Формирование денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Шатковская, Надежда Сергеевна |
| Место защиты | Екатеринбург |
| Год | 2012 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики"
005043001
На правах рукописи
Шатковская Надежда Сергеевна
ФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
Специальность 08.00.10 -Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Г р ! ' ' Г
I и 1.(>-,н Ьи
Екатеринбург - 2012
005043001
Диссертационная работа выпонена на кафере финансового менеджмента ФГБОУ ВПО Уральский государственный экономический университет
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Веретенникова Ольга Борисовна (Россия), заведующая кафедрой финансового менеджмента ФГБОУ ВПО Уральский государственный экономический университет, г. Екатеринбург
Официальныеоппоненты: доктор экономических наук, профессор,
Фадейкина Наталья Васильевна (Россия), почетный работник высшего профессионального образования Российской Федерации, ректор НОУ ВПО Сибирская академия финансов и банковского дела, г. Новосибирск
кандидат экономических наук, доцент Истомина Наталья Александровна (Россия), доцент кафедры государственных и муниципальных финансов ФГБОУ ВПО Уральский государственный экономический университет, г. Екатеринбург
Ведущая организация: ФГБОУ ВПО Южно-Уральский государственный
университет (национальный исследовательский университет), г. Челябинск
Защита состоится 24 мая 2012 г. в 11.00 на заседании диссертационного совета ДМ 212.287.02 при ФГБОУ ВПО Уральский государственный экономический университет по адресу: 620144, г. Екатеринбург, ГСП-985, ул. 8 Марта/Народной воли, 62/45, зал диссертационных советов (ауд. 150).
Отзывы на автореферат в двух экземплярах, заверенные гербовой печатью, просим направлять по адресу: 620144, г. Екатеринбург, ГСП-985, ул. 8 Марта/Народной воли, 62/45, ФГБОУ ВПО Уральский государственный экономический университет, ученому секретарю диссертационного совета ДМ 212.287.02. Факс: (343) 257-71-47.
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ФГБОУ ВПО Уральский государственный экономический университет. Автореферат диссертации размещен на сайте ФГБОУ ВПО Уральский государственный экономический университет: Ссыка на домен более не работаетp>
Автореферат разослан 24 апреля 2012 г.
За ученого секретаря
диссертационного совета,
доктор философских наук, профессор
С- Т.С. Орлова
I Общая характеристика работы
Актуальность темы исследования. В современной экономике наблюдается нарастание процессов циклических колебаний. Экономические кризисы возникают все чаще, их последствия приобретают планетарный масштаб. Как показал мировой финансово-экономический кризис 2008-2009 гг., частные проблемы одной страны с высокой скоростью экспортируются в мировое экономическое пространство, оказывая негативное влияние на все субъекты хозяйствования.
Одновременно с циклическими колебаниями экономики идет внутренняя смена стадий жизненного цикла хозяйствующих субъектов во всех отраслях экономики стран мирового сообщества, которая привносит специфические тенденции в исследуемый процесс.
В этих условиях субъекты управления разных уровней - государство, регионы, муниципалитеты, хозяйствующие субъекты, индивидуумы - в зависимости от уровня закрепленных за ними пономочий концентрируют усилия на обеспечении устойчивости экономической системы и каждого отдельного экономического субъекта.
Одним из направлений повышения эффективности деятельности организаций является формирование эффективной структуры их денежного капитала, позволяющей повысить стоимость хозяйствующих субъектов.
Степень научной разработанности исследуемой проблемы. Родоначальниками теории структуры капитала и цены источников финансирования являются Дж. Уильяме и Д. Дюран. Математические модели управления структурой капитала впервые разработали и применили в 60-е годы XX века Нобелевские лауреаты Ф. Модельяни и М. Милер.
В дальнейшем проблемы оценки структуры капитала изучали такие зарубежные ученые, как P.JI. Акофф, Р. Брейли, Ю. Бригхем, Л. Га-пенски, М. Дженсен, Т. Коупленд, С. Майерс, Р.Н. Хот и др.
В отечественной литературе вопросы формирования структуры источников финансирования рассмотрены в трудах Л.А. Абушевой, Ю.П. Адлера, A.M. Бирмана, И.А. Бланка, Б.Г. Бодырева, С.А. Боронен-ковой, В.В. Бочарова, П.Г. Бунича, О.Б. Веретенниковой, С.Н. Ермолаева, В.П. Иваницкого, H.A. Истоминой, Е.Д. Каганова, А.Ю. Казака, В.В. Ковалева, Г.А. Краюхина, В.Е. Леонтьева, Е.В. Лисициной, A.A. Лобанова, A.B. Макарова, В.И. Малюка, М.С. Марамыгина, В.И. Подолякина, Г.Б. Поляка, М.В. Романовского, Б.М. Сабанти, E.H. Станиславчика, Е.С. Стояновой, Н.В. Фадейкиной, A.B. Чугунова, А.Д. Шеремета, Е.И. Шохина и др.
Проблемы циклического развития экономики рассматривают в своих научных трудах Е.Г. Анимица, А.Л. Вугальтер, Л.Е. Гринин, М.С. Гусев, З.Б.-Д. Дондоков, В.В. Ивантер, В.Г. Клинов, Н.Д. Кондратьев,
A.B. Коротаев, A.A. Мальцев, Я.М. Миркин, B.C. Панфилов, К.В. Рудый, A.A. Широв, Й. Шумпетер.
Однако в трудах российских и зарубежных ученых не до конца изучены проблемы формирования денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики. Также в экономической литературе остаются мало исследованными проблемы приоритетности применения мер государственной поддержки организаций на разных этапах циклического развития экономической системы.
Все это предопределило актуальность, цель и задачи настоящего исследования.
Цель диссертационного исследования заключается в развитии теоретических и методических положений по совершенствованию механизма формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики.
Поставленная цель предопределяет решение следующих задач:
-определить функции и роль денежного капитала организации в процессе общественного воспроизводства;
- выявить особенности формирования денежного капитала организации под влиянием циклического развития экономики;
Ч допонить и обосновать принципы финансирования деятельности организации, соответствующие современному состоянию отечественной и мировой экономики;
-разработать модели ранжирования мер государственной поддержки организации по этапам циклического развития экономики;
-разработать и апробировать методику формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики.
Объектом исследования выступает структура денежного капитала на разных стадиях жизненного цикла организации и этапах циклического развития экономики.
Предметом исследования являются экономические отношения по формированию денежного капитала хозяйствующих субъектов в условиях циклического развития экономики.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области экономической теории, теории финансов, финансов организаций, финансового менеджмента, теории фирмы.
При выпонении диссертационного исследования применялись общенаучные методы: логико-структурного анализа, сбора, обобщения и систематизации научных и статистических данных, метод экспертных оценок, что позволило автору наиболее поно решить поставленные задачи.
Информационная база диссертационного исследования включает законодательные и нормативные акты Российской Федерации, статистические данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, статистические сведения Первого независимого рейтингового агентства ПЯЛ и организаций машиностроительного комплекса Свердловской области.
Эмпирическая база исследования включает материалы периодических изданий и конференций по теме диссертации, материалы, размещенные в сети Интернет, а также материалы зарубежной стажировки автора.
Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем.
1 Определены функции категории денежный капитал организации - функция закрепления статуса хозяйствующего субъекта и функция допонительного финансирования - и обозначена ее роль в процессе общественного воспроизводства, что позволяет допонить определение категории денежный капитал организации путем установления цели его вложения, направленной на обеспечение эффективного функционирования организации.
2 Предложено введение термина цикличная мультипликация экономики, обусловливающего возникновение различных моделей структурирования денежного капитала организации.
3 Предложен и обоснован принцип финансирования деятельности хозяйствующих субъектов, соответствующий современному состоянию отечественной и мировой экономики и направленный на формирование эффективной структуры денежного капитала, позволяющей увеличить стоимость организации.
4 Разработаны модели ранжирования мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях по этапам циклического развития экономики, позволяющие государству расставить приоритеты в применении указанных мер, а организации - определить потенциальную возможность использования государственных ресурсов в ее денежном капитале.
5 Разработана и апробирована методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики, применение которой позволяет увеличить стоимость организации.
Практическая значимость диссертационного исследования. Результаты исследования могут быть использованы органами государственной власти федерального, регионального и муниципального уровней при оказании государственной поддержки организациям всех отраслей экономики.
Методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики может быть использована хозяйствующими субъектами при формировании денежного капитала на современном этапе развития макроэкономики, коммерческими банками при оценке кредитоспособности организаций, бизнес-сообществом при выборе партнеров по бизнесу.
Теоретические выводы исследования могут быть использованы высшими учебными заведениями в учебном процессе по направлению Экономика.
Апробация результатов исследования. Основные выводы и рекомендации диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях, проведенных в городах Жилина (Словакия), Душанбе (Таджикистан), Екатеринбург, Нижний Тагил (2006-2012 гг.).
Результаты диссертационного исследования использованы в научно-исследовательской работе в рамках государственного контракта с Министерством промышленности и торговли РФ Разработка методологических подходов к проведению анализа финансовой, инвестиционной и инновационной привлекательности секторов обрабатывающей промышленности (2011 г.).
Теоретические положения диссертационного исследования используются в учебном процессе Уральского государственного экономического университета.
Методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики принята к внедрению организациями машиностроительного комплекса Свердловской области.
Внедрение результатов диссертационного исследования подтверждается соответствующими документами.
Публикации. По теме исследования опубликовано 12 работ авторским объемом 2,35 п. л., в том числе соавторство в 1 монографии, 3 статьи в изданиях, рекомендованных Экспертным советом ВАК РФ.
Объем и структура работы. Исследование состоит из введения, трех глав основного текста, заключения, библиографического списка, включающего 197 наименований, и 70 приложений. Диссертация изложена на 183 страницах машинописного текста, включает 42 таблицы и 47 рисунков.
Во введении обоснована актуальность темы, определены цель и задачи, выделены объект и предмет исследования, рассмотрена информационная база исследования, раскрыта научная новизна и практическая значимость работы, представлены сведения об апробации полученных результатов.
В первой главе Содержание и сущность денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики уточнено понятие денежный капитал организации, определены функции денежного капитала организации и обозначена его роль в процессе общественного воспроизводства.
Рассмотрена сущность и природа циклического развития экономики во взаимосвязи со стадиями жизненного цикла организации. Рассмотрены и допонены принципы финансирования организации в условиях циклического развития экономики.
Изучен и уточнен состав денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики, определено место государственных ресурсов в составе источников финансирования организации.
Изучены и систематизированы существующие подходы к формированию структуры денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики.
Во второй главе Анализ формирования структуры денежного капитала российских организаций в условиях циклического развития экономики в 2008-2011 гг. (на примере машиностроительного комплекса) проведен анализ формирования источников финансирования деятельности организаций машиностроительного комплекса на уровне Российской Федерации, субъекта Федерации (на примере Свердловской области), отдельного хозяйствующего субъекта. Определена необходимость учета циклического характера развития экономики при выборе источников финансирования организации.
В третьей главе Механизм формирования денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики исследована доступность источников финансирования для хозяйствующих субъектов на разных стадиях жизненного цикла организации и этапах циклического развития экономики.
Представлена авторская методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики. Проанализированы результаты внедрения методики в практическую деятельность организаций машиностроительного комплекса Свердловской области (ООО Пумори-инжиниринг инвест, ЗАО УРБО, ОАО Машиностроительный завод имени Калинина, ЗАО Уратермосвар, ОАО Пневмостроймашина, ОАО Свердловский завод трансформаторов тока) и выявлены положительные изменения показателя оценки стоимости организаций.
Представлены модели ранжирования мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях в условиях циклического развития экономики.
В заключении в обобщенной форме изложены основные результаты проведенного исследования, сделаны выводы и даны теоретические и практические рекомендации.
В приложениях представлены вспомогательные материалы, илюстрирующие и допоняющие отдельные положения диссертационной работы.
II Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту
1 Определены функции категории денежный капитал организации - функция закрепления статуса хозяйствующего субъекта и функция допонительного финансирования Ч и обозначена ее роль в процессе общественного воспроизводства, что позволяет допонить определение категории денежный капитал организации путем установления цели его вложения, направленной на обеспечение эффективного функционирования организации.
Проведенный автором анализ теоретических положений о сущности денежного капитала организации свидетельствует, что определение последнего сводится к характеристике его составных элементов.
Автор полагает, что денежный капитал организации - это одна их функциональных форм капитала, которая представляет собой совокупность собственных, привлеченных и заемных средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующихся в целях обеспечения эффективного функционирования организации и повышения ее стоимости.
Это определяет необходимость выделения специфических свойств денежного капитала организации Ч функций, отражающих его общественное назначение.
Основополагающей функцией денежного капитала организации является функция закрепления статуса хозяйствующего субъекта. С точки зрения природы экономической категории именно денежный капитал организации способен обеспечить возможность создания нового самостоятельного хозяйствующего субъекта путем формирования в составе денежного капитала уставного капитала как одного из обязательных условий1.
Вторая функция денежного капитала организации - функция допонительного финансирования Ч проявляется в следующих аспектах:
1) на уровне хозяйствующего субъекта - предполагает наличие внутренних ресурсов организации в составе собственных источников
1 Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс] : федер. закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ (в ред. от 28 декабря 2010 г.) // СПС Консультант ; Об акционерных обществах [Электронный ресурс] : федер. закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ (в ред. от 28 декабря 2010 г.) // СПС Консультант.
(нераспределенная прибыль, резервный фонд и др.) и возможность их мобилизации в условиях ограниченности ресурсов;
2) на внешнем уровне - предусматривает возможность участия разных субъектов управления - государства, регионов, муниципалитетов, хозяйствующих субъектов разных отраслей экономики, в том числе коммерческих банков, отдельных индивидуумов, - в денежном капитале организации в разрезе собственных, заемных или привлеченных источников. Тем самым обеспечивается расширение объемов финансирования организации и создаются условия для ее эффективного функционирования.
Роль денежного капитала заключается в обеспечении сохранения и укрепления рентабельности, ликвидности и повышения стоимости организации путем формирования его эффективной структуры.
2 Предложено введение термина цикличная мультипликация экономики, обусловливающего возникновение различных моделей структурирования денежного капитала организации.
Экономика развивается циклично, т.е. на протяжении всего обозримого во временном и территориальном разрезе периода ее развития наблюдается повторение экономических циклов, а в рамках каждого цикла - неравномерная постоянная смена общепризнанных этапов развития (рисунок 1).
Рисунок 1 - Экономические циклы и их соотношение на макро- и микроуровне
В результате наложения стадии жизненного цикла организации на этап циклического развития экономики меняются финансовые возможности хозяйствующих субъектов при формировании их денежного капитала, которые в теории мультипликации в экономике характеризуются как мультипликационные1 эффекты.
' Дословно термин мультипликатор исходит от англ. тиШрЧег - множитель.
Это приводит к возникновению явления, которое автор предлагает называть цикличная мультипликация экономики, понимая его как процесс нелинейного развития, связанный с наложением текущей стадии жизненного цикла организации на соответствующий этап циклического развития макроэкономики, приводящий к возникновению различных моделей структурирования денежного капитала организации (таблица 1).
Таблица 1 - Матрица моделей структурирования денежного капитала
организации в условиях цикличной мультипликации экономики
Этапы циклического развития экономики Стадии жизненного цикла организации
1 Выход на рынок 2 Рост 3 Зрелость 4 Уход с рынка
1 Нарастание кризисных явлений Модель 1.1 Модель 1.2 Модель 1.3 Модель 1.4
2 Активная фаза кризисных явлений Модель 2.1 Модель 2.2 Модель 2.3 Модель 2.4
3 Стабилизация Модель 3.1 Модель 3.2 Модель 3.3 Модель 3.4
4 Восстановительный рост Модель 4.1 Модель 4.2 Модель 4.3 Модель 4.4
В результате одновременного взаимодействия факторов Стадия жизненного цикла организации и Этап циклического развития экономики, характеризующихся индивидуальной вонообразной амплитудой развития, возникает 16 моделей структурирования денежного капитала организации, каждая из которых характеризуется специфическим набором источников финансирования.
Элементы денежного капитала организации включаются в указанные модели вследствие возникновения различных качественных эффектов цикличной мультипликации экономики (ЭЦМ).
1 Положительный ЭЦМ (ПЭЦМ) представляет собой позитивный результат наложения доступности исследуемого источника финансирования по стадии жизненного цикла организации на доступность этого же источника по этапу циклического развития экономики.
Достигнутый результат реализуется в выделении двух видов источников в эффективной структуре денежного капитала организации с учетом цикличной мультипликации экономики:
-базисные источники финансирования (БзИ) - присутствующие в денежном капитале на протяжении всего периода существования организации - уставный капитал постоянно действующей организации, амортизационные отчисления, минимальная задоженность по заработной плате, по налогам и сборам и т.п.;
-ключевые источники финансирования (КИ) - все остальные, доступные по стадии жизненного цикла организации и по этапу циклического развития экономики.
2 Нейтральный ЭЦМ (НЭЦМ) представляет собой отсутствие результата наложения доступности исследуемого источника финансирования по стадии жизненного цикла организации на недоступность этого же
источника по этапу циклического развития экономики либо, наоборот, доступности исследуемого источника финансирования по этапу циклического развития экономики на недоступность этого же источника по стадии жизненного цикла организации.
НЭЦМ проявляется в доступности для организации исследуемого источника в любом из двух перечисленных случаев, что означает отсутствие воздействия цикличной мультипликации экономики на формирование эффективной структуры денежного капитала организации. Поэтому исследуемый источник автор предлагает считать стандартным (СтИ).
3 Обратный ЭЦМ как следствие внутренней причины недоступности источника (ОЭЦМ1) представляет собой негативный результат недоступности исследуемого источника финансирования путем наложения недоступности источника по стадии жизненного цикла организации на доступность источника по этапу циклического развития экономики. Достигнутый результат реализуется в отсутствии данного источника в эффективной структуре денежного капитала организации с учетом цикличной мультипликации экономики.
4 Обратный ЭЦМ как следствие внешней причины недоступности источника (ОЭЦМ2) представляет собой негативный результат недоступности исследуемого источника финансирования путем наложения недоступности источника по этапу циклического развития экономики на доступность источника по стадии жизненного цикла организации. Достигнутый результат, как и при воздействии ОЭЦМ1, реализуется в отсутствии данного источника в эффективной структуре денежного капитала организации с учетом цикличной мультипликации экономики.
Автор полагает, что более весомым по воздействию среди двух последних является обратный эффект цикличной мультипликации как следствие внутренней причины недоступности источника (ОЭЦМ1), в котором определяющим фактором выступает стадия жизненного цикла организации.
Кроме того, каждая организация независимо от циклического характера развития экономики способна увеличить денежный капитал за счет допонительных источников, выбранных самостоятельно в соответствии с имеющимися возможностями. Такие источники автор причисляет к допонительным источникам (ДопИ).
Выбор элементов денежного капитала организации, доступных с учетом эффектов цикличной мультипликации экономики, представлен на рисунке 2.
Циклический характер развития экономики предопределяет необходимость структурирования денежного капитала организации на основе анализа доступности источников финансирования по стадии жизненного цикла организации, по этапу циклического развития экономики и с учетом ЭЦМ.
( Выбор источника финансирования, доступного с учетом ЭЦМ )Ч
( Базисные Л Г Ключевые Л Г Стандартные Л ГОтсутствие Л /'Допонительные^ V источники) V источники) *у источники ) V источника ; V источники )
Рисунок 2 - Структурирование денежного капитала организации
под воздействием эффектов цикличной мультипликации экономики
3 Предложен и обоснован принцип финансирования деятельности хозяйствующих субъектов, соответствующий современному состоянию отечественной и мировой экономики и направленный на формирование эффективной структуры денежного капитала, позволяющей увеличить стоимость организации.
Автор, соглашаясь с общепринятыми в научной литературе принципами финансирования: учет политики и финансовой стратегии развития организации, целевой характер привлечения денежного капитала, учет фазы жизненного цикла организации, обосновывает необходимость выделения нового принципа, соответствующего современному состоянию отечественной и мировой экономики Ч лучет цены привлечения при выборе источников финансирования организации.
Данный принцип означает, что цена привлечения источника финансирования является критерием его включения в эффективный денежный капитал организации.
Под эффективным денежным капиталом организации автор предлагает понимать набор источников финансирования, включающий базисные, ключевые, стандартные и допонительные источники и обеспечивающий повышение стоимости организации в условиях цикличной мультипликации экономики.
Стоимость организации предлагается рассчитывать доходным методом1:
1 Денежное хозяйство предприятий [Текст]: учеб. для вузов / А. Ю. Казак, О. Б. Веретеннико-
ва, М. С. Марамыгин, К. В. Ростовцев ; под ред. А. Ю. Казака, О. Б. Веретенниковой. Екатеринбург : Изд-во АМБ, 2006. - С. 138.
где V- стоимость организации, тыс. р.; ЧП - чистая прибыль организации, тыс. р.; \VACC - средневзвешенная стоимость денежного капитала, %; К, - стоимость /-го источника средств, %; с1, - удельный вес /-го источника в общей сумме, %.
Расчет показателя стоимости организации позволяет определить доступность источника по цене привлечения, под которой автор понимает наличие источника в составе денежного капитала организации либо возможность получения этого источника от других субъектов экономики, при этом цена привлекаемого источника дожна, как минимум, не снижать стоимость организации. Если организация не обладает такой возможностью, то источник для нее следует считать недоступным.
Это позволяет сформировать эффективную структуру денежного капитала из числа доступных для организации источников по цене привлечения, позволяющую увеличить стоимость организации.
4 Разработаны модели ранжирования мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях по этапам циклического развития экономики, позволяющие государству расставить приоритеты в применении указанных мер, а организации Ч определить потенциальную возможность использования государственных ресурсов в ее денежном капитале.
Доступность государственных ресурсов как источника финансирования зависит от стратегической значимости хозяйствующих субъектов для государства в политическом, экономическом и социальном аспектах, а также от их участия в государственных программах.
Государственные ресурсы как меры поддержки являются специфическим источником финансирования организации, особенно актуальным в период экономических кризисов и нестабильности.
Приоритетный набор мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях дожен учитывать текущий этап циклического развития экономики.
На основе проведенного анализа применения в 2008-2011 гг. мер государственной поддержки, предоставленных хозяйствующим субъектам разных отраслей экономики на федеральном, региональном и муниципальном уровнях, автор предлагает модели ранжирования мер для каждого этапа циклического развития экономики.
На федеральном уровне реализуется наиболее представительный набор мер поддержки с доминированием финансовых мер в кризисные периоды и на этапе стабилизации, инвестиционных мер - в период восстановительного роста экономики (таблица 2).
На региональном уровне отсутствуют финансовые возможности по реализации инвестиционных мер и наблюдается единство приоритетов применения мер поддержки независимо от этапа циклического развития экономики (таблица 3).
Таблица 2 - Модели ранжирования мер государственной поддержки на федеральном уровне в условиях циклического развития экономики
Меры государственной поддержки Этапы циклического развития экономики
Нарастание кризисных явлений Активная фаза кризисных явлений Стабилизация Восстановительный рост
Финансовые меры 1 1 1 2
Инвестиционные меры 5 5 2 1
Меры по стимулированию спроса 2 2 3 3
Социальные меры 3 3 5 -
Административные меры 4 4 4 4
Таблица 3 - Модели ранжирования мер государственной поддержки на региональном уровне в условиях циклического развития экономики
Меры государственной поддержки Этапы циклического развития экономики
Нарастание кризисных явлений Активная фаза кризисных явлений Стабилизация Восстановительный рост
Финансовые меры 1 1 1 1
Инвестиционные меры - - - -
Меры по стимулированию спроса 2 2 2 2
Социальные меры 3 3 3 3
Административные меры 4 4 4 4
На муниципальном уровне денежные меры поддержки в составе финансовых и инвестиционных не применяются, предпочтение отдается социальным мерам и мерам по стимулированию спроса (таблица 4).
Таблица 4 - Модели ранжирования мер государственной поддержки на муниципальном уровне в условиях циклического развития экономики
Меры государственной поддержки Этапы циклического развития экономики
Нарастание кризисных явлений Активная фаза кризисных явлений Стабилизация Восстановительный рост
Финансовые меры - - - -
Инвестиционные меры - - - -
Меры по стимулированию спроса 2 2 2 2
Социальные меры 1 1 1 1
Административные меры 3 3 - -
Проведенное автором ранжирование мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях по этапам циклического развития экономики дает возможность государству выявить приоритетные направления вложения государственных ресурсов в деятельность хозяйствующих субъектов в виде денежных и неденежных мер государственной поддержки, а организации - использовать потенциаль-
ную возможность привлечения государственных ресурсов в ее денежный капитал.
5 Разработана и апробирована методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики, применение которой позволяет увеличить стоимость организации.
Предложенная автором методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики включает 6 этапов (рисунок 3).
Рисунок 3 Ч Агоритм формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики
Этап I. Постановка цели и вытекающих из нее задач формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики.
Цель - повышение стоимости организации в условиях циклического развития экономики.
Достижение указанной цели осуществляется через решение задач:
-выявление ключевых и стандартных источников финансирования в условиях воздействия ЭЦМ и выработка рекомендаций по их расширению;
-мониторинг поноты формирования базисных источников финансирования;
- выбор источников финансирования, доступных по цене привлечения;
- расширение перечня доступных источников финансирования, ранее не применявшихся в практической деятельности организации;
-использование допонительных источников финансирования, исходя из возможностей организации.
Этап II. Определение стадии жизненного цикла организации и текущего этапа циклического развития экономики.
В соответствии с выделенными критериями определяется стадия жизненного цикла организации и текущий этап циклического развития экономики.
Этап III. Выбор модели структурирования денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики.
Выбор модели состава источников финансирования, соответствующей стадии жизненного цикла организации и этапу циклического развития экономики, проводится в соответствии с таблицей 1.
Этап IV. Сопоставление предлагаемой модели структурирования денежного капитала с фактически сложившейся в организации и принятие управленческих решений с учетом обоснованного автором принципа финансирования.
Этап V. Формирование эффективной структуры денежного капитала организации.
Выявленные эффекты цикличной мультипликации экономики являются критериями характеристики моделей структурирования источников финансирования организации в условиях циклического развития экономики по уровню риска.
Результатом проведенной оценки является расчет количества источников финансирования по различным типам ЭЦМ в рамках 16 предлагаемых моделей.
Риск ЭЦМ при формировании денежного капитала организации может быть оценен с точки зрения возможной недоступности источников финансирования по типам ЭЦМ. Коэффициент риска, присвоенный автором различным типам ЭЦМ, установлен в соответствии с общепринятой градацией уровня риска1 (таблица 5).
Градация уровня риска заимствована методом аналогов из налогового и банковского законодательства. См. : Налоговый кодекс РФ. 4. II. Гл. 25 ; Положение ЦБ РФ № 110-И от 16 января 2004 г. Об обязательных нормативах банков.
Таблица 5 - Коэффициент риска возможной недоступности источников финансирования по ЭЦМ
Эффекты цикличной мультипликации Коэффициент риска возможной недоступности источников финансирования, %
1 Положительный эффект цикличной мультипликации 0
2 Нейтральный эффект цикличной мультипликации 20
3 Обратный эффект цикличной мультипликации, основанный на внешних факторах 50
4 Обратный эффект цикличной мультипликации, основанный на внутренних факторах 100
5 Недоступный источник 100
В результате проведенного расчета совокупного ЭЦМ, взвешенного с учетом риска возможной недоступности источников финансирования, модели структурирования денежного капитала организации выстроились в определенном порядке от минимального до максимального значения (таблица 6).
Таблица 6 Ч Классификация типов моделей денежного капитала организации по эффекту цикличной мультипликации, взвешенному с учетом риска
№ модели Название модели ЭЦМ, взвешенный с учетом риска Тип модели
4.2 Рост / Восстановительный рост 0 Благоприятная модель
4.3 Зрелость / Восстановительный рост 0,4
1.2 Рост / Нарастание кризисных явлений 0,4
3.2 Рост / Стабилизация 0,6
2.2 Рост / Активная фаза кризисных явлений 0,6
1.3 Зрелость / Нарастание кризисных явлений 1,4 Умеренно благоприятная модель
3.3 Зрелость / Стабилизация 1,6
2.3 Зрелость / Активная фаза кризисных явлений 1,6
4.1 Выход на рынок / Восстановительный рост 4,2 Умеренно неблагоприятная модель
3.1 Выход на рынок / Стабилизация 4,6
1.1 Выход на рынок / Нарастание кризисных явлений 4,9
2.1 Выход на рынок / Активная фаза кризисных явлений 4,9
4.4 Уход с рынка / Восстановительный рост 6 Неблагоприятная модель
1.4 Уход с рынка / Нарастание кризисных явлений 6
2.4 Уход с рынка / Активная фаза кризисных явлений 6
3.4 Уход с рынка / Стабилизация 6,2
Эффективный денежный капитал организации в рамках авторской методики подвижен в зависимости от типа модели и состоит из базисных (БзИ), стандартных (СтИ), ключевых (КИ) и допонительных (ДопИ) источников.
Предлагаемый автором расчет эффективного денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики (ЭДКцм) представлен в разрезе типов моделей денежного капитала в таблице 7.
Таблица 7 - Расчет эффективного денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики
Типы моделей денежного капитала организации Формула расчета эффективного денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики
1 Благоприятная модель ЭДКцм = БзИ + 1,2 КИ +1,1 СтИ + ДопИ
2 Умеренно благоприятная модель ЭДКцм = БзИ + 1,15 КИ + 1,05 СтИ + ДопИ
3 Умеренно неблагоприятная модель ЭДКцм = БзИ + 1,1 КИ + СтИ + ДопИ
4 Неблагоприятная модель ЭДКцм = БзИ + 1,05 КИ + СтИ + ДопИ
В формулах расчета эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики применены коэффициенты весомости значимых для модели источников финансирования, значение которых установлено методом экспертных оценок.
При формировании эффективной структуры денежного капитала организации автор считает необходимым выпонение следующих условий.
1 Минимальный размер собственных средств в денежном капитале организации дожен составлять не менее 10%.
2 Резервный фонд организациям всех организационно-правовых форм следует формировать в размере не менее 5% от уставного капитала.
3 Соотношение между ключевыми и стандартными источниками организация определяет самостоятельно, исходя из имеющихся возможностей.
4 Допонительные источники следует использовать, исходя из имеющихся возможностей.
5 Расширение набора источников финансирования не дожно приводить к увеличению стоимости капитала организации.
Этап VI. Оценка эффективной структуры денежного каштана организации в условиях цикличной мультипликации экономики.
Автором проведена апробация методики на 6 машиностроительных организациях Свердловской области и рассчитан эффект сформированной структуры денежного капитала по показателю стоимости организации (на основе доходного метода) в 2011 гг. (таблица 8).
Таблица 8 - Определение эффекта сформированной структуры
денежного капитала по показателю стоимости организации (на основе доходного метода) в 2011 г., тыс. р.
Организации Стоимость организации доходным методом
факт 2011 г. по методике, предложенной автором эффект (+/-)
1 ООО Пумори-инжиниринг инвест 360 581 399 626 +39 044
2 ЗАО УРБО 775 879 879 537 + 103 658
3 ОАО Машиностроительный завод имени Калинина 1 437 651 1 500 019 +62 367
4 ЗАО Уратермосвар 6 285 7 400 + 1 114
5 ОАО Пневмостроймашина -148 878 -129 185 +19 693
6 ОАО Свердловский завод трансформаторов тока 1 760 034 2 085 440 +325 406
Полученные в ходе исследования результаты доказывают, что учет доступности источников финансирования по цене привлечения при формировании денежного капитала в условиях циклического развития экономики создает предпосыки для увеличения стоимости организации.
Ill Основные положения диссертационного исследования опубликованы в следующих работах
Статьи в изданиях, рекомендуемых Экспертным советом ВАК РФ
1 Макаров, А. В. Особенности господдержки организаций в кризисный и посткризисный периоды на федеральном уровне [Текст] / А. В. Макаров, Н. С. Шатковская // Известия Уральского государственного экономического университета 2011. № 5 (37). - 0,3/0,2 п. л.
2 Веретенникова, О. Б. Государственные ресурсы в структуре источников финансирования деятельности хозяйствующих субъектов разных отраслей экономики [Текст] / О. Б. Веретенникова, Е. Г. Шатковская, Н. С. Шатковская // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2011. № 12 (86). -0,3/0,1 п. л.
3 Веретенникова, О. Б. Дискуссионные вопросы определения принципов финансирования организации [Текст] / О. Б. Веретенникова, Н. С. Шатковская //Известия Уральского государственного экономического университета. 2012. №2 (40).-0,3/0,2 п. л.
Монографии
4 Макаров, А. В. Государственная поддержка промышленности в условиях циклического развития экономики [Текст] : [монография] / А. В. Макаров, О. Б. Веретенникова, Н. С. Шатковская. Екатеринбург : Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2012. - 41,85/0,6 п. л.
Статьи и материалы в прочих изданиях
5 Веретенникова, О. Б. Формирование денежного капитала организации [Текст] / О. Б. Веретенникова, Н. С. Шатковская // Современное состояние и перспективы развития финансово-кредитной науки и практики, учета и анализа : материалы Всерос. студенческой олимпиады. Екатеринбург : Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2006. - 0,15/0,1 п. л.
6 Веретенникова, О. Б. Дискуссионные вопросы определения сущности денежного капитала [Текст] / О. Б. Веретенникова, Н. С. Шатковская // Конкурентоспособность регионов и субъектов хозяйствования в условиях преодоления кризиса : тез. докл. Екатеринбург : Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2010. Ч. 1. -0,1/0,05 п. л.
7 Веретенникова, О. Б. Финансирование организации в форме проектного финансирования [Текст] / О. Б. Веретенникова, Н. С. Шатковская // Интеграция науки, образования и производства Ч стратегия развития инновационной экономики : материалы I Междунар. науч.-практ. конф. (Екатеринбург, 25Ч26 января 2011 г.). Екатеринбург : Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2011. Секция 2. Интеграция науки и производства. Трансфер технологий. Ч. 2. - 0,2/0,1 и. л.
8 Веретенникова, О. Б. Проблемы формирования экономически рациональной структуры денежного капитала организации [Текст] / О. Б. Веретенникова, Н. С. Шатковская // Молодежь в образовании, науке, бизнесе и власти : тез. докл. XIV Всерос. экон. форума науч.-исслед. работ молодых ученых и студентов Конкурентоспособность территорий с междунар. участием в рамках II ЕЭФМ Диалог цивилизаций - Путь на Север. Екатеринбург : Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2011. Ч. 11.-0,1/0,05 п. л.
9 Веретенникова, О. Б. Дискуссионные вопросы определения экономической сущности и струкгуры денежного капитала организации [Текст] / О. Б. Веретенникова, Н. С. Шатковская // Финансовый менеджмент : науч. зап. Екатеринбург : Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2011. № 2. - 0,1/0,05 п. л.
10 Шатковская, Н. С. Финансовые инструменты государственной поддержки промышленных организаций [Текст] / Н. С. Шатковская // Вестник Института предпринимательства и сервиса. Душанбе : Изд-во Сохибкор, 2011. № 23. -0,3 п. л.
11 Шатковская, Н. С. Сущность циклического развития экономической системы страны [Текст] / Н. С. Шатковская // Подготовка инновационных кадров для рынка труда в системе непрерывного образования : материалы Междунар. науч.-практ. конф. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2012. - 0,5 п. л.
12 Шатковская, Е. Г. Стратегическое присутствие государства в уставном капитале хозяйствующих субъектов разных отраслей экономики [Текст] // Е. Г. Шатковская, Н. С. Шатковская // XV Всерос. экон. форум науч.-исслед. работ молодых ученых и студентов Конкурентоспособ-ность территорий : тез. докл. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2012.-0,2/0,1 п. л.
Содержание диссертационной работы
ВВЕДЕНИЕ
1 СОДЕРЖАНИЕ И СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
1.1 Функции и роль денежного капитала организации в общественном воспроизводстве
1.2 Сущность и природа циклического развития экономики
1.3 Принципы и подходы к формированию денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики
2 АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ СТРУКТУРЫ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА РОССИЙСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ В 2008-2011 ГГ.
(НА ПРИМЕРЕ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА)
2.1 Анализ состояния экономической системы и машиностроительного комплекса РФ в условиях циклического развития в 2008-2011 гг.
2.2 Состояние экономики и машиностроительного комплекса Свердловской области в условиях циклического развития в 2008-2011 гг.
2.3 Структура денежного капитала организаций Свердловской области в условиях циклического развития в 2008-2011 гг. и ее влияние
на результаты финансово-хозяйственной деятельности
3 МЕХАНИЗМ ФОРМИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
3.1 Методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики
3.2 Апробация методики формирования эффективной структуры денежного капитала в условиях цикличной мультипликации экономики в организациях машиностроительного комплекса Свердловской области
3.3 Модели ранжирования мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях на разных этапах циклического развития экономики
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ПРИЛОЖЕНИЯ
Подписано в печать 20.04.2012. Формат 60 х 84 '/|6. Гарнитура Тайме. Бумага офсетная. Печать плоская. Усл. печ. л. 1,16. Печ. л. 1,25. Заказ 529. Тираж 150 экз.
Отпечатано с готового оригинал-макета в подразделении оперативной полиграфии Уральского государственного экоюмического университета 620144, г. Екатеринбург, ул. 8 Марта/Народной воли, 62/45
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шатковская, Надежда Сергеевна
ВВЕДЕНИЕ
1 СОДЕРЖАНИЕ И СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
1.1. Функции и роль денежного капитала организации в общественном воспроизводстве
1.2. Сущность и природа циклического развития экономики
1.3. Принципы и подходы к формированию денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики
2 АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА РОССИЙСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ В 2008 - 2011 ГГ. (НА ПРИМЕРЕ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА)
2.1 Анализ состояния экономической системы и машиностроительного комплекса РФ в условиях циклического развития в 2008 - 2011 гг.
2.2 Состояние экономики и машиностроительного комплекса Свердловской области в условиях циклического развития в 2008 -2011 гг.
2.3 Структура денежного капитала организаций Свердловской области в условиях циклического развития в 2008 - 2011 гг. и её влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности
3 МЕХАНИЗМ ФОРМИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
3.1 Методика формирования эффективной структуры денежного 118 капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики
3.2 Апробация методики формирования эффективной структуры 144 денежного капитала в условиях цикличной мультипликации экономики в организациях машиностроительного комплекса Свердловской области
3.3 Модели ранжирования мер государственной поддержки на 155 федеральном, региональном и муниципальном уровнях на разных этапах циклического развития экономики
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики"
Актуальность темы исследования. В современной экономике наблюдается нарастание процессов циклических колебаний. Экономические кризисы возникают все чаще, их последствия приобретают планетарный масштаб. Как показал мировой финансово-экономический кризис 2008-2009 гг., частные проблемы одной страны с высокой скоростью экспортируются в мировое экономическое пространство, оказывая негативное влияние на все субъекты хозяйствования.
Одновременно с циклическими колебаниями экономики идет внутренняя смена стадий жизненного цикла хозяйствующих субъектов во всех отраслях экономики стран мирового сообщества, которая привносит специфические тенденции в исследуемый процесс.
В этих условиях субъекты управления разных уровней - государство, регионы, муниципалитеты, хозяйствующие субъекты, индивидуумы - в зависимости от уровня закрепленных за ними пономочий концентрируют усилия на обеспечении устойчивости экономической системы и каждого отдельного экономического субъекта.
Одним из направлений повышения эффективности деятельности организаций является формирование эффективной структуры их денежного капитала, позволяющей повысить стоимость хозяйствующих субъектов.
Степень научной разработанности исследуемой проблемы. Родоначальниками теории структуры капитала и цены источников финансирования являются Дж. Уильяме и Д. Дюран. Математические модели управления структурой капитала впервые разработали и применили в 60-е годы XX в. Нобелевские лауреаты Ф. Модельяни и М. Милер.
В дальнейшем проблемы оценки структуры капитала изучали такие зарубежные ученые, как, Акофф Р.Л., Брейли Р., Бригхем Ю., Гапенски Л., Дженсен М., Коупленд Т., Майерс С., Хот Р.Н. и др.
В отечественной литературе вопросы формирования структуры источников финансирования рассмотрены в трудах Абушевой Л.А., Адлера Ю.П., Бирмана A.M., Бланка H.A., Бодырева Б.Г., Бороненковой С.А., Бочарова В.В., Бунича П.Г., Веретенниковой О.Б., Ермолаева С.Н., Иваницкого В.П., Истоминой H.A., Каганова Е.Д., Казака А.Ю., Ковалева В.В., Краюхина Г.А., Леонтьева В.Е., Лисициной Е.В., Лобанова A.A., Макарова A.B., Малюка В.И., Марамыгина М.С., Подолякина В.И., Поляка Г.Б., Романовского М.В., Сабанти Б.М., Станиславчика E.H., Стояновой Е.С., Фадейкиной Н.В., Чугунова A.B., Шеремета А.Д., Шохина Е.И. и др.
Проблемы циклического развития экономики рассматривают в своих научных трудах Анимица Е.Г., Вугальтер А.Л., Гринин Л.Е., Гусев М.С., Дондоков 3. Б.-Д., Ивантер В.В., Клинов В.Г., Кондратьев Н.Д., Коротаев A.B., Мальцев A.A., Миркин Я. М., Панфилов B.C., Рудый К.В., Широв A.A., Шумпетер Й.
Однако в трудах российских и зарубежных ученых не до конца изучены проблемы формирования денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики. Также в экономической литературе остаются мало исследованными проблемы приоритетности применения мер государственной поддержки организаций на разных этапах циклического развития экономической системы.
Все это предопределило актуальность, цель и задачи настоящего исследования.
Цель диссертационного исследования заключается в развитии теоретических и методических положений по совершенствованию механизма формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики.
Поставленная цель предопределяет решение следующих задач:
- определить функции и роль денежного капитала организации в процессе общественного воспроизводства;
- выявить особенности формирования денежного капитала организации под влиянием циклического развития экономики;
- допонить и обосновать принципы финансирования деятельности организации, соответствующие современному состоянию отечественной и мировой экономики;
- разработать модели ранжирования мер государственной поддержки организации по этапам циклического развития экономики;
- разработать и апробировать методику формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях циклического развития экономики.
Объектом исследования выступает структура денежного капитала на разных стадиях жизненного цикла организации и этапах циклического развития экономики.
Предметом исследования являются экономические отношения по формированию денежного капитала хозяйствующих субъектов в условиях циклического развития экономики.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области экономической теории, теории финансов, финансов организаций, финансового менеджмента, теории фирмы.
При выпонении диссертационного исследования применялись общенаучные методы: логико-структурного анализа, сбора, обобщения и систематизации научных и статистических данных, метод экспертных оценок, что позволило автору наиболее поно решить поставленные задачи.
Информационная база диссертационного исследования включает законодательные и нормативные акты Российской Федерации, статистические данные Федеральной службы Государственной статистики РФ, Министерства Финансов Российской Федерации, Министерства промышленности и торговли РФ, статистические сведения Первого независимого рейтингового агентства БЖА и организаций машиностроительного комплекса Свердловской области.
Эмпирическая база исследования включает материалы периодических изданий и конференций по теме диссертации, материалы, размещенные в сети Интернет, а также материалы зарубежной стажировки автора.
Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем.
1. Определены функции категории денежный капитал организации -функция закрепления статуса хозяйствующего субъекта и функция допонительного финансирования - и обозначена его роль в процессе общественного воспроизводства, что позволяет допонить определение категории денежный капитал организации путем установления цели его вложения, направленной на обеспечение эффективного функционирования организации.
2. Предложено введение термина цикличная мультипликация экономики, обусловливающего возникновение различных моделей структурирования денежного капитала организации.
3. Предложен и обоснован принцип финансирования деятельности хозяйствующих субъектов, соответствующий современному состоянию отечественной и мировой экономики и направленный на формирование эффективной структуры денежного капитала, позволяющей увеличить стоимость организации.
4. Разработаны модели ранжирования мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях по этапам циклического развития экономики, позволяющие государству расставить приоритеты в применении указанных мер, а организации - определить потенциальную возможность использования государственных ресурсов в ее денежном капитале.
5. Разработана и апробирована методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики, применение которой позволяет увеличить стоимость организации.
Практическая значимость диссертационного исследования. Результаты исследования могут быть использованы органами государственной власти федерального, регионального и муниципального уровней при оказании государственной поддержки организациям всех отраслей экономики.
Методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики может быть использована хозяйствующими субъектами при формировании денежного капитала на современном этапе развития макроэкономики, коммерческими банками при оценке кредитоспособности организаций, бизнес - сообществом при выборе партнеров по бизнесу.
Теоретические выводы исследования могут быть использованы высшими учебными заведениями в учебном процессе по направлению Экономика.
Апробация результатов исследования. Основные выводы и рекомендации диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях, проведенных в гг. Жилина (Словакия), Душанбе (Таджикистан), Екатеринбург, Нижний Тагил (2006 - 2012 гг.).
Результаты диссертационного исследования использованы в научно-исследовательской работе в рамках государственного контракта с Министерством промышленности и торговли РФ Разработка методологических подходов к проведению анализа финансовой, инвестиционной и инновационной привлекательности секторов обрабатывающей промышленности (2011 г.).
Теоретические положения диссертационного исследования используются в учебном процессе Уральского государственного экономического университета.
Методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики принята к внедрению организациями машиностроительного комплекса Свердловской области.
Внедрение результатов диссертационного исследования подтверждается соответствующими документами.
Публикации. По теме исследования опубликовано 12 работ авторским объемом 2,35 печатных листов, в том числе соавторство в 1 монографии, 3 статьи в изданиях, рекомендованных в журналах ВАК РФ.
Объем и структура работы. Исследование состоит из введения, трех глав основного текста, заключения, библиографического списка 197 наименований и 70 приложений. Диссертация изложена на 183 страницах машинописного текста, включает 42 таблицы и 47 рисунков.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Шатковская, Надежда Сергеевна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Необходимость формирования эффективного денежного капитала хозяйствующих субъектов с учетом циклического развития экономики связана с прогнозами российских ученых о вступлении российской экономики, начиная с 2015 года, в этап неуклонного спада. В этих условиях особенно важно оценить механизм взаимодействия внутренней цикличности организации и этапа циклического развития экономики на макроуровне. Одним из направлений обеспечения финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов является формирование эффективного денежного капитала организации.
Автор считает денежный капитал организации, выступающий самостоятельной функциональной формой капитала, экономической категорией. Это позволяет автору определить присущие денежному капиталу организации функции, такие, как функция закрепления статуса хозяйствующего субъекта и функция допонительного финансирования. Роль денежного капитала организации заключается в обеспечении сохранения и укрепления рентабельности и ликвидности организации и повышения его стоимости.
Автором проведено исследование природы цикличного развития экономики на макро- и микроуровнях, изучен механизм воздействия мультипликационных эффектов на деятельность субъектов управления и дано определение цикличной мультипликации экономики как процесса нелинейного развития, связанный с наложением текущей стадии жизненного цикла организации на соответствующий этап циклического развития макроэкономики, приводящий к возникновению различных моделей структурирования денежного капитала организации
В результате наложения текущей стадии жизненного цикла хозяйствующего субъекта на соответствующий этап циклического развития экономики возникают эффекты цикличной мультипликации экономики,
163 проявляющиеся в различных вариантах структурирования денежного капитала организаций.
Формирование денежного капитала организации осуществляется в соответствии с принципами финансирования ее деятельности, которые автор предлагает допонить принципом учета цены привлечения при выборе источников финансирования организации.
В связи с этим, автор предлагает считать доступными для организации только те источники, цена которых, как минимум, не снижает стоимость организации, рассчитанную доходным методом. Если последнее условие не обеспечивается, то рассматриваемый источник следует считать недоступным по цене привлечения и не рассматривать его в качестве элемента денежного капитала для организации.
В составе собственных, привлеченных и заемных источников денежного капитала организации автор исследует государственные ресурсы, под которыми понимает форму реализации денежных мер, направленную на решение специфических задач - от стратегического присутствия государства в составе собственных средств хозяйствующих субъектов национального и мирового значения ( н-р, ОАО Газпром, ОАО Сберегательный банк РФ и т.п.), поддержки оборонных, градообразующих и инновационных организаций до обеспечения финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов различных отраслей экономики в условиях ее циклического развития.
В диссертационном исследовании проводится анализ оказанных денежных мер государственной поддержки организаций машиностроительного комплекса РФ на разных этапах циклического развития экономики, предложены модели ранжирования мер государственной поддержки на федеральном, региональном и муниципальном уровнях при переходе экономики от одного этапа циклического развития к другому.
Применение моделей ранжирования мер государственной поддержки на разных уровнях управления дает возможность государству выявить приоритетные направления вложения государственных ресурсов в деятельность хозяйствующих субъектов в виде денежных и неденежных мер государственной поддержки, а организации - использовать потенциальную возможность привлечения государственных ресурсов в ее денежный капитал.
Процесс формирования денежного капитала организаций исследован на аналитических материалах организаций машиностроительного комплекса РФ, Свердловской области, отдельных организаций Свердловской области на разных этапах циклического развития экономики. Выявленные тенденции подтверждают зависимость доступности источников финансирования от воздействия цикличной мультипликации экономики и необходимость усиления значимости ключевых и стандартных источников в составе денежного капитала организаций в условиях экономической нестабильности.
Для решения этой задачи в диссертационном исследовании разработана методика формирования эффективной структуры денежного капитала организаций в условиях цикличной мультипликации, в которой автор представил 16 моделей денежного капитала с учетом стадии жизненного цикла организации и этапа циклического развития экономики.
Каждая из рекомендуемых автором моделей денежного капитала отражает специфические особенности доступности источников, возникающие под воздействием эффектов цикличной мультипликации. Составными элементами денежного капитала организации выступают базисные, ключевые, стандартные и допонительные источники. Состав каждого элемента в моделях уникален и зависит от эффектов воздействия цикличной мультипликации экономики.
Предлагаемая автором методика формирования эффективной структуры денежного капитала организации может быть использована коммерческими банками при оценке и кредитоспособности потенциального заемщика - юридического лица и принятии решения о целесообразности
165 выдачи нового кредита и реструктуризации текущего кредита, бизнес -сообществом при выборе партнеров по бизнесу.
Применение методики формирования эффективного денежного капитала организации в условиях цикличной мультипликации экономики позволит хозяйствующим субъектам реструктурировать сформированный денежный капитал с учетом авторских рекомендаций в целях обеспечения требуемого уровня рентабельности, сохранения и увеличения стоимости организации.
Апробация методики проведена на крупнейших организациях машиностроительного комплекса Свердловской области и получила положительную оценку собственников этих организаций.
Исследование вопросов формирования денежного капитала в условиях цикличной экономики, проведенное автором, показало актуальность проблемы, ее научную новизну и практическую значимость для развития отечественной науки и практики.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шатковская, Надежда Сергеевна, Екатеринбург
1. Бюджетный кодекс РФ Текст.
2. Гражданский кодекс РФ (4.1) Текст.: Закон РФ № 51-ФЗ от 30.11.1994 (ред. от 27.07.2010).
3. Гражданский кодекс РФ (4.2) Текст.: Закон РФ № 14-ФЗ от 26.01.1996 (ред. от 08.05.2010).
4. Налоговый Кодекс РФ Текст.
5. Нормативно-правовая база поддержки малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации // Федеральное государственное бюджетное учреждение Федеральный институт промышленной собственности: Электронный ресурс. Режим доступа: www.fips.ru.
6. Положение по бухгатерскому учету Учетная политика организации Текст. ПБУ 1/2008, утвержденное приказом Минфина N 106н от 6 октября 2008 г.
7. Приказ Министерства финансов РФ от 2 июля 2010 г. N 66н О формах бухгатерской отчетности организаций Текст. (в ред. Приказа Минфина РФ от 05.10.2011 N 124н).
8. Федеральный Закон от 22.04.1996 N 39-Ф3 (ред. 04.10.2010) О рынке ценных бумаг Текст.
9. Федеральный Закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 27.07.2010) О несостоятельности (банкротстве) Текст.
10. Федеральный Закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. 28.12.2010) Об обществах с ограниченной ответственностью Текст.
11. Федеральный Закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. 21.11.2011) Об акционерных обществах Текст.
12. Абчук В.А. Риски в бизнесе, менеджменте и маркетинге Текст. -СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2006. 480 с.
13. Адамчук Н., Алешин Д. Управление риском на предприятии и страхование. Управление риском Текст. 2001. №1. С. 32-39.
14. Айвазов А. Новый мировой кризис начнется в 2012 году. Российский информационно-аналитический и образовательный проект Война и Мир: Электронный ресурс. Режим доступа: www.warandpeace.ru
15. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы Текст.: Учебно-методическое пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. 156 с.
16. Альгин В. Анализ и оценка риска и неопределенности при принятии инвестиционных решений. Управление риском Текст. 2001. №2. С. 38-43.
17. Анализ экономики. Страна, рынок, фирма Текст. / Под ред. проф. В.Е. Рыбакина: Учебник. М.: Междунар. отношения, 1999. - 304 с.
18. Анализ финансовой отчетности Текст.: учебное пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2005.-408 с.
19. Анимица Е.Г., Тертышный А.Т., Кочкина Е.М. Цикличность модернизации российской экономики Текст.: учеб. пособие. Екатеринбург: Изд-во Академии управления и предпринимательства, 1999. 112 с.
20. Аристотель. Соч. Текст. М., 1994. Т.1 С.315.
21. Аристотель. Соч. Текст. М., 1981. Т.З С.474.
22. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом Текст.? М.: Финансы и статистика, 1995. 383 с.
23. Бадин К.В. Инвестиции: Системный анализ и управление Текст. / Под ред. проф. К.В. Бадина. 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2007. - 288 с.
24. Барышев П. А. Заемный капитал как источник финансирования деятельности предприятия Текст. Саратов. 2008. С. 18.
25. Басовский JI.E. Теория экономического анализа Текст.: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003. - 222 с.
26. Берёзкин Ю.М. Финансовый менеджмент в вопросах и задачах Текст.: учеб. пособие. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2005. - 244 с.
27. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент Текст. Учеб. Курс. Киев: Ника-Центр, Эльга, 2001. 456 с.
28. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Текст. Т.1. К.: Ника-Центр, 2000. - 592 с.
29. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Текст. Т.2. К.: Ника-Центр, 2000. - 512 с.
30. Бланк И.А. Принципы формирования капитала предприятия Текст. 2010. Режим доступа: www.elitarium.ru
31. Бланк И.А. Управление формированием капитала Текст. К.: Ника-Центр, 2008. - 512 с.
32. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения Текст.: Сборник мини-тем для обсуждения, тестов, задач, деловых ситуаций: учеб. пособие. 2-е изд., испр. - М.: Изд-во Дело, АНХ, 2008. - 336 с.
33. Боди 3., Мертон Р. Финансы Текст.: Пер. с англ. М.: Издательский дом Вильяме, 2003. - 592 с.
34. Большаков C.B. Финансовая политика государства и предприятия Текст. Курс лекций. М.: Книжный мир, 2002. 210 с.
35. Бороненкова С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятия Текст.: Учеб. Пособие. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 1997.-200 с.
36. Бороненкова С.А. Управленческий анализ Текст.: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2001. 384 с.
37. Бочаров В.В. Внутрифирменное финансовое планирование и контроль Текст. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. 72 с.
38. Бочаров В.В. Финансовый анализ Текст. Санкт-Петербург: Изд-во Питер, 2007. - 232 с.
39. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы Текст.: Изд-во Питер. 2004.-591 с.
40. Брайчева Т.В. Государственные финансы Текст. СПб: Питер, 2001.-288с.
41. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент Текст. полный курс. В 2-х т. / Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001. - Т.1.- 497с.
42. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент Текст. полный курс. В 2-х т. / Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001. - Т.2.- 669с.
43. Буглай В.Б., Ливенцев H.H. Международные экономические отношения Текст.: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 1996. 160 с.
44. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами Текст.: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 799 с.
45. Ванинский А.Я. Факторный анализ хозяйственной деятельности Текст. -М.: Финансы и статистика, 1987. 144 с.
46. Веретенникова О.Б. К вопросу о сущности финансов предприятий Текст. / Финансы, денежное обращение и кредит: Науч. зап. Кафедры финансов, денежного обращения и кредита. / Отв. ред. А.Ю. Казак. Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2002. Вып. 10. 257 с.
47. Веретенникова О.Б. Финансовое планирование деятельности хозяйствующих субъектов Российской Федерации Текст.: Учеб. пособие. Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2004. 257 с.170
48. Веретенникова О.Б. Финансы предприятий Текст.: Учеб. пособие / Под ред. А.Ю. Казака. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2004. - 257 с.
49. Воробьев С.Н., Бадин К.В. Управление рисками в предпринимательстве Текст. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2005. - 772 с.
50. Вугальтер. A.JI. Фундаментальная экономия. Динамика Текст. / A.JI. Вугальтер. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007. - 371 с.
51. Вяткин В.Н., Гамза В.А. Управление рисками фирмы: программы интегративного риск-менеджмента Текст. М.: Финансы и статистика, 2006. - 400 с.
52. Головнина JI.A. Теория экономического анализа Текст.: учебное пособие / JI.A. Головнина, O.A. Жигунова. М.: КНОРУС, 2007. - 216 с.
53. Горелик О.М. Управленческий учет и анализ Текст.: учебное пособие / О.М. Горелик, JI.A. Парамонова, Э.Ш. Низамова. М.: КНОРУС, 2009.-256 с.
54. Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика предприятия Текст.: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. -3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 718 с.
55. Гриднев И.В. Изменение структуры финансовых ресурсов корпорации Текст. Вогоград. 2008. С. 3-23.
56. Гринин Л.Е., Коротаев A.B. Глобальный кризис в ретроспективе: Краткая история подъемов и кризисов: от Ликурга до Алана Гринспена Текст. / Отв. ред. С.Ю. Маков. М.: Книжный дом ЛИБРОКОМ, 2010. -336 с.
57. Губанов О. В. Методы формирования экономически рациональной структуры капитала промышленного предприятия Текст. СПб. 2008. С. 318.
58. Гукова A.B. Расчет цены собственного капитала: теория и практика Текст. // Экономический анализ: теория и практика. № 9 (42), 2005г. С. 1319.
59. Гусев М.С., Широв A.A. Два кризиса. Сравнительный анализ событий 1998 и 2008-2009 годов Текст. // Проблемы прогнозирования, 2009 г., №5, С. 4.
60. Денежное хозяйство предприятий Текст.: Учебник для вузов / А.Ю. Казак, О.Б. Веретенникова, М.С. Марамыгин, К.В. Ростовцев; под ред. проф. А.Ю. Казака, проф. О.Б. Веретенниковой. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2006. - 464 с.
61. Деньги. Кредит. Банки Текст.: учебник для вузов / А. Ю. Казак, М. С. Марамыгин, Е. Н. Прокофьева, Е. Г. Шатковская, О. А. Солодова, Т. Д. Сиколенко; под ред. проф. А. Ю. Казака, проф. М. С. Магамыгина. -Екатеринбург: Издательство АМБ, 2006. 688 с.
62. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс Текст.: учебное пособие / под ред. О.И. Лаврушина. М.: КНОРУС, 2005. - 320 с.
63. Домащенко Д.В., Финогенова Ю.Ю. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности Текст. / Д.В. Домащенко, Ю.Ю. Финогенова. -М.: Магистр: ИНФРА-М, 2010.-238 с.
64. Дондоков, Зорикто Бато-Дугарович. Мультипликационные эффекты в экономике: методология и методика Текст. / Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. -Иркутск, 2000.
65. Донцова JI.B., Никифорова H.A. Анализ финансовой отчетности Текст.: Учебное пособие. 4-е изд., перераб. и доп. - Издательство Дело и Сервис, 2008.-368 с.
66. Дубровский В.Ж., Чайкин Б.И. Экономика и управление предприятием (фирмой) Текст.: Учебник. 3-е изд. перераб. и доп. -Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2003. - 351 с.
67. Зайдель X., Теммен Р. Основы учения об экономике Текст. Пер. с нем. М.: Дело ТД. - 1994. - 400 с.
68. Ивантер В.В., Панфилов В.С. Конец экономики роста или смена парадигмы развития Текст.? // Вестник Российской академии наук, № 7, 2011, С.14 Ч23.
69. Ивашковская И. От финансового рычага к оптимизации структуры капитала компании Текст. // Управление компанией. 2004- - № 11. Ч С. 18.
70. Казак А.Ю., Веретенникова О.Б., Майданик В.И. Финансовая политика хозяйствующих субъектов: проблемы разработки и внедрения Текст. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2003. - 308 с.
71. Каменецкий В.А. Капитал (о простого к сложному) Текст. / В.А. Каменецкий, В.П. Патрикеев. М.: ЗАО Изд-во Экономика, 2006. - 583 с.
72. Кашкин А. Финансовый кризис 2008 года и государственная финансовая политика. Чем она может помочь экономике, а чем навредить Текст.? // Общество и экономика. 2008. №12. С. 3-15.
73. Клинов В.Г. Большие циклы конъюнктуры мирового хозяйства Текст. М.: ВНИИПИ, 1992. С. 7.
74. Клинов В.Г. Экономическая конъюнктура. Факторы и механизмы формирования Текст.: Учебн. пособие / В.Г. Клинов. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2005. - 278 с.
75. Ковалев В.В. Инвестиции Текст.: Учебник/Под ред. В.В. Ковалева. М.: ООО ТК Веби, 2003. 440 с.
76. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента Текст.: учебник. -2-е изд., перераб. и доп. Москва: Проспект, 2011. - 480 с.
77. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры Текст. -М.: Финансы и статистика, 2005. 560 с.
78. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения Текст. -М., 2002
79. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики Текст. М., 1989 (ЭН: Экон. наследие).
80. Курс экономической теории Текст. / МГИМО МИД РФ.; под ред. М.Н. Чепурина и Е.А. Киселевой. Киров : АСА, 1994. - 624 с.173
81. Лапу ста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности Текст. М.: ИНФРА-М, 1998. - 224 с.
82. Курц Х.Д. Капитал, распределение, эффективный спрос Текст. / Пер. с англ. Под ред. Член-корр. РАН И.И. Елисеевой. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998.-294 с.
83. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия Текст.: учебное пособие / Н.И. Лахметкина. 5-е изд., испр. - М.: КНОРУС, 2010. -232 с.
84. Левачев П.А. Рост стоимости бизнеса как целевая направленность осуществляемых инвестиций Текст. // Экономический анализ: теория и практика. № 15 (48), 2005г. С. 7-12.
85. Левачев П.А. Механизм стоимостного прироста системы финансовых ресурсов предприятия как стратегический императив обеспечения его воспроизводственной динамики Текст. // Экономический анализ: теория и практика. № 14 (71), 2006г. С. 11-18.
86. Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации Текст.: учебное пособие / Н.П. Любушин. М.: Эксмо, 2007. - 256 с.
87. Макаров A.B. Государственная поддержка промышленности в условиях циклического развития экономики Текст.: [монография] / A.B. Макаров, О.Б. Веретенникова,- Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2012.-720 с.
88. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии Текст. (Предисл. Ф. Энгельса. Пер. И.И. Скворцова Степанова). TIM., Политиздат, 1969.-907 с.
89. Международные экономические отношения Текст.: Учебник для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 485 с.
90. Миркин Я. М. Национальный доклад. Риски финансового кризиса в России. Факторы, сценарии и политика противодействия Текст. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2008. - 140 с.
91. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития Текст. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 624 с.
92. Миркин Я. М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски Текст. М.: Гелеос, Кэпитал Трейд Компани, 2011. - 496 с.
93. Мировая экономика Текст.: Учебник / Под ред. проф. A.C. Булатова. М.: Экономистъ, 2004. - 734 с.
94. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран Текст.: Учебник / Под ред. д.э.н., проф. М.Н. Осьмовой. 3-е изд. - М.: Флинта, 2001.-480 с.
95. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий Текст.: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. - 112 с.
96. Мэнкью Н.Г. Принципы экономике Текст. 2-е изд., сокращ. -СПб: Питер, 2000. 496 с.
97. Найдёнова Р.И. Финансовый менеджмент Текст.: учебное пособие / Р.И. Найдёнова, А.Ф. Виноходова, А.И. Найдёнов. М.: КНОРУС, 2009. -208 с.
98. Наумов В.Н. Организация предпринимательства Текст.: Учебное пособие. СПб.: Питер, 2010.-384 с.
99. Нешитой A.C. Инвестиции Текст.: Учебник. 6-е изд., перераб. и испр. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2007. - 372 с.
100. Нещадин А., Заздравных А., Сорокоумов С. Стратегия в условиях кризиса Текст. // Общество и экономика. 2008. №12. С. 16-34.
101. Нуреев P.M. Курс микроэкономики Текст.: Учебник для вузов. М.: Норма, 2004. 576 с.
102. Основы управления предприятием: Экономические механизмы управления организациям Текст.: Учебное пособие: В 3-х кн. Кн. 3 / Под ред. профессора Г.И. Андреева, профессора В.А. Тихомирова. М.: Финансы и статистика, 2008. - 368 с.
103. Оценка бизнеса Текст.: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. Ч М.: Финансы и статистика, 1999. 512 с.
104. Павлова JI.H. Финансы предприятий Текст.: Учебник для вузов. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. 639 с.
105. Юб.Петковски Д. Управление предприятием Текст. / Материалы Института Экономического Развития Мирового банка. Серия по управлению предприятием в процессе его перестройки и приватизации. Вашингтон, 1995.-37 с.
106. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент Текст.: Учебник / Под ред. Поляка Г.Б. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 527 с.
107. Попова Л.В., Головина Т.А., Маслова И. А. Современный управленческий анализ. Теория и практика контролинга Текст.: учебное пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2006. - 272 с.
108. Плешкова Т. Г. Оптимизация структуры капитала организации Текст. Ставрополь. 2008. С. 3-17.
109. ПО.Райзберг Б.А., Лазовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь Текст. М.: Издательство Инфра - М, 1999. - 497 с.
110. Регионы России. Основные характеристики субъектов РФ Текст. 2005: Стат. Сб. / Росстат. М., 2006. - 685 с.
111. Регионы России. Социально-экономические показатели Текст. 2005: Стат. Сб. / Росстат. М., 2006. - 982 с.
112. Рудый К.В. Финансовые кризисы: теория, история, политика Текст. / К.В. Рудый. М.: Новое знание, 2003. - 399 с.
113. Сабанти Б.М. Теория финансов Текст.: учебное пособие. М.: Менеджер, 1998. - 168 с.
114. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Текст.: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 512 с.
115. Пб.Сажина М.А., Чириков Г.Г. Экономическая теория Текст.: учебник для вузов. М.: НОРМА, 2001. - 456 с.176
116. Сакс Дж. Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход Текст.: Пер. с англ. М.: Дело, 1996. - 848 с.
117. Серегин Е.В. Предпринимательские риски Текст.: Учебное пособие. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. - 44 с.
118. Симоненко H.H. Догосрочная финансовая политика фирмы Текст.: Учеб. Пособие. Комсомольск-на-Амуре: ГОУВПО КнАГТУ, 2003. 108 с.
119. Смирнова Е. Производственный риск: сущность и управление. Управление риском Текст. 2001. №1. С. 3-5.
120. Советский энциклопедический словарь Текст. / Гл. ред. A.M. Прохоров; ред. кол.: A.A. Гусев и др. изд. 4-е - М.: Сов. энциклопедия, 1987.-с. 539
121. Современный словарь иностранных слов: Ок. 20 000 слов Текст. -М.: Рус. яз., 1992.-740 с.
122. Справочник финансиста предприятия Текст. 3-е изд. доп. и перераб. -М.: ИНФРА-М, 2001.-493 с.
123. Станиславчик E.H. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика Текст. М.: Ось-89, 2002. - 80 с.
124. Стати М. Стратегия бизнеса Текст. // Консультант директора. 1998. №6. С. 9-14.
125. Стожко К.П. Экономическая теория Текст.: Учебник для вузов. 2т. Издание 3-е, испр. и доп.: Изд-во УрГУ. Екатеринбург, 2004. 499 с.
126. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст.: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Перспектива, 2005. - 656 с.
127. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой Текст. / Под ред. А.П. Градова. СПб.: Спецлит, 1996. 254 с.
128. Структурная модернизация финансовой системы России: Аналитический доклад Текст. М.: 2010. - 256 с.
129. Ступаков B.C., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент Текст.: Учеб. пособие. М.: Изд-во л Финансы и статистика, 2005. - 288 с.
130. Сухарев О. Мировой финансовый кризис и способность экономики к развитию Текст. // Экономист. 2008. №12. С. 16-22.
131. Сысоева Е. Ф. Финансовые ресурсы и капитал организации как предмет исследования и объект управления Текст. Вогоград. 2008. С. 1136.
132. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика Текст.: Учебное пособие. М.: ИЧП Издательство Магистр, 1998. - 264 с.
133. Управление инвестиционной деятельностью предприятия Текст.: Монография. / Авторский колектив: В.П. Иваницкий, Н.Г. Привалов, С.Г. Привалова, И.В. Токарева Екатеринбург: УрГСХА, 2009. - 244 с.
134. Уткин Э.А. Риск менеджмент Текст.: Учебник. М.: Тандем ЭКМОС, 1998. - 265 с.
135. Фадейкина Н.В. Антикризисное управление на предприятиях оборонно-промышленного комплекса: проблемы и пути их решения Текст. // Журнал Сибирская Финансовая Школа. Выпуск №3, 2005.
136. Фадейкина Н.В. К вопросу о стратегических предприятиях и состоянии оборонно-промышленного комплекса России Текст. // Журнал Сибирская Финансовая Школа. Выпуск №2, 2006.
137. Финансы, денежное обращение и кредит Текст.: Учеб. пособие / Под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2001. 198 с.
138. Финансы и кредит Текст.: Учебник / А. Ю. Казак и др.; Под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург: АОЗТ Изд. Дом Ява, 1997. 543 с.
139. Финансы и кредит Текст.: Учебник / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. Г.Н. Белоглазовой. М.: Высшее образование, 2005. -575 с.
140. Финансы Текст.: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка.- 3-е изд., перераб. и доп. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 703 с.
141. Финансы Текст.: Учебник для вузов / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти.- М.: Изд-во Перспектива, Изд-во Юрайт, 2000. 520 с.
142. Финансы предприятий Текст.: Учеб. Для вузов/Н.В. Кочина и др.; М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 447 с.
143. Финансы предприятий Текст.: Учебник / Под ред. М. В. Романовского. СПб.: Издательский дом Бизнес-пресса. 2000. - 528 с.
144. Финансовое право Текст.: Учебник / Под ред. проф. О.Н. Горбуновой. M.: Юристъ, 1996. - 400 с.
145. Хан Дитгер, Хунгенберг Заральд. ПиК. Стоимостно-ориентированные концепции контролинга Текст.: Пер. с нем. / Под ред. Л.Г. Головача, М.Л. Лукашевича и др. М.: Финансы и статистика, 2005. -928 с.
146. Чайников В.В. Определение средней величины издержек по привлечению капитала с учетом неоднородности структуры Текст. // Экономический анализ: теория и практика. № 1 (34), 2005 г. С. 15-21.
147. Чернова Г.В., Кудрявцев A.A. Управление рисками Текст.: учеб. Пособие. M.: ТК Веби, Из-во Проспект, 2005. - 160 с.
148. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия Текст. СПб.: Питер, 2000. 176 с.
149. Шапкин A.C. Экономические и финансовые риски Текст. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и Ко, 2004. 544 с.
150. Шапкин A.C., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций Текст.: Учебник. 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашко и К, 2007. - 880 с.
151. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции Текст.: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001. - XII, 1028 с.
152. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ Текст. М.: ИНФРА-М, 2004. - 538 с.
153. Шеремет А. Д., Сайфулин P.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа Текст. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М,2001.-208 с.
154. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций Текст. М.: ИНФРА-М, 2005. -237 с.
155. Шишкин А.Ф. Экономическая теория Текст.: Учебное пособие для вузов. 2-е издание: В 2 кн. Кн. 2. М.: Гуманит. Изд. центр ВЛАДОС, 1996. -352 с.
156. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст.: Учебник / Под ред. проф. Е.И. Шохина. М: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 408 с.
157. Экономическая теория Текст.: Учебник для студ. высш. учеб. заведений / Под ред. В.Д. Камаева. -8-е изд., перераб. и доп. М.: Гуманит. Изд. Центр ВЛАДОС, 2002. - 640 с.
158. Экономическая теория Текст.: Учебник: В 2 ч. / Науч. Ред. H.H. Филиппов, В.В. Ильяшенко. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та,2002. Ч. 1.-365 с.
159. Экономическая теория Текст.: Учебник: В 2 ч. / Науч. Ред. H.H. Филиппов, В.В. Ильяшенко. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2002. Ч. 2.-335 с.
160. Энциклопедия финансового риск-менеджмента Текст. / Под ред. к.э.н. A.A. Лобанова и A.B. Чугунова. 4-е изд. испр. и доп. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 932 с.
161. Яхтациди А. Почему и как надо реформировать РАО ЕЭС России. Управление риском Текст. 2001. №1. С. 12-14.
162. Business Conditions Digest. Handbook of Basic Economic Statistics Text., 1975, Apr. 111 p.
163. Modiliani F., Miller M. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment Text. / Amer. Econ. Rev. 1958. V.48. No.3.
164. Pauline Weetman. Financial and Management Accounting Text. An Introduction 3rd edition, 2003.j
165. Public Sector Financial Management Text. 3 Edition, Copyright С H.M. Coombs and D.E. Jenkins, 2002. - 311 p.
166. Аналитический центр при правительстве РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.ac.gov.ru
167. Информационное агентство Финмаркет: Электронный ресурс. -Режим доступа: www.finmarket.ru
168. Информационно-аналитический сайт-блог Заметки о жизни: Электронный ресурс. Режим доступа: www.blog.artnn.ru
169. Официальный сайт Президента РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.kremlin.ru
170. Официальный сайт Председателя Правительства РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.premier.gov.ru
171. Официальный сайт Государственной Думы РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.duma.gov.ru
172. Официальный сайт Министерства промышленности и торговли РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.minpromtorg.gov.ru
173. Официальный сайт Министерства экономического развития РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.economy.gov.ru
174. Официальный сайт Министерства финансов РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.minfin.ru
175. Официальный сайт Министерства Регионального развития РФ:
176. Электронный ресурс. Режим доступа: www.minregion.ru181
177. Официальный сайт Российского союза промышленников и предпринимателей РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.pcnn^
178. Официальный сайт Торгово-промышленной палаты РФ: Электронный ресурс. Режим доступа: www.tpprf.ru
179. Официальный сайт Союза машиностроителей России: Электронный ресурс. Режим доступа: www.soyuzmash.ru
180. Официальный сайт Правительства Свердловской области: Электронный ресурс. Режим доступа: www.midural.ru
181. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики (Росстат): Электронный ресурс. Режим доступа: www.gks.ru
182. Официальный сайт энергетической компании ОАО Газпром: Электронный ресурс. Режим доступа: www.gazprom.ru
183. Официальный сайт коммерческого банка ОАО Сбербанк России: Электронный ресурс. Режим доступа: www.sbrf.ru
184. Официальный сайт Государственной корпорации Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк): Электронный ресурс. Режим доступа: www.veb.ru
185. Официальный сайт общества с ограниченной ответственностью Пумори-инжиниринг инвест: Электронный ресурс.- Режим доступа: www.pumori-invest.ru
186. Официальный сайт закрытого акционерного общества УРБО:
187. Электронный ресурс.- Режим доступа: www.integra.ru182
188. Официальный сайт открытого акционерного общества Машиностроительный завод имени Калинина: Электронный ресурс.-Режим доступа: www.zik.ru
189. Официальный сайт закрытого акционерного общества Уратермосвар: Электронный ресурс.- Режим доступа: www.uraltermosvar.ru
190. Официальный сайт открытого акционерного общества Пневмостроймашина: Электронный ресурс.- Режим доступа: www.psm-hydraulics.ru
191. Официальный сайт открытого акционерного общества Свердловский завод трансформаторов тока: Электронный ресурс.- Режим доступа: www.cztt.ru
192. Первое независимое рейтинговое агентство Б^а: Электронный ресурс. Режим доступа: www.FIRA.ru
193. Свободная энциклопедия Википедия: Электронный ресурс. -Режим доступа: www.wikipedia.org
194. Экономика и финансы. Финансовая аналитика, теория и практика: Электронный ресурс. Режим доступа: www.portfinance.ru
195. Состав источников финансирования деятельности организации13
196. Виды источников Составные элементы1. Собственные источники
197. Внутренние 1) Чистая прибыль, в т. ч.: нераспределенная прибыль 2) Фонды, образованные за счет чистой прибыли, в т. ч.: - резервный фонд -фонд накопления -фонд потребления 3) Амортизация основных фондов и нематериальных активов
198. Внешние 1) Уставный капитал1. Привлеченные источники
199. Внутренние 1) Устойчивые пассивы в т. ч.: -минимальная задоженность по заработной плате -минимальная задоженность по налогам резервы предстоящих расходов и платежей
200. Внешние 1) Устойчивые пассивы в т. ч.: авансы покупателей 2) Государственные ресурсы 3) Средства объединяемые организациями для совместной деятельности 4) Целевое финансирование 5) Средства инвесторов1. Заемные источники
201. Внутренние 1) Кредиты и займы, предоставляемые внутренними контрагентами-участниками ходинга или ФПГ14, в т. ч.: коммерческий кредит - вексельный кредит - займы - кредиторская задоженность
202. Составлено автором по: Денежное хозяйство предприятий: учебник для вузов / А.Ю. Казак, О.Б. Веретенникова, М.С. Марамыгин, К.В. Ростовцев. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2006. - С. 56., С. 91.
203. Изучение структуры источников финансирования ходингов и ФПГ не является предметом настоящего исследования
204. Классификация мер государственной поддержки экономическойсистемы страны 88, с.720.
205. Признак классификации Виды мер господдержки
206. Наличие кризисных явлений в экономике страны 1.1. антикризисные 1.2. посткризисные
207. Уровень управления 2.1. федеральные 2.2. региональные 2.3. муниципальные
208. Направления поддержки 3.1. финансовые 3.2. стимулирование спроса 3.3. инвестиционные 3.4. социальные 3.5. административные
209. Сектор экономики 4.1. поддерживающие финансовый сектор 4.2. развивающие инфраструктуру 4.3. поддерживающие реальный сектор 4.4. стимулирующие социальный сектор
210. Механизм воздействия на экономические процессы 5.1. прямого воздействия 5.2. косвенного воздействия
211. Уровень регулирования 6.1. институциональные 6.2. ресурсные
212. Направленность воздействия 7.1. селективные 7.2. системные
213. Связь с движением денежных средств 8.1. денежного характера 8.2. неденежного характера
214. Система основных антикризисных мер государственной поддержки на федеральном уровне (по направлениям поддержки) 88, с. 720.
215. Направление поддержки Виды мер
216. Финансовые меры 1.1. Субсидирование % по кредиту
217. Меры налогового стимулирования: ускорение возврата НДС, - отсрочка НДС по импорту13. Взносы в уставный капитал14. Государственные гарантии
218. Субсидии на поддержку экспорта
219. Целевые региональные субвенции
220. Авансирование государственного оборонного заказа
221. Стимулирование спроса 2.1. Таможенно-тарифное регулирование: оптимизация экспортных пошлин - оптимизация импортных пошлин
222. Субсидирование лизинга потребителей отечественной продукции
223. Преференции отечественным производителям
224. Государственные закупки, в т. ч. государственного оборонного заказа
225. Инвестиционные меры 3.1. Использование механизмов ГЧП (ОЭЗ, ВЭБ, инвестиционный фонд) 3.2. Субсидии на техническое перевооружение
226. Субсидирование % по кредиту на инвестиционные проекты34. Субсидирование НИОКР
227. Инвестиционная льгота по налогу на прибыль
228. Социальные меры 4.1. Организация и финансирование общественных работ для персонала организаций на период непоной занятости
229. Переподготовка кадров организаций через службы занятости
230. Поддержка создания малых организаций при выводе непрофильных обслуживающих производств на аутсорсинг
231. Поддержка создания новых рабочих мест5 .Административные меры 5.1. Согласование действий контролирующих и надзорных органов
232. Комфортные письма по реструктуризации займов и налоговых платежей
233. Система основных антикризисных мер государственной поддержки на региональном уровне (по направлениям поддержки) 88, с. 720.
234. Направление поддержки Виды мер
235. Финансовые меры 1.1. Субсидирование % по кредиту на попонение оборотных средств
236. Субсидирование затрат на приобретение сырья и комплектующих, электроэнергии, коммунальных услуг
237. Государственные гарантии субъекта РФ
238. Стимулирование спроса 2.1. Субсидирование части затрат на сертификацию продукции по международным стандартам
239. Субсидирование части затрат на рекламу регионального продукта в средствах массовой информации
240. Субсидирование части затрат, связанных с участием в выставочно-ярмарочных мероприятиях
241. Субсидирование продвижения продукции региональных организаций на рынках и развитие субконтрактинговых отношений
242. Инвестиционные меры 3.1. Субсидирование части затрат на выплату % по кредитам, направляемым на новое строительство, техническое перевооружение, обновление основных фондов, оплату лизинга организаций
243. Субсидирование части затрат, связанных с реализацией программ по энергосбережению, включая затраты на приобретение и внедрение инновационных технологий и оборудования, а также затрат на присоединение к объектам электросетевого хозяйства
244. Субсидирование части затрат, направляемых на использование специального и уникального оборудования
245. Субсидирование прикладных исследований, НИОКР, разработки и реализации приоритетных научно-технических программ и проектов
246. Социальные меры 4.1. Субсидирование части затрат, связанных с подготовкой, переподготовкой, повышением квалификации рабочих кадров
247. Субсидирование новых производств, обеспечивающих создание допонительных рабочих мест на территории региона
248. Допонительное финансирование мероприятий Программы поддержки занятости на территории региона5 .Административные меры 5.1. Комфортные письма по реструктуризации займов и налоговых платежей
249. Согласование действий контролирующих и надзорных органов
250. Денежные меры государственной поддержки в составе привлеченных ресурсов хозяйствующих субъектов15
251. Составлено автором по: Макаров A.B. Государственная поддержка промышленности в условиях циклического развития экономики: монография. / A.B. Макаров, О.Б. Веретенникова.- Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2012.-720 с.
252. Критерий для классификации Формы финансирования
253. Юридический статус инвестора Собственные средства - Заемные средства - Привлеченные средства
254. Вид источника Внутренние источники - Внешние источники
255. Цели привлечения Создание организации - Простое воспроизводство -Расширенное воспроизводство
256. Сроки финансирования Догосрочное (свыше 5 лет) - Среднесрочное (от 1 года до 5 лет) - Краткосрочное (до 1 года)
257. Страновая принадлежность капитала Иностранный капитал - Российский капитал -Смешанное финансирование
258. Способ предоставления Зачисление на счет (кредиты, средства от продажи ценных бумаг, займы, бюджетные ассигнования и т.п.) - Вексельный кредит - Кредитные линии - Отсрочка платежа - Лизинг - Форфейтинг и другие особые формы
259. Тип инвестора Частное (предоставляемое банками, фирмами, физическими лицами и т.п.) -Правительственной (государственное) -Международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации -Смешанные формы собственности
260. Чувствительность к смене фаз жизненного цикла организации и влиянию циклических колебаний экономики источники, чувствительные к циклическим колебаниям - источники, не чувствительные к циклическим колебаниям
261. Составлено автором по: Денежное хозяйство предприятий: учебник для вузов / А.Ю. Казак, О.Б. Веретенникова, М.С. Марамыгин, К.В. Ростовцев. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2006. - С. 83.18917
262. Концепции эффекта финансового рычага и операционно-финансовый рычаг
263. Наименование показателя Расчет показателя Значение
264. Составлено автором по: Денежное хозяйство предприятий: учебник для вузов / А.Ю. Казак, О.Б. Веретенникова, М.С. Марамыгин, К.В. Ростовцев. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2006. - С. 142.
265. Показатели стоимости денежного капитала организации
266. Наименование показателя Расчет показателя
267. Показатели стоимости собственного капитала организации\ 188.
268. Стоимость допонительно привлекаемого акционерного капитала за счет эмиссии простых акций ССКПЯ = К<*Д^ПВ*Х 100,где КПх(\-ЭЗ) ССКПА Ч стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии простых акций, %;
269. Показатели стоимости заемного капитала организации\\ЪА, С. 63-84.
270. Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии купонной облигаций 1 эо Ско Ч стоимость купонной облигации; С^ Ч ставка купонного процента по облигациям, %; Я Ч ставка налога на прибыль;
271. Зэо Ч уровень затрат по выпуску облигаций (в долях к объему эмиссии)
272. Определение средневзвешенной стоимости капитала и рыночной стоимости организации 61, С. 137.
273. Расчет средневзвешенной стоимости капитала 1=1 IV- средневзвешенная стоимость капитала; стоимость ьго источника средств; - удельный вес 1-го источника в общей сумме
274. Расчет рыночной стоимости организации ЕВ1Т х (1 Г) Г = ^ \где ЕВ1ТЧ налогооблагаемая прибыль; Т- ставка налога на прибыль; IVЧ средневзвешенная стоимость капитала18
275. Основные сферы использования показателя стоимости денежного капитала в деятельности организации1. з п/п Применение
276. Показатель стоимости денежного капитала в разрезе отдельных его элементов используется в процессе управления структурой этого капитала на основе механизма финансового рьгчага
277. Составлено автором по: Денежное хозяйство предприятий: учебник для вузов / А.Ю. Казак, О.Б. Веретенникова, М.С. Марамьггин, К.В. Ростовцев. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2006. - С. 136.
278. Рекомендации для организаций по компромиссной теории структуры денежного капитала организациип/п Рекомендация
279. Организации, уплачивающие высокие налоги на прибыль, не имеющие налоговых льгот, могут позволить себе большую кредиторскую задоженность
280. Любое организация дожно поддерживать такую структуру капитала, которая позволяет сбалансировать затраты и выгоды финансового рычага, поскольку именно подобная структура максимизирует стоимость организации
281. Организации одной отрасли, близкие по масштабам деятельности, имеют схожие структуры капитала, определяются приблизительно одинаковым типом активов, производственного риска и доходности
282. Внутренние и внешние факторы, влияющие на структуру источников финансирования организаций
283. Внутренние факторы Внешние факторы
284. Уровень и динамика рентабельности операционной деятельности
285. Уровень и динамика рентабельности капитала
286. Темпы прироста объема реализации продущии
287. Размер консолидированного денежного потока и его распределение во времени
288. Ликвидность активов организации
289. Степень использования производственных мощностей
290. Уровень кредитоспособности организации, определяемый его текущим финансовым состоянием
291. Сальдированный финансовый результат в отраслях промышленности в сравнении с объемом выпуска продукции в1. РФ в 2008-2009 гг. 195.
292. Отрасль Показатель Январь июль 2008 г. Август - ноябрь 2008 г Январь - ноябрь 2009 гтрн. руб. в % к соотв. периоду 2007 г. трн. руб. в % к соотв. периоду 2007 г. трн. руб. в % к соотв. периоду 2007 г.
293. Добыча полезных ископаемых Прибыль (убыток) до налогообложения 0,781 166,4 0,171 52,9 0,952 120,1
294. Выпуск продукции 3,265 144,3 1,399 91,7 4,664 123,2
295. Индекс физического объема 99,9 - 101,4 - 100,5
296. Дефлятор 144,4 - 90,5 - 122,6
297. Обрабатывающие производства Прибыль (убыток) до налогообложения 1,485 145,3 0,372 54,2 1,858 108,7
298. Выпуск продукции 8,032 130,7 5,156 117,3 13,188 125,1
299. Индекс физического объема 104,2 - 99,2 - 102,1
300. Дефлятор 125, - 118,4 - 122,5
301. Производство и распределение электроэнергии,газа и воды Прибыль (убыток) до налогообложения 0,062 85,6 -0,002 -153,3 0,06 81,6
302. Выпуск продукции 1,340 120,6 0,727 88,4 2,067 120,9
303. Индекс физического объема 104,5 - 101,7 - 102,5
304. Показатель 2007 2008 2009 2010 2011
305. Объем ВВП, мрд. руб. 33 248 41 277 38 809 45 166 54 369
306. Индекс ВВП, в % к соответствующему периоду предыдущего года, % 108,5 105,2 92,2 104,3 104,3
307. Индекс физического объема инвестиций в основной капитал, %, в т. ч.: 122,7 109,9 84,3 106,0 106,2
308. Индекс промышленного производства, %, в т. ч.: 106,8 100,6 90,7 108,2 104,7
309. Инвестиции в основной капитал, мрд. руб., вт. ч.: привлеченные средства - собственные средства, в т. ч.: 4 908 2 873 2 035 6 272 3 765 2 506 5 770 3 678 2 092 6 414 3 769 2 644 7 701 4416 3 285
310. Инвестиции в основной капитал в машиностроительном комплексе, мрд. руб., в т. ч. : привлеченные средства - собственные средства 58 19 39 80 29 51 66 33 33 78 39 39 99 45 54
311. Отгружено товаров собственного производства, выпонено работ и услуг собственными силами (без НДС и акцизов), мрд. руб., вт. ч.: 26 868 32 275 30 476 36 995 44 774- машиностроительный комплекс 1 216 1 032 1 032 1 486 2 042
312. Показатель 2007 2008 2009 2010 2011мрд. руб. Уд. вес % мрд. руб. Уд. вес % мрд. руб. Уд. вес % мрд. руб. Уд. вес % мрд. руб. Уд. вес %
313. Внеоборотные активы, в т. ч.: 29 486 53,86 34 615 52,18 40 718 53,66 47 191 52,98 53 922 52,41- машиностроительный комплекс 515 1,75 648 1,87 766 1,88 822 1,74 949 1,76
314. Оборотные активы, в т. ч.: 25 262 46,14 31 729 47,82 35 170 46,34 41 882 47,02 48 957 47,59- машиностроительный комплекс 1 009 3,99 1 234 3,89 1 372 3,90 1 697 4,05 2 045 4,18
315. Всего активы, в т. ч.: 54 748 100,00 66 344 100,00 75 888 100,00 89 073 100,00 102 879 100,00- машиностроительный комплекс 1 524 2,78 1 882 2,84 2 138 2,82 2519 2,83 2 994 2,91
316. Капитал и резервы, в т. ч.: 26 016 47,52 29 668 44,72 33 575 44,24 40 318 45,26 45 854 44,57- машиностроительный комплекс 442 1,70 488 1,64 516 1,54 546 1,35 676 1,47
317. Догосрочные и краткосрочные обязательства, в т. ч.: 28 732 52,48 36 676 55,28 42 313 55,76 48 755 54,74 57 025 55,43- машиностроительный комплекс 1 082 3,77 1 394 3,80 1 622 3,83 1 973 4,05 2318 4,06
318. Всего пассивы, в т. ч.: 54 748 100,00 66 344 100,00 75 888 100,00 89 073 100,00 102 879 100,00- машиностроительный комплекс 1 524 2,78 1 882 2,84 2 138 2,82 2519 2,83 2 994 2,91
319. Показатели 2008 год 2009 год 2010 год 2011 годмрд. руб. уд. вес мрд. руб. уд. вес мрд. руб. уд. вес мрд. руб. уд. вес
320. Общий объем финансирования 66 344 100 75 888 100 89 073 100 102 879 100
321. Собственные источники 29 668 44,72 33 575 44,24 40 318 45,26 45 854 44,57
322. Заемные источники 21 957 33,10 25 112 33,09 28308 31,78 33731 32,79
323. Привлеченные источники 14 719 22,18 17 201 22,67 20 447 22,96 23 294 22,64
Похожие диссертации
- Процесс формирования человеческого капитала как фактора общественного производства в условиях инновационного развития
- Государственное регулирование циклического развития экономики
- Жилищный сектор как детерминант циклического развития экономики
- Согласование экономических интересов российской банковской системы как условие ее развития
- Денежно-кредитные потоки в условиях активности развития сельскохозяйственных потребительских кооперативов