Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Развитие инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисных условиях тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Смирнова, Марина Сергеевна
Место защиты	Саратов
Год	2011
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Развитие инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисных условиях"

СМИРНОВА Марина Сергеевна

РАЗВИТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКИХ КОММЕРЧЕСКИХ БАЖОВ В ПОСТКРИЗИСНЫХ УСЛОВИЯХ

Специальность: 08.00.10 - "Финансы, денежное обращение и кредит"

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

-1 ДЕК 2011

Саратов - 2011

005003052

Работа выпонена на кафедре денег и кредита Саратовского государственного социально-экономического университета.

Научный руководитель - канд. экон. наук, доцент

Трифонов Дмитрий Анатольевич

Официальные оппоненты - д-р экон. наук, профессор

Питерская Людмила Юрьевна - канд. экон. наук, доцент Азманова Елена Геннадьевна

Ведущая организация - Северо-Кавказский государственный

технический университет (г. Ставрополь)

Защита состоится 22 декабря 2011 года в 1300 час. на заседании диссертационного совета Д 212.241.03 при Саратовском государственном социально-экономическом университете по адресу:

410003, Саратов, Радищева, 89, Саратовский государственный социально-экономический университет, ауд. 843.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке университета. Автореферат разослан 21 ноября 2011 года. 1

Ученый секретарь диссертационного ____С.М.Богомолов

совета, д-р экон. наук, профессор^^р ^ _э ------а*-*Чг

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, с другой - стабильность экономического развития во многом зависит от степени устойчивости и эластичности банковской системы, ее эффективного функционирования.

Мировой финансовый кризис и разразившийся в банковской сфере России кризис ликвидности со всей остротой подчеркнули значение проблем финансирования в условиях ограниченности доступа банков к ресурсам и невозможности трансформации краткосрочных источников заемного капитала в догосрочные. Выход из кризиса и переход России на инновационный путь развития невозможен без привлечения инвестиций. Именно в данном аспекте возрастает значение инвестиционной деятельности коммерческих банков в посткризисных условиях.

Решение задачи коренной модернизации экономики осложняется нерешенными проблемами при организации эффективного финансирования инвестиционных процессов. Существенная роль в решении данной проблемы принадлежит кредитной сфере, которая может стать основным источником финансовых ресурсов для осуществления требуемых преобразований экономики.

Ориентация национальной экономики на инновационный путь развития требует наличия значительных догосрочных инвестиций, которые по экспертным оценкам дожны составлять до 60% ВВП. Аналогичные целевые параметры участия коммерческих банков в финансировании экономики заложены в "Концепции догосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года", где предусматривается доведение совокупного объема выдаваемых российскими банками кредитов до 80-85%, а догосрочных кредитов - до 20-25% к ВВП. 1

Для этого коммерческие банки дожны предоставлять весь комплекс инвестиционных услуг с использованием широкого спеюгра финансовых инструментов.

В 2009 г. вследствие финансового кризиса произошел спад в сфере кредитной деятельности коммерческих банков. Общая сумма 1федитов нефинансовому сектору на начало 2009 г. составила 59% по отношению к общим активам (на начало 2008 г. этот показатель составлял 66,3%), при этом в общей структуре доля кредитов, предоставленных реальному сектору, составляет менее 40%.

Эффективное использование потенциальных возможностей банковского капитала для массового инвестирования реального сектора экономики требуют развития финансовых инструментов и новых способов1 мобилизации финансовых ресурсов.

С развитием практики разработки общих банковских стратегий развития встала задача проработки отдельных ее составляющих, в том числе инвестиционной стратегии банка.

В сложившейся ситуации развитие российской экономики напрямую зависит от структуры и величины инвестиционного потенциала банков, который во многом определяется наличием инвестиционных ресурсов конкретных коммерческих банков в сочетании с эффективным регулированием объема и сроков ресурсной базы кредитных организаций.

Степень научной разработанности проблемы. Теоретические основы инвестиционной деятельности банков и особенностей ее реализации в условиях модернизации российской экономики рассматриваются в работах таких российских экономистов, как Г.Н.Белоглазова, В.В.Геращенко, Ю.А.Данилевский, Е.Ф. Жуков, Г.Г. Коробова, В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая, О.И. Лавру-шин, О.Г. Семенюта, Г.Г. Фетисов, В.И. Хабаров и др.

Вч исследованиях Ю.А. Бабичевой, B.C.Былинкиной, И.А.Коха, Д.В. Неволина, Г.Х.Пырковой, И.А. Рыбакова, В.М. Усоскина разработаны методологические подходы к определению понятийного аппарата, связанного с инвестиционной деятельностью банка.

Деятельность коммерческого банка по управлению инвестициями в целом и конкретными их видами исследовалась в трудах отечественных и зарубежных экономистов: Н.А Амосовой, A.A. Бекарева, М.И. Боголепова, Н.И. Валенцовой, М.В. Вокова, Г.О.Газина, Ю.А. Данилова, Е. В. Жукова, Ю.В. Иванова, Е. Иванченко, В. Киселеав, В.Ковалева, Ю.Е. Копченко, Ю.И.Кормоша, О.Кузнецова; К.В.Кочмолы, Н.Г. Кузнецова, В.М. Мазняка, Я.М. Миркина, Б.Б. Рубцова, A.B. Суржко, А.К. Прокофьевой, Е.В. Русановской, С.В.Савчука, А.В.Семенова, Б.М. Ческидова, Г. Александера, Н. Бакстера, Дж.К. Ван Хорна, Э.Дж. Долана, К.Д. Кэмпбела, Р. Дж. Кэмпбела, Дж Линтнера, Г. Марковича, Р.Л. Милера, Ф. Модильяни, Д. Пофремена, П.С. Роуза, Дж. Ф. Синки, Ф. Форда, У. Шарпа, Б. Эдвардса и других.

Большое внимание проблемам банковской деятельности в условиях финансовых кризисов уделено в исследованиях А.В.Аникина, З.В. Атлас, А.Г. Грязновой, С.И. Догова, И.Г. Доронина, H.H. Думной, Л.В. Ильиной, Ю.И. Коробова, Л.Н. Красавиной, М.А. Портного, К.В. Рудного, Д.В. Смыслова, А.Я. Эльянова и других российских экономистов.

Работы названных авторов стали стимулом к дальнейшей теоретической и практической проработке проблем инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисных условиях, определили цель и задачи диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования. Основной целью работы является исследование теоретических и практических вопросов инвестиционной деятельности российских коммерческих банков и разработка перспективных направлений ее регулирования и развития в посткризисных условиях.

Указанная цель определила следующие задачи диссертационного исследования:

- уточнить определение инвестиционной деятельности коммерческого банка с позиции макроэкономического и микроэкономического подходов;

- раскрыть содержание механизма осуществления банковской инвестиционной деятельности;

- выявить условия и факторы, замедляющие инвестиционную банковскую деятельность;

- уточнить понятие "инвестиционный потенциал коммерческого банка" и обосновать способы его повышения с учетом особенностей формирования ресурсов банка и активности проводимой им инвестиционной политики;

-дать характеристику современному состоянию банковской инвестиционной деятельности в посткризисной России,-

- определить современные стратегии государственного регулирования развития инвестиционной деятельности;

- выявить группы перспективных банковских продуктов, способствующих развитию инвестиционной деятельности;

- обосновать стратегические направления увеличения инвестиционного потенциала коммерческих банков на современном этапе.

Предметом исследования стали условия, факторы и направления развития инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисный период.

Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность российских коммерческих банков.

Теоретической основой диссертационной работы явились классические и современные научные разработки отечественных и зарубежных специалистов, исследующих проблемы инвестиционной деятельности российских коммерческих банков.

Нормативно-правовую базу диссертационной работы составили Гражданский кодекс Российской Федерации, Федеральные законы "О Центральном Банке РФ", "О банках и банковской деятельности", "О рынке ценных бумаг", "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", нормативные акты Центрального банка РФ и Федеральной службы по финансовым рынкам РФ, а также нормативные документы и инструкции, регулирующие отношения в области банковского дела.

Методологическую базу исследования составили общенаучные методы диалектической логики и системного подхода, а также частнонаучные методы экономико - статистического анализа, финансового анализа, экспертной оценки и другие.

Информационно-эмпирическая база исследования представлена статистическими данными Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Московской межбанковской валютной биржи, Фондовой биржи "Российская торговая система", зарубежных банков и фондовых бирж, Ассоциации российских банков, Базельского Комитета по банковскому надзору, а также материалами периодической печати и сети Интернет.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в постановке, теоретическом обосновании и решении комплекса вопросов, связанных с разработкой научных подходов и практических рекомендаций по проблемам и направлениям развития и регулирования инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисных условиях.

Полученные при этом научные результаты заключаются в следующем:

- уточнено определение инвестиционной банковской деятельности как деятельности банка на рынке инвестиций по привлечению или инвестированию капитала, приводящей к приросту общественного капитала (макроэффективность), приросту капитала банка или его клиента (микроэффективность), обуславливающих специфику макроэкономических и микроэкономических регуляторов банковской инвестиционной деятельности в посткризисных условиях;

- раскрыто содержание механизма осуществления банковской инвестиционной деятельности (цель, задачи, принципы, объекты, функции, нормативно-правовое обеспечение, формы экономических отношений). По инструментарию инвестиционной деятельности разграничены простые механизмы, основанные на использовании одного инструмента (инвестиционное кредитование, участие в капитале, приобретение ценных бумаг) и сложные механизмы (проектное финансирование, синдицированное кредитование, софинансирование крупных инвестиционных проектов и программ; создание совместных фондов);

- обосновано положение, что наряду с экономическими циклами, существуют финансовые циклы, разделяющиеся кризисами финансового рынка, и в посткризисный период сохраняются негативные условия,; замедляющие инвестиционную банковскую деятельность: экономические (высокий уровень инфляции и отсутствие мер по ее регулированию, колебания цен на банковские активы, изменения процентных ставок, чрезмерная кредитная экспансия, отсутствие у кредитных организаций легальных высокодоходных инструментов банковской деятельности, высокие риски кредитования реального сектора экономики, ограниченные ресурсные возможности банков), институциональные (несовершенство нормативной базы, регулирующей деятельность банков и возможность контроля за их действиями, нерешенность ряда ключевых проблем налогового законодательства), поведенческие (недоверие населения к кредитным организациям, неудовлетворенный потребительский спрос на банковские услуги);

- разработан подход к определению инвестиционного потенциала коммерческого банка как совокупности собственных, привлеченных и заемных средств банка, которые могут быть направлены на инвестиционные цели; дана комплексная характеристика основных способов повышения инвестиционного потенциала банков путем роста капитализации банковской системы, аккумуляции сбережений населения (первичная, вторичная), привлечения иностранных инвестиций в банковскую систему, развития инструментов рефинансирования ЦБ РФ; !

- обоснован тезис о возможности для региональных коммерческих банков стать зонами ускоренного развития инвестиционной деятельности на основе использования их конкурентных преимуществ (близость к реальному потребите-

лю, стремление местных администраций обеспечить условия для развития региональной банковской системы; специализация на обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местных органов власти и реального сектора экономики);

- раскрыты, систематизированы и представлены в комплексе условия развития инвестиционной деятельности коммерческого банка в период рецессии: создание системы стимулирования и страхования инвестиций; наличие государственных гарантий; льготное налогообложение; дифференциация экономических нормативов в зависимости от доли их инвестиций в реальный сектор экономики; развитие федеральных и региональных программ финансовой поддержки отдельных групп заемщиков, постепенное-повышение регулятивных требований к банкам в соответствии с принципами контрциклического регулирования;

- доказано, что ключевым вектором развития инвестиционной деятельности коммерческих банков в посткризисный период дожны стать такие группы перспективных и инновационных продуктов, как проектное финансирование и синдицированное кредитование; раскрыты возможности и определены условия использования банками проектного финансирования как эффективного инструмента инвестирования и гарантии реализации масштабных проектов в посткризисных условиях; сделан вывод о необходимости стратегии привлечения синдицированных кредитов (в период финансового кризиса, в дальнейшем во время выхода из кризиса и последующего развития экономики РФ) в национальную экономику, преимущественно через региональную банковскую систему;

-разработана система мер по реализации в инвестиционной деятельности коммерческих банков таких высокоэффективных форм государственно-частного партнерства, как: предоставление государственных гарантий по кредитам; софинансирование крупных инвестиционных проектов и программ; создание совместных фондов и, в частности, фондов венчурных и прямых инвестиций; субсидирование кредитных ставок; рефинансирование стандартных видов ссуд путем их выкупа у кредитных организаций; использование государством инвестиционных ресурсов для укрепления ресурсной и капитальной базы отечественных банков.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость работы состоит в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего развития теории банковской инвестиционной деятельности. 1

Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что сформулированные в диссертационной работе научные положения, выводы и рекомендации могут быть использованы в практической работе банков по совершенствованию инвестиционной деятельности, а также в деятельности регулирующих органов при решении проблем развития банковского рынка.

Материалы диссертации могут быть использованы при разработке учебных курсов по дисциплинам: "Банковское дело", "Деньги, кредит, банки", "Организация деятельности коммерческого банка", "Рынок ценных бумаг".

Апробация результатов исследования. Основные теоретические положения и результаты диссертационного исследования отражены в 11 публикациях (в том числе 3 в изданиях, рекомендованных ВАК) общим объемом 4,27 п.л. Положения и выводы диссертации были представлены на международных и региональных конференциях в гг. Вогограде, Георгиевске, Новосибирске, Пятигорске, Саратове, Таганроге в 2008-2010 гг.

Объем и структура работы. Работа имеет следующую структуру, определенную логикой анализа взаимосвязанных аспектов изучаемого предмета и совокупностью решаемых задач:

Введение

Глава 1. Теоретические основы банковской инвестиционной деятельности и условия ее развития

1.1. Общая характеристика банковской инвестиционной деятельности

1.2. Механизмы осуществления банковской инвестиционной деятельности

1.3. Факторы и условия циклического развития инвестиционной деятельности российских коммерческих банков

Глава 2. Характеристика современного состояния банковской инвестиционной деятельности в посткризисной России

2.1. Тенденции развития инвестиционной деятельности, коммерческих банков на современном этапе

2.2. Инвестиционная банковская деятельность на рынке ценных бумаг и в реальном секторе экономики

2.3. Кредитная поддержка Инвестиционной деятельности коммерческих организаций

Глава 3. Современные стратегии регулирования и развития инвестиционной деятельности. .

3.1. Внешнее регулирование инвестиционной деятельности российских коммерческих банков

3.2. Стратегии ведения инвестиционной деятельности банка на современном этапе

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Результаты диссертационного исследования представлены в трех группах взаимосвязанных между собой научно-практических проблем.

Первая группа проблем посвящена теоретическим основам банковской инвестиционной деятельности, включая механизм ее осуществления и выявление факторов и условий развития инвестиционной деятельности российских коммерческих банков.

Проведенное в диссертации изучение существующих в зарубежной и отечественной науке и практике взглядов на инвестиционную деятельность коммерческих банков показало отсутствие единых общепризнанных подходов к ее пониманию.

Учитывая многообразие подходов в трактовках содержания как инвестиций вообще, так и кредитных организаций в частности, допустима возможность широкого (в макроэкономическом аспекте) и узкого (в микроэкономическом аспекте) токований данных терминов.

Инвестиционная деятельность банка в микроэкономическом аспекте, с позиции банка как экономического субъекта, представляет собой деятельность, в процессе которой банк выступает в качестве инвестора, вкладывая собственные и привлеченные ресурсы в создание или приобретение реальных, либо финансовых активов с целью извлечения доходов.

С макроэкономической точки зрения, банки как финансовые посредники способствуют реализации инвестиционного спроса хозяйствующих субъектов, выступающего в условиях рыночной экономики в денежно-кредитной форме, трансформации сбережений и накоплений в инвестиции. Поэтому здесь инвестиционная деятельность банков понимается как деятельность, направленная на удовлетворение инвестиционных потребностей экономики и получение дохода не только на уровне банка, но и общества в целом (в отличие от тех форм инвестиционной деятельности, которые, обеспечивая увеличение дохода конкретного банка, сопряжены с перераспределением общественного дохода). Следовательно, критерием отнесения к инвестиционной деятельности с точки зрения макроэкономики является производительная направленность вложений банка.

Специфика инвестиционной деятельности банков в отличие от инвестиционной деятельности других экономических субъектов определяется тем, что подавляющая часть инвестиционных ресурсов первого формируется не за счет собственных, а за счет привлеченных средств, и, банки как финансовые институты обладают высокой общественной значимостью.

В диссертационной работе рассмотрен механизм осуществления инвестици-. онной деятельности, включающий цель, задачи, принципы, объекты, функции, нормативно-правовое обеспечение, формы экономических отношений. По инструментарию инвестиционной деятельности разграничены простые механизмы, основанные на использовании одного инструмента (инвестиционное кредитование, участие в капитале, приобретение ценных бумаг)1 и сложные механизмы (проектное финансирование, синдицированное кредитование, предоставление государственных гарантий по кредитам; софинансирование крупных инвестиционных проектов и программ; создание совместных фондов.

Инвестиционная деятельность российского коммерческого банка осуществляется в условиях цикличности экономики, которая выражается изменениями объемов и структуры инвестиционного капитала.

Наряду с экономическими циклами, существуют финансовые циклы, разделяющиеся кризисами финансового рынка.

Финансовый кризис представляет собой острое и глубокое расстройство функционирования основных составляющих финансовой системы, проявляющиеся в ухудшении большинства показателей и нарушений пропорций.

В посткризисный период сохраняются негативные'условия, замедляющие инвестиционную банковскую деятельность:

- экономические - высокий уровень инфляции и отсутствие мер по ее регулированию, колебания цен на банковские активы, изменения процентных ставок, чрезмерная кредитная экспансия, отсутствие у кредитных организаций легальных высокодоходных инструментов банковской деятельности, высокие риски кредитования реального сектора экономики, ограниченные ресурсные возможности банков;

- институциональные - несовершенство нормативной базы, регулирующей деятельность банков и возможность контроля за их действиями, нерешенность ряда ключевых проблем налогового законодательства;

- поведенческие - недоверие населения к кредитным организациям, неудовлетворенный потребительский спрос на банковские услуги.

Ограничение объема производимых банком операций влияет на уровень капитализации банковского сектора, что вызывает необходимость рассмотрения ряда проблем, связанных с их ресурсной обеспеченностью.

В диссертации рассмотрены основные направления увеличения инвестиционного потенциала банка на основе увеличения капитала банка в соответствии с ростом его активов, что может быть обеспечено посредством активного участия банков на фондовом рынке, расширения спектра используемых финансовых ин- -струментов.

Оптимизировать данный процесс позволяет инвестиционная политика банка, которая на основе анализа структуры ресурсной базы кредитной организации, дает возможность обеспечивать ранжирование договых обязательств по срокам погашения и рискам изменения их рыночной стоимости, осуществляя поиск альтернативных форм мобилизации инвестиционных ресурсов.

Вторая группа проблем, поднимаемых в диссертационном исследовании, связана с характеристикой состояния банковской инвестиционной деятельности в посткризисной России.

Развитие банковской системы России до наступления кризиса имело достаточно динамичный характер. Так, совокупные активы банковского сектора на начало 2009 г. составили более 28 трн руб., что в процентном отношении к ВВП составляет 67,5% (в 2000 г. этот показатель составлял 32%).

Однако в 2009 г. вследствие финансового кризиса произошел спад в сфере кредитной деятельности коммерческих банков. Общая1 сумма кредитов нефинансовому сектору на начало 2009 г. составила более 16 трн руб. (59% по отношению к общим активам, на начало 2008 г. этот показатель составлял 66,3%), при этом в общей структуре доля кредитов, предоставленных реальному сектору составляет менее 40% от суммы банковских активов, то есть имеет место уменьшение кредитного портфеля коммерческих банков и снижение дохода от активных операций. По данным Центрального Банка РФ, объем просроченных кредитов на 1 января 2010 г. составил 1 трн руб. или 5,1% от общего размера кредитного портфеля.

Современному состоянию активов российских коммерческих банков присущи следующие тенденции: волатильность (изменчивость соотношения доли различных активов и абсолютных и относительных показателей их роста), аг-

рессивный характер портфелей банковских активов (которые не подкреплены имеющимися ресурсами и поддерживаются в основном за счет внешних заимствований), экстенсивный рост портфелей (преобладание в составе вновь выдаваемых кредитов ссуд, связанных с реструктуризацией ранее имевшей задоженности), резкая дифференциация состава портфелей банков различного типа (банки с государственным участием, крупные и крупнейшие, региональные и малые банки), концентрация активов в кредитных вложениях в ущерб другим видам вложений, низкое качество активов (опережающий рост в структуре активов доли проблемных и безнадежных активов), завышенная (по сравнению с платежеспособным спросом) цена основной оставляющей активов - кредитов.

В диссертации проанализирована деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг и в реальном секторе экономики.

Анализ уровня развития операций банков с ценными бумагами свидетельствуют о второстепенной роли для российских банков операций на рынке ценных бумаг, по сравнению с кредитными операциями.

Проведенный в диссертации анализ позволил сделать ряд выводов об инвестиционной деятельности банков на рынке ценных бумаг:

- на фоне падения доходности по государственным договым обязательствам, стабильно растущего рынка кредитования (особенно потребительского и ипотечного) и недостаточности ресурсной базы, доля ценных бумаг в активах банков продожает снижаться;

- коммерческие банки не поностью реализуют потенциал на фондовом рынке и не могут успешно противостоять конкуренции с западными банками;

- банками не освоены муниципальные рынки договых обязательств;

- наиболее привлекательным для банков сегментом фондового рынка в настоящее время стал рынок колективных инвестиций и рынок акций; кроме спекулятивных операций с целью получения максимального дохода, эти сегменты открывают банкам перспективы контроля над крупными предприятиями и их финансовыми потоками (рис. 1).

Кардинальная трансформация отношений банков с производством является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора. Стратегическим направлением банковской системы дожно стать эффективное взаимодействие с реальным сектором экономики.

Современные тенденции развития реального и банковского секторов показывают наличие потенциала увеличения объемов инвестиционного кредитования. Его вовлечение в развитие реальной экономики возможно при условии дальнейшего развития инфраструктуры инвестиционного процесса как элемента государственной инвестиционной политики.

прочее участие контроль над банками контроль над корпорациями срочные сдеки акции корпораций акции нерезидентов акции банков

Рис.1. Структура портфеля акций банковского сектора (конец 2009 г.)

В диссертации рассмотрены проблемы кредитной поддержки инвестиционной деятельности коммерческих организаций (информационная асимметрия, высокие процентные ставки, отсутствие залогового обеспечения, низкая платежеспособность организаций) (рис.2).

ЧЧМосква

Рис.2. Динамика общих объемов кредитов, выданных предприятиям нефинансового сектора

Первоочередным ориентиром модернизации инвестиционной деятельности российских банков дожен стать переход от количественного развития инвестиционных операций к их новому качеству, что предполагает "качественный скачок" в данной группе продуктов банков. Такими перспективными и инноваци-

онными инвестиционными продуктами банков являются: проектное финансирование, кредитование на синдицированной основе.

В 2006 и 2007 гг. в банковской системе РФ имел место значительный недостаток догосрочных ресурсов для проектного финансирования (табл. 1).

Таблица 1. Достаточность средств у банков для развития банковского проектного финансирования (ПФ), мрд руб.

Показатели Дата

01.01,07 01.01.08 01.01.09 01.11.09

Средства для ПФ 2 473,8 3 760,3 5 416,5 6311,8

Собственные средства банков 1 692,7 2 671,5 3 811,1 4 604,6

Логосрочлое (более 3-х лет) привлечение Х 781,1 1 088,8 1 605,4 1 707,2

Депозиты физических лиц 260,5 377,2 420,2 467,9

Средства организаций (Включая средства, привлеченные путем выпуска депозитных и сберегательных сертификатов, облигаций, векселей и прочих привлеченных средств) 520,6 711,6 1 185,2 1 239,3

Произведенные догосрочные (более 3-х лет) вложения**1 2 597,7 4 622,1 4 490,2 6 908,1

Кредиты организациям 1 164,9 2 271,4 3 533,5 4 425,2

Кредитование физических лиц на цели приобретения жилья 584,1 1 368,8 1 867,1 1 172,1

Вложения в договые бумаги, дочерние и зависимые организации 848,7 981,9 956,7 1310,8

Остаток средств для ПФ -123,9 -861,8 926,3 - 596,3

Во второй половине 2008 г. за счет поддержки государства ведущим банкам, (прямо или косвенно ему принадлежащих) и выдающим порядка 50% всех догосрочных кредитов предприятиям реального сектора, были предоставлены значительные объемы средств на догосрочной основе. За десять месяцев 2009 г. ситуация с недостатком средств для проектного финансирования в банковской системе восстановилась.

Во второй половине 2007 года работа догового рынка была практически парализована глобальным кризисом ликвидности, альтернативой стали синдицированные кредиты, объем которых за 2007 год вырос практически вдвое - до 70 мрд доларов. Такое резкое увеличение объемов синдицированных кредитов связано не только с естественным развитием инструмента, но и с проблемами на мировом рынке капиталов, так, в конце 2007 года синдицированные кредиты оставались практически единственным источником заимствований.

Максимальная величина синдицированных кредитов была предоставлена в 2007 г. и составила в рублевом эквиваленте около 1 725 мрд руб.

По отношению к 2005 году объем предоставленных синдицированных кредитов в 2009 году уменьшися в почти в 33 раза (или на 97%). В 2008 году (по

Догосрочные потребительские кредиты и автокредигы физическим лицам, а также догосрочные кредиты физическим лицам - индивидуальным предпринимателям не учтены в расчетах ввиду отсутствия достоверных данных.

сравнению с 2005) произошло увеличение объемы выданных синдицированных кредитов в 1,25 раза, что составило 125%.

В диссертации обоснован тезис о возможности для региональных коммерческих банков стать зонами ускоренного развития инвестиционной деятельности на основе использования их конкурентных преимуществ (близость к реальному потребителю, стремление местных администраций обеспечить условия для развития региональной банковской системы; специализация на обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местных органов власти и реального сектора экономики).

Местные банки более сфокусированы на банкинге "взаимоотношений", основываясь при принятии решений на личном знании кредитоспособности клиента и глубинном понимании возможных трудностей региона в области развития инвестиционной банковской деятельности. Таким образом, необходимо усилить участие региональных банков в процессе обслуживания органов местного самоуправления, бизнеса и нерезидентов в развитии инвестиционной деятельности, учитывая их конкурентные преимущества: близость к реальному потребителю, стремление местных администраций обеспечить условия для развития региональной банковской системы; специализация небольших региональ- * ных банков на обслуживание среднего и малого регионального бизнеса, местных органов власти и промышленности. 1

Региональные банки дожны использовать синдицированное кредитование. Это для них наиболее предпочтительная форма организации инвестиционной деятельности. Региональные администрации в условиях дефицитных бюджетов тоже не способны стимулировать инвестиционную активность. Для них возможна разработка условий вхождения инвестора в регион, когда банки, открывающие филиалы дожны приять на себя обязательства по инвестированию средств в реальный сектор.

Третья группа исследуемых проблем посвящена изучению современных стратегий регулирования и развития инвестиционной деятельности российских коммерческих банков.

Регулирование банковской деятельности может осуществляться как на внешнем по отношению к банкам уровне (в лице государства и упономоченных им органов, аудиторских фирм, ассоциаций и союзов банков), так и внутри самого банка.

При этом внешние органы регулирования определяют общий "вектор" и обязательные к испонению всеми банками параметры регулирования. Внутреннее регулирование банковской деятельности предполагает, что в рамках установленных параметров банки могут разрабатывать собственные подходы к оценке принимаемых рисков и выбору механизма управления ими.

В рамках контрциклического регулирования (уровень регулятивных требований к банкам дожен повышаться в благоприятных экономических условиях и снижаться в неблагоприятных банковской инвестиционной деятельности) важное значение имеет создание системы стимулирования и страхования инвестиций. Одним из условий предоставления банками догосрочных займов на

инвестиционные проекты при высоких инвестиционных рисках является наличие государственных гарантий. К числу мер, способствующих возрастанию инвестиций коммерческих банков, можно отнести дифференциацию экономических нормативов в зависимости от доли их инвестиций в реальный сектор экономики и льготное налогообложение.

Учитывая стоящие перед российской банковской системой стратегические задачи по кардинальному наращиванию масштабов кредитования национальной экономики и устранению существующих в ней диспропорций, отчетливо проявившихся в ходе кризиса, приоритетными направлениями развития инвестиционной банковской деятельности могло бы стать развитие механизмов государственно-частного партнерства при финансировании приоритетных инвестиционных проектов и программ, направленных на модернизацию и диверсификацию российской экономики (совместное участие банков и государства в реализации приоритетных инвестиционных проектов и программ, связанных с развитием инновационного сектора, инфраструктуры, жилищного строительства, образования и других приоритетных областей; использование государством на постоянной основе свободных финансовых ресурсов для укрепления ресурсной и капитальной базы отечественных банков).

Кроме мер государственной поддержки (федеральные и региональные программы финансовой поддержки отдельных групп заемщиков (малых и средних предприятий), субсидирование процентных ставок и предоставление государственных гарантий за счет средств федерального и регионального бюджетов, создание специальных частных фондов поддержки предпринимательства, которые берут на себя кредитные риски), к направлениям развития инвестиционной деятельности коммерческих банков относится политика самого банка в части разработки перспективных инвестиционных продуктов.

Среди основных внешних факторов, определяющих инвестиционную деятельность банков отметим: общеэкономическую ситуацию в стране, инвестиционную привлекательность и инвестиционный потенциал отраслей экономки, финансовое состояние предприятий реального сектора экономики, уровень жизни населения. Положительная динамика этих показателей является ориентиром для принятия инвестиционных решений банками и выработке инвестиционной стратегии. 1

Инвестиционная стратегия банка - это система мер, с помощью которых коммерческий банк реализует свои возможности на догосрочную перспективу и адаптацию к ним.

Исходя из степени приемлемого риска, в диссертационной работе рассмотрены следующие типы стратегии банковской инвестиционной деятельности:

1. Агрессивная стратегия (высокая доходность вложений и высокий риск).

2. Сбалансированная (опытная) стратегия (равномерное распределение высокорискованных и низкорискованных активов).

3. Консервативная стратегия (минимальная степень риска с уделением особого внимания надежности вложений).

На уровне стратегии цель сбалансированного управления активами и пассивами заключается в определении направлений, приоритетов и перспектив привлечения и размещения банком ресурсов.

Среди основных внешних факторов, определяющих инвестиционную деятельность банков отметим: общеэкономическую ситуацию в стране, инвестиционную привлекательность и инвестиционный потенциал отраслей экономки, финансовое состояние предприятий реального сектора экономики, уровень жизни населения. Положительная динамика этих показателей является ориентиром для принятия инвестиционных решений банками и выработке инвестиционной стратегии.

Стратегические направления привлечения инвестиционных ресурсов заключаются в следующем:

- увеличение собственного капитала (капитализация банковской системы) позволит увеличить надежность и стабильность банковской системы, создать основу для масштабных и догосрочных вложений в экономику страны;

- аккумуляция сбережений населения. Для поддержания устойчивых темпов экономического роста нужны догосрочные инвестиции, ресурсами -для которых в рыночной экономике становятся сбережения населения, поступающие в -реальный сектор через посредничество банковской, пенсионной и страховой систем.

В диссертации сделан вывод об умеренном влиянии объема сбережений населения на инвестиционный потенциал коммерческих банков. Доля привлеченных вкладов населения в совокупных пассивах банковской системы колебалась в 2005-2008 гг. в достаточно узком коридоре (26-28,9%). Данный фактор приобретает существенный вес в случае общей макроэкономической нестабильности, недоступности еврорынков, общего недостатка ликвидности. По состоянию на 1 января 2008 г. вклады населения обеспечили 25,6% пассивов (15,6% к ВВП), а к 1 ноября 2009 г. - 21,1% (13% к ВВП). По состоянию на начало 2010 г. доля "выправилась" до 25,4 %. 50,4% всех вкладов (депозитов).физических лиц приходится на 5 крупнейших по величине активов банков.1 При этом на принадлежащий государству Сберегательный банк России приходится доля в 45,6%.

Привлечение иностранных инвестиции в банковскую систему. Участие иностранных банков в зарегистрированном уставном капитале и активах всей банковской системы, имеет положительное влияние на рост инвестиционного потенциала в силу того, что иностранный банк в большинстве случаев имеет доступ к более дешевому и доступному капиталу через материнскую компанию.

Рентабельность всей банковской системы превышала аналогичный показатель для банков с иностранным участием на 3-4% в период полутора лет до середины 2007 г,, т.е. как раз до развития кризисных процессов в мировой финансовой сфере. Однако по состоянию на начало 2008 г. банки с иностранным участием зафиксировали большую относительную прибыль. Кроме того, снижение рентабельности банков с иностранным участием в 2009 г. происходит медленнее по сравнению со всей банковской системой.

Для оценки влияния иностранных банков на динамику инвестиционного потенциала необходимо рассматривать данный вопрос с двух точек зрения: путем оценки динамики роста иностранных инвестиций в капитале коммерческого банка, а также посредством анализа ресурсной базы иностранного банка. В период с 2005 до начала 2009 г. рост уставного капитала банков за счет "вливания" иностранного капитала в разы превышал темпы роста всей банковской системы. При этом доля нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале коммерческих банков на 01.10.2009 составила 23,16%.

Развитие инструментов рефинансирования Банка России. Повышение эффективности и степени развития инструментов рефинансирования коммерческих банков со стороны Банка России является жизненно необходимым фактором в условиях снижения уровня ликвидности банковской системы.

Под эффективностью рефинансирования понимается направленное использование (подпитка национальной экономики догосрочными кредитными ресурсами; инвестирование в обязательства стратегических отраслей; снижение доли средств, направленных в иностранные активы) и равномерное распределение средств внутри банковской системы (снижение влияния фактора концентрации банковской системы на распределение ресурсов). На данный момент госкорпорации и крупные госбанки оказались единственными каналами восстановления ликвидности. Это отчасти оправдано необходимостью принятия быстрых решений и отсутствием альтернатив: в текущей ситуации альтернативные каналы подпитки слишком рискованны, кроме того, очевидно, что средств будет недостаточно. Объем антикризисных мер и средств, направленных на санацию "проблемных" банков, в 2009 г. составил 7,7% ВВП, при этом оцениваемый эффект составляет 2% ВВП. 1

. Активы ЦБ РФ за 2009 г. сократились на 7%, что связано с сокращением посткризисного финансирования кредитных организаций. Объемы кредитования банковского сектора со стороны ЦБ РФ за 2008 год снизились на 2 трн руб. (с 3,9 до 1,9 трн руб.).

В 2009 г. отток частного капитала из страны значительно уменьшися по сравнению с предыдущим годом и составил 55,5 мрд дол. Однако оттоку капитала способствовало сокращение зарубежных обязательств банковской системы, которое произошло впервые с 2000 г.

Согласно исследованию сотрудников Европейского1 банка реконструкции и развития, включающему анализ данных по выборке из 15 банков стран с переходной экономикой, эффект состоит в том, что макроэкономическая нестабильность и неопределенность повышает риски кредитования и снижает инвестиционный спрос и спрос на кредитные ресурсы. В исследовании указывается на существенное влияние уровня инфляции на функцию посредничества финансовой системы (коэффициент эластичности по инфляции составляет- 0,2).

Кроме того, существенный рост цен "отвлекает" средства клиентов от сбережений в силу того, что реальные процентные ставки по депозитам (нормированные на величину инфляции) сокращаются. Также общая экономическая не-

стабильность снижает общую инвестиционную привлекательность экономики (в том числе и привлекательность инвестиций в БС).

Важными составляющими такого подхода являются усиление роли государственных гарантий страхования проектных рисков, включая предоставление гарантий банкам, принимающим участие в финансировании инвестиционных проектов и программ, входящих в систему государственных приоритетов, налоговое стимулирование механизмов инвестирования, развитие межбанковского сотрудничества в области совместного кредитования инвестиционных проектов.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в журналах и изданиях, рекомендуемых ВАК:

1. Смирнова М.С. Портфельное инвестирование в системе управления активами банка / М.С.Смирнова // Terra Economicus (Экономический вестник Ростовского государственного университета). - 2008. - Том б, - №2. - Ч. 3. - С. 163167. - 0,5 п.л.

2. Смирнова М.С. Реформирование учетной инфраструктуры российского Х фондового рынка / М.С.Смирнова, П.В. Шурубов // Предпринимательство. -Москва: НП "ИБК", 2009. - №8. - С.62-67 (0,4/0,25 п.л.).

3. Смирнова М.С. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: проблемы и перспективы развития / М.С.Смирнова // РИСК: Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция.-2010. - №3(2). - С.203-206. - 0,43 п.л.

Статьи и тезисы докладов в других изданиях:

4.Смирнова М.С. Роль инвестиционной деятельности коммерческих банков в управлении их ликвидностью /М.С.Смирнова //Развитие финансово-кредитной сферы и социальная политика региона. Сборник научных трудов. - Вогоград: Вогоградское научное издательство, 2008. - 0,31 п.л.

5. Смирнова М.С. Управление активами коммерческого банка/ М.С.Смирнова //Материалы IV Международной научно-практической конференции: Актуальные проблемы экономики, социологии и права в современных условиях. - Пятигорск: Издательство МАФТ,2009.- 0,37 п.л.

6. Смирнова М.С. Инвестиционный потенциал коммерческого банка/ М.С.Смирнова //Социально-политические аспекты реформирования экономической системы современного общества: Материалы международной научно-практической конференции(30 октября 2009 г.)- в 3-х частях.- ч.ЗУОтв. ред. Л. А. Тягунова,- Саратов: ИЦ "Наука", 2009.- 0,61 п.л.

7. Смирнова М.С Особенности инвестиционной деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг /М.С.Смирнова //Актуальные вопросы технических, экономических и гуманитарных наук: Материалы П Международной заочной научно-практической конференции, г. Георгиевск, 15-17 декабря 2009 г. -Георгиевск: Георгиевский технологический институт, 2009.- 0,25 п.л.

8. Смирнова М.С. Инвестиционная деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг /М.С.Смирнова //Кризис экономической системы как фак-

тор нестабильности современного общества: Материалы международной научно-практической конференции (18 декабря 2009 г.) - в 3-х частях, -ч. З./Отв. ред. Л.А. Тягунова.- Саратов: Щ "Наука", 2009,- 0,5 п.л.

9. Смирнова М.С. Проблемы и перспективы развития инвестиционных операций коммерческих банков с ценными бумагами /М.С.Смирпова //Материалы научной сессии, г. Вогоград, 2010 г.: Мировая экономика и финансы. - Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2010 - 0,31 п. л.

Ю.Смирнова М.С. Методы повышения инвестиционного потенциала банковской системы России в условиях финансовой нестабильности/ М.С.Смирнова //XVII Международная научно-практическая конференция: Актуальные вопросы экономических наук,- Новосибирск, 2010,- 0,37 п.л.

11. Смирнова М.С. Специфика инвестиционной деятельности коммерческого банка и направления ее развития /М.С.Смирнова //I Международная научно-практическая конференция "Экономическое развитие страны: различные аспекты вопроса", Таганрог, 2010,- 0,37 п.л.

Автореферат

Подписано в печать ЛЪ. -Н. ^о ^ г. Бумага типогр. №1 Печать офсетная Заказ

Формат 60x84 ,/1е Гарнитура "Times" Уч.-изд. л. 1,0 Тираж 100 экз.

Издательский центр Саратовского государственного социально-экономического университета. 410003, Саратов, Радищева, 89.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Смирнова, Марина Сергеевна

Введение.

1. Теоретические основы банковской инвестиционной деятельности и условия ее развития.

1.1.Общая характеристика банковской инвестиционной деятельности.12.

1.2.Механизмы осуществления банковской инвестиционной деятельности.

1.3. Факторы и условия развития инвестиционной деятельности российских коммерческих банков.

2. Анализ инвестиционной деятельности коммерческого банка в период финансовой нестабильности.

2.1. Тенденции развития инвестиционной,деятельности коммерческих банков на современном этапе.". 2.2. Инвестиционная банковская деятельность на рынке ценных бумаг и в реальном секторе экономики.!.

2.3. Кредитная поддержка инвестиционной деятельности коммерческих организаций.;.:.

3. Современные стратегии регулирования и развития инвестиционной деятел ьности. .:.

3.1. Внешнее, регулирование инвестиционной деятельности российских коммерческих банков.:.Д.

3.2. Стратегии ведения инвестиционной деятельности банка на современном этапе.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисных условиях"

Актуальность темы исследования. Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, с другой -стабильность экономического развития во многом зависит от степени устойчивости и эластичности банковской системы, ее эффективного функционирования.

Мировой финансовый кризис и разразившийся в банковской сфере России кризис ликвидности со всей остротой подчеркнули значение проблем финансирования в условиях ограниченности доступа банков к ресурсам и невозможности трансформации краткосрочных источников заемного капитала в догосрочные. Выход из кризиса и переход России на инновационный путь развития невозможен без привлечения инвестиций. Именно в данном аспекте возрастает значение инвестиционной деятельности коммерческих банков в посткризисных условиях.

Решение задачи коренной модернизации экономики осложняется нерешенными проблемами при организации эффективного финансирования инвестиционных процессов. Существенная роль в решении данной проблемы принадлежит кредитной сфере, которая может стать основным источником финансовых ресурсов для осуществления требуемых преобразований экономики.

Ориентация национальной экономики на инновационный путь развития требует наличия значительных догосрочных инвестиций, которые по экспертным оценкам дожны составлять до 60% ВВП. Аналогичные целевые параметры участия коммерческих банков в финансировании экономики заложены в "Концепции догосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года", где предусматривается доведение совокупного объема выдаваемых российскими банками кредитов до 80-85%, а догосрочных кредитов - до 20-25% к ВВП.

Для этого коммерческие банки дожны предоставлять весь комплекс инвестиционных услуг с использованием. широкого спектра финансовых инструментов.

В 2009 г. вследствие финансового кризиса произошел спад в> сфере кредитной деятельности . коммерческих банков. Общая сумма кредитов нефинансовому сектору на начало 2009 г. составила 59% по отношению к общим активам; (на начало 2008 г. этот показатель составлял 66,3%), при этом в общей структуре доля кредитов; предоставленных реальному сектору, составляет менее 40%.

Эффективное использование потенциальных возможностей банковского капитала для; массового инвестирования реального сектора . экономики требуют развития; финансовых инструментов и новых способов ; мобилизации финансовых ресурсов.

С развитием практики разработки: общих банковских стратегий развития\ встала задача проработки отдельных ее составляющих, в том числе1 инвестиционной; стратегии? банка;.'

В сложившейсял ситуации развитие российской экономики напрямую зависит от структуры и величины' инвестиционного потенциала банков, который? во многом' определяется наличием, инвестиционных ресурсов* конкретных коммерческих банков- в сочетании- с эффективными регулированием объема и сроков;ресурсной базы кредитных организаций;

Степень научной разработанности; проблемы: Теоретические основы инвестиционной: деятельности* банков и особенностей ее реализации в условиях модернизации российской экономики рассматриваются в работах таких российских экономистов, как Г.Н. Белоглазова, В.В. Геращенко, Ю.А. Данилевский, Е.Ф. Жуков, F.F. Коробова, В .И. Колесников, Л.П. Кроливецкая, О.И. Лаврушин, О.Г. Семенюта, Г.Р.Фетисов, В.И. Хабаров и др.

В исследованиях Ю:А. Бабичевой, В;С. Былинкиной, И.А. Коха, Д.В. Неволина,. Г.Х.Пырковой, И.А. Рыбакова, В.М. Усоскина разработаны методологические подходы к определению понятийного аппарата, связанного с инвестиционной деятельностью банка.

Деятельность коммерческого банка по управлению инвестициями в целом и конкретными их видами исследовалась в трудах отечественных и зарубежных экономистов: II.А Амосовой, А:А. Бёкарева, М.И. Боголепова, Н.И. Валенцовой, М.В. Вокова, Г'.О.Газина, Ю.А. Данилова, Е. В. Жукова, Ю.В. Иванова, Е. Иванченко, В: Киселеав, В; Ковалева, Ю.Е. Копченко, Ю.И. Кормоша, О; Кузнецова, К.В. Кочмолы, Н.Г. Кузнецова, В.М. Мазняка, Я.М. Миркина, Б.Б. Рубцова, Х A.B. Суржко, А.К. Прокофьевой, Е.В. Русановской, С.В.Савчука, А.В.Семенова, Б.М. Ческидова, Г. Александера, Н. Бакстера, Дж.К. Ван Хорна, Э.Дж. Долаиа, К.Д. Кэмпбела, Р. Дж. Кэмпбела, Дж Липтнера, Г. Марковица, P.JI. Милера, Ф. Модильяни, Д. Пофремена, П.С. Роуза, Дж. Ф. Синки, Ф. Форда, У. Шарпа, Б. Эдвардса и других.

Большое внимание проблемам: банковской деятельностил в условиях финансовых кризисов уделено в исследованиях А.В.Аникина, З.В.Атлас, A.IГрязновой, С.И. Догова, Й.Г. Доронина, H.H. Думной, JI.B. Ильиной, Ю.И. Коробова, Л.Н. Красавиной, . М.А. Портного, К.В: Рудного, Д.В. Смыслова; А.Я: Эльянова и других российских экономистов;

Работы названных, авторов стали стимулом к. дальнейшей теоретической и практической: проработке проблем инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисных условиях, определили цель и задачи диссертационного исследования.

Цель диссёртационного исследования; Основной целью работы является исследование теоретических и практических вопросов инвестиционной деятельности: российских коммерческих банков и разработка перспективных направлений ее регулирования и развития в посткризисных условиях.

Указанная цель определила следующие задачи диссертационного исследования:

-уточнить определение инвестиционной деятельности коммерческого банка с позиции макроэкономического и микроэкономического подходов;

- раскрыть содержание механизма осуществления банковской инвестиционной деятельности;

- выявить условия и факторы, замедляющие инвестиционную банковскую деятельность;

- уточнить понятие "инвестиционный потенциал коммерческого банка" и обосновать способы его повышения с учетом особенностей формирования ресурсов банка и активности проводимой им инвестиционной политики;

- дать характеристику современному состоянию? банковской? инвестиционной деятельности в посткризисной России;

- определить современные стратегии государственного регулирования и развития инвестиционной деятельности;

- выявить группы перспективных банковских- продуктов, способствующих развитию инвестиционной деятельности;

- обосновать ь стратегические направления увеличения инвестиционного потенциала коммерческих банков на современном этапе.

Предметом исследования стали условия, факторы и направления развития инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисный период.

Объектом исследования) выступает инвестиционная деятельность российских коммерческих банков.

Теоретической основой диссертационной работы явились классические и современные научные разработки отечественных и зарубежных специалистов, исследующих- проблемы инвестиционной деятельности российских коммерческих банков.

Нормативно-правовую базу диссертационной работы составили Гражданский кодекс Российской Федерации, Федеральные законы "О

Центральном Банке РФ", "О банках и банковской деятельности", "О рынке ценных бумаг", "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", нормативные акты Центрального банка РФ и Федеральной службы по финансовым рынкам РФ, а также нормативные документы и инструкции, регулирующие отношения в области банковского дела.

Методологическую базу исследования составили общенаучные методы диалектической логики и системного подхода, а также частнонаучные методы экономико-статистического анализа, финансового анализа, экспертной оценки и другие.

Информационно-эмпирическая база исследования представлена статистическими данными Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ; Московской межбанковской валютной биржи, Фондовой^ биржи "Российская торговая система", зарубежных банков и фондовых бирж, Ассоциации российских банков, Базельского Комитета по банковскому надзору, а также материалами периодической печати и сети Интернет.

Научная новизна; диссертационного исследования состоит в постановке, теоретическом обосновании и решении комплекса вопросов, связанных с разработкой научных подходов и практических рекомендаций по проблемам и направлениям развития и регулирования инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в посткризисных условиях.

Полученные при этом научные результаты заключаются в следующем:

- уточнено определение инвестиционной банковской деятельности как деятельности банка на рынке инвестиций по привлечению или инвестированию капитала, приводящей к приросту общественного капитала (макроэффективность), приросту капитала банка или его клиента (микроэффективность), обуславливающих специфику макроэкономических и микроэкономических регуляторов банковской инвестиционной деятельности в посткризисных условиях;

- раскрыто содержание механизма осуществления банковской инвестиционной деятельности (цель, задачи,' принципы, объекты, функции, нормативно-правовое обеспечение, формы: экономических отношений): По инструментарию инвестиционной деятельности разграничены простые механизмы, основанные на использовании одного инструмента (инвестиционное кредитование, участие в : капитале, приобретение: ценных бумаг) и сложные механизмы, (проектное финансирование, синдицированное кредитование, софинансирование крупных инвестиционных проектов; и программ; создание совместных фондов);

-обосновано положение; что наряду с экономическими; циклами, существуют финансовые циклы, разделяющиеся кризисами финансового рынка, и в посткризисный период сохраняются негативные: условия, замедляющие инвестиционную банковскую деятельность: экономические (высокий уровень инфляции и ^отсутствие мер по ее регулированию, колебания: цен на банковские активы, изменения; процентных ставок, чрезмерная, кредитная-; экспансия, отсутствие у кредитных организаций легальных высокодоходных инструментов банковской деятельности, высокие . риски кредитования; реального сектора экономики, ограниченные ресурсные возможности банков); институциональные (несовершенство: нормативной базы, регулирующей деятельность; банков и возможность контроля за их действиями, нерешенность ряда ключевых проблем налогового законодательства), поведенческие (недоверие населения к кредитным организациям, неудовлетворенный; потребительский" спрос на банковские услуги);

-разработан подход к определению инвестиционного потенциала коммерческого банка как совокупности- собственных, привлеченных и заемных средств банка, которые могут быть направлены на инвестиционные цели; дана, комплексная характеристика основных способов повышения инвестиционного потенциала банков путем роста капитализации банковской системы, аккумуляции сбережений населения (первичная, вторичная), привлечения иностранных инвестиций в банковскую систему, развития инструментов рефинансирования ЦБ РФ;

- обоснован тезис о возможности для региональных коммерческих банков стать зонами ускоренного развития инвестиционной деятельности на основе использования их конкурентных преимуществ (близость к реальному потребителю, стремление местных администраций обеспечить условия для развития региональной банковской системы; специализация на обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местных органов власти и реального сектора экономики);

- раскрыты, систематизированы и представлены в комплексе условия развития инвестиционной деятельности коммерческого банка в период рецессии: создание системы стимулирования и страхования инвестиций; наличие государственных гарантий; ( льготное налогообложение; дифференциация экономических нормативов в зависимости от доли их инвестиций в реальный сектор экономики; развитие федеральных и региональных программ финансовой поддержки отдельных групп заемщиков, постепенное повышение регулятивных требований к банкам в соответствии с принципами контрциклического регулирования;

- доказано, что ключевым вектором развития инвестиционной деятельности коммерческих банков в посткризисный период дожны стать такие группы перспективных и инновационных продуктов, как проектное финансирование и синдицированное кредитование; раскрыты возможности и определены условия использования банками проектного финансирования как эффективного инструмента инвестирования и гарантии реализации масштабных проектов в посткризисных условиях; сделан вывод о необходимости стратегии привлечения синдицированных кредитов (в период финансового кризиса, в дальнейшем во время выхода из кризиса и последующего развития экономию! РФ) в национальную экономику, преимущественно через региональную банковскую систему;

- разработана система мер по реализации в инвестиционной деятельности коммерческих банков таких высокоэффективных форм государственно-частного партнерства, как: предоставление государственных гарантий по кредитам; софинансирование крупных инвестиционных проектов и программ; создание-совместных фондов и, в частности, фондов венчурных и прямых инвестиций; субсидирование кредитных ставок; рефинансирование стандартных видов ссуд путем их выкупа у кредитных организаций; использование государством инвестиционных ресурсов для укрепления ресурсной и капитальной базы отечественных банков.

Теоретическая и* практическая значимость работы. Теоретическая значимость работы состоит в возможности использования^ основных положений и выводов диссертации для дальнейшего развития теории банковской инвестиционной деятельности.

Практическая значимость результатов исследования состоит в.том, что сформулированные в диссертационной работе научные положения, выводы и рекомендации могут быть использованы в практической работе банков по совершенствованию инвестиционной деятельности, а также в деятельности регулирующих органов при решении проблем развития банковского рынка.

Материалы диссертации могут быть использованы при разработке учебных курсов по дисциплинам: "Банковское дело", "Деньги, кредит, банки", "Организация деятельности коммерческого банка", "Рынок ценных бумаг".

Апробация результатов исследования. Основные теоретические положения и результаты диссертационного исследования отражены в 11 публикациях (в том числе 3 в изданиях, рекомендованных ВАК) общим объемом 4,27 п.л. Положения и выводы диссертации были представлены на международных и региональных конференциях в гг. Вогограде, Георгиевске, Новосибирске, Пятигорске, Саратове, Таганроге в 2008-2010 гг.

Объем и структура работы. Работа имеет следующую структуру, определенную логикой анализа взаимосвязанных аспектов изучаемого предмета и совокупностью решаемых задач:

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Смирнова, Марина Сергеевна

Выводы. Модель кредитно-инвестиционного потенциала наглядно подтверждает существенную зависимость динамики развития БС от внешних экзогенных факторов (стабильность еврорынков, динамика цены на нефть и платежного баланса, отток капиталов).

Основная угроза финансовой безопасности России заключается в значительной зависимости нашей сырьевой экономики от внешней среды. Риск обострися из-за усиления интегрированности России в мировую экономику благодаря снятию ограничений на движение капитала. Принципиальная слабость частной финансовой системы России и зависимость от внешнего кредитования при накоплении больших государственных финансовых резервов и значительном вывозе капитала усилили подверженность отечественной экономики внешним кризисным явлениям.

Одна из наиболее важных задач банковской системы заключается в перераспределении финансовых потоков, в осуществлении посреднической функции при движении капитала. Формально степень развития данной функции выражается в соотношении объема кредитных ресурсов, предоставленных частному сектору, к размеру ВВП. В общем случае, чем выше данный показатель, тем более развита посредническая функция банковской системы.

Важный вопрос состоит в том, является ли транснациональный банк (как система нового типа) более: стабильной и устойчивой к кризисным воздействиям, чем национальная банковская . система; объединяющая кредитные организации данной страны? Сточки зрения теории портфеля принадлежность банков к различным международньш (транснациональным) системам, составляет диверсификацию, которая повышает устойчивость, портфеля (ведь маловероятно; что в кризисном положении окажутся сразу несколько крупных иностранных банков; опирающихся на совершенно разные страновые и продуктовые сегменты рынка). Как известно, ведущие транснациональные банки мира имеют большой опыт в управлении рисками; о чем свидетельствуют;их кредитные рейтинги, превышающие суверенные, рейтинги стран с переходной экономикой. В случае проблем с ликвидностью или из-за финансовых потерь, у иностранной дочерней структуры шансы получить спасительную помощь выше. Однако возрастание иностранного присутствия в банковском секторе способно принести принимающей экономике не только стабилизирующие, но и дестабилизирующие импульсы, . в частности в связи с* действием таких факторов, как эффект заражения и усиление полярности БО. . . . "

В кризисных условиях присутствие; диверсифицированного состава иностранных участников БС способно произвести лоздоравливающий эффект на состояние ликвидности и темп кредитования экономики. Однако это возможно только в случае локальных потрясений, не затрагивающих большую часть материнских структур банков; с иностранным участием. В противном случае лэффект, заражения усиливает негативное: влияние внешних кризисных, процессов.

На основании проведенного анализа можно сделать следующие выводы: . .: .

Анализ развития банковского сектора Российской Федерации показал, что в, отечественной практике, по существу, отсутствуют механизмы, стимулирующие развитие производственных инвестиций коммерческих банков. В России не используются такие общепринятые по мировым меркам инструменты, как льготный порядок резервирования привлеченных средств, особые условия рефинансирования коммерческих банков под реальные инвестиционные проекты. При несформированности экономических условий, позволяющих привлечь к участию в инвестиционном процессе основную массу коммерческих банков, лишь отдельные банки осуществляют производственные инвестиции, совокупные объемы которых несопоставимы не только с потребностями экономики, но и наличным инвестиционным потенциалом банковской системы.

Важное значение в повышении инвестиционной активности банковской системы имеет создание системы стимулирования и страхования инвестиций. Одним из условий предоставления банками догосрочных займов на инвестиционные проекты при высоких кредитных и инвестиционных рисках производственной сферы является наличие государственных гарантий. К числу мер, способствующих возрастанию производственных инвестиций коммерческих банков, можно также отнести дифференциацию экономических нормативов в зависимости от доли их инвестиций в реальный сектор экономики и льготное налогообложение.

Кроме мер государственной поддержки (федеральные и региональные программы финансовой поддержки отдельных групп заемщиков (например, малых и средних предприятий), субсидирование процентных ставок и предоставление государственных гарантий за счет средств федерального и регионального бюджетов, создание специальных частных фондов поддержки предпринимательства, которые берут на себя кредитные риски), что является распространенной практикой в развитых странах, к направлениям развития инвестиционной деятельности кредитных организаций относится политика самого банка в части разработки перспективных инвестиционных продуктов. При внедрении таких продуктов стратегии коммерческих банков дожны быть направлены прежде всего на удовлетворение потребительских предпочтений клиентов, повышение мотивации клиентов предложением сверхвыгодных условий. В современных условиях развития рыночных отношений в России существует необходимость в совершенствовании инвестиционной политики банков путем ее корректировки по наиболее интенсивно развивающимся секторам экономики (крупный корпоративный бизнес, малый и средний бизнес, сфера образования). Необходимо сосредоточение серьезных усилий на методологической и аналитической составляющих экономической работы, касающихся освоения современного экспертного анализа кредитоспособности заемщиков, глубокого и систематического маркетингового анализа рынков инвестиционных ресурсов в разрезе отраслей, суботраслей и экономико-географических регионов (с точки зрения выявления их объективных финансовых потребностей и возможностей).

Поэтому первоочередным ориентиром модернизации инвестиционной деятельности российских банков дожен стать переход от количественного развития инвестиционных операций к их новому качеству, что предполагает качественный скачок в данной группе продуктов банков. Такими перспективными и инновационными инвестиционными продуктами банков, на наш взгляд, являются: проектное финансирование, кредитование на синдицированной основе.

Заключение

Изучение существующих в зарубежной и отечественной науке и практике взглядов на инвестиционную деятельность коммерческих банков показало отсутствие единых общепризнанных подходов к ее пониманию.

Учитывая многообразие подходов в трактовках содержания как инвестиций вообще, так и кредитных организаций в частности, допустима возможность широкого (в макроэкономическом аспекте) и узкого (в микроэкономическом аспекте) токований данных терминов.

Инвестиционная деятельность банка в микроэкономическом аспекте, с позиции банка как экономического субъекта, представляет собой деятельность, в процессе которой банк выступает в качестве инвестора, вкладывая собственные и привлеченные ресурсы в создание или приобретение реальных, либо финансовых активов с целью извлечения доходов.

С макроэкономической точки зрения, банки как финансовые посредники способствуют реализации инвестиционного спроса хозяйствующих субъектов, выступающего в условиях рыночной экономики в денежно-кредитной форме, трансформации сбережений и накоплений в инвестиции. Поэтому здесь инвестиционная деятельность банков понимается как деятельность, направленная на удовлетворение инвестиционных потребностей экономики и получение дохода не только на уровне банка, но и общества в целом (в отличие от тех форм инвестиционной деятельности, которые, обеспечивая увеличение дохода конкретного банка, сопряжены с перераспределением общественного дохода). Следовательно, критерием отнесения к инвестиционной деятельности с точки зрения макроэкономики является производительная направленность вложений банка.

Специфика инвестиционной деятельности банков в отличие от инвестиционной деятельности других экономических субъектов определяется тем, что подавляющая часть инвестиционных ресурсов первого формируется не за счет собственных, а за счет привлеченных средств, и, банки как финансовые институты обладают высокой общественной значимостью.

Инвестиционная деятельность российского коммерческого банка осуществляется в условиях цикличности экономики, которая выражается изменениями объемов и структуры инвестиционного капитала.

Наряду с экономическими циклами, существуют финансовые циклы, разделяющиеся кризисами финансового рынка.

Финансовый кризис представляет собой острое и глубокое расстройство функционирования основных составляющих финансовой системы, проявляющиеся в ухудшении большинства показателей и нарушений пропорций.

В посткризисный период сохраняются негативные условия, замедляющие инвестиционную банковскую деятельность: экономические, институциональные, поведенческие.

Нами рассмотрены основные направления увеличения инвестиционного потенциала банка на основе увеличения капитала банка в соответствии с ростом его активов, что может быть обеспечено посредством активного участия банков на фондовом рынке, расширения спектра используемых финансовых инструментов.

Оптимизировать данный процесс позволяет инвестиционная политика банка, которая на основе анализа структуры ресурсной базы кредитной организации, дает возможность обеспечивать ранжирование договых обязательств по срокам погашения и рискам изменения их рыночной стоимости, осуществляя поиск альтернативных форм мобилизации инвестиционных ресурсов.

Современному состоянию российских коммерческих банков присущи следующие тенденции: волатильность (изменчивость соотношения доли различных активов и абсолютных и относительных показателей их роста), агрессивный характер портфелей банковских активов (которые не подкреплены имеющимися ресурсами и поддерживаются в основном за счет внешних заимствований), экстенсивный рост портфелей (преобладание в составе вновь выдаваемых кредитов ссуд, связанных с реструктуризацией ранее имевшей задоженности), резкая дифференциация состава портфелей банков различного типа (банки с государственным участием, крупные и крупнейшие, региональные и малые банки), концентрация активов в кредитных вложениях в ущерб другим видам вложений, низкое качество активов (опережающий рост в структуре активов доли проблемных и безнадежных активов), завышенная (по сравнению с платежеспособным спросом) цена основной оставляющей активов - кредитов.

Анализ уровня развития операций банков с ценными бумагами свидетельствуют о второстепенной роли для российских банков операций на рынке ценных бумаг, по сравнению с кредитными операциями

Кардинальная трансформация отношений банков с производством является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора. Стратегическим направлением банковской системы дожно стать эффективное взаимодействие с реальным сектором экономики.

Современные тенденции развития реального и банковского секторов показывают наличие потенциала увеличения объемов инвестиционного кредитования. Его вовлечение в развитие реальной экономики возможно при условии дальнейшего развития инфраструктуры инвестиционного процесса как элемента государственной инвестиционной политики

Первоочередным ориентиром модернизации инвестиционной деятельности российских банков дожен стать переход от количественного развития инвестиционных операций к их новому качеству, что предполагает "качественный скачок" в данной Х группе продуктов банков. Такими перспективными и инновационными инвестиционными продуктами банков являются: проектное финансирование, кредитование на синдицированной основе.

В исследовании обоснован тезис о возможности для региональных коммерческих банков стать зонами ускоренного развития инвестиционной деятельности на основе использования их конкурентных преимуществ (близость к реальному потребителю, стремление местных администраций обеспечить условия для развития региональной банковской системы; специализация на обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местных органов власти и реального сектора экономики).

Регулирование банковской деятельности может осуществляться как на внешнем по отношению к банкам уровне (в лице государства и упономоченных им органов, аудиторских фирм, ассоциаций и союзов банков), так и внутри самого банка.

При этом внешние органы регулирования определяют общий "вектор" и обязательные к испонению всеми банками параметры регулирования. Внутреннее регулирование банковской деятельности предполагает, что в рамках установленных параметров банки могут разрабатывать собственные подходы к оценке принимаемых рисков и выбору механизма управления ими.

В рамках контрциклического регулирования (уровень регулятивных требований к банкам дожен повышаться в благоприятных экономических условиях и снижаться в неблагоприятных банковской инвестиционной деятельности) важное значение имеет создание системы стимулирования и страхования инвестиций. Одним из условий предоставления банками догосрочных займов на инвестиционные проекты при высоких инвестиционных рисках является наличие государственных гарантий. К числу мер, способствующих возрастанию инвестиций коммерческих банков, можно отнести дифференциацию экономических нормативов в зависимости от доли их инвестиций в реальный сектор экономики и льготное налогообложение.

Учитывая стоящие перед российской банковской системой стратегические задачи по кардинальному наращиванию масштабов кредитования национальной экономики и устранению существующих в ней диспропорций, отчетливо проявившихся в ходе кризиса, приоритетными направлениями развития инвестиционной банковской деятельности могло бы стать развитие механизмов государственно-частного партнерства при финансировании приоритетных инвестиционных проектов и программ, направленных на модернизацию и диверсификацию российской экономики (совместное участие банков и государства в реализации приоритетных инвестиционных проектов и программ, связанных с развитием инновационного сектора, инфраструктуры, жилищного строительства, образования и других приоритетных областей; использование государством на постоянной основе свободных финансовых ресурсов для укрепления ресурсной и капитальной базы отечественных банков).

Кроме мер государственной поддержки (федеральные и региональные программы финансовой поддержки отдельных групп заемщиков (малых и средних предприятий), субсидирование процентных ставок и предоставление государственных гарантий за счет средств федерального и регионального бюджетов, создание специальных частных фондов поддержки предпринимательства, которые берут на себя кредитные риски), к направлениям развития инвестиционной деятельности коммерческих банков относится политика самого банка в части разработки перспективных инвестиционных продуктов.

Среди основных внешних факторов, определяющих инвестиционную деятельность банков отметим: общеэкономическую ситуацию в стране, инвестиционную привлекательность и инвестиционный потенциал отраслей экономки, финансовое состояние предприятий реального сектора экономики, уровень жизни населения. Положительная динамика этих показателей является ориентиром для принятия инвестиционных решений банками и выработке инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия банка - это система мер, с помощью которых коммерческий банк реализует свои возможности на догосрочную перспективу и адаптацию к ним.

На уровне стратегии цель сбалансированного управления активами и пассивами заключается в определении направлений, приоритетов и перспектив привлечения и размещения банком ресурсов.

Стратегические направления привлечения инвестиционных ресурсов заключаются в следующем:

- увеличение собственного капитала (капитализация банковской системы) позволит увеличить надежность и стабильность банковской системы, создать основу для масштабных и догосрочных вложений в экономику страны;

- аккумуляция сбережений населения. Для поддержания устойчивых темпов экономического роста нужны догосрочные инвестиции, ресурсами для которых в рыночной экономике становятся сбережения населения, поступающие в реальный сектор через посредничество банковской, пенсионной и страховой систем.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Смирнова, Марина Сергеевна, Саратов

1. Российская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации: офиц. текст. // Консультант Плюс Электронный ресурс.: СПС. Электрон, дан. и прогр. - М., 2011

2. Российская Федерация. Бюджетный кодекс: принят Гос. Думой ФС 17 июля 1998 г.: офиц. текст: по состоянию на 24 июля 2008 г. // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС. Ч Электрон, дан. и прогр. -М., 2011

3. Российская Федерация. Гражданский кодекс: принят Гос. Думой ФС 22 декабря 1995 г. .: офиц. текст: по состоянию на 14 июля 2008 г. // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС. Электрон, дан. и прогр. -М., 20119.

4. Российская Федерация. Налоговый кодекс РФ : принят Гос. Думой ФС 16 июля 1998 г.: офиц. текст: по состоянию на 1 января 2011 г. // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС. Электрон, дан. и прогр. -М., 2011.

5. Российская Федерация. Федеральный закон о Центральном банке Российской Федерации (Банке России) от 10 июля 2002 г. №86-ФЗ .: принят 27 июня 2002 г.

6. Российская Федерация. Федеральный закон о банках и банковской деятельности от 2 дек.1990г. №395-1.

7. Российская Федерация. Федеральный закон О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996г. №39 ФЗ: принят Гос. Думой 20 марта 1996г.:одобрен Советом Федерации 11 апреля 1996 г.

8. Российская Федерация. Законы. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации : федер. закон: принят Гос. Думой 25 июня 1999 г.. Ч [ред. от 29. 04. 2008т.] // Консультант Плюс. [Электронный ресурс]: СПС. Ч Электрон, дан. и прогр. М., 2011

9. Указ Президента №1924 от 17 ноября 1993 г. О деятельности иностранных банков и совместных банков с участием средств нерезидентов на территории Российской Федерации.

10. Инструкции Банка России от 01.10.1997 г. № 1 О порядке регулирования деятельности банков.

11. Научная и учебная литература

12. Абакин, Л. И. Банковская система России .: настольная книга банкира / Л.Абакин. М., 1995. - 411с.

13. Бандурина, Н.В. Кредитование корпоративных клиентов российскими и иностранными банками : монография / Н.В. Бандурина, С.В.Тимофеев. 2006. - 275с.

14. Банки и банковские операции / под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТЙ, 1997.-203с.

15. Банки и банковское дело : учебное пособие / под ред. д.э.н., проф. И.Т. Балабанова.-СПб.: Питер, 2000-25.6с.

16. Банковская система России / под ред. Е.Ф. Жукова. Ч М.: Банки и биржи, 1996.-213с.

17. Банковская система России: Настольная книга банкира. В 3-х томах. М.: ТОО Инжинирингово-консатинговая компания Дека, 1995. Ч 688с.

18. Банковское дело / под ред. В.И. Колесникова Ч М.: Финансы и статистика, 2000. Ч 140с.

19. Банковское дело / под. ред. А.М.Тавасиева. Ч М.:Финансы и статистика, 2005. 185с.

20. Банковское дело : справочное пособие / под. ред. Ю.А. Бабичевой. Ч М.: Экономика, 1993. Ч 144с.

21. Банковское дело : стратегическое руководство / под ред. В Платонова, М.Хиггинса Ч М.: Изд Ч во Консатбанкир, 2001. 341с.

22. Банковское дело : учебник / под ред. Г.Г. Коробовой. М.: Экономист, 2006. - 766с.

23. Банковское дело : учебник / под ред. О.И. Лаврушина. 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. Ч 464 с.

24. Василишен, Э.Н. Механизм регулирования деятельности коммерческих банков в России на макро- и микроуровне/ Э.Н. Василишен, Л.Я. Маршавина. М.:ОАО Изд-во Экономика, 1999. - 271с.

25. Головин, Ю.В. Банки и банковские услуги в России : вопросы теории и практики / Ю.В.Головин.Ч М.: Финансы и статистика, 1999 Ч 416 с.

26. Дериг, Ханс-Уильярих Универсальный банк-банк будущего .: финансовая стратегия на рубеже века / Ханс-Уильярих Дериг. Ч М.: Международные отношения. 1999. Ч 384с.

27. Долан, Э.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика . / Э.Дж. Долан, К.Д. Кэмпбэл, Р.Дж Кэмпбел. М.:Финансы и статистика, 1992. - 118с.

28. Друкер, П.Ф. Задачи менеджмента в XX веке : учеб. пособие / П.Ф. Друкер. М.: Издательский дом Вильяме, 2000. - 272с.

29. Железнова, В.Ф. Клан 20-ти международных банков / В.Ф.Железнова. -М.: Мысль, 1981. 150с.

30. Жуков, А.И. Банковские операции / А.И. Жуков. М.: Финансы и статистика, 1996. Ч 105с.

31. Иванов, А.Н. Банковские услуги : зарубежный и российский опыт / А.Н.Иванов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 176с.

32. Карминский, A.M. Рейтинги в экономике (методология и практика) / A.M. Карминский, A.A. Пересецкий, A.A., А.Е. Петров. -Финансы и Статистика. М., 2005. - 240 с.

33. Лаврушин, О.И. Управление деятельностью коммерческого банка / О.И. Лаврушин.-М.: Юристъ, 2003. 452 с.

34. Макаркин, Н.П. Кредитная политика коммерческого банка .: региональный аспект / H.A. Макаркин, В.В.Митрохин, И.Б.Митрохина. Ч Саранск: Изд во Мордов.ун-та, 2003. - 160с

35. Миловидов, В. Д. Современное банковское дело: Опыт организации и функционирования банков США / В.Д.Миловидов. Ч М.: Изд-воМГУ, 1993.- 174с.

36. Миркин, Я.М. Банковские операции / Я.М.Миркин. Ч.З. Ч М.:ИНФРА, 1996. 140с.

37. Михайлов, Л. Банковский кризис 1998 года в России и его последствия / Л.Михайлов, Л.Сычева, Е.Тимофеев. Институт экономики переходного периода. Ч Научный труд №21. - М.:.2000. - с.54.

38. Мотовилов, О.В. Банковское дело : учебное пособие для вузов / О.В. Митовилов. СПб: Издательство ВНИИГ. 2001. - 226с.

39. Обзор банковского сектора Российской Федерации. Аналитические показатели / Банк России, 2009

40. Панова, Г.С. Анализ финансового состояния банка / Г.С. Панова. -М.: Финансы и статистика, 1996. 83с.

41. Пещанская, И.В. Организация деятельности коммерческого банка: учеб. Пособие / И.В. Пещанская.-М.: ИНФРА-М, 2001.- 320 с.

42. Петров, А.Е. Банки и финансы: информационно-аналитическийбюлетень / А.Е.Петров М.: ИА Мобиле, № 1 (78), 2009. - 378 с.

43. Рид, С, Искусство слияний и поглощений / А.Лажу, С.Рид / Пер. с англ, М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 956 с.

44. Родзинский, Ю.Л. Банковская деятельность: регулирование и надзор. Сравнительный анализ денежно-кредитного регулирования и контроля США и России / Ю.Л. Родзинский. Ч СПб.: Изд-во Альфа, 2000. Ч 110с.

45. Синки, Дж.Ф. Управление финансами в коммерческом банке / Дж.Ф. Синки. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 412с.

46. Смулов, А.М. Промышленные и банковские фирмы: взаимодействие и кризисные ситуации. М.: Финансы и статистика.2003. Ч С.45

47. Спицин, С.Ф. Коммерческий банк в современной России / С.Ф. Спицин. -М.: Финансы и статистика, 1996. Ч 107с.

48. Усоскин, В.М. Современный коммерческий банк: операции и управление / В.М. Усоскин.-М.: ИПЦ Вазар-Ферро, 1994.-320 с

49. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие / под. ред. А.Ю. Казака-Екатеринбург: РИФ Солярис, 2001. Ч 314с.

50. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник. / под ред. А. И. Архипова, В. К. Сенчагова. Ч М.: Проспект, 2001.-496с.1. Словари и энциклопедии

51. Финансово-кредитный словарь / под ред. В.Ф.Гарбузова. М.: Финансы и статистика, 1994. Ч 234с.

52. Финансово-кредитный энциклопедический словарь /авт.- сост. А.Г.Грязнова. М.: Финансы и статистика, 2004. - 1168с.

53. Экономическая энциклопедия / гл. ред. Л.И. Абакин. Ч М.:ОАО Издательство Экономика, 1999. Ч 1055с.

54. Статьи из журналов и газет

55. Айбашева, А. Как кризис меняет поле рынка / А. Айбашева // Рекламодатель теория и практика Ч 2008 №12 Ч С. 13-17

56. Алексашенко, С.А. Иностранные банки в России: надежды и реальность / С.А.Алексашенко//Вопросы экономикиЧ1999Ч№7 Ч С. 7-12.

57. Андрукович, П.Ф. Исследование стратегий поведения крупнейших российских банков / П.Ф. Андрукович, В.В. Красков, Д.В. Лепетиков//Проблемы прогнозированияЧ2002Ч№4 Ч С. 15-18.

58. Ахметов P.P. Банковское управление реализацией инвестиционного проекта заемщика при проектном финансировании / P.P. Ахметов // Финансы и кредит. 2009. - № 38 (374). - С. 73-80.

59. Ахметов P.P. О перспективах проектного финансирования в России / P.P. Ахметов // Финансы и кредит. 2008. - № 38 (326). - С. 57-62.

60. Бадалов, A.JI. Частно-государственное партнерство в реализации инвестиционных проектов / A.JL Бадалов // ЭКО. Ч 2008Ч№6. Ч С.129-141

61. Батищева, Г.А. Исследование влияния инвестиций на основные компоненты развития экономики/ Г.А. Батищева // Финансовая аналитика. Ч 2009. №2. Ч С.12-14

62. Бекетов, Н.В. Инновационные направления развития Интернет-технологий в системе банковского обслуживания / Н.В.Бекетов, И.В. Извольская // Финансы и кредит. 2008. - №3(291). - С. 2-5.

63. Бельских, И.Е. Специфика методики имиджевого продвижения депозитных продуктов для населения на региональных финансовых рынках России/ И.Е. Бельских // Финансы и кредит. 2008. - №12(300). - С. 44-50.

64. Берглоф, Э. Разделение стран Центральной и Восточной Европы в процессе трансформации финансовой системы / Ф. Берглоф, П. Ботон // Банки и мировой опыт.-2003.-№2 С. 10-13.

65. Бикулов Г. Р. Инвестиционные стратегии банка на рынке ценных бумаг: содержание и роль / В. Н. Едронова, Г. Р. Бикулов // Финансы и кредит. 2008. - №32. - С. 30-34.

66. Бондарева, Ю. Конкуренция на рынке банковских услуг : мнения аналитиков МАП РФ / Ю.Бондарева, Р. Хопров, С. Шовиков // Банковское делоЧ2004.Ч№1-С. 9-14.

67. Буджи, С. Банки развивающихся стран Европы привлекают инвесторов/ С. Буджи // Рынок ценных бумагЧ2000Ч№20Ч С. 60-67.

68. Важенина, И.С. Деловая репутация банка: особенности формирования и управления/ И.С. Важенина // Финансы и кредит. Ч2006. Ч №27. -С.2-8.

69. Васильева, В. Иностранные банки просятся в Россию / Е.Дмитриева, В.Васильева // Коммерсант- 2003.-№137- С. 2-6.

70. Васин, A.C. Повышение эффективности функционирования банка на основе совершенствования процесса обслуживания клиентов / А.С.Васин,

71. B.В. Кузнецов // Финансы и кредит.-2004.-№7.- С. 27-31.

72. Васин, М, Влияние качества обслуживания клиентов банка на себестоимость услуг / М. Васин // Финансы и кредитЧ2002Ч№3.-С. 39-41.

73. Верников, A.B. Иностранные банки в России: дочерние учреждения или филиалы? / А.В.Верников // Деньги и кредит.-2004.-№8,1. C. 27-32.

74. Верников, A.B. Иностранные банки в Восточной Европе / А.В.Верников // Мировая экономика и международные отношенияЧ2003 Ч №8.-С. 19-22.

75. Верников, A.B. Оценка масштабов присутствия иностранных банков . / А.В.Верников // Деньги и кредит.-2002.-№1- С. 9-12.

76. Верников, A.B. Стратегии иностранных банков в России / А. Верников // Вопросы экономики.-2002.-№12- С. 8-14.

77. Вэй, Т. Банки с участием иностранного капитала в российской экономике / Т.Вэй // Вопросы экономики-1999.-№10 С. 20-22.

78. Вэй, Т. Конкурентные преимущества у иностранных банков есть / Т.Вэй // Банковское дело в Москве.-2002.-№6 С. 10-11.

79. Глушкова, Е.А. Иностранный банковский капитал в странах с переходной экономикой / Е.А.Глушкова // Банковское дело.Ч2007.Ч№9 Ч С. 28-33.

80. Гостева, Е. Иностранные банки надежнее, а российские роднее . / Е.Мазин, Н. Орлова // Известия-2004.-№4- С. 2-3.

81. Гребешок, С.Г. Использование современных технологий банковских операций в розничном бизнесе / С.Г. Гребенюк // Финансы и кредит. -2005. -№8 (176). -С.25-30.

82. Гурьянов, М.Ю. Особенности функционирования систем расчетов с использованием электронных технологий / М.Ю. Гурьянов. // Финансы и кредит. -2008. -№39(327). -С.22-32.

83. Гусев, К.Н. Новые тенденции в притоке иностранных капиталов в Россию /К.Н.Гусев //Банковское дело.-2007.-№5.-С. 19-24.

84. Данилина, Ю. Рынок синдикаций: становление, развитие, современное состояние / Ю.Данилина // Банковское делоЧ2004Ч№1 Ч С. 2831.

85. Даудрих, Н. Банковские рекламные стратегии / Н.Даудрих // Управление компанией Ч 2006. №7. - С. 13-22.

86. Дертинг, Шт. Перед прыжком / Шт.Дертинг. Ч Эксперт. 2004. -№1. - С.59-60.

87. Дубинин, М.В. Банковские технологии: сущность, история развития и перспективы / М.В. Дубинин // Финансы и кредит. 2007. - №34. -С. 57-62

88. Дун, И. Посткризисные тенденции участия банков на рынке слияний и поглощений / И.Дун // Международные банковские операции Ч 2004.-№3- С. 27-32.

89. Дяченко, О. Западные банки съедят треть российской розницы / О. Дяченко //Банковское обозрение-2006.-№1.-С. 7-10.

90. Дяченко, О. Синдикационный бум / О. Дяченко // Банковское обозрениеЧ2006 № 16.-С. 10-12.

91. Евсюков, В.В. Интелектуальный анализ данных в банковской деятельности / В.В. Евсюков // Банковское дело. 2006. - №7. - С. 42-45.

92. Еремин, В. ЕББР это больше чем акционер / В.Еремин // Банковское обозрение Ч2005Ч№2 Ч С. 10-12.

93. Жуковская, X. Иностранный капитал в банковской системе Польши/Х.Жуковская //Банки: мировой опытЧ2003.-№2 -С. 46-52.

94. Запрет на открытие иностранных банков в России // Аудит Ч 2005.-№3 С. 2.

95. Зейналов, Э.Н. Инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг/ Э.Н. Зейналов // Журнал Экономика и Финансы. 2008. - № 4 (143). - С. 13-16.

96. Зейналов, Э.Н. Модель участия коммерческого банка на рынке ценных бумаг / Э.Н. Зейналов //.Вестник университета (ГОУВПО Государственный университет управления. Ч 2009 № 14 Ч С. 22-15.

97. Зражевский, В.В. Индивидуальное банковское обслуживание / В.В. Зражевский//Банковское дело-2007Ч№1. Ч G.59-62.

98. Зубанов, А.Банки-патриоты / А.Зубанов // Новое время.-2005 Ч №11.-С. 28-29.

99. Иванов, А.П. Деловая репутация:" Факторы неопределенности и риска /А.П.Иванов// Финансы. 2006. - №7. - С.46-51.

100. Иванов, О.М. Использования агентов во внеофисном банкинге: стимулы, риски и регулирование / О.М. Иванов, М.В. Мамута. // Банковское дело.-2007.-№7. G.11-20. . .

101. Ильин, И.В. Критерии, отбора проектов для их эффективной реализации на условиях проектного финансирования / И.В. Ильин // Финансы и кредит. №35 (323) - 2008. - С. 22 - 25

102. Ильин, И.В. Проектное финансирование в рамках механизма концессии при реализации крупных, инфраструктурных проектов в России / И.В. Ильин//Управленческий учет.- №1 2009. - С.56-58

103. Камалова, Г.Д. Иностранные, банки на российском финансовомрынке: оценка конкурентных позиций / Г.Д: Камалова // Философия хозяйства-2006.-№4.-С.150-161. .

104. Копылова, Н.Российские . банки совершенно секретны / Н.Копылова// АудитЧ2005Ч№11ЧС, 4. '

105. Короткова, Е.А. .' Совершенствование условий развития банковской системы / Е.А.Короткова // Финансовый бизнесЧ2004Ч№1.ЧС. 14-18. . . Х ' ;

106. Крылов, А. Рекламные приемы банков / А. Крылов // Рекламодатель теория и практика- 2008 Ч №6 1 С.48-56

107. Кулик, А. Иностранные банки на российском банковском рынке слияний^и поглощений / А.Кулик://Банковское дело.Ч2006.-№12 Ч С. 44^45. "

108. Кутьин, В.М. Банковская система России в 2008 году / ВМ.Кутьин//Банковское деЬЧ2007Ч№12.Ч 27-30:

109. Лебедев, В.Посторонним вход воспрещен . / ВШебедев // БОСС. Бизнес: организация, стратегия^ системы.-2006Ч№4^-С.,34г;36.

110. Мальцев, . В.А. Российский рынок банковских услуг /

111. B.А.Мальцев // ЭКО. 2006: - №8. - С. 122-138. г110: Мартынова, Т. Продажа банков в хорошие руки за: хорошие деньги / Т.Мартынова // Банковское обозрение.-2004.-№10 С. 6-8.

112. Мирошников, Д. Маркетинг банковских продуктов с точки зрения,, разработки банковской системы / Д.Мирошников //Банковские технологии. Ч2006. Ч№8: -С.46-48. Х

113. Моисеев, С.Р. Большая , тройка иностранных банков в России /

114. C.Р.Моисеев // Финансы и кредит-2005Ч№7 ЧС. 26-33.

115. Моисеев, С.Р: Иностранные банки: стратегия проникновения нарынок / С.Р.Моисеев // Финансы и кредит-2005.-№12 С. 72-77.

116. Мурычев, А. Иностранцы в России: спят уже не все / А.Мурычев //Банковское дело в МосквеЧ2003Ч№9(105).Ч С. 40-44.

117. Некрасов, Ю. Без репутации нет банка / Ю.Некрасов // Банковские технологии. Ч2006. Ч№11. -С.44-47.

118. Ольшанский, А.И. Синдицированные кредиты на международном рынке капитала / А.И. Ольшанский // Банковское дело.-2004.Ч№3- С. 38-43.

119. Омельченко, А.Н. Методы повышения кредитно-инвестиционного потенциала банковской системы / А.Н,Омельченко, О.Е,Хрусталев // Финансы и кредит. 2010. - №17(401). - С.26-29

120. Омельченко, А.Н. Присутствие иностранных банков на российском рынке: проблемы и пути решения / А.Н. Омельченко // Банковское дело.-2007.-№5- С. 19-24.

121. Омельченко, А.Н. Присутствие иностранных банков на российском рынке: проблемы и пути решения / А.Н,Омельченко, О.Е,Хрусталев // Банковское дело. 2007. - №2 Ч С.12-14

122. Омельченко, А.Н. Тенденции развития банковского дела в условиях экономической глобализации / А.Н,Омельченко, O.E. Хрусталев // Финансы и кредит. -2009. -№11 -С.13

123. Орлова, Н. В. Внешние заимствования для российских банков будут дорожать /Н.Орлова//Банковское обозрениеЧ2005Ч№3 Ч С. 3-7.

124. Осипенко, А.Г. Как удержать в банке клиентов юридических лиц /А.Г.Осипенко// Банковское дело. Ч2006. -№6. -С. 59-64.

125. Прибыткин, В. Слияние банков: проверка теории практикой / В. Прибыткин // Банковское дело в МосквеЧ2003Ч№9 Ч С. 27-32.

126. Поморина, М.А. В. Нужны ли российской экономике региональные банки / М.А. Поморина, Н.И. Валенцева // Банковское дело в Москве-2011.-№2 -С. 21-27.

127. Розинский, И. О разумной политике в отношении деятельности иностранных банков / И. Розинский// Российский экономический журнал2007.-№1-2-С. 56-65.

128. Рубцов, С. Банки с иностранным участием на рынке ценных бумаг / С.Рубцов, Д.Хлебнков // Банковское дело в МосквеЧ2003Ч№2 Ч С. 25-27.

129. Русановская Е. В. Банковские риски в условиях текущего финансового кризиса / Е.В. Русановская // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2009. - №3 (27).

130. Саркисянц, А.Г. Слияния и банкротства банков: мировой опыт / А.Г. Саркисянц // Деньги и кредит.-2002.-№2.- С. 20-22.

131. Седин, А. Некоторые соображения о сценариях слияний и поглощений банков в России / А.Седин // Банковское дело в МосквеЧ2004 Ч №7.-С. 19-22.

132. Семенова, A.B. Синдицированное кредитование: история, сущность и специфика /А.В.Семенова// Экономика и финансы. 2008. -№7(146).-С.13-16

133. Сергеев, И.Б. Филиалы иностранных банков: пускать или не пускать? /И.Б. Серегеев//Банковское дело в МосквеЧ2005.-№8 Ч С. 8-10.

134. Скогорева, А. Вторая вона экспансии иностранцев / А. Скогорева//Банковское обозрениеЧ2007Ч№3 Ч С. 5-9.

135. Скогорева, А.Варяги в России: сегодня 25%, в 2008 году 35 или 40% / А. Скогорева//Банковское обозрениеЧ2008.-№2 Ч С. 6-8.

136. Стратегия развития банковского сектора РФ на период до 2008 года. // Центральный банк РФ. Ч Апрель. 2008. - с.20.

137. Тишинский, И.Самое большое преимущество российских банков том, что они дома / И.Тишинский // Финансы и инвестиции. 2007 - №6. -С.3-6

138. Трофимова, Е. Иностранные банки прорастут сами / Е. Трофимова// Банковское обозрение.-2004.-№2- С. 30-34.

139. Тулин, Д.В. Филиалы иностранных банков в России: мифы и реальность / Д.В. Тулин // Деньги и кредит-2006Ч№5 Ч С. 16-21.

140. Турбанов, A.B. Формирование условий для инвестиционной деятельности банков / A.B. Турбанов // Банковское дело. Ч 2001. № 5. Ч С. 8.

141. Трифонов, Д.А. Возможен ли банковский кризис в России / Д.А. Трифонов Финансы и кредит. 2010. - № 6(390). - С. 27-29.

142. Фадиев, С. Иностранных банков бояться не надо / С.Фадиев // Банковское дело.-2008.-№2- С. 24-26.

143. Хандруев, А. Бояться следует отсутствия иностранных банков / А. Хандруев // Банковское дело в Москве.Ч2003Ч№10.- С. 11-12.

144. Хмыз, О.В. Трансграничная экспансия банков на развивающиеся рынки / О.В.Хмыз // Банковское дело.-2007.-№9 Ч С. 34-39.

145. Хорошев, С. Для иностранных банков работа в России легкой не будет / С.Хорошев // Банковское дело.-2007.-№5 Ч С. 16-18.

146. Шабалина, JI. Иностранные банки дышат в спину российским / Л.Шабалина // Экономика и время.-2002.-№30 Ч С. 2-4.

147. Шабалина, JI. Иностранные банки занимают выгодные ниши / Л.Шабалина // Экономика и время.-2005.-№27.- С. 3-5.

148. Шестакова, Е.В. Развитие банковской системы / И. Шестакова // Банковское дело.-2008.-№7. С.59-61.

149. Шестакова, И. Чем грамотнее клиент, тем легче работать банку / И. Шестакова // Деловые вести.-2003.-№7. С.4-7.

150. Шкаляр, Н.Зарубежные инвестиции испанских банков / Н. Шкаляр // Банковское обозрение.-2007.-№4 Ч С. 6-8.

151. Шумская, Т.Б., Некоторые направления развития банковского сектора в России / Т.Б. Шумская, A.A. Шумский // Бизнес и банки-2004 Ч №7.-С. 4-6.

152. Шустов, В;В. Конкуренция банков и рынок клиентуры / В.В.Шустов // Деньги и кредитЧ2001Ч№7. Ч С.5-8.

153. Щеглов, В. Иностранные банки в России / В.Щеглов // Банковское дело-2006Ч№5 ЧС. 68-71.

154. Янин, Д. Почему россиянин несет деньги линостранцам / Д;Янин//Банковское дело в Москве. Ч 2002. .Ч№6. G.4-7.

155. Авторефераты и диссертации

156. Лалаев, ДШ. Перспективы развития инвестиционных банковских услуг в России: дис.,.канд;Экот. наук / Д.Е.Лалаев; Ч Вогоград: б.и., 2008. 28с. . . Х ' '

157. Неволин, Д.В. Стратегия банковского инвестирования: дис. экон. наук/ Д.В; Неволин.-Саратов:б:и.; 2002-148с;

158. Русановская,. Е;В. Развитие банковского проектного финансирования в России: дис.канд.экон. наук / Е.В.Русановская. Ч Саратов: б^и;., 2009; 20с.

159. Жуков, C.B. Современные формы й методы финансирования инвестиционной деятельности банка: дис.канд.экон:^наук I С.В.Жуков. Ч Саратов: б.и., 2008. 20с.1. Электронные ресурсы

160. Банковские инновации; й новый банковский продукт Электронный ресурс. Режим доступа: http: // bizcom.ru.

161. Иностранные банки все же захватят Россию. Интернет-журнал /Х Х Х * ^08;02'.2007. Электронный ресурс.; Режим доступа: http: // point.ru.

162. Квота для иностранных банков. Официальный сайт Ассоциации российских банков Электронный ресурс. Режим доступа: http: // arb.ru.

163. Московская межбанковская валютная биржа Электронный ресурс. Режим flocTyna:http.://micex.ru/.1641 Особенности; рекламы и продвижения в условиях кризиса

164. Электронный ресурс.: Режим flocxyna:Ссыка на домен более не работаетс

165. От банковского кризиса в России выиграли дочки иностранных банков Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

166. Официальный сайт Банка России. Электронный;ресурс. Режим, доступа: Http: //cbr.ru. '167.: Официальный' сайт Госкомстата РФ. Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

167. Официальный сайт Международного; Московского? "ЮниКредит Банк) Электронный ресурс. Ч Режим доступа: http: V/ imb.ru.

168. Официальный? сайт Министерства финансов РФ Электронный ресурс. Режим доступа: http: .//minfin.r.

169. Официальный сайт ОАО Московский муниципальный банк Электронный ресурс. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

170. Официальный сайт Райффайзенбанка Электронный1 ресурс. Режим доступа: http: // raiffeisen.ru.

171. Официальный сайт Ситибанка. Электронный ресурс.! Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

172. Официальный сайт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Электронный' .ресурс. Режим- доступа: http: // forecastru.

173. Официальный сайт Эксперт РА. Электронный ресурс. Режим доступа: http: // raexpert.ru.

174. Петров, А.Е. Банковская- система в условиях кризиса. . / А.Е.Петров. Электронное научное издание Устойчивоеинновационное развитие: проектирование и управление. Ч 2009. Ч ТомЗ. Электронный ресурс. Режим доступа: http: // rypravlenie.ru

175. Почему в России так мало слияний банков? Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

176. Проблемы информационного обеспечения процесса принятия управленческих решений в коммерческих банках Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

177. Путин обещает иностранным банкам поддержку: если те будут создавать в России дочерние компании Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

178. Существенные административные ограничения на деятельность иностранных банков В: России отсутствуют Электронный ресурс. Режим доступа: http: // rating.interfax.ru/pressabodv.html?lang=RU

179. Литература на иностранных языках

180. Akbar, Yusaf Н., Brad McBride. Multinational enterprise strategy, foreign direct investment and economic development: the case of the Hungarian banking industry (Journal of World Business 39 (2004) 89-105).

181. Akerlof G. Behavioural Macroeconomics and Macroeconomic Behaviour. Nobel Prize Lecture. 2001. December 8.

182. Beck Т., Levine R., Loayza N. Finance and the Sources of Growth. // Journal of Financial Economics. 2000. . .

183. Buch С Why do Banks go Abroad Evidence from German Data. Financial Markets? Institutions and Instruments. 2000. №9.

184. Carlin W., Mayer C. Finance, Investment, and Growth. // Journal of Financial Economics. 2003. # 69. P. 191 226.

185. Central European savings banks. A tale of two banks.//The Economist, May 22nd 2003.

186. Clarke G., R. Cull, M. S. M. Peria, S. M. Sanchez. Foreign Bank Entry: Experience,Implications for Developing Economies, and Agenda for Further Research //The World BankResearch Observer, vol. 18, no. 1 (Spring 2003), pp.25-59.

187. Credit ratings and complementary sources of credit quality information/ Ed. A. Estrella. Basel: Bank for international settlements. Basel committee on banking supervision working papers, №3. - August 2000. Ч 180 p.

188. Mergers & Acquisitions Roundup (2003, 2004) Washington, D.C.: Amencan Bankers Association.

189. Strategy for the Czech Republic. Document of the European Bank for Reconstruction and Development. As approved by the Board of Directors on 30 September 2003.

190. Summary Evaluaton of the Financial Situation of Polish Banks 2003 (National Bank of Poland, Warsaw, May 2004) Ссыка на домен более не работаетp>

191. Volz U. European financial integration and the financing of local businesses in the new EU member states. (EBRD Working Paper №89, Prepared In October 2004) Ссыка на домен более не работаетpubs/econ/workingp/main.htm.

192. Walter N. Framework for Financial Sector: Development in the Czech Republic// European Union Accession. Opportunities and Risks in Central European Finances, October 2000.

Похожие диссертации

• Государственно-частное партнерство как инструмент развития инвестиционной деятельности на транспорте
• Развитие рынка маркетинговых услуг на основе клиентоориентированной стратегии российских коммерческих банков
• Стратегия развития российских коммерческих банков в условиях кризиса финансовой глобализации
• Формирование и оценка инвестиционно-кредитного потенциала коммерческих банков в условиях финансовой нестабильности
• Совершенствование инвестиционной политики коммерческих банков в условиях реализации антикризисных программ