Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Слияния и поглощения в методологии банковского риск-менеджмента тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Кулиева, Рамина Тахировна
Место защиты Москва
Год 2011
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Слияния и поглощения в методологии банковского риск-менеджмента"

На правах рукописи

4846514

КУЛИЕВА РАМИНА ТАХИРОВНА

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ В МЕТОДОЛОГИИ БАНКОВСКОГО РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА

Специальность - 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 9 МАЙ 2011

Москва-2011 г.

4846514

Диссертация выпонена в Российском экономическом университете им. Г.В. Плеханова на кафедре Финансы и цены

Научный руководитель

- доктор экономических наук, профессор,

заслуженный деятель науки РФ СЛЕПОВ Владимир Александрович

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор РУСАНОВ Юрий Юрьевич

- кандидат экономических наук, доцент БЕРЕЗИНА Майя Павловна

Ведущая организация

Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации

Защита состоится 26 мая 2011 г. в 13 час. на заседании диссертационного совета Д 212.196.02 при Российском экономическом университете им. Г.В. Плеханова по адресу: 117997, г. Москва, Стремянный пер., д. 36.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова.

Автореферат разослан 26 апреля 2011 г.

Ученый секретарь диссертационного совета . '

доктор экономических наук, профессор е^МаршавинаЛ.Я.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена активным развитием международного и национального рынков банковских услуг в условиях глобализации мировой экономики. Оно сопровождается поиском и реализацией функциональных и эффективных форм адаптации организационных структур предпринимательства к интенсивно изменяющейся рыночной конъюнктуре. Одной из них являются слияния и поглощения.

Слияния и поглощения имеют длительную историю, но в последние годы стали характерной чертой развития национальных экономик и международных экономических процессов. Их масштабы (около 3 трн. доларов США) оказывают мощное влияние на все сферы мировой экономики. В зависимости от интересов и позиций участников слияния и поглощения нацелены на расширение и диверсификацию их деятельности, освоение новых технологий, сегментов рынков и территорий, усиление конкурентных позиций, минимизацию рисков, сокращение издержек, выпонение принятых обязательств.

Банковские слияния и поглощения являются факторами формирования многочисленных и разнообразных банковских рисков. Они возникают у банков, выступающих в роли покупателя и цели, их контрагентов, а также организующих или финансирующих структур. Однако не менее важно использование сделок слияний и поглощений в качестве инструмента минимизации, нейтрализации или компенсации банковских рисков. Банковские слияния и поглощения могут быть определены как один из компонентов современной системы управления банковскими рисками, повышающих эффективность и устойчивость отечественной банковской системы в целом и ее отдельных институтов. Это предопределяет актуальность, своевременность и востребованность темы диссертационного исследования.

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью:

- развития методологии банковского риск-менеджмента;

- определения места и роли банковских слияний и поглощений в системе банковского риск-менеджмента;

- расширения классификации банковских рисков за счет включения в нее рисков банковских слияний и поглощений;

- создания механизма оценки, сравнения и отбора компании - цели как компонента системы управления рисками банковских слияний и поглощений;

- разработки методики и инструментария обнаружения, идентификации, предупреиодения и минимизации рисков банковских слияний и поглощений.

Степень научной разработанности темы. Проблемы и перспективы разработки и использования в банковской системе теории, методологии и инструментария банковского риск-менеджмента активно изучаются отечественными и зарубежными учеными экономистами и банковскими специалистами-практиками. Об этом свидетельствует широкий спектр публикаций по управлению банковскими рисками.

В этой области необходимо отметить работы таких ученых и специалистов по управлению банковскими рисками как Альгин А.П., Валенцева Н.И., Гам-за В.А., Ивасенко А.Г., Кабушкин С.Н., Кавкин A.B., Ковалева A.M., Костерина Т.М., Лаврушин О.И., Мамонова И.Д., Никитина Т.В., Поморина М.А., Осипенко Т.В., Русанов Ю.Ю., Сенчагов В.К., Ситникова Н.Ю., Слепов В.А., Смулов A.M., Хоминич И.П. и других.

Из зарубежных специалистов по банковскому риск-менеджменту следует указать таких авторов как Э. Альтман, Т. Боулер, С. Братанович, М. Бэте, К. Вал-равен, X. Грюнинг, П. Косей, Г. Маркович, Р. Мертон, Ф. Пишке, Б. Пугнем, Р. Редхед, О. Синки, П. Роуз, Д. Хорн.

Исследования сделок слияний и поглощений, в том числе банковских, проводились как отечественными, так и зарубежными учеными и практиками, такими как Ахвачев Ю.Б., Владимирова И.Г., Воронин М.С., Воронин C.B., Жуков A.A., Пирогов А.Н., Радыгин А., Рудык Н.Б., Савчук B.C., а также Бейтс Т., Гохан П.А., Дамодаран А., Беркович Э., Динз Г., Крюгер Ф., Леммон М., Роузен Р., Рид С.Ф. и другие.

Однако исследователи редко рассматривают слияния и поглощения как один из инструментов банковского риск-менеджмента и то лишь применительно к экономике западных стран. В современной отечественной литературе тематика использования слияний и поглощений в управлении банковскими рисками рассматривается лишь эпизодически.

Область исследования. Диссертация выпонена в соответствии с пунктом 10.12 Совершенствование системы управления рисками российских банков и 10.16 Система мониторинга и прогнозирования банковских рисков паспорта специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит ВАК РФ.

Объектом исследования является современная система банковского риск-менеджмента.

Предметом исследования являются слияния и поглощения в методологии банковского риск-менеджмента.

Цель исследования состоит в разработке методологических аспектов использования банковского риск-менеджмента в процессах слияний и поглощений с участием коммерческих банков.

Для достижения этой цели в диссертации решались следующие задачи:

- развить методологию банковского риск-менеджмента с учетом специфики организации и проведения банковских слияний и поглощений;

- определить место и роль слияний и поглощений в системе факторов и инструментов банковского риск-менеджмента;

- расширить классификацию банковских рисков, введя в их систему риски банковских слияний и поглощений;

- выявить параметры сделок слияний и поглощений, связанных с формированием и реализацией банковских рисков;

- сформировать механизм оценки и выбора компании-цели в системе управления рисками банковских слияний и поглощений;

- разработать методику и инструментарий предупреждения и минимизации рисков банковских слияний и поглощений.

Методологическую и теоретическую основу исследования составляют системный и историко-эволюционный подходы к изучению проблем банковских слияний и поглощений, управлению рисками в этой сфере; фундаментальные положения экономической науки о кредите, банках и риск-менеджменте; научно-аналитические разработки отечественных и зарубежных экономистов, работающих по данной проблематике.

Исследование основано на принципах диалектической логики и системного анализа. В процессе диссертационного исследования использовались следующие научные методы и приемы: анализ и синтез, классификация, группиров-

ки, сравнения, ранжирование, целевая установка, системное моделирование. Их сочетание является основой для достижения необходимой степени глубины и универсальности исследования, обоснования его выводов и практических рекомендаций.

Эмпирическую основу диссертационной работы составляют:

- федеральные законы, регламентирующие процессы слияний и поглощений, нормативные акты Банка России, регулирующие деятельность кредитных организаций;

- научные публикации ученых и специалистов в области управления банковскими рисками, банковских слияний и поглощений, финансовые словари, справочники и энциклопедии;

- материалы научных конференций, статистические материалы, источники периодической печати, ресурсы глобальной информационной сети Интернет.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке новых положений банковского риск-менеджмента в сфере банковских слияний и поглощений, учитывающих специфику формирования и реализации рисков в этой сфере.

Основные результаты, полученные автором и отличающиеся научной новизной:

- развит понятийный аппарат банковского риск-менеджмента за счет трактовки банковских слияний и поглощений как источника возникновения банковских рисков и одновременно инструмента индикации и минимизации этих рисков;

- расширена классификация банковских рисков путем введения в нее в качестве важного компонента и классификационного признака рисков банковских слияний и поглощений, а также выделения основных из них - кредитных и операционных рисков банков-участников этих процессов, рисков банковской концентрации;

- выявлены специфические особенности риск-менеджмента банковских слияний и поглощений, состоящие в повышенной зависимости финансового состояния банков-цели от возникающих при проведении этих операций фондовых, кредитных и операционных рисков, а также высокой корреляции выгод и убытков банков-организаторов и посредников слияний и поглощений от этих рисков;

- разработана авторская методика идентификации и оценки банковских рисков слияний и поглощений, основанная на определении критериев эффективности этих операций и выборе сценариев слияний и поглощений, максимально эффективных для всех их участников;

- обоснованы рекомендации по предупреждению и минимизации рисков у основных участников банковских слияний и поглощений, включающие снижение: кредитного риска на основе эффективного использования объединенных финансовых, интелектуальных и информационных ресурсов; операционного банковского риска путем применения современных методов синхронизации технологий, регламентов и персонала; депозитарного риска за счет принятия банками-покупателями обязательств банков-цели и обеспечивающие попонение ресурсной базы коммерческих банков, расширение состава их клиентов, повышение качества информационного обеспечения, оптимизацию участия гарантов и поручителей в банковских слияниях и поглощениях.

Практическая значимость работы определяется тем, что ее основные положения - методологический подход и системный инструментарий управления рисками банковских слияний и поглощений - позволяют повысить стабильность и устойчивость как отдельных банковских институтов, так и всей национальной банковской системы.

Применение разработанных в диссертации методик и инструментов предупреждения и минимизации рисков участников банковских слияний и поглощений создают условия для повышения эффективности и конкурентоспособности кредитной системы России и интеграции национальных банковских структур.

Результаты исследования могут быть использованы Банком России при разработке положений, регулирующих деятельность банков в проектах слияний и поглощений; Минфином РФ и Минэкономразвития РФ при создании нормативных документов, устанавливающих правила проведения сделок слияний и поглощений с участием финансовых и кредитных институтов; коммерческими банками для разработки положений, методик и регламентов риск-менеджмента.

Апробация и внедрение результатов.

Результаты, полученные в ходе исследования, внедрены в практику консультационной и аналитической деятельности инвестиционного банка ROTHSCHILD и аудиторской фирмы Внешаудит консатинга. Кроме того, результаты исследования используются при подготовке специалистов и магистров в РЭУ

им. Г.В, Плеханова по специальности Финансы и кредит, в частности, в преподавании учебных дисциплин Управление финансовыми рисками, Банковское дело и Банковский менеджмент.

Публикации. Основные результаты исследования изложены в 4 опубликованных статьях объемом 1,2 п.л., в том числе две статьи в журналах из списка ВАК.

Структура работы. Логика исследования определила структуру работы. Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Основные положения и результаты исследования банковского менеджмента слияний и поглощений согласно изложенным выше элементам новизны состоят в следующем.

1. Развит понятийный аппарат банковского риск-менеджмента за счет трактовки банковских слияний и поглощений как источника возникновения банковских рисков и одновременно инструмента индикации и минимизации этих рисков.

Современные тенденции в теории и методологии риск-менеджмента проявляются в диверсификации и специализации его направлений, целевых установок и стратегий.

В условиях глобализации экономики и интеграции экономических процессов, периодической активизации кризисных явлений в кредитных сферах международного, национального и регионального уровней все четче проявляется востребованность в развитии методологии управления рисками в сфере функционирования банков и их контрагентов. При этом все большее внимание уделяется проблемам места и роли слияний и поглощений в системе банковского риск-менеджмента, перспективам их использования в схемах обнаружения, оценки, минимизации и компенсации банковских рисков.

Многие теоретические аспекты, методологические положения и оперативные инструменты управления рисками сейчас являются дискуссионными, позиции разных школ риск-менеджмента по ним серьезно расходятся. Они начинаются с самого определения понятия риска, трактовки его сущности, содержа-

ния и структуры.

В диссертации предлагается следующая уточненная формулировка понятия риска. Риск - это формируемая неопределенностью проявлений агрессивных факторов окружающей среды, особенностями организации и протекания реализуемого процесса, специфическими чертами объекта управления и отличительными характеристиками субъектов управления вероятность того, что управляемый или наблюдаемый процесс может пройти с отклонениями от запланированного сценария и результата. Такая уточненная общая трактовка понятия риска в значительной степени интегрирует позиции различных школ риск-менеджмента, Она в поной мере относится к рискам банковских слияний и поглощений.

Банковские слияния и поглощения, реализуемые по различным сценариям, могут сопровождаться как чистыми рисками, так и шансами. Причем именно в банковских слияниях и поглощениях крайне трудно различить ситуации формирования негативных или позитивных целевых установок и результатов, чистых рисков или шансов.

Слияния и поглощения, в том числе банковские или с участием банков, следует рассматривать в комплексе факторов и условий формирования неопределенности и соответственно рисков. Важно при этом иметь в виду, что процессы слияний и поглощений, их результаты и целевые установки, инструменты достижения целевых установок с позиций риск-менеджмента многочисленны и разнообразны. Они составляют систему, классифицируются по определенным признакам и рассматриваются в качестве важнейшего компонента корпоративных стратегий развития.

Роль слияний и поглощений в банковском менеджменте и в управлении банковскими рисками неоднозначна, а нередко и альтернативна. Слияния и поглощения могут инициировать банковские риски, усиливать их, нередко выводя на уровень шоков. Вместе с тем под влиянием или в ходе процессов слияний и поглощений риски могут снижаться, минимизироваться, а возможно и компенсироваться. Диапазон использования слияний и поглощений как метода и инструмента управления банковскими рисками широк - от предупреждения до нейтрализации и компенсации рисков.

2. Расширена классификация банковских рисков путем введения в нее в качестве важного компонента и классификационного признака

рисков банковских слияний и поглощений, а также выделения основных из них - кредитных и операционных рисков банков-участников этих процессов, рисков банковской концентрации.

Оптимизация инструментария риск-менеджмента, определение возможностей применения в тех или иных случаях стандартных методов и инструментов управления рисками требуют большей детализации и конкретизации рисков. Это достигается классификацией рисков, выделением классификационных признаков и формированием кластеров рисков (табл. 1).

У банков и иных участников процессов слияний и поглощений под воздействием региональных факторов могут образоваться специфические риски, связанные с функциональностью систем производственной инфраструктуры, поддержанием трудоспособности персонала, графиком работы организаций, развитием филиальной сети, информационным обеспечением.

3. Выявлены специфические особенности риск-менеджмента банковских слияний и поглощений, состоящие в повышенной зависимости финансового состояния банков-цели от возникающих при проведении этих операций фондовых, кредитных и операционных рисков, а также высокой корреляции выгод и убытков банков-организаторов и посредников слияний и поглощений от этих рисков.

Анализ мирового опыта влияния слияний и поглощений на финансовое состояние акционеров и капитализацию поглощающих и поглощаемых банков показал, что акционеры поглощаемых банков получают от слияний и поглощений существенный выигрыш. Цены их акций возрастают на 20-30% при низких значениях в стартовый период. Акционеры поглощающих банков в результате слияний и поглощений получают гораздо более низкий (не более 2%) рост цен своих акций.

Сдеки слияний и поглощений могут рассматриваться как факторы шансов, способствующие расширению рынков (новые территории при горизонтальной интеграции и новые направления деятельности - при конгломеративных слияниях и поглощениях), повышению эффективности каналов товародвижения (сокращение организационно-управленческих затрат, усиление конкурентных преимуществ). Стратегические слияния и поглощения направлены на достижение синергетического эффекта в самых разнообразных формах

Таблица 1

Классификация рисков банковских слияний и поглощений

№ п/п Классификационный признак Виды банковских рисков

1. Характер организации слияний и поглощений - риски равноценных слияний - риски неравноценных слияний - риски присоединений - риски поглощений

2. Инициация слияний и поглощений - риски слияний и поглощений при инициации присоединяющей стороны - риски слияний и поглощений при инициации присоединяемой стороны - риски слияний и поглощений при инициации третьей стороны (АСВ, посредники, санаторы)

3. Целевая установка присоединяющей структуры - риски и шансы сфер деятельности, клиентской базы, проектов - риски и шансы маркетинга и репутации

4. Целевая установка присоединяемой структуры - риски и шансы эффективности менеджмента, репутации, партнерских отношений - риски организационной структуры и персонала - шансы адекватности нормативам банковского надзора

5. Организационная мотивация слияний и поглощений - риски и шансы добровольного взаимозаинтересованного слияния - риски и шансы односторонне инициируемого слияния и поглощения - риски принудительного поглощения

6. Носители рисков слияний и поглощений - риски и шансы поглощающей структуры - риски и шансы поглощаемой структуры - риски и шансы контрагентов поглощающей структуры - риски и шансы контрагентов поглощаемой структуры - риски и шансы внешних структур

7. Результат слияний и поглощений - риски и шансы достижения синергиче-ского эффекта - риски недооценки последствий - иски и шансы совершенствования организационной структуры и управления персоналом - риски смены политических приоритетов и потери части клиентов

Вместе с тем для процессов слияний и поглощений характерен комплекс

рисков в сфере менеджмента, персонала, рыночных отношений, репутации, выпонения нормативных требований. Слияния и поглощения нередко не дают предполагаемого эффекта, не создают допонительную стоимость для собст-

венников и менеджмента банков-покупателей и банков-цели, хотя требуют значительных затрат на эти сложные процессы.

Особые риски возникают в конгломеративных слияниях и поглощениях, в результате которых объединяются банки и небанковские кредитно-финансовые организации (инвестиционные и страховые компании, брокерские фирмы, негосударственные пенсионные фонды и иные). К этому же типу слияний и поглощений относится создание банками финансово-промышленных групп. Для банков этот тип слияний и поглощений чреват формированием и реализацией специфической модификации рисков, связанных с выдачей кредитов проблемным заемщикам под проблемные проекты в самых разных вариантах.

Зарубежный опыт банковских слияний и поглощений показывает своеобразную ситуацию, когда зачастую риски и шансы почти балансируются. Сравнительный анализ числа и объемов удачных и неудачных банковских слияний и поглощений показывает, что первых ненамного больше, несмотря на их очевидную общественную полезность.

Для России характерна значительная специфика процессов слияний и поглощений. Она состоит в слабости контроля регулирующих государственных органов за процессами слияний и поглощений; сравнительно низком использовании в процессах слияний и поглощений инструментов фондового рынка; непрозрачности структуры собственности банков и концентрации в одних руках значительно большего пакета акций по сравнению с западными банковскими структурами.

Эти особенности, допоненные активным использованием административного ресурса и внерыночных коррупционных методов в процессах слияний и поглощений, относят их к высокорискованным операциям. Это подтвердил последний финансово-экономический кризис. Если в 2007 г. объем сделок слияний и поглощений в России составлял 128 мрд. дол. США, то в 2010 г. он упал до 49,5 мрд. доларов США, или в 2,6 раза (рис. 1). Технический анализ динамики рынка слияний и поглощений в России четко выписывает чарт голова-плечи. Это означает, что в посткризисный период российские банки будут с осторожностью относиться к слияниям и поглощениям. Это впоне обоснованно. Банковский риск-менеджмент пока находится в состоянии ожидания восстановления мировой и российской экономики, осуществления государственной программы приватизации, накопления банками ликвидности, развития финансового рынка.

Объем сделок ($ мрд.)

2002 2004 2006 2008 2010

Рис. 1. Динамика рынка слияний и поглощений в Российской Федерации

Источник: Банк России

4. Разработана авторская методика идентификации и оценки банковских рисков слияний и поглощений, основанная на определении критериев эффективности этих операций и выборе сценариев слияний и поглощений, максимально эффективных для всех их участников.

Методика банковского риск-менеджмента слияний и поглощений базируется на выборе банка-цели и оценке этого объекта приобретения. Она включает определение стратегии банка-покупателя, в рамках которой происходит слияние или поглощение; формирование комплекса целей и выбор из них наиболее приоритетных с учетом синергетических эффектов; идентификацию и оценку рисков, которые могут сопровождать банковские слияния и поглощения; выбор банков-целей для слияний и поглощений с учетом оценки их стоимости.

Для оперативного применения разработанной методики может быть использован агоритм, представленный в табл. 2.

Для управления рисками слияний и поглощений ключевое значение имеет выбор стратегии, в максимальной степени балансирующей цели и интересы всех участников банковских слияний и поглощений. На практике реализуется ряд целевых стратегий слияний и поглощений: абсорбирующие и консолидирующие, дружественные и враждебные, горизонтальные и вертикальные, отраслевые и корпоративные. Банковские слияния и поглощения относятся в основном к конгломеративным сдекам, в результате которых коммерческие банки объединяются с другими банками, небанковскими кредитными организациями, факторинговыми, лизинговыми фирмами, инвестиционными и страховыми компаниями, негосударственными пенсионными фондами. К банковским слияниям и поглощениям также относится создание банками финансово-промышленных групп, когда банк приобретает контрольный пакет акций промышленных корпораций или, наоборот, корпорация покупает контрольный пакет акций банка, создавая банковский сегмент в корпоративной структуре.

В банковском секторе наиболее распространены слияния и поглощения двух банков. Сливаться могут два коммерческих банка, имеющие разные позиции на рынке. Ситуации слияний двух равных по основным параметрам коммерческих банков возникают в условиях единых целевых установок, реализации правительственных или социальных приоритетов. Они подкрепляются тесными партнерскими отношениями между банками. При неравных позициях объединяемых коммерческих банков на рынке инициатива слияния может исходить как от присоединяющего, так и присоединяемого банка. Оба банка при этом реализуют свои интересы, требующие согласования.

Слиянием двух банков вариации сценариев банковских слияний и поглощений не ограничиваются. С позиций банковского риск-менеджмента большое значение имеют ситуации поглощения банком лидера корпоративной структуры одного из своих клиентов. Здесь инициатором слияния/поглощения

Таблица 2

Агоритм риск-менеджмента банковских слияний и поглощений

Компоненты агоритма Содержание элементов

Блок 1 Определение стратегии банка-покупателя

Этап 1.1 Выбор стратегии

Этап 1.2 Выявление и систематизация факторов стоимости

Этап 1.3 Определение взаимосвязи факторов стоимости и синергических эффектов

Блок 2 Выбор цели

Этап 2.1 Определение целевых установок банка-покупателя и выбор наиболее значимых из них

Этап 2.2 Оценка потенциала синергических эффектов

Этап 2.3 Выявление недооцененных активов возможных компаний-целей

Блок 3 Анализ рисков слияний - поглощений

Этап 3.1 Идентификация и оценка потенциальных рисков слияний - поглощений, связанных с недополучением ожидаемого роста капитала, активов, доходов

Этап 3.2 Идентификация и оценка потенциальных рисков слияний - поглощений, связанных с возможными допонительными тратами и убытками

Блок 4 Выбор банка-цели

Этап 4.1 Оценка банков-целей методом дисконтирования денежных потоков

Этап 4.2 Сравнительный анализ результатов оценки банков-целей

Этап 4.3 Выбор банка-цели, в наибольшей мере соответствующего всем вышеперечисленным компонентам

могут выступать и банк, и его контрагенты. Важными объединяющими факторами в этом сценарии являются цели и интересы корпорации. К вариациям банковских слияний/поглощений относится участие коммерческих банков в этих процессах в группе посредников в качестве инвестиционной структуры, поставляющей ресурсы для сделок слияний и поглощений

Анализ мировой практики сделок слияний и поглощений позволяет заключить, что большинство из них в странах с развитой рыночной экономикой являются дружественными (более 90%). В странах с развивающимися рынками преобладают враждебные поглощения. Это относится и к России, где все еще продожаются процессы передела собственности (часто в форме рейдерских захватов). Вместе с тем зарубежный и отечественный опыт слияний и поглощений свидетельствует о том, что практически во всех этих сдеках с участием банков роль последних была либо значительной, либо определяющей. Банки в процессах слияний и поглощений выступают в качестве внешних структур, инициирующих эти процессы, покупателей, организаторов и структур, финансирующих слияния и поглощения.

В любом случае выбор стратегии слияний и поглощений необходимо проводить с учетом не только взаимной заинтересованности участников этих сделок, но и анализа предыдущего опыта участия в данных сдеках, стратегического соотношения между участниками, соответствия культур и качества менеджмента, включая приоритеты внешней политики, развития основного направления бизнеса.

Стратегия определяет вид и уровень синергетических эффектов, на которые банк-покупатель ориентирован, а также факторы стоимости, влияющие на оценку банков-целей и выбор наиболее привлекательных из них.

В управлении рисками слияний и поглощений с участием коммерческих банков большое значение имеет выбор оценочных параметров эффективности этих сделок. Имеющиеся разработки в этой области, как правило, ориентированы на позиции и интересы банков-покупателей. Однако свои интересы и соответственно свои требования к оценочным параметрам эффективности сделок слияний и поглощений имеют банки-цели и другие участники этих сделок.

Проведенное исследование позволяет сформировать следующий комплекс критериев эффективности банковских слияний и поглощений, учитывающих возможности предупреждения и минимизации рисков:

- финансовая сфера - финансовые параметры банка-цели, стоимость проведения сдеки, возможные допонительные затраты;

- сфера стратегического планирования - близость стратегических целей участников сделок, стимуляция стратегического роста, обеспечение выживания в условиях кризиса и др.;

- сфера корпоративной структуры - совпадение организационных структур, идеологических приоритетов, систем управления и иерархии менеджмента;

- информационная сфера - открытость, доступность, своевременность, достоверность, понота и достаточность информации о банке-цели;

- правовая сфера - существующие законодательные нормы и правила, ограничивающие и запрещающие действия отдельных участников сделок слияний и поглощений, а также риски изменения законодательства;

- сфера менеджмента - уровень подготовки, опытности и компетентности менеджеров, уровень совместимости стилей управления и систем мотивации участников слияний и поглощений;

- клиентская сфера - состояние и динамика клиентской базы банка-цели, адекватность методов ее сохранения и расширения участниками сделок слияний и поглощений, уровень и структура обязательств участников этих сделок перед клиентами;

- сфера информационных технологий - эффективность и совместимость технологий.

Учет этих разнообразных критериев при проведении банковских слияний и поглощений позволяет обеспечить их экономическую эффективность.

5. Обоснованы рекомендации по предупреждению и минимизации рисков у основных участников банковских слияний и поглощений, включающие снижение: кредитного риска на основе эффективного использования объединенных финансовых, интелектуальных и информационных ресурсов; операционного риска путем применения современных методов синхронизации технологий, регламентов и персонала; депозитарного риска за счет принятия банком-покупателем обязательств банка-цели и обеспечивающие попонение ресурсной базы коммерческих банков, расширение состава их клиентов, повышение качества информационного обеспечения, оптимизацию участия гарантов и поручителей в банковских слияниях и поглощениях.

Сдеки слияний и поглощений могут быть весьма перспективными и востребованными для включения их в схемы управления банковскими рисками с целью повышения функциональности и эффективности банков. На базе проведенных в диссертации теоретических изысканий и методических разработок выработаны следующие предложения по использованию слияний и поглощений в банковском риск-менеджменте.

С использованием методов и инструментов слияний и поглощений во многих своих вариациях можно эффективно управлять кредитным риском банковской концентрации. Минимизация кредитных рисков банковской концентрации достигается за счет: объединения в ходе банковских слияний и поглощений капиталов, позволяющего выдавать более крупные и выгодные кредиты, расширять и повышать качество клиентской базы; расширения информационной базы, обеспечивающего повышение качества обслуживания клиентов, быстроту и эффективность управленческих решений; повышения качественного состава специалистов, обладающих умением и опытом работы с инструментами защиты от кредитного риска; расширения состава контрагентов, готовых войти в число гарантов или поручителей, а соответственно и возможности компенсировать потери от банковского кредитного риска; включения банков-целей в банковские ходинги с повышением контроля за их деятельностью и укреплением общей кредитоспособности клиентов.

Депозитный риск банковской концентрации при проведении слияний и поглощений может быть значительно снижен за счет принятия и выпонения банком-покупателем обязательств банка-цели перед его кредиторами и вкладчиками, повышения репутации и привлекательности уже новой объединенной структуры, привлечения новых вкладчиков.

Банковские операционные риски при слияниях и поглощениях могут быть снижены путем отбора лучших (количество, квалификация, опыт, навыки) менеджеров и специалистов; разработки новых инновационных банковских продуктов и технологий; создания новых, более эффективных информационных каналов.

Главным условием реалистичности и востребованности данных разработок и предложений является их включение в комплекс целевых установок банковских слияний и поглощений, в том числе при выборе потенциального банка-цели.

В заключении приведены результаты диссертационного исследования, сформулированы основные выводы и предложения, даны рекомендации.

Основные результаты диссертационного исследования нашли свое отражение в следующих публикациях автора:

1. Кулиева Р.Т. Слияния и поглощения в системе банковского риск-менеджмента // Вестник Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова, 2010, №4, 0,5 п.л. (издание, рекомендованное ВАК).

2. Кулиева Р.Т., Слепов В.А., Кулакова Т.Ю. Слияния и поглощения в системе финансового рынка // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2009, № 4, 0,5 п.л. (издание, рекомендованное ВАК).

3. Кулиева Р.Т. Тенденции развития российского рынка банковских слияний и поглощений в условиях мирового экономического кризиса. Двадцать вторые Международные Плехановские чтения. Тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных сотрудников. - М.: Рос. экон. акад., 2009, 0,1 п.л.

4. Кулиева Р.Т. Факторы и инструменты развития мирового рынка слияний и поглощений. Двадцать первые Международные Плехановские чтения. Тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных сотрудников. - М.: Рос. экон. акад., 2008, 0,1 п.л.

КУЛИЕВА РАМИНАТАХИРОВНА (Россия) Слияния и поглощения в методологии банковского риск-менеджмента

В диссертации исследованы возможности развития методологии банковского риск-менеджмента путем включения в него рисков банковских слияний и поглощений, выявлена специфика риск-менеджмента банковских слияний и поглощений, разработана методика идентификации и оценки банковских рисков слияний и поглощений, обоснованы рекомендации по предупреждению и минимизации рисков у основных участников процесса консолидации банковского капитала. Предлагаемые в диссертации пути совершенствования методологии риск-менеджмента банковских слияний и поглощений позволят повысить эффективность и конкурентоспособность российской банковской системы.

Ramina T. Koulieva (Russia) Mergers and Acquisitions in the Methodology of Banking Risk Management

The dissertation studies possible ways of developing the methodology of banking risk management by way of including risks arising from bank mergers and acquisitions. The author identifies the specific characteristics of risk management in bank mergers and acquisitions and develops a technique to identify and assess the risks that arise from bank mergers and acquisitions. The author further outlines and justifies recommendations for the prevention and mitigation of risks of the key participants of the banking capital consolidation process. The suggested ways of improving the methodology of risk management in bank mergers and acquisitions aim to help enhan the efficiency and competitiveness of the Russian banking system.

Напечатано в типографии ГОУ ВПО Российского Экономического Университета имени Г. В. Плеханова. Тираж 100 экз. Заказ № 73

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Кулиева, Рамина Тахировна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ И ФАКТОРЫ РИСКОВ.

1.1. Сущность риска.

1.2. Классификация рисков.

1.3. Факторы и условия формирования и реализации рисков.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПРОЦЕССОВ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ КАК СФЕРЫ

ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ БАНКОВСКИХ РИСКОВ.

2.1. Система слияний и поглощений.

2.2. Динамика рынков слияний и поглощений.

2.3. Мотивы банковских слияний и поглощений.

ГЛАВА 3. РАЗВИТИЕ МЕТОДОЛОГИИ БАНКОВСКОГО РИСК

МЕНЕДЖМЕНТА В СФРЕРЕ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ.

3.1. Критерии эффективности слияний и поглощений.

3.2. Методика оценки банков-целей в банковском риск- 111 менеджменте.

3.3. Перспективы применения банковского риск-менеджмента при слияниях и поглощениях.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Слияния и поглощения в методологии банковского риск-менеджмента"

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена активным развитием международного и национального рынков банковских услуг в условиях глобализации мировой экономики. Оно сопровождается поиском и реализацией функциональных и эффективных форм адаптации организационных структур предпринимательства к интенсивно изменяющейся рыночной конъюнктуре. Одной из них являются слияния и поглощения.

Слияния и поглощения имеют длительную историю, но в последние годы стали характерной чертой развития национальных экономик и международных экономических процессов. Их масштабы (около 3 трн. доларов США) оказывают мощное влияние на все сферы мировой экономики. В зависимости от интересов и позиций участников слияния и поглощения нацелены на расширение и диверсификацию их деятельности, освоение новых технологий, сегментов рынков и территорий, усиление конкурентных позиций, минимизацию рисков, сокращение издержек, выпонение принятых обязательств.

Банковские слияния и поглощения являются факторами формирования многочисленных и разнообразных банковских рисков. Они возникают у банков, выступающих в роли покупателя и цели, их контрагентов, а также организующей или финансирующей структуры. Однако не менее важно использование сделок слияний и поглощений в качестве инструмента минимизации, нейтрализации или компенсации банковских рисков. Банковские слияния и поглощения могут быть определены как один из компонентов современной системы управления банковскими рисками, повышающих эффективность и устойчивость отечественной банковской системы в целом и ее отдельных институтов. Это предопределяет актуальность, своевременность и востребованность темы диссертационного исследования.

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью:

- развития методологии банковского риск-менеджмента;

- определения места и роли банковских слияний и поглощений в системе банковского риск-менеджмента;

- расширения классификации банковских рисков за счет включения в нее рисков банковских слияний и поглощений;

- создания механизма оценки, сравнения и отбора компании - цели как компонента системы управления рисками банковских слияний и поглощений;

- разработки методики и инструментария обнаружения, идентификации, предупреждения и минимизации рисков банковских слияний и поглощений.

Степень научной разработанности темы. Проблемы и перспективы разработки и использования в банковской системе методологии и инструментария банковского риск-менеджмента активно изучаются отечественными и зарубежными учеными экономистами и банковскими специалистами-практиками. Об этом свидетельствует широкий спектр публикаций по управлению банковскими рисками.

В этой области необходимо отметить работы таких ученых и специалистов по управлению банковскими рисками как Альгин А.П., Валенцева Н.И., Гамза В.А., Ивасенко А.Г., Кабушкин С.Н., Кавкин A.B., Ковалева A.M., Костерина Т.М., Лав-рушин О.И., Мамонова И.Д., Никитина Т.В., Поморина М.А., Осипенко Т.В., Руса нов Ю.Ю., Сенчагов В.К., Ситникова Н.Ю., Слепов В.А., Смулов A.M., Хоминич И.П. и других.

Из зарубежных специалистов по банковскому риск-менеджменту следует указать таких авторов как Э. Альтман, Т. Боулер, С. Братанович, М. Бэте, К. Вал-равен, X. Грюнинг, П. Косей, Г. Марковиц, Р. Мертон, Ф. Пишке, Б. Пугнем, Р. Ред-хед, О. Синки, П. Роуз, Д. Хорн.

Исследования сделок слияний и поглощений, в том числе банковских, проводились как отечественными, так и зарубежными учеными и практиками, такими какАхвачев Ю.Б., Владимирова И.Г., Воронин М.С., Воронин C.B., Жуков A.A., Пирогов А.Н., Радыгин А., Рудык Н.Б., Савчук B.C., а также Бейтс Т., Гохан П.А., Да-модаран А., Беркович Э., Динз Г., Крюгер Ф., Леммон М., Роузен Р., Рид С.Ф. и другие.

Однако исследователи редко рассматривают слияния и поглощения как один из инструментов банковского риск-менеджмента и то лишь применительно к экономике западных стран. В современной отечественной литературе тематика использования слияний и поглощений в управлении банковскими рисками рассматривается лишь эпизодически.

Область исследования. Диссертация выпонена в соответствии с пунктом 10.12 Совершенствование системы управления рисками российских банков и 10.16 Система мониторинга и прогнозирования банковских рисков паспорта специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит ВАК РФ.

Объектом исследования является современная система банковского риск-менеджмента.

Предметом исследования являются слияния поглощения в методологии банковского риск-менеджмента.

Цель исследования состоит в разработке методологических аспектов использования банковского риск-менеджмента в процессах слияний и поглощений с участием коммерческих банков.

Для достижения этой цели в диссертации решались следующие задачи:

- развить методологию банковского риск-менеджмента с учетом специфики организации и проведения банковских слияний и поглощений;

- определить место и роль слияний и поглощений в системе факторов и инструментов банковского риск-менеджмента;

- расширить классификацию банковских рисков, введя в их систему риски банковских слияний и поглощений;

- выявить параметры сделок слияний и поглощений, связанных с формированием и реализацией банковских рисков; сформировать механизм оценки и выбора компании-цели в системе управления рисками банковских слияний и поглощений;

- разработать методику и инструментарий предупреждения и минимизации рисков банковских слияний и поглощений.

Методологическую и теоретическую основу исследования составляют системный и историко-эволюционный подходы к изучению проблем банковских слияний и поглощений, управлению рисками в этой сфере; фундаментальные положения экономической науки о кредите, банках и риск-менеджменте; научно-аналитические разработки отечественных и зарубежных экономистов, работающих по данной проблематике.

Исследование основано на принципах диалектической логики и системного анализа. В процессе диссертационного исследования использовались следующие научные методы и приемы: анализ и синтез, классификация, группировки, сравнения, ранжирование, целевая установка, системное моделирование. Их сочетание является основой для достижения необходимой степени глубины и универсальности исследования, обоснования его выводов и практических рекомендаций.

Эмпирическую основу диссертационной работы составляют:

- федеральные законы, регламентирующие процессы слияний и поглощений, нормативные акты Банка России, регулирующие деятельность кредитных организаций;

- научные публикации ученых и специалистов в области управления банковскими рисками, банковских слияний и поглощений, финансовые словари, справочники и энциклопедии;

- материалы научных конференций, статистические материалы, источники периодической печати, ресурсы глобальной информационной сети Интернет.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке новых положений риск-менеджмента в сфере банковских слияний и поглощений, учитывающих специфику формирования и реализации рисков в этой сфере.

Основные результаты, полученные автором и отличающиеся научной новизной:

- развит понятийный аппарат банковского риск-менеджмента за счет трактовки банковских слияний и поглощений как источника возникновения банковских рисков и одновременно инструмента индикации и минимизации этих рисков;

- расширена классификация банковских рисков путем введения в нее в качестве важного компонента и классификационного признака рисков банковских слияний и поглощений, а также выделения основных из них - кредитных и операционных рисков банков-участников этих процессов, рисков банковской концентрации;

- выявлены специфические особенности риск-менеджмента банковских слияний и поглощений, состоящие в повышенной зависимости финансового состояния банков-цели от возникающих при проведении этих операций фондовых, кредитных и операционных рисков, а также высокой корреляции выгод и убытков банков-организаторов и посредников слияний и поглощений от этих рисков;

- разработана авторская методика идентификации и оценки банковских рисков слияний и поглощений, основанная на определении критериев эффективности этих операций и выборе сценариев слияний и поглощений, максимально эффективных для всех их участников;

- обоснованы рекомендации по предупреждению и минимизации рисков у основных участников банковских слияний и поглощений, включающие снижение: кредитного риска на основе эффективного использования объединенных финансовых, интелектуальных и информационных ресурсов; операционного банковского риска путем применения современных методов синхронизации технологий, регламентов и персонала; депозитарного риска за счет принятия банком-покупателем обязательств банка-цели и обеспечивающие попонение ресурсной базы коммерческих банков, расширение состава их клиентов, повышение качества информационного обеспечения, оптимизацию участия гарантов и поручителей в банковских слияниях и поглощениях.

Практическая значимость работы определяется тем, что ее основные положения - методологический подход и системный инструментарий управления рисками банковских слияний и поглощений - позволяют повысить стабильность и устойчивость как отдельных банковских институтов, так и всей национальной банковской системы.

Применение разработанных в диссертации методик и инструментов предупреждения и минимизации рисков участников банковских слияний и поглощений создают условия для повышения эффективности и конкурентоспособности кредитной системы России и интеграции национальных банковских структур.

Результаты исследования могут быть использованы Банком России при разработке положений, регулирующих деятельность банков в проектах слияний и поглощений; Минфином РФ и Минэкономразвития РФ при создании нормативных документов, устанавливающих правила проведения сделок слияний и поглощений с участием финансовых и кредитных институтов; коммерческими банками для разработки положений, методик и регламентов риск-менеджмента.

Апробация и внедрение результатов.

Результаты, полученные в ходе исследования, внедрены в практику консультационной и аналитической деятельности инвестиционного банка ROTHSCHILD и аудиторской фирмы Внешаудит консатинг. Кроме того, результаты исследования используются при подготовке специалистов и магистров в РЭУ им. Г.В. Плеханова по специальности Финансы и кредит, в частности, в преподавании учебных дисциплин Управление финансовыми рисками, Банковское дело и Банковский менеджмент.

Публикации. Основные результаты исследования изложены в 4 опубликованных статьях объемом 1,2 пл., в том числе две статьи в журналах из списка ВАК.

Структура работы. Логика исследования определила структуру работы. Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Кулиева, Рамина Тахировна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования обоснованы следующие выводы и рекомендации.

1.Включение факторов неуверенности в формулировку понятия риск, предложенное в исследовании, придает ей, по нашему мнению, большую напоненность и целостность. В диссертации предложена авторская уточненная формулировка понятия риск. Риск - формализованная по степени вероятности неуверенность в том, что управляемый или наблюдаемый процесс пройдет по запланированному сценарию и принесет по его завершению предполагаемые результаты. Эта уточненная трактовка понятия риск балансирует противоречивые позиции различных школ риск-менеджмента, так как они логично включаются в качестве вариаций проявления риска.

2.Банковские слияния и поглощения, реализуемые по нескольким сценариям, могут сопровождаться вариациями чистого риска и шанса. Так, цели поглощающей и поглощаемой структур могут быть позитивны, включая возвращение вкладов и депозитов, рост общей капитализации, расширение сфер деятельности. При отклонениях от этих целей сдеки слияний и поглощений формируют негативные последствия чистых рисков. При этом сами банковские слияния/поглощения нередко выступают и как факторы, и как следствия чистых рисков.

3.Конкретизация инструментария риск-менеджмента, определение возможностей применения в тех или иных случаях сходных методов и инструментов управления рисками требует большей детализации разновидностей рисков. Эта задача решается классификацией рисков, выделением классификационных признаков и формированием их кластеров.

Соответственно теме данного исследования проведена классификация и группировка рисков на основе банковских слияний и поглощений. Поставив в основу системы рисков банковские слияния и поглощения как процесс, проект, фактор, инструмент, последствия выделены следующие классификационные признаки и виды банковских рисков им соответствующие:

- характер организации процесса банковских влияний и поглощений - риски равноценных слияний и риски поглощений;

- инициация процесса слияний/поглощений - риски слияний/поглощений при инициации присоединяющей стороны, присоединяемой стороны, третьей стороны;

- целевая установка присоединяющей структуры - риски и шансы сфер деятельности, клиентской базы, проектов; риски и шансы маркетинга и репутации;

- целевая установка присоединяемой структуры - риски и шансы депозитных, кредитных и расчетных операций; риски нормативов и условий присоединения; риски и шансы эффективности менеджмента, репутации, партнерских отношений;

- носители рисков слияний и поглощений - риски и шансы поглощающей структуры, поглощаемой структуры, контрагентов, внешних структур;

- результат слияний и поглощений - риски и шансы достижения синергическо-го эффекта; кредитные, инвестиционные, расчетные и депозитные шансы.

4.Субъекты процессов управления как факторы, формирующие риски, могут приобретать специфические черты в проектах банковских слияний и поглощений. Их роль, разновидности, целевые установки и обеспечение предопределяют возможности, потенциальные уровни, виды и взаимосвязи рисков, в формировании которых они могут прямо или косвенно принимать участие. При этом отнесение тех или иных участников к субъектам управления рисками определяется характером и активностью их позиций. Присоединяющими структурами в банковских слияниях и поглощений могут быть самостоятельно инициирующие эти процессы коммерческие банки, предпринимательские структуры, обеспечивающие равноправное или неравноправное, добровольное или принудительное присоединение, слияние или поглощение контрагентов.

5.Стандартный набор наиболее часто используемых классификационных признаков слияний и поглощений включает: область реализации сдеки, способ финансирования, источники финансирования, характер отношений между компанией-покупателем и компанией-целью, степень участия государства, роль и участие агентов в сдеке. При классификации сделок слияний / поглощений по отраслевому признаку рассматриваются объединения предприятий-конкурентов на рынке одного и того же товара (горизонтальная интеграция).

6.Анализ мировой практики проведения сделок слияний и поглощений позволяет заключить что большинство таких сделок являются дружественными слияниями. Их число составляет более 90% от общей численности слияний. Вместе с тем в странах с недостаточно развитым законодательством и правоприменительной практикой в сфере слияний и поглощений превалируют враждебные поглощения. Не составляет исключение и Россия, где продожающиеся процессы передела собственности осуществляются преимущественно по схемам враждебных поглощений.

7.Анализ влияния результатов слияний и поглощений на доходность акционеров и капитализацию компаний-покупателей и компаний-целей, показал, что акционеры поглощаемых компаний-целей, как правило, выигрывают от слияний и поглощений. Цены их акций в среднем довольно существенно возрастают на 20-30% при низкой статистической значимости до начала этого процесса. Акционеры компаний-покупателей в результате слияний и поглощений получают гораздо более низкое (не более 2%) увеличение цены своих акций. При этом зачастую не достигается предполагаемый рост доходов, снижение издержек, несмотря на то что слияния и поглощения являются достаточно распространенными сдеками.

8.3а период 2003-2007 гг. в России стоимостной объем сделок увеличися почти в семь раз с 19 мрд. дол. в 2003 г. до 124 мрд. в 2007 г. Значительно возросло и количество сделок - со 180 в 2003 г. до 486 в 2007 г. Среди отраслей в качестве лидеров по слияниям и поглощениям определились нефтегазовая, металургия и связь. Компании нефтяной и нефтеперерабатывающей промышленности выступали не только лидерами, но и инициаторами слияний и поглощений в России, являясь классическими примерами вертикального типа слияний. Слияния и поглощения такого типа не только способствовали решению производственных задача, но и создали предпосыки для обеспечения конкурентоспособности российских компаний на мировом рынке. Характерным примером этого может служить образование ходинга Лукойл, который создал единую технологическую цепочку от добычи нефти до реализации бензина конечным потребителям практически по всему миру.

9. Финансовый кризис 2008-2009 гг. привел к резкому сокращению рынка слияний и поглощений. В числе факторов, определяющих современные тенденции развития российского рынка слияний и поглощений следует назвать политику замещения частного капитала прогосударственным, а также сопутствующие ей внерыночные методы и двойные стандарты в отношении контрагентов.

10.Практически во всех слияниях и поглощениях с участием банков роль последних является либо значительной, либо определяющей. Об этом свидетельствует зарубежный опыт слияний и поглощений и их история в нашей стране.

Консолидация банковского капитала стала в последнее десятилетие характерным и важным явлением мировой экономике. Стремление овладеть контролем над корпорациями, реализуемое как дружественное слияние или как враждебное присоединение или поглощение, является ключевой целевой установкой и мощным инициатором в банковской сфере многих стран с развитой рыночной экономики. По-существу, в последние годы происходит кардинальная перестройка сферы кредитно-финансовых услуг. Для России процессы консолидации банковского капитала также начинают приобретать все более важное значение. Сокращение клиентской базы, снижение доходности операций на кредитных и финансовых рынках и ужесточение требований Центрального банка, в том числе касающихся достаточности капитала, поставило многие банки перед очень сложным выбором - слияние / присоединение или банкротство.

11.Банковские слияния и поглощения в России проявляют специфические черты. В них формируются особые впоне реальные риски и отдельные в большинстве призрачные шансы и выгоды. В частности, шансы снижения издержек при укрупнении, что теоретически повышает эффективность банковской деятельности. Это возможно только при добровольном стремлении банков к слиянию и укрупнению, что для России не характерно. Российские банки слишком малы, чтобы можно было снизить издержки в результате слияния и поглощения. Кроме того, российские банки, по сравнению с западными, мало используют современные инновационные технологии. В сфере пластиковых карт более 90% реализуются примитивные и невыгодные неудобные для пользователей зарплатные проекты. У российских банков отсутствует широко развитая сеть по обслуживанию пластиковых карт, нет серьезных научных разработок в этой области, хотя именно здесь слияния и поглощения могут дать наибольшее сокращение затрат.

12. Роль проектов слияний и поглощений в банковском менеджменте и в управлении банковскими рисками неоднозначна. Слияния и поглощения могут инициировать банковские риски, усиливать их, нередко выводя на уровень шоков. Вместе с тем под влиянием или в ходе процессов слияний и поглощений риски могут снижаться, минимизироваться и компенсироваться. Слияния и поглощения могут использоваться как методы и инструменты управления банковскими рисками от предупреждения до нейтрализации и компенсации.

14. Большое значение в управлении банковскими рисками слияний и поглощений имеет разработка, ранжирование и использование комплекса оценочных параметров, определяющих возможную эффективность этих сделок. В диссертации разработан следующий комплекс критериев эффективности слияний поглощений для предупреждения и минимизации их рисков. Они укомплектованы в восемь сфер, определяющих как положительный (шансы), так возможно отрицательный (чистые риски) результат банковских слияний поглощений: финансовая сфера, сфера стратегического планирования, сфера корпоративной культуры, информационная сфера, правовая и налоговая сферы, сфера менеджмента, сфера персонала, сфера клиентской базы, сфера информационных технологий.

15.Финансовая сфера критериев эффективности и рисков банковских слияний и поглощений включает ряд компонентов: финансовые параметры банка-цели (рентабельность, объемы реализации, капитал, активы), степень корректности и реалистичность оценки стоимости банка-цели, размер инвестиций необходимых банку-покупателю для подготовки и проведения сдеки слияния и поглощения и обеспечения интеграции контрагентов после завершения сдеки; размер возможных допонительных затрат, связанных со спецификой интеграции, потенциальной реструктуризации, и их рисками; обоснованный объем синергетических эффектов.

16.Немаловажную роль в оценке эффективности и рисков слияний и поглощений играет сфера корпоративной культуры. Для России этот фактор редко попадет в сферу внимания менеджеров банков-покупателей, хотя их влияние на эффективность, риски и шоки слияний и поглощений может быть значительным, а иногда определяющим. Различия банков в корпоративной культуре проявляются в разности организационных структур, политических приоритетов, систем управления и иерархии менеджмента, и методик маркетинга, в отношении к сотрудникам, в уровнях и видах принимаемых рисков.

В диссертации разработан базовый перечень компонентов корпоративной культуры, учет которых необходим при оценке эффективности и рисков банковских слияний и поглощений:

- адекватность пономочий, иерархии и вознаграждений всех уровней персонала (совет директоров, топ-менеджмент, мидл-менеджмент, оперативные сотрудники, обеспечивающий персонал);

- адекватность включения социокультурных факторов (религия, символы, праздники, стиль одежды, посты, приметы) в организацию работы банков (распорядок дня, выходные и праздничные дни, протокольные мероприятия), оформление офисов, элементы одежды сотрудников, приветствия и лексикон сотрудников;

- наличие, уровень и стремление к минимизации конфликта интересов (балансировка целей и интересов) владельцев банков, менеджеров разных уровней, оперативного персонала и клиентов;

- уровень открытости и доступности информации важной для сотрудников банка разных уровней и для клиентов;

- признание и соблюдение всеми сотрудниками банков принципов профессиональной этики;

- ориентация на клиента для получения и увеличение прибыли и учета интересов клиентов банков;

- оптимизация интенсивности и затратности внепроизводственных, протокольных мероприятий;

- социальная ориентация деятельности банков-целей в выборе и льготном обслуживании клиентов (пенсионеры, ветераны, молодые семьи), подборе персонала, выборе проектов, содержащих социальные компоненты, участии в благотворительных акциях.

17. Ключевым звеном в управлении рисками банковских слияний и поглощений является выбор банка-цели. В диссертации разработан агоритм оценки объекта приобретения, включающий четыре последовательных блока:

- определение стратегии банка-покупателя, в границах которой произойдет слияние и поглощение, построение системы факторов стоимости и факторов стоимости приобретаемого банка и определение зависимостей между факторами стоимости и синергическими эффектами;

- формирование комплекса целей и выбор из них наиболее приоритетных с учетом потенциальных синергических эффектов;

- идентификация и оценка вероятности формирования рисков, которые могут сопровождать сдеки банковских слияний и поглощений;

-оценка стоимости банков-целей и выбор наиболее приемлемых.

18. Снижение операционного риска банковских слияний и поглощений в модификации персонала возможно при реализации следующих рекомендаций:

- публичное объявление адаптационного периода в ходе, которого поэтапно формируется новый состав и новая структура менеджмента и персонала с перераспределением пономочий и ответственности, выстроением иерархии, определением вознаграждений и компенсационных портфелей; в течение этого периода увольнение персонала и менеджеров не производится;

- приглашение специалистов по управлению, владеющих методиками психолога, коммуникатора, имеющих пономочия принимать не для всех популярные решения, подчиняющихся ограниченному кругу высших менеджеров; их деятельность происходит в течение адаптационного периода;

- увольнение отдельных специалистов или менеджеров, обладающих уникальной информацией или полезными для объединенного банка связями, дожно сопровождаться документальным изъявлением благодарности, премиями, социальным обустройством, включением в почетные члены различных советов; впоне логичным в такой ситуации может быть создание на время адаптационного периода дожностей и званий хорошо оплачиваемых, но не имеющих дожностных обязанностей.

19. Предлагаются следующие основные варианты использования слияний и поглощений в схемах минимизации кредитных рисков банковской концентрации:

- объединение в ходе банковских слияний и поглощений капиталов и ресурсов дает возможность выдавать более крупные и выгодные кредиты, а соответственно расширять и повышать качество клиентской базы;

- интеграция информационного обеспечения кредитных операций;

-слияния и поглощения расширяют число контрагентов, готовых выступить гарантами или поручителями, а соответственно и возможности компенсации потерь при реализации банковского кредитного риска;

- объединенный менеджмент банка-цели и банка-покупателя способен с меньшим уровнем риска формировать кредитные портфели с высоким уровнем защиты.

20.Слияния и поглощения предлагается использовать качестве инструментов в минимизации депозитного риска в следующих случаях:

- банк покупатель, приняв и выпонив обязательства банка-цели перед его кредиторами и вкладчиками, повышает при этом репутацию и привлекательность уже новой объединенной структуры. Доверие к объединенной структуре возрастает и на обслуживание к ней, принося свои ресурсы, переходят вкладчики банка-цели. Кроме того, она может привлечь и новых вкладчиков;

- юридические лица (предприниматели, государственные учреждения и общественные организации) определяя новую, объединенную структуру как более стабильного, профессионального и надежного партнера, будут охотнее вкладывать в депозиты свои средства, считая что при этом они повышают привлекательность и собственного бренда.

21.В управлении банковскими операционными рисками слияния и поглощения могут быть использованы в следующих сценариях:

- в слияниях и поглощениях появляется возможность отбора лучших (количество, квалификация, опыт, навыки) менеджеров и специалистов;

- в сравнении с ранее разрозненными структурами у новой объединенной структуры могут оказаться в распоряжении ранее секретные технологии, новые инновационные банковские продукты, или технологии уже прошедшие необходимую адаптацию;

- в объединенной в ходе слияния / поглощения структуре образуются новые, более эффективные информационные канала и кроме того, появляется возможность осуществлять дублирование информации, что значительно повышает ее качество.

Главным условием реалистичности и востребованности данных разработок и предложений является то, что они дожны быть заложены в комплексе целевых установок банковских слияния и поглощений, в том числе при выборе цели и формулировке требований к ней, поиске потенциального банка-цели.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Кулиева, Рамина Тахировна, Москва

1. ОФИЦИАЛЬНЫЕ ИСТОЧНИКИ

2. Гражданский кодекс Российской Федерации ФЗ от 30.11.1994 № 32

3. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ Об акционерных обществах

4. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ Об обществах с ограниченной ответственностью

5. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 О банках и банковской деятельности

6. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)

7. Федеральный закон от25.02.1999 № 40-ФЗ О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций

8. Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-ФЭ О защите конкуренции

9. Положение Банка России от 14.05.1999 № 76-П О временной администрации по управлению кредитной организацией

10. Положение Банка России от 04.06.2003 № 230-П О реорганизации кредитных организаций в форме слияния и присоединения

11. Положение Банка России от 16.12.2003 № 242-П Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах

12. Положение Банка России от 09.07.2003 № 232-П О формировании кредитными организациями резервов на возможные потери

13. Положение Банка России от 24.09.2002 № 89-П О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков

14. Положение Банка России от 08.11.2007 № 1176-Т О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору

15. Положение Банка России от 23.06.2004 № 70-Т О типичных банковских рисках

16. Положение Банка России от 02.10.2007 № 15-1-3-6/3995 О международных подходах (стандартах) организации управления процентным риском

17. Положение Банка России от 13.09.2005 № 119-Т О современных подходах к организации корпоративного управления у кредитных организациях

18. Письмо Банка России от 25.12.2003 № 181-Т Рекомендации по регулированию и отражению в отчетности кредитных организаций отдельных видов сделок, несущих повышенный риск

19. Инструкция Банка России от 31.03.1997 № 59 О применении к кредитным организациям мер воздействия за нарушение пруденциальных норм деятельности

20. Инструкция Банка России от 16.01.2004 № 110-И Об обязательных нормативах

21. Инструкция Банка России от 12.07.1999 № 84-И О порядке осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) кредитных организаций

22. Авхачев Ю.Б. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство. М.: Научная книга, 2005. - 120 с.

23. Банковские риски / под ред. О.И. Лаврушина, Н.И. Валенцевой. М.: КНОРУС, 2010, 231 с.24

Похожие диссертации