Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности

Старцева, Татьяна Георгиевна

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Старцева, Татьяна Георгиевна
Место защиты	Екатеринбург
Год	2003
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности"

На правах рукописи

Старцева Татьяна Георгиевна

МЕХАНИЗМ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЦЕССА В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Екатеринбург - 2003

Диссертационная работа выпонена в Институте экономики Уральского отделения Российской академии наук

Научный руководитель член - корреспондент РАН,

доктор экономических наук, профессор Татаркин Александр Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Романова Ольга Александровна

кандидат экономических наук, профессор Пирожков Василий Алексеевич

Ведущая организация: Уральский государственный университет

им. A.M. Горького

Защита состоится л 24 декабря 2003 г. в 1400 часов на заседании специализированного диссертационного совета Д.004.022.02 при Институте экономики Уральского отделения Российской академии наук по адресу: 620014, Екатеринбург, ул. Московская, д.29.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики Уральского отделения Российской академии наук

Автореферат разослан л21 ноября 2003 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук,

<уС у ^ s-

старший научный сотрудник '/ .....Ю.Г. Лаврикова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы диссертационного исследования.

Проблема активизации инновационной деятельности промышленных предприятий находится в ряду наиболее важных теоретических и практических аспектов экономического развития. По мнению большинства учёных, к началу трансформационного периода Россия обладала солидным научно- техническим потенциалом, однако, в течение всех этих лет наблюдается углубление кризиса инновационной сферы и нарастание технологического отставания от развитых стран. Рост ВВП обеспечивается преимущественно за счет экстенсивных факторов, а отечественная экономика характеризуется устаревшей структурой с явным креном в сторону добывающих отраслей. Научно- технологические заделы, созданные в советское время, практически исчерпаны, а интенсивный отток научных кадров, пришедшийся на 1990-е годы, и перекосы в научно Ч технической и промышленной политике привели к резкому снижению результативности исследований и разработок.

Главным фактором, препятствующим активизации инновационной деятельности в России, является недостаточность собственных средств у промышленных предприятий, которые в условиях сложившейся национальной инновационной системы служат определяющим источником её осуществления. Мировой опыт хозяйствования показывает, что для реализации инновационных проектов, характеризующихся высоким уровнем риска, малоэффективны традиционные источники финансирования. Поэтому особую значимость приобретают вопросы поиска и развития новых форм финансирования инновационного процесса.

Практика США, стран Европы, Японии, новых постиндустриальных стран свидетельствует, что одним из эффективных вариантов решения рассматриваемой проблемы является деятельность фондов венчурного капитала. Однако предпринятые попытки их создания в России на основе прямого заимствования зарубежного опыта не дали ожидаемых результатов, поскольку в недостаточной мере были учтены отечественные социально-экономические реалии.

Исходя из вышеизложенного, становится очевидным, что существует необходимость разработки механизма венчурного финансирования, учитывающего специфические особенности российской экономической практики, и одновременно опирающегося на передовой опыт зарубежных стран.

Степень разработанности проблемы

Инновационная проблематика широко представлена в работах отечественных и зарубежных экономистов. В работах Л.С. Барютина, С.Ю. Глазьева, Д.С. Львова, И. Шумпетера, В. Кушлина, Р. Солоу, Ю.В. Яковца, Н.И. Лапина,

А.А. Дынкина и других раскрываются суть

[, иннова-

ционного процесса, инновационного потенциала как важных факторов экономического роста и научно - технического прогресса. Значительный вклад в разработку теоретических, методологических и практических аспектов управления инновационной деятельностью на различных уровнях экономики был сделан C.B. Вадайцевым, JI.M. Гохбергом, П.Н. Завлиным, А.К. Казанцевым, A.A. Куклиным, Л.Э. Миндели, O.A. Романовой, Б. Санто, А.Ф. Суховей, А.И. Татаркиным, Л.Ф. Шайбаковой, А.В.Тодосийчуком, H.H. Ивановой, М.В. Грачёвой и некоторыми другими учёными. Проблемам финансирования инновационных процессов вообще и венчурному финансированию в частности посвящены исследования О.В. Мотовилова, Л.Г. Фатькиной, Н.М. Фонштейна, A.A. Дагаева, А.Н. Фоломьева, П.В. Гулькина и др. Отдельно необходимо отметить работы по проблемам венчурного инвестирования на английском языке ряда зарубежных авторов: Дж. Лернера, П. Гомперца, Л. Маркса, В. Самана, Г. Байгана, М. Фройденберга, К. Кристофидиса, Т. Хэманна, М. Ван Ознабрагга, Э. Вонга иругих.

Несмотря на то, вопросы активизации научной и инновационной деятельности, методов государственного регулирования инновационной сферы раскрыты отечественными исследователями достаточно подробно, вопросам венчурного финансирования инновационных процессов, на наш взгляд, уделено мало внимания в работах теоретического и научно - прикладного плана. Исследования же зарубежных ученых ориентированные на развитые рыночные отношения, трудно применимы к современным условиям российской экономики.

Всё вышеизложенное определило выбор темы и цель диссертационного исследования.

Целью диссертационной работы является развитие рыночного механизма венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности в условиях трансформационной экономики.

Исходя из сформулированной выше цели, в работе поставлены следующие задачи:

Ч проанализировать отечественный и зарубежный опыт венчурного финансирования с целью использования отдельных экономических, организационных и законодательных элементов, потенциально пригодных для условий трансформационной экономики;

Ч оценить состояние инновационного климата в промышленности России, выяснить причины недостаточной активности и эффективности инновационного предпринимательства;

Ч уточнить сущность инновационного процесса и определить его роль в условиях современной экономики с позиции финансового обеспечения инновационной деятельности;

Ч определить основные направления государственной поддержки венчурного капитала посредством всестороннего анализа и типизации моделей, применяемых в мировой экономической практике;

Ч обосновать направления развития механизма венчурного финансирования инновационных проектов промышленных предприятий, основные принципы

, его формирования и критерии оценки экономической эффективности мер го-

сударственной политики в отношении венчурного капитала.

Объектом исследования является инновационный процесс в промыш-' ленности Российской Федерации.

Предметом исследования является система организационно-экономических отношений, оказывающих влияние на формирование механизма венчурного финансирования инновационного процесса.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных учёных, посвященные теории, методологии, практике управления инновационными процессами на различных уровнях экономики, проблемам венчурного финансирования, теории хозяйственного механизма, а также законодательные и нормативные акты, регулирующие инновационную и инвестиционную деятельность хозяйствующих субъектов.

Для решения поставленных задач применялись следующие основные методы исследования: абстрактно-логический, исторический, системный, графический, экспертных оценок, сравнительный и статистический анализ.

Информационной базой исследования послужили статистические данные Госкомстата России, Центра исследований и статистики науки, материалы зарубежных статистических сборников, отражающие развитие научных исследований и инноваций, тематические обзоры Европейской Комиссии, Европейской Ассоциации Венчурного Капитала, Национальной Ассоциации Венчурного Капитала США, Британской Ассоциации Венчурного Капитала, Банка Англии, Российской ассоциации венчурного инвестирования.

В ходе исследования были получены следующие результаты, содержащие научную новизну:

- инновационный процесс рассмотрен как мегапроект, т.е. совокупность взаимосвязанных проектов научно-исследовательского, экспериментального и производственного характера, объединенных общей целью, ресурсами и отведенным на их реализацию временем;

- предложен и апробирован методический подход к оценке инновационного климата в промышленности, основанный на расчете трех групп показателей: индикаторов социально-экономической составляющей, индикаторов научно-технологической составляющей, индикаторов инфраструктурной составляющей;

- обоснованы и систематизированы основные факторы инновационно-инвестиционного климата, способные в комплексе влиять не только на спрос, но и на предложение (а в итоге на совокупный объем) венчурного капитала в экономике;

- предложена классификация способов государственной поддержки венчурного финансирования инновационного процесса, позволяющая выделить и обосновать влияние различных форм государственного стимулирования на динамику рынка венчурного капитала;

- выработаны направления совершенствования механизма финансирования инновационного процесса в промышленности на основе принципа конкурентности инвестиционных портфелей при создании паевых фондов венчурного капитала с участием государства. Предложены показатели, позволяющие оценить экономическую эффективность мер государственной политики в отношении венчурного капитала.

Указанные положения соответствуют пунктам 4.1, 4.2, 4.7, 4.9 паспорта специальности ВАК.

Практическая значимость работы заключается в выработке методологических принципов и конкретных прикладных рекомендаций по формированию и совершенствованию механизма венчурного финансирования инновационных проектов в условиях трансформационной экономики, которые могут быть использованы в практике управления инновационным процессом в России на муниципальном, региональном и государственном уровне. Основные результаты исследования могут быть применены при формировании мер по развитию и стабилизации рыночных отношений в инновационной сфере, при разработке концепций и программ венчурного финансирования. Теоретические положения, сформулированные в диссертации, могут использоваться в учебном процессе.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования использованы Администраций г. Снежинска Челябинской области при разработке Программы социально-экономического развития ЗАТО г. Снежинск на 2001-2008 гг., а также реализуются в деятельности Фонда социально-экономического развития г. Снежинска.

Проблемы, рассматриваемые в работе, докладывались и осуждались на восьми международных и всероссийских научных конференциях в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге.

Отдельные положения диссертации и обосновывающие их материалы используются в учебном процессе СГФТА в рамках преподавания дисциплин Управление инновационными процессами, Инновационный менеджмент.

По результатам исследования опубликовано 11 научных работ общим объемом 2,2 п.л.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Цифровой и графический материал представлен в 15 таблицах и 27 рисунках. Объем дис-г сертации - 165 страниц. Библиография включает 274 наименования, в том

числе 87 - на иностранном (английском) языке.

В первой главе Инновационный процесс как объект теоретико-методо-> логического исследования уточнён понятийный аппарат, используемый в про-

цессе исследования. Раскрыты сущность, структура и роль инновационного процесса в современной экономике. Проанализировано состояние инновационного климата в промышленности Российской Федерации в динамике за 5 лет. Обосновано, что основными факторами, препятствующими инновационной деятельности, в России являются неразвитая инфраструктура и недостаток финансовых ресурсов. Показано, что в сложившихся социально - экономических условиях ни один из возможных (традиционных) источников финансирования инновационных проектов не может обеспечить непрерывность инновационного цикла.

Во второй главе Венчурный капитал в механизме финансирования инновационного процесса рассмотрены природа и особенности механизма венчурного инвестирования, показана особая роль венчурного капитала как источника финансирования инновационных проектов. Выделены основные факторы, определяющие спрос и предложение венчурного капитала в экономике. Проанализировано состояние рынков венчурного капитала в развитых странах и в России, выделены национальные особенности, определяющие объем и направления вложения средств.

В третьей главе Развитие механизма венчурного инвестирования как направление государственной инновационной политики на основе рассмотренных теоретических положений и полученных аналитических выводов выделены и обоснованы основные меры государственной инновационной политики, способствующие увеличению спроса и предложения венчурного капитала в экономике. Разработаны предложения по совершенствованию механизма финансирования инновационного процесса в промышленности России за счет организации при поддержке государства паевых фондов венчурного капитала. Предложены критерии оценки экономической эффективности мер государственной политики в отношении венчурного капитала. Проанализирована возможность реализации предложенного механизма на примере г. Снежинска Челябинской области.

ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Инновационный процесс рассмотрен как совокупность инновационных проектов, объединенных общей целью, ресурсами и отведенным на их выпонение временем.

В ходе исследования установлено, что инновационные процессы в постиндустриальном обществе выступают решающим фактором экономического развития, являясь особым интегрированным ресурсом, обеспечивающим стабильность хозяйствующего субъекта на микро- и макроуровне. Традиционное рассмотрение инновационного процесса в качестве последовательности мероприятий по преобразованию научного знания в инновацию не позволяет отразить и учесть его особенности, характерные для условий современной экономики. На этом основании в диссертации аргументируется предложение об интегрирование Ч сетевом характере современного инновационного процесса (табл.1). Его суть заключается в паралельной и взаимосвязанной деятельности интегрированных групп специалистов различного профиля с многочисленными вариантами обратной связи. Фундаментальные, прикладные, маркетинговые исследования и подготовка производства ведутся практически одновременно. Некоторые общепринятые этапы могут выпадать из структуры процесса или осуществляться в виртуальном пространстве. В работе показано, что новые производства создаются на основе технологических и товарных платформ, позволяющих быстро и эффективно обновлять продукцию. Покупатели становятся субъектом инновационного процесса и могут участвовать в нем практически на любом этапе.

В диссертации обосновано, что отдельные взаимосвязанные этапы по созданию, производству и реализации инноваций осуществляются комплексно, ограничены временными и финансовыми критериями, имеют конкретный результат и строго подчинены заданной цели и, следовательно, могут рассматриваться как инновационные проекты.

Данный подход позволяет рассматривать инновационный процесс как мегапроект, т.е. совокупность взаимосвязанных инновационных проектов научно-исследовательского, экспериментального и производственного характера, объединенных общей целью, ресурсами и отведенным на их реализацию временем.

Таблица 1

Состав и чарактеристика этапов интегрирование - сетевой модели инновационного процесса

Этап инновационного процесса Цель Задачи Результаты

Фундаментальные исследования Формулирование концепций, установление взаимосвязей между явлениями, познание закономерностей развития природы и общества 1 Теоретические исследования 2 Фундаментальные прикладные исследования - Научные открытия, созданные теории, описанные концепции - Открытие и описание новых принципов создания продуктов и технологий, новых свойств материалов - Подтвержденные или опровергнутые научные идеи - Предварительное определение и оценка потенциальных препятствий для разработки, производства и сбыта новых продуктов

Прикладные исследования Доказательство (в рамках существующего уровня техники) возможности производства продуктов и технологий, основанных на новых концепциях, принципах, теориях 1 Проверка технической осуществимости проектов 2 Изучение технических характеристик новой продукции путём исследований, экспериментов, анализа 3 Определение потенциального экологического риска 4. Предварительное изучение возможности масштабного производства Модели (стендовые, компьютерные, математические и прочие) и предварительные планы разработки, которые могут включать - прогноз затрат, - предполагаемую стратегию маркетинга, - предварительные планы производства и проведения следующей стадии (с приложением графика работ и бюджетом)

Опытно-конструкторские разработки Доработка, усовершенствование материалов, процессов и конструкций,проверка пригодности продукта для промышленного производства путем создания и испытаний технического прототипа 1. Выявление и разработка основных материалов и комплектующих, необходимых для достижения намеченных эксплуатационных характеристик и намеченных целей, их испытание 2. Конструирование и создание опытного образца, который оптимизируется путем поэтапной корректировки его конструкции - Техническая документация на продукт - Описание условий эксплуатационной и экологической безопасности - Уточненная стратегия маркетинга, содержащая расчет издержек предполагаемого широкомасштабного производства

Продожение табл. 1

Опытное производство Определение промышленной применимости нового продукта к производству и выходу на рынок 1. Завершение разработки опытного образца 2 Выбор производственных процессов и оборудования ' 3. Произведение испытаний в производственных условиях и на рынках сбыта опытной партии изделий 4. Создание сеть сервисного обслуживания - Данные об эксплуатационных качествах продукта, его качестве и надежности - Перечень поставщиков материалов, комплектующих. узлов и агрегатов - Планы производства запасных частей и гарантийного обслуживания - Данные о расходах на монтаж и производство - Данные о пробных продажах, соответствии стандартам безопасности и охраны труда

Промышленное производство Освоение нового продукта производством и оптимизация производственного процесса в соответствии с требованиями рынка Этап состоит из трех фаз 1 Подготовка конечной конструкции для промышленного производства 2 Доработка продукции с учетом спроса 3 Массовое производство 1. Детализация производственных процессов, окончательно отработка методики контроля качества на всех уровнях производства, скомпонованная система сбыта (включая отгрузку, складирование, взаимодействие с покупателями), введенные в строй производственные здания и сооружения 2 Незначительные изменения производственного процесса для более поного соответствия продукта нуждам потребителей 3 Тиражирование оптимизированного продукта в необходимом количестве

Реализация 1 Поддержание максимальной ценности продукта, что позволяет сохранять имеющиеся сегменты рынка сбыта и выходить на новые 1 Постоянные технические усовершенствования продукта 2 Совершенствование технологии производства 3 Организация и обеспечение гарантийного обслуживания Включает реализацию не только готовой инновационной продукции, но и патентов, лицензий, ноу-хау, что возможно на более раннич этапах инновационного процесса

Маркетинг Этап разбивается на фазы, соответствующие шести предыдущим этапам инновационного процесса, интегрируется в нн\. и ! 1 таким образом, сопровождает новый продукт на протяжении всего его жизненного цикла

Рассматривая инновационный процесс как совокупность инновационных проектов, и учитывая присущий ему высокий риск и договременность денежных вложений, в работе обосновывается вывод о проектном финансировании инновационного процесса, существенный с точки зрения оценки адекватности затрат всегда ограниченных ресурсов промежуточным результатам инновационной деятельности.

Исследование источников проектного финансирования показало, что в современных условиях к определяющим источникам можно отнести: договое финансирование, лизинговое, долевое, финансирование из государственных источников, собственные средства предприятий и средства научных фондов. На практике инновационные проекты чаще всего финансируются не одним из вышеописанных способов, а их комбинацией. В развитых странах существуют различные схемы финансирования инновационных проектов, при этом достаточно четко можно выделить два типа финансовых конструкций: проектное паралельное и последовательное финансирование.

Анализ российского опыта финансирования инновационных проектов привёл к выводу, что при переходе от опытно-конструкторских разработок к опытному производству возникает разрыв инновационного цикла по причине отсутствия возможности привлечения средств из традиционных источников проектного финансирования. В силу высоких внутренних и внешних рисков, присущих инновационным проектам, банки, лизинговые компании, инвестиционные фонды предпочитают финансировать проекты на заключительных стадиях, обещающих высокую норму прибыли, обеспеченные активами заемщика, разного рода гарантиями и поручительствами. Под данную категорию в РФ попадают проекты в добывающих отраслях, пищевой промышленности и торговле. С другой стороны, государственные средства (как и средства научных фондов) предоставляются преимущественно на начальных стадиях инновационного цикла, в ограниченных размерах и не обеспечивают непрерывности инновационных процессов.

2.Сформирован методический инструментарий оценки состояния инновационного климата в промышленности.

В диссертации аргументируется, что инновационные проекты относятся к категории высокорисковых, поскольку для них характерно отсутствие поной информации, её асимметричное распределение между инсайдерами и аутсайдерами, противодействие внутренней среды, подверженность фактору случайности. Таким образом, из-за высоких внутренних рисков, внешние (объективные) риски будут играть существенную роль в общем профиле риска

инновационного проекта. В связи с этим инновационный климат предлагается рассматривать как состояние неопределенности внешней среды реализации инновационных проектов. Неопределенность предполагает наличие технологических, социально- экономических, организационных, правовых и политических факторов, которые могут как способствовать инновационным процессам, так и препятствовать им; и в конечном счёте определяют уровень внешних рисков. Влияние указанных факторов в ходе инновационного процесса может повлечь за собой:

- невыпонение отдельных предусмотренных действий,

- изменение сроков реализации мероприятий,

- отклонение от запланированных показателей.

Для анализа состояния инновационного климата в диссертации предложен методический инструментарий, позволяющий оценить реальные возможности экономической системы к продуцированию и поглощению инноваций на основе трёх групп индикаторов (табл. 2).

Таблица 2

Состав показателей инновационного климата в промышленности

Показатели состояния инновационного климата в промышленности

Индикаторы социально-экономической составляющей Индикаторы научно-технологи ческие составляющей Индикаторы инфраструктурной составляющей

Ч удельный вес инновационно активных промышленных предприятий; Ч уровень инновационной активности предприятий по отраслям промышленности; Ч уровень инновационной активности на малых, средних и крупных предприятиях; Ч уровень инновационной активности предприятий различных форм собственности. - соотношение объемов реализации радикально новой и улучшенной продукции, доля экспорта в общем объеме инновационной продукции; - соотношение затрат на продуктные и процессные технологические инновации; - основные инновационные мероприятия, осуществляемые на промышленных предприятиях; - распределение промышленных предприятий по целям инновационной деятельности. Ч рейтинг источников финансирования инновационной дея!ельности, Ч рейтинг источников информации для осуществления инновационной деятельности в промышленности. Ч рейтинг основных барьеров, препятствующих осуществлению инновационных мероприятий

А) Индикаторы социально-экономической составляющей отражают влияние на инновационный климат изменений экономической, политической и социальной конъюнктуры.

Б) Индикаторы научно-технологической составляющей позволяют оценить инновационный потенциал экономической системы, т.е внешние технологические риски.

В) Индикаторы инфраструктурной составляющей, зависят от вероятности возможных потерь из-за недостаточной организационной обеспеченности инновационных процессов в экономике.

Все индикаторы, которые предложено использовать для оценки состояния инновационного климата, являются интегральными и отражают не уровень развития определенного фактора инновационного климата, а вызванное влиянием этого фактора изменение результатов инновационной деятельности.

Достоинством предлагаемой методики мы считаем возможность использования для оценки инновационного климата доступных статистических данных, которые позволяют нивелировать субъективизм экспертных оценок. В качестве базы сравнения можно использовать соответствующие динамические, структурные и рейтинговые показатели технологически развитых стран мира.

Использование инструментария разработанной методики позволило проанализировать состояние инновационного климата в промышленности Российской Федерации и выделить его основные особенности.

Инновационный климат в промышленности России в течение последних лет можно оценить как неблагоприятный. Удельный вес инновационно активных фирм в общей численности промышленных предприятий не превышает 11 %. Сокращается количество внедренной радикально инновационной продукции, уменьшается объем высокотехнологичного экспорта. Российские предприятия не рассматривают выход на мировой рынок как приоритетную задачу инновационной деятельности.

Приобретение машин и оборудования является наиболее распространенным инновационным мероприятием, что обусловлено неудовлетворительным состоянием производственно - технологической базы промышленных предприятий. Доля оборудования, установленного после 1995 года, составляет менее 15%, а доля поностью изношенного оборудования превышает 30%.

Удельный вес затрат на исследования и разработки и технологическую подготовку производства, производственные проектно-конструкторские работы, пробное производство и испытания имеет стойкую тенденцию к снижению. Причем сокращение затрат на исследования и разработки происходит на фоне роста затрат на приобретение оборудования, что связано с общей ограниченностью средств на реализацию инновационных мероприятий.

Исследование показало, что главным источником осуществления инновационной деятельности в промышленности являются собственные

средства предприятий. В 2000 году каждое инновационно активное предприятие затрачивало в среднем 18569.33 тыс. рублей собственных средств (что по официальному курсу составляло 659,42 тыс. доларов) на осуществление различных мероприятий. В работе подчеркивается, что в современных условиях таких средств явно недостаточно для реализации крупных инновационных проектов, способных обеспечить радикальное изменение технологической базы, выпускаемой продукции и стать основой общего экономического роста.

Собственные средства предприятий служат основным источником финансирования инновационной деятельности в России потому, что в условиях существующей национальной инновационной системы прочие источники практически недоступны. Наиболее актуальной данная проблема является для малого и среднего бизнеса. Удельный вес инновационно активных малых предприятий имеет отрицательную динамику и не превышает 4%. Выборочные же наблюдения показывают, что в реальности указанная доля еще меньше (порядка 1-2% от общего числа малых предприятий).

Сильное негативное влияние на состояние инновационного климата оказывают неразвитость инновационной инфраструктуры и рынка технологий, несовершенство законодательства, причем указанные препятствия не ослабевают, несмотря на предпринятые Правительством РФ меры по нормализации ситуации.

3. Определены факторы инновационно-инвестиционного климата, способные в комплексе влиять на спрос и предложение (а в итоге на совокупный объем) венчурного капитала в экономике.

В диссертационной работе подчёркивается, что венчурный капитал является одним из эффективных способов финансового обеспечения непрерывности протекания инновационного процесса, поскольку экономическая природа данного явления обуславливает его взаимодействие с наиболее рискованными проектами, прежде всего реализуемыми наукоёмкими предприятиями, находящимися на начальных стадиях развития.

Анализ экономической литературы показал, что общепринятой трактовки термина венчурный капитал не существует. В зависимости от задач исследования авторы акцентируют внимание на тех или иных сторонах венчурного капитала, раскрывая отдельные элементы единого понятия. Диапазон точек зрения на содержание данного термина чрезвычайно широк: от листочника финансирования до фактора экономического роста.

В диссертации венчурный капитал рассматривается как экономический ресурс, используемый для реализации высокорисковых проектов, потенциально обеспечивающих сверхнормативный прирост стоимости активов предприятия.

Обобщение зарубежного опыта позволяет выделить три основные формы венчурного капитала в зависимости от источника финансирования и методов управления активами: формальное венчурное инвестирование через фонды венчурного капитала, неформальное венчурное инвестирование (бизнес-ангелы) и корпоративный венчуринг. Во всех случаях определённый объем финансовых ресурсов предоставляется компании-реципиенту в обмен на долю в её уставном капитале. Привлечение венчурного капитала позволяет инновационному предприятию преодолеть инвестиционный, кредитный, квалификационный и информационный барьеры за счет использования финансов, репутации и опыта венчурных инвесторов.

Изучение широкого круга литературных источников показало, что до сих пор не раскрыто понятие механизм венчурного финансирования, хотя отдельные его элементы, методы, формы проявления довольно подробно рассмотрены на примере зарубежной и отечественной экономической практики.

Механизм венчурного финансирования характеризуется в диссертации как система организации экономических отношений хозяйствующих субъектов по поводу формирования, распределения и использования фондов денежных средств для реализации проектов с высоким уровнем риска.

В работе показано, что объектом механизма венчурного финансирования является общий объем функционирующего в экономике венчурного капитала, который формируется под влиянием факторов спроса и предложения. В научной литературе данному вопросу уделяется крайне мало внимания. Отдельные исследования проводились зарубежными экономистами, в отечественной же практике проблема отражения не нашла.

Спрос на венчурный капитал формируют вновь созданные и развивающиеся малые и средние предприятия, готовые привлечь на определенных условиях (прежде всего за счет передачи части активов) некоторый объем инвестиционных ресурсов. В работе обосновано, что объем спроса на венчурный капитал находится в обратной зависимости от ожидаемой доходности инвестиций, т.е. цены венчурного капитала.

Обобщение и анализ мировой практики венчурного финансирования позволили установить, что кроме указанного фактора спрос на венчурный капитал зависит от факторов, определяющих уровень инновационной активности в экономике, которые можно назвать неценовыми:

- Уровень научного потенциала общества, определяющий возможности подготовки и осуществления результативных научных исследований и разработок;

- Состояние инновационной инфраструктуры, способствующей коммерциализации результатов научных исследований и облегчающей взаимодействие между предпринимателями, разработчиками и инвесторами;

- Состояние рынков факторов производства, определяющих уровень внешних производственных издержек: цены на сырье и оборудование, ставки заработной платы и т.д.;

- Состояние правовой и законодательной базы государства, наличие законов, с одной стороны, позволяющих создать новую компанию с минимальными издержками (в том числе вменёнными и трансакционными), а с другой стороны, продожать хозяйственную деятельность в течение некоторого периода времени при неудовлетворительном финансовом состоянии;

- Уровень внутрифирменного управления, то есть наличие квалифицированных менеджеров, способных заинтересовать инвесторов своими проектами, за счет грамотного бизнес - плана, обоснованных перспектив проекта и доказательств технического превосходства своих идей;

- Уровень налогообложения предпринимателей, от которого зависит желание исследователей и разработчиков самостоятельно заниматься коммерциализацией результатов научного труда либо продать права на изобретение крупной компании.

В диссертационном исследовании предложение венчурного капитала рассматривается как совокупный объём средств, привлекаемых посредниками -фондами рискового капитала, с целью дальнейшего распределения по проектам. Предложение венчурного капитала определяется готовностью инвесторов (пенсионных фондов, банков, страховых компаний, корпораций и частных лиц) предоставить свои средства в распоряжение фондов венчурного капитала и напрямую зависит от уровня нормы прибыли, которую они рассчитывают получать при альтернативных способах вложения капитала.

В работе обосновывается, что кроме уровня ожидаемой прибыли на предложение венчурного капитала в экономике влияют:

- Уровень налогообложения инвесторов и доходов на капитал, влияющий на желание инвесторов вкладывать средства в компании, реализующие проекты с высоким уровнем рисков;

- Особенности государственной инновационной политики, включая меры по укреплению защиты прав интелектуальной собственности (патентование и лицензирование), которые, с одной стороны, способствуют

инвестированию в нематериальные активы (что типично для высокотехнологичных секторов экономики), а с другой Ч направлены на имущественное обеспечение инвестиций в случае банкротства.

- Уровень развития фондового рынка, который создает благоприятные возможности для проведения первоначальных публичных предложений (ППП) и последующего реинвестирования полученных средств в новые фонды венчурного капитала;

- Отношение к предпринимательству и венчурному инвестированию со стороны общества;

- Инвестиционные предпочтения, вызванные спекулятивными ожиданиями инвесторов, формирующимися под влиянием рыночных тенденций;

- Основные макроэкономические показатели, определяющие уровень благосостояния общества, такие как размер внутреннего валового продукта, размер национального дохода, темпы инфляции, стадия экономического цикла, уровень сбережений населения.

Общий объем венчурного капитала в экономической системе определяется соотношением спроса (Эус) и предложения (Бус) на него (рис.1).

Рис. 1 Общий объем венчурного капитала в экономике

4. Предложена классификация способов государственной поддержки венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности, позволяющая обосновать влияние различных мер государственного регулирования на динамику спроса и предложения венчурного капитала.

В современной экономике венчурный капитал играет важную роль, позволяя коммерциализировать научно-технологические разработки,

поддерживать существующие и создавать новые компании и отрасли (персональные компьютеры, сотовая связь, программное обеспечение, биотехнология и т.п.), активизировать создание новых рабочих мест.

Рассмотрение функций венчурного капитала подтверждает, что будучи сложным многофакторным явлением, он одновременно достаточно эффективно влияет на различные сферы деятельности. В первую очередь, как источник инвестирования проектов, он характеризуется коммерческой, бюджетной и экономической народнохозяйственной эффективностью. Кроме того, как источник финансирования инноваций он может быть оценен с помощью показателей научной, технологической и экологической эффективности. В тоже время, . как источник финансирования малого бизнеса, он оказывает значительный социальный эффект.

Государство стремится увеличить суммарный эффект, получаемый обществом от использования венчурного капитала, и выступает важным элементом-регулятором механизма венчурного финансирования. Его основной функцией является поддержание деловой активности экономических субъектов, вовлеченных в процесс и обеспечение сбалансированности вышеназванного механизма. Деятельность государства по организации воспроизводства венчурного капитала в экономической системе в определенном заданном направлении предлагается рассматривать как систему государственного регулирования венчурного финансирования, которая, в свою очередь, является подсистемой механизма венчурного финансирования. В целом, система поддержки венчурного инвестирования представлена в диссертации как часть государственной инновационной политики, реализуемой на федеральном, региональном и муниципальном уровне.

Главными целями системы государственного регулирования венчурного финансирования являются:

- создание развитых ликвидных рынков венчурного капитала, которые через некоторое время не потребуют привлечения значительных государственных средств;

-стимулирование инвестиционной и инновационной активности экономических агентов;

-стимулирование повышения нормы прибыли участников инвестиционной венчурной сдеки;

- смягчение конъюнктурных колебаний на рынке венчурного капитала.

Система государственного регулирования венчурного финансирования

реализуется через совокупность мер, направленных на уменьшение степени неопределенности и сглаживание асимметрии информации, сопутствующих этому процессу.

Анализ зарубежных научных публикаций и передового мирового опыта позволил автору сформулировать ряд основных направлений государственного стимулирования венчурного инвестирования. Прежде всего, всю совокупность методов государственного воздействия на субъектов венчурной инвестиционной сдеки предлагается разделить на финансовые и нефинансовые. Финансовое стимулирование связано с расходованием (или недополучением) бюджетных средств в пользу экономических субъектов, вовлеченных в процесс венчурного инвестирования. Государство прямо или косвенно способствует улучшению показателей финансового состояния участников венчурной сдеки, повышению запаса финансовой прочности, и следовательно, созданию допонительных резервов для покрытия возможных убытков.

Среди методов прямой финансовой государственной поддержки в

диссертационном исследовании выделены: инвестирование бюджетных средств напрямую в венчурные высокотехнологичные предприятия и аккумулирование бюджетных средств в частных или государственных фондах венчурного капитала с последующим их распределением по перспективным проектам.

Методы косвенной финансовой поддержки представлены в работе как финансовые и юридические механизмы, расширяющие рыночные каналы ресурсов для новых и инновационных предприятий. К ним предлагается относить:

- создание налоговых стимулов для инвесторов, вкладывающих средства в фонды рискового капитала или непосредственно в развитие новых фирм (снижение ставки подоходного налога или налога на операции с ценными бумагами);

- создание благоприятных финансовых режимов для инновационных предприятий (например, сокращение ставок по отдельным видам налогов);

- предоставление финансовых государственных гарантий инвесторам.

Нефинансовые методы государственной поддержки направлены на

формирование благоприятной экономической среды для функционирования венчурного капитала. Они не воздействуют на текущее финансовое состояние субъектов венчурных инвестиционных отношений, но в то же время позволяют значительно сократить объективные риски. В качестве названных методов в работе рассматриваются:

- Создание и развитие фондового рынка, в том числе специализированных бирж для торговли ценными бумагами новых компаний, которые не могут получить доступ на традиционные фондовые биржи из-за отсутствия финансовой истории и по иным формальным причинам (например, NASDAQ- EASDAQ);

Система государственной поддержки венчурного капитала

Прямое финансовое стимулирование

Финансовое стимулирование

Косвенное финансовое стимулирование

Инвестирование бюджетных

средств напрямую в 8 ^

венчурные компании П 14

Инвестирование бюджетных средств через государственные фонды венчурного капитала

Инвестирование бюджетных средств через частные фонды венчурного капитала

Налоговое стимулирование инвесторов

Благоприятный налоговый режим для инновационно активных предприятий

Предоставление финансовых гарантий инвесторам

Нефинансовое стимулирование

Оус/ Эус

Оус/ 8ус

Законодательные акты, регулирующие инвестиционные возможности институциональных инвесторов

Содействие в распространении информации, проведении выставок и ярмарок

Создание и развитие инновационной инфраструктуры

Разработка и внедрение эффективной системы зашиты интелектуальной собственности

Содействие в подготовке и повышении квалификации специалистов

Развитие фондового рынка

Рис. 2. Структура системы государственной поддержки венчурного каптала

Выработка эффективной системы защиты интелектуальной собственности, которая часто становится единственным капиталом инновационных фирм на ранних стадиях развития;

Государственное содействие в подготовке и повышении квалификации специалистов, действующих в сфере венчурного капитала;

Разработка и принятие законодательных актов, регулирующих инвестиционные возможности институциональных инвесторов (типа пенсионных фондов, страховых компаний);

Развитие инновационной инфраструктуры.

Содержание системы государственной поддержки с учетом влияния отдельных мер на спрос и предложение венчурного капитала представлено на рис. 2 '.

Изучение зарубежной практики показало, что все перечисленные методы государственного стимулирования венчурной инновационной активности в той или иной мере используются всеми государствами. Но основные направления влияния, формы и методы их реализации выбираются в зависимости от особенностей экономической, инновационной политики, этапа развития народного хозяйства страны.

5. Выработаны направления совершенствования механизма финансирования инновационного процесса в промышленности; обоснованы критерии оценки экономической эффективности государственного регулирования венчурного капитала.

Проведенное исследование показало, что ни в одном государстве мира венчурная индустрия не способна достичь высокого уровня развития исключительно рыночными методами. В каждом конкретном случае требуется прямое или косвенное вмешательство государства. Причем чем позднее происходит становление механизма венчурного инвестирования, тем в большей степени используются методы прямого государственного регулирования.

При формировании системы государственной поддержки венчурного инвестирования инновационных проектов необходимо учитывать ряд специфических особенностей развития российской экономики на современном этапе:

- недостаточную разработанность нормативно-правовой базы;

' Условные обошачения 1)\с - влияние на спрос венчурного капитала.

8* с - влияние на предложение венчурного каптала. Охс^хс смешанное влияние

- высокий уровень внешних проектных рисков, зависящих от экономической и политической конъюнктуры;

- слабое функционирование рынка ценных бумаг;

- отсутствие обоснованной стратегии государственной поддержки инновационной деятельности;

- низкий уровень культуры ведения бизнеса;

- отсутствие развитой инфраструктуры трансферта технологий;

- отсутствие разграничения пономочий органов федеральной и региональной власти в отношении поддержки инновационной деятельности.

Сопоставительный анализ системы государственной поддержки венчурного капитала и особенностей бизнес-среды в России показал, что в имеющихся условиях наиболее эффективным способом стимулирования венчурного инвестирования является прямая финансовая поддержка в форме государственного участия в частных фондах венчурного капитала.

На основе анализа преимуществ и недостатков различных вариантов организационно-правовых форм прямого инвестирования обосновывается предложение, что оптимальной формой фонда венчурного капитала является паевой инвестиционный фонд.

В настоящее время в отечественной и зарубежной практике используется механизм венчурного финансирования, предполагающий следующую последовательность этапов: прежде всего аккумуляция финансовых ресурсов (в том числе привлечение бюджетных средств), далее осуществляется формирование портфеля инвестиционных проектов и, наконец, собственно инвестирование. Учитывая экономические, социальные, политические и культурные особенности России, а также результаты проведенного автором анализа- зарубежной практики, представляется оптимальным механизм венчурного финансирования на основе принципа конкурентности инвестиционных портфелей при участии государства в формировании частных паевых фондов венчурного капитала (рис.3). Данный механизм может быть реализован как на федеральном, так и на региональном или муниципальном уровне, предполагает трехступенчатый конкурентный отбор и складывается из следующих стадий:

1) На первом этапе предлагается провести конкурсный отбор управляющих компаний, которые могли бы эффективно распорядиться государственными средствами и сформировать портфель перспективных инновационных проектов. Для этого сначала необходимо сформировать конкурсную комиссию, в которую целесообразно включить опытных иностранных специалистов по венчурному финансированию. Среди

11ало1 и

Государство в лице федеральных, региональных или муниципальных органов власти

Конкурсная комиссия

Бюджетный некоммерческий фонд

Управляющая компания

11апш и

Инвесторы:

корпорации, частные лица, банки, страховые компании, пенсионные фонды

Капитал

Портфели проектов

Паевые фонды венчурного капитала

Предприниматели

Экспертная комиссия

Рис 3 Схема предлагаемого механизма венчурного финансирования

Условные обо5начения.

-управляющие воздействия;

- прямые потоки ресурсов,

- косвенные потоки ресурсов.

руководителей управляющей компании, претендующей на участие в реализации программы, также желательно присутствие авторитетных зарубежных специалистов в области венчурного инвестирования и управления предприятиями. Управляющие компании дожны представить проект инвестиционного меморандума, позволяющего судить о направлении и стадиях вложения средств, а также предоставить данные о научных консультантах - специалистах в тех сферах науки и технологий, куда предполагается направлять средства.

2) Прошедшим конкурсный отбор управляющим компаниям выделяется определенная постановлением Правительства сумма средств для поиска перспективных инновационных проектов, проведения квалифицированной всесторонней экспертизы и формирования нескольких конкурентных портфелей инвестиционных инновационных проектов. Средства предоставляются в форме кредита. Один и тот же проект может входить в различные инвестиционные портфели, причем как в одинаковых долях, так и в разных.

3) Управляющая компания создает несколько паевых венчурных инвестиционных фондов (по количеству сформированных инвестиционных портфелей), открыто привлекая потенциальных пайщиков. Каждый пайщик имеет возможность выбрать наиболее эффективный с его точки зрения инвестиционный портфель и соответственно фонд венчурного капитала. По достижении необходимой суммы управляющая компания прекращает продажу паев и приступает к управлению активами фонда.

4) Управление активами в зависимости от стадии развития поддержанной компании и доли в её уставном капитале ФВК может представлять собой активное вмешательство в принятие решений или просто консультирование по стратегическим вопросам. Особенностью управления активами является то, что инвестируемым компаниям денежные средства предоставляются не единовременно в поном объеме, а по частям, при условии достижения определенных финансовых и нефинансовых показателей. До непосредственного предоставления средств компаниям они вкладываются в другие виды активов, разрешенных этому типу фондов постановлением ФКЦБ, но только высоколиквидных.

5) Через 5-10 лет наступает период выхода из бизнеса. Он может быть осуществлен либо за счет обратного выкупа владельцами компании принадлежащих фонду венчурного капитала акций или доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью, либо за счет выкупа этих активов третьей стороной (например, в случае поглощения компании конкурентами или поставщиками). Через определенный срок, указанный в

договоре, фонд дожен реализовать на рынке свои активы и сам ликвидироваться, вернув причитающиеся средства инвесторам.

Размеры всех расходов на содержание фонда и комиссионных сборов определяются на этапе формирования инвестиционного портфеля и обязательно прописываются в инвестиционной декларации в процессе сбора средств.

Поскольку формирование предлагаемого механизма происходит в условиях высокой неопределенности социально - экономической ситуации, отсутствия поной реальной картины состояния инновационной сферы и недостатка опыта управления венчурным бизнесом в стране, реализация программы возможна в два этапа. На первом этапе предполагается провести экономический эксперимент в рамках отдельных регионов, с целью выработки оптимальных управляющих воздействий на субъектов венчурного инвестирования и подготовки соответствующих законодательно-нормативных документов. Допонительным аргументом в пользу такого решения может стать то обстоятельство, что потенциальным инвесторам проще оценить перспективы финансируемых предприятий, а также контролировать их состояние, находясь в непосредственной географической близости от реципиента, и к тому же, это позволит значительно сократить отдельные статьи административных расходов.

Для оценки эффективности формируемого механизма предлагается использовать следующие показатели:

1) Общее количество фондов венчурного капитала;

2) Общий объем привлеченного и инвестированного венчурного капитала;

3) Доля венчурного капитала, направляемого на финансирование инновационных проектов;

4) Доля венчурного капитала, направляемого на финансирование проектов предприятий, находящихся на ранних стадиях развития;

5) Доля компаний-реципиентов венчурного капитала в общем числе инновационно активных предприятий;

6) Доля бюджетных средств в общем объеме средств, собранных фондами венчурного капитала;

7) Доля венчурного капитала, сформированная за счет привлечения иностранных инвесторов;

8) Коэффициент эффективности венчурного капитала (отношение объема реализации продукции к объему инвестированных средств);

9) Коэффициент бюджетной эффективности (отношение объема налоговых поступлений от деятельности предприятий-реципиентов к общему объему вложенных бюджетных средств);

10) Допонительно созданное предприятиями-реципиентами количество рабочих мест.

По прогнозным оценкам, применение основного принципа (конкурентности инвестиционных портфелей), заложенного в основу предлагаемого механизма, в деятельности Фонда социально-экономического развития г. Снежинска, позволит на каждый рубль муниципальных инвестиций привлечь 11,19 руб. средств частных инвесторов.

В работе обосновывается, что предлагаемый механизм аккумуляции и инвестирования венчурного капитала позволяет решить несколько задач. Во -первых, появиться возможность значительно снизить уровень коррупции и злоупотреблений при распределении бюджетных средств. Инвесторы сами выберут наиболее конкурентоспособные проекты, а рыночный механизм определит приоритетные высокотехнологичные отрасли. Во - вторых, за счет возможности привлечения меких вкладчиков повысится предпринимательская активность на рынке капитала вообще. В - третьих, малые и средние наукоемкие предприятия получат возможность осуществления инновационных проектов. В - четвертых, снижение инновационного барьера позволит российским предприятиям ускорить коммерциализацию разработок, а наметившиеся тенденции венчурного финансирования подскажут направления исследований и разработок, наиболее перспективных с точки зрения потребительского спроса.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Старцева Т.Г. Особенности механизма венчурного инвестирования // Проблемы экономической науки: Сборник научных трудов. Часть 2. -Екатеринбург: УрО РАН, 2003. - 0,25 пл.

2. Старцева Т.Г. Государственная финансовая поддержка инновационного процесса: опыт зарубежных стран // Материалы международной научной конференции молодых ученых Ломоносов -2003. - М.:ТЕИС, 2003. -0,11 п.л.

3. Старцева Т.Г. Сравнительный анализ инновационной активности регионов // Сборник научных трудов молодых ученых Региональная наука. - М.: СОПС, 2003.-0,4 п.л.

4. Старцева Т.Г. Оценка регионального инновационного климата // Сборник научных трудов молодых ученых Региональная наука. - М.: СОПС, 2003. - 0,4 п.л.

5. Старцева Т.Г. Инновационный процесс в промышленности: особенности на макро- и микроэкономическом уровне // Материалы работы Международной конференции молодых ученых-экономистов Предпринимательство и реформы в России. - СПб.: ОЦЭиМ, 2003. -0,12 пл.

6. Старцева Т.Г. Проблемы финансирования инновационных проектов // Материалы работы Международной конференции молодых ученых-экономистов Предпринимательство и реформы в России. - СПб.: ОЦЭиМ, 2002.-0,11 п.л

7. Старцева Т.Г. Методы финансирования инноваций на предприятии // Тезисы Всероссийской науч-практ конференции Современное состояние и перспективы финансово-кредитной науки и практики. - Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2003.- 0,11 п.л.

8. Старцева Т.Г. Роль инновационных процессов в постиндустриальном преобразовании экономики // Материалы всероссийской конференции молодых ученых. - Екатеринбург: УрО РАН, 2003. - 0,25 п.л.

9. Старцева Т.Г. К вопросу о структуре инновационного процесса // Автоматизация и прогрессивные технологии: Труды межотраслевой конференции. - Новоуральск: Изд-во НГТЦ, 2002. - 0,2 п.л.

10. Старцева Т.Г. Барьеры для инноваций: причины и последствия // Тезисы Всероссийского Форума молодых ученых Инновационность хозяйственных систем. - Екатеринбург: УрГЭУ, 2003. - 0,05 п.л.

11. Старцева Т.Г. Венчурный капитал как инструмент финансирования инновационного процесса // Материалы работы международной научно -практической конференции Снежинск и наука 2003. - Снежинск: Изд-во СГФТА, 2003,-0,2 п.л.

28 2-О О

Подписано в печать 06 11 2003 Ричография

Объем 1,6 п л Формат 60x84/16

Тираж 100 Заказ 72

Снежинская государственная физико-техническая академия 456776, г Снежинск Челябинской области, ул Комсомольская. 8 Типография СГФТА

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Старцева, Татьяна Георгиевна

Введение

1. Инновационный процесс как объект теоретико-методологического исследования.

1.1. Сущность и значение инновационных процессов в современной экономике.

1.2. Особенности финансирования инновационных процессов на промышленных предприятиях.

1.3. Формирование инновационного климата в промышленности Российской Федерации.

2. Венчурный капитал в механизме финансирования инновационного процесса.

2.1 Экономическая природа венчурного капитала и проблемы его формирования.

2.2 Понятие и структура механизма венчурного финансирования инновационного процесса.

2.3 Состояние и тенденции рынков венчурного капитала в России и за рубежом.

3. Развитие механизма венчурного финансирования как направление государственной инновационной политики.

3.1 Государственное регулирование венчурного капитала.

3.2 Совершенствование механизма венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности.

3.3 Оценка возможности реализации элементов предлагаемого механизма на примере предприятий г. Снежинска.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности"

Проблема активизации инновационной деятельности промышленных предприятий находится в ряду наиболее важных теоретических и практических аспектов экономического развития. По мнению большинства учёных, к началу трансформационного периода Россия обладала солидным научно- техническим потенциалом, однако, в течение всех этих лет наблюдается углубление кризиса инновационной сферы и нарастание технологического отставания от развитых стран. Рост ВВП обеспечивается преимущественно за счет экстенсивных факторов, а отечественная экономика характеризуется устаревшей структурой с явным креном в сторону добывающих отраслей. Научно- технологические заделы, созданные в советское время, практически исчерпаны, а интенсивный отток научных кадров, пришедшийся на 1990-е годы, и перекосы в научно - технической и промышленной политике привели к резкому снижению результативности исследований и разработок.

Главным фактором, препятствующим активизации инновационной деятельности в России, является недостаточность собственных средств у промышленных предприятий, которые в условиях сложившейся национальной инновационной системы служат определяющим источником её осуществления. Мировой опыт хозяйствования показывает, что для реализации инновационных проектов, характеризующихся высоким уровнем риска, малоэффективны традиционные источники финансирования. Поэтому особую значимость приобретают вопросы поиска и развития новых форм финансирования инновационного процесса.

Практика США, стран Европы, Японии, новых постиндустриальных стран свидетельствует, что одним из эффективных вариантов решения рассматриваемой проблемы является деятельность фондов венчурного капитала. Однако предпринятые попытки их создания в России на основе прямого заимствования зарубежного опыта не дали ожидаемых результатов, поскольку в недостаточной мере были учтены отечественные социально-экономические реалии.

Исходя из вышеизложенного, становится очевидным, что существует необходимость разработки механизма венчурного финансирования, учитывающего специфические особенности российской экономической практики, и одновременно опирающегося на передовой опыт зарубежных стран.

Инновационная проблематика широко представлена в работах отечественных и зарубежных экономистов. В работах JI.C. Барютина, С.Ю. Глазьева, Д.С. Львова, Й. Шумпетера, В. Кушлина, Р. Солоу, Ю.В. Яковца, Н.И. Лапина, А.А. Дынкина и других раскрываются суть и особенности инновации, инновационного процесса, инновационного потенциала как важных факторов экономического роста и научно - технического прогресса. Значительный вклад в разработку теоретических, методологических и практических аспектов управления инновационной деятельностью на различных уровнях экономики был сделан А.И. Татаркиным, С.В. Вадайцевым, Л.М. Гохбергом, П.Н. Завлиным, А.К. Казанцевым, Л.Э. Миндели, О.А. Романовой, Б. Санто, А.Ф. Суховей, Л.Ф. Шайбаковой, А.В.Тодосийчуком, Н.И. Ивановой, М.В. Грачёвой и некоторыми другими учёными. Проблемам финансирования инновационных процессов вообще и венчурному финансированию в частности посвящены исследования О.В. Мотовилова, Л.Г. Фатькиной, Н.М. Фонштейна, А.А. Дагаева, А.Н. Фоломьева, П.В. Гулькина и др. Отдельно необходимо отметить работы по проблемам венчурного инвестирования на английском языке ряда зарубежных авторов: Дж. Лернера, П. Гомперца, Л. Маркса, В. Самана, Г. Байгана, М. Фройденберга, К. Кристофидиса, Т. Хэманна, М. Ван Ознабрагга, Э. Вонга и других.

Несмотря на то, вопросы активизации научной и инновационной деятельности, методов государственного регулирования инновационной сферы раскрыты отечественными исследователями достаточно подробно, вопросам венчурного финансирования инновационных процессов, на наш взгляд, уделено мало внимания в работах теоретического и научно - прикладного плана. Исследования же зарубежных ученых ориентированные на развитые рыночные отношения, трудно применимы к современным условиям российской экономики.

Всё вышеизложенное определило выбор темы и цель диссертационного исследования.

Целью диссертационной работы является развитие рыночного механизма венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности в условиях трансформационной экономики.

Исходя из сформулированной выше цели, в работе поставлены следующие задачи: проанализировать отечественный и зарубежный опыт венчурного финансирования с целью использования отдельных экономических, организационных и законодательных элементов, потенциально пригодных для условий трансформационной экономики; оценить состояние инновационного климата в промышленности России, выяснить причины недостаточной активности и эффективности инновационного предпринимательства; уточнить сущность инновационного процесса и определить его роль в условиях современной экономики с позиции финансового обеспечения инновационной деятельности; определить основные направления государственной поддержки венчурного капитала посредством всестороннего анализа и типизации моделей, применяемых в мировой экономической практике; обосновать направления развития механизма венчурного финансирования инновационных проектов промышленных предприятий, основные принципы его формирования и критерии оценки экономической эффективности мер государственной политики в отношении венчурного капитала.

Объектом исследования является инновационный процесс в промышленности Российской Федерации.

Предметом исследования является система организационно-экономических отношений, оказывающих влияние на формирование механизма венчурного финансирования инновационного процесса.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных учёных, посвященные теории, методологии, практике управления инновационными процессами на различных уровнях экономики, проблемам венчурного финансирования, теории хозяйственного механизма, а также законодательные и нормативные акты, регулирующие инновационную и инвестиционную деятельность хозяйствующих субъектов.

Для решения поставленных задач применялись следующие основные методы исследования: абстрактно-логический, исторический, системный, графический, экспертных оценок, сравнительный и статистический анализ.

Информационной базой исследования послужили статистические данные Госкомстата России, Центра исследований и статистики науки, материалы зарубежных статистических сборников, отражающие развитие научных исследований и инноваций, тематические обзоры Европейской Комиссии, Европейской Ассоциации Венчурного Капитала, Национальной Ассоциации Венчурного Капитала США, Британской Ассоциации Венчурного Капитала, Банка Англии, Российской ассоциации венчурного инвестирования.

В ходе исследования были получены следующие результаты, содержащие научную новизну:

- инновационный процесс рассмотрен как мегапроект, т.е. совокупность взаимосвязанных проектов научно-исследовательского, экспериментального и производственного характера, объединенных общей целью, ресурсами и отведенным на их реализацию временем;

- предложен и апробирован методический подход к оценке инновационного климата в промышленности, основанный на расчете трех групп показателей: индикаторов социально-экономической составляющей, индикаторов научно-технологической составляющей, индикаторов инфраструктурной со/ ставляющей;