Совершенствование форм и методов финансирования инновационной деятельности

Лукичев, Михаил Юрьевич

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Совершенствование форм и методов финансирования инновационной деятельности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Лукичев, Михаил Юрьевич
Место защиты	Красноярск
Год	2003
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование форм и методов финансирования инновационной деятельности"

На правах рукописи

ЛУКИЧЕВ Михаил Юрьевич

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФОРМ И МЕТОДОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (На примере предприятий по производству космической техники)

Специальность 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Красноярск 2003

Диссертация выпонена в Сибирском государственном аэрокосмическом университете имени академика М. Ф. Решетнева

Научный руководитель: кандидат экономических наук,

доцент Кузнецова В. А.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

доцент Зеленская Т. В., кандидат экономических наук, Ермаченко Н. И.

Ведущая организация: Красноярский отдел

Института экономики и организации промышленного производства СО РАН

Защита состоится л 26 июня 2003 г. в 14 часов на заседании диссертационного совета К 212.249.01 по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата экономических наук при Сибирском государственном аэрокосмическом университете по адресу: 660014, г. Красноярск, просп. им. газ. Красноярский рабочий, 31, зал заседаний диссертационного совета, ауд. Д-143.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Сибирского государственного аэрокосмического университета.

Автореферат разослан л 26 мая 2003 г. Ученый секретарь

диссертационного совета:

кандидат экономических наук, профессор Григорьева Ю. И.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Изобилие дешевой рабочей силы и сырьевых ресурсов в настоящее время уже не расценивается как абсолютное конкурентное преимущество той или иной страны и не обеспечивает ее экономического подъема. Решающим фактором устойчивого роста и улучшения качества жизни населения становится успешное развитие науки и техники, эффективное использование их достижений на практике. Уровень инновационной активности в экономике и позиции на мировом рынке наукоемкой продукции определяют положение страны в мировом экономическом сообществе.

В период существования в нашей стране административной системы управления экономикой, программы научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок (НИОКР) для предприятий всех отраслей формировались директивно и ресурсы для их реализации, в том числе и финансовые, поступали централизованно. В рыночных условиях проблемы обеспечения инновационной деятельности финансовыми ресурсами предприятия вынуждены решать самостоятельно.

В силу исторического развития отечественной экономики основу инновационного потенциала страны составляют организации военно-промышленного комплекса и предприятия по производству авиационной и космической техники, финансовое положение которых в настоящее время не позволяет в достаточном объеме финансировать НИОКР за счет собственных средств и государственных заказов, что является своеобразным тормозом их дальнейшего развития. Более того, практически недоступными для этих предприятий стали стабильные источники долевого и догового характера, которые преобладают в мировой практике финансирования инновационной деятельности.

В результате, предприятия, чтобы не потерять рыночные позиции, вынуждены финансировать свою инновационную деятельность за счет более доступных, но менее выгодных краткосрочных источников, привлечение которых несет допонительный финансовый риск, в том числе из-за недостаточной теоретической и методической проработки вопросов финансирования.

В силу сказанного, в настоящее время одним из направлений решения проблемы финансирования инновационной деятельности предприятий, является совершенствование теоретических и методических положений финансирования инноваций, что является основанием для проведения научного исследования.

Степень разработанности проблемы. Теоретические и методологические аспекты финансового обеспечения инновационной деятельности предприятия на протяжении многих лет рассматриваются в работах зарубежных и отечественных авторов, среди которых Твисс Б., Фостер Р., Хорн Д., Балабанов И. Т., Бланк И. А., Завлин П. Н., Зеленская Т. В., Идрисов А. Б., Ковалев В. В., Косов В. В., Липсиц И. В., Морозов Ю. П., Оголева Л. Н., Поршнев Шеремет А. Д. и др.

рос. иацивидлйн/

Библиотека

Несмотря на серьезную разработку проблем финансирования инновационной деятельности, некоторые вопросы, недостаточно освещены и требуют допонительного исследования, среди которых выбор форм и методов финансирования инновационной деятельности за счет привлечения краткосрочных источников с учетом отраслевых особенностей предприятия.

Актуальность указанных проблем и недостаточная их разработанность определили выбор темы диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и методических положений по совершенствованию форм и методов финансирования инновационной деятельности предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

Х изучить и обобщить теоретические основы и практические подходы к финансированию инновационной деятельности на предприятиях;

Х раскрыть содержание процесса финансирования инноваций на предприятии, идентифицировать и систематизировать его формы и определить совокупность факторов, влияющих на финансирование инновационной деятельности предприятия с учетом отраслевой специфики и выявить проблемы финансирования инновационной деятельности предприятий по производству космической техники на современном этапе;

Х дать характеристику и провести анализ форм финансирования инновационной деятельности предприятий;

Х выпонить анализ существующих методов финансирования инновационной деятельности на предприятиях;

Х разработать методы и модели для решения проблем финансирования инновационной деятельности предприятия по производству космической техники;

Х разработать методику финансирования инновационной деятельности предприятия на основе совершенствования форм и методов финансирования и осуществить ее апробацию на базе предприятия по производству космической техники;

Объектом исследования является финансирование инновационной деятельности предприятия по производству космической техники.

Предмет исследования - формы и методы финансирования инновационной деятельности предприятия по производству космической техники.

Теоретическая и методологическая основа: труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам инновационного менеджмента и управления финансами предприятия; законодательные и нормативные акты государственных органов РФ; материалы международных и всероссийских конференций по проблемам финансирования инновационной деятельности. В процессе исследования использовались данные Госкомстата РФ и Красноярского краевого комитета статистики, а также отчетность машиностроительных предприятий Красноярского края.

Методическую базу исследования составляют положения системного анализа, экономического анализа, методы финансового планирования, экономико-математические методы и модели.

Научная новизна работы заключается в следующем:

Х уточнено содержание понятий финансирования инновационной деятельности предприятия, форм и методов финансирования;

Х определены и систематизированы факторы, отражающие отраслевые особенности и влияющие на финансирование инновационной деятельности предприятий по производству космической техники;

Х разработана математическая модель формирования оптимального графика финансирования инновационной деятельности предприятия на основе привлечения краткосрочных источников финансирования;

Х разработан метод формирования портфеля краткосрочных источников финансирования, позволяющий минимизировать стоимость привлечения финансовых ресурсов;

Х разработана методика финансирования инновационной деятельности предприятий по производству космической техники на основе совершенствования форм и методов финансирования, обеспечивающая минимизацию финансовых издержек и требуемый уровень ликвидности.

Практическая значимость определяется тем, что реализация предлагаемой методики позволит добиться снижения стоимости привлечения источников текущего финансирования инноваций и снизить уровень финансового риска, что для предприятия космического машиностроения особенно актуально, так как объем привлекаемых средств составляет десятки милионов рублей в год. Рациональное обслуживание предприятием своих обязательств будет способствовать укреплению его финансовой репутации, и позволит планировать распределение прогнозной прибыли для финансирования некоторых инновационных проектов, не дожидаясь ее фактического получения, что в свою очередь окажет положительное влияние на его инвестиционную привлекательность в будущем.

Апробация и реализация результатов исследования. Результаты исследований представлены в материалах Всероссийской научно-практической конференции Решетневские чтения, вып. 2, 3, 4 (Красноярск, 1998 г., 1999 г., 2000 г.); Всероссийской научно-технической конференции Перспективные материалы, технологии, конструкции (Красноярск, 2000 г.); Вестника Сибирского государственного аэрокосмического университета имени академика М. Ф. Решетнева (Красноярск, 2001 г., 2003 г.), использованы в учебном процессе Сибирского государственного аэрокосмического университета при изучении дисциплин Финансовый менеджмент, Банковские и страховые услуги предприятиям; применены при финансировании инноваций на ФГУТ1 НПО Прикладной механики.

Публикации. По материалам исследований опубликовано 9 работ объемом 2 п. л.

Объем и структура работы. Предмет исследования, его цель и задачи определили логику и структуру работы, состоящую из введения, трех глав, заключения и библиографического списка.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ

В первой главе диссертации Теоретические и методические основы финансирования инновационной деятельности предприятий раскрывается содержание процесса финансирования инновационной деятельности на предприятии с учетом отраслевых особенностей.

Термин линновация как новую экономическую категорию ввел в научный оборот австрийский (позже американский) ученый Иозеф Алоиз Шумпетер (1 А. 5с1штре1ег, 1883-1950), при этом под инновацией подразумевалось изменение с целью внедрения и использования новых видов товаров, новых средств производства, рынков и форм организации в промышленности.

Книги И. Шумпетера стимулировали исследования других ученых в области инновационной деятельности, в результате получили развитие вопросы организации, управления, финансирования, оценки эффективности инноваций, и др.

В настоящее время описание инноваций базируется на международных стандартах, рекомендации по которым были приняты в г. Осло в 1992 г. Эти стандарты охватывают новые продукты, новые процессы и технологические изменения, и применяются государствами с учетом их юрисдикции.

Российскими официальными терминами в сфере инноваций являются понятия, используемые в Концепции инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 годы, одобренной Постановлением Правительства РФ от 24 июля 1998 г. № 832.

Под инновацией (нововведением) понимается конечный результат инновационной деятельности, получивший реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности.

Инновационная деятельность представляет собой процесс, направленный на разработку инноваций, реализацию результатов законченных научных исследований и разработок либо иных научно-технических достижений в новый или усовершенствованный продукт, реализуемый на рынке, в новый или усовершенствованный технологический процесс, используемый в практической деятельности, а также связанные с этим допонительные научные исследования и разработки.

Эффективность управления инновационной деятельностью во многом определяется системным подходом, который предусматривает наличие

научно обоснованной классификации. Под научно обоснованной классификацией понимается классификация, построенная на принципах таксономии, предусматривающая распределение инноваций На группы по определенным признакам для достижения поставленной цели.' Тем'ЬамыМ 'создается возможность для эффективного применения определенных приемов управления инновациями, адекватным конкретной группе инноваций.

В отечественной литературе, посвященной инновационной деятельности, представлены различные варианты классификации инноваций. По мнению автора, поностью соответствует принципам таксономии, классификация, предложенная И. Т. Балабановым, включающая в себя целевой, внешний (форма) и структурный признаки.

Согласно целевому классификационному признаку, инновации делятся на кризисные и инновации развития. В соответствии с внешним признаком, указывающим на форму реализации, инновации бывают в форме продукта и операции. Структурный признак классификации, показывающий для какой области экономических отношений предназначена инновация, подразделяет их на производственно-торговые, социально-экономические, финансовые и управленческие.

Уровень инновационной активности предприятий, как показывает опыт развитых стран, является важным фактором успешного развития экономики. Однако инновационная активность отечественной промышленности остается на крайне низком уровне. По оценкам российских специалистов основными факторами, сдерживающими развитие инноваций, являются следующие (перечисление по мере убывания значимости): недостаток денежных средств, в том числе собственных; слабая финансовая поддержка государства; высокая стоимость нововведений; высокий риск проектов; низкий инновационный потенциал предприятий; недостаточное информационное обеспечение, отток квалифицированных кадров и др.

В свою очередь одной из основных причин низкого уровня финансового обеспечения инноваций, по мнению автора, является недостаточная теоретическая и методическая разработанность вопросов финансирования инновационной деятельности предприятий, что и подтверждается в данном исследовании.

В экономической литературе, посвященной финансам предприятий, принято выделять три основные функции, которые реализуются в процессе финансовой деятельности: распределительную, контрольную и ресурсообразующую, предусматривающую финансирование предприятия. В работах отечественных и зарубежных авторов термин финансирование трактуется достаточно широко: от обычного осуществления платежа до финансовой деятельности предприятия в целом.

Под финансированием инновационной деятельности для цели настоящего исследования автор понимает процесс прийЛечения и использования финансовых ресурсов для осуществления инновационной деятельности, предусматривающий решение трех основных задач:

Ч определение оптимального графика финансирования инновационных расходов предприятия;

Ч выбор и разработку форм финансирования;

Ч формирование оптимальной структуры источников финансирования.

В соответствии с основными классификационными признаками, автором проведена систематизация финансирования предприятия (табл. 1.1), в которой особое внимание уделяется формам финансирования, в свою очередь являющимися объектами финансовых инноваций.

Формы финансирования представляют собой внешнее выражение содержания финансовых отношений с помощью которых предприятие мобилизует финансовые ресурсы. Реализация этих отношений регламентируется финансовыми инструментами и нормативными документами.

Совершенствование форм финансирования заключается в разработке новых финансовых инструментов и нормативных документов, а также финансовых операций, основанных на их использовании.

Таблица 1.1

Систематизация видов финансирования предприятия по основным классификационным признакам

Основные классификационные признаки Виды финансирования предприятия

Цели финансирования Финансирование текущей деятельности предприятия

Финансирование развития предприятия

Объекты финансирования Финансирование операционной деятельности

Финансирование инвестиционной деятельности

Финансирование инновационной деятельности

Привлекаемое (внешнее) финансирование В форме долевого участия

В форме заимствования (кредитования)

Самофинансирование (внутреннее финансирование) В форме реинвестирования прибыли

В форме амортизации имущества

ОСНОВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ ФОРМ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Величина средств Цена привлечения Срок привлечения г средств средств

Параметры форм финансирования определяются с помощью методов финансирования, под которыми в диссертационном исследовании понимаются способы определения (расчета) качественных и количественных параметров финансирования инновационной деятельности,

состав которых существенным образом зависит от используемых форм финансирования.

Право выбора формы финансирования сохраняется за правообладателем будущих инноваций, которым может быть само предприятие-разработчик, либо сторонний заказчик (рис. 1.1). В свою очередь формы финансирования в каждом конкретном случае определяются организационной формой инновационной деятельности.

Решение задач финансирования невозможно без выявления системы факторов, оказывающих существенное влияние на предмет исследования (табл. 1.2).

Объединение факторов в две группы, внешние и внутренние, позволяет определить источники и форму их влияния на объект исследования с учетом характера получаемой информации. Оценка степени влияния факторов на реализацию этапов финансирования позволяет определить релевантность каждого фактора.

Правообладатель инновации

Сторонний заказчик | Предприятие-разработчик

Организационные формы инновацион- | ной деятельности Предприятие-разработчик Заимствование (авансирование проекта со стороны заказчика, возврат средств в виде выпоненного заказа) Основные формы финансирования Долевое участие, заимствование, реинвестирование прибыли, амортизационные отчисления

Создание дочерней фирмы Заимствование под гарантии материнского предприятия Долевое участие, заимствование под гарантии материнского предприятия

Кооперация предприятия с другими организациями Заимствование под гарантии участников кооперации Долевое участие, заимствование по согласованию с участниками кооперации

Особенности Ьинансирования

График финансирования формируется в ходе заключения контрактов, его испонение обеспечивается заказчиком График финансирования разрабатывается предприятием самостоятельно, его испонение обеспечивается выбором форм финансирования и формированием портфеля источников

Рис. 1.1. Организационное и финансовое обеспечение инновационной деятельности предприятия

Среди выявленных факторов, наиболее существенное влияние оказывают отраслевые особенности. Так, характерные для предприятий по производству космической техники, наукоемкость и ресурсоемкость выпускаемой продукции, длительный производственный цикл и цикл НИОКР, взаимосвязанность технологических процессов, значительный объем расходов непроизводственного характера усложняют привлечение ресурсов для финансирования инновационной деятельности, но с другой стороны наличие научно-технических разработок прошлых лет, внедрение которых существенно сокращает инновационный цикл и снижает потребление ресурсов, может облегчить поиск вариантов финансирования.

Таблица 1.2

Основные факторы, влияющие на принятие решений по финансированию инноваций на предприятии

Характеристики Факторы Характер информации по каждому фактору Степень влияния факторов на реализацию каждого этапа финансирования (отОдо 10) Степень релевантности каждого фактора (шах = 30)

Формирование графика финансирования Разработка форм финансирования Формирование структуры источников финансирования

ВНУТРЕННИЕ Отраслевые особенности предприятия Д 9 4 7 20

Рентабельность операционной деятельности Д 10 7 10 27

Инновационный потенциал предприятия С 7 4 4 15

Параметры инновационных проектов д 7 6 6 19

Структура и качество активов и пассивов предприятия д 6 8 8 22

Концентрация собственного капитала д 8 9 8 25

Финансовая репутация предприятия с 3 9 10 22

Финансовые предпочтения собственников и руководителей предприятия н 6 4 7 17

Квалификация специалистов финансовых служб предприятия с 4 7 6 17

Организационное и информационное обеспечение финансовой деятельности с 4 6 8 18

Совокупное влияние внутренних факторов на реализацию каждого этапа (max -100) 64 64 74 Ч

ВНЕШНИЕ Уровень развития и конъюнктура финансового рынка д 3 9 10 22

Инвестиционная привлекательность отрасли с 4 9 9 22

Финансовые возможности и приоритеты инвесторов с 5 6 7 18

Система налогообложения Д 4 7 6 17

Уровень инфляции с 8 5 5 18

Состояние рынка продукции предприятия и рынка приобретаемых им товаров с 7 5 6 18

Условия приобретения продукции и услуг естественных монополий с 5 4 4 13

Платежеспособность заказчиков продукции предприятия с 7 3 4 14

Государственное регулирование инновационной деятельности с 4 7 6 17

Бюрократизм государственного органовуправления н 3 6 3 12

Совокупное влияние внешних факторов на реализацию каждого этап (max = 100) 50 61 60 Ч

Характер информации: Д - детерминированный; Н Ч неопределенный; С - стохастический.

В результате анализа финансового положения машиностроительной отрасли Красноярского края и предприятий космического машино7 строения автором установлено, что предприятия отрасли финансируются в основном за счет краткосрочных источников, плата.за которые остается достаточно высокой, несмотря на снижение темпов инфляции и процентных ставок по кредитам. Условия привлечения этих средств (недостаточный объем, сжатые сроки, система санкций и др.) приводят к серьезному росту финансовых издержек и несвоевременному-испол,-нению обязательств, тем самым снижая возможности,,для осуществления инновационных проектов.

Несмотря на это, предприятия для сохранения рыночных позиций вынуждены финансировать свою инновационную деятельность за счет краткосрочных источников, потому как мобилизация источников капитального характера в настоящее время существенно -затруднена по независящим от предприятий причинам. Следовательно, необходимо комплексное решение прежде всего задач финансирования инновационной деятельности за счет краткосрочных источников, результаты которого могут в значительной степени повлиять на будущую инвестиционную привлекательность предприятия.

Вторая глава Анализ методического обеспечения финансирования инновационной деятельности на предприятиях посвящена анализу существующего методического аппарата на предмет возможности его

использования в сфере финансирования инновационной деятельности предприятий.

Как показало изучение зарубежной и отечественной теории и практики в решении задач по привлечению источников финансирования наибольшее распространение получили следующие методы: метод процента от реализации (или метод пропорциональных зависимостей), бюджетное планирование (или бюджетирование), и расчетно-аналитический метод. Несмотря на универсальный характер, использование этих методов все же ограничено в силу особенностей финансирования инноваций. Так, использование метода процента от реализации затруднено из-за высокой погрешности, обусловленной невозможностью в настоящее время использовать для задач финансового планирования закономерности прошлых периодов. Более того, применение этого метода становится невозможным в нестабильных условиях внешней среды. Бюджетирование предполагает формирование графика финансирования, но не предусматривает достаточных возможностей для его коррекции в зависимости от изменения условий внешней и внутренней среды. Планирование источников финансирования на основании данного метода сводится к определению объемов и сроков привлечения средств, однако не учитывает в поной мере факторы, влияющие на реальное получение этих средств. Экономико-математические модели, составляющие расчетно-аналитический метод, предназначены для планирования источников финансирования капитального характера, и не предусматривают решения задач краткосрочного финансирования.

На основе анализа преимуществ и недостатков вышеперечисленных методов автор приходит к выводу, что необходимо их дальнейшее развитие, результатом которого дожна стать методика финансирования инновационной деятельности предприятия, включающая разработку новых моделей, которые позволят получить приемлемые результаты.

Далее в диссертации внимание акцентируется на необходимости комплексного решения трех взаимосвязанных задач: выбора оптимального графика финансирования; разработки форм финансирования; формирования портфеля источников финансирования. С этой целью автор исследует соответствующий методический аппарат и правомерность его использования в перечисленных задачах.

Так, разработку графика финансирования инноваций предлагается проводить на базе прогнозирования денежных потоков предприятия и формирования текущего бюджета инновационной деятельности, оптимизация которого осуществляется с использованием уравнения денежных потоков (экономическая модель предприятия). При этом требование сбалансированности денежных потоков в краткосрочном периоде можно обеспечить использованием Системы ускорения-замедления денежного оборота, которая представляет собой комплекс мероприятий по ускорению привлечения и замедлению выплат денежных средств, причем определение эффективности мероприятий дожно

основываться на концепции временной стоимости денег с учетом индивидуальных особенностей предприятия. '''

Выбор оптимального графика финансирования предлагается осуществлять из сформированной совокупности альтернатив по критерию минимизации инновационных расходов, в том числе процентных издержек, в зависимости от изменения условий их осуществления с учетом влияния внешних и внутренних факторов, обусловливающих финансовый риск, среди которых - показатели финансовой структуры, параметры эффективности инновационных проектов, уровень инфляции, и др.

В свою очередь для нейтрализации финансовых рисков следует использовать традиционные методы: диверсификацию риска (используется при выборе инновационных проектов); лимитирование риска (при определении потребности в средствах и формировании графика финансирования); распределение риска, хеджирование, страхование (при разработке форм и схем финансирования).

Вторая задача нацелена на определение форм финансирования инновационной деятельности предприятий и заключается в выборе традиционных и разработке новых финансовых инструментов и нормативных документов, а также финансовых операций, основанных на их использовании.

Мировая практика свидетельствует о финансировании инноваций преимущественно постоянными источниками, к которым относят собственный капитал, а также догосрочные и среднесрочные обязательства. Имеется также положительный опыт по созданию венчурных фондов, которые используются для финансирования высоко рисковых инновационных проектов. Чтобы привлечь эти источники, эмитируются соответствующие финансовые инструменты, которые в настоящее время еще не в поной мере адоптированы к российским условиям. Однако методическим инструментарием оценки этих финансовых инструментов, основанным на концепции временной стоимости денег и количественном анализе финансовых операций, нельзя пренебрегать при решении задач краткосрочного финансирования.

На основе анализа кредитования российских предприятий, автор приходит к выводу, что значительные суммы источников финансирования на данном этапе развития можно привлечь только путем комбинирования различных форм финансирования, что логично приводит к следующей задаче - формированию оптимального портфеля источников по критериям, которые бы минимизировали влияние неопределенности на принятие финансовых решений. При этом в качестве критерия оценки эффективности финансирования следует принять цену привлечения ресурсов, так как он является интегральным критерием, непосредственно сочетающим в себе основные условия привлечения средств.

Далее в работе исследуется методический аппарат, лежащий в основе формирования портфелей финансовых инструментов, в частности

методы дифференциального исчисления, линейного и нелинейного программирования, и целесообразность его использования в диссертации. Выявлено, что методы дифференциального исчисления обеспечивают нахождение оптимума как экстремума целевой функции с учетом системы" ограничений, но дискретность исследуемых характеристик делает невозможным его применение. Методы линейного программировании позволяют составить целевую функцию из переменных задачи, часть из которых переводится в ограничения модели. Однако нелинейность взаимосвязей элементов интегрального критерия не позволяет использовать и этот метод.

По мнению автора, оптимизация портфеля источников возможна лишь на основе методов нелинейного программирования, таких как метод последовательных приближений (последовательного перебора вариантов) и динамического программирования.

В результате проведенного анализа автор сформулировал основные требования к разработке методических положений финансирования инновационной деятельности предприятия космического машиностроения: обеспечение инновационных проектов финансовыми ресурсами при своевременном испонении предприятием финансовых обязательств и минимуме затрат по их обслуживанию.

Таким образом, согласованное решение задач финансирования инноваций за счет краткосрочных источников и эффективное управление всем процессом финансирования требует большого объема информации, методологический и методический инструментарий обработки которого включает, системцый анализ, методы финансового планирования и финансовой инженерии, методы учета и управления рисками, в том числе портфельные, а также математические методы и модели.

Третья глава Разработка методики краткосрочного финансирования Инновационной деятельности предприятия по производству-' космической техники посвящена решению задач финансирования. инновационной деятельности предприятия по производству космической техники за счет краткосрочных источников, которые с одной стороны, более доступны, но с другой стороны более рискованные. При -этом возникает проблема обеспечения платежеспособности предприятия .в условиях Повышенного рйска дефота. Для решения этой проблемы путем эффективного 'управления финансированием инновационной Х деятельности 'предприятия в современных условиях разработана методика, агоритм которой представлен на рис. 3.1. Автор считает, что постоянно возобновляемое краткосрочное кредитование по своей сути становится догосрочным, тем самым снижая риск финансирования догосрочных активов текущими обязательствами. Особое внимание автор уделяет трем задачам (этапы агоритма № 4, 6, 9, рис. 3.1).

Первая задача представляет собой выбор оптимального графика финансирования инновационных проектов. При этом сам график финансирования представляет собой распределение финансовых потребностей

Рис. 3.1. Агоритм финансирования инновационной деятельности предприятия за счет краткосрочных источников

предприятия во времени в течение заданного периода. В качестве критерия выбора оптимального графика финансирования из сформированной совокупности возможных графиков автор предлагает сумму экономии денежных средств (3.1) при осуществлении расходов на реализацию инновационных проектов (рис. 3.2). Такая экономия, помимо прочего, возможна в виде скидок, предоставляемых предприятию-разработчику инноваций некоторыми участниками кооперации (см. рис. 1.2), за предварительную оплату их продукции (услуг). Величина экономии может быть существенной в силу отраслевой специфики и покрывать возникающие процентные издержки.

s0k + "ASjk

-max, (3.1)

(S0k -L0k)Х (1 + i tf + X(ДStk -ALlk)-(\ + i-tf~J

, (3.2)

где К - число возможных вариантов графика финансирования; к - номер варианта; SQk - объем авансирования по к-му варианту в начальный момент времени; ЛS,k - приращение авансирования в /-й интервал периода планирования (/ = 1, и; к= 1, К); (L0, AL\, AL2... ALД) - календарный график притока денежных средств, которыми позже будет располагать предприятие, для финансирования инноваций, (L0, AL, - const, / Ч 1, и); 1к - процентные издержки -го варианта графика финансирования.

При этом параметры задачи дожны удовлетворять следующим ограничениям:

Ч ограничение, характеризующее специфику финансирования отрасли, определяющее возможность предприятия в течение заданного периода испонить взятые ранее обязательства (3.3):

(S0 - L0Xl + i tf + AS1, (1 + /Х/)""' + + &S2 (1 + i t)"~2 +... + ASД_, (1 +1 О1 ^ < AZ^l + i t)n~x +M2{\ + / Х tf2 +... + + MД^(l + i-t) + ALn,

где I = Т\ п - величина временного интервала, в течение которого не происходит поступлений и расходов средств, выраженная в долях года (в данном случае - 1/12 года); Т < 12 мес. - период планирования расходов; п -количество интервалов в периоде планирования; ; - годовая процентная ставка заимствования, выраженная десятичной дробью; Ч требование финансовой устойчивости:

Уо + ЗД 1=1

о + 1Д, <опт,

где: ОПт-планируемая операционная прибыль за период Т.

Операционная прибыль - наиболее важный и желаемый источник покрытия дога и процентов по нему, а стабильный поток - важная мера способности предприятия заимствовать финансовые ресурсы во время их недостатка.

Ч ограничение финансового риска:

где Ыоб < 1 - норматив обеспеченности займов, устанавливаемый на предприятии; Ао

чивающих займы.

Л^л-1)з = 0

График потребности в заемных средствах

для^+^п)

озЧЬр+А&зЧ

Рис. 3.2. Графическое представление выбора графика финансирования инноваций

Решение второй задачи направлено на привлечение ресурсов в различных формах финансирования, разработка которых определяется текущей финансовой ситуацией. В работе перечислены традиционные формы финансирования, применяемые на практике, а также предложены новые, разработанные автором для нейтрализации отрицательных явлений, возникающих в современной финансовой практике.

Поскольку возможности современной вычислительной техники позволяют быстро выпонять большой объем вычислений, для упрощения постановки третьей задачи, автор предлагает портфель источников финансирования формировать на основе метода последовательных приближений (последовательного перебора вариантов).

Математическая модель формирования оптимального портфеля источников финансирования, основанная на принципах кредитования, выглядит следующим образом: в результате формирования графика финансирования инноваций на предстоящий период {Т}, формируется суммарная потребность в заемных средствах {S(T)}, (рис. 3.3), где Sjo, Sd\, ... Srfk-iy Sdk - потребности предприятия в заемных средствах на соответствующую дату, (руб.); к - количество интервалов изменения потребности предприятия в финансовых ресурсах; d0, d\, ... d,- даты возникновения потребностей; dkЧ дата погашения всех обязательств портфеля; Г = Ч do - период формирования портфеля договых обязательств.

Краткосрочными источниками финансирования предприятия являются кредиты банков, займы, товарные кредиты, средства, полученные в результате выпуска векселей и, другие обязательства в форме различных финансовых инструментов, привлекаемых на условиях срочности, возвратности и платности. Предлагаемый автором подход к формированию портфеля, состоящего из этих источников финансирования, характеризуется определенностью условий привлечения средств, что обеспечивает достоверность результатов.

Решение задачи формирования оптимального портфеля источников финансирования заключается в нахождении такого портфеля источников, при котором достигается минимум стоимости их совокупного привлечения

(3.6), с учетом покрытия допонительных потребностей в средствах для уплаты процентов возникающих при погашении каждой задоженности

(3.7), что особенно актуально при высоком уровне инфляции.

7=1 y=i[ 365 J

m к-1 m

Pj (т) > Sd0 + Sd, + AS*,, (3.7)

j=l л=i j=i

где I(T) - стоимость портфеля договых обязательств, (руб.); - стоимость привлечения j-го (дога) источника финансирования, (руб.); Р, -суммау'-го дога, (руб.); i) - процентная ставка по j-му догу, выраженная

десятичной дробью; йщ - дата возникновения у'-го дога; с4у - дата погашения у-го дога; т - количество привлекаемых источников для каждого варианта портфеля, при котором поностью покрывается суммарная потребность.

Для эквивалентирования процентных ставок при использовании различных форм финансирования в работе обоснованы следующие соотношения:

для товарных кредитов:

ДРу-365

для отсрочки текущих налоговых платежей: Х 365 "'ЦБ

'7 ~ 300 (1 -тУ

для заимствования в иностранной валюте:

. . к^ {Кц-Кпуъеь

^ =1% Ч-+Ч--,

К 1со К/сО'^к/

где /, - эквивалентная процентная ставка, используемая при формировании портфеля, выраженная десятичной дробью; Кю - курс иностранной валюты на дату привлечения источника;^ - курс иностранной валюты по форвардному контракту на дату испонения обязательства; % -ставка рефинансирования ЦБ РФ, выраженная десятичной дробью; /отставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; /$ - процентная ставка по кредиту; привлекаемому в иностранной валюте, выраженная десятичной дробью; Р} - размер у-го обязательства на текущую дату; А- прирост суммы /-го обязательства, вызванный отсрочкой платежа.

При этом параметры задачи дожны удовлетворять следующим условиям:

Ч известны основные параметры источников финансирования (сумма, процентная ставка, срок), условия досрочного погашения и частичного использования, а также отсутствуют онкольные оговорки, так как задаются потенциальными кредиторами;

Ч налоговое законодательство на период привлечения средств не изменяется;

Ч отсутствует запрет со стороны кредиторов на создание допонительных догов;

Ч известны условия валютных форвардных контрактов, предлагаемых на рынке.

Апробация предложенной методики проводилась на примере финансирования инновационной программы предприятия по производству

космической техники - ФГУП НПО ПМ имени академика М. Ф. Решет-нева. В соответствии с выбранным оптимальным графиком финансирования возникла потребность в привлечении заемных средств на сумму 5.5 мн руб. Были рассмотрены доступные источники финансирования, представленью в различных формах (табл. 3.5). Основные параметры оптимального портфеля источников финансирования указаны на рис. 3.6. Издержки по обслуживанию сформированного портфеля источников согласно расчетам составили 172 тыс. руб. В ином случае процентные издержки по обслуживанию, к примеру, кредитной линии могли бы составить 286 тыс. руб. Формирование портфеля источников позволило снизить финансовые издержки на 40 %.

Рис. 3.3. Графическое представление формирования портфеля краткосрочных источников финансирования

-- Х Автор считает, что в результате внедрения методики в практику финансовой деятельности предприятия можно добиться значительного снижения стоимости привлечения источников финансирования и снизить риск невыпонения обязательств, что для крупного машиностроительного предприятия особенно актуально, так как объем привлекаемых средств составляет сотни милионов рублей в год.

Рациональное обслуживание предприятием своих обязательств будет способствовать укреплению его финансовой репутации, и позволит

планировать распределение будущей прибыли для финансирования некоторых инновационных проектов, не дожидаясь ее .фактического распределения, что в свою очередь окажет положительное влияние на его финансовое состояние.

Таблица 3.5

Доступные договые источники финансирования текущих инновационных расходов предприятия

№ п/п Возможные источники финансирования Основные условия Допонительные условия

Сумма, мн. руб. Срок, 4о-<4 Ставка, % годовых

1 Банковский кредит 7,5 17.01-15.04 28 А, Б, В, Г

2 Банковский кредит 4 01.02-01.03 28 Б, В

3 Товарный кредит (векселя) 2,5 17.01-15.03 21 Б, В

4 Товарный кредит (векселя) 1,5 02.03-02.04 20 Б

5 Товарный кредит (под гарантии банка) 3,3 11.03-15.04 17 Б

6 Заем у дочерней компании (дисконтные векселя) 2,5 08.03-15.04 0.5 Б, В

7 Задоженность перед бюджетом 7,5 17.01-15.04 33,15 Б, В, Г, Д

Допонительные условия: А - кредитная линия; Б - возможно досрочное погашение; В - возможно частичное использование; Г - возможно возобновление; Д - не требуется предварительного согласования, условия использования регулируются законодательством, 1/300 ставки ЦБ РФ в день (33,15 % годовых, с учетом налогового корректора).

17,.01 1002 01.03 ПОЗ 1504

Рис. 3.6. Пример портфеля источников финансирования инновационной деятельности предприятия космического машиностроения

Потребность в ЗС Источники финансирования

№ 3 (21 %)

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИСПОЛЬЗОВАНИЮ РЕЗУЛЬТАТОВ РАБОТЫ

Результаты проведенного исследования позволяют сделать следующие выводы:

1. Уточнение понятий форм и методов финансирования позволяет структурировать процесс финансирования и определить основные направления совершенствования форм и методов.

2. Применение системного подхода к финансированию инновационной деятельности на предприятиях по производству космической техники обеспечивает постановку задач финансирования, решение которых способствует наиболее эффективному достижению целей развития предприятия.

3. Учет и анализ факторов (в том числе отраслевых особенностей), влияющих на принятие решений, обеспечивает комплексное решение задач финансирования инноваций на предприятии.

4. Модель выбора оптимального графика финансирования инновационных расходов позволяет минимизировать инновационные расходы предприятия в течение заданного периода, и корректировать их с учетом изменения параметров внешней и внутренней среды.

5. Метод формирования портфеля краткосрочных источников финансирования, основанный на основных принципах кредитования, обеспечивает минимальную цену привлечения ресурсов для покрытия потребностей в заемных средствах.

6. Разработанная методика финансирования инновационной деятельности на предприятиях по производству космической техники, позволяет снизить стоимость привлечения краткосрочных источников' финансирования и обеспечить требования текущей ликвидности, эффективное применение данной методики при изменении системы входных параметров возможно и на предприятиях других отраслей, а также в финансовом секторе экономики.

Основные положения диссертации нашли отражение в следующих публикациях автора:

1. Лукичев, М. Ю. Проблемы учета инфляции при принятии решений в финансовой деятельности предприятий / М. Ю. Лукичев // Студент, наука и цивилизация: Сб. тез. докл. межвуз. науч. конф. -Красноярск, 1998. с. 234-236.

2. Кузнецова, В. А. Финансовые проблемы предприятий ракетно-космической отрасли / В. А. Кузнецова, М. Ю. Лукичев / Решетневские чтения: Материалы Всеросс. науч.-практ. конф. - Вып. 2. Ч Красноярск, 1998. с. 252-254.

3. Лукичев, М. Ю. Совершенствование финансовой деятельности предприятия в условиях инфляции на основе оптимального привлечения ресурсов / М. Ю. Лукичев // Перспективные материалы, технологии, конструкции. Экономика: Сб. науч. тр. / Под ред. проф. В. В. Стацуры; ГАЦМиЗ. Красноярск, 2000. с. 628-630.

4. Лукичев, М. Ю. Проблема выбора оптимальной структуры источников финансирования машиностроительного предприятия в условиях инфляции / М. Ю. Лукичев // Перспективные материалы, технологии, конструкции. Экономика: Сб. науч. тр. / Под ред. проф. В. В. Стацуры; КГАЦМиЗ. - Вып. 6. - Красноярск, 2000. с.630-632.

5. Лукичев, М. Ю. Модель формирования оптимального портфеля краткосрочных договых обязательств предприятия в условиях инфляции / М. Ю. Лукичев // Решетневские чтения: Материалы Всеросс. науч.-практ. конф. - Вып. 4. - Красноярск, 2000. с.259-261.

6. Кузнецова, В. А. Формирование портфеля краткосрочных источников финансирования машиностроительного предприятия / В. А. Кузнецова, М. Ю. Лукичев // Вестник Сибирской аэрокосмической академии имени академика М. Ф. Решетнева: Сб. науч. тр. / Под ред. проф. Г. П. Белякова; CAA. - Вып. 2. - Красноярск, 2001.с.251-256.

7. Лукичев, М. Ю. Теоретические и методологические аспекты финансирования инновационной деятельности машиностроительных предприятий / М. Ю. Лукичев // Тез. докл. Всеросс. науч.-практ. конф. студентов, аспирантов и молодых ученых. КГАЦМиЗ. - Красноярск, 2002. с. 121.

8. Кузнецова, В. А. Особенности финансирования инновационной деятельности предприятия / В. А. Кузнецова, М. Ю. Лукичев // Перспективные материалы, технологии, конструкции, экономика: Сб. науч. тр. / Под ред. проф. В. В. Стацуры; КГАЦМиЗ. - Вып. 8. - Красноярск, 2002. с. 145-148.

9. Лукичев, М. Ю. О формах и методах краткосрочного финансирования инновационной деятельности предприятий космического машиностроения / М. Ю. Лукичев, В. А. Кузнецова, Ю. В. Ерыгин / Вестник Сибирского государственного аэрокосмического университета имени академика М. Ф. Решетнева: Сб. науч. тр. / Под ред. проф. Г. П. Белякова; СибГАУ. - Вып. 4. - Красноярск, 2003. с.245-250.

Соискатель-_--^^уг М. Ю. Лукичев

Подп. в печать 22.05.2003. Формат 60x84/16. Бумага офисная. Печать плоская. Уч.-изд. л. 1,66. Тираж 100 экз. Заказ Ш^ Отпечатано в отделе копировально-множительной техники СибГАУ. 660014, г. Красноярск, просп. им. газ. Красноярский рабочий, 31.

2.00?- д

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Лукичев, Михаил Юрьевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1 Теоретические основы инновационной деятельности предприятия и проблемы ее финансирования.

1.2 Формы и методы финансирования инновационной деятельности предприятий

1.3 Особенности финансирования инновационной деятельности на предприятиях по производству космической техники, влияющие на формирование методического обеспечения.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

2.1 Анализ методов финансового планирования инновационной деятельности предприятий

2.2 Анализ форм финансирования инновационной деятельности предприятий.

2.3 Анализ методов планирования краткосрочных источников финансирования инновационной деятельности предприятий.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ПРОИЗВОДСТВУ КОСМИЧЕСКОЙ ТЕХНИКИ

3.1 Агоритм методики финансирования инноваций на предприятии по производству космической техники за счет краткосрочных источников.

3.2 Постановка задачи формирования оптимального графика финансирования инновационных расходов предприятия.

3.3 Постановка задачи формирования оптимального портфеля краткосрочных источников финансирования предприятия

3.4 Апробация методики финансирования инновационной деятельности предприятия на примере ФГУП НПО ПМ имени академика М.Ф. Решетнева

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование форм и методов финансирования инновационной деятельности"

Изобилие дешевой рабочей силы и сырьевых ресурсов в настоящее время уже не расценивается как абсолютное конкурентное преимущество той или иной страны и не обеспечивает ее экономического подъема. Решающим фактором устойчивого роста и улучшения качества жизни населения становится успешное развитие науки и техники, эффективное использование их достижений на практике. Уровень инновационной активности в экономике и позиции на мировом рынке наукоемкой продукции определяют положение страны в мировом экономическом сообществе.

В период существования в нашей стране административной системы управления экономикой, программы научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок (НИОКР) для предприятий всех отраслей формировались директивно и ресурсы для их реализации, в том числе и финансовые, поступали централизованно. В рыночных условиях проблемы обеспечения инновационной деятельности финансовыми ресурсами предприятия вынуждены решать самостоятельно.

В силу исторического развития отечественной экономики основу инновационного потенциала страны составляют организации военно-промышленного комплекса и предприятия по производству авиационной и космической техники, финансовое положение которых в настоящее время не позволяет в достаточном объеме финансировать НИОКР за счет собственных средств и государственных заказов, что является своеобразным тормозом их дальнейшего развития. Более того, практически недоступными для этих предприятий стали стабильные источники долевого и догового характера, которые преобладают в мировой практике финансирования инновационной деятельности.

В результате, предприятия, чтобы не потерять рыночные позиции, вынуждены финансировать свою инновационную деятельность за счет более доступных, но менее выгодных краткосрочных источников, привлечение которых несет допонительный финансовый риск, в том числе из-за недостаточной теоретической и методической проработки вопросов финансирования.

В силу вышеизложенного, в настоящее время одним из направлений решения проблемы финансирования инновационной деятельности предприятий, является совершенствование теоретических и методических положений финансирования инноваций, что служит основанием для проведения научного исследования.

Степень разработанности проблемы. Теоретические и методологические аспекты финансового обеспечения инновационной деятельности предприятия на протяжении многих лет рассматриваются в работах зарубежных и отечественных авторов, среди которых Твисс Б., Фостер Р., Хорн Д., Балабанов И.Т., Бланк И.А., Завлин П.Н., Зеленская Т.В., Идрисов А.Б., Ковалев В.В., Косов В.В., Липсиц И.В., Морозов Ю.П., Оголева Л.Н., Поршнев А.Г., Шеремет А.Д. и др.

Несмотря на серьезную разработку проблем финансирования инновационной деятельности, некоторые вопросы, недостаточно освещены и требуют допонительного исследования, среди которых выбор форм и методов финансирования инновационной деятельности за счет привлечения краткосрочных источников с учетом отраслевых особенностей предприятия.

Актуальность указанных проблем и недостаточная их разработанность определили выбор темы диссертационного исследования

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и методических положений по совершенствованию форм и методов финансирования инновационной деятельности предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

Х изучить и обобщить теоретические основы и практические подходы к финансированию инновационной деятельности на предприятиях;

Х раскрыть содержание процесса финансирования инноваций на предприятии, идентифицировать и систематизировать его формы и методы;

Х определить совокупность факторов, влияющих на финансирование инновационной деятельности предприятия с учетом отраслевой специфики и выявить проблемы финансирования инновационной деятельности предприятий по производству космической техники на современном этапе;

Х дать характеристику и провести анализ форм финансирования инновационной деятельности предприятий;

Х выпонить анализ существующих методов финансирования инновационной деятельности на предприятиях;

Х разработать методы и модели для решения проблем финансирования инновационной деятельности предприятия по производству космической техники;

Х разработать методику финансирования инновационной деятельности предприятия на основе совершенствования форм и методов финансирования и осуществить ее апробацию на базе предприятия по производству космической техники;

Объектом исследования является финансирование инновационной деятельности предприятия по производству космической техники.

Предмет исследования Ч формы и методы финансирования инновационной деятельности предприятия по производству космической техники.

Теоретическая и методологическая основа: труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам инновационного менеджмента и управления финансами предприятия; законодательные и нормативные акты государственных органов РФ; материалы международных и всероссийских конференций по проблемам финансирования инновационной деятельности. В процессе исследования использовались данные Госкомстата РФ и Красноярского краевого комитета статистики, а также отчетность машиностроительных предприятий Красноярского края.

Методическую базу исследования составляют положения системного анализа, экономического анализа, методы финансового планирования, экономико-математические методы и модели.

Научная новизна работы заключается в следующем:

Х уточнено содержание понятий финансирования инновационной деятельности предприятия, форм и методов финансирования;

Х определены и систематизированы факторы, отражающие отраслевые особенности и влияющие на финансирование инновационной деятельности предприятий по производству космической техники;

Х разработана математическая модель формирования оптимального графика финансирования инновационной деятельности предприятия на основе привлечения краткосрочных источников финансирования;

Х разработан метод формирования портфеля краткосрочных источников финансирования, позволяющий минимизировать стоимость привлечения финансовых ресурсов;

Х разработана методика финансирования инновационной деятельности предприятий по производству космической техники на основе совершенствования форм и методов финансирования, обеспечивающая минимизацию финансовых издержек и требуемый уровень ликвидности.

Практическая значимость определяется тем, что реализация предлагаемой методики позволит добиться снижения стоимости привлечения источников текущего финансирования инноваций и снизить уровень финансового риска, что для предприятия космического машиностроения особенно актуально, так как объем привлекаемых средств составляет десятки милионов рублей в год. Рациональное обслуживание предприятием своих обязательств будет способствовать укреплению его финансовой репутации, и позволит планировать распределение прогнозной прибыли для финансирования некоторых инновационных проектов, не дожидаясь ее фактического получения, что в свою очередь окажет положительное влияние на его инвестиционную привлекательность в будущем.

Апробация и реализация результатов исследования. Результаты исследований представлены в материалах Всероссийской научно-практической конференции "Решетневские чтения", вып. 2, 3, 4 (Красноярск, 1998г., 1999г., 2000г.); Всероссийской научно-технической конференции "Перспективные материалы, технологии, конструкции" (Красноярск, 2000г.); Вестника Сибирского государственного аэрокосмического университета имени академика М.Ф. Решетнева (Красноярск, 2001г., 2003г.), использованы в учебном процессе Сибирского государственного аэрокосмического университета при изучении дисциплин Финансовый менеджмент, Банковские и страховые услуги предприятиям; применены при финансировании инноваций на ФГУП НПО Прикладной механики.

Публикации. По материалам исследований опубликовано 9 работ объемом 2 п.л.

Объем и структура работы. Предмет исследования, его цель и задачи определили логику и структуру работы объемом 126 страниц, включая 3 таблицы и 9 рисунков, состоящую из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 108 источников и приложений.

Автор выражает искреннюю признательность за ценные замечания и рекомендации Кузнецовой В.А., Михалеву Г.С., Ерыгину Ю.В., Бойко А.А.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Лукичев, Михаил Юрьевич

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИСПОЛЬЗОВАНИЮ РЕЗУЛЬТАТОВ РАБОТЫ

Результаты проведенного исследования позволяют сделать следующие выводы:

1. Уточнение понятий форм и методов финансирования позволяет структурировать процесс финансирования и определить основные направления совершенствования форм и методов.

2.Применение системного подхода к финансированию инновационной деятельности на предприятиях по производству космической техники обеспечивает постановку задач финансирования, решение которых способствует наиболее эффективному достижению целей развития предприятия.

3.Учет и анализ факторов (в том числе отраслевых особенностей), влияющих на принятие решений, обеспечивает комплексное решение задач финансирования инноваций на предприятии.

4. Модель выбора оптимального графика финансирования инновационных расходов позволяет минимизировать инновационные расходы предприятия в течение заданного периода, и корректировать их с учетом изменения параметров внешней и внутренней среды.

5. Метод формирования портфеля краткосрочных источников финансирования, основанный на основных принципах кредитования, обеспечивает минимальную цену привлечения ресурсов для покрытия потребностей в заемных средствах.

6. Разработанная методика финансирования инновационной деятельности на предприятиях по производству космической техники, позволяет снизить стоимость привлечения краткосрочных источников финансирования и обеспечить требования текущей ликвидности, эффективное применение данной методики при изменении системы входных параметров возможно и на предприятиях других отраслей, а также в финансовом секторе экономики.

Таким образом, цель работы достигнута - разработаны теоретические и методические положения по совершенствованию форм и методов финансирования инновационной деятельности предприятия по производству космической техники.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Лукичев, Михаил Юрьевич, Красноярск

1. Автономов В.П., Арзамасцев Н.В. Инновационная деятельность: состояние, проблемы, пути развития // Инновации. 1999. №1-2.

2. Александров В.А. Прогнозирование и управление нововведениями, Минск, 1988.

3. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы.// М.: Финансы и статистика, 2000.-248 с.

4. Алексейчук Г.П. Управление инновациями // Вестник машиностроения. -1996, -№ 6, с. 40-45.

5. Алесандрова Т.В., Туккель И.А., Черняк B.C. О технологиях управления инновационными процессами // Вестник машиностроения. 1999, - № 11, с. 56-59.

6. Ансофф И. Стратегия управления: // Пер. с английского. Ч М. 1996. 318 с.

7. Антамошкин А.Н. Оптимизация функционалов с булевыми переменными. -Томск: Изд-во Том. ун-та, 1987. 80 с.

8. Антикризисное управление: Учеб. Пособие для технических вузов./ под ред. Э.С.Минаева и В.П. Пагушина. -М.: Издательство ПРИОР, 1998. 432с.

9. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент // СПб: Питер,2001. - 304с.

10. Банковское дело: Учебник 2-е изд., перераб. и доп./ Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 672с.

11. П.Беа Г. Экономика предприятия.// (пер. с нем.) М.: Финансы и статистика, 1999.-915 с.

12. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций.// Под ред. И.П.

13. Мерзлякова. М.: ИНФРА-М, 1998. - 298 с. 1 З.Беляков Г.П., Сарычев В.А. и др. Основы системотехники // - Томск: МГП

14. Раско, 1992. 82 с. 14.Белянин П.Н. Машиностроение в изменяющейся стране.// Вестник машиностроения. - 1998, - № 2, с. 49-52.

15. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.// Киев: МП ИТЕМ ТД, 1995.-318с.

16. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. // Т.1.- Киев: Ника-Центр, 1999. -592 с.

17. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. // Т.2.- Киев: Ника-Центр,1999.-512 с

18. Бочаров В.В. Финансовое моделирование. СПб.: Издательство Питер,2000. 208 с.

19. Брейли Р., Майерс С., Принципы корпоративных финансов. // (пер. с англ.)-М.: Олимп-Бизнес, 1997. 1120 с.

20. Бригхом Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: сокр. Пер. с англ.// Под. ред. A.M. Емельянова РАГС; ОАО Изд-во Экономика, 1998.-823с.

21. Бурков В.Н., Ириков В.А. Модели и методы управления организационными системами // М.: Наука, 1994. - 314 с.

22. Бусленко Н. П. Моделирование сложных систем.// Ч М.: Наука, 1968. Ч 240 с.

23. Бухаков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 400 с.

24. Вадайцев С.В. Альтернативные направления инновационной стратегии фирмы и минимизация инновационных рисков // Вестник СПбГУ. Сер. 5, 1994, вып. 2 (№ 12).

25. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации // М.: ИИД Филинъ, 1997. -336 с.

26. Валуев С.А., Вокова В. Н. Системный анализ в экономике и организации производства // Ч Л.: Политехника, 1991. Ч 398 с.

27. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ./Гл.ред.серии Я.В.Соколов.-М.: Финансы и статистика, 1997.-800с.

28. Васильков Ю.В., Василькова Н.Н., Компьютерные технологии вычислений в математическом моделировании// -М.: Финансы и статистика, 1999. 256 с.

29. Вентцель Е.С. Исследование операций. Задачи, принципы, методология. Учеб. пособие для студ. Втузов. 2-е изд., стер. - М.: Высш. шк., 2001. - 208 с.

30. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие. М.: 2001.-832 с.

31. Гапоненко Н. Инновации и инновационная политика на этапе перехода к новому технологическому порядку // Вопросы экономики, 1997, № 9.

32. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 480 с.

33. Грабовый П.Г., Петрова С.Н. Риски в современном бизнесе // М.: Изд-во Алане, 1994.-200 с.

34. Гражданский кодекс РФ. Часть 1. Введен в действие с 1 января 1995 г. Федеральным законом РФ № 52-ФЗ от 30.11.94.

35. Гражданский кодекс РФ. Часть 2. Введен в действие с 1 марта 1996 г. Федеральным законом РФ № 15-ФЗ от 26.01.96.

36. Гугелев А.В., Герасимов А.Е. Определение эффективности инновационной деятельности // Вестник машиностроения. 2000, - № 3, с. 53-57.

37. Доугерти К. Введение в эконометрику: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001. -402 с.

38. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций II М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1997. - 272 с.

39. Инновационный менеджмент: Учебное пособие/ Под ред. д.э.н., проф. Л.Н. Оголевой М.: ИНФРА-М, 2001. - 238с.

40. Инновационный менеджмент: Справ, пособие. / Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. СПб.: Наука, 1997.

41. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. / С.Д. Ильенкова, Л.М. Гохберг, С.Ю. Ягудин и др.: Под ред. С.Д. Ильенковой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-327 с.

42. Иозайтис В. С., Львов Ю. А. Экономико-математическое моделирование производственных систем: Учеб. пособие для инженерно-экономич. спец. вузов// Ч М.: Высш. шк., 1991.- 192 с.

43. Исследование операций в экономике: Учебн. пособие для вузов / Н.Ш. Кремер, Б.А. Путао, И.М. Гришин, М.Н. Фридман; Под ред. проф. Н.Ш. Кремера. М.: ЮНИТИ, 2000. - 407 с.

44. Лобков К.Ю. совершенствования процесса портфельного планирования инновационной деятельности машиностроительного предприятия ВПК в условиях конверсии. Диссертация на соиск. уч. степ. канд. эк. наук.//-Красноярск, 2002г.- 180 с.

45. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001. Ч 768с.

46. Ковалев Г.Д. Основы инновационного менеджмента: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.А. Швандера М.: ЮНИТИ-ДИАНА, 1999. - 208 с.

47. Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г., Финансы фирмы: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2000.-416с.

48. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, принципы и методы: Учебное пособие.// Пер. с франц. Под ред. Проф. Я.В. Соколова.-М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.-576с.

49. Концепция инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 годы. Постановление Правительства Российской Федерации № 832 от 24 июля 1998 г. // Российская газета, 1998, 19 авг.

50. Конюховский П.В. Математические методы исследования операций в экономике. СПб.: Издательство Питер, 2000. - 208 с.

51. Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - СПб.: Бизнес-пресса, 1999.-448с.

52. Ли Ч.Ф., Финнерти Д.И., Финансы корпораций: теория, методы и практика. // (пер. с англ.) М.: ИНФРА-М, 2000. - 686с.

53. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие // М.: Издательство БЕК, 1996. Ч 304 с.

54. Маршал Дж.Ф., Бансал В.К., Финансовая инженерия. Пер. в англ. // М.: ИНФРА-М, 1998.-784с.

55. Медведев А.Г. Новая продукция и новая технология в стратегии технического развития машиностроения // Л.: Машиностроение, 1988. -201 с.

56. Мел кумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов // М.: ИКЦ ДИС, 1997. - 160

57. Мир управления проектами // Под ред. X. Решке, X. Шеле. Пер. с английского. М.: Алане, 1993. - 304 с.

58. Моделирование научно-технического прогресса в машиностроении / Г.А. Краюхин и др. Ч А.: Машиностроение, Ленинградское отделение, 1987. 272 с.

59. Кузнецова В.А. Совершенствование организационных форм управления созданием промышленных узлов / Автореф. дис. к.э.н. Ленинград: ЛИЭИ, 1984.- 19 с.

60. Морозов Ю.П. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 446с.

61. Морозов Ю.П. Технологические инновации и их роль в современных экономических условиях промышленности России // Инновации. 2000. №1.

62. Мотовилов О.В. Банковское и коммерческое кредитование и финансирование инноваций // СПб. 1994 г.

63. Наука России в цифрах, 1997: Краткий стат. сб. М.: ЦИСН, 1997.

64. Научно-производственное объединение прикладной механики имени академика М.Ф. Решетнёва 40 космических лет / Под ред. д.т.н., проф. К.Г. Смирнова-Васильева. - Железногорск, 1999. - 310с.

65. Нечипоренко В. И. Структурный анализ систем.// Ч М.: Сов. радио, 1977. Ч 263 с.700 рынке ценных бумаг. Федеральный закон № 39-Ф3 от 22.04.96.

66. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учеб. пособие. / Под ред. П.Н. Завлина и др. М.: ОАО "НПО Издательство "Экономика, 2000. - 475 с.

67. Оценка эффективности инноваций: Завлин П.Н., Васильев А.В. СПб., Изд-й дом Бизнес-Пресса, 1998. 216 с.

68. Перегудов Ф.И., Тарасенко Ф. П. Введение в системный анализ: Учеб. пособие для вузов // Ч М.: Высш. шк., 1989. 367 с.

69. Попов В.Д. Инновационная активность предприятий: проблемы и перспективы / Краснояр. гос. аграр. ун-т. Красноярск, 2001. Ч54с.

70. Пригожин А.И. Нововведения: стимулы и препятствия (социальные проблемы инноватики). М.: Политиздат, 1989. - 271 с.

71. Промышленность г. Красноярска в ян варе-декабре 2001 года // Статистический бюлетень Красноярского краевого комитета государственной статистики, 2002. 90 с.

72. Пузыня К.Ф., Казанцев А.К., Барютин JI.C. Организация и планирование научных исследований и опытно-конструкторских разработок: Учеб. Пособие. М.: Высшая школа, 1989.

73. Родионенков П.А. Оценка экономической эффективности инновационно-инвестиционных проектов // Вестник СПбГУ. Сер. 5, 1996, вып. 1 с. 97-104.

74. Санто Б. Инновация как средство экономического развития. Пер. с вен. М.: Прогресс, 1990.

75. Системный анализ: Проектирование, оптимизация и приложения: В 2-х т. Т1 // Под общ. ред. А.Н. Антамошкина; сибирское отд-ние Междунар. Инженер. Акад. Красноярск: САА, 1996. - 206 с.

76. Системный анализ: Проектирование, оптимизация и приложения: В 2-х т. Т2 // Под общ. ред. А.Н. Антамошкина; сибирское отд-ние Междунар. Инженер. Акад. Красноярск: САА, 1996. - 290 с.

77. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1994.

78. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями. М.: Экономика, 1989. - 271 с.

79. Управление инвестициями: В 2-х т. Т 1 // Под общ. ред. В.В. Шеремета. М.: Высшая школа, 1998. -416 с.

80. Управление инвестициями: В 2-х т. Т 2 // Под общ. ред. В.В. Шеремета. М.: Высшая школа, 1998. - 512 с.

81. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 1999.-669 с.

82. Управление проектами. // Под общ. ред. В.Д. Шапиро. СПб.: Два-ТрИ, 1996.-610 с.

83. Фалько С.Г. Измерение и оценка эффективности инноваций // Вестник машиностроения. 1998, - № 6.

84. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. М.: ЗАО Бизнес - школа Интер-Синтез, 1998. - 600 с.

85. Фельдман А.А. Вексельное обращение. Российская и международная практика./ Учебное и справочное пособие.//- М.: ИНФРА-М, 1995.- 304с.

86. Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ.// Под ред. М.А.Поукока и А.Х.Телора. М.: ИНФРА-М, 1996. - 480с.

87. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / кол. авторов; Под общей редакцией А.Г. Грязновой.-М.: Финансы и статистика, 2002.-1168с.

88. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контролинга: Пер. с нем. // Под ред. и с предисл. А.А. Турчака, Л.Г. Головача, М.Л. Лукашевича. М.: Финансы и статистика, 1997. - 800 с.

89. Хучек М. Инновации на предприятиях и их внедрение. М.: - Луч, 1992.1

90. Чернышов В.О. Принципы и концептуальные основы системного подхода: Учеб. пособие.// Краснояр. ин-т косм, техники. Красноярск, 1992. - 95 с.

91. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1999.- 1028 с.

92. Шеремет А.Д., Сайфулин P.p., Финансы предприятий.// М.: ИНФРА-М, 1998.-343с.

93. Шим Д., Сигел Д. Основы коммерческого бюджетирования.// Пер. с англ. -СПб.: Пергамент, 1998.-496 с.

94. Шумпетр Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

95. Экономика Красноярского края в 2000 году (статистический ежегодник).

96. Красноярск: Красноярский краевой комитет государственной статистики,2000 г.

97. Экономико-математические методы и модели в планировании и управлении в отрасли связи: учебник для вузов.// Н.М. Губин, Б.С. Дорохов, А.С. Добронравов,- 3-е изд., доп. и перераб. М.: Радио и связь, 1993. - 376 с.

98. Экономическая стратегия фирмы // Под ред. проф. А.П. Градова СПб.: Изд-во Специальная литература, 1995. Ч 282 с.

99. Яковенко Е.Г., Басс М.И., Махров Н.В. Циклы жизни экономических процессов, объектов и систем. -М.: Наука, 1991. 192 с.

100. Freeman Ch. The economics pf industrial innovation. London, 1982.

101. Grossi G. Promoting Innovation in a Big Business // Long Ranger Planning, 1990.

102. Smith R.F., Smithson C.W. The Handbook of Financial Engineering. -Harper Business, 1990.

103. Weston J.F., Copeland Т.Е. Managerial Finance, 9-th ed. Dryden, HBJ, 1992.

104. Wilson A. Innovations in the market place // Management today. London, 1984.

105. Финансовые инструменты применяемые при финансировании инвестиций и инноваций в США, являющиеся финансовыми инновациями 58.

106. ИнструментГлавные факторы *

107. Облигации с нулевым купоном/ со значительным дисконтом 1, 4, 7

108. Облигации с плавающей ставкой 4, 5, 7 Освобожденные от налога облигации с плавающей ставкой 4, 5, 7

109. Ценные бумаги с реальной доходностью 2, 4, 5,8

110. Продлеваемые облигации с правом досрочного возврата 2, 3, 4

111. Облигации с перенастраиваемой процентной ставкой 3

112. Продлеваемые облигации 2, 4

113. Облигации с правом досрочного возврата и 2, 4, 7 корректирующимся предложением

114. Еврооблигации и еврокоммерческие бумаги 2, 41. Среднесрочные облигации 2

115. Облигации, обеспеченные ипотеками 4

116. Облигации, обеспеченные пулом ипотек 2, 4, 5

117. Ценные бумаги, обеспеченные счетами к получению 4, 5

118. Деловые бумаги с повышаемым рейтингом 4,111. Процентные свопы 4, 6,7

119. Процентные кэпы, флоры, колары 4, 7

120. Облигации деноминированные в иностранной валюте 4, 7

121. Двухвалютная облигация 4, 6

122. Облигации, связанные с ценой товара 4, 6, 81. Золотые ссуды 4, 8

123. Опционы, торгуемые на биржах 4, 9

124. Процентные фьючерсы 4, 7, 9

125. Варранты на покупку облигаций 4, 7

126. Конвертируемые привилегированные акции 1,4,5,7 с корректирующейся ставкой

127. Перенастраиваемые на рынок привилегированные акции 1, 4, 5, 7, 11

128. Одноточечные акции с корректирующейся ставкой 1,2, 4,5,7

129. Кумулятивные привилегированные акции с 1, 2 ,3, 4,5,7 переменной ставкой

130. Конвертируемые договые обязательства с 1,10 корректирующейся ставкой

131. Конвертируемые облигации с правом досрочного возврата 3, 4, 7

132. Синтетические конвертируемые договые обязательства 1,10

133. Конвертируемые перенастраиваемые облигации 3 Головное ограниченное товарищество 11. Фонд Americus 4, 6

134. Обыкновенные акции с правом досрочного возврата 3, 4, 10

135. Разделенные договые ценные бумаги 1, 4, 7 Чувствительные к рейтингу облигации сплавающей ставкой 3, 4, 5, 7

136. Облигации с аукционной ставкой 2, 3, 4, 7

137. Индексированные облигации с нулевым купоном 4, 7

138. Облигации с растущей ставкой 31. Бессрочные облигации 11

139. Обновляемые облигации с переменным купоном 2, 4, 6

140. Облигации с переменной дюрацией 4,7

141. Универсальные коммерческие бумаги 4

142. Обращающиеся депозитные сертификаты 2, 5

143. Переходящие ипотечные сертификаты 2, 4, 5

144. Разделенные ценные бумаги, обеспеченные ипотеками 4

145. Облигации, обеспеченные недвижимостью 4, 5 Облигации "быка" и облигации смаксимальной ставкой 4, 6, 71. Валютные свопы 4, 6

146. Перенастраиваемые на рынок облигации 2, 3, 4

147. Евровалютные облигации 7 Индексированные облигации с опционом на валюту/ценные бумаги с доходностью,привязанной к валютному курсу 4, 6, 7

148. Высокодоходные ("мусорные") облигации 2,5,7,9

149. Фьючерсы на иностранную валюту 4, 9, 11

150. Фьючерсы на фондовый индекс 4, 8,9

151. Форвардное соглашение о процентной ставке 4 ,7

152. Привилегированные акции с корректирующей ставкой 1, 4, 5, 6, 7

153. Облигации с обязательной конверсией в акции 1, 6

154. Обмениваемые аукционные привилегированные акции 1, 2, 4, 5, 7 Допонительные классы обыкновенных акций 11

155. Парные обыкновенные акции 4

156. По окончании 2-ого интервала

157. Аналогично, по окончанию п-1 интервалаn-j1. Ч.Т.Д.