Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Регулирование инвестиционной деятельности в регионе инструментами денежно-кредитной политики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Ухалина, Ольга Викторовна
Место защиты	Рязань
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Регулирование инвестиционной деятельности в регионе инструментами денежно-кредитной политики"

На правах рукописи УДК 338 ББК 65.046 У 89

УХА ЛИН А Ольга Викторовна

РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕГИОНЕ ИНСТРУМЕНТАМИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика), 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

РЯЗАНЬ 2005

Работа выпонена на кафедре государственного и муниципального управления и экономической теории Рязанской государственной радиотехнической академии

доктор экономических наук, профессор Терехин Валерий Ильич доктор экономических наук, профессор Тостых Татьяна Николаевна доктор экономических наук, профессор Чекмарев Василий Владимирович

Ведущая организация: Рязанский институт (филиал) Московского государственного открытого университета

Защита состоится л12 ноября 2005 г. в 10 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.261.01 при Тамбовском государственном университете имени Г.Р. Державина по адресу: 392622 г. Тамбов, ул.Интсрнациональная 33, Тамбовский государственный университет имени Г.Р. Державина, ауд. 201

С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в библиотеке Тамбовского государственного университета имени Г.Р. Державина.

Автореферат разослан л12 октября 2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

Научный руководитель: Официальные оппоненты:

Степичева О. А.

Л^Я ко 1У

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.

Вопросы согласования деятельности финансового и реального секторов экономики в условиях достижения в последние годы социально-политической стабильности в нашей стране становятся решающим условием перехода от восстановительного развития экономики (прежде всего - промышленности) к инвестиционному росту.

В вопросе о роли государства в регулировании инвестиционного процесса диссертант разделяет позицию той части ученых, политиков и менеджеров, которые считают необходимым усиление позиций государственного регулирования экономики, которое по своей сути является реакцией на недостатки функционирования рыночного механизма и нарушение народнохозяйственного равновесия. Особое значение в условиях развития федеративных отношений в стране приобретают инструменты регионального регулирования денежных потоков, стимулирование притока инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики.

Регулирование инвестиционной деятельности промышленности рассматривается как основное условие социально-экономического развития регионов. Сущность регулирования этой деятельности состоит в системе целенаправленных действий органов управления регионами по формированию благоприятного климата в целях привлечения в регион инвестиционных ресурсов и использованию их в приоритетных направлениях. В условиях дефицита и высокой стоимости инвестиционных ресурсов расширение возможностей региональной финансово-кредитной системы в интересах социально-экономического развития выдвигается в число важнейших проблем управления регионами.

Исследуя возможности решения

предпосылок о том, что:

- органы управления регионами имеют возможности регулирования сфер приоритетного использования инвестиционных ресурсов, используя для максимизации регионального социально-экономического эффекта административные ресурсы и ресурсы бюджета;

- активизация инвестиционной деятельности в промышленности путем увеличения используемых ресурсов достигается путем согласования возможностей и интересов Банка России, органов управления регионами, предприятий и организаций реального и финансового секторов экономики;

- реализация этой задачи возможна при сохранении функций Банка России по регулированию денежно-кредитного обращения в стране. Расширение участия государственных структур в инвестиционной деятельности промышленности подчинено реализации общегосударственных проблем развития промышленности;

-совместная деятельность территориальных управлений Банка России, органов управления регионами, предприятий и организаций реального и финансового секторов экономики опирается на определенные исследования в нормативно-правовом поле Банка России.

Степень разработанности проблемы. Проблеме активизации роли кредитно-денежной системы в социально-экономическом развитии регионов и территорий отдельных стран, в инвестиционном росте промышленности, в формировании сбалансированных отношений банковской системы и реального сектора экономики в транзитарной экономике России посвящено значительное количество публикаций. Непосредственное отношение к созданию теоретических основ современных систем денежного регулирования имеют классические работы Дж.М. Кейнса, И. Фишера, М. Фридмена. Среди отечественных ученых, занимающихся исследованиями проблемы развития кредитно-денежной системы, можно выделить работы А.И. Бажана, М.В. Ершова, В.В. Ивантера, Л.Н. Красавиной, В.Е. Маневича, С.Р. Моисеева, В.М. Усоскина. Разработками в этой области занимаются ученые Института Экономики РАН, Института экономики переходного периода, Финансовой

академии при Правительстве РФ и др. Из работ зарубежных ученых мы отмечаем работы Э. Дж. Долана, Л. Маршала, Ф.Мишкина, Дж. Стиглица.

Важное значение для актуализации теоретических и методических разработок в области регулирования государством инвестиционного рынка посредством использования денежных, финансовых и кредитных инструментов имеют труды B.C. Барда, E.H. Ведуты, Ю.И. Кашина, В.А. Москвина, С.Ф. Серегиной.

При рассмотрении общих проблем теории финансов и кредита коммерческих банков изучены работы ведущих российских ученых, их представляют, в частности, Н.И. Быкова, В.А. Гамза, О.И. Лаврушин.

Непосредственное отношение к исследуемым вопросам имеют работы по совершенствованию региональной инвестиционной политики Российской Федерации и регионов. Мы отмечаем в этом направлении работы С.Ю.Глазьева, А.Г. Гранберга, A.B. Ложниковой, В.Н. Федоткина, и других.

Вместе с тем для большинства работ свойственно рассмотрение денежно-кредитного регулирования обособленно от функционирования реального сектора экономики регионов. Механизм активного участия денежно-кредитной системы в социально-экономическом развитии регионов не отработан. Региональные управления Банка России практически не располагают возможностями активизации экономического развития регионов.

Цель диссертации - на основе комплексного анализа современного состояния и проблем социально-экономического развития регионов разработать механизмы стимулирования инвестиционной активности банковского сектора в реальном секторе экономики инструментами региональной денежно-кредитной и промышленной политики.

Реализация цели исследования предопределяет постановку и решение следующей системы задач:

- проанализировать цели и инструменты повышения эффективности инвестиционной политики регионов и определить роль совершенствования

кредитно-денежной политики как фактора активизации инвестиционной деятельности;

- обосновать условия согласования интересов органов управления регионами, промышленных предприятий и кредитных организаций в активизации инвестиционной деятельности на основе более поного использования ресурсов банковской системы;

разработать на примере Рязанской области организационно-экономические формы и методы совершенствования взаимодействия региональных органов власти с промышленными предприятиями и кредитными организациями по активизации инвестиционных процессов;

- оценить степень эффективности денежно-кредитной политики, выявить особенности и пути совершенствования трансмиссионного механизма денежно-кредитного регулирования на региональном уровне;

- рассмотреть инструментарий Банка России в области денежно-кредитного регулирования как катализатор роста инвестиционной активности кредитных организаций регионов;

- обосновать возможность участия территориальных управлений Банка России в социально-экономическом развитии регионов РФ на основе расширения инвестиционных возможностей банковской системы региона;

- разработать мероприятия по повышению эффективности использования ресурсов регионального бюджета развития в качестве стимулов привлечения банковского капитала для инвестиционного роста региона.

Предметом исследования являются отношения органов управления регионами, банковских структур и бизнеса в управлении инвестиционным процессом в реальном секторе экономики регионов.

Объект исследования - механизм регулирования социально-экономического развития региона инструментами денежно-кредитной политики Банка России.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили классические концепции формирования денежно-кредитной политики и

управления инвестиционным развитием. Диссертационная работа опирается также на труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области региональной экономической политики, направленной на ускорение инвестиционного развития отечественной экономики.

При разработке теоретических положений диссертационной работы в рамках системного подхода к изучению экономических процессов в регионах России применялись методы научной абстракции, классификации, сравнения, анализа. Использовалось моделирование процессов социально-экономического развития регионов на основе экономико-статистических методов.

Нормативно-правовую базу диссертационной работы составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, законодательные и нормативные акты Банка России, субъектов РФ, органов местного управления, регулирующие правоотношения в вопросах денежно- кредитной и инвестиционной политики.

Эмпирической базой исследования и обеспечения доказательности положений, выносимых на защиту, достоверности выводов и рекомендаций являются статистические и аналитические данные Госкомстата РФ, Банка России, материалы отдельных предприятий и организаций Рязанской области.

Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических положений и практических рекомендаций по повышению эффективности денежно-кредитного регулирования на основе усиления действия трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики в целях обеспечения устойчивого экономического роста регионов.

В работе получены следующие конкретные результаты, обладающие признаками новизны.

По специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика):

Х Уточнены основные барьеры активизации инвестиционной деятельности в промышленности регионов, определяющиеся состоянием денежно-кредитной системы. Ими являются:

- ограниченность использования кредитных возможностей банковского сектора в регионах Центрального Федерального округа (далее - ЦФО) для ликвидации дефицита инвестиционных ресурсов;

- несовершенство промышленной политики регионов ЦФО, снижающее заинтересованность промышленных предприятий в инвестиционной деятельности;

- ограниченность региональной бюджетной системы Рязанского региона при формировании инвестиционных ресурсов;

на примере Рязанской области показано несовершенство денежно-кредитной политики, отсутствие согласованности политики территориальных управлений Банка России и органов управления регионами по инвестиционному развитию регионов.

Х Обоснован способ формирования регионального ссудного фонда и определены его функции в стимулировании инвестиционной деятельности промышленности региона. Показана эффективность использования средств ссудного фонда в качестве стимула активизации инвестиционной активности банков Рязанского региона.

Х Для Рязанской области доказана необходимость и определены условия и способы интеграции действий государственных органов управления регионом и территориальных органов Банка России по активизации процесса кредитования приоритетных инвестиционных проектов. В качестве реальных мер по согласованию действий банковской системы и органов управления регионами в активизации инвестиционной деятельности предложены:

- способ экономической оценки направлений использования регионального ссудного фонда и регионального бюджета развития;

создание на базе региональных административных структур государственной власти и территориальных управлений Банка России региональных кредитных бюро.

Х Для инвестиционного развития регионов ЦФО определены условия согласования интересов активного участия региональных органов, банковских

структур и промышленных предприятий в более поном использовании ресурсов банковской системы для финансирования инвестиционного развития региона. На примере Рязанского региона показано, что ими являются:

- условия использования средств регионального ссудного фонда на предоставление гарантий банковским структурам при получении догосрочных и инвестиционных кредитов предприятиями промышленности и стимулирование приоритетных для региона инвестиционных проектов - для органов региональной власти Рязанской области;

обеспечение финансовой состоятельности и корпоративной эффективности инвестиционных проектов - для предприятий Рязанской области;

- обеспечение устойчивости региональной кредитно-денежной системы -для Главного управления Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области;

- приемлемые риски догосрочного и инвестиционного кредитования при увеличении догосрочных пассивов - для региональных коммерческих банков.

По специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит:

Х На основе теоретического обобщения тенденций развития инвестиционной ситуации в регионах обоснована необходимость совершенствования кредитно-денежной политики, ее ориентации на потребности инвестиционного развития промышленности. Установлено, что Банком России не используются механизмы, которые могли бы способствовать достижению целей социально-экономического развития в условиях региональных финансовых систем. Доказано, что деформация связей монетарной и экономической политики на фоне их отрыва от промышленной политики формирует барьеры инвестиционного роста экономики.

Х В целях ориентации политики Банка России на инвестиционное развитие регионов доказана необходимость расширения функций территориальных управлений Банка России в области денежно-кредитного регулирования. Обосновано их основное содержание, опирающееся на

введенное понятие регионального трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Предложено использование показателя региональной финансовой ликвидности как характеристики эффективности регионального трансмиссионного механизма.

Х Для расширения капитальной базы и активизации инвестиционной деятельности региональных денежно-кредитных институтов предложено использование процедуры встроенных усилителей в условиях более тесного взаимодействия территориальных управлений Банка России и органов государственного управления регионами. К пим отнесено:

установление временных региональных экономических нормативов, дифференцированных по уровню инвестиционной активности банков;

- снижение процентной ставки по догосрочным пассивам при формировании отчислений в обязательные резервы для кредитных организаций, активно кредитующих реальный сектор экономики;

использование комплексных финансовых инструментов, компенсирующих недостаточную эффективность прямых инвестиций в промышленность.

Практическая значимость работы. Положения, рекомендации и выводы диссертационного исследования ориентированы на широкое использование при формировании инвестиционной политики региона и решении проблем расширения участия банков в кредитовании приоритетных для региона инвестиционных проектов.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы были изложены, обсуждены и получили одобрение на межрегиональных и межвузовских конференциях в 2000-2005гт.: Научно-практическая конференция Региональные аспекты социальных последствий экономического развития, г. Рязань 24-28 апреля 2001г., Первая Всероссийская научно-практическая конференция Проблемы функционирования и развития регионального рынка потребительских товаров и услуг г. Мичуринск, 11-12 марта 2002г, Вторая Всероссийская научно-

практическая конференция Банковская система и реальный сектор экономики, г. Иваново, 6 июня 2003г., Научно-практическая конференция Государственная политика и управление социально-экономическими процессами: вопросы теории и практики, г. Рязань, июнь 2003 г.

Основные положения диссертационной работы были использованы в преподавании курса Экономическая теория в академии Федеральной службы испонения наказаний России и курса Региональная экономика в Рязанской государственной радиотехнической академии.

Результаты диссертационного исследования нашли отражение в 6 публикациях, общим объемом 1,5 п.л.

Структура работы соответствует цели и задачам исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, содержащих восемь параграфов, заключения, списка литературы (234 наименования) и приложений. Общий объем работы 168 страниц, в том числе 28 таблиц, 21 рисунок, 4 приложения (7 страниц).

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во введении обоснована актуальность темы, охарактеризована научная разработанность проблемы, определены предмет, цель и задачи исследования, информационная база, научная новизна, практическая значимость работы.

В первой главе Анализ инвестиционной ситуации в промышленности регионов проанализировано влияние денежно-кредитной политики Банка России на обеспечение реального сектора экономики финансовыми, прежде всего инвестиционными, ресурсами, выявлены факторы, ограничивающие роль банковской системы и органов управления регионами в финансировании инвестиционной деятельности.

Оценка объема, источников и структуры инвестиционных ресурсов в регионах ЦФО выпонена на основе статистической информации, представляемой промышленными предприятиями региона в рамках мониторинга, проводимого Банком России. Анализ показал, что экономическая

ситуация характеризуется постепенным уменьшением благоприятного воздействия факторов восстановительного роста на основе значительных свободных мощностей и импортозамещения.

Отказ государства от активной инвестиционной политики сделал собственные средства предприятий (амортизационные отчисления, отчисления от прибыли, продажа части активов) основным источником инвестиций, на их долю в Рязанской области в 2004 I оду приходится 49,9% инвестиций.

Сравнительная характеристика доли амортизационных отчислений в собственных источниках финансирования капиталовложений предприятий позволяет сделать вывод о том, что нормы слабо увязаны с рациональными сроками службы техники, что в большинстве случаев провоцирует нецелевое использование амортизационных отчислений. Это усугубляется интенсивным процессом "старения" основного капитала в России. Максимального значения достиг износ технологического оборудования: 67,8 % по промышленности в целом, 80 % - в нефтехимической и химической, 72 % - в легкой, более 70 % - в машиностроении и т.д. Поэтому начисляемая в промышленности амортизация ниже уровня, необходимого для под держания производственных мощностей, и не может быть источником инвестиционного роста.

Использование прибыли предприятий для финансирования инвестиций представляет собой общеэкономическую проблему. Во-первых, по-прежнему отмечается значительная доля убыточных предприятий (в 2004 г. в Рязанской области 37,8 % промышленных и 48,8 % сельскохозяйственных предприятий). Во-вторых, при низком уровне эффективности инвестиций возможности этого источника финансирования ограничены, в результате чего в Российской Федерации реинвестируется лишь незначительная часть (30%) получаемой прибыли.

Для оценки участия банковского сектора в инвестиционном процессе в диссертации рассмотрены различные формы инвестиционной деятельности коммерческих банков (операции с государственными инвестиционными

ресурсами, кредитование, долевое участие в финансировании инвестиционных проектов, проектное финансирование и др.). Анализ форм слияния банковского и промышленного капитала с позиции их эффективного применения, набора преимуществ и недостатков, доходности, риска и ликвидности показал, что из всего спектра банковских операций инвестиционного характера относительное распространение получило лишь банковское кредитование. Поэтому активность участия банков в кредитовании инвестиционного процесса относится к наиболее слабому звену инвестиционной политики в стране. Это определяется тремя группами факторов.

Во-первых, объем кредитов, выдаваемых банками под инвестиционные проекты, недостаточен в виду низкой эффективности последних и высоких процентных ставок. В диссертации проведена оценка инвестиционного потенциала кредитных организаций экономики на примере г. Рязани. Рассмотрены базовые характеристики деятельности банковского сектора региона, анализ которых показал, что активные операции финансируются банками на протяжении последних лет преимущественно за счет краткосрочных обязательств, а догосрочные вложения существенно ограничены недостатком догосрочных пассивов (таблица 1). Во-вторых, отсутствует достаточный спрос предприятий реального сектора в финансировании инвестиционной деятельности за счет кредитных операций банков. Несмотря на то, что банковские учреждения области уже несколько лет подряд сохраняют статус нетто-кредиторов сектора нефинансовых корпораций, активность их участия в инвестиционном процессе остается низкой.

Таблица 1

Соотношение привлеченных и размещенных средств в банковском секторе Рязанского региона по срокам, мн. руб.

Срок обязательства 01.01.2002 01.01 2003 01 01 2004 01 01.2005

привл ср-ва размещ. ср-ва привл. ср-ва размещ. ср-ва привл. ср-ва размещ. ср-ва привл. ср-ва размещ. ср-ва

До 1 года 3307 2549 3305 3227 3729 3517 4126 3600

Свыше 1 года 1021 489 2355 503 2151 168 2489 552

Свыше 3 лет 2 136 38275 514 0 0 0 26

Ситуация определяется с одной стороны - дефицитом высокоэффективных проектов, обеспечивающих корпоративный эффект при высоких ставках процента, с другой - отсутствием ликвидных залогов и недостаточным уровнем корпоративного менеджмента большинства хозяйствующих субъектов. В-третьих, федеральные и региональные нормативно-правовые акты, регулирующие инвестиционную деятельность в реальном секторе экономики, и политика органов управления регионами не стимулируют более поного использования банковского капитала в интересах экономического роста как основы социально-экономического развития.

Денежно-кредитная политика в качестве одного из институциональных механизмов, обеспечивающих функционирование реального сектора, оказалась оторванной от проблем российской промышленности. Ее формирование в условиях интеграции России в мировое экономическое пространство направлено прежде всего на снижение денежной массы. Однако достаточно длинная цепочка между инструментами денежной политики, социально-экономическим развитием страны и отдельных регионов не позволяет однозначно оценить их взаимосвязь. Поэтому базирующаяся на основах монетаристской теории денежно-кредитная политика показала свою неадекватность в условиях транзитарного этапа развития российской экономики. В этих условиях необходим пересмотр нормативно-правовых актов денежно-кредитной системы в направлении расширения функций финансового сектора в инвестиционном процессе при усилении государственного регулирования как на федеральном, так и на региональном уровнях.

В настоящее время региональные органы имеют возможность оказать существенное влияние на активизацию инвестиционной деятельности. Но при отсутствии пономочий в денежно-кредитной сфере региональный уровень реализует это влияние косвенно (с помощью налоговых и бюджетных инструментов) и недостаточно эффективно. При всем многообразии форм поддержки органами управления регионов инвестиционной активности реального сектора наибольшее распространение получили налоговые льготы

различных форм по результатам инвестиционной деятельности бизнеса, льготное кредитование и практика формирования региональных залоговых фондов. Несмотря на это, существующее положение остается неудовлетворительным ввиду отсутствия системы в инвестиционной политике и ограниченности финансовых возможностей региональных бюджетов.

Действующие нормативные акты Рязанской области декларируют поддержку инвестиционной деятельности инструментами региональной политики. Однако реальных финансовых механизмов нет (региональный бюджет развития недостаточный, региональные инвестиционные программы развития промышленности региона не формируются, нормативные акты сохраняют возможности субъективных решений относительно региональных приоритетов и др.). Эффективной инвестиционной политики в области нет. Улучшению инвестиционного климата препятствуют также проблемы разбалансированности бюджетной политики, выраженные в хроническом дефиците консолидированного бюджета, существенно снижающего степень участия бюджетных механизмов в подъеме региональной экономики.

Во второй главе (Денежно-кредитные факторы роста инвестиционного потенциала промышленности региона) разработаны предложения по активизации инвестиционной деятельности в регионе с использованием инструментов денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитные системы регионов Российской Федерации являются частью единой денежно-кредитной системы страны. Обладая общими чертами и закономерностями развития, региональные системы имеют в то же время свои особенности, обусловленные местом региона в системе межрегиональных и международных хозяйственных связей. Однако общепринятой трактовки понятия региональная денежно-кредитная политика в настоящее время не существует. В диссертации под региональной денежно-кредитной политикой понимается системная деятельность органов государственной власти, обеспечивающая целенаправленное комплексное развитие и эффективное функционирование регионов на основе управления денежно-кредитными

потоками и механизмами, адекватными потребностям инвестиционного роста регионов.

Функционирование каналов передачи решений денежно-кредитной политики на региональном уровне позволяет говорить о нестабильном и ограниченном их использовании, что проявляется в незначительном рефинансировании экономики Банком России, возросшей краткосрочной ликвидности кредитных организаций, недостаточной срочности пассивов. Корреляционный анализ основных переменных трансмиссионного процесса (по Рязанской области) свидетельствуют о слабой связи между процентными ставками и догосрочными вложениями кредитных организаций в экономику (таблица 2).

Специфика экономического развития регионов РФ такова, что трансмиссионные сигналы прямой и обратной связи между решениями в области денежно-кредитной политики и состоянием реальной экономики на различных территориях могут быть неодинаковыми по характеру и степени интенсивности. При этом реакция банковских структур на импульсы денежно-кредитной политики блокируется на уровне федеральных финансовых рынков и ситуация в регионах практически не меняется.

Таблица 2

Характеристики взаимосвязи показателей региональной кредитно-

Матрица парных корреляций

Переменная ставка рефинан -сир. ставка по депоз. ЦБ межбанк ставка по кредитам ставка по депозитам дог, вложения

ставка ое&инансио. 1.000 0.797 0.660 0.861 0.817 -0.365

ставка лепт ПК 0.797 1.000 0.441 0.692 0.721 -0.375

межбанк 0.660 0.441 1.000 0.534 0.629 -0.059

ставка по кредитам 0.861 0.692 0.534 1.000 0.799 -0,441

ставка пп лепюитам 0.817 0.721 0.629 0.799 1.000 -0.562

_ дог, вложения -0.365 -0.375 -0.059 -0.441 -0.562 1,000

Критическое значение на уоовне 90% пли 2 степенях свободы = +0 2717

Эффективная работа трансмиссионных каналов в регионе затруднена по двум основным причинам: функционирования на уровне процентного канала в

цепочке трансмиссии \ > I функционирования на уровне кредитного канала в цепочке трансмиссии Ч

Эта ситуация позволяет выделить региональный трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики как систему переменных влияния регионального предложения денег на инвестиционную активность в регионе.

В систему включены показатели, характеризующие деятельность денежно-кредитной сферы в регионе: ставка рефинансирования, ставка по кредитам банков, ставка по депозитам банков, ставка по депозитам Банка России, ставка по межбанковскому кредиту и др.

Одним из результирующих факторов функционирования регионального трансмиссионного механизма является неравномерность распределения совокупной денежной массы и скорости ее обращения по секторам и регионам. Однако размер регионального показателя денежной массы не определяется ввиду отсутствия методик расчета и модели денежно-кредитного регулирования на мезоуровне. Для устранения недостатков регионального трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, нами предлагается усилить влияние денежно-кредитной политики Банка России на региональные инвестиции через региональные рыночные процентные ставки и денежное предложение в регионе. Для практического решения этой проблемы предлагается создать на базе территориального управления Банка России постоянно-действующую комиссию по региональной денежно-кредитной политике. Функциями данного органа будут: выделение приоритетных направлений развития, имеющих важнейшее значение для экономического и социального развития региона; корректировка инструментов денежно-кредитного регулирования в соответствии со сложившейся экономической и инвестиционной ситуацией в регионе; контроль и регулирование финансовых потоков региона; разработка мероприятий по совершенствованию инвестиционной ситуации в регионе.

Территориальные управления Банка России являются важнейшим звеном механизма реализации региональной денежно-кредитной политики. Расширение пономочий в проведении единой государственной денежно-кредитной политики на региональном уровне позволит им активно участвовать в расширении участия банков региона в инвестиционном процессе.

Для работы комиссии актуальной является необходимость разработки новых эффективных инструментов для управления денежной ликвидностью, одним из которых является коэффициент региональной монетизации. Ввиду интеграции экономических процессов регионов, межхозяйственным связям и разветвленностью банковской сети определить его весьма сложно.

Диссертант вводит понятие региональной финансовой ликвидности как эквивалента регионального денежного предложения, выражающего общую способность региональной социально-экономической системы в поном объеме и в установленные сроки осуществлять все необходимые для ее нормального функционирования платежи и удовлетворять все инвестиционные потребности. Региональная финансовая ликвидность является характеристикой регионального денежного обращения и позволяет представить схему регионального трансмиссионного механизма в следующем виде (рисунок 2).

Рис. 2. Структурная модель передаточного механизма региональной кредитно-денежной политики Региональная финансовая ликвидность представляется определенной

комбинацией двух характеристик денежного обеспечения экономических, в том

числе инвестиционных, процессов в регионе: государственного (ГС) и негосударственного (НС).

Государственная составляющая региональной финансовой ликвидности финансовой системы региона выражает способность региональных государственных органов власти отвечать по собственным платежным обязательствам в поном соответствии с их объемами и сроками, и зависит от степени сбалансированности бюджета (СБ), размера бюджетного дефицита (БД) и структуры источников покрытия дефицита, определяемой удельным весом в общей величине дефицита (Упдг).

Региональная финансовая ликвидность негосударственной составляющей -это совокупная способность ее элементов обеспечивать платежный оборот региона в точном соответствии с объемами и сроками платежей. К числу показателей, определяющих региональную финансовую ликвидность элементов негосударственной составляющей, относятся: остатки на корреспондентских счетах банков и филиалов региона (ОКС), объем кредитных ресурсов (ОКР), остатки на депозитных счетах предприятий и населения (ОДС), остатки средств на расчетных счетах предприятий и организаций (ОРС), объем производства в регионе (ПОП), кредиторская задоженность предприятий (КЗ), дебиторская задоженность предприятий (ДЗ), денежные средства вне банковской системы (ДС).

Статистическое моделирование этих факторов на основе поквартальной информации по Рязанской области за 2000-2005 гг. позволило выявить следующие зависимости:

ГС = \,65А0-"СБ-пг>ыБД-6Х2Упд\ЩъУпд2тУпд?м'' НС = - 5251295770,2 -67070,70КС +0,220КС2-8701,70КР+46497,80ДС+27019,ЮРС-0,0040РС2+13/3,/ГГОП10т-3,0бКЗ'""}+1,2ДЗ'4221-8228,1ДЗ-0,001 ДС2

Адекватность полученных зависимостей подтверждается высоким значением коэффициентов множественной корреляции (0,9944), значимостью регрессии (95 %) и логическим соответствием связей характеру процессов.

Разработан механизм использования показателя региональной финансовой ликвидности для расширения возможностей регулирования денежно-кредитных процессов в регионе. Анализ регрессии доходов консолидированного бюджета области и региональной финансовой ликвидности региона показал, что достоверная зависимость бюджетных поступлений от суммы государственной и негосударственной составляющей региональной финансовой ликвидности за 2001-2004 гт. имеет вид: Доход бюджета=466037б,59Ьп(НС+ГС) - 62628999

Использование количественной зависимости доходов регионального бюджета от региональной финансовой ликвидности позволяет планировать увеличение доходов бюджета на конкретную величину при изменении параметров региональной финансовой ликвидности, тем самым уточняя параметры капитальной составляющей регионального и муниципальных бюджетов.

В третьей главе Стимулирование роста инвестиционной активности в регионе инструментами денежно-кредитной и промышленной политики

на основе исследования практики кредитования реального сектора экономики Рязанской области и обобщения разработок отечественной науки и менеджмента, предложена система мероприятий, обеспечивающих рост способности кредитных организаций удовлетворять инвестиционные потребности региональной экономики за счет снижения рисков кредитных вложений в реальный сектор экономики и увеличения догосрочных пассивов. Условием их реализации является формирование в регионах на условиях окупаемости в рамках регионального бюджета развития резервных (ссудных) фондов. Основные направления использования регионального ссудного фонда рассмотрены далее.

1. Селективная поддержка наиболее эффективных для региона проектов, прежде всего путем предоставления гарантий регионального бюджета по инвестиционным кредитам предприятий и (или) компенсации части процентных ставок.

В работе обоснован способ расчета количественных соотношений этих показателей. В частности, сумма догосрочных кредитов банка, которую бюджет может гарантировать за счет выделенных ресурсов, равна

К11 = В2*(1+ с1ер)п'2 /Р, где В2 = В Ч В1 Ч сумма ресурсов бюджета, предназначенная для страхования банковских рисков по невозврату основного дога, в том числе В1 - сумма ресурсов бюджета, предназначенная на компенсацию части процентных ставок по догосрочным кредитам, В - сумма ресурсов бюджета, выделенная на стимулирование догосрочного кредитования предприятий;

Р - вероятность неиспонения заемщиком условий договора по возврату основного дога при невозможности его востребования банком; п - срок выделенного кредита, мес.;

Кёер - месячная ставка процента по бюджетным средствам, размещаемым на депозитные счета в виде фонда компенсации и фонда страхования.

Выпоненный нами анализ использования бюджетных ресурсов Рязанской области показал, что только за счет их рационализации можно выделить более 20 мн. руб. на формирование фондов страхования кредитов и компенсации процентных ставок. Это может привлечь допонительно примерно в десять раз больший объем инвестиционных ресурсов, бюджетный эффект от использования которых существенно превысит расходы бюджета.

Помимо снижения рисков, использование гарантий органов управления регионами по кредитам промышленных предприятий обеспечивает рост инвестиционного потенциала банков, поскольку снижает норматив резервирования капитала. Поэтому диссертант относит эту меру к числу важнейших направлений взаимодействия администрации региона с банковскими структурами в целях инвестиционного развития промышленности.

2. Дифференциация отдельных нормативов для инвестиционно-активных банков региона является возможным и целесообразным для увеличения их инвестиционного потенциала при условии определенных гарантий стабильности денежно-кредитной системы, достигаемых за счет совместных

действий территориальных управлений Банка России и органов управления регионом. Основные принципы формирования дифференцированных нормативов представляются следующими:

Х Нормативы дожны носить временный характер (например, 3 года), не подлежать изменению в течение этого периода;

Х Нормативы дожны предоставляться банкам, доля инвестиционных (или догосрочных) кредитов которых в объеме активных операций не менее определенного уровня (например, 30 %);

Х Изменение (либерализация) отдельных нормативов не влияет на значения других, но связывается с ростом капитала банка, вероятностью отзыва лицензий и региональной эффективностью инвестиционной деятельности.

Х Органы управления регионом гарантируют компенсацию потерь банковской системы при несоблюдении перечисленных требований, т.е. разделяют риск инвестиционного кредитования.

В диссертации рассмотрен пример увеличения норматива Н4 для ряда коммерческих банков Рязанской области до 180%. Это позволит увеличить инвестиционный потенциал банков на 77,8 мн. руб. Приемлемые (по ставке кредитования) условия кредитования обеспечиваются за счет других совместных действий органов управления регионом и Банка России.

3. Целесообразно снижение норматива отчислений в обязательные резервы для догосрочных пассивов при активной инвестиционной стратегии кредитной организации. Это поможет откорректировать процентную политику банка по догосрочным депозитам физических и юридических лиц, что будет стимулировать допонительный приток денежных средств населения во вклады. Кроме этого, предприятия и организации региона получат допонительную возможность получения догосрочных кредитов по более низким ставкам.

4. Реализация этих возможностей территориальных управлений Банка России предполагает их совместную деятельность с органами управления

регионами, призванными определить значимость деятельности отдельных банков в соответствии с приоритетами региона. Эта деятельность дожна быть регламентирована определенными изменениями действующих нормативно-правовых актов Федерации и регионов. Для Рязанской области, по нашему мнению, необходимы:

-принятие нового закона и доработка основного регионального закона, регулирующего инвестиционную деятельность, и закона о бюджете региона в части формирования и использования регионального бюджета развития и ссудного фонда промышленности;

-разработка и утверждение нормативных актов по количественным характеристикам селективной поддержки инвестиционных проектов промышленности средствами бюджета (фонда развития и ссудного фонда);

-разработка, обсуждение и принятие закона о промышленной политике в регионе;

-разработка и утверждение (совместно с органами Банка России) положения о комиссии по региональной денежно- кредитной политике;

-разработка (совместно с органами Банка России) концепции развития банковского сектора региона и использование его ресурсов для инвестиционного роста промышленности.

Реализация предложенной системы мер по расширению согласованных действий региональных органов управления и Банка России обеспечит повышение эффективности региональной инвестиционной политики и за счет этого - существенный рост промышленного производства при соблюдении общегосударственных приоритетов.

В заключении диссертации содержатся основные выводы и рекомендации по теме исследования.

По теме диссертационного исследования опубликованы следующие работы:

1. Ухалина О.В. Методические подходы к оценке и прогнозу финансового состояния субъектов бюджетной системы Российской Федерации / О.В. Ухалина // Сборник научных статей по материалам научно-практической конференции Региональные аспекты социальных последствий экономического развития 24-28 апреля 2001г., ГУ Банка России по Рязанской области: Рязань, 2003. 0,17 п.л

2. Ухалина О.В. Анализ возможностей расширения банковских инвестиций / О.В. Ухалина // Сборник научных статей по материалам первой Всероссийской научно-практической конференции Проблемы функционирования и развития регионального рынка потребительских товаров и услуг 11-12 марта 2002г., г. Мичуринск: Изд-во МичГАУ, 2002. 0,2 п.л.

3. Ухалина О.В. Активизация инвестиционной деятельности коммерческих банков/ О.В. Ухалина // Сборник трудов по материалам второй Всероссийской научно-практической конференции Банковская система и реальный сектор экономики 6 июня 2003г., г. Иваново: Изд-во ГУ Банка России по Ивановской области, 2003. 0,15 п.л.

4. Ухалина О.В. Формы участия банковского капитала в инвестиционном процессе/ О.В. Ухалина // Сборник трудов по материалам второй Всероссийской научно-практической конференции Банковская система и реальный сектор экономики 6 июня 2003г., г. Иваново: Изд-во ГУ Банка России по Ивановской области, 2003. 0,15 п.л.

5. Ухалина О.В. Влияние инструментов денежно-кредитной политики на инвестиционную активность в регионе/ О.В. Ухалина // Сборник научных трудов по материалам научно-практической конференции Государственная политика и управление социально-экономическими процессами июнь 2003г, г. Рязань: Редакционно-издательский центр РГРТА, 2003. 0,17 п.л.

6. Ухалина О.В. Теоретические основы формирования эффективного механизма региональной денежно-кредитной политики/О.В. Ухалина// Экономика и финансы, 2005, №17. 0,3 п.л.

Отпечатано: ООО "Оргтехцентр", Рязань, Первомайский пр-т, 37/1. Заказ №1717. Тираж 130 экз. Дата печати 11.10.2005г.

РНБ Русский фонд

2006-4 16858

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Ухалина, Ольга Викторовна

Введение.

Глава 1.Анализ инвестиционной ситуации в промышленности регионов.

1.1. Цели и инструменты государственного регулирования инвестиционной деятельности в регионах.

1.2.Анализ источников инвестиционных ресурсов и факторов их роста.

1.3.Проблемы расширения участия банковского капитала в инвестиционной деятельности регионов.

Глава 2. Денежно-кредитные факторы роста инвестиционного потенциала промышленности региона.

2.1. Совершенствование деятельности территориального управления Банка России.

2.2. Теоретические основы формирования эффективного механизма региональной денежно-кредитной политики.

2.3. Планирование показателей региональной кредитно-денежной политики на основе экономико-математического моделирования.

Глава 3. Стимулирование роста инвестиционной активности в регионе инструментами денежно-кредитной и промышленной политики.

3.1. Стимулирование инвестиционной деятельности в промышленности органами управления регионами.

3.2. Расширение инвестиционных возможностей банковской системы на основе взаимодействия с органами управления региона.

3.2.1.Возможности расширения догосрочного кредитования.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Регулирование инвестиционной деятельности в регионе инструментами денежно-кредитной политики"

Актуальность темы исследовании. Вопросы согласования деятельности финансового и реального секторов экономики в условиях достижения в последние годы социально-политической стабильности и экономического роста в стране становятся решающим условием стабильности и перехода от восстановительного развития экономики (прежде всего Ч промышленности) к инвестиционному росту.

В вопросе о роли государства в регулировании инвестиционного процесса в стране диссертант разделяет позицию той части ученых, политиков и менеджеров, которые считают необходимым возрастание этой роли при сохранении и укреплении рыночных принципов ведения хозяйства. Необходимо усиление позиций государственного регулирования экономики, которое по своей сути является реакцией на недостатки функционирования рыночного механизма и нарушение народнохозяйственного равновесия. Особое значение в условиях развития федеративных отношений в стране приобретают инструменты регионального регулирования денежных потоков, стимулирование притока инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики.

Регулирование инвестиционной деятельности промышленности диссертант рассматривает как основное условие социально-экономического развития регионов. Сущность регулирования инвестиционной деятельности в регионе состоит в системе целенаправленных действий органов управления регионами по формированию благоприятного для привлечения в регион инвестиционных ресурсов климата и использованию их в приоритетных направлениях. В условиях дефицита и высокой стоимости инвестиционных ресурсов расширение возможностей региональной финансово-кредитной системы в интересах социально-экономического развития выдвигается в число важнейших проблем управления регионами.

Исследуя возможности решения этой проблемы, диссертант исходит из предпосылок о том, что:

-органы управления регионами имеют возможности регулирования сфер приоритетного использования инвестиционных ресурсов, используя в целях максимизации регионального социально-экономического эффекта административные ресурсы и ресурсы бюджета;

-активизация инвестиционной деятельности в промышленности путем увеличения используемых ресурсов требует согласования возможностей и интересов Банка России, органов управления регионами, предприятий и организаций реального и финансового секторов экономики;

-реализация этой задачи возможна при сохранении функций Банка России по регулированию денежно-кредитного обращения в стране. Расширение участия государственных структур в инвестиционной деятельности промышленности дожно быть подчинено реализации общегосударственных проблем развития промышленности;

-совместная деятельность территориальных управлений Банка России, органов управления регионами, предприятий и организаций реального и финансового секторов экономики требует определенных исследований для изменений в нормативно-правовом поле Банка России.

Стсисиь разработанности проблемы. Проблеме активизации роли кредитно-денежной системы в социально-экономическом развитии регионов и территорий отдельных стран, в инвестиционном росте промышленности, в формировании сбалансированных отношений банковской системы и реального сектора экономики в транзитарной экономике России посвящено значительное количество публикаций. Непосредственное отношение к созданию теоретических основ современных систем денежного регулирования имеют классические работы Дж.М.Кейнса, И.Фишера, М.Фридмена. Среди отечественных ученых, занимающихся исследованиями проблемы развития кредитно-денежной системы, можно выделить работы А.И. Бажана, М.В. Ершова, В.В. Ивантера, JI.II. Красавиной, В.Е. Маневича, С.Р. Моисеева, В.М.

Усоскина. Разработками в этой области занимаются ученые Института Экономики РАН, Института экономики переходного периода, Финансовой академии при Правительстве РФ и др. Из работ зарубежных ученых мы отмечаем работы Э. Дж. Долана, JL Маршала, Ф.Мишкина, Дж. Стиглица. Над рассматриваемой проблемой работают специалисты международных финансовых организаций, среди которых особое место занимают Международный Валютный Фонд, Мировой банк и центральные банки различных стран.

Важное значение для актуализации теоретических и методических разработок в области регулирования государством инвестиционного рынка посредством использования денежных, финансовых и кредитных инструментов имеют труды B.C. Барда, Е.Н. Ведуты, Ю.И. Кашина, В.Л. Москвина, С.Ф.Серегиной.

При рассмотрении общих проблем теории финансов и кредита коммерческих банков изучены работы ведущих российских ученых, их представляют, в частности, Н.И. Быкова, В.А. Гамза, О.И. Лаврушин.

Непосредственное отношение к исследуемым вопросам имеют работы по совершенствованию региональной инвестиционной политики Российской Федерации и регионов. Мы отмечаем в этом направлении работы С.Ю.Глазьева, А.Г. Гранберга, А.В. Ложниковой, В.Н. Федоткина, и других.

Вместе с тем, для большинства работ свойственно рассмотрение денежно-кредитного регулирования обособленно от функционирования реального сектора экономики регионов. Механизм активного участия денежно-кредитной системы в социально-экономическом развитии регионов не отработан. Территориальные управления Банка России практически не располагают возможностями стимулирования экономического регионов.

Цель диссертации - на основе комплексного анализа современного состояния и проблем социально-экономического развития регионов разработать механизмы стимулирования инвестиционной активности банковского сектора в реальном секторе экономики инструментами региональной денежно-кредитной и промышленной политики.

Реализация цели исследования предопределяет постановку и решение следующей системы задач:

- проанализировать цели и инструменты повышения эффективности инвестиционной политики регионов и определить роль совершенствования кредитно-денежной политики как фактора активизации инвестиционной деятельности;

- обосновать условия согласования интересов органов управления регионами, промышленных предприятий и кредитных организаций в активизации инвестиционной деятельности на основе более поного использования ресурсов банковской системы; разработать на примере Рязанской области организационно-экономические формы и методы совершенствования взаимодействия региональных органов власти с промышленными предприятиями и кредитными организациями по активизации инвестиционных процессов;

- оценить степень эффективности функционирования денежно-кредитной политики, выявить особенности и пути совершенствования трансмиссионного механизма денежно-кредитного регулирования на региональном уровне;

- рассмотреть инструментарий Банка России в области денежно-кредитного регулирования как катализатор роста инвестиционной активности кредитных организаций регионов;

- обосновать возможность и разработать предложения по активизации участия территориальных управлений Банка России в социально-экономическом развитии регионов РФ на основе расширения инвестиционных возможностей банковской системы региона;

- разработать мероприятия по повышению эффективности использования ресурсов регионального бюджета развития в качестве стимула привлечения банковского капитала для инвестиционного развития региона.

Предметом исследовании являются отношения органов управления регионами, банковских структур и бизнеса в управлении инвестиционным процессом в реальном секторе экономики регионов.

Объект исследовании - механизм регулирования социально-экономического развития региона инструментами денежно-кредитной политики Банка России.

Теоретической н методологической основой диссертации послужили классические концепции формирования денежно-кредитной политики и управления инвестиционным развитием. Диссертационная работа опирается также на труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области региональной экономической политики, ускорения инвестиционного развития отечественной экономики.

При разработке теоретических положений диссертационной работы в рамках системного подхода к изучению экономических процессов в регионах России применялись методы научной абстракции, классификации, сравнения, анализа. Использовалось моделирование процессов социально-экономического развития регионов на основе экономико-статистических методов.

Нормативно-правовую базу диссертационной работы составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, законодательные и нормативные акты Банка России, субъектов РФ, органов местного управления, регулирующие правоотношения в вопросах денежно- кредитной и инвестиционной политики.

Эмпирической базой исследования и обеспечения доказательности положений, выносимых на защиту, достоверности выводов и рекомендаций являются статистические и аналитические данные Госкомстата РФ, Банка России, материалы отдельных предприятий и организаций Рязанской области.

Паучппи новизна исследования состоит в разработке теоретических и практических рекомендаций по повышению эффективности денежно-кредитного регулирования на основе усиления действия трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики в целях обеспечения устойчивого экономического роста регионов.

В работе получены следующие конкретные результаты, обладающие признаками новизны.

По специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика):

Х Уточнены основные барьеры активизации инвестиционной деятельности в промышленности регионов, определяющиеся состоянием денежно-кредитной системы. Ими являются:

- ограниченность использования кредитных возможностей банковского сектора в регионах Центрального Федерального округа (далее - ЦФО) для ликвидации дефицита инвестиционных ресурсов;

- несовершенство промышленной политики регионов ЦФО, снижающее заинтересованность промышленных предприятий в инвестиционной деятельности;

- ограниченность региональной бюджетной системы Рязанского региона при формировании инвестиционных ресурсов;

- на примере Рязанской области показано несовершенство денежно-кредитной политики, отсутствие согласованности политики территориальных управлений Банка России и органов управления регионами по инвестиционному развитию регионов.

Х Обоснован способ формирования регионального ссудного фонда и определены его функции в стимулировании инвестиционной деятельности промышленности региона. Показана эффективность использования средств ссудного фонда в качестве стимула активизации инвестиционной активности банков Рязанского региона.

Х Для Рязанской области доказана необходимость и определены условия и способы интеграции действий государственных органов управления регионом и территориальных органов Банка России по активизации процесса кредитования приоритетных инвестиционных проектов. В качестве реальных мер по согласованию действий банковской системы и органов управления регионами в активизации инвестиционной деятельности предложены: способ экономической оценки направлений использования регионального ссудного фонда и регионального бюджета развития;

- создание на базе региональных административных структур государственной власти и территориальных управлений Банка России региональных кредитных бюро.

Х Для инвестиционного развития регионов ЦФО определены условия согласования интересов активного участия региональных органов, банковских структур и промышленных предприятий в более поном использовании ресурсов банковской системы для финансирования инвестиционного развития региона. На примере Рязанского региона показано, что ими являются:

- условия использования средств регионального ссудного фонда на предоставление гарантий банковским структурам при получении догосрочных и инвестиционных кредитов предприятиями промышленности и стимулирование приоритетных для региона инвестиционных проектов - для органов региональной власти Рязанской области; обеспечение финансовой состоятельности и корпоративной эффективности инвестиционных проектов - для предприятий Рязанской области;

- обеспечение устойчивости региональной кредитно-денежной системы -для Главного управления Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области; приемлемые риски догосрочного и инвестиционного кредитования при увеличении догосрочных пассивов - для региональных коммерческих банков.

По специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит:

Х На основе теоретического обобщения тенденций развития инвестиционной ситуации в регионах обоснована необходимость совершенствования кредитно-денежной политики, ее ориентации на и потребности инвестиционного развития промышленности. Установлено, что Банком России не используются механизмы, которые могли бы способствовать достижению целей социально-экономического развития в условиях региональных финансовых систем. Доказано, что деформация связей монетарной и экономической политики на фоне их отрыва от промышленной политики формирует барьеры инвестиционного роста экономики.

Х В целях ориентации политики Банка России на инвестиционное развитие регионов доказана необходимость расширения функций территориальных управлений Банка России в области денежно-кредитного регулирования. Обосновано их основное содержание, опирающееся на введенное понятие регионального трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Предложено использование показателя региональной финансовой ликвидности как характеристики эффективности регионального трансмиссионного механизма.

Х Для расширения капитальной базы и активизации инвестиционной деятельности региональных денежно-кредитных институтов предложено использование процедуры встроенных усилителей в условиях более тесного взаимодействия территориальных управлений Банка России и органов государственного управления регионами. К ним отнесено:

- установление временных региональных экономических нормативов, дифференцированных по уровню инвестиционной активности банков;

- снижение процентной ставки по догосрочным пассивам при формировании отчислений в обязательные резервы для кредитных организаций, активно кредитующих реальный сектор экономики; использование комплексных финансовых инструментов, компенсирующих недостаточную эффективность прямых инвестиций в промышленность.

Практическая значимость работы. Положения, рекомендации и выводы диссертационного исследования ориентированы на широкое использование при формировании инвестиционной политики региона и решении проблем расширения участия банков в кредитовании приоритетных для региона инвестиционных проектов.

Самостоятельное практическое значение имеют:

Х Рекомендации по определению экономической целесообразности использования бюджетных ресурсов для стимулирования инвестиционной деятельности промышленных предприятий путем представления гарантий получения догосрочных кредитов и иных селективных льгот;

Х Предложения по организации согласованных действий органов управления регионами и территориальных управлений Банка России по повышению инвестиционной активности банковской системы региона;

Х Рекомендации по количественной оценке дифференцированных нормативов банковской деятельности в зависимости от инвестиционной активности банков в регионе.

Использование выводов и предложений, разработанных в диссертации, будет способствовать привлечению в промышленность регионов допонительных финансовых ресурсов и на этой основе - активизации инвестиционной деятельности.

Апробации результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы были изложены, обсуждены и получили одобрение на межрегиональных и межвузовских конференциях в 2000-2005гг.: Научно-практическая конференция Региональные аспекты социальных последствий экономического развития, г. Рязань 24-28 апреля 2001г., Первая Всероссийская научно-практическая конференция Проблемы функционирования и развития регионального рынка потребительских товаров и услуг г. Мичуринск, 11-12 марта 2002г, Вторая Всероссийская научно-практическая конференция Банковская система и реальный сектор экономики, г. Иваново, 6 июня 2003г., Научно-практическая конференция Государственная политика и управление социально-экономическими процессами: вопросы теории и практики, г. Рязань, июнь 2003г.

Основные положения диссертационной работы были использованы в преподавании курса Экономическая теория в Академии ФСИН (Федеральной службы испонения наказаний) г. Рязани, и курса Региональная экономика в Рязанской государственной радиотехнической академии.

Результаты дмсссртацпонпого исследования нашли отражение в 6 публикациях, общим объемом 1,5 п.л.

Структура работы соответствует цели и задачам исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, содержащих восемь параграфов, заключения, списка литературы (234 наименования) и приложений. Общий объем работы 168 страниц, в т.ч. 28 таблиц, 21 рисунок, 4 приложения (7 страниц).

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Ухалина, Ольга Викторовна

Заключение

Активизация инвестиционной деятельности в промышленности региона может быть достигнута при повышении эффективности региональной кредитно-денежной политики. В этой связи особую значимость приобретает решаемая в диссертации задача построения новой модели управления государственными финансовыми ресурсами, предусматривающей эффективное взаимодействие органов управления регионами с Банком России по формированию стимулов использования финансово-кредитного потенциала негосударственного сектора в целях обеспечения финансовых потребностей инвестиционного роста промышленности. Решение этой задачи будет способствовать межсекторному переливу капитала из финансового сектора в реальный.

В качестве инструмента регулирования денежно-кредитной политики региона и ее инвестиционной ориентации, предлагается системное использование совокупности механизмов региональной промышленной политики и расширенных возможностей территориальных управлений Банка России. Целевой функцией влияния денежно-кредитной системы на развитие региональной экономики может быть показатель деньги, определяющий инвестиционный потенциал региональной банковской системы. Выделение в составе региональной финансовой ликвидности региона двух составляющих (государственной и негосударственной) обеспечивает гибкость системы управления, учет вклада органов управления.

Экономико-математический анализ региональной финансовой ликвидности региона позволил сделать вывод о том, что на финансовый потенциал Рязанской области наиболее существенным образом влияет величина кредитных ресурсов, объем денежных средств на депозитных счетах населения и предприятий, а также денежные средства вне банковской системы. Введение понятия регионального трансмиссионного механизма, позволяет более поно учитывать особенности денежно-кредитного регулирования региона. Полученная в диссертации количественная зависимость доходов консолидированного бюджета области, как важнейшего условия его социально-экономического развития, от региональной финансовой ликвидности позволяет обоснованность планирования доходной части бюджета. Она обеспечивает возможность регулирующим органам, в том числе и Банку России, осуществлять комплексный процесс внедрения прямых и косвенных мер развития финансовой системы с целью достижения максимального уровня социально-экономического развития региона.

В качестве таких мер предложено:

Х изменение нормативов Н4 и Нб для коммерческих банков региона, активно кредитующих приоритетные для региона инвестиционные проекты. Выбор таких банков дожен согласовываться с Правительством региона, которое несет ответственность за их и н вести ци о н I iyio деяте л ыюсть;

Х разработка оптимальной комбинации имеющихся в распоряжении банка финансовых продуктов, позволяющей снизить процентную ставку за предоставляемые средства;

Х формирование за счет бюджетных ресурсов гарантийного фонда кредитования приоритетных инвестиционных проектов и др.

В диссертации получены конкретные соотношения, определяющие условия согласования интересов региона и хозяйствующих субъектов в привлечении банковских ресурсов для догосрочного кредитования промышленных предприятий региона.

Государственные органы управления регионом рассматриваются в работе как наиболее активный элемент формирования новой системы регулирования денежно-кредитной политики. Их роль в этом процессе определяется, во-первых, прямой ответственностью за социально-экономическое положение региона, во-вторых, наличием значительных законодательно предусмотренных возможностей регулирования инвестиционного развития. В диссертации обоснованы количественные подходы к обоснованию использования ресурсов регионального бюджета для поддержки инвестиционного роста промышленности. Предложен способ обоснования рационального использования бюджетных ресурсов на прямое инвестирование негосударственных предприятий (линвестиции в обмен на акции), льготирования инвестиционной деятельности (налоговые льготы, компенсация части налоговых ставок и др.).

Определены основные направления и содержание изменений в нормативно-правовые акты, регулирующие денежно-кредитную и инвестиционную деятельность в регионах.

В качестве органа, обеспечивающего взаимодействие денежно-кредитной системы с органами управления регионом и промышленными предприятиями, предложено создание на базе главных управлений Банка России Комиссии по региональной денежно-кредитной политике. Реализация Комиссией возложенных на нее функций позволит согласовать интересы государства и хозяйствующих субъектов в расширении инвестиционной деятельности банковской системы.

Разработанные предложения проверены на примере Рязанской области и могут быть использованы в других регионах РФ, а также в органах управления муниципальными образованиями.

Диссертант полагает, что использование разработанных предложений и дальнейшее развитие проблемы совершенствования кредитно-денежной политики и взаимодействия органов управления регионом с территориальными органами Банка России способно привести к формированию системы теоретических и методических решений, которая будет способствовать ускорению социально-экономического развития регионов на основе инвестиционного роста промышленности.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Ухалина, Ольга Викторовна, Рязань

1. Конституция Российской Федерации. -М.: АКАЛИС, 1997.-177с.

2. Федеральный закон О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) от 10.07.2002 №86-ФЗ. //Российская газета.- 13.07.2002.-№127.

3. Федеральный закон от 23.12.2003 №177-ФЗ О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации. //Российская газета.-27.12.2003.-№261.

4. Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 О банках и банковской деятельности.//Российская газета.-10.02.1996.-№27.

5. Закон Рязанской области Об областном бюджете на 2004 год.//Рязанские ведомости.-27.12.2003.

6. Закон Рязанской области Об инвестиционной деятельности на территории Рязанской области №88 от 11.06.1998.//Рязанские ведомости.-1998.-№137.

7. Указ Президента Российской Федерации от 03.06.1996 №803 Об основных положениях региональной политики в Российской Федерации.//Российская газета.-11.06.1996.-№ 109.

8. Положение о территориальных учреждениях Банка России. №46-П. (утв. Советом директоров Банка России 10.01.1998.,№15).

9. Положение Банка России О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами от 03.10.2000 №122-П. //Вестник Банка России.-09.10.2000.-№54.

10. Положение Банка России от 29.03.2004№255-П Об обязательных резервах кредитных организаций. //Вестник Банка России.-30.04.2004.-№25.

11. Положение Банка России от 30.03.1996 №37 Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации. //Вестник Банка России.-15.05.2002.-№28.

12. Авдашева С., Шаститко А. Промышленная и конкурентная политика: проблемы взаимодействия и уроки для России.//Вопросы экономики.-2003.-т.-С. 18-32.

13. Аликаева М.В. Источники финансирования инвестиционного процесса.// Финансы.-2003.-№5.-С.13.

14. Аристархов Д.В. Гузов К.О. Ликвидность банков: скрытая угроза.//Деньги и кредит.-2001 .-№7.-С.49-51.

15. Арсамаков. А., Самохвалов А. Национальная кредитная политика и возможность амбициозного роста российской экономики.// Экономика и жизнь.- 2003.-№3.-С.4.

16. Атконсон Э.Б., Стиглиц Дж.Э. Лекции по экономической теории государственного сектора.-М:Аспект-Пресс, 1995.-215с.

17. Бажан А.И. Денежно-кредитная политика; неудачное заимствование западной модели.// Банковское дело.- 2003.-№6.- С.2.

18. Бард B.C. и др. Инвестиционный потенциал Российской экономики. М.: Экзамен, 2003.-320 с.

19. Бард B.C. Инвестиционные проблемы Российской экономики.-М.: Экзамен, 2000.-384с.

20. Бездудный М.А. Региональные банки в стратегии развития банковской системы Российской Федерации.// Аналитический банковский журнал.-2004.-Ж)4(119).-С.46-47.

21. Бездудный М.А. Типология регионов России по уровню развития банковской деятельнсти.//Банковское дело.-2003.-№11.-С.33-42.

22. Беленькая. О.И. Моделирование зависимости размера инвестиций в основной капитал от воздействия инструментов денежно-кредитной политики.//Аудит и финансовый анализ.Ч2002.-№1.-С.120-130.

23. Белоусов А. Доходное место.// Комсомольская правда.- Специальное приложение № 12.-28.07.2003.

24. Березина М.П. Кредитные деньги: научное эссе с пользой для практики.// Бизнес и банки.-2003.-№21-22.-С.1-5.

25. Бернштам Е.С., Лузанов А.Н. Региональные аспекты организации и государственного регулирования банковской сферы: зарубежный и российский подходы. М.:УРСС, 2001.

26. Блинов А. Методы привлечения инвестиционных ресурсов на муниципальном уровне.//Инвестиции в России.-2002.№10.-С.30-33.

27. Богданова С. Малый и средний бизнес: важнейший партнер и клиент банков.// Банковское дело.-2003.-№2.-С.14-17.

28. Богомолов В.А., Богомолова А.В. Антикризисное регулирование экономики. Теория и практика:Учеб. Пособие для вузов.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-271с.

29. Бонгартц Й. Финансирование инвестиций путем предоставления гарантий регионов и привлечения региональных банков.//ЭКС).-2002.-№10.-С. 104-105.

30. Бородин А.Ф. О роли банковского сектора в обеспечении устойчивого экономического роста экономики.//Деньги и кредит.-2003.-№6.-С.15.

31. Бочаров В.В. Финансовое моделирование.-СПб.:Питер, 2000.

32. Бочарова Т.А. Комплексное решение проблем государственного регулирования денежного оборота производства.// Финансы и кредит.-, 2003.-.№14.- С.2.

33. Бочарова Т.А. Концептуальные основы государственной регуляции организации денежного оборота реального сектора экономики.// Финансы и кредит.-, 2003.-№13.- С.10-13.

34. Буздалин Л.В., Надоршин Е.Р. Ликвидность и эффективность.// Бизнес и банки.-2004.-№46(1056).-С.1.

35. Буздалин Л.В. Экспертиза значимости обязательных резервов.// Бизнес и банки.-2000.-№ 17.С. 1 -3.

36. Булатов А.С. К вопросу трансформации сбережений в инвестиции.// Деньги и кредит.-2003.-№4.-С.39-47.

37. Булычев Д.Л. Инвестиционная деятельность коммерческих банков: Автореф. дне. канд. эконом. наук.-Краснодар.-2001.-24с.

38. Быкова Н.И. Инвестиционная активность коммерческих банков.-СПб.: Издательство Санкт-Петербургского Университета экономики и финансов, 2000.

39. Быкова Н.И. Роль банковской системы региона в повышении инвестиционной активности.-СПб.: Издательство Санкт-Петербургского Унивеститета экономики и финансов, 1999.

40. Валиева М.Ш. Банковский кредит как фактор разрешения противоречий развития реального и монетарного секторов экономики.//Экономика и управление.-2003.-№2.-С.66-71.

41. Валитов Ш.М., Кириченко Е.Г. Региональные аспекты развития банковской системы и реального сектора экономики.//Финансы и кредит.-2003.-№28(138).-С.2-8.

42. Варьяш И.Ю. Управление операционными рисками Центробанка.//Банковское дело.-2003.-№9.-С.28-31.

43. Вдовиченко А.Г. Инфляция или укрепление рубля: какое из зол меныне?//Банковское дело.-2003.-№5.-С.4-6.

44. Ведута Е.Н. Стратегия и экономическая политика государства.-М.:Академический Проект, 2003.-456с.

45. Ветрова А.В. Кредитное бюро: проблемы и решения.//Банковское дело.-2000.-№11.-С.36-41.

46. Галухина Я. Бессмысленная норма.//Эксперт.-2003.-Л1,30.-С.34-35.

47. Гамза В.А. Денежно-кредитные ресурсы России: тенденции и перспективы.//Финансы и кредит.-2003.-№9(123).-С.54-60.

48. Гамза В.А. Реформа банковской системы: пора от формальных решений перейти к реальной политике развития.// Аналитический банковский журнал.-2002.-№7(86).-С.4-13.

49. Гамза В.А. Что будет с банковской системой.//Аналитический банковский журнал.-2003 .-№5 (96).-8.

50. Герасимова Е.Б. Анализ банковских ресурсов методом коэффициентов.//. Финансы и креднт.-2003.-Л11.-С.22-25.

51. Гладышевский А.И. Амортизационная политика периода реформ.//Экономика и сбережения.- 2002.-№8.- С.6.

52. Гладышевский А.И., Максимцова С.И., Рутковская Е.А. Инвестиционные резервы экономического роста.//Проблемы прогнозирования.-2002.-№5.-С.15

53. Глазьев С.Ю., Жукова М.А. Потенциал региональной бюджетно-налоговой политики.//Российский экономический журнал.-2002.-№8.-С. 12-24.

54. Глазьев С.Ю. Теория догосрочного технико-экономического развития.-М.: Инфра-М, 1993.-204с.

55. Глазьев С.Ю. У нас не так много времени.// ЭКО.-2003.-№5.-С.61-75.

56. Гнилитская. Е. Интеграция банковского и промышленного капитала в современной мировой экопомике.//Финансовый бизнес.-2001.-№9.-С.21.

57. Гогохия Д.Ш. Деньги и экономический рост.//Бизпес и банки.-2004.-№11(697).-С.1-4.

58. Голанд. 10. О путях ускорения экономического роста.//Эксперт.-2003.-18.08.-С.36.

59. Горегляд. В.П. Банки и их роль в развитии регионов.//Банковское дело.-2003.-№3.-С.2-14.

60. Горюнов В.Н. Минимальные резервы.// Бизнес и банки.-2000.-Л124.-С.7.

61. Гранберг А.Г. Основы региональной экономики: Учебник для вузов.- 2-е изд. -М.: ГУ ВШЭ,2001.-495с.

62. Гриценко Г. Влияние валютной политики Центрального банка на процентные ставки и рост внутреннего кредитования.// Аналитический банковский журнал.- №1 (68).-январь 2001.- С28.

63. Гурвич В. Кризис ожиданий.// Аналитический банковский журнал.-2004.-№11.-С.38-52.

64. Гуревич М.И. Как превратить региональные финансовые рынки в инструменты реализации экономического роста.// Аналитический банковский журнал.-2003.-№5(96).-С.38-40.

65. Гуревич М.И., Горшков О.В. Предложения по развитию банковского сектора России.//Банковское дело.-2003.-№1.-С.16-18.

66. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы.-М.: Экзамен, 2002.-384с.

67. Гусева А.Е. Методика оценки банковской ликвидности.// Бизнес и банки.-2000.-№51.- С.8.

68. Данилевский Ю.А. Влияние глобализации на экономику и финансы РФ.// Финансы.-2002.-№5.-С.З.

69. Джимбинов К.Д. Проскурин A.M. Факторы усиления кредитной активности банков.// Бизнес и банки.-2004.-№14(700).-С.1-2.

70. Дмитриева Е. ЦБ сделал банки ликвиднее через филиалы.// Коммерсант.-30.04.2005

71. Долан Э.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика/Пер. с. англ.; Под ред. Ю.Н. Капткревского.СПб., 1991.-250с.

72. Доронина И.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций.-М.: Городец-издат, 2003.-272с.

73. Дробышевский С. и др. Инвестиции: региональный аспект.-Москва.: ИЭПП. 2002.

74. Егорова Н.Е., Смулов A.M. Предприятия и банки: Взаимодействие, экономический анализ, моделирование: Учеб-практ. пособие.-М.:Дело, 2002.-456с.

75. Ершов М. Антистерилизация.//Эксперт.-2003.-№18.-С.56-59.

76. Ершов М. Нет ничего дороже денег.// Аналитический банковский журнал.-2004.-№7(110).-С.24-27.

77. Ершов М. Могут ли стать банки локомотивами экономического роста.// Аналитический банковский журнал.-2004 .-№8 (111).-С.35-37.

78. Ершов М. Экономические механизмы в условиях роста.// Аналитический банковский журнал.-2005 .-№04 (119).-С.24-26.

79. Задорожная И.П. Актуальные вопросы кредитования предприятий банками.//Деньги и кредит.-2000.-№8.-С.18.

80. Зеленский Ю.Б. Проблемы развития региональных банков и реальный сектор экономики.//Деньги и кредит.-2003.-№4.-С.48-57.

81. Зетынь А.С. Инвестиционная активность в России в 2002г.//Эко.-2003.-№8.-С.48-69.

82. Иванова В., Крепышева Н. Финансово кредитные организации в системе регионального управления социально-экономическим развитием.// Экономист.-2003.-JSr7.-C.27-32.

83. Ивантер В. Ставка рефинансирования есть, а рефинансирования- нет.// Банковское дело в Москве.-2002.-г4.-С.105-107.

84. Игнатьев С.М. О денежно- кредитной политике ЦБ РФ.// Деньги и кредит.-2003.-№5.-С.13-16.

85. Игнатьев С.М. Роль банковского сектора в развитии экономики постепенно повышается; это бесспорный факт.// Аналитический банковский журнал.-2003 .-№4.-С.4.

86. Игонина JI.JI. Инвестиции; Учебник под ред. проф. В.А. Слепова.-М.: Юристъ, 2002.-480с.

87. Ильясов С. Концептуальные подходы к определению стратегии развития экономики и банковского сектора региона.// Аналитический банковский журнал.- 2002.-Ч2.- С.20.

88. Калугин С.П. Банковские кредиты экономике региона.//Деньги и кредит.-2002.-№9.-С.43-46.

89. Кармашов В.В. Операции РЕПО как инструмент рефинансирования.//Деньги и кредит.-2002.-№6.-С.32.

90. Кашин Ю.И. О кредите, денежно-кредитной политике и роли Банка России.//Деньги и кредит.-2003.-№7.-С.47-51.

91. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег.М.,1948.

92. Клепач. А., Лепетиков. Д., Красков В. Банковская реформа: стратегии имеханизмы.// Аналитический банковский журнал.-2002.-№11 (90).-С.7-17.

93. Князевская Н.В., Князевский B.C. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе.-М: Контур, 1998.- 160с.

94. Ковалева Т.М. Организация бюджетного менеджмента в субъекте Российской Федерации.//Финансы и кредит. 2003.- №6.- С.41.

95. Ковалишин Е. Издержки профицита.// Эксперт.- 2002.-№30.-С.13.

96. Ковзанадзе И.К. Роль денежно-кредитной политики в преодолении последствий банковских кризисов.//Деньги и кредит.-2003.-Л2.-С.45-47.

97. Козлов А. Тем кто не может, придется уйти.// Известия.- 13.01.2004.

98. Коновалова Ю.В., Шевченко И.В. Новый механизм банковского кредитования реального сектора экономики.//Финансы и кредит.-2002.-№10(100).-С.9-14.

99. Кошоховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности.-СПб: Питер, 2001.-224с.:ил.

100. Коркин В.М. Ссудный рынок России.-М.: Экзамен, 2001.-320с.

101. Косов Н.С. Роль амортизации и налогообложения в активизации инвестиционного процесса.//Бухгатерский учет.-2002.-№2.-С.5-13.

102. Кострюк. В.А. Депозитные аукционы.//Деньги и кердит.-2003.-№5.-С.46-51.

103. Красавина J1.H. Центральный банк в условиях рыночной экономики: мировой и российский опыт.//Деньги и кредит.-2002.-№7.-С.60-67.

104. Крючкова И.П., Сапьян М.Ю. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики и особенности его функционирования в российской экономике.//Банковское дело.-2003.-№9.-С.6-13.

105. Кудинов В. Не простая ФОРмальность.// Ведомости.-28.03.2005.

106. Кузьмина J1.A. Соколов Ю.А. О направлениях участия банков в инвестиционной деятельности.// Вестник финансовой академии.-2000.-№2(14).-С1-44.

107. Кулешов В.В., Маршак В.Д. Технология экономического роста.// ЭКО.-2003.-№10.-C.3-12.

108. Курочкин А.В. Критерии оптимальности структуры источников ресурсной базы коммерческого банка.//Финансы и кредит.-2000.-№9(69).-С.7-11.

109. Кушлин В. Цели и факторы модернизации экономики.//Экономист.-2001.-№8.-С.68-76.

110. Лаврушин. О.И. Центральный банк в условиях рыночной экономики.// Банковское дело.-2002.-№5.-С.2-5.

111. Ложникова Л.В. Инвестиционные механизмы в Российской экономике.-М.: МЗ-ПРЕСС, 2001.-176с.

112. Лукин Л. А. Рефинансирование как эффективный инструмент регулирования ликвидности кредитных оргнизаци: Автореф. дис. канд. эконом. наук.-М.-2001.-17с.

113. Львов Д. Третий путь для России.// Финансовый бизнес.-2001.-№8.-С.26-38.

114. Любимцева С. Экономические теории и российские реформы.//-Экономист.-2001 10.-С. 12.

115. Макаревич Л. Экономика и банки испытывают дефицит ликвидности.//Российская бизнес-газета.-07.09.2004.

116. Маневич В.Е. Макроэкономическая модель российской экономики.// Бизнес и банки.-2002.-№49.-С. 1 -6.

117. Маневич В.Е., Козлова Е.А. Еще раз о макроэкономической и денежно-кредитной политике.// Бизнес и банки.-2004.-№16(702).-С.1-5.

118. Маневич В.Е. Кредитно-денежная политика и экономическая динамика В России.//Бизнес и банки.-2002,-№7.-С.1-4.

119. Маневич В.Е. Кредитно- денежная политика и экономический рост.// Бизнес и банки.-2002.-№52.-С. 1 -6.

120. Марданов Р.Х. О совершенствовании организации деятельности территориальных учреждений Банка России.//Деньги и кредит.-2003.-№2.-С.36-43.

121. Маршал Л. Принципы экономической науки.-М.: Прогресс, 1993.-145с.

122. Матвеева Т.Ю. Введение в макроэкономику.-М.:ЮНИТИ, 2003.

123. Махотаева М.Ю., Николаев М.А. Практика применения денежно-кредитных документов.// Деньги и Кредит.-2003.-№Ю.-С.31-36.

124. Медведев Н.Н. Вопросы обязательного резервирования.// Деньги и кредит.-2002.-№9.-С.36-37.

125. Милюков Л. Кредитование реального сектора экономики- комплексная проблема, решать ее надо согласованно и последовательно.// Аналитический банковский журнал.-2002.-№3.-С.28-31.

126. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков.-М.: Дело,1999.-213с.

127. Моисеев С.Р. Взлет и падение монетаризма.// Вопросы экономики.-2002.-№9.-С.92-104.

128. Моисеев С.Р. Постоянные механизмы денежно- кредитной политики.// Бизнес и банки.-2003.-№10.-С.4-8.

129. Моисеев С.Р. Проблема адекватности резервов Центрального Банка.// Финансы и кредит. 2001.-№10.С.27.

130. Моисеев С.Р. Структура, функции и международная практика резервных требований.// Бизнес и банки.-2002.-№44.-С.20-23.

131. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков.-М.: Финансы и статистика, 2001.-240с.:ил.

132. Москвин В.А., Ларина О.И. Пути совершенствования обязательного резервирования.//Деньги и кредит.-2002.-№3.-С.39-44.

133. Мурычев А. Нужны ли поправки в закон о Банке России.//Банковское дело в Москве.-2002-№2.-С.46.

134. Надоршин Е., Шмыкова С., Шпрингель В. Валютная политика Банка России.//Бизнес и банки.-2004.-№5(691).-С.4-5.

135. Нечаев А.Н. Денежно-кредитные взаимосвязи в структуре макроэкономических процессов.//Вестник Московского Университета.-Сер.б.-Экономика.-2002.-№3.-С.59-75.

136. Никольский Д. Как управлять инвестиционным процессом через сеть банков в целях возрождения реального сектора экономики.//Аналитический банковский журнал.- 2002.-№11.-С.18.

137. Никонова И.А. Финансирование бизнеса.-М.:Альпина Паблишер, 2003.-197с.

138. Новиков А.Н. Кредитная политика ЦБ РФ и ее инструменты.//Бизнес и банки.-2002.-№ 17.-С. 1 -2.

139. Новиков А.Н. О денежно кредитной политике банка России на 2003 г.// Бизнес и банки.-2002.-№50.-С.1-3.

140. Новикова В., Гурвич В. Региональным банкам не подходят вторые роли.// Аналитический банковский журнал.-2004.-№04 (119)-С.57.

141. Обозов С. Инвестиционные ресурсы.// Журналъ для акционеров.-1998.-№8.-С.6-11.

142. Образцов М.В. К вопросу о роли Центрального банка в регулировании финансовых рынков.//Деньги и кредит.-2002.-№4.-С.88.

143. Овчинникова О.П. Формирование и регулирование региональных денежно-кредитных отношений. Автореф. дис. докт. эконом. наук.-Орел, 2003,42с.

144. О государственной промышленной политике России. Проблемы формирования и реализации. ТПП РФ. Рук. разработки Е.М. Примаков. М.: 2003.-190 с.

145. Оптимизация расходов региональных бюджетов. /Под ред. A.M. Лаврова и В.В. Климанова. М.: Едиториал УРСС, 2002. -96 с.

146. Основные направления реформирования региональных финансов. Приложение к Положению о предоставлении и расходовании субсидий из фонда реформирования региональных финансов. //Российская газета. №21 (361), июнь, 2002.

147. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год

148. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год

149. Пашковский B.C. Место и роль ЦБ в формировании рыночной экономики России.//Бизнес и банки.-2002.-№16.-С.38-48.

150. Паштова Л.Г. Устойчивый экономический рост определяется инвестиционной политикой.// Финансы.-2003.-№7.- С. 11-13.

151. Петрова С. Он не хочет снижать ФОР. // Ведомости.- 14.04.2003

152. Попов А.И. Региональная политика в России: проблемы государственного управления. М.: Изд-во РАГС, 1999. 391 с.

153. Попов А.И., Романова Т.Г. Управление финансовыми ресурсами региона.//Экономика и управление.-2003.-№2(15).-С.78-81.

154. Провкин И. Погоня за двумя ВВП.//Аналитический банковский журнал.-2003.-№8(99).-С.22.

155. Проскурин A.M. Анализ влияния денежной базы на динамику массы денег е обращении.// Бюлетень финансовой информации.-1999.-№4-5.-С.74-78.

156. Проскурин A.M. Джимбинов К.Д. Денежная эмиссия: экономические выгоды и угрозы.//Бизнес и банки.-2004.-№10(696).-С.1-3.

157. Пушкарева А.А., Шенцис Б.Д. К вопросу о денежно-кредитной политике Банка России.//Банковское дело.-2003.-№1.-с.21.

158. Райсберг Б.А. и др. Современный экономический словарь// Б.А. Райсберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева.-2 изд., испр.-М.: ИНФРА-М, 1998.

159. Регионы России. Социально-экономические показатели. Статистический сбориик.-М.,2004.

160. Региональное развитие: опыт России и Европейского союза / Рук. авт. кол. и отв. ред. А.Г. Гранберг. М.: ЗАО Изд-во Экономика, 2000. -435 с.

161. Региональная экономика (сборник статей). М.: ИЭПП.2002. www.iet.ru

162. Рогова. О., Храменков В. Денежно-кредитная политика, деформация денежно-кредитной системы.//Экономист.-2003.-г<23.-С.41-61 .

163. Розанова Н. От теории банка к современным проблемам его развития.//Банковское дело.-2003.-№7.-С.2-7.

164. Романова НЛО. Доверие в кредит.// Финансы и инвестиции.- 2002.-№10.-С.68.

165. Романов НЛО. Мониторинг предприятий центральными банками -инструмент обеспечения денежно-кредитной политики.//Финансовый бизнес.-2003 .-№9-10.-С.54-58.

166. Рыжановская JI.IO. Повышение роли финансового рынка в мобилизации и эффективном использовании инвестиционных ресурсов.// Финансы и кредит.-2002.-№6.-С. 19-23.

167. Рудный К.В. Финансовые кризисы: теория, история, политика.-М.: Новое знание, 2003,-399с.

168. Румянцева Е.Е. Активизация инвестиционной деятельности на уровне региона: вопросы совершенствования регионального законодательства. //Региональная экономика: теория и практика. 2005, №1.

169. Рюль К. Экономические показатели в России за первую половину 2003 года.// Аналитический банковский журнал.-2003.-№8.-С.8-19.

170. Садков В.Г., Греков И.Е. О воздействии уровня монетаризацпи экономики и структуры денежной массы на эффективность социально-экономического развития.//Финансы и кредит.-2004.-№5(143).-С.43-46.

171. Сапунов М.К. Проблемы участия региональных банков в инвестировании экономики.//Деньги и кредит.-2002.-№9.-С.46-48.

172. Саркисян. А.Г. Россия и мировая экономика: последствия глобализации.//Бухгатерия и банки.-2002.-№1.-С.8-16.

173. Седин А. Банковская реформа: стратегии и механизмы.// Аналитический банковский журнал.-2002.-№1 1.-С.7-17.

174. Семенов С.К. Понятия, принципы и моделирование денежного обращения.//Бизнес и банки.-2003.-№18(652).-С.1-4.

175. Семенов С.К. Проблемы и модели денежного обращения.//Финансы и кредит.-2003.-№9(123).-С.36-40.

176. Семенов С.К. Противоречия денежно-кредитной политики и инвестиций.//Бухгатерия и банки.-2001.-№5.-С.8-11.

177. Семенов С.К. Экономические нормативы как инструмент государственной денежно-кредитной политики.//Финансы и кредит.-2000.-№9 (69).-С.28-31.

178. Сергиенко Я.В. Особенности динамики развивающихся рынков.-М.: Финансы и статистика, 2002.-192с.

179. Серебряков С. Инвестиции в России. Практика, проблемы, перспективы.// Финансы и кредит.-2001.-№11.-С.13-17.

180. Серегина С.Ф. Роль государства в экономике. Синергетический подход.-М.: Издательство Дело и Сервис, 2002.-288с.

181. Соколов А.В. К вопросу информационного обеспечения деятельности территориальных учреждений Банка России.// Деньги и кредит.-2003.-№3.-С.34-36.

182. Сорвин С.В. Региональные методические центры Банка России как инструмент совершенствования подходов к регулированию банковской деятельности.//Деньги и кредит.- 2002.-№1.- С.31.

183. Состояние банковского сектора Рязанской области за 1999 год.№1(19)./Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань, 2000.

184. Состояние банковского сектора Рязанской области за 2000 год. Информационный бюлетень.-№1(23)./Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань, 2001.

185. Состояние банковского сектора Рязанской области за 2001 год. Информационный бюлетень.-№1(27)./Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань, 2002.

186. Состояние банковского сектора Рязанской области за 2002 год. Информационный бюлетень.-№1(31)./Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань, 2003.

187. Состояние банковского сектора Рязанской области за 2003 год. Информационный бюлетень.-№1(35)./Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань, 2004.

188. Состояние банковского сектора Рязанской области за 2004 год. Информационный бюлетень.-№1(39)./Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2005.

189. Стародубровский В. Кривая дорога прямых инвестиций./Зопросы экономики.-2003.-№1 .-С.73-91.

190. Судько-Селиванов В.В. Проблемы экономического роста: денежный фактор.//Деньги и кредит.-2003.-№6.-С.12-14.

191. Сухарев О.С. Титов П.М. Институты, деньги и целостный подход к денежной политике.// Бизнес и банки.-2004.-№8(694).-С.1.

192. Сухарев О.С. Экономический рост или кризис?//Инвестиции в России.-2003.-Ж3.-С.16.

193. Тавосиев A.M., Мазурина Т.Ю. К оценке ситуации с банковским кредитованием реального сектора экономики.//Российский экономический журнал.-2005.-№2.-С.30-38.

194. Тарханов Л.В., Леденев С.В. Финансовые источники формирования инвестиционного потенциала экономики России.// Финансы и кредит.-2001.-№10(82).-С.2-7.

195. Терехин Д.В. Социально-экономическое развитие регионов: Монография.-М.: Издательство МАИ, 2005.- 216с.: ил.

196. Терехин Д.В. Критерии региональной эффективности инвестиций: принципы формирования. // Экономика и управление. 2003, № 3 (8).

197. Текущий мониторинг и прогноз макроэкономических процессов 1 полугодие 2003 года, №27./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2003.

198. Тенденции развития экономики Рязанской области в увязке с денежно-кредитной политикой в 2000 году. Выпуск 31./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2001.

199. Тенденции развития экономики Рязанской области в увязке с денежно-кредитной политикой в 2001 году. Выпуск 30./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2002.

200. Тенденции развития экономики Рязанской области в увязке с денежно-кредитной политикой в 2002 году. Выпуск 32./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань,2003.

201. Тенденции развития экономики Рязанской области в увязке с денежно-кредитной политикой в 2003 году. Выпуск 31./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань,2004.

202. Тенденции развития экономики Рязанской области в увязке с денежно-кредитной политикой в 2004 году. Выпуск 32./ Главное управление

203. Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2005.

204. Тихомирова Е.В. Кредитные операции коммерческих банков.// Деньги и кредит.-2003.-№9.-С.39-46.

205. Тобии Дж. Вызов и возможности // Реформы глазами американских и российских ученых.-М., 1996.-С.89.

206. Тосунян Г. Сильная национальная банковская система- залог национального суверенитета.// Банковское дело.-2003.-№11.-С.З-6.

207. Третьяков В.В. Сравнительный анализ кредитоспособности российских регионов.//Банковское дело.-2004.-№10.-С.8-12.

208. Уланов Г. В чьих интересах фальсифицируется стоимость рубля.// Банковское дело.-2003.-№2.- С.З.

209. Уланов С.М. Есть ли рецепты для лечения российской экономики.// Банковское дело.-2003.-№9.-С.25-27.

210. Федоренко Н., Симчера В. К оценке эффективности использования национальных ресурсов России.//Вопросы экономики.-2003.-№8.-С.31-39.

211. Фетисов. Г. Банк России и экономический рост.//Известия 30.09.2003.

212. Фетисов Г. О выборе целей и инструментов монетарной политики.//Вопросы экономики.-2004.-№2.-С.4-19.

213. Финансовый обзор по предприятиям Рязанской области за 2000 год./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2001.

214. Финансовый обзор по предприятиям Рязанской области за 2001 год./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2002.

215. Финансовый обзор по предприятиям Рязанской области за 2002 год./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2003

216. Финансовый обзор по предприятиям Рязанской области за 2003 год./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2004.

217. Финансовый обзор по предприятиям Рязанской области за 2004 год./ Главное управление Центрального банка Российской Федерации по Рязанской области.- Рязань 2005.

218. Усоскин А. Государственные финансы и региональное развитие // Вопросы экономики. 1998, №3.

219. Фишер И. Покупательная сила денег. М. Дело, 2000.

220. Фридмен М. Если бы деньги заговорили..М.: Дело,2000.

221. Хандруев А.А. О карикатуре на монетаризм.// Банковское дело.-1999.-№6.-С. 10-17.

222. Хоминич И.П. Финансовая глобализация.//Банковские услуги.-2002.-№8.-С.2-13.

223. Храменков В.В. Центральный Банк РФ в сфере кредитования реального сектора.// Бизнес ибанки.-2002.-№27-28.-С.4-5.

224. Чекмарева. Е.Н., Лакшмна О.А., Меркурьев И.Л. Финансовый рынок и политика денежных властей.//Деньги и кредит.-2003.-№7.-С.42-45.

225. Шагипова P.P. Кириченко Е.Г. Взаимодействие банков с региональной экономикой.//Деньги и кредит.-2003.-№8.-С.15-18.

226. Шенаев В.Н. Источники инвестиций в российскую экономику.// Бизнес и банки.-2002.-№46.-С. 1 -2.

227. Щекунов А.А. Предприятия и коммерческие банки России: новый этап взаимодействия.// Банковские услуги.-2000.-№10.-С.7-13.

228. Щекунов Л.Л. Финансовое партнерство промышленных предприятий и банков России: осознанная необходимость.//Аналитический банковский журнал.-2003.-№4 (95).-ч.2.-С.32-35.

229. Шустров А. Кредитотерапия не показана.// Эксперт.-2001.-№4.-С.44-48.

230. Юровицкий В.М. Что сказали бы деньги или 6 ошибок Митона Фридмена.//Банковское дело.-1999.-№6.-С.34-39.

231. Эффективный экономический рост: теория и практика: Учебное пособие для студентов экономических вузов /Т.В. Чечелова, Г.Ю. Ивлева, В.А. Козлова и др.; Под ред. проф. Т.В. Чечеловой.-М.:ИздательствоЭкзамен, 2003.-320с.

232. Ясин Е. Модернизация экономики и система ценностей.// Вопросы экономики.- 2003.- №4.- С.4.

233. Ясин Е. Структурный маневр и экономический рост.// Вопросы экономики.-2003.-№8.-С. 4-29.234.http//www.cbr.ru.

Похожие диссертации

• Государственное регулирование инвестиционной деятельности в регионе
• Регулирование толинговых отношений в условиях сбалансированной промышленной политики
• Совершенствование механизма государственного регулирования инвестиционной деятельностью в регионе
• Денежно-кредитная политика в системе государственного регулирования экономики
• Финансовое регулирование инвестиционной деятельности в регионе