Особенности управления финансовыми рисками производственных предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Соколова, Нели Викторовна |
| Место защиты | Краснодар |
| Год | 2007 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Особенности управления финансовыми рисками производственных предприятий"
На правах рукописи
Соколова Нели Викторовна
ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Специальность 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
ООЗ162574
КраснодарЧ2007
003162574
Диссертация выпонена на кафедре экономического анализа, статистики и финансов Кубанского государственного университета
Научный руководитель доктор экономических наук, доцент
Пенюгалова Александра Васильевна
Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор
Липчиу Нина Владимировна
кандидат экономических наук, доцент Заболоцкая Виктория Викторовна
Ведущая организация Ставропольский государственный
университет
Защита состоится 9 ноября 2007 года в 13 00 часов на заседании диссертационного совета Д21210105по экономическим специальностям при Кубанском государственном университете по адресу 350040, г Краснодар, ул Ставропольская, 149, ауд231.
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Кубанского государственного факультета по адресу. 350040, г Краснодар, ул Ставропольская, 149 (гл корпус КубГУ, читальный зал)
Автореферат разослан л<? октября 2007 года
Ученый секретарь
диссертационного совета
доктор экономических наук, профессор
с Н Трунин
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования Финансово-хозяйственная деятельность предприятий в рыночной экономике связана с разнообразными предпринимательскими рисками, генерируемыми как внутренними условиями функционирования, так и внешней средой
В системе предпринимательских рисков финансовые занимают особое место, так как связаны с финансовыми отношениями предприятия с другими субъектами рынка, более других подвержены влиянию внешней среды, которая в современных российских условиях остается непредсказуемой, а последствием финансовой несостоятельности может быть кризисное состояние и банкротство предприятия В то же время производственные предприятия не могут воспользоваться многими инструментами управления различными видами финансовых рисков, которые успешно работают в других сферах предпринимательства (операции на фондовых, валютных, инвесхиционных рынках и др) Возможности снижения финансово-хозяйственных рисков у производственных предприятий ограничены по сравнению с валютными или фондовыми рынками, так как имеют четко заданные рамки отраслевой технологии, сферы деятельности, сырьевых ресурсов и др
Таким образом, успешная деятельность производственных предприятий в условиях неопределенности, характерной для рыночной системы хозяйствования, невозможна без совершенствования теоретических и практических основ эффективного управления финансовыми рисками
Степень разработанности проблемы Категорию риск рассматривали представители различных экономических теорий классической политэкономии (Дж Миль, НУ Сениор), теории предельной полезности (А Маршал, А Пигу), теории экономического развития (Й Шумпетер), кейсианской теории риска (Дж М Кейнс), теории игр (Дж Фон Нейман, О Моргинштерн) и др
Понятие и сущность финансового риска, методы и инструменты управления его видами отражены в работах отечественных ученых П Альгина, И Т Балабанова, И А Бланка, В М Гранатурова, Р М Качалова, Г Б Клейнера, В В Ковалева, М Лапуста, Е С Стояновой, Э А Уткина, Н В Хохлова, и др.
Несмотря на множество научных публикаций, многие аспекты данной проблемы нуждаются в дальнейшем исследовании Так, требуют углубленного
изучения вопросы управления финансовыми рисками производственных предприятий, слабо разработанными в научной литературе остаются причины и факторы финансовой несостоятельности предпринимательских структур с учетом региональных и отраслевых особенностей, недостаточно исследованы проблемы формирования организационно-экономического механизма управления финансовыми рисками, недостаточно разработаны эффективные методы прогнозирования финансовой несостоятельности и банкротства предприятий реального сектора экономики В выпоненном исследовании предпринята попытка воспонить эти пробелы
Целью диссертационной работы является изучение сущности, роли и места финансовых рисков в системе предпринимательских рисков и формирование эффективной системы управления финансовыми рисками промышленного предприятия
Поставленная цель обусловила решение следующих задач
- исследовать теоретические аспекты понятия риск, уточнить определения предпринимательский риск, финансовый риск,
- сравнить различные подходы к классификации финансовых рисков,
- изучить теоретические разработки и практические рекомендации по формированию системы управления финансовыми рисками на предприятии,
- уточнить принципы формирования системы управления финансовыми рисками,
- оценить влияние региональных факторов на уровень финансовых рисков предприятий масложировой отрасли Краснодарского края;
- разработать методику оценки финансового риска предприятия,
- сформулировать методические указания по формированию системы управления финансовыми рисками на предприятиях масложирового комплекса Краснодарского края
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие на предприятиях производственных отраслей в процессе управления финансовыми рисками
Объектом исследования являются финансовые риски производственных предприятий, особенности оценки и управления ими на микроуровне
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления финансовыми рисками Обоснование теоретических положений и аргументация выводов осуществлялись на основе таких научных методов, как статистические, методы системного анализа, многомерные группировки, методы линейного программирования, диалектический метод познания экономических явлений, экономический и логический анализ и др
Информационно-эмпирической базой исследования послужили данные бухгатерских отчетов предприятий масложирового комплекса АПК Краснодарского края, статистические данные Федеральной службы государственной статистики по Краснодарскому краю, результаты монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, а также материалы международных и региональных научно-практических конференций по изучаемой проблеме Основные положения диссертации, выносимые на защиту.
1 Предпринимательский риск - это ситуационная характеристика деятельности предприятия на основе определения вероятностей случайных событий, влияющих на финансово - хозяйственное положение предприятия и возникающих по объективным и субъективным причинам С одной стороны, риск Ч это характеристика среды, в которой действует предприятие, с другой -это явление, обусловленное деятельностью предприятия и других субъектов экономического пространства
2 Финансовыми рисками можно назвать риски, которые возникают в процессе формирования и движения финансовых ресурсов и денежных потоков В данном определении, в отличие от современных научных представлений, отражается возможность возникновения финансового риска не только при формировании финансовых ресурсов, но в процессе их распределения и использования Введение в определение понятия денежные потоки акцентирует внимание на тот факт, что финансовые риски часто представляют собой функцию времени Классификация финансовых рисков дожна проводиться на основе системного подхода, т е следует рассматривать совокупность рисков как множество взаимосвязанных элементов Иерархическая структура классифицируемых рисков дожна отражать системные взаимосвязи между изучаемыми элементами, четко отграничивать риски разных уровней исследования и соче-
таться с общей системой управления предприятием Это позволяет использовать классификацию как для научных, но и практических целей, в частности, для выявления и количественной оценки финансовых рисков
3. Для создания на предприятии эффективной системы управления финансовыми рисками, адекватной внешней и внутренней среде, необходимо сформулировать основные принципы ее построения На основе изучения и развития автором российского и зарубежного опыта в работе выделены следующие принципы менеджмента финансовыми рисками- комплексный подход к управлению, из которого следует необходимость построения единого показателя, характеризующего совокупное влияние всех видов финансовых рисков (индикатор общего финансового риска), построение методики идентификации, анализа и контроля финансовых рисков; создание нормативно-правового обеспечения системы управления рисками, единообразие и преемс1 венное гь понятийного аппарата, классификаций и процедур на всех этапах менеджмента финансовыми рисками
4 Интегрированное влияние финансовых рисков на хозяйственную деятельность отражается в характере финансового состояния предприятия. Небла-юприятное воздействие финансовых рисков проявляется в ухудшении финансового состояния, которое в дальнейшем может привести к финансовой несостоятельности, крайним проявлением которой считается банкротство Таким образом, совокупный финансовый риск можно оценить посредством анализа финансового состояния и прогнозирования банкротства В качестве обобщающего показателя финансового риска автором предложена дискриминантная модель, которая по итогам отбора из 17 априори выбранных исходных показателей включает три статистически значимых индикатора, влияющих на вероятность банкротства доля чистого оборотного капитала в активах, коэффициент финансирования, рентабельность активов по нераспределенной прибыли Точность данной модели, рассчитанной по 63 предприятиям масложировой промышленности Краснодарского края, составляет 79,4% (по другим моделям банкротства точность расчетов по тем же предприятиям не превысила 70,8%)
5 В процессе прогнозирования финансовой несостоятельности российских предприятий необходимо учитывать влияние внешних факторов, которое в российских условиях намного выше, чем в условиях развитой рыночной эко-
номики Банкротство многих российских организаций связано в основном с системой неплатежей, обусловленной внешними, практически не контролируемыми факторами, которые проявляются, прежде всего, в региональных и отраслевых рисках Для интегральной оценки их уровня в диссертационном исследовании предлагается бальная оценка системы показателей, характеризующих данные риски
6 Общая система управления финансовыми рисками промышленного предприятия, направленная на изучение, анализ и снижение их негативного воздействия на финансовое состояние, включает 5 основных блока идентификация рисков, их анализ и оценка, выбор методов воздействия, механизм применения методов воздействия на снижение финансовых рисков, контроль использования совокупности выбранных инструментов Для определения степени влияния каждого вида финансового риска на финансовое состояние предприятия в работе рекомендуется составление портфеля идентифицированных видов финансовых рисков На этапе выбора мешда воздействия на риски целесообразно применение карты риск-менеджмента, в которой по каждому виду риска дана характеристика его влияния на финансово-хозяйственную деятельность предприятия и указаны методы управления данным видом риска
Научная новизна исследования в целом состоит в разработке теоретических и практических положений, направленных на решение проблем, связанных с управлением финансовыми рисками производственных предприятий
Элементами научного вклада, характеризующими новизну исследования, являются следующие результаты
- уточнено понятие предпринимательский риск как двойственной категории с одной стороны, это характеристика среды, в которой действует предприятие, с другой - явление, генерируемое деятельностью самого предприятия во взаимодействии с другими субъектами рыночной экономики, данное определение риска позволяет рассматривать его как постоянно изменяющийся, динамичный аспект деятельности предприятия, требующий адекватной оценки,
- допонено понятие финансовые риски введением в сферу их возникновения процессов движения финансовых ресурсов и денежных потоков предприятия, что, в отличие от современных подходов, позволяет рассматривать
финансовые риски как функцию времени и максимально поно учесть множественные аспекты их проявления в риск-менеджменте,
- обобщены и допонены принципы формирования системы управления финансовыми рисками производственных предприятий, которые наряду с комплексным подходом и нормативно-методическим обеспечением, дожны включать оценку общего финансового риска, единообразие и преемственность понятий, классификаций и процедур на всех этапах управления финансовыми рисками, что создает теоретическую основу формирования эффективной системы управления финансовыми рисками, адекватной внешней и внутренней среде,
- разработана и апробирована на предприятиях масложирового комплекса Краснодарского края дискриминантная модель прогнозирования финансового состояния, которая в отличие от современных западных и отечем I венных моделей учитывает не только факторы внешней среды, но и специфику отрасли, и является эффективным инструментом прогнозирования банкротства промышленных предприятий,
- для оценки внешней среды функционирования предприятия предложена система бальной оценки влияния региональных факторов на финансовые риски, включающая пять блоков показателей (уровень предпринимательской активности, состояние потребительского рынка в регионе, социально-демографическая ситуация, региональная нормативно-правовая база), что позволяет дать комплексную оценку экзогенных факторов,
- в соответствии с разработанными принципами организации управления финансовыми рисками составлены методические указания по построению системы менеджмента финансовыми рисками на предприятии, которые включают описание этапов, процедур управления и нормативно-методическое обеспечение
Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в возможности использования разработанной системы менеджмента финансовыми рисками в процессе управления финансово-хозяйственной деятельностью промышленных предприятий и при разработке отраслевых инструкций по управлению финансовыми рисками
Отдельные положения, выводы и предложения, изложенные в работе, могут быть использованы при подготовке учебно-методических материалов для обеспечения учебного процесса в вузах по курсам Управление финансовыми рисками, Прогнозирование банкротства и несостоятельности промышленных предприятий
Апробация результатов исследования Основные положения, выводы и рекомендации, сформулированные в диссертации, докладывались автором на международной и двух всероссийских научно-практических конференциях Выводы и рекомендации, полученные автором, получили практическое применение при разработке финансовой стратегии развития предприятий масложиро-вой отрасли Краснодарского края
По материалам диссертации опубликовано пять научных работ, общим объемом 1,3 п л
Объем и структура работы Структура работы определена в соответствии с поставленными целями и задачами исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников из 147 наименований, и 12 приложений Работа изложена на 170 страницах компьютерного печатного текста, содержит 4 рисунка и 18 таблиц.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, дана характеристика степени разработанности проблемы в научной литературе, определены цель и задачи работы, раскрыты научная новизна, теоретическая и практическая значимость диссертации, сформулированы основные научные положения, выносимые на защиту
Первая глава Теоретические основы управления финансовыми рисками посвящена раскрытию понятий предпринимательский риск, финансовый риск, определено место финансовых рисков в системе предпринимательских рисков, разработана классификация финансовых рисков производственных предприятий, сформулированы принципы построения системы управления финансовыми рисками хозяйствующего субъекта
Изучение современных теоретических подходов к понятию риск позволило выделить ряд направлений к пониманию сущности данной категорий возможность (вероятность) наступления неблагоприятного события, отклонение от каких либо плановых или ожидаемых показателей, ситуационная характеристика деятельности любого предприятия, случайное событие, наносящее ущерб объекту, обладающему данным риском, действие или выбор, в результате которого существует реальная возможность получения неопределенных результатов различного характера, как положительно, так и отрицательно влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия
Ключевым понятием в данной группе определений является вероятность или возможность Вероятность события Ч это его математический признак, означающий возможность рассчитать частоту наступления события при наличии достаточного количества наблюдений Безусловно, риск имеет вероятностный характер, но вероятность не может по своей сути быть определением риска По нашему мнению, в данном случае смешиваются понятия риска и его меры (оценки)
Если определять риск как возможность положительного или отрицательного отклонения в процессе деятельности от ожидаемых или плановых значений, то это означает, что субъект, который занимается деятельностью, связанной с риском или наборам рисков, дожен понимать ситуацию и предвидеть возможные последствия Если нет возможности предугадывать, то нет проблем с риском Только тот, кто прогнозирует, имеет право говорить о риске Отсюда следует, что риск является прогностической категорией Такая точка зрения игнорирует все многообразные непредсказуемые виды риска Тем более, как только речь заходит о прогнозах, сразу встает вопрос об их качестве, о возможности предсказания, и возникает необходимость учета риска ошибочности самого прогноза
Часто определение риска раскрывается через понятие ситуация С одной стороны, рассматривая ситуацию как совокупность обстоятельств, которые развиваются во времени и пространстве и имеют определенные последствия, риск можно представить как совокупность обстоятельств Ч источников риска
Однако, в этом определение не раскрывается сущность понятия риск, его отличия от прочих обстоятельств, в которых функционирует предприятие
Ключевым понятием в определении риска как случайного события, наносящего ущерб объекту, обладающему данным риском, является случайность, т.е невозможность точно определить время и место его возникновения Между тем, случайность - только одна сторона характеристики риска
По нашему мнению, риск - это ситуационная характеристика деятельности предприятия на основе определения вероятностей случайных событий, влияющих на финансово - хозяйственное положение предприятия и происходящих по объективны и субъективным причинам Таким образом, с одной стороны риск ......это характеристика среды, в которой действует предприятие, с
другой - риск - это явление, возникающее в процессе хозяйственной деятельности предприятия и других субъектов экономического пространства
В современной финансово-экономической литературе приведены различные определения финансового риска, которые трактуют финансовый риск либо очень узко, как невыпонение фирмой своих финансовых обязательств, либо неоправданно широко, как вероятность отклонений фактического дохода от ожидаемого
По нашему мнению, финансовыми рисками можно назвать риски, которые возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств предприятия, т е. его финансовых ресурсов и денежных потоков Это определение не ограничивает сферу возникновения финансовых рисков только областью заемных или собственных средств, оно не рассматривает финансовый риск хужено, как уровень отклонения фактического дохода, полученного предприятием, от ожидаемого, а также предусматривает возможность возникновения финансового риска не только при формировании финансовых ресурсов, но и в процессе их распределения и использования Введение в определение понятия денежные потоки расширяет, допоняет понятие финансового риска как функцию времени
Важным условием эффективного управления финансовыми рисками является их четкая классификация При построении классификации рисков по-
следние необходимо рассматривать как целостную совокупность, систему, в которой каждый риск занимает определенное место и в то же время подчиняется общим законам экономической системы (системы рисков) в целом
По нашему мнению, классификация рисков дожна проводиться на основе системного подхода, те следует рассматривать совокупность рисков как множество взаимосвязанных элементов Иерархическая структура классифицируемых рисков дожна не только отражать системные взаимосвязи между изучаемыми элементами, но и не допускать пересечения рисков разных уровней рассмотрения Данная система дожна сочетаться с управленческой системой предприятия для использования классификации не только в научной, но и практической деятельности, в частности, для выявления и количественной оценки рисков
Основу классификации, представленной автором в диссертационном исследовании, составляет разделение финансовых рисков на внутренние и внешние Эти группы рисков отличаются методами идентификации, возможностями оценки и характером воздействия на финансово-хозяйственную систему промышленного предприятия(рисунок 1)
Финансовые риски
Внешние риски
Внутренние риски
Кредитный риск
Риск потери ликвидности
Риск потери финансовой независимости
Селективный риск
Депозитный риск
Рисунок 1- Классификация финансовых рисков производственных предприятий (составлено автором)
На современном этапе экономического развития в России резко усиливается действие факторов риска, особенно финансовых, что обусловлено развитием рыночных механизмов, усилением конкуренции, возрастающей хозяйственной самостоятельностью предприятий при практическом отсутствии методов государственного регулирования экономики В этих условиях создание эффективной системы управления рисками на предприятиях становится жизненно необходимым
Создание на предприятиях системы управления финансовыми рисками, адекватной внешней и внутренней среде, обуславливает необходимость определения принципы ее построения, которые, по мнению диссертанта, сводятся к следующим положениям
1 Комплексный подход к управлению Необходимо рассматривать не каждый риск в отдельности, а их совокупность, обращая особое внимание на взаимосвязь различных видов финансового риска Комплексный подход дожен сохраняться на всех этапах финансового риск-менеджмента
2 Исходя из необходимости комплексного подхода, целесообразно использовать показатель, характеризующий совокупное воздействие всех видов финансовых рисков (индикатор общего финансового риска)
3 Введение на предприятиях регулярной и обязательной процедуры идентификации, анализа и контроля различных видов финансовых рисков Мероприятия по управлению финансовыми рисками дожны производиться не периодически, по мере возникновения проблем, а постоянно, регулярно, и процедура управления финансовыми рисками дожна быть одной из функций системы управления предприятием
4. Необходимость нормативно-методического обеспечения системы управления финансовыми рисками предприятия, которые соответствуют не только современному уровню развития риск-менеджмента, но и учитывают отраслевую, региональную или иную специфику деятельности предприятия
5. Единообразие и преемственность понятий, классификаций и процедур управления финансовыми рисками Игнорирование этого принципа затрудняет построение системы эффективного управления рисками на предприятиях даже одной отрасли.
Во второй главе Современные методы измерения совокупного финансового риска проведена сравнительная характеристика методов оценки совокупного финансового риска производственных предприятий и предложена разработанная автором дискриминантная модель общей количественной оценки финансовых рисков
Комплексный подход к управлению финансовыми рисками обосновывает необходимость его количественной оценки Проявление различных видов финансовых рисков в конечном итоге отражается на финансовом состоянии предприятия Результатом неблагоприятного воздействия финансовых рисков является ухудшение финансового состояния предприятия, которое может привести к финансовой несостоятельности и банкротству Таким образом, общий (совокупный) финансовый риск можно оценить стандартными методами анализа финансового состояния предприятия и прогнозирования финансовой несостоятельности (рейтинговая, бальная оценки, финансовый рычаг, дискриминит-ные модели)
Сравнительная характеристика различных методов оценки общего финансового риска предприятия представлена в таблице 1
Таблица 1 - Сравнение методов оценок финансовой несостоятельности __ (составлено автором)__
Критерии Рейтинговые оценки Бальные оценки Использование финансового рычага Дискриминантные модели
Простота использования + - + +
Комплексный характер + + - +
Возможность прогнозирования + +
л+- соответствие критерию, л-- несоответствие критерию
В диссертационном исследовании доказано, что наиболее эффективным методом оценки совокупного финансового риска промышленного предприятия являются дискриминантные модели, применение которых позволяет не толь-
ко оценить финансовое состояние предприятий, но и спрогнозировать вероятность банкротства с учетом отраслевой специфики и факторов внешней среды
Автором построена дискриминантная модель прогнозирования финансового состояния предприятий масложировой отрасли Краснодарского края по данным финансовой отчетности 63 предприятий Б=0,21+0,806*Х,+0,17* Х2-0,786*Хз, где X) -коэффициент покрытия суммы обязательств, Х2 Ч рентабельность активов по нераспределенной прибыли, Х3 -коэффициент текущей ликвидности
Априори в модель были включены 17 факторов Ч показателей финансового состояния, из которых по итогам отбора остались три статистически значимые (X), Х2> Х3)
Если О >-0,187, то вероятность банкротства предприятия менее 50%, в противном случае - свыше 50%
Точность данной модели на промежутке до 1 года составляет 79,4 % . Для сравнения максимальная точность расчетов по тем же предприятиям по другим моделям прогнозирования банкротства составила 70,8 % (таблица 2) Таблица 2 - Точность прогноза банкротства предприятий масложировой отрас-
ли Краснодарского края по различным моделям (составлено автором)
Модель Двухфак- торная Альтмана Пятифак- торная Альтмана Лиса Таффлера Ле Хоа Суана АЮ Беликова Предлагаемая модель
Точность, % 70,8 62,8 48,8 60,5 54,2 69,0 79,4
Таким образом, предложенная в диссертационном исследовании дискриминантная модель прогнозирования вероятности банкротства и совокупной оценки финансовых рисков имеет несомненные преимущества перед другими методами, используемыми для тех же целей Являясь более точной, данная модель, в отличие от прочих, учитывает отраслевые особенности промышленных предприятий и факторы внешней среды
В третьей главе Формирование системы управления финансовыми рисками в масложировом подкомплексе АПК Краснодарского края изучена рис-
ковая ситуация на предприятиях масложирового комплекса АПК Краснодарского края, предложена методика оценки уровня регионального риска, сформулированы методические указания по управлению финансовыми рисками производственных предприятий
Прогнозируя влияние финансового риска на финансовую несостоятельность российских предприятий, необходимо учитывать влияние внешних факторов, которое в российских условиях намного сильнее, чем в условиях развитой рыночной экономики Внешняя среда генерирует, прежде всего, региональные риски, которые оказывают существенное воздействие на развитие предпринимательского сектора Предлагаемая в диссертационной работе методика оценки региональных рисков основана на бальной системе (таблица 3) Таблица З-Система показателей бальной оценки регионального риска (со-
ставлено автором)
Блоки показателей Наименование показателей-факторов При наличии факторов количество балов
Региональная нормативно-правовая база Отсутствие региональной программы развития и поддержки отрасли 15
Наличие банкротств предприятий в данной отрасли 20
Социально- демографическая ситуация Снижение численности населения 15
Снижение среднедушевого дохода населения 10
Состояние потребительского рынка в регионе Отсутствие в регионе крупных оптовых покупателей 10
Наличие конкурентов 10
Уровень предпринимательской активности Строительство новых предприятий данной промышленности 10
Наличие импортной продукции масложировой промышленности 5
Наличие продукции из других регионов страны 5
Продуманная, научно обоснованная политика региональных властей в части налоговой политики, контроля естественных монополий и т д способствует созданию благоприятной экономической обстановки и снижению регионального риска Сравнение показателей, приведенных в таблице 3, для различных регионов позволяет ранжировать территории по уровню рискованности ведения бизнеса
Для оценки степени регионального риска автором разработана шкала оценки, представленная в таблице 4
Таблица 4- Шкала оценки регионального риска (составлено автором)
Оценка риска Количество балов
Минимальный риск До 20
Небольшой риск 20-40
Средний риск 41-60
Высокий риск 61-80
Очень высокий риск 81-100
В диссертационной работе проведена оценка регионального риска по предложенной автором методике в масложировой отрасли Краснодарского края (таблица 5)
Данные исследования позволяют констатировать, что по уровню регионального риска в масложировой отрасли Краснодарский край относится к регионам со средним уровнем риска С одной стороны, край является одним из крупнейших производителей масличного сырья и растительного масла, в крае создана система поддержки сельского хозяйства местными органами власти С другой стороны, в отрасли достаточно высок уровень конкурентной борьбы и высокая насыщенность рынка масложировой продукцией
Таблица 5- Оценка уровня регионального риска масложировой отрасли Крас____нодарского края___
Название блока показателей Название показателей Количество балов
Региональная нормативно-правовая база Отсутствие региональной программы развития и поддержки отрасли 0
Наличие банкротств предприятий в данной отрасли 20
Социально-демографическая ситуация Снижение численности населения 15
Снижение реального среднедушевого дохода населения 0
Состояние потреби-ельского рынка в регионе Отсутствие в регионе крупных оптовых покупателей 0
Наличие конкурентов 10
Уровень предпринимательской активности Строительство новых предприятий масложировой промышленности или введение новых технологий на существующих предприятиях 10
Наличие импортной продукции масло-жировой промышленности 0
Наличие продукции из других регионов страны 5
Итого балов 60
В целом система управления финансовыми ресурсами на предприятии, предлагаемая в диссертационной работе, включает пять основных блоков (рисунок 2)
Блок 1 Ч Идентификация финансовых рисков На предприятиях необходимо ввести процедуру выявления и идентификации видов финансовых рисков, которая может базироваться на предложенной в диссертационном исследовании классификации финансовых рисков
Для определения степени влияния каждого риска на финансовое состояние предприятия и с целью изучения взаимосвязи между выявленными рисками
целесообразно составление портфеля идентифицированных видов финансового риска (таблица 71)
Таблица 7 - Портфель идентифицированных видов финансового риска_
№ Вид риска Направления управления финансами Общая сумма
Инвестирование Управление оборотными активами Управление капиталом
В реальные активы В финансовые активы Запасами Дебиторской задоженностью i Денежными средствами Собственным капиталом Заемным капиталом Кредиторской задоженностью
Наличие Сумма Наличие Сумма Наличие Сумма Наличие 1 Сумма Наличие Сумма Наличие Сумма Наличие Сумма Наличие Сумма
Внешние (систематические) виды риска
1 Инфляционный + -i- + +
2 Процентный + + + +
3 Законодательный "г + + +
4 Валютный + + +
5 Биржевой + +
Внутренние (несистематические) виды риска
6 Кредитный + + + +
7 Риск потери ликвидности + + +
8 Риск потери финансовой независимости + + +
9 Селективный + +
10 Депозитный
л+ - оказывает воздействие
1 Составлено по С В Стулаковой и Г С Токаренко с допонениями автора диссертационного исследования
Подобная таблица, построенная совместно финансовым: менеджером, бухгатером и работниками службы логистики, позволяет выявить финансовые риски предприятия по видам, определить сумму финансовых ресурсов, находящуюся под воздействием определенного риска, оценить совокупное влияние различных рисков на какой-либо актив или пассив предприятия Такая процедура упрощает процесс ранжирования рисков и оценку влияния каждого его вида на финансовое состояние предприятия
Блок 2 Анализ и оценка финансовых рисков Исходя из необходимости оценки совокупного влияния финансовых рисков с учетом влияния внешней среды, анализ финансовых рисков предполагается проводить в двух направлениях Во-первых, оценка общего финансового риска на основе разработанной автором модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности для предприятий масложирового комплекса, которая дожна быть допонена предложенной бальной оценкой внешней среды функционирования предприятия В дальнейшем, исходя из результатов оценки, может быть сформулирована стратегия управления финансовыми рисками
Во-вторых, на основе портфеля финансовых рисков целесообразно оценить степень воздействия частных финансовых рисков на деятельность предприятия В данном случае целесообразно использовать методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности
Блок 3 Ч Выбор методов воздействия на финансовые риски Для повышения оперативности процесса выбора и применения различных методов снижения финансового риска в работе предложено использовать карты риск-менеджмента по каждому виду финансового риска Карта содержит описание каждого вида финансового риска, его влияния на финансово-хозяйственную деятельность предприятия и методы оперативного управления данным видом риска В диссертационном исследовании разработаны карты риск-менеджмента по каждому виду финансового риска, представленному в авторской классификации
Блок 4 Ч Применение методов воздействия на финансовые риски После выбора оптимальных способов воздействия на конкретные риски и формирования общей стратегии управления комплексом финансовых рисков предприятия осуществляется непосредственное воздействие на риски
Рис 2 - Система управления финансовыми рисками (составлено автором)
Блок 5 - Контроль использования совокупности выбранных инструментов Контроль системы управления финансовыми рисками следует осуществлять на основе модели прогнозирования финансовой несостоятельности предприятий Если после проведения мероприятий значение итогового показателя улучшилось по сравнению с первоначальным, используемая система управления финансовым рисками соответствует рисковому профилю Такую проверку совокупного влияния рисков на финансовое состояние предприятия рекомендуется сочетать с контролем степени влияния тех видов финансовых рисков, которые в ходе ранжирования были признаны наиболее существенными
Необходимым условием создания на предприятии эффективной системы управления финансовыми рисками является наличие нормативно-методического обеспечения этого вида управленческой деятельности
Комплекс нормативно-методических документов по управлению финансовыми рисками в деятельности предприятия дожен включать материалы, раскрывающие следующие направления
- обозначение теоретических понятий, их определение, классификация финансовых рисков,
- состав, организация и порядок процедур идентификации, анализ финансовых рисков и формирование управляющих воздействий,
- методика регистрации, хранения и использования результатов анализа и управления финансовыми рисками
Использование подобного нормативно-методического обеспечения процесса управления финансовыми рисками позволяет создать систему регулярных процедур выявления и идентификации видов финансовых рисков в условиях конкретного предприятия, сузить поле непредвидимых и неучитываемых финансовых рисков
В заключении сформулированы основные научные выводы, которые были получены автором в процессе проведения исследования, и даны рекомендации по совершенствованию управлению финансовыми рисками на производственных предприятиях
Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах
1 Соколова H В Кадровый риск в системе предпринимательских рисков и пути его снижения// Актуальные проблемы профессиональной подготовки кадров для регионов Материалы всероссийской научно-практической конференции с международным участием -Краснодар Кубан гос ун-т, 2002 - 190 с с 168-170 -0,2 п л
2 Соколова HB Региональный аспект чистых предпринимательских рисков // Актуальные проблемы профессиональной подготовки кадров для регионов Материалы всероссийской научно-практической конференции с международным участием -Краснодар Кубан гос ун-т, 2003 -318 с - ISBN 58209-0259-9 с 251-253 -0,2 и л
3 Соколова H В Риск-менеджмент сущность, особенности становления в современной России // Альтернативы экономического роста в России Матер Междунар семинара Сочи, 6-9 февраля 2003 г . В 2 кн Кн 1 - Краснодар Кубан. гос ун-т, 2003 -237 с - ISBN 5-8209-0262-9 с 121-124 -0,2 п л
4 Соколова H В Диверсификация как форма управления рисками // Экономика теория и практика - Краснодар, 2005 - № 9 - с 46-48 -0,3 п л
5 Пенюгалова А В , Соколова H В Оценка рисковой ситуации на предприятиях масложирового подкомплекса АПК Краснодарского края // Региональная экономика Ч 2007, №9 - с 173-177 -0,4 п л
Бумага тип №1 Печать трафаретная Тираж 100 экз Заказ № 551 от 4 10 07 г Кубанский государственный университет
350040, г Краснодар, ул Ставропольская, 149, Центр "Универсервис", тел 21-99-551
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Соколова, Нели Викторовна
Введение
1 .Теоретические основы управления финансовыми рисками
1.1 .Риск как экономическая категория: сущность, содержание и функции 11 1 ^.Классификация финансовых рисков 22 1.3.Основные этапы управления финансовыми рисками
2.Современные методы измерения совокупного финансового риска производственного предприятия
2..Модели рейтингового финансового анализа и бальной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия
2.2 Количественное измерение финансового риска с использованием эффекта финансового рычага
2.3. Модели прогнозирования финансовой несостоятельности предприятия
2.4.Сравнительная характеристика моделей диагностики банкротства предприятий масложирового комплекса Краснодарского края
3.Формирование системы управления финансовыми рисками в масложировом подкомплексе АПК Краснодарского края
3.1 .Региональные и отраслевые факторы влияния на риск хозяйственной деятельности
3.2.Разработка системы управления финансовыми рисками
3.3.Методическое обеспечение процесса идентификации и управления финансовыми рисками 151 Заключение 158 Список использованных источников 171 Приложение А 184 Приложение Б 186 Приложение В 188 Приложение Г 189 Приложение Д
Диссертация: введение по экономике, на тему "Особенности управления финансовыми рисками производственных предприятий"
Развитие рыночных отношений привело к кардинальным изменениям взаимоотношений между государством и предприятиями. Государство перестало нести поную ответственность за существование предприятий, хозяйствующие субъекты получили свободу экономической деятельности. Но самостоятельность экономических субъектов означает не только возможность определять свою производственную и финансовую политику, но одновременно и необходимость нести ответственность за результаты свой деятельности, принимать на себя риск хозяйственной деятельности.
Существование рыночной экономики, института предпринимательства неразрывно связано с понятием риска. С развитием рыночных механизмов в России предприятия стокнулись с разнообразными и многочисленными рисками, связанными как с внутренними проблемами предприятий, так неблагоприятными макроэкономическими условиями.
В системе предпринимательских рисков организаций финансовые риски занимают особое место, так как связаны с финансовыми отношениями предприятия с другими субъектами рынка, более других подвержены влиянию внешней среды предприятия, которая в современных российских условиях остается непредсказуемой.
В то же время производственные предприятия не могут воспользоваться многими инструментами управления различными видами финансового риска, которые успешно используются в других сферах предпринимательства, основанных на использовании ситуации повышенного риска, например, в операциях на фондовом рынке. Производственные предприятия в большинстве своем вынуждены быть более консервативны по сравнению с операторами валютных или фондовых рынков или торговыми предприятиями, так как ограничены рамками используемой технологией и оборудованием, видами сырьевых ресурсов и сферой выбора деятельности.
Успешная деятельность производственных предприятий невозможна без создания эффективных методов управления финансовыми рисками, которые могут быть использованы предприятиями для работы в новых для них условиях неопределенности, необходимо методическое обеспечение этой деятельности, тщательная теоретическая проработка понятия и сущности финансового риска.
Категорию риск рассматривали представители различных экономических теорий: классической политэкономии (Дж. Миль, Н.У. Сениор), теории предельной полезности (А. Маршал, А.Пигу), теории экономического развития (Й. Шумпетер), кейсианской теории риска (Дж. М. Кейнс), теории игр (Дж. Фон Нейман, О. Моргинштерн) и др.
Понятие и сущность риска, различные аспекты финансового риска, методы и инструменты управления различными видами финансового риска отражены в работах П. Альгина, И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, В.М. Гранатурова, Е.С. Стояновой, Э.А. Уткина, P.M. Качалова, М. Лапуста, Г.Б. Клейнера, Н.В. Хохлова, В.В. Ковалева и др.
В то же время требуют углубленного изучения многие вопросы управления финансовыми рисками производственных предприятий, определения причин и факторов финансовой несостоятельности предпринимательских структур с учетом региональных и отраслевых особенностей. Недостаточно исследованными остаются проблемы формирования организационно-экономического механизма управления финансовыми рисками, не в поной мере разработаны концептуально увязывающие в единую систему конкретные мероприятия по управлению финансовыми рисками в предприятиях масложирового комплекса.
Целью диссертационной работы является изучение роли и места финансового риска в составе предпринимательских рисков производственного предприятия и формирование эффективной системы оценки и управления финансовыми рисками предприятий на примере масложировой отрасли.
Для достижения поставленной цели были определены следующие приоритетные задачи:
- исследовать теоретические аспекты понятия риск, уточнить определения хозяйственный риск, предпринимательский риск, финансовый риск;
- сравнить различные подходы к классификации финансовых рисков;
- изучить теоретические разработки и практические рекомендации по формированию системы управления финансовыми рисками на предприятии;
- уточнить принципы формирования на предприятии системы управления финансовыми рисками;
- оценить влияние региональных и отраслевых факторов на уровень финансового риска предприятий масложировой отрасли;
- разработать методику оценки финансового риска предприятия;
- сформулировать методические указания по формированию системы управления финансовыми рисками на предприятиях масложирового комплекса.
Предметом исследования являются экономические отношения и процессы, складывающиеся на предприятиях производственных отраслей в ходе управления финансовыми рисками.
Объектом исследования являются финансовые риски производственных предприятий, особенности оценки и управления ими на микроуровне.
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления рисками и финансовыми рисками в частности.
Методологической основой исследования являлись следующие приемы и методы научного исследования: наблюдение, сравнения, многомерные группировки, экономический и логический анализ.
Информационно-эмпирической базой исследования послужили данные бухгатерских отчетов предприятий масложирового комплекса АПК Краснодарского края, статистические данные Федеральной службы государственной статистики по Краснодарскому краю.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту.
1. Предпринимательский риск - это ситуационная характеристика деятельности предприятия на основе определения вероятностей случайных событий, влияющих на финансово - хозяйственное положение предприятия и возникающих по объективным и субъективным причинам. С одной стороны, риск - это характеристика среды, в которой действует предприятие, с другой -это явление, обусловленное деятельностью предприятия и других субъектов экономического пространства.
2. Финансовыми рисками можно назвать риски, которые возникают в процессе формирования и движения финансовых ресурсов и денежных потоков. В данном определении, в отличие от современных научных представлений, отражается возможность возникновения финансового риска не только при формировании финансовых ресурсов, но в процессе их распределения и использования. Введение в определение понятия денежные потоки акцентирует внимание на тот факт, что финансовые риски часто представляют собой функцию времени. Классификация финансовых рисков дожна проводиться на основе системного подхода, т.е. следует рассматривать совокупность рисков как множество взаимосвязанных элементов. Иерархическая структура классифицируемых рисков дожна отражать системные взаимосвязи между изучаемыми элементами, четко отграничивать риски разных уровней исследования и сочетаться с общей системой управления предприятием. Это позволяет использовать классификацию как для научных, но и практических целей, в частности, для выявления и количественной оценки финансовых рисков.
3. Для создания на предприятии эффективной системы управления финансовыми рисками, адекватной внешней и внутренней среде, необходимо сформулировать основные принципы ее построения. На основе изучения и развития автором российского и зарубежного опыта в работе выделены следующие принципы менеджмента финансовыми рисками: комплексный подход к управлению, из которого следует необходимость построения единого показателя, характеризующего совокупное влияние всех видов финансовых рисков (индикатор общего финансового риска); построение методики идентификации, анализа и контроля финансовых рисков; создание нормативно-правового обеспечения системы управления рисками; единообразие и преемственность понятийного аппарата, классификаций и процедур на всех этапах менеджмента финансовыми рисками.
4. Интегрированное влияние финансовых рисков на хозяйственную деятельность отражается в характере финансового состояния предприятия. Неблагоприятное воздействие финансовых рисков проявляется в ухудшении финансового состояния, которое в дальнейшем может привести к финансовой несостоятельности, крайним проявлением которой считается банкротство. Таким образом, совокупный финансовый риск можно оценить посредством анализа финансового состояния и прогнозирования банкротства. В качестве обобщающего показателя финансового риска автором предложена дискриминантная модель, которая по итогам отбора из 17 априори выбранных исходных показателей включает три статистически значимых индикатора, влияющих на вероятность банкротства: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент покрытия, рентабельность активов по нераспределенной прибыли. Точность данной модели, рассчитанной по 63 предприятиям масложировой промышленности Краснодарского края, составляет 79,4% (по другим моделям банкротства точность расчетов по тем же предприятиям не превысила 70,8%).
5.В процессе прогнозирования финансовой несостоятельности российских предприятий необходимо учитывать влияние внешних факторов, которое в российских условиях намного выше, чем в условиях развитой рыночной экономики. Банкротство многих российских организаций связано в основном с системой неплатежей, обусловленной внешними, практически не контролируемыми факторами, которые проявляются, прежде всего, в региональных и отраслевых рисках. Для интегральной оценки их уровня в диссертационном исследовании предлагается бальная оценка системы показателей, характеризующих данные риски.
6.Общая система управления финансовыми рисками промышленного предприятия, направленная на изучение, анализ и снижение их негативного воздействия на финансовое состояние, включает 5 основных блока: идентификация рисков, их анализ и оценка, выбор методов воздействия, механизм применения методов воздействия на снижение финансовых рисков, контроль использования совокупности выбранных инструментов. Для определения степени влияния каждого вида финансового риска на финансовое состояние предприятия в работе рекомендуется составление портфеля идентифицированных видов финансовых рисков. На этапе выбора метода воздействия на риски целесообразно применение карты риск-менеджмента, в которой по каждому виду риска дана характеристика его влияния на финансово-хозяйственную деятельность предприятия и указаны методы управления данным видом риска.
Научная новизна исследования в целом состоит в разработке теоретических и практических положений, направленных на решение проблем, связанных с управлением финансовыми рисками производственных предприятий.
Элементами научного вклада, характеризующими новизну исследования, являются следующие результаты:
- уточнено понятие предпринимательский риск как двойственной категории: с одной стороны, это характеристика среды, в которой действует предприятие, с другой - явление, генерируемое деятельностью самого предприятия во взаимодействии с другими субъектами рыночной экономики; данное определение риска позволяет рассматривать его как постоянно изменяющийся, динамичный аспект деятельности предприятия, требующий адекватной оценки;
- допонено понятие финансовые риски введением в сферу их возникновения процессов движения финансовых ресурсов и денежных потоков предприятия, что, в отличие от современных подходов, позволяет рассматривать финансовые риски как функцию времени и максимально поно учесть множественные аспекты их проявления в риск-менеджменте;
- обобщены и допонены принципы формирования системы управления финансовыми рисками производственных предприятий, которые наряду с комплексным подходом и нормативно-методическим обеспечением, дожны включать оценку общего финансового риска, единообразие и преемственность понятий, классификаций и процедур на всех этапах управления финансовыми рисками, что создаёт теоретическую основу формирования эффективной системы управления финансовыми рисками, адекватной внешней и внутренней среде; разработана и апробирована на предприятиях масложирового комплекса Краснодарского края дискриминантная модель прогнозирования финансового состояния, которая в отличие от современных западных и отечественных моделей учитывает не только факторы внешней среды, но и специфику отрасли, и является эффективным инструментом прогнозирования банкротства промышленных предприятий;
- для оценки внешней среды функционирования предприятия предложена система бальной оценки влияния региональных факторов на финансовые риски, включающая пять блоков показателей (уровень предпринимательской активности, состояние потребительского рынка в регионе, социально-демографическая ситуация, региональная нормативно-правовая база), что позволяет дать комплексную оценку экзогенных факторов;
- в соответствии с разработанными принципами организации управления финансовыми рисками составлены методические указания по построению системы менеджмента финансовыми рисками на предприятии, которые включают описание этапов, процедур управления и нормативно-методическое обеспечение.
Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в возможности использования разработанной системы менеджмента финансовыми рисками в процессе управления финансово-хозяйственной деятельностью промышленных предприятий и при разработке отраслевых инструкций по управлению финансовыми рисками.
Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и рекомендации, сформулированные в диссертации, докладывались автором на международной и двух всероссийских научно-практических конференциях. Выводы и рекомендации, полученные автором, получили практическое применение при разработке финансовой стратегии развития предприятий масложировой отрасли Краснодарского края.
По материалам диссертации опубликовано пять научных работ, общим объемом 1,3 п.л.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Соколова, Нели Викторовна
Заключение
Традиционные методы управления, разработанные мировой экономической наукой, в условиях современной российской действительности зачастую не дают желаемых результатов, поскольку они ориентированы на нормально функционирующие предприятия на устойчивом рынке. В обстановке, когда большинство субъектов хозяйствования постоянно испытывают затруднения, обычные, стандартные инструменты менеджмента не работают. Поэтому актуальной становится проблема поиска и внедрения в широкую практику таких форм и методов управления, использование которых позволяло бы предотвратить кризисное состояние, несмотря на общую неблагоприятную рыночную обстановку в стране, т.е. речь идет об управлении рисками (менеджмент риска).
Но и сам риск-менеджмент в современной России находится в стадии становления, что связанно как с особенностями политической и экономической истории страны, так и со сравнительно недавним возникновением этого направления исследования в мировой экономической науке и практике. Причем многие технологии западного риск-менеджмента, рассчитанные на управление классическими экономическими параметрами - экономической стоимостью бизнеса, прибылью - не дают реального эффекта, т.к. в России важным критерием бизнеса часто оказывается не прибыль, а положительные денежные потоки. Данные бухгатерской отчетности искажены множеством фиктивных сделок, связанных с налоговой оптимизацией и коррупцией; отсутствует развитый рынок финансовых инструментов и т.д.
Для создания эффективных методов управления рисками, которые могут быть использованы предприятиями для работы в новых для них условиях неопределенности, необходимо методическое обеспечение этой деятельности, тщательная теоретическая проработка понятия и сущности риска, описания рисковых профилей различных отраслей экономики.
После изучения различных точек зрения на содержание категории предпринимательский риск, было сформулировано авторское определение предпринимательского риска как ситуационной характеристики деятельности предприятия на основе определения вероятностей случайных событий, влияющих на финансово - хозяйственное положение предприятия и происходящих по объективным (не зависящим от предприятия) и субъективным (порожденным действиями предприятия) причинам. Таким образом, с одной стороны риск - это характеристика среды, в которой действует предприятие, с другой - риск - это явление, порожденное деятельностью предприятия и других субъектов экономики. В данном определении по возможности более поно раскрыта разнообразные аспекты этого понятия, и риск рассматривается как динамическая характеристика деятельности предприятия, складывающаяся под влиянием различных постоянно изменяющихся факторов
Наряду с проработкой определения предпринимательский риск необходимо выработать корректные и предельно исчерпывающие определения различных видов риска и их взаимосвязей, что является обязательным условием построение на предприятии системы выявления, оценки рисков и воздействия на них. В частности, при таком традиционном подходе как самооценка перед менеджерами различных уровней стоит задача запонить оценочные ведомости для выявления рисков, характерных для данного подразделения. Разные функциональные подразделения дожны иметь различные оценочные ведомости. В финансовом отделе не могут адекватно выявить и проранжировать серьезность и значимость рисков, связанных с поломками оборудования, а в производственном отделе лишь приблизительно представляют финансовые риски предприятия. Оценочные ведомости для различных отделов дожны содержать вопросы, характеризующие виды риска, соответствующие их деятельности. В то же время для объединения этой информации с целью выявления рисковой ситуации на предприятии важным условием является унификация терминов, используемых в различных сферах при описании различных видов риска. Любая ошибка в определении вида риска или оценивающего его подразделения повлечет за собой неточности в выявлении рисков, оценки их важности и, следовательно, неэффективность управления ими в целом.
Среди совокупности предпринимательских рисков одними из наиболее распространенных видов риска являются финансовые. По нашему мнению, финансовыми рисками следует подразумевать риски, которые возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств предприятия, т.е. его финансовых ресурсов и денежных потоков. Это определение, в отличие других точек зрения, не рассматривает финансовый риск излишне узко не ограничивает сферу возникновения финансового риска управлением заемными средствами или только источниками формирования средств предприятия, не ограничивает область возникновения финансового риска только сферой финансового предпринимательства, но и не рассматривает отклонения дохода предприятия как результат действия только финансового риска. В данном определение отражается возможность возникновения финансового риска не только при формировании финансовых ресурсов, но при их распределении и использовании. Введение в определение понятия денежных потоков акцентирует внимание на том, что финансовый риск часто представляет собой функцию времени, что соответствует определению предпринимательского риска как динамичной, постоянно изменяющейся характеристики деятельности предприятия.
По нашему мнению, классификация рисков дожна проводиться на основе системного подхода, т.е. следует рассматривать совокупность рисков как множество взаимосвязанных элементов. Иерархическая структура классифицируемых рисков дожна не только отражать системные взаимосвязи между изучаемыми элементами, но и не смешивать риски разных уровней рассмотрения. Эта система дожна сочетаться с управленческой системой предприятия с целью использования классификации не только в науке, но и практике, в частности, для выявления и оценки рисков. Оптимальная классификация позволит на предприятии систематически определять предпринимательские, финансовые, коммерческие, технологические и другие виды рисков вплоть до рисков каждого бизнес-процесса.
Ни одна из рассмотренных классификаций финансовых рисков не может считаться совершенной и универсальной, способной наиболее адекватно отражать финансовые риски, имеющиеся и на производственных предприятиях, в торговле, и в финансовом секторе. Сама возможность построения универсальной системы финансовых рисков, способной отражать все многообразие финансовых рисков является предметом научных споров, но для практических целей для предприятий конкретных отраслей гораздо важней не наличие сложной универсальной системы рисков, а более простая классификация, объективно и как можно более поно отражающая финансовые риски, существующие в данной отрасли.
При построении системы финансовых рисков производственных предприятий следует руководствоваться системным подходом, учитывая специфику отрасли и возможность использования данной классификации для выявления и оценки финансовых рисков.
Наиболее целесообразным является выделение внешних и внутренних финансовых рисков, так как эти риски отличаются методами идентификации, возможность оценки, влияния на деятельность предприятия и возможностями воздействия на данные виды риска. В отличие от внутренних рисков на внешние риска влияние отдельных предприятий очень ограничено и подобное разграничение в классификации соответствует цели практического использования этой системы для выявления и оценки рисков.
В данной классификации к внешним относятся следующие виды финансовых рисков:
- инфляционный (дефляционный) риск;
- валютный риск;
- процентный риск;
- законодательный риск;
- биржевой риск.
Среди внутренних финансовых рисков выделяют:
- кредитный риск;
- риск потери ликвидности;
- риск потери финансовой независимости;
- селективный риск;
- депозитный риск.
Существуют различные подходы к определению понятия риск-менеджмент. Акцент в определение может быть сделан на разнообразие различных методов управления риском, или управление риском описывается как процесс принятие решений, что подразумевает преемственность деятельности по управлению риском во времени и рассматривает управление риском не обособленно, а как часть общего управление организацией. Таким образом, можно сформулировать следующее определение риск-менеджмента как процесса выбора и применения различных методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление случайных рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий.
На современном этапе экономического развития в России вследствие действия многообразных факторов, связанных как с общемировыми тенденциями, так и национальными особенностями, резко увеличивается уровень рискованности бизнеса, особенно это касается финансовых рисков. В частности, это обусловлено развитием рыночных механизмов, созданием условий для конкуренции в некоторых отраслях, хозяйственной самостоятельности предприятий при отсутствии культуры контрактных взаимоотношений, что проявляется в частых нарушениях хозяйственных отношений между предприятиями (неплатежи, срывы поставок и т.д.).
В таких условиях построение на предприятии эффективной системы управления финансовыми рисками становится обязательными условием успешной деятельности. В большинстве литературных источников приведены разрозненные характеристики отдельных видов риска, т.е. отсутствует целостная система управления рисками предприятия, в том числе и финансовыми. Для создания на предприятии системы управления финансовыми рисками, адекватной внешней и внутренней среде предприятия необходимо сформулировать четкие принципы её построения.
На основе обзора ряда источников автором были сформулированы и допонены следующие теоретические принципы построение системы управления финансовыми рисками на предприятиях:
1. Комплексный подход к управлению финансовыми рисками. Многообразные виды риска не существуют сами по себе, они взаимодействуют, мероприятия по управлению одними видами риска, порождают другие виды риска. Необходимо рассматривать не каждый риск в отдельности, а их совокупность, обращая особенное внимание на взаимосвязь различных видов финансового риска. Комплексный подход дожен сохраняться на протяжении всех этапов управления финансовыми рисками. Например, классификация финансовых рисков не только дожна как можно более поно охватывать различные видов финансовых рисков, характерных для данной отрасли, но соответствовать классификации методов оценки и воздействия на эти виды риска.
2. Исходя из необходимости комплексного подхода к системе управления финансовыми рисками предприятия, целесообразно использовать показатель, характеризующий совокупное влияние всех разнообразных видов финансовых рисков, так называемого общего финансового риска.
3. Единообразие и преемственность терминов, классификаций и процедур управления рисками. В различных классификациях под одним и тем же названием фигурируют, по сути, разные риски и наоборот одни риски под разными названиями, одни и те же процедуры и показатели имеют разные названия в различных источниках, что не только препятствует построению на предприятии эффективной системы управления рисками, но и делает бесполезными самые передовые научные разработки в области управления финансовыми рисками.
4. На предприятие необходимо создать регулярную и обязательную процедуру идентификации, анализа и контроля различных видов финансовых рисков. Предпринимательские риски и, в частности, финансовые риски характеризуют постоянно изменяющиеся условия деятельности предприятия, поэтому мероприятия по управлению финансовыми рисками дожны производиться не время от времени по мере возникновения проблем, а постоянно, регулярно и процедуры управления финансовыми рисками дожны быть превращены в функцию системы управления предприятием, включены в дожностные инструкции с определением сроков испонения и оформления результатов.
5. Необходимость нормативно-методического обеспечения системы управления финансовыми рисками предприятия, которые соответствуют не только современному уровню развития риск-менеджмента, но и учитывают отраслевую, региональную или иную специфику деятельности предприятия.
При изучении рисковой ситуации в конкретных отраслях экономики важно выявить наиболее существенные источники риска.
Таким образом, в результате изучения рисковой ситуации в масложировом подкомплексе Краснодарского края можно отметить, что:
1. Наиболее существенными факторами , определяющими уровень риска в масложировом подкомплексе являются:
1) природно-климатические;
2) нестабильность финансовой, законодательной, внешнеэкономической политики, в том числе региональные риски;
3) коммерческие, связанные с непредвиденными изменениями конъюнктуры внутреннего и внешнего рынков масличного сырья, качеством маркетинга на предприятии;
4) отраслевые, связанные с непредвиденными действиями конкурентов на сырьевом рынке и другие;
5) производственный (возрастной состав оборудования, тенденции использования производственных мощностей, инновационные возможности);
6) риски, связанные с покупательной способностью денег;
7) финансы - качество финансового управления, риск-менеджмент, устойчивость работы и стабильность, финансовое состояние;
8) эффективность менеджмента.
2. Экономический процесс в масложировом подкомплексе тесно переплетается с естественным, производство продукции тесно связано с биологическим циклом роста и развития растений, с природным воспроизводством. Результаты производственной деятельности тесно сопряжены с биоклиматическим потенциалом конкретного селькохозяйственного предприятия, что можно отнести к внешним факторам риска. Показатели вариации, говорят о том, что влияние природно-климатических условий на рисковую ситуацию в масложировом подкомплексе Краснодарского края находится в зоне приемлемого риска (до 25%)
3. Размеры производственного риска достаточно высоки, несмотря на то, что в 2003-2005гг. использование среднегодовой мощности производства масла растительного постоянно увеличивалось и достигло в 2005г. 85 %, на это повлияло увеличение сырьевой базы за счет расширения посевных площадей и увеличения урожайности масличных культур. Использование среднегодовой мощности производства маргариновой продукции на протяжение всего изучаемого периода оставалось на чрезвычайно низком уровне. Ещё одним фактором, существенно влияющим на уровень производственного риска является плохое состояние материально-технической базы и используемая технология возделывания масличных.
4. Финансовый риск по своей сути связан с финансовым обеспечением активов производства и оказывает существенное влияние на уровень совокупного риска масложировой отрасли.
5. Вместе с тем, следует отметить, что наличие различных, довольно существенных факторов риска с точки зрения предпринимательской деятельности компенсируется достаточно высоким уровнем доходности возделывания масличных культур, которая обусловлена растущим спросом на растительное масло.
При явной рискованности ситуации сложившейся в сфере производства масличных культур, необходимо отметить достаточно высокий интерес производителей, причем растущий интерес проявляется и малыми крестьянско-фермерскими хозяйствами.
Экономическая независимость предприятия, безубыточность его хозяйственной деятельности во многом будут зависеть от того, как оно будет работать в условиях неопределенности, хозяйственного риска. Для решения этой задачи необходимо, чтобы на предприятии была создана своя собственная система управления хозяйственным риском.
Система управления хозяйственным риском включает в себя совокупность последовательных этапов деятельности, в частности, выявление предполагаемого риска, оценка риска, выбор методов управления, применение выбранных методов, оценка результатов.
Однако эта система имеет обобщенный вид, что затрудняет их применение в практической деятельности масложировых предприятий.
Предложенная система управление финансовыми рисками на предприятиях масложировой отрасли включат в себя следующие этапы:
1. Идентификация финансовых рисков, действующих на предприятиях масложировой отрасли.
2. Анализ и оценка выявленных финансовых рисков, определение допустимых пределов рисков.
3. Выбор наиболее подходящих методов воздействия на выявленные виды финансовых рисков.
4. Практические действия по реализации принятого решения.
5. Контроль и корректировка использования совокупности выбранных инструментов
Исследование существующих систем управления финансовыми рисками на производственных предприятиях позволило автору диссертационного исследования внести следующие допонения:
- комплексный характер системы управления финансовыми рисками на предприятии на каждом этапе системы, в частности при идентификации с помощью портфеля финансовых рисков определение совокупного влияния различных видов финансового риска на определенные виды активов и пассивов, в оценки финансовых рисков выделение общего финансового риска и частных видов риска
- введение нормативно-методического обеспечения процесса управление финансовыми рисками, в частности использование четко очерченных симптомов проявления внешних и внутренних рисков, карт риск-менеджмента по каждому виду финансового риска;
- регулярный характер процедур управление риском, в частности определение сроков проведения мероприятий, нацеленных на выявление риска, определение сроков периодического контроля системы управления финансовыми рисками;
- использования для оценки и контроля уровня общего финансового риска модели прогнозирования финансовой несостоятельности, разработанной для предприятий масложировой отрасли;
- с целью оценки влияния внешней среды сочетать данную модель с бальной оценкой влияния внешней среды.
На этапе выявления рисков предприятиям масложировой промышленности особое внимание необходимо уделять прогнозу погодных условий и валового сбора масличных культур и уровню региональных и отраслевых рисков.
Уровень колеблемости валового сбора подсонечника составляет 25%, при возможном снижении валового сбора сырьевая база, которая недостаточна при благоприятных условиях, уменьшится, что повлечет за собой рост цен на сырьё, необходимость закупки импортных маслосенян и увеличение валютных рисков.
Из-за высокой доходности масложировой отрасли уровень региональных и отраслевых рисков достаточно велик, ведется ожесточенная конкурентная борьба, а иногда и незаконный захват предприятий.
Количественно оценить выявленные факторы риска позволяет совокупность аналитических мероприятий по оценки риска. Необходимо оценивать не только внутренние, но и внешние источники риска.
По мнению автора работы, необходима оценка регионального и отраслевого уровня риска, которая может быть проведена в виде бальной оценки системы показателей, включающую с себя следующие блоки:
1. Региональная нормативно-правовая база.
2. Социально-демографическая ситуация.
3. Состояние потребительского рынка в регионе.
4. Уровень предпринимательской активности .
Для оценки внутреннего финансового состояния предприятия может быть использованы модели банкротства предприятия. Эта методика дает возможность определить вероятность приближения стадии кризиса (банкротства). Но подобные модели дожны быть адаптированы для российских условий и конкретной отрасли экономики.
Автором диссертационного исследования построена дискриминантная модель прогнозирования финансового состояния предприятий масложировой отрасли Краснодарского края по данным финансовой отчетности 63 предприятий:
0=0,21+0,806*Х!+0,17* Х2-0,786*Х3, где
X! -коэффициент покрытия суммы обязательств;
Х2 - рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
Хз -коэффициент текущей ликвидности.
Априори в модель были включены 17 факторов - показателей финансового состояния, из которых по итогам отбора остались три статистически значимые (Х^ Х2. Хз).
Если О >- 0,187, то вероятность банкротства предприятия менее 50%, в противном случае - свыше 50%).
Точность данной модели на промежутке до 1 года составляет 79,4 % . Для сравнения: максимальная точность расчетов по тем же предприятиям по другим моделям прогнозирования банкротства составила 70,8 %>.
Необходимым условием создания на предприятии эффективной система управления финансовыми рисками является наличие нормативно-методического обеспечения этого вида управленческой деятельности, соответствующие отраслевой и региональной специфике. Цель создания комплекса нормативно-методического документов состоит в том, чтобы превратить управление финансовым риском в постоянную и обязательную функцию системы управления предприятием. Мониторинг финансового риска дожен проводиться регулярно, а не от случая к случаю, тогда нежелательные отклонения от экономически безопасного положения будут своевременно обнаружены, а готовые инструкции помогут оперативно сформировать стратегию и тактику воздействия на возникшие угрозы.
Комплекс нормативно-методических документов по управлению финансовыми рисками в деятельности предприятия дожен включать в свой состав материалы, раскрывающие следующие направления:
- термины и их определения, классификацию финансовых рисков;
- состав, организацию и порядок процедур идентификации, анализа финансовых рисков и формирования управляющих воздействий;
- методику регистрации, хранения и использования результатов анализа и управления финансовым риском.
Унификация форм регистрации информации облегчает их формализованную обработку и использование при последующем управлении финансовыми рисками.
Использование подобного нормативно-методического обеспечения процесса управления финансовыми рисками позволяет создать на предприятии систему регулярных процедур выявления и идентификации видов финансовых рисков условиях конкретного предприятия, сузить поле непредвидимых неучитываемых финансовых рисков.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Соколова, Нели Викторовна, Краснодар
1. Российская Федерация. Гражданский кодекс РФ. -Новосибирск: Сиб. Унив. Изд-во,2006. 656с.
2. Российская Федерация. Законы. О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 № 127-ФЗ
3. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций), утвержденные приказом Минэкономики России от 01.10.1977 №118
4. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденные приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001. №16
5. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденные постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 № 367
6. Постановление Правительства РФ от 30.01.2003 № 52 О реализации Федерального закона О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей
7. Агропромышленный комплекс Кубани: Статистический сборник. -Краснодар : Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Краснодарскому краю, 2006.-224с.
8. Адамчук, Н. Управление риском на предприятии и страхование / Н. Адамчук, Д. Алешин // Управление риском. -2001. -№ 1. -С.32
9. Альгин П. Риск и его роль в жизни. -М.: Изд-во Мысль, 1999г.- 188с.
10. Антология экономической мысли.Т2 -М.: Эконов, 1993. -486с.
11. Агурбаш, Н.Г. Финансово-кредитный механизм регулирования малых предприятий / Н.Г. Агурбаш // Страховое дело. -2005. -№ 8. -С. 16-22.
12. Балабанов, И.Т. Риск-менеджмент / И.Т. Балабанов. -М.: Финансы и статистика, 1996.-192с. -ISBN 5-279-01294-7.
13. Бадин К.В. Риск-менеджмент: Учебное пособие. -М.: Эксмо, 2006 -285с.
14. Баринов, А.Э. Риски проектного финансирования и их страхование / А.Э. Баринов // Страховое дело. -2004. -№ 12. -С. 9-18
15. Бартон, Т. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься / Т. Бартон, У. Шенкир, П. Уокер. -М.: Издательский дом Вильяме, 2003. -208с. -ISBN 5-8459-0408-0.
16. Беликов, АЛО. Диагностика риска банкротства предприятия (на примере предприятий торговли): дис. . канд. эк. наук: 08.00.05 /. -Иркутск, 1997.
17. Беляков A.B., Ломакина Е.В. Кредитный риск: оценка, анализ, управление // Финансы и кредит. 2000, №9
18. Беляков А.В Процентный риск: оценка, анализ, управление // Финансы и кредит. 2001, № 2
19. Бернстайн, П. Против богов: Укрощение риска / П. Беристайн. -М: Зао Олимп-Бизнес. 2000.- 400с. -ISBN 5-901028-17-1.
20. Бланк, И.А. Риск-менеджмент / И.А. Бланк. -К.: Ника-Центр, Эльга, 2002 528с. -ISBN 5-901620-25-9.
21. Борисов, А.Б. Большой экономический словарь / А.Б. Борисов. -М.: Книжный мир, 2007 860с.; -ISBN 978-5-8041-0236-5.
22. Бусалаев Д.А. Система моделей банкротства и их роль в финансовом управлении предприятием
23. Буянов, В.П. Управление рисками (рискология) / В.П. Буянов, К.А Кирсанов, Л.А. Михайлов. -М.: Экзамен, 2002.- 384с. -ISBN 5-8212-0301-5.
24. Буянова, М.Э. Система показателей многофакторной оценки интегрального риска развития региона / М.Э. Буянова // Экономический анализ: теория и практика. -2006. -№8. -С.27-34
25. Вишняков Я.Д., Колосов A.B., Шемякин B.JI. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом. 2000, № 3
26. Воков, A.C. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем / A.C. Воков. М.: Вершина, 2006 -328с. -ISBN 5-9626-0103-3.
27. Воробьев, С.Н. Управление рисками в предпринимательстве / С.Н. Воробьев, К.В. Бадин. -М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2005 772с. -ISBN 5-94798-533-0.
28. Воронцовский, А. В. Управление рисками: учебное пособие / A.B. Воронцовский. -СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та, 2000; ОЦЭиМ, 2004,- 458с. -ISBN 5-288-02690-4.
29. Гаджиев Ф.Р. Валютный риск и его разновидности// Финансы и кредит. -2001, №4
30. Гамза, В.А. Рисковый спектр коммерческих организаций / В.А. Гамза, Ю.Ю. Екатеринославский. -М.: ЗАО Издательство Экономика, 2002.- 108с. -ISBN 5-282-02218-4.
31. Глинский, В.В. Статистический анализ / В.В. Глинский, В.Н. Ионин. -М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1998. -264с. -ISBN 5-89568-0895.
32. Глушенко В.В. Управление рисками. Страхование. -М.: г. Железнодорожный, Моск. Обл.: ТОО НПЦ Крылья, 1999. 336с.
33. Гончаренко, Л.П. Риск-менеджмент / под ред. проф. Е.А.Олейникова. -М.: КНОРУС, 2006 -ISBN 5-85971-291-Х.
34. Грабовой, П.Г. Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовой, С.Н. Петрова, С.И. Потавцев. -М.: Алане, 2000
35. Гранатуров, В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения / В.М. Гранатуров. -М.: Дело и сервис, 2002,- 160с. -ISBN 58018-0060-3.
36. Гусаков Б.И., Сидорович Ю.М. Управление риском средствами внутреннего аудита//Финансы и кредит. 2001. № 4. С.52-59
37. Давыдова, Г.В. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий / Г.В. Давыдова, А.Ю. Беликов // Управление риском. -1999. -№3
38. Донцова, JI.B. Анализ финансовой отчетности: учебник / JI.B. Донцова, H.A. Никифорова. -М.: Издательство Дело и Сервис, 2005. -368с. -ISBN 58018-0191-Х.
39. Дорожкин. A.B. Управление кредитными рисками в крупной промышленной компании / A.B. Дорожкин // Финансы. -2007. -№ 8. -С. 74-75
40. Ермасова, Н.Б. Риск-менеджмент организации/ Н.Б. Ермасова. -М.: Издательство Альфа-Пресс, 2005. -240с. -ISBN 5-94280-139-8
41. Ильенкова, Н.Д. Некоторые направления построения классификаций экономических рисков предприятия // Экономика и коммерция. 1997. №1. С.95-108.
42. Ильенкова, Н.Д. Методология исследования риска хозяйственной деятельности): дис. докт. эк. наук: 08.00.12. /. -Москва, 1999.
43. Калайдин, Е.П. Методы прикладной статистики в задачах моделирования социально-экономических систем: учебное пособие / Е.П. Калайдин, В.В. Подгорнов, Г.И. Фощан.- Краснодар: Кубанский госуниверситет, 2002. -138с.- ISBN 5-8209-0208-4
44. Кандинская, O.A. Управление финансовыми рисками / O.A. Кандинская. -М.: Издательство АО Консатбанкир, 2000.- 272с. -ISBN 5-85187-097-4.
45. Качалов, P.M. Управление хозяйственным риском / P.M. Качалов. -М.: Наука, 2002 192с. -ISBN 5-02-013133-4.
46. Кинев Ю.Ю. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий на этапе принятия решения // Менеджмент в России и за рубежом.- 2000, № 5
47. Клейнер Г.Б. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и компенсировать) // Российский экономический журнал. 1994. №5-6. С.85-92
48. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. -М.: Финансы и статистика, 2000. -512с. -ISBN 5-279-02043-45.
49. Ковалев, B.B. Финансовый менеджмент: теория и практика/ В.В. Ковалев. -М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2006,- 1016с. -ISBN 5-482-00855-Х.
50. Ковни Ш, Таки К. Стратегии хеджирования. -М.: ИНФРА-М, 1996-208с.
51. Коваленко, A.B. Диагностика состояния предприятия на основе нечетких продукционных систем и дискриминантного анализа / A.B. Коваленко, A.A. Гаврилов, В.Н. Кармазин // Экономический анализ: теория и практика. -2007. -№ 14.-С.2-9.
52. Кравченко П.П. Управление торговыми рисками при работе на финансовых рынках// Менеджмент в России и за рубежом. 2000. № 3. С. 81-87
53. Крюков, А.Ф., Егорычев, И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов / А.Ф. Крюков, И.Г. Егорычев // Менеджмент в России и за рубежом. -2001. -№ 2.
54. Кувшинов. Д.А. Финансовое состояние предприятия: методика анализа / Д.А. Кувшинов // Финансы. -2007. -№ 6. -С. 80
55. Кузнецова, Л.Г. Опционы как инструменты хеджирования ценовых рисков / Л.Г. Кузнецова// Финансы. -2007. ~№ 8. -С. 60-63
56. Кужаева. А.Т. Особенности риск-менеджмента в масложировом подкомплексе АПК (на материалах Ставропольского края): дис. . канд. эк. наук: 08.00.05 /Кужаева Анжелика Тагировна. -Ставрополь, 2005. -220с.
57. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательсклй деятельности. -М.: Инфра-М, 1998.- 224с.
58. Ле, Хоа Суан Оценка и прогнозирования банкротства предприятия: дис. . канд. эк. наук: 08.00.05/Ле Хоа Суан. -М., 1999.
59. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии. -М.: Проспект, 2002
60. Ломакина, Т. Страхование предпринимательского риска в аграном производстве / Т. Ломакина // Страховое ревю. -2002. -№ 10. С. 3-7.
61. Любушкин, Н.П. Анализ общего и специфичного в понятиях кризис, несостоятельность, банкротство / Н.П. Любушкин, О.И. Опарина // Экономический анализ: теория и практика.-2007. -№ 9. С.2-7.
62. Любушкин, Н.П. Функциональный подход к анализу финансового состояния организации / Н.П. Любушкин, И.В. Романова // Экономический анализ: теория и практика. -2006. № 6. - С. 2-10.
63. Макаревич, Л.М. Управление предпринимательскими рисками / Л.М. Макаревич. -М.: Издательство Дело и Сервис, 2006. -448с. -ISBN 5-80180302-5
64. Маккарти, М.П. Риск: управление риском на уровне топ-менеджеров и советов директоров / М.П. Маккартни, Т.П. Флинн. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2005 234с. -ISBN 5-9614-0105-7.
65. Малашихина, H.H. Риск-менеджмент: Учебное пособие / H.H. Малашихина, О.С. Белокрылова. -Ростов н/Д: Феникс, 2004.- 320с. -ISBN 5222-03806-8.
66. Моделирование рисковых операций в экономике и бизнесе: учебное пособие / A.M. Дубров, Б.А. Лагоша, E.IO. Хрусталев, Т.П. Барановская; Под ред. Б.А. Лагоши.-М.: Финансы и статистика, 2001.- 224с. -ISBN 5-279-022772.
67. Морозова, В.Л. R анализ, или приемлимость критериальных подходов в оценке финансового состояния сельскохозяйственных организаций / В.Л. Морозова // Экономический анализ. -2007. -№ 15. -С. 43-46
68. Москвин, В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов / В.А. Москвин. -М.: Финансы и статистика, 2004,- 352с. -ISBN 5279-02675-1.
69. Мур Алек. Руководство по безопасности бизнеса. Практическое пособие по управлению рисками. -М.: Филинг, 1998
70. Найт, Ф. X. Риск, неопределенность и прибыль / Ф.Х. Найт. -М.: Дело, 2003 360с. -ISBN 5-7749-0306-0.
71. Никитина, T.B. Страхование коммерческих и финансовых рисков / Т.В. Никитина. -СПб.: Питер, 2002.- 240с. -ISBN 5-94723-111-5.
72. Овчинникова Т.И., Падакин В.Н., Бугакова И.Н., Козлова O.A. Дискриминантная модель интегральной оценки финансового состояния предприятия // Финансовый менеджмент.-2006, № 5
73. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М.: Русский язык, 1981.797с.
74. Основные показатели сельского хозяйства в России: Стат. сборник / Росстат. -М., 2005
75. Пархоменко С. У прокурора дела, сайт Ссыка на домен более не работаетcfin.ru
76. Патсасов О.Ю., Сергиенко О.В. Применение моделей и критериев Альтмана в анализе финансового состояния сельхозпредприятий // Финансовый менеджмент.-2006, №6
77. Пенюгалова A.B., Соколова Н.В. Оценка рисковой ситуации на предприятиях масложирового подкомплекса АПК Краснодарского края. // Региональная экономика. 2007, № 9
78. Перар, Ж. Управление финансами с упражнениями / Ж. Перар. -М.: Финансы и статистика, 1999.- 360с. -ISBN 5-279-01769-8.
79. Печалова М.Ю. Банковские риски: распознавание и методы оценки: дис.канд.эк.наук. Спб., 1997
80. Пикфорд, Дж. Управление рисками / Дж. Пикфорд. -М.: ООО Вершина, 2004.- 352с. -ISBN 5-94696-028-8.
81. Пласкова, Н.С. Финансовые критерии оценки результативности бизнеса / Н.С. Пласкова // Финансы. -2006. -№ 6. -С. 61-63
82. Платоненко, Е. Перспективы развития страхования предпринимательского риска в России / Е. Платоненко // Страховое ревю. -2003.-№2. -С.30-40
83. Половинкин, П. Предпринимательские риски и управление ими / П. Половинкин, А. Зозулюк // Российский экономический журнал. -1997. -№ 9
84. Попов, В.М. Анализ финансовых решение в бизнесе / В.М. Попов, С.Г. Млодик, A.A. Зверев. -М.: КНОРУС, 2004.- 288с. -ISBN 5-85971-022-4.
85. Постюшков, А. Рейтинг конкурентоспособности / А. Постюшков // Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция. -2001. -№ 4
86. Промышленность Краснодарского края: Статистический сборник. -Краснодар : Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Краснодарскому краю, 2004
87. Промышленность в России: Стат. сборник / Росстат. -М., 2005
88. Райзберг Б.А.Основы бизнеса.'-М.: Знание, 1995
89. Райзберг, Б.А.Предпринимательство и риск / Б.А. Райсберг. ~М.: Знание, 1992. -64с. -ISBN 5-076-002383.
90. Регионы России: Стат. сборник / Росстат. -М., 2005
91. Редхэд, К. Управление финансовыми рисками / К. Редхед, С. Хьюс. -М.: ИНФРА-М, 1996-288с. -ISBN 5-86225-154-5.
92. Реутская, И.В. Управление хозяйственными рисками как фактор повышения эффективности производства (на примере масложировой промышленности Краснодарского края): дис. . канд. эк. наук: 08.00.05, 08.00.10:защищена : утв. /. -Краснодар, 2003. -201с.
93. Рисин, И.Е. Применение K-прогнозных моделей в финансовом анализе предприятий / И.Е. Рисин, Ю.И. Трещевсгкий // Экономический анализ: теория и практика. -2004. ~№3. -С. 21-26
94. Риск-менеджмент: Учебник / В.Н. Вяткин, И.В. Вяткин, В.А. Гамза, Ю.Ю. Екатеринославский, Дж.Дж. Хемптон; Под. ред. И. Юргенса. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2003.- 512с. -ISBN 5-94798273-0.
95. Рогов, М.А. Риск-менеджмент / М.А. Рогов. -М.: Финансы и статистика, 2001.- 120с. -ISBN 5-279-02379-5.
96. Рубин, А.Г. Управление рисками предприятия / А.Г. Рубин // Общественные науки. -1999. -№ 1. -С. 106-109.
97. Руковчук A.B. Моделирование и оценка кредитного риска коммерческого банка: Дисс.канд.эк.наук. Спб., 1999
98. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия -Минск: ООО Новое знание, 2000 688с.
99. Севрук, В.Т. Риски финансового сектора Российской Федерации: практическое пособие/В.Т. Севрук. -М.: ЗАО Финстатинформ, 2001.- 175с. -ISBN 5-7866-0154-4.
100. Селезнева, H.H. Финансовый анализ. Управление финансами / H.H. Селезнева, А.Ф. Ионова. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.- 639с. -ISBN 5-23800551-2.
101. Серегин Е.В. Вопросы управления финансовыми рисками / Е.В. Серегин // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований Проблемы управления банковскими и корпоративными рисками -М.: Финансы и статистика, 2005. -С. 197-201
102. Скамай JI. Управление финансовыми рисками // Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. 2000, №3-4
103. Соколова Н.В. Диверсификация как форма управления рисками // Экономика: теория и практика. Краснодар, 2005. - № 9. - с. 46-48.
104. Субботин, С.А. Риск непременное условие развития / С.А. Субботин // Энергия. -2001. - №8. -С. 13-15.
105. Строганова Е.В. управление рисками коммерческих банков в России: проблемы и перспективы // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований Проблемы управления банковскими и корпоративными рисками -М.: Финансы и статистика, 2005
106. Станиславчик, E.H. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика / E.H. Станиславчик. -М.: ОСЬ-89, 2002.- 80с. -ISBN 5-86894-655-3.
107. Страхование и управление риском: Терминологический словарь. -М.: Наука, 2000 565с.
108. Стрижаков Д.В., Стрижакова E.H. Оценка риска как часть стратегического управления предприятием // Финансовый менеджмент.-2006, №6
109. Ступаков B.C., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент. -М.: Финансы и статистика, 2005
110. Тактаров, Г.А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски / Г.А. Тактаров, Е.М. Григорьева. -М.: Финансы и статистика, 2006. -256с. -ISBN 5-279-03146-1.
111. Тихомиров Н.П., Потравный И.М., Тихомирова Т.М. Методы анализа и управления эколого-экономическими рисками. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-350с.
112. Тихомирова, И. Инвестиционный климат в России: региональные риски / И. Тихомирова. -М.: Издатцентр, 1997.
113. Тихонов, Д.Н., Липник, Л.Г. Налоговое планирование и минимизация налоговых рисков / Д.Н. Тихомиров, Л.Г. Линник. -М: Альпина Бизнес Бук, 2004 253с. -ISBN 5-9614-0011-5.
114. Токаренко Т.С. Технология управления финансовыми рисками // Финансовый менеджмент.-2006, № 5
115. Топсахалова, Ф.М.-Г. Факторы риска и неопределенности в АПК и оценка эффективности инвестиционных проектов / Ф. М.-Г. Топсахалова // Экономический анализ: теория и практика. -2006. -№ 8. -С.52-54.
116. Тэпман, Л.Н. Риски в экономике / под ред. В.А. Швандара. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002 с.380 -ISBN 5-238-00343-9.
117. Уотшем, Т. Дж. Количественные методы в финансах: учебное пособие для вузов / Т. Дж. Уотшем, К. Паррамоу. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. 527с. -ISBN 5-238-00036-7
118. Управление рисками фирмы: программы интегративного риск-менеджмента. . -М.: Финансы и статистика, 2006.- 400с. -ISBN 5-279-03108-9.
119. Уткин, Э.А. Управление рисками предприятия: Учебно-практическое пособие / Э.А. Уткин, Д.А. Фролов. -М.: ТЕИС, 2003.- 247с. -ISBN 5-72180518-8.
120. Уткин, Э.А. Риск-менеджмент / Э.А. Уткин. -М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ. Издательство ЭКМОС, 1998,- 288с. -ISBN 5-88124020-0.
121. Фатхудинов Р. А. Инновационный менеджмент. М.: ЗАО Бизнес-школа Интел Синтез, 1998
122. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под. ред Е.С. Стояновой. 5-у изд., перераб. и доп., -М.: Изд-во Перспектива, 2001. ~656с. -ISBN 5-88045-036-8.
123. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. Проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М.Сабанти. -М.: Юрайт-М, 2004.- 504с. -ISBN 588045-041-4.
124. Фомичев, А.Н. Риск-менеджмент/А.Н. Фомичев-М.: Дашков и К0, 2004 292с. -ISBN 5-94798-334-6.
125. Хомс, Э. Риск-менеджмент/ Э. Хомс. -М.: Эксмо, 2007. -304с. -ISBN 978-5-699-22107-3 (рус.)
126. Хоскинг, А. Курс предпринимательства. -М., 1993
127. Хохлов, Н.В. Управление риском / Н.В. Хохлов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 239с. -ISBN 5-238-00119-3.
128. Цветкова, Е.В. Риски в экономической деятельности / Е.В. Цветкова, И.О. Арлюкова. -СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2002.- 64с. -ISBN 5-7320-0662-1.
129. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности. -М: Рефл-бук, 1999
130. Чернова, Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия / Г.В. Чернова. -СПб.: Питер, 2000 176с. -ISBN 5-272-00323-3.
131. Чернова, Г.В. Управление рисками: Учебное пособие / Г.В. Чернова, A.A. Кудрявцев. -М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2003.- 160с. -ISBN 5-98032-0679.
132. Чернов В.А. Анализ хозяйственного риска. -М.: Финансы и статистика, 1998
133. Чернов В.А. Финансовая политика организации. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003 247с.
134. Четыркин, Е.М. Финансрвый анализ производственных инвестиций. -М.: дело, 1998.-256с.
135. Човушян Э.О. Управление риском и устойчивое развитие. -М.: Изд-во Рос. Экон. Акад. Им. В.Г. Плеханова, 1999
136. Шапкин. A.C. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций / A.C. Шапкин. ~М.:.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2003 544с. -ISBN 5-94798-216-1.
137. Шаршукова JI. Классификация // Риск. 1997. №2. С.64-69.
138. Шевелев, А.Е. Риски в бухгатерском учете: учебное пособие / А.Е. Шевелев, Е.В. Шевелева. ~М: КНОРУС, 2007. -280с. -ISBN 5-85971-565-Х
139. Шихов, А.К. К вопросу о предпринимательских и финансовых рисах / А.К. Шихов // Страховое дело. -2005. -№ 5. -С. 60-64.
140. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровский. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 527с.
141. Яшина, Н.М. Финансирование предпринимательских рисков / Н.М. Яшина // Финансы и кредит. -2006. -№ 31-С. 34-381. Классификация рисков
142. Классификационные критерии Виды риска
143. По субъектно- объектным характеристикам По субъекту Индивидуальный/колективный
144. По объекту Индивидуальный/колективный
145. По условиям возникновения По причине возникновения Риск, связанный с хозяйственной деятельностью/ риск, связанный с личностью предпринимателя/ риск, связанный с недостатком информации о состоянии внешней
146. По социальной обусловленности Институционализированный/ неинституционализированный
147. По степени свободы субъекта Добровольный/ недобровольный
148. По наличию аналогов решений Ординарный/ неординарный
149. По источникам возникновения Внешний/ внутренний
150. По природе возникновения Объективный/ субъективный
151. По причине возникновения Природно-естественные/ экологические/ политические/ транспортные/ коммерческие
152. По сфере возникновения Производственный/ коммерческий/ финансовый/ риск страхования
153. По частоте реализации Высокие/ средние/ малые
154. По частоте и размеру ущерба Однородные/ неоднородные
155. По содержанию По направленности на цель действия Действия/бездействия
156. По степени обоснованности Обоснованный/ необоснованный
157. По времени действия Статичные/ динамичные1. Окончание приложения А
158. По возможным последствиям По роду потерь Материальный, трудовой, финансовый, потери времени, специальный
159. По предсказуемости Прогнозируемый/ непрогнозируемый
160. По КалькулируемоеЩ Калькулируемый/ некалькулируемый
161. По длительности воздействия Постоянный/ временный (или краткосрочный)
162. По времени появления На этапе принятия решения/ на этапе реализации решения
163. По возможному результату Чистый/ спекулятивный
164. По характеру воздействия на результаты производства Аддитивный/ мультикативный
165. По уровню потерь Допустимый/ критический/ катастрофический
166. По масштабу Экономических систем/ отраслевой/ экономических субъектов
167. По возможности передачи и снижения По возможности страхования Страхуемый/ нестрахуемый
168. По возможности диверсификации Систематический/ специфический
169. Методы управления рисками Характеристика рисков, подпадающих под рассматриваемый конкретный метод управления Примечание
170. Вероятность реализации риска Размер возможного ущерба Однородность риска Число аналогичных рисков1 2 3 4 5 6 7
171. Метод избежания рисков Высокая Большой или очень большой Однородные, неоднородные Единичные, массовые Фирма использует этот метод для однородных и неоднородных, единичных и массовых рисков
172. Метод уменьшения размера убытков Невысокая Большой Однородные, неоднородные Единичные, массовые Фирма использует этот метод для однородных и неоднородных, единичных и массовых рисков
173. Страхование Невысокая Большой Однородные, неоднородные Единичные, массовые Метод оправдан для всех указанных возможных значений параметров, но для однородных массовых рисков возможно использование метода самострахования
174. Самострахование Невысокая Большой Однородные, неоднородные Единичные, массовые Самострахование оправдано для однородных массовых рисков
175. Метод передачи риска иной, чем страхования Невысокая Большой Однородные, неоднородные Единичные, массовые Применяется для особых видов риска, в т.ч. финансовых
176. Решения о снижении степени риска.
177. Уровень потерь Вероятность потерь
178. Близкая к нулю Низкая Небольшая Средняя Большая Близкая к единице
179. Незначительный Принятие риска или создание резервов, запасов
180. Малые Создание резервов, запасов
181. Допустимые Создание резервов, запасов Внешнее страхование или (и) разделение риска Избежание риска
182. Средние Внешнее страхование или (и) разделение риска Избежание риска
183. Большие Внешнее страхование или (и) разделение риска Избежание риска
184. Катастрофические Внешнее страхование или (и) разделение риска Избежание риска
Похожие диссертации
- Система управления финансовыми рисками организации
- Управление экономическими рисками промышленного предприятия на основе бюджетного подхода
- Совершенствование управления внешними рисками промышленного предприятия
- Управление финансовыми рисками промышленных предприятий
- Управление финансовыми рисками при осуществлении региональных внешнеэкономических связей в России