Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности в РФ тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Шишляев, Денис Владимирович
Место защиты Москва
Год 2006
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности в РФ"

Шишляев Денис Владимирович

Оценка стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности в РФ

Специальность 08.00.10 -Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2006

Работа выпонена на кафедре оценочной деятельности Московской финансово-промышленном академии Х

Научный руководитель: ' кандидат экономических наук, доцент

Косорукова Ирина Вячеславовна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Рутгайзер Валерий Максович

кандидат экономических наук, доцент Новашина Татьяна Сергеевна

Ведущая организация: Институт профессиональной оценки

Защита состоится 10 ноября 2006 года в 14 часов 00 минут на заседании Диссертационного совета К 521.042.01 в Московской финансово-промышленной академии по адресу: 129090, г. Москва, ул. Мещанская, д. 9/14.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Академии.

Автореферат разослан 10 октября 2006 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук

Улитина Е.В.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы

Интелектуальная собственность (ИС) является необходимым элементом экономической системы любой страны. В настоящее время по оценкам Федерального института сертификации и оценки интелектуальной собственности и бизнеса доля нематериальных активов в структуре активов всех хозяйствующих субъектов российской экономики составляет 10-15%. В промышленности на их долю приходится в среднем 15-20% общей стоимости активов. Данная оценка носит вербальный характер, так как в бухгатерском балансе большинства предприятий данные активы не зафиксированы.

Иная ситуация в зарубежных странах. Так стоимость основного капитала 25% наиболее удачных компаний (таких, как Microsoft. Symantec. Oracle. IBM) составляет в среднем всего около 14% от их рыночной стоимости. Следовательно, оставшиеся 86% стоимости определяются как стоимость знаний, накопленных компаниями, в том числе и стоимость интелектуальной собственности1.

Как следует из литературных источников, большинство исследований в области теории и практики оценки стоимости различных активов осуществлено западными экономистами. Попытки российских специалистов использовать неадаптированный к экономическим условиям страны зарубежный опыт и методы оценки стоимости объектов интелектуальной собственности и нематериальных активов приводят к значительным трудностям, а иногда и к невозможности использования существующих западных методик. Это обусловлено, прежде всего, существенными отличиями зарубежных правовых норм, систем учета и отчетности от российских; отсутствием В РФ институтов, осуществляющих сбор и обработку необходимой для оценки стоимости статистической информации: неразвитостью рынка купли-продажи объектов

1 По материалам сайта Финансы.ru. imp: \v\v\v.llnans\ ли

интелектуальной собственности (ОИС).

В связи с этим разработка методов и стандартов оценки, а также адаптация зарубежного опыта оценки объектов интелектуальной собственности и нематериальных активов (НМА) к существующим российским экономическим и правовым условиям, являются задачами наших экспертов в этой области.

Степень разработанности проблемы

На сегодняшний день опубликовано значительное число работ отечественных и зарубежных экономистов, которые посвящены вопросам оценки стоимости объектов интелектуальной собственности и нематериальных активов. Значительный вклад в решение проблемы оценки стоимости интелектуальной собственности в нашей стране внесли такие экономисты, как: Азгальдов Г.Г., Бромберг Г.В., Грязнова А.Г., Козырев А.Н.. Леонтьев Ю.Б.. Лынник И.В., Мухамедшин И.С., Мухопад В.И., Новосельцев О.В., Орлова Н.С.. Пузыня Н.Ю., Рутгайзер В.М., Федотова М.А. и др.

Имеется целый ряд нерешенных вопросов, касающихся идентификации и оценки интелектуальной собственности. Поэтому необходимы более глубокие исследования в сфере интелектуальной собственности, идентификации нематериальных объектов, создании новых методов для оценки их стоимости.

Научная проблема, рассмотренная в диссертации, обусловлена тем, что большинство методов оценки стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности основываются на западном опыте, которые, естественно, не могут быть механически перенесены на российские условия. Ключевыми проблемами оценки стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности, рассмотренными в диссертации, являются:

1. Противоречивость и неоднозначность нормативно-правовых актов РФ, регулирующих состав и сущность нематериальных активов и интелекту&тьной собственности.

2. Отсутствие методов, позволяющих достоверно учитывать уровень рисков, связанных с НМЛ и ОИС в РФ, в условиях неразвитости фондового рынка и рынка купли-продажи подобных объектов.

3. Отсутствие методов в рамках сравнительного подхода, позволяющих достоверно рассчитывать стоимость НМЛ и ОИС, в связи с неразвитостью рынка купли-продажи подобных объектов и отсутствием институтов, накапливающих информацию о подобных сдеках.

4. Существующие методы оценки ММ А и ОИС, в рамках затратного подхода, не в поной мере учитывают теорию стоимости денег во времени, поскольку базируются только на инфляционном изменении стоимости денег и не учитывают возможности денег приносить доход при условии их разумного инвестирования в альтернативные проекты.

5. Недостаточное количество методов итогового согласования стоимости НМЛ и ИС.

Это определило направленность исследования на разработку методов оценки стоимости объектов интелектуальной собственности и нематериальных активов, применимых для современных условий РФ.

Цель диссертационного исследования состоит в совершенствовании теории и методологии оценочной деятельности по оценке стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности.

Поставленная цель достигнута в результате решения следующих задам:

1. исследовать современное законодательство РФ с точки зрения оценки стоимости, в аспектах бухгатерского и налогового учета нематериальных активов;

2. раскрыть взаимосвязь понятий нематериальные активы и линтелектуальная собственность для целей оценки в рамках бухгатерского, налогового и гражданского законодательства РФ;

3. разработать классификацию интелектуальных активов2, включающих нематериальные активы, объекты интелектуальной собственности, элементы интелектуального капитала, для оценки стоимости и управления данными активами;

4. исследовать специфику утвержденных в законодательстве РФ интелектуальных активов, а именно нематериальных активов и интелектуальной собственности, для анализа предпочтительности применения различных подходов к оценке их стоимости в современных условиях:

5. проанализировать применимость различных подходов к оценке стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности на разных стадиях жизненного цикла продукции, производимой с использованием вышеназванных объектов;

6. разработать методы оценки стоимости интелектуальных активов, позволяющих повысить достоверность и объективность итоговой величины их стоимости;

7. апробировать разработанные методы оценки стоимости интелектуальных активов.

В соответствии с поставленной целью объектом исследования являются интелектуальные активы предприятий (нематериальные активы, объекты интелекту атьной собственности, элементы интелекту ального капитала).

Предметом исследования диссертационной работы является процесс определения их стоимости.

Теоретическую и методологическую базу диссертационного исследования составили положения, концепции и прикладные методы оценки, представленные в работах российских и зарубежных специалистов, а также законодательные и нормативные акты РФ в данной области.

" Интелектуальные активы - активы предприятия, не имеющие материально-физической формы, обладающие стоимостью, включающие в себя нематериальные активы, интелектуальную собственность и элементы интелектуального капитала, но не ограничивающиеся ими (понятие и определение сформулированы диссертантом).

При решении указанных выше задач были использованы методы формальной и математической логики; сравнительного, структурного, Хфакторного и статистического анализа. При исследовании методов оценки также применялись методы дедукции, индукции, моделирования.

Теоретической базой данного исследования служат работы таких специалистов, как: згальдов Г.Г., Бромберг Г.В., Грязнова А.Г., Козырев A.M., Косорукова И.В., Леонтьев Ю.Б., Лынник Н.В., Мухамедшин И.С., Мухопад В.И., Новосельцев О.В., Орлова Н.С., Пузыня Н.Ю., Рутгайзер В.М., Федотова М.А. и др.

В основу методологии исследования легли фундаментальные разработки крупнейших мировых консатинговых фирм (American ' Appraisers, Delloite&Touche), российских оценочных саморегулируемых организаций (Российское Общество Оценщиков), методические разработки Департамента оценочной деятельности Министерства имущественных отношений РФ5, труды российских экономистов по проблемам оценки стоимости нематериальных активов и интелекту альной собственности.

Решению поставленных задач способствовал также анализ публикаций в периодической печати, бюлетени информационно-аналитических агентств (Росбизнесконсатинг, АК&М, Вопросы оценки, Российский оценшик, Московский оценщик), официальные статистические публикации, а также материалы, собранные и обработанные автором данной работы в ходе апробации.

Выдвинутые в диссертационной работе теоретические обоснования методов, предложений и рекомендаций, проверены на основе фактических данных об оценке стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности в оценочных компаниях ООО Консатинг.Оцснка.Инвсстиции., ЗАО Академ-Парнср, ООО Линстон.

Научная новизна исследования состоит в совершенствовании теории и

методологии оценочной деятельности по оценке стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности применительно к современным условиям Российской Федерации.

Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту:

1. Впервые разработана классификация интелектуальных активов предприятий на основе описания всей совокупности объектов интелектуальной собственности, нематериальных активов и элементов интелектуального капитала: а) нематериальные активы (НМЛ); б) объекты интелектуальной собственности, идентифицируемые согласно законодательству РФ, которые не могут быть приняты к бухгатерскому учет)' в качестве нематериальных активов; в) неидентифицируемые согласно законодательству РФ нематериальные' объекты, которые не могут быть признаны НМЛ.

Данная классификация, в отличие от существующих, интегрирует все объекты в рамках гражданского права, налогового законодательства, положений бухгатерского учёта и теории интелектуального капитала, что позволяет осуществлять комплексную оценку и управление активами предприятий.

2. Создан, апробирован и внедрен факторный метод итогового согласования стоимости интелектуальных активов, позволяющий повысить достоверность и объективность величины итоговой стоимости оцениваемого объекта. Суть метода заключается в расчете весовых коэффициентов по подходам на основании анализа ключевых факторов, связанных с конкретным заданием на оценку (вид определяемой стоимости, вид интелектуального актива, стадия жизненного цикла интелектуального актива, задача оценки, понота исходной информации, достоверность источников информации и актуальность исходной информации).

Л В настоящее время - Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (Росимущество).

3. Разработан и апробирован метод расчета стоимости интелектуальных активов на основе риска инвестирования на базе метода рейтинга (ранжирования). Он состоит в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рассчитанного рейтинга риска инвестирования в оцениваемый объект и объекты-аналоги.

4. Создан и апробирован метод расчета стоимости интелектуальных активов на основе рейтинга конкурентоспособности на базе метода рейтинга (ранжирования). Суть метода заключается в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рассчитанного рейтинга конкурентоспособности оцениваемого объекта и объектов-аналогов. '

5. Разработан и апробирован метод расчета стоимости изобретений и промышленных образцов на основе коэффициентов значимости на базе метода рейтинга (ранжирования). Суть метода состоит в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рейтинга, рассчитанного с помощью анализа коэффициентов значимости оцениваемого объекта и объектов-аналогов.

6. Разработаны и успешно внедрены в практику методы расчета ставки дисконтирования, позволяющие повысить достоверность и объективность итогового результата при доходном подходе к оценке стоимости:

1) интелектуальных активов в ходе оценке стоимости предприятия (бизнеса) на основе метода кумулятивного построения. Суть модификации заключается в анализе факторов по ключевым элементам метода кумулятивного построения.

2) интелектуальных активов. несвязанных с каким-либо предприятием (бизнесом) на основе метода кумулятивного построения. Суть модификации заключается в анализе факторов по ключевым элементам этого метода.

7. Модифицирован и успешно внедрён в практику метод расчета

стоимости интелектуальных активов при затратном подходе к оценке, позволяющий повысить достоверность итогового результата. Суть модификации заключается в расчете индекса корректировки стоимости затрат на основании индекса инфляции и коэффициента накопления, рассчитанного с помощью модифицированного метода расчета ставки дисконтирования для оценки стоимости интелектуальных активов, несвязанных с каким-либо предприятием (бизнесом).

11аиболее существенные результаты и новые положения, обоснованные в диссертации, соответствуют п.7.2. Теоретическое и методологическое обоснование подходов к оценке собственного капитала организаций и их активов части 1 паспорта специальности 08.00.10 Ч Финансы, денежное обращение и кредит.

Теоретическая и практическая значимость диссертации определяется необходимостью дальнейшего развития оценочной деятельности в части оценки стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности.

Разработанные в диссертации методы могут быть использованы для: идентификации и оценки стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности; эффективного управления данными активами предприятий; повышения уровня конкурентоспособности российских предприятий; повышения уровня инвестиционной привлекательности, как самих предприятий, так и экономики РФ в целом.

Материалы диссертации также могут найти применение при подготовке стандартов оценки стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности; в учебном процессе по дисциплинам связанным с инвестиционной и оценочной деятельностью.

Апробация результатов исследования

Результаты исследования докладывались На межкафедратьной конференции МФПА. Материалы диссертации применены при разработке (в соавторстве) учебного пособия Оценка стоимости нематериальных активов и

интелектуальной собственности и в преподавании в МФПА и в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики (МЭСИ).

Разработанные автором методы использовались при оценке стоимости предприятий, пакетов акций и ОИС (НМА) в ООО Консатинг. Оценка. Инвестиции., ЗАО Академ-Партнер, ООО Липстон, что подтверждается справками о внедрении результатов диссертационного исследования.

Объем и структура работы

Цель и задачи диссертации предопределили соответствующую структуру и логику работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Она отражена в плане диссертации:

Введение '

Глава 1. Государственное регулирование отношений в области идентификации и оценки стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности, в аспектах бухгатерского и налогового учета.

1.1. Государственное регулирование экономических и правовых аспектов российского рынка интелектуальной собственности.

1.2. Взаимосвязь понятий линтелектуальная собственность и нематериальные активы.

1.3. Элементы, формирующие стоимость предприятия (бизнеса) и интелектуальных активов в аспектах гражданского права, бухгатерского и налогового учета.

Глава 2. Оценка стоимости интелектуальных активов в Российской Федерации.

2.1. Применимость подходов к оценке стоимости интелектуальных активов в зависимости от их вида и стадии жизненного цикла.

2.2. Оценка стоимости интелектуальных активов методами доходного подхода.

2.3. Сравнительный подход и применение его методов к оценке

стоимости интелектуальных активов. 1 .

2.4. Оценка стоимости интелектуальных активов методами затратного подхода.

2.5. Методы итогового согласования стоимости интелектуальных активов.

Глава 3. Особенности применения методов оценки стоимости . интелектуальных активов в Российской Федерации.

3.1. Использование методов доходного, сравнительного и затратного подходов при оценке стоимости интелектуальных активов в современных российских условиях.

3.2. Согласование итоговой величины стоимости интелектуальных активов и анализ результатов полученных стоимостей, рассчитанных различными методами.

Заключение

Список источников

Приложения

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ

В соответствии с поставленной целью и задачами в диссертации выделены следующие теоретические и практические проблемы.

Противоречивость и неоднозначность нормативно-правовых актов РФ. регулирующих состав и сущность нематериальных активов и интелектуальной собственности.

Автором были рассмотрены основные цели и методы государственного регулирования, а также шаги, предпринятые государством для более широкого включения понятия линтелектуальная собственность в экономический оборот. Автор считает, что ни понятие линтелектуальная собственность, ни понятие нематериальные активы не включают всех существующих неосязаемых объектов оценки и вводит понятие линтелектуальные активы.

Оно трактуется следующим образом: линтелектуальные активы Ч часть рыночной стоимости предприятия (бизнеса), состоящая из нематериальных активов, идентифицируемых согласно законодательству РФ объектов интелектуальной собственности (которые не могут быть признаны НМЛ) и неидентифицируемых согласно законодательству РФ объектов интелектуальной собственности {которые не могут быть признаны НМЛ). В диссертации приведено исследование составляющих стоимости бизнеса и классификация объектов оценки - интелектуальных активов.

Диссертантом были рассмотрены существующие законодательно отраженные точки зрения на состав и структуру интелектуальных активов (с позиций бухгатерского и налогового учёта, налогообложения, гражданского права). В ходе анализа были выявлены интелектуальные активы (НМЛ и ОИС), которые могут являться объектами оценки, согласно существующему законодательству. Однако существуют точки зрения на состав и структуру интелектуальных активов, не получившие отражение в российских нормативно-правовых документах, в частности, теория интелектуального капитала.

Учет стоимости с позиции оценки необходим в процессе определения рыночной стоимости любого бизнеса для адекватного отражения стоимости всех элементов, генерирутощих стоимость.

Проанализированные составляющие интелектуальных активов бизнеса приведены и систематизированы насхеме(см. рис. 1).

Стоимость предприятия (бшнеся) - Стоимость Материальных активов + Стоимость Финансовых активов + Стоимость 11 нтелекгуальны \ активов - Обязательства

Нематериальные активы (НМЛ) --- Идентифицируемые согласно 'законодательству РФ объекты интелектуальной собственности {которые не могут быть пригнаны НМЛ) Н еидентнфнцнруемые согласно законодательству РФ объекты интелектуальном собственности (которые не могут быть прижаны НМЛ)

Рис.1. Интелекту альные активы как-составляющая стоимости предприятия {бизнеса).

В отличие от существующих, разработанная классификация отражает современное состояние гражданского законодательства, налогового и бухгатерского учета, что позволяет идентифицировать и оценить все объекты, входящие в состав интелектуальных активов предприятия.

Отсутствие методов, позволяющих достоверно учитывать уровень рисков, связанных с НМЛ и ОИС в РФ. в условиях неразвитости фондового рынка и рынка купли-продажи данных объектов.

В ходе исследования существующих методов расчета ставки дисконтирования были разработаны два модифицированных метода расчета данной ставки, позволяющие повысить достоверность расчетов, для оценки стоимости: 1) интелектуальных активов в ходе оценки стоимости предприятия (бизнеса): 2) интелектуальных активов, не связанных с каким-либо предприятием (бизнесом).

Суть авторских методов заключается в учете факторов, влияющих на тот или иной элемент риска (премию за риск) метода кумулятивного построения, которые выражены в односложных вопросах с ответами да, нет, нет данных. Таким образом, для достоверного и объективного расчета ставки дисконтирования необходимо обладать достоверной и объективной исходной информацией об оцениваемом объекте (предприятии или интелектуальном активе) и, в соответствии с этой информацией, ответить на ряд простых вопросов, понятных и неспециалисту в оценочной деятельности.

Элементы риска по исходному методу'следующие: Ключевая фигу ра в руководстве: качество руководства; Размер компании: Финансовая структура (источники финансирования): Товарная и территориальная диверсификация; Диверсификация клиентуры; Доходы (рентабельность и предсказуемость); Прочие особые риски.

Согласно разработанной модификации каждый элемент риска инвестирования в оцениваемый объект определяется, исходя из его разложения на составляющие факторы. Например, если: топ-менеджеры и руководитель

оцениваемого предприятия имеют необходимые знания (образование); у них накоплен значительный опыт работы в данной области; руководитель имеет значительный опыт руководства данным предприятием; имеется достаточный кадровый резерв, - то значение фактора риска Ключевая фигура в руководстве; качество руководства оценивается минимальным.

Присвоив каждому ответу (фактору) соответствующее значение риска, рассчитывается его совокупное значение. Если ответу да присвоить минимальное значение риска - 0%; ответу нет - максимальное значение 5%, а ответу нет данных, соответственно, среднее значение - 2,5%, тогда совокупное значение элемента риска Ключевая фигура в руководстве; качество руководства рассчитывается по следующей формуле:

итоговое значение элемента риска (премии за риск) Ключевая фигура в руководстве: качество руководства:

соответствующие значения факторов (ответов на ключевые вопросы - 0%. 2.5%. 5%):

количество факторов (ключевых вопросов) данного элемента риска.

Далее необходимо просуммировать рассчитанные значения всех элементов риска (премий за риск) и безрисковой ставки.

В ходе расчета значения фактора риска Ключевая фигура в руководстве; качество руководства необходимо учитывать, как минимум, следующие вопросы: профильное образование топ-менеджеров: опыт работы топ-менеджеров в данной области более 3 лет; профильное образование руководителя (генерального директора); опыт работы руководителя в данной области более 5 лет; время работы руководителя на дожности более 2-х лет; имеется достаточный внутренний резерв кадров.

При расчете значения фактора риска Размер компании необходимо учитывать, как минимум, следующие вопросы: объем чистых активов выше или

где /Х"; -

<2, -п Ч

равен среднему значению по отрасли; объем выручки выше или равен среднему значению по отрасли; объем чистой прибыли выше или равен среднему значению по отрасли; объем валюты баланса выше или равен среднему значению по отрасли; среднесписочная численность сотрудников выше или равна среднему значению по отрасли; наличие сети филиалов.

Для расчета значения фактора риска Финансовая структура (источники финансирования) необходимо учитывать, как минимум, следующие вопросы: значение коэффициента платежеспособности отвечает нормативным значениям (>0,2); значение коэффициента текущей ликвидности отвечает нормативным значениям (>2); значение коэффициента автономии выше или равно среднему значению по отрасли; значение коэффициента соотношения привлеченных и собственных средств ниже или равно среднему значению по отрасли; значение коэффициента концентрации привлеченного капитала ниже или равно среднему значению по отрасли.

В ходе расчета значения фактора риска Товарная и территориальная диверсификация необходимо учитывать, как минимум, следующие вопросы: широкая номенклатура производимой продукции (работ, услуг); постоянный (несезонный) спрос на производимую продукцию; в номенклатуре производимой продукции есть товары первой необходимости; экспортная продукция; наличие региональной сети филиалов (региональной сбытовой сети).

При расчете значения фактора риска Диверсификация клиентуры необходимо учитывать, как минимум, следующие вопросы: наличие государственных заказов; наличие корпоративных заказчиков; наличие частных заказчиков; наличие зарубежных заказчиков; равномерное распределение всего объема выручки по заказчикам (отсутствие одного или нескольких заказчиков, формирующих доминирующую часть выручки); наличие сети сбыта продукции.

Для расчета значения фактора риска Доходы (рентабельность и

предсказуемость) необходимо учитывать, как минимум, следующие вопросы: значение коэффициента рентабельности основного капитала выше средних значений по отрасли; значение коэффициента рентабельности собственного капитала выше средних значений по отрасли; значение коэффициента рентабельности основной деятельности выше средних значений но отрасли; значение коэффициента устойчивости экономического роста выше средних значений по отрасли; равномерность изменения основных финансовых показателей в ретроспективе (за 3-5 предыдущих лет).

В ходе расчета значения фактора риска Прочие особые риски необходимо учитывать, как минимум, следующие вопросы: неновая (высокорисковая) отрасль: умеренная (либо низкая) конкуренция в отрасли (один или несколько конкурентов): проведение ежегодного (ежеквартального) внутреннего аудита; проведение ежегодной переоценки основных средств предприятия: постоянное повышение квалификации сотрудников (инвестиции в профессиональный рост сотрудников); затраты на НИОКР выше или равны средним значениям по отрасли; затраты на псрсоспащение основных фондов выше или равны средним значениям по отрасли.

Если в ходе расчетов ставки дисконтирования разработанным методом количество ответов нет данных будет значительным - достоверность расчётов будет, соответственно, низкой.

Модифицированный метод расчета ставки дисконтирования для оценки стоимости интелектуальных активов в ходе оценки стоимости предприятия (бизнеса) носит базовый характер, поскольку оценка стоимости предприятий (бизнеса) всегда индивидуальна. Количество анализируемых вопросов (факторов) в рамках того или иного элемента риска может быть увеличено для повышения достоверности расчета ставки дисконтирования.

По аналогии с вышеприведенным методом, был разработан модифицированный метод расчета ставки дисконтирования для оценки стоимости интелектуальных активов, несвязанных с каким-либо предприятием

(бизнесом). В этом случае целесообразно учитывать иные, специфические элементы риска (премии за риск), связанные с: возможностью нарушения прав на ОИС; предсказуемостью доходов от использования ОИС; более ранней стадией разработки ОИС; недостаточной проработанностью инвестиционного проекта; низкой ликвидностью ОИС; конкурентоспособностью ОИС. Обе разработанные модификации учитывают специфику российских условий.

Отсутствие методов в рамках сравнительного подхода, позволяющих достоверно рассчитывать стоимость НМА и ИС. в связи с неразвитостью рынка купли-продажи подобных объектов и отсутствием институтов, накапливающих информацию о подобных сдеках.

В ходе анализа методов сравнительного подхода, были разработаны три метода расчета стоимости интелектуальных активов, основанные на рейтинге (ранжировании): 1) интелектуальных активов на основе риска инвестирования; 2) интелектуальных активов на основе рейтинга конкурентоспособности; 3) изобретений и промышленных образцов на основе коэффициентов значимости.

Суть метода расчета стоимости интелектуальных активов на основе риска инвестирования в рамках сравнительного подхода на базе метода рейтинга (ранжирования) заключается в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рассчитанного рейтинга риска инвестирования в оцениваемый объект и объекты-аналоги.

Необходимо учитывать элементы риска инвестирования капитала в интелектуальные активы, связанные с: возможностью нарушения прав; предсказуемостью доходов от использования интелектуальных активов; более ранней стадией разработки интелектуальных активов, недостаточной проработанностью инвестиционного проекта; низкой ликвидностью интелектуальных активов: конкурентоспособностью.

На основании перечисленных элементов риска рассчитывается рейтинг

риска инвестирования в тот или иной интелектуальный актив. Проранжировав оцениваемый интелектуальный актив и несколько интелектуальных активов-аналогов (стоимость которых известна), рассчитывается . стоимость оцениваемого интелектуального актива путем корректировки стоимостей аналогов в зависимости от рейтинга.

Разработанный метод расчета стоимости интелектуальных активов на

основе риска инвестирования носит базовый характер. Конечный пользователь

метода может расширять число анализируемых вопросов (факторов) в рамках

того или иного элемента риска с целью повышения точности расчета.

Необходимо также учитывать то. что данный метод предполагает зависимость

стоимости интелектуального актива только от риска, связанного с

инвестированием капитала и с риском неполучения в будущем доходов и не учитывает прочие факторы.

Суть второго разработанного в рамках сравнительного подхода метода расчета стоимости интелектуальных активов на основе рейтинга конкурентоспособности заключается в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рассчитанного рейтинга конкурентоспособности оцениваемого объекта и объектов-аналогов.

Суть третьего, разработанного в рамках сравнительного подхода, метода расчета стоимости изобретений и промышленных образцов на основе коэффициентов значимости4 заключается в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рейтинга, рассчитанного с помощью анализа коэффициентов значимости оцениваемого объекта и объектов-аналогов.

4 Коэффициенты значимости первоначально опубликованы в Инструкции по определению размера вознаграждения за изобретения и рацион&тизаторские предложения, не создающие экономии от 15 01. 174г. Сборник Законодательство СССР по изобретательству. - М.: ВНИИП11. 1982, - T.2.

Стоимость патента на изобретение зависит от сложности достигнутого в изобретении результата, сложности решенной технической задачи и новизны. Проранжировав оцениваемое изобретение и несколько сопоставимых изобретений-аналогов. согласно значениям вышеперечисленных коэффициентов. корректируется стоимость изобретений-аналогов в зависимости от рассчитанного рейтинга и в итоге рассчитывается стоимость оцениваемого изобретения.

Стоимость промышленного образца зависит от оригинальности, сложности решенной дизайнерской задачи и объема выпуска. Проранжировав оцениваемый промышленный образец и несколько сопоставимых промышленных образцов-аналогов, согласно значениям вышеперечисленных коэффициентов, корректируется стоимость промышленных образцов-аналогов в зависимости от рассчитанного рейтинга и в итоге рассчитывается стоимость оцениваемого промышленного образца.

Методы расчета стоимости интелектуальных активов на основе рейтинга конкурентоспособности и стоимости изобретений и промышленных образцов на основе коэффициентов значимости аналогичны по сути вышеприведенному методу расчета стоимости интелектуальных активов на основе риска инвестирования, поэтому более подробное их описание в автореферате не приводится.

Однако необходимо учитывать существенные ограничения и допущения описанных выше методов в связи с тем. что они предполагают зависимость стоимости интелектуальных активов только от вышеназванных факторов и не учитывают прочие факторы.

Существующие методы опенки НМА и ОИС. в рамках затратного подхода, не в поной мере учитывают теорию стоимости денег во времени, поскольку- базируются только на инфляционном изменении стоимости денег и не учитывают возможности денег приносить доход при условии их'разумного' инвестирования в альтернативные проекты.

В результате исследования существующих методов затратного подхода была разработана модификация метода индексации затрат, позволяющая рассчитывать стоимость оцениваемого объекта на основании временной теории стоимости денег.

Необходимо учитывать, что временная теория стоимости денег учитывает также и риски инвестирования через процентную ставку, что позволяет более достоверно рассчитывать стоимость интелектуальных активов.

Суть данного варианта метода индексации затрат в том, что разновременные затраты сначала корректируются на индекс инфляции, а затем, согласно временной теории стоимости денег, приводятся к дате оценки умножением на коэффициент приведения.

В данном варианте метода индексации затрат индекс инфляции корректирует потерю стоимости денег за счёт их обесценения.

Коэффициент приведения корректирует потерю стоимости денег за счёт того, что их можно было инвестировать в какой-либо ицой проект с аналогичным уровнем риска, но приносящий прибыль. Данный коэффициент является функцией денежной единицы сложный процент и представляет собой геометрическую зависимость между первоначальным вкладом, процентной ставкой и периодом накопления.

Индекс инфляции рассчитывается многими государственными и негосударственными статистическими организациями, поэтому его применение незатруднителыю, т.к. всегда есть возможность найти необходимую информацию в источниках свободного доступа.

Единственным проблемным моментом в ходе расчетов модифицированным методом индексации затрат является определение процентной ставки, отражающей риск вложения в конкретный интелектуальный актив. Однако, на наш взгляд, в данном случае, когда речь идёт о риске вложения в конкретный интелектуальный актив, следует использовать разработанный модифицированный метод расчета ставки

дисконтирования для оценки, стоимости интелектуальных активов, несвязанных с каким-либо предприятием (бизнесом), что не только упростит расчет для конечного пользователя, но и позволит увеличить достоверность полученного результата.

Недостаточное количество методов итогового согласования стоимости НМЛ и ИС.

В ходе исследования существующих методов итогового согласования было выявлено, что в практике оценочной деятельности обобщение (согласование) стоимости, осуществляется в основном экспертным путем, что позволяет, по желанию заказчика оценки или самого оценщика, произвольно варьировать итоговую (согласованную) стоимость, поэтому в диссертации рассмотрена проблема недостатка методов итогового согласования стоимости.

Для того чтобы максимально минимизировать субъективность и максимально повысить достоверность процесса итогового согласования стоимости, необходимо выявить и проанализировать факторы, обосновывающие достоверность расчетов, и, следовательно, достоверность стоимости, полученной в результате расчетов методами в рамках того или иного подхода.

Разработанный факторный метод итогового согласования стоимости интелектуальных активов, позволяет рассчитать итоговую величину стоимости оцениваемого объекта путем анализа факторов.

В результате проведенных автором исследований, при оценке стоимости интелектуальных активов, были выявлены основные факторы, влияющие на достоверность расчетов стоимости в рамках соответствующих подходов: применимость подхода к оценке данного типа интелектуальных активов (наиболее применим, применим во вторую очередь, слабо применим); стадия жизненного цикла продукции с использованием интелектуального актива (на стадии 11ИОКР. опытный образец, установочная партия, серийное производство, массовое производство); применимость подхода в зависимости

от вида оцениваемой стоимости; понота исходной информации для использования метода (вся необходимая информация была предоставлена, недостаточно исходной информации); достоверность источников информации, используемой для расчетов (достоверный, например, государственный источник; ненадежный источник): актуальность информации, используемой для расчетов (вся исходная информация имеется на дату оценки, используемая информация неактуальна на дату оценки); соответствие задаче оценки (подход максимально соответствует задаче оценки, подход не соответствует задаче оценки). Данный метод учитывает специфику современных российских условий за счет использования вышеперечисленных факторов, которые значительно влияют на итоговую стоимость, однако не являются исчерпывающими. Данный факторный метод итогового согласования стоимости интелектуальных активов также носит базовый характер. Для повышения достоверности расчета весовой доли подходов можно расширять число анализируемых факторов. Необходимо отмстить, что использование данного метода целесообразно и эффективно при существующих условиях развития рынка оценочной деятельности РФ, и, к тому же. не требует значительных финансовых, материальных и трудовых ресурсов.

В диссертации рассмотрено практическое применение разработанных и модифицированных методов оценки па примере оценки рыночной стоимости нескольких объектов.

Результаты оценки рыночной стоимости патента на изобретение, патента на промышленный образец и товарного знака, показали эффективность использования разработанных методов, что подтверждается несущественным разбросом значений стоимости, полученных в рамках трёх подходов при использовании существующих, модифицированных и разработанных новых методов оценки стоимости. Однако для корректной и достоверной оценки стоимости представляется целесообразным использовать методы в рамках трёх подходов в совокупности.

Список опубликованных научных работ по теме диссертации

В ведущих рецензируемых научных журналах, выпускаемых в РФ,

рекомендованных ВАК:

1. Шишляев Д.В. Анализ применимости подходов к оценке рыночной стоимости интелектуальной собственности // Экономические пауки, 2006, №9. -0,5 п.л.

В других изданиях:

2. Шишляев Д.В. Итоговое согласование стоимости активов // Система бизнеса: Сб. науч. трудов. Под редакцией Ю.Б. Рубина. - М.: Маркет ДС, 2005. - 0,8 п.л.

3. Шишляев Д.В. Модифицированный метод индексации затрат при затратном подходе к оценке стоимости ОИС и НМА // Система бизнеса: Сб. науч. тру дов. Под редакцией Ю.Б. Рубина. - М.: Маркет ДС, 2005. - 0,9 п.л.

4. Шишляев Д.В, Неосязаемые активы как составляющая стоимости бизнеса с . точки зрения законодательства РФ на современном этапе // Право и жизнь,

2005, №90 (13).-0.7 п.л,

5. Шишляев Д.В. Учёт конкурентоспособности оцениваемого объекта интелектуальной собственности (ОИС) по сравнению с ОИС-аналогами на основе метода качественного анализа путем ранжирования // Право и жизнь, 2005, №89 (12). - 0,5 п.л.

6. Шишляев Д.В. Факторная модель расчета ставки дисконтирования для оценки стоимости бизнеса на основе метода кумулятивного построения // Право и жизнь, 2005, №88 (] I). - 0,6 п_л.

Шншлиев Денис Владимирович Оценка стоимости нематериальных активов I объектов интелектуальной собственности в РФ торсферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Подписано в печать 02.10.2006. Закат Л

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шишляев, Денис Владимирович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ В ОБЛАСТИ ИДЕНТИФИКАЦИИ И ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ И ИНТЕЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ, В АСПЕКТАХ БУХГАТЕРСКОГО И НАЛОГОВОГО УЧЕТА.

1.1. Государственное регулирование экономических и правовых аспектов российского рынка интелектуальной собственности.

1.2. Взаимосвязь понятий линтелектуальная собственность и нематериальные активы.

1.3. Элементы, формирующие стоимость предприятия (бизнеса) и интелектуальных активов в аспектах гражданского права, бухгатерского и налогового учета.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ИНТЕЛЕКТУАЛЬНЫХ АКТИВОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

2.1. Применимость подходов к оценке стоимости интелектуальных активов в зависимости от их вида и стадии жизненного цикла.

2.2. Оценка стоимости интелектуальных активов методами доходного подхода.

2.3. Сравнительный подход и применение его методов к оценке стоимости интелектуальных активов.

-32.4. Оценка стоимости интелектуальных активов методами затратного подхода.

2.5. Методы итогового согласования стоимости интелектуальных активов.

ГЛАВА 3. ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЕКТУАЛЬНЫХ АКТИВОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

3.1. Использование методов доходного, сравнительного и затратного подходов при оценке стоимости интелектуальных активов в современных российских условиях.

3.2. Согласование итоговой величины стоимости интелектуальных активов и анализ результатов полученных стоимостей, рассчитанных различными методами.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности в РФ"

Актуальность темы диссертации.

Интелектуальная собственность (ИС) является необходимым элементом экономической системы любой страны. Недостаточная информированность участников экономического оборота РФ о специфике объектов ИС затрудняет развитие экономического рынка и не способствует социальному развитию общества.

В настоящее время по оценкам Федерального института сертификации и оценки интелектуальной собственности и бизнеса (СОИС-SERVAL1) доля нематериальных активов в структуре активов всех хозяйствующих субъектов российской экономики составляет 10-15%. В промышленности на их долю приходится в среднем 15-20% общей стоимости активов. Данная оценка носит вербальный характер, так как в бухгатерском балансе большинства предприятий данные активы не зафиксированы [92].

Иная ситуация в зарубежных странах. В США эти цифры вдвое выше в основном за счет иного отношения к юридическому оформлению своих прав и существенно более высокого уровня управления активами предприятий, построенного на принципах тщательного учета, оценки, охраны и внедрения объектов интелектуальной собственности в производство. Так в конце 1998г. общая стоимость 6 153 американских компаний составила 13,7 трн. дол., причем стоимость основного капитала 25% наиболее удачных из этих компаний (таких, как Microsoft, Symantec, Oracle, IBM и т.п.) составляет в среднем всего около 14% от их рыночной стоимости. Следовательно, оставшиеся 86% стоимости определяется как стоимость знаний, накопленных

1 По материалам сайта ЗАО Федеральный институт сертификации и оценки интелектуальной собственности и бизнеса (ЗАО СОИС) Ссыка на домен более не работает компаниями, в том числе и стоимость интелектуальной собственности2.

Зарубежная практика оценки существует давно, поэтому, как следует из литературных источников, большинство исследований в области теории и практики оценки стоимости различных активов осуществлено западными экономистами.

В связи с этим разработка методов и стандартов оценки, а также адаптация зарубежного опыта оценки интелектуальной собственности и нематериальных активов (НМА) к существующим российским экономическим и правовым условиям, являются задачами наших экспертов в этой области.

Попытки российских специалистов использовать не адаптированный к экономическим условиям страны зарубежный опыт и методы оценки стоимости интелектуальной собственности и нематериальных активов приводят к значительным трудностям, а иногда и к невозможности использования существующих западных методик. Это обусловлено, прежде всего, существенными отличиями зарубежных правовых норм, систем учета и отчетности от российских; отсутствием в РФ институтов, осуществляющих сбор и обработку необходимой для оценки стоимости статистической информации, неразвитостью рынка купли-продажи объектов интелектуальной собственности (ОИС).

Эффективное использование интелектуального потенциала российских предприятий позволило бы им получать значительные прибыли, повысить инвестиционную привлекательность и соответствовать международному уровню.

Оценка стоимости и управление интелектуальными активами предприятий является насущной проблемой для страны. Успешное решение этих проблем позволит повысить конкурентоспособность не только

2 По материалам сайта Финансы.ги. Ссыка на домен более не работает предприятий, но и создаст новый потенциал для устойчивого развития российской экономики в целом.

Степень разработанности проблемы.

Проблема оценки стоимости интелектуальной собственности и нематериальных активов привлекала внимание ученых. На сегодняшний день опубликовано значительное число работ отечественных и зарубежных экономистов, которые посвящены этим вопросам. Значительный вклад в решение проблемы оценки стоимости интелектуальной собственности в нашей стране внесли такие экономисты как: Азгальдов Г.Г., Бромберг Г.В., Грязнова А.Г., Козырев А.Н., Леонтьев Ю.Б., Лынник Н.В., Мухамедшин И.С., Мухопад В.И., Новосельцев О.В., Орлова Н.С., Пузыня Н.Ю., Рутгайзер В.М., Федотова М.А. и др. и др.

Имеется целый ряд нерешенных вопросов, касающихся идентификации и оценки интелектуальной собственности. К тому же большинство зарубежных методов оценки не адаптировано к условиям российской экономики. Поэтому необходимы более глубокие исследования в сфере интелектуальной собственности, идентификации нематериальных объектов, создании новых методов для оценки их стоимости.

Научная проблема, рассмотренная в диссертации, обусловлена тем, что большинство методов оценки стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности основываются на западном опыте, которые, естественно, не могут быть механически перенесены на российские условия. Ключевыми проблемами оценки стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности, рассмотренными в диссертации, являются:

1. Противоречивость и неоднозначность нормативно-правовых актов РФ, регулирующих состав и сущность нематериальных активов и интелектуальной собственности.

2. Отсутствие методов, позволяющих достоверно учитывать уровень рисков, связанных с НМА и ОИС в РФ, в условиях неразвитости фондового рынка и рынка купли-продажи подобных объектов.

3. Отсутствие методов в рамках сравнительного подхода, позволяющих достоверно рассчитывать стоимость НМА и ОИС, в связи с неразвитостью рынка купли-продажи подобных объектов и отсутствием институтов, накапливающих информацию о подобных сдеках.

4. Существующие методы оценки НМА и ОИС, в рамках затратного подхода, не в поной мере учитывают теорию стоимости денег во времени, поскольку базируются только на инфляционном изменении стоимости денег и не учитывают возможности денег приносить доход при условии их разумного инвестирования в альтернативные проекты.

5. Недостаточное количество методов итогового согласования стоимости НМА и ИС.

Это определило направленность исследования на разработку методов оценки стоимости интелектуальной собственности и нематериальных активов, применимых в современных условиях РФ.

Цель диссертационного исследования состоит в совершенствовании теории и методологии оценочной деятельности по оценке стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности.

Поставленная цель достигнута в результате решения следующих задач:

1. исследовать современное законодательство РФ с точки зрения оценки стоимости, в аспектах бухгатерского и налогового учета нематериальных активов;

2. раскрыть взаимосвязь понятий нематериальные активы и линтелектуальная собственность для целей оценки, в рамках бухгатерского, налогового и гражданского законодательства РФ;

3. разработать классификацию интелектуальных активов ,

3 Интелектуальные активы - активы предприятия, не имеющие материально-физической формы, обладающие стоимостью, включающие в себя нематериальные активы, интелектуальную собственность и включающих нематериальные активы, объекты интелектуальной собственности, элементы интелектуального капитала, для оценки стоимости и управления данными активами;

4. исследовать специфику утвержденных в законодательстве РФ интелектуальных активов, а именно нематериальных активов и интелектуальной собственности, для анализа предпочтительности применения различных подходов к оценке их стоимости в современных условиях;

5. проанализировать применимость различных подходов к оценке стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности на разных стадиях жизненного цикла продукции, производимой с использованием вышеназванных объектов;

6. разработать методы оценки стоимости интелектуальных активов, позволяющих повысить достоверность и объективность итоговой величины их стоимости;

7. апробировать разработанные методы оценки стоимости интелектуальных активов.

В соответствии с поставленной целью объектом исследования являются интелектуальные активы предприятий (нематериальные активы, интелектуальная собственность, элементы интелектуального капитала).

Предметом исследования диссертационной работы является процесс определения их стоимости.

Теоретическую и методологическую базу диссертационного исследования составили положения, концепции и прикладные методы оценки, представленные в работах российских и зарубежных специалистов, а также законодательные и нормативные акты РФ в данной области.

При решении указанных выше задач были использованы методы элементы интелектуального капитала, но не ограничивающиеся ими (понятие и определение сформулированы диссертантом). формальной и математической логики, сравнительного, структурного, факторного и статистического анализа. При исследовании методов оценки также применялись методы дедукции, индукции, моделирования.

Теоретической базой данного исследования служат работы таких специалистов, как: Азгальдов Г.Г., Бромберг Г.В., Грязнова А.Г., Козырев

A.Н., Косорукова И.В., Леонтьев Ю.Б., Лынник Н.В., Мухамедшин И.С., Мухопад В.И., Новосельцев О.В., Орлова Н.С., Пузыня Н.Ю., Рутгайзер

B.М., Федотова М.А. и др.

В основы методологии исследования легли фундаментальные разработки крупнейших мировых консатинговых фирм (American Appraisers, Delloite&Touche), российских оценочных саморегулируемых организаций (Российское Общество Оценщиков), методические разработки Федерального агентства по управлению федеральным имуществом РФ4 (ФАУФИ), труды российских экономистов по проблемам оценки стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности.

Решению поставленных задач способствовал также анализ публикаций в периодической печати, бюлетени информационно-аналитических агентств (Росбизнесконсатинг, АК&М, Вопросы оценки, Российский оценщик, Московский оценщик), официальные статистические публикации, а также материалы, собранные и обработанные автором данной работы в ходе апробации.

Выдвинутые в диссертационной работе теоретические обоснования методов, предложений и рекомендаций проверены на основе фактических данных об оценке стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности в оценочных компаниях ООО Консатинг.Оценка.Инвестиции., ЗАО Академ-Партнер, ООО Линстон.

Научная новизна исследования состоит в совершенствовании теории и

4 Росимущество. методологии оценочной деятельности по оценке стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности применительно к современным условиям Российской Федерации.

Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту:

1. Впервые разработана классификация интелектуальных активов предприятий на основе описания всей совокупности объектов интелектуальной собственности, нематериальных активов и элементов интелектуального капитала: а) нематериальные активы (НМА); б) объекты интелектуальной собственности, идентифицируемые согласно законодательству РФ, которые не могут быть приняты к бухгатерскому учету в качестве нематериальных активов; в) неидентифицируемые согласно законодательству РФ нематериальные объекты, которые не могут быть признаны НМА.

Данная классификация, в отличие от существующих, интегрирует все объекты в рамках гражданского права, налогового законодательства, положений бухгатерского учёта и теории интелектуального капитала, что позволяет осуществлять комплексную оценку и управление активами предприятий.

2. Создан, апробирован и внедрён факторный метод итогового согласования стоимости интелектуальных активов, позволяющий повысить достоверность и объективность величины итоговой стоимости оцениваемого объекта. Суть метода заключается в расчете весовых коэффициентов по подходам на основании анализа ключевых факторов, связанных с конкретным заданием на оценку (вид определяемой стоимости, вид интелектуального актива, стадия жизненного цикла интелектуального актива, задача оценки, понота исходной информации, достоверность источников информации и актуальность исходной информации).

3. Разработан и апробирован метод расчета стоимости интелектуальных активов на основе риска инвестирования на базе метода рейтинга (ранжирования). Он состоит в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рассчитанного рейтинга риска инвестирования в оцениваемый объект и объекты-аналоги.

4. Создан и апробирован метод расчета стоимости интелектуальных активов на основе рейтинга конкурентоспособности на базе метода рейтинга (ранжирования). Суть метода заключается в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рассчитанного рейтинга конкурентоспособности оцениваемого объекта и объектов-аналогов.

5. Разработан и апробирован метод расчета стоимости изобретений и промышленных образцов на основе коэффициентов значимости на базе метода рейтинга (ранжирования). Суть метода состоит в расчете стоимости оцениваемого объекта путем корректировки стоимости объектов-аналогов на основании рейтинга, рассчитанного с помощью анализа коэффициентов значимости оцениваемого объекта и объектов-аналогов.

6. Разработаны и успешно внедрены в практику методы расчета ставки дисконтирования, позволяющие повысить достоверность и объективность итогового результата при доходном подходе к оценке стоимости:

1) интелектуальных активов в ходе оценке стоимости предприятия (бизнеса) на основе метода кумулятивного построения. Суть модификации заключается в анализе факторов по ключевым элементам метода кумулятивного построения.

2) интелектуальных активов, не связанных с каким-либо предприятием (бизнесом) на основе метода кумулятивного построения. Суть модификации заключается в анализе факторов по ключевым элементам этого метода.

7. Модифицирован и успешно внедрён в практику метод расчета стоимости интелектуальных активов при затратном подходе к оценке, позволяющий повысить достоверность итогового результата. Суть модификации заключается в расчете индекса корректировки стоимости затрат на основании индекса инфляции и коэффициента накопления, рассчитанного с помощью модифицированного метода расчета ставки дисконтирования для оценки стоимости интелектуальных активов, не связанных с каким-либо предприятием (бизнесом).

Наиболее существенные результаты и новые положения, обоснованные в диссертации, соответствуют п.7.2. Теоретическое и методологическое обоснование подходов к оценке собственного капитала организаций и их активов части 1 паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Теоретическая и практическая значимость диссертации определяется необходимостью дальнейшего развития оценочной деятельности в части оценки стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности, т.к. существует низкая вовлеченность в хозяйственный оборот этого вида активов не позволяющая российским компаниям эффективно использовать свой потенциал и мешающая их выходу на международный рынок.

Разработанные в диссертации методы могут быть использованы для: идентификации и оценки стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности; эффективного управления данными активами предприятий; повышения уровня конкурентоспособности российских предприятий; повышения уровня инвестиционной привлекательности, как самих предприятий, так и экономики РФ в целом.

Материалы диссертации также могут найти применение при подготовке стандартов оценки стоимости нематериальных активов и объектов интелектуальной собственности; в учебном процессе по дисциплинам связанным с инвестиционной и оценочной деятельностью.

Апробация результатов исследования.

Результаты исследования докладывались на межкафедральной конференции МФПА.

Материалы диссертации применены при разработке (в соавторстве) учебного пособия Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности и в преподавательской деятельности в Московской финансово-промышленной академии и в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики.

Разработанные автором методы использовались при оценке стоимости предприятий, пакетов акций и ОИС (НМЛ) для различных клиентов (в том числе и в ходе оценки пакетов акций российских предприятий, принадлежащих государству в лице Российского Фонда Федерального Имущества (РФФИ) в ООО Консатинг.Оценка.Инвестиции., ЗАО Академ-Партнер, ООО Линстон, что подтверждается справками о внедрении результатов диссертационного исследования.

Публикации.

По теме диссертации опубликовано 6 научных работ общим объемом 4 печатных листа.

По теме диссертации опубликованы 2 учебно-методические работы.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Шишляев, Денис Владимирович

Результаты исследования докладывались на межкафедральной конференции МФПА.

Разработанные автором методы использовались при оценке стоимости предприятий, пакетов акций и ОИС, НМА в ООО Консатинг.Оценка.Инвестиции. для различных клиентов (в том числе и в ходе оценки пакетов акций российских предприятий, принадлежащих государству в лице Российского Фонда Федерального Имущества (РФФИ)).

Предлагаемые методы использовались компаниями-партнерами ООО Консатинг.Оценка.Инвестиции.: ЗАО Академ-Партнер, ООО Линстон, что подтверждается справками о внедрении результатов диссертационного исследования.

Публикации

Список опубликованных научных работ по теме диссертации: В ведущих рецензируемых научных журналах, выпускаемых в РФ, рекомендованных ВАК:

1. Шишляев Д.В. Анализ применимости подходов к оценке рыночной стоимости интелектуальной собственности // Экономические науки,

-1372006, №9. - 0,5 п.л,

В других изданиях:

2. Шишляев Д.В. Итоговое согласование стоимости активов // Система бизнеса: Сб. науч. трудов. Под редакцией Ю.Б. Рубина. М.: Маркет ДС, 2005. - 0,8 п.л.

3. Шишляев Д.В. Модифицированный метод индексации затрат при затратном подходе к оценке стоимости ОИС и НМА // Система бизнеса: Сб. науч. трудов. Под редакцией Ю.Б. Рубина. М.: Маркет ДС, 2005. - 0,9 п.л.

4. Шишляев Д.В. Неосязаемые активы как составляющая стоимости бизнеса с точки зрения законодательства РФ на современном этапе // Право и жизнь, 2005, №90 (13). - 0,7 п.л.

5. Шишляев Д.В. Учёт конкурентоспособности оцениваемого объекта интелектуальной собственности (ОИС) по сравнению с ОИС-аналогами на основе метода качественного анализа путём ранжирования // Право и жизнь, 2005, №89 (12). - 0,5 п.л.

6. Шишляев Д.В. Факторная модель расчета ставки дисконтирования для оценки стоимости бизнеса на основе метода кумулятивного построения // Право и жизнь, 2005, №88 (11). - 0,6 п.л.

Список опубликованных учебно-методических работ по теме диссертации:

1. Шишляев Д.В., Учебное пособие "Основы оценочной деятельности" / Под ред. к.э.н., доцента Косоруковой И.В. М.:МЭСИ, 2004.-185с.

2. Шишляев Д.В., Ивлиева (Ожегова) H.H., Учебное пособие Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности. М.; МФПА, 2006. -194с.

Заключение

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шишляев, Денис Владимирович, Москва

1. Законодательная и нормативная база:

2. Гражданский Кодекс РФ (чЛ в ред. от 10.01.2006г. и ч. 2 в ред. от 02.02.2006г.);

3. Налоговый Кодекс РФ (ч.2) ред. от 28.02.2006г.;

4. Закон РФ О налоговых органах РФ от 21.03.1991 г. № 943-1 (в ред. от 18.07.2005г.);

5. Федеральный Закон Об оценочной деятельности в РФ от 29.07.1998 №135-Ф3 (в ред. от 05.01.2006);

6. Федеральный закон О бухгатерском учете от 21.11.1996 г. №129-ФЗ (в ред. от 30.06.2003г.).7. Патентный Закон РФ от 23.09.1992г №3517-1 (в ред. от 02.02.2006г.);

7. Федеральный Закон О науке и Государственной научно-технической политике от 23.08.1996 №127-ФЗ (в ред. от 31.15.2005г.);

8. Закон РФ Об авторском праве и смежных правах от 09.07.1993 №5351-1 (в ред. от 20.07.2004г.);

9. Закон РФ О правовой охране топологий интегральных микросхем от 23.09.1992 №3526-1 (в ред. от 02.02.2006г.);

10. Закон РФ О селекционных достижениях от 06.08.1993 №5605-1;

11. Федеральный закон О коммерческой тайне от 29.07.2004 г. № 98-ФЗ (в ред. от 02.02.2006г.).

12. Постановление Правительства РФ Об использовании результатов научно-технической деятельности от 02.09.1999 г. № 982 (в ред. от 17.11.2005г.).

13. Постановлении Правительства РФ О перечне сведений, которые не могут составлять коммерческую тайну от 05.12.1991г № 35 (в ред. от 03.10.2002г.);

14. Постановление Правительства РФ О лицензировании оценочной деятельности от 11.04.2001 №285 (утратило силу);

15. Постановление Правительства РФ Об утверждении стандартов оценки от 06.07.2001 №519;

16. Постановление Правительства РФ Об упономоченном органе по контролю за осуществлением оценочной деятельности в РФ от 20.08.1999 №932;

17. Приказ МНС РФ от 26.02.2002 № БГ-3-02/98 (утратил силу);-14025. Правила регистрации товарных знаков, утв. Роспатентом 29.11.1995 (в ред. от 19.12.1997);

18. Письмо министерства Финансов РФ О налогообложении нематериальных активов от 28.08.1995 г. № 11-05-02.

19. Приказ Министерства Финансов РФ от 30 марта 2001 г. N 26н Об утверждении положения по бухгатерскому учету Учет основных средств ПБУ 6/01.;

20. Приказ Министерства Финансов РФ от 15 июня 1998 г. N 25н Об утверждении положения по бухгатерскому учету Учет материально-производственных запасов ПБУ 5/98;

21. Приказ Министерства Финансов РФ от 16 октября 2000 г. N 91н Об утверждении положения по бухгатерскому учету Учет нематериальных активов ПБУ 14/2000;

22. Указ Президента РФ О государственной политике по вовлечению в хозяйственный оборот результатов научно-технической деятельности и объектов интелектуальной собственности в сфере науки и технологий от 22.07.1998 г. № 863.

23. Указ Президента РФ О правовой защите результатов научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ военного, специального и двойного назначения, 1998 г. № 556.

24. Международные стандарты оценки IVSC, руководящие указания GN4 Неосязаемые активы.

25. Стандарт Российского общества оценщиков Оценка нематериальных активов, СТО РОО 26-01-96.

26. Диссертации и авторефераты диссертаций:

27. Афанасьева Ю.А. Интелектуальная собственность в условиях инновационного развития: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 2003 - 172с.

28. Егорычев Д.Н. Организационное обеспечение управления интелектуальными активами наукоемких предприятий: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 2003 - 194с.

29. Ким М.Ю. Оценка стоимости предприятия в условиях недостаточности информации: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 -Москва, 2002- 155с.

30. Козырь Ю.В. Оценка и управление стоимостью имущества промышленного предприятия: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05. -Москва,2003. 175с.

31. Маганов В.В. Инвестиционная деятельность коммерческого банка на рынке инновационных технологий: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.10 -Москва,2003.- 150с.

32. Максимович О.Б. Корпоративное финансирование наукоемкого производства: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.10 Москва, 2003 -175с.

33. Нуфферова Т.Э. Трансформация оценки рыночной стоимости фирмы: Дис. канд. экон. наук : 08.00.10 Краснодар, 2004 - 175с.

34. Понуров C.B. Оценка гудвила инвестиционно-финансовой компании: Дис. . канд. экон. наук : 08.00.10 Новосибирск, 2003. -158с.

35. Тверитнева H.H. Экономическая оценка эффективности инвестиций в инновационную деятельность, направленную на улучшение экологии мегаполисов: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 2002. -173с.

36. Туфетулова Л.Ф. Управление интелектуальным потенциалом предприятий: Дис. канд. экон. наук: 08.00.05 Казань, 2002 - 215с.

37. Монографии, сборники, книги:

38. Андриссен Д., Тиссен Р. Невесомое богатство. Определите стоимость вашей компании в экономике нематериальных активов / Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2004. 304с.

39. Белов В.В. и др. Интелектуальная собственность. Законодательство и практика его применения. М.: Юристь, 1997.

40. Блэк Дж. Экономика. Токовый словарь: Англо-русский. М.: ИНФРА-М, Изд-во Весь мир, 2000.

41. Бовин А.А., Чередникова Л.Е. Интелектуальная собственность: экономический аспект. М.:ИНФРА-М, 2001.

42. Борохович Л., Монастырская А., Трохова М. Ваша интелектуальная собственность. СПб.: Питер, 2001.

43. Бромберг Г.В. Интелектуальная собственность. М.: Приор-издат, 2004, 464с.

44. Бромберг Г.В. и др. Рекомендации по определению стоимости объектов промышленной собственности / Г.В. Бромберг, В.Ю. Хин, Н.В. Лынник. М.:ИНИЦ, 1998.-25 с.

45. Бромберг Г.В. Основы патентного дела. М.: ИНИЦ Роспатента, 2000.

46. Бромберг Г.В., Розов Б.С. Интелектуальная собственность: действительность переходного периода и рыночные перспективы. М.: ИНИЦ, 1998. 208 с.

47. Бромберг Г.В., Хин В.Ю., Лынник Н.В. Рекомендации по определению стоимости промышленной собственности. М.: НПО Поиск, 1993.-14465. Брукинг Э. Интелектуальный капитал / Пер. с англ. под ред. J1.H. Ковалик. СПб.: Питер, 2001. 288с.

48. Вадайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. 720с.

49. Валеева Ж.Р. Интелектуальная собственность в системе управления промышленным предприятием. Владимир: Посад, 2003. 140с.

50. Воков Ю.Г. Диссертация: подготовка, защита, оформление / Под ред. Н.И. Загузова. М.: Гардарики, 2003. 185с.

51. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2002.

52. Грязнова А.Г., Федотова М.А. и др. Оценка предприятия (бизнеса): Учебник. Изд. второе. М.: Финансы и статистика, 2004.

53. Грязнова А.Г., Федотова М.А. и др. Оценочная деятельность в России: Сб. науч. тр. Выпуск № 3. Ред. колегия: А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, Л.Б. Мамонова. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999.

54. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1342с.

55. Еременко В.И. Комментарий к законодательству об охране интелектуальной собственности. М.: Фонд "Правовая культура", 1997.

56. Зинов В.Г. Управление интелектуальной собственностью: учебное пособие. М.: Дело, 2003.

57. Климов С.М. Интелектуальные ресурсы организации. СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2000. 168с.

58. Козырев А.Н. Оценка интелектуальной собственности. М.: Экспертное бюро-М, 1997. 289с.

59. Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности. М.: Интерреклама, 2003. 352 с.

60. Косорукова И.В. и др. Основы оценочной деятельности. Учебное пособие. М.: Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права, 2004.

61. Леонтьев Б.Б. Цена интелекта. Интелектуальный капитал в российском бизнесе. М.: Издательский центр Акционер, 2002. -200с.

62. Лынник Н.В. и др. Интелектуальная собственность и нематериальные активы / Н.В. Лынник, А.Г. Кукушкин, Л.И. Подшибихин. М.: ИНИЦ, 1998. - 194 с.

63. Максимова В.Ф. Теория рыночной экономики. Микроэкономика. М.: Соминтек, 1992. 27с.

64. Мухопад В.И. Лицензионная торговля: маркетинг, ценообразование, управление. М.: ВНИИПИ, 1997. 285 с.

65. Олехнович Г.И. Интелектуальная собственность и проблемы ее коммерциализации. Мн.: Амафея, 2003. 128с.

66. Пузыня Н.Ю. Оценка интелектуальной собственности и нематериальных активов. СПб.: Питер, 2005.

67. Рутгайзер В.М. и др. Междисциплинарные вопросы оценки стоимости: Сборник статей / Под ред. В.М. Рутгайзера. М.: ЗАО Квинто-Консатинг, 2000. 136с.

68. Скорняков Э.П. Маркетинговые исследования на основе патентной информации. М.: ИНИЦ Роспатента, 1996. 88с.

69. Скорняков Э.П. Предпринимателю об интелектуальной собственности. М.: ВНИИПИ, 1997. 96с.

70. Скорняков Э.П., Горбунова М.Э. Как оценить коммерческую значимость изобретения. М.: ИНИЦ, 1999. 71с.

71. Смирнов С.А. Определение стоимости объектов интелектуальной собственности. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.

72. Уош К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компаний. M.: Дело, 2000. 360с.

73. Фонштейн Н.М., Зинов В.Г. Правовая защита и коммерческая реализация интелектуальной собственности в России. М.: Зел-О, 1996.

74. Шайдуров И.О. Бухгатерский учет нематериальных активов в коммерческих организациях. М.: ИКЦ МарТ, 2003. 128с.

75. Шипова Е.В. Оценка интелектуальной собственности. Учеб.пособие. Иркутск: БГУЭП, 2003. 122с.

76. Экономика знаний / В.В. Глухов, С.Б. Коробко, Т.В. Маринина. СПб.: Питер, 2003. 528с.

77. Якубова Д.Н. Материалы к изучению курса Оценка нематериальных активов. М.: Финансовая академия при правительстве РФ, 1998.

78. Andonian J.K. New Method to Determine Royalty Rates, 26 Les Nouvelles. № 58,1991.

79. Daum J.H. Intangible Assets: Galileo Press GmbH, Bonn, 2002.

80. Gordon V. Smith. Russell L. Parr. Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets. Second edition, New York, 1994.-147

81. Статьи в журналах, материалы конференций:

82. Азгальдов Г.Г. Проблема согласования оценок и ее возможное решение // Вопросы оценки, 1999. №4. С.32-38.

83. Ю1.Бромберг Г.В., Розов Б.С. Об оценке некоторых объектов промышленной собственности // Проблемы промышленной собственности, 1997. №12. С.29-46.

84. Ю2.Букова Е. Учет нематериальных активов и расходов на НИОКР // Экономика и жизнь. Бухгатерское приложение, 2003. №38. С. 1518.

85. ЮЗ.Буянова О. IQ в денежном выражении // Деньги, 2003. №47. С. 175176.

86. Всемирная декларация по интелектуальной собственности // Интелектуальная собственность. Авторское право и смежные права, 2002, №4.

87. Дмитриев О. Методы оценки стоимости объектов ИС // Интелектуальная собственность, 1991. №1. С. 15-20.

88. Интелектуальная собственность: оценка стоимости, бухгатерский учет, налоги // Патентная информация, 1994. №1. С.79-84.

89. Интелектуальная собственность: проблемы оценки // Патенты и лицензии, 2000. №1. С.3-9.

90. Калинин А., Тузинская Т. Как определить предварительную стоимость объектов ИС // Интелектуальная собственность, 1997. № 9-10.-С.2-4.

91. Калинина O.A. Место системного подхода в процессе оценки стоимости предприятия // Вопросы оценки, 1996. №10-11. С.48-50.

92. Конов Ю. Насколько законна оценка стоимости права на патенты, ноу-хау //Интелектуальная собственность, 1991. №1. С.21-24.

93. Конов Ю. Оценка рыночной стоимости ТЗ // Интелектуальная собственность, 1999. №2. С.34-37.

94. Конов Ю.П. Как эффективнее использовать стоимость права на патент // Патенты и лицензии, 1996. №9. С.22-26.

95. Конов Ю.П. Оценка патентов и товарных знаков в качестве вклада в уставный капитал // Патенты и лицензии, 1999. №6. С.27-29.

96. Конов Ю.П. Стоимость патентов, товарных знаков и ноу-хау как форма инвестиций // Патенты и лицензии, 1998. №3. С.29-32.

97. Конов Ю.П. Стоимость прав на патент и ноу-хау при международном сотрудничестве // Патенты и лицензии, 1999. №8. С.33-35.

98. Леонтьев Б. и др. Оценщики открывают Америку / Б. Леонтьев, Ю. Леонтьев, С. Беляев // Интелектуальная собственность, 1997. №9-10. С.38-41.

99. Леонтьев Ю. Оценка стоимости интелектуальной собственности -дело тонкое // Интелектуальная собственность, 1999. №5. С. 124125.

100. Леонтьев Б.Б. Рынок интелектуальной собственности и проблемы оценки //Вопросы оценки, 1996. №1. С.14-22.

101. Леонтьев Ю.Б. Оценка нематериальных активов. Методология затратного подхода // Вопросы оценки, 1999. №2. С.26-28.

102. Леонтьев Б.Б. Проблемы управления интелектуальной собственностью и другими нематериальными активами // Междисциплинарные вопросы оценки, 2000. №1. С. 18-31.

103. Лынник Н. Международные стандарты оценки и сертификации стоимости объектов ИС // Интелектуальная собственность, 1996. №9-10. С.2-6.

104. Лынник Н. Методика определения прибыли (дохода) от использования изобретений, промышленных образцов и ноу-хау // Интелектуальная собственность, 1994. № 3-4.

105. Лынник Н. Оценка стоимости объектов интелектуальной собственности // Интелектуальная собственность, 1996. №5-6. С.З-7.

106. Малеев В., Назарова Л., Ворненков Ю., Леонтьев Б., Букова Е. Репутация: от имиджа до стоимости // Экономика и жизнь, 2003. №10. С.2-3.

107. Митрофанова М., Комаров В., Медведева О., Мусинов В. 3 мрд. доларов мимо казны. Ежегодно // Экономика и жизнь, 2003. № 51. -С.27.

108. Новосельцев О. Подходы к оценке интелектуальной собственности // Интелектуальная собственность, 1998. №4. С.2-6.

109. Новосельцев О.В. Оценка интелектуальной собственности // Проблемы промышленной собственности, 1998. №4. С. 12-19.

110. Новосельцев О.В. Оценка интелектуальной собственности в уставном капитале // Проблемы промышленной собственности, 1997. №7. С.30-37.

111. Ордынская И. Неосязаемые активы // Экономика и жизнь, 2003. №12. -С.2-3.

112. Охинченко Т.И., Павлова O.A. Об оценке интелектуальной собственности и ее оценщиках // Проблемы промышленной собственности, 1997. №4 С.95-98.

113. Пегасова Л.В. Оценка стоимости и учет объектов интелектуальной собственности в составе нематериальных активов // Проблемы промышленной собственности, 1997. №12. С.47-49.

114. Порядок включения объектов интелектуальной собственности в состав нематериальных активов // Патентная информация, 1995. №3. С.6-7.

115. Рождественский А.Е. Нематериальные активы как фактор управления предприятием. Философские принципы и практика // Вопросы оценки, 2001. № 1.-С.7-9.

116. Розов Б. и др. Каким быть новому закону / Б. Розов, Г. Бромберг, И. Тостошеин // Интелектуальная собственность, 1997. №9-10. С.8-10.

117. С конференции "Оценка национального богатства страны"// Патенты и лицензии, 1998. №7. С.27-33.

118. Санников А.Г. Анализ фондового рынка при оценке интелектуальной собственности // Патенты и лицензии, 1999. №3. -С.24-26.

119. Санников А.Г., Корчагин А.Д. Экономическое содержание товарного знака и организация независимой службы по оценке стоимости товарных знаковв России // Патентная информация, 1995. №1. С.92-98.

120. Соловьева Г.М. Каким дожен быть отчет об оценке интелектуальной собственности? // Патенты и лицензии, 2000. №3. -С.30-34.

121. Соловьева Г.М. Кто и как оценит интелектуальную собственность? // Патенты и лицензии, 1999. №9. С.12-15.

122. Соловьева Г.М. Нужны стандарты оценки // Патенты и лицензии, 2000. №1. С.9-10.

123. Тамбовцев В. Теоретические вопросы институционального проектирования // Вопросы экономики, 1997. №3.

124. Тамбовцев В. Товарный знак как капитальный нематериальный актив // Вопросы экономики, 1999. №3.

125. Усков В. Защити свой бренд! // Экономика и жизнь, 2003. № 24. -С.26.

126. Устинова J1.H. Информационно-аналитическая система оценки объектов интелектуальной собственности // Проблемы промышленной собственности, 1997. №10. С. 16-20.

Похожие диссертации