Разработка метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Шишкина, Елена Александровна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2011 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Разработка метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов"
4846134
Шишкина Елена Александровна
РАЗРАБОТКА МЕТОДА ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ (на примере научно-технической организации отрасли микроэлектроники)
Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Область исследования - 2. Управление инновациями)
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
1 2 МАЙ 2011
Москва-2011
4846134
Работа выпонена в Московском энергетическом институте (техническом университете) на кафедре Экономики промышленности и организации предприятий.
Научный руководитель: доктор технических наук, профессор
Рогалев Николай Дмитриевич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Еленева Юлия Яковлевна кандидат экономических наук, Колесова Елена Владимировна
Ведущая организация: Российский государственный университет
инновационных технологий и предпринимательства
Защита состоится л26 мая 2011 г. в 12 часов 00 минут на заседании диссертационного совета Д 212.157.18 при МЭИ (ТУ) по адресу:
111250, г. Москва, ул. Красноказарменная, д. 14, аудитория Ж-200.
Отзыв на автореферат (в двух экземплярах, заверенных печатью) просим присылать по адресу: 111250, г. Москва, ул. Красноказарменная, д. 14, Ученый совет МЭИ (ТУ).
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке МЭИ (ТУ).
Автореферат разослан л25 апреля 2011г.
Ученый секретарь диссертационного совета к.э.н., доц. Зубкова А.Г.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования.
Нематериальные активы приобретают все большее значение для повышения капитализации бизнеса. Большинство компаний владеет данным видом активов. Подтверждением этому утверждению служит тот факт, что фондовый индекс 8&Р 500, в корзину которого включено 500 акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию, в несколько раз превышает балансовую стоимость материальных активов входящих в него компаний.
Нематериальные активы вносят свой вклад в доход предприятия наряду с движимым и недвижимым материальным имуществом. Доходы, приносимые нематериальными активами, могут быть даже более защищенными от действий конкурентов, чем доходы, приносимые более традиционными факторами производства.
Повышение точности оценки стоимости нематериальных активов является важнейшим условием эффективного управления данными активами. Лучшее решение этой проблемы позволит повысить конкурентоспособность отечественных предприятий и будет способствовать успешной коммерциализации нематериальных активов.
С середины XX века электронная промышленность стала одной из ключевых отраслей для создания и развития благосостояния государства. Она является одной из самых быстроразвивающихся отраслей в мире. Развитие электроники отнесено к числу приоритетов технической политики Российской Федерации.
Основным продуктом научно-технических организаций, работающих в сфере микроэлектроники, является такой вид нематериальных активов, как топологии интегральных микросхем. Увеличение достоверности и обоснованности оценки нематериальных активов микроэлектроники может способствовать повышению эффективности управления этими активами.
Западные специалисты уже давно занимаются вопросами оценки нематериальных активов. Для российских специалистов эта тема относительно нова. Западные методы оценки нематериальных активов для применения в российских условиях дожны быть адаптированы. Это вызвано, прежде всего, различиями в правовых нормах и слабым развитием отечественного рынка нематериальных активов.
Таким образом, вопрос совершенствования методов оценки нематериальных активов на сегодняшний день является актуальным для поддержания и развития конкурентоспособности компаний.
Степень научной разработанности проблемы.
Вопросам оценки нематериальных активов посвящено значительное число работ отечественных и зарубежных исследователей. Можно выделить существенный вклад в решение данной проблемы таких отечественных специалистов, как: Азгальдов Г.Г., Вадайцев C.B., Грязнова А.Г., Еленева, Ю.Я., Козырев А.Н., Леонтьев Б.Б., Леонтьев Ю.Б., Лозенко В.К., Ломакин М.И., Мухопад В.И., Пузыня Н.Ю., Рогалев Н.Д., Федотова М.А. и др. Среди зарубежных специалистов можно выделить труды следующих авторов: Дамодаран А., Рейли Р., Швайс Р. и др.
Исследованию рисков посвящены труды таких специалистов, как: Вишняков Я.Д., Найт Ф.Х., Радаев H.H., Тэпман Л.Н., Шапкин А.С, Шапкин В. А. и др.
В данных исследованиях уделяется мало внимания специфике оценки нематериальных активов на современном этапе развития рынка в России. Кроме того, в литературе редко рассматриваются вопросы оценки некоторых видов нематериальных активов. В частности, отсутствуют методы, адаптированные для оценки нематериальных активов микроэлектроники. Поэтому вопрос повышения точности и обоснованности оценки нематериальных активов требует проведения допонительных научных исследований.
Целью исследования является разработка метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники, позволяющего повысить обоснованность и достоверность оценки.
Для достижения поставленной цели в работе были сформулированы и решены следующие задачи:
1. Проанализированы существующие методы оценки нематериальных активов и методы итогового согласования стоимости нематериальных активов.
2. Уточнена последовательность процесса оценки нематериальных активов.
3. Уточнены методы оценки нематериальных активов в рамках затратного, рыночного и доходного подходов.
4. Уточнен метод учета рисков при расчете ставки дисконтирования для оценки нематериальных активов.
5. Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов.
6. Предложена формула расчета стоимости нематериальных активов, позволяющая учитывать характеристики отраслевого рынка.
7. Разработанный метод оценки апробирован для оценки нематериальных активов микроэлектроники.
Область исследования соответствует следующим пунктам Паспорта специальностей ВАК России, специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством:
2.26 Разработка методологии управления интелектуальной собственностью и методов оценки стоимости интелектуальной составляющей инновационного продукта;
2.27 Структура, идентификация и управление рисками инновационной деятельности на разных стадиях жизненного цикла инноваций.
Объектом исследования являются нематериальные активы научно-технической организации отрасли микроэлектроники.
Предметом исследования является метод оценки и итогового согласования рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники и пути его совершенствования.
Теоретической и методологической основой исследования являются труды ведущих специалистов в области оценки нематериальных активов.
В процессе исследования использовались общенаучные методы, в частности методы анализа, синтеза, обобщения, сравнения и классификации. Так же использовались экономические методы, включая методы финансового и экономического анализа.
Информационной базой исследования являются законодательные и нормативные акты РФ, информация Госкомстата РФ, данные организаций.
Научная новизна исследования состоит в разработке метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники, позволяющего повысить обоснованность и достоверность оценки по сравнению с используемыми в настоящее время методами за счет совершенствования методик оценки и итогового согласования стоимости нематериальных активов и учета допонительных факторов.
Наиболее значительные научные результаты, выносимые на защиту:
1. Введен элемент затрат в рамках затратного подхода, учитывающий потери экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива. Разработана последовательность определения величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива.
2. Определены критерии сопоставления нематериальных активов-аналогов: технико-экономические характеристики интегральных микросхем; стадия разработки нематериального актива; правовая защита нематериального актива; понота передаваемых прав. Уточнен метод оценки нематериальных
активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования.
3. Определены риски, оказывающие существенное влияние на оценку нематериальных активов: риск, связанный со степенью предсказуемости дохода от использования нематериального актива; риск использования нематериального актива конкурентами; риск, связанный со стадией разработки нематериального актива; риск неконкурентоспособности нематериального актива; риск низкой ликвидности нематериального актива. Уточнен метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения.
4. Определены показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов: вид нематериального актива; задание на оценку нематериального актива; используемая информация. Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов.
5. Предложена формула расчета стоимости нематериальных активов, позволяющая допонительно учитывать ряд важных показателей, использование которых затруднительно в рамках затратного, рыночного и доходного подходов: доступность рыночной информации, относительная стоимость для покупателя, соотношение числа покупателей и числа продавцов, легкость вхождения в отрасль, известность продавца, репутация продавца.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования предлагаемого метода при оценке рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники. Применение разработанного метода позволяет повысить обоснованность и достоверность оценки, за счет чего возможно увеличение эффективности управления нематериальными активами.
Материалы диссертационной работы могут быть использованы в учебном процессе по дисциплинам, связанным с управлением инновациями, инвестиционной и оценочной деятельностью.
Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались на IV Международной научной конференции Актуальные вопросы современной экономической науки и на V Всероссийской научно-практической конференции Проблемы развития предприятий: теория и практика. Также результаты диссертационного исследования докладывались на заседании кафедры Экономики промышленности и организации предприятий Московского энергетического института (технического университета).
Предложенный в диссертационной работе метод оценки рыночной стоимости нематериальных активов микроэлектроники использован на практике для оценки нематериальных активов научно-исследовательского института УРАН НИИСИ РАН.
Публикации: по теме диссертации опубликовано 7 печатных работ, две из которых - в журнале, одобренном ВАК России. Общий объем работ составляет 3 п.л.
Состав диссертации: диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы из 110 наименований. Работа изложена на 195 страницах, содержит 26 рисунков и 43 таблицы.
СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность темы исследования, обозначены цели и задачи исследования, определены объект и предмет, теоретическая и методологическая основа исследования, информационная база исследования, сформулирована научная новизна исследования, приведены данные о практической значимости, апробации работы, а также представлен перечень основных публикаций по теме диссертации.
В первой главе Сущность нематериальных активов как особого объекта оценки. Основные вопросы оценки нематериальных активов исследован вопрос роли и значимости нематериальных активов. На современном этапе развития рынка эффективное управление нематериальными
активами являются важнейшим фактором поддержания и развития конкурентоспособности компаний.
Проведен анализ рынка российской электропики. Электронная промышленность Российской Федерации находится в состоянии кризиса. Доля России на мировом рынке электрошши составляет только 0,23%. Что касается внутреннего рынка, доля импортной электронной компонентной базы составляет 60% от объема электронных изделий, продающихся в России.
На рисунках 1 и 2 представлена динамика изменения ВВП и производства электронных компонентов.
Производство электронных компонентов в ценах 2003 года, мрд. руб.
О -I----f----1--!--------\
2003 2004 2005 2006 200" 200S 2009
Рисунок 2. Производство электронных компонентов в ценах 2003 года.
С 2003 по 2009 год произошел спад производства электронных компонентов, составляющий 31%. В то же время рост ВВП составил 30%. То есть наблюдается падение производства электронных компонентов на фоне общего роста ВВП. Следует так же заметить, что объем производства
электронных компонентов относительно суммарного ВВП очень мал. В 2009 году он составил всего 0,12%.
Одним из основных направлений электроники является микроэлектроника. В структуре выпускаемой электронной компонентной базы изделия микроэлектроники составляли 22,7% на 2006 год. Объем продаж изделий микроэлектронной промышленности на российском рынке в 2006 году составил 630 мн. доларов, в том числе отечественной микроэлектроники на сумму 40 мн. доларов (6%), импортной - на 590 мн. доларов (94%).
Главным индикатором, определяющим уровень развития технологии микрозсктронкой продукции, является минимальный размер элементов на кристале (топологический уровень). На рисунке 3 представлен прогноз тенденции уменьшения минимальных топологических размеров интегральных микросхем на период до 2015 г.
Прогноз тенденцин уменьшения минимальных топологических размеров интегральных микросхем, мкм
2000 2005 20L0 2015
-^Мировые достижения в промышленном производстве --Российские достижения в промышленном производстве
Рисунок 3. Прогноз тенденции уменьшения минимальных топологических размеров интегральных микросхем.
Как видно из рисунка 3, за последние годы России удалось существенно сократить разрыв в технологическом отставании от мировых лидеров. Однако
разница все еще остается существенной. На сегодняшний день мы находимся на уровне развития мировых лидеров 2000 года.
Перспективы отечественной микроэлектроники предсказать сложно, поскольку вывод ее на современный уровень требует значительного объема инвестиций. В то же время такая страна, как Россия, не может отказаться от промышленности высоких технологий. Дальнейшее отставание России в такой ключевой области промышленности, как производство электронных компонентов, крайне опасно. Оно не позволит перейти от сырьевой экономики к экономике знаний. Развитие электроники отнесено к числу приоритетов технической политики Российской Федерации.
Одним из ключевых элементов решения вопроса развития отечественной микроэлектроники является совершенствование методов оценки нематериальных активов. Нематериальные активы являются важнейшими активами рассматриваемой отрасли. В настоящее время оценка данного вида активов производится преимущественно на основе использования методов затратного подхода. При этом, как правило, происходит занижение стоимости нематериальных активов. Повышение точности оценки нематериальных активов микроэлектроники способно привести к повышению эффективности управления этими активами.
Процесс оценки нематериальных активов характеризуется общей схемой, использующейся для анализа стоимости рассматриваемых активов. Поскольку оценка нематериальных активов относится к числу постоянно развивающихся научно-практических дисциплин, схема оценки продожает развиваться и совершенствоваться со временем.
В диссертационном исследовании автором уточнена последовательность шагов процесса оценки нематериальных активов. Данная последовательность оценки представлена на рисунке 4.
1. Определение задания на оценку нематериальных активов:
- Определение оцениваемого нематериального актива.
- Определение наилучшего и наиболее эффективного использования нематериального актива.
- Определение подлежащих оценке прав на нематериальный актив.
- Определение цели оценки нематериального актива.
- Определение стандарта стоимости нематериального актива.
- Определение предпосыки стоимости нематериального актива.
- Определение даты оценки стоимости нематериального актива.
2. Сбпп и анат данных
3. Применение различных подходов к оценке стоимости нематериальных активов:
- Затратный подход.
- Рыночный подход.
- Доходный подход.
4. Итоговое согласование стоимости нематериальных активов:
- Синтез оценки нематериальных активов.
- Учет характеристик отраслевого рынка при получении итоговой оценки.
Рисунок 4. Последовательность шагов процесса оценки нематериальных активов.
Отличительной особенностью представленной схемы последовательности оценки нематериальных активов является подробное описание последовательности определения задания на оценку. Повышение точности определения задания на оценку способствует получению результатов, в большей степени соответствующих потребностям заказчика оценки и снижению затрат на проведение оценки.
В пункте 4. Итоговое согласование стоимости нематериальных активов помимо синтеза оценки нематериальных активов, включен элемент Учет характеристик отраслевого рынка. Более подробно этот шаг оценки будет рассмотрен далее.
Во второй главе Исследование и совершенствование методов оценки нематериальных активов уточнены методы оценки рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники в рамках затратного, рыночного и доходного подходов.
Затратный подход к оценке нематериальных активов основан на экономических, принципах замещения и равновесия цен. Согласно этим экономическим принципам инвестор заплатит за оцениваемый нематериальный актив не больше, чем составляют затраты на получение с помощью инвестиций объекта равной полезности.
Одним из основных вопросов при оценке стоимости нематериального актива в рамках затратного подхода является идентификация и количественное определение компонентов затрат. Как правило, при оценке нематериальных активов выделяют следующие компоненты затрат:
1. Материалы.
2. Рабочая сила.
3. Накладные расходы.
4. Прибыль разработчика нематериального актива.
Потенциальный покупатель, заинтересованный в использовании
оцениваемого нематериального актива, может либо приобрести права на использование данного актива, либо создать его заново. В случае создания нематериального актива равной полезности заново, инвестор понесет затраты, компоненты которых представлены выше.
Однако создание нематериального актива требует не только финансовых затрат, но и затрат времени. Для создания нематериального актива может потребоваться время на разработку данного актива, проведение испытаний, а так же на получение охранных документов. При этом инвестор сможет
получить экономическую прибыль от использования нематериального актива только после создания данного актива.
Если же инвестор не будет создавать нематериальный актив, а приобретет права на его использование, то временных затрат на создание данного актива он не понесет. В этом случае нематериальный актив сможет начать приносить инвестору экономический доход в более короткий срок на время, необходимое для создания актива.
Предлагается включить в структуру затрат элемент, учитывающий временные затраты на создание нематериального актива: Потери экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива.
Разработанная в диссертационной работе последовательность определения величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива включает следующие компоненты:
1. Выбор надлежащей меры экономического дохода.
2. Оценка ожидаемого срока создания нематериального актива.
3. Составление прогноза потерь экономического дохода за срок создания нематериального актива.
4. Расчет ставки дисконтирования.
5. Расчет величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на разработку нематериального актива.
Таким образом, автором предложено ввести элемент затрат в рамках затратного подхода, учитывающий потери экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива. Разработана последовательность определения величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива.
Рыночный подход к оценке нематериальных активов представляет собой процесс оценки рыночной стоимости путем анализа схожих нематериальных активов, проданных или лицензированных в недавнее время, и их последующего сравнения с оцениваемым нематериальным активом.
В диссертационном исследовании автором уточнен метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования. Предлагается следующая последовательность шагов применения метода оценки нематериальных активов, основанного на методе рейтинга-ранжирования:
1. Сопоставление оцениваемого нематериального актива и нематериального актива-аналога относительно выделенного набора критериев.
2. Определение относительной значимости критериев сопоставления нематериальных активов.
3. Определение диапазона допустимого отклонения стоимости нематериального актива от стоимости актива-аналога.
4. Расчет стоимости нематериального актива.
Одним из основных шагов в применении метода рейтинга-ранжирования является выбор критериев сопоставления нематериальных активов.
Автором был проведен анализ таких нематериальных активов микроэлектроники, как топологии интегральных микросхем. Для данного вида нематериальных активов автором предлагается применять критерии сопоставления, представленные на рисунке 5.
Рисунок 5. Критерии сопоставления нематериальных активов для применения метода рейтинга-ранжирования в рамках рыночного подхода.
Таким образом, автором уточнен метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования. Определены критерии сопоставления нематериальных активов. Представленный метод предназначен для оценки топологий интегральных микросхем. Однако изменение параметров, характеризующих технико-экономические показатели актива, позволит применять его для многих других видов нематериальных активов.
В рамках доходного подхода стоимость нематериального актива оценивается как текущая стоимость будущих экономических доходов, связанных с владением нематериальным активом в течение его ожидаемого остаточного полезного срока службы. К экономическому доходу могут быть
отнесены денежные поступления, приносимые рассматриваемым нематериальным активом, в том числе рояти, а так же экономия затрат.
Важнейшим этапом оценки нематериального актива в рамках доходного подхода является дисконтирование денежного потока, относящегося к рассматриваемому активу. Величина ставки дисконтирования оказывает существенное влияние на оценку нематериального актива. Поэтому вопрос расчета ставки дисконтирования имеет большое значение для повышения точности оценки.
Метод кумулятивного построения является наиболее популярным при расчете ставки дисконтирования для оценки нематериальных активов. При расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения за базу берется ставка дохода по безрисковым ценным бумагам. К безрисковой ставке прибавляется допонительный риск, связанный с инвестированием в оцениваемый нематериальный актив.
Автором уточнен метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы. В рамках данного метода факторам риска, в зависимости от их характеристик для оцениваемого нематериального актива, эксперты присваивают соответствующую величину риска. Величина риска для группы факторов определяется как среднеарифметическое значение рисков данной группы. Премия за риски инвестирования в нематериальный актив рассчитывается суммированием величин всех рисков.
Определены риски, оказывающие существенное влияние на оценку нематериальных активов:
1. Риск, связанный со степенью предсказуемости дохода от использования нематериального актива.
- Уникальность нематериального актива.
- Опыт практического использования нематериальных активов-аналогов.
2. Риск использования нематериального актива конкурентами.
- Правовая защита нематериального актива.
- Легкость копирования нематериального актива.
- Создание конкурентами нематериального актива-аналога.
3. Риск, связанный со стадией разработки нематериального актива.
4. Риск неконкурентоспособности нематериального актива.
- Уровень нематериального актива.
- Сохранение актуальности нематериального актива.
5. Риск низкой ликвидности нематериального актива.
Таким образом, автором уточнен метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения. Определены риски, оказывающие существенное влияние на оценку нематериальных активов.
В третьей главе Исследование и совершенствование методов итогового согласования стоимости нематериальных активов рассмотрены вопросы совершенствования методов синтеза оценки и учета характеристик отраслевого рынка при итоговом согласовании стоимости активов, подлежащих оценке.
Оценка стоимости нематериальных активов может производиться на основании различных подходов. Окончательное заключение об оценке стоимости основывается на сопоставлении показателей стоимости, сформированных в результате применения различных альтернативных методов оценки. Синтез оценки представляет собой анализ альтернативных показателей стоимости, который проводится для того, чтобы перейти к единой оценке стоимости.
Автором уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов. Предлагается следующая последовательность синтеза оценки нематериальных активов:
1. Полученные в результате использования нескольких методов оценки значения стоимости нематериального актива оцениваются относительно показателей применимости подходов к оценке.
2. Определяется относительная значимость показателей применимости подходов к оценке.
3. Рассчитывается величина стоимости нематериального актива.
В рамках представленного метода синтеза оценки определены показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов. Данные показатели представлены на рисунке 6.
Рисунок 6. Показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов.
Таким образом, автором уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов микроэлектроники. Определены показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов.
В рамках затратного, рыночного и доходного подходов рассматривается множество факторов, определяющих оценку нематериального актива. Однако существует ряд важных показателей, которым в настоящее время при оценке нематериальных активов либо придается мало внимания, либо, что чаще всего и происходит, они вообще не рассматриваются. Данные показатели можно назвать характеристиками отраслевого рынка. Предлагается выделять следующие характеристики отраслевого рынка, которые могут оказать существенное влияние на оценку нематериальных активов:
1. Доступность рыночной информации.
2. Относительная стоимость для покупателя.
3. Соотношение числа покупателей и числа продавцов.
4. Легкость вхождения в отрасль.
5. Известность продавца.
6. Репутация продавца.
Для повышения достоверности и обоснованности оценки нематериального актива предлагается учитывать рассматриваемые показатели путем введения коэффициента характеристик отраслевого рынка, применяемого к синтезированной оценке нематериального актива.
Автором предлагается следующая формула расчета стоимости нематериального актива:
С Ч Ссинт ' ^отр> где
Ссинт - стоимость, полученная после синтеза показателей стоимости, сформированных в результате применения различных альтернативных методов оценки,
котр - коэффициент характеристик отраслевого рынка.
Разработана следующая последовательность шагов корректировки цены нематериального актива с помощью введения коэффициента характеристик отраслевого рынка:
1. Оценка нематериального актива относительно рассматриваемых характеристик отраслевого рынка.
2. Определение относительной значимости рассматриваемых характеристик отраслевого рынка для оценки нематериального актива.
3. Определение диапазона допустимого отклонения стоимости нематериального актива от синтезированной стоимости.
4. Расчет стоимости нематериального актива, скорректированной на коэффициент характеристик отраслевого рынка.
Таким образом, автором предложена формула расчета стоимости нематериальных активов, позволяющая допонительно учитывать ряд важных
показателей, использование которых затруднительно в рамках затратного, рыночного и доходного подходов.
В главе так же представлен пример практического применения разработанного метода оценки и итогового согласования стоимости нематериальных активов.
Анализ результатов оценки рассматриваемого в диссертационном исследовании нематериального актива представлен в таблице 1 и на рис. 7.
Таблица 1. Анализ результатов оценки нематериального актива.
АГп *> Виды стоимостей нематериального актива Обозначения Значения, тыс. руб. Отклонение от с ^прин
1 Стоимость нематериального актива, рассчитанная принятым в компании методом (в рамках затратного подхода без учета потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива) с ^прин 4100 -
2 Стоимость нематериального актива, рассчитанная в рамках затратного подхода с учетом потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива с 5 500 34%
3 Стоимость нематериального актива, рассчитанная в рамках рыночного подхода Срп 6100 49%
4 Стоимость нематериального актива, рассчитанная в рамках доходного подхода Одп 7 000 71%
5 Синтезированная стоимость нематериального актива с ^-синт 6 200 51%
6 Стоимость нематериального актива, рассчитанная предлагаемым методом (с учетом коэффициента характеристик отраслевого рынка) С;фСЛ 6 500 59%
8 ООО 7 000 б ООО 5 ООО 4 000 3 000 \ 2 000 ! 1 ооо о
Чначення стоимостей нематериального актива, тыс.
""71)00
-л"200-
Сприл Сзп Срп Сдп Соипт
Рисунок 7. Анализ результатов оценки нематериального актива. Из таблицы 1 видно, что стоимость нематериального актива, рассчитанная предложенным в диссертационном исследовании методом, превышает стоимость актива, рассчитанную принятым в компании методом, на 59%. То есть компания может получить на 59% больше дохода при продаже нематериального актива.
Таким образом, предлагаемый в диссертационном исследовании метод может способствовать повышению обоснованности и достоверности оценки нематериальных активов за счет учета не используемой ранее информации. При этом данный метод достаточно прост в применении. Его использование не приведет к значительному возрастанию затрат на проведение оценки.
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ В заключении описаны основные выводы и результаты исследования: 1. Уточнена последовательность оценки нематериальных активов. Отличительной особенностью представленной схемы последовательности оценки нематериальных активов является подробное описание последовательности определения задания на оценку. Повышение точности определения задания на оценку способствует получению результатов, в большей степени соответствующих потребностям заказчика оценки и снижению затрат на проведение оценки.
2. Введен элемент затрат в рамках затратного подхода, учитывающий потери экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива. Разработана последовательность определения величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива.
3. Уточнен метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования. Определены критерии сопоставления нематериальных активов.
4. Уточнен метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения. Определены риски, оказывающие существенное влияние на оценку нематериальных активов.
5. Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов. Определены показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов.
6. Предложена формула расчета стоимости нематериальных активов, позволяющая учитывать характеристики отраслевого рынка.
7. Разработанный метод оценки апробирован для оценки нематериальных активов микроэлектроники.
ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ Публикации в журналах, рекомендованных ВАК России:
1. Зубкова А.Г., Рогалев Н.Д., Шишкина Е.А. Совершенствование методов ценообразования на нематериальные активы путем учета характеристик отраслевого рынка // Вестник РАЕН. 2010. № 6.
2. Рогалев Н.Д., Шишкина Е.А. Методы расчета ставки дисконтирования и учет рисков при оценке стоимости нематериальных активов // Интелект.Инновации.Инвестиции. 2011. №1.
Публикации в других изданиях:
3. Шишкина Е.А. Расчет ставки дисконтирования при оценке нематериальных активов в области микроэлектроники // Проблемы теории и
практики реформирования региональной экономики: Сборник научных трудов молодых ученых, специалистов и работников региональных органов управления. Под общей редакцией д.э.н. проф. Бурака П.И. Москва 2010. Вып. №11.
4. Шишкина Е.А. Ценообразование на нематериальные активы для целей транзакционного анализа // Актуальные вопросы современной экономической науки: Сборник докладов IV Международной научной конференции. - Липецк: Типография Липецк. 2011.
5. Шишкина Е.А. Экспертная оценка величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы // Сборник докладов IV Международной научной конференции Актуальные вопросы современной экономической науки. - Липецк: Типография Липецк. 2011.
6. Шишкина Е.А. Разработка метода оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода // Проблемы развития предприятий: теория и практика. Сборник докладов V Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза: МНИЦПГСХА. 2011.
7. Шишкина Е.А. Учет временных затрат при оценке нематериальных активов в рамках затратного подхода // Проблемы развития предприятий: теория и практика. Сборник докладов V Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза: МНИЦ ПГСХА. 2011.
Подписано в печать Ь,- И Зак. X/ Тир. 0О п.л. / ^ Полиграфический центр МЭИ(ТУ) Красноказарменная ул.,д.13
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шишкина, Елена Александровна
ВВЕДЕНИЕ.
Глава 1. Сущность нематериальных активов как особого объекта оценки. Основные вопросы оценки нематериальных активов.
1.1 Экономическая сущность и классификация нематериальных активов.
1.2 Роль и значимость нематериальных активов микроэлектроники.
1.3 Процесс оценки нематериальных активов.
Глава 2. Исследование и совершенствование методов оценки нематериальных активов.
2.1 Учет потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива в рамках затратного подхода.
2.2 Метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования.
2.3 Метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с ~ ~ инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения.
Глава 3. Исследование и совершенствование методов итогового согласования стоимости нематериальных активов.
3.1 Метод синтеза оценки нематериальных активов.
3.2 Учет характеристик отраслевого рынка.
3.3 Пример практического применения предлагаемого метода оценки стоимости нематериальных активов микроэлектроники.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Разработка метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов"
Актуальность темы исследования.
Нематериальные активы приобретают все большее значение для повышения капитализации бизнеса. Большинство компаний- владеет данным видом активов. Подтверждением этому утверждению служит тот факт, что фондовый индекс Б&Р 500, в корзину которого включено 500 акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию, в несколько раз превышает балансовую стоимость материальных активов входящих в него компаний.
Нематериальные активы вносят свой вклад в доход предприятия наряду с движимым и недвижимым материальным имуществом. Доходы, приносимые нематериальными активами, могут быть даже более защищенными от действий конкурентов, чем доходы, приносимые более традиционными факторами производства.
Повышение точности оценки стоимости нематериальных активов является важнейшим условием эффективного управления данными активами. Лучшее решение этой проблемы позволит повысить конкурентоспособность Х отечественных предприятий и будет способствовать успешной, коммерциализации нематериальных активов.
С середины XX века электронная промышленность стала одной из ключевых отраслей для создания и развития благосостояния государства. Она является одной из самых быстроразвивающихся отраслей в мире. Развитие электроники отнесено к числу приоритетов технической политики Российской Федерации.
Основным продуктом научно-технических организаций, работающих в сфере микроэлектроники, является такой вид нематериальных активов, как топологии интегральных микросхем. Увеличение достоверности и обоснованности оценки нематериальных активов микроэлектроники может способствовать повышению эффективности управления этими активами.
Западные специалисты уже давно занимаются вопросами оценки нематериальных активов. Для российских специалистов эта тема относительно нова. Западные методы оценки нематериальных активов для применения в российских условиях дожны- быть адаптированы. Это вызвано, прежде всего, различиями в правовых нормах и слабым развитием отечественного рынка нематериальных активов.
Таким образом, вопрос совершенствования методов оценки нематериальных активов на сегодняшний день является актуальным для поддержания и развития конкурентоспособности компаний.
Степень научной разработанности проблемы.
Вопросам оценки нематериальных активов посвящено значительное число работ отечественных и зарубежных исследователей. Можно выделить существенный вклад в решение данной проблемы таких отечественных, специалистов, как: Азгальдов Г.Г., Вадайцев C.B., Грязнова А.Г., Еленева," Ю.Я., Козырев А.Н., Леонтьев Б.Б., Леонтьев Ю.Б., Лозенко В.К., Ломакин М.И., Мухопад В.И., Пузыня НЛО., Рогалев Н.Д., Федотова М.А. и др. Среди, зарубежных специалистов можно выделить труды следующих авторов: Дамодаран А., Рейли Р., Швайс Р. и др:
Исследованию рисков посвящены труды таких специалистов, как: Вишняков Я.Д., Найт Ф.Х., Радаев H.H., Тэпман Л.Н., Шапкин А.С, Шапкин В.А. и др.
В данных исследованиях уделяется мало внимания специфике оценки нематериальных активов- на современном этапе развития рынка в России. Кроме того, в литературе редко рассматриваются вопросы оценки некоторых видов нематериальных активов. В частности, отсутствуют методы, адаптированные для оценки нематериальных активов микроэлектроники. Поэтому вопрос повышения точности и обоснованности оценки нематериальных активов требует проведения допонительных научных исследований.
Целью исследования является разработка метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники, позволяющего повысить обоснованность и достоверность оценки.
Для достижения поставленной цели в работе были сформулированы и решены следующие задачи:
1. Проанализированы существующие методы оценки нематериальных активов и методы итогового согласования стоимости нематериальных активов.
2. Уточнена последовательность процесса оценки нематериальных активов.
3. Уточнены методы оценки нематериальных активов в рамках затратного, рыночного и доходного подходов.
4. Уточнен метод учета рисков при расчете ставки дисконтирования для оценки нематериальных активов.
5. Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов.
6. Предложена формула расчета стоимости нематериальных активов, позволяющая учитывать характеристики отраслевого рынка.
7. Разработанный метод оценки апробирован для оценки, нематериальных активов микроэлектроники.
Область исследования соответствует следующим пунктам Паспорта специальностей ВАК России, специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством:
2.26 Разработка методологии управления интелектуальной собственностью и методов оценки стоимости интелектуальной составляющей инновационного продукта;
2.27 Структура, идентификация и управление рисками инновационной деятельности на разных стадиях жизненного цикла инноваций.
Объектом исследования являются нематериальные активы научно-технической организации отрасли микроэлектроники.
Предметом исследования является метод оценки и итогового согласования рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли- микроэлектроники и пути его совершенствования.
Теоретической и методологической основой исследования являются труды ведущих специалистов в области оценки нематериальных активов.
В процессе исследования использовались общенаучные методы, в частности методы анализа, синтеза, обобщения, сравнения и классификации. Так же использовались экономические методы, включая методы финансового и экономического анализа.
Информационной базой исследования являются законодательные и нормативные акты РФ, информация Госкомстата РФ, данные организаций.
Научная новизна исследования состоит в разработке метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники, позволяющего повысить обоснованность и достоверность оценки по сравнению с используемыми в настоящее время методами за счет совершенствования методик оценки и итогового согласования стоимости нематериальных активов, и учета: допонительных факторов.
Наиболее значительные научные результаты, выносимые на защиту:
1. Введен элемент затрат в рамках затратного подхода, учитывающий потери экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива. Разработана последовательность определения величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива.
2. Определены критерии сопоставления нематериальных активов-аналогов: технико-экономические характеристики интегральных микросхем; стадия разработки нематериального актива; правовая защита, нематериального актива; понота передаваемых прав. Уточнен метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования.
3. Опре делены риски, оказывающие существенное влияние на оценку нематериальных активов: риск, связанный со степенью предсказуемости-дохода от использования нематериального актива; риск использования нематериального актива конкурентами; риск, связанный со стадией разработки нематериального актива; риск неконкурентоспособности нематериального актива; риск низкой ликвидности нематериального актива. Уточнен метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения.
4. Определены показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов: вид нематериального актива; задание на оценку нематериального актива; используемая информация. Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов.
5. Предложена формула расчета стоимости нематериальных "активов, позволяющая допонительно учитывать ряд важных показателей, использование которых затруднительно в рамках затратного, рыночного и доходного подходов: доступность рыночной информации, относительная стоимость для покупателя, соотношение числа покупателей и числа продавцов, легкость вхождения в отрасль, известность продавца, репутация продавца.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования предлагаемого метода при оценке рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники. Применение разработанного метода позволяет повысить обоснованность и достоверность оценки, за счет чего возможно увеличение эффективности управления нематериальными активами.
Материалы диссертационной работы могут быть использованы в учебном процессе по дисциплинам, связанным с управлением инновациями, инвестиционной и оценочной деятельностью.
Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались на IV Международной научной конференции Актуальные вопросы современной экономической науки и на V Всероссийской научно-практической конференции Проблемы развития предприятий: теория и практика. Также результаты диссертационного исследования докладывались на заседании кафедры Экономики промышленности и организации предприятий Московского энергетического института (технического университета).
Предложенный в диссертационной работе метод оценки рыночной стоимости нематериальных активов микроэлектроники использован на практике для оценки нематериальных активов научно-исследовательского института УРАН НИИСИ РАН.
Публикации: по теме диссертации опубликовано 7 печатных работ, две из которых - в журнале, одобренном ВАК России. Общий объем работ составляет 3 п.л.
Состав диссертации: диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы из 110 наименований. Работа изложена на 195 страницах, содержит 26 рисунков и 43 таблицы.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Шишкина, Елена Александровна
Основные выводы и результаты исследования:
1. В диссертационном исследовании автором уточнена последовательность шагов процесса оценки нематериальных активов.
Данная последовательность оценки включает следующие элементы:
1) Определение задачи оценки нематериальных активов:
- определение оцениваемого нематериального актива;
- определение наилучшего и наиболее эффективного использования нематериального актива;
- определение подлежащих оценке прав на нематериальный актив;
- определение цели оценки нематериального актива;
- определение стандарта стоимости нематериального актива;
- определение предпосыки стоимости нематериального актива;
- определение даты оценки стоимости нематериального актива.
2) Сбор и анализ данных.
3) Применение различных подходов к оценке стоимости нематериальных активов:
- затратный подход;
- рыночный подход;
- доходный подход.
4) Итоговое согласование стоимости нематериальных активов:
- синтез оценки нематериальных активов;
- учет характеристик отраслевого рынка.
Отличительной особенностью представленной схемы последовательности оценки нематериальных активов является подробное описание последовательности определения задания на оценку. Повышение точности определения задания на оценку способствует получению результатов, в большей степени соответствующих потребностям заказчика оценки и снижению затрат на проведение оценки.
2. Введен элемент затрат в рамках затратного подхода, учитывающий потери экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива. Разработана последовательность определения величины потерь .экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива.
Разработанная в диссертационной работе последовательность определения величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива включает следующие компоненты:
- выбор надлежащей меры экономического дохода;
- оценка ожидаемого срока создания нематериального актива;
- составление прогноза потерь экономического дохода за срок создания нематериального актива;
- расчет ставки дисконтирования;
- расчет величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на разработку нематериального актива.
3. Уточнен метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования. Предложена следующая последовательность шагов применениял метода оценки нематериальных активов, основанного на методе рейтинга-ранжирования: сопоставление оцениваемого нематериального актива и нематериального актива-аналога относительно выделенного набора критериев;
- определение относительной значимости критериев сопоставления нематериальных активов; определение диапазона допустимого отклонения стоимости нематериального актива от стоимости актива-аналога;
- расчет стоимости нематериального актива.
Определены критерии сопоставления нематериальных активов.
- Технико-экономические характеристики интегральной микросхемы: функциональные возможности; специфические характеристики интегральной микросхемы (быстродействие, температурный режим, диапазон изменения напряжения питания и т.п.); надежность; новизна; экономичность производства; экономичность эксплуатации.
- Стадия разработки нематериального актива.
- Правовая защита нематериального актива: наличие охранных документов; территория действия охранных документов; срок действия охранных документов.
- Понота передаваемых прав: срок использования нематериального актива; объем использования нематериального актива; территория, на которой может использоваться нематериальный актив; исключительность передаваемых прав; возможность развития нематериального актива; возможность передачи прав на использование нематериального актива третьим лицам.
Представленный метод предназначен для оценки топологий интегральных микросхем. Однако изменение параметров, характеризующих технико-экономические показателил актива, позволит применять его для многих других видов нематериальных активов.
4. Уточнен метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения. Определены риски, оказывающие существенное влияние на оценку нематериальных активов:
Группа 1. Риск, связанный со степенью предсказуемости дохода от использования нематериального актива.
- Уникальность нематериального актива.
- Опыт практического использования нематериальных активов-аналогов.
Группа 2. Риск использования нематериального актива конкурентами.
- Правовая защита нематериального актива.
- Легкость копирования нематериального актива.
- Создание конкурентами нематериального актива-аналога.
Группа 3. Риск, связанный со стадией разработки нематериального актива.
Группа 4. Риск неконкурентоспособности нематериального актива.
- Уровень нематериального актива.
- Сохранение актуальности нематериального актива. Группа 5. Риск низкой ликвидности нематериального актива.
5. Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов. Предлагаемая последовательность синтеза оценки нематериальных активов включает следующие шаги:
- полученные в результате использования нескольких методов оценки значения стоимости нематериального актива оцениваются относительно показателей применимости подходов к оценке;
- определяется относительная значимость показателей применимости подходов к оценке;
- рассчитывается величина стоимости нематериального актива. Определены показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов:
- Вид нематериального актива.
- Задание на оценку нематериального актива:
- цель оценки нематериального актива;
- стандарт стоимости нематериального актива;
- предпосыки стоимости нематериального актива.
- Используемая информация:
- понота информации;
- достоверность информации.
6. Определены показатели, учет которых в рамках затратного, рыночного и доходного подхода затруднителен. Данные показатели обозначены как характеристики отраслевого рынка. Выделены следующие характеристики отраслевого рынка, которые могут оказать существенное влияние на оценку нематериальных активов:
- доступность рыночной информации;
- относительная стоимость для покупателя;
- соотношение числа покупателей и числа продавцов;
- легкость вхождения в отрасль;
- известность продавца;
- репутация продавца.
Предложена следующая формула расчета стоимости нематериального актива:
С Ссинх Х котр, где
Ссинт - стоимость, полученная после синтеза показателей стоимости, сформированных в результате применения различных альтернативных методов оценки, кохр - коэффициент характеристик отраслевого рынка.
Разработана следующая последовательность шагов корректировки цены нематериального актива с помощью введения коэффициента характеристик отраслевого рынка:
- оценка нематериального актива относительно рассматриваемых характеристик отраслевого рынка; определение относительной значимости рассматриваемых характеристик отраслевого рынка для оценки нематериального актива; определение диапазона допустимого отклонения стоимости нематериального актива от синтезированной оценки;
- расчет стоимости нематериального актива, скорректированной на коэффициент характеристик отраслевого рынка.
7. Разработанный метод оценки апробирован для оценки нематериальных активов микроэлектроники.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шишкина, Елена Александровна, Москва
1. Постановление Правительства РФ от- 26.11.2007 N 809 (ред. от 25.02.2009) О федеральной целевой программе Развитие электронной компонентной базы и радиоэлектроники" на 2008 2015 годы.
2. Постановление Правительства-РФ от 29.01.2007 N 54 (ред. от 26.11.2007) О федеральной целевой программе Национальная технологическая база на 2007 2011 годы.
3. Приказ Минпромэнерго РФ от 07.08.2007 N 311 Об утверждении Стратегии развития электронной промышленности России на период до 2025 года.
4. Приказ Минфина РФ от 27.12.2007 N 153н (ред. от 25.10.2010) Об-утверждении Положения по бухгатерскому учету Учет нематериальных активов (ПБУ 14/2007) (Зарегистрировано в Минюсте РФ 23.01.2008 N 10975).
5. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 254 Об утверждении федерального стандарта оценки Требования к отчету об оценке (ФСО N 3) (Зарегистрировано в Минюсте РФ 20.08.2007 N 10009).
6. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 255 (ред. от 22.10.2010) Об утверждении федерального стандарта оценки Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2) (Зарегистрировано в Минюсте РФ 23.08.2007 N 10045).
7. Распоряжение Правительства РФ от 18.12.2006 N 1761-р Об утверждении Концепции федеральной целевой программы Национальная технологическая база на 2007 2011 годы.
8. Распоряжение Правительства РФ от 23.07.2007 N 972-р О Концепции федеральной целевой программы Развитие электронной компонентной базы и радиоэлектроники на 2008 2015 годы.
9. Распоряжение Правительства РФ от 25.08.2008 N 1243-р Об утверждении перечня технологий, имеющих важное социально-экономическое значение или важное значение для обороны страны и безопасности государства (критические технологии).
10. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-Ф3 (ред. от 28.12.2010) Об оценочной деятельности в Российской Федерации (принят ГД ФС РФ 16.07.1998).
11. Диссертации и авторефераты диссертаций:
12. Антонова М.В. Методические аспекты определения стоимости интелектуальной собственности. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Орел, 2007.
13. Бодырев A.B. Формирование, управление и оценка интелектуальной собственности промышленного предприятия. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Бегород, 2002.
14. Гапоненко Т.В. Влияние основных рисков на формирование стоимости нематериальных активов промышленного предприятия. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Ростов-на-Дону, 2006
15. Другаченок Е.Е. Доходный подход к определению стоимости объектов интелектуальной собственности. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Москва, 2007.
16. Журин К.В. Оценка объектов интелектуальной собственности в управлении инновационной деятельностью. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Саратов, 2003.
17. Колесова Е.В. Инновационные методы формирования и оценки интелектуального капитала организации. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Москва, 2008.
18. Малеров Ф.В. Оценка стоимости промышленной интелектуальной собственности как инвестиционного ресурса. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Москва, 2009.
19. Павлов A.B. Стоимостная оценка интелектуальной собственности в промышленности. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Москва, 2001.
20. Пиотух Д.С. Методологические и методические основы экономической оценки и использования интелектуальной собственности. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Ярославль, 1998.
21. Шишляев Д.В. Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности в РФ. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. Москва, 2006.
22. Монографии, сборники, книги:
23. Азгальдов Г.Г. Оценка стоимости интелектуальной собственности и нематериальных активов. Москва: Между нар. акад. оценки и консатинга, 2006 - 398с.
24. Аксенов А.П. Нематериальные активы: структура, оценка, управление. -М.: Финансы и статистика, 2006 190с.
25. Андреев Г.И. Практикум по оценке интелектуальной собственности. -М.: Финансы и статистика, 2002 173с.
26. Андриссен Д. Невесомое богатство: определите стоимость вашей компании в экономике нематериальных активов. М.: Олимп-Бизнес, 2004 - 292с.
27. Антипина О.Н. Информационная экономика: современные технологии и ценообразование. М.: ТЕИС, 2009 - 284с.
28. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов.- М.: Банки и биржи, 1997 631с.
29. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2008 - 1087с.
30. Брукинг А. Интелектуальная собственность в бизнесе: изобретение, товарный знак, ноу-хау, фирменное наименование и объекты авторского права. СПб.: Питер, 2001 - 286с.
31. Вадайцев C.B. Оценка интелектуальной собственности. М: Экономика, 2010 - 470с.
32. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. Изд. 3-е. М.: Дело, 2004- 888с.
33. Вишняков Я.Д., Радаев H.H. Общая теория рисков. М.: Издательский центр Академия, 2008 - 362с.
34. Волынец-Руссет Э.Я. Коммерческая реализация изобретений и ноу-хау. -М.: Юристъ, 1999 325с.
35. Глухов В.В. Экономика знаний. СПб.: Питер, 2003 - 528с.41. "Группа восьми" в цифрах. 2009. Статистический сборник. Федеральная служба гос. статистики (Росстат). М., 2009 - 131с.
36. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2002 - 508с.
37. Дамодаран А. Инвестиционная оценка : инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина, 2010 - 478с.
38. Дашян М.С. Интелектуальная собственность в бизнесе: изобретение, товарный знак, ноу-хау, фирменное наименование и объекты авторского^ права. М.: Эксмо, 2009 - 315с.
39. Долан, Р. Дж. Эффективное ценообразование. М.: Экзамен, 2005 - 414с.
40. Еленева Ю.Я. Обеспечение конкурентоспособности промышленных предприятий. М.: Янус-К, 2001 - 296с.
41. Еникеева JI.A. Основы теории и методологии построения моделей оценки нематериальных активов. Санкт-Петербург: Изд-во Политехнического ун-та, 2005 - 191с.
42. Ивлиева H.H. Оценка стоимости интелектуального капитала предприятия. М.: Маркет ДС корпорейшн, 2008 - 141с.
43. Ивогина Н. В. Экономическая оценка интелектуальной промышленной собственности. М.: ЭКОН-ИНФОРМ, 2004 - 88с.
44. Казин A.B. Нематериальные активы: Сущность и классификация. Отнесения к нематер, активам. Задачи и методы оценки. М.: Экзамен, 2004 - 141с.
45. Каверзин И.Л. Интелектуальный капитал как базис новой экономики: исследование, управление, оценка. Владимир: Собор, 2008 - 217с.
46. Клеткина Ю.А. Интелектуальная собственность: формирование, учет и оценка. М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003 - 227с.
47. Козырев А.Н. Оценка стоимости нематериальных активов и. интелектуальной'собственности. М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003 - 367с.
48. Котлер Ф. Основы маркетинга. М.: Вильяме, 2003 - 1197с.
49. Кэмпбел P.M., Стэнли JI. Экономикс: принципы, проблемы и политика.- М.: ИНФРА-М, 2009 915с.
50. Леонтьев Б.Б. Основы оценки интелектуальной собственности в России. М.: Информ.-издат. центр Роспатента (ИНИЦ), 2006 - 106с.
51. Леонтьев Б.Б. Принципы и подходы к оценке интелектуальной собственности и нематериальных активов. М.: РИНФО, 2003 - 269с.
52. Леонтьев Б.Б. Цена интелекта: Интелектуал, капитал в рос. бизнесе: Оценка. Ориентиры. Моделирование. Защита прав. М.: Акционер, 2002- 196с.
53. Леонтьев Ю.Б. Техника профессиональной оценки интелектуальной собственности и нематериальных активов. М.: Изд-во Октопус, 2005 -269с.
54. Лозенко В.К. Инженерный менеджмент: Методическое пособие. М.: Изд. дом МЭИ, 2008 - 48с.
55. Ломакин М.И. Информационный менеджмент ключевое направление повышения эффективности функционирования предприятий и> организаций в информационную эпоху: учебно-методическое пособие. -М.: Стандартинформ, 2008 - 38с.
56. Марн М. В. Ценовое преимущество. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004 -314с.
57. Медведева Е.А. Оценка интелектуальной собственности: комплексный подход. М.: Финансы и Кредит, 2006 - 269с.
58. Мухопад В.И. Лицензионная торговля: маркетинг, ценообразование, управление. М.: ВНИИПИ, 1998 - 338с.
59. Найт Ф. Риск, неопределенность и прибыль. М.: Дело, 2003 - 359с.
60. Национальные счета России в 2002-2009гт. Статистический сборник. Федеральная служба гос. статистики (Росстат). М., 2010 - 325с.
61. Нэгл Т.Т. Стратегия и тактика ценообразования: Рук. для принятия решений, приносящих прибыль. СПб. и др.: Питер, 2001 - 543с.
62. Ольховский В.В1 Управление нематериальными активами- как инновационным ресурсом развития современных организаций. М.: Изд-во РАГС, 2008 - 302с.
63. Плоткина А. Р. Оценка стоимости интелектуальной собственности и нематериальных активов. Хабаровск: Хабаровская гос. акад. экономики и права, 2009-231с.
64. Пузыня Н.Ю. Оценка интелектуальной собственности и нематериальных активов. М. и др.: Питер, 2005 - 350с.
65. Рейли Р. Оценка нематериальных активов. Москва: Квинто-Консатинг, 2005 - 760с.
66. Рогалев Н.Д. Технологические инновации в техническом университете. -М.: Изд. дом МЭИ, 2008 314с.
67. Росс С. Основы корпоративных финансов. М.: Лаборатория базовых знаний, 2001 -718с.
68. Россия и страны мира. 2010. Статистический сборник. Федеральная служба гос. статистики (Росстат). М., 2010 - 372с.
69. Руус Й. Интелектуальный капитал: практика управления. СПб: Высшая школа менеджмента, 2008 - 418с.
70. Рюмин В.П. Как рассчитать цену на научно-техническую продукцию. -М.: Финансы и статистика, 1993 78с.
71. Смирнов С.А. Оценка интелектуальной собственности. М.: Финансы и статистика, 2003 - 350с.
72. Смоляк С.А. Дисконтирование денежных потоков в задачах оценки эффективности инвестиционных проектов и стоимости. М.: Наука, 2006 - 322с.
73. Тэпман Л.Н. Риски в экономике. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002 - 379с.
74. Угрюмов Е. Цифровая схематотехника. СПб: БХВ-Петербург, 2004 -528с.
75. Шапкин А.С, Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и-Ко, 2009 -879с.
76. Хурматулин В.В. Интелектуальная собственность как товар. М.: Современная экономика и право, 2008 - 173с.
77. Юшков Е.С. Международная торговля изобретениями и ноу-хау. М.: Полиграфикс РКП, 2008 - 230с.
78. Статьи в журналах, материалы конференций:
79. Борисов Ю. Отечественная электронная промышленность и компонентная база // Электроника: Наука, Технология, Бизнес. 2006. №2.
80. Борисов Ю. Электронная промышленность России:, стратегия развития // Электроника: Наука, Технология, Бизнес. 2006. №8.
81. Видякина О.В. Практические вопросы оценки объектов интелектуальной собственности с использованием затратного метода // Вопросы оценки. 2007. №3.
82. Голушкина И. Как оценить риски проектов // Финансовый директор. 2008. №4.
83. Гохштанд А.Д. Особенности оценки интелектуальной собственности // Вопросы оценки. 1998. №2.
84. Гохштанд А.Д. Особенности экономического расчета ставки дисконта (метод кумулятивного построения) в процессе оценки бизнеса // Вопросы оценки. 1999. №2.
85. Грибовский С.В., Баринов Н.П., Анисимова И.Н. О повышении достоверности оценки рыночной стоимости методом сравнительного анализа // Вопросы оценки. 2002. №1.
86. Грибовский C.B., Сивец С.А., Левыкина И.А. Новые возможности сравнительного подхода при решении старых проблем // Вопросы оценки. 2002. №4.
87. Зубкова А.Г., Рогалев Н.Д., Шишкина Е.А. Совершенствование методов ценообразования на нематериальные активы путем учета характеристик отраслевого рынка // Вестник РАЕН. 2010. № 6.
88. Козырь Ю.В. К вопросу о реальной стоимости бизнеса, оцененного затратным подходом // Вопросы оценки. 2006. №3.
89. Леонтьев Б.Б. Методология и параметры оценки нематериальных активов в Российской Федерации // Вопросы оценки. 1998. №3.
90. Леонтьев Б.Ю. Оценка нематериальных активов. Методология затратного подхода // Вопросы оценки. 1999. №2.
91. Мамаджанов Х.А. Модель сравнительной оценки стоимости интелектуальной собственности // Вопросы оценки. 2001. №2.
92. Нейман Е.И. Некоторые вопросы оценки рыночной стоимости предприятий и анализ рисков в современных условиях // Вопросы оценки. 2000. №2.
93. Рогалев Н.Д., Шишкина Е.А. Методы расчета ставки дисконтирования и учет рисков при оценке стоимости нематериальных активов // Интелект.Инновации.Инвестиции. 2011. №1.
94. Рожнов К.В. Вариант расчета ставки дисконтирования в оценке бизнеса на основе метода кумулятивного построения // Вопросы оценки. 2000. №41
95. Сулейманов Н.Т., Ибрагимов И.М. Современные затратные методы оценки объектов интелектуальной собственности // Вопросы оценки. 2003. №2.
96. Чубуков А. Новая электроника России: тенденции развития // PC Week. 2008. №14.
97. Шихирин В.В. Что следует понимать под эффективной нормой дисконтирования будущего дохода при оценке ИС? // Вопросы оценки. 2003. №2.
98. Шишкина Е.А. Разработка метода оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода // Проблемы развития предприятий: теория и практика. Сборник докладов V Всероссийской научно-практической конференции. Пенза: МНИЦ ПГСХА. 2011.
99. Бурака П.И. Москва 2010. Вып. №11.i
100. Шишкина Е.А. Учет временных затрат при оценке нематериальныхактивов в рамках затратного подхода // Проблемы развития предприятий: теория и практика. Сборник докладов V Всероссийской научно-практической конференции. Пенза: МНИЦ ПГСХА. 2011.
101. Шишкина Е.А. Ценообразование на нематериальные активы для целей транзакционного анализа // Актуальные вопросы современной экономической науки: Сборник докладов IV Международной научной конференции. Липецк: Типография Липецк. 2011.
102. RICS Machinery and Business Assets faculty. Анализ и оценка нематериальных активов: рекомендации по наилучшей международной практике // Вопросы оценки. 2006. №4.1. Интернет источники:
103. Сайт УРАН НИИСИ РАН: Ссыка на домен более не работает.
104. Федеральная служба государственной статистики: Ссыка на домен более не работаетp>
Похожие диссертации
- Оценка рыночной стоимости предприятий
- Формирование стратегии инновационного развития предприятия на основе управления нематериальными активами
- Трансформация оценки рыночной стоимости фирмы
- Оценка рыночной стоимости коммерческого банка
- Развитие методики аудита нематериальных активов в коммерческих организациях