Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Финансовое стимулирование эффективного использования оборотного капитала предприятий виноделия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученаd>кандидат экономических наук
Автор	Анисимов, Юрий Иванович
Место защиты	Москва
Год	2011
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Финансовое стимулирование эффективного использования оборотного капитала предприятий виноделия"

РУКОПИС]

АН11СИМОВ Юрий Иванович

ФИНАНСОВОЕ СТИМУЛИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЙ ВИНОДЕЛИЯ

Специальность 08.00,10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 3 ОКТ 2011

Москва-2011

4857699

Диссертационная работа выпонена в AHO ВПО Российская академия предпринимательства

Научный руководитель:

доктор экономических наук, доцент Кузнецова Елена Ивановна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Адамов Насрула Абдурахманович

кандидат экономических наук, доцент Дуброва Марина Викторовна

Ведущая организация:

ФГОБУ ВПО Финансовый Университет при Правительстве Российской Федерации

Защита диссертации состоится л01 ноября 2011г. в 16.00 ч. на заседании диссертационного совета Д.521.007.01 по защите докторских и кандидатских диссертаций при AHO ВПО Российская академия предпринимательства по адресу: 105005, г. Москва, ул. Радио, дом 14.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке AHO ВПО Российская академия предпринимательства.

Автореферат разослан л26 сентября 2011 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета,

доктор экономических наук

M.JI. Лезина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Проблема финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала в системе управления финансовыми ресурсами предприятий рыночной экономики, включающая соответствующие финансовые методы и финансовые рычаги, является актуальной, так как перед предприятиями все острее встают проблемы поиска источников финансирования и организации управления имеющимися финансовыми ресурсами, которые обеспечивали бы платежеспособность и устойчивость их работы. Ключевое место здесь занимает проблема достаточности оборотных активов хозяйствующих субъектов, а также вопросы их планирования, попонения и рационального использования.

Финансовое стимулирование эффективного использования оборотного капитала в системе управления оборотным капиталом предприятия является неотъемлемой частью общей системы управления финансами организации. В его рамках решаются вопросы, связанные с определением величины и оптимальной структуры оборотных активов, источников их формирования, организацией текущего и перспективного управления оборотным капиталом.

В этом контексте чрезвычайную важность приобретает проблема непротиворечивого сочетания целей эффективности хозяйственной деятельности и платежеспособности предприятий - одна из ключевых задач управления оборотным капиталом. Практика показывает, что сегодня многие управленческие решения принимаются с ориентацией исключительно на временное повышение эффективности финансовой деятельности, без дожного учета системы формирования и управления оборотным капиталом, что может привести к потере конкурентоспособности, а затем и платежеспособности предприятия, в то время как конкурентные позиции предприятий на рынке в значительной степени определяются именно эффективностью использования оборотного капитала хозяйствующего субъекта под воздействием финансовых рычагов и методов.

Степень научной разработанности проблемы. Проблеме финансового управления оборотным капиталом, включающим его формирование и эффективное использование, в экономической литературе посвящены работы многих отечественных авторов. Большой вклад в рассмотрение этих вопросов внесли: С.Б. Барнгольц, А.М. Бирман, И.А. Бланк, Ю. Брингхем, Е.В. Быкова, П.И. Вахрин, Н.Р. Вейцман, А.П. Грицай, Н.И. Иванов, З.А. Капелюк, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, Н.С. Лисициан, Н.С. Лунский, Е.В. Негашев, Р.Н. Павлова, К.А. Раицкий, Е.С. Стоянова, М.М. Усоскин, A.M. Фридман, Н.Д. Чибисов, А.Д. Шеремет и др.

Значительный вклад в разработку методологии анализа и исследования специфичности воспроизводства основного и оборотного капитала в особых условиях воспроизводства, связанного с естественными условиями хозяйствования внесли работы Г. Беспахотного, А. Гатаулина, А. Зинченко, Э. Крылатых, М. Лемешева, В. Милосердова, В. Можина, С. Огнивцева,

Г. Савицкой, Е. Серовой, А. Серкова, А. Чаянова и др.

Институционально-рыночные изменения в экономике АПК были исследованы в трудах А. Атухова, Н. Борхунова, И. Буздалова,

A. Емельянова, А. Зельднера, 3. Козенко, Л. Кормакова, Г. Тимофеевой,

B. Узуна, И. Ушачева, И. Шабуниной, Р. Шепитько и др.

Отдавая дожное значимости этих исследований для развития финансовых аспектов воспроизводства капитала, следует отметить, что системное представление о финансовом механизме воспроизводственного процесса на предприятиях виноделия, методологии и принципов его функционирования, основных элементов, структуры финансовых источников, адекватных условиям воспроизводства оборотных активов в виноделии в настоящее время только формируется.

Многие проблемы, особенно касающиеся специфики оборотного капитала предприятий с достаточной длительностью производственного цикла и большим объёмом незавершенного производства, которые характерны для винодельческого и коньячного производства, остались недостаточно исследованными и нуждаются в дальнейшей проработке, особенно в связи с действием новых объективных тенденций рыночного характера. В связи с этим, как представляется, важна разработка научных рекомендаций, направленных на улучшение использования оборотного капитала в этих конкретных условиях. Это определило цель и постановку задач диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в научном обосновании и развитии системы финансовых рычагов и стимулов повышения эффективности использования оборотного капитала на предприятиях виноделия в современных условиях. Движение к поставленной цели определило необходимость решения следующих задач:

разработку современных методологических позиций теоретических вопросов экономического содержания оборотного капитала, включающих природу, сущность, формы и специфику проявления в различных отраслях, а таюке тенденций в условиях инновационного развития;

рассмотрения специфики формирования и особенностей функционирования оборотного капитала предприятий виноделия и определение на этой основе приоритетных направлений совершенствования управления оборотным капиталом в условиях рыночной экономики;

выдвижения предложений то повышению эффективности использования оборотного капитала предприятий виноделия;

обоснования новых методологических подходов и разработки методических рекомендаций для совершенствования управления оборотным капиталом на предприятиях виноделия.

В России в силу природно-климатических условий наблюдается относительный дефицит современного типа предприятий виноделия, поэтому исследование выпонено на материалах ведущих предприятий виноделия Приднестровского региона, поставляющих продукцию на российский рынок

- ЗАО Тираспольский винно-коньячный завод Ю/ЩТ и ЗАО Букет Модавии.

Объектом диссертационного исследования выступают финансовые потоки и кругооборот капитала предприятий виноделия перспективного в современных условиях интенсивного развития экономической интеграции региона Приднестровья, где органически сочетается производство сырья с его промышленной переработкой и выпуском готовой продукции.

Предметом диссертационного исследования выступают финансовые отношения, опосредующие процессы формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, теоретические и организационно-экономические основы воспроизводства финансовых ресурсов и капитала предприятий виноделия.

Содержание работы соответствует пунктам 1.10. Финансовое стимулирование эффективного использования всех видов экономических ресурсов; 3.3. Закономерности функционирования финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов; 3.21. Финансовый механизм воспроизводства, обращения и перемещения (вывоза) капитала специальности 08.00.10 -Финансы, денежное обращешк и кредит Паспорта номенклатуры специальностей научных работников.

Теоретической н методологической основой диссертационного исследования послужили научные труды зарубежных и отечественных ученых в области финансов хозяйствующих субъектов, финансового менеджмента, монографии и диссертационные работы, материалы научных конференций, а также аналитический инструментарий, базирующийся на концепциях финансового менеджмента.

В процессе выпонения работы использовались следующие методы и приемы исследования: абстрактно-логический, монографический, статистико-экономический, аналитически-экспериментальный, расчетно-конструктивный и экономико-математический.

Результаты исследования основывались на использовании данных государственной статистики, законодательных и нормативных актов, бюджетных законов, информации периодических изданий, ресурсов глобальной информационной сети интернет, материалов собственных прикладных исследований. Источниками информации для исследования послужили также данные бухгатерской отчетности предприятий виноделия.

Научная новизна и положения, выносимые на защиту, заключаются в обосновании системного подхода к финансовому стимулированию эффективного использования оборотного капитала на предприятиях виноделия, а также в следующем:

конкретизированы теоретико-методологические основы управления формированием и использованием оборотного капитала и раскрыта экономическая сущность финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала;

обоснованы методы управления оборотным капиталом предприятий с оптимизацией структуры значений его элементов и дан

авторский подход к определению луправление оборотным капиталом;

выявлена специфика формирования и использования оборотного капитала предприятий виноделия с относительно длительным производственным циклом: источники его образования, состав, размещение и характер функционирования и на этой основе сформулированы предложения по совершенствованию структуры оборотных производственных фондов и подходов к нормированию оборотных средств этих предприятий;

исследована сущность и механизм финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала на предприятиях виноделия;

научно обоснованы приоритетные направления хозяйственной деятельности, направленной на рост эффективности производства винодельческих предприятий, связанной с ускорением оборота путём совершенствования выбранной политики по оптимизации дебиторской задоженности, запасов и денежных средств;

разработана комплексная система показателей оценки эффективности функционирования оборотного капитала винодельческих предприятий, направленная на совершенствование финансового стимулирования использования оборотного капитала.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Диссертационное исследование финансового стимулирования эффективности функционирования оборотного капитала способствует приращению научного знания в области современной теории финансов и финансового менеджмента, в частности при уточнении теоретико-методологических основ формирования и использования оборотного капитала на предприятиях в современных условиях.

Полученные автором научные результаты, выводы и рекомендации позволяют предприятиям повысить эффективность использования оборотного капитала за счет совершенствования методических подходов к управлению оборотными средствами. Содержащиеся в диссертации выводы могут представлять интерес для руководителей и специалистов предприятий виноделия. Определённый интерес результаты работы могут представлять также в учебном процессе в сфере высшего профессионального образования.

Апробация и реализация результатов исследования. Материалы диссертационного исследования докладывались автором на Восьмой международной научно-практической конференции Совершенствование системы управления организацией в современных условиях (Пенза,2011г.), Второй научно-практической конференции Проблемы инновационной экономики, модернизации и технологического развития, (Пенза,2011 г.), Международном научном симпозиуме Проблемы и перспективы социально-экономического развития Приднестровья в контексте формирования институтов гражданского общества (Тирасполь, 2006г), Второй международной научно-практической конференции Проблемы экономики Приднестровья и пути их решения (Тирасполь, 2005 г.).

Основные положения и рекомендации проведенного диссертационного исследования нашли применение при формировании программ развития предприятий виноделия, в частности ЗАО Тираспольский винно-коньячный завод КVINT и ЗАО Букет Модавии.

Публикации но теме диссертационного исследования. По теме диссертационного исследования опубликовано 9 научных статьей общим объемом 3,75 пл., в том числе 4 статьи в ведущих рецензируемых научных журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки РФ.

Структура и объем диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка используемых источников.

Во введении обоснована актуальность темы исследований, дана характеристика изученности проблемы, изложены цель, задачи, научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе Теоретические основы использования оборотного капитала на предприятиях виноделия раскрывается сущность и структура оборотного капитала и его роль в повышении эффективности функционирования предприятия.

Во второй главе Формирование и использование оборотного капитала на предприятиях виноделия, представлены результаты исследования степени влияния показателей эффективности использования оборотного капитала на конечные результаты работы конкретного предприятия.

В третьей главе сформулированы основные направления повышения эффективности оборотного капитала на основе совершенствования его управления и разработана комплексная система показателей оценки функционирования оборотного капитала.

В выводах и предложениях сформулированы основные результаты диссертационной работы,

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Конкретизированы теоретико-методологические основы управления формированием и использованием оборотного капитала и раскрыта экономическая сущность финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала.

В условиях рыночной экономики управление экономическими ресурсами предприятия приобретает приоритетное значение. Управление оборотным капиталом является неотъемлемой частью системы управления предприятием. В его рамках происходит решение вопросов, связанных с определением величины и оптимальной структуры оборотных активов, источников их формирования, организацией текущего и перспективного управления оборотным капиталом. От состояния оборотного капитала, скорости его обращения зависят многие показатели хозяйственной деятельности, ее финансовое состояние, а, следовательно, и финансовая

устойчивость, платежеспособность и ликвидность.

Экономическая сущность финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала определяется через процесс управленческого воздействия на деятельность предприятия по оптимизации объёма и структуры источников его формирования и рациональному использованию в процессе оборота посредством финансовых методов и рычагов, включающих создание поощрительных фондов, непосредственно связанных с финансовыми результатами хозяйствования.

По авторской позиции, под оборотным капиталом следует понимать ресурсы предприятия, которые могут быть обращены в денежные средства в течение одного года или одного производственного цикла, авансированные на формирование оборотных фондов и фондов обращения, с целью обеспечения непрерывности процесса их обращения и воспроизводства.

Сущность оборотного капитала, как и каждой экономической категории, наиболее поно выражается в его функциях. Исследование содержания кругооборота и оборота авансированной стоимости в процессе расширенного воспроизводства и роли оборотного капитала в осуществлении этого процесса позволяют выделить две его эхсономические функции, которые по смыслу могут быть объединены в единую -воспроизводственную:

- обеспечение непрерывности процесса производства и реализации;

- экономическое воздействие на этот процесс.

Содержание первой функции оборотного капитала предлагается сформулировать следующим образом: оборотный капитал как форма движения авансированной стоимости предопределяет непрерывность процесса производства и реализации продукции, а непрерывность оборота самого оборотного капитала обеспечивается через финансово-кредитный механизм. Вторая функция оборотного капитала заключается в его экономическом воздействии на процесс производства. Воздействие оборотного капитала на процесс производства и реализации продукции и его эффективность заключается не только в наличии у предприятия оборотного капитала, но и в том, каким образом этот оборотный капитал организован.

Функции оборотного капитала проявляются одновременно. При этом функция обеспечения непрерывности оборота выступает как абстрактная возможность обеспечения непрерывности производства, а реализует эту возможность в действительности функция экономического стимулирования производства. Между функциями оборотного капитала существует и обратная зависимость. Экономическое стимулирование производства дожно быть направлено на обеспечение непрерывного процесса кругооборота стоимости, причем процесса (при неизменных условиях) все ускоряющегося.

Определение структуры и выявление тенденций изменения элементов оборотного капитала дают возможность эффективного управления, как текущими активами хозяйствующего субъекта, так и развитием предприятия в целом.

Общая величина оборотного капитала зависит от внешних и

внутренних факторов. Внешние факторы оказывают наибольшее влияние на величину запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, остатков готовой продукции на складе, тогда как на незавершенное производство основное влияние оказывают внутренние факторы. Кроме того, важно выявить взаимное влияние отдельных элементов оборотного капитала.

Таким образом, оборотный капитал - одна из важнейших категорий рыночной экономики. При его недостаточности или неэффективном использовании финансовое состояние предприятия резко ухудшается. В настоящее время состояние оборотных активов предприятий заметно ухудшилось, поскольку они в большей степени подвержены влиянию внешних факторов. Разрыв экономических связей, инфляционные процессы в экономике оказали свое негативное воздействие на эффективность использования оборотного капитала. Так, собственные источники оборотных активов все в большей степени замещаются заемными. В результате собственный оборотный капитал не участвует в поном объеме в кругообороте средств предприятий, а все больше превращается в источник погашения кредитов.

2. Обоснованы методы управления оборотным капиталом предприятий с оптимизацией структуры значений его элементов и дан авторский подход к определению луправление оборотным капиталом.

Установлено, что оборотный капитал оказывает воздействие на изменение всех основных показателей деятельности предприятия: объем выпуска продукции, производительность труда, себестоимость и т.д. Развитие рыночных отношений представило предприятиям допонительные возможности в выборе форм и методов управления оборотным капиталом.

В исследовании определено, что в системе управления оборотным капиталом выделяют управляющую и управляемую подсистему, которые представлены субъектами и объектами управления. К объектам управления следует отнести непосредственно активы, в которые осуществляется авансирование оборотного капитала, элементы оборотного капитала, источники его формирования, а также экономические отношения, возникающие в процессе кругооборота оборотного капитала. В управляющей подсистеме следует выделить соответствующие субъекты управления -службы и органы управления, которые используют специфические методы целенаправленного воздействия на оборотный капитал.

Установлено, что функция организации в управлении оборотным капиталом сводиться к созданию условий для его эффективного функционирования. Это обеспечивается:

разработкой методик, норм и нормативов; формированием структуры управления, чувствительной ко всем изменениям в производстве и сбыте продукции, в научно-техническом прогрессе;

установлением взаимосвязи между управленческими подразделениями.

Мотивация как функция управления выражается в экономическом и моральном стимулировании работников организации, поскольку необходимо повышение заинтересованности членов трудового колектива в эффективном использовании производственных запасов, ускорении оборота средств в сферах производства и обращения, рациональном привлечении различных источников оборотного капитала.

Установлено, что существует ряд факторов, оказывающих влияние на формирование оборотного капитала и политику управления им. В зависимости от сферы возникновения предлагаем выделить производственные, маркетинговые, финансовые факторы, а также общеэкономические условия. Наиболее существенными производственными факторами являются сезонность производства и высокая материалоемкость, вызывающие допонительную потребность в источниках оборотного капитала в моменты наибольшей нагрузки, и значительная фондоемкость производства, отражающаяся на величине оборотного капитала, авансируемого в постоянные расходы. Маркетинговые факторы характеризуют высокую зависимость от состояния конкурентной среды и условий реализации продукции. К финансовым факторам ограничивающие эффективность формирования и использования оборотного капитала относим: недостаточность развитость рынка капиталов, высокая стоимость банковских кредитов, незначительные фшгансовые возможности большинства предприятий.

Диссертант предлагает придерживаться следующей формулировкой понятия луправление оборотным капиталом: управление оборотным капиталом заключается в воздействии на объем и структуру оборотного капитала, а также источники его формирования с целью повышения эффективности использования.

В исследовании определено, что в процессе управления оборотным капиталом осуществляется воздействие на его величину и величину его источников, сумму затрат по содержанию запасов и привлечению ресурсов, необходимых для обеспечения процесса производства и реализации продукции. Изменение этих параметров оказывает прямое влияние на конечные результаты работы, а, следовательно, и на эффективность функционирования предприятия. Механизм воздействия представлен на рисунке I.

Установлено, что к объективно обусловленным факторам, напрямую воздействующим на эффективность деятельности предприятия, следует отнести величину оборотного капитала, длительность оборота, издержки, возникающие в процессе функционирования оборотного капитала. Косвенное воздействие на эффективность, деятельности оказывают изменения в структуре оборотного капитала или источниках его формирования, а также различные организационно-технические мероприятия.

Совершенствование процесса функционирования оборотного капитала выражается через применение современных методов управления им во всех сферах управленческой деятельности.

УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

УПРАВЛЯЮЩАЯ ПОДСИСТЕМА (СУБЪЕКП

Оргацишм он-

ная структура управления оборотный капиталом

Экономические методы

Экономические рьнагн

Правовое обеспечение

Нормативное обеспечение

Информационное обеспечение

Техническое обеспечение

------

Воздействие на процесс функционирования Воздействие на качественные характеристики Воздействие па количественные характеристики

Процесс Условия

функциони- оборота

рования Длительность

оборота

Структура Активов

Источ-

Велчняа Активов

Источников

Затраты и издержки Содержание активов

Привлечение источников

Потребленные ресурсы

Авансированные ресурсы

Экономический результат деятельности

Выручка

Прибыль

Эффективность -К функционировала \ <я предприятия

Рисунок 1. Механизм воздействия управления оборотным

капиталом на эффективность функционирования хозяйствующего субъекта1

Внедрение прогрессивных форм организации, планирования и

Адаптировано автором на основе Л.Т. Снитко, E.H. Красная Управление оборотным капиталом организации.-М.: Издательство РДЛ, 2002.

контроля, формирование оптимальной системы взаимодействия подразделений и служб предприятия открывают большие возможности повышения эффективности деятельности.

В исследовании определено, о значительной степени зависимости эффективности функционирования любого предприятия от уровня управления оборотным капиталом.

Главной целью управления активами хозяйствующего субъекта, в том числе и оборотным капиталом, является максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Важной задачей в части управления оборотным капиталом предприятия является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания соответствующих размеров и структуры оборотного капитала.

С целью формирования необходимых источников финансирования оборотного капитала и эффективного его использования в хозяйственной деятельности предприятия предлагаем придерживаться порядка, который включает следующие основные этапы:

1. Анализ оборотного капитала предприятия в предшествующем периоде.

2. Выбор модели управления оборотным капиталом.

3. Оптимизация объема оборотных активов.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотного капитала.

6. Повышение рентабельности оборотного капитала.

7. Минимизация потерь оборотного капитала в процессе использования.

8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотного капитала.

9. Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов.

3. Выявлена специфика формирования и использования оборотного капитала предприятий виноделия с относительно длительным производственным циклом: источники его образования, состав, размещение и характер функционирования и на этой основе сформулированы предложения по совершенствованию структуры оборотных производственных фондов и подходов к нормированию оборотных средств этих предприятий.

В исследовании определена чрезвычайная важность проблемы непротиворечивого сочетания целей эффективности хозяйственной деятельности и платежеспособности предприятия. Политика принятия управленческих решений исключительно с ориентацией на повышение эффективности деятельности может привести к поной потере платежеспособности и конкурентоспособности предприятия.

Концентрированным выражением эффективности использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта является его финансовое состояние, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

Для проведения анализа финансового состояния выбранных предприятий были отобраны коэффициенты, которые, наиболее поно соответствуют поставленным целям исследования.

В работе по изложенной последовательности произведена оценка финансового состояния ряда предприятий виноделия за период с 2007 по 2010г. и их сравнительная оценка с аналогичными организациями Краснодарского края и Ростовской оабласти (таблица 1, таблица 2).

Таблица 1. Сравнительная характеристика показателей финансового состояния предприятий виноделия ЗАО ТВКЗ КУШТ и _ЗАО Букет Модавии за 2010 г. ____

Наименование показателей норма ЗАО ТВКЗ лKVINT ЗАО Букет Модавии

1 2 3 4

Показатели платежеспособности

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2-0.3 0,19 0.01

Коэффициент критической (быстрой) ликвидности 0,7-0,8 1,49 0.19

Коэффициент текущей ликвидности 2 14,93 2,28

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент обеспеченности собственными средствами >0,1 0,50 . 0.52

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами >0,6 1,04 0,65

Коэффициент маневренности собственного капитала 0,5 0,82 0,41

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств 0,003 0,004

Коэффициент автономии >0,5 0,70 0,75

Коэффициент финансовой зависимости >0,5 0,013 . 0,002

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств, Кзс <0,7 0,44 0,33

Показатели деловой активности

Коэффициент фондоотдачи, Кфот 1,66 1,44

Коэффициент оборачиваемости средств в запасах 2,91 0,61

Коэффициент оборачиваемости средств в активах 0,43 0,34

Коэффициент оборачиваемости средств в оборотных активах 0,69 0,61

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 0,61 0,41

Показатели рентабельности

Рентабельность активов, ROA, % 8,0 2,0

Рентабельность собственного капитала, ROE, % 11,0 3,0

Рентабельность оборотного каптала, RCA, % 13,0 4,0

Чистая рентабельность реализованной продукции, NPM, % 19,0 6,0

Исследованием установлено, что по итогам работы предприятий Приднестровского региона за 2010 год наилучшее финансовое состояние отмечено на ЗАО ТВКЗ КУШТ.

В результате исследований и разработок выявлено наличие тесной связи между следующими показателями финансового состояния предприятия:

оборачиваемостью оборотного капитала и его рентабельностью (теснота связи характеризуется коэффициентом корреляции - 0,6442);

коэффициентом обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами и коэффициентом маневренности (коэффициент корреляции - 0,6357);

коэффициентом абсолютной ликвидности и коэффициентом текущей ликвидности (коэффициент корреляции - 0,5944);

коэффициентом быстрой ликвидности и коэффициентом текущей ликвидности (коэффициент корреляции - 0,7766).

Таблица 2. Сравнительная характеристика показателей финансового

состояния организаций (не относящиеся к субъектам малого предпринимательства, средняя численность работников которых превышает 15 человек)2 _______

Год Краснодарский край Ростовская область Приднест ровский регион

1 2 3 4

Производство дистилированных акогольных напитков Производство виноградного вина Производство дистилированны х акогольных налитков Производство виноградного вина ЗЛО твкз КУЮТ

2008 год 2005 год 2010 год Рентабельность активов, процент

8,4 2,1 -0,7 8,1 7,0

4,0 3,3 -0,7 14,1 16,0

-6,0 4,7 -4,7 18,6 12,0

2008 год 2009 год 2010 год Уровень рентабельности проданных товаров, продукции (работ,услуг), процент

16,9 12,1 6,1 14,9 17,0

22,1 14,9 4,0 21,9 28,0

8,7 19,8 1,5 31,6 23,0

2008 год 2009 год 2010 год Коэффициент текущей ликвидности, процент

ИОД 125,8 103,3 125,8 3882,0

101,2 136,7 85,6 143,2 1842,0

98,8 123,9 66,3 138,4 1154,0

2008 год 2009 год 2010 год Коэффициент' обеспеченности собственными оборотными средствами, процент

4,6 -13,7 5,8 7,5 63,6

-8,7 -14,1 -13,1 11,7 37,7

-21,3 -16,5 -43,5 14.5 55,8

2008 год 2009 год 2010 год Коэффициент автопоиии, процент

22,4 15,2 15,2 20,3 72,8

12,5 16,6 18,8 27,9 56,7

10,7 21,9 18,0 34,4 71,8

Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не меняются. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшиться прибыль, рентабельность, оборачиваемость и др.. Поэтому для более поной и объективной оценки платежеспособности предлагается использовать следующую модель0:

| оборотный капиталV "Л ^ прибыль )

прибшь-(1)

краткосрочгые обязателытва)

2 По материалам Федеральной службы государственной статистики

3 Адаптировано автором

где X/ - показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на рубль прибыли;

Х7 - показатель, свидетельствующий о способности предприятия погашать свои доги за счет результатов своей деятельности и характеризует устойчивость финансов, чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние.

Для этой модели с помощью корреляционно-регрессионного анализа выявлена связь между результативным показателем (коэффициент текущей ликвидности - у) и двумя факторами, повлиявшими на него Х1 и Х2. В итоге для вшшо-коньячного завода КУШТ было получено уравнение регрессии вида4:

У = -22,735 + 2,678 * Х1 + 7,839 * Х2

Коэффициент множественной регрессии (г), равный 0,9969, говорит о наличии достаточной тесной связи между исследуемыми показателями.

Расчеты показывают, что по ЗАО ТВКЗ КУШТ с увеличением соотношения активов и прибыли на одну единицу коэффициент текущей ликвидности увеличивается на 2,678 единицы, а с ростом соотношения прибыли и краткосрочных обязательств на одну единицу коэффициент ликвидности увеличивается на 7,839 единицы.

Результаты проведенного исследования подтверждают высокую степень влияния размера и структуры оборотного капитала, а также источников его формирования на финансовое состояние предприятий.

На примере предприятий виноделия прослежена динамика оборачиваемости оборотного капитала и уставлена ее взаимосвязь с результатами их деятельности.

Исходя, из данных таблицы 3 следует отметить, что за 2010 год на ЗАО Букет Модавии произошло резкое ускорение оборачиваемости оборотного капитала, количество оборотов увеличилось на 0,23 и составило 0,86 оборотов по причине сокращения продожительности одного оборота на 154,62 дня. На предприятии ЗАО ТВКЗ КУШТ за 2010 год оборачиваемость оборотного капитала увеличилась на 0,09 оборота и продожительность одного оборота сократилась на 75,57 дня.

С целью более детального изучения оборачиваемости оборотного капитала за 2006-2010 год и выявления факторов, формирующих ее динамику, диссертантом была исследована оборачиваемость отдельных элементов оборотного капитала в разрезе предприятий виноделия.

Установлено, что от времени обращения каждого элемента оборотного капитала зависит продожительность одного оборота оборотного капитала в целом. В связи с этим, на примере ЗАО ТВКЗ "КУШТ" была исследована взаимосвязь периода обращения каждого элемента оборотного капитала и общего времени его обращения.

4 Уравнение получено автором на основе анализа

Таблица 3. Сравнительная характеристика показателей финансового _состояния предприятий виноделия _

Наименование показателен iva ЗЛО ТВКЗ лKVINT ЗЛО Букет Модавии

Оборачиваемость оборотного 2007 год 0,70 0,63

капитала, в количестве оборотов 2OOS год 0,7о 0,61

2009 год 0,60 0,63

2010 год 0,69 0.86

Изменение скорости обращения 200? год -0,03

(+,-), за 2008 год +0,08 -0,02

2009 год -0,18 +0,02

2010 год +0,09 +0,23

Коэффициент закрепления 2007 год 1,43 1,59

оборотного капитала, в руб. 2008 год 1,28 1,64

2009 год 1,66 1,59

2010 год 1,45 1,16

Изменение коэффициента 2007 год +0,05

закрепления (+,-), ж 2008 год -0,15 +0,05

2009 год +0,38 -0,05

2010 год -0,21 -0,43

Оборачиваемость оборотного 2007 год 516,38 570,85

капитала, в днях 2008 год 459,22 590,29

2009 год 598,87 573,75

2010 год 523,30 419,13

Изменение времени обращения 2007 год +20,33

(+>-), за 2008 год -57,16 +19,44

2009 год + 139,65 -16,54

2010 год -75,57 -154.62

Следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями и, в первую очередь, эффективностью системы управления.

Диссертантом определена сумма относительного высвобождения (вовлечения) оборотных активов в результате ускорения (замедления) их оборачиваемости для предприятий виноделия за 2006-2010г. Следует подчеркнуть, что на протяжении исследуемого периода отмечалось относительное высвобождение оборотного капитала. При этом в 2010г. максимальная сумма высвобождения присуща ЗАО ТВКЗ лKVINT, где в результате сокращения времени обращения оборотного капитала с 598,87 до 523,30 дня было высвобождено из оборота 56334,35 тыс. руб.

Установлено, что помимо оборачиваемости, важным показателем оценки эффективности использования оборотного капитала, является его рентабельность, отражающая размер конечного результата деятельности предприятия в расчете на единицу используемого оборотного капитала. Графически динамика рентабельности активов предприятий виноделия за 2006-2010 г. представлена на рисунке 2.

Исследования показали, что рентабельность оборотного капитала, как и оборачиваемость, находиться под влиянием его структуры. Для выявления тесноты этой связи диссертантом был проведен корреляционно-регрессионный анализ. Получены уравнения регрессии, характеризующие связь между рентабельностью оборотного капитала, удельным весом основных элементов: запасов, дебиторской задоженности и денежных средств и общей суммы оборотного капитала. Анализируя результаты,

следует отметить, что наибольшая теснота связи между изучаемыми факторами присуща ЗАО Букет Модавии, где множественный коэффициент корреляции равен 0,99. Влияние на рентабельность оборотного капитала оказывает любое увеличение удельного веса основных элементов.

ЗАО1 Букс Модавии" Щйг~Красницарсхий край (Етр-эо дистилированны;л оногольпых напиткос] л"Х^ЧКрасмоцарский край [1'р~ео синофэдною оино)

Рисунок 2. Сравнительная динамика рентабельности активов предприятий виноделия.

Диссертантом выявлено влияние отдельных показателей финансового состояния, в расчете которых фигурирует оборотный капитал, но его рентабельность. С этой целью на основе парной корреляции диссертантом отобраны показатели финансового состояния, в наибольшей степени, влияющие на рентабельность оборотного капитала ЗАО ТВКЗ КУШТ:

коэффициент маневренности собственного капитала, отражающий долю собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала предприятия;

коэффициент обеспеченности собственными средствами, характеризующий долю собственного оборотного капитала в общей сумме оборотного капитала;

коэффициент автономии, показывающий долю собственных средств в стоимости имущества предприятия.

Установлено, что заметное влияние оказывает эффективность использования оборотного капитана, и, в частности, его оборачиваемость на конечный результат (эффект) деятельности предприятия Ч прибыль. В связи с этим важным в оценке эффективности управления оборотным капиталом представляется исследование взаимосвязи динамики оборачиваемости и изменения суммы прибыли (таблица 4).

Таблица 4. Изменение суммы прибыли предприятий виноделия под влиянием изменения времени обращения оборотного капитала в 2010 г.

Наименование предприятий Сумма прибыли, тыс. руб. Скорость обращения оборотного капитала, количество оборотов Изменение суммы прибыли под влиянием изменения скорости обращения, тыс. руб.

2009г. 2010г. 2009г. 2010г.

П) П, КД6, ДЩ-.0,

ЗАО ТВКЗ КУШТ 37869,91 49683,05 0,60 0,69 +5680,49

ЗАО Букет Модавии 1306,03 4264,10 0,63 0,86 +476,80

Результаты свидетельствуют о том, что ускорение оборачиваемости оборотного капитала положительно повлияло на финансовый результат деятельности данных предприятий. Так, например, на ЗАО ТВКЗ КУШТ за счет сокращения периода обращения текущих активов на 75,57 дня сумма прибыли увеличилась на 5680,49 тыс. руб.

С помощью коэффициента эластшшости диссертантом была выявлена взаимосвязь между скоростью обращения и суммой прибыли в разрезе предприятий исследуемого региона (таблица 5).

Таблица 5. Определение тесноты связи между суммой прибыли и скоростью обращения оборотного капитала предприятий _виноделия в 2010 г.__

Наименование предприятий Сумма прибыли, тыс. руб. Темп прирост а прибыл и,% Скорость обращения, в количестве оборотов,за Темп прироста скорости обращения, % Коэффициент эластичности

2009г. 2010г. 2009г. 2010г.

Д, п, 4П КоРо Косч &К*

ЗАО ТВКЗ "КТОЛ" 37869,91 49683,05 31,19 0,60 0,69 15,0 2,08

ЗАО Букет Модавии 1306,03 4264,10 226,49 0,63 0,86 36,5 6,21

Исходя из установленной зависимости, отмечена наибольшая теснота связи на ЗАО Букет Модавии, где с ростом скорости обращения на 1% сумма финансового результата улучшается 6,21%.

Результаты проведенной оценки в результате исследований позволяют сделать вывод, что за 2006-2010 год произошло заметное повышение эффективности использования оборотного капитала, выразившиеся в ускорении его оборачиваемости, что свидетельствует об улучшении использования этого вида ресурсов предприятиями виноделия.

4. Исследована сущность и механизм финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала на предприятиях виноделия н научно обоснованы приоритетные направления хозяйственной деятельности, направленной на рост эффективности производства винодельческих предприятий, связанной с ускорением

оборота путём совершенствования выбранной политики по оптимизации дебиторской задоженности, запасов и денежных средств.

Установлено, что совершенствование экономической работы в области управления оборотным капиталом необходимо проводить с учетом решения трех основных проблем: минимизации дебиторской задоженности, оптимизации товарных запасов, а также регулирования денежных потоков.

Вместе с тем исследованиями выявлено, что оптимальное управление отдельно одной из трех проблем не обеспечивает максимальный эффект, т.к. все элементы взаимосвязаны, взаимодействуют между собой и лучший результат достигается только после всестороннего анализа последствий воздействия на каждую из составных частей оборотного капитала.

Если оценить значимость каждой из функций управления для регулирования оборотного капитала и повышения эффективности его использования, то на одном из первых мест окажется функция мотивации. Необходим механизм стимулирования работников в ускорении оборачиваемости внутри каждого предприятия. Результатом ускорения оборачиваемости оборотного капитала является получение допонительной прибыли. Возможно формирование системы материального стимулирования в двух вариантах: когда максимально допустимая оборачиваемость, установленная в качестве норматива для конкретного работника или подразделения служит основой выплаты заработной платы и премий и , во-вторых, когда применяется шкала повышающих или понижающих коэффициентов за ускорение или замедление базисной оборачиваемости.

В исследовании определено, что ускорение оборачиваемости оборотного капитала может быть достигнуто на основе следующих методов:

1. Ускорение оборачиваемости дебиторской задоженности;

2. Снижение затрат по хранению;

3. Внедрение новой техники и инновационных технологий;

4. Своевременные поставки сырья, без сверхнормативных запасов, в установленном ассортименте;

5. Маркетинговые исследования, приведшие к увеличению объема реализации на новых рынках.

Одной из задач в управлении дебиторской задоженностью является синхронизация сроков погашения кредиторской задоженности и поступления выплат от дебиторов. Исследованиями установлено, что решение проблемы синхронизации строиться на основе выбранной политики работы с платежами. Эта политика дожна предусматривать следующие направления:

1. Мониторинг продаж. Д ля его осуществления необходимы:

реестр плательщиков для отслеживания сумм продаж и сроков

платежей;

классификация в реестре продаж по группам постоянный -

новый;

отслеживание просроченной задоженности, размера безнадежных

догов;

расчет потенциальной задоженности.

2. Проработка политики по управлению задоженностью, а именно: работа с клиентами-неплателыциками (встречи, переговоры); увязка сроков погашения дебиторской задоженности со сроками

погашения кредиторской задоженности (анализ и оптимизация);

расчет издержек за пользование краткосрочными кредитами; оценка затрат на привлечение специальных линструментов воздействия, факторинга.

3. Выработка инкассационной политики на предприятии, включающей в себя:

срок и количество письменных оповещений по догу; проведение личных встреч с клиентами-дожниками; разработку условий выплаты дога и санкций за просрочку

платежа;

обращение к упономоченным органам с просьбой о взыскании дога с неплательщика;

действия по продаже дога.

Объем дебиторской задоженности находиться в зависимости от следующих показателей:

объема продаж в кредит;

действующей кредитной полигики (условий кредита); эффективности сбора дога (инкассации); вероятности возникновения безнадежных догов.

В ходе управления дебиторской задоженностью автором предлагается проводить ранжирование дебиторов по группам риска, связанного с возникновением несостоятельных и безнадежных догов.

Установлено, что существует определенная связь между размером дебиторской задоженности и вероятностью погашения ее в срок. По размеру дебиторской задоженности дебиторов целесообразно ранжировать в зависимости от величины дога.

Установлено, что важной проблемой, которую необходимо решить с целью совершенствования экономической работы по управлению оборотным капиталом, является нормирование запасов. Целесообразно нормировать все оборотные производственные фонды, а также средства, вложенные в готовую продукцию. По величине этих средств устанавливается норматив -утверждаемая в плане величина оборотного капитала, минимально и постоянно необходимого для нормальной деятельности данного предприятия. При определении оптимального, экономически обоснованного норматива оборотного капитала необходим точный анализ реальных условий деятельности на данном предприятии с учетом его развития и выявления действительных потребностей в оборотном капитале.

В исследовании определено, что расчет оптимальной величины норматива оборотного капитала по данному вид}' запасов сводиться к определению количества поставок и, при которых суммарные издержки Е, включающие часть платы за оборотный капитал расходы на хранение запаса

данного вида на складе, а также расходы на его поставку, пропорциональные числу поставок, были бы минимальными, то есть:

Е, = +Е2 +3 -+тт. (3)

Для определения оптимального числа поставок можно использовать формулу, полученную при анализе классической модели. Путем последовательных подставлений, получим расчетные значения планового оптимального норматива оборотного капитала по данному виду запасов5:

2л ^ Ш V 2IV

где № - удельные издержки по поставке данного вида запасов, не зависящие от объема поставки, рубли;

п Ч количество поставок;

ц/ - величина потребления запасов данного вида в единицу времени;

й - суммарная потребность в запасах данного вида в течение планового периода Т;

Р, - издержки хранения запасов данного вида на складе в течение планового периода Т;

покупная цена запасов данного вида, рубли.

Зная формулу для определения оптимального норматива оборотного капитала по каждому виду запасов, можно получить оптимальный совокупный плановый норматив по всем запасам предприятия.

Процесс установления оптимального норматива оборотного капитала предполагает одновременное соответствующее определение оптимального периода и размера поставки по каждому го рассматриваемых видов запасов, которые дожны учитываться при заключении договоров на поставку и составлении графиков поставок с поставщиками.

Для надежного обеспечения процесса производства, необходимо создание резервных (страховых) запасов. По страховому запасу, так же как и по текущему, рассчитывается плановый норматив оборотного капитала.

Установление оптимального текущего уровня страхового запаса автор предлагает рассмотреть с использованием экономико-математической модели управления запасами в случае вероятностного спроса, которая представляет собой модификацию классической модели управления запасами (формула Уисона), обобщенную на случай вероятностного спроса.

Задачу управления запасами при использовании модели с вероятностным спросом предлагаем сформулировать следующим образом: необходимо так спланировать размер и количество поставок, а также размер страхового запаса, чтобы при заданном значении коэффициента риска обеспечивася минимум переменной части совокупных за плановый интервал издержек на хранение и поставки запасаемых ресурсов.

5 Адаптировано автором на основе анализа

Эта задача идентична задаче управления запасами для классической модели с учетом того обстоятельства, что величина страхового запаса дожна быть выбрана таким образом, чтобы вероятность превышения фактического суммарного (за плановый интервал) спроса над ожидаемой величиной этого спроса с учетом страхового запаса была равна коэффициенту риска.

Исследованиями установлено, что одним из элементов системы управления оборотным капиталом предприятия является управление денежными потоками. Проблему оптимизации денежных потоков предлагается решать непосредственно в процессе совершенствования экономической работы в сфере управления оборотным капиталом.

В исследовании определено, что в системе управления денежными потоками наиболее важную роль необходимо отводить процессу их оптимизации. При осуществлении оптимизации денежных штоков учитываются факторы (внешние и внутренние), влияющие на их объемы и характер формирования во времени. Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия, которые предварительно классифицируются по следующим признакам:

1) по способности денежного потока определенного вида изменяться во времени (поддаются или не поддаются изменению);

2) по способности денежного потока быть поностью предсказуемым или недостаточно непредсказуемым.

В процессе оптимизации денежных потоков во времени предлагается использовать два метода - выравнивание и синхронизация.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Повышение суммы чистого денежного потока предприятия предлагаем обеспечивать за счет осуществления следующих основных мероприятий: снижения суммы постоянных издержек; снижение уровня переменных издержек;

осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

осуществление эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности деятельности предприятия;

продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов.

сокращения периода амортизации используемых нематериальных

активов;

продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов.

Результаты оптимизации денежных потоков диссертант предлагаем оценивать рядом показателей, основными из которых являются:

1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия;

2. Коэффициент ликвидности денежного потока предприятия;

3. Коэффициент эффективности денежного потока предприятия;

4. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока предприятия.

Результаты оптимизации денежных потоков получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде (бюджетирование). Планирование денежных потоков включает в себя текущее планирование, в процессе которого разрабатывается план поступления и расходования денежных средств (бюджет движения денежных средств), и оперативное планирование, в процессе которого разрабатывается система платежных календарей по соответствующим видам движения денежных средств.

5. Разработана комплексная система показателей оценки эффективности функционирования оборотного капитала винодельческих предприятий, направленная на совершенствование финансового стимулирования использования оборотного капитала.

Исследованием установлено, что отличие между показателями состояния и использования оборотных активов сводится к специфике учета состояния оборотного капитала (на определенную дату) и реализации продукции (нарастающим итогом за период между датами), т.е. состояние оборотного капитала является его абсолютной характеристикой, а использование - относительной (позволяет оценить состояние оборотного капитала с учетом реализации или полученной прибыли). Такой подход дает возможность выявить глубокую качественную и количественную взаимосвязь между понятиями состояние и лиспользование оборотного капитала. Единство проявляется в том, что состояние оборотного капитала (относительно источников и направления средств) обуславливает "степень его использования и, напротив, от уровня использования оборотного капитала зависит его состояние.

Представляется целесообразным при выборе критерия эффективности оборотного капитала использовать понятие его функционирования. Экономическую эффективность функционирования оборотного капитала предлагается характеризовать степенью его организации и отдачи, а критерий эффективности отразить с помощью критерия эффективности деятельности хозяйствующего субъекта через определение зависимости между изменениями общего показателя эффективности деятельности предприятия и показателя функционирования оборотного капитала. При этом следует иметь в виду, что понятие показатель функционирования применяется здесь условно, поскольку под ним понимается целая система показателей, отражающих различные стороны функционирования оборотного капитала. Эти показатели представляют собой не случайный набор, а систему, поскольку они количественно взаимосвязаны между собой и характеризуют ту часть результата, которая получена (или, напротив, потеряна) вследствие более (или менее) эффективного функционирования оборотного капитала в течение определенного периода.

В систему показателей функционирования оборотного капитала предлагается включить:

длительность одного оборота и коэффициент оборачиваемости; рентабельность оборотного капитала; сумму источников формирования оборотного капитала; доля заемных и собственных источников в общей их сумме; сумму собственного оборотного капитала с учетом и без учета иммобилизации;

долю просроченной дебиторской задоженности и ее возраст и

прочие.

Перечисленные выше показатели можно сгруппировать по различным признакам. Наиболее обоснованной, глубоко раскрывающей всю систему показателей функционирования и критерий экономической эффективности оборотного капитала, на взгляд диссертанта, представляется их группировка по экономическому содержанию:

1. Показатели состояния оборотного капитала:

- доля запасов в общей сумме оборотного капитала;

- доля денежных средств в общей сумме оборотного капитала;

- доля дебиторской задоженности в общей сумме оборотного капитала;

- коэффициент просроченной дебиторской задоженности;

2. Показатели состояния источников оборотного капитала:

- наличие собственного оборотного капитала;

- наличие собственных источников финансирования капитала;

- наличие заемных источников финансирования капитала;

- доля собственных источников в общей сумме финансирования оборотного капитала;

- доля заемных источников в общей сумме финансирования оборотного капитала;

3. Показатели использования оборотного капитала:

- время обращения запасов, в днях;

- время обращения денежных средств, в днях;

- время обращения (период инкассации) дебиторской задоженности, в днях;

- скорость обращения оборотного капитала (по реализации), в количестве оборотов;

- коэффициент закрепления оборотного капитала;

- скорость обращения оборотного капитала (по себестоимости), в количестве оборотов;

- возраст просроченной дебиторской задоженности;

- время обращения оборотного капитала в днях;

- относительное высвобождение оборотного капитала; абсолютное высвобождение оборотного капитала;

- ресурсорентабельность;

- рентабельность оборотного капитала;

оборотного оборотного источников источников

- иммобилизация оборотного капитала;

- состояние собственного оборотного капитала с учетом иммобилизации.

Экономическое содержатл большинства рассмотренных выше показателей и методика их исчисления автором были обобщены и систематизированы.

Автор придерживается той позиции, что иммобилизация оборотного капитала - это отвлечение его из хозяйственного оборота на затраты, не предусмотренные планом, или его помещение в малоподвижные ценности в течение длительного периода времени с существованием риска невозврата. Поэтому в показателе иммобилизации оборотного капитала, рассматриваемом в краткосрочном периоде, автор предлагает выделять три уровня его иммобилизации:

- на первом уровне иммобилизация оборотного капитала проявляется в виде расходов будущих периодов;

- на втором уровне при определении иммобилизованного оборотного капитала к сумме расходов будущих периодов следует прибавить догосрочную дебиторскую задоженность с учетом просроченной;

- иммобилизация третьего уровня свидетельствует о том, что оборотный капитал помещен в малоподвижные ценности, то есть во внеоборотные активы.

С учетом предложенных трех уровней иммобилизации соответственно рассчитываются и три уровня собственного оборотного капитала.

Таким образом, предложенная автором методика оценки функционирования оборотного капитала показывает взаимосвязь между отдельными показателями и позволяет оценить функционирование оборотного капитала организации с позиций его состояния, источников образования, а также использования.

Публикации по теме диссертации в изданиях, рекомендованных ВАК

Минобрнауки РФ:

1. Анисимов Ю.И. Совершенствование системы управления оборотным капиталом на предприятии // Путеводитель предпринимателя. Научно-практическое издание: Сб. науч. трудов. Вып. XII / Под научной ред. Л.А. Булочниковой. - М.: Российская академия предпринимательства; Агентство печати Наука и образование, 2011. - 0,69 п.л.

2. Анисимов Ю.И. Оценка эффективности использования оборотного капитала // РИСК: Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. 2011. № 2,- 0,5 п.л.

3. Анисимов Ю.И. Экономические аспекты совершенствования системы управления оборотным капиталом организации в Приднестровской Модавской Республике. Ученые записки: Роль и место цивилизованного предпринимательства в экономике России: Сб. науч. трудов. Вып. XXVIII / Под общей ред. B.C. Балабанова. - М.: Российская академия предпринимательства; Агентство печати Наука и образование, 2011. -0,40 п.л.

4. Анисимов Ю.И. Роль и значение управления оборотным капиталом в современных условиях. Путеводитель предпринимателя. Научно-практическое издание: Сб. науч. трудов. Вып. XI / Под научной ред. JI.A. Булочниковой. - М.: Российская академия предпринимательства; Агентство печати Наука и образование, 2011. - 0,29 п.л.

Публикации по теме диссертации в других научных изданиях:

5. Анисимов Ю.И. Формирование политики управления оборотным капиталом в современных условиях / Сб. материалов восьмой международной научно-практической конференции Совершенствование системы управления организацией в современных условиях, Пенза, 2011.0,38 п.л,

6. Анисимов Ю.И. Совершенствование структуры оборотного капитала как фактор эффективного управления предприятием /Сб. материалов Второй научно-практической конференции Проблемы инновационной экономики, модернизации и технологического развития, Пенза, 2011.-0,5 п.л.

7. Анисимов Ю.И. Роль управления оборотным капиталом в повышении эффективности функционирования предприятия / Сб. материалов научно-практической конференции Проблемы и перспективы социально-экономического развития Приднестровья в контексте формирования институтов гражданского общества, Приднестровский Государственный Университет им. Т.Г. Шевченко, Тирасполь, 2006.-0,30 п.л.

8. Анисимов Ю.И. Управление оборотным капиталом на предприятия // Вестник Приднестровского Университета. 2006. №3.-0,35 п.л.

9. Анисимов Ю.И. Принципы нормирования оборотного капитала в условиях рынка / Сб. материалов Второй международной научно-практической конференции Проблемы экономики Приднестровья и пути их решения. Тирасполь, 2005.-0,34 п.л.

Подписано в печать 23.09.2011 Формат бумаги 60х90\16. Усл. печ. л. 1,5 Тираж 100 экз.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Анисимов, Юрий Иванович

Введение.

Глава 1. Теоретические основы использования оборотного капитала на предприятиях.

1.1. Роль и значение управления оборотным капиталом в современных условиях.

1.2. Методические основы и методы управления оборотным капиталом.

Глава 2. Формирование и использование оборотного капитала на предприятиях виноделия.

2.1. Оценка эффективности использования оборотного капитала на предприятиях виноделия.

2.2. Влияние эффективности использования оборотного капитала на конечные результаты работы предприятия.

Глава 3. Основные направления финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала предприятий виноделия.

3.1. Совершенствование управления оборотным капиталом

3.2. Разработка комплексной системы показателей эффективности функционирования оборотного капитала предприятий виноделия.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовое стимулирование эффективного использования оборотного капитала предприятий виноделия"

Актуальность темы исследования. Проблема финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала в системе управления финансовыми ресурсами предприятий рыночной экономики, включающая соответствующие финансовые методы и финансовые рычаги, является актуальной, так как перед предприятиями все острее встают проблемы поиска источников финансирования и организации управления имеющимися финансовыми ресурсами, которые обеспечивали бы платежеспособность и устойчивость, их работы. Ключевое место здесь занимает проблема достаточности оборотных активов хозяйствующих субъектов, а также вопросы их планирования, попонения и рационального использования.

Финансовое стимулирование эффективного использования оборотного капитала в системе управления оборотным капиталом предприятия является неотъемлемой частью общей системы управления финансами организации. В его рамках решаются вопросы, связанные с определением величины и оптимальной структуры оборотных активов, источников их формирования, организацией текущего и перспективного-управления оборотным капиталом.

В этом контексте чрезвычайную важность приобретает проблема непротиворечивого сочетания целей эффективности хозяйственной деятельности и платежеспособности предприятий Ч одна из ключевых задач управления оборотным капиталом. Практика показывает, что сегодня многие управленческие решения принимаются с ориентацией исключительно на временное повышение эффективности финансовой деятельности, без дожного учета системы формирования и управления оборотным капиталом, что может привести к потере конкурентоспособности, а затем и платежеспособности предприятия, в то время как конкурентные позиции предприятий на рынке в значительной степени определяются именно эффективностью использования оборотного капитала хозяйствующего субъекта под воздействием финансовых рычагов и методов.

Степень научной разработанности проблемы. Проблеме финансового управления оборотным капиталом, включающим его формирование и эффективное использование, в экономической литературе посвящены работы многих отечественных авторов. Большой вклад в рассмотрение этих вопросов внесли: С.Б. Барнгольц, A.M. Бирман, И.А. Бланк, Ю. Брингхем, Е.В. Быкова, П.И. Вахрин, Н.Р. Вейцман, А.П. Грицай, Н.И. Иванов, З.А. Капелюк, В.В. Ковалев, М.Н. Крейпипа, Н.С. Лисициан, Н.С. Лунский, Е.В. Негашев, Р.Н. Павлова, К.А. Раицкий, Е.С. Стоянова, М.М. Усоскин, A.M. Фридман, Н.Д. Чибисов, А.Д. Шеремет и др.

Значительный вклад в разработку методологии анализа и исследования специфичности воспроизводства основного и оборотного капитала в особых условиях воспроизводства, связанного с естественными условиями хозяйствования внесли работы Г. Беспахотного, А. Гатаулина, А. Зинченко, Э. Крылатых, М. Лемешева, В. Милосердова, В. Можина, С. Огнивцева, Г. Савицкой, Е. Серовой, А. Серкова, А. Чаянова и др.

Институционально-рыночные изменения в экономике АПК были исследованы в трудах А. Атухова, Н. Борхунова, И. Буздалова, А. Емельянова, А. Зельднера, 3. Козенко, Л. Кормакова, Г. Тимофеевой, В. Узуна, И. Ушачева, И. Шабуиипой, Р. Шепитько и др.

Отдавая дожное значимости этих исследований для развития финансовых аспектов воспроизводства капитала, следует отметить, что системное представление о финансовом механизме воспроизводственного процесса на предприятиях виноделия, методологии и принципов его функционирования, основных элементов, структуры финансовых источников, адекватных условиям воспроизводства оборотных активов в виноделии в настоящее время только формируется.

Многие проблемы, особенно касающиеся специфики оборотного капитала предприятий с достаточной длительностью производственного цикла и большим объёмом незавершенного производства, которые характерны для винодельческого и коньячного производства, остались недостаточно исследованными и нуждаются в дальнейшей проработке, особенно в связи с действием новых объективных тенденций рыночного характера. В связи с этим, как представляется, важна разработка научных рекомендаций, направленных на улучшение использования оборотного капитала в этих конкретных условиях. Это определило цель и постановку задач диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в научном обосновании и развитии системы финансовых рычагов и стимулов повышения эффективности использования оборотного капитала на предприятиях виноделия в современных условиях. Движение к поставленной цели определило необходимость решения следующих задач:

- разработку современных методологических позиций теоретических вопросов экономического содержания оборотного капитала, включающих природу, сущность, формы и специфику проявления в различных отраслях, а также тенденций в условиях инновационного развития; рассмотрения специфики формирования и особенностей функционирования оборотного капитала предприятий виноделия и определение на этой основе приоритетных направлений совершенствования управления оборотным капиталом в условиях рыночной экономики; выдвижения предложений по повышению эффективности использования оборотного капитала предприятий виноделия; обоснования новых методологических подходов и разработки методических рекомендаций для совершенствования управления оборотным капиталом па предприятиях виноделия.

В России в силу природно-климатических условий наблюдается относительный дефицит современного типа предприятий виноделия, поэтому исследование выпонено на материалах ведущих предприятий виноделия, поставляющих продукцию на российский рынок - ЗАО Тираспольский винно-коньячпый завод КУГМТ и ЗАО Букет Модавии.

Объектом диссертационного исследования выступают финансовые потоки и кругооборот капитала предприятий виноделия перспективного в современных условиях интенсивного развития экономической интеграции региона Приднестровья, где органически сочетается производство сырья с его промышленной переработкой и выпуском готовой продукции.

Предметом диссертационного исследования выступают финансовые отношения, опосредующие процессы формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, теоретические и организационно-экономические основы воспроизводства финансовых ресурсов и капитала предприятий виноделия.

Содержание работы соответствует пунктам 1.10. Финансовое стимулирование эффективного использования всех видов экономических ресурсов; 3.3. Закономерности функционирования финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов; 3.21. Финансовый механизм воспроизводства, обращения и перемещения (вывоза) капитала специальности 08.00.10 -Финансы, денежное обращение и кредит Паспорта номенклатуры специальностей научных работников.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили научные труды зарубежных и отечественных ученых в области финансов хозяйствующих субъектов, финансового менеджмента, материалы научных конференций, а также аналитический инструментарий, базирующийся на концепциях финансового менеджмента.

В процессе выпонения работы использовались следующие методы и приемы исследования: абстрактно-логический, монографический, статистико-экономический, аналитически-экспериментальный, расчетно-конструкгивный и экономико-математический.

Результаты исследования основывались на использовании данных государственной статистики, законодательных и нормативных актов, бюджетных законов, информации периодических изданий-, ресурсов глобальной информационной сети интернет, материалов собственных прикладных исследований. Источниками информации для исследования послужили также данные бухгатерской отчетности предприятий виноделия.

Научная новизна и положения, выносимые на защиту заключаются в обосновании системного подхода к финансовому стимулированию эффективного использования оборотного капитала на предприятиях виноделия, а также в следующем: уточнены теоретико-методологические основы управления формированием и использованием оборотного капитала и раскрыта экономическая сущность финансового стимулирования эффективного использования оборотного капитала;

- усовершенствованы методы управления оборотным капиталом предприятий с оптимизацией структуры значений его элементов и уточнено определение луправление оборотным капиталом, которое заключается в воздействии на объем и структуру оборотного капитала и оптимизации источников его формирования с целыо повышения эффективности использования;

- выявлена специфика формирования и использования оборотного капитала предприятий виноделия с относительно длительным производственным циклом: источники его образования, состав, размещение и характер функционирования и на этой основе сформулированы предложения по совершенствованию структуры оборотных производственных фондов и подходов к нормированию оборотных средств этих предприятий;

- исследована сущность и механизм финансового, стимулирования эффективного использования оборотного капитала на предприятиях виноделия; научно обоснованы приоритетные направления хозяйственной деятельности, направленной на рост эффективности производства винодельческих предприятий, связанной с ускорением оборота путём управления материальными запасами и денежными средствами, сокращением незавершенного производства, уменьшением дебиторской задоженности;

- разработана комплексная система показателей оценки эффективности функционирования оборотного капитала винодельческих предприятий, направленная на совершенствование финансового стимулирования использования оборотного капитала.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Диссертационное исследование финансового стимулирования эффективности функционирования оборотного капитала способствует приращению научного знания в области современной теории финансов и финансового менеджмента, в частности при уточнении теоретико-методологических основ формирования и использования оборотного капитала на предприятиях в современных условиях.

Полученные автором научные результаты, выводы и рекомендации позволяют предприятиям повысить эффективность использования оборотного капитала за счет совершенствования методических подходов к управлению оборотными средствами. Содержащиеся в диссертации выводы могут представлять интерес для руководителей и специалистов предприятий виноделия. Определённый интерес результаты работы могут представлять также в учебном процессе в сфере высшего профессионального образования.

Апробация и реализация результатов исследования. Материалы диссертационного исследования докладывалась автором на Восьмой международной научно-практической конференции Совершенствование системы управления организацией в современных условиях (Пенза,2011г.), Второй научно-практической конференции Проблемы инновационной экономики, модернизации и технологического развития, (Пенза,2010 г.), Международном научном* симпозиуме Проблемы и перспективы социально-экономического развития Приднестровья в контексте формирования институтов гражданского общества (Тирасполь, 2006г), Второй международной научно-практической конференции Проблемы экономики Приднестровья и пути их решения (Тирасполь, 2005 г.).

Основные положения и рекомендации проведенного диссертационного исследования нашли применение при формировании программ развития предприятий виноделия, в частности ЗАО Тираспольский винно-коньячный завод'КУШТ и ЗАО Букет Модавии.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Анисимов, Юрий Иванович

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. Анализ трудов отечественных и зарубежных экономистов, посвященных изучению оборотных средств и методов управления ими, позволили более подробно охарактеризовать сущность оборотного капитала, раскрыть понятия оборотного капитала, точнее идентифицировать источники его образования, определить его состав, размещение и характер функционирования, выработать основные направления финансового стимулирования его эффективного использования па предприятиях виноделия.

2. Экономические отношения между хозяйствующими субъектами в условиях рыночных отношений строятся на условиях возмездности,и платности ресурсов. Предприятие дожно рационально организовать движение средств и распределить их по фазам кругооборота с минимальными издержками на привлечение ресурсов и содержание активов, в которых эти средства авансированы. В. связи с этим все более возрастает роль источников формирования оборотных средств. Одним из наиболее доступных источников для попонения активов является ускорение оборачиваемости оборотных средств как наиболее мобильной части капитала. Ускорение оборачиваемости позволяет получить допонительные средства! без затрат на выплату процентов и ухудшения показателей деятельности предприятий.

3. Управление оборотными средствами заключается в воздействии на величину и структуру оборотных средств. В связи с этим, первоочередной задачей является поддержание достаточной величины производственных запасов и денежных средств для обеспечения непрерывности деятельности, рационального сокращения средств в расчетах, снижение издержек по обслуживанию оборота, оптимизации структуры оборотных активов и их источников с целью поддержания достаточного уровня ликвидности.

Показатели оборачиваемости активов, запасов, дебиторской задоженности, денежных средств образуют сложную систему, их динамика взаимообусловлена и обнаруживает тесную, прямую и обратную связь с динамикой различных объемных и качественных показателей, с результатами хозяйственной деятельности.

4. В диссертации приведены основные рекомендации по рациональному управлению составляющими оборотных средств: товарно-материальных запасов, дебиторской задоженности, денежных средств. Обоснованы приоритетные направления по повышению эффективности использования оборотного капитала на предприятиях виноделия, в том числе совершенствование управления дебиторской задоженностью, запасами и денежными средствами и оптимизации денежных потоков методами выравнивания^ (сглаживание объемов денежных потоков в разрезе отдельных интервалов, рассматриваемого периода времени) и синхронизация1 (корреляция положительного и отрицательного денежных потоков во времени).

5. Выявлены тенденции-использования оборотного капитала предприятий виноделия- и сформулированы предложения по совершенствованию структуры основных и. оборотных фондов и подходов к нормированию оборотных средств на предприятиях.

Предложена комплексная система показателей оценки эффективности' функционирования оборотного" капитала включающая показатели состояния оборотного капитала, показатели состояния источников оборотного капитала и показатели использования оборотного капитала;

6. В современных условиях для повышения эффективности использования оборотных средств необходимо наличие системы организации-оборотных средств, которая дожна опираться на следующие принципы:

Во-первых, определение плановой потребности и размещение оборотных средств по отдельным элементам и подразделениям. Имеетсял в виду расчет оптимальной потребности оборотных средств, которая обеспечила бы непрерывность процесса производства, выпонение плановых заданий при ритмичной работе (разработка действующих норм и ежегодных нормативов);

В-вторых, корректировка рассчитанных и действующих нормативов с учетом требований меняющихся условий хозяйствования

В-третьих, наличие рациональной системы финансирования оборотных средств. Это означает формирование оборотных средств за счет собственных ресурсов и заемных средств в размерах, обеспечивающих нормальное финансовое состояние предприятия;

В-четвертых, контроль за рациональным размещением и использованием оборотных средств. Имеется в виду проведение анализа эффективности кругооборота используемых средств с целью ускорения их оборачиваемости.

7. Исследование теоретических положений по теме диссертационной работы и оценка состояния оборотных средств предприятий виноделия позволили определить основные факторы увеличения оборотных средств за I счет иммобилизации оборотного капитала. В процессе исследования выявлены три уровня его иммобилизации. На первом уровне иммобилизация оборотного капитала проявляется в виде расходов будущих периодов. Поскольку под расходами будущих периодов понимается сумма расходов, произведенных в отчетном году, но подлежащих погашению в следующих отчетных периодах путем отнесения на издержки производства (обращения) или другие источники в течение срока, к которому они относятся.

На втором уровне при определении иммобилизованного оборотного капитала к сумме расходов будущих периодов следует прибавить догосрочную дебиторскую задоженность с учетом просроченной, поскольку использование дайной части оборотного капитала также не представляется возможным в течение рассматриваемого краткосрочного периода. К тому же резко возрастает риск невозврата.

Таким образом, иммобилизация оборотного капитала первых двух уровней будет характерна практически для каждого предприятия. Данную ситуацию нельзя признать нормальной, поскольку это ведет к ухудшению финансовой устойчивости предприятия. Однако ее еще нельзя назвать критической. Речь о критической ситуации может идти при наличии иммобилизации третьего уровня, когда предприятие испытывает недостаток собственного оборотного капитала, что может привести к банкротству. Иммобилизация третьего уровня свидетельствует о том, что оборотный капитал помещен в малоподвижные ценности, то есть во внеоборотные активы.

8. Предложенная в работе методика оценки эффективности функционирования оборотного капитала показывает взаимосвязь между отдельными показателями, позволяет оценить функционирование оборотного капитала предприятия с позиций его состояния, источников образования, -а также использования. Однако в процессе хозяйственной деятельности необходимо анализировать показатели функционирования оборотного капитала не только в разрезе конкретного подразделения или организации в целом. Важно проводить сравнительный анализ функционирования оборотного капитала в пределах отрасли хозяйствования или отдельно взятого региона. Это особенно актуально в целях диагностики и повышения конкурентоспособности предприятий.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Анисимов, Юрий Иванович, Москва

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1,2,3,4 (текст с изм. и доп. на 20.11.2011.) Ч М.: изд-во Эксмо, 2011. 512с.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части 1,2 (текст с изм. и доп. на 10.07.2011.)-М.: изд-во Эксмо, 2011. -640с.

3. Инструкция по применению Плана счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций: Утв. Приказом Министерства финансов РФ от 31 октября 2000г. №94н (с изм. и доп. от 07.05.2003, 18.09.2006, 08.11:2010).

4. Методические указания* по проведению анализа финансового состояния организаций: Утвержден приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001г. №16.

5. Положение по ведению бухгатерского учета и отчетности в РФ: Утверждено приказом Министерства финансов РФ от 29 июля 1998 г. №34н (с изм. и доп. от 30.12.1999, 24.03.2000, 18.09.2006, 26.03.2007, 25.10.2010, 24.12.2010).

6. Адамов В.Е., Ильенкова С.Д. Экономика и статистика фирмы: Учебное пособие М.: Финансы и статистика, 2007. Ч 240с.

7. Антикризисное управление. В 2 томах / Отв. Ред. Таль Г.К. М.: Инфра-М, 2004.- 1955с.

8. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий (объединений): Учебник / под ред. В.А. Раевского. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2001. - 415 с.

9. Ансофф И. Стратегическое управление / Пер. с англ. М.: Экономика, 2000. - 519с.

10. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. М.: Издательство ДИС, 2004. - 128с.

11. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник для вузов. М.: Финансы и статистика. 2004. - 414с.

12. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. Ч М.: Финансы и статистика, 1996,- 192с.

13. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. Ч 2-е изд., доп. М.: Финансы и статистика, 2002. -208с.

14. Барнгольц С.Б. Оборотные средства промышленности СССР. Ч М.: Финансы, 1965. 283с.

15. Басовский Л.Е. Экономический анализ. М. ПРИОР, 2008. - 260 с.

16. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2004. - 366с.

17. Батрин Ю.Д., Фомин П.А. Особенности управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий. Ч М.: Высшая школа, 2001. Ч 312с.

18. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие. -М.: ИНФРА-М, 2003. 215с.

19. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. Скачковой О.В., Дымовой И.Э., Лукичевой А.О. -М.: Финансы и статистика, 2003. 684с.

20. Бирман А.М. Планирование оборотных средств. М.: Госкомиздат, 1956.-232с.

21. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В 2-х т. 3-е изд. -Киев: Ника-центр, 2007. 1248с.

22. Бланк И.А. Управление активами. Киев: Ника-Центр, ООО Эль'га, 2002. - 720с.

23. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. Киев: Ника-Центр, ООО Эльга, 2006. - 672с.

24. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами. М.: Издательство Омега-Л: ООО Эльга, 2011. - 768с.

25. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика: Учеб. Пособие. 2-е изд., испр. - М.: Дело, 2004. Ч 256с.

26. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. ЧМ.: Фонд "Правовая культура", 2004. -530с.

27. Борисов, А. Б. Большой экономический словарь / А. Б. Борисов. Ч М.: Книжный мир, 2003. 895с.

28. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб.: Питер, 2001. - 240с.

29. Брели Р., Майерс С. Принципы корпаративных финансов. / Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2007. - 1120с.

30. Бригхем Ю., Гапенски П. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. Под. Ред. В.В.Ковалева. Ч СпБ.: Экономическая школа, 2004. 668с.

31. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгатерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений.- СПб.: Издательский дом Герда, 2007.-288с.

32. Ван Хори Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. редактор серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2005. Ч 800с.

33. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. Ч М.: Издательско-книготорговый центр Маркетинг, 2001. Ч520с.

34. Бахрушина М.А. Управленческий анализ. М.: Омега-JI, 2004.432с.

35. Виханский О.С. Стратегическое управление.- М.: Экономистъ, 2006. 293 с.

36. Володин A.A. Управление финансами (финансы предприятий). М.: Инфра-М, 2004. 504с.

37. Гаврилов A.A., Калайдин E.H. Анализ взаимосвязи финансовых результатов и обеспеченности собственными оборотными средствами // Менеджмент в России и за рубежом, №1, 2000. Ч с. 95-98

38. Герцог И. Программа выпуска, оборотный капитал и цена компании // Проблемы теории и практики управления, №3, 1999. С.200.

39. Глазунов М.И. Концепция собственных оборотных средств. // Экономический анализ: теория и практика, №11(176), 2010.

40. Горбунов А.Н. Управление финансовыми потоками. М.: Глобус, 2007.-243с.

41. Грачев A.B. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Финпресс, 2002.-208с.

42. Грицай А.П., Иванов Н.И., Чибисов Н.Д. Оборотные средства социалистических промышленных предприятий. М.: Высшая школа, 1963. Ч 86с.

43. Гурков И.Б. Стратегический менеджмент организации. Ч М.: ТЕИС, 2004. Ч 239 с.

44. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс: учебное пособие / кол. авт. под ред. О.И. Лаврушина. 4-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 320 с.

45. Донцова Л.В., Никифорова H.A. Анализ финансовой отчетности. -М.: Дело и сервис, 2008. 144с.

46. Дубров A.M., Мхитарян B.C., Трошин Л.И. Многомерные статистические методы: учебник. Ч М.: Финансы и статистика, 2011. Ч 352с.

47. Дубова С.Е., Плетюхин A.B. Оптимизация финансирования текущих активов с использованием методов линейного программирования // Финансы и кредит, 19(259), 2007.

48. Ефимова О.В. Анализ оборотных активов организации // Бухгатерский учет, №10, 2000. с. 47-53.

49. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгатерский учет, 2002. - 528с.

50. Зубкова О.В., Камакова H.A. Комплексный анализ финансовых потоков и элементов оборотного капитала промышленного предприятия //с

51. Экономический анализ: теория и практика, № 32(197), 2010.

52. Иванов А.П. Стоимость чистых активов как критерий финансовой устойчивости компаний. // Финансы.- 2006. №1.

53. Исаева Н.С. Ключевые показатели финансового состояния предприятия. // Управленческий учет и финансы. 2008. № 4. -С. 15-16.

54. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия: Изд. 5-е, перераб. и доп.-М.: Центр экономики и маркетинга, 2001.-256с.

55. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. Ч М.: Финансы и статистика, 2002. Ч 560с.

56. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. Ч М.: Финансы и статистика, 2004. 720с.

57. Ковалев В.В.,- Ковалёв Вит. В. Финансовая отчётность. Анализ финансовой отчётности, (основы балансоведения): учеб. пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. -М: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2005. 432 с.

58. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. Ч 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2011. - 1024с.

59. Ковалева A.M. Финансы. М.: Финансы и статистика, 2000.-382с.

60. Котлер Ф. Маркетинг. Менеджмент./Пер. с англ.- СПб.: Питер, 2006.-670с.

61. Котлер Ф. Основы маркетинга. 2-е европейское издание /Пер. с англ.- М.: издательский дом Вильяме, 2006.- 994с.

62. Кузина Е.Л. Финансовые результаты предприятия. Учет. Анализ. Аудит. М.: ПРИОР, 2004. - 64с.

63. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: Дис, 2006. - 267 с.

64. Лисовская И. Финансовый менеджмент: полный курс MB А. М.: Рид Групп, 2011.-348с.

65. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: учеб. Пособие М.: ООО ТК Веби, 2003. - 264с.

66. Ли Ч.Ф. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Учебник для вузов: Пер. с англ. / Ч.Ф. Ли, Д.И. Финнерти. М.: ИНФРА-М, 2000. 685 с.

67. Лэнд П.Э. Менеджмент искусство управлять: секреты и опыт практического менеджмента./ Пер. с англ. Ч М.: ИНФРА-М, 2006. Ч 180с.

68. Макаров В.М. Производственный менеджмент: модели и методы управления запасами. СПб.: Издательство СПбГТУ, 2000. - 60с.

69. Макконнел K.P., Брю C.JI. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: В 2 т. : Пер. с англ. 13-го изд. :Учеб Т.1. - М.: ИНФРА-М, 2001.-974с.

70. Маркс К., Капитал, Т. 1// Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. - Т.23.- 590с.

71. Маркс К., Капитал, Т.2// Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. - Т.24.- 589с.

72. Математический анализ: учеб. / В.А. Ильин, В.А. Садовничий, Бл.Х. Сендов; под ред. А.Н. Тихонова. Ч 2-е изд., перераб. и доп.: в 2 ч. 4.2. -М.: ТК Веби, изд-во Проспект, 2004. 368с.

73. Мездриков Ю.В. Анализ источников формирования оборотного капитала // Экономический анализ: теория и практика, № 8(89), 2007. с.46-49.

74. Мескон М., Альберт М., Хедуори Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. М.: Дело, 2000. - 702с.

75. Международные стандарты финансовой отчетности. Ч М.: Аскери -АССА, 2006.- 1060с. '

76. Моляков Д.С. Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 112с.

77. Николаева O.E. Алексеева О.В. Стратегический управленческий учет. М.: Едиториал УРСС, 2003. - 304с.

78. Павлова JI.H. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002. Ч 572с.

79. Палий В.Ф. Основной капитал и оборотные материальные активы. М.: Бератор-Пресс, 2003. 200с.

80. Парушина Н.В. Анализ внеоборотных и оборотных активов в бухгатерской отчетности. // Бухгатерский учет, №2, 2000. с. 52-58.

81. Парушина Н.В. Анализ дебиторской и кредиторской задоженности. // Бухгатерский учет, №4, 2002. с.46-52.

82. Пожидаева Т.А., Щербакова Н.Ф., Коробейникова JI.C. Практикум по анализу финансовой отчетности: Учеб. Пособие. Ч М.: Финансы и статистика, 2005. 264 с.

83. Прыкин И.Б. Технико-экономический анализ производства. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 476с.

84. Радионов А.Р., Радионов P.A. Логистика: нормирование сбытовых запасов и оборотных средств предприятия: учеб. Пособие. М.: ТК Веби, изд-во Проспект, 2006. - 416с.

85. Радионов А.Р., Радионов P.A. Управление запасами и оборотными средствами в условиях рыночной экономики // Финансовый менеджмент, №5 2003г.

86. Радионов P.A. Нормирование запасов и оборотных средств на предприятиях в условиях рыночной экономики. // Экономический анализ: теория и практика, №12(93), 2007.

87. Радионов P.A. Новые подходы к нормированию оборотных средств // Экономический анализ: теория и практика, №14(95), 2007.

88. Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник. изд. 3-е, перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2002. Ч 1012с.

89. Райзберг, Б. А., Лозовский, Л. III., Стародубцева, Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. - М. : ИНФРА-М, 2007. - 495 с.

90. Ричард Т. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности / пер. с англ. М.: Издательство Дело и сервис, 1999. - 432с.

91. Ричард Дафт. Менеджмент / пер. с англ. В. Кузина. СПб.: Издательство Питер, 2011.- 799с.

92. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 2006. Ч 117с.

93. Росс С., Вестерфильд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ.-М.: Лаборатория Базовых знаний, 2000. 720с.

94. Ротштейн Л.А. Оборотные средства в промышленности. М.: Финансы и статистика, 1986. - 95с.

95. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие -М: Инфра-М, 2009. 544с.

96. Савицкая Г.В. О соотношении и агоритмах расчета показателей собственного оборотного капитала и чистого оборотного капитала // Экономический анализ: теория и практика. Ч 2011. № 14(221).

97. Скамай Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятий. -М.: Инфра-М, 2004. 296с.

98. Снитко Л.Т., Красная E.H. Управление оборотным капиталом организации. М.: издательство РДЛ, 2002. - 216с.

99. Стивен Брег. Настольная книга финансового директора; пер. с англ. Ч 4-е изд. Ч М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. Ч 536с.

100. Стоянова Е.С. Быкова Е.С., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. / Под. Ред. Е.С. Стояновой Ч М.: Перспектива, 2008. Ч 128с.

101. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 504с.

102. Тренев H.H. Управление финансами. Ч М.: Финансы и статистика, 1999.-496с.

103. Трубочкина М.И. Управление затратами предприятия. М.: ИНФРА-М, 2006. - 218с.

104. Усатов И.А. Планирование оборотных средств промышленного предприятия. -М.: Госфиниздат, 1961. Ч 213с.

105. Уткин Э.А. Управление фирмой. М.: Акалис, 2003. - 254с.

106. Федеральная служба государственной статистики, www.gks.ru

107. Финансовый менеджмент. Авторский колектив под редакцией В. Б. Поляка. М.: изд. Финансы изд. объед. ЮНИТИ. 2007. - 578 с.

108. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общей ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002.

109. Финансы: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. 2-е изд., перераб. и доп. Ч М.: Финансы и статистика, 2010. Ч 496 с.

110. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. В.К. Сенчагова. Ч М.: Проспект, 2001. Ч 487с.

111. Францевский В.Н. Об анализе оборотных средств. // Бухгатерский учет, №2, 2001. с.80-81

112. Хот P.M. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ. М.: Дело. 2007. - 639с.

113. Чадаева Л.А.Управление оборотным капиталом в условиях транзитивной экономики // Финансы и кредит, №17(353), 2009.

114. Четыркии Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992.-320с.

115. Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: ООО фирма Блоговест-В, 2003. - 184с.

116. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2008.- 1219 с.

117. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. Учебное пособие Ч М.: ИНФРА-М, 2000. 208с.

118. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. М.: ИИД Филинъ, 2009. - 395с.

119. Шокун В.В. Проблемы управления оборотными средствами промышленности. Ч Киев: Вьпца школа, 1980. Ч 184с.

120. Шуляк П.Н., Белотелова Н.П. Финансы (с применением структурно-логических схем): Учебное пособие. Изд. 4-е, испр. доп. М.: ИТК Дашков и К, 2006. - 606с.

121. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. Ч М.: Издательство Дело и Сервис, 2001. 544с.

122. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. М.: Издательство Дело и Сервис, 2003. - 320с.

123. Яхъяев М.А., Камилов М.К. Финансово-хозяйственный механизм АПК и его совершенствование. Махачкала, 2001.-295с.1. Пр||.К>*смнс 11. В p>fi im

124. БАЛАНС ЗАО "TBK3 "KVINT" ЗАО "Бксг M(kiT4Riin"

125. ДоЧП1ННС RIO СНЯЛ В MJTtf|4IA1MN |1к.11111Ч.ТИ f() i > 120 on 0 0 оп 0 0 0 0 0 0 по 0 0 0 0

126. HvMjrtpHiiuiuo turtum i лU. 051 IV! X14 545 П I ||(10 1 407 145 ( 2 407 ЧХ7 0 1 277 156 0 2X70J 0 21 Ю1 0 29 465 0 461 ОЧХ0

127. ОГюриия ише к\сТАМогч,е л)7) 141) 15 4)2' 765 107 1) 1 074 X'J6 0 Х5Ч 94 5 0 2 275 8170 1(141 1Я5 0 1 661 272 0 1 746 204 0 1 XXI 276 0

128. К J ПМТД. HMл; R 7.) *VHH W Л jHtrp) И к. H! f 1V L7 p> И Tl. 3 bt7 V; > f /) 4) 15" J* 77Л jWt) 26X50 ХХЛ l> 24040 1511) 51 1474150 XX 717 466 /) Л 91X214 0 10 6X6 2X2 0 5652 95J о 7 45X422 О

129. Длц.ц.|>.м11ие.| f С Vi K2/2) 1(^1 5Ci S^S/i 60 421 0 61) 501 0 61 012 0 64 147 0 2 16Х 507 (1 246 416 0 15949Х 0 106 ООО 0n том чиое инпесмнши n дочершл of triecisi 1Г.) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 О 0 по 0 0 0 0

130. ИППкХТИМНИ П -URKlMMKIl' of(I1i.LTи j 1Л2 0 0 0 0 (10 0 0 оп 0 0 (10 (10 (10

131. ЖИН01ИИ0 IIJ лIIP ПИНИГИИ И <11 корче ( 1 1 ) 212 1 25S 0 l 107.0 5 137.0 10 764 0 14Ц0 (10 0 0 0 0 по

132. ГотшийгрщмсшмОЛ 40 44) 215 4 617 27X 0 6 814 J78 0 12X65 МО п |0615П>хп 11 5191220 757 849 0 714 642,0 1 5411)96 0 Х16 ЧХО 0гошрм fiu.KMiH 1Я iunH4l (41-42)1 2 i 1 1 7 (Vo 0 1 864 M 6 О 2 7S0 472 0 2 571 547.1) 1 275 611 о ОО ОО Х4 1X611 160 444 11

133. ГККСХТЯ к no-rwmHo (э91 212 0 0 00 по 0 0 11,0 ОО 11 0 ОО о 0расчеты с пчцрствк,нными н vr\iimnintiviiijvih органами (77) 211 00 0 0 по О О I) 0 ОО 011 0 0 О 0

134. Jtuk-HHkKTTh (чернич (инисимыч) 11)4. i рижиН (7X) 214 0 0 по 110 0 0 11 0 О О Г) 0 ОО о о

135. Ufl lllvU ri4-1\4vllHll0(C>l) 215 0 0 МП О О 0 0 11 0 (1 0 ОО ОО о о14л1*гûоль)'ыст11шкоп(\^14'литсл(. tt) n.i рчтх^ч n уставной к in irr li (75) 21С> 00 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0 о.о 0.0 0 0

136. P Ц.ЧеТМ llt> f K1i(firniJVл II 1 1И.ЖНМ (67) 217 0 0 0 0 оо О 0 ОО 0 0 00 ОО (1 о

137. Прочно Пй'иГ(ч>и (60 61 65 7П 7 1,71 7Г.74 X4 ';7) 241 1 4VS 2X2 0 5 567 727 О 5 252 464 п 7X94 144 0 IX Х61454О 612 '>65 0 1 50 Х75 0 211 17(1 п 7(1 752 п

138. Kp mfn|4i4iiuc ,| XII inuiHuc миж^ния (5X-X2/2) 2>п (1 n 146 4 54 0 1 179 71? 0 1 174 712 0 4 ОХООООО 11 0 0 0 (1,о О 0

139. ПрОЧHC Ю^/КНЫС C|>C.ltnilJ (>6 57) 2С.4 407 120 f) 541 л>75 О >24 XI17 0 176 27 X О 5X4 016П пп ОО 51 664 0 5 177.01*14 И> <>"0р0ТНЬ1к. ЗКТИКЫ 270 (1 (i (10 24 0 (10 00 П 0 0 0 ОО (III

140. И мин и put к IV 2<cip 21<Н-23(Н-24(Н-2*0+2(.(1) 24 2Ш 44^ 911 I.II 285 77JKWU 38| 784 960,0 365 979 065,0 414211 898.0 26 271 847, 28 234 436,0 28 936 403,0 28 Ч>9 3Sf,J)

141. БАЛАНС (ом\м cipлk 190+290) JD0 2X11 747 (145,11 J8I 528 857J 548 341438.0 573 716 053,0 679 722 820,0 48 169 480,0 S5 42 55JI 57 217 896.0 58 394 957,0

142. ICUIB Ко i i-i р HJ Ol 01 2(1(17 на 111.01.2008 ш 01.ui.2009 им 1.01.2! иа 1.01.20U 114 0|.0|.208 Ii 1.01.2009 па 01.01.2010 im 1.01.2011

143. КАПИТАЛ 11 РЕЗЕРВЫ УсТШ'НЫЙ КЛИПА! (Х5)** 410 221 440 0(M) () 223 4401 НИХ) 225 020 0Ш.0 225 020 000.0 225 020 0оо,0 21 5X5 500 0 24 585 500.0 24 585 500,0 24 585 500,0

144. Фоилы IHK) J40 20 410 2440 40 944 021 0 64 017 392 0 М 240127 0 62 441 746 0 5 7X2 907,0 491 8480 195 25Х 0 1 Х71 514 0

145. Н TtIM ЧИСС HeiIOкрытый \(ihJIl>K Пр<Ч1ПЫЧ IsTT iSX") 441 0 0 110 0 0 01) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

146. Оценочные рсюрры (8 2/11 450 0 0 0 0 0 0 0 0 00 0 0 00 00 00

147. Целевые <1 ишпкигкжопи с и ли>ст\ плепня ('Х) 4(.0 6OM 171 0 18 546 075 0 64 200115,0 0 0 0 0 (1П 0 0 00 0 0

148. ИриОшь*** отчлногтгола(Х())*** 470 14 244 334 0 57617451.0 98 722 940.0 0,0 76 233 856.0 5 255 621.0 2 173151,0 3 477 191,0 , 6524 374.0

149. J. ДОГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 3jfi\iM и кре 1Н1ы (42, 45) 510 IS 4726X4 0 78 027 233.0 152 ноо 572,0 130 267 747,0 179 3944190 0,0 2 377 431,0 3 149 791,0 8 525 695.0

150. Прочие л^тпх.р|>ч11ые оГ.яитй.Ш4.тти 520 0 0 ПО 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 00

151. ИТОГО п<1 pai 1C.IV 4 (ci р 5111+5211) 18 472 68Я.П 78 27 233.0 152 КО 572, 13 267 747,0 179 394 419,0 0,0 2 377 431,0 3 149 791.0 8 525 695,

152. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 1 >мм н iqxrjlTuj ('XI 44) 610 0,0 0.0 0.0 10941 9450 0.0 2 150 (/>3,0 4 771 У75.0 7 766 597.0 1 938 000,0

153. ИТОГО по рацел\ 5.(cip.<>llM-(.2lH-r.3(H-f.JlHii5(H.<,(,IN-f,7(l) <'jl( 1(1 lf.4 557.(1 16 894 458, 33 815 460,0 4 165 12, 39 947 416,0 5 192 793,0 11 442 945, 12 099 708,0 4 996 581,0

154. Bcci0оИнтагсльин (ovivia строк 64 S 28 637 245(1 94 921 691, (86 616 032.0 17 432 759,0 219 342 335,0 5 192 793," 13 820 376,0 15 249 449,0 13 522 276,0

155. БАЛАНС (с\мма et рок 491Н-?4(И-64(1) 70(1 280 747 045.(1 381528 857,0 518 344 438Д1 573 716 053,0 679 722 82.0 48 169 480,0 55 42 055,0 57 217 896,0 58 394 957,01.piuiMvCiine 2

156. O чет o iipttCbLiflv и >Пы1ка1

157. ЗАО "TBICl "kVINT" 3 ' 1и ker Matiannii'

158. Иянмгннванпс iiiiKiMiriл Котстр на 01 111 2011 на 01 (II 2010 на0| d 20U9 на Ol 01 201 8 на Ol 01 21 17 на 01 01 2011 на 01 01 2(110 наш ill 2 юJ на Ol Ш 20GX

159. Себестоимость ред-нтованнсй грод>ьнн ( товарл) работ, хстзг (итдериал) Ii! 1692604330 153 027380 0 1*8 857 7820 III л66 5960 104 760 617 0 193275170 14 742 233 0 15 412 4. I 0 11 241 0340

160. В ТОМ ЧНС-'С грод>к-ни собственного гоеи1н-|дства 17 165 020 3*4 0 149 2 3 4 2 72 0 15a >614290 109 773 043 0 103 698 676 0 18 437 684 0 14 611 975 0 15412411 0 11 239 57з 0

161. TOBZDOB IS 3 537 525 0 3 204 8.3 0 29578860 1 522 108 0 688 047 0 888 349 0 128 3340 00 00в т ч стош ость ТО'ЮВ ПО от-икнпм .XV? rocT3s-.Hka 19 3 251 466 0 2 895 033 0 2 694 028 О I 447 169 0 634 7120 847 683 0 126 8380 00 00

162. ЭЗ&ОГ \спг 20 702 554 0 588 26! П 338 467 0 271 445 0 373 894 0 1 484 0 1 924 0 00 1 4*9 0

163. пГМС ОПСрЗ-ИОИНЬ с рз.хо-ы 21 26 302 473 0 13386 8730 II 0 00 00 00 00 00 00

164. АКЦИЗ 22 333049360 28 134 593 II 31 8 !0 f 51 0 25 644 425 0 18 485 566 0 949 361 0 693 0120 561 4190 348 618 0

165. Кочмерчгскиерзсхо-ы .о П 0 0 0 82J73"4n 2 480 945 0 1 10. 1100 00 ОС 00 00

166. Угрзвтенческис ra:\n-u" 50 00 110 on 00 00 00 ОС 00 00

167. РэСХО"Ы ПОО"СрЗиИС ДОТГОСрОЧНЫМН И ТСКМ1.ИЧН активами 80 264 225 II 1546740 2 (f 6 5 19 0 2 49J 223 0 5 199 8*6 0 00 00 8 985 0 1 134 0

168. I Операционные тнхпты II рзехщы 90 6 140 646 0 1 487 886 0

169. Операционные лоха ты 00 0 0 00 I 439 563 0 3*6 071 0 162 745 0 40 62ч Пв том чипе гадте*.зк.ие натогообта*сник> 91 45 044 II 101 333 0 00 00 00 1 439 56. П 356 1171 0 162 745 0 41624 П

170. Операционные расходы loo 5 362 724 0 4 27? 335 0 00 00 00 345 698 0 101 344 0 71 806 0 122 978 0

171. Внсрга.1шанн||нные юти im и pan 1ы 110 00 00

172. Внсрсалишэюнкые доходы 1 481 947 0 1518 7100 I 720 511 0 00 00 00 00в том числе ГОДТСЖЭД1ИС на югооб точению III 00 00 00 <0 166 0 54 353 0 00 00 0 0 00

173. Внсреани'-ионные расходы 120 00 00 SM 333 0 44 620 0 6 632 176 0 00 00 00 00

174. Pen 1ыаг от фин.-хо1яйстbeirniiii деятельности (збьпоь) (стр 611*70-WI9II-HIH1IM2(I1 130 76 23 3 856 0 61 119 192.0 98 722 940 0 57617451 0 342443340 6524374 0 3477 191 0 2 173 352 0 5 255 621 0

175. V. Чрезвычайные 10\п и i н i.tcMi ia>r 140

176. Чрезвычайные доходы 00 00 00 00 00 00 00 0 0 П 0

177. Чрезвычайные расходы 150 0 0 00 00 Oll 00 HO OI! II II по1рн6ы1ь(>6ы|п0) то ня ни txVHU.fmiH (стр ! ЛИ 1411-1 ^(11 1611 76 233 84 6 II 61 119192,0 98 722 940 (1 57 617 451,11 34 244 334 0 6 524 374(1 3 477 191,11 2 173 3*2 0 5 2**621 11

178. На юг на доходы организации и иные анатогичные ойта генные г-аге-*и 1711 26 5*0 815 0 23 249 282 0 26 138 259 0 18 080 700 0 165989170 2 260 278 0 2 171 15>0 1 ICS(67 0 1 015 737 С

179. Ппнб| i п., остающаяся R распоряжении opiainiiaitnii (гтр 1611 170) ISO 49 683 1151,0 37 869 910,0 72 584 681,11 39 536 751,11 17 645 417 (1 4 264 (196 (1 1 306 (U6.ll 1 064 68*11 4 239 8 8 4 0

180. Сгрзвочно Прибить дивиденды подтсд.*нс перечне тению тсхддрств\ 1911 00 00 642 306 0 221 453 0 319510 00 00

181. Дивиденды приходящее! на однх аизо** го грнвели ированным 2ГП 00 00 00 00 00 OO 00

182. ГО ГТСТИМ 201 00 00 00 00 ПО 0 0 001. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИБЫЛИ

183. Напмсшшанпг пмкзитс тя Kill гтр на 01 01 2011 Н301 Ol 2010 на 01 01 2009 на 01 01 2008 на 01 01 2007 на 01 01 20 ti на III Ol 2010 на Ol 111 2СИ1У нз 01 01 2( 03

184. Пта-е^и в Сютлет 210 26 550 805 0 23 249 282 0 26 138 259 0 18 P80 700 0 165989170 2 260 278 0 2 171 1550 1 IC8 (67 0 1 015 737 0

185. Отнисення в резервный капитат 220 2 484 152 0 369 910 0 3 629 234 0 1 976 838 0 850 156 0 213 2П5П 65 302 0 ПО ПО

186. Огчистенэ в (кммы 230 47 198 899 0 37 500 000 0 (.8 955 4470 37 559 913 0 16 1529550 4 050 891 11 I 240 734 0 1 ИМ 685 0 4 239 884 0

187. Бзаготво^игетьнь с нети 28П 110 00 3 678 290 0 2 031 203 0 1 423 626 0 0 0 00 00 ОО

188. Другие гюти 29 Л ПО 00 on 00 642 }Г6 0 ПО ПО 00 ОО1. Ира юление 3

189. Исштгрка тькые активы го ос KIT ст-ш 13" 814 545 0 1 1103660 1 407 315 11 2 407 887 0 3 277 356 С 28 701 0 23 103 0 29 465 0 461 C88II

190. Оборчловзнис тстзиовл КГ 35 992 0 765 307 0 1 074 896 0 858945 0 Х 2275 8170 3 043 385 11 1 663 272 0 I 746 201 с 1 883 276 0

191. Нет2асршснкь.с кз-чгт в-о+-сния 150 18 776 598 0 26 851846 0 2'J 0V1 353 0 51 317415 II 88 717 466 С 6938 234 0 10 686 282 0 5 652 951 0 7 458 422 0

192. Латтосрочныс <J иизнсовуе в -ОЯ.СКИЯ КО 56 555 0 60 423 0 НИ II 61 012л 69 1170 2 168 5070 216 416 0 359 498 С 306 000 0

193. Прочие ло досрочные сктквы 170 00 00 0 0 011 00 00 00 00 00

194. Расколы б\ пгриолев 21л 708 565 0 484 450 0 69,1 050 0 918 873 0 333 188 0 70453190 2 579 073 0 1 1577300 223 337 0

195. Г0ТРВ31 ГРОМО-Щ 215 4617 2 78 0 6 819 178 0 12 KS5 6100 10 635 058 0 13 519322-0 757 819 0 7146420 1 583 096 О 836 940 0

196. НО ТОВАРЫ ГО ПСМГИЬШ ОГНЗИ 216 1 597С65 0 1 864 116 0 2 750 472 0 2 5 73 587 0 3 275 613 0 00 00 84 186 0 160 488 0

197. ПРОЧИС 13-СЫ И ПгрЗГЬ! 219+22Г 25 353 0 25 132 0 24 223 0 20 442 0 103 6140 00 00 0 0 00

198. Товары отгр\АСннь'е (работы тст\ги! 217 00 00 00 0 0 0 0 00 00 00 0016(1 ИТОГО пи рапс.п 2 1Ш+110+120+ 130+140+150 192 672 937,(1 256 457 830,0 353 0119 562.0 333 569 137.0 372 859 415.0 21405 954.0 26 128 932.0 26 926126.0 25 988 327.0

199. ДЕНЕЖНЫЕ СР-В4, РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ АКТИВЫ

200. K'accJ 261 5 998 0 14 587 0 17 1320 21 131 0 21 1810 00 0 0 00 0(1

201. Расчетной счет и спсьтшьные счста в бзмкч 262 193 819 0 274 748 0 9 864 0 2194210 123520 411 1750 979 0 759 397 0 32 832(1

202. Варотнын счет 263 12 075 0 348 5540 132 912 0 3 536 172 0 529 955 0 28 933 0 64 893 С ОС 296 0

203. Прочес гкс*гые срсства 264 407 120 0 543 975 0 524 807 0 176 278 0 581036 0 00 00 53 669 С 5 1770

204. К'раткоср 4 ИН2КС08ЫС В ICACHV 250 0 0 196454 0 3 3 79 73 2 0 3 379 732 0 4 С80 000 0 00 00 00 00

205. Расчеты с дебиторами" гз тсв s en r pao 231 4 742 670 0 22 370 585 0 19 457 963 0 17 183 042 0 17 260 467 0 740 087 0 1 887 205 0 9 7 7 7 78 С 2 282 369 0251 по векселям 23! 0 О 00 00 00 01) 00 00 00 00

206. С ЛОЧСркими греприятнями 231 011 00 00 0 0 0 п 00 00 00 0 0

207. ПРОЧУС оборотное ЕКТШЫ 270 0 0 00 210 00 00 00 00 ОС (10

208. Оонм 410+460-111 26 973 620 0 59 491 098 0 1282177270 64 290 3270 62191 716 0 5 782 907 0 491 818 0 195 258 0 1 871 511 (1

209. КРЕДИТЫ И ДР> Г11Е ЗАЕМНЫЕ СРВ*

210. Крткосроч+ые креажы и танчы 6!П 00 о п 00 10941 9850 00 2 150 663 0 4 771975 0 7 766 597 0 1 938 000 0

211. Дпгосрочные вредит 5111 18472(880 78 027 231 0 152 800 572 0 130 267 747 0 179 3944190 0 0 2377 431 0 3 149 791 0 8 525 (.95 0

212. Прочие лотгосрочныс лаемкые средства 5 21J 0 0 00 0 0 00 00 00 01) 00 00

213. ИТОГО III palien 2 18 472 688,0 78 027 233.0 152 800 572.0 141 2119 732.(1 179 394419,0 2150 663,0 7 149 406.(1 10916 388,11 10 463 .'J5.ll3. РАСЧЕТЫ II ПРОЧИЕ ПАССИВЫ

214. Прочие краткосрочные обятзгстьства 660+670 00 00 00 321 342 0 4 564 578 0 00 00 00 00

215. ИТОГО impautn 3 6115 223,0 7 318 213.0 20 691 660.0 21 001 281,11 32 288 546,(1 2 823 147,0 6 468 876,1) 4 174685,0 2 598 988.06*0 Своботная строил Х

216. Ш1 БАЛАНС всею массивов 46(1+5411+640 28 747 (л5,0 381 528 857,(1 548 J44 438,0 573 716 (153.0 679 722 82(1,0 4S 169 480,0 55 420 055.11 57 217 896,0 58 394 957,(1

Похожие диссертации

• Управленческий анализ эффективности использования производственных ресурсов вторичного виноделия
• Управление организационным развитием предприятия на основе совершенствования его внутренней среды
• Государственное регулирование и поддержка отечественных предприятий пищевой промышленности в современных экономических условиях
• Формирование стратегии управления предприятиями АПК в рыночных условиях
• Теория эффективного межотраслевого обмена в агропродовольственном комплексе