Развитие системы управления инвестиционными ресурсами на промышленном предприятии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Короткова, Марина Васильевна |
| Место защиты | Саранск |
| Год | 2009 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Развитие системы управления инвестиционными ресурсами на промышленном предприятии"
На правах рукописи КОРОТКОВА Марина Васильевна
РАЗВИТИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РЕСУРСАМИ НА ПРОМЫШЛЕННОМ ПРЕДПРИЯТИИ
Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
1 О ШОН 2003
Саранск -2009
003473421
Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Мордовский государственный университет имени Н. П. Огарева
Научный руководитель
Официальные оппоненты
- доктор экономических наук профессор Ананьев Михаил Александрович доктор экономических наук профессор Кормишкии Евгений Данилович;
кандидат экономических наук доцент Ванин Валерий Владимирович Ведущая организация - ГОУ ВПО Нижегородский
государственный университет имени Н. И. Лобачевского
Защита состоится оС Г июня 2009 г. в часов на заседании
диссертационного сонета Д 212.117.05 при ГОУВПО Мордовский государственны и упинерситет имени Н. П. Огарева по адресу: 430005, Саранск, ул. Полежаева, 44, ауд. 712 (25 корпус)
С диссертацией можно познакомиться в Научной библиотеке имени М. М. Бахтина ГОУВПО Мордовский государственный университет имени Н. П. Огарева.
Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на сайте ГОУВПО Мордопскнй государственный университет имени Н. П. Огарева: ЬМр://ёяоу. тгеи. ги
Автореферат разослан ^ & мая 2009 г.
Ученый секретарь диссертационного совета доктор экономических иаук профессор -------------- Л. А. Кормишкина
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Проблемы конкурентоспособности отечественной промышленности и развития системы управления инвестиционными ресурсами приобретают особо важное значение в условиях глобализации экономики. Их решение возможно на основе технологического и инновационного совершенствования производства и повышения уровня профессионализма в области финансового менеджмента. В настоящее время становится очевидным, что производство конкурентной продукции отечественными промышленными предприятиями сдерживается нехваткой собственных инвестиционных ресурсов. Это предопределяет необходимость привлечения внешних источников инвестирования. Сложность решения данной задачи заключается в том, что проблемными остаются вопросы привлечения их из финансово-кредитной сферы и государственных источников. В связи с этим необходимы определение потенциальных возможностей привлечения инвестиционных ресурсов и регулирование эффективности их использования предприятиями на всех уровнях управления (федеральном, отраслевом, региональном, корпоративном).
Необходимость поиска и обоснования наиболее эффективных форм и методов привлечения инвестиционных ресурсов и управления ими обусловили актуальность данного исследования.
Степень разработанности проблемы. Теоретические и методологические аспекты стратегического управления и управления инвестициями исследовались многими зарубежными и отечественными специалистами на протяжении XX -начала XXI в.
Методологические аспекты исследования данных проблем нашли отражение в работах У. Шарпа, Ж. Перара, Г. Бирмана, Дж. Фридмана, С. В. Вадайцева, И. А. Бланка, Г. И. Иванова, Л. Л. Игониной, А. С. Булатова, В. В. Шеремета и др. Вопросы анализа состояния инвестиционных процессов раскрываются в работах М. Ю. Маковецкого, В. Н. Ендроновой, Н. Н. Мильчаковой, И. Н. Омельченко, Ю. В. Богатина, В. А. Швандара, Е. А. Казюка, Е. А. Шумаковой, Н. И. Ладыгиной, Е. М. Белого и др.
Методологическим аспектам оценки эффективности инвестиционных проектов посвящены труды В. Бернса, П. М. Хавранека, П. Л Виленского, В. С. Баландина, Д. В. Гольдштейна, В. Н. Лившица и др. Развитие систем управления промышленными предприятиями и корпорациями исследовали В. В. Мыльник, В. А. Волочиенко, В. Н. Краев, Б. П. Титаренко, Ю. М. Коновалов, Л. С. Орсик, Е. В.Фрейдина, С. О. Ляпунов, И. В. Разумов и др.
Несмотря на наличие значительного количества исследований в области инвестиций и управления ими, вопросам разработки и развития системы управления инвестиционными ресурсами уделено недостаточно внимания. При этом в современных условиях они представляются важными потому, что исчерпаны ресурсные возможности инновационного развития промышленных предприятий и требуются принципиально иные подходы к их привлечению и управлению ими.
Теоретическая и практическая значимость решения этих проблем обусловили выбор темы диссертационного исследования, постановку цели, задач, логику и структуру работы.
Целыо диссертационного исследования является уточнение теоретических положений, разработка методических и практических рекомендаций по развитию системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия.
Для достижения поставленной цели в диссертации решались следующие задачи:
- систематизировать научные взгляды на инвестиционные ресурсы как объект менеджмента промышленного предприятия;
- изучить теоретические подходы к управлению инвестиционными ресурсами на промышленных предприятиях в условиях их дефицита;
- исследовать процессы формирования инвестиционных ресурсов на промышленных предприятиях Российской Федерации;
- провести оценку экономической ситуации на российском рынке автомобилестроения и определить влияние управления инвестиционными ресурсами на финансово-хозяйственную деятельность промышленного предприятия;
- проанализировать существующую систему управления инвестиционными ресурсами на промышленных предприятиях;
- определить резервы привлечения инвестиционных ресурсов с целью повышения конкурентоспособности предприятия;
- обосновать стратегические приоритеты развития системы управления инвестиционными ресурсами па предприятиях автомобильной промышленности;
- разработать рекомендации по развитию системы управления инвестиционными ресурсами на предприятиях автомобильной промышленности.
Объектом исследовании являются инвестиционные ресурсы акционерных промышленных предприятии.
Предметом исследовании является совокупность теоретических и практических подходов к развитию системы управления инвестиционными ресурсами на промышленных предприятиях.
Область исследовании. Диссертационная работа выпонена в рамках паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение, кредит в рамках п. 3.2 - Основные направления регулирования корпоративных финансов, оптимизации структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора и п. 3.7 -Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные и прикладные исследования отечественных и зарубежных ученых в области управления инвестиционными ресурсами, публикации в периодической печати, официальные документы в виде действующих законов и постановлений Правительства РФ, целевые федеральные, отраслевые и региональные программы развития автомобилестроения, нормативно-правовые документы и нормативные акты, регулирующие деятельность акционерных промышленных предприятий, а также материалы международных, всероссийских, региональных научно-практических конференций.
В процессе исследования использовались диалектический, исторический и логический методы, а также методы системного, структурного и функционально-
го анализа, сравнения и обобщения, статистические, экономико-математические и другие методы.
Исследование прикладных аспектов проблем развития системы управления инвестиционными ресурсами основывалось на использовании материалов интернет - порталов Правительства РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики, Федеральной службы по финансовым рынкам России, негосударственных пенсионных фондов Повожский и СтальФонд, материалов ОАО УАЗ и ОАО СОЛЕРС.
Научная новизна исследования состоит в уточнении теоретических положений и разработке методических и практических рекомендаций по развитию системы управления инвестиционными ресурсами в акционерных промышленных предприятиях. Основные научные результаты, определяющие новизну проведенного исследования, состоят в следующем:
- раскрыто экономическое содержание инвестиционных ресурсов предприятия применительно к современным условиям хозяйствования, которые предлагается рассматривать как финансовые средства хозяйствующих субъектов, привлекаемые из различных финансовых источников для производства товаров и услуг, воспроизводства основных фондов, совершенствования технологической базы, профессиональной подготовки и переподготовки кадров (с. 12Ч22);
- выявлены особенности формирования инвестиционной политики промышленного предприятия в современных условиях, которая дожна, во - первых, базироваться на многоканальной системе финансирования инвестиционной деятельности, во - вторых, способствовать гарантированному эффективному осуществлению вложений, направленных на повышение инновационности и конкурентоспособности предприятия (с. 23^6, 56-59, 114-117);
- дана оценка эффективности системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия на основе расчета показателей, характеризующих его рыночную устойчивость и определения возможностей эффективного его взаимодействия с государственными органами, инвесторами, кредиторами, поставщиками, кредитными организациями, институтами колективного инвестирования (с. 47-48, 120-127);
- разработаны мероприятия по развитию системы управления инвестиционными ресурсами предприятий автомобильной промышленности на федеральном, отраслевом, региональном, корпоративном уровнях управления, способствующие расширению ресурсной базы для инвестирования наиболее привлекательных проектов (с. 162-187).
Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования состоит в разработке теоретических положений и конкретных рекомендаций по развитию системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия (на примере ОАО УАЗ), использование которых позволит привлечь инвестиционные ресурсы государства, корпораций, частных лиц в целях разработки и реализации наиболее привлекательных инвестиционных проектов.
Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что предложенные многоканальная система финансирования инвестиционной дея-
тельности и многоуровневая система управления инвестиционными ресурсами могут служить основой для повышения инновационноеЩ и конкурентоспособности промышленных предприятий. Результаты, представленные в проектной части диссертационной работы, могут быть использованы при разработке мероприятий, направленных на консолидацию акций миноритарных акционеров промышленных предприятий и других акционеров в целях привлечения неиспользуемых ресурсов акционерного общества.
Апробация и внедрение результатов исследования. Материалы диссертационной работы вошли в научно-исследовательскую работу по теме Реструктуризация ОАО УАЗ: оптимизация и пути повышения эффективности деятельности выделенных структурных подразделений предприятия (Регистрационный номер по НИОКР 0120. 0 501902, 2005 г.).
Основные положения диссертации опубликованы в виде статей, отражены в докладах автора на Всероссийской научно-практической конференции Проблемы и практика функционирования рынка ценных бумаг (Орел, 2004 г.), Международной конференции Континуальные агебраические логики, исчисления и нейроинформатика в науке и технике - КЛИН-2004 (Ульяновск, 2004 г.), Всероссийской научно-практической конференции Экономическое образование в свете социально-экономических проблем (Ульяновск, 2006 г.), Международной научно-практической конференции Инновационные технологии научных исследований социально-экономических процессов (Пенза, 2007 г.), Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятий и организаций (Пенза, 2007 г.), Международной научно-технической конференции Основные направления повышения активности управления экономики и качества подготовки специалистов (Пенза, 2007 г.), Международной научно-методической конференции Финансовый менеджмент (Пенза, 2008 г.), Всероссийской научно-практической конференции Современное состояние и перспективы развития экономики России (Пенза, 2008 г.).
Публикации. По результатам выпоненных исследований опубликовано 15 научных работ общим объемом 6,2 п. л., из них лично автора 4,5 п. л. Три статьи опубликованы в научных изданиях, рекомендованных ВАК РФ.
Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 236 наименований источников, 14 приложений. Основное содержание работы изложено на 193 страницах машинописного текста, включая 31 рисунок, 36 таблиц.
2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
2.1. Уточненное содержание понятия линвестиционные ресурсы
В научной литературе существуют различные подходы к трактовке понятия линвестиции, которые имеют большую теоретическую и методическую значимость. В то же время понятию линвестиционные ресурсы не уделяется дожного внимания. Проведенное исследование позволило раскрыть экономическое содержание инвестиционных ресурсов предприятия применительно к современным условиям хозяйствования, которые предлагается рассматривать как финансовые
средства хозяйствующих субъектов, привлекаемые из различных финансовых источников для производства товаров и услуг, воспроизводства основных фондов, совершенствования технологической базы, профессиональной подготовки и переподготовки кадров. Успешность инвестиционной деятельности зависит от наличия у промышленного предприятия эффективного собственника, стратегии развития, хорошо отработанного механизма инвестирования и надлежащей ресурсной базы.
В современном промышленном производстве функционирование отдельного предприятия без налаживания производственно-экономических связей с другими предприятиями невозможно, поэтому реализация идеи эффективного собственника дожна заключаться в обеспечении тесного взаимодействия всех участников производственного цикла предприятия, а также других субъектов рынка. Наличие стратегии позволяет формировать предприятию предпосыки для договременного распределения ресурсов организации. Возможность реализации стратегии в значительной мере определяется наличием ресурсной базы и адекватных механизмов инвестирования финансовых средств. Источники и направления их инвестирования представлены на рис. 1:
Рисунок 1 - Источники инвестирования финансовых ресурсов
Среди представленных на рис. 1 источников инвестирования финансовых ресурсов большое значение приобретают фондовые инвестиции, которые могут быть представлены на всех уровнях управления инвестиционными ресурсами.
В условиях экономического кризиса для многих промышленных предприятий актуальными становятся проблемы ресгруктуризации, модернизации и формирования новой инфраструктуры. В то же время они стокнулись с проблемой нехватки собственных инвестиционных ресурсов, что предопределило необходимость проведения инвестиционной политики, базирующейся на многоканальной системе финансирования инвестиционной деятельности.
2.2. Особенности формирования инвестиционной политики промышленного предприятия в современных условиях
Эффективность хозяйственной деятельности субъектов рынка зависит от инвестиционной политики, проводимой на национальном, отраслевом, регио-
иальпом и корпоративном уровнях. Изменения в структуре источников финансирования инвестиционного процесса, произошедшие в процессе реформирования экономики, негативно отразились на производственной деятельности промышленных предприятий: ухудшилась возрастная структура производственного аппарата, возросла доля морально устаревших и физически изношенных фондов, снизились темпы обновления основных фондов и др.
В условиях плановой экономики инвестиционные процессы находились исключительно в государственном ведении, то есть государство было единственным инвестором. В начале рыночных преобразований произошло свертывание инвестиционной деятельности государства, что негативно сказалось на инвестировании промышленных предприятий страны. До сих пор они не имеют достаточных собственных источников вложения капитала, что сдерживает их инвестиционную активность. Кроме того, высокая цепа коммерческих кредитов и трудности привлечения финансовых средств из других источников сдерживают развитие инновационных процессов.
В сложном положении с точки зрения решения инвестиционных проблем находятся в настоящее время предприятия автомобильной промышленности. Проведенные исследования показали, что в течение 1995-2007 гг. из всех инвестиционных ресурсов, направляемых о основной капитал обрабатывающей промышленности, при общей их положительной динамике на производство автомобилей направлялось менее 10 %.
Обеспечение промышленных предприятий ресурсами инвестиционного назначения предполагает вовлечение в инвестиционные процессы ресурсов государства, корпораций, частных лиц, институтов колективного инвестирования, в том числе через формы смешанного финансирования, за счет построения интегрированных систем управления. Проведенные исследования на примере ОАО УАЗ показали, что использование многоканальной системы финансирования инвестиций позволит обеспечить прирост инвестиционных ресурсов до 20 % от общего объема акционерного капитала. Это предполагает создание многоуровневой системы управления инвестиционными ресурсами акционерных промышленных предприятий в целях вовлечения неиспользуемых финансовых средств в инновационное развитие предприятия и укрепления его рыночных позиций.
Система управления инвестиционными ресурсами промышленных предприятий акционерного типа дожна быть построена с учетом необходимости обеспечения более тесного взаимодействия всех уровней управления и субъектов хозяйствования. Это позволит задействовать не используемые в настоящее время финансовые ресурсы инвестиционного назначения с целью решения проблем, связанных с технологическим совершенствованием производства и повышением конкурентоспособности продукции, для чего необходимо привлечение средств государственного (федерального, регионального) бюджета, собственных средств, а также ресурсов банков и других финансовых структур.
На государственном уровне управления дожны формироваться инвестиционная политика и организационно-правовые условия инвестиционной деятельности промышленных предприятий, механизм участия финансово-кредитных организаций, институтов колективного инвестирования, частных лиц в процессах инновационного развития предприятий.
На региональном уровне управления инвестиционными ресурсами дожны разрабатываться мероприятия организационно-экономического характера, направленные на мобилизацию финансовых ресурсов с целью повышения конкурентоспособности продукции предприятий, расположенных в регионе.
На корпоративном уровне управления дожны решаться задачи управления инвестиционными ресурсами, кредиторской и дебиторской задоженностью. Кроме того, на внутрикорпоративном уровне осуществляется управление частью амортизационных отчислений, направляемых на реновацию, а также части прибыли и акционерного капитала, направляемых на развитие предприятия.
Все рассмотренные уровни управления инвестиционными ресурсами дожны быть интегрированы в целях гарантированного и эффективного вложения средств. В связи с этим инвестиционная политика промышленного предприятия представляет собой комплекс управленческих воздействий на процессы мобилизации инвестиционных ресурсов (собственных, заемных и привлеченных), направляемых на повышение эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его инновационности и конкурентоспособности. Следовательно, развитие системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия дожно быть направлено на повышение эффективности вложений за счет усиления взаимодействия всех уровней управления государства, регионов, корпораций, частных лиц (рис.2). Их разграничение позволяет определить роль и влияние каждого уровня на процессы инвестирования в целях повышения уровня инновационности предприятия и производства конкурентоспособной продукции.
Предложенная многоуровневая модель системы управления инвестиционными ресурсами позволяет осуществлять:
1) консолидацию акций миноритарных акционеров и государства;
2) привлекать финансовые ресурсы из банковской сферы в пределах номинальной стоимости образованного пакета акций;
3) контроль со стороны государства за использованием инвестиционных ресурсов на инновационные цели развития предприятия.
В сложившихся кризисных условиях прогнозируется, что собственные ресурсы предприятий инвестиционного назначения в перспективе будут расти в 2-3 раза медленнее в сравнении с потребностью в них, поэтому необходимы новые формы использования инвестиционных ресурсов: они дожны быть направлены на создание продукции н производств инновационного типа, что позволит перераспределять капитал в наиболее значимые сектора.
Перечисленные направления (консолидация акций миноритарных акционеров, управление колективными инвестициями) способствуют выявлению резервов инвестиционных ресурсов промышленных предприятий и направлению их использования для технологического перевооружения промышленных предприятий в целях создания конкурентной продукции и эффективного функционирования предприятия в условиях рынка.
Усиление роли государства состоит в обеспечении гарантий в сфере привлечения инвестиционных ресурсов на цели инновационного развития предприятий акционерного типа за счет имеющейся в распоряжении федеральных органов части акционерного капитала.
Цель многоуровневой системы управления инвестиционными ресурсами - мобилизация инвестиционных ресурсов всех субъектов хозяйствования: государства, частных лиц, корпораций, институтов колективного инвестирования Ч за счет интенсивного использования внутренних ресурсов для создания конкурентной продукции промышленных предприятий
Промышленные предприятия
нугоикорпорашвныи уровень управления:
-управление а/о; -управление Пи АК;
Корпоративны^ уровень управления:
-управление КР,
-управление 3
Гдсударстве^ый уровень
управления:
-федера/ъный;
-отраслевой;
-регион а гъный
-Усровные обозначения:
Ха'о - а март* рационные отчисления; -П- прибыль;
-АК Ч акционерный капитал; -КР - кредитные ресу рсы; -3- закупки
Государство
Направления развития системы управления инвестиционными ресурсами
Государственный уровень Внутрикорпоративный уровень Корпоративный уровень
консогодация акций, гарантированное вложение инвестиций в инновационное развитие предприятия консолидация пакета акций миноритарныхакционеров промышленного предприятия juacrae в управлении колективными инвестициями (ПИФ, НПФ и др.)
Рисунок 2 - Многоуровневая система управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия
2.3. Результаты оценки эффективности системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия
В научной литературе отсутствуют результаты исследований, отражающих влияние эффективности управления инвестиционными ресурсами на финансовую и рыночную устойчивость, а также на результативность корпоративного управления предприятием акционерного типа.
Система управления инвестиционными ресурсами прежде всего дожна быть ориентирована на использование ресурсов самого предприятия, эффективное взаимодействие с инвесторами, акционерами, поставщиками, финансово-кредитными организациями, государством, персоналом, дожна способствовать мобилизации и поиску направлений наиболее эффективного использования собственных и привлеченных инвестиционных ресурсов. Рост эффективности дожен находить выражение в наращивании объемов производства, снижении затрат, повышении производительности труда. Проведенное исследование показало, что со времени перехода контрольного пакета акций ОАО УАЗ в ОАО Северсталь Авто, повысилась финансовая и рыночная устойчивость предприятия. Показатели финансовой устойчивости представлены в табл. 1.
Таблица 1 - Показатели финансовой устойчивости ОАО УАЗ за 2003 -2007 гг., тыс. руб.
Показатель 2003 2004 2005 2006 2007 2007 в %к 2003
1. Источники формирования собственных средств 5 856 902 6 165 907 6 536 076 7 456 170 8 801 645 150,28
2. Внеоборотные активы 5 573 355 6 047 392 6 124 772 6 169 403 6 132 533 110,03
3. Собственные оборотные средства 283 547 118515 411 304 1 286 767 2 669 112 941,33
4. Догосрочные обязательства 791 385 1 970 509 1 587 412 680 255 1 101 865 139,23
5. Собственные и догосрочные заемные источники формирования оборотных средств 1 074 932 2 089 024 1 998 716 1 967 022 3 770 977 350,81
6. Краткосрочные кредиты и займы 2 080 560 1 927 798 3 755 601 3 809 672 5 292 369 254,37
7. Общая величина основных источников -1 005 628 161 226 -1 756 885 -1 842 650 -1 521 388 -151,29
8. Общая сумма запасов 1 879 659 2 237 140 2 699 078 2 573 879 2 297 791 122,25
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств -1 596 112 -2 118 625 -2 287 774 -1 287 112 371 321 123, 26
Ю.Излишек (+), недостаток (-) собственных и догосрочных источников покрытия запасов - 804 727 -148 116 -700 362 -606 857 1 473 186 283, 07
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов -2 885 287 -2 075 914 -4 455 963 -4 416 525 -3 819 179 -132,37
Финансовую деятельность предприятия, согласно данным табл. 2 можно условно разделить на три этапа:
1. 2003-2005 гт. кризисное состояние предприятия;
2. 2006 гг. адаптационный период;
3. 2007 г. улучшение финансового состояния.
Кризисное состояние первого периода объясняется имеющейся у предприятия задоженности, в том числе за предыдущие периоды. В 2004 г. непокрытый убыток составлял 1 485 370 тыс. руб., а в 2005 г. - 1 437 322 тыс. руб., имеся значительный недостаток собственных оборотных средств, собственных и догосрочных источников покрытия запасов, общей величины основных источников финансирования запасов. Однако, несмотря на кризисное состояние предприятия в этот период существуют и положительные тенденции. Так, увеличися собственный капитал (раздел III баланса) за счет эмиссии и образования резервного капитала. Снижаются внеоборотные активы (за счет продажи и сдачи в аренду неиспользуемых основных средств).
В течение 2006 г. закрепляются положительные тенденции предыдущего периода. В 2007 г. наблюдается улучшение финансового состояния, появляется излишек собственных оборотных средств, собственных и догосрочных источников покрытия запасов. В то же время в течение анализируемого периода растут догосрочные обязательства (139,23 %) и краткосрочные кредиты и займы (254,37 %).
Расчетные данные по рыночной устойчивости (рис.3) свидетельствуют о положительной тенденции в изменении соотношения собственного и догового капитала, то есть возможности предприятия использовать как собственные, так и заемные финансовые ресурсы. Проведенное исследование показало, что со времени перехода контрольного пакета акций ОЛО УАЗ в ОАО Северсталь Авто, у предприятия повысилась финансовая и рыночная устойчивость.
0 -1-Ж 1 Jt \
2004 2005 2006 2007
Х* Ко эф. финансовой независимости Кочф. кредиторской задоженности
1 )( "Коэф. инвестиционной активное гн ~ Коэф. маневренности
Х 1 Коэф. автономии Ч8"""Ко")ф. финансовой устойчивости
Рисунок 3 - Показатели рыночной устойчивости ОАО УАЗ
Коэффициент инвестиционной активности свидетельствует об эффективности инвестиционной политики в части привлечения заемных средств за счет эмиссии акций и поступления кредитных ресурсов ОАО Северсталь Авто (с 01.07.2008 г. ОАО СОЛЕРС) - крупнейшего кредитора и основного акционера ОАО УАЗ. К настоящему времени в связи со снижением инвестиционной активности и изменением экономической ситуации в стране необходимы мероприятия по развитию системы управления инвестиционными ресурсами.
2.4. Мероприятия по развитию системы управления инвестиционными ресурсами промышленных предприятий акционерного типа
Существующая система управления инвестиционными ресурсами промышленных предприятий нуждается в совершенствовании в связи с изменением экономических и организационных форм привлечения инвестиций, необходимостью изыскания возможностей привлечения в инвестиционную деятельность новых субъектов хозяйствования, поиска форм вовлечения в инвестиционный процесс неиспользуемых источников инвестирования.
В сложившихся условиях и в связи с дефицитом инвестиционных ресурсов необходимо совершенствовать функции федерального, отраслевого, регионального и корпоративного управления, связанные с поиском, гарантированным и эффективным вложением ресурсов. Для решения данных проблем были разработаны блоки мероприятий, представленные в табл. 2.
Таблица 2 - Мероприятия по развитию системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия
Уровень управления Мероприятия
Федеральный 1. Обеспечение государственной инвестиционной поддержки системообразующих предприятий. 2. Создание организационно-правовых условий стимулирования инновационной деятельности. 3. Государственные гарантии развития рынка автомобилей специального назначения (ВПК, МВД, МЧС и другие отрасли).
Отрас левой __ 1. Создание инвестиционного банка автомобильной промышленности. 2. Создание кэитивного негосударственного пенсионного фонда. 3. Мониторинг автомобильного рынка и определение перспектив его развития.
Региональный 1. Формирование стратегического партнерства предприятий, региональных органов власти для реализации инвестиционных стратегий. 2. Введение региональных льгот системообразующим предприятиям. 3. Участие региональных банков в финансировании программ инновационного развития предприятий.
Корпоративный уровень 1. Реализация программы поэтапной реструктуризации предприятия и определение инвестиционных мероприятий. 2. Создание корпоративного кодекса, учитывающего интересы работников, акционеров, инвесторов, поставщиков. 3. Консолидация акций миноритарных акционеров и государственного пакета. 4. Формирование портфеля инвестиционных программ развития корпоративного бизнеса и внедрение инноваций на основе аккумулирования финансовых ресурсов инвестиционного назначения. 5. Мониторинг эффективности ведения фондовой политики эмитента (уровня капитализации, степени информационной открытости, наличия маркет - мейкера, изменения количества акций в обращении (эмиссия, консолидация, операции на вторичном рынке) и эмиссионной политики (дивидендный доход, получение кредитного рейтинга мировых агентств).
В целях привлечения неиспользуемых инвестиционных ресурсов, гарантированного и эффективного их вложения предлагается проект по консолидации акций миноритарных акционеров ОАО УАЗ и государственного пакета. Его реализация может обеспечить поступление инвестиций в объеме, принадлежащей государству доли акций - 17, 29 % объема акционерного капитала. Проект предполагает расчет консолидации привилегированных и обыкновенных акций.
Таблица 3 - Исходные данные для расчета консолидации акций миноритарных акционеров ОАО УАЗ
Данные Показатель
Общее число акций Мо6ш= 169848937
в том числе:
привилегированных N,4,= 17086804
обыкновенных NД6=152762133
Цена одной привилегированной акции, руб. 0,40
Цена одной обыкновенной акции, руб. 0,80
Общее количество миноритарных акционеров п =3 000
Данные табл. 3 позволяют рассчитать стоимость приобретения акций миноритарных акционеров исходя из их количества акций и курсовой стоимости акций.
Приобретение акций сопровождается допонительными затратами, связанными с внесением записи в реестр акционеров и оплатой услуг компании - регистратора РОСТ (табл. 4).
Таблица 4 - Стоимость услуг компании - регистратора РОСТ
№ п/п/ Сумма сдеки, руб. Стоимость, руб.
1. До 10 000 80
2. 10 001-50 000 230
3. 50 001-100 000 480
4 100 001-250 000 I 530
5 250 001-500 000 2 530
Данные табл. 4 позволяют распределить миноритарных акционеров по суммам сделок исходя из количества имеющихся акций и сумм, которые необходимо оплатить компании-регистратору за оформление прав собственности (рис.4).
распределение о.1 акционеров по количеству 0.08 имеющихся акций 0,06
Рисунок 4 - Распределение количества привилегированных акций среди акционеров
Согласно расчетам, число акционеров - владельцев привилегированных акций, сумма сдеки с которыми до 10 ООО руб., составляет 2 070, а число акционеров, сумма сдеки с которыми находится в пределах от 10 001 до 50 ООО руб. -930. Суммарная стоимость услуг регистратора (ССур) составит:
ССур= гц,,* Сур1 +пДр2х Сур2=379, 50 тыс. руб.
Сумма денежных средств, уплаченных потенциальным инвестором миноритарным акционерам (продавцам), в соответствии с данными табл. 4, составит согласно расчетам 6 834, 72 тыс. руб., таким образом, общие затраты составят 7 214, 22 тыс. руб.
Распределение миноритарных акционеров по количеству имеющихся в собственности обыкновенных акций является нормальным с математическим ожиданием т=150 ООО и среднеквадратическим отклонением 5=50 ООО. Графики плотности вероятности и интегральной функции представлены на рис. 5.
8x10"6 бх1(Г6 4х1СП4 2хЮ"6 0
0 1х105 2хЮ5 ЗхШ3
0.8 0 6 0.4 0.2 0
0 1*105 2x105 ЗхЮ5
Рисунок 5 - Плотность вероятности и интегральная функция распределения акционеров - миноритариев, владельцев обыкновенных акций ОАО УАЗ
В соответствии с распределением акционеров, представленным на графике (см. рнс.5), общая сумма проекта по консолидации обыкновенных акций составит:
Су = СШ (1), где
Су - общая сумма проекта по консолидации обыкновенных акций; О- стоимость акции;
и/- количество акционеров с данным количеством акций.
Количество акционеров по суммам сделок выглядит следующим образом:
п0б1= 8;
п0б2=61;
пОбз = 408;
п0б4 - 2 454;
пДб5 - 69.
ССУР= ПД01л Cypl +npr,2>< Сур2 +ПДбз+ СурЗ+По64)< Cyp4+n065)< Сур5 Общая сумма услуг регистратора составит 4 139,70 тыс. руб., владельцы получат - 122 209, 70 тыс. руб.
Таблица 5 - Расчет стоимости проекта по консолидации акций миноритарных акционеров ОАО УАЗ, тыс. руб.
Платежи Привилегированные Обыкновенные Всего
Регистратор 379, 50 4 139, 70 4 519,20
Продавец 6 834,72 12 2209,70 129 044,42
ИТОГО 7 214,22 126 349,40 133 563,62
В дальнейшем необходима консолидация приобретенного пакета акций с государственным пакетом за вычетом стоимости проекта консолидации в сумме 133 563,62 тыс. руб. Расчет получения допонительных ресурсов обозначен в табл. 6.
Таблица 6 - Расчет объемов привлечения инвестиционных ресурсов при консолидации акций ОАО УАЗ миноритарных акционеров и государственного пакета
Наименование Доля в структуре капитала до консолидации, % Доля в структуре капитала после консолидации, % Общая стоимость акционерного (уставного капитала), тыс. руб. Допонительные инвестиций, тыс. руб. Стоимость проекта консолидации, тыс. руб. Итоговое значение допонительных инвестиций, тыс. руб.
Миноритарные акционеры 4,10 17, 29 4 142 657,01 716 265,40 133 563,62 582 701,78
Государство (Роспмущество) 13,19
Данные табл. 6 подтверждают, что консолидация позволяет не только мобилизовать не используемые до сих пор финансовые ресурсы в размере 582 701,78 тыс. руб., но и эффективно и гарантированно направлять их на цели инновационного развития для обеспечения доходов в догосрочном периоде.
4. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Проведенное исследование системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия позволило сделать следующие выводы.
Понятие линвестиционные ресурсы в экономической науке является дискуссионным. Применительно к современным условиям хозяйствования под инвестиционными ресурсами следует понимать финансовые средства хозяйствующих субъектов, привлекаемых из различных финансовых источников для производства товаров и услуг, воспроизводства основных фондов, совершенствования технологической базы, профессиональной подготовки и переподготовки кадров.
Определены особенности формирования инвестиционной политики промышленного предприятия в современных условиях хозяйствования. Она дожна базироваться на многоканальной системе финансирования инвестиционной деятельности. Отвечающая этим требованиям инвестиционная политика будет способствовать гарантированному эффективному осуществлению вложений, направленных на повышение инновационноеЩ и конкурентоспособности предприятия.
Проведена оценка эффективности системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия, заключающаяся в анализе финансовой и рыночной устойчивости. Установлено, что постоянное расширение ресурсной базы (нераспределенная часть прибыли, направленная на реновацию, часть амортизационных отчислений, эмиссия, кредиты и займы) способствует развитию предприятия.
Сформировавшаяся система управления инвестиционными ресурсами исследованных предприятий не может быть признана эффективной в результате недостаточного использования акционерного капитала, финансовых ресурсов кредитных и фондовых рынков для формирования реальных инвестиций. Это обуславливает технологическое отставание и низкую конкурентоспособность отрасли автомобилестроения.
Разработаны рекомендации по развитию системы управления инвестиционными ресурсами на федеральном, отраслевом, региональном и корпоративном уровнях управления. Установлено, что интегрированное взаимодействие всех уровней управления позволяет расширять ресурсную базу инвестиций и направлять их на инновационное развитие предприятия.
5. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ИЗЛОЖЕНЫ В СЛЕДУЮЩИХ ПУБЛИКАЦИЯХ
Статьи, опубликованные в изданиях, рекомендованных ВАК
1. Короткова М. В. Определение финансовой устойчивости предприятия как результат управления инвестиционными ресурсами : Ульяновский автомобильный
запод/М. В. Короткова, Е. Е. Черкас//Вестн. Моск. автомобил.-дорож. ин-та (гос. техн. ун. -та. - 2007. - № 2. - С. 37- 41 (0,6 пл., в т. ч. авт. 0,5 п. л.).
2. Короткова М. В., Вопросы повышения инвестиционной активности российского фондового рынка /М. В. Короткова//Вестн. Бегор. ун. -та потреб, кооперации. - 2008. - № 3. - С. 227-233 (0,7п. л.).
3. Короткова М. В., Инвестиционные преимущества российского рынка акций / М. В. Короткова// Вест. ИНЖЭКОНа. -2008. - № 7 - С. 278-281 (0,3 п. л.).
Статьи, материалы конференций и научно- методические работы
4. Короткова, М. В. Инвестиционные ресурсы и фондовый рынок : особенности развития и региональная специфика / М. В. Короткова // Проблемы и практика функционирования рынка ценных бумаг : материалы Всерос. науч.-практ. конф. (Орел, 26 - 28 февр. 2004 г.) - С. 29-36 (0,4 п. л.).
5. Лапин, А.Е., Короткова, М. В. Реструктуризация ОАО УАЗ : оптимизация и пути повышения эффективности деятельности выделенных структурных подразделений предприятия / А. Е. Лапин, М. В. Короткова [и др.] Регистрационный номер по НИОКР 0120. 0 501902, 2005 г. (1,14 п. л., в. т. ч. авт. 0,5).
6. Короткова, М. В. Проблемы функционирования и инвестиционная привлекательность реального сектора экономики : региональный аспект и управленческие решения /М. В. Короткова, В. Ф. Шестаков, Е. Е. Черкасс // Экономические науки. - Ульяновск : Ульян, гос. ун-т, 2006..- ( Учен. зап.; вып. I (17)). - С. 87-92 (0,2, в. т. ч. авт. 0,1 п. л.).
7. Короткова, М. В. Автомобильная промышленность Российской Федерации : анализ проблем и пути их решения /М. В. Короткова // Вопр. экон. наук. - 2006. -№ 1 - С. 76-78 (0,4 п. л.).
8. Короткова, М. В. Эффективность взаимодействия инвестиционных ресурсов и собственных источников инвестиций предприятия / М. В.Короткова // Экономическое образование в свете социально-экономических реформ : материалы Всерос. науч.-практ. конф. - Ульяновск, УГПУ, 2006. - С. 39^6 (0,5 п. л.)
9. Короткова, М. В. Экономико-правовые, управленческие и финансовые проблемы инвестиций реального сектора экономики / М. В. Короткова, В. Ф. Шестаков, Е. Е. Черкасс // Вопр. экон. наук. - 2006. - № 3 (19). - С. 304-309 (0,4 п. л., в т. ч. авт. 0,1)
10. Короткова, М. В. Управление структурными подразделениями муниципального хозяйства для обеспечения эффективного движения финансовых, инвестиционных, информационных и кадровых потоков : взгляд из региона /М. В.Короткова, В. Ф. Шестаков, Е. Е. Черкасс // Проб, экономики. - 2006. - № 4. -С. 128-133 (0,5 п. л., в т. ч. авт. 0,2).
11. Короткова, М. В. Управление инвестированием через механизм негосударственных пенсионных фондов : анализ проблем и пути их решения /М. В. Короткова, Е. Е. Черкасс // Инновационные технологии научных исследований социально-экономических процессов : Сб. ст. V Междунар. науч.-практ. конф. - Пенза: При-вож. дом знаний, 2007. - С. 103-106 (0,2 п. л., в. т. ч. авт. 0,1).
12. Короткова, М. В Актуальные подходы к управлению инвестиционными процессами и структурными преобразованиями предприятий: региональный аспект /
М. В. Короткова, Е. Е. Черкас//Современная образовательная деятельность: инновации, технологии, возможности развития : сб. науч. тр. - Ульяновск : фил. ФГОУ ВПО Повож. акад. гос. службы имени П. А. Столыпина, 2007 . - С.44-46 (0,2 п. л. в т. ч. авт. 0,1).
13. Короткова, М. В Современные технологии управления активами и вопросы инвестирования в реальном секторе экономики / М. В.Короткова // Основные направления повышения активности управления экономики и качества подготовки специалистов : сб. ст. V Междунар. науч. - техн. конф., Пенза, дек. 2007 г. - С. 223-225 (0,2 п. л.).
14. Короткова, М. В. Управление финансами предприятия через оптимизацию финансового цикла /М. В. Короткова // Финансовый менеджмент : сб. ст. II Междунар. науч.-метод. конф. - Пенза: июнь 2008г., Пенза : Привож. дом знаний, 2008 г.-С. 48-51 (0,2 п. л.)
15. Короткова, М. В Управление структурой капитала и вопросы инвестирования на предприятиях промышленности / М. В. Короткова, В. Ф. Шестаков // Современное состояние и перспективы развития экономики России : сб. ст. Всерос. науч. - практ. конф. - Пенза: Привож. Дом знаний, 2008 . - С. 104-107 (0,3 п. л., в т. ч. авт. 0,2).
Подписано в печать 22.05.2009 г. Объем 1,0 п. л. Тираж 100 экз. Заказ № 747. Типография Издательства Мордовского университета 430005, г. Саранск, ул. Советская, 24
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Короткова, Марина Васильевна
Введение
1 Теоретические аспекты управления инвестиционными ресурсами 9 промышленного предприятия
1.1 Инвестиционные ресурсы как объект менеджмента 9 промышленного предприятия.
1.2 Теоретические подходы к управлению инвестиционными 28 ресурсами на промышленном предприятии
1.3 Методы оценки инвестиционной привлекательности 46 промышленного предприятия
2 Оценка состояния системы управления инвестиционными ресурсами на 62 промышленных предприятиях
2.1 Исследование процессов формирования инвестиционных 62 ресурсов на промышленных предприятиях Российской Федерации
2.2 Характеристика экономической ситуации российского рынка 83 автомобилестроения и необходимость развития системы управления инвестиционными ресурсами
2.3 Оценка влияния управления инвестиционными ресурсами на 105 результаты финансовой деятельности ОАО "УАЗ"
2.4. Анализ использования привлеченных инвестиционных источников промышленного предприятия
3 Разработка рекомендаций по развитию системы управления 143 инвестиционными ресурсами на промышленном предприятии
3.1 Обоснование стратегических ориентиров развития системы 143 управления инвестиционными ресурсами предприятий автомобилестроения
3.2 Рекомендации по развитию системы управления 158 инвестиционными ресурсами
3.3 Разработка мероприятий по совершенствованию системы 173 управления инвестиционными ресурсами на ОАО "УАЗ"
Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие системы управления инвестиционными ресурсами на промышленном предприятии"
Актуальность темы исследования. Проблемы конкурентоспособности отечественной промышленности и развития системы управления инвестиционными ресурсами приобретают особо важное значение в условиях глобализации экономики. Их решение возможно на основе технологического и инновационного совершенствования производства и повышения уровня профессионализма в области финансового менеджмента.
В настоящее время становится очевидным, что производство конкурентной продукции отечественными промышленными предприятиями сдерживается нехваткой собственных инвестиционных ресурсов. Это предопределяет необходимость привлечения внешних источников инвестирования.
Сложность решения данной задачи заключается в том, что проблемными остаются вопросы привлечения их из финансово-кредитной сферы и государственных источников. В связи с этим необходимы определение потенциальных возможностей привлечения инвестиционных ресурсов и регулирование эффективности их использования предприятиями на всех уровнях управления (федеральном, отраслевом, региональном, корпоративном).
Необходимость поиска и обоснования наиболее эффективных форм и методов привлечения инвестиционных ресурсов и управления ими обусловили актуальность данного исследования.
Степень разработанности проблемы. Теоретические и методологические аспекты стратегического управления и управления инвестициями исследовались многими зарубежными и отечественными специалистами на протяжении XX Ч начала XXI в.
Методологические аспекты исследования данных проблем нашли отражение в работах У. Шарпа, Ж. Перара, Г. Бирмана, Дж. Фридмана, С. В. Вадайцева, И. А. Бланка, Г. И. Иванова, Л. Л. Игониной, А. С. Булатова, В. В. Шеремета и др. Вопросы анализа состояния инвестиционных процессов раскрываются в работах М. Ю. Маковецкого, В. Н. Ендроновой, Н. Н. Мильчаковой, И. Н. 3
Омельченко, Ю. В. Богатина, В. А. Швандара, Е. А. Казюка, Е. А. Шумаковой, Н. И. Ладыгиной, Е. М. Белого и др.
Методологическим аспектам оценки эффективности инвестиционных проектов посвящены труды В. Бернса, П. М. Хавранека, П. Л Виленского, В. С. Баландина, Д. В. Гольдштейна, В. Н. Лившица и др. Развитие систем управления промышленными предприятиями и корпорациями исследовали В. Мыльник, В.
A. Волочиенко, В. Н. Краев, Б. П. Титаренко, Ю. М. Коновалов, Л. С. Орсик, Е.
B.Фрейдина, С. О. Ляпунов, И. В. Разумов, и др.
Несмотря на наличие значительного количества исследований в области инвестиций и управления ими, вопросам разработки и развития системы управления инвестиционными ресурсами уделено недостаточно внимания. При этом в современных условиях они представляются важными потому, что исчерпаны ресурсные возможности инновационного развития промышленных предприятий и требуются принципиально иные подходы к их привлечению и управлению ими.
Теоретическая и практическая значимость решения этих проблем обусловили выбор темы диссертационного исследования, постановку цели, задач, логику и структуру работы.
Целью диссертационного исследования является уточнение теоретических положений, разработка методических и практических рекомендаций по развитию системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия.
Для достижения поставленной цели в диссертации решались следующие задачи:
- систематизировать научные взгляды на инвестиционные ресурсы как объект менеджмента промышленного предприятия;
- изучить теоретические подходы к управлению инвестиционными ресурсами на промышленных предприятиях в условиях их дефицита;
- исследовать процессы формирования инвестиционных ресурсов на промышленных предприятиях Российской Федерации;
- провести оценку экономической ситуации на российском рынке автомобилестроения и определить влияние управления инвестиционными ресурсами на финансово-хозяйственную деятельность промышленного предприятия;
- проанализировать существующую систему управления инвестиционными ресурсами на промышленных предприятиях;
- определить резервы привлечения инвестиционных ресурсов с целью повышения конкурентоспособности предприятия;
- обосновать стратегические приоритеты развития системы управления инвестиционными ресурсами на предприятиях автомобильной промышленности;
- разработать рекомендации по развитию системы управления инвестиционными ресурсами на предприятиях автомобильной промышленности.
Объектом исследования являются инвестиционные ресурсы акционерных промышленных предприятий.
Предметом исследования является совокупность теоретических и практических подходов к развитию системы управления инвестиционными ресурсами на промышленных предприятиях.
Область исследования. Диссертационная работа выпонена в рамках паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение, кредит в рамках п. 3.2 - Основные направления регулирования корпоративных финансов, оптимизации структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора и п. 3.7 - Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные и прикладные исследования отечественных и зарубежных ученых в области управления инвестиционными ресурсами, публикации в периодической печати, официальные документы в виде действующих законов и постановлений Правительства РФ, целевые федеральные, отраслевые и региональные программы развития автомобилестроения, нормативно-правовые документы и нормативные акты, регулирующие деятельность акционерных про5 мышленных предприятий, а также материалы международных, всероссийских, региональных научно-практических конференций.
В процессе исследования использовались диалектический, исторический и логический методы, а также методы системного, структурного и функционального анализа, сравнения и обобщения, статистические, экономико-математические и другие методы.
Исследование прикладных аспектов проблем развития системы управления инвестиционными ресурсами основывалось на использовании материалов интернет - порталов Правительства РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики, Федеральной службы по финансовым рынкам России, негосударственных пенсионных фондов Повожский и СтальФонд, материалов ОАО УАЗ и ОАО СОЛЕРС.
Научная новизна исследования состоит в уточнении теоретических положений и разработке методических и практических рекомендаций по развитию системы управления инвестиционными ресурсами в акционерных промышленных предприятиях. Основные научные результаты, определяющие новизну проведенного исследования, состоят в следующем:
- раскрыто экономическое содержание инвестиционных ресурсов предприятия применительно к современным условиям хозяйствования, которые предлагается рассматривать как финансовые средства хозяйствующих субъектов, привлекаемые из различных финансовых источников для производства товаров и услуг, воспроизводства основных фондов, совершенствования технологической базы, профессиональной подготовки и переподготовки кадров (с. 12Ч 22); выявлены особенности формирования инвестиционной политики промышленного предприятия в современных условиях, которая дожна, во - первых, базироваться на многоканальной системе финансирования инвестиционной деятельности, во - вторых, способствовать гарантированному эффективному осуществлению вложений, направленных на повышение инновационности и конкурентоспособности предприятия (с. 23-46, 56-59, 114Ч117);
- дана оценка эффективности системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия на основе расчета показателей, характеризующих его рыночную устойчивость и определения возможностей эффективного его взаимодействия с государственными органами, инвесторами, кредиторами, поставщиками, кредитными организациями, институтами колективного инвестирования (с. 47-48, 120-127);
- разработаны мероприятия по развитию системы управления инвестиционными ресурсами предприятий автомобильной промышленности на федеральном, отраслевом, региональном, корпоративном уровнях управления, способствующие расширению ресурсной базы для инвестирования наиболее привлекательных проектов (с. 162Ч187).
Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования состоит в разработке теоретических положений и конкретных рекомендаций по развитию системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия (на примере ОАО УАЗ), использование которых позволит привлечь инвестиционные ресурсы государства, корпораций, частных лиц в целях разработки и реализации наиболее привлекательных инвестиционных проектов.
Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что предложенные многоканальная система финансирования инвестиционной деятельности и многоуровневая система управления инвестиционными ресурсами могут служить основой для повышения инновационности и конкурентоспособности промышленных предприятий. Результаты, представленные в проектной части диссертационной работы, могут быть использованы при разработке мероприятий, направленных на консолидацию акций миноритарных акционеров промышленных предприятий и других акционеров в целях привлечения неиспользуемых ресурсов акционерного общества.
Апробация и внедрение результатов исследования. Материалы диссертационной работы вошли в научно-исследовательскую работу по теме Реструктуризация ОАО УАЗ: оптимизация и пути повышения эффективности деятельности выделенных структурных подразделений предприятия (Регистрационный номер по НИОКР 0120. О 501902, 2005 г.).
Основные положения диссертации опубликованы в виде статей, отражены в докладах автора на Всероссийской научно-практической конференции Проблемы и практика функционирования рынка ценных бумаг (Орел, 2004 г.), Международной конференции Континуальные агебраические логики, исчисления и нейроинформатика в науке и технике Ч КЛИН-2004 (Ульяновск, 2004 г.), Всероссийской научно-практической конференции Экономическое образование в свете социально-экономических проблем (Ульяновск, 2006 г.), Международной научно-практической конференции Инновационные технологии научных исследований социально-экономических процессов (Пенза, 2007 г.), Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятий и организаций (Пенза, 2007 г.), Международной научно-технической конференции Основные направления повышения активности управления экономики и качества подготовки специалистов (Пенза, 2007 г.), Международной научно-методической конференции Финансовый менеджмент (Пенза, 2008 г.), Всероссийской научно-практической конференции Современное состояние и перспективы развития экономики России (Пенза, 2008 г.).
Публикации. По результатам выпоненных исследований опубликовано 15 научных работ общим объемом 6,2 п. л., из них лично автора 4,5 п. л. Три статьи опубликованы в научных изданиях, рекомендованных ВАК РФ.
Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 193 наименований источников, 14 приложений. Содержание работы изложено на 236 страницах машинописного текста, включая 31 рисунок, 36 таблиц.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Короткова, Марина Васильевна
Заключение
Проведенные исследования позволяют сделать следующие выводы.
Раскрыто экономическое содержание инвестиционных ресурсов предприятия применительно к современным условиям хозяйствования, которые предлагается рассматривать как финансовые средства хозяйствующих субъектов, привлекаемые из различных финансовых источников для производства товаров и услуг, воспроизводства основных фондов, совершенствования технологической базы, профессиональной подготовки и переподготовки кадров.
Понятие инвестиционных ресурсов и классификация инвесторов позволили определить систему управления инвестиционными ресурсами как комплекс управленческих воздействий на инвестиционные ресурсы промышленного предприятия, направленные на совершенствование финансово-хозяйственной деятельности, повышение финансовой устойчивости и конкурентоспособности, осуществляемые на корпоративном, региональном, отраслевом и федеральном уровнях, в целях интересов корпораций, государства всех уровней, частных инвесторов.
В ходе диссертационного исследования выявлены особенности формирования инвестиционной политики промышленного предприятия в современных условиях, которая дожна, во - первых, базироваться на многоканальной системе финансирования инвестиционной деятельности, во - вторых, способствовать гарантированному эффективному осуществлению вложений, направленных на повышение инновационноеЩ и конкурентоспособности предприятия.
Рыночные условия выдвигают развитие системы управления инвестиционными ресурсами в число направлений деятельности предприятий реального сектора экономики, имеющих первостепенное значение для определения эффективности современного хозяйствования. Особое значение в развитии хозяйствующего субъекта имеет ресурсное обеспечение промышленного предприятия, так как оно позволяет корректировать организационную структуру предприятия и формировать инвестиционный потенциал развития национальной экономики.
Современные условия хозяйствования в свою очередь определяют необходимость анализа инвестиционных механизмов для выбора определенной стратегии и
189 тактики инвестирования, направленной на создание конкурентоспособной продукции. Успешность инвестиционной деятельности зависит от наличия у промышленного предприятия эффективного собственника, стратегии развития, хорошо отработанного механизма инвестирования и надлежащей ресурсной базы.
В современном промышленном производстве функционирование отдельного предприятия без налаживания производственно-экономических связей с другими предприятиями невозможно, поэтому реализация идеи эффективного собственника дожна заключаться в обеспечении тесного взаимодействия всех участников производственного цикла предприятия, а также других субъектов рынка.
Наличие стратегии позволяет формировать предприятию предпосыки для договременного распределения ресурсов организации. Возможность реализации стратегии в значительной мере определяется наличием ресурсной базы и адекватных механизмов инвестирования финансовых средств.
Исследование показало, что развитие системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия свидетельствует о недостаточном инвестировании автомобилестроения, следствием чего является низкая конкурентоспособность производимой продукции по сравнению с ведущими мировыми производителями. Отсюда следует, что данная отрасль нуждается в инвестиционных ресурсах, которые дожны быть направлены на опытно-конструкторские разработки автомобиля, качество которого будет удовлетворять потребности покупателей, за счет развития системы управления инвестиционными ресурсами. Однако в российских условиях вышеназванные тенденции используются слабо. Вышесказанное определяет следующую тенденцию управления инвестиционными ресурсами предприятий реального сектора экономики.
Развитие системы управления инвестиционными ресурсами предполагает применение законодательной базы, способствующей привлечению инвестиций, использование наиболее эффективных механизмов инвестирования, которые будут с одной стороны способствовать повышению финансовой устойчивости предприятия, с другой Ч позволят повысить уровень восприятия покупателями ценностных характеристик создаваемой продукции по сравнению с продукцией конкурентов.
Проведенное исследование позволило сделать вывод о том, что существующая система управления инвестиционными ресурсами нуждается в совершенствовании на федеральном, отраслевом, региональном и корпоративном уровнях.
Федеральный уровень: обеспечение государственной инвестиционной поддержки системообразующих предприятий, создание организационно-правовых условий стимулирования инновационной деятельности, государственные гарантии развития рынка автомобилей специального назначения (ВПК, МВД, МЧС и другие отрасли).
Отраслевой уровень: создание инвестиционного банка автомобильной промышленности, создание кэптивного негосударственного пенсионного фонда, мониторинг автомобильного рынка и определение перспектив его развития.
Региональный уровень: формирование стратегического партнерства предприятий, региональных органов власти для реализации инвестиционных стратегий, введение региональных льгот системообразующим предприятиям, участие региональных банков в финансировании программ инновационного развития предприятий.
Корпоративный уровень: реализация программы поэтапной реструктуризации предприятия и определение инвестиционных мероприятий, создание корпоративного кодекса, учитывающего интересы работников, акционеров, инвесторов, поставщиков, консолидация акций миноритарных акционеров и государственного пакета, формирование портфеля инвестиционных программ развития корпоративного бизнеса и внедрение инноваций на основе аккумулирования финансовых ресурсов инвестиционного назначения, мониторинг эффективности ведения фондовой политики эмитента (уровня капитализации, степени информационной открытости, наличия маркет - мейкера, изменения количества акций в обращении (эмиссия, консолидация, операции на вторичном рынке) и эмиссионной политики (дивидендный доход, получение кредитного рейтинга мировых агентств).
Таким образом, проведенное исследование системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия позволило сделать следующие общие выводы.
Понятие линвестиционные ресурсы в экономической науке является дискуссионным. Применительно к современным условиям хозяйствования под инвестиционными ресурсами следует понимать финансовые средства хозяйст
191 вующих субъектов, привлекаемых из различных финансовых источников для производства товаров и услуг, воспроизводства основных фондов, совершенствования технологической базы, профессиональной подготовки и переподготовки кадров.
Определены особенности формирования инвестиционной политики промышленного предприятия в современных условиях хозяйствования. Она дожна базироваться на многоканальной системе финансирования инвестиционной деятельности. Отвечающая этим требованиям инвестиционная политика будет способствовать гарантированному эффективному осуществлению вложений, направленных на повышение инновационности и конкурентоспособности предприятия.
Проведена оценка эффективности системы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия, заключающаяся в анализе финансовой и рыночной устойчивости. Установлено, что постоянное расширение ресурсной базы (нераспределенная часть прибыли, направленная на реновацию, часть амортизационных отчислений, эмиссия, кредиты и займы) способствует развитию предприятия.
Сформировавшаяся система управления инвестиционными ресурсами исследованных предприятий не может быть признана эффективной в результате недостаточного использования акционерного капитала, финансовых ресурсов кредитных и фондовых рынков для формирования реальных инвестиций. Это обуславливает технологическое отставание и низкую конкурентоспособность отрасли автомобилестроения.
Разработаны рекомендации по развитию системы управления инвестиционными ресурсами на федеральном, отраслевом, региональном и корпоративном уровнях управления. Установлено, что интегрированное взаимодействие всех уровней управления позволяет расширять ресурсную базу инвестиций и направлять их на инновационное развитие предприятия.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Короткова, Марина Васильевна, Саранск
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая в ред. от 26.06.2007 N 118-ФЗ). / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
2. Закон РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1 (ред. от 10.01.2003)"0б инвестиционной деятельности в РСФСР". / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
3. Федеральный закон Об акционерных обществах: от 7 августа 2001 г. № 120 ФЗ (с изм. и доп. от 6 апреля 2004 г.)./СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
4. Федеральный закон О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22 апреля 1996 г.№ 185 ФЗ (с изм. и доп. от 28 декабря 2002 г.). /СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
5. Федеральный закон Об иностранных инвестициях в Российской Федерации (в ред. от 26.06.2007 г. N 118-ФЗ). / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
6. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-Ф3 (ред. от 24.07.2007) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений'УСПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
7. Федеральный Закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 15.04.2006)"0б инвестиционных фондах" / Информационно-справочная система Гарант, версия от 07.05.06 г.
8. Федеральный Закон от 03.06.2006 N 75-ФЗ "О внесении изменений в часть вторую налогового кодекса Российской Федерации и статью 1 Федеральный Закон " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
9. Федеральный закон от 7 мая 1998 г. N 75-ФЗ "О негосударственных пенсионных фондах" ( в редакции от 9 мая 2005 г.)/СПС Консультант Плюс.
10. Федеральный закон от 26 декабря 2005 г. N 189-ФЗ "О федеральном бюджете на 2006 год" / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
11. Федеральный закон от 23 декабря 2004 г. N 173-ФЭ "О федеральном бюджете на 2005 год" (с изм. и доп. от 5 июля, 4 ноября 2005 г.) / СПС Гарант, версия от 07.05.
12. Федеральный Закон от 15.04.2006 N 51-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг и Федеральный закон " и "Об инвестиционных фондах"/ СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
13. Федеральный Закон от 25.07.2002 N 117-ФЗ "О внесении изменений статью 20 Федерального Закона " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации " / Информационно-справочная система Гарант, версия от 07.05.06 г.
14. Федеральный закон от 6 октября 2003 г. N 131-Ф3 "Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации" (ред. 12.10. 2005. / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
15. Федеральный закон от 21.07.2005 г.) № 115 ФЗ О концессионных соглашениях от 21.07.2005 г.). / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
16. Федеральная целевая программа Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007-2012 годы, СПС Консультант Плюс
17. Указ Президента РФ от 5 февраля 1998 г. N 135 "О допонительных мерах по привлечению инвестиций для развития отечественной автомобильной про-мышленности"./СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
18. Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации (в ред. Указа Президента РФ от 16.10.2000 N 1756). /СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
19. Концепция развития автомобильной промышленности России (одобрена распоряжением Правительства РФ от 16 июля 2002 г. N 978-р). / СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
20. Заявление Правительства РФ и ЦБ РФ О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008г. от 05.04.2004 г. / Информационно-справочная система Гарант, версия от 07.05.06 г.
21. Закон Ульяновской области от 15 марта 2005 г. N 019-30 "О развитии инвестиционной деятельности на территории Ульяновской области"./ Информационно-справочная система Гарант, версия от 07.05.06 г.
22. Закон Ульяновской области № 211-зо от 19.12.2006 Об утверждении областной целевой программы "развитие машиностроения и металообработки в ульяновской области на 2007 2010 годы"./ СПС Гарант, версия от 07.05.06 г.
23. Абакин Л.: Вступление в ВТО составная часть стратегии реформирования России" //Проблемы теории и практики управления. Ч2002. ЧК 3. Ч С. 40 - 42.
24. Абдулаев Н. Инвестиционные ресурсы в промышленном производстве РФ //Проблемы теории и практики управления. -2002. ЧN 6. С. 74 - 76.
25. Абдурахманов Ш. Инвестиционный фактор хозяйственной устойчивости предпринимательских звеньев//Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. -2008. -№3. -С. 105 107.
26. Аксаков А. Законодательное обеспечение инвестиционной политики //Проблемы теории и практики управления. -2002. -К 4. С. 72 - 76.
27. Алиев У. И. Усиление роли инвестиционных ресурсов в решении задач экономического развития//Региональная экономика: теория и практика. Ч 2007. -№16. Ч С. 83-86.
28. Алимусаев Г. М. Блоки бизнеса: специфика современной системы управления бизнес структурами// Российской предпринимательство. -2008. Ч №4., вып. 1.-С.9- 12
29. Анискин Ю. Инвестиционная активность и экономический рост// Проблемы теории и практики управления. 2002. - N 4. - С. 77 - 82.
30. Аньшин В. М. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. пособие. 2-е изд. испр. - М.: Дело, 2002. - 280с.
31. Аркин В., Сластников А., Шевцова Э. Налоговое стимулирование инвестиционных проектов в российской экономике/Научный доклад № 99/03, февраль 1999.РПЭИ/ Фонд Евразия. 98 с.
32. Арсеньев В. Руководство по российскому рынку капитала. М.: Альпина Паблишер, 2001. - 280с.
33. Архипов В. Стратегический анализ инвестиций в реальные активы предприятия //Проблемы теории и практики управления. -2001 .-И 5. С. 103- 107.
34. Багриновский К. А., Исаева М. К. Анализ и моделирование механизмов инвестирования в инновационное развитие//Экономика и математические методы. 2005. -т.41. -№4. - С.3-13.
35. Баландин В. С., Гольдштейн Д. В. Оценка эффективности инвестиционных проектов в современной экономике (теория и методология) / Под ред. проф. В. Р. Атаяна. Саратов: СГТУ, 2003. - 196 с.
36. Балацкий Е. В., Колесниченко М. А. Оценка инфляционной уязвимости отраслей российской промышленности// Проблемы прогнозирования. Ч2001. Ч №6. С. 43 - 54.
37. Баранов А. О., Павлов А. Н. Прогноз возможностей финансирования инвестиций для обеспечения высокого экономического роста в России// ЭКО. -2004. №9. - С.98 - 108.
38. Бекетов Н. В., Ноева Е. Е. Проблемы инновационного развития экономики региона ресурсного типа //Региональная экономика: теория и практика. Ч 2008 Ч №13.-С. 17-21.
39. Белый Е. М. Анализ доходности ценных бумаг: Научно- методическое пособие.- Ульяновск: ульяновский экономический институт СГЗА; Научно-учебное предприятие ЭКОНТ, 1995. 22 с.
40. Белый Е. М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие: Ульяновский экон. Университет. Ульяновск: Дом печати, 2000. - 104 с.
41. Берзон Н. Фондовый рынок: М.: Вита-Пресс, 2002. 560 с.
42. Беседин А. Проектирование финансовых потоков по взаимодействию и взаимосвязи бизнес единиц при реструктуризации предприятий.// Финансы и кредит. - 2004. -№28(166). - С. 16 - 18.
43. Берлин А., Арзямов А. Механизм инвестиционных решений на промышленном предприятии//Проблемы теории и практики управления. -2001. -N1.-0. 86-90.
44. Берлин А., Арзямов А. Планирование капитальных вложений на предприятии в условиях инвестиционного кризиса //Проблемы теории и практики управления. 2001. - N 3. - С. 70 - 74.
45. Берне В., Хавранек П.М. Руководство по оценке инвестиций: Пер.с англ.-М.: АОЗТ Интерэксперт, ИНФРА-М, 1995. 528 с.
46. Бирман Г. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Учебник/Пер. с англ. Л.П. Белых. М.: ЮНИТИ, 2001.-631 с.
47. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс.- К.: Эльга, Ника Центр, 2004. - 552 с.
48. Блех Ю., Геттце Инвестиционные расчеты, Финансовый анализ.- СПб.: Питер, 2000.-156 с.
49. Богатин Ю. В. Швандар В. А. Инвестиционный анализ.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-413 с.
50. Боквадзе И.Р. Концепция системы мониторинга экономического состояния промышленного предприятия: Электронный учебник. Режим доступа Ссыка на домен более не работаетbandurin/article/sbm05/03.shtml: Последняя корректировка: 2009.
51. Бочаров В. В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2002. -228 с.
52. Бочаров В. В Финансовый анализ. СПб.: Питер, 2007. -240 с.
53. Брагин А. Участие коммерческих банков в финансировании инвестиций в реальный сектор экономики// Инвестиции в России. -2004. -№ 3. С. 17 - 20.
54. Бромвич М. Анализ экономической эффективности инвестиций.- М.: ИНФРА-М, 2000. 432 с.
55. Бугакова Л.Н. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий// Финансы и кредит. -2004. №15. - С. 57 Ч 62.
56. Бульканов П.А. Проблемы нормирования ресурсов в период организационных изменений// Организатор производства. 2008. - №2. - С. 30 - 32.
57. Бухонова С.М. Дорошенко Ю.А. Теоретико-методические аспекты оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах// Экономический анализ: теория и практика. 2007. - №10. - С. 11-16.
58. Бухонова С.М. Разработка механизма обеспечения инвестиционными ресурсами инновационной деятельности промышленных предприятие/Инновации. 2007. - №7. - С. 117 - 120.
59. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие. Ч М.: Дело, 2001. 832с.
60. Вильчик В. Ввоз иномарок это инвестиции в западную экономику// Внутренний валовый продукт. - 2005 - №2(19). Ч С. 90 Ч 95.
61. Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 1998. - 528 с.
62. Вянин А. В., Окороков В. Р. Проблемы формирования информационнойбазы системы экономического мониторинга промышленных198предприятий/Материалы межвузовской научной конференции СПбГТУ, часть УП, 2001.-С. 168-169.
63. Гамза В. Инвестиционный потенциал России: национальные источники// Финансы и кредит. 2004. - №29(167). - С.26 - 28.
64. Горбунов А. Управление финансовыми потоками и организация финансовых служб предприятия, региональных администраций и банков. М.: Издательская фирма Анкил, 2000. - 224 с.
65. Горюнов В. А., Коленский И. Л., Харин А. А. Механизмы инвестирования на российском финансовом рынке// Российский государственный университет инновационных технологий и предпринимательства, Москва, Российская Федерация ВК-29-4М. 156 с.
66. Гончаров А.И. Финансовое оздоровление промышленности// Финансы. -2004. №7. - С. 64 - 67.
67. Гончаров А. И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оптимизации структуры// Финансы. 2004. Ч №10. ЧС. 68 Ч 72.
68. Горина С. Теоретико методологические и правовые основы процессов реорганизации и реструктуризации отраслей и субъектов экономики как основа ее стабилизации.// Финансы и кредит. - 2004. - №26(164). - С. 17 -21.
69. Гусев К. Н. Иностранные инвестиции В России: тенденции первой половины 2005 г.// Банковское дело. 2005. - №11. - С. 22 - 27.
70. Гуськова Т. Н., Рябцев В. М., Гениатулин В. Н. Оценка инвестиционной привлекательности объектов статическими методами: Москва: Издательство ГАСБУ, 1999.- 150с.
71. Гуслистый А Управление инвестициями. М.: Интернет-трейдинг. -2004. с.274.
72. Дагаев А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса //Проблемы теории и практики управления. 2003. - N 3. - С. 74 - 80.
73. Дахи Карим Дж. Принципы менеджмента в системе рыночных организационных структур//Вестник Белорусского государственного экономического университета. 2008. - №5. - С. 32 - 33.
74. Дорошенко Ю. А., Дегтева Е. В. Процесс пошел: методика внедрения процессно- ориентированного подхода на предприятии/Российской предпринимательство. 2008. - №5, вып. 1. - С. 153- 157.
75. Духаев А. Д. Проблемы управления инвестициями на микроуровне //Финансы и кредит. 2004. - №29(167). - С.65 - 68.
76. Духаев А. Д. Структурно-видовая характеристика и значимость инвестиций // Финансы и кредит. 2004. - № 28. - С.65 - 68.
77. Жданов В. П. Организация и финансирование инвестиций. Калининград: Янтарный сказ, 2000. -196 с.
78. Елизаветин М. География иностранных инвестиций в России// Финансовый контроль. 2005. - Февраль. - С. 94 - 96.
79. Егорова Е. А., Сельсков А. В. Ходит песенка по кругу.: оборот инвестиционных ресурсов промышленной корпорации в сфере инновационного предпринима-тельства//Российское предпринимательство. 2006. - №11. - С. 62 - 65.
80. Едронова В. Н., Резкова С. В. Инвестиции в акции, недооцененные при первичном размещении.// Финансы и кредит. 2004. - №30. -С. 16-17.
81. Иванов Г.И. Инвестиции: Сущность, виды, механизмы функционирования/Серия Учебники и учебные пособия. Ч Ростов-на-Дону, Феникс, 2002.-352 с.
82. Иванов А и др. Предварительная экспертиза стратегических инвестиций в промышленность России //Проблемы теории и практики управления. -2002. N2.-0.54Ч57.
83. Иванов А. Банковский кредит как форма инвестирования предприятий//Финансы. 2005. - №4. - С. 61 - 65.
84. Игонина Л. Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук проф. В. А. Слепова. М.: Юристъ, 2002. -323 с.
85. Игонина Л. Л. Инвестиции: Учебное пособие. Ч М.: Юристъ, 2003. Ч272 с.
86. ИгошинН В. Экономика: Учебное пособие дляВузок-М: ЮНИТВДАНА, 2004.-607 с.
87. Игошин Н. В Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник. М.: Финансы, 1999. - 413 с.
88. Инвестиции и их роль в развитии экономики/Под ред. И. А. Караваева.- М.: ЮНИТИ, 2004. -241 с.
89. Инвестиции: учебник /С. В. Вадайцев, П. П.Воробьев и др., под ред. В. В. Ковалева, В. В. Ивонова, В. А. Лялина. М.: ТК Веби, Издательство Проспект, 2005.Ч440 с.
90. Инвестиционная активность промышленных предприятий Ульяновской области в 2005 г./ Федеральная служба государственной статистики, территориальный органа Федеральной службы госстатистики по Ульяновской области. -Ульяновск, 2005 . -13 с.
91. Иноземцев В. Цели и структура корпорации как основа ее конкурентоспособности //Проблемы теории и практики управления. -2001. -К 3. С. 63 - 68.
92. Иностранные инвестиции: Учебное пособие/ Автор-составитель Л. А. Зубченко. М.: ИСЭ, 2004. - 144 с.
93. Казюка Е. А. Об инновационно-инвестиционном аспекте экономической устойчивости промышленных предприятий// Известия ИГЭА. Ч2008. Ч№4. Ч С. 90 Ч 92.
94. Клейнер Г. Предприятие упущенное звено в цепи институциональных преобразований в России //Проблемы теории и практики управления. -2001. -N2.-0.104Ч109.
95. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001. - 144 с.
96. Коджоян Р. Количественная оценка корпоративного управления инвестициями//Проблемы теории и практики управления. Ч2008. Ч №5. -С. 62 Ч 65.
97. Кондратьев В. Корпоративное управление инвестиционным процессом //Проблемы теории и практики управления. 2001. - N 2. - С. 64 - 69.
98. Коновалова Т. В., Кузьмина Н. А. Налоговое регулирование инвестиционной деятельности// Финансы. 2005. - 6. - С. 40 Ч 44.
99. Коновалов Ю. М. Корпоративный бизнес России и формирование инвестиционного потенциала развития национальной экономики//Финансы и кредит. 2008. - №28. - С. 68 - 78.
100. Коновалов Ю. М. Корпоративный бизнес России и формирование инвестиционного потенциала развития национальной экономики// Финансы и кредит. 2008. - №28. - С.68 - 78.
101. Юб.Кормишкин Е. Д., Кормишкина JI. А. Экономическая безопасность предприятия (организации) : учебное пособие. Саранск : Издательство Мордовского университета, 2007. - 84с.
102. Коссов В. Проблемы повышения инвестиционной активности в российской экономике //Проблемы теории и практики управления. -2001. N 5. - С. 52 - 56.
103. Костин А., Лехто Ю. Корпоративная ответственность и развитие: мировой опыт и концепция для России // Проблемы теории и практики управления. Ч 2005.-N2.-С. 64-71.
104. Краев В. Н. Исследование систем управления: Учебное пособие для Вузов М.: Академический проект; Трикста, 2006г. -240 с.
105. Кузнецов Б. Т. Управление инвестициями: Учебное пособие. М.: Благовест В, 2004. - 200 с.
106. Ладыгина Н. И Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов предприятия//Экономический анализ. 2007. Ч№4. -СПС Консультант +.
107. Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике // Вопросы экономики. 2004. - № 6. -С.4 -27.
108. Ляпунов С. О некоторых вопросах корпоративного управления в России// Проблемы теории и практики управления. Ч2001. -N 6. Ч С. 82 Ч86.
109. Маковецкий М. Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста//Финансы и кредит. 2004. Ч № 1. Ч С.41 Ч 45.
110. Маковецкий М. Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста // Финансы и кредит. 2003. - № 21, С. 7Ч 16; 2004. - № 1. -С.34 - 49. -№ 2. -С.31 -40.-№ 3.-С.44 - 56.
111. Марченко Г., Мачульская О. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов// Эксперт. 2003.- №43. - 17-23 ноября 2003г. - С. 130 - 152.
112. Медведев Ю. Новая модель управления госимуществом //Проблемы теории и практики управления. -2004. N 1. - С. 21 - 26.
113. Медведев Е. и др. Повышение эффективности предприятия за счет процессно- ориентированного подхода к управлению //Проблемы теории и практики управления. 2004. - N 5. - С. 103- 108.
114. Мильчакова Н. Н. Эффективность фондового рынка: институциональный подход // Вопросы экономики. 2004. - № 5. - С.97-110.
115. Михальски Т., Раше К. Конкурентные преимущества глобальных компаний как результат прямых инвестиций//Проблемы теории и практики управления. Ч 2001.-N2.-С. 58-63.
116. Михеев Ю. Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности и определение стоимости акций приватизированных предприятий. Екатеринбург: Издательство МП ПИПП при издательстве Уральского государственного университета, 1995. 100 с.
117. Мицек С. А., Мицек Е. Б. Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации как фактор роста и инноваций// Финансы и кредит. 2008. -№9. - С. 43 - 48.
118. Морозов В. В., Капканщиков С. Г. Механизм трансформации сбережений в инвестиции: общая тория и российская практика. Ульяновск: УГУ, 2005. - 80 с.
119. Московская А. Кадровые стратегии промышленных предприятий (по результатам выборочных обследований) //Проблемы теории и практики управления. 2003. - N 3. - С. 111 - 117.
120. Мыльник В. В., Титаренко Б. П., Волочиенко В. А. Исследование систем управления:
121. Учебное пособие дня Вузов. -М: Академический проект, Трикста, 2006г. 352 с.203
122. Нижегородцев Р. Регулирование инновационного процесса в условиях кризиса //Проблемы теории и практики управления. -2001 N 3. - С. 81 -85.
123. Обухова Е. Пифы, о которых мочат//Эксперт. 2006. - №6. - С. 24-27).
124. Огородов С. Роль государства в повышении конкурентоспособности российских производителей //Проблемы теории и практики управления. 2002. ЧN1.-0.46 Ч 51.
125. Омельченко И. Н., Шумакова Е. А. Анализ инвестиционной политики предприятия// Вестник машиностроения . 2007. - №3. - С. 82 - 86.
126. Орсик Л. С. , Федоров А. А. Экспертные оценки для организации процесса управления инвестиционными ресурсами предприятия//Технология машиностроения. 2007. - №8. - С.80 - 81.
127. Пашков В. Автомобилестроение в России в 2003 году// Автомобильная промышленность. Ч 2004 г. Ч №3. С. 16 Ч18.
128. Перар Ж. Управления финансами, М.: Дело, 1996. 187 с.
129. Плеханов А. Развивающиеся страны подогрели рынок 1РО// Комерсантъ. -2006. №240 от 22.12.2006 г.
130. Плотников А. Н. Перспективы венчурного инвестирования инновационной деятельности. // Финансы. 2003. - №5. - С. 15 - 17.
131. Позунова Н. Н. Краев В. Н. Исследование систем управления: Учебное пособие для Вузов Ч М.: Академический проект; Трикста, 2006г. 240 с.
132. Прибыткова Г. Методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности.// Инвестиции в России. 2005. Ч №3. - С.З - 9.
133. Проблемы повышения инвестиционной активности в экономике России: Круглый стол //Проблемы теории и практики управления. 2001. -К 3. - С. 124 -127.
134. Радыгин А. Корпоративное управление ограничения, противоречия и особенности регулирования //Проблемы теории и практики управления. 2004. - К 2. - С. 90 - 97.
135. Разумов И. В. Качество менеджмента и инвестиционная привлекательность промышленных предприятий//Финансы и кредит. -2007. №20. -С. 13 - 19.
136. Разумов И. В. Влияние состава основных фондов на динамику инвестиционных вложений промышленных предприятий//Финансы и кредит. -2008.-№9.-С. 38-42.
137. Рансдорф М. Секреты успеха и задачи менеджмента на современном этапе //Проблемы теории и практики управления. -2001. -N 6. С. 94 -100.
138. Раткин JI. Федеральный инвестиционный форум//Инвестиции в России. Ч 2006. -№ 9. -С. 32 -36.
139. Региональная инвестиционная политика: от эксперимента к практике: материалы конференции/сост. Павел Шинкаренко //Проблемы теории и практики управления. 2005. -N 3. - С. 79 - 87.
140. Рейд Г. С., Смит Д. А. Оценка риска инвесторами и инвестируемыми при создании новых предприятий/Г. С. Рейд, Д. А. Смит // Проблемы теории и практики управления. 2004. Ч N 1. Ч С. 48 - 56.
141. Россохин В. В. Финансовые ресурсы России и причины их сверхконцентрации в ограниченном количестве активов на рынке ценных бумаг//Финансы и кредит. 2008. -№ 9. - С.ЗЗ - 37.
142. Румянцева Е. Инвестиционные приоритеты технологического обновления российского производства/Елена Румянцева //Проблемы теории и практики управления. 2004. - N 4. - С. 82 - 88.
143. Самосудов В. М. Методика анализа регулятивных свойств управленческих документов// Акционерный вестник -2007.Ч№10. СПС Консультант Плюс.
144. Сафронов Б., Мельников Б., Кудрявцева И., Марковская В., Лиходий В. Инвестиционный рынок: конъюнктура I полугодия 2005 года// Инвестиции в России. -2005. -№ И.-С. 17-19.
145. Сергеев И. В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272с.
146. Сергеев Л. И., Богданов А. Г. Содержание регионального механизма отраслевого развития в системе управления инвестиционными процессами//Региональная экономика: теория и практика. 2008. -№32. -С.44 - 53.
147. Серпилин А. Принципы построения оптимальных инвестиционно заемных систем в регионах //Проблемы теории и практики управления. -2002. -N 4. С. 90 - 94.
148. Силин А Рынок инвестиции и качество экономики// Экономист. -2001. -№7.ЧС.63Ч69.
149. Симаков И Г. Формирование собственных инвестиционных ресурсов промышленного предприяшя//Региональная экономика: теория и практика. -2008. № 15. -С29-34.
150. Синягин А Выбор стратегии финансового оздоровления Ч реструктуризация или инкокорпорирование//Рынок ценных бумаг- 1999.-№21.-С. 61 -64.
151. Скукова О. И. Инвестиционные ресурсы в российской экономи-ке//Качество. Инновации. Образование. -2007. Ч№ 7. -С. 37 38.
152. Смирнов В. В. А чем я хуже?. : особенности управления инвестиционным процессом в регионах Российской Федерации в условиях нестабильной эконо-мики//Российское предпринимательство. -2008. Ч№ 2, вып. 1. Ч С.56 Ч 59.
153. Советов П. М., Усов Д. JI. Организация мониторинга инвестиционных ресурсов экономики региона//Управленческий учет. Ч2008. Ч№4. -С. 73 Ч79.
154. Стяжкина В. Использование статистических методов в инвестиционном прогнозировании.// Инвестиции в России. 2004. - № 7. - С. 36 - 39.
155. Сухарев О. Государственное регулирование экономики: инвестиционные аспекты промышленной и региональной полигики// Инвестиции в России. -2006. -№ 1. С. 26 - 33.
156. Тутунджян А. Опыт реструктуризации системы управления предприятием//Проблемы теории и практики управления. -2002. -N 2. С. 94 - 100.
157. Тудалов Ф., Удалов О. "Управленческий четырехзвенник"// Проблемы теории и практики управления. -2003. N 3. - С. 105 Ч 110.
158. ТягайС.,БуяноваО. Прозрачная действительность//Деньги. -2005. -№45. С. 62-64.
159. Ульяновская область. Бизнес навигатор.- Ульяновск, некоммерческое партнерство Региональный инвестиционный центр, 2005. Ч 143 с.
160. Фактхутдинов Р. А. Стратегическая конкурентоспособность России.//Стандарты и качество. 2003. - №5. - С.12 - 15.
161. Филиппова M. Н. Моделирование инвестиционного поведения предприятия//Актуальные проблемы современной науки. -2008. -№1. -С. 45-51.
162. Франк Э. Об ответственности совета директоров с экономических позиций //Проблемы теории и практики управления. -2003. -N 2. С. 100-105.
163. Хавина Е. А Инновационные циклы предприятия как основа управления инвестициями в объекты промышленной недвижимости//Инновации. -2007. -№3. -С. 74-76.
164. Хмыз О. В. Российские корпоративные ценные бумаги как инструмент привлечения иностранных инвесгаций//Финансовый менеджмент. -2002. -№5. С. 15 -17.
165. Хэйр П. Дж. Промышленная реструктуризация как средство усиления национальной конкурентоспособности //Проблемы теории и практики управления. 2002. - N 4. - С. 18 - 23.
166. Хэйр П. Дж. Достижения и уроки реструктуризации промышленных предприятий //Проблемы теории и практики управления. -2002. Ч N 5. С. 81 - 87.
167. Чупров С. Повышение эффективности управления устойчивостью предприятий //Проблемы теории и практики управления. -2004. -N 4. С. 114-118.
168. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра М, 1999.-1028с.
169. Швандар К. В. Участие России в международном движении капиталов//Финансы. 2005. - №9. - С. 20 - 23.
170. Шеремет В. В. и др. Управление инвестициями. М.: Финансы, 1999. Ч 315 с.
171. Шпотов Б. О современных теориях конкурентных преимуществ и отраслевого лидирования //Проблемы теории и практики управления. -2001.ЧN 3. С. 50 - 55.
172. Щукин Д. Ликвидность рынка и ее влияние на риск портфеля//Рынок ценных бумаг. 1999. - №21. -С. 56 - 59.
173. Информационное агентство Cbonds Электронный ресурс. Copyright Cbonds, сор. 2004. - Режим доступа Ссыка на домен более не работает. - Последняя корректировка : 2008.
174. Министерство промышленности и торговли Электронный ресурс.- й2004Ч2009, Министерство промышленности и торговли РФ Режим доступаСсыка на домен более не работаетappearance/report/73 Последняя корректировка : 2009.207
175. Московской межбанковской валютной бирки Электронный ресурс. Copyright ММВБ, сор. 1998-2009.-Режим flocnymhtipyAvwwmcexjii/.-Последняя корректировка : 2009.
176. НАУФОР национальная ассоциация участников фондового рынка Электронный ресурс. НАУФОР. - Режим доступа Ссыка на домен более не работаетdefault.asp . - Последняя корректировка : 2008
177. Негосударственный пенсионный фонд Повожский Электронный ресурс. НПФ Повожский - httpy/npEinvestfunds.ru/npi7166- Последняя корректировка: 2009.
178. Негосударственный пенсионный фонд СтальФонд Электронный ресурс. -Copyright ОАО Северсталь-Авто, сор. 2006-2008. Режим доступа Ссыка на домен более не работает. Последняя корректировка : 2009.
179. Открытое акционерное общество Солерс Электронный ресурс. Ч сор. 2008. Режим доступ Ссыка на домен более не работаетiii/- Последняя корректировка: 2008.
180. Правительство Российской Федерации Интернет портал Электронный ресурс.-сор.2008. Режим доступ Ссыка на домен более не работаетcontent/governmentactivity/mainnews/archive/2008/12/25 /943415.htm-Последняя корректировка: 2009.
181. Ульяновский автомобильный завод Электронный ресурс. Ульяновский автомобильный завод, сор. 2005-2008.-Режим доступаhttpy/www.uaziu/. -Последняя корректировка : 2009.
182. Федеральная служба по финансовым ранкам России Электронный ресурс. ФСФР России, сор. 2005. - Режим доступа Ссыка на домен более не работает. - Послед! гая корректировка : 2009
183. Федеральная служба государственной статистики Электронный ресурс. -Copyright Федеральная служба государственной статистики, сор. 1999-2006. -Режим доступа Ссыка на домен более не работает. Последняя корректировка : 2008.
184. Фондовая биржа Российская торговая система Электронный ресурс. -Copyright Фондовая биржа Российская Торговая Система, сор. 1995-2009. Ч Режим доступа Ссыка на домен более не работает. Последняя корректировка : 2009.
185. Центральный банк Российский Федерации Электронный ресурс. Ч Copyright ЦБ РФ, сор. 2000-2008. Режим доступ Ссыка на домен более не работает. - Последняя корректировка : 2008
186. Варианты прогноза доходов и расходов расширенного бюджета и инвестиций в основной капитал в экономике России в 2004-2010 гг., мрд. руб. в ценах1999 г.
187. Вариант 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Темп роста 2010/2003, %
188. Первый Второй Третий 2743,9 2718,0 2743,9 3051,3 2853,9 2979,9 3393,0 2996,6 3236,2 3773,о' 3146,5 3514,5 Цоход 4195.6 3303,8 3816.7 ырас 4665,5 3469,0 4145,0 шире 5188,0 3642,4 4501,4 шого бюджета 200,4 140,7 173,9
189. Первый Второй Третий 2660,2 2635.1 2660.2 2958,1 2766,9 2889,0 3289,5 2905,2 3137,4 I 3657,9 3050,5 3407,2 'асхо,л 4067,6 3203,0 37003 (ы ра( 4523,1 3363,1 4018,5 :шире 5029,7 35313 4364,1 нного бюджета 200,4 140,7 173,9
190. Профицит расширенного бюджета
191. Первый Второй Третий 83,7 82,9 83,7 93,1 87,1 90,9 103,5 91,4 98,8 115.1 96,0 107.2 128,0 100,8 116,5 142.4 105,9 126.5 158.3 111,1 137.4 200,4 140,7 173,9
192. Инвестиции в основной капитал
193. Первый Второй Третий 1078,7 930,8 981,0 1194,2 951,1 1024,5 1323,8 975,5 1081,1 1478,8 10013 1159,2 1665,6 1029,1 1248,8 1879,8 1058,8 1349,8 2107,6 1089,8 14603 228,8 118,3 158,6
194. Инве Первый Второй Третий СТИЦ1 8,1 7,1 7,4 ш в 0 8,1 6,9 7,1 СНОВ. 8,0 6,7 6,9 ЮН к 8,1 6,6 6,8 апитг 8,2 6,4 6,7 1Л, фи б 8,3 6,3 6,7 гнанс юдже 8,4 6,2 6,7 ируемые за счет консолидированного та
195. ПРОГНОЗ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ 162, С. 15-17.
196. Показатель 2009 2010 2009 2010
197. Для пессимистического сценария Для оптимистического сценария1. Инвестиционный потенциал:
198. Объем ВВП, трн. рублей 26,0 34,0 26,0 34,0
199. Курс рубля РФ к долару США 27-30 32-34 27-30 30-32
200. Активы банковской системы, трн. руб. 10-11 13-15 11-13 14-16
201. Объем пенсионных резервов ПФР, мрд. руб. 1600 1800-2000 1600 1800-2000
202. Объем пенсионных резервов НПФ, мрд. руб.4 450-600 850-900 500-700 1000
203. Объем страховых резервов, мрд. руб. 800-950 1100-1300 800-1000 1200-1400
204. Активы ПИФ и АИФ, мрд. руб. 300-400 600-700 300-400 700-800
205. Объем ипотечного кредитования, мрд. руб. 400 1500 400 1500
206. Объем межбанковского кредитования, мрд. руб. 500-600 600-800 500-600 600-800
207. Объем сбережений населения, трн. руб. 2,9-3,0 3,7-4,1 2,9-3,0 3,7-4,1
208. Количество банков 1000 600-700 950 300-400
209. Количество НПФ 350-400 350-400 350-400 350-400
210. Количество ПИФ и АИФ 9001000 500-600 900-1000 500-600
211. Объем страховых резервов, мрд. руб. 800-950 1100-1300 800-1000 1200-1400
212. Активы ПИФ и АИФ, мрд. руб. 300-400 600-700 300-400 700-800
213. Объем ипотечного кредитования, мрд. руб. 400 1500 400 1500
214. Объем межбанковского кредитования, мрд. руб. 500-600 600-800 500-600 600-800
215. Объем сбережений населения, трн. руб. 2,9-3,0 3,7-4,1 2,9-3,0 3,7-4,1
216. Количество банков 1000 600-700 950 300-400
217. Количество НПФ 350-400 350-400 350-400 350-400
218. Количество ПИФ и АИФ 9001000 500-600 900-1000 500-600
219. Количество страховых компаний 800-900 500-600 700-900 300-400
220. Количество брокерских компаний (не являющихся банками) 8001000 800-900 700-900 700-800
221. Количество инвесторов физических лиц (резидентов), тыс. 120-130 130-140 120-140 130-150
222. Емкость фондового рынка российских активов:
223. Капитализация рынка акций, мрд. дол. 500-550 600-700 550 700-800
224. Free-float рынка акций, % от капитализации 20-25 25-30 20-25 25-30
225. Объем IPO акций российских компаний на внутреннем рынке, мрд. дол.дол. 3-4 6-8 4-5 8-10
226. РДР и др. ценных бумаг, обращающихся на внутреннем рынке 30-50 100-150 30-50 100-150
227. АДР, еврооблигаций и др. российских "внешних" ценных бумаг 2500 4000 2500 4000
228. Объем инвестиций на российском внутреннем рынке (мрд. руб.):
229. В акции российских компаний: 100-150 200-250 150-200 250-300
230. В корпоративные, муниципальные и субфедеральные облигации: 400-450 500-650 450-550 600-800
231. В другие ценные бумаги, обращающиеся на внутреннем рынке: 100-150 150-200 100-150 200-300
232. Распределение промышленных предприятий ПФО по оценке источников финансирования инвестиций в основнойкапитал 2005-2007 гг., %2005 г. 2006 г. 2007 г.
233. Собственные средства Кредитные и заемные Собственные средства Кредитные и заемные Собственные средства Кредитные и заемные
234. Ульяновская область 87 32 82 40 82 47
235. Республика Башкортостан 83 25 90 30 87 30
236. Республика Марий Эл 58 58 29 75 31 67
237. Республика Мордовия 87 49 95 48 88 46
238. Республика Татарстан 82 44 85 16 81 20
239. Республика Удмуртия 88 30 88 48 80 45
240. Чувашская республика 86 27 76 31 74 33
241. Кировская область 78 11 80 28 64 27
242. Нижегородская область 85 26 88 30 85 42
243. Оренбургская область 86 43 85 34 71 32
244. Пензенская область 83 29 81 37 77 44
245. Пермская область 90 23 88 33 84 39
246. Самарская область 92 64 89 57 79 55
247. Саратовская область 73 21 71 19 67 20
Похожие диссертации
- Теория и методология управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях региона
- Совершенствование системы управления материальными запасами на промышленном предприятии
- Совершенствование управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях России
- Совершенствование системы управления инвестиционными процессами в промышленности
- Формирование системы управления инвестиционными проектами на промышленных предприятиях