Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Региональный аспект развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе политики долевого участия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Сухоруков, Дмитрий Владимирович
Место защиты Астрахань
Год 2003
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Региональный аспект развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе политики долевого участия"

На правах рукописи

СУХОРУКОВ ДМИТРИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

Региональный аспект развития организационно правовых форм финансового предпринимательства на основе политики долевого участия (на примере Астраханской области)

08.00.05 Экономика и управление народным

хозяйством (предпринимательство) 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Астрахань - 2003 /

Работа выпонена в Астраханском государственном техническом университете на кафедре Экономика бизнеса и финансы

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Тактаров Герман Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Коробов Юрий Иванович; кандидат экономических наук, доцент Головин Вячеслав Григорьевич

Ведущая организация: Вогоградский государственный университет

Защита состоится л3 мк?л 2003 г. в часов на заседании регионального диссертационного совета К 307.001.03 в Астраханском государственном техническом университете по адресу: 414025, г. Астрахань, ул. Татищева, 16, ауд. 309 главного корпуса (зал заседаний учёного Совета). С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке АГТУ.

Автореферат разослан л ^о /иля._2003 г.

Учёный секретарь

регионального диссертационного совета,

к.э.н. доцент Вахромов Е.Н.

2.005-Д

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ 1.1 Основные идеи и выводы диссертации

Актуальность темы исследования

В условиях переходной экономики одним из главных факторов создания поноценной рыночной среды является формирование и развитие финансового предпринимательства. Любой предприниматель, работающий на рынке, будь то товарный рынок или финансовый, стремится к максимизации своей прибыли, так как его материальное богатство зависит от доходов, которые приносит его деятельность. Но, получая прибыль для себя, предприниматель производит необходимые для общества товары или услуги, создает новые рынки, предоставляет новые или поддерживает уже имеющиеся рабочие места, сам является покупателем товаров и услуг, созданных другими, и платит соответствующие налоги. Таким образом, чем больше в стране предпринимателей, стремящихся извлечь выгоду и успешно извлекающих ее путем внедрения инноваций, сопряженных с коммерческим риском, тем богаче общество.

Финансовое предпринимательство в России только начинает зарождаться. Основы соответствующей законодательной и нормативной базы начали разрабатываться и утверждаться в начале 90-х годов. Но еще предстоит большая работа по ее совершенствованию, исходя из накопленного опыта практического применения законов. Кроме того, необходимо создание благоприятных экономических условий для поддержки и интенсивного цивилизованного развития финансового рынка.

До середины XX столетия практически никто специально не интересовася проникновением инноваций в реальный сектор экономики и тем более ролью финансового предпринимательства. История технологических финансовых нововведений была развита очень слабо.

В современной интенсивно развивающейся экономике единицей отбора

служит технология. Технология - это, в сущности, ^ёл^ве^ещ^И^&ЯОТвШ1'1Ние

( библиотека

|С.Петербурт

об использовании ресурса (в нашем случае это финансовый ресурс). Вокруг каждой из технологий формируется специфическая институциональная инфраструктура.

Создавшиеся предпосыки реформирования банковской системы России, в сущности, обоснованы. Предполагаемый путь реформирования - укрупнение банков и переход к трёхуровневой банковской системе: центральный банк -федеральные банки - региональные банки, позволит сделать банковскую систему прозрачной для клиентов, на наш взгляд, освободит значительный сегмент рынка заёмных ресурсов для предпринимательских структур.

Всё это стимулирует создание новых финансовых схем для рационально необходимого перераспределения капитала в нуждающиеся сегменты потребительского рынка. Поиск направлений и методов последовательной и эффективной реализации предпринимательской функции в крупных и средних региональных финансовых структурах в условиях реформы банковской системы и вступления России во Всемирную торговую организацию и определяют актуальность выбранной темы исследования.

Степень разработанности проблемы.

В отечественной экономической литературе, в работах авторов, Ф.А.Арутюняна, Н.Г.Ветлюк, Б.И.Гитовкина, В.Н.Карпова, НЛ.Лушинской, А.М.Омарова, В.Г. Рязанова исследование проблемы развития рынка и предпринимательства, в частности, получило развитие лишь со второй половины 80-х годов после более чем полувекового перерыва, поскольку действовавшей социалистической моделью эти экономические формы не предусматривались.

С начала 90-х годов российская экономическая наука исследует развитие предпринимательства, как наиболее характерной черты коренных преобразований в системе экономических отношений. В связи с процессом становления многообразия форм собственности, а также перспективами развития рыночной экономики, этой проблематике посвящены работы А.З.Авиловой, Т.А.Алимовой, Л.И.Абакина, Т.В.Аксеновой,

В.Н.Афанасьева, И.Р.Бугаяна, С.В.Брагинского, Т.В.Бысгрова, А.В.Бусыгина, Э.В.Климовой, А.Я.Лившица, Т.К.Орловой. Положения диссертации выносимые на защиту

1. Являясь частью системы рыночных отношений, движущей силой развития которых является максимизация получения добавочной стоимости, предпринимательство по своей экономической сущности предполагает, что механизм получения дохода возглавляет сам предприниматель, вовлекая в процесс рыночного производства частный капитал, используя личную инициативу, энергию, предприимчивость.

2. Финансовое предпринимательство, как и любое предпринимательство -деятельность, связанная с получением дохода. Поскольку в рыночной экономике производятся не потребительские блага, а товары на продажу, которые имеют цену, то предпринимательство принимает такие специфические черты, когда целью его деятельности является коммерческий успех, а сама полученная прибыль носит инновационный и высокорисковый характер;

3. Финансовое посредничество - необходимый этап зарождения и развития рыночных отношений - в современных условиях сосуществует с финансовым предпринимательством

4. Уровень развитие рынка финансовых услуг в значительной степени определяется состоянием его главных сегментов: рынков банковских кредитов и ценных бумаг. Несмотря на позитивные тенденции последних лет, сегодня налицо предел развития банковской системы.

5. Региональный финансовый рынок, как источник ресурсов для реального сектора экономики, нуждается в перестройке. В частности, перестройке схем и принципов кредитования.

6. Предложена концепция развития рынка финансовых услуг в предположении реформирования его банковского сектора.

7. В качестве перспективных организационно-правовых структур фондового рынка, реализующего основные положения концепции реформирования рынка финансовых услуг и реализации политики долевого участия в диссертации

предложены финансовые ходинги с встроенными в их структуру некоммерческими организациями кредитными союзами.

1.2 Вклад автора в проведённое исследование

Вместе с тем, как уже говорилось ранее, в современных исследованиях существует дефицит работ, посвященных теоретическим и практическим проблемам формирования и развития финансового предпринимательства. В этих условиях высокой значимостью обладают методологические аспекты этой проблемы, изучение возможностей реализации их на практике.

Недостаточная изученность, теоретическая и практическая значимость поиска эффективных организационно-правовых форм финансового предпринимательства определяют цель и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является исследование условий и поиск путей развития финансового предпринимательства через совершенствование организационно-правовых форм на основе политики долевого участия.

Задачи исследования:

1. исследование существующих точек зрения и обоснование авторского видения категорий понятийного аппарата денежный капитал и предпринимательский доход;

2. исследование экономической природы предпринимательства вообще, его места и роли в системе экономических отношений, и финансового предпринимательства - в частности;

3. ретроспективный анализ становления рынка финансовых услуг и финансовых нововведений конца 90-х годов XX века;

4. исследование роли государства в становлении и регулировании рынка финансовых услуг в переходный период;

5. анализ механизма формирования организационно-правовых форм финансового рынка и предпринимательства на основе политики долевого участия;

6. разработка механизма функционирования структур финансового ходинга;

7. разработка моделей корпоративного управления структурами финансового рынка.

Объектом исследования являются структуры рынка финансовых услуг.

Предметом исследования выступают организационно - правовые формы финансового предпринимательства за исследуемый период.

Методологические и теоретические основы исследования. Методологической и теоретической основой работы послужили фундаментальные концепции и гипотезы, представленные в классических и современных исследованиях зарубежных и отечественных ученых, программные, прогнозные разработки государственных органов власти и научно-исследовательских организаций по изучаемой проблеме, анализ Указов Президента Российской Федерации, постановлений Правительства Российской Федерации, федеральных и региональных программ и нормативно-методической документации, использованных автором для выявления закономерностей становления и развития финансового предпринимательства в транзитивной экономике. В рамках общего системно-функционального метода исследования проблемы использован познавательный потенциал инструментария исторического, логического, аналитического подходов, приемов статистического, сравнительного анализа, экспертного прогнозирования.

Эмпирической базой для обоснования концептуальных положений обеспечения достоверности предложений и рекомендаций явились данные Госкомстата Российской Федерации, статистические материалы, справочные и отчетные документы администрации Астраханской области, а также личные наблюдения автора и материалы первичной отчетности ряда финансово -посреднических предпринимательских структур.

Объём и структура работы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, включающих одиннадцать параграфов, заключения, списка использованной литературы, содержит 11 таблиц, 22 рисунка, приложение и список использованной литературы, включающий 158 наименований.

II. СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В первой главе диссертации Введение в теорию финансового предпринимательства: денежный капитал и предпринимательский доход рассмотрен предприниматель, как субъект, предъявляющий спрос на денежный капитал, который является фактором производства в рыночной экономике, а мотив возникновения спроса - необходимость привлечения финансовых средств для реализации инвестиционных проектов. Взаимодействие спроса на капитал с предложением капитала отражает в догосрочном аспекте механизмы, действующие на рынке фактора-капитала. Взаимодействие спроса на заемные деньги с предложением инвесторов в краткосрочном периоде отражает механизмы рынка кредитов. На рис. 1 оба механизма совмещены. Поэтому, несмотря на то, что капитал - фактор имеет единицу измерения запаса [руб.], объем годовых валовых инвестиций J имеет единицу измерения потока [руб./год]. Ценность капитала-товара определяется его способностью приносить доход, будучи вовлеченным в экономический оборот и это означает, что капитал имеет цену.

Предложение фактора-капитала на финансовом рынке осуществляет финансовый предприниматель. В этой связи в первой главе рассмотрено содержание предпринимательской функции. В существующей экономике её оценка предполагает изначально финансовую политику, с учётом сложившейся практики.

Также в первой главе выделены функции предпринимательской деятельности: производственная, коммерческая, финансовая (финансово-кредитная).

При этом финансовое предпринимательство рассматривается, как обмен: третья из четырёх фаз воспроизводства (производство - распределение - обмен - потребление).

где Бь - 8[, -кривая догосрочного предложения капитала;

Б] - 8|, и 5, - 52- кривые краткосрочного предложения капитала

Б - О - требование капитала со стороны предпринимателей. Рис. 1 Взаимодействие спроса и предложения капитала

Объектом купли-продажи здесь выступает специфический товар: деньги, валюта, ценные бумаги. А получение прибыли обеспечивает обмен финансовых активов - одних на другие.

Участниками рынка денег выступают коммерческие банки, фондовые биржи, коммерческие фонды, брокерские конторы, предприятия, организации, дилеры-предприниматели и т.д. Процесс таких сделок сводится к тому, чтобы привлечь потенциального покупателя денег или иных финансовых активов и заинтересовать его. В таком процессе участник рынка может являться

первичным обладателем товара, а может выступать в роли ростовщика,

посредника.

В диссертации выпонен аналитический обзор существующих точек зрения отечественных и зарубежных ученых на категории понятийного аппарата финансового посредничества и финансового предпринимательства. При неоднозначности имеющихся точек зрения, в работе обосновывается утверждение, что финансовое предпринимательство, является категорией более высокого порядка, чем посредничество, и имеет под собой инновационную основу и рисковый характер.

Каналы, по которым денежные средства непосредственно перемещаются от собственников к заемщикам, являются каналами прямого финансирования: капитальное финансирование и финансированные путем получения займов. Вторая группа каналов финансового рынка - каналы так называемого косвенного финансирования.

При косвенном финансировании денежные средства перемещаются через специальные институты, к числу которых относятся коммерческие банки, взаимные денежные фонды, страховые компании и другие, объединенные общим признаком - финансовые посредники.

Таким образом, финансовое посредничество - необходимый этап зарождения и развития рыночных отношений - в современных условиях сосуществует с финансовым предпринимательством.

В диссертации предложена классификация субъектов финансового посредничества по организационно-правовым формам.

Финансовое посредничество при этом рассматривается как выпуск ликвидных договых обязательств с целью получения денежных средств и их последующего вложения в менее ликвидные активы. Двойной обмен договыми обязательствами отличает финансовых посредников от иных финансовых субъектов, таких как брокеры и дилеры, которые также способствуют продвижению средств от кредиторов к заемщикам, но не выпускают на рынок собственных договых обязательств. Являясь субъектами

финансового предпринимательства, брокеры и дилеры расширяют сферу

финансовых услуг, делая финансовое предпринимательство деятельностью более широкой, чем финансовое посредничество.

Во второй главе исследования Ретроспективный анализ становления рынка финансовых услуг и финансовые нововведения конца 90-х Ч начала 2000-х годов произведена систематизация аналитического материала в исторической ретроспективе, что позволило сделать вывод о динамичности процесса становления организационно-правовых форм финансового посредничества на формирующемся рынке финансовых услуг. Процессу становления характерны три этапа:

1. Развитие банковской системы России, начиная с 30-х годов двадцатого века вплоть до 90-х годов отражает предпосыки создания двухуровневой банковской системы;

2. Приход на фондовый рынок иностранных инвесторов - быстрое расширение профессиональной инвестиционной инфраструктуры и формирование системы государственного регулирования;

3. Начиная с 1997 года - стагнация на фондовом рынке и возникновение необходимости реструктуризации рынка финансовых посредников. Финансовый кризис, значительно повлиявший на налаживающуюся деятельность Российского рынка.

Если деятельность депозитарных и контрактно-сберегательных финансовых посредников была парализована оттоком активов, то инвестиционные посредники, специализирующиеся по корпоративным акциям, сохранили свою активность, но при уменьшении оборотов.

Доя второго полугодия 1998 г. характерна дестабилизация деятельности финансовых посредников. Однако их обширная инфраструктура, сформированная в период подъема на рынке ценных бумаг, позволяет возродить деятельность по инвестиционному обслуживанию внутренних потенциальных инвесторов.

Отдельно рассмотрены не получившие своего развития на российском фондовом рынке два типа финансовых посредников: акционерные

инвестиционные фонды (АИФы) и инвестиционные банки (ИБ).

В диссертационной работе, учитывая специфику исследования, проведен анализ государственного регулирования исключительно инвестиционной деятельности финансовых посредников. Существующая система государственного регулирования деятельности финансовых посредников подразумевает контролирование работы их различных субъектов разными государственными органами (см. рис. 2).

ОРГСТРУКТУРА ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ И КОНТРОЛЯ

ФЕДЕРАЛЬНАЯ комиссия ПО РЫНКУ ЦЕННЫХ БУМАГ

- Инвестиционные

организации - ЧИФы* - АИФы** - ПИФы - Кредитные союзы*** - Предприниматели

МИНИСТЕРСТВО ТРУДА И СОЦИАЛЬНОЙ ЗАЩИТЫ

Негосударственные пенсионные фонды

* под контролем ФКЦБ с февраля 1997 г., до этого регулирование Государственным комитетом РФ по управлению государственным имуществом

** под контролем ФКЦБ с февраля 1997 г., до этого регулирование Министерством Финансов РФ

*** регулируется Лигой кредитных союзов при поддержке ФКЦБ **** до января 1997 г под контролем Федеральной службы России по надзору ча страховой деятельностью

Рис. 2 Схема оргструктуры государственного регулирования и контроля инвестиционной деятельности российских финансовых посредников

Анализ системы государственного контроля позволяет утверждать, что субъекты, контролируемые Федеральной Комиссией по рынку ценных бумаг России (ФКЦБ) имеют наиболее солидную нормативную базу по инвестиционной деятельности, учитывающую интересы, как финансовых посредников, так и инвесторов. Контроль ФКЦБ основывается на принципах информационной прозрачности, защиты прав инвестора, разделения контролирующих функций, ликвидности активов, регулирования состава и структуры портфелей, предотвращения не инвестиционной деятельности.

Анализ действующих российских законодательных и нормативно-правовых актов по регулированию инвестиционной деятельности показал необходимость внесения в них устоявшихся в финансовой практике терминов и определений, а именно конкретизации существующего в нормативных документах определения профессиональных участников рынка ценных бумаг на финансовые посредники.

Во второй главе диссертации сделаны выводы:

1. Являясь необходимым элементом рыночных отношений, рынок финансовых услуг начал формироваться в России паралельно с созданием всех структур цивилизованного рынка. Состояние рынка финансовых услуг определяется как адекватное этапу экономики переходного периода со всеми ее минусами.

3. Развитие рынка финансовых услуг в значительной степени определяется развитостью его составной и главной части: рынка банковских кредитов. Несмотря на позитивные тенденции последних лет, сегодня налицо предел роста банковской системы.

4. Условием вступления России в ЕС и ВТО является реформа банковской системы, включающая в себя в частности:

модернизацию банковской системы в форме перехода с двух на трехуровневую;

- сокращение и слияние существующего числа банков через выдачу

лицензий с ориентацией на изменение размера уставного капитала;

выход государства из уставного капитала всех коммерческих банков, значительное расширение рынка небанковских кредитов с развитием организационно-правовых форм его участников;

- оптимизация функций контроля за деятельностью коммерческих банков со стороны ЦБ в условиях ухода государства из коммерческих структур;

переход коммерческих финансовых структур с 2003 г. на международные стандарты учета и отчетности;

- превращение государственных коммерческих банков в правительственные агентства.

5. В свете реализации решений о реформе банковской системы требуется выработка концептуального подхода к развитию рынка финансовых услуг, формированию модели корпоративного управления, при снижении контрольных функций государства.

Проведённый ретроспективный анализ позволяет дать оценку финансового рынка России с институциональной точки зрения и с точки зрения используемых финансовых инструментов, как рынка зарождающегося.

Это определение (за исключением городов Москвы и Санкт-Петербурга) можно отнести и к региональным финансовым рынкам.

С учётом темы диссертации проведено исследование финансового рынка Астраханской области. Рассмотрен региональный аспект проблемы, который показывает состояние финансового предпринимательства в Астраханском регионе (табл. 1).

По итогам 2001 года инвестиции в предпринимательство состоят на 78% из собственных средств, на 17% - из привлечённых средств, и только 5% - кредиты банков. Реальными источниками финансирования малого предпринимательства являются средства населения и других предпринимателей. В Астраханской области действует пять кредитно-потребительских кооперативов, которые за потора года профинансировали предпринимательские проекты на 25,0 мн. руб.

Таблица 1

Данные по финансово-кредитным, страховым и пенсионным учреждениям Астраханской области

Отрясль 1997 1998 1999 2000 2001 (1 полугол)

Ко 1-во нредри тиЯ С|х.л 1КСЦИС Кол во препри ЯТИЙ Срсд-ИСС11ИС чист Кол-во рсдири тай Срсд-нсспис. числ. Коч-во предпри итиИ Сред-нсстя. чиел Кпч-во реПрН ЯТИЙ Срея-нсспмс ЧЛ

Центральные банки 9 593 9 489 10 501 10 567 10 586

Коммерческие банки 19 1492 17 1438 16 1198 13 725 13 754

Сберегательные банки 15 1293 13 1398 13 1291 12 1488 10 1332

Прочие финансово'крсдитеые организации 8 75 16 65 17 89 21 99 16 87

Страхование 36 693 30 682 29 798 1 434 25 662

Пенсионное обгепеченне 3 142 1 169 2 187 2 199 5л) 288

Негосударственное ; правление финансовыми ринками - Х - - - - -

Биржевые операции е фондовыми ценностями 12 44 9 34 9 24 1 31 5 11

* реорганизация Пенсионного фонда на районы

В третьей главе Эффективные направления развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе политики долевого капитала Предложена концепция развития рынка финансовых услуг в свете реформирования банковского сектора.

Мировой опыт показывает, что в конце XX столетия именно финансовый рынок стал основным источником инвестиционных ресурсов в динамично развивающихся странах. Составляющие финансового рынка, рынок кредитов и рынок ценных бумаг, обеспечивая превращение сбережений в инвестиции и перераспределение финансовых ресурсов между секторами экономики, в решающей мере способствуют экономическому росту и повышению благосостояния населения.

Исследование концепций развития финансового рынка, предложенных государственными органами, саморегулирующими организациями и непосредственно профессиональными участниками рынка ценных бумаг, позволило выделить, основные положения, реализация которых в течение двух - трёх лет дала бы возможность создать в стране эффективный финансовый рынок, обеспечивающий на решение приоритетных проблем, формирования рыночной экономики, а именно:

1. Рост капитализации крупнейших российских эмитентов в 3-4 раза за

счет качественных улучшений в сфере корпоративного управления,

раскрытия информации, устранения излишних ограничений на обращение акций и радикальных сдвигов в сфере право применения законодательства об акционерных обществах и ценных бумагах.

2. Увеличение в 4-5 раз объема инвестиционных ресурсов, заимствуемых компаниями на внутреннем финансовом рынке за счет ускоренного развития рынка корпоративных облигаций и эмиссии акций.

3. Восстановление рынка государственных ценных бумаг как важнейшего инструмента регулирования денежно-кредитной политики государства, оказания государственной поддержки сбережениям граждан и схемам колективного инвестирования, а также как источника финансирования временных кассовых разрывов при испонении бюджетов разного уровня одновременно с созданием эффективной и надежной системы управления внутренним догом на уровне Российской Федерации, субъектов Федерации и органов местного самоуправления.

4. Содействие повышению конкурентоспособности на внешних и внутреннем рынке и экономической эффективности деятельности российских профессиональных участников финансового рынка, эмитентов и институциональных инвесторов.

5. Допуск к размещению и обращению на территории РФ финансовых инструментов, выпускаемых эмитентами-нерезидентами, устранение препятствий для российских профессиональных участников финансового рынка и схем колективных инвестиций в предоставлении услуг, связанных с обслуживанием указанных ценных бумаг, заключением сделок и расчетов.

6. Содействие выпуску новых финансовых инструментов, интересных для инвесторов.

7. Создание эффективной и доступной для любого заинтересованного лица системы раскрытия информации о ценных бумагах, эмитентах, участниках финансового рынка и иной информации, необходимой для инвесторов.

8. Активизация использования различных форм налогового

стимулирования инвесторов в ценные бумаги, применяемых в большинстве

9. Устранение противоречий и несогласованности в регулировании различных сегментов финансового рынка, повышение эффективности государственного регулирования и действенности надзорных функций регулирующего органа.

10. Всемерное использование потенциала саморегулирования деятельности участников финансового рынка, недопустимость использования государственных органов и пономочий дожностных лиц одними участниками финансового рынка в целях оказания воздействия на конкурентов.

Следует отметить, что важное значение приобретает разработка программы развития российского рынка финансовых услуг, принятой на правительственном уровне и жестко увязанной с основными направлениями развития всей экономики страны. В рамках этой программы дожна быть продумана система государственного регулирования финансового рынка в целом, а также предусмотрено разделение функций по регулированию финансового рынка. Только в этом случае к российским финансовым инструментам появится доверие со стороны отечественных инвесторов.

Как необходимое условие активизации инвестиционной деятельности и развития реального сектора экономики рассматриваются ходинговые структуры: финансовые ходинги. Наряду с управляющими ходингами реального сектора экономики они реализуют то, что в современном деловом мире называют политикой долевого участия.

Планирование долевого участия, т. е. поиск подходящих объектов купли и/или продажи, генерирование альтернатив долевого участия и/или продаж, выбор долевого участия и испонение, а также контроль за результатами долевого участия являются основными сферами деятельности ходинга.

На рис.3 представлена матрица возможных структур долевого участия.

1! не 1 1 пР 1 Нй Нб пР пР

1 1 1

I 1 1 1 1 1 1 1 1 1 I 1

1 1 1 1 1 1

РС/Б№ Рй/БЖ рс/51Ь РС?БН1

1 (Ь) не 1 пР 1 на не пР пР

1 1 1

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

1 не 1 Нй 1 не 1 НС 1 НС 1 НС

II (а) не 1 1 пР 1 НБ НС пР пР

1 1 1

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

1 1 1 1 1 1

Рв/БН) РС/Б№ РСГБ№ рвгеи! РС/Б|И регат

II <Ь) не 1 Б1Ь пР 1 не не Б1Ь Б1Ь пР пР

1 1 1

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

1 1 1 1 1

НС Нй не не нб нй НС не НС НС НС НС

И (с) НС 1 пР 1 НС НС пР пР

1 1 1

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

1 1 1 1 1 1

НС/РС/БИ) но/рагел! НаРа/5№ НС/РС/БИ! НОРС/Бл! НС/РС/Бл1

Обозначения:

Нв - ходинговое общество

пР - физическое лицо, при известных условиях так же юридическое лицо

Рв - производственное общество

БШ - материнское предприятие Рис. 3 Матрица возможных структур долевого участия:

Ходинговые концепции характеризуются особой морфологией, основанной на юридической самостоятельности и децентрализованной ответственности оперативных единиц. Эти рыночные отношения изолированы друг от друга (в экстремальном случае поностью):

Х дочери ходинга не имеют доступа к внешнему рынку капитала,

поскольку все доли участия в дочерних компаниях держит ходинг. Покупка и продажа предприятий осуществляется исключительно ходингом;

Х ходинг не имеет доступа к рынку продуктов. Он не ведет оперативной деятельности. Продуктом ходинга является его портфель долевого участия, который он создает путем покупки и продажи долей участия, т.е. ходинговое объединение, которым он руководит;

Х в то время как оперативные дочери предлагают своим внешним клиентам продукцию в своем сегменте рынка, ходинг предлагает своим клиентам, то есть акционерам ходинга, использовать финансовые накопления в сегменте рынка капитала.

Ходинговую концепцию на практике реализуют два вида ходингов: финансовый и управляющий.

В зависимости от происхождения и использования финансовых средств, в функции финансирования различают функцию замещения и функцию трансформации. Функция замещения означает замену финансовых средств средствами такой же категории, т.е. заёмный или собственный капитал (рис 4).

Ходинг

Дебиторская задоженность 500 ООО т.р

Долевое участие 500 ООО т р.

1000 000 т.р.

Заёмный капитал 500 000 т р "

Собственный

капитал 500 000 т р

Доли участия ходинг-компании

1 000 000 т р.

Общество с долевым участием

Основные средства 500 000 т р

Оборотные средства 500 000 т.р

1000 000тр.

Заёмный капитал 500 000 т р

Собственны:

капитал 500 000 тр 1000 000 тр-.

Долевое замещение

Доли участия в обществе в паях

Дебиторская задоженность ~ ходинг-компании в

Заёмный капитал

I I I I I

Кредиторская задоженность общества

Рис. 4 Схема замещения долей участия в балансах ходинг- компаний

Сообразуясь с территорией размещения, иерархией и функциями место финансового ходинга илюстрирует рис. 5.

Функция Иерархия Территория

Финансовый ходинг 1 Управляющий ходинг Основной ходинг Промежуточный ходинг ! Транснациональ ! ный ходинг | Национальный ходинг

X я * - Финансовый ходинг \ Р М м м М

1- Управляющий ходинг Р К Т т Т

к X X я- Основной ходинг М Т \ А А А

1 и а Промежуточный ходинг М Т А \ Ъ г

5 О. е Транснациональный ходинг м т А г \ р

о. & н Национальный ходинг м т А 7. Р

Рис. 5 Матрица сочетаний (комбинаций) основных характеристик в ходингах

Обозначения:

А - сочетание характеристик исключено; К - комбинация ведёт к образованию ходинг-концерна; М - возможное сочетание характеристик в ходинге; Р - сочетание характеристик в ходинге возможно лишь частично; Т - сочетание характеристик ведёт к образованию составной части ходинг-концерна; Ъ - сочетание характеристик в ходинге предписывается в принудительном порядке.

С учетом функций и роли финансового ходинга в рыночных ходинговых системах, в рамках предложенной концепции развития финансового рынка, сообразуясь с рыночной концепцией развития ходинговых структур, в диссертации предложен проект финансового ходинга - корпоративной структуры фондового рынка.

При этом предполагается, что финансовые ходинговые компании могут быть созданы:

1) при реструктуризации государственных банков и других крупных структур с выделением из их состава подразделений в качестве юридически самостоятельных (дочерних) предприятий;

2) при учреждении новых акционерных обществ.

Учредителями дочерних предприятий являются ходинговые компании. В число участников (акционеров) ходинговых компаний и их дочерних предприятий при их создании могут входить как юридические, так и физические лица, признанные по закону покупателями.

Дочерние предприятия не могут входить в число участников ходинговой компании. Комбинации долевого участия в ходинге и ходинга в других обществах илюстрирует рис.5.

Используя новый набор структур для организации компании с применением ходинговых механизмов в диссертации предложена модель ходинговой финансовой компании (рис.6).

Дочернее нреприяше

Дочернее предприятие Х* у Дочернее предприятие 1 _

Представительство на Украине

МАТЕРИНСКАЯ ФИРМА

Партнер по совместному некоммерческому предприятш

Совместное Щ< некоммерческое ^

предприятие 46*

Рис. 6. Типовой проект финансовой ходинговой структуры

Некоммерческое предприятие, как одна из составляющих данной ходинговой структуры, позволяет оптимизировать финансовые потоки, мобилизовать финансовые ресурсы. Но главное - некоммерческое предприятие, например, в форме кредитного союза, может быть создано как еще один инструмент финансового и налогового планирования руководителя хозяйственного предприятия. Собственная корпоративная сберегательная система может быть эффективнее, чем услуги сберегательных банков. Кредитный Союз - эффективный механизм управления финансовыми потоками, а эта форма особенно перспективна для больших региональных и корпоративных структур.

Целями создания таких организаций на рынке финансовых услуг являются уменьшение пресса выплаты процентов за кредиты, оптимизация налогообложения, лоббирование профессиональных интересов в госструктурах.

Применительно к предложенной структуре финансового ходинга в диссертации рассмотрены проблемы управления структурами финансового рынка. Формирование модели корпоративного управления происходит в настоящее время под влиянием реализации концепции политики долевого участия, с одной стороны, с другой Ч предполагаемой реструктуризации банковской системы и выхода государства из коммерческих финансовых структур. В качестве перспективной модели корпоративного управления предложена модель внешнего контроля акционеров через фондовый рынок.

Реализация на практике рыночной ходинговой стратегии и разработанного в ее развитие ходинговых структур обеспечит очередной этап развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе политики долевого капитала.

III. СТЕПЕНЬ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

Научная новизна диссертационной работы заключается в выработке путей развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе долевого капитала в рамках предложенной концептуальной модели развития рынка финансовых услуг. К основным результатам, представленных автором, определяющим научную новизну исследования, относятся:

1. Сформулированы и доказаны общие посыки формирования и развития системы отношений финансового предпринимательства в рыночной экономике;

2. Предложена концепция реформирования рынка финансовых услуг на основе политики участия долевого капитала; разработана матрица возможных структур долевого участия;

3. В рамках ходинговой рыночной концепции в качестве структурообразующих единиц развивающегося финансового рынка рекомендованы финансовые ходинги с встроенной в их структуру некоммерческими организациями кредитными союзами;

4. Разработан механизм функционирования ходинговых структур на рынке финансовых услуг;

5. Определены тенденции формирования модели корпоративного управления на рынке финансовых услуг.

Практическая значимость работы состоит в том, что предложенная концепция развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства может быть использована при разработке областной целевой программы государственной поддержки развития малого предпринимательства, а механизм создания финансовых ходингов - при реорганизации банковской системы региона.

Внедрение результатов исследования. Материалы диссертации докладывались и обсуждались на конференциях профессорско-преподавательского состава Астраханского государственного технического

университета (1998 - 2001 гг.), региональном совещании-семинаре Реструктуризация предприятий как путь к рынку (ноябрь, 1999 г.), научных семинарах кафедры Экономика бизнеса и финансы АГТУ, секции Финансы и кредит Астраханского отделения ВЭО России, совещаниях областной администрации с работниками банков.

Основные положения диссертационного исследования изложены в шести научных публикациях общим объемом 1,5 пл..

По теме диссертационного исследования опубликованы работы:

1. Сухорукое Д.В. Тенденции формирования модели корпоративного управления на рынке финансовых услуг / Астр. отд. ВЭО РФ.- Астрахань 2002. - 13с.- Библиогр. 5 назв. - Рус. - Деп. в ВИНИТИ РАН, № 1461 - В2002.

2. Сухорукое Д.В. Лизинг как форма государственной поддержки финансового предпринимательства / Астр. отд. ВЭО РФ - Астрахань 2002. -5с.- Библиогр. 1 назв. - Рус. - Деп. в ВИНИТИ РАН, №1088 - В2002.

3. Сухорукое Д.В. Региональный аспект развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе акционирования / Астр. отд. ВЭО РФ - Астрахань 2002. - 7с.- Рус. - Деп. в ВИНИТИ РАН, №1460 - В2002.

4. Сухорукое Д.В. Формирование эффективной структуры собственности: политика долевого участия / Астр. отд. ВЭО РФ,- Астрахань 2002. - 7с.-Библиогр. 3 назв. - Рус. - Деп. в ВИНИТИ РАН, №1610 - В2002.

5. Сухорукое Д.В. Некоммерческие организации в структурах ходингового типа / Астр. отд. ВЭО РФ- Астрахань 2002. - 6с.- Библиогр. 2 назв. - Рус. - Деп. в ВИНИТИ РАН, №1634 - В2002.

6. Сухорукое Д.В. Организация финансовых групп через механизм дочерних финансовых посредников / Астр. отд. ВЭО РФ,- Астрахань 2002. -7с.- Библиогр. 2 назв. - Рус. - Деп. в ВИНИТИ РАН, №1087 - В2002.

Р11 2 3 4.

Отпечатано в типографии Новая Линия, ул. Академика Королева, 26 Тираж 100 экз. Формат 1/16, 1 усл. печ. л. Заказ № 1424 от 14.05.2003 г.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Сухоруков, Дмитрий Владимирович

Введение

ГЛАВА I. Введение в теорию финансового предпринимательства: денежный капитал и предпринимательский доход

1.1 Денежный капитал как фактор производства в рыночной экономике

1.2 Экономическая природа предпринимательства

1.3 Организационно-правовые формы предпринимательской деятельности

1.4 Предпринимательство на рынке финансовых услуг

ГЛАВА II. Ретроспективный анализ становления рынка финансовых 47 услуг и финансовые нововведения конца - начала 2000-х годов

2.1 Финансовое посредничество: становление и развитие в ходе экономических реформ 90-х годов XX века в России

2.2 Государственное регулирование инвестиционной деятельности финансовых посредников в условиях нестабильного российского фондового рынка

2.3 Состояние и перспективы развития финансового рынка

России на современном этапе экономических реформ

ГЛАВА III. Эффективные направления развития организационноправовых форм финансового предпринимательства на основе ш политики долевого участия в капитале

3.1 Проблемы развития и регулирования финансового рынка

3.2 Ходинговые структуры финансового рынка

3.3 Модель корпоративного управления структурами 118 финансового рынка

3.4 Некоммерческие структуры финансового рынка: 132 организационно- правовые формы

Диссертация: введение по экономике, на тему "Региональный аспект развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе политики долевого участия"

В условиях переходной экономики одним из главных факторов создания поноценной рыночной среды является формирование и развитие финансового предпринимательства. Любой предприниматель, работающий на рынке, будь то товарный рынок или финансовый, стремится к максимизации своей прибыли, так как его материальное богатство зависит от доходов, которые приносит его деятельность. Но, получая прибыль для себя, предприниматель производит необходимые для общества товары или услуги, создает новые рынки, предоставляет новые или поддерживает уже имеющиеся рабочие места, сам является покупателем товаров и услуг, созданных другими, и платит соответствующие налоги. Таким образом, чем больше в стране предпринимателей, стремящихся извлечь выгоду и успешно извлекающих ее путем внедрения инноваций, сопряженных с коммерческим риском, тем боггчч.-общество.

Финансовое предпринимательство в России только начинает зарождаться. Основы соответствующей законодательной и нормативной базы начали разрабатываться и утверждаться в начале 90-х годов. Но еще предстоит большая работа по ее совершенствованию исходя из накопленного опыта практического применения законов. Кроме того, необходимо создание благоприятных экономических условий для поддержки и интенсивного цивилизованного развития финансового рынка.

До середины XX столетия практически никто специально не интересовало; проникновением инноваций в реальный сектор экономики и тем более ролью финансового предпринимательства. История технологических финансовых нововведений была развита очень слабо.

В современной интенсивно развивающейся экономике единицей отбора служит технология. Технология - это, в сущности, человеческое представление об использовании ресурса (в нашем случае это финансовый ресурс). Вокруг каждой из технологий формируется специфическая институциональная инфраструктура.

Актуальность темы исследования. Одной из существенных проблем российской экономики с момента ее перехода к системе рыночных отношений является формирование условий для экономического роста. Важнейшей предпосыкой экономического роста является формирование условий становление и развитие российского финансового рынка, традиционно включавшего в себя рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг**.

Ассоциация региональных банков России (Ассоциация Россия) и Прайсвотерхаус Купер Аудит провели 7-8 сентября 2001г. в г. Сочи III Всероссийскую банковскую конференцию Перспективы развития рынка финансовых услуг в России. Выступая на конференции, А.В.Мурычев, президент Ассоциации региональных банков России охарактеризовал состояние современного рынка финансовых услуг следующим образом:

Сейчас развитие Российского рынка финансовых услуг вступает в более зрелую фазу: вызревают условия интеграции его различных сегментов, формируются нормальные условия перелива финансового капитала между ними, всё более явно проявляются элементы само регуляции участников рынка финансовых услуг.*

Другой участник конференции Майкл Фукс - руководитель Программы Международного Банка Реконструкции и развития, высказал прямо противоположное мнение: прежде всего, следует отметить, что на сегодняшний день нет особо явно выраженных перспектив для развития фондового рынка России*.

Впрочем, несмотря на название конференции, там обсуждались проблемы развития банковского дела, рынка кредитов - как главного сектора финансового рынка, а конкретно совместная стратегия Правительства и Банка России - концепция Развития банковского дела в России.

Участники конференции обсудили перспективы развития рынка финансовых услуг, которое, по их мнению, будет происходить с учётом Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1996 г. Банковское дело. - 2001 .- № 10. - С. 17. вступления России во Всемирную Торговую Организацию (ВТО) и стремительно идущих процессов глобализации, а также предполагаемой реформы банковской системы, целью которой является консолидация и капитализация банковской системы, повышение эффективности оказываемых банковских услуг.

Обсуждение концепции ЦБ проводилось в контексте предложений по реформированию отечественной банковской системы, подготовленных и обнародованных в начале августа 2001 г. руководителем рабочей группы Российского союза предпринимателей и промышленников (РСПП) по банковской реформе А. Мамутом, в которых наряду с повторением положений концепции Центробанка (переход на международный стандарт отчётности) содержатся две новые идеи: РСПП предлагает вместо существующих сегодня трёх видов банковских лицензий на различные виды деятельности (обычные, ограниченные и валютные) ввести два - федеральные и региональные, действующие по географическому признаку. Практически предлагается создание трёхступенчатой банковской системы (ЦБ - федеральные банки -региональные банки) вместо нынешней двухступенчатой (ЦБ - коммерческие банки).

Порог федеральной лицензии предлагается установить к 2002 г. в 1 мрд. руб. (2 мрд. Ч к 2003-му, 3 мрд. руб. Ч к 2004-му), что означает фактическое прекращение деятельности основной массы существующих меких и средних банков. Кроме того, предлагается ликвидировать все существующие государственные банки за исключением Сбербанка, который дожен ограничить свои активные операции лишь кредитованием населения. В итоге, по мнению А. Мамута, банковская система России станет более прозрачной (поскольку общее количество банков существенно сократиться), более управляемой (чем меньше на рынке игроков, тем удобнее государству регулировать рынок), более устойчивой (за счёт увеличения капиталов банков) и, соответственно, более привлекательной для инвестиций*.

Образующуюся в результате ликвидации меких и средних банков нишу займут финансовые посредники в форме небанковских кредитных организаций. Это путь развития финансового предпринимательства с его инновациями и рисками, путь становления и развития фондовых рынков регионов. Развитие системы финансового предпринимательства невозможно без перестройки существующей банковской системы.

Сразу следует оговориться: рынок страховых услуг, не смотря на то, что является частью финансового рынка, не вошел в исследовательскую программу данной работы. Страхование - это серьёзный финансовый инструмент, и на эту тему можно написать большую работу. Кроме того, разработка темы диссертационного исследования предполагает абстрагироваться от конкретных финансовых услуг и исследовать развитие организационно-правовых формам финансового предпринимательства.

Здесь следует сказать, что конец 90-х - начало 2000-х годов в экономике страны характеризованы развитием тенденции к интеграции субъектов рыночных отношений различных форм собственности, появлением средних и крупных предпринимательских структур.

Эта тенденция связана с ростом всемирной финансовой системы, и избежать ее влияния вряд ли удастся и странам, недавно вставшим на путь развития свободного рынка.

Развитие финансовой системы России невозможно без развития финансового рынка и финансовых процессов. Снижение процентной ставки, изменение налогового законодательства, стимулирует создание новых финансовых инструментов. Либеральное регулирование финансовых услуг и стремление получить добавочную прибыль в результате проведения финансовых операций, имеющих инновационный и высокорисковый характер, Мехряков В.Д. К вопросу о реформе банковской системы // Банковское дело. -2001. - №10.- С.6 имеют своим следствием такую быстро развивающуюся форму финансового посредничества, как финансовое предпринимательство.

Поиск направлений и методов последовательной и эффективной реализации предпринимательской функции в крупных и средних региональных финансовых структурах в условиях реформы банковской системы и вступления России во Всемирную торговую организацию и определяют актуальность выбранной темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Изучение феномена финансового предпринимательства практически отсутствует в работах учёных. В основном отлично развита теория предпринимательства, как такового. Изучению сущности предпринимательства, его функциональной роли в рыночной экономике посвящены научные труды ряда выдающихся зарубежных ученых А.Смита, Р.Кантильона, А.Маршала, Й.Шумпетера, Ф.Хайека, М.Фридмена, Д.М.Гейнца, П.Самуэльсона, Л.Эрхарда.

В отечественной экономической литературе, в работах таких авторов, как Ф.А.Арутюняна, Н.Г.Ветлюк, Б.И.Гитовкина, В.Н.Карпова, Н.Л.Лушинской, А.М.Омарова, В.Г. Рязанова исследование проблемы развития рынка и, предпринимательства в частности, получило развитие лишь со второй половины 80-х годов после более чем полувекового перерыва, поскольку действовавшей социалистической моделью эти экономические формы не предусматривались.

С начала 90-х годов российская экономическая наука исследует развитие предпринимательства, как наиболее характерной черты коренных преобразований в системе экономических отношений. В связи с процессом становления многообразия форм собственности, а также перспективами развития рыночной экономики, этой проблематике посвящены рабигы

A.З.Авиловой, Т.А.Алимовой, Л.И.Абакина, Т.В.Аксеновой,

B.И.Афанасьева, И.Р.Бугаяна, С.В.Брагинского, Т.В.Быстрова, А.В.Бусыгина, Э.В.Кгимовой, АЛ.Лившица, Т.К.Орловой.

Вместе с тем, как уже говорилось ранее, в современных исследованиях существует дефицит работ, посвященных теоретическим и практическим проблемам формирования и развития финансового предпринимательства. В этих условиях высокой значимостью обладают методологические аспекты этой проблемы, изучение возможностей реализации их на практике. Недостаточная изученность, теоретическая и практическая значимость поиска эффективных организационно-правовых форм финансового предпринимательства подчеркивают актуальность выбранной темы, определяют цель исследования и его задачи.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является исследование условий и поиск путей развития финансового предпринимательства через совершенствование организационно-правовых форм на основе политики долевого участия.

В соответствии с поставленной целью в диссертации определен следующий круг задач исследования:

- исследование существующих точек зрения и обоснование авторской точки зрения на категории понятийного аппарата денежный капитал и предпринимательский доход;

- исследование экономической природы предпринимательства вообще, его места и роли в системе экономических отношений, и финансового предпринимательства - в частности;

- ретроспективный анализ становления рынка финансовых услуг и финансовых нововведений конца 90-х годов XX века;

- исследование роли государства в становлении и регулировании рынка финансовых услуг в переходный период;

- анализ механизма формирования организационно-правовых форм финансового рынка и предпринимательства на основе долевого капитала;

- разработка механизма функционирования структур финансового ходинга;

- разработка модели корпоративного управления структуризации финансового рынка.

Предмет исследования. Предметом исследования являются организационно - правовые формы финансового предпринимательства за исследуемый период.

Объектом исследования являются структуры рынка финансовых услуг.

Методологической и теоретической основой работы послужили фундаментальные концепции и гипотезы, представленные в классических и современных исследованиях зарубежных и отечественных ученых; программные, прогнозные разработки государственных органов власти и научно-исследовательских колективов по изучаемой проблеме; анализ Указов Президента Российской Федерации, Постановлений Правительства Российской Федерации, федеральных и региональных программ и нормативно-методической документации, использованных автором для выявления закономерностей становления и развития финансового предпринимательства в транзитивной экономике. В рамках общего системно-функционального метода исследования проблемы использован познавательный потенциал инструментария исторического, логического, аналитического подходов, приемов статистического, сравнительного анализа, экспертного прогнозирования.

Эмпирической базой для обоснования концептуальных положений, обеспечения достоверности предложений и рекомендаций явились данные Госкомстата Российской Федерации, статистические материалы, справочные и отчетные документы администрации Астраханской области, а также личные наблюдения автора и материалы первичной отчетности ряда финансово -посреднических и предпринимательских структур.

Научная новизна диссертационной работы заключается в выработке путей развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе долевого капитала в рамках разработанной концептуальной модели развития рынка финансовых услуг. К основным результатам, определяющим научную новизну исследования и предложенных лично автором, относятся:

- сформулированы и доказаны общие посыки формирования и развития системы отношений финансового предпринимательства в рыночной экономике;

- предложена концепция реформирования рынка финансовых услуг на основе политики участия долевого капитала; разработана матрица возможных структур долевого участия; в рамках ходинговой рыночной концепции в качестве структурообразующих единиц развивающегося финансового рынка рекомендованы финансовые ходинги с встроенной в их структуру некоммерческими организациями кредитными союзами;

- разработан механизм функционирования ходинговых структур на рынке финансовых услуг;

- определены тенденции формирования модели корпоративного управления на рынке финансовых услуг.

Внедрение результатов исследования. Материалы диссертации докладывались и обсуждались на конференциях профессорско-преподавательского состава Астраханского государственного технического университета (1998 Ч 2001 гг.), региональном совещании-семинаре Реструктуризация предприятий как путь к рынку (ноябрь, 1999 г.), научных семинарах кафедры Экономика бизнеса и финансы АГТУ, секции Финансы и кредит Астраханского отделения ВЭО России, совещаниях областной администрации с работниками банков.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 6 работ общим объемом 1,5 печатных авторских листа.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав и заключения, содержит 11 таблиц, 22 рисунка, приложение и список использованной литературы, включающий 158 наименований публикаций.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Сухоруков, Дмитрий Владимирович

Результаты выпоненной работы, ее положения и выводы дают основание сделать заключение, что цель диссертационного исследования на тему Региональный аспект развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе долевого капитала достигнута, а поставленные задачи решены. В качестве теоретического фундамента исследования автором были доказательно сформулированы общие посыки создания и развития системы отношений предпринимательства в рыночной экономике, в том числе финансового предпринимательства, сущность и цели которого являются предметом острых дискуссий в текущей экономической литературе, а именно:

1. Любое предпринимательство - деятельность, связанная с получением дохода, финансовое предпринимательство тоже. Однако, поскольку в рыночной экономике производятся не потребительские блага, а товары на продажу, которые имеют цену, то предпринимательство принимает такие специфические черты, когда целью предпринимательской деятельности является коммерческий успех, а сама полученная прибыль носит инновационный и высокорисковый характер;

2. Являясь частью системы рыночных отношений, движущей силой развития которых является максимизация получения прибыльной стоимости (прибыли), предпринимательство по своей экономической сущности предполагает, что механизм увеличения дохода возглавляет сам предприниматель, вовлекая в процесс рыночного производства частный капитал, используя личную инициативу, энергию, предприимчивость. Однако это определение верно в большей степени для малого предпринимательства. В крупном и среднем бизнесе во главе дела обычно стоит колективный предприниматель - владельцы привлеченного капитала, а в качестве предпринимателя выступает председатель совета или управляющий -менеджер.

3. Как особый вид предпринимательской деятельности финансовое предпринимательство исторически возникло из ростовщичества, пройдя путь финансового посредничества. Финансовое посредничество необходимый этап зарождения и развития рыночных отношений в современных условиях сосуществует с финансовым предпринимательством, которое является формой более высокого уровня.

4. Специфика переходного периода в России обуславливает и специфику развития малого и среднего бизнеса, которое сдерживается наличием нерешенных проблем, связанных с нестабильностью общих экономических и правовых условий, трудностями получения инвестиций и кредитов, помещений и информации, неотлаженностью механизма государственной поддержки и отсутствием четкого разграничения функций между федеральными и региональными органами, осуществляющими эту поддержку.

5. Финансовое предпринимательство - это финансовый бизнес, связанный с получением сверхдохода на инновационной и высокорисковой основе. Таким образом, финансовые предприниматели - это финансовые посредники, но финансовые посредники - это не финансовые предприниматели;

6. Как финансовое посредничество, так и финансовое предпринимательство имеют сферой своей деятельности рынок кредитов и рынок ценных бумаг. Внедрение инноваций в сфере ценных бумаг, инструментов кредитования, финансовых процессов объективно является основой возникновения и развития новых организационных форм финансового предпринимательства. Нося инновационный характер, финансовое предпринимательство связано с высокой степенью риска.

На основании анализа инвестиционной деятельности финансовых посредников в системе российского фондового рынка сделан вывод о том, что институт финансового посредничества необходим для стабилизации и развития рыночных отношений в стране. Поскольку они выпоняют не только функции по управлению инвестициями и перераспределению активов, их деятельность позволяет поддерживать и развивать системы рынка ценных бумаг и прочих инвестиционных инструментов, системы кредитования и страхования, а также социальные системы. В России сформирована цивилизованная инфраструктура для привлечения колективных инвестиций: деятельность сберегательных и коммерческих банков, кредитных союзов направлена на сохранность, приращение и возвратность средств; страховых компаний и НПФ - на сохранность, приращение и целевые выплаты; инвестиционные фонды (АИФы и ПИФЫ), а также ОФБУ предполагают исключительно инвестиционную деятельность. Перспектива колективных представителей инвестиционного посредничества состоит в аккумулировании значительных сбережений и свободных денежных средств. Таким образом, финансовые посредники в перспективе смогут оказывать большое значение в плане привлечения российских не реализованных инвестиций в развитие промышленности посредством портфельного вложения их в ценные бумаги и венчурные активы.

Являясь необходимым элементом рыночных отношений, рынок финансовых услуг начал формироваться в России паралельно с созданием всех структур цивилизованного рынка. В диссертации сделан вывод: состояние рынка финансовых услуг определяется как адекватное этапу экономики переходного периода со всеми ее минусами. Кризис 1998г. нанес рынку финансовых услуг не только жестокий удар, но и провел жесткую селекцию финансовых институтов. В настоящее время вызревают условия дифференциации и интеграции его различных элементов, все легче проявляются элементы самоорганизации участников рынка.

Развитие рынка финансовых услуг в значительной степени определяется развитостью его составной и главной части: рынка банковских кредитов. Несмотря на позитивные тенденции последних лет, сегодня налицо предел роста банковской системы. Условием вступления России в ЕС и ВТО является реформа банковской системы.

Ожидаемая реформа банковской системы, предполагает, в первую очередь, именно создание условий для развития рынков небанковских кредитов и фондов. Выводы и положения второй главы настоящей работы позволяют предложить концепцию развития рынка финансовых услуг в предположении реформирования его банковского сектора:

- модернизацию банковской системы России путем ее реструктуризации через перевод с 2-х на трехуровневую;

- сокращение и слияние существующего числа банков через выдачу лицензий с ориентацией на изменение размера уставного капитала; реструктуризация государственных коммерческих банков с выделением из их состава специализированных подразделений с превращением последних в дочерние предприятия финансовых ходингов, правительственные агентства и т.д.;

- изменение функций государства в условиях его ухода из коммерческих структур и определение тенденций перестройки форм корпоративного управления;

- развития рынка ценных бумаг через усиление регионального начала и создание в его правовом поле финансовых ходингов и финансово-промышленных групп;

- значительное развитие автономных некоммерческих форм финансовых организаций.

Реализация положений концепции открывает дорогу быстрому развитию всех структур финансового рынка.

В качестве перспективных организационно-правовых структур фондового рынка, реализующего основные положения концепции реформирования рынка финансовых услуг и реализации политики долевого участия, в диссертации предложены финансовые ходинги с встроенными в их структуру некоммерческими организациями кредитными союзами. В диссертации предложена рыночная концепция ходинга и разработан организационно-экономический механизм участия ходингов в реализации политики долевого участия, предложена матрица возможных структу р долевого участия. Исходя из функций финансового ходинга и его нормативно-правового обеспечения, разработана организационно-правовая структура финансового ходинга, предложен проект финансовой ходинговой структуры.

Отдельно в проектной части рассмотрена модель корпоративного управления структурами финансового рынка и определены тенденции ее трансформации на изменяющемся рынке финансовых услуг.

Применительно к некоммерческой структуре Кредитный Союз в диссертации разработана ее финансовая модель.

Реализация на практике рыночной ходинговой стратегии и разработанного в ее развитие ходинговых структур обеспечит очередной этап развития организационно-правовых форм финансового предпринимательства на основе политики долевого участия.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Сухоруков, Дмитрий Владимирович, Астрахань

1. Абакин Л. Предпринимательство, его природа и роль в обновлении общества // Экономика и жизнь. 1991. - №29. - с.6.

2. Авраамова Е.И., Овчарова Л.Н. Сбережения населения: перспективы частного инвестирования / Социологическое исследование. 1998.-№1.-с.62.

3. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М. 1927.

4. Агеев А.И. Предпринимательство: проблемы собственности и культуры. -М.: Наука, 1991.

5. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1996. -256 с.

6. Аристер Н., Половинкин П., Сахарнов Ю. Предпринимательство как стратегический фактор экономического развития СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1996.

7. Арсеньев В. Банки рубят фишки // Деньги. 1997.- №46. - с.68-70.

8. Афанасьев В.А. Малый бизнес: проблемы становления // Российский экономический журнал. 1993. - №2, с.61.

9. Ахмедов А. Предпринимательство в регионе: условия развития и государственное регулирование // Экономист. 1994.- № 12, с. 71-79.

10. Бодо К. Предпринимательство как экономическая категория. М.: Формика, 1993.- 1670с.11 Банковское дело. 2001.- №10.- с. 17.

11. Банки и банковские операции. Учебник для вузов.

12. Блинов А. Региональные фонды и другие финансовые институты поддержки предпринимательства // Вопросы экономики. 1994. - № 11,с 151-155.

13. Борисов С.М. Федеральный закон о Центральном банке Российской Федерации // Деньги и кредит. 1995. - №11, с. 18-25.

14. Борисов С.М., Короткое П.А. Банковская система России: состояние иперспективы // Деньги и кредит. 1996. - № 8,с.5-11.

15. Бортник М.Ю. Денежное обращение и кредит в капиталистических странах. М.: Финансы. - 1967.

16. Брицева И.Г. Малый бизнес в переходной экономике России:механизм финансово-кредитной поддержки / Авт. диссер. на соискание ученой степени канд. экономических наук Владикавказ: Северо-Осетинский гос. ин-т., 2000 -24 С.

17. Брагина Е. Малый бизнес. Состояние и проблемы // Свободная мысль. Ч 1995. -№11.

18. Бугаян И.Р., Криченко С.И. Малый бизнес: возможности и перспективы развития // Известия ВУЗов. Северо-Кавказский регион. Серия Общественные науки. - 1996. - №1.

19. Бусыгин A.B. Предпринимательство. Основной курс: Учебник для вузов. -М.: ИНФРА-М, 1997.

20. Буткевич В. Лизинг не панацея, но бюджету подспорье / Экономика и жизнь. Еженедельная экономическая газета 1997. - № 46.

21. Буасье К., Коэн Д., Понбриан Г. Банковская система России: проблемы переходного периода // Деньги и кредит. 1996. - № 4, с.31-40.

22. Бусыгин A.B. Предпринимательство. Основной курс. М.: Интерфакс. -1994, т.1.

23. Бюджетный Кодекс РФ. ч. I. Гл. 1. / Сборник новейшего налогового бюджетного законодательства. Ростов - на - Дону. - 1998.

24. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. М.: ТПП РФ , 1999.-е.279.

25. Ветров A.B., Кузнецов М.В., Лакшина М.Г. О рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций // Деньги и кредит. 1992. - № 2, с.48-49.

26. Витин А. Ценные бумаги и инвестиционная активность // Экономист. -1992.-№8, с.83-88.

27. Витин А. Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций //Вопросы экономики. 1994. - № 7, с. 13-21.

28. Витин А. Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг // Вопросы экономики. 1994. -№ 12, с. 121-128.

29. Вишневская Ю. Операция российских коммерческих банков на фондовом рынке // Аудитор. 1998. - №%. - с.60-63.

30. Воеводская Н.П. Развитие российского финансового рынка в 1994 году // Деньги и кредит. 1995. - № 2, с. 53-60.

31. Водянов А. Необъяснимый феномен. Инвестиционный климат в России и пути его улучшения // Бизнес: организация, стратегия, системы (БОСС).-1998.0 №1.-С.22-24.

32. Временное положение О предоставлении и опубликовании управляющей компанией паевого инвестиционного фонда (утверждено постановлением ФКЦБ России №!№ от 27.06.1996г.)

33. Выборнова Н. Роль коммерческих банков в стабилизации экономики // Вопросы экономики. 1991. - № 12, с. 72-84.

34. Вяткин В.Н., Хэмптон Д.Д., Казак А.Ю. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. Москва - Екатеринбург. ЗАО Издательский дом Ява, 1998.-c.256.

35. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001.

36. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, ходинги. Методические рекомендации. Организационные структуры. Издание 3-е. М.: Изд. Анкил, 2000.- 176с.

37. Гражданский кодекс РФ, первая часть от 21.10.1994г.

38. Григорьева Е.М. Становление и развитие организационно-правовых форм и механизма финансового предпринимательства. Авт. реф. на соиск. уч. степени канд. экон. наук // Астрахань, АГТУ, 2002. 26с. В ВИНИТИ РАН, №2446 - BOO.

39. Григорьева Е.М. Коммерческие банки, как субъекты финансового предпринимательства /Ин-т мир. эк-ки и фин-сов. Астрахань, 2001.-4с. Рус. Деп. в ВИНИТИ РАН, № 1696-В2001.

40. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска инвестиций М,: Финсвязьинформ, 1997.- 135с.

41. Григорьева Е.М. Реализация механизма финансового предпринимательства через участие в некоммерческом партнерстве./Астр. отд. ВЭО РФ. -Астрахань 2002. 5с. - Рус. - Деп. в ВИНИТИ РАН;№887 - В 2002.

42. Григорьева Е.М. Концепция формирования рынка финансовых услуг на современном этапе развития Российской экономики. /Астр. отд. ВЭО РФ. -Астрахань 2002. 5с. - Библиогр. 1 назв. - Рус. - Деп. ВИНИТИ РАН; №886-В2002.

43. Данилов Ю. Инвестиционные банки. Создание и развитие в условиях современной России. М.: Дело, 1998.

44. Дегтярева И.В. ПИФы важный компонент цивилизованного рынка // Экономика и управление. - 1998. - №2. - с.58-62.

45. Денежное обращение и кредит капиталистических стран. Под ред. Красавиной ЛИ. М.: Финансы, 1977.

46. Добкин JT.3. Первопроходцы коммерческого кредита // Деньги и кредит. -1995.1, с. 60-66.

47. Долан Э. Дж. И др. Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика / Пер. с англ. В.Лукашевича и др.: Под общ. Ред. Лукашевича, М.Яриева. СПб., 1994. - с. 142-146.

48. Доронин И.Г. Валютно-финансовый рынок России в 1995году // Деньги и кредит. 1996. - № 4, с.48-60.

49. Друкер П.Ф. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы. М.: СП Бук Чембер Интернэшнл, 1992.

50. Дубенецкий Я.Н. Российские банки: на пути к финансовой стабильности // Деньги и кредит. 1996. - № 8, с.21-23.ф 52 Дубров A.M., Лагота Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М.: Финансы и статистика, 1999. - с.9.

51. Егоров С.Е. Банки и малый бизнес // Деньги и кредит. 1996. - № 5, с.73-75.

52. Ефимова Л.Г. Банковское право. М.: БЕК, 1994.

53. Жуков Е.Ф. Инфляция и рынок ценных бумаг // Деньги и кредит. 1996. -№ 4, с. 40-46.

54. Закон Российской Федерации от 12 января 1996 года О некоммерческих организациях.

55. Закон РСФСР О предприятиях и предпринимательской деятельности от 25 декабря 1999г. // Новые законы России М., 1991.

56. Закон СССР от 2605.88 № 8998- XI О кооперации в СССР.

57. Закон РСФСР от 02.12.90 № 394-1 О Центральном банке РСФСР (Банке России).

58. Закон РСФСР от 02.12.90 № 395-1 О банках и банковской деятельности в ^ РСФСР.

59. Закон РСФСР от 25.12.90 № 445-1 О предпринимателях и предпринимательской деятельности.

60. Закон РФ О страховании (в ред. От 19.06.98 с изменениями и допонениями)

61. Закон РФ О негосударственных пенсионных фондах от 22.04.1998 г.

62. Зеленый М.Ц. Государственное регулирование банковской деятельности в Х условиях рынка. Ростов-на-Дону. - 1995. - -59с.

63. Зубакин В. Инвестиции в приватизированные предприятия // Вопросы экономики. 1994. - № 7, с.22-30.

64. Ибрагимова Л.Ф. К вопросу о государственном регулировании деятельности кредитных организаций на финансовых рынках // Деньги и кредит. 1997. -№ 12, с.70-72.

65. Иващенко Н.П. Современный этап процесса реструктурирования экономики: проблемы и тенденции //Вестник МГУ, сер.6. 1998,№5.68

Похожие диссертации