Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Формирование системы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Бахарев, Сергей Юрьевич
Место защиты Санкт-Петербург
Год 1996
Шифр ВАК РФ 08.00.05

Автореферат диссертации по теме "Формирование системы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии"

РГо ОД

ИНСТИТУТ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМ РОССИЙСКОЙ АКАДЕМИИ НАУК

На правах рукописи

Бахарев Сергей Юрьевич

ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ НА ПРОМЫШЛЕННОМ ПРЕДПРИЯТИИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление

народным хозяйством

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

ИНСТИТУТ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМ РОССИЙСКОЙ АКАДЕМИИ НАУК

На правах рукописи

Бахарев Сергей Юрьевич

ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ НА ПРОМЫШЛЕННОМ ПРЕДПРИЯТИИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление

народным хозяйством

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Работа выпонена в Институте социально-экономических проблем Российском Академии наук.

Научный руководитель - доктор экономических наук,

профессор Когут А.Е.

Официальные оппоненты - доктор экономических наук,

профессор Шопспко Д.В. кандидат экономических наук, доцент Гпчкин В.Н.

Ведущая организация - Санкт-Петербургским университет экономики и финансов.

Защита состоится "/ф" 1996 г. в часов

на заседании диссертационного совета Д 200.01.01 в Институте социально-экономических проблем РАН по адресу: 198013, Санкт-Петербург, ул.Серпуховская, д. 38.

С диссертацией можно ознакомится в библиотеке Института социально-экономических проблем РАН. Автореферат разослан ус^Г 1996 г.

Ученый секретарь диссертационного Совета кандидат экономических наук,

доцент (уСРС^^Ч Шабуннна Т.В.

Актуальность исследования обусловлена совокупностью факторов, основными из которых являются следующие. Во-первых, это существенное повышение роли инвестиций в подъеме национальной экономики, преодолёнии надого затянувшегося фанансово-экономического кризиса в России. Большая потребность в устойчивом развитии, обеспечивающим неуклонное улучшение качества жизни ее населения. Во-вторых, необходимость коренных перемен в инвестиционной сфере, которая сегодня находится в крайне неудовлетворительном состоянии. Следует отметить, что эти перемены детерминированы также перспективами крупномасштабной структурной перестройки экономики, предстоящих качественных изменений в ее технологическом укладе и другими важными обстоятельствами, требующими массового привлечения отечественных и иностранных инвестиций, причем из всех источников финансирования как федерального бюджета, так и региональных, муниципальных бюджетов, различных внебюджетных фондов собственных или заемных средств предприятий и организаций. Кроме того при определении факторов, обуславливающих актуальность исследования надо иметь в виду большую потребность и значимость резкого повышения эффективности всей инвестиционной деятельности, осуществляемой сегодня России.

Повышение эффективности в этой области может и дожно стать одним из главных направлений предстоящей корректировки курса современных экономических реформ. В-третьих, неизбежность трансформации управления инвестиционной деятельностью на всех уровнях экономики (федеральном, региональном, муниципальном, локальном) со значительным смещением центра тяжести на уровень предприятий, объединений, организаций независимо от их принадлежности и развитие на этой основе самоинвестирования. В-четвертых, острая потребность научного и прежде всего методического обеспечения решения проблем, связанных с совершенствованием

управления инвестиционной деятельностью. Уровень этого обеспечения в настоящее время является низким и существенно отстает от потребностей практики. На сегодняшний день имеются методические разработки лишь по отдельным вопросам. Из-за этого практика вынуждена двигаться, образно говоря, на ощупь, используя далеко не самый рациональный способ проб и ошибок. Разработка методических основ в области управления инвестиционной деятельностью - это ключевой вопрос повышения ее эффективности. В-пятых, исследование проблем управления инвестиционной деятельностью применительно к промышленным предприятиям продовольственного комплекса, играющим определяющую роль в обеспечении жизнедеятельности всего населения страны.

Значительная актуальность темы, теоретическая и практическая значимость, а также ее недостаточная разработанность предопределили цель и задачи исследования. Главная цель диссертации - создать методические основы и в соответствии с ними разработать рекомендации по формированию и использованию системы управления инвестиционной деятельностью, пригодные для практического применения на промышленных предприятиях различной принадлежности.

Для достижения указанной цели в диссертации поставлены следующие задачи:

-оценить состояние инвестиционной сферы, выявить основные причины, обусловившие кризис ее развития, а также определить условия и факторы его преодоления;

-обосновать необходимость коренных преобразований управления инвестиционной деятельностью, определить важнейшие ориентиры и направления повышения ее эффективности;

-исследовать состав и структуру различных источников финансирования инвестиций, определить необходимость, возможность, целесообразность и условия привлечения иностранных инвестиций в современных условиях и в перспективе;

-обосновать необходимость и исследовать проблемы самоинвестирования на промышленных предприятиях в современных условиях;

-разработать методические положения, связанные с созданием и применением системы, обеспечивающей повышение эффективности производства на промышленном предприятии и получение необходимой для самоинвестирования прибыли или дохода на основе принципов самофинансирования, самоорганизации, самоответственности;

-разработать методические основы формирования системы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии, определить ее состав, содержание основных компонентов и условия эффективного применения;

-разработать методические положения по обоснованию и экономической оценке инвестиционных проектов на промышленном предприятии, произвести сравнительный анализ и теоретическое обобщение методов измерения эффективности, применяемых в России и странах с развитой рыночной экономикой;

-сформулировать и обосновать рекомендации по совершенствованию методов экономической оценки инвестиционных проектов на единой методологической (метрологической) основе с целью их последующей унификации.

Объект ^исследования - инвестиционная деятельность на промышленных предприятиях продовольственного комплекса крупного города.

Предмет исследования - совокупность методологических, теоретических, методических и практических вопросов, связанных с формированием системы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии.

Методической и информационной основой исследования являются: современная теория управления инвестиционной деятельностью; научные труды отечественных и зарубежных специалистов в этой области; законодательные и нормативные акты, регламентирующие инвестиционную деятельность, в том числе на промышленных предприятиях независимо от их принадлежности; материалы государственных статистических органов Российской Федерации, Санкт-Петербурга и Ленинградской области; данные периодической печати, а также результаты экономических исследований и анализа деятельности предприятий продовольственного комплекса в условиях первоначального становления рыночных отношений. В процессе исследования использованы методы научного обобщения, системного экономического анализа, экспертных оценок, сравнений, экономико-статистического и математического моделирования.

Апробация и внедрение. По теме исследования опубликовано 10 научных трудов. Его основные результаты изложены в докладах на Втором съезде Петровской академии наук и искусств "Управление социально-экономическими системами" (Санкт-Петербург, октябрь

1995); международной конференции "Институциональные и структурные преобразования экономики (проблемы макроэкономической стабилизации)" (Санкт-Петербург, ноябрь 1995); научно-практическом семинаре "Региональное управление: комплексный подход" (Санкт-Петербург, декабрь 1995); международном научно-практическом семинаре "Проблемы развития современного города" (Донецк, январь 1996); научно-практической конференции "Управление инвестиционной деятельностью: проблемы теории и практики" (Санкт-Петербург, март

Разработанные в диссертации положения по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью приняты к внедрению на промышленных предприятиях

продовольственного комплекса Санкт-Петербурга, в том числе в крупных акционерных обществах "Самсон", "Парнас" и других.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, списка литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, сформулированы его цель и задачи, указана степень научной новизны, теоретическая и практическая значимость выпоненной работы.

В первой главе исследуются общеметодологические вопросы управления инвестиционной деятельностью. Уточняется терминология в этой области знаний, раскрывается сущность понятия "инвестиции" и производных терминов: инвестирование, инвестиционная деятельность, управление инвестиционной деятельностью и других. Приводится разработанная соискателем развернутая классификация инвестиций по различным признакам. Предложена система принципов, в соответствии с которыми следует осуществлять инвестиционную деятельность. Поставлен и обоснован вопрос о создании целостной теории управления инвестиционной деятельностью. Исходя из методологических представлений в первой главе произведена оценка состояния инвестиционной сферы, выявлены основные причины, сдерживающие ее развитие. Определены важнейшие ориентиры трансформации управления инвестиционной деятельностью.

Во-второй главе излагаются результаты исследования проблем, связанных с формированием системы управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях - в акционерных обществах открытого типа, которые сегодня являются широко распространенной формой в промышленности. Первоочередное внимание уделяется разработке методических основ этой системы, ее содержанию и условиям эффективного применения. Для развития

самоинвестирования на основе роста прибыли, рентабельности предприятий в диссертации рекомендуется использовать систему повышения эффективности производства и управления качеством продукции. Их основные положения достаточно подробно и конкретно изложены в данном разделе диссертации.

В третьей главе содержатся методические разработки, обеспечивающие решение задач, имеющих важное значение для экономического обоснования инвестиционных проектов на промышленном предприятии, достоверного измерения их эффективности. Изложены результаты анализа методов экономической оценки этих проектов и предложены рекомендации по их совершенствованию.

В заключение коротко сформулированы основные выводы и предложения.

Основные идеи и выводы диссертации

1. Обоснование содержания инвестиций, их классификации и системы принципов осуществления инвестиционной деятельности.

Одним из главных направлений корректировки курса современных экономических реформ является развитие и повышение эффективности инвестиционной деятельности. Практическое решение этой важной и сложной задачи, связано с решением научных вопросов, в том числе методологического характера. Первостепенным в этом свете представляется вопрос правильного определения сущности инвестиций. В настоящее время нет их однозначного токования. В диссертации соискатель исходит из представлений, согласно которым инвестиции -это физический или денежный капитал, а также интелектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и иных видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) или

достижении Х иного положительного результата. В диссертации раскрывается содержание других, сопредельных с инвестициями категорий, каждой из них определено надлежащее место и установлена между ними взаимосвязь.

Другой основополагающий вопрос - классификация инвестиций по различным признакам. Его решение имеет большое практическое значение для эффективной организации управления инвестиционной деятельностью на различных уровнях экономики. В настоящее время классификация инвестиций не разработана. В диссертации сделана попытка воспонить пробел. Произведена классификация по: содержанию инвестиций; направлениям; источникам финансирования; качественной сущности вкладываемого капитала; сферам его приложения; объекту, субъекту и срокам вложения капитала; характеру взаимосвязей инвестиций; в зависимости от инвестиционной стратегии и другим классификационным признакам.

К особо важным и неисследованным относится вопрос правильного определения системы принципов, в соответствии с которыми следует осуществлять инвестиционную деятельность. К основным принципам в диссертации относятся: целенаправленность инвестиций, их эффективность, многовариантность использования, системность, своевременность, готовность, гибкость и регулируемость инвестиционной деятельности, ее сопровождаемость, социальная, экологическая и экономическая безопасность. Их содержание раскрывается в работе.

В диссертации рассмотрена только некоторая часть проблем управления инвестиционной деятельностью. Есть еще много других экономических, социальных, экологических, организационных проблем, которые в связи с их сложностью и неразработанностью требуют специальных глубоких и всесторонних исследований. Однако следует подчеркнуть, что их можно правильно

поставить, понять и решить только исходя из основных положений теории управления инвестиционной деятельностью, которая представляет собой систему научных положений, связанных с истокованием, обоснованием, осуществлением, анализом, обобщением, сопровождением и регулированием инвестиционной деятельности на различных уровнях управления экономикой, с целью повышения эффективности ее функционирования. К сожалению, сегодня такая целостная теория пока не создана. Имеются лишь отдельные разработки. Более того, до недавнего времени этот вопрос вообще не ставися в экономической науке. В диссертации дано обоснование и установлены причины необходимости ускорения создания рассматриваемой теории.

2. Оценка современного состояния инвестиционной сферы и основные причины, сдерживающие ее развитие.

Оценивая инвестиционную ситуацию в России, делается вывод, что сегодня положение в ее инвестиционной сфере является почти катастрофическим. За последние годы инвестиционная активность значительно снизилась. Так за период с 1990 по 1994 г. объем капитальных вложений в реальном выражении сократися на 67%, в 1995 г. по данным Госкомстата он уменьшися еще на 13%. Падает эффективность инвестиций, соотношение доли стоимости введенных основных фондов к единице инвестированного капитала сократилось с 0,62 до 0,25. Постоянно снижается удельный вес инвестиций в составе валового внутреннего продукта - почти вдвое по сравнению с 1990 годом. Растут объемы незавершенного строительства, что отвлекает финансовые ресурсы от решения проблем структурной перестройки национальной экономики. Во многих случаях не выпоняются федеральные, региональные и муниципальные программы.

Не оправдываются пока расчеты на иностранные инвестиции. Их объем в российскую экономику практически несопоставим с инвестиционной потребностью и размером средств, вливаемых в другие формирующиеся рыночные отношения. Следует отметить, что проявление кризиса в инвестиционной сфере не вызывает острой общественной реакции, как, например, финансовый кризис, развал потребительского рынка, неплатежи или дефицит наличных денег. Между тем по своей глубине, продожительности и негативным последствиям он может оказаться намного серьезнее, чем в других сферах. В этой связи поиск, анализ причин инвестиционного кризиса, а также путей его преодоления имеет большое социально-экономическое значение.

Кризисное положение в инвестиционной сфере обусловлено совокупностью внутренних причин, основными из которых, на наш взгляд, являются следующие: дефицит инвестиционных ресурсов; высокий уровень инфляции, парализующей или дезорганизующей инвестиционную деятельность по многим направлениям, а также обесценивающей накопления инвесторов; значительный финансовый риск, связанный с экономической, политической, юридической нестабильностью; отсутствие дожного страхования инвестиционных рисков; обременительная налоговая система;

неконкурентоспособность инвестиционного комплекса - как строительной компоненты, так и поставщиков производственного оборудования; серьезные недостатки в инвестиционном поектировании и социально-экономическом обосновании крупномасштабных

инвестиционных программ; недостаточно развитая коммерческая инфраструктура; слабое информационное, организационное, техническое и кадровое обеспечение управления инвестиционной деятельностью; нехватка материально-технических и финансовых ресурсов на федеральном, региональном и местном уровнях для осуществления инвестиционной деятельности; снижение

уровня научно-технического потенциала в инвестиционной сфере. Рассматривая внутренние причины следует иметь в виду, что неудовлетворительное состояние инвестиционной сферы обусловлено также влиянием общего кризиса национальной экономики. К внешним факторам, ограничивающим инвестиционную деятельность относятся распад СЭВ, срывы экономических планов и договоров по общим для СНГ объектам и сооружениям, а также рецессия в странах Запада, длившаяся до начала 90-х годов.

Наряду с рассмотренными факторами следует иметь в виду: низкий уровень научного и методического обеспечения управления инвестиционной деятельностью; ее слабую правовую базу; .поную безответственность и безнаказанность субъектов управления инвестиционной деятельностью на различных его уровнях за грубые ошибки, промахи, просчеты допущенные при разработке и практической реализации инвестиционных проектов, программ, предложений. При анализе причин низкой эффективности инвестиционной деятельности важно обратить внимание на значительное запаздывание с проведением реформ управления инвестиционной деятельностью. Их следовало начинать уже тогда, когда только стали зарождаться в инвестиционной сфере негативные явления и процессы.

При определении путей развития инвестиционной деятельности в нынешней ситуации важно не столько воздействовать на сам процесс инвестирования, сколько на формирование условий, обуславливающих потребность в его осуществлении. Поэтому одной из основных задач инвестиционной политики на всех уровнях управления (национальном, региональном, местном, локальном) становится формирование благоприятного инвестиционного климата для всех инвесторов, а также использование всех источников финансирования инвестиций и особенно средств предприятий, удельный вес которых уже сегодня составляет 66,3% в общем объеме финансирования инвестиций в России. Одновременно следует отметить

необходимость согласования инвестиционной деятельности по уровням управления и источникам финансирования, обратить внимание на эффективность совместного федерального, регионального и муниципального финансирования, особенно крупных инвестиционных проектов и программ.

Большое значение в диссертации придается привлечению иностранных инвестиций. Обосновывается их необходимость и анализируются факторы, препятствующие их привлечению в Россию, предлагаются рекомендации по выбору приоритетных отраслей с учетом социально-экономических целей, формированию благоприятного инвестиционного климата и созданию оптимальной системы приема капитала и его регулирования.

3. Важнейшие ориентиры преобразования управления инвестиционной деятельностью

Для преодоления инвестиционного кризиса необходима перестройка всей системы управления инвестиционной деятельностью. В связи с особой сложностью этой проблемы очень важно правильно определить систему методологических, концептуально-образующих и конструктивно-составляющих ориентиров. В диссертации главное внимание уделяется концептуально-образующим ориентирам трансформации управления инвестиционной деятельностью, основными из которых являются следующие: а) коренное улучшение инвестиционного климата. По мировому рейтингу Россия занимает 126-е место в списке 160 стран; б) существенное изменение структуры источников финансирования инвестиций с переносом центра тяжести на собственные средства региональных, муниципальных образований, предприятий и организаций различной принадлежности. Преобладание в перспективе негосударственных источников финансирования капиталовложений. Сосредоточение

государственных инвестиций в секторах

непроизводственной сферы и постепенный отказ от текущего отраслевого инвестирования. Концентрация военного капитала в федеральной собственности; в) развитие инвестиционного заимствования на внутреннем и внешнем рынках на основе программно-целевого подхода; г) использование амортизации в качестве важнейшего источника не только простого, но расширенного воспроизводства капитала. В странах, с развитой рыночной экономикой этому источнику придается большое значение. В России на инвестирование сегодня направляется менее половины амортизационных отчислений; д) децентрализация управления инвестиционной деятельностью и развитие в этой связи самоинвестирования, суть которого в финансировании инвестиций хозяйствующего субъекта за счет его собственных ресурсов; е) развитие лизинга, представляющего собой специфический вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств. В диссертации исследуются достоинства, недостатки лизингового инвестирования и условия его развития.

Таким образом имеется много направлений формирования, накопления и использования инвестиционных ресурсов. Главная задача инвестиционных менеджеров найти и реализовать на практике их оптимальную комбинацию обеспечивающую наибольшую эффективность от инвестиционной деятельности.

4. Трансформация управления инвестиционной деятельностью на предприятии на основе системного подхода.

В диссертации главное внимание уделяется методическим основам формирования системы управления инвестиционной деятельностью на промышленном

предприятии, а также системы повышения эффективности производства, обеспечивающей прирост прибыли (дохода), необходимый для самоинвестирования. При этом автор исходит из того, что методические основы это совокупность методов (способов, приемов) и правил их применения по решению задач, определяемых сущностью явления, процесса и целями его развития. Разработка методических основ связана прежде всего с определением: сущности системы и ее основных компонентов; системы целей и задач разработки и применения системы; совокупности принципов формирования, применения и развития системы; совокупности методологических, концептуально-

образующих и конструктивно-составляющих ориентиров формирования и развития системы; основных направлений и путей развития системы; технологии проектирования системы и ее сопровождения. По каждому вопросу в диссертации предлагается решение. Первостепенное внимание в диссертации уделяется определению совокупности целей формирования системы управления инвестиционной деятельностью. С ее помощью направляется и регулируется весь процесс инвестиционной деятельности на предприятии. Рассматриваемая совокупность целей имеет иерархическую структуру, в соответствии с которой достижение более конкретных (частных) из них служит средством реализации более общих. Для разработки системы целей в диссертации предлагается использовать методику построения дерева целей, применяемую в современном целевом управлении. Рассматривая содержание системы управления инвестиционной деятельности (СУИД) на предпиятии следует обратить внимание на состав ее компонентов. Основные из них: целевые, функциональные и подсистемы обеспечения управления. К целевым в диссертации относятся подсистемы, связанные с управлением процессами вложения капитала в новое строительство, реконструкцию, модернизацию предприятия, обновление его производственного аппарата и другие. Функциональные

подсистемы ориентированы на решение задач по организации инвестиционного маркетинга, мониторинга, разработки прогнозов, программ и проектов и других вопросов. Подсистемы обеспечения связаны с социально-психологической подготовкой, организацией

информационного, кадрового, технического, финансового и других видов обеспечения управления инвестиционной деятельностью на предприятии. В диссертации исследуется содержание каждой из указанных подсистем и даются рекомендации по их формированию.

Развитие самоинвестирования на предприятии невозможно без устойчивого роста эффективности производства и улучшения качества выпускаемой продукции, работ и услуг. В этой связи большое значение имеет применение на предприятии систем, ориентированных на увеличение объемов производства высококонкурентной продукции, роста производительности труда, экономию ресурсов, улучшение использования производственных фондов и других экономических индикаторов. Правильное и своевременное применение таких систем дает положительный результат. Однако еще больший эффект может быть получен при использовании комплексной системы повышения эффективности производства. Это принципиально новый подход по сравнению с другими способами. Основные положения такой подсистемы сформулированы и обоснованы в диссертации. Содержание этой системы сводится к реализации совокупности мер, основными из которых являются: 1) комплексная оценка эффективности производства; 2) комплексное стимулирование персонала предприятия в связи с ростом эффективности производства (снижением себестоимости, увеличением прибыли, рентабельности и изменением других показателей); 3) выявление резервов эффективности производства на предприятии; 4) выбор путей наилучшего использования имеющихся резервов.

5. Развитие организационно-экономической основы инвестиционного проектирования на предприятии

В диссертации содержаться методические разработки, обеспечивающие эффективное формирование

инвестиционных проектов на современном промышленном предприятии. В связи с тем, что инвестиционное проектирование, как область знаний и сфера практической деятельности в условиях рыночных отношений представляется относительно новым для российской экономики явлением и многое зависит от правильного понимания сути этого процесса, то первоочередное внимание уделяется содержанию инвестиционных проектов. Следует отметить, что понятие "инвестиционный проект" сегодня употребляется в различных смыслах, наиболее часто, как: а) "дело", то есть совокупность работ или деятельность по разработке новых или модернизации существующих изделий (технологических процессов) и созданию (техническому перевооружению, реконструкции или расширению) производственных мощностей и других объектов; б) система организационно-правовых, аналитических, инженерно-технических, экономических и расчетно-финансовых документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по реализации проекта, в том числе инженерного сопровождения инвестиций; в) план (программа) хозяйственного мероприятия или предпринимательского проекта, реализация которого требует привлечения инвестиций. Употребление понятия "инвестиционный проект" в различных смыслах в данном случае не противоречит друг другу, а допоняет характеристику инвестиционного проекта. С учетом сказанного в диссертации сделан вывод, что инвестиционный проект - это заранее намеченная система действий по созданию экономических или других объектов, требующая привлечения инвестиций и предусматривающая порядок их осуществления, распределение по времени и участникам с целью получения ожидаемого дохода (прибыли) или иной

выгоды. Содержание этого плана отражается в системе инженерно-технических, финансово-экономических, социально-экологических документах. Процесс разработки и реализации инвестиционного проекта рассматривается в диссертации как составная часть инвестиционного цикла, включающего три основные фазы: прединвестиционную; инвестиционную; эксплуатационную. Главное внимание в диссертации уделяется решению проблем, возникающих в первой фазе. Это: организация маркетинговых исследований и разработка стратегии инвестирования; прогноз масштабов реализации инноваций (нововведений), составляющих основу инвестиционного проекта, разработка программы его реализации; технико-экономическое и финансово-экономическое обоснование инвестиционного проекта, включающее предварительную коммерческую (финансовую) и экономическую (определение ожидаемой экономической эффективности) оценки проекта. В конце прединвестиционной фазы дожен быть получен развернутый бизнес-план инвестиционного проекта. Решение основных вопросов применительно к промышленным предприятиям, акционерным обществам открытого типа, работающим в современных условиях, приводится в диссертации.

6. Сравнительный анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов на предприятии

Для определения эффективности инвестиционных проектов используются разнообразные методы. До недавнего времени в отечественной практике широко применялись расчеты, основанные на показателях характеризующих общую (абсолютную) эффективность (отношение прибыли к капитальным вложениям) и сравнительную эффективность (разность приведенных затрат, срок окупаемости). Позже была разработана

комплексная методика, согласно которой экономический эффект от любых хозяйственных мероприятий, в том числе и проектов рекомендуется определять как разность между стоимостной оценкой результатов осуществления мероприятия за различный период и стоимостной оценкой затрат на осуществления мероприятия за тот же период. В диссертации анализируются положительные и отрицательные стороны приведенных методов. Шагом вперед, по мнению соискателя, является выход в свет новых методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (1994 г.), подготовленных специалистами Совета по размещению производительных сил и экономическому сотрудничеству (СОПСиЭС) совместно с другими организациями. Предложенные в рекомендациях подходы существенно отличаются от ранее разработанных и применяемых методов оценки инвестиций и капитальных вложений. Характерная особенность рассматриваемых рекомендаций состоит в том, что они адаптированы к реальным условиям перехода к современной рыночной экономике. Главными из них являются: моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств; учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта; учет инфляции, задержек платежей и иных факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств; учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта др. Однако, подчеркивая большую полезность анализируемых методических рекомендаций, следует сказать, что они все еще далеки от совершенства и имеют серьезные недостатки. В поисках более совершенных методов в диссертации анализируются традиционные и современные методики, используемые в странах с развитой рыночной экономикой. С определенной степенью условности их можно дифференцировать на простые (статические) и методы дисконтирования. Среди простых методов для определения целесообразности помещения

капитала в инвестиционный проект используются: 1) модель простой нормы прибыли, определяемой как отношение чистой прибыли за один какой-либо промежуток времени (обычно за год) к общему объему инвестиционных затрат; 2) модель срока окупаемости период возмещения), расчет которого производится путем постепенного (шаг за шагом) вычитания из общего объема капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной период планирования. Интервал, в котором остаток становится отрицательным, представляет собой искомый срок окупаемости. Если этого не произошло, значит последний превышает установленный срок жизни проекта. Главный и общий недостаток простых методов заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Понимание и учет фактора времени имеет чрезвычайно большое значение для достоверной оценки эффективности инвестиционных проектов. Поэтому простые методы, по мнению автора, могут быть использованы только на стадии предварительного анализа проектов. Для более точных расчетов целесообразно использовать методы дисконтирования с применением показателей: чистой текущей стоимости (NPV); внутренней нормы рентабельности (IRR); индекса доходности (PI) и другие. При использовании методов дисконтирования расчет коэффициентов приведения целесообразно осуществлять на основании так называемой "ставки сравнения" -коэффициента дисконтирования (нормы дисконта). Смысл этого показателя состоит в измерении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Соответственно значения коэффициентов пересчета всегда дожны быть меньше единицы. В диссертации достаточно подробно раскрывается содержание указанных методов, анализируются достоинства, недостатки возможности их применения в практике инвестиционных проектов, осуществляемых на российских промышленных

предприятиях. Одновременно сделан вывод, что проблема экономической оценки в России и странах с достаточно развитыми финансовыми рынками требует дальнейшей разработки.

7. Основные направления совершенствования методов оценки эффективности инвестиционных проектов на предприятии.

Опираясь на анализ и обобщение многообразного отечественного и зарубежного опыта оценки эффективности инвестиционных проектов производственного

(промышленного) назначения, а также основные положения экономической метрологии, автор делает вывод о необходимости разработки комплекса ориентиров совершенствования рассматриваемых методов. Основными из них являются следующие.

Х Обеспечение методологического и методического единства измерений экономической эффективности производства и экономической эффективности инвестиционных проектов производственного назначения. Следует иметь в виду, что разработка и внедрение проектов такого рода не самоцель, а главным образом средство повышения результативности производства. Поэтому об их эффективности следует судить именно по степени ее изменения.

Х Использование сквозного критерия измерения экономической эффективности проектов во всех фазах и на всех стадиях инвестиционного цикла. В качестве наиболее универсального и всестороннего критерия эффективности инвестиционных проектов производственного назначения может быть принят показатель, характеризующий отношение конечных интегральных результатов к интегральным затратам, связанный с их достижением. При решении относительно частных задач и оценке отдельных сторон инвестиционной деятельности могут

быть использованы модификации указанного критерия и связанные с ним показатели. Однако их построение дожно осуществляться в соответствии с базовым критерием эффективности. Кроме того применение модифици-ованных показателей дожно обеспечивать необходимую точность экономических расчетов.

Х При определении интегральных затрат и результатов, связанных с разработкой, реализацией и сопровождением инвестиционных проектов, следует учитывать не только непосредственные, но также дифференциальные затраты и результаты обратной связи.

Х В процессе экономического обоснования необходимо производить расчет общей (для всех участников) эффективности инвестиционного проекта. Вместе с тем следует обязательно осуществлять также расчеты, показывающие приемлемость этого проекта для каждого участника.

Х Применение единой базы сопоставления при определении сравнительной экономической эффективности вариантов проекта на всех стадиях инвестиционного цикла. Строгое соблюдение технологии (агоритма) экономического обоснования инвестиционных проектов и программ.

Х Обеспечение всесторонней оценки эффективности инвестиционных проектов. Наряду с экономической следует определять социальную, экологическую и другие виды эффективности или соответствующие им последствия реализации инвестиционных проектов.

Х К важным методологическим положениям разработки инвестиционных проектов относятся также необходимость: приведения предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической полезности в начальном или конечном периоде; достоверного учета инфляции, задержек платежей и других факторов, оказывающих влияние на ценность используемых денежных средств; учета неопределенности и рисков, связанных с

осуществлением инвестиционного проекта; устранения влияния непоноты и неточности информации на качество измерений и оценки эффективности инвестиционных проектов.

Обоснование и содержание каждого из приведенных ориентиров совершенствования методов измерения эффективности инвестиционных проектов достаточно подробно, раскрывается в диссертации. В работе также делается вывод, что использование приведенных методологических положений будет способствовать разработке достоверных методов измерения и оценки эффективности инвестиционных проектов производственного назначения. И наоборот, игнорирование, стремление обойти, "перехитрить" методологические положения может привести к разработке методов не пригодных для точных экономических расчетов, а в конечном счете привести к грубым ошибкам в управлении инвестиционной деятельностью.

Вклад автора в проведенное исследование

Основные теоретические, методологические, методические положения и выводы, а также практические рекомендации, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного исследования автора. Его личный вклад состоит в следующем:

- постановке цели, задач и выборе программы проведения исследования;

- обосновании совокупности методологических вопросов, связанных с: уточнением терминологии в области инвестиционной деятельности; разработкой классификации инвестиций по различным признакам; формированием системы принципов осуществления инвестиционной деятельности; разработкой важнейших ориентиров трансформации управления инвестиционным процессом; обоснованием необходимости уточнения содержания

целостной теории управления инвестиционной деятельностью и ускорения ее развития;

- оценке современного состояния инвестиционной сферы, выявлении методологических, методических, организационных и других причин, обусловивших кризис ее развития, а также в определении условий и факторов его преодоления;

- обосновании необходимости существенных изменений в составе и структуре различных источников финансирования инвестиций с переносом центра тяжести на региональный, муниципальный, локальный уровни экономики и ускорение на этой основе развития самоинвестирования, в том числе проектов, осуществляемых на промышленных предприятиях. В определении необходимости, возможности, целесообразности и условий привлечения иностранных инвестиций в современных условиях и в перспективе;

- разработке методических основ создания и применения системы, обеспечивающей устойчивое повышение эффективности производства на промышленных предприятиях и получение прироста прибыли или дохода, необходимого для самоинвестирования;

разработке методических основ формирования и применения системы управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях, основными компонентами которой являются целевые, функциональные и обеспечивающие подсистемы управления;

разработке методических основ формирования и практической реализации инвестиционных проектов на промышленных предприятиях как составной части инвестиционного цикла;

- теоретическом анализе и обобщении традиционных методов и новейших достижений в методологии оценки инвестиционных проектов, разработке важнейших ориентиров совершенствования этой оценки.

' Степень новизны и практическая значимость результатов исследования.

В диссертации содержатся решения экономических вопросов, имеющих существенное значение для развития теории и практики управления инвестиционной деятельностью в условиях становления и развития рыночных отношений. Конкретно к основным результатам, определяющим новизну исследования относятся следующие.

1. Сформулирована и обоснована совокупность методологических вопросов, связанных с уточнением сущности инвестиций, их классификацией по различным признакам, определением системы принципов осуществления инвестиционной деятельности, разработкой важнейших ориентиров трансформации управления этим процессом. Впервые поставлен и обоснован вопрос о создании целостной теории управления инвестицуионной деятельностью на различных уровнях национальной экономики.

2. Новыми являются содержащиеся в диссертации методические основы формирования комплексной системы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии, основными компонентами которой являются целевые, функциональные и обеспечивающие подсистемы управления инвестиционным процессом.

3. К новым относятся методические рекомендации по созданию и применению на промышленном предприятии системы, обеспечивающей устойчивое повышение эффективности производства и получение необходимого для самоинвестирования прироста прибыли или дохода.

4. Существенная новизна содержится в методических основах, предназначенных для обоснования и оценки инвестиционных проектов, осуществляемых на промышленном предприятии.

5. Новыми представляются изложенные в диссертации рекомендации и ориентиры совершенствования методов оценки эффективности инвестиционных проектов,

разработанные на основе сравнительного анализа и обобщения отечественного и зарубежного опыта в этой области.

Практическая значимость результатов исследования заключается главным образом в том, что их применение обеспечивает решение важных прикладных задач. Широкое использование методических рекомендаций, содержащихся в диссертации, будет способствовать повышению эффективности управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях, а в конечном счете устойчивому росту эффективности производства.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

1. Эффективность инвестиционных проектов: критерии, показатели, методы расчета // Гуманитарные науки, 1995., N 3-4, с.42-44 (в соавторстве)

2. Формирование системы управления инвестиционной деятельностью в акционерном обществе открытого типа // Региональное управление: комплексный подход. СПб, ИСЭП РАН, 1995, с.34-35.

3. Иностранные инвестиции и возможности их использования в национальной экономике // Школа гуманитарных наук, 1995, N 2, с.90-92 (в соавторстве).

4. Развитие экономической базы местного самоуправления в муниципальных образованиях. Тезисы докладов международной конференции "Институциональные и структурные преобразования экономики (проблемы макроэкономической стабилизации)" Санкт-Петербургский университет экономики и финансов, 1995. Т.П., с. 83-84 (в соавторстве).

5. Экономическая самостоятельность и ответственность предпрития сервиса: проблемы их сочетания в условиях

рынка. В кн.: Управление хозяйственным механизмом на предприятиях сервиса. СПб, 1995, с. 132-144 (в соавторстве).

6. Методические основы формирования системы управления инвестиционной деятельностью в акционерном обществе. // Управление инвестиционной деятельностью: проблемы теории и практики. СПб, ИСЭП РАН, 1996 г., с. 76-78.

7. Методический вклад в инвестиционный процесс // Инвестиции в России. М., 1996, с,41-42 (в соавторстве).

8. Самоинвестирование на промышленных предприятиях крупного города и перспективы его развития. Тезисы международного научно-практического семинара "Проблемы развития современного города". Донецк. ИЭПИ HAH Украины, 1996, с.49-52.

9. Формирование благоприятного инвестиционного климата и создание оптимальной системы приема иностранного капитала. Сборник научных трудов "Проблемы преобразования и регулирования социально-экономических систем". СПб., ИСЭП РАН. 1996 г., с. 122-131 (в соавторстве).

10.Методологические основы измерения и оценки эффективности инвестиционных проектов и программ производственного назначения. Сборник научных трудов "Проблемы преобразования и регулирования социально-экономических систем". СПб, ИСЭП РАН. 1996 г. с. 148-

Похожие диссертации