Макрополитика денежного регулирования в условиях глобальной экономики

Финько, Николай Васильевич

Темы диссертаций по экономике » Экономическая теория

Макрополитика денежного регулирования в условиях глобальной экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Финько, Николай Васильевич
Место защиты	Челябинск
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.01

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Макрополитика денежного регулирования в условиях глобальной экономики"

На правах рукописи

МАКРОПОЛИТИКА ДЕНЕЖНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Челябинск 2007

Работа выпонена на кафедре экономики отраслей и рынков Челябинского государственного университета.

Научный руководитель - доктор экономических наук,

профессор Бархатов Виктор Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Артемова Ольга Васильевна кандидат экономических наук, доцент Колотова Надежда Самуиловна

Ведущая организация - Российская Экономическая Академия

им. Г.В. Плеханова

Защита состоится л26 апреля 2007г., в 12 часов, на заседании диссертационного совета К 212.296.01 при ГОУВПО Челябинский государственный университет по адресу: 454136, г. Челябинск, ул. Молодогвардейцев, д. 70 Б, ауд. 123.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Челябинский государственный университет.

Автореферат разослан л26 марта 2007 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

Людмила Александровна

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В настоящее время проблемы макрополитики денежного регулирования занимают одно из центральных мест в решении вопросов экономического развития участников мировой экономической системы. Данные проблемы до сих пор являются дискуссионными, поскольку существуют различные подходы к исследованию денежного регулирования в национальных экономиках. Экономисты при решении вопросов о роли денег, эффективном денежном регулировании не пришли к единому мнению.

В условиях глобализации точечное распорядительство заменяется универсальным воздействием на процессы денежного обращения, их регулированием. Денежное регулирование предполагает создание определенных условий протекания экономических процессов. В настоящее время в условиях глобализации актуализируется проблема эффективного денежного регулирования, так как в условиях неопределенности постоянно возрастает число факторов, влияющих на денежное обращение. В процессе эволюции денежного обращения возникло многообразие взаимосвязанных проблем денежного регулирования. Вопросы методологии и денежной теории формировались на протяжении нескольких столетий, но многие проблемы остались неразрешенными. На каждом этапе развития экономики субъекты национальных экономик вынуждены адаптировать денежное регулирование к качественным изменениям, происходящим в экономических системах. На определенном этапе развития отдельные аспекты его решения переходят в макрополитическую область.

В современных условиях, когда мировая экономика и национальные экономики развиваются под воздействием глобализации и интеграции экономик отдельных стран, возникают проблемы интеграции денежных макрополитик субъектов мировой экономики. В этих условиях актуально определить место Российской Федерации в глобальном денежном потоке с целью выработки эффективной и адекватной макрополитики денежного регулирования. Развитие национальных экономик подвержено воздействию отдельных субъектов глобальной экономики. Одной из наиболее важных проблем является формирование макрополитики денежного регулирования на основе оптимизации денежной массы для достижения макроэкономического равновесия, борьбы с инфляцией и воздействия на реальные показатели российской экономики. Активная внешняя политика западных стран, интеграция Евросоюза создают предпосыки денежной экспансии в российскую экономику, что делает особо актуальным проблему денежного регулирования в Российской Федерации.

В настоящий момент процесс глобализации оказывает негативное воздействие на реализацию макрополитики денежного регулирования в странах с трансформируемой экономикой, включая Российскую Федерацию. Проблематичной является концепция денежного регулирования в экономике России, связанной с монетаризмом. Денежное регулирование, основанное на идеях монетаризма, в последнее время в разных странах переживает кризис, так как реко-

мендации, основанные на теории монетаризма, и инструментарий не позволяют в поной мере решить проблемы экономического роста и снижения темпов инфляции. Этот инструментарий решает некоторые проблемы стабилизационной макрополитики, но он недостаточен для преодоления кризисных ситуаций экономического роста, так как требуются допонительные инструменты денежного регулирования. До сих пор не решена проблема степени влияния изменения денежной массы на реальные макроэкономические показатели, то есть нейтральности - ненейтральности денежной массы.

Экономическое развитие национальных экономик убедительно доказывает, что проблемы макрополитики денежного регулирования связаны с конкретным состоянием экономики. Следовательно, необходим поиск форм, методов, инструментов, позволяющих осуществлять в процессе трансформации переход от одного этапа исторического развития к другому.

Степень разработанности проблемы. В экономической мысли проблемам денежного регулирования посвящен большой объем литературы. На ранней стадии развития теория денежного регулирования рассматривается представителями школы меркантилизма Т. Мэном, У. Стэфордом, Д. Норсом, А. Монкретьеном. В их теории особое место отводилось регулированию денежного обращения государством путем накопления массы золота и серебра. В работах У. Петга появилась идея ограничения денежной массы. Дж. Беркли, Дж. Стюарт, Н. Барбон, Д. Беркли, родоначальники номиналистического течения денежной теории, считали, что стоимость денег определяется их номиналом. Д. Юм сформулировал основные постулаты количественной теории денег, впервые указав на связь между денежной массой и уровнем цен. Взгляды Д. Юма разделяли представители классической школы (Д. Рикардо, Г. Торнтон, Дж. Миль) и не разделял А. Смит, отрицавший госрегулирование денежного обращения. А. Смит подчеркивал, что количество денег в стране определяется автоматически, денежная масса эндогенна, обусловлена потребностями частного сектора. Сторонниками металического обращения с разменными на метал кредитными деньгами были Н.М. Карамзин, М.М. Сперанский, А.Я. Антонович.

В трудах Дж. Миля выявлена нейтральность денег по отношению к реальному продукту, поставлен вопрос об эффекте мультипликации денежной массы. Особый вклад в теорию денег внес К. Маркс. Не принимая в поной мере количественную теорию денег, он сформулировал закон денежного обращения и предложил его количественную формулу. А. Маршал и И. Фишер отдельно друг от друга математически сформулировали одно из главных положений количественной теории - теорию нейтральности денег. Существенным продвижением развития денежной теории стала доктрина Дж. Кейнса. который рассматривал деньги как фактор реального развития. С этой точки зрения, государство дожно активно использовать силу денег для экономического роста, брать на себя функции денежного регулирования. Деньги, по Дж. Кейнсу, не просто определяют динамику цен, как в классической теории, а воздействуют на норму процента и, соответственно, на инвестиции. Денежная теория К. Вар-

бюртона и Дж. Энджела возникла на основе противопоставления концепции Дж. Кейнса: они считали, что количество денег оказывает первичное и непосредственное влияние на цены, а не на ставку процента. Это послужило началом становления одного из ключевых учений денежной теории монетаризма, идеи которого развил, систематизировал и привел в зрелую форму М. Фридмен. Основными положениями данной концепции являются следующие: рынок способен к саморегулированию; денежная масса - причина инфляции, главной проблемы экономики; необходима стабильная денежная политика. Б. Клейн и Ф. Хайек являлись представителями радикального монетаризма, заключающегося в отмене государственной монополии на выпуск денежных знаков и передаче их эмиссии в частные руки.

Наиболее современное учение о денежном регулировании - посткейнси-анство (Дж. Тоббин, Н. Кадор, Б. Мур, П. Деввдсон, Л.Р. Рэй, X. Мински). По-сткейнсианство отвергает идею о том, что денежная масса определяется только действиями сил государства. Отдельные составляющие денежной массы, а не ее совокупный объем имеют важное макроэкономическое значение. Денежная масса эндогенна и воздействовать следует на ее составляющие. Современными российскими исследователями темы денежного регулирования являются Л.И. Абакин, В.И. Бархатов, В.К. Бурлачков, Е.Т. Гайдар, Г.П. Журавлева, АЛ. Лившиц, Д.С. Львов, А.Д. Некипелов, И.В. Розмаинский, В.Г. Садков, Г.Г. Фетисов, Е.Г. Ясин.

Таким образом, в качестве актуальных проблем макрополитики денежного регулирования можно назвать следующие: проблема формы денежного обращения, проблема экзогенности-эндогенности денежной массы, проблема влияния денежной массы на уровень цен, проблема влияния денежной массы на реальные экономические показатели. Анализу и изучению данных проблем и посвящено исследование.

Цель диссертационного исследования состоит в раскрытии экономического содержания макрополитики денежного регулирования и теоретико-методологическом обосновании влияния глобальной экономики на ее осуществление, что позволяет разработать модель макрополитики денежного регулирования, отвечающей потребностям национальной экономики и повышающей ее конкурентоспособность.

Цель диссертационного исследования определяет необходимость решения ряда задач:

Х изучить теоретические и методологические аспекты макрополитики денежного регулирования в зарубежной и российской экономической литературе, осуществить анализ эволюции денежных теорий в разрезе ключевых проблем, провести анализ основных методов решения проблем макрополитики денежного регулирования;

Х исследовать особенности макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики, определить основные факторы и доминанты, на нее влияющие, оценить их влияние, провеста сравнительный анализ различных типов

макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики, проводимой основными ее участниками;

Х рассмотреть и проанализировать особенности макрополитики денежного регулирования России, оценить ее эффективность, определить влияние денежного регулирования на процесс развития российской экономики в условиях глобальной экономики;

Х определить основные инструменты и механизмы модели эффективной макрополитики денежного регулирования.

Область исследования: в соответствии с паспортом специальности ВАК Экономическая теория область исследования соответствует содержанию п. 1.1 Политическая экономия, а именно - закономерности глобализации мировой экономики и ее воздействие на функционирование национально-государственных экономических систем; взаимодействие экономических и политических процессов на национально-государственном и глобальном уровнях и п. 1.3 Макроэкономическая теория - теория денег.

Объектом диссертационного исследования выступают реальные экономические связи и процессы, связанные с осуществлением макрополитики денежного регулирования, имеющие общезначимый характер для условий глобальной экономики.

Предмет исследования - экономические отношения, механизмы, условия, формы и специфика макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики.

Теоретическая и методологическая основы исследования. Диссертационное исследование базируется на теории и методологии, изложенной в фундаментальных трудах отечественных и зарубежных ученых по проблемам денежного регулирования, особенностям макрополитики денежного регулирования как сферы экономического регулирования. Теоретическая и методологическая базы диссертационного исследования содержат классическую, неоклассическую, институциональную и эволюционную теории, системный, структурный и функциональные методы и сочетание диалектического и формально-логического подходов, институциональные приемы анализа и синтеза, индукции и дедукции, методы микро- и макроэкономического анализа и экономико-математический метод.

Обоснование теоретических положений и аргументация выводов осуществлялась автором на основе применения таких методов научного познания, как структурный, факторный, сравнительный анализы, научная абстракция, классификация и агрегирование данных.

Информационную базу исследования составили материалы и статистические данные Федеральной службы статистики, Центрального банка РФ, Банков других государств, Министерства финансов, Федеральной службы по финансовым рынкам (Федеральной комиссии по ценным бумагам) Российской Федерации; данные международных организаций (МВФ, Всемирный Банк); интернет-ресурсы международных и российских аналитических агентств.

В ходе исследования были получены существенные результаты, научная новизна которых состоит в следующем:

1. Разработаны отдельные концептуальные подходы макрополитики денежного регулирования на основе посткейнсианского учения. Деньги не нейтральны по отношению к реальным макроэкономическим показателям, воздействовать на них можно через изменение структуры денежной массы, а именно на рост доли эндогенных составляющих. В связи с этим важнейшее значение приобретает эндогенное денежное регулирование. Объем денежной массы и инфляция связаны слабо. На глобальном уровне макрополитика денежного регулирования дожна быть направлена на наращивание глобальной денежной власти, укрепление статуса национальной валюты. Данные подходы позволяют более эффективно решать проблемы макрополитики денежного регулирования, повысить конкурентоспособность национальной экономики в условиях глобализации.

2. Уточнена категория макрополитика денежного регулирования, что позволило систематизировать разнообразие ее теоретических токований, повысить степень методологической разработки проблемы, раскрыть содержание категории через ее составляющие в соответствии с современными экономическими условиями. Доя уточнения категории был осуществлен синтез структурационного, конструктивистского и нового институционального подходов к раскрытию содержания категории макрополитика, объединивший такие аспекты ее понимания, как системы мероприятий, поля их осуществления и процессы взаимодействия по осуществлению данных мероприятий. Таким образом, макрополитика денежного регулирования - это взаимодействие институтов денежного регулирования на национальном, наднациональном и глобальном уровнях по поводу осуществления субъектом денежного регулирования деятельности по реализации целей развития экономики страны в целом, осуществляемое по формальным нормам и неформальным правилам с использованием механизма и инструментов денежного регулирования.

3. Выявлены особенности макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики и предложены новые показатели денежного агрегирования МЮ, М20, позволяющие более объективно оценивать эффективность макрополитики денежного регулирования и предлагать варианты ее увеличения.

Главными особенностями макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики являются: разделение стран на лидеров и аутсайдеров глобализации в сфере макрополитики денежного регулирования; доларизация стран с переходной экономикой; возрастающая степень технологичности и информатизации платежей, заключающаяся во все большем распространении электронной формы денег. Произведен сравнительный анализ макрополитик денежного регулирования основных участников глобальной экономики.

4. Разработана модель макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики, основанная на анализе главных тенденций и особенностей денежного регулирования Российской Федерации. Модель основана

на наиболее современном посткейнсианском подходе, базирующемся на регулировании эндогенности денежной массы, макрополитической позиции и макрополитическом сценарии на глобальном уровне с целью получения глобальной денежной власти ввиду зависимости денежного регулирования, связанного с доларизацией трансформируемых экономик. Применение модели обусловлено особенностями российской макрополитики денежного регулирования, основными из которых являются: предпочтительно экзогенное, монетаристкое денежное регулирование, сдерживающее рост денежной массы, низкий уровень монетизации экономики, в качестве главного мультиплицирующего фактора выступают живые составляющие денежной базы, а именно остатки на расчетных счетах, нейтральность объема денежной массы и ненейтральность показателей ее структуры, высокий уровень доларизации экономики.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования

Высокая степень актуальности проблемы позволяет говорить о важном практическом значении результатов работы.

Результаты проведенного исследования и авторские предложения могут быть использованы федеральными органами власти для осуществления макрополитики денежного регулирования. Основные положения диссертации, теоретический и фактологический материал могут быть использованы при преподавании учебных курсов Экономическая теория, Теория переходной экономики, Деньги, кредит, банки, Экономические реформы в РФ.

Апробация основных результатов исследования. Основные положения и результаты исследования обсуждались на всероссийской научно-практической конференции Россия в условиях рыночной экономики (Челябинск, 2004); научно-практической конференции ХХШ Российская школа по проблемам науки и технологий (Миасс, 2004); второй научно-теоретической конференции студентов факультета Экономика и управление, посвященной 60-летию ЮжноУральского государственного университета (Челябинск, 2004); научно-теоретической конференции студентов факультета Экономика и управление (Челябинск, 2004); научно-практической конференции аспирантов и студентов факультета Экономика и управление (Челябинск, 2004); XXII международной научно-практической конференции Человеческий потенциал и конкурентоспособность России Уральского социально-экономического института академии труда и социальных отношений (Челябинск, 2005); ХХШ международной конференции Конкурентоспособность России и качество жизни Уральского социально-экономического института Академии труда и социальных отношений (Челябинск, 2006); круглом столе на тему Проблемы Российского бизнеса Южно-Уральского института управления и экономики (Челябинск, 2006); международной научно-практической конференции Ключевые проблемы качества жизни, проводимой Университетом Российской академии образования (Челябинск, 2006).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 научных статей и тезисов общим объемом 3,3 пл. авторского текста.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы. Исследование выпонено на 155 страницах основного текста и содержит 15 рисунков, 29 таблиц. Список литературы содержит 168 источников.

Во Введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, отражена степень разработанности проблемы, определены цель и задачи исследования, а также сформулированы научная новизна и практические результаты исследования.

В первой главе Теоретические и методологические аспекты денежного регулирования исследуется эволюция денежных теорий; выявляются ключевые проблемы денежной теории и основные подходы к их решению; рассматривается методологическое содержание понятия макрополитика, определяется понятие денежная масса; раскрывается содержание макрополитики денежного регулирования через определение ее основных составляющих: целей, задач, механизмов, инструментов и методов; рассматривается эволюция форм денег; раскрываются особенности макрополитики денежного регулирования в глобальной экономике, выделяются основные факторы, такие как доларизация и электронизация денежной массы, а также осуществляется сравнительный анализ типов макрополитики денежного регулирования различных участников глобальной экономики: ФРС США, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Китая, Банка Японии, ЦБ РФ.

Во второй главе Модель макрополитики денежного регулирования в глобальной экономике раскрываются динамика, масштабы и специфические черты развития макрополитики денежного регулирования в России. На основании данно- го анализа разрабатывается эффективная модель макрополитики денежного регулирования для российской экономики.

В Заключении представлены выводы и рекомендации по результатам проведенного исследования.

П. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Разработаны отдельные концептуальные подходы макрополитики денежного регулирования.

На основании анализа эволюции денежной теории выявлены концептуальные аспекты подходов к решению проблем денежного регулирования.

Исследована проблема влияния денег на реальные экономические показатели. Денежная масса в целом не нейтральна по отношению к реальному продукту. Ее изменение влияет на объем национального продукта, но в большей мере за счет увеличения доли эндогенных составляющих, генерируемых частным сектором, чем за счет изменения денежной базы, осуществляемого инструментами прямого действия Центральных Банков. При этом денежная масса в переходных экономиках по большей части экзогенна и инструменты эндогенного регулирования применяются слабо. В целях воздействия на реальный продукт субъект макрополитики денежного регулирования дожен особое внима-

ние уделять эндогенному сектору кредитно-денежной системы страны, основанному на развитии системы финансово-кредитных институтов. Данные институты являются основным условием эффективного функционирования механизма макрополитики денежного регулирования и обуславливают надежность применения ее основных инструментов в целях развития национальных экономик и повышения их конкурентоспособности.

Конкурентоспособность национальной экономики во многом определяется мероприятиями, осуществляемыми на глобальном уровне. В условиях глобальной экономики макрополитика денежного регулирования дожна быть направлена на формирование институтов денежной власти на уровне выше национального, что позволит наращивать денежную власть. В противном случае национальная экономика оказывается в ситуации влияния внешних факторов, выраженных в воздействии на нее глобальных и наднациональных институтов макрополитики денежного регулирования, чрезмерной зависимости от иностранных валют, выражающейся в доларизации и евроизации переходных экономик.

С точки зрения разработки проблемы связи денег и уровня цен можно сказать, что увеличение объема денежной массы и инфляция связаны слабо, не существует высокой степени угрозы инфляционной нестабильности при проведении активной макрополитики денежного регулирования.

2. Уточнена категория макрополитика денежного регулирования. Определены субъект, институты, инструменты, механизм макрополитики денежного регулирования.

Для уточнения категории макрополитика денежного регулирования была рассмотрена эволюция ее содержания, используемого как в экономической теории, так и в политологии, а также исследованы различные точки зрения на содержание категории макрополитика, что представлено в таблице 1.

Под макрополитикой предложено понимать взаимодействие институтов на национальном, наднациональном и глобальном уровнях по поводу осуществления властным субъектом деятельности по реализации макрополитических целей, осуществляемое по формальным нормам и неформальным правилам с использованием механизма и инструментов макрополитики.

Данные подходы к макрополитике позволили определить содержание понятия макрополитика денежного регулирования. Макрополитика денежного регулирования - это взаимодействие институтов денежного регулирования на национальном, наднациональном и глобальном уровнях по поводу осуществления субъектом денежного регулирования деятельности по реализации целей развития экономики страны в целом, осуществляемое по формальным нормам и неформальным правилам с использованием механизма и инструментов денежного регулирования.

Таблица 1. Эволюция категории макрополитика

Авторы, подходы Определение категории макрополитика

Структурационный подход А. Гидденса использование субъектом правил и ресурсов, за счет чего происходит воспроизводство политического действия в четко определенных пространственно-временных границах

Конструктивистский подход П. Бурдье текучее, динамичное поле, постоянно реконструируемое посредством практик агентов, производящих капиталы и выстраивающих позиции, но при этом соподчиненных с позициями и капиталами других агентов

Новые институционали-сты Д. Марч, Д. Осен, П. ди Маджио взаимодействие государственных институтов, стремящихся к стабильному функционированию и эффективному действию собственных механизмов под влиянием организационных, символических и процедурных аспектов с учетом взаимосвязи формальных норм и неформальных правил игры, образующих в итоге сложные организационные отношения, формы взаимодействий и саму кооперативную деятельность людей

Д. Драгунский взаимоотношение социально-культурных общностей с различными стереотипами поведения

Н. И. Ларина регулирование развития экономики страны в целом средствами фискачьной, торговой и денежной политик на национальном уровне

Отождествление макрополитики с макроэкономической политикой совокупность мер правительства, направленных на изменение общеэкономических величин, включает бюджетно-финансовую и денежно-кредитную политику

Сценарный подход инвестиционной группы Открытие развитие экономики происходит на основе обсуждения сценариев макрополитики, заключающихся в совокупности мер, применяемых органами регулирования для преодоления существующих проблем и достижения поставленных целей путём использования доступных ресурсов и рычагов. Включает в себя бюджетную, налоговую, монетарную, инвестиционную и международную экономическую политику

Исследование макрополитики денежного регулирования позволило выявить основные ее составляющие: субъект, инструменты, институты и механизм макрополитики денежного регулирования.

Основные элементы макрополитики денежного регулирования представлены на рисунке 1.

1) Субъектом денежного регулирования является Центральный Банк государства. Его субъективация предполагает наличие у него денежной власти, под которой будем понимать совокупность пономочий, возможностей, инструментов управления денежно-кредитной системой страны.

Цель - максимальное развитие экономики страны в целом.

Задачи - созд зниеусловий для.

1. Экономического роста.

2. Изменения уровня инфляции и безработицы.

3. Изменения уровня деловой активности.

4. Борьбы за денежную в; гасть в глобальной экономике.

Эмиссия

Стерилизация

Косвенного воздействия

Обязательные резервы коммерческих банков Ставка рефинансиро-

Операции государства на открытом рынке ценных бумаг_

Курс национальной валюты

Золотовалютные зервы_

Макрополитика

денежного регулирования

Правила и нормы

Центральный Банк

Коммерческие банки

Финансовые и инвестиционные фонды

Финансово-

промышленные

Элементы денежной базы (I уровень) Элементы денежной массы (II уровень)

Наличные деньги в обращении Средства на расчетных счетах

Деньги в кассах Депозиты до востребования

Обязательные резервы Срочные депозиты

Корр. счета кредитных организаций в БР Краткосрочные ГЦБ

Депозиты кредитных организаций в БР Депозитные сертификаты

Облигации БР у кредитных организаций Чеки, векселя

Средства резервирования по валютным операциям Электронные деньги

Рисунок 1. Составляющие макрополитики денежного регулирования

2) Под институтом регулирования понимается совокупность наиболее общих правил, норм, организационных форм, методов управления, закрепленных законодательно-правовыми актами и другими нормативными документами. Также под институтами макрополитики денежного регулирования принято понимать и самих участников финансово-кредитных операций.

3) Механизм денежного регулирования представляет собой систему взаимосвязанных элементов, на которую воздействует субъект регулирования через инструменты и институты с целью создания условий для эффективного развития национальной экономики, заключающегося в достижении необходимых уровней экономического роста, инфляции, безработицы и деловой активности.

Эмиссия денежной массы - выпуск в обращение денежных знаков во всех формах. Эмиссионными органами являются центральные банки, осуществляющие выпуск банкнот, и казначейства, эмитирующие казначейские билеты и разменную монету. Важную роль играет также депозитно-чековая эмиссия денег, состоящая в увеличении депозитов (вкладов) на счетах клиентов банков, которая ведет к возрастанию количества чеков, обслуживающих безналичный платежный оборот.

В ходе работы установлено, что эмиссия денег осуществляется двумя путями:

1. Экзогенная эмиссия - эмиссия денежной базы или выпуск денег государством.

2. Эндогенная эмиссия - эмиссия кредитных денег, выпуск денег кредитными организациями. Регулирование этой эмиссии происходит через воздействие на структуру денежной массы.

Стерилизация денежной базы заключается в изъятии денег из обращения с целью снижения уровня цен. Метод осуществления - изъятие денег в специально созданный фонд, в России это Стабилизационный Фонд. Сжатие денежной массы - более широкое понятие, оно означает метод подавления инфляции, при котором государство повышает процентные ставки и величину резервируемых средств коммерческих банков, что подразумевает использование инструментов косвенного воздействия.

Совокупность первых трех инструментов косвенного воздействия составляет денежно-кредитное регулирование, которое заключается в методике применения различных вариантов использования инструментов косвенного воздействия.

Курсовая политика всегда имеет двоякий характер. Эффективным путем снижения инфляции является повышение курса национальной валюты. В связи с тем, что при этом снижается стоимость импортируемых товаров, это оказывает на инфляцию прямое понижающее давление. Снижение курса всегда оказывает повышающее влияние на инфляцию. Однако любое повышение курса национальной валюты оказывает еще более мощное влияние на конкурентоспособность производимых товаров по сравнению с импортными. Таким образом, если Центральный Банк осуществляет валютные интервенции, скупая ино-

странную валюту в целях поддержки отечественных производителей, он тем самым стимулирует инфляцию. Следующим шагом в данной ситуации является применение инструмента стерилизации, то есть используется комбинация двух инструментов.

Совокупность макрополитик денежного регулирования составляет мировую денежную систему. Анализ эволюции системы, представленный в таблице 2, позволяет спрогнозировать ее будущее состояние в виде олиговалютной системы.

Современное развитие мировой кредитно-денежной системы проходит под влиянием глобализации экономики.

Таблица 2. Эволюция мировой денежной системы

Система Период Стандарт Основные принципы Роль золота

Парижская валютная система 18671922 Золотомо-нетный Жесткая привязка национальных валют к золоту. На основе золотого содержания валют устанавливася золотой паритет. Свободная конвертация валют в золото. Резервное платежное средство

Генуэзская валютная система 19221944 Золото-девизный Фиксировалось золотое содержание и золотые паритеты валют, их конвертируемость в золото непосредственно или косвенно через иностранную валюту. Валютные курсы свободные. Регулирование привязано к золоту и резервным валютам. Резервное платежное средство

Бретгон-вудская валютная система 19441976 Доларовый, основанный на гегемонии ватюты США Конвертируемость долара США в золото по официальной цене. Обмен доларов на золото через Казначейство США для иностр. центр, банков. Фиксированные паритеты на базе долара. Резервное платежное средство

Ямайская валютная система 19761978 СДР Свободный выбор режима валютного курса. Узаконена отмена офиц. цены золота, золотых паритетов. Усиление меж-гос. валютного регулирования на базе господства долара. Официально демоне-тизирован-но.

Европейская валютная система 1979 г. Евро Совместный плавающий курс. Регулирование зависит от долара. Частичное обеспечение эмиссии евро

Олигова- лютная система прогноз 2010-? Олигова-лютньга В мире существует всего несколько валютных зон: зона долара, зона евро, зона Азии, зона Латинской Америки, зона России и близлежащих стран. Каждая из зон имеет свою свободно конвертируемую валюту. Отсутствует господство одной валюты. Основная часть совокупных резервов.

3. Выявлены особенности макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики и предложены новые показатели денежного агрегирования.

В процессе исследования, во-первых, было сформулировано определение глобальной экономики как совокупности взаимосвязанных разнонаправленных процессов трансграничного перемещения товаров, услуг, капитала, финансово-денежных ресурсов на основе взаимозависимости различных стран и возрастающего влияния развития технологий. Во-вторых, были раскрыты особенности глобализации и ее влияния на макрополитику денежного регулирования:

1) Разделение стран на лидеров и аутсайдеров глобализации, что проявляется в зависимости последних от мировых финансовых институтов в области внутреннего денежного регулирования.

2) Доларизация экономики является прямым следствием предыдущего пункта, означает процесс замещения иностранной валютой ряда (или всех) функций отечественной: средства накопления, меры стоимости и средства обращения. Следствие доларизации Ч макроэкономическая нестабильность в связи с рисками ликвидности и неплатежеспособности. Поная или официальная доларизация имеет место, когда страна принимает иностранную валюту Ч чаще всего долар Ч в качестве основного или единственного платежного средства. Частичная или фактическая доларизация происходит в том случае, когда страна сохраняет обращение национальной валюты, но в то же время допускает свободное осуществление платежей и операций в доларах.

3) Межгосударственное регулирование - влияние решений по государственному регулированию денежной массы отдельных стран на решения других стран. Например, решения по ставке процента ФРС США. Денежное регулирование имеет наибольшую степень интеграции в сравнении с другими.

4) Возрастающая степень информатизации и технологичности экономики, выражающаяся в виде увеличения скорости обращения, использования электронных и наднациональных денег.

5) Качественно новая роль денег состоит в том, что они превращаются в денежный капитал или самовозрастающую стоимость.

6) Добавляется новая функция денег - мировые деньги - для облегчения обслуживания международных расчетов. Развитие рыночных отношений привело к модификации функций денег, а мировой характер товарно-денежных отношений вызвал развитие функций денег как всеобщего эквивалента.

Сводный анализ типов денежного регулирования различных участников глобальной экономики представлен в таблице 3.

Анализ таблицы показывает, что задачи макрополитики денежного регулирования приблизительно одинаковы, однако инструменты и функционирование механизма разное.

Исходя из особенностей глобализации особое внимание уделено объективности показателей макрополитики денежного регулирования, а именно адекватности денежных агрегатов в качестве индикаторов объемов денежной мас-

сы. Денежные агрегаты - это статистические показатели денежной массы, находящейся в обращении в стране, они формируются из различных частей денежного обращения, включаемых в денежные агрегаты в соответствии с присущим им уровнем ликвидности.

Таблица 3. Сравнение макрополитик денежного регулирования

Участник Задачи Инструменты и механизм

ФРС США Рост промышленного производства при максимальном уровне занятости, стабильность цен и умеренные догосрочные процентные ставки. Операции на открытом рынке, дисконтная ставка и резервные требования. Политика дешевых денег, низкая ставка процента, высокая монетизация экономики. Использование своей валюты в качестве мировой, номинальная печать импортных доларов.

ЕЦБ Стабильность цен (максимум 2%). Также осуществляет поддержку общей экономической политики ЕС. Снижение процентной ставки. Стимулирующая политика.

Банк Англии Стабильность цен, устойчивость валюты. Финансовая стабильность через прямой контроль над банками н участниками финансовых рынков Влияние на процентные ставки в краткосрочном аспекте. Управление золотовалютными запасами для поддержания курса, валютные интервенции.

Банк Японии Формирование курса национальной валюты, ценовая стабильность. Регулирование денежного обращения. Поддержание в надлежащем порядке кредитной системы. Высокий уровень эмиссии. Низкие процентные ставки. Операции на открытом рынке. Высокий уровень монетизации экономики.

Банк Китая Поддержание стабильности денежного обращения и, таким образом, содействие экономическому росту. Дефляция. Сдержанная уравновешенная политика, направленная на снижение цен и сдерживание роста курса национальной валюты. Повышение процентной ставки.

Банк России Низкая инфляция. Экономический рост. Поддержание низкого курса валюты путем интервенций. Стерилизация денежной массы. Высокая процентная ставка.

Различают денежные агрегаты МО, М1, М2, М2Х, МЗ, М4, Ь. На основании анализа денежного агрегирования основных участников глобальной экономики выведена наиболее общая система денежных агрегатов для участников глобальной экономики.

МО = наличные деньги в обращении.

М1 = МО + депозиты до востребования, чеки (Б).

М2 = М1 + срочные и сберегательные депозиты (квази-деньги - СБ).

МЗ = М2 + депозитные сертификаты, различные договые ценные бумаги: облигации, векселя.

М2 является главным показателем, характеризующим денежную массу.

С учетом двух наиболее важных аспектов глобальной экономики (доларизация, электронные платежи) введены допонительные агрегаты, характеризующие денежную систему государства как участника глобального экономического процесса:

M2G = М2 + иностранная валюта на руках юридических и физических лиц и во вкладах + электронные деньги.

MIE = MI + электронные деньги.

M1G = MIE + наличная иностранная валюта.

M2G = M1G + квази-деньги + депозиты в иностранной валюте.

Основные показатели макрополитики денежного регулирования можно разделить на четыре группы, представленные в таблице 4.

Таблица 4. Группировка показателей макрополитики денежного регулирования

Показатель | Формула Интерпретация

1) Исходные макроэкономические показатели - денежные агрегаты и показатели денежной базы

2) Относительные показатели

1. Уровень монетизации экономики кД=М2 " ВВП ВВП - валовой внутренний продукт за период; М2 - среднее значение денежной массы за период.

2. Денежный мультипликатор М2 м = -- Дб Дб - денежная база

3. Коэффициент доларизации экономики KS 2 = т M2G ИВ - иностранная валюта на руках и во вкладах населения.

4. Отношение М1 и объема золотовалютных резервов у_ Ы\ ЗВР

3) Показатели структуры денежной массы и денежной базы.

1. Доля наличных денег в денежной массе - -

2. Доля безналичных денег в денежной массе - -

3. Доля квазиденег в денежной массе - -

4. Доля наличных денег в денежной базе - -

5. Доля средств банков в денежной базе - -

6. Доля различных элементов денежной базы в средствах банков в Банке России - -

4) Статистические факторные и корреляционно-регрессионные модели

4. Разработана модель макрополитики денежного регулирования в гло-

бальной экономике, основанная на анализе главных тенденций и особенностей денежного регулирования Российской Федерации.

Выявлены тенденции и особенности макрополитики денежного регулирования Российской Федерации.

Динамика денежной массы по данным на конец квартала за период с 1998 по 2006 гг. отражена на рисунке 2.

Использование агоритма проверки тренда позволило оценить временной ряд денежной массы на наличие тренда по ^критерию Стьюдента. Так как расчетные значения ^критерия Стьюдента получились меньше табличных, то отклонения можно считать случайными и гипотезу о наличии тренда можно подтвердить, то есть денежная масса растет закономерно, без существенны к колебаний. Тренд предположительно параболический. Средний темп прироста денежной массы равен 9% за квартал или 40% в год.

Рисунок 2. Динамика денежной массы РФ

9 000,00 8 000,00 7 000,00

2 000.00

1 000,00

/ # / # # # # # ^ # / # ^ # / ^ ^ ^ ^ ^

КЬЗРТШ!

6 000,00

" 5 000,00 о.

| 4 000,00 3 000,00

Для качественной оценки денежной массы осуществлен структурный анализ денежного агрегата М2 (рисунок 3).

Структура денежной массы в соотношении наличных и безналичных денег остается практически без изменений. Такие данные свидетельствуют о качественной стагнации монетарной деятельности банков.

Произведен анализ структуры денежной массы в соотношении трансакии-онные деньги Ч квази-деньги или М1-СО (рисунок 4).

квартал

Рисунок 3. Структура денежной массы РФ в соотношении наличные -безналичные деньги

Налицо тенденция к незначительному, но увеличению доли квази-денег в денежной массе, что говорит об увеличивающейся степени доверия банковской системе.

9000.00 000,00 7000,00

. 61x10,00 (р

а 5000,00 2, 1000,00 2 5000,00 2000.00 1000,00 0,00

/ # # # ф # # 4? / # # /

(Г ^ & ф # Ф # л

квартал

Рисунок 4. Структура денежной массы РФ в соотношении М1 -СО

Произведен анализ специфического для российской экономики агрегата М2Х (рисунок 5).

Очевидно, что доля денег остается постоянной, но доля национальных квази-денег растет и постепенно вытесняет валютные депозиты. Это свидетельствует об увеличении доверия к сбережению денег в национальной валюте.

! 0000,00

9000.00

000,00

7000,00

ю 6000,00

й м 0,1x1

9 4000,00 3000,00 2000,00 1000,00 0,00

/ # # # # / # # / / #

# & ъ* # ^ # & $

квартал

Рисунок 5. Структура агрегата М2Х в РФ

С учетом аспектов глобальной экономики для наиболее объективной оценки объемов денежной массы были рассчитаны показатели денежного агрегирования в условиях глобализации. Однако сильно расходящиеся статистические данные о наличии иностранной валюты на территории страны, приводимые различными участниками глобальной экономики, затрудняют расчет. Национальные и зарубежные источники расходятся в своих расчетах, что также является свидетельством осуществляемой макрополитики тех или иных ее субъектов на глобальном уровне. В целях объективной оценки в исследовании был использован относительно нейтральный статистический документ Международная финансовая статистика.

Таблица 5. Структура М2С без учета электронных денег в РФ

Год М1 ДИВ СО НИВ М20 ИМ! ОД И В ПСО ОНИВ

2002 527,63 278.60 186,97 299,95 1293,15 0,41 0,22 0,14 0,23

2003 880,53 414,58 273.87 456,57 2025,55 0,43 0,20 0,14 0,23

2004 1193,34 525,61 419,26 577,32 2715,53 0,44 0.19 0,15 0,21

2005 1498,47 725,49 636,03 740,74 3600,73 0,42 0,20 0,18 0,21

2006 1822,30 732.35 804,50 802,84 4161,99 0,44 0,18 0,19 0,19

В глобальной структуре видно, что доля МI опять же остается постоянной, но с учетом электронных денег, она будет гтдать за счет электронной составляющей М 10, доля наличной иностранной валюты падает, доля квази-денег растет.

Посредством анализа объема денежкой базы, то есть количества денег, генерируемого государством, был выявлен ее средний равномерный темп прироста, составляющий 8% в квартал.

С целью оценки пулей генерирования денег государством я их эффективности произведен структурный анализ денежной базы по соотношению наличные деньги - банковские средства. Прирост денежной базы происходит в большей мере за счет наличных денег.

Анализ доли обязательных резервов (мертвых денег) и остатков на корреспондентских счетах (мультиплицирующих денег) в банковских средствах позволил сделать следующие выводы: наблюдается рост корреспондентских счетов И их стабильная доля в последние периоды, при этом обязательные резервы также постоянны. Доля корреспондентских счетов незначительна, за исключением 4 квартала 2005, когда она поднялась до 71%.

Рассчитан денежный мультипликатор за период 2002-2006 ггД но для большей точности учитывались не моментные, а среднемесячные данные за каждый квартал. Результаты представлены на рисунке 6.

Следует остановиться на пике мультипликации в 4 квартале 2005г. Очевидна связь этого пика с возросшими остатками на корр. счетах, что подтверждает тезис об остатках на корр. счетах как главном мультиплицирующем факторе.

Коэффициент корреляции между денежным мулътигшикатором и долей остатков на корреспондентских счетах в банковских средствах равен 0,76, что говорит о высокой степени связи между ними. Со всеми другими показателями корреляция существенно ниже {с долей ОР - 0,39, с долей КС в денежной базе +0,5).

квартал

I._______т______________________________Ч

Рисунок 6. Динамика денежного мультипликатора РФ

Как видно из рисунка 6, мультипликатор изменяется незначительно, имеет пилообразное колебание, но в 2005-2006 гг. колебания замедляются.

Для оценки путей генерирования денег в национальной экономике осуществлен факторный анализ прироста денежной массы за счет денежной базы (экзогенности) и мультипликации (эндогенности) {таблица 6).

Таблица 6. Факторный анализ денежной массы РФ по годам

Период ДМ2, мрд. руб. ДМ2Д6, мрд. руб. М2м, мрд. руб. Доля ДМ2Д6, % Доля ДМ2м, %

2002 452,57 415,41 37,15 91,79 8,21

2003 943,07 780,32 162,75 . 82,74 17,26

2004 1 094,37 843,10 251,26 77,04 22,96

2005 1 564,80 1155,07 409,73 73,82 26,18

В первые кварталы каждого года темпы роста денежной базы опережают темпы роста денежной массы, за тем они снижаются и эффект мультипликации становится сравним с ними или даже превышает. Однако в последние два года амплитуда отклонений стала снижаться, что говорит о большей стабильности монетарной политики.

В общем, за этот период времени денежная масса увеличилась на 5 935,4 мрд. руб.: из них за счет прироста денежной базы - на 4620,4 мрд. руб. (78%) и за счет мультипликации - на 1315 мрд. руб. (22 %). Но по годам наблюдается постепенное увеличение роли кредитной мультипликации и, стало быть, банковского сектора в приросте денежной массы. Но все же необходимо говорить об ограниченности возможностей банков в денежном предложении. Денежная масса в РФ по большей части экзогенна.

Дня характеристики насыщенности экономики деньгами произведен анализ динамики монетизации (таблица 7).

Таблица 7. Годовой уровень монетизации в РФ

Год 2002 2003 2004 2005 2006

Уровень монетизации, % 16 19 | 22 23 27

Уровень монетизации возрастает с 2002 года средним темпом на 3 % в год. Несмотря на положительную динамику, годовой показатель уровня монетизации крайне низок. Так, средний мировой уровень составляет свыше 50% (США - 55%, Япония - 152%). По оценкам экспертов, для нормального функционирования экономики необходимо 30-35% годовой монетизации, но при этом реальная денежная масса дожна составлять за 2005г. 6479,4 мрд. руб., то есть минимум 1,5 трн. руб. предположительно обращается в виде иностранной валюты. Если учесть, что реальный ВВП страны составляет в 1,5 раза больше официального, то речь идет уже 4,7 трн. руб. в иностранной валюте.

Можно с уверенностью говорить об отсутствии связи между объемом денежной массы с ВВП и темпом инфляции. Корреляция довольно низка, большее воздействие на ВВП оказывают эндогенные показатели. Показателен факторный анализ ВВП по количественному фактору денежная масса и качественному - луровень монетизации (Таблица 8).

Год ВВП, мрд. руб. М2, мрд, руб УМ ДВВП ДВВП, м2 ДВВПум

2002 10863,40 1767,93 0,16 - - -

2003 13243,30 2560,71 0,19 2379,90 4871,37 -2491,47

2004 16966,40 3649,13 0,22 3723,10 5629,03 -1905,93

2005 21598,00 4949,12 0,23 4631,60 6044,19 -1412,59

2006 27076,90 7225,50 0,27 5478,90 9934,13 -4455,23

Как показывает факторный анализ, уровень монетизации экономики оказывает на ВВП понижающее влияние.

По результатам расчета соотношение денежной массы и золотовалютных резервов в Российской Федерации составляет примерно 1, тогда как в большинстве развитых стран денежная масса их многократно превосходит. Соотношение занижено, его можно нормализовать запуском денег в экономику, но данную процедуру можно производить только в условиях эффективного механизма макрополитики денежного регулирования, основанного на развитых финансовых институтах и более обширном перечне используемых инструментов.

Таким образом, главными особенностями российского денежного регулирования являются следующие:

1) Предпочтительно экзогенное, монетаристское денежное регулирование, сдерживающее рост денежной массы.

2) Макрополитика основывается на использовании инструментов: равномерная сдержанная эмиссия денежной массы, стерилизация денежной массы (направление излишка в Стабилизационный Фонд), курсовая политика (поддерживание низкого курса национальной валюты путем использования валютных интервенций, направления излишка иностранной валюты в ЗВР).

3) Низкий уровень монетизации экономики.

4) Главным мультиплицирующим фактором являются живые составляющие денежной базы, а именно остатки на расчетных счетах.

5) Нейтральность объема денежной массы и ненейтральность показателей ее структуры.

6) Высокий уровень доларизации экономики.

В связи с выявленными особенностями составлены концептуальные основы модели макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики, представленной на рисунке 7 (блоки, помеченные * - мероприятия на глобальном уровне).

За основу концепции взято посткейнсианское учение. Исходные критические положения модели: осуществление ограничительной макрополитики в переходной экономике - отличающейся, в частности, нестабильностью денежного обращения и, прежде всего, тенденцией к вытеснению денег их заменителями -может, в конечном счете, привести к ее неэффективности. Рестриктивные мероприятия Центробанка связаны с риском потери рычагов макроэкономическо-

го управления хозяйством, влекущим страшные экономические последствия. Следует производить активное макроэкономическое вмешательство правительства в экономику. Макрополитика дожна быть направлена на обеспечение адекватной структуры денежной массы.

Рисунок 7. Модель макрополитики денежного регулирования

III. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

1. Проблема выработки эффективной макрополитики денежного регулирования чрезвычайно актуальна в современных условиях глобализации и воздействия извне. Основная цель развития заключается в том, что в процесс денежного регулирования дожно быть вовлечено большое количество развитых финансовых институтов.

2. Под макрополитикой денежного регулирования в диссертационном исследовании понимается взаимодействие институтов денежного регулирования на национальном, наднациональном и глобальном уровнях по поводу осуществления субъектом денежного регулирования деятельности по реализации целей развития экономики страны в целом, осуществляемое по формальным нормам и неформальным правилам с использованием механизма и инструментов денежного регулирования.

3. Денежное регулирование оказывает воздействие на реальные экономические показатели, но не с помощью увеличения или уменьшения объема денежной массы, а через регулирование ее структуры.

4. В условиях глобализации необходима выработка макрополитической позиции и макрополитического сценария на глобальном уровне с целью получения глобальной денежной власти ввиду зависимости денежного регулирования, связанного с доларизацией трансформируемых экономик.

IV. РАБОТЫ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Финько Н.В. Использования золотовалютных резервов в целях осуществления денежно-кредитной и курсовой политики РФ // Сборник научных трудов XXIV российской школы по проблемам науки и технологии: краткие сообщения. - Екатеринбург.: УРО РАН, 2004., стр. 192-199 (0,5 пл.).

2. Финько Н.В. Макроэкономическое регулирование денежной массы // Сборник тезисов XXIII Международной научно-практической конференции Конкурентоспособность России и качество жизни. - УРСЭИ- АТИСО, 2006, стр. 193-197 (0,25 пл.).

3. Финько Н.В. Базовые категории и формы макроэкономического регулирования денежной массы // Сборник тезисов Научной конференции Проблемы Российского бизнеса Южно-Уральского института управления и экономики. - Челябинск, 2006, стр. 132-136 (0,25 пл.).

4. Финько Н.В. Методологические и теоретические аспекты макроэкономического регулирования денежной массы в глобальной экономике // Вестник ЧеГУ. Серия Экономика, социология, социальная работа. - Челябинск: ЧеГУ, 2006, стр.77-84, (0.56 пл.).

5. Финько Н.В. Основные показатели макрополитики регулирования денежной массы и анализ тенденций изменения их значений в российской эко-

номике // Вопросы экономических наук. - №1. Ч М.: Издательство Спутник +, 2007, стр. 143-149 (0,5 пл.).

6. Финько Н.В. Макрополитика денежного регулирования в условиях глобальной экономики // Российский экономический интернет-журнал [Электронный ресурс]: Интернет-журнал АТиСО / Акад. труда и социал. отношений Ч Электрон, журн. Ч М.: АТиСО, 2007Ч . Ч № гос. регистрации 0420600008. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетArticles/2007/Finko.pdf, свободный Ч Загл. с экрана (0,625 п.л.).

7. Финько Н.В. Особенности макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики // Вестник ЧеГУ №1. Серия Экономика. -Челябинск: ЧеГУ, 2007, стр.57-70, (0.82 п.л.).

Финько Николай Васильевич

МАКРОПОЛИТИКА ДЕНЕЖНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Издательство ГОУ ВПО Челябинский государственный университет

Подписано в печать 23.03.2007. Формат 60*84 1/16. Печать офсетная. Усл. печ. л. 1,4. Уч.-изд. л. 1,5. Тираж 100 экз. Заказ № 39

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Финько, Николай Васильевич

Введение.

1. Теоретические и методологические аспекты денежного регулиро- 11 вания.

1.1. Эволюция денежных теорий в экономической литературе. ^

1.2. Содержание, формы макрополитики денежного регулирова

1.3. Особенности макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики.^

2. Модель макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики.

2.1. Показатели макрополитики денежного регулирования.

2.2. Анализ тенденций и степени денежного регулирования в условиях глобальной экономики.

2.3. Модель макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Макрополитика денежного регулирования в условиях глобальной экономики"

Актуальность темы исследования. В настоящее время проблемы макрополитики денежного регулирования занимают одно из центральных мест в решении вопросов экономического развития участников мировой экономической системы. Данные проблемы до сих пор являются дискуссионными, поскольку существуют различные подходы к исследованию денежного регулирования в национальных экономиках. Экономисты при решении вопросов о роли денег, эффективном денежном регулировании не пришли к единому мнению.

В условиях глобализации точечное распорядительство заменяется универсальным воздействием на процессы денежного обращения, их регулированием. Денежное регулирование предполагает создание определенных условий протекания экономических процессов. В настоящее время в условиях глобализации актуализируется проблема эффективного денежного регулирования, так как в условиях неопределенности постоянно возрастает число факторов, влияющих на денежное обращение. В процессе эволюции денежного обращения возникло многообразие взаимосвязанных проблем денежного регулирования. На каждом этапе развития экономики субъекты национальных экономик вынуждены адаптировать денежное регулирование к качественным изменениям, происходящим в экономических системах. На определенном этапе развития отдельные аспекты его решения переходят в макрополитическую область.

В современных условиях, когда мировая экономика и национальные экономики развиваются под воздействием глобализации и интеграции экономик отдельных стран, возникают проблемы интеграции денежных макрополитик субъектов мировой экономики. В этих условиях актуально определить место Российской Федерации в глобальном денежном потоке с целью выработки эффективной и адекватной макрополитики денежного регулирования. Развитие национальных экономик подвержено воздействию отдельных субъектов глобальной экономики. Одной из наиболее важных проблем является формирование макрополитики денежного регулирования на основе оптимизации денежной массы для достижения макроэкономического равновесия, борьбы с инфляцией и воздействия на реальные показатели российской экономики. Активная внешняя политика западных стран, интеграция Евросоюза создают предпосыки денежной экспансии в российскую экономику, что делает особо актуальным проблему денежного регулирования в Российской Федерации.

В настоящий момент процесс глобализации оказывает негативное воздействие на реализацию макрополитики денежного регулирования в странах с трансформируемой экономикой, включая Российскую Федерацию. Проблематичной является концепция денежного регулирования в экономике России, связанной с монетаризмом. Денежное регулирование, основанное на идеях монетаризма, в последнее время в разных странах переживает кризис, так как рекомендации, основанные на теории монетаризма, и инструментарий не позволяют в поной мере решить проблемы экономического роста и снижения темпов инфляции. До сих пор не решена проблема степени влияния изменения денежной массы на реальные макроэкономические показатели, то есть нейтральности -ненейтральности денежной массы.

Экономическое развитие национальных экономик убедительно доказывает, что проблемы макрополитики денежного регулирования связаны с конкретным состоянием экономики. Следовательно, необходим поиск форм, методов, инструментов, позволяющих осуществлять в процессе трансформации переход от одного этапа исторического развития к другому.

Степень разработанности проблемы. В экономической мысли проблемам денежного регулирования посвящен большой объем литературы. На ранней стадии развития теория денежного регулирования рассматривается представителями школы меркантилизма Т. Мэном, У. Стэфордом, Д. Норсом, А. Монкретьеном. В их теории особое место отводилось регулированию денежного обращения государством путем накопления массы золота и серебра. В работах У. Петти появилась идея ограничения денежной массы. Дж. Беркли, Дж. Стюарт, Н. Барбон, Д. Беркли, родоначальники номиналистического течения денежной теории, считали, что стоимость денег определяется их номиналом. Д. Юм сформулировал основные постулаты количественной теории денег, впервые указав на связь между денежной массой и уровнем цен. Взгляды Д. Юма разделяли представители классической школы (Д. Рикардо, Г. Торнтон, Дж. Миль) и не разделял А. Смит, отрицавший госрегулирование денежного обращения. А. Смит подчеркивал, что количество денег в стране определяется автоматически, денежная масса эндогенна, обусловлена потребностями частного сектора. Сторонниками металического обращения с разменными на метал кредитными деньгами были Н.М. Карамзин, М.М. Сперанский, А.Я. Антонович.

В трудах Дж. Миля выявлена нейтральность денег по отношению к реальному продукту, поставлен вопрос об эффекте мультипликации денежной массы. Особый вклад в теорию денег внес К. Маркс. Не принимая в поной мере количественную теорию денег, он сформулировал закон денежного обращения и предложил его количественную формулу. А. Маршал и И. Фишер отдельно друг от друга математически сформулировали одно из главных положений количественной теории - теорию нейтральности денег. Существенным продвижением развития денежной теории стала доктрина Дж. Кейнса. который рассматривал деньги как фактор реального развития. С этой точки зрения, государство дожно активно использовать силу денег для экономического роста, брать на себя функции денежного регулирования. Деньги, по Дж. Кейнсу, не просто определяют динамику цен, как в классической теории, а воздействуют на норму процента и, соответственно, на инвестиции. Денежная теория К. Варбюртона и Дж. Энджела возникла на основе противопоставления концепции Дж. Кейнса: они считали, что количество денег оказывает первичное и непосредственное влияние на цены, а не на ставку процента. Это послужило началом становления одного из ключевых учений денежной теории монетаризма, идеи которого развил, систематизировал и привел в зрелую форму М. Фридмен. Основными положениями данной концепции являются следующие: рынок способен к саморегулированию; денежная масса - причина инфляции, главной проблемы экономики; необходима стабильная денежная политика. Б. Клейн и Ф. Хайек являлись представителями радикального монетаризма, заключающегося в отмене государственной монополии на выпуск денежных знаков и передаче их эмиссии в частные руки.

Наиболее современное учение о денежном регулировании - посткейнси-анство (Дж. Тоббин, Н. Кадор, Б. Мур, П. Девидсон, JI.P. Рэй, X. Мински). По-сткейнсианство отвергает идею о том, что денежная масса определяется только действиями сил государства. Отдельные составляющие денежной массы, а не ее совокупный объем имеют важное макроэкономическое значение. Денежная масса эндогенна и воздействовать следует на ее составляющие. Современными российскими исследователями темы денежного регулирования являются Л.И. Абакин, В.И. Бархатов, В.К. Бурлачков, Е.Т. Гайдар, Г.П. Журавлева, А.Я. Лившиц, Д.С. Львов, А.Д. Некипелов, И.В. Розмаинский, В.Г. Садков, Г.Г. Фетисов, Е.Г. Ясин.

Цель диссертационного исследования состоит в раскрытии экономического содержания макрополитики денежного регулирования и теоретико-методологическом обосновании влияния глобальной экономики на ее осуществление, что позволяет разработать модель макрополитики денежного регулирования, отвечающей потребностям национальной экономики и повышающей ее конкурентоспособность.

Цель диссертационного исследования определяет необходимость решения ряда задач:

Х изучить теоретические и методологические аспекты макрополитики денежного регулирования в зарубежной и российской экономической литературе, осуществить анализ эволюции денежных теорий в разрезе ключевых проблем;

Х исследовать особенности макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики, определить основные факторы и доминанты, на нее влияющие, оценить их влияние, провести сравнительный анализ различных типов макрополитики денежного регулирования в условиях глобальной экономики, проводимой основными ее участниками;