Финансовые инструменты устойчивого развития предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Дорофеев, Дмитрий Викторович |
| Место защиты | Тамбов |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Финансовые инструменты устойчивого развития предприятия"
I На правах рукописи
ДОРОФЕЕВ Дмитрий Викторович
ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Специальность: 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
I Автореферат
диссертации на соискание ученой степени ^ кандидата экономических наук
Тамбов - 2003
Работа выпонена на кафедре Финансов и кредита Тамбовского государственного университета имени Г.Р.Державина.
Научный руководитель - д-р экон. наук, профессор
Тостых Татьяна Николаевна
Официальные оппоненты - д-р экон. наук, профессор
Коробов Юрий Иванович
- канд. экон. наук, доцент Бугаков Виктор Иванович
Ведущая организация - Повожский кооперативный институт Центросоюза РФ
Защита состоится 11 декабря 2003 года в 13.00 на заседании диссертационного совета Д 212.241.03 при Саратовском государственном социально-экономическом университете по адресу:
410000, Саратов, Радищева, 89, Саратовский государственный социально-экономический университет, ауд. 843.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Саратовского государственного социально-экономического университета.
Автореферат разослан л11 ноября 2003 года.
Ученый секретарь диссертационного
совета, канд. экон. наук, доцент _-. - - >Ч-^С.М.Богомолов
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В настоящее время имеется большое количество работ зарубежных авторов, заложивших основу экономических знаний, необходимых для деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Но предлагаемая теория и практика не учитывает специфических условий России.
В условиях рыночной экономики в России каждое предприятие дожно быть экономически эффективным и финансово независимым. Для обеспечения современного уровня конкурентного производства необходима стабильная деятельность не только в настоящем, но и в будущем, то есть устойчивое развитие предприятия. Первостепенными становятся вопросы совершенствования финансовых инструментов устойчивого развития предприятия, в том числе инновационных методов по эффективному использованию имеющихся текущих активов; использования собственных финансовых ресурсов через реализацию инвестиционных вложений и привлечения заемных средств; разработки и практического внедрения технологии бюджетирования на предприятии; вопросы увеличения стоимости собственного капитала, налогообложения добавленной стоимости и другие.
Рассмотрение этих вопросов и решение проблем требует научного обоснования, подходов, разработки схем, методик, обоснованных расчетов _ и выводов, что и определило актуальность и выбор темы исследования.
Степень разработанности проблемы. Различные аспекты рассматриваемой проблемы освещены в трудах отечественных и зарубежных ученых. Общетеоретические вопросы эффективности работы предприятия в условиях нестабильности и конкуренции исследуются в вопросах: Артеменко В., Баринова В., Астринского Д., Бочарова В., Быкадорова В., Гуркова И., Евганова О., Игнатовского П., Тостых Т. и др.
Теоретические и практические вопросы управления активами предприятия рассматриваются в работах зарубежных авторов: Ю.Бекхема, С.Л.Брю, Л.Гапенски, Э.Дж.Долана, Д.Линдсея, К.Р.Макконела, П.Самуэльсона, Дж. К. Ван Хорна. Среди отечественных ученых, чьи исследования посвящены новым методам управления имуществом предприятия, следует выделить: Бланка И., Грузинова В., Ефимову О., Ковалева В., Любушина Н., Сафронова Н., Сергеева С., Соколина В., Стоянову Е., Шеремета Д. Проблемам бюджетирования как инструмента устойчивого развития промышленного предприятия посвящены работы Самочкина В., Стерлина А., Титова С., Уткина Э., Хана Л. и др.
Вопросам увеличения стоимости собственного капитала при реструктуризации предприятия как фактора повышения финансовой устойчивости посвящены работы Булычевой Г., Грязновой А. и
Федотовой М., Демшина В., Ильина А., Карлика А., Кордона К., Остапенко В., Петуховой А., Русинова А., Ткачука А., Уткина Э., Чернова В.
Проблемы совершенствования налогообложения созданной стоимости исследуются в вопросах Власовой Г., Вокова Д., Дикова А., Журина С., Карповой И., Коротчаевой Н., Кузьмина Г., Минаева Б., Черника Д. и др.
Однако имеющиеся публикации в основном касаются отдельных аспектов данной проблемы. Дальнейшее исследование финансовых инструментов устойчивого развития предприятия, внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия, требует углубления теоретических и практических исследований в этой области.
Цель диссертационного исследования. Целью исследования является разработка финансовых инструментов устойчивого развития предприятия.
Задачи исследования. Достижение поставленной цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач:
- оценка эффективности работы предприятия на основе модели устойчивого развития;
- разработка и применение инновационных методов и инструментов совершенствования использования текущих активов предприятия;
- совершенствование технологии бюджетирования как инструмента устойчивого развития предприятия;
- бюджетирование проектной бизнес-единицы как примера управления догосрочными финансовыми вложениями при реализации инвестиционного проекта;
- рассмотрение теоретических вопросов создания новой стоимости на предприятии как источника увеличения собственного капитала, влияющего на финансовую устойчивость, и определение потенциала создания новой стоимости на предприятии;
- совершенствование методов создания и оценки добавленной стоимости предприятия;
- совершенствование налогообложения добавленной стоимости, в том числе, для экспортно-ориентированных промышленных предприятий.
Предмет исследования - методы и способы формирования финансовых механизмов, влияющих на устойчивость предприятия в процессе его функционирования.
Объектом исследования является процесс формирования устойчивого развития предприятия.
Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили теоретические разработки отечественных и зарубежных экономистов, идеи различных школ и направлений.
В процессе исследования использовались нормативные акты Российской Федерации и Тамбовской области, регулирующие исследуемые процессы или оказывающие на них опосредованное влияние; результаты авторских
исследований; материалы периодической печати, научных семинаров и конференций.
Основными методами исследования являются: абстрактно-логический, метод экономической диагностики, дисконтированных денежных потоков, сравнения, факторный и корреляционно-регрессионный анализ.
Информационной базой работы послужили налоговые законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Тамбовской области, статистические материалы Госкомстата РФ, Финансового управления Администрации Тамбовской области, материалы бухгатерской отчетности промышленных предприятий Тамбовской области, а также материалы, опубликованные в научной и периодической печати.
Научная новизна исследования заключается в разработке системы научно-практических финансовых механизмов устойчивого развития предприятия, что отражено в следующих результатах, выносимых на защиту:
- разработаны инновационные методы совершенствования использования ОПФ на промышленном предприятии, включающие изменение активной части ОПФ через изменение структуры, времени работы и выработки оборудования как инструменты использования внутренних резервов предприятия при недостатке финансовых ресурсов;
- обоснован механизм совершенствования использования оборотных средств, включающий эффективное использование материальных ресурсов, сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, экономию по всем статьям оборотных средств, рациональную организацию сбыта конкурентоспособной продукции, снижение дебиторской задоженности;
- предложены механизмы управления дебиторской задоженностью, включающие схемы ускорения погашения платежей за счет совершенствования расчетов, снижения риска неплатежей через контроль соотношения дебиторской и кредиторской задоженностями и оценки ее состояния, взыскания задоженности через ее продажу, оформление векселем, через суд или преобразование в акции дожника;
- разработана и внедрена на промышленном предприятии технология бюджетирования создания новой бизнес-единицы как пример управления догосрочными активами в виде реализации инвестиционного проекта, включающая бюджетирование затрат (себестоимости продукции, роста цен на ресурсы, распределение расходов по оплате инвестиционного кредита, сводных данных о затратах по годам реализации проекта, расчета налогов и их ставок) и бюджетирование доходов (поступление и использование авансовых платежей по внереализационным операциям, отпускных цен на продукцию, распределение текущих доходов, прибыли и чистых доходов по инвестиционному проекту);
- определено влияние различных стратегий на создание новой стоимости и основных параметров на денежный поток на основе проведенного анализа факторов, увеличивающих стоимость капитала при различных стратегиях и подходах;
- определены прогнозные и постпрогнозные величины дисконтированного денежного потока при линейной амортизации, постоянной величине внеоборотных активов на текущий момент, использовании линий тренда при прогнозирование чистой прибыли, текущих активов, краткосрочных и догосрочных обязательств для бизнес-единицы промышленного предприятия;
- разработаны схемы увеличения стоимости в рамках операционной стратегии, предусматривающие расширение ассортимента, изменение ценовой политику за счет завуалированного изменения цен на производные и исходные виды продукции;
- предложен механизм совершенствования взимания НДС, особенностью которого является монополизация рынка сбыта; гибкая маркетинговая политика через различные формы оплаты продукции, сервисное обслуживание и отгрузку продукции на консигнацию; использование поставляемого сырья и материалов с нулевой ставкой;
- разработан комплекс первоочередных мер для реанимации реального сектора экономики на уровне правительства для экспортно-ориентированных промышленных предприятий, основным из которых является переход при взимании НДС с принципа страны назначения на принцип страны происхождения.
Практическая значимость результатов исследования состоит в разработке конкретных научно-практических рекомендаций по повышению устойчивого развития промышленного предприятия. Результаты исследования содержат новые подходы к решению задач, связанных с устойчивым развитием промышленного предприятия через использование внутренних резервов как составной части текущих активов, управление дебиторской задоженностью, управление догосрочными финансовыми вложениями в виде инвестиций в строительство бизнес-единицы, разработку и использование механизмов бюджетирования при управлении догосрочными активами, разработку методов увеличения собственного капитала промышленного предприятия и совершенствования налогообложения созданной стоимости для экспортно-ориентированных предприятий.
Разработанные автором предложения и рекомендации по повышению устойчивого развития предприятия внедрены в практическую деятельность промышленных предприятий Тамбовской области (Акты об использовании результатов прилагаются).
Работа выпонена в рамках реализации Программы развития промышленности Тамбовской области на 2002-2004 годы (Закон Тамбовской области от 11.12.02 №242-3).
Апробация работы. Итоги диссертационной работы докладывались и получили одобрение на Всероссийской научно-практической конференции, семинарах различных уровней, проходивших в г.Тамбове, на кафедре Финансы и кредит Тамбовского государственного университета имени Г.Р.Державина, ежегодных Державинских чтениях.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 9 работ, объемом 3,95 авторских условных печатных листа.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы, приложений. Работа изложена на 177 страницах, содержит 13 рисунков, 81 таблицу.
Содержание диссертационного исследования соответствует п.3.3 Критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятий, исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость, п.3.14 Финансовый менеджмент в управлении финансовыми потоками и финансовыми оборотами паспорта специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит: финансы предприятий и организаций.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обосновывается актуальность темы исследования, характеризуется степень разработанности проблемы, формулируется цель и задачи исследования, определяется предмет и объект исследования, научная новизна, раскрывается практическая значимость работы.
В первой главе диссертации Эффективность работы предприятия в условиях нестабильности и конкуренции рассматриваются вопросы оценки эффективности предприятия на основе модели устойчивого развития, применения инновационных методов и инструментов совершенствования использования текущих активов предприятия при недостатке финансовых ресурсов.
В современных условиях каждое предприятие дожно быть в финансовом отношении независимым и экономически эффективным. Различают финансовую и экономическую устойчивость.
Традиционно, финансовая устойчивость - это насколько предприятие независимо от заемного капитала и насколько велика гарантия погашения своих догов, это определенное состояние предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Из анализа основных показателей финансовой устойчивости (коэффициентов автономии, финансовой устойчивости, финансовой зависимости и других) следует, что факторами
финансовой устойчивости являются увеличение собственного капитала, увеличение новой стоимости, увеличение добавленной стоимости через вложение средств в активы, уменьшение дебиторской и оптимизацию кредиторской задоженности.
Традиционно, экономическая устойчивость предприятия - это насколько предприятие может поддерживать эту устойчивость путем эффективного использования имеющихся ресурсов, увеличения объема производства и реализации продукции. Эффективно работающее предприятие Ч это предприятие, имеющее экономический потенциал в текущем периоде и способное получать необходимый результат, обеспечивающий выживание и развитие в будущем. Из анализа показателей экономической устойчивости (эффективное использование материальных, трудовых и нематериальных ресурсов) следует, что факторами экономической устойчивости в текущем периоде являются: чистая прибыль, объем реализованной продукции, рентабельность продаж и активов (в том числе собственных), стоимость и оборачиваемость активов (в том числе собственных), прибыль на обновление, финансовый рычаг. Основным фактором экономической устойчивости в будущем является способность предприятия к обновлению через реализацию инвестиционного проекта с целью завоевания новых рынков сбыта при диверсификации производства как управление догосрочными активами предприятия с использованием технологии бюджетирования.
Экономическая и финансовая устойчивости взаимосвязаны и взаимозависимы, образуют систему финансовых инструментов управления устойчивостью предприятия. На рис.1 показаны финансовые инструменты управления устойчивостью предприятия.
Для определения степени устойчивости в текущем периоде были рассчитаны нормативные показатели для машиностроительной подотрасли, приведенные в табл.1. За одну условную единицу принят объем реализованной продукции.
Расчет фактических показателей проведен для одного из крупнейших машиностроительных предприятий области (назовем его условно ГТПТ). При сравнении фактических показателей с нормативными было определено, что фактическое значение экономической устойчивости предприятия в текущем периоде превышает нормативное, но значительно ниже планового. Фактическое значение экономической устойчивости в будущем ниже нормативного значения. То есть, рассматриваемое предприятие имеет экономический потенциал для производства и реализации продукции, гарантированного поступление денежных средств при наличии заказов, но при этом низка способность к обновлению в
Рис.1. Финансовые инструменты управления устойчивостью промышленного предприятия.
будущем. То есть, необходима диверсификация производства, обеспечение финансовыми ресурсами, совершенствование использования активов предприятия при их недостатке и инновационной деятельности, освоение новых видов продукции и завоевание новых рынков сбыта, наращивание стоимости собственного капитала.
Таблица 1
Нормативные значения показателей устойчивости
№ пп Показатель Нормативное значение показателя
1 Чистая прибыль, обеспечивающая устойчивое развитие предприятия, усл.ед. 0.4
2 еличинактивов предприятия, усл. ед. 2.72
3 Рентабельность активов, % 14.7
4 Реализованная продукция, соответствующая устойчивому развитию предприятия, уел ед 1.326
5 Реализованная продукция, соответствующая точке безубыточности, усл.ед. 1.01
6 Оборачиваемость активов, соответствующая границе безубыточности, усл.ед. 0.37
7 Оборачиваемость активов, соответствующая устойчивому развитию, оборотов в год 0.488
8 Рентабельность продаж, обеспечивающая безубыточную работу, % 15.8
9 Рентабельность продаж, обеспечивающая устойчивое развитие, % 30.0
10 Финансовый рычаг, усл.ед. 1.2
11 Величина собственных активов, усл.ед. 2.257
12 Рентабельность собственных активов, % 17.7
13 Прирост оборотных средств, уел ед. 0.16
14 Прибыль на социальную сферу, усл.ед. 0.02
15 Прибыль в фонд потребления, усл.ед. 0.043
16 Прибыль на дивиденды, усл.ед. 0.04
17 Прибыль на капитальные затраты, усл.ед. 0.06
18 Прибыль на прочие расходы, усл.ед. 0.02
19 Прибыль на обновление, % 14.25
Основным направлением повышения устойчивости
машиностроительного предприятия при недостатке финансовых ресурсов является рациональное использование текущих активов (активной части основных производственных фондов, оборотных средств, дебиторской задоженности). Для выявления возможностей структурной бизнес-единицы рассматриваемого предприятия по увеличению объема выпуска на имеющихся мощностях была проанализирована степень использования технологического оборудования по количеству, времени работы, мощности с расчетом соответствующих коэффициентов и показателей.
Потенциальный резерв роста производства продукции за счет увеличения количества действующего из установленного оборудования составит 1785,495 тыс.руб. Проведение мероприятий, позволяющих использовать существующие резервы увеличения времени работы оборудования, повысят эффективность использования режимного и
планового фондов оборудования на 2 %. За счет повышения интенсивности использования ОПФ путем совершенствования технологических процессов, выбора сырья и его подготовки к производству, увеличения скорости обработки возможно возрастание среднечасовой выработки на 7,94 %. Резерв прироста выпускаемой продукции за счет ввода в действие неустановленного оборудования, сокращения целодневных и внутрисменных простоев, повышения коэффициента сменности и среднечасовой выработки составил 10858,338 тыс.руб. в год.
На основе рассчитанных данных были определены резервы роста фондоотдачи ОПФ и фондорентабельности (фондоотдачи ОПФ и рентабельности продукции) с учетом возможного влияния различных факторов на изменение этих показателей. Методом абсолютных разниц исследовано влияние на фондоотдачу изменение доли активной части ОПФ и фондоотдачи активной части ОПФ, непосредственно зависящей от структуры оборудования, времени работы и среднечасовой выработки. Расчет влияния этих факторов на возможный прирост фондоотдачи оборудования выпонен методом цепной подстановки. Проведение мероприятий по сокращению целодневных и внутрисменных простоев, увеличению коэффициента сменности, повышению среднечасовой выработки ведет к повышению фондоотдачи активной части ОПФ. Определено изменение объема производства и фондоотдачи за счет внедрения мероприятий НТП по совершенствованию технологий и организации производства, повышения квалификации работников.
Проведенный факторный анализ фондорентабельности позволил определить потенциал ее изменения на 16 %.
Оптимальный размер оборотных средств предприятия и их эффективное использование также оказывают огромное влияние на устойчивость развития предприятия. Среди внутренних факторов можно выделить: эффективное использование материальных ресурсов за счет сокращения производственных запасов, экономии материальных ресурсов; сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве за счет совершенствования организации производства, улучшения применяемой техники и технологий, совершенствования использования основных фондов, экономии по всем статьям оборотных средств; рациональную организацию сбыта готовой продукции за счет прогрессивных форм расчетов с покупателями, конкурентоспособности продукции, снижения дебиторской задоженности. Планируемое сокращение материалоемкости продукции ведет к сокращению доли материалов в общих затратах на 3,5 %.
Особое внимание уделено нами анализу конкурентоспособности выпускаемой бизнес-единицей продукции и разработке мероприятий по ее повышению с оценкой экономического и экологического эффекта у
покупателя, экономии в виде штрафов за превышение предельно допустимой концентрации загрязняющих компонентов и оплаты за использованием городских очистных сооружений. Это отражается на динамике сбыта продукции и ведет к ускорению оборачиваемости оборотных активов (проведен прогноз изменения показателей оборачиваемости) и высвобождению денежных средств на сумму 7937,883 тыс.руб., в том числе за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задоженности на 1567,447 тыс.руб.
Оценено влияние эффективности использования текущих активов на финансовые результаты деятельности предприятия методом цепных подстановок. Проведенный анализ выявил существенные резервы повышения рентабельности производства на 88,14 % за счет изменения прибыли на рубль выручки, за счет фондоотдачи, оборачиваемости оборотных средств.
Как отмечалось, ускорить оборачиваемость оборотного капитала можно путем уменьшения суммы оборотных средств за счет эффективного управления дебиторской задоженностью. Для сокращения сроков погашения дебиторской задоженности предложены механизмы управления дебиторской задоженностью, включающие схемы ускорения платежей за счет совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов; схемы снижения риска неплатежей через контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задоженностями, оценку состояния дебиторской задоженности (состав и структуру), разработку политики расчетов и обоснование условий предоставления |
кредита отдельным покупателям; схемы взыскания дебиторской задоженности через ее продажу, оформление простым или переводным векселем, через суд, преобразование в акции дожника.
Проведенный нами анализ частных показателей оборачиваемости дебиторской задоженности, наиболее ликвидных и прочих оборотных активов позволил определить повышение эффективности использования предприятием текущих активов в динамике.
Вторая глава Бюджетирование как инструмент устойчивого развития предприятия посвящена вопросам совершенствования технологии бюджетирования, бюджетированию расходов и доходов, бюджегированию бизнес-единицы при реализации инвестиционного проекта как инструмента управления активами, исследования конъюнктуры рынка акогольной продукции, бюджетирования проектной бизнес-единицы, оценки эффективности инвестиций и страхования риска инвестиционного проекта.
Ограниченность финансовых ресурсов усиливает роль правильного выбора приоритетов экономической политики предприятия. Становится важным освоение новых видов продукции с целью завоевания рынков
сбыта. Эффективное развитие предприятия стало невозможным без догосрочного, стратегического и текущего планирования его деятельности и контроля реализации планов. Планирование и контроль результатов деятельности невозможны без формирования бюджета как основного инструмента устойчивого развития предприятия. Бюджетирование - это процесс принятия решений, с помощью которого предприятие оценивает целесообразность притока и оттока активов. Расчеты в процессе формирования бюджета предприятия позволяют в поном объеме определить необходимую сумму денежных средств на их реализацию и источники поступления этих средств. I При проведении реформирования системы финансов одного из
крупнейших промышленных предприятий необходимы разработка и внедрение системы бюджетирования.
Внедрение системы бюджетирования требует корректировки методологических основ технологии бюджетирования с учетом специфики российских предприятий. Основу технологии бюджетирования составляет непрерывность планирования, анализ и контроль выпонения плана в сопоставимых ценах и с учетом дисконтирования денежных потоков и теории рисков. Бюджет предприятия имеет жесткую структуру и состоит из двух основных разделов Доходы и Расходы. Особенностью предлагаемой универсальной сводной формы бюджета является введение в раздел Доходы возвращенной дебиторской задоженности, а в раздел
Расходы - возникшей новой дебиторской задоженности. Главным элементом в разделе Доходы для промышленного предприятия является объем реализованной продукции (выпоненных работ и оказанных услуг), а в разделе Расходы - затраты на производство (приближенные к международным стандартам учета), налоги из прибыли, прочие налоги и платежи, капитальные вложения. Статьи доходов и расходов могут корректироваться при различных по целевому назначению бюджетах. По итогам сформированного бюджета для сопоставления планируемых доходов и расходов в процессе формирования бюджета составляется I матрица сопоставимости, позволяющая выявить дефицит бюджета,
проанализировать расходы по статьям затрат, их очередность и ) возможность сокращения.
В предлагаемой работе разработана технология бюджетирования при осуществлении догосрочных финансовых вложений в виде реализации инвестиционного проекта как инструмента управления догосрочными активами вновь создаваемой бизнес-единицы машиностроительного предприятия.
Выпуск продукции (проведение работ и оказание услуг) предполагает ресурсное обеспечение, величина которого оказывает существенное влияние на уровень развития экономики предприятия. Поэтому каждое
предприятие или бизнес-единица дожны знать, во что обходится производство. В условиях рыночных отношений возрастает важность построения правильной системы учета и представления данных о |
затратах. В современных условиях российская и мировая модели учета I
затрат имеют между собой определенные различия, вызванные вариантами исторического развития экономических систем и общественных отношений в РФ и странах - лидерах мировой экономики. В работе проанализированы российская и международная системы учета. Расчеты выпонены с приближением к международным стандартам учета.
Как отмечалось, одним из факторов устойчивого развития предприятия является его способность к обновлению. Финансовым инструментом (,
управления догосрочными финансовыми вложениями (активами) является реализация инвестиционного проекта путем освоения новых |
видов продукции на базе проектной создаваемой бизнес-единицы крупного |
предприятия машиностроительной отрасли.
Инвестиции представляют вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста, а бюджетирование - инструментом его реализации. Предлагаемый проект обеспечит источник средств для инновационной деятельности, переход на новый технологический уровень, I
производство новых видов продукции с выходом на новый рынок сбыта -рынок спирта.
Маркетинговая стратегия заключается в вытеснении с рынка акогольной продукции нелегальных производителей и конкурентов за счет лидерства по затратам и качества.
Для проектной бизнес-единицы разработаны формы бюджета и проведены расчеты себестоимости продукции проектной бизнес-единицы, цен на составляющие материальных затрат, роста цен на ресурсы, структуры затрат по заработной плате, выплат за счет фонда оплаты труда, ,
производственных переменных издержек, общих издержек по управлению, I
общих производственных издержек, распределения расходов по оплате инвестиционного кредита, сводных данных о затратах по годам реализации проекта, расчета налогов и их ставок.
Также разработаны формы бюджета и проведены расчеты поступления и использования авансовых платежей, внереализационных операций, *
отпускных цен на продукцию, распределения текущих доходов, прибыли и I
чистых доходов от реализации инвестиционного проекта '
В табл. 2 с учетом текущих затрат приведен бюджет потока чистых доходов от реализации инвестиционного проекта. I
Оценка эффективности инвестиций и страхование риска реализации инвестиционного проекта является неотъемлемой частью при подобных мероприятиях. Из-за сложности проекта оценка риска проведена по подготовительной, строительной стадиям и стадии функционирования
Таблица 2
Бюджет потока чистых доходов от реализации инвестиционного проекта_
2004 2005 2006 2007 2008
Наименование статьи VII-X1I I-V1 VII-XII I-V1 VII-X1I I-V1 V1I-X1I I-VI VII-XII
Спирт среднего качества 184320,00 184320,00 184320,00 184320,00 184320,00 184320,00 184320,00 184320,00 184320,00
Спирт качества "экстра" 95760,00 95760,00 95760,00 95760,00 95760,00 95760,00 95760,00 95760,00 95760,00
Сухая барда 18662,00 18662,00 18662,00 18662,00 18662,00 18662,00 18662,00 18662,00 18662,00
Всего 298742,00 298742,00 298742,00 298742,00 298742,00 298742,00 298742,00 298742,00 298742,00
Акцизы и НДС 122690,00 122690,00 122690,00 122690,00 122690,00 122690,00 122690,00 122690,00 122690,00
Итого чистая выручка 176052,00 176052,00 176052,00 176052,00 176052,00 176052,00 176052,00 176052,00 176052,00
Прямые издержки
Спирт среднего качества 23103,48 25038,37 25038,37 26624,81 26624,81 28690,35 28690,35 30770,89 30770,89
Спирт качества "экстра" 12182,90 13208,48 13208,48 14048,43 14048,43 15126,57 15126,57 16225,52 16225,52
Сухая барда 201,98 201,98 201,98 201,98 201,98 201,98 201,98 201,98 201,98
Всего 35488,36 38448,83 38448,83 40875,22 40875,22 44018,90 44018,90 47198,39 47198,39
Общие издержки
Производство 4210,00 4210,00 4210,00 4210,00 4210,00 4210,00 4210,00 4210,00 4210,00
Управление 920,00 920.00 920,00 920,00 920,00 920,00 920,00 920,00 920,00
Всего 5130,00 5130,00 5130,00 5130,00 5130,00 5130,00 5130,00 5130,00 5130,00
Налоги и другие обязательные платежи 35964,08 30629,91 32699,97 30047,58 32117,64 29293,10 31363,15 28530,02 3607,27
Cash-Flaw от оперативной деятельности 99469,56 101843,26 99773,20 99999,20 97929,14 97610,00 95539,95 95193,59 12011634
Затраты на приобретение активов 188651,00
Постущения от реализации активов
Cash-Flaw от инвестиционной деятельности -188651,00 0,00 0,00 0 00 0,00
Собственный капитал 76186,00
Заемный капитал 112465.00 112465,00
Выплаты в погашение займов
Выпчагы процентов по займам 21930,00 21930,00 21930,00 21930,00 21930.00
Выплаты дивидендов
Cash-Flaw от финансовой деятельности 166721,00 0,00 -21930,00 0,00 -21930,00 0,00 -21930,00 0,00 -21930,00
Баланс наличности на начало периода 0,00 77539,56 179382,52 257226,02 357225,22 433224,36 530834,36 604444,31 699637,90
Баланс наличности на конец периода 77539.56 179382,82 257226,02 357225,22 433224,16 530834,36 601444,31 690637,90 685359,24
Баланс наличности на конец периода 77539,56 17938232 257226,02 357225,22 43322436 530834,36 604444,31 699637,90 685359,24
Дисконтированный денежный поток (ставка дисконта р авна 17%)
Дисконтированное сальдо Cash-Flaw | 66273.13 1 212964.20 336263.16 943364.05 1575782.84
(финансово-экономические, социальные, технические и экологические), соответственно расчетные величины рисков составили: 1.67, 9.83 и 10.29.
В качестве условий предотвращения рисков при бюджетировании предлагается:
- заключение контрактов на поставку и выпонение работ под ключ;
- получение от первоклассных банков гарантий надлежащего испонения контрактов;
- разработка системы мероприятий по снижению потребности предприятия в оборотных средствах за счет более эффективного использования имеющихся внутренних резервов и уменьшения дебиторской задоженности;
- использование механизмов страхования валютных рисков и другие.
В целях юридической защиты прав инвестора, обеспечения гарантий реализации проекта и в качестве обеспечения испонения обязательств по кредиту предлагается на весь срок действия кредитного договора заложить кредитору часть пакета обыкновенных (голосующих) акций. Для обеспечения возможности участия кредитора в управлении на время действия договора залога выдать доверенность для участия в управлении предприятием на весь закладываемый пакет акций.
Третья глава Увеличение собственного капитала промышленного предприятия посвящена теоретическим вопросам создания новой стоимости, определения потенциала создания добавленной стоимости, совершенствования методов создания и оценки добавленной стоимости и совершенствованию налогообложения добавленной стоимости. Как уже отмечалось, на финансовую устойчивость предприятия оказывает влияние величина собственного капитала предприятия. Поэтому представляют интерес вопросы увеличения стоимости капитала, создания новой и добавленной стоимости, налогообложения добавленной стоимости, в том числе для экспортно-ориентированных предприятий.
В целях создания новой стоимости проводится реструктуризация предприятия, под которой понимают процессы структурных изменений в сферах имущественного комплекса, накопившейся задоженности, системы управления, повышения эффективности производства, конкурентоспособности выпускаемой продукции, улучшение финансово-экономических результатов деятельности. Цель проведения реструктуризации - поиск источников развития предприятия (создания стоимости) на основе внутренних и внешних факторов. На внутренних факторах основана выработка операционной, инвестиционной и финансовой стратегий создания стоимости, на внешних Ч реорганизация видов деятельности и структуры предприятия.
Аналитическими инструментами управления созданием стоимости являются: стоимостная оценка методом дисконтированных денежных потоков и анализ факторов стоимости. Создание новой стоимости
предполагает сначала выявление факторов, определяющих ее изменение, затем разработку на их основе стратегий по увеличению стоимости и далее
- последовательную целенаправленную реализацию этих стратегий.
Как известно, стратегии создания стоимости делятся на операционные (эффективное использование всех средств, инвестированных в обслуживание выбранных рынков, установление соответствующих цен и систем обслуживания, конкурентоспособных для удовлетворения потребностей клиентов), инвестиционные (бюджетирование капиталовложений распределения существующих и вновь получаемых средств) и финансовые (различные варианты финансирования инвестиций и производственной деятельности предприятия в догосрочной перспективе). Систематизировано и определено влияние различных стратегий на создание новой стоимости и основных параметров на денежный поток на основе анализа факторов, увеличивающих стоимость капитала при различных стратегиях и подходах.
Рассмотрена бизнес-единица машиностроительного предприятия с целью определения потенциала создания новой (добавленной) стоимости. Для определения прогнозных и постпрогнозных величин дисконтированного денежного потока определены факторы, влияющие на денежный поток; применена модель денежного потока для собственного капитала; определена длительность прогнозного периода (3 года); для каждого года прогнозного периода рассчитана величина денежного потока с учетом линейной амортизации и постоянной величине текущих обязательств; для расчета прогнозных величин чистой прибыли, текущих активов, краткосрочных и догосрочных обязательств построены линии тренда. Ставка дисконта определялась кумулятивным методом. Надбавка за риск рассчитана экспертно и составила 13 %.
Из проведенных расчетов следует, что рассматриваемая бизнес-единица обладает избытком оборотного капитала, то есть имеет потенциал создания новой (добавленной) стоимости.
В то же время, тактические и стратегические планы руководства предприятия являются альтернативным вариантом развития и создают большую или меньшую стоимость, рассчитанную на основе предлагаемой методики.
Для рассматриваемой бизес-единицы разработаны схемы увеличения стоимости в рамках операционной стратегии:
- увеличение числа торговых точек;
- расширение ассортимента продукции;
- изменение ценовой политики за счет завуалированного повышения цен на производные виды продукции и снижения цен на исходные виды продукции;
- жесткий контроль за объемом затрат на производство и реализацию продукции.
Для предприятий, в том числе экспортно-ориентированных, важным является не только совершенствование инструментов создания и оценки добавленной стоимости, но и совершенствование налогового законодательства по ее обложению.
НДС представляет интерес как при бюджетировании, так и при создании новой стоимости. НДС - это форма изъятия в бюджет части добавленной стоимости, созданной на всех стадиях производства. Указанная сумма определяется как разница между суммами налога, которые предприятие получит от покупателей в планируемом периоде за реализованные им товары (работы, услуги) и суммами налога, уплаченными поставщикам за материальные ресурсы (работы, услуги), стоимость которых относится на издержки производства и обращения.
Существует два принципа определения страны налогообложения по НДС при экспорте товаров - принцип происхождения и принцип назначения. Согласно первому принципу налогообложение производится в стране, где продавец ведет свою хозяйственную деятельность, а в соответствии со вторым - налогообложение производится в стране нахождения покупателя.
Введение в РФ порядка взимания НДС по принципу страны назначения является закономерным процессом в рамках Евроазиатского экономического сообщества государств-членов СНГ.
Рассмотрим влияние закрепления уплаты НДС по принципу страны назначения для экспортно-ориентированного машиностроительного предприятия:
1. Уплата НДС в определенной степени стимулирует расширение производства экспортных товаров, так как при поставке товаров на экспорт применяется нулевая ставка НДС;
2. Применение нулевой ставки НДС на экспортируемое товары из России и уплата ввозного НДС потребителями продукции, поставляемой из России, ведет к снижению конкурентоспособности ввозимых товаров за счет установления цены с учетом ввозного НДС ниже уровня цен предприятий-конкурентов;
Поэтому для экспортно-ориентированных предприятий предлагается провести систему мероприятий:
1) снизить цену за счет снижения затрат на производство продукции при эффективном использовании ресурсов и за счет внутренних резервов предприятия (что и было рассмотрено в первой главе)
2) выпускать продукцию, не производимую в СНГ, то есть стать предприятиемЧмонополистом
3) применить гибкую маркетинговую политику через
а) использование различных форм оплаты продукции
б) комплексное удовлетворение потребностей потребителей по качеству, сервисному обслуживанию
в) отгрузку продукции на консигнацию
г) наличие торговых домов в СНГ 4) использовать сырье и материалы, поставляемые с предприятий СНГ, по кооперации с взаимным применением ставки НДС 0 %.
Выпонять план по НДС становится все труднее. Незаконное возмещение НДС наблюдается при экспорте, импорте и внутренних оборотах. Поэтому предлагается комплекс первоочередных мер для реанимации реального сектора экономики:
- создать условия для экспорта;
- перестроить налоговые приоритеты;
- принять меры по стимулированию экспортно-ориентированных предприятий;
- совершенствовать стимулирующие льготы по налогообложению;
- установить возникновение права налогоплательщиков на возмещение , НДС при определенных условиях по западному образцу;
' - установить конкретные документы для обоснования и подтверждения
| купли-продажи у покупателя и продавца;
I -разработать стратегию поведения государства в вопросах бартерных
' сделок;
- не меняя систему налогообложения и зачета налога, трансформировать схему прохождения и изъятия денег;
1 -необходима унификация налогового законодательства через введение
налогового счета и регистрационного номера по НДС; 1 - ужесточить меры поверки и контроля; < ' -
| - в догосрочной перспективе необходимо перейти на принцип
I происхождения как принцип определения страны налогообложения по
! экспортируемым товарам, для которых необходимо действие одинаковых
I ставок НДС во всех странах Европейского Союза и Евроазиатского
I экономического сообщества.
' В заключении изложены основные выводы и предложения по
! результатам проведенного исследования.
Приложения содержат данные по составу, динамике и структуре имущества и капитала, вложенного в имущество, расчет и оценку показателей финансовой устойчивости, другие показатели финансовой деятельности предприятия по годам.
! СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО
' ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
1. Дорофеев Д.В. Увеличение стоимости собственного капитала на промышленном предприятии // Ученые записки ТРО ВЭОР. Спец.выпуск.
' -Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2002.- 0,6 п.л.
2. Дорофеев Д.В. Совершенствование налогообложения добавленной ' стоимости // Ученые записки ТРО ВЭОР. Спец.выпуск. -Тамбов: Изд-во | ТГУ им.Г.Р.Державина, 2002,- 0,5 п.л. (в соавт., собств,- 0,4 п.л.).
3. Дорофеев Д.В. Внедрение бюджетирования на промышленном предприятии // Ученые записки ТРО ВЭОР. Т.5. ВыпЛ -Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2003.- 1,0 п.л. (в соавт., собств,- 0,75 п.л.).
4. Дорофеев Д.В. Гибкое развитие предприятия // Ученые записки ТРО ВЭОР. Т.5. Вып.2 -Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2003.- 0,1 п.л.
5. Дорофеев Д.В. Практическое внедрение системы бюджетирования на промышленном предприятии г.Тамбова // Ученые записки ТРО ВЭОР. Т.6. ВыпЛ -Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2003.- 0,3 п.л. (в соавт., собств. - 0,2 п.л.).
6. Дорофеев Д.В. Эффективность работы предприятия в условиях нестабильности и конкуренции // Ученые записки ТРО ВЭОР. Т.6. Вып.2 -Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2003.- 0,5 п.л.
7. Дорофеев Д.В. Управление дебиторской задоженностью // Ученые записки ТРО ВЭОР. Т.6. Вып.2 -Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2003.- 1,0 п.л.
8. Дорофеев Д.В. Оценка эффекта от внедрения системы бюджетирования на промышленном предприятии г.Тамбова // Ученые записки ТРО ВЭОР. Т.6. Вып.2 -Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2003.- 0,3 п.л.
9. Дорофеев Д.В. Оценка качества бюджетной системы на предприятии // Материалы Всероссийской научно-практической конференции Состояние и пути развития экономики регионов России в 21-м столетии. - Тамбов: Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2003. - 0,1 п.л.
Подписано в печать 10.11.2003 г. Формат 60x84/16. Объем 1,16 п.л. Тираж 100 экз. Заказ № 1297. Бесплатно. 392008, Тамбов, ул. Советская, 181 а Издательство ТГУ им. Г.Р. Державина.
2ооН I s 72^
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Дорофеев, Дмитрий Викторович
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. ЭФФЕКТИВНОСТЬ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОСТИ И КОНКУРЕНЦИИ.
1.1. Оценка эффективности работы предприятия на основе модели устойчивого развития.
1.2. Инновационные методы и инструменты совершенствования использования активов предприятия.
Глава 2. БЮДЖЕТИРОВАНИЕ КАК ИНСТРУМЕНТ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.
2.1. Совершенствование технологии бюджетирования.
2.2. Бюджетирование бизнес-единицы при реализации инвестиционного проекта.
2.3. Бюджетирование проектной бизнес-единицы.
Глава 3. УВЕЛИЧЕНИЕ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.
3.1. Теоретические вопросы создания новой стоимости.
3.2. Определение потенциала создания добавленной стоимости.
3.3. Совершенствование методов создания и оценки добавленной стоимости.
3.4.Совершенствование налогообложения добавленной стоимости
Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовые инструменты устойчивого развития предприятия"
Актуальность темы исследования. В настоящее время имеется большое количество работ зарубежных авторов, заложивших основу экономических знаний, необходимых для деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Но предлагаемая теория и практика не учитывает специфических условий России.
В условиях рыночной экономики в России каждое предприятие дожно быть экономически эффективным и финансово независимым. Для обеспечения современного уровня конкурентного производства необходима стабильная деятельность не только в настоящем, но и в будущем, то есть устойчивое развитие предприятия. Первостепенными становятся вопросы совершенствования финансовых инструментов устойчивого развития предприятия, в том числе инновационных методов по эффективному использованию имеющихся текущих активов; использования собственных финансовых ресурсов через реализацию инвестиционных вложений и привлечения заемных средств; разработки и практического внедрения технологии бюджетирования на предприятии; вопросы увеличения стоимости собственного капитала, налогообложения добавленной стоимости и другие.
Степень разработанности проблемы. Различные аспекты рассматриваемой проблемы освещены в трудах отечественных и зарубежных ученых. Общетеоретические вопросы эффективности работы предприятия в условиях нестабильности и конкуренции исследуются в вопросах: Артеменко В., Баринова В., Астринского Д., Бочарова В., Быкадорова В., Гуркова И., Евганова О., Игнатовского П., Ковалева И., Кунина Л., Ласточкина Ю., Липсица И., Остапенко В., Тостых Т.
Теоретические и практические вопросы управления активами предприятия рассматриваются в работах зарубежных авторов: Ю.Бекхема, С.Л.Брю, Л.Гапенски, Э.Дж.Долана, Д.Линдсея, К.Р.Макконела,
П.Самуэльсона, Дж. К. Ван Хорна. Среди отечественных ученых, чьи исследования посвящены новым методам управления имуществом предприятия, следует выделить: Бланка И., Грузинова В., Ефимову О., Ковалева В., Любушина Н., Сафронова Н., Сергеева С., Соколина В., Стоянову Е., Шеремета Д. Проблемам бюджетирования как инструмента устойчивого развития промышленного предприятия посвящены работы Самочкина В., Стерлина А., Титова С., Уткина Э., Хана Л. и других.
Вопросам увеличения стоимости собственного капитала при реструктуризации предприятия как фактора повышения финансовой устойчивости посвящены работы Булычевой Г., Грязновой А. и Федотовой М., Демшина В., Ильина А., Карлика А., Кордона К., Остапенко В., Петуховой А., Русинова А., Ткачука А., Уткина Э., Чернова В.
Проблемы совершенствования налогообложения созданной стоимости исследуются в вопросах Власовой Г., Вокова Д., Дикова А., Журина С., Карповой И., Коротчаевой Н., Кузьмина Г., Минаева Б., Сидоровой Е., Цибизовой О., Черника Д.
Однако имеющиеся публикации в основном касаются отдельных аспектов данной проблемы. Дальнейшее исследование финансовых инструментов устойчивого развития предприятия, внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия, требует углубления теоретических и практических исследований в этой области.
Целью диссертационного исследования является совершенствование финансовых инструментов устойчивого развития предприятия.
Достижение поставленной цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач:
Х Оценка эффективности работы предприятия на основе модели устойчивого развития;
Х Разработка и применение инновационных методов и инструментов совершенствования использования текущих активов предприятия;
Х Совершенствование технологии бюджетирования как инструмента устойчивого развития предприятия;
Х Бюджетирование проектной бизнес-единицы как примера управления догосрочными финансовыми вложениями при реализации инвестиционного проекта;
Х Рассмотрение теоретических вопросов создания новой стоимости на предприятии как источника увеличения собственного капитала, влияющего на финансовую устойчивость, и определение потенциала создания новой стоимости на предприятии;
Х Совершенствование методов создания и оценки добавленной стоимости предприятия;
Х Совершенствование налогообложения добавленной стоимости, в том числе, для экспортно-ориентированных промышленных предприятий.
Предмет исследования - методы и способы формирования финансовых механизмов, влияющих на устойчивость предприятия в процессе его функционирования.
Объект исследования - процесс формирования устойчивого развития предприятия.
Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили теоретические разработки отечественных и зарубежных экономистов, идеи различных школ и направлений.
Основными методами исследования являются: абстрактно-логический, метод экономической диагностики, дисконтированных денежных потоков, сравнения, факторный и корреляционно-регрессионный анали.
Информационной базой работы послужили налоговые законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Тамбовской области, статистические материалы Госкомстата РФ, Финансового управления Администрации Тамбовской области, материалы бухгатерской отчетности промышленных предприятий Тамбовской области, а также материалы, опубликованные в научной и периодической печати.
Научная новизна исследования отражена в следующих результатах, выносимых на защиту:
Х Разработаны инновационные методы совершенствования использования ОПФ на промышленном предприятии, включающие изменение активной части ОПФ через изменение структуры, времени работы и выработки оборудования как инструменты использования внутренних резервов предприятия при недостатке финансовых ресурсов;
Х Обоснован механизм совершенствования использования оборотных средств, включающий эффективное использование материальных ресурсов, сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, экономию по всем статьям оборотных средств, рациональную организацию сбыта конкурентоспособной продукции, снижение дебиторской задоженности;
Х Предложены механизмы управления дебиторской задоженностью, включающие схемы ускорения погашения платежей за счет совершенствования расчетов, снижения риска неплатежей через контроль соотношения дебиторской и кредиторской задоженностями и оценки ее состояния, взыскания задоженности через ее продажу, оформление векселем, через суд или преобразование в акции дожника;
Х Разработана и внедрена на промышленном предприятии технология бюджетирования создания новой бизнес-единицы как пример управления догосрочными активами в виде реализации инвестиционного проекта, включающая бюджетирование затрат (себестоимости продукции, роста цен на ресурсы, распределение расходов по оплате инвестиционного кредита, сводных данных о затратах по годам реализации проекта, расчета налогов и их ставок) и бюджетирование доходов (поступление и использование авансовых платежей по внереализационным операциям, отпускных цен на продукцию, распределение текущих доходов, прибыли и чистых доходов по инвестиционному проекту);
Х Определено влияние различных стратегий на создание новой стоимости и основных параметров на денежный поток на основе проведенного анализа факторов, увеличивающих стоимость капитала при различных стратегиях и подходах;
Х Определены прогнозные и постпрогнозные величины дисконтированного денежного потока при линейной амортизации, постоянной величине внеоборотных активов на текущий момент, использовании линий тренда при прогнозирование чистой прибыли, текущих активов, краткосрочных и догосрочных обязательств для бизнес-единицы промышленного предприятия;
Х Разработаны схемы увеличения стоимости в рамках операционной стратегии, предусматривающие расширение ассортимента, изменение ценовой политику за счет завуалированного изменения цен на производные и исходные виды продукции;
Х Предложен механизм совершенствования взимания НДС, особенностью которого является монополизация рынка сбыта, гибкая маркетинговая политика, использование поставляемого сырья и материалов с нулевой ставкой;
Х Разработан комплекс первоочередных мер для реанимации реального сектора экономики на уровне правительства для экспортно-ориентированных промышленных предприятий, основным из которых является переход при взимании НДС с принципа страны назначения на принцип страны происхождения.
Практическая значимость результатов исследования состоит в разработке конкретных рекомендаций по повышению устойчивого развития промышленного предприятия. Результаты исследования содержат новые подходы к решению задач, связанных с устойчивым развитием промышленного предприятия через использование внутренних резервов как составной части текущих активов, управление дебиторской задоженностью, управление догосрочными финансовыми вложениями в виде инвестиций в строительство бизнес-единицы, разработку и использование механизмов бюджетирования при управлении догосрочными активами, разработку методов увеличения собственного капитала промышленного предприятия и совершенствования налогообложения созданной стоимости для экспортно-ориентированных предприятий.
Разработанные автором предложения и рекомендации по повышению устойчивого развития предприятия внедрены в практическую деятельность промышленных предприятий Тамбовской области (Акты об использовании результатов прилагаются).
Работа выпонена в рамках реализации Программы развития промышленности Тамбовской области на 2002-2004 годы (Закон Тамбовской области от 11.12.02 №242-3).
Апробация работы. Итоги диссертационной работы докладывались и получили одобрение на Всероссийской научно-практической конференции, семинарах различных уровней, проходивших в г.Тамбове, на кафедре, ежегодных Державинских чтениях.
Разработанные методические материалы и рекомендации могут быть использованы в учебном процессе при чтении курсов Финансы, Финансы предприятий и корпораций, Налогообложение бизнеса, Планирование и прогнозирование, Финансовый менеджмент, Инвестиционное проектирование и других.
Публикации. По проблемам диссертационного исследования опубликовано 9 работ, объемом 3.5 условных печатных листа.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы, приложений.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Дорофеев, Дмитрий Викторович
д) создать национальную базу данных [79, 80]; ^ в догосрочной перспективе необходимо перейти на принцип происхождения как принцип определения страны налогообложения по экспортируемым товарам, для которых необходимо действие одинаковых ставок НДС во всех странах Европейского Союза и Евроазиатского экономического сообщества (ЕврАзЭс). ВЫВОДЫ:
Х рассмотрены теоретические вопросы создания новой (добавленной) стоимости как источника увеличения стоимости собственного капитала, влияющего на финансовую устойчивость промышленного предприятия;
Х рассмотрены факторы, увеличивающие стоимость при различных стратегиях и подходах; влияние различных стратегий предприятия на увеличение стоимости;
Х из анализа актива баланса следует, что для бизнес-единицы имеется потенциал создания добавленной стоимости;
Х определены факторы, влияющие на денежный поток; проведен расчет прогнозных величин денежного потока на основе построения трендовых линий;
Х проведен расчет денежных потоков в постпрогнозный период с использованием кумулятивного метода определения ставки дисконта;
Х в рамках операционной стратегии для увеличения стоимости бизнес-единицы предложены эффективные мероприятия, влияющие напрямую на финансовую устойчивость;
Х показано, что НДС представляет интерес как при бюджетировании, так и при создании новой стоимости;
Х предложена система мероприятий по совершенствованию взимания НДС для экспортно-ориентированных предприятий;
Х для реанимации реального сектора экономики на уровне правительства РФ разработан комплекс первоочередных мер.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В условиях нестабильности и конкуренции необходимо разработать систему финансовых инструментов устойчивого развития предприятия. Основными финансовыми инструментами устойчивого развития предприятия являются инновационные методы и инструменты совершенствования использования текущих активов, разработка и внедрение технологии бюджетирования при реализации инвестиционного проекта как инструмента управления догосрочными активами, увеличение стоимости собственного капитала и совершенствование налогообложения созданной стоимости для экспортно-ориентированных предприятий.
В предложенной диссертационной работе предприятие рассмотрено с точки зрения финансовой и экономической устойчивости и показана взаимосвязь финансовой и экономической устойчивости.
Для разработки финансовых инструментов, повышающих устойчивость промышленного предприятия, определены нормативные значения показателей экономической устойчивости промышленного предприятия машиностроительной отрасли, проведены расчет фактических показателей экономической устойчивости одного из крупнейших промышленных предприятий машиностроительной отрасли, сравнение с нормативными значениями. На основании расчетов сделан вывод о необходимости диверсификации производства.
Доказано, что инновационными методами совершенствования использования ОПФ являются изменение активной части ОПФ через изменение структуры оборудования, использование существующих резервов увеличения времени работы оборудования за счет сокращения внутрисменных и целодневных простоев, нахождения оборудования в ремонте, ужесточение контроля трудовой дисциплины, введение системы материального стимулирования. Рассчитан резерв увеличения выпуска продукции в 10858, 338 тыс.руб. Кроме того, определены резервы роста фондоотдачи и фондорентабельности ОПФ, исследовано влияние различных факторов на изменение этих показателей, проведен факторный анализ фондорентабельности.
Другими инновационными методами совершенствования использования оборотных средств являются: эффективное использование материальных ресурсов, сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, рациональная организация сбыта готовой продукции. Проведенный анализ конкурентоспособности выпускаемой продукции позволил предложить обновленный ассортимент выпускаемой продукции за счет лучших экологических параметров. Прогноз высвободившихся из оборота средств составит 7937,883 тыс.руб.
Проведена оценка влияния проводимых мероприятия по основным фондам и оборотным средствам на рентабельность производства в предстоящем периоде для промышленного предприятия.
Предложен ряд мер по сокращению дебиторской задоженности через сокращение сроков платежей (совершенствование расчетов, своевременное оформление), предоплаты, применения весксельной формы расчетов; через контролирование соотношения дебиторской и кредитосркой задоженности, проведение оценки состояния дебиторской задоженности (состава и структуры), разработку политики расчетов; через взыскание просроченной дебиторской задоженности (продажа, через суд, преобразования дебиторской задоженности в акции дожника).
Кроме того доказано, что бюджетирование является основным инструментом устойчивого развития предприятия, в том числе при управлении догосрочными финансовыми стратегиями (вложениями в догосрочные активы в виде инвестиционных проектов). Разработана технология бюджетирования при осуществлении догосрочных финансовых вложений в виде реализации инвестиционного проекта вновь создаваемой бизнес-единицы крупного промышленного предприятия машиностроительной отрасли с предложением сводного бюджета проектной бизнес-единицы и бюджетов себестоимости продукции, цен на составляющие материальных затрат, структуры затрат по заработной плате, выплат за счет фонда оплаты труда, переменных производственных издержек, общих издержек по управлению, общих производственных издержек, распределения расходов по оплате инвестиционного кредита, сводного бюджета затрат по годам реализации проекта промышленного предприятия, бюджета налогов; а также бюджетов поступления и использования авансовых платежей, доходов по внереализационным операциям, распределения текущих доходов по годам, прибыли и чистых доходов по инвестиционному проекту промышленного предприятия.
В диссертационном исследовании доказана необходимость и возможность догосрочных финансовых вложений как инструмента управления активами при реализации инвестиционной стратегии в виде строительства новой бизнес-единицы для устойчивого развития предприятия. По предложенной технологии бюджетирования разработан реальный бюджет проектной бизнес-единицы крупнейшего промышленного предприятия машиностроительной отрасли региона с оценкой эффективности инвестиций при реализации инвестиционного проекта, определением наиболее значимых рисков и суммарного риска проекта.
Другим основным инструментом устойчивого развития промышленного предприятия является увеличение стоимости капитала предприятия. В работе рассмотрены теоретические вопросы создания новой (добавленной) стоимости как источника увеличения стоимости собственного капитала, влияющего на финансовую устойчивость промышленного предприятия, факторы, увеличивающие стоимость при различных стратегиях и подходах, а также влияние различных стратегий предприятия на увеличение стоимости.
Определены факторы, влияющие на денежный поток; проведен расчет прогнозных величин денежного потока на основе построения трендовых линий. Проведен расчет денежных потоков в постпрогнозный период с использованием кумулятивного метода определения ставки дисконта;
В рамках операционной стратегии для увеличения стоимости бизнес-единицы предложены эффективные мероприятия, влияющие напрямую на финансовую устойчивость через увеличение числа торговых точек, расширение ассортимента выпускаемой продукции, изменение ценовой политики за счет завуалированного повышения цен на производные виды продукции и снижения цен на исходные виды продукции.
Кроме того, предложена система мероприятий по совершенствованию взимания НДС для экспортно-ориентированных предприятий, состоящий в снижении цены за счет снижения затрат, монополизации рынка сбыта, гибкую маркетинговую политику, качественного и сервисного обслуживания, использования поставляемого сырья по кооперации с нулевой ставкой.
Доказано, что одной из первоочередных мер на уровне правительства для реанимации реального сектора экономики при налогообложении экспортно-ориентированных предприятий является переход с принципа страны назначения на принцип страны происхождения.
Все это позволит повысить устойчивость промышленных предприятий и в условиях нестабильности и конкуренции выжить и развиваться.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Дорофеев, Дмитрий Викторович, Тамбов
1. Федеральный закон Об оценочной деятельности в Российской Федерации от 29 июля 1998 года №135-Ф3.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации Части I и II Официальный текст с изменениями и допонениями на 1 Февраля 2003 г. включая № 182-ФЗ, № 187-ФЗ, № 191-ФЗ, № 195-ФЗ, № 196-ФЗ. Элит-2000. Москва 2003.
3. Постановление о составе затрат
4. Постановление Правительства РФ Об утверждении стандартов оценки от 6 июля 2001 года №519.
5. Стандарт Российского общества оценщиков 20-01-96 Общие понятия и принципы оценки.
6. Стандарт Российского общества оценщиков 20-02-96 Рыночная стоимость как база оценки.
7. Абдукаримов И.Т., Смагина В.В. Догосрочные активы, методы их оценки и анализа: Учебное пособие. Тамбов: ТРОВЭО России Изд-во ТГУ им.Г.Р.Державина, 2002.
8. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: уч.пособие для ВУЗов / под ред. Любушина Н.П. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.
9. Ансофф Н. Стратегическое управление: Сокр. пер. с англ. М.: Экономика, 1989.
10. Артеменко В.Г. Финансовый анализ. М.:ДИС,НГАЭиУ,1997.
11. Астринский Д. Экономический анализ финансового положения предприятия // Экономист. 2000,№12. -с. 55-59.
12. Астринский Д. Проблемы воспроизводства основных фондов // Экономист. 2001. №6,- с. 35-38.
13. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1997.
14. Баканов М.И. Анализ эффективности использования оборотных средств. // Бухгатерский учет. 1999. №10, с.64-66.
15. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.
16. Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука. Т. 1, Т. 2 Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка,1996.
17. Баринов В. А. Развитие организации в конкурентной среде. // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №6, с. 2-7.
18. Батурин В.М., Керимов В.Э. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия. // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №2, с.23-26.
19. Безруков В. Оценка инновационной деятельности промышленных предприятий. // Экономист. 2001. №5, с.37-41.
20. Берлин А. Функциональная перестройка управления сбытом готовой продукции на промышленных предприятиях. // Вопросы экономики. 1998. №7,-С.120.
21. Беренс В. Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций, перевод с английского "Manual for the Preparation of Industrial Feasibilty Studies" UNIDO, M.: "Интерэксперт", 1995.
22. Большая книга по экономике / Пер. с нем. В.Годфрида. М.: ТЕРРА,1997.
23. Борисов В. Перспективы машиностроения//Экономист 1998.№1.
24. Борисов В. Машиностроение: инновации и конкурентоспособность // Экономист. 2000. №8, с. 38-42
25. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятия и корпораций. М.: Финансы и статистика, 2001.
26. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия.- К.: Ника-Центр, Эльга, 2003.
27. Бланк И.А. Управление использованием капитала.- К.: Эльга, 2002.
28. Бланк И.А. Управление активами. Киев: Ника-центр, 2002.
29. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. Пер. с англ. М.: Экономика, 1998.
30. Булычева Г. В. Практические аспекты расчета ставки дисконта (модель оценки капитальных активов) в процессе оценки бизнеса // Вопросы оценки. 1999. № 1. с. 2
31. Бурнышев К. Инновации и проблема качества. // Вопросы экономики. 2001.№7, с.33.
32. Бухаков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. М.: Инфра-М, 1999.
33. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: практическое пособие. М.: Издт-во ПРИОР, 2000.
34. Бэйли Я. Вход рубль, выход -два: о стратегии выхода из инвестиционного проекта// Рынок ценных бумаг 1998 №19/20.
35. Вигдорчик Е. Пути повышения конкурентоспособности предприятий // Экономист 1998. №11. -с.68-71
36. Висон Д. Л. К более надежному анализу денежного потока // Вопросы оценки. 2000. № 1. с. 60 65.
37. Водянов А. Производственные мощности: состояние и использование // Экономист 1999. №9.-с. 38-44
38. Власова Г. НДС с 1 января 2001 года/Налоговый вестник. 2000. №12.
39. Воков Д. Что такое НДС//Отечественные записки. 2002. № 4-5.
40. Высоцкий М.А. Финансы-2001 -№ 10, с. 31-33.
41. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика. СПб.: Экономическая школа, 1999.
42. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Привлечение капитала, изд-во Д. Уайли андСанз, М.: 1995.
43. Гибкое развитие предприятия: эффективность и бюджетирование /под ред.В.Н.Самочкина. -М.: Дело, 2000.
44. Гибкое развитие предприятия в условиях рынка: Проблемы, закономерности и пути их реформирования/Под ред.В.Н.Самочкина. Тула: ТГУ, 1997.
45. Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия //Финансы 1999 № 12.
46. Глазунов В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов//Финансы 1997 №12.
47. Глисин А. О конкуренции на рынках промышленной продукции в 2000-2001г.г. // Экономист. 2001. №4, с.39-44.
48. Голубков Е.П. Прибыль как индикатор эффективности // Менеджмент в России и за рубежом. 1998. №1, с. 12-15.
49. Голубков Е.П. Исследование и анализ рыночной ситуации. // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. №2, с.3-7.
50. Гурков И. Инновационная деятельность российских промышленных предприятий. // Вопросы экономики. 2001. №7, с.33.
51. Демшин В. В. Практические аспекты расчета ставки дисконта (метод кумулятивного построения) в процессе оценки бизнеса // Вопросы оценки. 1999. №2. с. 34-37.
52. Диков А.О. Налог на добавленную стоимость (комментарий к главе 21 части второй Налогового кодекса РФ) // Финансы. 2001. № 3.
53. Дорофеев Д.В. Гибкое развитие предприятия. Тамбов. 2003.
54. Дорофеев Д.В., Тостых Т.Н. Внедрение бюджетирования на промышленном предприятии, Тамбов, 2003.
55. Дорофеев Д.В., Тостых Т.Н. Практическое внедрение системы бюджетирования на промышленном предприятии г.Тамбова. Тамбов, 2003.
56. Дорофеев Д.В.Оценка эффекта от внедрения системы бюджетирования на промышленном предприятии г.Тамбова, Тамбов, 2002.
57. Дорофеев Д.В. Оценка качества бюджетной системы на предприятии, Тамбов, Тезисы докладов, 2003.
58. Думнов А. Экологические затраты: проблемы сопоставления и анализа. // Вопросы экономики. 1998. №6, с. 122.
59. Ендовицкий А. Определение ориентиров инвестиционной политики коммерческой организации// Аудитор 1998 №4
60. Ефганова О.В. Финансовый анализ М.: Финансы и статистика, 1999.
61. Ефимова О.В. Анализ оборотных активов организации. // Бухгатерский учет. 2000. №10, с.47-53.
62. Ефимова О.В. Оборотные активы организации и их анализ, // Бухгатерский учёт, 2000 г., №19, стр. 72
63. Ефимова О. В. Анализ оборотных активов организации // Бухгатерский учет. 2000. № 10.
64. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала // Бухгатерский учет.1999. № 1.
65. Журин С. Перерасчет НДС. Кому это выгодно? // Главбух. 2000. № 9 (май), с. 24.
66. Зозуля В. Продвигаем экологические технологии. // Экономист. 1999. №3, с. 36-43
67. Игонина Л. Л. Проблема финансирования инвестиционной деятельности //Финансы -1998, №9.
68. Игнатовский П. Роль заемных ресурсов в экономике // Экономист.2000. №8, с.43-50
69. Ильин А. К., Савельев С. М. Методы построения ставки дисконтирования для целей оценки бизнеса в России // Вопросы оценки. 2000. №4. с. 25-28.
70. Кардаш В.А. Арженовский С.В. Исследование инвестиционной стратегии предприятия в условиях инфляции // Экономика и математические методы 1998 Т.34№1.
71. Карпова И. Если налог не снижают, значит это кому-нибудь нужно // Экономика и жизнь. 2002. № 50 (дек.), с. 29.
72. Карпова И. , Экономика и жизнь 2002 - № 50 (дек.), стр. 29.
73. Консультант директора № 18 (174) - 2002.
74. Карлик А., Гришпун Е. Реструктуризация в стратегии развития промышленных предприятий Международный журнал Проблемы теории и практики управления 12, 2002.
75. Кейн Э. Экономическая статистика и эконометрия. Введение в количественный экономический анализ. Пер. с англ. М.: Статистика, 1977.
76. Ковалев В.В, Введение в финансовый менеджмент,- Финансы и статистика, 2002.
77. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. 2-е изд. М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.
78. Ковалёв В.В. Финансовый анализ, М., Финансы и статистика, 1999
79. Коротчаева Н.М. Финансовые вложения и НДС // Экономика и жизнь. 2003. № 16, с. 9-14.
80. Коротчаева Н.М. Особенности определения налоговой базы по НДС // Бухучет. 2002. № 15, с. 28-30.
81. Кондратьева С.С. Формирование механизмов управления имущественным комплексом промышленных предприятий, Тамбов, 2003.
82. Кондрашов В. Анализ проблем конкурентоспособности. // Экономист. 1999. №12,-с. 86-88.
83. Кордон К., Фолманн Т. Пять важных подходов к осуществлению реструктуризации // Маркетинг. 1999. № 3. с. 75 82.
84. Короткий Ю.Г. Товарная конкурентоспособность и ее количественное представление. // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №2, с.2-6.
85. Кохно А.П., Микрюков В.А., Комаров С.Е. Менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1993.
86. Красовская И. Платежи за природные ресурсы. // Экономист.2000. №9.
87. Кудинов А. Прогнозирование результатов деятельности предприятий // Консультант директора. 2000. № 15. с. 2 4.
88. Кузьмин Г. Концептуальные основы влияния НДС на ценовую политику предприятий экспортеров стран СНГ // Консультант директора. 2002. № 18, с. 27.
89. Кузьмин Г. НДС: ставки, льготы, вычеты // Экономика и жизнь. 2002. №35 (август), с. 5.
90. Кунина Л.Д. Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентов. //Бухгатерский учет. 1997. №2, с.51-55.
91. Ласточкин Ю. Возможности активизации инвестиционной деятельности в машиностроении // Экономист. 2002. №4,-с.54-56.
92. Липсиц И. Конкурентная стратегия фирмы. // Вопросы экономики. 1998.№9, с.87.
93. Логинов В. Обновление основного капитала//Экономист.2002.№3.
94. Лозина Н., Балесная А. Индивидуальные предприниматели: исчисление и уплата НДС // Финансовая газета. 2001. № 30 (июль), с. 6-8.
95. Липатова И. В. Анализ доходности предприятия //Финансы. 1997. №12.
96. Липсиц И.В. Бизнес-план основа успеха. М.: Машиностроение, 1981.
97. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М.: Экономика, 1990.
98. Мазманова Б.Г. Методические вопросы прогнозирования сбыта. // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №1, с.27-29.
99. Макконел К.Р., Брю C.JT. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: в 2-х т. /Пер. с англ. М.: Республика, 1992.
100. Мигром П., Роберте Дж. Экономика, организация и менеджмент: Пер. с англ./ Под ред.И.И.Елисеевой, В.Л.Тамбовцева. СПб.: Экономическая школа, 1999.
101. Микерин Г. И. Концепция дисконтированной стоимости в современной международной и Российской практике оценки // Вопросы оценки. 2000. №2. с. 2 7.
102. Минаев Б.А. О реформировании НДС // Налоговый вестник. 2000. Ноябрь, с. 3.
103. Минаев Б.А., Налоговый вестник 2000 - № 11, с. 3.
104. Массон В. Как вернуть дебиторскую задоженность: достоинства и недостатки // Главбух, 2000., №20, с.56-58.
105. Муромкина И. Особенности использования методов маркетинга в розничной торговле // Маркетинг. 2000. № 4. с. 36 42.
106. Оптимизация структуры выпускаемой продукции WWW.cfin.ru/management/finance/
107. Остапенко В. Финансовое состояние предприятия: оценка, пути улучшения // Экономист. 2000.№7.-с. 37-42.
108. Отечественные записки 2002 - № 4-5, с. 87.
109. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2001.
110. Парушина Н.В. Анализ внеоборотных и оборотных активов в бухгатерской отчетности. // Бухгатерский учет. 2002. №2, с.52-58.
111. Петухова А. Оценка эффективности реструктуризации на основе определения рыночной стоимости бизнеса // Директор-инфо. 2001. № 15. WWW. director-info.ru
112. Попов E.B. Разработка нового товара. // Менеджмент в России и за рубежом. 1999. №3, с. 2-8.
113. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2003 год и основные параметры до 2005 года. Минэконом развития Российской федерации. Экономика и жизнь №5 2003.
114. Проект и его жизненный цикл. Т. 1, Т. 2 Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994.
115. Радионов А.Р. Управление производственными запасами. // Менеджмент в России и за рубежом. 1999. №1, с.22-26.
116. Разработка и анализ проектов. Т. 1, Т. 2 Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994.
117. Репин В.В. Дебиторская задоженность: анализ и управление. // Консультант. 1998. №18, сентябрь, с.62-65.
118. Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Потавцев и др. М.: Алане, 1994.
119. Рожнов К. В. Вариант расчета ставки дисконтирования в оценке бизнеса на основе метода кумулятивного построения // Вопросы оценки. 2000. №4.
120. Русинов Ф., Макаренко О. Как создать конкурентоспособное предприятие? // Консультант директора. 1997. № 21. с. 3 12.
121. Руководство по циклу проекта. Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994.
122. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. Минск: ООО Новое знание, 2000.
123. Савушкин М. Анализ финансового состояния фирмы один из этапов маркетинговой стратегии // Маркетинг. 2000. № 1. с. 54 - 56.
124. Самочкин В.Н. Гибкое развитие предприятия: Анализ и планирование. М.: Дело, 1998.
125. Самочкин В.Н. Фазы жизненного цикла изделий и планирование гибкого развития предприятия // Маркетинг в России и за рубежом. 1998. №5.
126. Самочкин В.Н. Моделирование гибкого развития предприятия // Рос. экономич. журнал. 1997. № 11-12.
127. Сидорова Е.В. НДС как регулятор ликвидности российской экономики: аналогии российского экономического законодательства // Законодательство. 2001. № 1.
128. Скрибнер Л. , Пюри Г. Анализ безубыточности. /Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука, Ч 1, Т 1. Вашингтон, Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1996.
129. Справочник финансиста предприятия.-2-е изд., доп. и перераб. М.: ИНФРА-М, 2000.
130. Стерлин А.Р. Тулин И.В. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях. М., Нью-Йорк, Наука. 1990.
131. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Российская практика. М.: Перспектива, 1995.
132. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1994.
133. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Управление оборотным капиталом: учебно-практическое пособие. М.: Изд-во Перспектива, 1998.
134. Стратегическое планирование /Под ред. Э.А.Уткина М.: Ассоциация авторов и издателей "Тандем", ЭКМОС, 1998.
135. Титов С. Ю. Особенности использования финансового анализа в текущем управлении предприятием // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2000. № 1. с. 101.
136. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями. Сокр. Пер. с англ. М.: Экономика, 1989.
137. Ткачук А. Ю. Безрисковая ставка доходности // Вопросы оценки. 2001. №3. с. 71-75.
138. Ткачук А. Ю. Оценка бизнеса как начальный этап в реструктуризации предприяытия // Вопросы оценки. 2001. № 1. с. 10.
139. Тостых Т.Н., Митрохина О.Н.Совершенствованиё механизмов коммерческого расчета на предприятиях. Воронеж: Истоки, 2002.
140. Тостоборов И. Инвестиции в производство; Реальность и перспективы. //Консультант директора 1999 №9
141. Тостых Т.Н. Уланова Е.М. Оценка риска инвестирования с учетом специфики предприятия и региональных особенностей // Финансы 2001 №10.
142. Ткаченко С. Возможности сбыта машиностроительной продукции. //Экономист. 2001. №12, с.30-35.
143. Тренев В. Анализ и перестройка ценовой и ассортиментной политики предприятия // Консультант директора. 2000. № 21. с. 2 6
144. Управление ассортиментом продукции с позиции рынка WWW.cfm.ru/management/finance/
145. Управление издержками предприятия WWW.cfin.ru/ management/ finance/
146. Управление стоимостью. WWW.cfm.ru/fmanalysis/valuebook/
147. Управление стоимостью и реструктуризация бизнеса. WWW.cfm.ru/management/finance/
148. Управление стоимостью компании. (Из материалов Вестника McKinsey) WWW.cfm.ru/management/fmance/
149. Уткин Э.А. Управление фирмой.- М.: Акалис, 1996.
150. Фащевский В.Н. Об анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. // Бухгатерский учет. 1997. №11, с. 27-28.
151. Фащевский В.Н. Об анализе оборотных средств предприятия. // Бухгатерский учет. 1997. №2, с.80-81.
152. Финансы 2001 -№ 3, с. 26-29
153. Финансовый анализ, /под ред. Ефимова О.В. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгатерский учет, 2002.
154. Финансовый менеджмент: учебник для ВУЗов./под ред. Самсонова М.Ф. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.
155. Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. -М.: Финансы и статистика, 2002. .
156. Фролова H.A. Разработка бизнес-плана инновационного проекта фирмой. Учебное пособие.- М.: МНЭПУ, 1996.
157. Цибизова О.Ф. О налоге на добавленную стоимость // Налоговый вестник. 2002. № 10, с. 31-33.
158. Черник Д.Г. О роли налоговой системы в стабилизации экономики // Российский налоговый курьер. 1998. № 1.
159. Чернов В. Анализ выбора инвестиционных решений на основе показателей дисконтирования //Консультант директора 1999, №18.
160. Черняк В. Инвестиционный менеджмент на несостоятельном предприятии // Консультант директора 1999, №20.
161. Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997.
162. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996
163. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1999.
164. Щиборщ К. Выбор форм проектного финансирования// Рынок ценных бумаг 1998 №19/20.
165. Хан JI. Планирование и контроль: Концепция контролинга. Пер. с нем. М.: Финансы и статистика, 1997.
166. Хабарова Е.И. Экологически ориентированный производственный менеджмент // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №3, с.3-5.
167. Хеферт Э. Техника финансового анализа / пер. с анг. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.
168. Хот Р.Н. Основы финансового менеджмента. М.: Дело, 1993.
169. Хорошилов Г. Инновации и конкурентоспособность техники. // Экономист. 1999. №2, с. 17-23
170. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов./под ред. Сафронова H.A. М.:ЮРИСТЬ, 2002.
171. Экономика предприятия /под ред. Хрипача В.Я.-Минск: Экономпресс, 2000.
172. Экономическая энциклопедия. Ин-т экон. РАН; гл.ред. Л.И.Абакин. М.: Экономика, 1999.
173. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов / под ред. Вокова О.И. -3-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2002.
174. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов / под ред. Горфинкеля В.Я. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
175. Юнь О. Инновационная деятельность в промышленности. // Экономист. 1999. №9, с. 29-37.
Похожие диссертации
- Формирование механизма устойчивого развития предприятий промышленности
- Организационно-экономические аспекты формирования системы бюджетирования как инструмента управления развитием предприятия
- Экономический аспект устойчивого развития предприятий в новой России
- Инструменты и методы планирования устойчивого развития предприятий ОПК
- Организационно-экономический механизм управления устойчивым развитием предприятия на основе инновационной активности