Организационное и ресурсное обеспечение высокорисковых проектов в химической промышленности

Довженко, Дмитрий Викторович

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Организационное и ресурсное обеспечение высокорисковых проектов в химической промышленности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Довженко, Дмитрий Викторович
Место защиты	Москва
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Организационное и ресурсное обеспечение высокорисковых проектов в химической промышленности"

На правах рукописи

004698534

ДОВЖЕНКО ДМИТРИЙ ВИКТОРОВИЧ

ОРГАНИЗАЦИОННОЕ И РЕСУРСНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ВЫСОКОРИСКОВЫХ ПРОЕКТОВ В ХИМИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2010

2 3 СЕН 2010

004608534

Работа выпонена в ФАОУ ДПО Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ФАОУ ДПО ГАСИС)

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Павлова Светлана Александровна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Хомерики Владимир Кирилович

кандидат экономических наук Воков Евгений Валерьевич

Ведущая организация: ГОУ ВПО Московская государственная

академия тонкой химической технологии имени М.В. Ломоносова

Защита состоится л08 октября 2010 г. в 14:00 часов на заседании Диссертационного Совета Д 212.043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ФАОУ ДПО Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ФАОУ ДПО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 208.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке, а с авторефератом на официальном интернет-сайте ФАОУ ДПО ГАСИС (www.gasis.ru).

Автореферат разослан л08 сентября 2010 г.

Ученый секретарь Диссертационного совета Д 212.043.01, к.э.н., доцент

С.Ю. Семенов

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В настоящее время нет оснований говорить о крупномасштабных технологических прорывах в промышленности, интенсивном освоении результатов исследований и разработок. Восприимчивость бизнеса к нововведениям, особенно технологического характера, остается низкой. Инновационная активность предприятий заметно сдерживается состоянием институциональной среды. Это характерно как для всех видов экономической деятельности - промышленного производства (включая малое предпринимательство) и сферы услуг, - так и для всех типов инноваций - технологических, организационных, маркетинговых.

В современных условиях развития российской экономики ведущую роль играют высокорисковые проекты, разработка и реализация которых способствует качественным изменениям в структуре управления российской экономикой, позволяет повысить интенсивность использования ресурсов, качество и конкурентоспособность промышленной продукции. При этом одной из характерных черт современного российского рынка высокорисковых проектов является стремление отечественных инвесторов вкладывать средства в проекты, ориентированные на внутренний российский промышленный рынок.

В данном случае, наибольший интерес вызывает ситуация, сложившаяся в химической промышленности, обеспечивающей 18% ВВП российской экономики. Химическая продукция, благодаря высокому качеству и конкурентоспособности, обладает высокой экспортностью и большим удельным весом в общем объеме экспорта. В России на долю химической продукции приходится 20% общего объема экспорта страны.

Химическая промышленность - одна из самых сложных по своей структуре отраслей промышленности. В ней четко выделяются полупродуктовые отрасли (основной химии, органической химии), базовые (полимерных материалов - пластмасс и синтетических смол, химических волокон, синтетического каучука, минеральных удобрений), перерабатывающие (синтетических красителей лаков и красок, фармацевтическая, фотохимическая, реактивов, бытовой химии, изделий резинотехники).

Широкий спектр продукции, производимой предприятиями химической промышленности, и сложная структурная организация отрасли формируют поле инновационного развития, способствуют разработке и реализации высокорисковых проектов. При этом вопросы организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов, как правило, решаются отраслевыми предприятиями индивидуально и не соотносятся с концепциями отраслевого и территориального развития. Поэтому развитие организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в химической промышленности обладает необходимой новизной и является актуальным направлением научно - практической деятельности.

Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам

организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов заставил автора диссертации обратиться к анализу накопленного теоретического материала. Так, решению проблем развития проектного управления, разработки и реализации высокорисковых проектов посвящены работы зарубежных ученых, таких как Р. Акофф, А. Баркер, Г. Бирман, А. Дамодаран, П. Друкер, К. Кэмпбэл, Ж. Ламбен, Б. Саната, Р.Б. Такер, Б. Твисс, У. Шарп и другие. Значительный вклад в развитие данного вопроса внесли труды отечественных исследователей В.М. Аныпина, С.Я. Бабаскина, К.В. Бадина, О.С. Виханского, В.Я. Горфинкеля, A.A. Дагаева, А.Ю. Егорова, A.A. Збриц-кого, JI.B. Ивиной, В.В. Коссова, Ю.В. Котельникова, С.А. Лочана, И.И. Ма-зура, В.Г. Медынского, П.П. Пилипенко, Ю.И. Попова, М.Л. Разу, А.Г. Тес-линова, A.A. Трифиловой, Н.М. Фонштейна, В.К.Хомерики, К.А. Хомкина, Б.Н. Чернышова, В.Д. Шапиро, Ю.В. Шленова, О.В. Яковенко, Ю.В. Яковца и других.

Однако, несмотря на весьма значительное количество работ по проектному управлению, в отечественной экономической науке существует необходимость изучения форм и методов организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов химической промышленности. Таким образом, недостаточная изученность и степень разработанности, с одной стороны, и научно-практическая значимость - с другой, определили выбор темы исследования, цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.

Целью диссертационной работы является совершенствование организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов химической промышленности, отвечающего современным требованиям и закономерностям рыночных отношений.

Для достижения сформулированной цели в диссертации были поставлены и решены следующие исследовательские задачи-.

- раскрыть современные условия разработки и реализации высокорисковых проектов в российской экономике и химической промышленности;

- обосновать роль организационного и ресурсного обеспечения в процессе разработки и реализации высокорисковых проектов;

-реализовать системный подход к организационному и ресурсному обеспечению высокорисковых проектов;

-проанализировать действующую систему организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов;

-сформулировать методические положения по организации эффективного взаимодействия участников высокорисковых проектов в химической промышленности;

-определить основные направления развития организационно и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в химической промышленности;

- предложить стратегию ресурсного обеспечения высокорисковых проектов для предприятия химической промышленности.

Объект исследования Ч высокорисковые проекты химической про-

мышленности.

Предмет исследования - отношения, связанные с формированием и развитием организационного и ресурсного обеспечения разработки и реализации высокорисковых проектов в химической промышленности.

Теоретической и методической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по управлению проектами. При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, включая аналитический метод, методы теории систем, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа, приемы сравнения и аналогии.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили федеральные и региональные нормативно-правовые акты по вопросам организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов химической промышленности, официальные данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, программные документы и проекты федеральных и региональных целевых комплексных программ, факты, выводы и положения, опубликованные в научных изданиях России и других стран, данные информационной сети Интернет, а также результаты собственных исследований и расчетов автора.

Научная новизна диссертационной работы заключается в совершенствовании организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов химической промышленности за счет преимущественного развития их инновационной составляющей, использования специализированных организационных структур, разработки стратегии и совершенствования системы ресурсного обеспечения исследуемых проектов.

В числе научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующее:

1. Раскрыты современные условия разработки и реализации высокорисковых проектов, к основным из которых относятся: необходимость совершенствования управления высокорисковыми проектами, предусматривающее преимущественное использование методологии проектного управления; ведущая роль инновационной составляющей; высокая степень осознанности и управляемости риска; рациональное комбинирование доступных источников инвестиционного обеспечения; низкая инфраструктурная обеспеченность; изменчивость смежных рынков и рыночной среды в целом.

2. Обосновано направление совершенствования организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов за счет роста инновационной активности венчурных институтов и повышения эффективности государственного регулирования предприятий химической промышленности.

3. На основе сравнения моделей ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в развитых странах (США, Германии, Японии) сформулированы методические положения по организации эффективного взаимодействия участников высокорисковых проектов, ориентированные на усиление роли

государственных структур и координационных центров управления в зависимости от степени отраслевого и территориального риска.

4. Определены и обоснованы направления развития организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов химической промышленности, к основным из которых относятся: улучшение системы экономических стимулов для участников проекта в части мотивации к ком-мерционализации инноваций, использование специализированных организационных структур, а также возможностей и моделей стратегического управления ресурсными потоками и бизнес-процессами в отрасли.

5. Предложена стратегия ресурсного обеспечения высокорисковых проектов для предприятия химической промышленности НПП С-технология, отличительной особенностью которой является использование механизма повышения качества управленческих решений, максимизации маржинальной прибыли и локализации инвестиционных рисков по проектам.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в том, что основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, вносят определенный вклад в теорию управления инновациями и инвестиционной деятельностью, а также могут быть взяты за основу при развитии организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в химической промышленности в условиях меняющейся рыночной среды.

Результаты настоящего исследования могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах и учебных заведениях допонительного профессионального образования ряда тем по курсам: Проектное управление, Менеджмент, Инновации и другие.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в том, что и}с использование позволит:

-развивать организационное и ресурсное обеспечение высокорисковых проектов в химической промышленности;

-совершенствовать систему организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов;

-разработать стратегию ресурсного обеспечения высокорисковых проектов для предприятий химической промышленности;

-существенно улучшить процесс организации взаимодействия участников высокорисковых проектов в химической промышленности.

Реализация и апробация результатов исследования. Основные теоретические и методические положения диссертационной работы отражены в девяти научных трудах автора общим объемом 10,7 п.л., в том числе одна публикация общим объемом 0,45 п.л. в издании, рекомендованном ВАК.

Предложения по совершенствованию стратегии организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов одобрены на Всероссийской научно-практической конференции Современная Россия: экономика и государство в 2007 году ^Всероссийской научно-практической конференции Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и прак-

тика в 2008 году; IX Международной научной конференции Россия: ключевые проблемы и решения в 2008 году.

Основные результаты исследования использованы в учебном процессе ФАОУ ДПО Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ФАОУ ДПО ГАСИС).

Структура работы. Структура диссертации отражает цель и задачи исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Содержание диссертационного исследования раскрывается в нижеприведенной последовательности:

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические основы организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов

1.1. Современные условия разработки и реализации высокорисковых проектов в российской экономике

1.2. Особенности организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в условиях меняющейся рыночной среды

1.3. Системный подход к организационному и ресурсному обеспечению высокорисковых проектов в химической промышленности

Глава 2. Анализ системы организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в химической промышленности

2.1. Обзор зарубежного и отечественного опыта организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов

2.2. Система организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов

2.3. Государственное регулирование высокорисковых проектов и создание условий для их организационного и ресурсного обеспечения

Глава 3. Развитие организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в химической промышленности

3.1. Основные направления развития организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в химической промышленности

3.2. Организация инвестиционного обеспечения высокорисковых проектов

3.3. Построение стратегии организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов на предприятии химической промышленности

3.4. Разработка методики рационального организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в химической промышленности

Заключение

Список использованной литературы

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

1. Раскрыты современные условия разработки и реализации высокорисковых проектов. В 2007 году доля промышленных предприятий в России, осуществляющих инновации, составляла 13 %. В 2008 году в России действовало 3414 организаций, осуществляющих инновационную деятельность, с 2006 по 2008 год их число увеличилось на 3,9 %. В 2008 году объем инновационных товаров, работ и услуг в России составил 1,103 трн рублей.

К инновациям более всего расположены крупные, экономически состоятельные предприятия, имеющие достаточные финансовые, кадровые и интелектуальные ресурсы. Очевидные успехи демонстрируют высокотехнологичные отрасли, предприятия которых не отличаются ни объемами производимой продукции, ни крупными инвестициями. Их инновационная активность превысила 30%, что близко к среднеевропейскому уровню. В их случае значение имеют не только более развитый научный потенциал, наличие квалифицированных кадров, высокая интенсивность инновационных затрат и ориентация на внешние рынки сбыта, но и определенная поддержка со стороны государства в ее различных формах. Однако из-за ограниченности объемов производства эти сектора пока слабо влияют на инновационное качество российской экономики в целом. В среднетехноло-гичных отраслях интенсивность инновационных процессов в 1,5-2 раза, а в низкотехнологичных - в 5 раз ниже, чем в высокотехнологичных секторах. Среди устойчивых аутсайдеров - издательская и полиграфическая деятельность (2,7%), производство одежды (3,3%), обработка древесины и производство изделий из дерева (4,6%).

В современной экономике уровень инновационного развития тесно связан с разработкой и реализацией высокорисковых проектов. Это объясняется тем, что высокорисковые проекты, как правило, являются проектами инновационного типа с высокой степенью риска инвестиционных вложений и высокой степенью отдачи на вложенный капитал, значительно превышающей объемы вложений. В работе обосновано, что высокорисковые проекты характерны для предприятий и организаций любой отраслевой и территориальной принадлежности. При этом современное состояние экономики стимулирует предприятия различных форм собственности к активизации процессов разработки и реализации высокорисковых проектов, создавая тем самым конкурентные преимущества для поддержания их нормы прибыльности.

Среди основных препятствий разработки и реализации высокорисковых проектов в России следует выделить: неразвитость инновационной инфраструктуры, обеспечивающей появление и развитие малых и средних высокотехнологичных предприятий, способных стать привлекательным объектом инвестирования; отсутствие четкой государственной инвестиционной и инновационной политики, единой стратегии и тактики в отношении венчурного бизнеса, организации системы потоков инвестиционных ресурсов на региональном и отраслевом уровне; низкий уровень инвести-

ционной активности в стране; неразвитость фондового рынка, являющегося важным инструментом свободного выхода венчурных фондов из бизнеса; низкий уровень предпринимательской культуры; недостаточная информационная поддержка процессов организации инвестиционного обеспечения венчурных проектов в России; недостаток квалифицированных управляющих венчурными фондами; правовая и налоговая среда, не стимулирующая создание венчурных фондов.

В последние годы приоритеты инновационной деятельности отечественных промышленных предприятий неуклонно смещаются от интелектуальной (научно-исследовательской) к практической, внедренческой стадиям инновационного цикла. В догосрочной перспективе такая динамика может привести к снижению качества и уровня нововведений и, в конечном итоге, к дальнейшему ухудшению показателей инновационной активности. Сегодня рост заметен только для тех типов инноваций, которые непосредственно связаны с внедрением: приобретение оборудования, производственное проектирование, технологическая подготовка производства и др.

Предприятия почти всех отраслей предпочитают прочим инновациям закупки овеществленных технологий, то есть машин и оборудования. Их мотивы связаны, как правило, со стремлением в кратчайшие сроки обновить материально-техническую базу, повысить технологический уровень производства, быстро окупить вложенные средства, что оправдано как самой природой инновационных процессов, требующих постоянной модернизации производственного аппарата, так и текущей экономической ситуацией в стране. Наиболее инерционная динамика среди всех видов инновационной деятельности характерна для исследований и разработок.

Низкая в целом результативность инноваций заметно ослабляет конкурентные- позиции российских производителей на внешних рынках. Подавляющая ."часть их экспорта приходится на продукцию, не подвергавшуюся технологическим изменениям, а доля инновационных товаров, работ и услуг составляет всего 7,9%. Таким образом, недостаточный уровень инновационной активности усугубляется низкой отдачей от реализации технологических инноваций. Исправить сложившуюся ситуацию может использование прорывных технологий и высокорисковых проектов, поэтому интерес к подобным проектам со стороны промышленных предприятий устойчиво растет.

В диссертации обосновано, что разработку и реализацию высокорисковых проектов следует рассматривать как процесс поиска ресурсов, используемых впоследствии для реализации высокорисковых инвестиций, потенциально обеспечивающих сверхнормативный прирост стоимости активов предприятия. Представленное определение позволяет отразить ключевые особенности высокорисковых проектов, такие как, активность в условиях высокого риска, возможность получения допонительной прибыли за счет увеличения стоимости имущества предприятия-реципиента.

К современным условиям и возможностям ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в российской экономике можно отнести:

- повышенный риск инвестиций - вложение средств в предприятия с высоким уровнем риска, прежде всего в инновационной сфере, не имеющие иных источников ресурсного обеспечения венчурных проектов;

- особая направленность организации ресурсного обеспечения - инвестирование в фирмы, обладающие потенциалом быстрого роста;

- временный характер инвестирования - ограниченный период времени между вложением средств и продажей доли;

- особый характер участия в капитале - инвестирование луправленческого опыта т.е. определенная финансовая поддержка и участие в управлении компании.

В работе раскрывается, что ограниченность ресурсного обеспечения молодым инновационным фирмам в России связана помимо прочего со страновым риском (бюрократия и административный произвол на местах, валютный риск) и невозможностью выхода из инвестиции, связанной с отсутствием вторичного рынка ценных бумаг для малых и средних предприятий. Кроме того, по мнению инвесторов, вложение средств в страну с неразвитыми рыночными отношениями само по себе является рискованным актом, и отягощение данного риска допонительным риском при организации инвестиционного обеспечения высокорисковых (венчурных) проектов было бы неоправданным.

Таким образом, венчурный инвестор в России противостоит системным рискам на всех стадиях инвестиционного процесса, испытывая наибольшее их влияние на начальных стадиях инвестирования. Эта констатация придает особое значение стадии вхождения, на которой венчурный инвестор дожен последовательно инициировать, отобрать и инвестировать высокорисковый проект, учитывая все вовлеченные риски. В России, даже на поздних стадиях развития промышленных предприятий, руководящий кадровый корпус представлен в основном техническими специалистами, отдающими явное предпочтение логике производственной, а не инвестиционной.

Особое внимание следует обратить на возможности организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов, использование государственного инвестирования, ресурсной поддержки лизинговой деятельности, корпоративного и долевого инвестирования, ресурсного обеспечения для стимулирования создания территориально - производственных сетей как особых систем распределения инвестиционных ресурсов по мероприятиям высокорисковых проектов. Необходимо подчеркнуть, что данные возможности в большинстве своем по формальному признаку соответствуют мировым аналогам, однако имеют и российские особенности.

В целом, по результатам исследования к современным условиям разработки и реализации высокорисковых проектов можно отнести: преимущественное использование методологии проектного управления, ведущую роль инновационной составляющей, высокую степень осознанности и управляемости риска, рациональное комбинирование доступных источни-

ков ресурсного обеспечения, низкую инфраструктурную обеспеченность, изменчивость смежных рынков и рыночной среды в целом.

Разработка и реализация высокорисковых (венчурных) проектов способствует повышению инновационной активности промышленных предприятий и коммерциализации инноваций. При этом венчурный капитал формируется фирмами в виде фондов, из различных внешних источников, главным образом от частных страховых компаний, которые затем в целевом порядке инвестируются в идею, проект, реализуемый в венчурных компаниях. Разработка и реализация высокорисковых проектов отличается от традиционной деятельности с использованием собственных и заемных средств. В случае с высокорисковыми проектами капитал инвестируется безвозвратно. Интерес инвестора заключается в приобретении прав на все новации как запатентованные, так и беспатентные (ноу-хау), а также в учредительской прибыли от инкорпорирования венчурных компаний, добившихся успеха.

Интенсивность разработки и реализации высокорисковых проектов напрямую зависит от внешних и внутренних условий их реализации. При этом внешние условия определяются спецификой развития отрасли, уровнем рискованности капиталовложений и наличием достаточного ресурсного потенциала к разработке и реализации инноваций. К внутренним условиям относятся способность менеджмента, участвующего в разработке и реализации высокорисковых проектов, рационально использовать ресурсный потенциал, нивелировать риски и развивать отраслевые возможности. В данном случае для характеристики внешних условий разработки и реализации высокорисковых проектов можно использовать индексы производства, наиболее значимым среди которых для химической промышленности является индекс химического производства (рис. 1). Для характеристики внутренних условий предложено использовать методы и механизмы организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов.

125 115 105 95 85 75 65 55

Рис. 1. Индекс химического производства в России.

Индекс химического производства в России, % отурооня 1991года

сспочтстоттспооооосэоооо

2. Обосновано направление совершенствования организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов за счет роста инновационной активности венчурных институтов и повышения эффективности государственного регулирования предприятий химической промышленности. Использование организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в процессе их разработки и реализации позволяет повысить эффективность управления ресурсным потенциалом инициатора проекта. При этом под организационным обеспечением понимается процесс, направленный на объединение усилий различных участников высокорисковых проектов и способствующий определению рационального механизма их взаимодействия в части распределения ролей, ресурсов, заданий, ответственности и пономочий. В данном случае результатом практического применения организационного и ресурсного обеспечения является построение системы, обеспечивающей разработку и реализацию высокорисковых проектов своевременными прогнозами (стратегиями) и планами (программами и проектами) перспективного развития. В частности, в работе сделан акцент на разработку стратегии инвестиционной поддержки высокорисковых проектов и программы ее реализации для предприятий химической промышленности.

В работе изучены основные формы ресурсного обеспечения венчурных фондов, реализующих высокорисковые проекты в химической промышленности (инвестиционные венчурные фонды, корпоративные инвесторы, бизнес-ангелы). Анализ практики работы венчурных фондов позволил выявить зависимость: чем менее эффективно работает предприятие, тем больше поведенческий риск, исходящий от членов его руководства. Работа в российских условиях затрудняет процесс ресурсного обеспечения высокорисковых проектов из-за завуалированности данной системы, определяемой условиями неоптимального налогообложения. По этой причине и по причине неэффективной работы большинства российских предприятий в кризисный период венчурный инвестор, функционирующий ;в России, подвержен относительно высокому поведенческому риску.

В работе предложена стратегия ресурсного обеспечения высокорисковых проектов и программа ее реализации для предприятий химической промышленности. Обосновано, что применение стратегического подхода позволяет решить вопросы ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в части рационального распределения инвестиций. Главным вопросом, который дожен быть решен при формировании стратегии ресурсного обеспечения высокорисковых проектов является определение источников привлечения инвестиционных ресурсов. При этом рассмотрено несколько вариантов построения стратегии: стратегия прямого участия, стратегия комплексной поддержки, стратегия сопутствующий бизнес, стратегия слияния, стратегия внутренних высокорисковых программ.

Отраслевая специфика ресурсного обеспечения высокорисковых проектов раскрыта на примере химической промышленности. Химическая от-

расль занимает особое место в промышленности России, она обеспечивает 18% ВВП. В ней четко выделяются полупродуктовые отрасли (основной и органической химии), базовые (полимерных материалов - пластмасс и синтетических смол, химических волокон, синтетического каучука, минеральных удобрений), перерабатывающие (синтетических красителей лаков и красок, фармацевтическая, фотохимическая, реактивов, бытовой химии, изделий резинотехники). Наибольшее воздействие на развитие экономики оказали во второй половине XX в. полимерные материалы и продукция их переработки.

Система организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов отрасли состоит из ряда блоков: целеполагание, ресурсное обеспечение, организация, управление, методическое обеспечение, развитие. Улучшение данной системы для предприятий химической промышленности возможно за счет роста инновационной активности венчурных институтов и повышения эффективности государственного регулирования, которые позволят повысить рациональность ресурсного обеспечения высокорисковых проектов.

Относительно инновационной активности венчурных институтов можно дать следующую характеристику. Сравнительно недавно в России не было никаких условий, необходимых для появления и развития венчурных институтов: ни венчурного капитала, ни действующих рынков капитала и денежного рынка, ни управленческих кадров, которые могли бы руководить венчурными фондами. Многие венчурные проекты серьезно не просчитывались. Созданные по зарубежному подобию, на иностранные деньги, управляемые зарубежными специалистами, слабо разбирающимися в российской специфике, инвестиционные венчурные фонды не смогли решить в дожной мере ни одну из поставленных перед ними задач.

Для химической промышленности специфика разработки и реализации высокорисковых проектов определяется Стратегией развития химической и нефтехимической промышленности Российской Федерации на период до 2015 года, которая предусматривает как инерционный, так и инновационный сценарий развития, определяя наибольшую перспективность последнего. Основньми задачами инновационного сценария являются: стимулирование инвестиций; повышение технико-экономического уровня производств; расширение производства продукции химического комплекса с высокой добавленной стоимостью при снижении удельных расходов на ее производство; совершенствование структуры экспортных поставок в направлении повышения доли продукции глубокой переработки; развитие импортозамещающих производств; разработку нанотехнологий и расширение их использования; расширение обеспечения химических производств отечественным оборудованием; внедрение экологически безопасных технологий.

При этом повышение эффективности НИОКР и инновационной активности предприятий химической промышленности планируется обеспечить за счет: технологического форсайта развития отрасли; целевых программ по развитию НИР; создания особых экономических зон, технопарков и т.п.; налогового стимулирования инновационной деятельности; комплексных высокорис-

ковых проектов инновационного типа, обеспечивающих реализацию поного инновационного цикла от научного исследования до серийного выпуска продукции; деятельности Российской корпорации нанотехнологий, созданной в соответствии с Федеральным законом от 19 июля 2007 г. № 139-ФЭ.

Дальнейшее развитие венчурной индустрии и повышение эффективности реализации высокорисковых проектов напрямую зависят от рационального сочетания государственного регулирования и саморегулирования венчурной индустрии, а также от активного использования высоких технологий и инноваций. В частности, для решения данного вопроса при Правительстве РФ была создана Правительственная комиссия по высоким технологиям и инновациям, основной задачей которой является стимулирование применения в российской промышленности прорывных технологий, аналогов которых не существует в мировой экономике.

Правительственная комиссия по высоким технологиям и инновациям является постоянно действующим органом, осуществляющим координацию деятельности органов испонительной власти и взаимодействие с государственными академиями наук, общественными объединениями, организациями науки и иными заинтересованными организациями по разработке и реализации мероприятий, направленных на осуществление государственной политики в сфере развития научно-технического комплекса и национальной инновационной системы, включая вопросы научной, научно-технической деятельности, а также развития высокотехнологичных секторов экономики.

При изучении государственного регулирования также следует выделить: систему государственных органов, регулирующих высокорисковые проекты и органов саморегулирования; методы прямого стимулирования (гранты, субсидии, кредиты и прямые инвестиции государственных венчурных фондов); методы косвенного стимулирования (гарантии государствен- Х. ных гарантийных венчурных фондов, налоговые льготы); принципы деятельности и функции основных участников высокорисковых проектов и системы ; их инвестиционной поддержки; модели организации венчурных процессов на : федеральном, региональном и муниципальных уровнях управления; законодательно-правовое обеспечение подходов и методов оценки стоимости венчурных предприятий; модель ранжирования и выявления наиболее значимых видов риска для выбора механизмов государственного страхования проектов; метод анализа и определения эффективности высокорисковых проектов на федеральном, региональном и муниципальном уровнях управления.

В развитых странах государственные органы управления венчурными инвестициями зачастую выпоняют роль финансиста, организатора, источника научно-технической информации, заказчика. Так, во Франции эту работу ведут министерство экономики, национальное агентство по внедрению результатов исследований, научно-технический фонд. В Германии - министерство экономики, министерство научных исследований и технологий, . федерация промышленных исследовательских операций, патентный центр. . В Японии - корпорация финансирования мекого бизнеса, народная финан-

совая корпорация, центр рискового предпринимательства. Среди федеральных правительственных учреждений США, занимающихся регулированием высокорисковых проектов, можно выделить Администрацию малого бизнеса (МВА), одной из задач которой является учреждение и выращивание малого инновационного предпринимательства. Данная задача решается путем выдачи ссуд специальным закрытым фондам с венчурным капиталом (SBTC), финансирующим начальные стадии венчурных проектов.

В России в настоящее время в числе государственных органов регулирования высокорисковых проектов можно выделить Венчурный инновационный фонд (ВИФ). Это некоммерческая организация с государственным участием, основной целью деятельности которой является формирование сети венчурных инвестиционных институтов - региональных и отраслевых венчурных фондов. Венчурные инвестиционные институты с участием ВИФ создаются с целью прямого инвестирования в российские инновационные компании. При этом важнейшее значение для разработки и реализации высокорисковых проектов играют органы саморегулирования. Они представлены саморегулируемыми организациями, которые являются добровольньми объединениями субъектов венчурной индустрии, действующими в соответствии с законодательством и на принципах некоммерческой организации.

Таким образом, главным принципом построения методического инструментария государственного регулирования высокорисковых проектов является упорядоченность формирования и обновления минимально необходимого строго целеориентированного и эффективно управляемого перечня объектов инвестирования, обеспечивающих реализацию высокоэффективных проектов и повышение конкурентоспособности национальной экономики.

В целом, можно с уверенностью утверждать, что эффективность организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов предприятий химической промышленности, в целом, и их ресурсного обеспечения, в частности, напрямую зависит от уровня инновационной активности венчурных институтов и государственного регулирования отрасли.

3. На основе сравнения моделей ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в развитых странах сформулированы методические положения по организации эффективного взаимодействия участников высокорисковых проектов. В работе установлено, что для оценки зарубежного и отечественного опыта организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов важны показатели их соответствия современным тенденциям развития, текущим характеристикам делового цикла и другие характеристики, отражающие прогрессивность технологий и других объектов, входящих в проект. При этом в качестве основных тенденций могут быть рассмотрены характер взаимодействия участников высокорисковых проектов, роль государственных структур в процессе их разработке и реализации, степень отраслевого и территориального риска.

Для решения поставленной задачи в работе рассмотрены модели ресурсного обеспечения высокорисковых проектов, существующие в развитых

странах мировой экономики. В настоящее время в мировой практике сложились несколько моделей ресурсного обеспечения высокорисковых проектов, отличающихся друг от друга характером регулирования производственных систем и сложившейся структурой ресурсных потоков в экономике: англосаксонская, европейская континентальная, японская модели (табл. 1).

Таблица 1

Сравнительные особенности различных типов моделей ресурсного обеспечения высокорисковых проектов

Характеристики модели | США | Германия | Япония

1. Основные принципы формирования, обусловленные сложившимся технологическим укладом в экономике

Законодательная регулирующая база Общее право Гражданское право Гражданское право

Финансовая система Фондовый рынок, разделение банков на инвестиционные и коммерческие Основа - банковская система, универсальные банки Основа - банковская система, разделение банков на инвестиционные и коммерческие

Основной источник технологических нововведений Исследовательские подразделения университетов, компании Исследовательские подразделения университетов, компании Частные компании

2. История развития, определяющая структуру ресурсных потоков в экономике

Первая государственная программа поддержки инновационного предпринимательства 1958 г. Акт об инвестициях в малый бизнес I960 г. Создание компаний капитальных инвестиций 1963 г. Создание компаний инвестирования малого бизнеса

Первая организация венчурного капитала (ВК) 1946 г. ARD (фирма венчурного капитала, учрежденная MIT) 1975г. WFG (наполовину государственная фирма венчурного капитала) 1975 г. Центр стимулирования исследований в бизнес -секторе (не фирма ВК, а промышленная группа, координируемая МИТ)

Появление первой частной фирмы ВК 1958 г. 1979 г. 1973 г.

Дата учреждения первой биржи, торгующей акциями высокотехнологичных компаний 1971г. NASDAQ 1997г. NEUER Market 1999 г. Mothers (JASDAQ, учрежденная в 1991 году, не имела успеха)

3. Текущее состояние, обусловленное переходом к шестому технологическому укладу

Количество зарегистрированных компаний прямого инвестирования 2008г. - 920 фирм (только венчурного капитала) 2008г. - 256 фирмы прямого частного инвестирования в т.ч. 34 чисто венчурного капитала 2008г. - 351 фирмы прямого частного инвестирования в т.ч. 25 чисто венчурного капитала

Объем частных инвестиций под управлением венчурных компаний 2008:600 милиардов доларов 2008г.: 11,4 милиарда доларов 2008г.: 15,1 милиарда доларов

Из них венчурный капитал (по ЕУСА) 2008: 34,56% 2008:28% 2008:21%

Компании, внесенные'в листинг на бирже ЫА8ОА0-6145 (на 31.12.08) NEUER Market-370 (на 31.12.08) Mothers-25 (на 31.12.2008)

Рыночная капитализация фирм 3456 милиардов доларов (на 31.12.08) Н/д Н/д

Количество первоначальных публичных предложений в 2008 г. 102 Н/д Н/д

Модель ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в США является самой развитой в мире по масштабам и содержанию. В 2008 г. объем инвестиционной поддержки высокорисковых проектов в стране составил

28 мрд. доларов. Это объясняется рядом взаимозависимых причин: сильный фондовый рынок; готовность инвестора рисковать ради получения допонительной прибыли (В США 36% домашних хозяйств вкладывают сбережения в акции, в Японии - 9%); высокие темпы экономического развития позволяют высвободить допонительные средства; высокий уровень инновационного потенциала экономики, позволяющий делать прорывы в науке; высокий уровень предпринимательской активности в секторе малого и среднего бизнеса; наличие профессионалов, способных оценить перспективу высокорискового проекта и управлять им в условиях повышенных отраслевых и территориальных рисков. Причем современный экономический кризис не понизил намерений рисковать, а только заставил предпринимателей избирательно подходить к формированию и реализации стратегии ресурсного обеспечения высокорисковых проектов.

Снижение темпов экономического роста и структурный кризис, охвативший Японию в конце XX века, потребовали более гибких подходов в хозяйственной сфере. Одним из признаков перестройки японской экономики стала государственная политика по развитию малого и среднего бизнеса, в т.ч. на базе развития модели ресурсного обеспечения высокорисковых проектов. В 2008 г. в Японии насчитывалось 200 фондов венчурного капитала. Общий объем инвестирования в высокорисковые проекты составлял 30 мрд. доларов США. Основными инвесторами венчурного капитала являются корпорации (48%) и банки (25%), на долю пенсионных фондов приходится только 9% инвестиций. 26,8% инвестиционной поддержки высокорисковых проектов направляется в производство потребительских товаров, торговлю и сферу услуг нефинансового характера, 11,8% - в компьютерную отрасль, а 9,7% - в легкую промышленность.

Особенностью модели ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в Японии является то, что большинство венчурных капиталистов предпочитают ограничиться составлением инвестиционного портфеля и не участвуют в управлении предприятием, не консультируют руководство фирм по вопросам ведения бизнеса. Многие венчурные фонды подконтрольны банкам, брокерским конторам и страховым компаниям, поэтому большинство инвестиций предоставляется посредством ссуд. Если добавить к сказанному недостаток профессионального опыта у большинства венчурных капиталистов, а также вековые традиции японского бизнеса с опорой на колективизм и кооперацию (в отличие от американских принципов индивидуализма и конкуренции), то становится объяснимым довольно слабое развитие модели ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в Японии по сравнению с США применительно к изменению характера функционирования производственных систем в рамках шестого технологического уклада.

Характеризуя отечественный опыт ресурсного обеспечения высокорисковых проектов можно отметить тенденцию к инвестированию компаний, работающих на устойчивых рынках с низкой эластичностью, где деловой цикл не приводит к исчезновению потребительского спроса во времена спа-

да. При этом в России роль венчурных фондов в общем объеме ресурсного обеспечения высокорисковых проектов незначительна. В настоящее время большинство инвесторов предпочитают вкладывать средства не в начальные стадии развития компаний, а в стадии их роста и расширения. Такая ситуация вызывает опасения экспертов, что из-за отсутствия сделок подходящего количества через несколько лет могут возникнуть проблемы с диверсификацией инвестиций по стадиям развития предприятий, что еще более усложнит развитие производственных систем в России.

Сравнивая долю венчурных инвестиций, направляемых на разработку и реализацию высокорисковых проектов в России и зарубежных странах, можно констатировать, что венчурный капитал в нашей стране не выпоняет одну из основных своих главных функций, и, прежде всего, он не является средством стимулирования технологического прогресса. Даже та его часть, которая направляется в перспективные для повышения конкурентоспособности национальной экономики отрасли, идет не на высокорисковые проекты, а на сервисные фирмы, способствуя, таким образом, приобретению современной высокотехнологичной продукции.

В работе обосновано, что основная причина сложившейся ситуации заключается в том, что в России отсутствует четкая государственная политика в отношении организации инвестиционной поддержки высокорисковых проектов, а также не высокий уровень профессиональных способностей венчурных капиталистов, опасающихся потерять контроль над ситуацией. При этом удельное производство и потребление химической продукции на душу населения в России существенно отстает от развитых стран. В индустриально развитых странах производство важнейших видов продукции (пластических масс и синтетических смол, химических волокон и нитей) значительно превышают отечественные показатели. Производство на душу населения пластических масс и синтетических смол в России составляет около 25,9 кг/чел., а в США - 276,4 кг/чел., в среднем по группе стран ЕС - 200 кг/чел., в Японии - 104,5 кг/чел., химических волокон и нитей в России - 1,1 кг/чел., в США - 13,5 кг/чел., в Японии - 10,3 кг/чел. Наблюдается отставание и по таким важным показателям, как доля пластмасс в структуре конструкционных материалов и синтетических волокон в балансе текстильного сырья.

Динамика потребления химической продукции на российском рынке и прогнозы до 2015 года по комплексу, включающему 300 важнейших продуктов химического производства и производства резиновых и пластмассовых изделий, показывают более чем благоприятные перспективы роста внутреннего спроса на продукцию химического комплекса со стороны промышленного производства, сельского хозяйства, транспорта и других отраслей-потребителей продукции химического комплекса. При этом следует отметить, что в целом более половины товарооборота химической продукции происходит внутри самого химического комплекса. По отдельным товарным группам внутреннее потребление превышает 90% (полиэтилен, полипропилен, полистирол, полиэтилентерефталат, синтетические каучуки).

Быстрыми темпами развивается строительная индустрия и жилищно-коммунальный сектор, где применяется большое количество изделий из полимерных материалов, стеклопластиков, пенопласты, клеи, лакокрасочная продукция и другие химические продукты. В машиностроении (станкостроение, авто-, авиа-, судостроение и др.) растет спрос на детали из конструкционных полимерных материалов, специальные лакокрасочные покрытия, изолирующие, шумопоглощающие материалы и многие другие, которые значительно облегчают технологию производства в данных отраслях, повышают качество выпускаемой ими продукции и во многих случаях являются незаменимыми. Развивающееся сельское хозяйство требует повышения плодородия почв и защиты урожая от сельскохозяйственных вредителей, выращивания сельхозпродукции в различных климатических условиях, развития сельскохозяйственного машиностроения. Без современных материалов химической индустрии невозможны: дальнейшее развитие электроники и информатики, выпуск лекарственных и парфюмерно-косметических средств, химических товаров, употребляемых в быту.

В соответствии с изменениями макроэкономических показателей и стратегиями и перспективами развития смежных отраслей и секторов экономики (промышленности, транспорта, строительной индустрии, жилищно-коммунального и сельского хозяйства, энергетики, военно-промышленного комплекса, социальной сферы) прогнозируется существенный рост емкости внутреннего рынка. В ценах соответствующих лет она возрастет в 2010 г. до 2410 мрд. руб., а в 2015 г. - до 4860 мрд. руб. (против 1030 мрд. руб. в 2006 году). Прогноз совокупного спроса на основные виды отечественной химической и нефтехимической продукции в 2015 г. представлен в табл. 2

Таблица 2

Прогноз спроса на основные виды химической продукции, тыс. т

Показатель 2006 2015 2015 в % к 2006

Совокупный спрос рынка, мрд. руб. в ценах 2006 г., в т.ч.: 1198,6 3200 266,7

Удобрения минеральные (в пересчете на 100% питательных веществ) 16233 21070 131,5

Волокна и нити химические 324 690,0 213,0

Синтетические смолы и пластические массы 4829,1 9790,0 202,7

Материалы лакокрасочные 1261 1980 157,0

Красители синтетические 37,0 70,0 189,2

Синтетические моющие средства (товарная композиция) 900,5 1390 154,4

Шины, мн. шт. 54,2 92 169,7

Таким образом, изучение отечественного опыта организации ресурсного обеспечения венчурных проектов показывает, что формирование отечественной венчурной индустрии было вызвано не столько экономическими, сколько политическими соображениями. В России не было никаких условий, необходимых для появления и развития собственной индустрии венчурного капитала: ни наличного капитала, ни действующих рынков капитала и денежного рынка, ни управленческих кадров, которые могли бы руководить венчурными фондами. Созданные по зарубежному подобию, на иностранные деньги, управляемые зарубежными специалистами, слабо разбирающимися в

российской специфике, инвестиционные венчурные фонды не смогли решить в дожной мере ни одну из поставленных перед ними задач.

4. Определены и обоснованы направления развития организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов химической промышленности. В работе к основным направлениям развития организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов химической промышленности относятся: совершенствование методов и механизмов проектного управления, улучшение системы экономических стимулов по применению инноваций, использование специализированных организационных структур, а также возможностей и моделей стратегического управления ресурсными потоками и бизнес - процессами в отрасли. Каждое из этих направлений детально раскрыто в работе. При этом особое внимание уделено изучению возможностей и моделей стратегического управления ресурсными потоками и бизнес-процессами в отрасли на основе создания организационного механизма ресурсного обеспечения высокорисковых проектов.

Под организационным механизмом ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в работе предложено понимать набор правил осуществления взаимосвязей между звеньями организационной структуры венчурного инвестора, т.е. взаимосвязей по реализации функций управления инвестициями: планирования, организации, контроля и анализа. При этом все функции организационного механизма логично применять к конкретным высокорисковым проектам, поскольку финансируемая деятельность, в отличие от традиционных производственных бизнес - единиц, ориентирована не на серийный или массовый выпуск продукции, а на создание единичной инновации (от идеи до знания, ноу-хау, опытного образца).

В рамках осуществления работ по построению и использованию организационного механизма обязательно дожно быть подразделение, ответственное за юридическое обеспечение проектов. Учитывая, что его работа соотносится с конкретными фазами высокорисковых проектов, такое подразделение может быть отнесено к специализированным структурам, хотя непосредственно научной деятельностью оно не занимается. Консолидированная ответственность специализированных структур заключается в обеспечении соответствия потребляемых ресурсов и их расходования на запланированные работы и мероприятия по проекту. За правильное распределение ресурсов в соответствии с производственными планами специализированные структуры несут ответственность перед менеджерами проектов, которые осуществляют планирование мероприятий и обеспечивают общую организацию работ по проекту. При этом менеджеры взаимодействуют с научными подразделениями, осуществляющими НИР и ОКР, отделом материально-технического снабжения и финансово - экономическим центром (финансовое планирование, учет, контроль, анализ).

При планировании догосрочных вложений часто подразумевается, что инвестиционные решения могут быть приняты независимо от финансовых решений, а также то, что не существует взаимного влияния между

ними с точки зрения характера взаимодействий основных элементов организационного механизма. В идеальном случае, без учета налогов, операционных издержек и других форм несовершенства рынка, это было бы правильным. Но при наличии отклонений от конкурентных условий рынка такие факторы, как уровень левериджа (соотношение между собственными и заемными средствами фирмы), тип дивидендной политики и другие принимаемые финансовые решения будут влиять на стоимость бизнеса, а также на возможности венчурного инвестора в области ресурсного обеспечения высокорисковых проектов (рис. 2).

Рис. 2. Модель согласования и принятия инвестиционных решений при взаимодействии участников ресурсного обеспечения высокорисковых проектов

Представленный в работе анализ практики ресурсного обеспечения высокорисковых проектов позволяет сделать вывод о том, что процесс принятия венчурньми инвесторами решений осуществляется исходя из той стадии, на которой ими проводится анализ проекта. Это означает, что инвесторам целесообразно использовать различные критерии эффективности на разных стадиях оценки высокорисковых проектов, что обусловлено спецификой их организационно-экономических механизмов.

В работе обоснована актуальность применения модели согласования

и принятия инвестиционных решений при одобрении высокорискового проекта всеми его участниками. Это обусловлено тем, что применение модели обеспечивает принятие окончательного решения о судьбе проекта и разработку подробных пунктов соглашения в случае его принятия и подготовку официальных документов до начала ресурсного обеспечения высокорисковых проектов и последующего после инвестиционного контроля.

Окончательное решение о судьбе проекта может приниматься на различных иерархических уровнях компании в зависимости от типа инвестиций, уровня риска и объема вложений. Одобрить его могут совет директоров, руководители отделений, отделов или руководители региональных подразделений компании. Если проект одобрен и компания приступает к его реализации, разрабатывается система мониторинга, необходимая для организации после инвестиционного контроля и оценки возможностей повышения эффективности ресурсного обеспечения высокорисковых проектов при минимизации инвестиционных рисков.

Следует также указать и на неэкономические критерии, влияющие на конечное решение о судьбе высокорискового проекта, а также на проблему соотношения экономических и неэкономических критериев в рамках модели согласования и принятия инвестиционных решений. Это связано с тем, что, несмотря на усложнение методов инвестиционного анализа, многие проекты на практике обходятся вообще без анализа или результаты анализа заранее предопределены предварительной оценкой проекта, что усложняет взаимодействие основных элементов организационного механизма в силу возникающих инвестиционных рисков.

5. Предложена стратегия ресурсного обеспечения высокорисковых проектов для предприятия химической промышленности НППС-технология. Необходимость применения системного подхода к ресурсному обеспечению высокорисковых проектов позволяет рассмотреть систему организации экономических отношений хозяйствующих субъектов, обеспечивающую процесс формирования, распределения и использования инвестиционных средств для реализации проектов с высоким уровнем риска. Главными структурными элементами системы являются хозяйствующие субъекты и устанавливаемые между ними экономические отношения, связанные с движением ресурсных потоков (инвестиционных средств).

В качестве субъектов данной системы выступают предприниматели, реализующие высокорисковые проекты, венчурные фонды, неформальные инвесторы Ч физические лица (в том числе объединенные в ассоциации), государственные институты, занимающиеся деятельностью по регулированию экономических, финансовых, бюджетных отношений, разработкой и реализацией инвестиционной и инновационной политики. Объектом системы является спрос, предложение венчурного капитала, средняя норма доходности проектов и общий уровень венчурного капитала в экономике, состоящего из организованных и взаимодействующих частных капиталов инвесторов. Таким образом, система ресурсного обеспечения высокориско-

вых проектов представляет собой совокупность конкретных подсистем, определяющих состояние рынков инвестиционных ресурсов, необходимых для разработки и реализации высокорисковых проектов.

Эффективность ресурсного обеспечения высокорисковых проектов раскрыта на примере действующего предприятия химической промышленности НПП С-технология, которое является активным участником мирового рынка агрохимии и обладает диверсифицированной линейкой химической продукции (более 40 наименований). Характеризуя основные показатели деятельности предприятия, следует отметить, что в 2009 г. в России впервые наблюдалось снижение выпуска минеральных удобрений, обусловленное сокращением производства калийных удобрений (рис. 3). Ситуация на мировом рынке удобрений оставалась благоприятной. Результаты подтвердили лидирующее положение предприятия в отечественной агрохимической отрасли. Получено более 13 мн. руб. выручки; прибыль от реализации продукции, работ и услуг превысила 4 мрд. руб.; производительность труда увеличилась относительно 2008 г. на 6%; капитализация возросла на треть.

Производство минеральных удобрений в России, мн тонн

Рис. 3. Производство минеральных удобрений в России, мн. тонн.

Продукцию с маркой предприятия оценили во многих странах. Основным мотивом наращивания заимствований для предприятия стала обширная инвестиционная программа, рассчитанная на период до 2015 года. Общая сумма инвестиций за объявленный срок составит более 1,8 мрд. дол. США. Для оценки экономической эффективности инвестиционной программы предприятия использованы финансовые методы оценки. В целом, в работе сделан вывод, что предприятие поностью обеспечивает покрытие затрат в течение 6 лет за счет увеличения финансовых потоков от хозяйственной деятельности и, кроме того, получает высокую прибыль, что в свою очередь свидетельствует об укреплении позиций на рынке, повышении уровня финансовой устойчивости и ликвидности компании, что, обеспечивает минимизацию затрат на этот процесс. Все это подтверждает

возможность организации достаточного ресурсного обеспечения высокорисковых проектов предприятия.

В работе предложена стратегия ресурсного обеспечения высокорисковых проектов для предприятия Hi Iii С-технология, отличительной особенностью которой является использование механизма повышения качества управленческих решений, максимизации маржинальной прибыли и локализацию инвестиционных рисков по проектам. К основным составляющим данной стратегии относятся: оценка доходности и рисков высокорискового проекта; выбор компанией способа ресурсного обеспечения; подготовка бизнес-плана; процесс переговоров между венчурными инвесторами и собственниками компании; комплексный комбинированный аудит (Due Diligence); согласование и подписание юридических документов, инвестирование; мониторинг высокорискового проекта; завершение высокорискового проекта и выход венчурного инвестора из сдеки.

Каждый венчурный фонд, каждый частный инвестор имеет свое представление о доходности, которую он желал бы получать на вложенный капитал. Зачастую этот предел доходности формируется из исключительно субъективных представлений о текущем состоянии и текущих возможностях финансового рынка. Немаловажную роль в формировании представления о дожной доходности сдеки формируют: политическая ситуация в стране, наличие реальных и ликвидных залогов у реципиента, тип и стадия инвестирования. Основная цель инвестора - это получение наиболее поного представления о высокорисковом проекте, уровне менеджмента, всевозможных потенциальных рисках и структуре сдеки. Таким образом, все действия инвестора, все предлагаемые им комбинации структуры сдеки, направлены на минимизацию потенциальных рисков как всего проекта в целом, так и рисков самого инвестора. Что касается классификации совокупного риска непосредственно в венчурном бизнесе, то здесь можно обозначить следующие факторные категории и разновидности рисков, которые следует учитывать в рамках разработки и реализации стратегии ресурсного обеспечения высокорисковых проектов: управленческие риски; риски развития компании; макроэкономические риски; финансовые риски; юридические риски.

В зависимости от задач, возникающих в процессе взаимодействия между основными участниками системы ресурсного обеспечения высокорисковых проектов, в качестве возможных целей классификации инвестиционных рисков в работе предложено четыре основных направления минимизации рисковых ситуаций: разработка методов прогнозирования; анализ и оценка рисковых ситуаций; моделирование рисковых ситуаций; разработка решений по минимизации рисков. При этом план минимизации рисков дожен иметь форму обязательного для испонения документа, в который включены перечень и описание всех возможных рисков, последовательность действий в случае возникновения рисковых ситуаций. Все мероприятия по минимизации рисков дожны иметь источники финансирования, а затраты на разрешение рисковых ситуаций - включены в смету

высокорисковых проектов, и обязательно включаться в составе инвестиционных затрат для венчурных инвесторов.

В целом, в работе сделан вывод о том, что венчурный капитал как технология прямых инвестиций в производство предполагает временное долевое участие инвестора в качестве владельца доли в уставном капитале чаще всего в виде пакета обыкновенных акций и эти вопросы также дожны быть учтены при проведении переговоров руководства предприятия с потенциальными инвесторами. Венчурный инвестор устанавливает целесообразность ресурсного обеспечения высокорисковых проектов, исходя из собственной оценки перспектив роста компании. При оценке потенциала развития используется совокупность критериев, влияющих на общую оценку риска и прибыльности реализуемого проекта: исторические результаты деятельности компании, финансовое состояние, конкурентное положение по комплексу факторов, положение отрасли и т.д.

Таким образом, можно отметить две основные стратегии ресурсного обеспечения высокорисковых проектов применительно к современной химической промышленности: закрытую и открытую. Закрытая стратегия заключается в том, что компания фокусируется на основном направлении бизнеса, а все побочные отсекаются по критерию специализации. В открытой стратегии, напротив, процесс развития основного бизнеса сопровождается одновременным запуском небольших непрофильных, но перспективных с коммерческой точки зрения проектов.

В заключении приведены основные выводы и предложения автора исследования по развитию организационного и ресурсного обеспечения высокорисковых проектов в современной экономике России.

ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК

1. Довженко Д.В. Особенности разработки методики инвестиционного обеспечения венчурных проектов [Текст] / Д.В. Довженко // Журнал Транспортное дело в России. - 2009. - № 7. (0,45 п.л.).

Статьи в журналах, сборниках научных трудов и конференциях

2. Довженко Д.В. Способы инвестиционного обеспечения венчурных проектов [Текст]: Уч. пособие / Д.В. Довженко // М.: ГАСИС, 2010. (4,0 п.л.)

3. Довженко Д.В. Основные направления развития инвестиционного обеспечения венчурных проектов [Текст]: Уч. пособие / Д.В. Довженко // М.: ГАСИС, 2010. (3,7 п.л.)

4. Довженко Д.В. Организационно-экономический механизм ресурсного обеспечения венчурных проектов [Текст] / Д.В. Довженко // Сб.науч.тр. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью Выпуск 8. М., ГАСИС, 2008. (0,65 п.л.)

5. Довженко Д.В. Инвестиционные критерии безопасности перехода к инновационной экономике [Текст] / Д.В. Довженко // Материалы IX Международной научной конференции Россия: ключевые проблемы и решения. М.: 2008, (0,25 п.л.).

6. Довженко Д.В. Современные условия и возможности ресурсного обеспечения венчурных проектов в российской экономике [Текст] / Д.В. Довженко // Сборник научных статей Проблемы развития социально-экономических систем. Выпуск 3. М.: ГАСИС, 2008. (0,6 п.л.)

7. Довженко Д.В. Современные особенности управления инвестиционными рисками [Текст] / Д.В. Довженко // Материалы Всероссийской научно-практической конференции Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика, - М.: 2008, (0,2 п.л.)

8. Довженко Д.В. Система ресурсного обеспечения венчурных проектов: основные участники и их взаимосвязи [Текст] / Д.В. Довженко // Сборник научных статей Проблемы развития социально-экономических систем. Выпуск 2. М.: ГАСИС, 2007. (0,5 п.л.)

9. Довженко Д.В. Стратегический подход к инвестиционному обеспечению венчурных проектов [Текст] / Д.В. Довженко // Материалы Всероссийской научно-практической конференции Современная Россия: экономика и государство. М., ГАСИС, 2007 (0,35 п.л.).

Подписано в печать 30.08.2010. Сдано в производство 02.09.2010. Формат бумаги 60x90/16. Усл. печ. л. 1. Тираж 100 экз. Заказ № ДСПО

Издательство ГАСИС, Москва, ул. Трифоновская, 57.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Довженко, Дмитрий Викторович