Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Формирование финансовой стратегии развития предприятий на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Соколова, Наталья Николаевна
Место защиты Орел
Год 2006
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Формирование финансовой стратегии развития предприятий на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов"

На правах рукописи

Соколова Наталья Николаевна

ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ НА ОСНОВЕ ОБОСНОВАНИЯ ВЫБОРА ФОРМ МОБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Орел - 2006

Работа выпонена в Орловском государственном техническом университете

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Давыдова Лариса Владимировна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Никитин Святослав Аркадьевич

кандидат экономических наук, доцент Провоторова Антонина Андреевна

Ведущая организация Новомосковский институт российского

химико - технологического университета им. Д.И. Менделеева

Защита состоится 28 января 2006 года в 12.00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.182.04 при Орловском государственном техническом университете в аудитории 212 по адресу: 302020, г. Орел, Наугорское шоссе, 29.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Орловского государственного технического университета

Автореферат разослан 28 декабря 2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Трубина И.О.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Многообразие и возрастающая сложность рыночных условий, интенсивность и динамизм хозяйственных процессов требуют от промышленных предприятий максимального использования всех возможностей и резервов.

В настоящее время сформировалась потребность в осуществлении такого управления промышленными предприятиями, которое обеспечивало бы их эффективную адаптацию к быстро меняющейся окружающей среде. В силу высокой степени нестабильности среды процесс управления, основанный на предсказании будущего путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций, уступает приоритету стратегического управления, основной функцией которого является разработка стратегии.

Очевидно, что при разработке финансовой стратегии предприятия требуется учитывать объективные факторы, определяющие перспективы и ограниченность имеющегося потенциала экономического роста. Формирование финансовой стратегии обеспечивается способностью моделировать финансовую ситуацию, выявлять необходимость изменений, а также предвидеть вектор и характер будущих изменений.

Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью определения методологических основ выбора обеспечения направлений формирования финансовой стратегии с целью укрепления рыночных позиций российских промышленных предприятий.

Степень научной разработанности темы. Значительный вклад в разработку теории и практики финансового управления внесли зарубежные исследователи: Р.Акофф. И.Ансофф, Л. Бернстайн, Р. Брейли, Юджен Ф.Бригхем, П.Друкер, Б.Карлофф, У.Кинг. Д.Клиланд. Г.Клейнер.. Дж.Лембден, С. Майерс, Д.Таргет, М..Портер, А.Чандлер и др.

Теоретико-методические аспекты разработки финансовой стратегии предприятий представлены в работах И.А. Бланка, В.В. Бочарова. А.П. Винокурова, П.Ф. Гра-дова. Л.В.Давыдовой, А.Б. Идрисова, В.В.Ковалева. С.А. Нитина, Л.В. Поповой, В.Г.

Садкова и др.

Анализ степени разработанности проблемы формирования финансовой стратегии предприятий в современных условиях показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных ученых к данной проблеме, многие её аспекты до сих пор исследованы недостаточно. Это относится к таким вопросам, как разработка: финансовой стратегии предприятия с учетом финансового риска, агоритма выбора финансовой стратегии предприятия, методики определения уровня финансово - производственного потенциала предприятия и др..

Объектом исследования выступает финансово - хозяйственная деятельность предприятий метизной подотрасли.

Предметом исследования являются организационно - экономические аспекты управления финансами промышленных предприятий.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретико-методических и практических положений эффективной финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов.

Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:

- изучить доминантные сферы стратегического финансового развития предприятия;

- исследовать процессы разработки финансовой стратегии предприятия с учетом финансового риска;

- на основе факторного анализа финансовой среды предприятия предложить агоритм выбора финансовой стратегии предприятия;

- разработать методику определения уровня финансово - производственного потенциала предприятия;

- определить методические подходы к оптимизации структуры капитала;

- разработать направления финансовой стратегии предприятия;

- представить модель выбора форм финансирования инвестиционной стратегии предприятия;

- обосновать способы мобилизации финансовых ресурсов предприятия.

Область исследования соответствует п. 3.6 Проблемы управления финансо-

выми рисками, п. 3.7 Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала и п. 3.12 Финансовая стратегия корпораций специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит паспорта специальностей ВАК.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили результаты научных исследований российских и зарубежных ученых и специалистов, работы научно - исследовательских организаций в области управления промышленными предприятиями. В процессе исследования использовались различные методы анализа, в том числе, системный подход, методы финансового анализа, экономико-статистические методы и др.

Информационной базой исследования послужили научно - методическая литература, официальные материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Орловской области.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в теоретико-методическом обосновании направлений формирования финансовой стратегии предприятий с учетом специфики метизной подотрасли на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов с целью повышения эффективности их развития.

Научная новизна подтверждается следующими научными результатами, выносимыми на защиту:

- теоретически обоснована объективная необходимость разработки и реализации финансовой стратегии предприятия в связи с факторами неопределенности; представлена авторская трактовка понятия финансовая стратегия, отличающаяся от существующей целостным её представлением в виде части общей концепции, ориентированной на конкурентную среду (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- на основе SWOT- анализа финансовой среды предприятий метизной подотрасли разработан агоритм выбора финансовой стратегии, включающий этапы и действия, определяющие основные параметры оценки для построения матриц

стратегических финансовых решений и стратегических инвестиционных решений (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- с авторской позиции уточнены термины производственный и финансовый потенциалы, представляющие собой соответственно способность реализовывать производственные возможности и максимизировать финансовые ресурсы (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- предложена методика определения уровня финансово - производственного потенциала предприятия, основанная на рейтинговой оценке показателей, отражающих эффективность использования ресурсов и финансовое состояние предприятия (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- разработаны направления финансовой стратегии развития предприятий метизной подотрасли на основе матрицы возможных стратегических направлений финансовой деятельности и матрицы финансовых стратегий, что позволяет дифференцировать финансовую ситуацию (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- предложена модель выбора финансирования инвестиционной стратегии предприятий метизной подотрасли, включающая оценку стоимости привлекаемых кредитных ресурсов и потенциала инвестиционного проекта по кредитному источнику (п. 3.7 Паспорта специальности 08.00.10);

- обоснованы способы мобилизации финансовых ресурсов для предприятий метизной подотрасли путем выбора оптимальной структуры капитала по критерию риск - доходность и на основе индикаторов эффективности их мобилизации (п.3.6 Паспорта специальности 08.00.10).

Практическая значимость исследования состоит в том, что основные научные положения и выводы, содержащиеся в диссертации и составляющие ее новизну, доведены до конкретных практических рекомендаций по разработке финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли.

Выводы и предложения, сформулированные в работе, расширяют теоретическую базу для решения проблем по разработке финансовой стратегии промышленных предприятий, что, в свою очередь, окажет позитивное воздействие на

общую социально - экономическую ситуацию в стране.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на межвузовских и международных научно-практических конференциях: Реформирование системы управления на современном предприятии (г. Пенза, 2005 г.); Современные аспекты и проблемы региональной экономики (г. Орел, 2005 г.); Теория и практика функционирования региональных предприятий (г. Орел, 2004г.); Социально - экономическое развитие постсоветской России: региональный аспект; Человек и общество: на рубеже тысячелетий (г. Воронеж, 2003 г.).

Реализация результатов диссертационной работы. Результаты исследования использованы в процессе совершенствования системы управления предприятиями метизной подотрасли, а также положительно оценены, апробированы и внедрены в работе управления финансами на предприятиях Центральной России.

Научные положения и выводы, сформулированные в работе, могут использоваться:

- в учебном процессе при изучении курсов Финансы, Финансы и кредит, Финансовый менеджмент, Стратегический менеджмент студентами экономических специальностей вузов;

- в качестве методической базы для разработки финансовой стратегии с целью повышения эффективности стратегического развития предприятий метизной подотрасли.

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 6 научных работ, общим объемом 2,68 п.л. (авторских 2,18 п.л.).

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. Содержание работы изложено на 188 страницах, включает 43 таблицы, 33 рисунка. Библиография содержит 170 наименований.

Во введении обоснована актуальность темы, определена степень разработанности проблемы, цель, задачи, объект и предмет диссертационного исследования. сформулированы положения, выносимые на защиту, раскрыта научная новизна и практическая значимость, представлены результаты апробации работы.

В первой главе диссертации Концептуальные основы формирования финансовой стратегии предприятий исследуются методические основы и принципы формирования финансовой стратегии, методы формирования финансовой стратегии предприятия с учетом финансового риска, анализ финансового риска предприятия при принятии стратегических финансовых решений.

Вторая глава Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятий метизной подотрасли посвящена разработке агоритма выбора финансовой стратегии развития предприятий, обобщению результатов анализа оценки производственно - экономического потенциала предприятия, методике определения уровня финансово - производственного потенциала, факторному анализу финансовой среды предприятий метизной подотрасли, сравнительной оценке методик определения стоимости финансовых ресурсов.

В третьей главе Формирование стратегии повышения эффективности управления финансовой деятельностью предприятий метизной подотрасли обоснованы направления финансовой стратегии предприятий, разработана модель выбора финансирования инвестиционной стратегии предприятий, в которой предложена система показателей и критерии для оценки стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов, позволяющая выбрать наиболее эффективный вариант привлечения заемных средств, предложена система оценки эффективности мобилизации финансовых ресурсов.

В заключении сформулированы основные теоретико-методические и практические выводы и предложения по разработке финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли, направленные на повышение эффективности их стратегического развития.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1 Теоретически обоснована объективная необходимость разработки финансовой стратегии предприятий

В настоящее время все большее число предприятий осознают необходимость перспективного управления финансовой деятельностью на основе научной методоло-

гии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития и изменяющимся условиям внешней финансовой среды. Эффективным инструментом перспективного управления финансовой деятельностью предприятия выступает финансовая стратегия.

В результате исследования выявлены важнейшие сущностные характеристики финансовой стратегии в свете современной парадигмы управления промышленным предприятием, что позволяет, с авторских позиций, сформулировать ее содержание: Финансовая стратегия представляет собой важную часть общей концепции развития корпорации, рассчитанную на догосрочную перспективу и определяющую его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватным направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды (рисунок 1).

Характеристика состояния и перспективы развития отрасли, анализ движущих сил

Анализ конкурентной среды в отрасли

Анализ конкурентов и их возможных действий

Анализ использования потенциала предприятия, его сильные и слабые

1 Вид функциональной стратегии предприятия

2 Обеспечивает охват всех основных направлений развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия

3 Формирует специфические финансовые цели догосрочного развития предприятия

4 Обеспечивает выбор наиболее эффективных направлений достижения финансовых целей предприятия

5 Учитывает и адекватно реагирует на изменения внешних условий финансовой деятельности предприятия

6 Обеспечивает адаптацию к изменениям условий внешней среды путем корректировки направлений формирования н использования финансовых ресурсов предприятия

Оптимизация финансовых потерь

Координация действий

Рисунок 6 - Финансовая стратегия как часть общей концепции развития предприятия

Как показали теоретические исследования, разработка финансовой стратегии предприятия определяется рядом условий, среди которых важнейшими являются интенсивность изменений факторов внешней финансовой среды и их неопределенность, высокая динамика основных макроэкономических показателей, высокие темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры финансового рынка, непостоянство государственной экономической политики и форм регулирования финансовой деятельности. В этих условиях разработка финансовой стратегии вызвана необходимостью снижения фактора неопределенности, координации действий и оптимизаций последствий.

Автором аргументирован вывод о том, что финансовая стратегия, являясь составляющей корпоративной стратегии, обеспечивает достижение роста рыночной стоимости предприятия, его акций, рост показателей рентабельности с соблюдением определенных ограничений по риску и ликвидности. В условиях обострения конкуренции возникает потребность в стратегическом управлении предприятия, что подтверждается материалами исследования.

Автором показано, что в условиях глобализации и информатизации, когда нематериальные активы становятся основой конкурентного преимущества, основным финансовым критерием оценки правильности и эффективности стратегии является прирост рыночной стоимости предприятия как критерий эффективности деятельности в рыночных условиях. В работе обоснованно отмечается, что залогом разработки успешной стратегии является выявление уровней неопределенности, позволяющих своевременно координировать действия и снижать риск финансовых потерь.

Таким образом, финансовая стратегия, направленная на укрепление позиций предприятия на рынке и достижение им максимально возможной прибыли, призвана повысить устойчивость и конкурентоспособность предприятия. В связи с чем, представляется целесообразным активизировать процесс повышения уровня стратегического финансового управления как обязательную составляющую модернизации российских промышленных предприятий.

2 Разработан агоритм выбора финансовой стратегии развития предприятий метизной подотрасли

Исследование финансовой среды предприятий метизной подотрасли на основе SWOT - анализа позволило выявить возможности и определенные угрозы, на которые

направлена адекватная стратегия роста.

Формирование финансовой стратегии по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия, на наш взгляд, осуществляется с учетом его финансового состояния (рисунок 2).

Рисунок 2 - Система формирования финансовой политики по

отдельным аспектам финансовой деятельности в рамках финансовой стратегии предприятия

Динамика активов исследуемых предприятий метизной подотрасли и их структура отражают состояние и отраслевые особенности, которые характерны для данных предприятий. Рост активов, особенно у ОАО Северсталь, показывает повышение хозяйственной активности. Структура, в которой преобладают внеоборотные активы, в основном свойственна предприятиям метизной подотрасли. Изменения в структуре внеоборотных активов исследуемых предприятий обусловлены за счет увеличения догосрочных инвестиций и сокращения объемов незавершенного строительства, что положительно сказывается на финансовой ситуации.

Динамика структуры оборотных активов предприятий показывает степень их обеспеченности сырьем, материалами и другими активами для нормального функционирования.

Эффективность использования активов предприятий метизной подотрасли отражена в показателях, представленных в таблице 1.

Таблица 1 - Динамика показателей эффективности использования активов предприятий метизной подотрасли

Показатели ОАО ОСПаЗ ОАО Северсталь

2003 г 2004 г Отклонение, (+,-) 2003 г 2004 г Отклонение, (+,-)

Коэффициент оборачиваемости товарно - материальных запасов, об 9,96 5,27 -4,69 10,8 12,1 1,3

Инкассация дебиторской задоженности, дн 14,56 32,79 18,23 62,4 55,7 -6,7

Коэффициент оборачиваемости основных средств, об 3,22 1,81 -1,41 5,5 7,2 1,7

Коэффициент оборачиваемости всех активов, об 2,03 1,06 -0,97 1,26 1,27 0,01

Анализ структуры пассивных статей баланса ОАО ОСПаЗ и ОАО Север-

сталь свидетельствует о преобладании собственного капитала, но в то же время значительная доля внеоборотных активов иммобилизуют собственные финансовые ресурсы. В связи с данной ситуацией особенно остро возникает вопрос о выборе источников финансирования. Так, соотношение собственных и заемных средств предприятий метизной подотрасли отражает финансовую независимость, но при этом наблюдается тенденция дефицита собственных оборотных средств. Следовательно, учитывая специфику деятельности предприятий метизной подотрасли, высокий уровень фондоёмкости, для обеспечения нормального функционирования производства необходимо аккумулировать средства из различных источников.

Как показывает анализ предприятий метизной подотрасли, результаты оценки эффективности управления активами убеждают в том, что существуют определенные противоречия между формальными критериями общего коэффициента покрытия и реальной платежеспособностью предприятия.

В то же время, автор делает вывод, что недостаток денежных средств для предприятия не будет иметь значения, если у него есть возможность компенсировать возникший дефицит. Но ни один из стандартных измерителей ликвидности не учитывает резерва кредитоемкости предприятия. Для этой цели нами предлагается показатель, отражающий запас платежеспособности:

Запас Денежные средства + рыночные ценные бумаги + дебиторская задоженность

платеже- _ _ ч (I)

способно- Среднедневные операционные расходы ста(дни)

Обобщение результатов комплексного анализа финансовой позиции предприятий позволяет нам представить агоритм выбора финансовой стратегии для предприятий метизной подотрасли (рисунок 3).

Анализ факторов внешней и внутренней финансовой среды

Рейтинговая оценка финансово-производственного потенциала предприятия

Сравнительная характеристика форм мобилизации финансовых ресурсов

Определение основных параметров оценки

Рисунок 3 - Агоритм выбора финансовой стратегии развития предприятия

Следует подчеркнуть, что процесс конструирования стратегии в большинстве случаев подразумевает необходимость непрерывно производить выбор, отбор лучших и отказ от худших стратегических решений, характеризующихся маловероятным развитием событий, слишком высокими затратами или слишком большим риском.

3 Предложена методика определения уровня финансово - производственного потенциала предприятия

Дня разработки финансовой стратегии особое значение имеет выбор системы экономических показателей, поскольку они являются основой для оценки деятельности предприятия.

Проведенный критический анализ оценки производственно - экономического

потенциала позволил выявить, что:

- формулирование финансовой стратегии требует уточнения понятий производственный и финансовый потенциалы;

- основной задачей является создание инструментальных средств для оценки потенциала предприятия;

- определение уровня потенциала предприятия тесным образом связано с разработкой её финансовой стратегии.

Нами уточнены понятия производственный и финансовый потенциалы предприятия.

Под производственным потенциалом предприятия мы понимаем способность реализовывать производственные возможности в целях получения максимальной выгоды при наиболее эффективном использовании трудовых ресурсов, имеющихся техники, технологий и материальных ресурсов.

Финансовый потенциал промышленного предприятия - это максимально возможный объем финансовых ресурсов, который рационально сформирован и эффективно используется для получения доходов и обеспечения устойчивого его развития. Возможность реализации финансового потенциала может быть достигнута при наличии собственного капитала, возможности привлечения капитала и наличия эффективной системы управления финансами.

Автором диссертации приведена разработка методических подходов к измерению, комплексному анализу и оценке уровней производственного и финансового потенциалов. предлагается унифицированная схема расчетов и необходимые инструментарии. Базовыми показателями, используемыми в измерении уровней производственного и финансового потенциалов предприятия, являются переменные, отражающие эффективность использования ресурсов и финансовое состояние, их бальная оценка Автором дана методика расчета влияния переменных на уровень производственного и финансового потенциала с учетом специфики предприятий метизной подотрасли.

Финансово - производственный потенциал можно представить в виде следующей функции:

ФППП = Р (урш, трг, г, й-), (2)

где ФГТПП - финансово - производственный потенциал предприятия; урш - величина производственных мощностей предприятия; трг - материальные и природные ресурсы; г - трудовые ресурсы; й- - финансовые ресурсы.

Определение уровня производственного (финансового) потенциала предпри-<. ятия складывается из совокупной бальной оценки переменных по отношению к ко-

личеству переменных и рассчитывается по формуле:

^балов

УППП (УФПГ7)= Ч-> (3)

где УППП (УФПП) - уровень производственного (финансового) потенциала предприятия; п - количество переменных (составляющих).

Результаты расчётов влияния переменных на уровень производственного и финансового потенциала предприятия метизной подотрасли подтверждают прикладной характер данной методики.

Комплексная оценка производственного (финансового) потенциала предприятия проводится экспертным путем на основании значимости каждой переменной.

Предлагаемый методический подход к определению качественного уровня финансово - производственного потенциала предприятия апробирован на материалах ОАО ОСПаЗ (таблица 2), что подтверждает его практическую значимость.

Таблица 2 - Матрица определения уровня финансово - производственного потенциала ОАО ОСПаЗ

Переменные Количественная (рейтинговая) оценка

С -0,25 В-0,5 А -0,75

1 2 3 4

I. Уровень производственного потенциала

Износ основных фондов Высокая 70% и более Средняя 51-69% Низкая <50%

Оборачиваемость основных фондов Низкая <1 Средняя 1-5 Высокая >5

Интегральный показатель эффективности использования основных фондов Низкая <0,5 Средняя 0,5-1 Высокая = 1

Соотношение изменение иен на сырье, материалы / изменение цен на продукцию Низкая Средняя =1 Высокая >1

Продожение таблицы 2__

1 2 3 4

Оборачиваемость материальных ресурсов Низкая <5 Средняя 5-10 Высокая >10

Доля незавершенного производства Низкая более 20 % Средняя 16-20% Высокая <15%

Соотношение коэффициента по приему к коэффициенту по выбытию трудовых ресурсов Низкая <0,5 Средняя 0,5-1 Высокая

Уровень профессионально - квалификационного состава кадров Не соответствует потребностям, необходимо радикальное обновление персонала Необходимо обучение и обновление персонала Соответствует потребностям

Изменение производительности труда 1 работника Низкая <10% Средняя 10-50% Высокая >50%

2. Уровень финансового потенциала

Коэффициент финансовой независимости Низкая <0,3 Средняя 0 3-0 5 Высокая >0,5

Коэффициент текущей ликвидности <1 1-2 >2

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задоженности ^0,4 0 4-0 8 >0 8

Степень платежеспособности по текущим обязательствам, мес >6 4-6 <4

Рентабельность всех активов <0,05 0,05-0,1 >0,1

Рентабельность собственного капитала <0,1 0,1-0,5 >0,5

Эффективность использования активов для производства продукции <1 1-1,6 >1,6

Доля заемных средств в обшей сумме источников >0,7 0,7-0,5 <0,5

Доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме <0,1 0,1-0,26 >0,26

Доля накопленного капитала <0,05 0,05-0,1 >0,1

Возможность привлечения допонительного капитала Низкая 0-1 балов Средняя 4-5 балов Высокая 6-9 балов

Наличие эффективной системы управления финансами Наличие на предприятии системы планирования коэффициентным методом Наличие на предприятии системы плановых отчетов Наличие на предприятии системы бюджетного планирования

Предлагаемые методические подходы к определению производственного и финансового потенциала предприятия охватывают все основные внутрифирменные процессы, протекающие в различных функциональных областях его внутренней среды. В результате обеспечивается системный взгляд на предприятие, который позволит выявить сильные и слабые стороны, а также создать на этой основе комплексный план его перспективного развития.

5 Разработаны направления финансовой стратегии развития предприятий метизной подотрасли

В результате стратегического финансового анализа разработаны направления стратегической финансовой позиции предприятия, учитывающие взаимосвязи между отдельными факторами внешней и внутренней среды (рисунок 4).

Позиция внутренней финансовой среды

Сильная Нейтральная Слабая ФЗ < вбог в ч<ш а- ^р

Ф-1 Сила и возможности Ф-2 Стабильность и возможности

1 Ф-4 Ф-5 ф-6

11 1 Сила и угрозы Стабильность и угро- Слабость и угрозы

Л.*'., > зы

Рисунок 4 - Матрица возможных стратегических направлений финансового развития предприятия

Комбинация влияния факторов внешней и внутренней финансовой среды дают позволяет дифференцировать возможные стратегические направления финансового развития ОАО ОСПаЗ с учетом его стратегической финансовой позиции, соответствующей квадранту Ф-3.

Таким образом, выявленная финансовая позиция предприятия требует осуществления умеренной финансовой стратегии, в процессе которой слабости внутренней финансовой позиции предприятия будут преодолеваться за счет благоприятных возможностей внешней среды. Данный вид финансовой стратегии в наибольшей степени совместим с базовой корпоративной стратегией лограниченный рост. В этой связи, с учетом установления направления стратегии лограниченный рост, необходима разработка матрицы финансовых стратегий предприятия (рисунок 5).

РФД л0 РФД=0 РФД0

РХД 0 РФХД=0 1 РФХД >0 4 РФХД 0 8

РХД=0 РФХД<0 7 РФХД-0 а РФХД>0 5

РХД л0 РФХДл0 9 РФХД=0 3

Ч текущее состояние дефицит ликвидных средств пеоеход в квадрант 6 за счет увеличения использования заемных средств

Ч переход в квадрант 2 за счет сокращенна финансово-эксплуатационных потребностей

Рисунок 20 - Направления формирования финансовой стратегии исследуемого предприятия метизной подотрасли

Таким образом, в сложившейся ситуации первоочередной стратегической задачей для исследуемого предприятия метизной подотрасли является увеличение результата хозяйственной деятельности, для чего необходимо увеличить прибыль предприятия, снизить финансово - эксплуатационные потребности за счет увеличения текущих пассивов, уменьшить величину текущих активов за счет пересмотра структуры дебиторской задоженности, сокращения постоянных издержек.

5 Предложена модель выбора финансирования инвестиционной стратегии предприятий метизной подотрасли

В работе представлены аспекты формирования инвестиционной стратегии предприятия (рисунок 6), являющейся структурированной совокупностью нескольких взаимосвязанных аспектов, таких как: институциональный, экономический, нормативно-правовой и информационно-аналитический.

<4 - направления информационного обмена

Рисунок 6 - Аспекты формирования инвестиционной стратегии компании

Автором аргументирован вывод, что важным этапом в инвестиционном процессе предприятия является оценка стоимости обслуживания кредитных ресурсов при использовании их в качестве заемного источника финансирования инвестиций предприятия.

Модель системы управления финансированием инвестиционного процесса на предприятии метизной подотрасли, разработанная на основе, предложенных в диссертационном исследовании, методических рекомендаций по оценке стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов и по составлению инвестиционной программы инвестиционного процесса промышленного предприятия, представлена на

рисунке 7.

Вариант привлечения заемных средств

> Учет поной стоимости владения

> Анализ выгод и затрат

> Анализ альтернативных вариантов

1 Кеспрт цгтнмй аш влияние на стоимость обсау-1

."^р^Ь^'11 *

договорные --- налоговые рисковые

Расчет реальной процентной ставки:

РПС = (1 +rrfXl + r,Xl + Г|) + г, + гД-1

Выбор вариантов заемных средств, удовлетворяющих условиям Скршш<Спр РПСШЛ< ВНД

Построение матрицы оценки качества заемных средств

Оценка максимально возможного привлечения заемных средств

1СК, <3

Оценка максимально возможного объема собственных средств

1С, <С i=i

Построение матрицы потенциалов инвестиционных проектов по кредитным источникам Составление инвестиционной

гсД = - ВНД , + РПС,, где ВНД; - РПС, > 0 программы на основе

с, = 0 и хД = 0, если ВНД 1 - РПС, < 0 ю п Z I с,,х0-> min i-i J-I

Реализация проекта

Мониторинг

Анализ отклонений

Рисунок 7 - Модель системы управления финансированием инвестиционного процесса в промышленной компании

Проведенный анализ в диссертационном исследовании видов заемных средств позволил выявить основные типы факторов, оказывающих влияние на стоимость обслуживания заемных средств, и классифицировать их по группам: договорные, налоговые, рисковые.

Для оценки привлекательности реализации инвестиционного проекта с учетом привлечения заемных средств автор предлагает показатель - потенциал инвестиционного проекта по кредитному источнику, показывающий эффект от реализации инвестиционного проекта с учетом привлечения кредитного источника, равный разнице ставки внутренней доходности по проекту и реальной процентной ставки по привлекаемому кредитному источнику.

В работе разработана матрица потенциалов инвестиционных проектов, представленных к реализации, по кредитным источникам, предложенным к привлечению (рисунок 8).

Си С,2 Сц ОС, р "у'''Ж'

С21 С22 с* ск2 г

"1"

сД С,2 СК,

ИнВ| Инв2 Инв,

1 Инвестиционные вроет 1

Рисунок 8 - Матрица потенциалов ] инвестиционных проектов по 1 кредитным источникам

Оптимальным будет считаться тот инвестиционный план и план заимствований, при которых функция потенциала примет максимальное значение при заданных ограничениях.

Предложенная методика составления инвестиционной программы как совокупности инвестиционных проектов и плана заимствований применительно к предприятиям метизной подотрасли допоняет существующие подходы к оценке

эффективности инвестиционных проектов и является одним из элементов научной новизны данной диссертации.

6 Обоснованы способы мобилизации финансовых ресурсов для предприятий метизной подотрасли

Достижение разумного компромисса между надежным получением эффекта и риском финансовых потерь может быть обеспечено на основе использования результатов анализа финансовой деятельности предприятия.

Финансовая зависимость предприятия влияет на степень риска, которому подвергается собственный капитал. Поэтому изменения в использовании обязательств вызывают изменения в доходах на акцию и, следовательно, в цене акций. Рисунок 9 илюстрирует, что доход на акцию (ДНА) повышается, пока предприятие получает средства за счет 50-% обязательств. Таким образом, использование левериджа имеет как положительные так и отрицательные последствия; более высокий леверидж увеличивает ожидаемый доход на акцию, но вместе с тем возрастает и риск предприятия.

Максимальный размер ДНА = 3,36 руб

Риск (Коэффициент вариации дал, ед.)

0 10 20 30 40 50 60 Обязательства / активы, %

Основной I деловой Г риск

10 20 30 40 50 60 Обязательства / активы, %

Рисунок 9 - Взаимосвязь между доходом на акцию, риском и финансовой зависимостью

На основе критерия риск - доходность сформирована оптимальная структура капитала предприятия.

В результате исследования критериев уровня финансового риска и доходности

различных способов мобилизации финансовых ресурсов определены индикаторы, позволяющие отслеживать изменения основных количественных факторов, влияющих на эффективность стратегических решений в данной сфере.

На основе проведенного комплексного анализа выявлены факторы, влияющие на значения показателей риска и доходности различных способов мобилизации финансовых ресурсов, к которым отнесены средневзвешенная стоимость капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность активов, эффект финансового рычага, прибыль до уплаты процентов и налогов.

Значения индикаторов эффективности мобилизации финансовых ресурсов для исследуемого объекта представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Значения индикаторов эффективности мобилизации финансовых ресурсов для ОАО ОСПАЗ

Показатель Критическое значение Текущее значение Порог эффективности

1 2 3 4

Прибыль до уплаты процентов и налогов (П), тыс. руб. 150993 191299 453985

Чистая прибыль (ЧП). тыс. руб. - 22305 230274

Средневзвешенная цена капитала, ^АСС), % 14,99 5,02 -

Средневзвешенная цена заемного капитала, (\УАСС ЗК), % 13,32 10,23 -

Рентабельность активов (КАК), % 11,83 14,99 35,57

Рентабельность собственного капитала (ЯСК), % - 3,60 27,03

Эффект финансового рычага (ЭФР) - 1,52 5,29

Коэффициент устойчивого роста собственного капитала (к,) - 0,03 0,27

Рассчитанные значения индикаторов дожны быть включены в финансовую стратегию предприятия метизной подотрасли в целях оценки влияния управленческих решений по критериям риска и доходности.

ОБЩИЕ ВЫВОДЫ

1. На основе исследования концептуальных основ формирования финансовой стратегии предприятия теоретически обоснована объективная необходимость разработки финансовой стратегии с учетом финансового риска; представлена авторская трактовка понятия финансовая стратегия, отличающаяся от существующей, целостным её представлением в виде части общей концепции, ориентированной на конкурентную среду

2. По результатам SWOT- анализа финансовой среды предприятий метизной подотрасли разработан агоритм выбора финансовой стратегии развития предприятия, позволяющий дифференцировать возможные стратегические направления финансового развития предприятия.

3. Предложенная методика оценки уровня финансово - производственного потенциала, апробированная на практических материалах, позволяет использовать её результаты для определения основных направлений финансовой стратегии.

4. В результате диссертационного исследования разработаны направления финансовой стратегии развития предприятий метизной подотрасли на основе матрицы возможных стратегических направлений финансовой деятельности и матрицы финансовых стратегий, что позволяет дифференцировать финансовую ситуацию.

5. Предложена модель выбора финансирования инвестиционной стратегии предприятий метизной подотрасли, что обеспечивает решение стратегических и текущих задач развития предприятий и повышение эффективности их деятельности.

6. Обоснованы способы мобилизации финансовых ресурсов для предприятий метизной подотрасли путем выбора оптимальной структуры капитала по критерию риск - доходность и на основе определения индикаторов эффективности их мобилизации.

В целом результаты, полученные в процессе диссертационного исследования, позволяют научно обосновать направления финансовой стратегии предприятий на основе выбора форм мобилизации финансовых ресурсов и подтверждают их практическую значимость.

06-7 93

Основные положения изложены в следующих публикациях:

1. Соколова H.H. Содержание и роль финансовой политики в финансово - экономическом развитии Российской Федерации.// Человек и общество: на рубеже тысячелетий: Международный сборник научных трудов / Под общей ред. проф. О.И. Ки-рикова- Выпуск 21,- Воронеж: Воронежский государственный педагогический у ни- ' верситет, 2003. - С. 61-65 (0,4 пл.)

2. Соколова H.H. Концептуальные аспекты стратегии компании.// Теория и практика функционирования региональных предприятий. Сборник материалов международной научно - практической конференции: 19-23 апреля 2004 г. - Орел: Орел-ГИЭТ, 2004.-С. 149-153 (0,4 пл.)

3. Соколова H.H. Стратегия в системе управления финансами корпораций. // Реформирование системы управления на современном предприятии: Сборник материалов V Международной научно - практической конференции. - Пенза: РИО ПГСХА, 2005. - С. 229-231 (0,25 пл.)

4. Давыдова J1.B., Соколова H.H. Финансовая стратегия и подходы к определению потенциал. // Финансы и кредит, № 36. - 2005. -С.32-41 (1 пл., в том числе 0,5 пл. авторских)

5. Соколова H.H. Роль бюджетирования в финансовом управлении корпораций. // Сборник материалов международной научно - практической конференции на тему: Современные аспекты и проблемы региональной экономики Книга 1 / Под ред. Н.И. Лыгиной - Орел: Издательство ОреГИЭТ. 2005. - С.28-31 (0,25 пл.)

6. Соколова H.H. Формирование финансовой стратегии корпорации. // Современные аспекты экономики. - Санкт-Петербург. - 2005 г. - № 23 (90) - (0,38 пл.)

Орловский государственный технический университет Лицензия № 00670 от 05 01 2000 Подписано к печати 28 11 2005 г Формат 60x841/16 Печать офсетная Объем 1,0 уел печ л Тираж 100 экз Заказ № / п Отпечатано с готового оригинала-макета на полиграфической базе ОреГТУ 302020, г Орел, ул Московская, 65

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Соколова, Наталья Николаевна

ВВЕДЕНИЕ.

1 КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ

СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЙ.

1.1 Принципы формирования стратегии развития предприятия.

1.2 Методы формирования финансовой стратегии предприятия.

1.3 Анализ финансового риска предприятия при принятии стратегических финансовых решений.

2 КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА СТРАТЕГИЧЕСКОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЗИЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ МЕТИЗНОЙ ПОДОТРАСЛИ.

2.1 Факторный анализ финансовой среды предприятия.

2.2 Анализ методов оценки производственно-экономического потенциала предприятия.

2.3 Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов.

3. ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ МЕТИЗНОЙ ПОДОТРАСЛИ.

3.1 Разработка финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли.

3.2 Формирование инвестиционной стратегии предприятий метизной подотрасли.

3.3 Обоснование эффективных методов мобилизации финансовых ресурсов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование финансовой стратегии развития предприятий на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов"

Актуальность темы исследования. Многообразие и возрастающая сложность рыночных условий, интенсивность и динамизм хозяйственных процессов требуют от промышленных предприятий максимального использования всех возможностей и резервов.

В настоящее время сформировалась потребность в осуществлении такого управления промышленными предприятиями, которое обеспечивало бы их эффективную адаптацию к быстро меняющейся окружающей среде. В силу высокой степени нестабильности среды процесс управления, основанный на предсказании будущего путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций, уступает приоритету стратегического управления, основной функцией которого является разработка стратегии.

Очевидно, что при разработке финансовой стратегии предприятия требуется учитывать объективные факторы, определяющие перспективы и ограниченность имеющегося потенциала экономического роста. Формирование финансовой стратегии обеспечивается способностью моделировать финансовую ситуацию, выявлять необходимость изменений, а также предвидеть вектор и характер будущих изменений.

Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью определения методологических основ выбора обеспечения направлений формирования финансовой стратегии с целью укрепления рыночных позиций российских промышленных предприятий.

Степень научной разработанности темы. Значительный вклад в разработку теории и практики финансового управления внесли зарубежные исследователи: Р.Акофф, И.Ансофф, Л. Бернстайн, Р. Брейли, Юджен Ф.Бригхем, П.Друкер, Б.Карлофф, У.Кинг, Д.Клиланд, Г.Клейнер., Дж.Лембден, С. Майерс, Д.Таргет, М.Портер, А.Чандлер и др.

Теоретико-методические аспекты разработки финансовой стратегии предприятий представлены в работах И.А. Бланка, В.В. Бочарова, А.П. Винокурова, П.Ф. Градова, Л.В.Давыдовой, А.Б. Идрисова, В.В.Ковалева, С.А. Нитина, Л.В.

Поповой, В.Г. Садкова и др.

Анализ степени разработанности проблемы формирования финансовой стратегии предприятий в современных условиях показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных ученых к данной проблеме, многие её аспекты до сих пор исследованы недостаточно. Это относится к таким вопросам, как разработка: финансовой стратегии предприятия с учетом финансового риска, агоритма выбора финансовой стратегии предприятия, методики определения уровня финансово - производственного потенциала предприятия и др.

Объектом исследования выступает финансово - хозяйственная деятельность предприятий метизной подотрасли.

Предметом исследования являются организационно Ч экономические аспекты управления финансами промышленных предприятий.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретико-методических и практических положений эффективной финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов.

Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:

- изучить доминантные сферы стратегического финансового развития предприятия;

- исследовать процессы разработки финансовой стратегии предприятия с учетом финансового риска;

- на основе факторного анализа финансовой среды предприятия предложить агоритм выбора финансовой стратегии предприятия;

- разработать методику определения уровня финансово - производственного потенциала предприятия;

- определить методические подходы к оптимизации структуры капитала;

- разработать направления финансовой стратегии предприятия;

- представить модель выбора форм финансирования инвестиционной стратегии предприятия;

- обосновать способы мобилизации финансовых ресурсов предприятия.

Область исследования соответствует п. 3.6 Проблемы управления финансовыми рисками, п. 3.7 Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала и п. 3.12 Финансовая стратегия корпораций специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит паспорта специальностей ВАК.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили результаты научных исследований российских и зарубежных ученых и специалистов, работы научно Ч исследовательских организаций в области управления промышленными предприятиями. В процессе исследования использовались различные методы анализа, в том числе, системный подход, методы финансового анализа, экономико-статистические методы и др.

Информационной базой исследования послужили научно Ч методическая литература, официальные материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Орловской области.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в теоретико-методическом обосновании направлений формирования финансовой стратегии предприятий с учетом специфики метизной подотрасли на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов с целью повышения эффективности их развития.

Научная новизна подтверждается следующими научными результатами, выносимыми на защиту:

- теоретически обоснована объективная необходимость разработки и реализации финансовой стратегии предприятия в связи с факторами неопределенности; представлена авторская трактовка понятия финансовая стратегия, отличающаяся от существующей целостным её представлением в виде части общей концепции, ориентированной на конкурентную среду (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- на основе SWOT- анализа финансовой среды предприятий метизной подотрасли разработан агоритм выбора финансовой стратегии, включающий этапы и действия, определяющие основные параметры оценки для построения матриц стратегических финансовых решений и стратегических инвестиционных решений (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- с авторской позиции уточнены термины производственный и финансовый потенциалы, представляющие собой соответственно способность реализо-вывать производственные возможности и максимизировать финансовые ресурсы (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- предложена методика определения уровня финансово Ч производственного потенциала предприятия, основанная на рейтинговой оценке показателей, отражающих эффективность использования ресурсов и финансовое состояние предприятия (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- разработаны направления финансовой стратегии развития предприятий метизной подотрасли на основе матрицы возможных стратегических направлений финансовой деятельности и матрицы финансовых стратегий, что позволяет дифференцировать финансовую ситуацию (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);

- предложена модель выбора финансирования инвестиционной стратегии предприятий метизной подотрасли, включающая оценку стоимости привлекаемых кредитных ресурсов и потенциала инвестиционного проекта по кредитному источнику (п. 3.7 Паспорта специальности 08.00.10).

- обоснованы способы мобилизации финансовых ресурсов для предприятий метизной подотрасли путем выбора оптимальной структуры капитала по критерию риск - доходность и на основе индикаторов эффективности их мобилизации (п.3.6 Паспорта специальности 08.00.10);

Практическая значимость исследования состоит в том, что основные научные положения и выводы, содержащиеся в диссертации и составляющие ее новизну, доведены до конкретных практических рекомендаций по разработке финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли.

Выводы и предложения, сформулированные в работе, расширяют теоретическую базу для решения проблем по разработке финансовой стратегии промышленных предприятий, что, в свою очередь, окажет позитивное воздействие на общую социально - экономическую ситуацию в стране.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на межвузовских и международных научно-практических конференциях: Реформирование системы управления на современном предприятии (г. Пенза, 2005 г.); Современные аспекты и проблемы региональной экономики (г. Орел, 2005 г.); Теория и практика функционирования региональных предприятий (г. Орел, 2004г.); Социально - экономическое развитие постсоветской России: региональный аспект; Человек и общество: на рубеже тысячелетий (г. Воронеж, 2003 г.).

Реализация результатов диссертационной работы. Результаты исследования использованы в процессе совершенствования системы управления предприятиями метизной подотрасли, а также положительно оценены, апробированы и внедрены в работе управления финансами на предприятиях Центральной России.

Научные положения и выводы, сформулированные в работе, могут использоваться:

- в учебном процессе при изучении курсов Финансы, Финансы и кредит, Финансовый менеджмент, Стратегический менеджмент студентами экономических специальностей вузов;

- в качестве методической базы для разработки финансовой стратегии с целью повышения эффективности стратегического развития предприятий метизной подотрасли.

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 6 научных работ, общим объемом 2,68 пл. (авторских 2,18 п.л.).

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. Содержание работы изложено на 188 страницах, включает 43 таблицы, 33 рисунка. Библиография содержит 170 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Соколова, Наталья Николаевна

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Соколова, Наталья Николаевна, Орел

1. Конституция Российской Федерации (принята 12 декабря 1993 года), Ч М.: Издательство Новая вона, 1999. Ч 60 с.

2. Федеральный закон О некоммерческих организациях; Федеральный закон О финансово - промышленных группах.-М.: Ось, 1996. - с.32.У

3. Федеральный закон от 08.01.1998. №6-ФЗ О несостоятельности (банкротст- ве) (принят ГД ФС РФ 10.12.1997) // СПС Консультант Плюс

4. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ Об инвестиционной деятельно- сти в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложе-ний // СПС Консультант Плюс

5. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая и вторая) (с изме- нениями от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1997 г.).

6. Постановление правительства РФ от 30.10.1997. № 1373 О реформе пред- приятий и иных коммерческих организаций

7. Программа правительства РФ Реструктуризация (совершенствование систе- мы управления и оптимизация производственной структуры) и финансовоеоздоровление предприятия

8. Распоряжение ФСДН РФ от 31 марта 1999 г. №13-р О введении мониторин- га финансового состояния и учета их платежеспособности (с изменениями идопонениями от 28.06.99) // Российская газета.-1999.-Jsro 100.

9. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предпри- ятия. Утверждены приказом Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. j*^ 2l 18

10. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных про- ектов. Утверждены приказом Минэкономики РФ, Минфина РФ, Госстроя РФот 21.06.1999 г. №ВК 477

11. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных про- ектов и их отбору для финансирования. Утверждены Госстроем РФ, Госком-промом РФ, приказом Минэкономики РФ, Минфина РФ от 31.03.1994 г. К 7-12/47

12. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. - М.: Прогресс, 1985. 178

13. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно - методиче- ское пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. Ч 248 с.

14. Ансофф И.Стратегическое управление/Пер.с англ.-М.:Экономика,1989.-520с.

15. Астрицкий Д., Паноян В. Экономический анализ финансового положения предприятия // Экономист. - 2000. - JSr2l2. - с.55-59.

16. Ашманов А.Введение в математическую экономику.-М.: Паука, 1984.Ч296с.

17. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие, - 3-е изд., перераб. и доп. Ч М.: Финансы и статистика, 2001. Ч528 с.

18. Батлер У.Э.Основные черты российского открытого акционерного общества и американской корпорации // Государство и право.Ч1998.Ч№7.Ч с.79-86.

19. Беляев И.Ю. Современные корпоративные стратегии и технологии в эконо- i(^j мике России // Финансы и кредит. - 2001. - JV I. - с.24-32.

20. Бендиков М.А., Фролов И.Э. Тенденции и роль интеграционных процессов в промышленности России // Менеджмент в России и за рубежом. Ч 2002. - №4.- с.3-22.

21. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интер- претация. - М.: Финансы и статистика, 2002. Ч 624 с.

22. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.1. - Киев: Пика- Центр, Эльга-П, 2001. - 536 с.

23. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2. - Киев: Пика- Центр, Эльга-П, 2001.-512 с.^^ 26. Бланк И.А. Управление активами. - Киев: Пика-Центр, 2000. Ч 720 с.

24. Бланк И.А. Управление использованием капитала. Ч Киев: Пика-Центр, 2000. - 656 с.

25. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. - Киев: Эльга Пика - Центр, 2004.-711 с.179

26. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента / Пер. с англ. Под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой.- М.: Банки и биржи, ЮПИТИ, 1997. - 175 с.

27. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. -СПб.: Питер, 2002.- 554с.

28. Бочаров В.В. Финансовое моделирование - СПб: Питер, 2000. - 208 с. Ъ1. Бреэйли Р., Майерс Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. - М.:ЗАО Олимп - Бизнес, 1997. - 1120 с.

29. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. Пер. с англ. - М.: РАГС, Экономика, 1998. - 810 с.

30. Бурлацкий А., Айнбиндер Г., Головнина К. Роль корпоративного управления в повышении капитализации компании // Рынок ценных бумаг: Управлениекомпанией.Ч 2003.-JSfo 2 . - с . 15-18.

31. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние пред- приятия: Практическое пособие. Ч М.: Издательство ПРИОР, 2000.- 96 с.

32. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчиво- сти предприятия // Финансы. - 2002. .УЬ12. - с.56-59.

33. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М., Финансы и статистика, 1996.-345 с.

34. Васильева Е. Корпоративный менеджмент: подходы и модели // Человек и труд. - 2004. №5. - с.85-88.

35. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы: Учебник для вузов. Ч М.: Информаци- онно Ч внедренческий центр Маркетинг, 2000. Ч 502 с.

36. Вахрин П.Н. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих органи- зациях: Учебное пособие. - М.: Маркетинг, 2001. - 320 с.

37. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. Ч 2-е изд., перер. и доп. - М.: Гардарики, 2002. - 296 с.

38. Выборова Е.Н. Финансовая диагностика: сущность, концепция, технология// Финансы и кредит, № 15, 2003. Ч с. 18 Ч 25.

39. Герчикова И.А. Основные экономические показатели хозяйственной деятель- ности фирм // Маркетинг.-2003. - }Mi. - с.82-83.

40. Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния предприятия// Финансы.-2002 180Г. - №2. - с.45-56.

41. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - Спб.: Питер, 2003. - 256 с.

42. Гитман Л., Джонк М, Основы инвестирования. Пер. с англ. - М.: Дело, 1997.-1008 с.

43. Горемыкин В.А., Нестерова П.В. Стратегия развития предприятия: Учебное пособие.- 2-е изд., испр.-М.: Издательско-торговая корпорация Дашков иК%, 2004. -594 с. 44. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспо- собность предприятия//Финансовый менеджмент.Ч 2002.-№2.-с.21-34.

45. Давыдова Л.В. Управление финансами предприятий: Монография - Орелиз- дат, 1998.-256 с.

46. Давьщова Л.В., Ильминская А. Финансовая стратегия как фактор экономиче- ского роста предприятия // Финансы и кредит. - Х230 . - 2004. - с. 5 - 8.

47. Давыдова Л.В., Ильминская А. Финансовое оздоровление промышленных предприятий в транзитивной экономике: СПб.: Инфо-да, 2005. -190 с.

48. Дворецкая А.Е. Организация управления финансами на предприятии // Ме- неджмент в России и за рубежом - 2002. - ^ 2 4. - с.95-103.

49. Донаков А.Е. Организация финансовых потоков в промышленном ходинге //Финансы и кредит. - Х21. - 2004. - с.68 - 72.

50. Дертинг М. Повичков никто не ждет // Эксперт. Ч 2004. - JNs! 2. -с. 34-37.

51. Драчева Е.Л., Либман A.M. Проблемы определения и классификации интег- рированных корпоративных структур // Менеджмент в России и за рубежом.-2001.-№4.-с.37-52.

52. Друкер П.Ф. Эффективное управление. - М.: Гранд. - 2001. - 358 с.

53. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательст- во Бухгатерский учет, 1999. Ч 352 с.

54. Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: Теория и практика: Учебное пособие для вузов. -М.: Аспект Пресс, 2002. - 415 с.

55. Илышева П.П., Крылов СИ. Финансовая стратегия организации: понятие, со- держание и анализ // Финансы и кредит. Ч 2004. - № 17. Ч с.8-17181

56. Иноземцев В. Американская и европейская модели корпоративного пове- дения: сходство, отличия и перспективы развития // Проблемы теории и прак-тики управления. - 2002. - №6. - с. 16-22.

57. Итан М. Расиел Метод McKinsey: Использование техник ведущих стратеги- ческих консультантов для себя и своего бизнеса. Ч М.: Альпина Бизнес Букс,2003.-194 с.

58. Калин А.А., Нарожных Н.В. Модели привлечения капитала крупными рос- сийскими корпорациями // Финансы и кредит. - 2001. - №4. - с.38-46.

59. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. Ч М.: Консатбанкир, 2000 - 272 с.

60. Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. Ч М.: ЗАО Олимп - Бизнес, 2003. - 198 с.

61. Каплан Р., Нортон Д. Организация, ориентированная на стратегию. - М.: ЗАО Олимп - Бизнес, 2004. - 254 с.

62. Кашапина Т.В. Корпоративное (внутрифирменное) право: Учебное пособие. - М.: Норма, 2003. -320 с.

63. Керимов В.Э., Батурин В.М. Финансовый леверидж как эффективный инст- румент управления финансовой деятельностью предприятий // Менеджмент вРоссии и за рубежом. Ч 2000. - №2. -с. 30-35.

64. Клейнер Г.Б. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и ком- пенсировать). // Российский экономический журнал.-2002. - Хл5-6. - с.26-45. 65. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Ч М. Финансы и стати- стика, 1999.-768 с.

66. Ковалев В.В. Управление финансами. - М.: ФБК-Пресс, 1998. -156 с.

67. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- 2-ое изд., переработано и допонено. Ч М.: Финансы истатистика, 1997.

68. Кокурин Д.И., Сураев А.В. О совершенствовании финансового контроля за внешними заимствованиями // Финансы. - 2002. - №11. - с.66-68.

69. Конкуренция и антимонопольное регулирование: Учебное пособие для вузов/ СБ. Авдашева, В.А. Аронин, И.К. Ахполов и др.; Нод ред. А.Г. Цыганова. -182М.: Логос, 1999.-368 с.

70. Кононенко П.И. Стратегическое профаммно - целевое управление производ- ственно Ч хозяйственной системой. Обобшение и практические рекомендации/под ред. В.А. Трайнева. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков иК Ч 2003.-272 с. 71. Корпоративное управление в России: есть ли шанс для улучшения // Пробле- мы теории и практики управления. Ч 2002. - Ш6. Ч с.84-87.

72. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управле- ние. Пер. с англ. - М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1999. - 576 с.

73. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлека- тельности акционерных обшеств в промышленности, строительстве и торгов-ле.- М.: АО "ДИС", "МВ-ЦЕНТР", 1994.-256 с

74. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.- М.:Дело и сервис, 2001.- 304 с.

75. Круглова Н.Ю., Круглов М.Н. Стратегический менеджмент: Учебник для ву- зов. - М.: Издательство РДЛ, 2003. - 296 с.

76. Кузнецов Оценка стоимости предприятия // Аудит и налогообложение. - 2003.-.№12.-с. 10-17.

77. Крук М.Д. Корпорации в современной России // ЭКО.-2000.- №12.-с.55-64.

78. Летягин О.В. Роль производных финансовых инструментов в оптимизации условий привлечения внешних финансовых ресурсов // Деньги и кредит. -2002. - №2. - с.53-59.

79. Лешенко М. Анализ инвестиционной привлекательности компаний // Рынок ценных бумаг. - 2001. - JVbl5. - с.56-58.

80. Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: Теория, методы и практика. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 686 с.

81. Лисицына Е.В., Токаренко Г.С. Оценка влияния финансовой структуры капи- тала на финансовый результат деятельности компании // Финансы и кредит. Ч2004.-J^o2.-c. 15-20.

82. Литовченко Подходы к управлению рисками на российских предприятиях // Финансовый директор. - 2003. - JSfo 9. Ч с. 78-85.

83. Любушин Н.П., Лешева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической 183деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/ Под ред.проф.Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001.-471 с.

84. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Ч 2-е изд., испр. и доп. - СПб.: Бизнес - пресса, 2001. Ч 144 с.

85. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами. М.: Высшая школа, 2001. Ч 216 с.

86. Мескон М.Х, Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. - М.: Дело, 1993.- 702 с.

87. Мильнер Б.З. Теория организации: Учебник - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 558 с.

88. Минцберг Г., Альстрэнд В., Лэмпел Дж. Школа стратегий. СПб: Питер, 2001. -402 с.

89. Модильяни Ф., Милер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. Пер. с англ. Ч М.: Дело, 1999. -272 с.

90. Моисеева Н.В. Стратегия финансового оздоровления предприятия // Финан- совый бизнес. - 2003. JVл. - с.30-33. 91. Мордашев Рычаги управления стоимостью компании // Рынок ценных бу- маг.-2001.-№15.-51-55.

92. Мудунов А.С., Мудунова А.Ю. Предпринимательство и риск: экономические взаимосвязи//Финансы и кредит-2001. -№13.-с.33-37.

93. Наймушин В.Г. Развитие корпоративного сектора в России (проблемы и пер- спективы) // Экономическая наука современной России.-2003.- №3. Ч с.62-71.

94. Никонова И.А., Шамгунов Р.П. Стратегия и стоимость коммерческого банка / И.А. Никонова, Р.Н Шамгунов.-М.:Альпина Бизнес Букс,2004.Ч304 с.

95. Оборотные средства. Снижение риска в хозяйственной деятельности за счет минимизации текущих активов и потерь от дебиторской задоженности //Менеджмент в России и за рубежом, № 2 - 3, 1999. Ч с.69-74.

96. Одинцов М.В., Ежкин Л.В. Корпоратизация и реструктуризация как две сто- роны реформирования предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. Ч2000. - № 6 . - с . 37-46.

97. Одинцов М.В., Ежкин Л.В. Реструктуризация - путь повышения конкуренто- 184способности производства // Экономист. - 2002. - JSTj 10. Ч с.58-65.

98. Остапенок В., Подъяблонская Л., Мешков В. Финансовое состояние предпри- ятия: Оценка, пути улучшения // Экономист. - 2000. - №7. - с. 37-42.

99. Портер М., Самплер Дж., Прахалад Курс МВА по стратегическому ме- неджменту. - М.: Альпина Паблишер, 2002. - 158 с.

100. Приваль В.В. Корпоративное стратегическое управление в условиях неопре- деленности // Организатор производства. - 2000. - JN21. - с.23-27.

101. Радыгин А. В перспективе Ч европейская модель корпоративного управления // БОСС. -2003. - № 3 . - с.82-83.

102. Райзберг Б., Костецкий П., Янковский Е. Антикризисное управление - основа оздоровления предприятий // Экономист. - 2000. Ч Ял10. Ч с.31-36. 103. Рахман И.А., Терентьев А.Р. Основы современной методологии управления ходингом// Финансы и кредит. - 2004. - Х2 29. Ч с.36-45.

104. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. - М.: Издательство ПРИОР, 2001. - 320 с.

105. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа.- М.: Изд-во ПРИОР, 2000. - 224 с.

106. Романова М.В. Формирование финансовой политики предприятия // Финансы и кредит. - 2000. - №8. - с.25-29.

107. Россия в цифрах. 2004 г. Краткий статистический сборник/ Федеральная служба государственной статистики. - М., 2004. - 431 с.

108. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., пе- рераб. И доп. - Минск: 0 0 0 Повое знание, 1999. - 688 с.

109. Сафронов П.А., Воков Л.В. Песовершенство системы корпоративного управления - основная причина несостоятельности российских предприятий// Финансы и кредит. - 2001. - Хо1(73). - с.35-43.

110. Скамай Л. Финансовые риски. Классификация по основным признакам, ви- дам и подвидам // Менеджмент в России и за рубежом, JV 1 - 2, 2000. - с.43

111. Слепов В.А., Громова Е.И. О взаимосвязи финансовой политики, стратегии и тактики // Финансы. - 2000. - .№8. - с. 50-52.

112. Сталепрокатчик: Еженедельное издание метизной группы. - 2004. - JVol-49, 1852005.-№I-21.

113. Степанов И.Г. Метод разработки миссии предприятия // Рынок ценных бумаг. -1999.-№22.-с.23-27.

114. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. Ч М.: Пер- спектива, 1995. - 208 с.

115. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. - М.: Перспектива, 1998. - 127 с.

116. Стоянова Е.С, Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс. Ч М.: Перспектива, 1998. - 239 с.

117. Страхова Л.П., Бартенев А.Е. Корпоративные образования в современной экономике // Менеджмент в России и за рубежом. Ч 2000. - К^б. Ч с.22-36

118. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие. Ч М.: ИЧП Издательство Магистр, 1998. Ч 268 с.

119. Томпсон А.А., Скрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Пер. с англ.: Учебник для вузов. Ч М.:Банки и биржи, ЮПИТИ, 1998. - 576 с.

120. Управление инвестиционной активностью / Под ред. Ю.П. Анискина. Ч М.: ИКФ Омега-Л, 2002. - 272 с.

121. Управление организацией / Под ред. проф. А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, П.А. Соломатина.-М.: Изд-во ИПФРА-М, 2003. - 716с.

122. Федорова Я.П. Особенности современного корпоративного управления // Финансы и кредит. - 2005. - № 1. - с.72-74.

123. Филин А. Финансовый риск и его составляющие для обеспечения процесса оценки и эффективного управления финансовыми рисками при принятии фи-нансовых управленческих решений // Финансы и кредит. Ч 2002. - № 3. Ч с.21-31.

124. Финансовое управление фирмой / В.И. Терехин, С В . Моисеев, Д.В. Терехин, СП. Цыганков; под ред. В.И. Терехина. - М.: ОАО Изд-во Экономика,1998.-350 с.

125. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Г.Б. Поляк, И.А. Акадис, Т.А. Краева и др.; Под. ред. проф. Г.Б. Поляка.- М.:Финансы, ЮПИТИ, 1997.- 518 с186

126. Финансовый менеджмент: теория и нрактика / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во Перснектива, 2004. - 656 с.

127. Финансы России. 2002: Стат. Сборник/ Госкомстат России.Ч М.,2002. -301 с.

128. Финансы: Учебник для вузов. Под ред. Проф. Романовского М.В., проф. Врублевской О.В., нроф. Сабанти Б.М. - М.: Изд-во Перснектива; Изд-воЮрайт, 2000. - 520 с.

129. Финансы нредприятий: Учебник / Под ред. М.В. Романовского. Ч Спб.: Из- дательский дом Бизнес - нресса, 2000. Ч 528 с.

130. Хоминич И.П. Финансовая стратегия комнаний: Научное издание. Ч М.: Изд- во Росс. экон. Академии, 1998 -156 с.

131. Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилиро- ванные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. ЧМ.: Издательский дом Альнина, 2000. - 198 с.

132. Чайников В.В. Онределение WACC с учетом неоднородности структуры ка- питала // Финансовый менеджмент. - 2004. - №.3. -с.42-47.

133. Чернышева З.Д. Методика оценки платежеспособности и финансовой устой- чивости предприятия. - Бегород: 1999.- 42 с

134. Читипаховян П. Стратегическое планирование в интегрированных корпора- циях: факторы оргобеснечения // Российский экономический журнал. Ч 2002.-X2l.-c.64-78.

135. Читипаховян П. Методологические проблемы стратегического планирования развития интегрированных корпоративных структур // Российский экономи-ческий журнал. - 2000. - JVk9. - с.67 - 74.

136. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М.: Дело, 1998.-256 с

137. Шановалов В. Как унравлять рисками // Финансовый директор.-2003.- №9. Ч с. 12-25.

138. Шевченко И.В., Макова Е.М. Российские корпорации: истоки, принципы функционирования, совершенствование корпоративного управления // Фи-нансы и кредит. - 2001. - JSTeH. Ч с.10-15.

139. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности 187коммерческих организаций: Учебное пособие.-М.: ИнфраЧМ,2003.Ч312 с.

140. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА - М, 2001.-215 с.

141. Шиткина И. Особенности корпоративного управления хозяйственными об- ществами, объединенными в ходинговую компанию // Хозяйственное право.-2003.-№10.-с.40-49.

142. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем. / Под ред. А.Г. Поршнева. - М.: Финансы н статистика, 1996. Ч 512 с.

143. Шпреманн К. Управление финансами и внурифирменный рынок капитала// Проблемы теории и практики управления. - 1999. - №3. - с.96-100.

144. Яшин Н. Определение сравнительного рейтинга промышленных предпри- ятий на основе формирования комплексных безразмерных показателей ихэкономического состояния // Финансы и кредит.Ч2003.- №15.Ч с.38

145. Яшин СП., Яшина П.И. Совершенствование теоретических и практических основ определения экономического состояния промышленных предприятий вцелях управления их экономическим развитием //Финансы и кредит. - 2003. -№12.-с . 43-51.

146. Andrews K.R. The concept of Софога1е Strategy, nomewood, IL; Irvin, 1987.

147. Galbratioth J.K The Anatomy of Power.Boston: Mifflin Company Boston. 1983.

148. Porter M. What is strategy? Harvard Business Review, 1996, Novem- ber/December.

149. Анализ доходности собственного капитала по методике фирмы Дюпон: Internet resource: http:/www.finguide.com.ua/

150. Internet resource: http:/www.publish.cis2000.ru/books/book 6/ Оценка эффек- тивности использования финансов предприятий в условиях рыночной эконо-мики.

151. Internet resource: Ссыка на домен более не работаетit - Audit Expert. Решение задач внешнего финансового анализа предприятия

152. Internet resource: Ссыка на домен более не работаетBBS/BBsO5Ol r.pdf - Бюлетень банковской статистики №1, 2005 г.

153. Гуржиев В.А. Инвестиционная стратегия корпорации: Internet resource: 188Ссыка на домен более не работаетbooks/book 87/mtro. shtml

154. Internet resource: Ссыка на домен более не работает - Ежеквартальный отчет эмитента ОАО ОСПАЗ за I - IV квартал 2004 г.

155. Клейнер Г.Б. Стратегии бизнеса: аналитический справочник: Internet resource: Ссыка на домен более не работаетbooks/m71 /у 160. Койн Кевин. Как упорядочить нроцесс разработки стратегии. McKinsey:Internet resource: www.cFin.ru/management/strategy process.shtml

156. Internet resource: Ссыка на домен более не работает - Официальный сайт ОАО ОСПАЗ

157. Internet resource: Ссыка на домен более не работаетdefault.htm - Официальный сайт ОАО Северсталь

158. Internet resource: Ссыка на домен более не работает - Официальный сайт Север- сталь-групп

159. Оценка рыночной стоимости предприятия (Методические рекомендации по оценочной деятельности): Internet resource: Ссыка на домен более не работает

160. Сегментный анализ потребительского рынка проволоки ОК ГОСТ 3282-74, оценка потребительских предпочтений, позиционирование, рекомендации попланированию увеличения продаж: Internet resource:Ссыка на домен более не работаетFiles/bp/bestpractice-00011 .pdf

161. Седов И.А. Формализация финансового управления рисками предприятия: Internet resource: http:/www.cis2000.ru/publish/books/book 71/

162. Факторный анализ структуры капитала: Internet resource: Ссыка на домен более не работаетp>

163. Обеспечение возрастания потенциала формирования финансовых ресурсов корпорации из внутренних источников.

164. Обеспечение необходимой финансовой гибкости корпорации (достаточного его дос- тупа к внешним источникам финансирования).

165. Оптимизация структуры источников формирования финансовых ресурсов корпорации по критерию их стоимости.

166. Обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по направлениям инвестирования.

167. Обеспечение постоянной платежеспособности корпорации.

168. Обеспечение достаточной финансовой устойчивости корпорации.

169. Нейтрализация возможных негативных последствий финансовых рисков корнорации.

170. Осушествление необходимых мер финансовой санации корпорации при угрозе его банкротства.

171. Обеспечение высокого уровня квалификации финансовых менеджеров.

172. Формирование достаточной информационной базы разработки альтернативных финан- совых решений по развитию корпорации.

173. Внедрение и эффективное использование современных технических средств управле- ния финансовой деятельностью, прогрессивных финансовых технологий и инструментов.

174. Разработка эффективной организационной структуры управления финансовой деятель- ностью.

175. Обеспечение высокого уровня организационной культуры финансовых менеджеров О

Похожие диссертации