Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономические науки

Обоснование стратегии деятельности предприятий на фондовом рьнке (на материалах металургических предприятий Украины) тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Фурман, Василий Николаевич
Место защиты Киев
Год 2000
Шифр ВАК РФ 08.00.00

Автореферат диссертации по теме "Обоснование стратегии деятельности предприятий на фондовом рьнке (на материалах металургических предприятий Украины)"

МНСТЕРСТВО ОСВТИ  НАУКИ УКРАпНИ КИпВСЬКИЙ НАЦОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМЧНИЙ УНВЕРСИТЕТ

ВАСИЛЬ МИКОЛАЙОВИЧ

УДК658Л4

ОБГРУНТУВАННЯ СТРАТЕГп ДЯЛЬНОСТ ПДПРИкМСТВ НА ФОНДОВОМУ РИНКУ

(на матералах металургйних пдпримств Укра

Спецальнсть 08.06.01. - Економка пдпримства й органзаця виробництва

АВТОРЕФЕРАТ

дисертацÿ на здобуття наукового ступеня кандидата економчних наук

Ки

Дисертацúю  рукопис.

Робота виконана на кафедр економки пдпримств Ки

Науковий кервник: кандидат економчних наук, доце3т Мендрул Олександр Гаррйович,

Ки

Офцйн опоненти: доктор економчних наук, професор Бутнк - Сверськи

Олександр Борисович, нститут пдвищення квафкацÿ перепдготовки кервних працвникв спецаств харчово

кандидат економчних наук, старший науковий спвробтн МарТнко Ана Васивна, нститут економчно

Провдна установа: Науково-досдний економчний нститут Мнстерст

економки Укра

Захист дисертацÿ вдбудетея л/2_ 2000 року о годин

засданн спецазовано

№ Л*/ .

З дисертацúю можна ознайомитися у бблотец Ки

економчного унверситету.

Автореферат розслано л // /'2000 р.

Вчений секретар спецазовано

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ДИСЕРТАЦЙНОп РОБОТИ

Актуальнсть теми. Свтовий; досвд показу, що за останн десятирччя ачно зросло фнансування пдпримств за рахунок випуску цнних паперв. Його стка склада 20-25% вд залученого капталу. Цьому б значнй мр сприя |>ективна стратегя корпорацй на фондовому ринку та наявнсть потужного ринку птав.

Аназ нвестицйно

У зв'язку з цим, одним з проритетних завдань сучасного етапу реформування ;ономки Укра

Актуальнсть досдження також поляга в тому, що на сьогодн в Укра

Стратегю корпорацÿ на фондовому ринку зарубжн вчен розглядають :реважно в умовах розвинутих ринкових вдносин, що не врахову специфку зрмування ринку дяльност пдпримств в постсоцатичних кра

Теоретичним розробкам проблематики дяльност компанй на фондовому нку присвячен прац Альберта М., Гтмана Л., Гордона М., Коласса Б., Модльян Млера М., Шарпа У., Хавранека П. та нших. Серед укра

Перехд Укра

господарювання. Крм того, бльшсть досджень присвячено макроекономчнк аспектам становлення нацонального фондового ринку. Не отримали достатнь уваги проблемн питання дяльност пдпримств на ринку цнних паперв, створен сприятливого нвестицйно-пдпримницького середовища функцонування суб'кт господарювання на фондовому ринку.

Теоретико-методологчне та практичне значення проблеми, недостатня наукова розробка обумовили вибр теми дисертацÿ, ? логко-структурну побудов мету, завдання та напрямки досдження.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Досджен пов'язане з науково-досдними роботами, що проводяться в Ки

Мета задач досдження. Мета дисертацйно

У вдповдност з метою, в робот поставлен виршен наступн задач:

1) визначено сутнсть стратегÿ дяльност пдпримства на фондовому ринку, складов елементи та мсце у загальнй корпоративнй стратегÿ;

2) узагальнено зарубжний досвд формування сприятливого нвестицйно

3) досджено особливост фнансування нвестицйних потреб пдпримств фондових ринках в економчно розвинутих кра

4) здйснено анатичну оцнку та обгрунтовано основн методологчн заса; створення нвестицйно-пдпримницького середовища функцонування субТкт господарювання на нацональному фондовому ринку;

5) досджено фнансово-господарський стан визначено особливост страте

6) запропоновано напрямки пдвищення ефективност стратегÿ дяльнос втчизняних металургйних пдпримств на фондовому ринку.

Наукова новизна одержаних результатв досдження поляга у розроб теоретико-методологчних засад та обгрунтуванн прикладних рекомендацй що; побудови та впровадження втчизняними пдпримствами ефективно

До найбльш вагомих результатв, як характеризують науково-практичну эвизну дисертацйного пошуку, належать наступн:

уточнено термнологчний апарат, дано авторське визначення таких категорй, < Устратегя дяльност пдпримства на фондовому ринкуФ, Унвестицйно-дпримницьке середовище фондового ринкуФ;

на основ вивчення фнансових теорй, як використовуються на Заход, загальнення свтового досвду функцонування суб'ктв господарювання в умовах инку, обгрунтован концептуальн засади розробки стратегÿ дяльност втчизняних дпримств на фондовому ринку в розрз основних ? складових;

обгрунтовано критерÿ передумови створення ефективного для пдпримств та весторв фондового ринку;

визначено особливост органзацйно-економчного розвитку втчизняних еталургйних пдпримств, виявлен причини

дана яксна оцнка стану дяльност суб'ктв металургÿ на фондовому ринку, означен причини та проблеми, що перешкоджають реазацÿ ефективно

розроблен та обгрунтован проритетн напрямки формування пдпримствами еталургÿ стратегÿ дяльност на фондовому ринку з врахуванням реальних ожливостей

сформульован основн методологчн засади створення нвестицйно-дпримницького середовища функцонування пдпримств на нацональному ондовому ринку з урахуванням особливостей

Теоретичне значення одержаних результатв досдження поляга в тому, що эн и розвивають методологчну базу для поглибленого вивчення дяльност дпримств на фондовому ринку; сприяють формуванню ними ефективно

Практичне значення одержаних результатв поляга в тому, що основн эложення, викладен автором у дисертацÿ, доведен до рвня методологчних агальнень практичних рекомендацй. Побудова та впровадження у практику (цонерними пдпримствами стратегÿ дяльност на фондовому ринку дасть

можуть бути використан в процес побудови нвестицйно-пдпримницькоп середовища функцонування суб'ктв господарювання на нацональному фондовом; ринку, розвитку вдповдно

Ряд пропозицй автора впроваджено на металургйних та машинобудвни: пдпримствах Укра

Розробки автора використовуються при викладанн та методичном забезпеченн навчального курсу для магстрантв фахового спрямуванн Унвестицйний менеджментФ у Ки

Апробаця результатв дисертацÿ. Основн положення, результати, висновк та пропозицÿ виконаних досджень знайшли вдображення на сторнках наукови статей, опубкованих у фахових та нших виданнях, доповдались на мжнародн науково-практичнй конференцÿ УПроблеми та перспективи розвитку економк Укра

Пубкацÿ. За результатами досджень опубковано одинадцять наукови праць загальним обсягом 3,8 др.арк. (особисто автору належить 3,55 др.арк.), з них пубкацй в наукових фахових виданнях.

Структура, змст та обсяг дисертацйно

ОСНОВНИЙ ЗМСТ ТА ВИСНОВКИ ДИСЕРТАЦп

У вступ обгрунтовуться актуальнсть теми, мета, завдання досдженÿ; наукова новизна та практичне значення отриманих результатв.

В першому роздл УТеоретико-методологчн засади формування стратег дяльност пдпримств на фондовому ринкуФ вдмчаться, що сучасна наукоЕ думка придля багато уваги досдженню стратегÿ дяльност пдпримств. Пр

ьому, у досдникв снують два принципових пдходи до визначення термну стратегя дяльност пдпримстваФ. Оцнивши рзн пдходи вчених, нами означено, що бльш логчним  тлумачення поняття стратегÿ як процесу ормування системи довгострокових цлей вибору шляхв

Поряд з базовою (загальною) стратегúю розробляться фнансова стратегя, яка а особливий вплив на ? реазацю. Графчна схема формування фнансово

Наукова розробка питань формування та реазацÿ стратегÿ дяльност дпримств на фондовому ринку знаходиться в стан свого становлення. Предметом аукових досджень в цй сфер дяльност пдпримств в умовах економки, що ансформуеться, виступають окрем операцÿ пдпримств з фондовими цнностями, сшш погляд на цю проблему вдсутнй. У зв'язку з цим, запропоновано З'днати вс складов фнансово

Основним завданням дано

Подальший науковий аназ СДПФР здйснено по окремим ? складовим. Пд с досдження емсйно

ФНАНСОВА СТРАТЕГЯ ПДПРИкМСТВА

НВЕСТИЦЙНА ПОЛТИКА  ФНАНСОВА ПОЛТИКА ПОЛТИКА

ПДПРИкМСТВА ПДПРИкМСТВА УПРАВЛННЯ

ФНАНСОВИМИ

 РИЗИКАМИ

Потика Потика Потика

формування активв управння формування

фнансово

структури капталу нвестицями

Рис. 1 Система формування фнансово

Оскльки реазаця СДПФР напряму залежить вд стану фондового ринку, соблива увага в робот придлена критерям створення ефективного для субСктв зсподарювання нацонального фондового ринку. В процес досдження :тановлено, що описан у нормативно-правових документах в науковй тератур ритерÿ носять передусм узагальнений або макроекономчний характер, Тясування сутност нвестицйного середовища фондового ринку дозволило зробити сновок про об'ктивну необхднсть використання уточнених критерÿв з метою птнмзацÿ нормативних, нфраструктурних, виробничих умов для забезпечення |)ективного функцонування суб'ктв господарювання на ринку та державно

У другому роздл УОцнка стану дяльност металургйних пдпримств на ондово.му ринку Укра

В досдженн показано, що в Укра

нереазовансть на практиц основних критерÿв створення дúвого для емтентв нвесторв нацонального фондового ринку;

недосконасть пдпримницького середовища на фондовому ринку, яке не >ахову специфку операцй з цнними паперами при оподаткуванн, а також межу сферу впливу нститутв спльного нвестування; неефективнсть процесу приватизацÿ великих пдпримств;

невизначенсть державно

вдсутнсть квафкованих фахвцв у штат акцонерних товариств, недостатнсть свду роботи пдпримств на фондовому ринку та в сфер залученн нвестицй яхом випуску цнних паперв;

орúнтовансть фнансового ринку на задоволення в першу чергу бюджетних треб держави.

В ход досдження встановлено, що найбльш обсяги емсÿ цнних паперв в :ра

обсягв емсй промисловими пдпримствами з одночасним

Таблиця

. Динамка структура емсй цнних паперв в Укра

995р % 1996р. % 1997р. % 1998р. % 1999р. %

Всього 551.23 100 1994.6 100 5103.7 100 12320 100 21909,8 100

в тому числ: Акцÿ 68.37 12,4 775.31 38.87 2814.7 47.52 8908 72,4 15010,6 69

Обгацÿ 3.49 0,63 63,89 3.2 612.3 9.2 1248 10,06 1020,5 5

Казначейськ зобов'язання 0,01 0.00 52.82 2.65 76.5 1.84 29,6 0,24 - -

Ощадн сертифкати 135.09 24.5 289.70 14.52 283.3 9.27 136,8 1,1 246,1 1

Вексел 314,01 56.97 550.52 27.6 780.4 21,35 1359,2 11 4704,2 21

нш цнн папери 30.24 5.49 262.33 13.15 536.7 10.83 638 5,2 927,8 4

Аназ емсй також засвдчив, що: 1) пдпримства не здйснюють актив! емсйно

Досдження дало змогу зробити висновок, що в 1997-1999 роках структур змни в економц, в т.ч. розвиток фондового ринку та приватизаця, здйснювали пд домнуванням потичних факторв, фактично всупереч, а не завдя задекларованим цлям. Позитивною тенденцúю, що виявлена в результат аназу концентраця капталу укра

Подальша детазаця аназу стосуться оцнки поточного органзацй* економчного стану пдпримств металургйного комплексу. В досдженн показа що суб'кти металургÿ потребують докорнних змн, повТязаних з структури* недосконатстю технологчним вдставанням порвняно з розвиненими кра

зльше 50% стал виробляться мартенвським способом; надзвичайно низький бнь безперервного литва - менше 11%; значний моральний та фзичний знос иробничих потужностей - бльше 70%).

Насдком такого становища  пдтримка конкурентоспроможност продукцÿ рахунок погршення фнансового стану пдпримств. Основн причини кономчно

гхнологчного рвня згдно з свтовими вимогами, скорочення чисельност рацвникв пдпримств та переведення пдроздв, як не пов'язан безпосередньо з пробництвом, на баланс мст, створення на

Враховуючи, що практично вс металургйн пдпримства потребують ачних нвестицйних ресурсв, та в умовах обмеженост останнх, визначено ершочергов проритетн нвестицйн проекти на втчизняних металургйних дпримствах. При цьому критерúм необхдност достатност виступив <спортний потенцал, а також орúнтаця нвестицй на виробництво тих видв еталопродукцÿ, яка мпортуться.

Виконане досдження поточно

Виходячи з цих висновкв, пдпримства металургÿ подлен в робот на три >упи: фнансово-стйк пдпримства, як динамчно розвиваються; пдпримства змрного росту; УпроблемнФ пдпримства, з вдТмною динамкою рентабельност, ака класифкаця дозволила бльш чтко виявити нвестицйн потреби окремих дпримств конкретизувати СДПФР.

Таблиця 2

Характеристика нвестицйно

Показники ВАТ УМарупольський металургйний комбнат м. лчаФ ВАТ УАзовстальФ ВАТ УЗапоржстальФ ВАТ УДонецький металургйний заводФ ВАТ УДнпроспец- стзльФ ВАТ УЕнакÿвський металургйний заводФ

1998р. 1999р. 1998р. 1999р. 1998р. 1999р. 1998р. 1999р. 1998р. 1999р. 1998о. 1999р.

Статутний фонд, мн. грн. 774 774 704 704 281 281 91 91 5,6 5,6 1,6 1,6

Прибуток, мн.грн. 189 73 182 189 152 8 -3 -52 1,4 0 -17 -34

Кльксть акцй, мн. шт. 3 097 3 097 2816 2816 1125 1125 362 362 1,1 1,1 10 10

Номнал акцÿ, грн 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 К)Д5~ 5,25 5,25 '0,15 0,15

Ринкова цна (Р), грн. 0,07 0,1 0,1 0,1 0,1 0,12 0,135 0,04 45 30 3,53 1

Доход на 1 акцю (ЕРС), грн. 0,06 0,02 0,065 0,07 0,14 0,01 - - 1,4 - - -

Цна акцÿ / Доход (Р/Е) 1,17 5 1,5 1,4 0,7 12 - - 32 - - -

Каптазаця, мн.грн. 216 310 282 282 112 135 49 15 45 зо 35 10

Вартсть за методом прибутковост, мн.грн. 945 365 910 945 691 36 - - 5,6 - - -

Рейтинг по каптазацÿ 2 1 1 2 3 3 4 5 5 4 6 6

Оцнка дяльност металургйних пдпримств на фондовому ринку засвдчила, ю у переважнй

У третьому роздл УНапрямки пдвищення ефективност стратегÿ яльност металургйних пдпримств на фондовому рннкуФ висвтлено основн ляхи формування пдпримствами ефективно

В робот обгрунтовано, що випуск пдпримствами металургÿ акцй, рúнтованих на масових нвесторв,  на сьогодн недоцльним. У зв'язку з цим,

З врахуванням великого експортного потенцалу металургйних пдпримств,

При формуванн дивдендно

Результати досджень дозволили виокремити 4 основн напрямки формування дпримствами ефективно

1) здйснювати продаж значних державних пакетв акцй лише конкурсним ляхом пд гарантÿ потужних фнансових установ щодо виконання покупцями 5ятих нвестицйних зобов'язань. При цьому, потенцйн нвестори повинн мати раво приймати участь у розробц умов конкурсу. Приватизацю потенцйних анкрутв або незавершеного виробництва здйснювати на пльгових умовах для весторв пд конкретн нвестицйн програми;

Рис. 2 Органзацйна схема залучення капталу позичальником через емтента неафльовану юридичну особу

2) для забезпечення ефективного функцонування пдпримств > псляприватизацйний перод запровадити механзм реприватизацÿ пдпримств т; ввести нститут Узолото

3) запровадити трьохрвневу систему корпоративного управнн пдпримствами (рис. 3);

4) розробити програму по корпоративному управнню державними пакетам акцй пдпримств, яка стимулювала б розвиток цього напрямку. В ? основ; запропоновано закласти наступн принципи: переможцем конкурсу може бути лиш та юридична особа, яка володú для цього необхдними можливостями ресурсами передаватися в управння пдпримства повинн з обовСязковим врахування? технологчних зв'язкв з ншими пдпримствами; унеможливити передач; державних пакетв акцй в управння сумнвним структурам, як нколи н здйснювали фнансову пдтримку пдпримств; надавати перевагу пд ча проведення конкурсв провдним втчизняним фнансово-виробничим установам Х кредиторам пдпримства тощо.

Комтети

(створюються п членв Спостережно

Спостережна рада

(75% склад' вибираться загальними зборами акцонерв 25% - працвниками пдпримства)

Акцонери - власники пдпримства

Правння пдпримства

(призначаться звльняться членами Спостережно

Працвники

пдпримства

Рис. З Схема формування кервних органв акцонерного товариства

Успшне функцонування пдпримств на фондовому ринку може бути забезпечене за умови створення вдповдного середовища. У звСязку з цим, в робот обгрунтовано основн напрямки щодо побудови сприятливого нвестицйно-пдпримницького середовища функцонування суб'ктв металургÿ на нацональному фондовому ринку. Зокрема, пропонуться удосконалити нормативно-правову базу фондового ринку шляхом прийняття ряду нових законв внесення необхдних змн до чинного законодавства; реазувати заходи щодо стимулювання розвитку корпоративного ринку цнних паперв; забезпечити нформацйну здкритсть пдпримств, сформувати збалансовану структуру фондового ринку, створити пдпримницьк умови для розвитку нституцональних нвесторв; сформувати потужну, орúнтовану на банки, нвестицйно-кредитну систему.

ВИСНОВКИ

Результати дисертацйного досдження дають змогу зробити висновки георетико-методологчного й науково-практичного спрямування, основними з яких  так:

1. Однúю з важливих складових базово

цлями та напрямками,  стратегя дяльност пдпримства на фондовому ринк (СДПФР). На цей час СДПФР втчизняними науковцями недостатньо досджене Вдсутнсть цсно

2. З позицй автора СДПФР доцльно розглядати як сформовану програму д: по реазацÿ проритетних напрямкв дяльност пдпримства на ринку цнни паперв та ефективних шляхв

3. При формуванн сприятливого нвестицйного середовища функцонування субСктв господарювання на нацональному ринку цнних паперв основн заходи повинн бути спрямован на створення пдпримницького середовища корпоративного ринку цнних паперв податкового стимулювання його розвитку; впровадження ефективно

4. В Укра

5. Пдпримства металургÿ мають нвестицйний рейтинг значно нижчий порвняно з ншими секторами економки держави. Основними причинами такого стану, як показали результати наших досджень,  фактори, характерн як для всх пдпримств Укра

6. В сучасних умовах одним з важливих факторв забезпечення ефективно

тучити значн нвестицйн ресурси у виробництво, пдвищити ринкову вартсть дпримств, пдно взамодяти з акцонерами, контролювати обг акцй на ондовому ринку.

Перек друкованих праць автора за темою дисертацйного досдження

У наукових фахових виданнях:

Фурман В.М. Аназ фондових ринкв та

Фурман В.М. Залучення капталу з фондових ринкв в нвестицйну дяльнсть дпримств // Структурн трансформацÿ промислового комплексу: 36. наук. прц. АН Укра

Фурман В.М. Напрямки створення нвестицйно-пдпримницького середовища кзвитку суб'ктв господарювання на фондовому ринку Укра

Фурман В.М. Основн шляхи пдвищення ефективност приватизацÿ пдпримств зрно

Фурман В.М. Приватизаця як катазатор розвитку фондового ринку та лучення капталу пдпримствами / Науков прац НДФ1. Вип. 6. - К.: 1998, - С.94-32. - 0,4 друк.арк.

Фурман В.М. Аназ нвестицйно

Фурман В.М. Формування втчизняними пдпримствами нвестицйно

Фурман В.М. Здйснення корпоративного управння втчизняними

дпримствами // Фондовий ринок. -1999. -№29 (серпень). - С.11-14. - 0,3 друк.арк.

Швиданенко Г., Фурман В. Основн аспекти формування пдпримствами

{зективно

4 друк.арк. (особисто автору належить 0,15 друк.арк.).

собистий внесок: розкрито теоретичн практичн аспекти формування

дпримствами ефективно

В нших виданнях:

10.Фурман В.М. Методичн пдходи до формування ефективно

11.Фурман В.М. Основн аспекти побудови ефективного механзму функцонуваш нститутв спльного нвестування в Укра

Фурман В.М. Обгрунтування стратегÿ дяльност пдпримств на фондово, ринку (на матералах металургйних пдпримств Укра

Дисертаця на здобуття наукового ступеня кандидата економчних наук : спецальнстю 08.06.01. - Економка пдпримства й органзаця виробництва. Ки

Дисертаця мстить теоретичн узагальнення та нов методологчн пдход щодо формування пдпримствами стратегÿ дяльност на фондовому ринку.

Розроблен рекомендацÿ щодо побудови ефективно

Загальн положення дисертацÿ апробован та впроваджен на промислов пдпримствах Укра

Ключов слова: стратегя дяльност пдпримств на фондовому ринк емтенти, емсйна потика, дивденди, приватизаця пдпримств, нвестор нвестицйно-пдпримницьке середовище фондового ринку.

Фурман В.Н. Обоснование стратегии деятельности предприятий на фондовс рынке (на материалах металургических предприятий Украины). -Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по 1ециальности 08.06 01. Ч Экономика предприятия и организация производства. -невский национальный экономический университет. Министерство образования и )уки Украины. Киев, 2000.

Диссертация содержит теоретические обобщения и новые методологические эдходы к формированию промышленными предприятиями стратегии деятельности I фондовом рынке в разрезе основных ее составляющих, построению основных шцептуальных направлений создания эффективного инвестиционно-достаточного эндового рынка Украины. ,

В работе дано авторское определение стратегии деятельности предприятий на эндовом рынке, сформированы основные ее цели, обоснованы рекомендации по зданию эффективной эмиссионной и приватизационной политики, политики >рпоративного управления; осуществлена классификация принципов и форм юведения дивидендной политики, которых придерживаются корпорации ведущих ран мира при формировании политики дивидендов; уточнено определение шитики предприятий в области слияний, поглощений и обуславливающие их жчины и факторы в современных условиях хозяйствования; выявлены шоритетные направления, определены критерии и предпосыки улучшения ловий работы предприятий и инвесторов на национальном рынке ценных маг.

Проведен анализ предпринимательской среды фондового рынка Украины с 1зиций его эффективности для корпоративного сектора экономики. Выявлены циональные особенности его развития, установлены объективные и субъективные 'ичины и факторы, определены проблемы, сдерживающие активизацию вестиционной деятельности предприятий на фондовом рынке.

Раскрыто современное организационно-экономическое состояние

талургических предприятий, определены причины их кризисного состояния и зработаны предложения по усовершенствованию их деятельности в современных ловиях хозяйствования.

Проведена оценка деятельности субъектов металургии на фондовом рынке, оанализирована их инвестиционная привлекательность, обоснованы

рспективные направления дальнейшего развития.

Предложены практические рекомендации по формированию стратегии циональных предприятий на фондовом рынке. Среди них:

необходимость организации повторных выпусков акций, депозитарных список, облигаций, в том числе на зарубежных фондовых рынках;

использование концептуальных основ при формировании дивидендной гштики (разработка и внедрение на предприятиях программ реинвестирования

дивидендов), а также методологических разработок обоснования приватизационно политики (введения института золотой акции, принятие механиз.\ реприватизации предприятий, продажа крупных пакетов акций предприяти стратегическим инвесторам под гарантии испонения инвестиционных обязательст мощными промышленно-финансовыми структурами),

введение рациональной системы корпоративного управления предприятиям в послеприватизационный период, разработка и внедрение государственно программы по управлению государственными пакетами акций.

Раскрыты ОСНОВНЫе меТОДОЛОГИЧеСКИе ПОДХОДЫ К Построению ИНВССТИЦИОНН! привлекательной среды функционирования предприятий на национально фондовом рынке (усовершенствование нормативно-правовой базы, стимулирован! развития корпоративного рынка ценных бумаг, формирование сбалансирование структуры фондового рынка и мощной инвестиционно - кредитной системы обоснованы предложения по совершенствованию механизмов их реализации современных условиях.

Результаты исследования относительно построения металургически? предприятиями стратегии деятельности на фондовом рынке и предложения г повышению инвестиционной привлекательности рынка ценных бумаг прош; апробацию на ряде промышленных предприятиях Украины, в соответствуют; органах управления и используются в учебном процессе.

Ключевые слова: стратегия деятельности предприятий на фондовс

рынке, эмитенты, инвесторы, эмиссионная политика, дивиденды, приватизащ предприятий, инвестиционно - предпринимательская среда фондового рынка.

Furman V.N. УThe Substantiation of the Enterprises Activity Strategy on the Stoi MarketФ (based on the materials of the Ukrainian metallurgical enterprises).-Manuscript.

The Thesis for the obtaining of the Candidate of Economics Academic Degree on tl speciality 08.06.01 - УThe Business Economics and the Production OrganizationФ - Ky National Economic University. Ministry of education and sciences of Ukraine. Kyiv, 2000 The Thesis contains the theoretical generalizations and new methodologic approaches concerning the enterprises strategy formation of the Stock Market activity.

The recommendations on the formation of the metallurgical plants effective emissii policy, conceptual basis of the organization of their dividend and privatization policy ai the Corporate Management System rationalization were developed. The ma methodological principles of the Business Investment Environment formation of t enterprises acting on the Stock Exchange Market were well-grounded.

The General Tenets of the Thesis were tested and implemented on the industrial iterprises of Ukraine.

Key words: the Enterprise Activity Strategy on the Stock Market, issuer, emission )!icy, dividends, the enterprise privatization, investors, Business Investment Environment ' the Stock Market.

Похожие диссертации