Организационно-экономические методы повышения инвестиционной активности предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Автореферат диссертации по теме "Организационно-экономические методы повышения инвестиционной активности предприятия"

На правах рукописи

КОЗЕЛЬЦЕВ ИГОРЬ ВЛАДИМИРОВИЧ

ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Специальность 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

00317560Э

Москва - 2007

003175609

Работа выпонена в ГОУ ДПО Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ГОУ ДПО ГАСИС)

Научный руководитель доктор экономических наук, доцент

Лочан Сергей Александрович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Хавин Дмитрий Валерьевич

кандидат экономических наук, доцент Зубенко Владимир Стефанович

Ведущая организация Московский государственный

индустриальный университет

Защита состоится л12 октября 2007 г в 14 00 часов на заседании Диссертационного Совета Д 212 043 01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ГОУ ДПО Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ГОУ ДПО ГАСИС) по адресу 129272, г Москва, ул Трифоновская, д. 57 ауд 201

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на официальном интернет-сайте ГОУ ДПО ГАСИС (www gasis ru)

Автореферат разослан л12 сентября 2007 г

Ученый секретарь Диссертационного совета Д212043 01,дэн,доцент L ЛочанС.А

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования Развитие российской экономики, ориентированное на повышение эффективности производства на основе модернизации национального хозяйства, предполагает, прежде всего, активизацию инвестиционной деятельности промышленных предприятий, соответствующую социально-экономическим приоритетам проводимых в стране структурных реформ Модернизация, в свою очередь, обусловливает необходимость увеличения национальных расходов на развитие отраслевой науки и профессионального образования, а также на технологическое обновление отраслей, обеспечивающих модернизацию национального хозяйства машиностроения, информационных технологий, телекоммуникаций и прочих Кроме того, весьма значительный уровень накоплений в отечественной экономике и оттока капитала за границу при низком уровне прямых инвестиций в реальный сектор свидетельствуют о наличии весьма серьезных проблем инвестиционной деятельности в современной России

В настоящее время достижение стратегических целей невозможно без инновационно-инвестиционного реформирования и реструктуризации конкретных предприятий, составляющих основу промышленного производства Это во многом обусловлено тем, что значительное большинство предприятий было создано в XX веке и выделяется не только устаревшими основными фондами, но и не соответствующей новым условиям структурой управления и системой организационно-технологических взаимодействий

Существующие проблемы в совокупности со сложностью и высокой степенью неопределенности результатов инвестиционной деятельности в промышленности обусловили потребность в совершенствовании организационно-экономических методов повышения инвестиционной активности предприятий в исследуемом сегменте национальной экономики посредством реструктуризации их деятельности Установлено, что применение в современных российских условиях широко известных в мировой практике концептуальных и методических подходов к повышению инвестиционной активности промышленных предприятий оказалось невозможным и требует необходимой адаптации

Выявлено, что свободные финансовые ресурсы у предприятий формируются в основном в экспортно-ориентированных отраслях Поэтому одной из ключевых задач современной экономической науки является разработка механизма перераспределения избыточных финансовых ресурсов, образующихся в определенных секторах экономики, в другие способные производить конкурентоспособную продукцию с более высокой долей добавленной стоимости

Таким образом, актуальность настоящего исследования обусловлена необходимостью проведения всестороннего экономического анализа инвестиционной активности предприятий, который позволит разработать мето-

дические рекомендации по совершенствованию организационно - экономических методов повышения инвестиционной активности промышленных предприятий на основе всесторонней реструктуризации их деятельности

Степень разработанности проблемы Научный интерес к проблемам повышения инвестиционной активности промышленных предприятий заставил обратиться автора настоящей диссертации к анализу накопленного теоретического материала Так, проблемы адаптации предприятий к изменяющимся условиям внешней среды на основе инновационного реформирования их деятельности достаточно подробно исследуются в трудах зарубежных ученых Р Акоффа, Г Александера, Дж Бейли, Б Гарретта, Б Карлоффа, М Мейера, Г Минцберга, У Шарпа и др

В аспекте рассматриваемых проблем интерес вызвали исследования инвестиционных процессов реструктуризации и реформирования предприятий в экономике России такими отечественными учеными какФР Аб-дулаев, С.И. Абрамов, В Д. Адрианов, ВМ Анынин, МИ Баканов, К В Бадин, Л П Белых, С В Давыдов, Б А Котынюк, В В Косов, А А Мирюков, А С Нешитой, Е В Песоцкая, Г В Савицкая, А В Спирин, А К Тутунджян, Г В Хомкалов и др

Однако в указанных работах содержится немало дискуссионных во просов, недостаточно изучен внутренний инвестиционный потенциал кон кретных предприятий отечественного промышленного комплекса, а также методы повышения инвестиционной активности предприятий с использованием проектирования реструктуризации их деятельности Все это и определило актуальность выбранной темы настоящего диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования Цель настоящей работы заключается в разработке методических подходов к повышению инвестиционной активности промышленного предприятия на основе реструктуризации его деятельности Исходя из цели, сформулированы основные задачи исследования

- определить роль инвестиционной активности в системе управления промышленным предприятием,

- выявить сущностное содержание реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности,

- исследовать факторы повышения инвестиционной активности промышленного предприятия;

- осуществить экономический анализ современной практики реструктуризации и охарактеризовать условия повышения инвестиционной активности промышленного предприятия,

- оценить влияние реструктуризации на уровень инвестиционной активности промышленного предприятия,

- исследовать проблемы совершенствования инфраструктуры и ресурсного обеспечения как способов повышения инвестиционной активно-

сти промышленного предприятия,

- предложить и обосновать методику повышения инвестиционной активности промышленного предприятия,

- разработать проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия,

- предложить стратегию повышения инвестиционной активности промышленного предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности

Объект исследования - промышленные предприятия Предметом исследования являются организационно-экономические методы повышения инвестиционной активности промышленных предприятий, которые используются в процессе реструктуризации их производственно-хозяйственной деятельности

Методические и теоретические основы исследования Методической и теоретической основой проведения исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам поиска внутренних источников инвестиций предприятий в условиях перехода к рыночным отношениям, оценки эффективности их функционирования на основе реструктуризации их деятельности При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, включая аналитический метод, методы системного и ситуационного анализа, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа

Информационно-эмпирическую базу исследования составили официальные данные Федеральной службы государственной статистики, факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и периодической печати, интернет-источники, результаты производственно-хозяйственной деятельности промышленных предприятий, а также собственные расчеты автора Правовой базой выпонения исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, определяющие основные направления регулирования инвестиционной деятельности промышленных предприятий в процессе их реформирования в условиях перехода к рыночным отношениям

Научная новизна работы заключается в совершенствовании организационно-экономических методов повышения инвестиционной активности предприятия, основанных на исследовании теории, практики, основных тенденций, особенностей функционирования и развития отечественного промышленного комплекса и изучении зарубежного опыта

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, следует выделить следующее

1 Обоснована концепция повышения инвестиционной активности предприятия на основе реструктуризации его деятельности, основными

элементами которой являются мотивационный механизм инвестиционного поведения предприятия и механизм реструктуризации его уставного капитала, а также догов и инвестиционных активов,

2 Выделены и комплексно представлены основные факторы, оказывающие существенное влияние на рост инвестиционной активности предприятия и дана их классификация,

3 Определены основные направления повышения инвестиционной привлекательности предприятия (мониторинг влияния реструктуризации на уровень его инвестиционной активности, совершенствование продуктивной, репродуктивной, функциональной и информационной инфраструктур предприятия, оптимизация ресурсного обеспечения, повышение уровня централизации принятия управленческих решений), что позволило обосновать выбор методов повышения инвестиционной активности про мышленного предприятия на основе использования инструментов инвеста ционного мониторинга и контролинга формирования систем инвестиционного планирования, информационного обеспечения и контроля, координации системы инвестиционного планирования, консультирования руководства предприятия в осуществлении и принятии инвестиционных решений,

4 Разработан проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия, для эффективной реализации которого предложена программа проведения работ, обновленная структура управления предприятием, определены организационно-технические и финансовые условия, имитационная модель процесса управления им,

5 Предложен агоритм разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его текущей деятельности, позволяющий определить периодичность проведения перевооружения или реконструкции, возможные сроки начала и завершения работ в каждом цикле процесса преобразований, объем средств, необходимый для реализации различных вариантов стратегии обновления, а также наиболее эффективный вариант реализации стратегии,

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования, полученных результатов и обоснованных соискателем выводов и предложений состоит в том, что основные положения работы могут быть взяты за основу в процессе разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия

Результаты настоящего диссертационного исследования могут быть использованы при проведении реструктуризации предприятий отрасли в целях их адаптации к изменяющимся условиям рынка и повышения эффективности их работы Кроме того, основные положения диссертации могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам Экономика предприятия, Инвестиции, Инвестиционный менеджмент

Реализация и апробация результатов исследования Основные теоретические и методические положения диссертационной работы отражены в пяти научных трудах автора общим объемом 2,06 п л

Предложения по повышению инвестиционной активности промышленных предприятий на основе реструктуризации их деятельности обсуждены и одобрены на всероссийской научно-практической конференции Современная Россия экономика и государство

Основные результаты исследования использованы в учебном процессе ГОУ ДПО Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ГОУ ДПО ГАСИС)

Структура работы Структура диссертации отражает цели и задачи исследования Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованных источников

Содержание диссертационного исследования раскрывается в нижеприведенной последовательности Введение

Глава 1 Теоретические и методические основы повышения инвестиционной активности промышленного предприятия

1 1 Место и роль инвестиционной активности в системе управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия

1 2 Реструктуризация как основа развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности

1 3. Факторы повышения инвестиционной активности предприятия Глава 2 Анализ способов реструктуризации предприятия и оценка

их влияния на уровень его инвестиционной активности

2 1 Экономический анализ практики реструктуризации и условий повышения инвестиционной активности промышленного предприятия

2 2 Оценка влияния реструктуризации на уровень инвестиционной активности промышленного предприятия

2 3 Совершенствование инфраструктуры и ресурсного обеспечения как способ повышения инвестиционной активности предприятия

Глава 3 Повышение инвестиционной активности промышленного предприятия на основе реструктуризации его деятельносш

3 1 Методика повышения инвестиционной активности промышленного предприятия

3 2 Разработка проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия

3 3 Стратегия повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

1. Интенсификация инвестиционной активности промышленного предприятия обусловливает необходимость построения инвестиционно - инновационных механизмов, исходя из условий конкретного предприятия на основе современных методов прогнозирования развития новых технологий, мониторинга инвестиционной привлекательности и ее совершенствования с учетом изменения внешней и внутренней среды инвестиционного рынка

Рассмотрение теоретических и методических основ повышения инвестиционной активности в развитии промышленного предприятия позволяет сформулировать и обосновать концептуальные положения по формированию механизма стимулирования его инвестиционной активности В диссертации обосновано, что механизм стимулирования инвестиционной активности предприятия представляет собой взаимообусловленную сово купность методов, форм, источников инвестиций, формирование и разви тие отношений субъектов хозяйствования с внешней и внутренней средой в интересах стратегии стимулирования инвестиционной активности в целях технического обновления, модернизации и др Рассматриваемый механизм включает в себя рассмотрение структурных составляющих стратегические цели инвестирования, мотивационный блок, нормативно-правовое обеспечение, объекты инвестиций, инвестиционную привлекательность и ресурсное обеспечение

Каждый из перечисленных видов структурных составляющих имеет самостоятельное значение, содержание, которое реализуется в различных формах При этом наиболее значимой формой является механизм реструктуризации промышленного предприятия как основы повышения уровня его инвестиционной активности за счет создания новых инвестиционных возможностей внутри предприятия, а также за счет повышения эффективности деятельности предприятия, что позитивно сказывается на его инвестиционной привлекательности

Мотивация выбора альтернатив осуществления инвестиционной деятельности предполагает освоение механизмов принятия сложных стратегических решений выбор реальных или финансовых инвестиций, выбор осуществления внутренних и внешних (реальных) Инвестиций, выбор осуществления инвестиций на отечественном и зарубежном'рынка

При этом выбор инвестиций осуществляется по критерию ожидаемого уровня чистой инвестиционной прибыли и сроку окупаемости инвестиций Внутренние инвестиции предполагают развитие собственно производственного потенциала предприятия, а внешние - кроме общих критериев инвестиционной деятельности дожны учитывать диверсификацию производственной деятельности и диверсификацию рисков Основными критериями выбора осуществления инвестиций на отечественном и зарубежном рынках являются выбор более льготной системы налогообложения

хозяйственной деятельности, а также получение монопольйых преимуществ, расширение рынков сбыта, сокращение издержек при наличие дешевых сырья и рабочей силы и др

Мотивация выбора альтернативы осуществления инвестиций на зарубежных рынках связано с исследованиями в области международного инвестиционного поведения хозяйствующего субъекта.

Рассмотренные мотивации инвестиционного поведения образуют мотивационный механизм субъектов хозяйствования, который может усиливать или сдерживать инвестиционную активность при наличии существенных макроэкономических факторов (рис 1)

Рис 1 Мотивационный механизм инвестиционного поведения предприятия

Стабилизация экономических процессов и последующий рост в современных российских условиях возможны на основе активизации инвестиционной деятельности, условиями которой являются

- формирование институтов и механизмов накопления и перераспределения инвестиционных средств,

- выделение резервов для реконструкции и перепрофилирования действующих предприятий приоритетных отраслей и сфер,

- стимулирование деятельности экономических субъектов, заинтересованных в перспективах расширения спроса на продукцию потребительского и производственно-хозяйственного назначения

- определение в качестве основного направления инвестиционной деятельности на ближайшие годы поддержку импортозамещающих конкурентоспособных отраслей,

- использование в краткосрочной перспективе возможностей некапиталоемкого роста производства за счет загрузки простаивающих производственных мощностей, прежде всего тех, которые способны увеличить

выпуск конкурентоспособной продукции,

- развитие системы государственных гарантий инвесторам через создание гарантийных и залоговых фондов, объединяющих финансовые средства государства, фирм, частных лиц),

- снижение налоговой нагрузки и упорядочение налоговых льгот предприятий реального сектора экономики,

- развитие финансового лизинга и ипотечного кредитования как механизмов повышения надежности инвестиций

2, Всю совокупность факторов повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности в диссертации объединены в две группы внутренние и внешние факторы Подобная классификация позволяет определить источники и форму влияния факторов на объект исследования В свою очередь факторы каждой из групп можно объединить в две подгруппы регулируемые и нерегулируемые Классификация по степени регулируемости позволяет определить факторы, на которые может быть направлено управляющее воздействие с целью достижения максимального уровня инвестиционной активности от проведения реструктуризации

На основании результатов проведенного исследования сформирован перечень факторов повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности, в различной мере влияющих на уровень инвестиционной активности современного предприятия

Для определения степени влияния различных факторов в рамках диссертационного исследования был проведен опрос экспертов В роли экспертов выступили специалисты в области финансового менеджмента и антикризисного управления, а также руководители промышленных предприятий, которые имеют практический опыт проведения реструктуризации для обеспечения условий развития и повышения уровня инвестиционной активности предприятия По результатам опроса были выделены факторы, оказывающие существенное влияние на изменение уровня инвестиционной активности предприятия (табл 1)

Установлено, что на повышение уровня инвестиционной активности предприятия при использовании механизма реструктуризации оказывает влияние такой фактор, как инновационный потенциал предприятия (ИПП) Под ИПП подразумевается совокупность различных видов ресурсов, включая материальные, финансовые, интелектуальные, научно - технические и иные ресурсы, необходимые для осуществления инновационной деятельности

Таблица 1

Классификация факторов повышения инвестиционной активности предприятия на основе реструктуризации его деятельности

Классификация факторов Факторы

| Внутренние | Регулируемые Детерминированный характер информации Точность формулировки целей реструктуризации

Организационно-правовая форма

Структура и качество активов и пассивов

Уровень прибыльность предприятия

Неопределенный характер информации Приоритете цепей менеджмента

Стохастический характер информации Длительность проведения реструктуризации

Квалификация менеджеров

Нерегулируемые Детерминированный характер информации Размер предприятия

Неопределенный характер информации (Отсутствуют)

Стохастический характер информации Инновационный потенциал предприятия

| Внешние Регулируемые Детерминированный характер информации (Отсутствуют)

Неопределенный характер информации [Отсутствуют)

Стохастический характер информации Отношение местных органов власти

Нерегулируемые Детерминированный характер информации [Отсутствуют)

Неопределенный характер информации Законы и нормативные акты

Стохастический характер информации Финансовая репутация предприятия

Темпы экономического роста страны

Денежно-кредитная политика

Уровень налогообложения

Развитость фондового рынка

Доходность отрасли

Число уровней специализаций поставщиков

Число и платежеспособность покупателей

Число и относительные размеры конкурентов

В диссертации обосновано, что предприятие, не обладающее инновационным потенциалом, имеет весьма ограниченные возможности для реструктуризации производства и повышения уровня своей инвестиционной активности, без чего в условиях постоянного развития науки и техники можно добиться лишь кратковременного улучшения финансового положения предприятия По этой причине фактор повышения инвестиционной активности предприятия на основе реструктуризации его деятельности значим для реструктуризации развития предприятия

Выявлено, что если у предприятия нет достаточных финансовых ресурсов, оно не может их обрести за короткий промежуток времени, поэтому ИПП не регулируем Информация является стохастической Оценить много или мало ресурсов, достаточно или недостаточно их для осуществления инновационной деятельности можно лишь с определенной вероятностью Специалисты по-разному могут оценивать ИПП

Выявленные факторы повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности дожны быть учтены при разработке проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия Особое внимание дожно быть уделено факторам повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности, подверженным регулированию со

стороны инициатора реструктуризации

3. Анал изируя различные подходы к реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности, в работе выявлены следующие характерные особенности процесса реструктуризации

- реструктуризация затрагивает уже существующий объект, изменяя параметры его функционирования и развития в желательном для субъекта реструктуризации направлении,

- содержание реструктуризации заключается в адаптации предприятий к постоянно изменяющимся условиям внешней среды, приведении их организационной, производственной и финансовой структур в соответствие с требованиями рынка,

- процесс реструктуризации может затрагивать различные стороны функционирования и развития инвестиционной деятельности предприятия

Объектами реструктуризации могут выступать производственно-хозяйственные структуры различных уровней - национальная экономика а целом, подсистемы ее отраслевой и региональной организации, отдельные фирмы и предприятия, поэтому в зависимости от своего объекта реструктуризация может проводиться на макро-, мезо- и микроуровнях экономики Основными субъектами реструктуризации, инициирующими мероприятия в области развития и повышения уровня инвестиционной активности промышленного предприятия, являются собственники, кредиторы предприятия, государство, как орган управления экономикой, трудовой колектив, колектив менеджеров В диссертации исследованы их функции

Установлено, что если целью реструктуризации стабильно функционирующих предприятий является повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятия в условиях перспективы снижения прибыльности, ужесточения конкуренции, развивающейся неуправляемости предприятия из-за его расширения (синдром большого бизнеса), то перед кризисными предприятиями стоит проблема выживания предприятия как такового

Если объединить по экономическим признакам мероприятия, проводимые в обследованных предприятиях в рамках реструктуризации как основы развития предприятий и повышения уровня их инвестиционной активности, то можно выделить следующие группы

1 Мероприятия по повышению конкурентоспособности продукции через изменение ее номенклатуры

2 Технико-технологические мероприятия

3 Изменения организационной структуры производства

4 Изменения организационной структуры управления

5 Реструктуризация инвестиционных активов (рис 2)

Обобщение данных о реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня' его инвестиционной активности и выявление некоторых общих закономерностей позволяет сде-

латъ вывод о том, что существуют и значительные индивидуальные отличия в содержании процесса реструктуризации, осуществляемого в рамках конкретного предприятия. Выявленные отличия определяются отраслевыми особенностями и преимуществами, помощью государства или региональных властей и т. д.

Рис. 2. Соотношение мероприятий при проведении реструктуризации промышленных

предприятий в целях повышения уровня их инвестиционной активности

Обосновано, что в определенной степени содержание и степень комплексности реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности определяются региональным трудовым потенциалом. Если регион располагает высокопрофессиональными специалистами в области экономики и управления, то предпосыки для грамотного проведения реструктуризации достаточно высоки. Приоритет реструктуризационных мероприятий зависит и от того, на каком рынке работают предприятия и какова конкретная ситуация на этом рынке. Особо это важно для предприятий, имеющих выход на мировые рынки.

4. За рубежом наиболее поную концептуальную проработку получила практика реструктуризации и характеристика условий повышения инвестиционной активности промышленного предприятия на основе стратегической ориентации. Выявлены основные направления реструктуризации и условия повышения инвестиционной активности промышленного предприятия. Среди них следует выделить: поиск правильного пути инвестирования, принятие и осмысление перемен, развитие необходимых навыков, ранжирование стратегий.

Поиск правильного пути инвестирования. Во время резких изменений в экономике, технологии, экологии и политике выживание и успех промышленного предприятия больше, чем когда-либо, зависят от правильности принимаемых решений. Установлено, что любая повышенная инвестиционная активность, которая позволяет экономно достичь основных целей в течение своего жизненного срока, может считаться правильной. Ориентация управления на оптимальное сочетание аспектов повышения инвестиционной активности через проведение реструктуризации означает, что основная цель минимизации риска дожна обусловливать развитие нужной стратегии в нестабильной ситуации.

Принятие и осмысление перемен. Любое предприятие следует понимать как неотъемлемую часть социально-экономической и экологической

Повышение конкурентосп-ти продукции, изменение ее номенклатуры

Технико-технологические мероприятия

Изменение организационной струтуры производства

Реструктуризация активов

Изменение организационной струткуры управления

системы Эта система и предприятие взаимозависимы Хотя Характеристики, в частности цели и потребности реструктуризации, зависят от системы, которая стоит выше предприятия, само повышение инвестиционной активности также будет определенным образом воздействовать на систему Обычно к этой вышестоящей системе относится вся корпоративная или инвестиционная среда, включающая в себя две взаимосвязанные среды социально-экономическую и природную (или экологическую)

Взаимодействие между предприятием и средой при повышении своей инвестиционной активности на основе реструктуризации имеет два результата во-первых, предприятие дожно адаптироваться к изменению среды, когда и где это потребуется, и, во-вторых, предприятие дожно пытаться влиять на такое изменение или контролировать его Поэтому практика реструктуризации для повышения уровня инвестиционной активности предприятия дожна быть такой, чтобы справляться с будущим изменением среды

Развитие необходимых навыков Для того чтобы выжить в конкурентной среде при проведении реструктуризации для роста уровня инвестиционной активности, предприятию следует обладать весьма важными навыками, которые дадут ему возможность обойти конкурентов, получив преимущества по сравнению с ними, и при продожительной работе достичь лучших результатов, чем они

Предприятиям при проведении реструктуризации для повышения уровня своей инвестиционной активности следует развивать такие навыки, концентрируя внимание на разработке продукта, уменьшении издержек производства, контроле над каналами распространения, сокращении времени реализации заказа и т п

Ранжирование стратегий. Особенность принятия стратегических решений состоит в том, что они направлены на достижение и сохранение оптимальной позиции предприятия в конкурентной среде Для этого в рамках реструктуризации для повышения уровня инвестиционной активности предприятия могут быть определены как конкретные, впоне обозначенные цели кратко- и среднесрочного планирования, так и средства их достижения Корпоративная стратегия предприятия обусловливает деятельность последнего в таких сферах, как маркетинг, производство, НИОКР, инвестирование и изъятие инвестиций

Основным направлением в совершенствовании практики реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности является развитие системы критериев и показателей оценки конкурентных преимуществ бизнес-портфеля В основу разработки предлагаемой методики оценки совершенствования практики реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности положена совмещенная модель стратегического планирования Шел-Мак Кинси

Использование принципов, заложенных в вышеназванной модели, позволяет, с одной стороны ранжировать все виды производственной дея-

тельности ЗАО Рэк-лакс с точки зрения формирования инвестиционных ресурсов С другой стороны, использование этих принципов позволяет относительно простым путем выбрать наиболее важные для условий предприятия направления повышения уровня его инвестиционной активности в перспективе (совмещенная матрица стратегий реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности представлена в табл 2 и рис 3)

Таблица 2

Совмещенная матрица стратегий реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности

Удвоить объем производства или свернуть бизнес Стратегия усиления конкурентных преимуществ Лидер вида бизнеса

Продожать бизнес с осторожностью или частично свертывать производство Продожать бизнес с осторожностью Стратегия роста

Стратегия свертывания бизнеса Стратегия частичного свертывания Стратегия генератора денежной наличности

Относительные преимущества предприятия

Методические принципы оценки практики реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности могут быть использованы при выборе наиболее важных для условий ЗАО Рэк-лакс направлений стратегического развития предприятия

В данном случае матрица также имеет размер 3x3 По оси У проставляются интегральные оценки, характеризующие привлекательность рынка (отрасли) По оси X проставляются показатели, характеризующие относительные преимущества предприятия, матрица также разделена на 9 клеток (3x3) Стратегические позиции бизнес-единицы могут улучшаться по мере продвижения по матрице снизу вверх и слева направо При построении матрицы бизнес-единицы с целью выбора наиболее важных для условий ЗАО Рэк-лакс возможностей повышения уровня инвестиционной активности могут быть использованы те же переменные, характеризующие привлекательность рынка (отрасли) и относительные преимущества предприятия в случае ранжирования основных видов инвестиционной деятельности предприятия

Процедура проведения оценки влияния нового производства на экономические и качественные показатели действующего производства в рамках реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности выглядит следующим образом

1 Производится оценка переменных, характеризующих привлекательность рынка и относительные преимущества предприятия, и строится матрица для действующего производства

2 Условно осуществляется мероприятие, позволяющее повысить относительные преимущества предприятия за счет внедрения новой техники и повысить эффективность действующего производства

3. Производится новая оценка переменных, характеризующих привлекательность рынка и относительные преимущества предприятия.

4. Строится матрица для действующего производства с учетом инновации.

Рис. 3. Стратегические позиции ЗАО Рэк-лакс с точки зрения отражения условий

повышения инвестиционной активности предприятия (по матрице Шел)

Показатель конкурентоспособности продукции и технологических преимуществ производства продукции в ЗАО Рэк-лакс после реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности предлагается определять с использованием следующей формулы:

ПД=Пс+Кт(5-Пс)

где Пн - показатель конкурентоспособности и технологических преимуществ производства продукции в ЗАО Рэк-лакс после реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности;

Пс - показатель конкурентоспособности и технологических преимуществ производства продукции в ЗАО Рэк-лакс до реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности;

Кт - коэффициент прироста конкурентоспособности и технологических преимуществ производства продукции, обусловленный проведением реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности.

Необходимость совершенствования инфраструктуры и ресурсного обеспечения для повышения уровня инвестиционной активности предприятия обусловлена во многом и тем, что в рыночных условиях используют-

ся другие принципы формирования инфраструктуры и ресурсного обеспечения. В настоящей работе инфраструктура предприятия рассматривается как объект централизованного управления и как деятельность предприятия на принципах предпринимательского подхода. Централизованное управления позволяет эффективно использовать имеющиеся ресурсы и оборудование, однако ее усиление может привести к потере гибкости.

Установлено, что для повышения уровня инвестиционной активности предприятия на первый план выступает рациональное соотношение трансакционных издержек (ТИ) и управленческих расходов (УР) предприятия. Равенство между предельными значениями этих издержек как функции от масштаба деятельности предприятия определяет границу централизации и децентрализации управления, т.е. ресурсами (видами услуг) осуществляется либо внутри предприятия, либо эти ресурсы управляются ценами на рынках. Степень централизации определяется минимизацией фансакционных и управленческих издержек, что достигается за счет оптимального их сочетания. Зависимость уровня затрат на управление предприятием в рамках отражения возможностей совершенствования инфраструктуры и ресурсного обеспечения для повышения уровня инвестиционной активности предприятия при различной степени централизации имеет вид, представленный на рис. 4.

20 40 60 80 100 X

Рис. 4. График зависимости затрат на совершенствование инфраструктуры и ресурсного обеспечения

Обосновано, что для повышения уровня инвестиционной активности предприятия в части их управления следует установить наиболее рациональный вид указанной на рис. 4 зависимостей по отдельным мероприятиям реструктуризации. Определение таких соотношений позволит осуществлять более обоснованные мероприятия по рационализации схем управления проектами реструктуризации, направленными на повышение уровня инвестиционной активности предприятия.

Основой предлагаемой методики повышения инвестиционной активности промышленного предприятия являются показатели производственного и финансового учета, интегрированные в единую базу данных на основе современных информационно-коммуникационных технологий. В связи с

основными и специальными задачами инвестиционный контрблинг является доминирующей компонентой стратегического контролинга Сущностное содержание предлагаемой в диссертации методики представлено на рис 5

Цель инвестиционного контролинга оптимизация финансовых ресурсов с учетом финансовой устойчивости

Генеральные задачи инвестиционного контролинга реализация функций информационного обеспечения процессов планирования, регулирования и мониторинга инвестиционной деятельности и ее активности

Специальные задачи инвестицион-

Инструменты инвестиционного контролинга

-бенчмаркинг (анализ и сравнение с конкурентами) -система раннего предупреждения (идентификация проблемы) -техника сетевого планирования -инвестиционные расчеты

1 Содействие принятию стратегических инвестиционных решений Анализ, прогнозы, планирование инвестиционных проектов

2 Координация инвестиционных программ и планов -имитационные модели предприятия -линейно программирование

3 Составление отчетов -о прибыли и убытках -балансе -о материально-технической базе -использовании производственной мощности -электронные таблицы -бюджетирование -анализ затрат и результатов -калькулирование -учет затрат по месту их возникновения (центры затрат и ответственности)

4 Мониторинг -инвестиционной активности Прикладная концепция по системе показателей инвестиционной привлекательности -инвестиционный потенциал -эффективность инвестиционных проектов -оценка рисков -оценка стоимости предприятия

Банки технико-экономических данных, моделей, методов расчета

Рис 5 Методика повышения инвестиционной активности промышленного предприятия на основе инвестиционного мониторинга и контролинга

Инвестиционный мониторинг включает в себя три составные части

- мониторинг внешней среды развития инвестиционных проектов (государственное регулирование инвестиционной деятельности, налогообложение инвестиционной деятельности, таможенные пошлины, научно-технические разработки, экологические требования),

- мониторинг общих результатов реализации стратегического инвестиционного плана, степени продвижения по выбранным стратегическим направлениям к главной цели базируется на анализе статистики и ограниченного числа отобранных интегральных показателей. Мониторинг осуществляется группой инвестиционных аналитиков Итоги мониторинга подводятся в аналитических отчетах фиксированной структуры, с выводами о степени достижения целей и необходимости корректировки стратегического плана

- мониторинг процесса реализации конкретных действий (мониторинг усилий и частных результатов) базируется на отчетности рабочих групп о реализации стратегического плана по трем составляющим а) продвижение действий, б) эффект от реализации действий, в) активность рабочей группы

При разработке системы индикаторов инвестиционного мониторинга важное место занимают вопрос о структуре показателей, отражающей инвестиционную активность предприятия В связи с этим предлагается выделять следующие структурные составляющие инвестиционного мониторинга как методики повышения инвестиционной активности предприятия после проведения реструктуризационных мероприятий

- нормативно-правовое обеспечение,

- мониторинг производственно-хозяйственной деятельности,

- мониторинг финансового потенциала,

- мониторинг состояния основных фондов,

- мониторинг инвестиционной деятельности,

- мониторинг развития корпоративного управления (как потенциала развития и преобразования предприятия)

6. Обосновано, что проект реструктуризации, обладая всеми традиционными свойствами проектов, имеет свои допонительные свойства и особенности при обеспечении условий повышения инвестиционной активности промышленного предприятия

Во-первых, в результате его реализации не создается новый объект -система управления, а придается значительная качественная новизна уже существующей Эта особенность создает проблему в оценке результатов проекта, так как количественно определить новые свойства проектируемой системы трудно (эти свойства будут проявляться постепенно и окончательно смогут проявиться значительно позднее, чем формально будет завершен проект)

Во-вторых, будучи завершенным, проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности предприятия, потребует некоторого периода времени для закрепления полученных результатов, адаптации созданных в результате реализации проекта организационно-экономического механизма управления, преобразованной структуры и в целом системы управления предприятием

В-третьих, проект реструктуризации предусматривает вмешательство в разные уровни иерархии системы управления, а также изменения во взаимодействии отдельных ее элементов работники, группы, отделы, высшее руководство, изменение сложившегося между ними характера взаимодействия

В-четвертых, проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности предприятия, относится к нетрадиционным проектам в силу отсутствия значительного опыта их разработки и

реализации, что повышает риск достижения целей проекта

Формирование концепции проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности предприятия, предусматривает целеполагание и определение состава работ, выпоняемых на этапах его жизненного цикла

В процессе исследования выявлены возможные варианты генеральной цели проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности предприятия представлены

1 Расширение бизнеса Достигается за счет увеличения продаж и доходов путем обновления ассоргимента выпускаемой продукции, проникновения на новые рынки, стремления к ценовому лидерству, развития фирменной торговой сети, создания филиалов и представительств, слияния с другими организациями.

2 Укрепление бизнеса Достигается за счет усиления конкурентных преимуществ, концентрации сил в сложившейся рыночной нише, поддержания высокой репутации товара, налаживания прямых хозяйственных связей, углубления кооперации, заключения догосрочных торговых соглашений

3 Лидерство в бизнесе Достигается за счет разработки и внедрения нововведений, использования современных информационных и управленческих технологий, повышения качества выпускаемой продукции, усиления влияния на конкурентов, включая их поглощение, проведения конкурентоспособной ценовой политики, подготовки производства к перспективным запросам клиентов

4 Перепрофилирование бизнеса Достигается за счет диверсификации деятельности, проникновения на новые рынки, стремления к многопрофильному производству, повышения мобильности капитала, участия в совместных проектах, вхождения в интегрированные структуры управления

5 Оздоровление бизнеса. Достигается за счет повышения уровня интенсификации производства, сокращения потерь, восстановления платежеспособности, закрытия нерентабельных производств, вывода непрофиль ных активов, реализации излишнего имущества, организованного и пла номерного выхода общества из неперспективной области бизнеса

Генеральная цель проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности предприятия, детализируется че рез систему целей

В диссертации предложена технология решения задач управления реализацией проекта реструктуризации на основе разработанных принци пов, в числе которых важную роль играет принцип разработки информационных связей в системе управления реализацией проектом применительно к интерактивному режиму и имитационному моделированию и др

7. Разработка стратегии повышения инвестиционной активности предприятия базируется на методологии стратегии планирования, которая

основывается на идеологии проектного анализа В обобщенном виде исследуемый процесс представлен 3 стадиями и 9 этапами (табл 3)

Результатом процесса инвестиционного планирования дожен быть стратегический инвестиционный план, в котором дожны быть отражены результаты этапов инвестиционного планирования Процесс разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия представлен в виде агоритма (рис 7)

Оценка качества стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности - это набор процедур, выпонение которых позволяет получить формализованную оценку заключение эксперта, который проводил оценку Формализованная оценка позволяет сопоставлять результаты и делать общие заключения Неформальная оценка - это субъективный взгляд эксперта, обеспечивающий учет конкретной ситуации на промышленном предприятии

8. Методика оценки результативности (табл 4) стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности определяется как вектор из четырех оценок следующих составляющих

1) процесс стратегического инвестиционного планирования и система поиска потенциальных инвесторов,

2) содержание проекта реструктуризации,

3) оформление и продвижение проекта реструктуризации,

4) результаты процесса инвестиционного стратегического планирования и реализации проекта реструктуризации

Таблица 3

Стадии и этапы разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия

Стадии Этапы разработки стратегии повышения инвестиционной активности

1 Подготовительная 1 1 Инициация разработки стратегии повышения инвестиционной активности 1 2 Проектирование процесса разработки инвестиционного плана 1 3 Формирование процесса инвестиционного планирования

2 Разработка стратегии повышения инвестиционной активности 2 1 Стратегический анализ 2 2 Выбор инвестиционных цели и направления 2 3 Формирование альтернативных стратегия повышения инвестиционной активности 2 4 Принятие стратегического инвестиционного плана

3 Реализация стратегии повышения инвестиционной активности 3 1 Создание предпосылок для реализации стратегии повышения инвестиционной активности 3 2 Реализация стратегии повышения инвестиционной активности

Инновационный анализ Анализ инвестиционных ресурсов Анализ инвестиционной привлекательности

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности

Анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм инновационной деятельности

Выбор инновационной стратегии Выбор зоны хозяйствования и позиционирования в ней Выбор инвестиционной финансовой стратегии

Оценка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов

Формирование инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности

Разработка организационно-экономического механизма обеспечения реализации инвестиционной стратегии

Ресурсное обеспечение Нормативно-правовое обеспечение Мониторинг инвестиций Инвестиционный контролинг

Оценка эффективности разработанной инвестиционной стратегии

Рис 7 Агоритм разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности

Таблица 4

Рекомендуемая методика оценки результативности стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности

Ш Содержание оценки результативности Оценка (в балах)

1 Оценка трудоемкости разработки инвестиционного плана

1 1 методичность

1 2 профессионализм

1 3 привлечение экспертов

1 4 информированность работников

1 5 устойчивость

1 б воспроизводимость и нацеленность на реализацию

2 Оценка создания инвестиционного плана

2 1 статус

22 конкретность и обоснованность

23 механизм финансирования

24 механизм реализации и обновления

25 обоснованность ЗЧЮТ-анализа

26 наличие стратегического и прикладного анализа

27 аналитичность

28 сценарность прогнозов

29 проработанность программ и проектов реструктуризации

2 10 реализуемость

2 11 потенциальная результативность

3 Оценка оформления проекта реструктуризации

3 1 ясность и наглядность

32 продвижение в Интернет (наличие сайтов, наличие английской версии)

33 Инвестиционный имидж (наличие инвестиционного меморандума, привлечение инвесторов к проекту реструктуризации)

4 Оценка результативности процесса разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия

4 1 развитие предприятия (новые виды продукции, новые товары, новые рынки)

42 развитие экономического потенциала (прирост объема производства предприятия, прирост продукции, продажа На экспорт, прирост объема инвестиций, прирост налоговых поступлений в бюджет, прирост рабочих мест)

43 социальная эффективность (доходы работников, обеспеченность жильем (в расчете на 1-го члена семьи), образование работников) -

44 достижение заявленных в стратегии целей (оценивается в соответствии с мониторингом)

45 выпонение запланированных мероприятий (оценивается в соответствии с мониторингом)

ИТОГО балов

Проводимая оценка дожна основываться на сопоставлении с модельным представлением о процессе стратегического планирования и стратегическим планом, отраженном в перечне критериев и показателей и включенном в оценочный лист, который является основным инструментом оценки

Обосновано, что при оценке стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности необходимо реализовать два возможных подхода метод анализа изменений и метод суперпозиции стратегии и предприятия

Метод анализа изменений предполагает сопоставление стартового (исходного) состояния предприятия и того состояния, в которое оно перейдет после реализации стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности и в целом совпадает с классическим подходом к стратегии как к стратегии вновь создаваемых предприятий В специальной литературе он получил название лIncrement (morqmal) cost analysis, и основывается на прогнозном отчете о движении чистых денежных потоков, которые служат основанием для расчета таких широко известных показателей эффективности инвестиций как чистая текущая стоимость проекта NPV (Net Present Value), внутренняя норма прибыли IRR (internal Rate of Return) срок окупаемости инвестиций РВР (Pay-Back Period) и др

Поскольку стратегия осуществляется на действующем предприятии, она не имеет экономической самостоятельности (юридического лица), а при выпонении расчетов вышеназванных показателей не учитываются исходные состояния предприятия, то результаты финансовой оценки стратегии (прогнозируемый баланс, отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств) носят демонстрационный характер

Метод анализа изменений целесообразно применять на стадии предварительного отбора и ранжирования альтернативных стратегий повыше-

ния инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности

Метод суперпозиции стратегии и предприятия позволяет таким образом выпонить инвестиционный анализ, что становится возможным и оценка эффективности стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности и рассмотрения финансовых аспектов (оценка платежеспособности и кредитоспособности)

Как правило, при реализации стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности предприятию приходится стакиваться, с одной стороны, с результатами производственной деятельности постоянно, например, с наличием действующих постоянных активов, догосрочной задоженности, существенными запасами сырья, готовой продукции и т д., а с другой стороны, необходимостью учета паралельно с проектом, также и функционирования других подразделений предприятия

Сущность применения метода суперпозиции стратегии и предприятия заключается в подготовке информации, описывающей стратегию, независимо от действующего предприятия (используется уже упоминающийся метод анализа изменений с оценкой экономической целесообразности осуществления стратегии), составлении финансового плана при условии, что предприятие не будет осуществлять стратегию, наложении результатов реализации стратегии на финансовый прогноз

В заключении приведены основные выводы и предложения автора диссертационного исследования по совершенствованию методов повышения инвестиционной активности предприятия на основе реструктуризации его деятельности

ПУБЛИКАЦИИ

1 КозельцевИВ Особенности повышения инвестиционной активности промышленных предприятий на основе реструктуризации их деятельности [Текст] /ИВ Козельцев // Транспортное дело в России - 2006 -№9 (0,50 п л)

2 Козельцев И В Анализ способов реструктуризации предприятия и оценка их влияния на уровень его инвестиционной активности [Текст] / И В Козельцев // Сб науч тр Управление инновациями и инвестиционной деятельностью Выпуск 6 М, ГАСИС, 2006 (0,56 п л)

3 КозельцевИВ Особенности реструктуризации инвестиционной деятельности производственной организации [Текст] / ИВ Козельцев // Сборник научных статей Экономический вестник МТИ Выпуск 5 // М, РЭА, 2006 (0,31 п л)

4 Козельцев И В Организационно-экономические механизмы реструктуризации промышленных предприятий на основе формирования производственно-технологических комплексов [Текст] / ИВ Козельцев // Сборник научных статей Экономический вестник МТИ Выпуск 4 // М, РЭА, 2006 (0,38 п л)

5 КозельцевИВ Инвестиционное обеспечение процессов реструктуризации [Текст] /ИВ Козельцев // Всероссийская научно-практическая конференция Современная Россия экономика и государство М, ГАСИС, 2005 (0,31 пл)

Подписано в печать 16 07 2007 Сдано в производство 17 07 2007 Формат бумаги 60x90/16 Уел печ л 1,0 Тираж 100 экз Заказ № ДС-50/07

Издательство ГАСИС, Москва, ул Трифоновская, 57

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Козельцев, Игорь Владимирович

Введение

Глава 1. Теоретические и методические основы повышения инвестиционной активности промышленного предприятия

1.1. Место и роль инвестиционной активности в системе управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия

1.2. Реструктуризация как основа развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности

1.3. Факторы повышения инвестиционной активности предприятия

Глава 2. Анализ способов реструктуризации предприятия и оценка их влияния на уровень его инвестиционной активности

2.1. Экономический анализ практики реструктуризации и условий повышения инвестиционной активности промышленного предприятия

2.2. Оценка влияния реструктуризации на уровень инвестиционной активности промышленного предприятия

2.3. Совершенствование инфраструктуры и ресурсного обеспечения как способ повышения инвестиционной активности предприятия

Глава 3. Повышение инвестиционной активности промышленного предприятия на основе реструктуризации его деятельности

3.1. Методика повышения инвестиционной активности промышленного предприятия

3.2. Разработка проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия

3.3. Стратегия повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности 134 Заключение 149 Список литературы 162 Приложение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Организационно-экономические методы повышения инвестиционной активности предприятия"

Актуальность темы исследования. Развитие российской экономики, ориентированное на повышение эффективности производства на основе модернизации национального хозяйства, предполагает, прежде всего, активизацию инвестиционной деятельности промышленных предприятий, соответствующую социально-экономическим приоритетам проводимых в стране структурных реформ. Модернизация, в свою очередь, обусловливает необходимость увеличения национальных расходов на развитие отраслевой науки и профессионального образования, а также на технологическое обновление отраслей, обеспечивающих модернизацию национального хозяйства: машиностроения, информационных технологий, телекоммуникаций и прочих. Кроме того, весьма значительный уровень накоплений в отечественной экономике и оттока капитала за границу при низком уровне прямых инвестиций в реальный сектор свидетельствуют о наличии весьма серьезных проблем инвестиционной деятельности в современной России.

В настоящее время достижение стратегических целей невозможно без инновационно-инвестиционного реформирования и реструктуризации конкретных предприятий, составляющих основу промышленного производства. Это во многом обусловлено тем, что значительное большинство предприятий было создано в XX веке и выделяется не только устаревшими основными фондами, но и не соответствующей новым условиям структурой управления и системой организационно-технологических взаимодействий.

Существующие проблемы в совокупности со сложностью и высокой степенью неопределенности результатов инвестиционной деятельности в промышленности обусловили потребность в совершенствовании организационно-экономических методов повышения инвестиционной активности предприятий в исследуемом сегменте национальной экономики посредством реструктуризации их деятельности. Установлено, что применение в современных российских условиях широко известных в мировой практике концептуальных и методических подходов к повышению инвестиционной активности промышленных предприятий оказалось невозможным и требует необходимой адаптации.

Выявлено, что свободные финансовые ресурсы у предприятий формируются в основном в экспортно-ориентированных отраслях. Поэтому одной из ключевых задач современной экономической науки является разработка механизма перераспределения избыточных финансовых ресурсов, образующихся в определенных секторах экономики, в другие способные производить конкурентоспособную продукцию с более высокой долей добавленной стоимости.

Таким образом, актуальность настоящего исследования обусловлена необходимостью проведения всестороннего экономического анализа инвестиционной активности предприятий, который позволит разработать методические рекомендации по совершенствованию организационно - экономических методов повышения инвестиционной активности промышленных предприятий на основе всесторонней реструктуризации их деятельности.

Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам повышения инвестиционной активности промышленных предприятий заставил обратиться автора настоящей диссертации к анализу накопленного теоретического материала. Так, проблемы адаптации предприятий к изменяющимся условиям внешней среды на основе инновационного реформирования их деятельности достаточно подробно исследуются в трудах зарубежных ученых Р. Акоффа, Г. Александера, Дж. Бейли, Б. Гарретта, Б. Карлоффа, М. Мейера, Г. Минцберга, У. Шарпа и др.

В аспекте рассматриваемых проблем интерес вызвали исследования инвестиционных процессов реструктуризации и реформирования предприятий в экономике России такими отечественными учеными как Ф.Р. Абдулаев, С.И. Абрамов, В.Д. Адрианов, В.М. Аньшин, М.И. Баканов, К.В. Бадин, Л.П. Белых, С.В. Давыдов, Б.А. Котынюк, В.В. Косов, А.А. Мирюков, А.С. Нешитой, Е.В. Пе-соцкая, Г.В. Савицкая, А.В. Спирин, А.К. Тутунджян, Г.В. Хомкалов и др.

Однако в указанных работах содержится немало дискуссионных вопросов, недостаточно изучен внутренний инвестиционный потенциал конкретных предприятий отечественного промышленного комплекса, а также методы повышения инвестиционной активности предприятий с использованием проектирования реструктуризации их деятельности. Все это и определило актуальность выбранной темы настоящего диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель настоящей работы заключается в разработке методических подходов к повышению инвестиционной активности промышленного предприятия на основе реструктуризации его деятельности. Исходя из цели, сформулированы основные задачи исследования:

- определить роль инвестиционной активности в системе управления промышленным предприятием;

- выявить сущностное содержание реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности;

- исследовать факторы повышения инвестиционной активности промышленного предприятия;

- осуществить экономический анализ современной практики реструктуризации и охарактеризовать условия повышения инвестиционной активности промышленного предприятия;

- оценить влияние реструктуризации на уровень инвестиционной активности промышленного предприятия;

- исследовать проблемы совершенствования инфраструктуры и ресурсного обеспечения как способов повышения инвестиционной активности промышленного предприятия;

- предложить и обосновать методику повышения инвестиционной активности промышленного предприятия;

- разработать проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия;

- предложить стратегию повышения инвестиционной активности промышленного предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности.

Объект исследования - промышленные предприятия. Предметом исследования являются организационно-экономические методы повышения инвестиционной активности промышленных предприятий, которые используются в процессе реструктуризации их производственно-хозяйственной деятельности.

Методические и теоретические основы исследования. Методической и теоретической основой проведения исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам поиска внутренних источников инвестиций предприятий в условиях перехода к рыночным отношениям, оценки эффективности их функционирования на основе реструктуризации их деятельности. При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, включая аналитический метод, методы системного и ситуационного анализа, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили официальные данные Федеральной службы государственной статистики, факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и периодической печати, интернет-источники, результаты производственно-хозяйственной деятельности промышленных предприятий, а также собственные расчеты автора. Правовой базой выпонения исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, определяющие основные направления регулирования инвестиционной деятельности промышленных предприятий в процессе их реформирования в условиях перехода к рыночным отношениям.

Научная новизна работы заключается в совершенствовании организационно-экономических методов повышения инвестиционной активности предприятия, основанных на исследовании теории, практики, основных тенденций, особенностей функционирования и развития отечественного промышленного комплекса и изучении зарубежного опыта.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, следует выделить следующее:

-обоснована концепция повышения инвестиционной активности предприятия на основе реструктуризации его деятельности, основными элементами которой являются мотивационный механизм инвестиционного поведения предприятия и механизм реструктуризации его уставного капитала, а также догов и инвестиционных активов;

-выделены и комплексно представлены основные факторы, оказывающие существенное влияние на рост инвестиционной активности предприятия и дана их классификация;

-определены основные направления роста инвестиционной привлекательности предприятия (мониторинг влияния реструктуризации на уровень его инвестиционной активности; совершенствование продуктивной, репродуктивной, функциональной и информационной инфраструктур предприятия; оптимизация ресурсного обеспечения; повышение уровня централизации принятия управленческих решений), что позволило обосновать выбор методов повышения инвестиционной активности промышленного предприятия на основе использования инструментов инвестиционного мониторинга и контролинга: формирования систем инвестиционного планирования, информационного обеспечения и контроля; координации системы инвестиционного планирования; консультирования руководства предприятия в осуществлении и принятии инвестиционных решений;

-разработан проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия, для эффективной реализации которого предложена программа проведения работ, обновленная структура управления предприятием, определены организационно-технические и финансовые условия, имитационная модель процесса управления им;

-предложен агоритм разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его текущей деятельности, позволяющий определить периодичность проведения перевооружения или реконструкции, возможные сроки начала и завершения работ в каждом цикле процесса преобразований, объем средств, необходимый для реализации различных вариантов стратегии обновления, а также наиболее эффективный вариант реализации стратегии;

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования, полученных результатов и обоснованных соискателем выводов и предложений состоит в том, что основные положения работы могут быть взяты за основу в процессе разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия.

Результаты настоящего диссертационного исследования могут быть использованы при проведении реструктуризации предприятий отрасли в целях их адаптации к изменяющимся условиям рынка и повышения эффективности их работы. Кроме того, основные положения диссертации могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам: Экономика предприятия, Инвестиции, Инвестиционный менеджмент.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Козельцев, Игорь Владимирович

9.3 Выводы

Включение в схему прогностического обоснования влияния реструктуризации на уровень инвестиционной активности предприятия элементов стратегического анализа позволяет иметь комплексную оценку направлений реструк-туризацииа в аспекте всех возможных вариантов повышения уровня инвестиционной активности предприятия. Структура комплексного, прогностического обоснования влияния реструктуризации на уровень инвестиционной активности предприятия представлена на рис. 14. тэо

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1.1 2.1 3.1 4.1 l 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1

1.2 2.1.1 3.1.1 4.1.1 5.2 6.1.1 7.1.1 8.2 9.1.1 1.3 2.1.2 3.1.2 4.1.2 5.2.1 6.1.2 7.1.2 8.3 9.1.2

1.4 2.1.3 | 3.1.3 4.1.3 5.2.2 7.1.3 9.1.3

1.5 2.1.4 3.2 4.2 5.2.3 7.2 9.2

2.2 3.3 4.3 5.2.4 9.3

М 1 2.3 5.2.5 j l

2.4 1 1 5.2.6

2.5 5.3

2.5.1 5.4

2.5.2 5.5

2.5.3

1 1

Стратегический анализ

Рис. 14 . Структура комплексного прогностического обоснования влияния реструктуризации на уровень инвестиционной активности предприятия

Особенность комплексного прогностического обоснования влияния реструктуризации на уровень инвестиционной активности предприятия проявляется в механизме встраивания элементов стратегического анализа в структуру прогностического обоснования. Как видно из приведенного рисунка такое встраивание дожно иметь место по всем разделам прогностического обоснования влияния реструктуризации на уровень инвестиционной активности предприятия, а результаты стратегического анализа дожны находить отражение в выводах в отношении перспективной инвестиционной деятельности предприятия.

2.3. Совершенствование инфраструктуры и ресурсного обеспечения как способ повышения инвестиционной активности предприятия

Совершенствование инфраструктуры как способ повышения инвестиционной активности промышленного предприятия. Под инфраструктурой предприятия нами понимается совокупность цехов, участков, хозяйств и служб предприятия, выпоняющие определенные функции по обеспечению необходимых условий и предоставляющие комплекс услуг для деятельности предприятия в целом.

Поскольку инфраструктура охватывает все сферы деятельности людей, то принято выделять производственную инфраструктуру (по производственной, материальной сфере деятельности) и социальную инфраструктуру (по социальной сфере деятельности). Под производственной инфраструктурой понимается совокупность материально-технических систем, обеспечивающих движение ресурсов и товаров в ходе промышленного производства. Производственная инфраструктура предприятия - это совокупность подразделений, которые прямо с выработкой продукции не связаны. Основное их назначение состоит в техническом обслуживании основных процессов производства.

Социальная инфраструктура - это совокупность подразделений предприятия, обеспечивающих удовлетворение социально-бытовых и культурных потребностей работников предприятия и членов их семей.

Большая часть отечественных предприятий формировалась при централизованно регулируемой экономике. Переход этих предприятий на рыночные отношения коренным образом изменил условия функционирования их инфраструктуры. Совершенствование инфраструктуры предприятия как способ повышения инвестиционной активности есть, на наш взгляд, процесс адаптации внутренних структур к постоянно меняющимся, под влиянием различных факторов, условиям существования и стратегического развития предприятия. Роль производственной и социальной инфраструктуры на предприятии меняется, а ее структура претерпевает существенные изменения с развитием основного производства. На любых этапах экономического роста инфраструктурное обеспечение дожно быть также совершенно, как и основное производство, поскольку оно значительно определяет возможности повышения уровня инвестиционной привлекательности предприятия44.

Совершенствование инфраструктуры как способ повышения инвестиционной активности предприятия обусловлено:

Х изменением содержания инфраструктурных процессов;

Х переходом от функциональных принципов управления к бизнес-процессам;

Х разделением управления на выпонение определенных функций и виды деятельности (услуги);

Х эффективностью корпоративного подхода.

Для решения задач повышения уровня инвестиционной активности предприятий в условиях реструктуризации необходимо уделять особое внимание тем составляющим производственной системы, которые в прошлом не были в центре внимания. В число таких составляющих входят инфраструктурные подразделения.

На рис. 15 представлена схема, характеризующая блоки инфраструктуры предприятия с точки зрения понимания основных направлений ее совершенствования и последующего повышения уровня инвестиционной активности. Нами предлагается подразделения инфраструктуры предприятия сгруппировать в 4 блока: продуктивный, репродуктивный, функциональный, информационный.

К продуктивному (конвертационному) блоку инфраструктуры относятся транспортное, энергетическое и аналитическое обеспечение. Эти составляющие выступают как средства и предметы труда, создающие условия эффективного функционирования материального производства. Элементы этого блока способствуют перемещению и преобразованию предметов труда в продукты труда при выпонении соответствующих изменений.

Репродуктивная инфраструктура включает материально-техническое снабжение и сбыт, капитальное строительство и ремонты, инновационное обеспечение. Основное предназначение этого блока в обеспечении дальнейшего функционирования и развития предприятия. К этому блоку могут быть также отнесены финансовые структуры, занятые обеспечением предприятия денежными средствами и их обменом на средства производства.

Информационная инфраструктура предназначена для обеспечения

44 Абдулаев Ф.Р. Инвестиционная деятельность институциональных инвесторов в регионе. М.: Изд-во Экономика. 2007 г. с. 56 предприятия информацией и представляет собой блок по сбору, обработке и передаче информации. В состав этого блока входят информационные системы и сети, научно-техническое обеспечение, библиотеки.

Функциональную инфраструктуру составляют структуры по охране природы, безопасности труда, обеспечению качества производства. Перечисленные элементы оказывают воздействие на потребительские свойства продукции и создают условия безопасности для производительных сил в лице персонала предприятия.

Инфраструктура предприятия

Производственная инфраструктура Социальная инфраструктура Ч

Продуктивная инфраструктура Транспортное обеспечение -| У П Р А В "л Е Н И Е Социальное обеспечение производства

Энергетическое обеспечение

Аналитическое обеспечение

МТС (снабжение и сбыт)

Репродуктивная инфраструктура Воспроизводство средств труда

L Инновационное обеспечение

Информационная инфраструктура Г Информационные системы и сети

Научно-техническая информация

Г Охрана природы

Функциональная инфраструктура Безопасность производства-

L Обеспечение качества производства

Рис. 15. Схема группирования подразделений инфраструктуры предприятия

Остальные подразделения инфраструктуры, можно считать, выпоняют определенные функции по управлению предприятием. Персонал этих подразделений, как правило, относиться к административно-управленческому персоналу. Эти подразделения объединены в особую группу социальной инфраструктуры, и которая названа нами Управление. На рис. 15 блок социальной инфраструктуры Управление представлен во взаимосвязи с блоками производственной инфраструктуры.

В реальности каждый из приведенных на рис. 15 блоков производственной инфраструктуры, как правило, имеет в своем составе, как элементы управления, так и элементы бизнес-процесса. Элементы бизнес-процессов и управления в подразделениях производственной инфраструктуры не имеют четких границ

разделения и главной задачей совершенствования инфраструктуры для повышения уровня инвестиционной активности предприятии при проведении его реструктуризации, является установление этих границ и разграничение функций по осуществлению ими производственной и управленческой деятельности.

Совершенствование ресурсного обеспечения как способ повышения инвестиционной активности промышленного предприятия. При централизованно-регулируемых отношениях обеспечение предприятий ресурсами осуществлялось в плановом порядке по транзитной или складской (базовой) формам.

Заключение

1. Интенсификация инвестиционной активности промышленного предприятия обусловливает необходимость построения инвестиционно - инновационных механизмов, исходя из условий конкретного предприятия на основе современных методов прогнозирования развития новых технологий, мониторинга инвестиционной привлекательности и ее совершенствования с учетом изменения внешней и внутренней среды инвестиционного рынка.

Рассмотрение теоретических и методических основ повышения инвестиционной активности в развитии промышленного предприятия позволяет сформулировать и обосновать концептуальные положения по формированию механизма стимулирования его инвестиционной активности. В диссертации обосновано, что механизм стимулирования инвестиционной активности предприятия представляет собой взаимообусловленную совокупность методов, форм, источников инвестиций, формирование и развитие отношений субъектов хозяйствования с внешней и внутренней средой в интересах стратегии стимулирования инвестиционной активности в целях технического обновления, модернизации и др. Рассматриваемый механизм включает в себя рассмотрение структурных составляющих: стратегические цели инвестирования, мотивационный блок, нормативно-правовое обеспечение, объекты инвестиций, инвестиционную привлекательность и ресурсное обеспечение.

Каждый из перечисленных видов структурных составляющих имеет самостоятельное значение, содержание, которое реализуется в различных формах. При этом наиболее значимой формой является механизм реструктуризации промышленного предприятия как основы повышения уровня его инвестиционной активности за счет создания новых инвестиционных возможностей внутри предприятия, а также за счет повышения эффективности деятельности предприятия, что позитивно сказывается на его инвестиционной привлекательности.

Мотивация выбора альтернатив осуществления инвестиционной деятельности предполагает освоение механизмов принятия сложных стратегических решений: выбор реальных или финансовых инвестиций; выбор осуществления внутренних и внешних (реальных) инвестиций; выбор осуществления инвестиций на отечественном и зарубежном рынка.

При этом выбор инвестиций осуществляется по критерию ожидаемого уровня чистой инвестиционной прибыли и сроку окупаемости инвестиций. Внутренние инвестиции предполагают развитие собственно производственного потенциала предприятия, а внешние - кроме общих критериев инвестиционной деятельности дожны учитывать диверсификацию производственной деятельности и диверсификацию рисков. Основными критериями выбора осуществления инвестиций на отечественном и зарубежном рынках являются выбор более льготной системы налогообложения хозяйственной деятельности, а также получение монопольных преимуществ, расширение рынков сбыта, сокращение издержек при наличие дешевых сырья и рабочей силы и др.

Мотивация выбора альтернативы осуществления инвестиций на зарубежных рынках связано с исследованиями в области международного инвестиционного поведения хозяйствующего субъекта.

Рассмотренные мотивации инвестиционного поведения образуют моти-вационный механизм субъектов хозяйствования, который может усиливать или сдерживать инвестиционную активность при наличии существенных макроэкономических факторов.

Стабилизация экономических процессов и последующий рост в современных российских условиях возможны на основе активизации инвестиционной деятельности, условиями которой являются:

Х формирование институтов и механизмов накопления и перераспределения инвестиционных средств;

Х выделение резервов для реконструкции и перепрофилирования действующих предприятий приоритетных отраслей и сфер;

Х стимулирование деятельности экономических субъектов, заинтересованных в перспективах расширения спроса на продукцию потребительского и производственно-хозяйственного назначения.

Х определение в качестве основного направления инвестиционной деятельности на ближайшие годы поддержку импортозамещающих конкурентоспособных отраслей;

Х использование в краткосрочной перспективе возможностей некапиталоемкого роста производства за счет загрузки простаивающих производственных мощностей, прежде всего тех, которые способны увеличить выпуск конкурентоспособной продукции;

Х развитие системы государственных гарантий инвесторам через создание гарантийных и залоговых фондов, объединяющих финансовые средства государства, фирм, частных лиц);

Х снижение налоговой нагрузки и упорядочение налоговых льгот предприятий реального сектора экономики;

Х развитие финансового лизинга и ипотечного кредитования как механизмов повышения надежности инвестиций.

2. Всю совокупность факторов повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности в диссертации объединены в две группы: внутренние и внешние факторы. Подобная классификация позволяет определить источники и форму влияния факторов на объект исследования. В свою очередь факторы каждой из групп можно объединить в две подгруппы: регулируемые и нерегулируемые. Классификация по степени регулируемости позволяет определить факторы, на которые может быть направлено управляющее воздействие с целью достижения максимального уровня инвестиционной активности от проведения реструктуризации.

На основании результатов проведенного исследования сформирован перечень факторов повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности, в различной мере влияющих на уровень инвестиционной активности современного предприятия.

Для определения степени влияния различных факторов в рамках диссертационного исследования был проведен опрос экспертов. В роли экспертов выступили специалисты в области финансового менеджмента и антикризисного управления, а также руководители промышленных предприятий, которые имеют практический опыт проведения реструктуризации для обеспечения условий развития и повышения уровня инвестиционной активности предприятия. По результатам опроса были выделены факторы, оказывающие существенное влияние на изменение уровня инвестиционной активности предприятия.

Установлено, что на повышение уровня инвестиционной активности предприятия при использовании механизма реструктуризации оказывает влияние такой фактор, как инновационный потенциал предприятия (ИПП). Под ИПП подразумевается совокупность различных видов ресурсов, включая материальные, финансовые, интелектуальные, научно - технические и иные ресурсы, необходимые для осуществления инновационной деятельности.

В диссертации обосновано, что предприятие, не обладающее инновационным потенциалом, имеет весьма ограниченные возможности для реструктуризации производства и повышения уровня своей инвестиционной активности, без чего в условиях постоянного развития науки и техники можно добиться лишь кратковременного улучшения финансового положения предприятия. По этой причине фактор повышения инвестиционной активности предприятия на основе реструктуризации его деятельности значим для реструктуризации развития предприятия.

Выявлено, что если у предприятия нет достаточных финансовых ресурсов, оно не может их обрести за короткий промежуток времени, поэтому ИПП не регулируем. Информация является стохастической. Оценить много или мало ресурсов, достаточно или недостаточно их для осуществления инновационной деятельности можно лишь с определенной вероятностью. Специалисты по-разному могут оценивать ИПП.

Выявленные факторы повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности дожны быть учтены при разработке проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности промышленного предприятия. Особое внимание дожно быть уделено факторам повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности, подверженным регулированию со стороны инициатора реструктуризации.

3. Анализируя различные подходы к реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности, в работе выявлены следующие характерные особенности процесса реструктуризации:

Х реструктуризация затрагивает уже существующий объект, изменяя параметры его функционирования и развития в желательном для субъекта реструктуризации направлении;

Х содержание реструктуризации заключается в адаптации предприятий к постоянно изменяющимся условиям внешней среды, приведении их организационной, производственной и финансовой структур в соответствие с требованиями рынка;

Х процесс реструктуризации может затрагивать различные стороны функционирования и развития инвестиционной деятельности предприятия.

Объектами реструктуризации могут выступать производственно - хозяйственные структуры различных уровней - национальная экономика в целом, подсистемы ее отраслевой и региональной организации, отдельные фирмы и предприятия, поэтому в зависимости от своего объекта реструктуризация может проводиться на макро-, мезо- и микроуровнях экономики. Основными субъектами реструктуризации, инициирующими мероприятия в области развития и повышения уровня инвестиционной активности промышленного предприятия, являются собственники, кредиторы предприятия, государство, как орган управления экономикой, трудовой колектив, колектив менеджеров. В диссертации исследованы их функции.

Установлено, что если целью реструктуризации стабильно функционирующих предприятий является повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятия в условиях перспективы снижения прибыльности, ужесточения конкуренции, развивающейся неуправляемости предприятия из-за его расширения (синдром большого бизнеса), то перед кризисными предприятиями стоит проблема выживания предприятия как такового.

Если объединить по экономическим признакам мероприятия, проводимые в обследованных предприятиях в рамках реструктуризации как основы развития предприятий и повышения уровня их инвестиционной активности, то можно выделить следующие группы:

Х Мероприятия по повышению конкурентоспособности продукции через изменение ее номенклатуры.

Х Технико-технологические мероприятия.

Х Изменения организационной структуры производства.

Х Изменения организационной структуры управления.

Х Реструктуризация инвестиционных активов.

Обобщение данных о реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной сделать вывод о том, что существуют и значительные индивидуальные отличия в содержании процесса реструктуризации, осуществляемого в рамках конкретного предприятия. Выявленные отличия определяются отраслевыми особенностями и преимуществами, помощью государства или региональных властей и т. д.

Обосновано, что в определенной степени содержание и степень комплексности реструктуризации как основы развития промышленного предприятия и повышения уровня его инвестиционной активности определяются региональным трудовым потенциалом. Если регион располагает высокопрофессиональными специалистами в области экономики и управления, то предпосыки для грамотного проведения реструктуризации достаточно высоки. Приоритет реструктуризационных мероприятий зависит и от того, на каком рынке работают предприятия и какова конкретная ситуация на этом рынке. Особо это важно для предприятий, имеющих выход на мировые рынки.

4. За рубежом наиболее поную концептуальную проработку получила практика реструктуризации и характеристика условий повышения инвестиционной активности промышленного предприятия на основе стратегической ориентации. Выявлены основные направления реструктуризации и условия повышения инвестиционной активности промышленного предприятия. Среди них следует выделить: поиск правильного пути инвестирования, принятие и осмысление перемен, развитие необходимых навыков, ранжирование стратегий.

Поиск правильного пути инвестирования. Во время резких изменений в экономике, технологии, экологии и политике выживание и успех промышленного предприятия больше, чем когда-либо, зависят от правильности принимаемых решений. Установлено, что любая повышенная инвестиционная активность, которая позволяет экономно достичь основных целей в течение своего жизненного срока, может считаться правильной. Ориентация управления на оптимальное сочетание аспектов повышения инвестиционной активности через проведение реструктуризации означает, что основная цель минимизации риска дожна обусловливать развитие нужной стратегии в нестабильной ситуации.

Принятие и осмысление перемен. Любое предприятие следует понимать как неотъемлемую часть социально-экономической и экологической системы. Эта система и предприятие взаимозависимы. Хотя характеристики, в частности цели и потребности реструктуризации, зависят от системы, которая стоит выше предприятия, само повышение инвестиционной активности также будет определенным образом воздействовать на систему. Обычно к этой вышестоящей системе относится вся корпоративная или инвестиционная среда, включающая в себя две взаимосвязанные среды: социально-экономическую и природную (или экологическую).

Взаимодействие между предприятием и средой при повышении своей инвестиционной активности на основе реструктуризации имеет два результата: во-первых, предприятие дожно адаптироваться к изменению среды, когда и где это потребуется, и, во-вторых, предприятие дожно пытаться влиять на такое изменение или контролировать его. Поэтому практика реструктуризации для повышения уровня инвестиционной активности предприятия дожна быть такой, чтобы справляться с будущим изменением среды.

Развитие необходимых навыков. Для того чтобы выжить в конкурентной среде при проведении реструктуризации для роста уровня инвестиционной активности, предприятию следует обладать весьма важными навыками, которые дадут ему возможность обойти конкурентов, получив преимущества по сравнению с ними, и при продожительной работе достичь лучших результатов, чем они.

Предприятиям при проведении реструктуризации для повышения уровня своей инвестиционной активности следует развивать такие навыки, концентрируя внимание на разработке продукта, уменьшении издержек производства, контроле над каналами распространения, сокращении времени реализации заказа и т.п.

Ранжирование стратегий. Особенность принятия стратегических решений состоит в том, что они направлены на достижение и сохранение оптимальной позиции предприятия в конкурентной среде. Для этого в рамках реструктуризации для повышения уровня инвестиционной активности предприятия могут быть определены как конкретные, впоне обозначенные цели кратко- и среднесрочного планирования, так и средства их достижения. Корпоративная стратегия предприятия обусловливает деятельность последнего в таких сферах, как маркетинг, производство, НИОКР, инвестирование и изъятие инвестиций.

Основным направлением в совершенствовании практики реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности является развитие системы критериев и показателей оценки конкурентных преимуществ бизнес-портфеля. В основу разработки предлагаемой методики оценки совершенствования практики реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности положена совмещенная модель стратегического планирования Шел-Мак Кинси.

Использование принципов, заложенных в вышеназванной модели, позволяет, с одной стороны ранжировать все виды производственной деятельности ЗАО Рэк-лакс сточки зрения формирования инвестиционных ресурсов. С другой стороны, использование этих принципов позволяет относительно простым путем выбрать наиболее важные для условий предприятия направления повышения уровня его инвестиционной активности в перспективе.

Методические принципы оценки практики реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности могут быть использованы при выборе наиболее важных для условий ЗАО Рэк-лакс направлений стратегического развития предприятия.

В данном случае матрица также имеет размер 3x3. По оси У проставляются интегральные оценки, характеризующие привлекательность рынка (отрасли). По оси X проставляются показатели, характеризующие относительные преимущества предприятия, матрица также разделена на 9 клеток (3x3). Стратегические позиции бизнес-единицы могут улучшаться по мере продвижения по матрице снизу вверх и слева направо. При построении матрицы бизнес-единицы с целью выбора наиболее важных для условий ЗАО Рэк-лакс возможностей повышения уровня инвестиционной активности могут быть использованы те же переменные, характеризующие привлекательность рынка (отрасли) и относительные преимущества предприятия в случае ранжирования основных видов инвестиционной деятельности предприятия.

Процедура проведения оценки влияния нового производства на экономические и качественные показатели действующего производства в рамках реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности выглядит следующим образом.

Х Производится оценка переменных, характеризующих привлекательность рынка и относительные преимущества предприятия, и строится матрица для действующего производства.

Х Условно осуществляется мероприятие, позволяющее повысить относительные преимущества предприятия за счет внедрения новой техники и повысить эффективность действующего производства.

Х Производится новая оценка переменных, характеризующих привлекательность рынка и относительные преимущества предприятия.

Х Строится матрица для действующего производства с учетом инновации.

Показатель конкурентоспособности продукции и технологических преимуществ производства продукции в ЗАО Рэк-лакс после реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности предлагается определять с использованием следующей формулы:

ПД=Пс+Кт(5-ГТс) где - показатель конкурентоспособности и технологических преимуществ производства продукции в ЗАО Рэк-лакс после реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности;

Пс - показатель конкурентоспособности и технологических преимуществ производства продукции в ЗАО Рэк-лакс до реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности; к т - коэффициент прироста конкурентоспособности и технологических преимуществ производства продукции, обусловленный проведением реструктуризации предприятия для повышения уровня его инвестиционной активности.

Необходимость совершенствования инфраструктуры и ресурсного обеспечения для повышения уровня инвестиционной активности предприятия обусловлена во многом и тем, что в рыночных условиях используются другие принципы формирования инфраструктуры и ресурсного обеспечения. В настоящей работе инфраструктура предприятия рассматривается как объект централизованного управления и как деятельность предприятия на принципах предпринимательского подхода. Централизованное управления позволяет эффективно использовать имеющиеся ресурсы и оборудование, однако ее усиление может привести к потере гибкости.

Установлено, что для повышения уровня инвестиционной активности предприятия на первый план выступает рациональное соотношение трансакци-онных издержек (ТИ) и управленческих расходов (УР) предприятия. Равенство между предельными значениями этих издержек как функции от масштаба деятельности предприятия определяет границу централизации и децентрализации управления, т.е. ресурсами (видами услуг) осуществляется либо внутри предприятия, либо эти ресурсы управляются ценами на рынках. Степень централизации определяется минимизацией трансакционных и управленческих издержек, что достигается за счет оптимального их сочетания.

Основой предлагаемой методики повышения инвестиционной активности промышленного предприятия являются показатели производственного и финансового учета, интегрированные в единую базу данных на основе современных информационно-коммуникационных технологий. В связи с основными и специальными задачами инвестиционный контролинг является доминирующей компонентой стратегического контролинга.

Инвестиционный мониторинг включает в себя три составные части:

Х мониторинг внешней среды развития инвестиционных проектов (государственное регулирование инвестиционной деятельности, налогообложение инвестиционной деятельности, таможенные пошлины, научно-технические разработки, экологические требования);

Х мониторинг общих результатов реализации стратегического инвестиционного плана, степени продвижения по выбранным стратегическим направлениям к главной цели базируется на анализе статистики и ограниченного числа отобранных интегральных показателей. Мониторинг осуществляется группой инвестиционных аналитиков. Итоги мониторинга подводятся в аналитических отчетах фиксированной структуры, с выводами о степени достижения целей и необходимости корректировки стратегического плана.

Х мониторинг процесса реализации конкретных действий (мониторинг усилий и частных результатов) базируется на отчетности рабочих групп о реализации стратегического плана по трем составляющим: а) продвижение действий; б) эффект от реализации действий; в) активность рабочей группы.

При разработке системы индикаторов инвестиционного мониторинга важное место занимают вопрос о структуре показателей, отражающей инвестиционную активность предприятия. В связи с этим предлагается выделять следующие структурные составляющие инвестиционного мониторинга как методики повышения инвестиционной активности предприятия после проведения ре-структуризационных мероприятий: нормативно-правовое обеспечение; мониторинг производственно-хозяйственной деятельности; мониторинг финансового потенциала; мониторинг состояния основных фондов; мониторинг инвестиционной деятельности; мониторинг развития корпоративного управления (как потенциала развития и преобразования предприятия).

6. Обосновано, что проект реструктуризации, обладая всеми традиционными свойствами проектов, имеет свои допонительные свойства и особенности при обеспечении условий повышения инвестиционной активности промышленного предприятия.

Во-первых, в результате его реализации не создается новый объект -система управления, а придается значительная качественная новизна уже существующей. Эта особенность создает проблему в оценке результатов проекта, так как количественно определить новые свойства проектируемой системы трудно (эти свойства будут проявляться постепенно и окончательно смогут проявиться значительно позднее, чем формально будет завершен проект).

Во-вторых, будучи завершенным, проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности предприятия, потребует некоторого периода времени для закрепления полученных результатов, адаптации созданных в результате реализации проекта организационно-экономического механизма управления, преобразованной структуры и в целом системы управления предприятием.

В-третьих, проект реструктуризации предусматривает вмешательство в разные уровни иерархии системы управления, а также изменения во взаимодействии отдельных ее элементов: работники, группы, отделы, высшее руководство, изменение сложившегося между ними характера взаимодействия.

В-четвертых, проект реструктуризации, ориентированный на повышение инвестиционной активности предприятия, относится к нетрадиционным проектам в силу отсутствия значительного опыта их разработки и реализации, что повышает риск достижения целей проекта.

Формирование концепции проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности предприятия, предусматривает целепола-гание и определение состава работ, выпоняемых на этапах его жизненного цикла. В процессе исследования выявлены возможные варианты генеральной цели проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности предприятия представлены: расширение бизнеса, укрепление бизнеса, лидерство в бизнесе, перепрофилирование бизнеса, и оздоровление бизнеса. Генеральная цель проекта реструктуризации, ориентированного на повышение инвестиционной активности предприятия, детализируется через систему целей.

В диссертации предложена технология решения задач управления реализацией проекта реструктуризации на основе разработанных принципов, в числе которых важную роль играет принцип разработки информационных связей в системе управления реализацией проектом применительно к интерактивному режиму и имитационному моделированию и др.

7. Разработка стратегии повышения инвестиционной активности предприятия базируется на методологии стратегии планирования, которая основывается на идеологии проектного анализа.

Результатом процесса инвестиционного планирования дожен быть стратегический инвестиционный план, в котором дожны быть отражены результаты этапов инвестиционного планирования.

Оценка качества стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности - это набор процедур, выпонение которых позволяет получить формализованную оценку заключение эксперта, который проводил оценку. Формализованная оценка позволяет сопоставлять результаты и делать общие заключения. Неформальная оценка-это субъективный взгляд эксперта, обеспечивающий учет конкретной ситуации на промышленном предприятии.

8. Методика оценки результативности стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности определяется как вектор из четырех оценок следующих составляющих:

Х процесс стратегического инвестиционного планирования и система поиска потенциальных инвесторов;

Х содержание проекта реструктуризации;

Х оформление и продвижение проекта реструктуризации;

Х результаты процесса инвестиционного стратегического планирования и реализации проекта реструктуризации.

Проводимая оценка дожна основываться на сопоставлении с модельным представлением о процессе стратегического планирования и стратегическим планом, отраженном в перечне критериев и показателей и включенном в оценочный лист, который является основным инструментом оценки.

Обосновано, что при оценке стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности необходимо реализовать два возможных подхода: метод анализа изменений и метод суперпозиции стратегии и предприятия.

Метод анализа изменений предполагает сопоставление стартового (исходного) состояния предприятия и того состояния, в которое оно перейдет после реализации стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности и в целом совпадает с классическим подходом к стратегии как к стратегии вновь создаваемых предприятий. В специальной литературе он получил название лIncrement (morqinal) cost analysis, и основывается на прогнозном отчете о движении чистых денежных потоков, которые служат основанием для расчета таких широко известных показателей эффективности инвестиций как чистая текущая стоимость проекта NPV (Net Present Value), внутренняя норма прибыли IRR (internal Rate of Return) срок окупаемости инвестиций РВР (Pay-Back Period) и др.

Поскольку стратегия осуществляется на действующем предприятии, она не имеет экономической самостоятельности (юридического лица), а при выпонении расчетов вышеназванных показателей не учитываются исходные состояния предприятия, то результаты финансовой оценки стратегии (прогнозируемый баланс, отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств) носят демонстрационный характер.

Метод анализа изменений целесообразно применять на стадии предварительного отбора и ранжирования альтернативных стратегий повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности.

Метод суперпозиции стратегии и предприятия позволяет таким образом выпонить инвестиционный анализ, что становится возможным и оценка эффективности стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности и рассмотрения финансовых аспектов (оценка платежеспособности и кредитоспособности).

Как правило, при реализации стратегии повышения инвестиционной активности предприятия с использованием механизма реструктуризации его деятельности предприятию приходится стакиваться, с одной стороны, с результатами производственной деятельности постоянно, например, с наличием действующих постоянных активов, догосрочной задоженности, существенными запасами сырья, готовой продукции и т.д., а с другой стороны, необходимостью учета паралельно с проектом, также и функционирования других подразделений предприятия.

Сущность применения метода суперпозиции стратегии и предприятия заключается в: подготовке информации, описывающей стратегию, независимо от действующего предприятия (используется уже упоминающийся метод анализа изменений с оценкой экономической целесообразности осуществления стратегии); составлении финансового плана при условии, что предприятие не будет осуществлять стратегию; наложении результатов реализации стратегии на финансовый прогноз.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Козельцев, Игорь Владимирович, Москва

1. Абдулаев Ф.Р. Инвестиционная деятельность институциональных инвесторов в регионе. М.: Изд-во Экономика. 2007 г. 158 с.

2. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал / С.И. Абрамов М.: Издательство Экзамен, 2002. - 544 с.

3. Адекенов Т.М. Банки и фондовый рынок Текст. / Т.М. Адекенов. М.: Ось-89,1997.-160 с.

4. Адрианов В.Д. Россия, Экономический и инвестиционный потенциал. М.: Изд-во Экономика. М. 1999.

5. Аистова М.Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. Стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям Текст. / М.Д. Аистова. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 287 с.

6. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс, 1985.

7. Алекперов В.Ю. Стратегические направления системной реорганизации управления нефтяными компаниями. На примере ОАО "ЛУКОЙЛ".- М., 1998.

8. Аликаева М.В., Шовгенов А.К. Инвестиционная безопасность в экономическом обосновании инвестиционной политики. СПб.: СПбГУЭФ, 2002. -211с.

9. Андреев В.Н. Принятие оптимальных решений: Теория и применение в лесном комплексе Текст.: Учеб. пособие / В.Н. Андреев, Ю.Ю. Герасимов. -Йоэнсуу: Из-во ун-та Йоэнсуу, 1999. 200 с: ил.

10. Ю.Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело. 2004 г., 280 с.

11. И.Багриновскии К.А. и др. Современные методы управления технологическим развитием. М.: Рос. полит, энциклопедия (РОССПЭН), 2001. -272с.

12. Багров Н.М., Овчарова Г.П., Тульверт В.Ф., Трофимов ГА. Экономические основы технологического развития: Учебное пособие / под ред. проф. С.А. Уварова. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001.-181с.

13. Баканов, М.И. Теория экономического анализа Текст.: Учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002.-416 с: ил.

14. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента Текст.: Учеб. пособие / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 2002. Ч 528 с: ил.

15. Бадин К.В. Инвестиции: системный анализ и управление. М.: Изд-во Дашков и Ко. 2007 г. 286 с.

16. Белых Л.П. Реструктуризация на предприятиях продожается Текст. / Л.П.

17. Белых, М.А. Федотова // Антикризисное управление. 2001. - №1-2. - С. 10-20.

18. Белых Л.П. Реструктуризация предприятия Текст.: Учеб. пособие для вузов / Л.П. Белых, М.А. Федотова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 399 с.

19. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2003 г.

20. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. М.: Ника-Центр. 2004 г. 552 с.

21. Боди Зви. Принципы инвестиций. Спб.: Изд-во Уильяме. 2004 г. 984 с.

22. Бочаров В., Коробейникова О., Биктимирова. Л. Формирование и оценка внутренних источников инвестиций в основной капитал предприятия. // Инвестиции в России, №4, 2001. с.30-35.

23. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб, Питер, 2003 г. 288 с.

24. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов Текст. / Р. Брейли, С. Май-ерс; Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1997. - 1120 с.

25. Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов Текст. / Н. Брусланова // Финансовый директор. 2004. - №7-8. - С. 24-32.

26. Булакова В.А. Методология корпоративного подхода к реструктуризации промышленных предприятий в условиях российской экономики Текст. / В.А. Булакова. СПб.: ИНЖЭКОН, 2002. - 204 с.

27. Вадайцев СВ. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия Текст.: Учеб. пособие для вузов / СВ. Вадайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-720 с.

28. Вахрин П. Инвестиции. М.: Дашков и Ко. 2005 г. 380 с.

29. Вентцель Е.С. Исследование операций. Задачи, принципы, методология Текст.: Учеб. пособие для студентов втузов / Е.С. Вентцель. Ч 2-е изд., стер. -М.: Высшая школа, 2001. 206 с.

30. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика Текст.: Учеб. пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002. - 888 с.

31. Воков И. Проектный анализ. М.: Инфра-М. 2004 г. 495 стр.

32. Воронцовский А. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования. СПб. Изд-во Санкт-Петербурге. 2003 г. 528 с.

33. Гарретт Б. Стратегические альянсы Текст. / Бернард Гарретт, Пьер Дюс-сож; Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2002. - 332 с.

34. Голубев М. Лучше меньше, да лучше. Реструктуризация как минимаксная стратегия развития предприятия Текст. / М. Голубев // Рынок ценных бумаг.-1999.-№18.-С. 56-58.

35. ГоханД Слияния, поглощения и реструктуризация компаний Текст. / Патрик А. Гохан Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 741 с.

36. Грегори А. Стратегическая оценка компаний. Практическое руководство. М.: Квинто-консатинг. 2003 г. 224 стр.

37. Гришина И. Применение интегрального показателя инвестиционной привлекательности региона для среднесрочного прогнозирования инвестиционной активности в субъектах РФ. //Инвестиции в России, №3, 2002. с.3-11,

38. Гусев В. Реструктурирование предприятий: основные положения Текст. / В. Гусев, Г. Юн, В. Григорьев // Вестник ФСФО. 2000. - №9. - С. 22-26.

39. ЗЭ.Гуслистый А. Управление инвестициями. М.: Интернет-Трейдинг. 2005 г. 274 с.

40. Дак Д. Монстр перемен. Причины успеха и провала организационных преобразований Текст. / Джинни Д. Дак. М.: Альпина Паблишер, 2003. - 320 с.

41. Дамадаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Бу. 2004 г. 1342 стр.

42. Деева А. Инвестиции. М.: Экзамен. 2004 г.

43. Дерябина М. Реструктуризация российской экономики через передел собственности и контроля Текст. / М. Дерябина // Вопросы экономики. 2001. -№10.-С. 55-69.

44. Евенко Л.И. Организационные структуры управления промышленными корпорациями США (теория и практика формирования) Текст. / Л.И. Евен-ко. -М.: Наука, 1983.-350 с.

45. Евменов А.Д., Фурова И.П. Проблемы реформирования механизма инвестирования в условиях переходной экономики. СПб., 2001 .-139с.

46. Егерев И. Реструктуризация и банкротство: стоимость критерий принятия решений Текст. / И. Егерев // Рынок ценных бумаг. Ч 2001. - №17. - С. 62-64.

47. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления Текст.: Учеб. пособие / И.А. Егерев. М.: Дело, 2003. - 480 с.

48. Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: Теория и практика Текст.: Учебное пособие для вузов / А.Т. Зуб. М.: Аспект Пресс, 2002. - 415 с.

49. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Инвестиции: источники и методы финансирования. М.: Изд-во Омега. 2006 г. 253 с.

50. Игонина Л.М. Инвестиции. М.: Изд-во Экономисть. 2004 г. 478 с.

51. Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций Текст. / А.Б. Идрисов, СВ. Картышев, А.В. Постников. Ч 2-е изд., стереотип. Ч М.: Филинъ, 1997. Ч 272 с.

52. Ильинский А.С. Формирование организационных структур управления для предпринимательской деятельности Текст.: Дис. канд. эконом, наук: 08.00.30 / Моск. гос. ун-т экономики, статистики и информатики. Ч М., 2000. -124 с.

53. Именитова Е. Методы оценки рыночной стоимости акций Текст. / Е. Име-нитова // Рынок ценных бумаг. 1997. - №20. - С. 5-10.

54. Как спроектировать будущее. Интервью с сотрудниками аналитического отдела компании Brunswick Олегом Павловым и Денисом Родионовым Текст. // Рынок ценных бумаг. -1997. №20. - С. 19-23.

55. Карлик А.Е., Морозова В.Д. Российские финансово-промышленные системы: организационные проблемы управления//Известия СПБГУЭФ. 2001. №2.

56. Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) Текст.: Учебник/Т.Р. Карлин. М.: ИНФРА-М, 1998. - 448 с.

57. Картышов С. Как оценить рыночное положение компании? Текст. / С. Кар-тышов, Н. Поташников // Управление компанией. 2002. - № 4. - С. 71-76.

58. Катькало B.C. Теория стратегического управления: этапы развития и основные парадигмы. Научные доклады Центра управленческих и институциональных исследований факультета менеджмента СпбГУ. №2002-14

59. Киперман Г. Акционерные общества в вопросах и ответах Текст. / Г. Ки-перман//Финансовая газета. Региональный выпуск. -2002. №10. Март. -С. 12.

60. Кирсанов В. Реструктуризация или передел собственности Текст. / В. Кирсанов //Журнал для акционеров. 2000. Ч №3. Ч С. 10-14.

61. Киселев В.А. Повышение эффективности процесса реструктуризации предприятия за счет создания ключевых организационных механизмов Текст. / В.А, Киселев //Арматуростроение. 2004. - №4. - С.'12-17.

62. Киселева Н. Инвестиционная деятельность. М.: КНОРУС. 2005 г. 432 с.

63. Ковалев В.В., Вадайцев С. Инвестиции. М.: ООО ТК Веби, 2005,440 с.

64. Ковалев. В,В. Методы оценки инвестиционных проектов Текст. / В.В. Ковалев. -М.: Финансы и статистика, 1999. Ч144 с: ил.

65. Кожухар В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций. Издательский дом Дашков и К. Москва. 2005. 148 с.

66. Козырь Ю. Оценка и управление стоимостью компаний Текст. / Ю. Козырь // Рынок ценных бумаг. 2000. - №19. - С. 69-71.

67. Козырь Ю. Применение теории опционов для оценки компаний Текст. / Ю. Козырь // Рынок ценных бумаг. 2000. - №13. - С. 64-66.

68. Коташов Г. Банкротство в зеркале статистики Текст./ Г. Коташов // Антикризисное управление. 2001. - №5-6. - С. 12-17.

69. Котынюк Б. Инвестиции. М.: Изд-во Михайлова. 2003 г. 848 с.

70. Кондратьев В.В. Реструктуризация управления компанией Текст.: Модульная программа для менеджеров. Модуль 6 / В.В. Кондратьев, В.Б. Краснова. М.: ИНФРА-М, 1999.-272 с.

71. Костецкий Н.Ф. Реструктуризация как инструмент экономического оздоровления предприятий и организаций строительного комплекса Текст. / Н.Ф. Костецкий, Е.Я. Янковский // Экономика строительства. 2000. - №8. -С. 33-42.

72. Коссов В.В. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов Текст. /В.В. Коссов, В.Н. Лйвшиц, А.Г. Шахназаров. 2-я ред., испр. и доп. М.: Экономика, 2000. - 421 с.

73. Коцюба Н. Меры, используемые для восстановления платежеспособности юридических лиц Текст. / Н. Коцюба, Т. Грамотенко // Вестник ФСФО. Ч 2000. №9. - С. 34-37.

74. Краснова В. Реформ бояться в бизнес не ходить Текст. / В. Краснова // Эксперт. - 1998. - №4. - С. 28-30.

75. Краснова В. Хроника пикирующего бомбардировщика Текст. / В. Краснова // Эксперт. 1998. - №4. - С. 30-35.

76. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки Текст. / М.Н. Крейнина. М.: ДИС, 1997. - 224 с.

77. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятия Текст.: Конспект лекций / В.Г. Крыжановский. М.: ПРИОР, ИВАКО Аналитик, 1998. - 48 с.

78. Крысин Л.П. Токовый словарь иноязычных слов Текст. / Л.П. Крысин. -М.: Русский язык, 1998. 848 с. - (Библиотека словарей русского языка).

79. Крысин Л.П. Токовый словарь иноязычных слов Текст. / Л.П. Крысин. -М.: Русский язык, 1998. 848 с. - (Библиотека словарей русского языка).

80. Кузнецова В.А. Управление работающим капиталом Текст.: Методическое пособие / В.А. Кузнецова. Красноярск: СибГАУ, 2005. - 102 с.

81. Кунц Г. Управление: Системный и ситуационный анализ управленческих функций Текст. В 2 т. Т. 2 / Г. Кунц, С. Одоннел; Пер. с англ. Ч М.: Прогресс, 1981.-512 с.

82. Лабскер Л.Г. Общая методика конструирования критериев оптимальности решений в условиях риска и неопределенности Текст. / Л.Г. Лабскер, Е.В. Яновская// Финансовый менеджмент. -2002. -№5. -G. 58-74.

83. Лазарев В.А. Проблемы реструктуризации предприятия и социальной адаптации населения Текст. / В.А. Лазарев, К.В. Лазарев // Образование и общество. 2002. - №4. - С. 7-11.

84. Лафта Дж.К. Менеджмент Текст.: Учеб. пособие / Дж.К. Лафта. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Веби, 2004. - 592 с.

85. Лафта Дж.К. Эффективность менеджмента организации Текст.: Учебное пособие / Дж.К. Лафта. М.: Русская Деловая Литература, 1999. - 320 с.

86. Лебединская Т. Развитее взаимоотношений населения и банковской системы основа а1аивизации инвестиционного процесса в России. // Инвестиции в России. - 2002. - №8. -14-17.

87. ЭО.Липсиц И.В., Коссов В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Изд-во Экономистъ. 2004 г. 347 с.

88. Лобков К.Ю. Совершенствование процесса портфельного планирования инновационной деятельности на машиностроительном предприятии ВПК в условиях конверсии Текст.: Дис. канд. эконом, наук: 08.00.05 / Сиб. гос. аэрокосм, ун-т. Ч Красноярск, 2002. Ч 190 с.

89. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: МЗ-Пресс. 2001.- 176с.

90. ЭЗ.Лукичев М.Ю. Совершенствование форм и методов финансирования инновационной деятельности (На примере предприятий по производству космической техники) Текст.: Дис. канд. эконом, наук: 08.00.05 / Сиб. гос. аэрокосм, ун-т. Ч Красноярск, 2003. 126 с.

91. Ляпунов С. Реструктуризация это переговоры и баланс интересов: интервью с генеральным директором Чебоксарского завода электроники и механики Станиславом Ляпуновым Текст. / записала Вера Краснова // Эксперт.1998.-№4.-С. 37-39.

92. Лященко В.П. Акционерные общества в российской экономике Текст. / В.П. Лященко. -М.: Новый век, 2001. -100 с.

93. Эб.Макконнел К.Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика Текст. В 2 т. Т. 1 / Кэмпбел Р. Макконнел, Стэнли Л. Брю; Пер. с англ. Талинн: Ре-ферто, 1993.-400 с.

94. Маренков Н. Основы управления инвестициями. М.: Эдиториал УРСС. 2003 г.

95. Маркова В. Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент. М.: РШФРА-М, 1999. 90 с.

96. Маслякова Е.А. Состояние и пути развития статистического обеспечения инвестиционной деятельности а промышленности // Вопросы статистики, №2,1999. -с.42-59.

97. Мейер М. Оценка эффективности бизнеса. Что будет после Balanced Score-card? Текст. / Маршал В. Мейер; [Пер. с англ. А.О. Корсунский]. М.: Вершина, 2004. - 272 с.

98. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. - 416с.

99. Мирюков А.А. Методика оценки эффективности реструктуризации предприятия Текст. / А.А. Мирюков // Управление большими системами / Сборник трудов молодых ученых. Выпуск 1. Обитая редакция Д.А. Новиков. -М.: ИПУ РАН, 1998.-С. 63-68.

100. Мыльник В. Инвестиционный менеджмент. М.: Академический проект. 2003 г. 272 с.

101. Наумов А.В. Управление инвестиционной деятельностью: монография.- Нижневартовск: Изд-во Приобье, 2001. 128с.

102. Нешитой А.С. Инвестиции. М.: Изд-во Дашков и Ко. 2007г. 371 с.

103. Никитин, Л. Реструктуризация компании Текст. / Л. Никитин, Н. Сурова //Директор-инфо. 2002. - №42. - С. 3-6.

104. Новый энциклопедический словарь Текст. М.: Большая Российская энциклопедия, 2001. - 1456 с: ил.

105. О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации: Федеральный закон от 14 июня 1995 г. №88-ФЗ (ред. От 21.03.2002) Текст. // Собрание законодательства РФ. 1995. - №25. - ст. 2343; 2002.-№12. - ст. 1093.

106. О концепции инновационной политики российской федерации на 1998 -2000 годы: Постановление Правительства РФ от 2.4 июля 1998 г. №832 Текст. // Собрание законодательства РФ; 1998. - №32. - ст. 3886.

107. О кредитовании юридических лиц учреждениями Сберегательного банка Российской Федерации: Инструкция Сбербанка РФ от 26 октября 1993 г. №26-р Текст. // Закон. 1997. - №2.

108. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 2002. - №43. - ст. 4190.

109. О реструктуризации кредитных организаций: Федеральный закон от 8 июля 1999 г. №144-ФЗ (ред. от 08.12.2003) Текст. // Собрание законодательства РФ. 1999. - №28. - ст. 3477; 2001. - №29. - ст. 3058; 2002. - №12. - ст. 1093; 2003.-№50.-ст. 4855.

110. О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: Постановление ФКЦБ РФ от 18 июня 2003 г. №03-30/пс (ред. от 17.12.2003) Текст. // Российская газета. 2003. - 11 сентября; 2004. - 30 января.

111. Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №14-ФЗ (ред. от 21.03.2002) Текст. // Собрание законодательства РФ. 1998. - №7. - ст. 785; №28. - ст. 3261; 1999. - №1. - ст. 2; 2002,-№12.-ст. 1093.

112. Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций: Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. №16 Текст. // Вестник ФСФО РФ. 2001. - №2.

113. Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса:

114. Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций): Приказ Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. №118 Текст. // Экономика и жизнь. 1997. - №49 - 52; 1998. - №2.

115. Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. №367 Текст. II Собрание законодательства РФ. 2003. - №26. - ст. 2664.

116. Об утверждении стандартов оценки: Постановление Правительства РФ от 6 июля 2001 г. №519 Текст. // Собрание законодательства РФ. 2001. -№29. ст. 3026.

117. Одинцов МБ. Корпоратизация и реструктуризация как две стороны реформирования предприятия Текст. / М.В. Одинцов, Л.В. Ежкин // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - №6. - С. 37-46.

118. Ожегов СИ. Токовый словарь русского языка: 80 000 слов и фразеологических выражений Текст. / СИ. Ожегов, Н.Ю. Шведова. 4-е изд., доп. -М.: Азбуковник, 2002. - 944 с.

119. Орлова Е. Инвестиции. М.: Омега-Л. 2003 г.

120. Основы системотехники Текст. / Г.П. Беляков [и др.]. Томск: Раско, 1992.-82 с.

121. Оценка бизнеса Текст.: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 736 с: ил.

122. Патрушева Е. Управление производственными и финансовыми рисками предприятий // Инвестиции в России, №1, 2002. -с.35-38.

123. Переверзев Н. Управление предприятием с помоп.;ью системы Balanced Scorecard Текст]/ Н. Переверзев // Финансовый директор. 2003. - №3. -С.12-17.

124. Песоцкая Е.В., Давыдов СВ. Управление инвестициями в сфере услуг производственных предприятий. СПб.: Изд-во Литера плюс, 2000. - 160с.

125. Петухова А. Оценка эффективности реструктуризации на основе определения рыночной стоимости бизнеса Текст. / А. Петухова // Директор-инфо. Ч-2001.-№15.-С. 10-16.

126. Подшиваленко Г. Инвестиции. М.: Кнорус. 2004 г.

127. Положение о порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц учредителей (участников) кредитных организаций (утв. ЦБ РФ 19 марта 2003 г. №218-П) Текст. // Вестник Банка России. - 2003. - №24.

128. Попов Р.А. Антикризисное управление Текст.: Учебник/ Р.А. Попов. -М.: Высшая школа, 2004. 429 с: ил.

129. Приватизация промышленных предприятий Кыргызстана Текст./ Ирина Лукашова [и др.]// Исследования и анализ. Варшава: CASE, 2001. - №221.1. С.1-81.

130. Радыгин А. Слияния и поглош;ения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования) Текст. / А. Радыгин // Вопросы экономики. 2002. - №12. - С. 85-109.

131. Рекитар Я. Инвестиции в реальную экономику // Инвестиции в России, №3, 2000. -С.48.

132. Реструктуризация предприятий и компаний Текст.: Справочное пособие / И.И. Мазур [и др.]. М.: Высшая школа, 2000. - 587 с: ил.

133. Реструктурирование предприятия. Рациональная система бизнес-единиц Текст. М.: Дело, 1996. - 200 с. - (Искусство управления приватизированным предприятием).

134. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт Текст. / В.Н. Тренев [и др.]. М.: ПРИОР, 2001. - 320 с.

135. Реформирование и реструктуризация предприятий: опыт и перспективы Текст. /В.А. Вихорев [и др.] // Компьютер в бухгатерском учете и аудите. -1997.-№4.-С. 23-29.

136. Реформирование предприятий. Типовая программа. Методические рекомендации. Состояние и перспектива Текст. Ч 2-е изд., испр. и доп. Ч М.: Акционер, 2000. 144 с.

137. Реформирование предприятий: состояние и перспективы Текст. // Журнал для акционеров. 1999. - №12. - С. 6-15.

138. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций. СПб.: Питер. 2005 г. 480 с.

139. Роль высшего руководства в реструктурировании предприятия Текст. Ч М.: Дело, 1996. 104 с. - (Искусство управления приватизированным предприятием).

140. Российская промышленность: институциональное развитие Текст. / Под ред. Т.Г. Догопятовой. Вып. 1. - М.: ГУ-ВШЭ, 2002. - 239 с.

141. Рудык Н.Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы договым финансированием Текст. / Н.Б. Рудык, Е.В. Семен-кова. М.: Финансы и статистика, 2000. - 456 с: ил.

142. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Текст.: Учебник / Г.В. Савицкая. 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2003. -400 с. Ч (Высшее образование).

143. Синягин А. Региональные аспекты реструктуризации предприятий Текст. / А. Синягин // Рынок ценных бумаг. Ч 2000, Ч №23. С. 59-62.

144. Сонцев О.Г. Особенности российской банковской системы и среднесрочные сценарии ее развития Текст. / О.Г. Сонцев, М.Ю. Хромов // Проблемы прогнозирования. 2004. - JN2I. - С. 55-78.

145. Солодкая М.С. Надежность, эффективность, качество систем управления Текст. / М.С. Солодкая // Теоретический журнал лCredo. -1999. № 5. - С. 30-46.

146. Сомов В.Е. Стратегическое управление предприятиями. СПб.: Химиз-дат, 1999. 264 с.

147. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: Теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М., 2002.-174с.

148. Суров С. Инвестиционный менеджмент. М.: Изд. Приор Издат. 2004.144 с.

149. Сухарев О. Эволюционные проблемы инвестиционной динамики реструктуризации промышленности. II Инвестиции в России, №3,2002. с.37-43.

150. Сычева Г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: Изд-во Феникс. 2003 г. 384 стр.

151. Теория переходной экономики Текст. В 2 т. Т. 1. Микроэкономика: Учебное пособие / Под ред. В.В. Герасименко. М.: ТЕИС, 1997. - 318 с.

152. Тренев Н.Н. Предприятие и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление Текст.: Учеб. пособие / Н.Н. Тренев. М.: ПРИОР, 2000. - 240 с.

153. Тренев Н.Н. Управление финансами Текст.: Учеб. пособие / Н.Н. Тренев. М.: Финансы и статистика, 1999. - 496 с: ил.

154. Трофимова Л.А. Стратегическое планирование инвестиций. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2002.-8,25 п.л.

155. Турчин С. Автоматизация управления предприятием. из коробки Текст./ С. Турчин // Компьютерное обозрение. 2001. - №7. - С. 15-28.

156. Тутунджян А.К. Реструктуризация предприятий в условиях перехода к рыночной экономике. Проблемы теории и практики Текст. / А.К. Тутунджнян. -М.: Экономика, 2000. 262 с.

157. Федотова М. Модель статики и динамики антикризисного управления Текст. / М. Федотова, Л. Белых, А. Беличев // Вестник ФСФО. 2000. - №9. -С. 26-30.

158. Федотова М.А. Оценка недвижимости и бизнеса Текст.: Учебник / М.А. Федотова. М.: ЭКМОС, 2002. - 352 с.

159. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст.: Учебник / Под ред. E.G. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. Ч М.: Перспектива, 2002. Ч 656 с.

160. Финансовый обзор Текст. // Финансовая газета. Региональный выпуск. Ч 2003. №49. Декабрь. - С. 16.

161. Фрэнсис И. Оценка российских компаний: подводные камни и как их обойти Текст. / И. Фрэнсис // Рынок ценных бумаг. 1997. - №20. - С. 11-13.

162. Хамых О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций //Управление компанией, РЦБ, №1, 2001. -с.65-71.

163. Ходов Л. Государственной регулирование национальной экономики. М.: Изд-во Экономисть. 2005 г. 620 с.

164. Хомкалов Г.В. Оценка привлекательности объектов инвестирования: теория и практика. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001. -184с.

165. Черняк В. Управление инвестиционными проектами. М.: Юнити-Дана. 2004 г. 351 с.

166. Четыркин Е.М. Финансовая математика. М.: Изд-во Дело. 2004 г. 400 с.

167. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Ин-фра-М, 2006,- 1024с.

168. Шиткина И.С. Предпринимательские объединения Текст.: Учеб.-практ. пособие /И.С. Шиткина. -М.: Юристъ, 2001. 328 с.

169. Шопенко В.Д. Организационно-экономический механизм реструктуризации предприятий. СПб., 1998.

170. Шопенко Д.В. Управление инвестиционным процессом в реальной экономике. СПб. 2000.

171. Эванс Ф. Оценка компаний при слияниях и поглоидениях: Создание стоимости в частных компаниях Текст. / Фрэнк Ч. Эванс, Дэвид М. Бишоп; Пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2004. - 332 с.

172. Экономика Предприятия Текст.: Учебник для вузов / Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандара. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-718 с.

173. Юдаков О. Формирование оптимального портфеля реальных инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Инвестиции в России, №1, 2000. -с.35-40.

174. Яновский, А. Реструктуризация предприятия: взгляд изнутри Текст. / А. Яновский // Управление персоналом. 1999. - №10. - С. 64-65.

175. Ясин Е.Г. Конкурентоспособность и модернизация экономики. М.: ГУ ВШЭ. 2004 г. 480 стр.

176. Jennings, R. Resisting takeovers isn't always bad Text. / Robert Jennings, Michael Mazzeo II Business Horizons. -1986. March/April. - P. 56-60.

177. Jensen, M.C. The takeover controversy Text. / Michael С Jensen // Vital Speeches of the Day. 1987. - Vol. 53, No. 14. - P. 426-429.

178. Kaplan, S. The market pricing of cash flow forecasts: discounted cash flow vs. the method of "comparables" Text. / Steven N. Kaplan, Richard S. Ruback // Journal of Applied Софо^е Finance. -1996. Vol. 8, No. 4. - P. 45-61.

179. Largay, J.A. Cash flows, ratio analysis and the W.T. Grant company bankruptcy Text. 7 James A. Largay III, Clyde P. Stickney // Financial Analysts Journal. -1980.-July/August. -P. 51-54.

180. Lee, C.M.C. Measuring wealth Text. / Charles M.C. Lee II CA magazine. -1996. -April. -P.32-37.

181. Ott, M. Mergers and takeovers the value of predators' information Text. / Mack Ott, G.J. Santoni // Review (Federal Reserve Bank of St. Louis). - 1985. Ч De-cember.-P. 16-28.

182. Pettit, J. Apphcations in real options and value-based strategy Text. / Justin Pettit II Real options and business strategy: applications to decision making / Ed. by L. Trigeorgis. London: Risk Books, 1999. - Chapter 4. - P. 59-84.

Похожие диссертации

• Организационно-экономические механизмы повышения конкурентоспособности амазообрабатывающих предприятий в условиях международной экономической интеграции
• Организационно-экономический механизм формирования инвестиционной политики предприятий топливно-энергетического комплекса
• Механизмы реализации организационно-экономических резервов повышения эффективности нефтедобывающих предприятий
• Разработка и обоснование организационно-экономического механизма повышения конкурентоспособности угледобывающих предприятий
• Организационно-экономический механизм повышения инвестиционной активности предприятий