Развитие инвестиционных возможностей лизинговых операций в современной экономике

Дерябин, Сергей Федорович

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Развитие инвестиционных возможностей лизинговых операций в современной экономике тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Дерябин, Сергей Федорович
Место защиты	Москва
Год	2003
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Развитие инвестиционных возможностей лизинговых операций в современной экономике"

На правах рукописи

ДЕРЯБИН СЕРГЕЙ ФЕДОРОВИЧ

РАЗВИТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ

Специальность 08.00.05. - Экономика и управление народный хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2003

Работа выпонена в Государственной академии повышения квалификации и переподготовки руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Збрицкий A.A.

Официальные оппоненты:

заслуженный деятель науки РФ, доктор экономических наук, профессор Чистов Л.М. кандидат экономических наук Перельман М.А.

Ведущая организация:

Институт проблем региональной экономики РАН (С.Петербург)

Защита состоится * '7* декабря 2003 г. в /' часов на заседании Диссертационного Совета Д 212.043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук в Государственной академии повышения квалификации и переподготовки руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 201.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГАСИС. Автореферат разослан ХI " ноября 2003 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, к.э.н., доцент

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Современное состояние лизинговых операций и их роль при финансировании инвестиционной деятельности промышленных предприятий занимает значительное место в российской экономике. Лизинговые операции используются разными предприятиями по-разному. Одни предприятия внедряют лизинговые операции для сокращения налоговой нагрузки, другие - для управления догосрочными производственными капиталовложениями предприятия, третьи - для упрощения взаиморасчетов и сокращения коммерческого риска. В любом случае, использование лизинговых операций в текущей инвестиционной деятельности предприятия имеет стратегический характер.

В условиях ориентации на снижение инвестиционных рисков и в силу необходимости лицензирования лизинговых операций, предприятия не стремятся самостоятельно участвовать в лизинговых сдеках и в большинстве случаев сотрудничают в решении данных вопросов со специализированными лизинговыми компаниями. Последние, стремясь дифференцировать риски по различным видам операций, разделяют их на группы в зависимости от: форм организации сделок, их продожительности; объемов обязанностей сторон; особенностей объектов лизинга и условий их амортизации; типов лизинговых платежей; отношения к налоговым льготам; сектора рынка и проч.

При этом недостаточное внимание уделяется способам управления лизинговыми операциями, формированию их системы на предприятии, развитию инвестиционных возможностей лизинга и использованию лизинговых проектов в качестве механизма управления догосрочными производственными капиталовложениями промышленных предприятий. Поэтому глубокая научная проработка инвестиционных возможностей лизинговых операций в современных условиях развития экономики, разработка практических и теоретических основ их развития и влияния на состояние инвестиционного потенциала предприятия является актуальной и практически важной задачей.

Степень научной разработанности проблемы. Мировой и российской наукой, экономической практикой накоплен определенный опыт управления лизинговыми операциями. Проработаны отдельные вопросы организации и

РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ БИБЛИОТЕКА

управления взаимоотношениями сторон при организации операций и максимизации прибыли от использования лизинга в текущей инвестиционной деятельности предприятия на основе различных групп индикаторов.

Методологические аспекты теории инвестирования и организации лизинговых операций были разработаны отечественными специалистами: Аньшин В.М., Витрянский В.В., Газман В.Д., ГехтЛ.И., Горемыкин В.А., Лещенко М.И., Симонова М.Н., Харитонова Ю.С. и др. Важную роль в формировании взглядов автора сыграли труды зарубежных исследователей лизинговых операций и вопросов управления ими при построении инвестиционной деятельности предприятия, среди которых: Амембал С.П., Ашкрафт А.Б., Брагг В.Дж., Годберг Дж.Дж., Долингер М.Е., Исом Т.А., Канне Х.Е., Кларк П.С., Корни Е.Л., Леви П.А., Лоу Б.Б., Макмин А.Р., Розен Х.А., Фраермен Т.Х., Халадай С.Д., Шпиттлер Х.Й., Шугарман А.Д..

Вместе с тем, многие вопросы развития инвестиционных возможностей лизинговых операций остаются до сих пор не изученными, а значительная часть действующих способов и моделей применения лизинга в инвестиционной деятельности промышленных предприятий требует их коррекции с учетом задач интеграции России в мировое сообщество и унификации экономических параметров хозяйствования. Изучение теории и практики организации и управления лизинговыми операциями показали, что не разработаны механизмы формирования системного подхода к управлению и применению лизинговых операций на предприятии, в регионах, в экономике страны.

Цедь диссертации заключается в разработке теоретико-методологических основ управления лизинговыми операциями, направленными на максимально эффективное использование инвестиционных возможностей лизинга и способствующих эффективному планированию капиталовложений промышленных предприятий национальной экономики. В соответствии с целью исследования поставлены следующие аадани:

Х рассмотреть теоретические основы управления лизинговыми операциями и выявить их роль при организации текущей инвестиционной деятельности предприятия;

Х раскрыть особенности и инвестиционные возможности лизинговых операций, их роль и значение при формировании финансово-

инвестиционных потоков предприятия;

Х провести комплексный анализ организационных форм регулирования лизинговых операций, оценив специфику их управления и воздействия на формирование системы лизинговых проектов на промышленном предприятии;

Х провести экспертную оценку инвестиционных возможностей лизинговых проектов, представив основные характеристики и параметры выбора данных проектов, направленных на оптимизацию механизмов управления и минимизацию инвестиционных рисков промышленного предприятия;

Х предложить механизм управления догосрочными производственными капиталовложениями промышленного предприятия на основе формирования системы лизинговых проектов;

Х разработать и обосновать особенности эффективного управления лизинговыми проектами, направленные на поиск допустимых параметров и обеспечение стабильности капитальных вложений промышленных предприятия;

Х рассмотреть агоритм формирования инвестиционного потенциала предприятия, основанный на управлении лизинговыми проектами и способствующий минимизации инвестиционных рисков и оптимизации ресурсов, вовлеченных в сферу лизинговой деятельности.

Объект исследования; предприятия, участвующие в совершенствовании системы управления инвестиционной деятельностью на основе лизинга, а также участники действующих лизинговых операций и специализированные организации, представляющие лизинговые услуги.

Предмет исследования; система организационно-экономических отношений между хозяйствующими субъектами, участвующими в процессе управления инвестиционной деятельностью на основе лизинга, направленной на рациональное повышение инвестиционного потенциала предприятий и основанная на лизинге.

Методологические_И_теоретические_осиеаы_исследования.

Методологической основой исследования послужили законы диалектической логики, единство логического, эволюционного и исторического. В процессе работы применялись общенаучные методы: научная абстракция, классификация, сравнения, системный анализ, исследование операций.

моделирования взаимоотношений между сторонами, систематизации данных, экспертный подход. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.

Теоретической основой работы являются труды отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционной деятельности и сфере управления лизинговыми операциями и проектами. В ходе исследования изучена общая и специализированная литература.

Использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам организации лизинговых операций и определения роли лизинговых проектов в текущей инвестиционной деятельности промышленных предприятий, материалы научных конференций, симпозиумов и семинаров, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы.

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, илюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития и торговли РФ и Министерства финансов РФ, а также независимых экспертов и изданий, изучающих и анализирующих этот рынок.

Научная новизна работы состоит в разработке теоретико-методологических основ эффективного управления лизинговыми операциями и выявлении основных направлений использования их инвестиционных возможностей, позволяющих обеспечить качество управления лизинговыми проектами и способствующих построению эффективной системы лизинга на промышленном предприятии.

Научные результаты, полученные лично автором:

1. Уточнено понятие лизинговых операций, определены основные виды и особенности взаимоотношений между их участниками, роль и значение при формировании финансово-инвестиционных потоков, позволившие раскрыть структуру рисков при управлении активами предприятия на основе лизинга.

2. Обоснованы основные организационные формы регулирования лизинговых операций, влияющие на эффективность формирования структуры инвестиционной программы предприятия, а также сформулированы основные механизмы управления лизингом и

формирования системы лизинговых проектов на промышленном предприятии.

3. Предложены и логически обоснованы основные характеристики и параметры отбора лизинговых проектов при построении системы управления лизингом на промышленном предприятии, основанные на совершенствовании механизмов управления, минимизации инвестиционных рисков, классификации внутрипроизводственных резервов и внедрении бизнес-планов лизинговых проектов.

4. Разработан механизм управления догосрочными производственными капиталовложениями предприятия, основанный на формировании системы лизинговых проектов и технологии создания финансово-промышленных групп, позволяющий привлекать банки в лизинговые проекты для обеспечения непрерывного и стабильного финансирования инвестиционной деятельности промышленного предприятия или специализированной лизинговой компании.

5. Сформирована и обоснована модель эффективного управления лизинговыми проектами, способствующая нахождению допустимых параметров оптимизации ресурсов, вовлеченных в сферу инвестиционной деятельности предприятия, позволившая провести классификацию и предложить наиболее перспективные направления деятельности лизинговой компании, направленные на получение максимально возможной прибыли от лизинга и обеспечение стабильности капитальных вложений промышленных предприятия.

6. Предложены и обоснованы критерии эффективной реализации инвестиционной деятельности предприятия, основанные на комплексном управлении лизинговыми проектами, позволившие предложить и обосновать группы показателей рентабельности предприятия при реализации лизингового проекта, а также оценить их влияние на формирование инвестиционного потенциала промышленного предприятия.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для дальнейшего изучения вопросов, связанных с управлением инвестиционной деятельности предприятий при реализации ими лизинговых операций. Практическая значимость исследования состоит в целесообразности применения его положений и

выводов в деятельности различных предприятий при формировании системы лизинговых взаимоотношений в рамках инвестиционной сферы России.

Результаты диссертационного исследования могут также быть использованы при написании учебных и практических пособий и чтении общих лекционных и специальных курсов в высших экономических учебных заведениях, а также на курсах повышения квалификации работников, занятых в деятельности инвестиционной сферы.

Апробация работы и использование результатов. Основные положения работы отражены в учебных лекциях и семинарах, прочитанных в Государственной академии повышения квалификации и переподготовки руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы, обсуждены и одобрены на всероссийской научно-практической конференции Современная Россия: экономика и государство. Кроме того, полученные результаты были использованы в текущей деятельности ООО Лизинговой компании Независимого строительного банка "ЛИКОНС" в период с 2001 по 2003 г.

Публикации. Основное содержание диссертационного исследования опубликовано автором в трех статьях общим объемом 1,69 п.л.

Структура работу.

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления лизинговыми операциями.

1.1. Лизинговые операции как объект управления.

1.2. Роль лизинговых операций в развитии инвестиционной деятельности предприятий.

1.3. Особенности управления лизинговыми операциями при организации инвестиционной деятельности.

Глава 2. Анализ инвестиционных возможностей лизинговых операций на предприятии.

2.1. Организация лизинговых операций в условиях инвестиционного управления предприятием.

2.2. Способы управления и формирование системы лизинговых операций в инвестиционной деятельности предприятия.

2.3. Анализ и отбор инвестиционных лизинговых проектов.

Глава 3. Реализация инвестиционных лизинговых проектов и формирование инвестиционного потенциала предприятия.

3.1. Инвестиционные лизинговые проекты как механизм управления догосрочными производственными капиталовложениями предприятия.

3.2. Оценка эффективности инвестиционных лизинговых проектов при планировании капитальных вложений предприятия.

3.3. Совершенствование управления лизингом как фактор повышения инвестиционного потенциала предприятия.

Заключение

Список литературы

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

I. Виды лизинговых операций дифференцируются в зависимости от: форм организации сделок, их продожительности; объемов обязанностей сторон; особенностей объектов лизинга и условий их амортизации; типов лизинговых платежей; отношения к налоговым льготам; сектора рынка (табл. 1). Лизинговые операции принято подразделять на два основных вида - финансовые и оперативные. В рамках проведенного исследования основное внимание уделялось финансовому лизингу, как самому перспективному и одновременно бесспорному с точки зрения законодательства виду лизинга.

Таблица 1. Классификация основных видов лизинговых операций.

Признаки Формы организации лизинговой операции и техники проведения

Объект лизинговой операции Движимое и недвижимое имущество

Продожительность операции Финансовые лизинговые операции с нормативным сроком использования объекта, оперативные лизинговые операции с периодом меньше нормативного срока использования

Условия амортизации С поной (ускоренной) амортизацией, с непоной амортизацией

Сфера рынка Внутренний, международный, транзитный

Вид организации операции Прямой, косвенный, возвратный, леведж-лизинг

Объем обслуживания Чистый, с поным и непоным набором услуг, комплексный, генеральный

Тип лизинговых платежей Денежный, компенсационный, смешанный

Отношение к налоговым льготам Действительный, фиктивный

При финансовых лизинговых операциях (их еще иногда называют лизинговыми операциями с поной амортизацией) имущество по договору передается на срок, сравнимый с его нормативным сроком службы, т. е. сроком, заложенным в расчет нормы амортизационных отчислений. Если сторонами выбран срок договора, меньший нормативного срока службы, то в договоре указывается остаточная стоимость имущества на момент истечения срока договора. При этом право выбора имущества (объекта) договора, а также производителя (продавца) принадлежит лизингополучателю. В договоре может быть предусмотрено, что с согласия и по поручению лизингополучателя выбор имущества производителя (продавца) осуществляет лизингодатель. Во всех случаях лизингодатель при приобретении имущества обязан предупредить производителя (продавца) о том, что имущество приобретается для передачи его в лизинг.

Финансовый лизинг характеризуется некоторыми особенностями (табл. 2). При финансовых лизинговых операциях, с допонительным

привлечением средств, особое значение имеют как процедура приобретения лизингового имущества, так и гарантии, залоги, система страхования. При этом процедура приобретения лизингового имущества может иметь три варианта: первый - когда лизингополучатель самостоятельно выбирает имущество и его производителя (продавца), а лизингодатель лишь оплачивает эту сдеку, и передает по договору право пользования им лизингополучателю, второй - лизингодатель выбирает производителя (продавца) и при этом несет ответственность перед лизингополучателем за условия поставки имущества.

Таблица. 2. Отношения участников финансовых лизинговых операций.

Содержание взаимоотношений Подход к выпонению

Выбор имущества лизинговой операции и его производителя (поодавца) Осуществляет лизингополучатель

Приобретение имущества Поное или частичное финансирование осуществляет лизингодатель с уведомлением производителя (продавца) имущества о передаче его в лизинг лизингополучателю

Отношение участников лизингового процесса (производителя (продавца), лизингодателя, лизингополучателя) В качестве солидарных участников

Ответственность за условия поставки имущества Ответственность перед лизингополучателем несет производитель (продавец) имущества, кроме случая, когда производителя (продавца) выбирает лизингодатель

Право выкупа имущества Данное право имеет лизингополучатель до истечения срока договооа

Сервисное обслуживание и страхование имущества Осуществляет лизингополучатель

Риск случайной гибели, утраты, порчи имущества Переходит к лизингополучателю с момента передачи ему имущества

Продожительность лизингового срока Близкая к нормативному сроку службы и окупаемости имущества

Объем лизинговых платежей за период договора Поная стоимость лизингового имущества в ценах на момент заключения договооа

Учет имущества лизинговой операции На балансе лизингодателя и на забалансовом счете 001 лизингополучателя или по договоренности

Финансовый - наиболее распространенный вид лизинговых операций. Он предусматривает первоначально - приобретение имущества у Продавца для последующей сдачи в лизинг имущества на длительный срок и поное возмещение стоимости за период его пользования. По сути, это догосрочный кредит в виде функционирующего капитала. Реализация финансовых лизинговых операций осуществляется по схеме (схема 1), предусматривающей: отбор потенциальным лизингополучателем (предприятием) необходимого имущества; согласование с его производителем (продавцом) цены и сроков поставки; оплату имущества лизингодателем (лизинговой компанией) и получение ссуды банка.

II. Структура инвестиционной программы предприятия при реализации лизинговой операции складывается из основных составляющих (схема 2):

1. Оценка рынка сбыта. Рынок - это группа людей или фирм с общей потребностью, возможностью и желанием платить за удовлетворение этой потребности. Оценка рынка сбыта осуществляется для определенного вида продукции, который дожен быть реализован. При этом устанавливается потенциал рынка (максимально возможный объем сбыта данного вида продукции) и рыночное проникновение (доля этого вида продукции на рынке).

Схема 1. Схема финансовых лизинговых операций.

Основой всей системы планирования в условиях рынка является прогноз сбыта. При этом главный планируемый показатель - объем продаж конкретного вида продукции. На основе прогнозов сбыта планируются производственный и финансовый результаты, принимаются решения о размерах, направлениях и сроках инвестиций, поиске новых источников снабжения.

2. Анализ конкурентов. Основой для выработки политики ценообразования предприятия является анализ преимуществ и недостатков продукции конкурентов, изучение их системы цен, что позволит установить степень риска данного плана.

3. Стратегия маркетинга. Маркетинг - это комплекс мероприятий в области исследований торгово-сбытовой деятельности предприятия по изучению всех факторов, оказывающих влияние на процесс производства и

продвижения продукции от производителя к потребителю. При этом основными элементами плана маркетинга являются: схема распространения продукции, политика ценообразования, реклама, методы стимулирования продаж, организация последовательного обслуживания клиентов, формирование общественного мнения и др. Результаты учитываются при планировании себестоимости продукции и определении финансового результата.

I Оценка рынка сбыта

Анализ конкурентов

I Организационный план

Стратегия маркетинга

План производства

Оценка риска и страхования

Финансовый план

Юридический план |

Оценка эффективности и стратегии планирования

Схема 2. Структура инвестиционной программы предприятия

4. План производства. В данном разделе определяются: производственный результат деятельности предприятия; мощность для достижения необходимого производственного результата; условия приобретения и количество необходимого сырья, материалов, комплектующих изделий. Результаты планирования производства учитываются при оценке себестоимости продукции и потребности в инвестициях для достижения запланированной производственной мощности.

5. Организационный план. В нем формулируются требования к персоналу предприятия, его квалификационному составу, условиям найма специалистов; определяется форма оплаты труда. Результаты данного раздела отражаются на величине капитальных затрат, связанных с привлечением трудовых ресурсов, на себестоимости продукции и финансовом результате.

6. Юридический план. Он приобретает особую важность для новых предприятий. Форма собственности и правовой статус, обоснованные в данном разделе, влияют на выбор возможных источников инвестирования, формирования и распределения финансовых результатов.

7. Оценка риска и страхование. Возможные риски: риск инвестиций, риск кредитования, риск срыва сроков, риск изменений макроэкономической ситуации и др. При этом более вероятный риск дожен учитываться при оценке экономической эффективности в условиях неопределенности и выбора стратегии инвестирования.

8. Финансовый план. При его составлении предприятие на основе информации предыдущих разделов определяет себестоимость продукции и финансовый результат своей деятельности. Для контроля выпонения финансового плана используется платежный календарь: оперативный месячный план по прибыли, данные систематического учета, анализа отчетов и балансов.

9. Оценка эффективности. Оценка эффективности и стратегия инвестирования предполагают выбор объема, сроков и источников инвестиций с учетом экономической эффективности, различные расходы, платежи и отчисления предприятия и источники их покрытия. При этом соблюдается последовательность использования источников инвестирования каждого вида расходов и платежей. Так, на капитальные вложения в первую очередь направляются амортизационные отчисления, мобилизуются внутренние ресурсы, а недостающая часть покрывается догосрочными кредитами.

Заключительным этапом составления инвестиционной программы при реализации лизинговой операции является выбор стратегии инвестирования, обеспечивающей наиболее эффективную реализацию выработанной производственной, маркетинговой политики. Разработка и оценка стратегии инвестирования предполагают: определение величины инвестиций, необходимых для осуществления намеченной программы; распределение инвестиций во времени, т. е. по периодам вложения; выбор источников инвестирования; анализ финансового положения предприятия при выбранной стратегии инвестирования; оценку экономической эффективности инвестиций.

III. При разработке бизнес-плана лизинговой операции необходимо учитывать правовые основы, как производства, так и защиты населения, различных рыночных структур, образующих глобальную структуру рынка:

- рынок продовольственных и непродовольственных товаров позволяет производителям непосредственно или через посредников осуществлять

реализацию данных товаров. При этом бизнес-план лизинговой операции, реализующей такую продукцию, в основном сориентирован на массового потребителя, где основными показателями являются объем продаж и качество продукции. Устойчивость же работы таких предприятий определяется как наращиванием объемов, так и изменением ассортимента продукции;

- рынок средств производства охватывает все материально -технические объекты, участвующие в производстве продукции. Он состоит из основных фондов (здания, сооружения, машины, оборудование и т. д.) и оборотных средств (сырье, материалы, полуфабрикаты, энергоресурсы и т. д.). При этом важно отметить инвестиционное направление лизинговой операции, призванное обеспечить стабилизацию производства;

- рынок коммунально-бытовых услуг включает: транспортные, культурно-образовательные, здравоохранительные, информационные, посреднические и другие услуги, в т. ч. адресованные конкретному потребителю;

- рынок жилья способствует реализации, строительству, а также улучшению использования жилого фонда. Бизнес-план лизинговой операции призван учитывать законодательные акты, поэтому в нем дожно быть обоснование, как правовое, так и коммерческое;

- рынок инвестиций - рынок капитала. Источниками инвестиций на осуществление лизинговой операции являются государственные, частные и иностранные как банковские кредиты, так и ссуды, предоставляемые предприятиями друг другу, а также через приобретение акций, вложение средств для участия в прибылях. Бизнес-план лизинговой операции, как правило, является банковским документом по обеспечению кредитами инвесторов;

- рынок денег, валюты, ценных бумаг включает обращение акций, облигаций, чеков, аккредитивов, векселей, сертификатов, и др. Бизнес-план призван обеспечивать функционирование такого рынка за счет, расширения возможностей свободной покупки, продажи, обмена денег, валюты, ценных бумаг. В бизнес-плане дожны быть отражены и меры государственного регулирования такого рынка;

- рынок инноваций - рынок научно-технических, социально - экономических и других нововведений. Такой рынок имеет основополагающее

значение для формирования и функционирования рынка труда. Он открывает возможности по привлечению трудящихся в новые сферы и объекты производства, подготовки специалистов новых профессий. Бизнес-план лизинговой операции ориентируется на достижение конечных результатов от внедрения открытий, изобретений и других достижений интелектуального труда. При этом необходимо исходить из того, что уровень развития предприятия определяется освоением наукоемкой продукции;

- рынок информационного продукта определяется уровнем развития экономики, природными ресурсами, наукоемкостью продукции и др. Выигрывает тот, кто производит технологии, изменяющие не только структуру, организацию, экономику производства, но и конечный продукт. Особенностью разработки бизнес-плана лизинговой операции в этом случае является ориентация его на информационную технологию - одну из отраслей, обладающую мощным научно-технологическим потенциалом;

- рынок труда - рынок рабочей силы; как товар, т. е. объект купли-продажи на рынке труда, возникает в результате разбалансированности между объемом производства и наличием рабочей силы. Бизнес-план лизинговой операции, дожен предусматривать меры по предотвращению массовой безработицы и достижению стабильности между высвобождением работников и их трудоустройством. При этом варианты бизнес-плана могут разрабатываться для всех рыночных структур с учетом специфики их деятельности.

В этом же разделе бизнес-плана лизинговой операции решается и проблема внутрипроизводственных резервов, необходимых для максимального проявления инвестиционных возможностей предприятия (табл. 3).

IV. Применяются две основные формы участия банков в лизинговом бизнесе предприятий с целью обеспечения непрерывного и стабильного финансирования их инвестиционной деятельности:

- прямой метод, если банк сам выступает в качестве лизингодателя, создавая в своей структуре специальный отдел или группу специалистов, работающих с лизинговым отделом предприятия;

- косвенный метод, когда банк учреждает вместе с предприятием лизинговую компанию или выступает в роли кредитора лизингодателя (схема 3).

Преимущества лизинговой деятельности банков совместно с предприятиями выражаются в следующих направлениях:

-наличии у операций стабильного материального обеспечения; -расширении круга своих операций и сферы влияния в регионе; -сравнительно высокой доходности операций за счет комиссионных; -повышении надежности за счет инвестирования сферы материального производства предприятий и контроля над ним.

О концентрации лизингового бизнеса можно судить по показателю олигополии, сложившейся на рынке лизинговых услуг. В России, по нашим расчетам, 50% национального рынка лизинговых услуг в 2000 году контролировали 15, в 2001 году - 17 компаний, а в 2002 году - 21 компания. Это свидетельствует о том, что чрезмерной концентрации лизингового бизнеса у нас в стране нет.

Таблица 3. Классификация внутрипроизводственных резервов.

Факторы образования и использования резервов Пути реализации резервов

Создание производственных мощностей Обоснование капитальных вложений; ускорение создания и освоение мощностей и др.

Использование производственных мощностей Рациональная планировка рабочих мест и размещения оборудования; вчедрение поточного производства; перевооружение и оеконстоукция производства и др.

Обновление оборудования Внедрение высокопроизводительного оборудования; организация комплексно-механизированных линий, автоматизированных участков и до.

Расширение технологических возможностей оборудования Оснащение оборудования допонительными устройствами; модернизация оборудования и др.

Совершенствование планирования и учета работы оборудования Повышение специализации рабочих мест; увеличение загрузки действующих мощностей; внедрение методов оперативно-календарного планирования; ведение учета использования обооудования и до.

Совершенствование организации вспомогательного производства Совершенствование текущего обслуживания оборудования; рациональная организация транспортного обслуживания; улучшение ремонтного обслуживания; совершенствование энергетического хозяйства и до.

Снижение простоев оборудования Ликвидация аварийности, повышение сменности оборудования и др.

Совершенствование производства Использование прогрессивных технологий; внедрение безотходных методов обработки; повышение ритмичности производ ства и до.

Совершенствование продукции и технологии производства Технологичность продукции; минимизация габаритных размеров и массы продукции; использование материалов с заранее заданными свойствами, унифицированных узлов и деталей: поименение высоких технологий и др.

Совершенствование учета и хранения материальных ценностей Использование прогрессивных методов учета; оптимизации складских запасов; совершенствование организации хранения материальных ценностей и др.

Сокращение потерь материалов Внедрение рационального метода раскроя; совершенствование складского хозяйства и до.

Совершенствование использования тепловых и энергетических ресурсов Использование вторичных энергоресурсов; увеличение КПД устройств, потребляющих электроэнергию; устранение потерь при доставке и хранении топлива, его рациональный выбор и до.

Совершенствование организации рабочего места Оснащение рабочего места устройствами и приспособлениями, обеспечивающими наибольшее удобство, и до.

Совершенствование специализации и кооперации тоуда Освоение рабочими смежных операций поточной линии; углубление специализации и др.

Совершенствование нормирования труда Повышение удельного веса технически обоснованных норм; совершенствование опытно-статистических норм; использование экономико-математических методов для нормирования и до.

Повышение квалификации сотрудников Создание возможностей повышения квалификации работающих и перспектив их профессионального роста; материальное стимулирование работников и др.

Совершенствование материального, морального стимулирования Рациональное использование систем оплаты труда и материального поощрения; совершенствование моральных стимулов и др.

Наибольший темп роста по сравнению с 2001 годом в доларовом исчислении имели следующие пятнадцать лизингодателей: "МИБ-лизинг" -рост в 7,74 раза; "Универсальный лизинговый Ходинг" - в 6,38 раза; Лизинговая компания "ФКС" - в 4,84 раза; "Вольво-финанс* - в 4,01 раза;

"Глобус-лизинг" - в 3,52 раза; "Премьер-лизинг" - в 2,91раза; компания "Лизинговые и финансовые услуги" - в 2,61 раза; Агентство по инвестициям и лизингу (Ижевск) и "Евро Лизинг" (С.-Петербург) - в 2,55 раза; "Интерлизинг СПб" - в 2,54 раза; "РТК-Лизинг" - в 2,46 раза; "Петролизинг Менеджмент" - в 2,43 раза; "ММБ-Лизинг" - в 2,26 раза; Лизинговая компания "ЦФМ" (Вологда) - в 2,17 раза; Московская лизинговая компания -

в 2,03 раза.

Схема 3. Проектирование создания финансово-промышленной группы

Изменения, произошедшие в 2002 году в российском законодательстве, регулирующем лизинговую деятельность в Российской Федерации, существенным образом сказались на корректировке ранее сложившихся сроков заключения договоров лизинга. Так, в 2000-2001 годах преобладающее большинство договоров подписывалось на трехлетний период. В 2002 году ситуация стала меняться. Это было обусловлено следующими причинами. Во-первых, на 25-30% увеличились нормы амортизации и, соответственно, сократились сроки полезного использования имущества; во-вторых, были введены временные интервалы для начисления

амортизации, в рамках которых налогоплательщикам предоставлено право самостоятельного выбора сроков амортизации; в-третьих, сняты ограничения в Федеральном законе "О финансовой аренде (лизинге)" на установление зависимости между сроком договора и сроком амортизации имущества.

Вместе с тем еще один фактор пока существенно не повлиял на сокращение сроков договоров. Имеется в виду предоставленная в Налоговом кодексе Российской Федерации возможность использовать для налоговых целей не только линейный метод начисления амортизации, но и более ускоренный - нелинейный метод. Анализ показал, что этим методом пока пользуется очень ограниченное количество участников лизинговых операций.

В силу этих причин в ближайшем будущем сроки договоров лизинга по многим видам оборудования могут сократиться с 3 до 1,5-2,5 лет. Действительно, по результатам 2002 года стоимость договоров на срок до 2-х лет достигла 9,4%, а от 2-х до 3-х лет - 44,5%. То есть на срок до трех лет теперь заключается почти 64% стоимости всех договоров лизинга. Стоимость договоров от 3-х до 5-ти лет составляет 39,9%, а от 5-ти до 10-ти лет -6,2%. Более продожительные договоры лизинга в нашей стране, судя по проведенному опросу лизинговых компаний, пока не заключаются (схема 4).

Схема 4. Продожительность договоров лизинга в России в 2002 году.

Следует учитывать, что при проектировании лизинговых сделок исходят из того, что экономически лизингополучатели не заинтересованы чрезмерно сокращать сроки договоров за счет досрочного выкупа имущества, так как, чем короче срок договора, тем большей станет величина остаточной стоимости, по которой имущество будет поставлено на баланс лизингополучателя. Именно на эту сумму после выкупа лизингового имущества придется начислять обычную, а не ускоренную амортизацию.

V. Основные направления деятельности независимых лизинговых компаний (табл. 4):

-проектирование лизинговых операций;

-разработка механизмов по привлечению средств для инвестирования лизинговых операций с учетом предоставления гарантий партнерам;

-консультирование российских предприятий (продавцов) и предприятий-лизингополучателей по особенностям взаимосвязей на основе лизинга;

-экономико-правовая экспертиза и оказание услуг по организации инвестирования лизинговых операций;

-установление договорных отношений со страховыми компаниями по предоставлению им права страховать имущество, сдаваемое в лизинг; -транспортировка имущества до лизингополучателя; -проведение аудита лизингополучателя, оценка достоверности действующей системы бухгатерского учета, анализ финансового состояния;

-оценка имущества лизингополучателя по международным и отечественным методикам;

Таблица 4. Варианты участия основной компании в дочерней организации.

Границы участии а уставном капитале, % Характер влияния на принимаемые решения ДОАО

До 5 Незначительное влияние или отсутствие влияния ДОАО на совершаемые сдеки

От 5 АО 25 Ограниченное влияние

От 25 до 50 Меньшинство (25% + 1 голос) тогда препятствует решениям ДОАО, когда требуется 3/4 голосов

50 Паритетное участие

От 50 до 75 Простое большинство, возможность влияния на многие решения ДОАО

От 75 до 100 Основное большинство, определение решений по всем вопросам деятельности ДОАО

100 Поное владение организацией

-подготовка проектов и проведение операций непосредственно по финансовому лизингу. При этом проектирование лизинговых операций, консатинговое и экономико-правовое сопровождение лизинговых проектов, как правило, ведутся на основе договорных отношений с клиентами. Эта деятельность осуществляется на унифицированной основе с использованием соответствующего программного продукта, правил, регламентирующих взаимоотношения контрагентов.

Схема функционирования независимой лизинговой компании: -проведение анализа рисков инвестиционного проекта с учетом определения ликвидности лизингуемого имущества, финансового состояния

и платежеспособности клиента, а также экспертизы достоверности бухгатерской отчетности лизингополучателя;

-рассмотрение условий контракта-заявки на поставку имущества, его экономико-правовая и техническая экспертиза, необходимая корректировка;

-разработка схем инвестирования, обеспечения и предоставления гарантий участникам лизинговой операции. Оптимизация бухгатерской схемы лизинговой операции;

-переговоры с поставщиком (продавцом) имущества и выработка наиболее предпочтительных условий покупки имущества (сокращение аванса, поэтапность расчетов, допонительные гарантийные обязательства поставщика (продавца и т. п.));

-получение гарантий от страховщиков по страхованию возврата лизинговых платежей, лизингуемого имущества, транспортировки и монтажа имущества;

-разработка лизингового соглашения (договора) между лизинговой компанией (лизингодателем) и лизингополучателем (например, о переуступке прав лизингополучателя по его экспортным контрактам, о залоге имущества лизингополучателя, о праве приобретения на выгодных условиях ценных бумаг лизингополучателя и т. п.). Правовая экспертиза документов;

-представление проекта на рассмотрение в банк и руководству; -получение кредитных средств для покупки имущества в банке под залог высоколиквидного имущества. Переадресовка соответствующих платежей лизингополучателя в банк;

-заключение договора купли-продажи имущества с поставщиком (продавцом) и авансовый платеж;

-заключение лизингового соглашения с лизингополучателем; -поставка имущества поставщиком (продавцом) лизингополучателю; -платежи поставщику (продавцу) по договору купли-продажи; -контроль за поступлением лизинговых платежей от лизингополучателя и выпонением соответствующих допонительных договоров к лизинговому соглашению;

-контроль за эксплуатацией сдаваемого в лизинг имущества у лизингополучателя;

-распределение текущих доходов;

-продажа имущества лизингополучателю по остаточной стоимости после истечения срока лизинга. Схема лизинговой операции может предусматривать многоканальное инвестирование с участием дочерних банков, а также привлечение западных лизинговых компаний, страховщиков.

Самостоятельное лизинговое подразделение предприятия или независимая лизинговая компания устанавливает лизингополучателям фиксированный на весь срок размер лизинговых платежей, которые включают амортизацию и лизинговую маржу. Последняя начисляется на всю стоимость имущества, за исключением остаточной стоимости, по которой имущество в конце лизингового периода выкупается. Лизинговая маржа складывается из:

-платы за кредитные ресурсы, предоставляемые банком; -комиссионного вознаграждения, дохода лизинговой структуры за оказываемые ею услуги;

- плата за допонительные услуги, оказываемые структурой. Расширение возможностей лизинговой структуры позволит повышать ее доходы. Однако при этом весьма важной является стоимость кредитных ресурсов, сокращение которых позволяет значительно расширять круг клиентов и увеличивать доходы банка через доходы лизинговой структуры.

Развитие инвестиционных возможностей лизинга и отбор лизинговых проектов во многом зависит от надежного обеспечения испонения обязательств всеми сторонами лизинговых операций и гарантированного поступления лизинговых платежей как экономической основы возмещения всех элементов затрат реализуемых проектов.

В соответствии со ст. 329 ГК РФ каждый участник лизинговых операций (продавец, лизингополучатель, лизингодатель и др.), государственные и муниципальные органы власти, банки, страховые компании, пенсионные и другие фонды могут предоставить гарантии испонения обязательств по осуществляемым сдекам следующими способами: неустойка; поручительство; банковская гарантия; залог и задаток; другие способы, предусмотренные законом или договором.

Все способы обеспечения испонения обязательств имеют допонительный характер по отношению к главному обязательству -лизинговому контракту, который они обеспечивают. Поэтому главное обязательство дожно быть действительным, фактически существующим.

Недействительность ( соглашения об обеспечении испонения обязательства не влечет недействительности этого (основного) обязательства, а недействительность основного обязательства влечет недействительность обеспечивающего его обязательства, если иное не установлено законом (ст. 329 ГК РФ).

VI. Процесс обработки и анализа предложений по лизинговым проектам проводится по критериям эффективной реализации инвестиционной деятельности предприятия (схема 5), позволяющим рассчитать коммерческую. Экономическую и бюджетную эффективность проектов и их влияние на формирование инвестиционного потенциала промышленного предприятия.

Критерии оценки предприятия. Оценивая предприятие, эксперты, прежде всего, исходят из его способности реализовать предложенный инвестиционный проект. Для этого оцениваются уровень предприятия и его производственная деятельность по реализации предусмотренных проектом мероприятий. Оценивая уровень квалификации менеджеров предприятия, в первую очередь учитывают их реальный опыт, а также готовность руководства предприятия к переменам.

Критерии оценки отрасли (рынок). Оценивая перспективы развития отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект, необходимо оценить состояние рынка. Следует выяснить (определить), насколько важен этот сектор экономики и обеспечивает ли данный проект его развитие в будущем, а следовательно, потребуются ли новые инвестиции с целью дальнейшего перепрофилирования предприятия.

Схема 5. Процесс обработки и анализа предложений

Критерии оценки маркетинга. В разделе оценивается реалистичность программы маркетинга, предусмотренной в инвестиционном лизинговом проекте, и эффективность сбыта в соответствии с планируемыми ценами.

Критерии оценки производственной деятельности. Оценивая производственный план предприятия, необходимо сопоставить уровень издержек с данным показателем других аналогичных предприятий, а также определить эффективность стратегии формирования производственных запасов, установить контроль за качеством и т. п.

Критерии оценки финансового состояния предприятия. В разделе оценивается стратегия обеспечения инвестирования лизингового проекта.

Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта. В этом разделе осуществляется оценка финансовых показателей эффективности инвестиционного проекта по сравнению с альтернативными.

Риски инвестиционных проектов. Необходима и оценка рисков потерь вложенных средств в результате влияния различных факторов.

Схема б. Показатели эффективности инвестиционного проекта

Интегральный рейтинг инвестиционного лизингового проекта рассчитывается путем суммирования произведений весовых коэффициентов на величину выбранного варианта значимых факторов (схема 6). Критерием отбора инвестиционных проектов осуществления лизинговых операций может быть минимум затрат на их реализацию, и при наличии нескольких проектов выбирается наиболее эффективный с учетом данного критерия. Основные показатели рентабельности предприятия при реализации эффективного лизингового проекта можно объединить в следующие группы:

1. Показатели доходности продукции. Рассчитываются на основе выручки от реализации продукции (работ, услуг) и затрат на производство (рентабельность продаж, рентабельность основной деятельности).

2. Показатели доходности имущества предприятия. Формируются на основе расчета уровня рентабельности, в зависимости от изменения размера

имущества (рентабельность всего капитала, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов).

3. Показатели доходности используемого капитала. Рассчитываются на базе инвестируемого капитала (рентабельность собственного капитала, рентабельность перманентного капитала).

При моделировании возвратности инвестиционных средств и управления догосрочными производственными капиталовложениями, целесообразно рассчитывать лизинговые платежи в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом их уплаты.

Расчет общей суммы лизинговых платежей можно представить в виде следующей формулы:

П = АО + ПК + В+ДУ + НДС (1)

где П - общая сумма лизинговых платежей;

АО - амортиэац. отчисления, начисленные лизингодателем в расчетном году (либо величина погашения затрат лизингодателя на приобретение предмета лизиьга); ПК - плата за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

В - вознаграждение за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за допонительные услуги лизингополучателю,

предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Расчет величины амортизационных отчислений (либо погашение стоимости предмета лизинга). В зависимости от вида лизинга показатель может быть определен двумя способами: исходя из ежемесячной суммы амортизационных отчислений, рассчитываемых лизингодателем по установленным нормам; либо исходя из суммы инвестиций на приобретение предмета лизинга.

Расчет платы за используемые заемные ресурсы. Плата за используемые лизингодателем привлеченные инвестиционные ресурсы на приобретение предмета лизинга рассчитывается по следующей формуле: ПК = КР х СТк (2)

где КР - заемные средства, используемые на приобретение имущества, руб.; ПК - плата за используемые кредитные (заемные) ресурсы, руб.; СТк - ставка за кредит (заем), %.

Расчет вознаграждения лизингодателя и оценка возвратности инвестиционных средств. Вознаграждение лизингодателя может устанавливаться по соглашению сторон следующим образом:

а) в фиксированной сумме;

б) в процентах от балансовой стоимости лизингового имущества;

в) в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В первом случае вся сумма вознаграждения входит в состав лизинговых платежей, а ее ежемесячная величина определяется делением общей суммы вознаграждения на срок действия договора лизинга в месяцах.

Во втором варианте расчет вознаграждения лизингодателя осуществляется по следующей формуле:

в = рхБС (3)

где В - вознаграждение лизингодателя;

р - ставка вознаграждения в процентах от балансовой стоимости имущества; БС - балансовая (первоначальная) стоимость лизингового имущества.

В третьем случае в расчете используется такая формула: В = ((ОСн + ОСк) х Р) / 2 (4)

где ОСн и ОСк - расчетная остаточная стоимость имущества на начало и конец года; Р - ставка вознаграждения, установленная в процентах от среднегодовой остаточной стоимости лизингового имущества.

Расчет платы за допонительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга. Общая величина платы за допонительные услуги лизингодателя, входящая в состав лизинговых платежей, определяется суммированием расходов лизинговой компании по всем допонительным услугам, оказанным лизингополучателю.

В заключении приведены основные выводы и предложения автора диссертационного исследования по совершенствованию теории и практики развития и управления лизинговыми операциями в современной экономике.

ПУБЛИКАЦИИ.

1. Дерябин С.Ф. Лизинговые операции как объект управления. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью. Сб.науч.тр. Выпуск 2 // М., ГАСИС, 2003. (0,75 п.л.).

2. Дерябин С.Ф. Инвестиционное управление предприятием на основе лизинга. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью. Сб.науч.тр. Выпуск 2// М., ГАСИС, 2003. (0,63 п.л.).

3. Дерябин С.Ф. Государственное стимулирование лизинговой деятельности российских предпринимателей. Всероссийская научно-практическая конференция Современная Россия: экономика и государство. М., ГАСИС 2003 (0,31 п.л.).

4. Дерябин С.Ф., Збрицкий А.А. Совершенствование формирования бизнес-плана ИНВЕСТИРУЕМОГО социально-экономического комплекса. Статья. Сб.науч.тр. // Институт экономики ИрГТУ, 2002 (0,25 п.л.)

Подписано в печать 10.11.2003. Сдано в производство 11.11.2003. Формат бумаги 60x90/16. Усл. печ. л. 1,8. Тираж 100 экз. Заказ № 023

й Издательство ГАСИС, Москва, ул. Трифоновская, 57.

1 18167,

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Дерябин, Сергей Федорович

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления лизинговыми операциями

з1.1. Лизинговые операции как объект управления

з1.2. Роль лизинговых операций в развитии инвестиционной деятельности предприятий

з1.3. Особенности управления лизинговыми операциями при организации инвестиционной деятельности

Глава 2. Анализ инвестиционных возможностей лизинговых операций на предприятии

з2.1. Организация лизинговых операций в условиях инвестиционного управления предприятием

з2.2. Способы управления и формирование системы лизинговых операций в инвестиционной деятельности предприятия

з2.3. Анализ и отбор инвестиционных лизинговых проектов

Глава 3. Реализация инвестиционных лизинговых проектов и формирование инвестиционного потенциала предприятия

з3.1. Инвестиционные лизинговые проекты как механизм управления догосрочными производственными капиталовложениями предприятия

з3.2. Оценка эффективности инвестиционных лизинговых проектов при планировании капитальных вложений предприятия

з3.3. Совершенствование управления лизингом как фактор повышения инвестиционного потенциала предприятия

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие инвестиционных возможностей лизинговых операций в современной экономике"

Актуальность темы. Современное состояние лизинговых операций и их роль при финансировании инвестиционной деятельности промышленных предприятий занимает значительное место в российской экономике. Лизинговые операции используются разными предприятиями по-разному. Одни предприятия внедряют лизинговые операции для сокращения налоговой нагрузки, другие - для управления догосрочными производственными капиталовложениями предприятия, третьи - для упрощения взаиморасчетов и сокращения коммерческого риска. В любом случае, использование лизинговых операций в текущей инвестиционной деятельности предприятия имеет стратегический характер.

В условиях ориентации на снижение инвестиционных рисков и в силу необходимости лицензирования лизинговых операций, предприятия не стремятся самостоятельно участвовать в лизинговых сдеках и в большинстве случаев сотрудничают в решении данных вопросов со специализированными лизинговыми компаниями. Последние, стремясь дифференцировать риски по различным видам операций, разделяют их на группы в зависимости от: форм организации сделок, их продожительности; объемов обязанностей сторон; особенностей объектов лизинга и условий их амортизации; типов лизинговых платежей; отношения к налоговым льготам; сектора рынка и проч.

При этом недостаточное внимание уделяется способам управления лизинговыми операциями, формированию их системы на предприятии, развитию инвестиционных возможностей лизинга и использованию лизинговых проектов в качестве механизма управления догосрочными производственными капиталовложениями промышленных предприятий. Поэтому глубокая научная проработка инвестиционных возможностей лизинговых операций в современных условиях развития экономики, разработка практических и теоретических основ их развития и влияния на состояние инвестиционного потенциала предприятия является актуальной и практически важной задачей.

Степень научной разработанности проблемы. Мировой и российской наукой, экономической практикой накоплен определенный опыт управления лизинговыми операциями. Проработаны отдельные вопросы организации и управления взаимоотношениями сторон при организации операций и максимизации прибыли от использования лизинга в текущей инвестиционной деятельности предприятия на основе различных групп индикаторов.

Методологические аспекты теории инвестирования и организации лизинговых операций были разработаны отечественными специалистами: Анынин В.М., Витрянский В.В., Газман В.Д., ГехтЛ.И., Горемыкин В.А., Збрицкий А.А., Лещенко М.И., Симонова М.Н., Харитонова Ю.С., Чистов JI.M. и др. Важную роль в формировании взглядов автора сыграли труды зарубежных исследователей лизинговых операций и вопросов управления ими при построении инвестиционной деятельности предприятия, среди которых: Амембал С.П., Ашкрафт А.Б., Брагг В.Дж., Годберг Дж.Дж., Долингер М.Е., Исом Т.А., Канне Х.Е., Кларк П.С., Корни E.JL, Леви П.А., Лоу Б.Б., Макмин А.Р., Розен Х.А., Фраермен Т.Х., Халадай С.Д., Шпиттлер Х.Й., Шугарман А.Д.

Вместе с тем, многие вопросы развития инвестиционных возможностей лизинговых операций остаются до сих пор не изученными, а значительная часть действующих способов и моделей применения лизинга в инвестиционной деятельности промышленных предприятий требует их коррекции с учетом задач интеграции России в мировое сообщество и унификации экономических параметров хозяйствования. Изучение теории и практики организации и управления лизинговыми операциями показали, что не разработаны механизмы формирования системы лизинговых операций на предприятии.

Цель диссертации заключается в разработке теоретико-методологических основ управления лизинговыми операциями, направленными на максимально эффективное использование инвестиционных возможностей лизинга и способствующих эффективному планированию капиталовложений промышленных предприятий национальной экономики. В соответствии с целью исследования поставлены следующие задачи:

Х рассмотреть теоретические основы управления лизинговыми операциями и выявить их роль при организации текущей инвестиционной деятельности предприятия;

Х раскрыть особенности и инвестиционные возможности лизинговых операций, их роль и значение при формировании финансово-инвестиционных потоков предприятия;

Х провести комплексный анализ организационных форм регулирования лизинговых операций, оценив специфику их управления и воздействия на формирование системы лизинговых проектов на промышленном предприятии;

Х провести экспертную оценку инвестиционных возможностей лизинговых проектов, представив основные характеристики и параметры выбора данных проектов, направленных на оптимизацию механизмов управления и минимизацию инвестиционных рисков промышленного предприятия;

Х предложить механизм управления догосрочными производственными капиталовложениями промышленного предприятия на основе формирования системы лизинговых проектов;

Х разработать и обосновать особенности эффективного управления лизинговыми проектами, направленные на поиск допустимых параметров и обеспечение стабильности капитальных вложений промышленных предприятия;

Х рассмотреть агоритм формирования инвестиционного потенциала предприятия, основанный на управлении лизинговыми проектами и способствующий минимизации инвестиционных рисков и оптимизации ресурсов, вовлеченных в сферу лизинговой деятельности.

Объект исследования: предприятия, участвующие в совершенствовании системы управления инвестиционной деятельностью на основе лизинга, а также участники действующих лизинговых операций и специализированные организации, представляющие лизинговые услуги.

Предмет исследования: система организационно-экономических отношений между хозяйствующими субъектами, участвующими в процессе управления инвестиционной деятельностью на основе лизинга, направленной на рациональное повышение инвестиционного потенциала предприятий и основанная на лизинге.

Методологические и теоретические основы исследования. Методологической основой исследования послужили законы диалектической логики, единство логического, эволюционного и исторического. В процессе работы применялись общенаучные методы: научная абстракция, классификация, сравнения, системный анализ, исследование операций, моделирования взаимоотношений между сторонами, систематизации данных, экспертный подход. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.

Теоретической основой работы являются труды отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционной деятельности и сфере управления лизинговыми операциями и проектами. В ходе исследования изучена общая и специализированная литература.

Использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам организации лизинговых операций и определения роли лизинговых проектов в текущей инвестиционной деятельности промышленных предприятий, материалы научных конференций, симпозиумов и семинаров, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы.

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, илюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития и торговли РФ и Министерства финансов РФ.

Научная новизна работы состоит в разработке теоретико-методологических основ эффективного управления лизинговыми операциями и выявлении основных направлений использования их инвестиционных возможностей, позволяющих обеспечить качество управления лизинговыми проектами и способствующих построению эффективной системы лизинга на промышленном предприятии.

Научные результаты, полученные лично автором:

1. Уточнено понятие лизинговых операций, определены основные виды и особенности взаимоотношений между их участниками, роль и значение при формировании финансово-инвестиционных потоков, позволившие раскрыть структуру рисков при управлении активами предприятия на основе лизинга.

2. Обоснованы основные организационные формы регулирования лизинговых операций, влияющие на эффективность формирования структуры инвестиционной программы предприятия, а также сформулированы основные механизмы управления лизингом и формирования системы лизинговых проектов на промышленном предприятии.

3. Предложены и логически обоснованы основные характеристики и параметры отбора лизинговых проектов при построении системы управления лизингом на промышленном предприятии, основанные на совершенствовании механизмов управления, минимизации инвестиционных рисков, классификации внутрипроизводственных резервов и внедрении бизнес-планов лизинговых проектов.

4. Разработан механизм управления догосрочными производственными капиталовложениями предприятия, основанный на формировании системы лизинговых проектов и технологии создания финансово-промышленных групп, позволяющий привлекать банки в лизинговые проекты для обеспечения непрерывного и стабильного финансирования инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

5. Сформирована и обоснована модель эффективного управления лизинговыми проектами, способствующая нахождению допустимых параметров оптимизации ресурсов, вовлеченных в сферу инвестиционной деятельности предприятия, позволившая провести классификацию и предложить наиболее перспективные направления деятельности лизинговой компании, направленные на получение максимально возможной прибыли от лизинга и обеспечение стабильности капитальных вложений промышленных предприятий.

6. Предложены и обоснованы критерии эффективной реализации инвестиционной деятельности предприятия, основанные на комплексном управлении лизинговыми проектами, позволившие предложить и обосновать группы показателей рентабельности предприятия при реализации лизингового проекта, а также оценить их влияние на формирование инвестиционного потенциала промышленного предприятия.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для дальнейшего изучения вопросов, связанных с управлением инвестиционной деятельности предприятий при реализации ими лизинговых операций. Практическая значимость исследования состоит в целесообразности применения его положений и выводов в деятельности различных предприятий при формировании системы лизинговых взаимоотношений в рамках инвестиционной сферы России.

Результаты диссертационного исследования могут также быть использованы при написании учебных и практических пособий и чтении общих лекционных и специальных курсов в высших экономических учебных заведениях, а также на курсах повышения квалификации работников, занятых в деятельности инвестиционной сферы.

Апробация работы и использование результатов. Основные положения работы отражены в учебных лекциях и семинарах, прочитанных в Государственной академии повышения квалификации и переподготовки руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы, обсуждены и одобрены на всероссийской научно-практической конференции Современная Россия: экономика и государство. Кроме того, полученные результаты были использованы в текущей деятельности лизинговой компании независимого строительного банка "ЛИКОНС" в период с 1999 по 2002 г.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Дерябин, Сергей Федорович

Заключение

I. Виды лизинговых операций дифференцируются в зависимости от: форм организации сделок, их продожительности; объемов обязанностей сторон; особенностей объектов лизинга и условий их амортизации; типов лизинговых платежей; отношения к налоговым льготам; сектора рынка.

При финансовых лизинговых операциях (их еще иногда называют лизинговыми операциями с поной амортизацией) имущество по договору передается на срок, равный или несколько меньший его нормативного срока службы, т. е. срока, заложенного в расчет нормы амортизационных отчислений. Если сторонами выбран срок договора, меньший нормативного срока службы, то в договоре указывается остаточная стоимость имущества на момент истечения срока договора. При этом право выбора имущества (объекта) договора, а также производителя (продавца) принадлежит лизингополучателю. В договоре может быть предусмотрено, что с согласия и по поручению лизингополучателя выбор имущества производителя (продавца) осуществляет лизингодатель. Во всех случаях лизингодатель при приобретении имущества обязан предупредить производителя (продавца) о том, что имущество приобретается для передачи его в лизинг.

Финансовый лизинг характеризуется некоторыми особенностями: при финансовых лизинговых операциях, с допонительным привлечением средств, особое значение имеют как процедура приобретения лизингового имущества, так и гарантии, залоги, система страхования. При этом процедура приобретения лизингового имущества может иметь три варианта: первый - когда лизингополучатель самостоятельно выбирает имущество и его производителя (продавца), лишь оплачивая эту сдеку, и передает по договору право пользования им лизингополучателю, второй -лизингодатель выбирает производителя (продавца) и при этом несет ответственность перед лизингополучателем за условия поставки имущества; при третьем варианте лизингодатель упономочивает лизингополучателя быть агентом по операциям с производителем (продавцом).

Финансовый - на данный момент единственный вид лизинговых операций. Он предусматривает сдачу в лизинг имущества на длительный срок и поное возмещение стоимости за период его пользования. По сути, это догосрочный кредит в виде функционирующего капитала. Реализация финансовых лизинговых операций предусматривает: отбор потенциальным лизингополучателем (предприятием) необходимого имущества; согласование с его производителем (продавцом) цены и сроков поставки; оплату имущества лизингодателем (лизинговой компанией) и получение ссуды банка.

II. Структура инвестиционной программы предприятия при реализации лизинговой операции складывается из основных составляющих:

1. Оценка рынка сбыта. Рынок - это группа людей или фирм с общей потребностью, возможностью и желанием платить за удовлетворение этой потребности. Оценка рынка сбыта осуществляется для определенного вида продукции, который дожен быть реализован. При этом устанавливается потенциал рынка (максимально возможный объем сбыта данного вида продукции) и рыночное проникновение (доля этого вида продукции на рынке).

Основой всей системы планирования в условиях рынка является прогноз сбыта. При этом главный планируемый показатель - объем продаж конкретного вида продукции. На основе прогнозов сбыта планируются производственный и финансовый результаты, принимаются решения о размерах, направлениях и сроках инвестиций, поиске новых источников снабжения.

2. Анализ конкурентов. Основой для выработки политики ценообразования предприятия является анализ преимуществ и недостатков продукции конкурентов, изучение их системы цен, что позволит установить степень риска данного плана.

3. Стратегия маркетинга. Маркетинг - это комплекс мероприятий в области исследований торгово-сбытовой деятельности предприятия по изучению всех факторов, оказывающих влияние на процесс производства и продвижения продукции от производителя к потребителю. При этом основными элементами плана маркетинга являются: схема распространения продукции, политика ценообразования, реклама, методы стимулирования продаж, организация последовательного обслуживания клиентов, формирование общественного мнения и др. Результаты учитываются при планировании себестоимости продукции и определении финансового результата.