Оценка экономической эффективности функционирования предприятия в рыночных условиях тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Иваницкий, Виктор Сергеевич |
| Место защиты | Екатеринбург |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Оценка экономической эффективности функционирования предприятия в рыночных условиях"
На правах рукописи
ИВАНИЦКИЙ ВИКТОР СЕРГЕЕВИЧ
ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В РЫНОЧНЫХ УСЛОВИЯХ
Специальности: 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством - (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами промышленности) 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ диссертации пя соискание ^'ченой степени кандидата экономических наук
Екатеринбург 2003
Работа выпонена в Нижнетагильском институте ГОУ ВПО Уральский государственный технический университет - УПИ
Научные руководители:
Официальные оппоненты:
Ведущая организация:
доктор технических наук, профессор
Зудов Евгений Георгиевич кандидат экономических наук, профессор
Дистергефт Людмила Викторовна
доктор экономических наук, профессор
Романова Ольга Александровна кандидат экономических наук, доцент
Ядренникова Елена Викторовна ОАО Завод Промавтоматика
Защита состоится 28 ноября 2003г. в 15.00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.285.01 при ГОУ ВПО Уральский государственный технический университет - УПИ по адресу: 620002, г. Екатеринбург, ул. Мира 19, зал заседаний ученого совета, ауд. I римская.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО УГТУ - УПИ.
Автореферат разослан л 27 октября 2003г.
Ученый секретарь диссертационного совета
Е.В. Сафронов
ооЗГ-А
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Определение уровня экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса) является важной задачей для собственников предприятий (а среди них может быть и государство), потребителей и поставщиков предприятия, финансовых институтов и других субъектов рыночной экономики. Для оценки вклада в экономическую эффективность отдельных элементов предприятия, а также для оценки эффективности проводимых в организации мероприятий, в том числе инноваций необходимо применение формализованных подходов.
Понятие экономической эффективности было важным в социалистической экономике и не утратило своей значимости в рыночной экономике, напротив, приобретает все больший вес. Изменившаяся внешняя среда и рыночное окружение формируют потребность при оценке экономической эффективности деятельности предприятия использовать данные, получаемые с помощью оценочной деятельности. Оценочная деятельность по степени значимости постепенно приближается к бухгатерскому учету и аудиторской деятельности. В современных условиях хозяйствования необходимо, чтобы показатели экономической эффективности учитывали все релевантные параметры внешней среды, включая рыночную конъюнктуру, экологическую безопасность, ориентацию на прогрессивные технологии и др. Все большее значение приобретает такой фактор, как рыночная стоимость.
Значительный вклад в развитие подходов к определению эффективности внесли следующие российские и зарубежные ученые: Бердникова Т.Б., Богатин Ю.В., Виленский П.Л., Выварец А.Д., Дистергефт JI.B., Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович, Ендовицкий Д.А., Ковалев В.В., Лившиц В.Н., Любушкин Н.П., Савицкая Г.В., Смоляк С.А., Пястолов С.М., Ратнер Н.М., Романова О.В., Хачатуров Т.С., Швандар В.А., Шеремет А.Д. и др. Понятия эффективности и результативности определены в ГОСТ Р ИСО 9000 - 200]. Ряд новых подходов к оценке эффективности согтержит^ч д //Л/Г^т^пт^цр^иу
рекомендациях по оценке эффективностир 0 б^ййсти^^хых*
ТС. Петербургу
оэ Щ лfaQji
проектов,
утвержденных Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике.
Вместе с тем, при определении экономической эффективности в ряде имеющихся работ в качестве исходных сведений используются бухгатерские данные, которые не всегда адекватно отражают действительность в рыночной экономике. Бухгатерская оценка статей баланса и их рыночная стоимость в новых условиях хозяйствования не всегда совпадают. Оценочная деятельность до настоящего времени не ставила в числе своих задач определение экономической эффективности. Следовательно, возникает потребность в разработке новых подходов к определению эффективности, которые основываются на использовании знаний оценочной деятельности по определению рыночной стоимости. Особенно остро проблема оценки экономической эффективности функционирования предприятия стоит перед собственниками предприятия. Востребованность результатов решения проблемы в ходе практической консатинговой деятельности является подтверждением актуальности решаемых в исследовании задач и послужила основанием для выбора темы диссертационной работы.
Целью диссертационной работы является: разработка методических подходов к расчету уровня экономической эффективности функционирования предприятия в рыночных условиях на основе данных о стоимости предприятия, полученных по методологии оценочной деятельности. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Обосновать необходимость нового подхода к количественной оценке уровня экономической эффективности функционирования предприятия с учетом его рыночной стоимости;
Разработать модель функционирования предприятия с использованием схемы входЧпроцесс-выход для количественной оценки достигнутого предприятием эффекта;
Определить вход и выход в деятельности предприятия в денежном выражении на основе нормативов оценочной деятельности;
Произвести соотнесение входа и выхода для определения уровня экономической эффективности функционирования предприятия;
Разработать интегральный показатель количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия на основе оценки стоимости предприятия в анализируемом периоде;
Определить базу для сравнения интегрального показателя количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия;
Проанализировать причины, которые обусловили полученное значение уровня экономической эффективности функционирования предприятия;
Оценить влияние произвольно выбранного фактора на уровень экономической эффективности функционирования предприятия.
Объектом исследования являются коммерческие предприятия (бизнес), относящиеся к промышленности. Предприятие может быть любой формы собственности, иметь одного собственника или многих.
Предметом исследования являются теоретические и практические вопросы определения экономической эффективности предприятия.
Теоретической и методологической основой исследования послужили научные работы и нормативные документы по определению экономической эффективности, экономическому анализу, анализу хозяйственной деятельности, финансовому анализу, бухгатерскому учету и оценочной деятельности. Исследования и разработки выпонялись на основе системного подхода с использованием методов экономического анализа, методов структурно -логического анализа.
Информационной базой исследования явились данные ОАО Завод Промавтоматика, ООО ППФ Мастер - НТ, данные, полученные ООО Региональная инвестиционно - оценочная компания в ходе оценочной деятельности в соответствии с лицензией Министерства имущественных отношений России (г. Москва) № 004869 на все виды оценки.
Основные научные и практические результаты, полученные лично автором:
Х Обоснована необходимость нового подхода к количественной оценке экономической эффективности функционирования предприятия;
Х С использованием системного и процессного подходов разработана модель функционирования предприятия, предложены подходы к определению в денежном выражении входа и выхода в функционировании предприятия;
Х Предложен интегральный показатель количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия, основанный на соотнесении входа и выхода в функционировании предприятия, для расчета которого использовались данные оценочной деятельности;
Х Определена база для сравнения интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия;
Х Проанализированы причины, обусловившие значение уровня экономической эффективности функционирования предприятия с разграничением роли менеджмента предприятия и внешних по отношению к предприятию факторов;
Х Сформулирована методика определения вклада произвольного фактора в экономическую эффективность предприятия.
Научная новизна диссертационной работы.
В диссертации получены следующие основные результаты, являющиеся новыми:
Х Предложен интегральный показатель количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия, отличающийся тем, что для его расчета используются данные оценочной деятельности, т.к. эти данные более корректно, нежели бухгатерские, учитывают особенности предприятия целиком, его отдельных элементов, а также рыночную конъюнктуру; предложен новый подход к определению базы для сравнения интегрального показателя количественной оценки экономической эффективности предприятия (спец. 08.00.05 п.1.22.; спец. 08.00.10 п.7.3.);
Х Сформулирована методика анализа интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия, которая отличается от известных тем, что в ней определяется влияние менеджмента предприятия и внешних факторов на данный показатель (спец. 08.00.05 п.2.2.);
Х Сформулирована методика определения вклада произвольно выбранного фактора в уровень экономической эффективности функционирования
предприятия, отличающаяся от известных тем, что учитывает результаты, полученные в ходе оценочной деятельности (спец. 08.00.05 п.15.17.);
Х Предложен новый подход к определению влияния экологических факторов на стоимость предприятия и его экономическую эффективность (спец. 08.00.05 п.15.17. спец. 08.00.10 п.7.3.).
Практическая ценность и внедрение результатов. Развитие процесса обострения конкуренции между хозяйствующими субъектами РФ предъявляет повышенные требования к качеству управленческих решений как на уровне предприятий, так и на уровне регионов. Поэтому потребность в эффективных инструментальных средствах оценки экономической эффективности предприятия актуальна как для предприятия, так и для региона.
Результаты работы используются в ОАО Завод Промавтоматика (г. Екатеринбург), Комитете по управлению муниципальным имуществом (г. Нижний Тагил), Невьянском и Кировоградском подразделениях Службы судебных приставов Главного управления Министерства юстиции Российской Федерации по Свердловской области, ООО Региональная инвестиционно-оценочная компания (г. Нижний Тагил), ООО ППФ Мастер - НТ (г. Нижний Тагил), а также в учебном процессе при дипломном проектировании по оценке целесообразности и эффективности локальных инвестиционных и инновационных проектов.
Исследование проводилось в соответствии с планом научно -исследовательских работ Нижнетагильского института ГОУ ВПО Уральский государственный технический университет - УПИ в рамках госбюджетных тем Экономический анализ и развитие профессионализма в управлении предприятием, Методология и инструменты развития предприятий в условиях экономики переходного периода.
Апробация:
Основные результаты докладывались, обсуждались и были одобрены на 5 международных научно - практических конференциях (г. Екатеринбург, г. Пенза), всероссийской научно - практической конференции (г. Пенза), международном научно - методическом семинаре (г.Екатеринбург), региональной научно - практической конференции (г. Екатеринбург), II и IV отчетных конференциях молодых ученых ГОУ ВПО УГТУ - УПИ (г. Екатеринбург).
Публикации. Основные положения диссертации отражены в десяти опубликованных работах (научные статьи) общим объемом 0,6 п.л.
Структура и объем работы. Диссертационное исследование состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Основное содержание работы изложено на 117 страницах машинописного текста. 22 приложения объемом 32 страницы. Список литературы содержит 136 наименований, в том числе 4 наименования на иностранном языке.
Во введении обоснована значимость и актуальность темы исследования, определены цели и задачи, констатирована научная новизна и практическая значимость результатов.
В первой главе произведено исследование существующих подходов к определению эффективности, изложенные в научных работах и нормативных документах, проанализированы недостатки существующих подходов к определению экономической эффективности, обоснована необходимость количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия.
Во второй главе: произведено определение денежного выражения входа в функционирование предприятия в течение рассматриваемого периода и выхода, разработан интегральный показатель уровня экономической эффективности функционирования предприятия путем соотнесения выхода функционирования предприятия в течение рассматриваемого периода и входа, предложена база для сравнения интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия, проанализированы причины, которые повлияли на уровень экономической эффективности функционирования предприятия, рассчитан в общем виде вклад произвольно выбранного фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия, проанализировано влияние экологических факторов на стоимость предприятия и вклад экологических факторов в уровень экономической эффективности функционирования предприятия.
В третьей главе произведен расчет уровня экономической эффективности функционирования предприятия ООО ППФ Мастер - НТ с использованием агоритма, разработанного в диссертационном исследовании, произведен анализ причин, повлиявших на уровень экономической эффективности
функционирования предприятия, произведено сравнение полученного значения уровня экономической эффективности функционирования предприятия с интегральным показателем экономической эффективности предприятия, рассчитанным по традиционной методике.
В заключении приводятся основные результаты, которые были получены в диссертационной работе.
ОСНОВНЫЕ ЗАЩИЩАЕМЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ И ИХ КРАТКОЕ
ОБОСНОВАНИЕ
1. Обоснована необходимость нового подхода к определению уровня экономической эффективности функционирования предприятия, в котором применяются знания оценочной деятельности по определению рыночной стоимости. Согласно ГОСТ Р ИСО 9000 - 2001: Эффективность - связь между достигнутым результатом и использованными ресурсами. Отдельно рассматривается понятие результативность, определяемое, как степень реализации запланированной деятельности и достижения запланированных результатов. Таким образом, на уровне нормативных документов, производится разграничение понятий эффективность и результативность. Один из классиков в области эффективности, Хачатуров Т.С., определял понятие эффективности следующим образом: Эффективность (и социальная и экономическая) представляет собой отношение экономического или социального эффекта к необходимым для его достижения затратам. Общее определение экономической эффективности, предлагаемое Ковалевым В.В., звучит следующим образом: Эффективность экономическая - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. В настоящее время отсутствует единый подход к категории эффективность, более того, зачастую понятия эффективность, результативность и экономичность используются как синонимы, что делает необходимым их более четкое разграничение. Приняв во внимание точки зрения современных исследователей и позицию, отраженную в нормативных документах, разграничение можно произвести следующим образом:
Таблица 1.
Разграничение понятий эффективность, результативность, экономичность
Определение Формула
Эффективность - соотнесение входа с выходом, т.е. эффекта (превышение выхода над входом) с использованными для достижения этого эффекта ресурсами (затратами) Выход - Вход Эффект Вход Вход
Результативность - степень достижения запланированного результата Фактический выход Плановый выход
Экономичность - степень экономии входных ресурсов, использованных для достижения результата (выхода). Экономичность может быть обусловлена экономией при закупе входных ресурсов (приобретение входных ресурсов по ценам ниже запланированных) и экономией при использовании ресурсов (использование меньшего количества ресурсов в натуральном измерении при достижении выхода, чем запланировано). Экономия входных ресурсов
Плановая стоимость входных ресурсов для достижения фактического выхода
Традиционные подходы к определению экономической эффективности функционирования предприятия базируются на данных бухгатерского учета. Российские нормативные акты в настоящее время позволяют производить переоценку только основных средств. Оценка и переоценка нематериальных активов и запасов с целью отражения в бухгатерском учете их рыночной стоимости не предусмотрена. Также не предусмотрена оценка и переоценка других видов активов по рыночной стоимости. Многие предприятия и сами не торопятся производить переоценку основных средств с целью доведения их стоимости балансовой стоимости до рыночной стоимости, так как в случае увеличения балансовой стоимости основных средств возрастет сумма налога на имущество. В табл. 2 приведены основные статьи бухгатерского баланса, по которым весьма вероятно несовпадение сведений бухгатерского учета об их стоимости и их действительной рыночной стоимости.
В работах по оценочной деятельности ставится задача определить рыночную или иную стоимость, вопрос экономической эффективности деятельности предприятия остается за рамками проблематики оценочной деятельности. Как уже отмечалось, традиционные методики по определению экономической эффективности базируются на бухгатерских данных, которые не всегда достоверны. Следовательно, необходимо разработать методику
определения уровня экономической эффективности функционирования предприятия, которая бы учитывала результаты, полученные с использованием оценочной деятельности.
Таблица 2.
Классификация возможных несовпадений бухгатерских значений статей баланса и их рыночной стоимости
Статья баланса Причины возможных расхождений между балансовой оценкой статьи и рыночной стоимостью
Нематериальные активы Рыночная стоимость части объектов интелектуальной собственности может быть выше их балансовой оценки как нематериальных активов, например, товарный знак, ноу-хау, патенты, изобретения. Часть таких активов может вообще не попасть в бухгатерские книги. Бывает, что рыночная стоимость нематериальных активов ниже, чем их балансовая стоимость. Пример: предприятие в течение длительного времени вкладывало средства в создание производственной технологии, а она устарела из-за влияния научно-технической революции. В таком случае сумма произведенных затрат, и, соответственно оценка технологии как нематериального актива, может оказаться завышена относительно рыночной стоимости. С другой стороны, организации не всегда фиксируют в системе бухгатерского учета стоимость используемых технологий.
Основные средства Износ, начисляемый бухгатерскими методами, не всегда адекватно отражает ситуацию. Например, оценщики различают три вида износа: физический, функциональный и внешний. На практике особенно большой разрыв получается для оценки основных средств, приобретенных год назад и более (свой вклад вносит колебание цен в течение времени, а также, если проводились переоценки с использованием нормативно утвержденных коэффициентов).
Материалы и товары Часть материалов и товаров может подвергнуться порче или была приобретена не по рыночной цене. Товарам может быть присущ функциональный износ, например моральное устаревание
Дебиторская задоженность Ряд дебиторов может быть неплатежеспособен. Кроме того, некоторые предприятия - дебиторы рассчитываются по своим обязательствам путем отпуска товарно - материальных ценностей по ценам, которые отличаются от рыночных.
Ценные бумаги Некоторые ценные бумаги могут быть неликвидными (например, векселя предприятий), бухгатерская оценка других - занижена (например, в бухгатерском учете акции оцениваются исходя из затрат на их приобретение)
2. Разработана модель функционирования предприятия с использованием схемы входа - выхода и предложены подходы к нх определению в денежном выражении. Для разработки модели
функционирования предприятия используется системный подход. Предприятие рассмотрено как совокупность ресурсов и обязательств (см. рис. 1).
Нематериальные активы (Изобретения, открытия промышленные образцы, товарные знаки, знаки обслуживания, коммерческие наименования и обозначения, научные труды, ноу - хау (в том числе
технологии),информация, .прочие виды)
Материальные ресурсы (Основные средства, незавершенное строительство, сырье, материалы, готовая продукция, товары для перепродажи)
Финансовые ресурсы и обязательства (вклады в уставной капитал, ценные бумаги, дебиторская задоженность, денежные средства, обязательства)
Трудовые ресурсы
Рис. 1. Статическая модель предприятия
При рассмотрении функционирования предприятия в течение определенного периода, используется динамическая модель предприятия (см. рис. 2). Предприятие как на начало, так и на конец периода рассматривается с использованием модели, представленной на рис. 1. Рассматриваются фактические вход и выход. Входом в процесс функционирования предприятия (бизнеса) является предприятие на начало периода, как система, рассмотренная на рис. 1, и вложения в предприятие владельцев, не приводящие к формированию договых обязательств. Под вложениями владельцев в предприятие, не приводящие к формированию договых обязательств, понимаются вложения, связанные с увеличением уставного капитала. Выходом является предприятие на конец периода, как система, рассмотренная на рис.1, и поступления владельцам -некапитализированная прибыль.
Поставщики
Конкуренты ^ЕСТЭЭП - факторы
Прочие факторы внешней
Предприятие на начало периода:
Материальные ресурсы 1
Нематериальные | активы 1
Финансовые ресурсы обязательства 1
Трудовые ресурсы 1
Вложения владельцев в | предприятие, не приводящие к формированию договых обязательств
Функционирование предприятия в течение рассматриваемого периода
ХХА'НЩФК*'
Предприятие на конец периода:
Материальные I ресурсы 2
Нематериальные активы 2
Финансовые I ресурсы и |
[ обязательства 2 Трудовые ресурсы 2
| Поступления владельцам от | предприятия (некая итализиро ванная I прибыль)
Рнс. 2. Схема функционирования предприятия в течение периода
На процесс функционирования предприятия в течение рассматриваемого периода влияет множество факторов - начиная от состояния предприятия на начало периода (обеспеченность ресурсами - материальными (основные средства, сырье, материалы, готовая продукция, товары для перепродажи), финансовыми, трудовыми и наличием необходимых для деятельности нематериальных активов), и заканчивая внешними факторами - воздействием поставщиков, потребителей, конкурентов и СТЭЭП - факторов (социальных, технологических экономических, экологических, политических). В результате на выходе имеется предприятие на конец периода и поступления владельцам (некапитализированная прибыль). При определении рыночной стоимости предприятия учитываются все факторы внешней среды. В качестве догосрочной цели деятельности предприятия следует признать увеличение его рыночной стоимости, в качестве краткосрочной -получение максимальной прибыли.
В соответствии со ст. 3 Федерального закона Об оценочной деятельности в РФ: Под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сдеки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сдеки не отражаются какие-либо I
чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: одна из сторон сдеки не обязана |
отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать испонение; стороны сдеки хорошо осведомлены о предмете сдеки и действуют в своих интересах; объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для
аналогичных объектов оценки; цена сдеки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сдеки в отношении сторон сдеки с чьей-либо стороны не было; платеж за объект оценки выражен в с
денежной форме. Согласно п. 18 Стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности: Оценщик при проведении оценки обязан ' использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и ,
доходный подход к оценке. I
Согласно п.5 Стандартов оценки: Затратный подход - совокупность методов ' оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых |
для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа. '
Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, '
основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении I
которых имеется информация о ценах сделок с ними. Доходный подход - совокупность |
методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых ,
доходов от объекта оценки. После оценки тремя подходами - затратным, доходным, сравнительным, производится согласование результатов, то есть при определении рыночной стоимости предприятия:
где Уб - стоимость предприятия; Уб ]п - стоимость предприятия, определенная затратным подходом; Кзп - удельный весовой коэффициент затратного подхода; Уб сп - стоимость предприятия, определенная сравнительным подходом; Ксп - удельный весовой коэффициент сравнительного подхода; У в оп - стоимость предприятия, определенная доходным подходом; КдД -удельный весовой коэффициент доходного подхода.
Для оценки инвестиций в предприятие, не приводящих к образованию договых обязательств, произведенных не в денежной форме, так же необходимо
Кя+Ка+К,.ш1,К1Ъ0,
(1) (2)
использовать три подхода - затратный, сравнительный и доходный с последующим согласованием результатов. Инвестиции в предприятие, не связанные с образованием договых обязательств, могут быть произведены в любой момент времени внутри анализируемого периода. Денежную стоимость инвестиций в предприятие, не связанных с образованием договых обязательств, необходимо привести к стоимости на начало периода. Для этого следует воспользоваться формулой, основанной на формулах текущей стоимости будущего поступления, предложенных в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов:
' (1+0"
где I, - денежная стоимость инвестиций в предприятие (бизнес), не связанных с образованием договых обязательств, на начало периода; 1абс - рыночная стоимость инвестиций в предприятие (бизнес), не связанных с образованием договых обязательств, на дату их внесения; г - ставка дисконтирования, определяемая как сумма безрисковой ставки (основанной на ставках по депозитам в наиболее надежных банках) и поправки на риск, связанной с данным инвестированием; п - период от даты начала периода, в который производится определение экономической эффективности, до даты внесения инвестиций в предприятие (бизнес), не связанных с образованием договых обязательств.
Для определения уровня экономической эффективности функционирования предприятия необходимо соотнести то, что получается на выходе в процессе деятельности предприятия, с тем, что находится на входе.
3. Разработан интегральный показатель уровня экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса) на основе предложенной схемы функционирования предприятия и предложена база для сравнения интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия. В соответствии с рис. 1 и рис. 2, входом является стоимость предприятия на начало периода и инвестиции, не приводящие к образованию договых обязательств, выходом стоимость предприятия на конец периода и некапитализированная прибыль (то есть прибыль, выплаченная или подлежащая выплате владельцам).
В Методических . рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов дано следующее определение: Эффект - категория, характеризующая превышение результатов реализации проекта над затратами на
нее за определенный период времени. В качестве экономического эффекта от функционирования предприятия в диссертационной работе рассматривается разность денежного выражения выхода и входа в функционирование предприятия. Ресурсы, использованные для достижения данного экономического эффекта, это предприятие на начало периода и инвестиции владельцев в предприятие, не приводящие к образованию договых обязательств (связанные с увеличением уставного капитала). Исходя из приведенных рассуждений, уровень экономической эффективности функционирования предприятия (далее - У35фП) (в процентах) можно оценивать по следующей формуле:
'100% =
( V + Р
' Л .-я т л V ^
"100%, (4)
где Уб т - стоимость предприятия на конец периода (выход), Рт -^капитализированная прибыль за период, т.е. та часть прибыли, которая подлежит выплате владельцу (владельцам) предприятия (выход), Кв ДД -стоимость предприятия на начало периода (вход), 1Д - инвестиции владельцев в предприятие, не приводящие к образованию договых обязательств, определенные согласно формулы (3) (вход).
Если Уээфп < 0, то можно однозначно утверждать, что владельцы потеряли деньги, обладая бизнесом и целесообразнее было продать бизнес в начале периода. Если Уээфп > 0, необходимо определить базу для сравнения Уээфп-
Одной из составляющих базы для сравнения (величины, с которой необходимо сопоставлять Уээфп) дожна быть ставка по депозитам на период, равный рассматриваемому, в банках первой десятки надежности. Второй составляющей дожна стать премия за риск. Премию за риск можно оценивать исходя из ставок страхования, устанавливаемых страховыми компаниями для данного вида бизнеса или с помощью иных подходов. Говорить о том, что обладание предприятием было экономически эффективно, когда:
> СтДп + ПрР (5)
где СтДп - ставка по депозитам на период, равный рассматриваемому, в банках первой десятки надежности, ПрР - премия за риск.
Необходимо отметить, что, когда величина инвестиций, не приводящих к образованию договых обязательств, значительна по сравнению со стоимостью предприятия (составляет 20% и более), целесообразно разбить рассматриваемый период на два: до инвестиций и после и рассчитать два значения уровня
экономической эффективности функционирования предприятия, а затем взвесить их по времени.
4. Рассмотрено влияние на уровень экономической эффективности функционирования предприятия менеджмента и внешних факторов.
Для дальнейших рассуждений введены следующие обозначения:
Щ,Д - вклад затратного подхода - вклад в стоимость предприятия стоимости предприятия, определенной затратным подходом, рассчитываемый, как Убт *К,п;
РГСД - вклад сравнительного подхода - вклад в стоимость предприятия стоимости предприятия, определенной доходным подходом рассчитываемый, как У6сп* Ксп;
УРдД - вклад доходного подхода - вклад в стоимость предприятия стоимости предприятия, определенной доходным подходом, рассчитываемый, как У6дп *Кдп.
В результате преобразований формулы (4) получим:
Узэфл -
+А,ГЯ +А У.т+1.
'100%, (6)
где АдЖ3Д - изменение вклада затратного подхода, не связанное с инвестициями владельцев в бизнес, не приводящих к образованию договых обязательств; Да Иот - изменение вклада сравнительного подхода, не связанное с инвестициями владельцев в бизнес, не приводящих к образованию договых обязательств;
Да - изменение вклада доходного подхода, не связанное с
инвестициями владельцев в бизнес, не приводящих к образованию договых обязательств.
На основе формул (4), (6) проанализируем возможные значения уровня экономической эффективности функционирования предприятия. Далее по тексту прибыль предприятия будет обозначаться Р, убыток Ь.
1- Уээфп > СтДп. Данный факт свидетельствует о том, что деньги владельца в рассматриваемый период работали эффективно. Однако возможны различные варианты, обеспечившие такую ситуацию.
1.1. Уээфп > СтДп, 46 кп > Уб нп, Ь. Причина хорошего значения УДфП -возрастание стоимости предприятия. Необходимо установить из - за чего возросла стоимость предприятия. Исходя из формулы (6), это может быть возрастание вклада в стоимость предприятия какого - либо из подходов. Получение убытка при неотрицательной стоимости доходным подходом свидетельствует о неудовлетворительном менеджменте на предприятии. Если увеличение стоимости
предприятия произошло из - за увеличении вклада сравнительного подхода, то есть из за того, что стоимость аналогичных предприятий возросла, то имеет место с положительное воздействие внешних сил, которые не зависят ни от менеджмента предприятия, ни от владельцев. Если увеличение стоимости предприятия произошло из - за увеличении вклада затратного подхода, то есть из
- за возрастания стоимости каких - либо активов предприятия, нужно глубже рассмотреть причины. Причиной может быть увеличение стоимости отдельных активов под действием внешних сил и не связанное с деятельностью предприятия и его менеджмента. Например, благодаря рыночной конъюнктуре, может резко возрасти стоимость офисного здания предприятия, расположенного в центре города. Причиной также может быть создание предприятием актива (например, нематериального - технологии и т.д.), стоимость которого сильно превышает затраты на его создание.
1.2. Уээф,, > СтДп, Уб кп > У б нп, Р. На первый взгляд, все благополучно, однако необходимо произвести более детальный анализ. Определим рентабельность предприятия (бизнеса):
Ь-Г- (7)
где Яд - рентабельность предприятия (бизнеса), Р - прибыль за период.
Необходимо сравнить рентабельность с показателями по данной отрасли (если таковых нет, то с суммой безрисковой ставки и премией за риск). Если она выше - это заслуга менеджмента предприятия, если ниже - его недоработка. Причины роста стоимости предприятия рассматриваем аналогично приведенным в п. 1.1. Если увеличение стоимости предприятия произошло из - за увеличения вклада сравнительного подхода, то есть из - за того, что стоимость аналогичных предприятий возросла, то мы имеем дело с положительным воздействием внешних сил, которые не зависят ни от менеджмента предприятия, ни от владельца. Если увеличение стоимости предприятия произошло из - за увеличения вклада затратного подхода, то есть из за возрастания стоимости каких
- либо активов предприятия, нужно глубже рассмотреть причины. Причиной может быть увеличение стоимости отдельных активов под действием внешних сил и не связанное с деятельностью предприятия и его менеджмента, например, благодаря рыночной конъюнктуре может резко возрасти стоимость недвижимости
' предприятия, расположенной в центре города. Причиной может быть также увеличение количества и стоимости активов или создание предприятием актива (например, нематериального - технологии и т.д.), стоимость которого сильно превышает затраты на его создание. В данной ситуации можно говорить о заслугах менеджмента. Если увеличение стоимости предприятия произошло из -за увеличения вклада доходного подхода, то причинами могут быть как удачный менеджмент, так и воздействие внешних сил - благоприятно изменившаяся конъюнктура рынка, так же причиной возрастания стоимости предприятия доходным подходом может стать уменьшение безрисковой ставки или премии за риск.
1.3. Узэфп > СтДп, Уб кп < Уб нп, Р. Уменьшение стоимости предприятия -негативный факт. В данном периоде деньги владельцев работали эффективно, а в дальнейшем? Необходимо произвести расчет уровня экономической эффективности функционирования предприятия для будущих периодов и, в зависимости от полученных результатов, принимать решения о дальнейшей судьбе предприятия.
2. 0< УЭЗфп < СтДп. Деньги владельца работают неэффективно. При аналогичных значениях УЭЭфП при прогнозе на будущие периоды, необходимо расставаться с данным предприятием.
3- Уээфп < 0- Можно однозначно утверждать, что владельцы потеряли часть своих денег. Если бы они продали предприятие в начале периода, получили за него деньги и никуда бы их не вкладывали, это оказалось бы рациональнее - у них было бы больше денег на текущий момент.
* Оптимальным является вариант, когда:
Упфп > СтДп + ПрР, Убт> УйДД, Р, Я6 > Ябошраа, (8)
где Яботрасл - среднеотраслевое значение рентабельности бизнеса
Необходимость расчета и ретроспективного анализа уровня экономической эффективности функционирования предприятия не вызывает сомнений. Однако предлагаемые агоритмы оценки и анализа уровня экономической эффективности функционирования предприятия можно применить и для будущих периодов. Определение УЭЭфП на перспективу позволить принять обоснованное решение о развитии, продаже или сохранении без изменений предприятия (бизнеса).
5. Сформулирована в общем виде методика определения количественного значения вклада произвольно выбранного фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса). Как было показано на рис.6 на деятельность предприятия оказывают влияние множество факторов прямого и косвенного воздействия. Для расчета уровня экономической эффективности функционирования предприятия, обусловленного определенным фактором, целесообразно пользоваться следующей формулой (на основе формулы (4)):
100%, (9)
где УФзф - уровень экономической эффективности функционирования предприятия, обусловленный фактором, АУ6 ф Ч изменение стоимости предприятия за период, обусловленное фактором.
Далее можно рассчитать коэффициент вклада фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия:
КВФ = ЧЧ *100%, (10)
где КВФ - коэффициент вклада фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия.
Таким образом, можно утверждать, что вклад заданного фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия составляет определенную величину в процентах.
В качестве факторов можно применять СТЭЭП - факторы (социальные, технологические, экономические, экологические, политические) или любые произвольные факторы. Например, можно определить коэффициент вклада какой - либо конкретной инновации, проведенной на предприятии, в уровень экономической эффективности функционирования предприятия. Частным случаем является определение вклада экологических факторов в уровень экономической эффективности функционирования предприятия.
6. Предложен новый подход к определению влияния экологических факторов на уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса). Экологические факторы влияют на рыночную стоимость предприятия (бизнеса), а следовательно и на уровень экономической
эффективности функционирования предприятия. Экологические факторы по-разному учитываются при оценке предприятия каждым из подходов (рис. 3).
Рыночная стоимость предприятия
Явления, обусловленные экологическими факторами
Функциональный средств_
износ основных
Внешний износ основных средств
Функциональный нематериальных активов
Сокращение срока получения дохода
Затраты на экологические мероприятия
Плата за сверхнормативные выбросы в окружающую среду_
Низкая производительность труда из -за плохого состояния здоровья персонала, вызванного неблагоприятными экологическими факторами_
Опасения инвесторов
Рис. 3. Влияние экологических факторов на стоимость предприятия
Оценка вклада экологических факторов в экономическую эффективность функционирования предприятия далее производится по рассмотренной ранее методике определения вклада произвольно выбранного фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия. В заключение необходимо отметить, что экологические факторы могут выступать не только в качестве уменьшающих стоимость предприятия, но, при соблюдении всех экологических стандартов, как средство, повышающее стоимость предприятия в сравнении с конкурентами. В качестве конкурентного преимущества предприятия могут использовать безотходные технологии. Основные выводы: 1. Существуют различные подходы к определению категории эффективность. При этом происходит смешение категорий эффективность, результативность и экономичность. В настоящее время на уровне нормативных документов произведено разграничение категорий эффективность и результативность. В диссертации данный подход развит, произведена классификация эффективности по традиционным признакам -
объект, предмет, субъект и предложены формулы для расчета эффективности, результативности, экономичности.
2. В настоящее время традиционным является подход, при котором показатели экономической эффективности рассчитываются на основании бухгатерских данных. В качестве критики этой позиции можно заметить, что бухгатерская оценка статей баланса и их рыночная стоимость не всегда совпадают. В диссертации произведена классификация причин такого несовпадения.
3. При определении уровня экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса) необходимо использовать подходы оценочной деятельности, так как, как уже отмечалось, значения статей бухгатерского баланса и их рыночная стоимость не всегда совпадают.
4. Для владельцев и менеджмента предприятия, кредиторов, инвесторов, потребителей целесообразно определять интегральный показатель экономической эффективности функционирования предприятия, основанный на соотнесении денежного выражения входа и выхода в функционирование предприятия. В качестве входа рассматриваются: рыночная стоимость предприятия на начало периода и инвестиции владельцев в предприятие, не приводящие к формированию договых обязательств; в качестве выхода - рыночная стоимость предприятия на конец периода и некапитализированная прибыль (т.е. та прибыль, которая выплачена или подлежит выплате владельцам).
5. Для разработанного в диссертации интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия предложена база для сравнения, которая является суммой безрисковой ставки доходности, в качестве которой предложено использовать ставку по депозитам в банках первой десятки надежности, и премии за риск, которую можно определить на основе ставок страхования по данному виду бизнеса или с помощью пофакторных моделей, возможно применение иных методов оценки премии за риск.
6. Проанализировано влияние менеджмента предприятия и внешних факторов на уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса).
7. Сформулирована в общем виде методика определения вклада произвольно выбранного фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса). Отдельно рассмотрен вклад экологических факторов в уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса).
8. Разработан новый подход к оценке влияния экологических факторов на стоимость и уровень экономической эффективности функционирования предприятия.
Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:
1. Иваницкий B.C. Иваницкий C.B. К вопросу оценки экономической эффективности управленческих решений - Сборник материалов XXI научно
- технической конференции молодых специалистов ОАО НТМК С новыми технологиями в XXI век, г. Нижний Тагил, 28-30 апреля 1999г., с. 116 -117.
2. Иваницкий B.C. Зудов Е.Г. Развитие новых явлений в экономике на основе информационных ресурсов - Научные труды П отчетной конференции молодых ученых ГОУ УГТУ - УПИ. Сборник статей. Екатеринбург, ГОУ УГТУ - УПИ, 2002г., с. 124 - 125.
3. Иваницкий B.C. Иваницкий C.B. К вопросу создания математической модели эффективности бизнеса - Сборник материалов Международной научно - технической конференции Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире, 5-6 декабря 2002г. г. Екатеринбург, издательство Уральского Государственного экономического университета, 2002г., с.61-69.
4. Зудов Е.Г. Иваницкий B.C. Иваницкий C.B. Некоторые теоретические аспекты модели влияния экологических факторов на стоимость металургического бизнеса - Сборник материалов Международной научно
- практической конференции Фундаментальные проблемы металургии, Екатеринбург, декабрь 2002г., с. 167 - 169.
5. Зудов Е.Г. Иваницкий B.C. Иваницкий C.B. Использование современных технологий и подходов для определения эффективности бизнеса - Сборник материалов Ш Международной научно - практической конференции
-TgjJT* 18 73 t
Современные технологии документооборота в бизнесе, производстве и управлении. - Пенза, 2003г., с. 39-41.
6. Зудов Е.Г. Иваницкий B.C. Иваницкий C.B. Модель оценки вклада технологий в эффективность бизнеса - Сборник материалов Международной научно - практической конференции Электромеханические и электромагнитные преобразователи энергии и управляемые электромеханические системы, секция Проблемы энергосбережения, Екатеринбург, 2003г., с. 344-347.
7. Иваницкий B.C. Аудит менеджмента - Сборник материалов научно -технической конференции Энергосберегающие техника и технологии, издательство Уральского государственного технического университета, 2003г., с. 15 -16.
8. Иваницкий B.C. Некоторые теоретические аспекты влияния экологических факторов на стоимость бизнеса - Сборник материалов международного научно - методического семинара Экономика природных ресурсов: от научных исследований до применения активных методов обучения, издательство Уральского государственного экономического университета, 2003г., с. 69-72.
9. Иваницкий B.C. Зудов Е.Г. К вопросу определения экономической эффективности предприятия (бизнеса) и вклада в нее произвольного фактора - Научные трудны IV отчетной конференции молодых ученых ГОУ ВПО УГТУ - УПИ - Екатеринбург, 2003г., с. 96 - 97.
Ю.Иваницкий B.C. Дистергефт JI.B. Зудов Е.Г. К вопросу об эффективности -Сборник материалов II Всероссийской научно - практической конференции Социально - экономическое развитие России в XXI веке - Пенза, 2003г., с.241 - 243.
Екатеринбург Ризография Подписано к печати
Тираж 100 Заказ 266
Ризография НИЧ УГТУ - УПИ 620002, г. Екатеринбург, ул. Мира, 19
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Иваницкий, Виктор Сергеевич
ВВЕДЕНИЕ.;.
1. ИССЛЕДОВАНИЕ СУЩЕСТВУЮЩИХ МЕТОДОЛОГИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
1.1. ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ.
1.2. ТРАДИЦИОННАЯ СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ.
1.3. НЕОБХОДИМОСТЬ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ОЦЕНКИ УРОВНЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.
2. НАУЧНО - МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1. МОДЕЛЬ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.
2.2. АГОРИТМ РАСЧЕТА УРОВНЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.
2.3. ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ОТДЕЛЬНЫХ ФАКТОРОВ НА ЭКОНОМИЧЕСКУЮ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.
3. РАСЧЕТ УРОВНЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ДЛЯ ООО ППФ МАСТЕР - НТ И СРАВНЕНИЕ ЕГО С ИНТЕГРАЛЬНЫМ ПОКАЗАТЕЛЕМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ, ОПРЕДЕЛЕННЫМ ТРАДИЦИОННЫМ ПОДХОДОМ.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка экономической эффективности функционирования предприятия в рыночных условиях"
Актуальность темы исследования. Определение уровня экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса) является важной задачей для собственников предприятий (а среди них может быть и государство), потребителей и поставщиков предприятия, финансовых институтов и других субъектов рыночной экономики. Для оценки вклада в экономическую эффективность отдельных элементов предприятия, а также для оценки эффективности проводимых в организации мероприятий, в том числе инноваций необходимо применение формализованных подходов.
Понятие экономической эффективности было важным в социалистической экономике и не утратило своей значимости в рыночной экономике, напротив, приобретает все больший вес. Изменившаяся внешняя среда и рыночное окружение формируют потребность при оценке экономической эффективности деятельности предприятия использовать данные, получаемые с помощью оценочной деятельности. Оценочная деятельность по степени значимости постепенно приближается к бухгатерскому учету и аудиторской деятельности. В современных условиях хозяйствования необходимо, чтобы показатели экономической эффективности учитывали все релевантные параметры внешней среды, включая рыночную конъюнктуру, экологическую безопасность, ориентацию на прогрессивные технологии и др. Все большее значение приобретает такой фактор, как I рыночная стоимость.
Значительный вклад в развитие подходов к определению эффективности внесли следующие российские и зарубежные ученые: Бердникова Т.Б., Богатин Ю.В., Виленский П.Л., Выварец А.Д., Дистергефт JI.B., Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович, Ендовицкий Д.А., Ковалев В.В., Лившиц В.Н., Любушкин Н.П., Савицкая Г.В., Смоляк С.А., Пястолов С.М., Ратнер Н.М., Романова О.В., Хачатуров Т.С., Швандар В.А., Шеремет А.Д. и др. Понятия эффективности и результативности определены в ГОСТ Р ИСО 9000 - 2001. Ряд новых подходов к оценке эффективности содержится в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденных Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике.
Вместе с тем, при определении экономической эффективности в ряде имеющихся работ в качестве исходных сведений используются бухгатерские данные, которые не всегда адекватно отражают действительность в рыночной экономике. Бухгатерская оценка статей баланса и их рыночная стоимость в новых условиях хозяйствования не всегда совпадают. Оценочная деятельность до настоящего времени не ставила в числе своих задач определение экономической эффективности. Следовательно, возникает потребность в разработке новых подходов к определению эффективности, которые основываются на использовании знаний оценочной деятельности по определению рыночной стоимости. Особенно остро проблема оценки экономической эффективности функционирования предприятия стоит перед собственниками предприятия. Востребованность результатов решения проблемы в ходе практической консатинговой деятельности является подтверждением актуальности решаемых в исследовании задач и послужила основанием для выбора темы диссертационной работы.
Целью диссертационной работы является разработка методических подходов к расчету уровня экономической эффективности функционирования предприятия в рыночных условиях на основе данных о стоимости предприятия, полученных по методологии оценочной деятельности.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Обосновать необходимость нового подхода к количественной оценке уровня экономической эффективности функционирования предприятия с учетом его рыночной стоимости;
Разработать модель функционирования предприятия с использованием схемы вход-процесс-выход для количественной оценки достигнутого предприятием эффекта;
Определить вход и выход в деятельности предприятия в денежном выражении на основе нормативов оценочной деятельности;
Произвести соотнесение входа и выхода для определения уровня экономической эффективности функционирования предприятия;
Разработать интегральный показатель количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия на основе оценки стоимости предприятия в анализируемом периоде;
Определить базу для сравнения интегрального показателя количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия;
Проанализировать причины, которые обусловили полученное значение уровня экономической эффективности функционирования предприятия;
Оценить влияние произвольно выбранного фактора на уровень экономической эффективности функционирования предприятия.
Объектом исследования являются коммерческие предприятия (бизнес), относящиеся к промышленности. Предприятие может быть любой формы собственности, иметь одного собственника или многих.
Предметом исследования являются теоретические и практические вопросы определения экономической эффективности предприятия.
Теоретической и методологической основой исследования послужили научные работы и нормативные документы по определению экономической эффективности, экономическому анализу, анализу хозяйственной деятельности, финансовому анализу, бухгатерскому учету и оценочной деятельности. Исследования и разработки выпонялись на основе системного подхода с I использованием методов экономического анализа, методов структурно -логического анализа.
Информационной базой исследования явились данные ОАО Завод Промавтоматика, ООО ППФ Мастер - НТ, данные, полученные ООО Региональная инвестиционно - оценочная компания в ходе оценочной деятельности в соответствии с лицензией Министерства имущественных отношений России (г. Москва) № 004869 на все виды оценки.
Основные научные и практические результаты, полученные лично автором:
Х Обоснована необходимость нового подхода к количественной оценке экономической эффективности функционирования предприятия (С.52-54);
Х С использованием системного и процессного подходов разработана модель функционирования предприятия, предложены подходы к определению в денежном выражении входа и выхода в функционировании предприятия (С.60-69);
Х Предложен интегральный показатель количественной оценки I уровня экономической эффективности функционирования предприятия, основанный на соотнесении входа и выхода в функционировании предприятия, для расчета которого использовались данные оценочной деятельности (С.70-72);
Х Определена база для сравнения интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия (С.72);
Х Проанализированы причины, обусловившие значение уровня экономической эффективности функционирования предприятия с разграничением роли менеджмента предприятия и внешних по отношению к предприятию факторов (С.76-79);
Х Сформулирована методика определения вклада произвольного фактора в экономическую эффективность предприятия (С.80-81).
Научная новизна диссертационной работы.
В диссертации получены следующие основные результаты, являющиеся новыми:
Х Предложен интегральный показатель количественной оценки уровня экономической эффективности функционирования предприятия, отличающийся тем, что для его расчета используются данные оценочной деятельности, т.к. эти данные более корректно, нежели бухгатерские, учитывают особенности предприятия целиком, его отдельных элементов, а также рыночную конъюнктуру; предложен новый подход к определению базы для сравнения интегрального показателя количественной оценки экономической эффективности предприятия (спец. 08.00.05 п.1.22.; спец. 08.00.10 п.7.3.);
Х Сформулирована методика анализа интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия, которая отличается от известных тем, что в ней определяется влияние менеджмента предприятия и внешних факторов на данный показатель (спец. 08.00.05 п.2.2.);
Х Сформулирована методика определения вклада произвольно выбранного фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия, отличающаяся от известных тем, что учитывает результаты, полученные в ходе' оценочной деятельности (спец. 08.00.05 п. 15.17.);
Х Предложен новый подход к определению влияния экологических факторов на стоимость предприятия и его экономическую эффективность (спец. 08.00.05 п. 15.17. спец. 08.00.10 п.7.3.).
Практическая ценность и внедрение результатов. Развитие процесса обострения конкуренции между хозяйствующими1 субъектами РФ предъявляет повышенные требования к качеству управленческих решений как на уровне предприятий, так и на уровне регионов. Поэтому потребность в эффективных инструментальных средствах оценки экономической эффективности предприятия актуальна как для предприятия, так и для региона.
Результаты работы используются в ОАО Завод Промавтоматика (г. Екатеринбург), Комитете по управлению муниципальным имуществом (г. Нижний Тагил), Невьянском и Кировоградском подразделениях Службы судебных приставов Главного управления Министерства юстиции Российской Федерации по Свердловской области, ООО Региональная инвестиционно -оценочная компания (г. Нижний Тагил), ООО ППФ Мастер - НТ (г. Нижний Тагил), а также в учебном процессе при дипломном проектировании по оценке целесообразности и эффективности локальных инвестиционных и инновационных проектов.
Исследование проводилось в соответствии с планом научно -исследовательских работ Нижнетагильского института ГОУ ВПО Уральский государственный технический университет - УПИ в рамках госбюджетных тем Экономический анализ и развитие профессионализма в управлении предприятием, Методология и инструменты развития предприятий в условиях экономики переходного периода.
Апробация:
Основные результаты докладывались, обсуждались и были одобрены на следующих научных мероприятиях:
II отчетная конференция молодых ученых ГОУ УГТУ - УПИ, Екатеринбург, 2002г.;
Международная научно - практическая конференция Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире, Екатеринбург, 5-6 декабря 2002г.;
Международная научно - практическая конференция Фундаментальные проблемы металургии, декабрь 2002г.;
Международная научно - практическая конференция Электромеханические и электромагнитные преобразователи энергии и управляемые электромеханические системы, секция Проблемы энергосбережения, март 2003г.;
Международная научно - практическая конференция Россия и Регионы: социальные ориентиры политического и экономического развития, Челябинск 17-18 апреля 2003г.;
Международная научно - практическая конференция Современные технологии документооборота в бизнесе, производстве и управлении, Пенза, 20-21 марта 2003г.;
Научно - практическая конференция Энергосберегающие техника и технологии, Екатеринбург, 13-14 мая 2003г.;
Международный научно - методический семинар Экономика природных ресурсов: от научных исследований до применения активных методов обучения, Екатеринбург, 26 - 27 июня 2003г.;
II Всероссийская научно - практическая конференция Социально -экономическое развитие России в XXI веке - Пенза, июль 2003г.;
IV отчетной конференции молодых ученых ГОУ ВПО УГТУ - УПИ -Екатеринбург, 2003.
Публикации. Основные положения диссертации отражены в десяти опубликованных работах (научные статьи) общим объемом 0,6 п.л.
Структура и объем работы. Диссертационное исследование состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Основное содержание работы изложено на 117 страницах машинописного текста. 22 приложения объемом 32 страницы. Список
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Иваницкий, Виктор Сергеевич
1. Существуют различные подходы к определению категории эффективность. При этом происходит смешение категорий эффективность, результативность и экономичность. В настоящее время на уровне нормативных документов произведено разграничение категорий эффективность и результативность. В диссертации данный подход развит, произведена классификация эффективности по традиционным признакам - объект, предмет, субъект и предложены формулы для расчета эффективности, результативности, экономичности.2. В настоящее время традиционным является подход, при котором показатели экономической эффективности рассчитываются на основании бухгатерских данных, В качестве критики этой позиции можно заметить, что бухгатерская оценка статей баланса и их рыночная стоимость не всегда совпадают. В диссертации произведена классификация причин такого несовпадения.3. При определении )фовня экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса) необходимо использовать подходы оценочной деятельности, так как, как уже отмечалось, значения статей бухгатерского баланса и их рыночная стоимость не всегда совпадают.4. Для владельцев и менеджмента предприятия, кредиторов, инвесторов, потребителей целесообразно определять интегральный показатель экономической эффективности функционирования предприятия, основанный на соотнесении денежного выражения входа и выхода в функционирование предприятия. В качестве входа рассматриваются: рыночная стоимость предприятия на начало периода и инвестиции владельцев в предприятие, не приводящие к формированию договых обязательств; в качестве выхода - рыночна1Я стоимость предприятия на конец периода и некапитализированная прибыль (т.е. та прибыль, которая выплачена или подлежит выплате владельцам).5. Для разработанного в диссертации интегрального показателя уровня экономической эффективности функционирования предприятия предложена база для сравнения, которая является суммой безрисковой ставки доходности, в качестве которой предложено использовать ставку по депозитам в банках первой десятки надежности, и премии за риск, которую можно определить на основе ставок страхования по данному виду бизнеса или с помощью пофакторных моделей, возможно применение иных методов оценки премии за риск.6. Проанализировано влияние менеджмента предприятия и внешних факторов на уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса).7. Сформулирована в общем виде методика определения вклада произвольно выбранного фактора в уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса). Отдельно рассмотрен вклад экологических факторов в уровень экономической эффективности функционирования предприятия (бизнеса).8. Разработан новый подход к оценке влияния экологических факторов на стоимость и уровень экономической эффективности функционирования предприятия.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Иваницкий, Виктор Сергеевич, Екатеринбург
1. Абдулаева Н.А., Колайко Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - М.: Издательство ЭКМОС, 2000.
2. Баканов М.И., , Шеремет А.Д, Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1996.
3. Баканов М,И., Шеремет А.Д, Теория экономического анализа - М.: Финансы и статистика, 2002.
4. Баканов М.И., Шеремет А.Д, Экономический анализ - М.: Финансы и статистика, 2002.
5. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа - Тула: Тул. гос. пед, ун-т., 1998.
6. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа - М.: ИНФРА - М, 2001.
7. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. - М.: ИНФРА - М, 2002.
8. Басовский Л.Е., A.M. Лунева, А.Л. Басовский Экономический анализ М.: ИНФРА - М, 2003.
9. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия М.: ИНФРА - М, 2002.
10. Богатин Ю.В. Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций
11. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2001.
12. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. - М.: Дело, 2002.
13. Воков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия М.: ИНФРА - М, 2001.
14. Воков О.И., Скляренко В.К, Экономика фирмы М.: ИНФРА - М, 2000.
15. Выварец А.Д., Дистергефт Л.В. Эффективность производства: теория, методология и методика оценки - Экономическая эффективность: теория, методология, практика: Сборник научных статей. Екатеринбург: УГТУ, 2000, стр. 3 - 2 3 .
16. Выварец А.Д., Могилевских О.П., Уланов В.Л, Экономико - математическое моделирование производственных систем. Екатеринбург: УГТУ, 1995.
17. Выварец А. Д. Федоренко О.В., Карелов СВ. Экономика природопользования. - М., 1994.
18. Гительман Л.Д. Преобразующий менеджмент: Лидерам реорганизации и консультантам по управлению. - М.Дело, 1999.
19. ГОСТ Р ИСО 9000 - 2001 Системы менеджмента качества. Основные положения и словарь. Принят и введен в действие Постановлением Госстандарта России от 15 августа 2001г. № 332 - ст.
20. ГОСТ Р ИСО 9004 - 2001 Системы менеджмента качества. Рекомендации по улучшению деятельности. Принят и введен в действие Постановлением Госстандарта России от 15 августа 2001г. № 334 - ст.
21. ГОСТ Р ИСО 9001 - 2001 Системы менеджмента качества. Требования. Принят и введен в действие Постановлением Госстандарта России от 15 августа 2001г. № 333 - ст.
22. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть 1, принят ГД ФС РФ 21.10.1994.
23. Гранова И.В. Оценка недвижимости. - СПб: ПИТЕР, 2001.
24. Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович Основы финансового менеджмента, 11 - е издание.: Пер. с англ. - М.: Издательский дом Вильяме, 2001.
25. Дистергефт Л.В., Выварец А.Д., Минина Е.Б. Подготовка бизнес - плана реконструкции предприятия. Екатеринбург: УГТУ, 2000.
26. Дулесов А.К. Совершенствование оценки стоимости крупного машиностроительного предприятия, автореферат диссертации на соискание научной степени кандидата экономических наук - Екатеринбург, НИЧ УГТУ -УПИ, 2002.
27. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. - М.: Финансы и статистика, 2001.
28. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - СПб: Питер, 2001 32. .Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгатерский учет, 1996.
29. Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж. Маркус Принципы инвестиций, 4 - е издание.: Пер. с англ. - М.: Издательский дом Вильяме, 2002.
30. Золотарев В. Интегральные меры корпоративного риска - Финансист №7/2002г.-70-72с.
31. Зудов Е.Г. Бенсон Я.Е. Максимизация рыночной стоимости фирмы как цель ее деятельности - УГТУ, Екатеринбург, деп. В ВИНИТИ, 2000.
32. Зудов Е.Г. Бенсон Я.Е. Механизм определения целей деятельности фирмы и ее стоимости (как критерия оценки эффективности управления) - УГТУ, Екатеринбург, деп. В ВИНИТИ, 200 L
33. Иваницкий B.C. Дистергефт Л.В. Зудов Е.Г. К вопросу об эффективности - Сборник материалов II Всероссийской научно - практической конференции Социально - экономическое развитие России в XXI веке - Пенза, 2003.
34. Иваницкий B.C. Зудов Е.Г. Развитие новых явлений в экономике на основе информационных ресурсов - Научные труды II отчетной конференции молодых ученых ГОУ УГТУ - УПИ. Сборник статей. Екатеринбург, ГОУ УГТУ - УПИ, 2002г., с. 124-125.
35. Иваницкий B.C. Зудов Е.Г. К вопросу определения экономической эффективности предприятия (бизнеса) и вклада в нее произвольного фактора -Научные трудны IV отчетной конференции молодых ученых ГОУ ВПО УГТУ -УПИ - Екатеринбург, 2003г., с. 96 - 97.
36. Иваницкии B.C. Аудит менеджмента - Сборник материалов научно - технической конференции Энергосберегающие техника и технологии, 13-14 мая 2003г. г. Екатеринбург, издательство Уральского государственного технического университета, 2003г., с. 15 - 16.
37. Ковалев В.В., Вокова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2000.
38. Ковалев В.В. Аренда: право, учет, анализ, налогообложение. - М.: Финансы и статистика, 2000.
39. Ковалев В.В., Смирнов В.Н. Многомерный статистический анализ научно - I технического прогресса в торговле. - Л.: ЛИСТ, 1988.
40. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2 - е издание, переработанное и допоненное - М.: Финансы и статистика, 1997.
41. Ковалев В.В. Стандартизация бухгатерского учета: международный аспект - Бухгатерский учет. - 1997. - № 11 (а). по
42. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - 3 -е издание, переработанное и допоненное, - М.: Финансы и статистика, 1998.
43. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001.
44. Ковалев В.В., Уланов В.А. Курс финансовых вычислений. - М: Финансы и статистика, 1999.
45. Ковалев В.В, Практикум по финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2000.
46. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002.
47. Кошкин В.И. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса). - М.: ИКФ ЭКМОС 2002.
48. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического анализа -M.iropncTb, 2002.
49. Маренго А.К. Финансовый менеджмент: дивиденды, стратегия, тактика, риск - Экономика XXI века № 2, февраль 2002г. - 79 - 114с.
50. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. - М.Дело, 2002.
51. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных участков, утверждены распоряжением Минимущества России от 07.03.2002 № 568-р.
52. Методические рекомендации по инвентаризации прав на результаты научно - технической деятельности, утверждены распоряжением Минимущества России, Минпромнауки России, Минюстом России 22.5.2002 № 1272-р/Р-8/149.
53. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации, приложение к Приказу Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001г. № 16.
54. План счетов бухгатерского учета финансово - хозяйственной деятельности организаций, утвержден Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 31 октября 2000 г. N 94н.
55. Плышевский Б.П. Курсом эффективности - М.: Мысль, 1979.
56. Пичурин И.И. Социалистические тенденции в экономике I капиталистических стран - Екатеринбург, Издательство Уральского университета, 1994г.
57. Положение по бухгатерскому учету "Учетная политика организации" ПБУ 1/98, утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 9 декабря 1998 г. N60H.
58. Положение по бухгатерскому учету "Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство" (ПБУ 2/94), утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 20 декабря 1994 г. N 167.
59. Положение по бухгатерскому учету "Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте" ПБУ 3/2000, утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 10 января 2000 г. N 2 H .
60. Положение по бухгатерскому учету "Бухгатерская отчетность организации" (ПБУ 4/99), утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 06.07.99 N 43н.
61. Положение по бухгатерскому учету Учет материально - производственных запасов ПБУ 5/01, утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации № 44н от 9.6.2001г.
62. Положение по бухгатерскому учету Учет основных средств ПБУ 6/01, утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации Хл 26н от 30.03.2001г. 63. Положение по бухгатерскому учету "События после отчетной даты" ПБУ 7/98, утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 25 ноября 1998 г. N 56н.
64. Положение по бухгатерскому учету "Условные факты хозяйственной деятельности" ПБУ 8/01, утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28 ноября 2001 г. N 96н.
65. Положение по бухгатерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99, утверждено Приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н.
66. Положение по бухгатерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99, > утверждено Приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. N ЗЗн.
67. Положение по бухгатерскому учету "Информация об аффилированных лицах" ПБУ 11/2000, утверждено Приказом Минфина России от 13 января 2000 г. N 5н.
68. Положение по бз^гатерскому учету "Информация по сегментам" (ПБУ 12/2000), утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 27 января 2000 г. N 11н.
69. Положение по бухгатерскому учету "Учет государственной помощи" ПБУ 13/2000, утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 16 октября 2000 г. N 92н.
70. Положение по бухгатерскому учету Учет нематериальных активов ПБУ 14/2000, утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации № 91н от 16.10.2000г.
71. Письмо Минфина РФ от 23.08.2001 N 16-00-12/15 О применении ПБУ 14/2000 "Учет нематериальных активов".
72. Положение по бухгатерскому учету "Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" (ПБУ 15/01), утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 2 августа 2001 г. N бОн.
73. Положение по бухгатерскому учету "Информация по прекращаемой деятельности" ПБУ 16/02, утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 2 июля 2002 г. N 66н.
74. Положение по бухгатерскому учету "Учет расходов на на>^но - исследовательские, опытно - конструкторские и технологические работы" ПБУ 17/02, утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 19 ноября 2002 г. N 115н.
75. Положение по бухгатерскому учету "Учет расчетов по налогу на прибыль" ПБУ 18/02, утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 19 ноября 2002 г. N 114н.
76. Положение по бухгатерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02, утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 10.12.2002 N126H.
77. Постановление Правительства Российской Федерации № 1 от 1 января 2000г. О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы.
78. Постановление Совета Министров СССР О единых нормах амортизационных отчислений на поное восстановление основных фондов народного хозяйства.
79. Приказ Минфина РФ, Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 5 августа 1996г. № 71,149 О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ.
80. Прыткина Л.В. Экономический анализ предприятия. - Ульяновск: 0 0 0 Издательство ЮНИТИ - ДАНА, 2000.
81. Пястолов Экономический анализ деятельности предприятий - М.: Академический проект, 2002.
82. Раинская Л.В. Принятие управленческих решений - Экономическая эффективность: теория, методология, практика: Сборник научных статей. Екатеринбург: УГТУ, 2000, стр. 24 - 34.
83. Райзберг Б. А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь - 2 - е издание, исправ. - М, ИНФРА - М, 1998.
84. Романова О. А., Ратнер Н.М. Региональные проблемы повышения эффективности металургического производства - М. Наука, 1981.
85. Романова О.А., Ткаченко И.Н. Концептуальные основы оценки эффективного развития внутрифирменных корпоративных отношений - ИЭ УрО РАН, 2001.
86. Рыбакин В.Е. Анализ экономики - М.: Междунар. отношения, 1999.
87. Савиных М,В. Экономическая эффективность природоохранных проектов - Экономическая эффективность: теория, методология, практика: Сборник научных статей. Екатеринбург: УГТУ, 2000, стр. 70 -88 .
88. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности. - Минск: ИСЗ, 1996.
89. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: 0 0 0 Новое знание, 2000.
90. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2001.
91. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ИП Новое знание, 2002.
92. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА - М, 2003.
93. А. Смирнов, Г.И. Андреев, В.А. Тихомиров, В.В. Витчинка Оценка интелектуальной собственности, М.: Финансы и статистика, 2002.
94. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия М.: ИНФРА Ч М,2001.
95. Скляренко В.К., Прудников В.М., Акуленке Н.Б., Кучеренко A.M. Экономика предприятия М.: ИНФРА - М, 2002.
96. Тарасевич Е.И. Методология оценки как инструмент справедливости и экономического развития - Финансист № 4/2002г. - 3 - 4 с.
97. Тарасевич Е.И. Методы оценки недвижимости. - СПб.: Технобат, 1995.
98. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости: Энциклопедия оценки. - СПб.: Издательство СПбГТУ, 1997.
99. Тарасевич Е.И. Регулирование оценочной деятельности в России: тенденции и перспективы - Финансист № 5/2002г. - 18 - 21с.
100. Тарасевич Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость. - СПб.: Технобат, 1996.
101. Федеральный закон О бухгатерском учете, принят Государственной Думой 23 февраля 1996 года Одобрен Советом Федерации 20 марта 1996 года.
102. Федеральный закон Об оценочной деятельности в Российской Федерации № 135 - ФЗ. Принят Государственной Думой 16.7.1998г, одобрен Советом Федерации 17.7.1998г, вступил в силу с 29.7.1998г.
103. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? - М.: Перспектива, 1996.
104. Фридман Джек, Ордуэй Николас (Jack Р. .Friedman, Nicholas Ordway). Анализ и оценка недвижимости, приносящей доход (Income property appraisal and analysis): Пер. с англ. - М.: Дело, Академия народного хозяйства при Правительстве РФ, 1997.
105. Фольмут Х.Й. Методы расчета инвестиций - Экономика XXI века № 7, июль 2002г. - 93 ' 109с.
106. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979.
107. Шеремет А.Д.. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия. - М.: Экономика, 1974.
108. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. - М., 1992.
109. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.: ИНФРА-М, 1995.
110. Шеремет А.Д., Суйц В.П. Аудит. - М. ИНФРА - М, 1995.
111. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 1999.
112. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: ИНФРА - М, 2002,
113. ХЦиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России - М.: Издательство Дело и сервис, 2003.
114. Ядренникова Е.В. Эффективность функционирования сферы образования - Экономическая эффективность: теория, методология, практика: Сборник научных статей. Екатеринбург: УГТУ, 2000, стр. 4 9 - 6 9 .
115. Яндыганов Я.Я. Экология: Учебное пособие. - Екатеринбург: Издательство Уральского Государственного Экономического Университета, 2001.
116. Яндыганов Я.Я., Власова Е.Я. Экология города (проблемы, решения). - Екатеринбург: Издательство Уральского Государственного Экономического Университета, 2002.
117. Altman, Edward I. лFinancial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Coфorate Bankruptcy. - Journal of Finance 23 (September 1968), 589-609.
118. Chen, Kung H., and Thomas A. Shimberda. лAn Empirical Analysis of Useful Financial Ratios. - Financial Management 10 (Spring 1991), 51 - 69.
119. Cunningham, Donald F, and John T. Rose. лIndustry Norm in Financial Statement Analysis: A Comparison of RMA and D&B Benchmark Data. - The Credit and Financial Management Review, 1995,42-48.
120. Fraser, Lyn M., and Aileen Ormiston. лUnderstanding Financial Statements, 6* edition. - Upper Saddle River, NJ: Prentice Hall, 2001.
121. Matsumoto, Keishiro, Melkote Shivaswamy, and James P. Hoban Jr. лSecurity Analysis Views of The Financial Ratios of Manufactures and Retailers. Financial Practice and Education (Winter 1995), 44-55.
Похожие диссертации
- Экономическая устойчивость сельскохозяйственных предприятий в рыночных условиях
- Стратегия повышения экономической эффективности функционирования животноводческого подкомплекса в условиях рыночных отношений
- Оценка экономической устойчивости горного предприятия при управлении комплексом рисков
- Экономическая эффективность использования земли в рыночных условиях
- Оценка экономической эффективности функционирования объектов морского портового комплекса региона