Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Экономическая безопасность предпринимательских рисков тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Шутов, Павел Викторович
Место защиты	Москва
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Экономическая безопасность предпринимательских рисков"

На правах рукописи

ШУТОВ Павел Викторович

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ

Специальность: 08.00,05 - Экономика и управление народным

хозяйством

(предпринимательство, экономическая безопасность)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2005

Работа выпонена на кафедре институциональной экономики и антикризисного управления Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ).

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Юрьева Татьяна Владимировна Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Киселева Ирина Анатольевна доктор экономических наук, профессор Балабанов Владимир Семенович

Ведущая организация: Московский государственный институт

международных отношений (университет) МИД РФ

Защита состоится 1 июля 2005 г. в 10.00 часов на заседании диссертационного совета К 212.151.03 при Московском государственном университете экономики, статистики и информатики по адресу: 119501, Москва, ул. Нежинская, д.7.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ).

Автореферат разослан 1 июня 2005г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

кандидат экономических наук,

Е.А.Грачева

//{Э+Зч ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения рыночной экономики как системы. Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка. В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций предпринимательская деятельность невозможна без рисков. Однако и отсутствие риска, то есть опасности наступления непредсказуемых и нежелательных для субъекта предпринимательской деятельности последствий его действий, в определенной мере снижает ее динамичность и эффективность. Поэтому обеспечение конкурентоспособности требует достаточно поной и разнообразной рисковой стратификации, позволяющей каждому субъекту выбрать соответствующую зону хозяйствования. Существование риска и неизбежные в ходе разви-

принимательской сферы экономики. Свойственное рыночной экономике наличие предпринимательских рисков делает необходимым обеспечение их экономической безопасности.

Проблема сущности, видов, оценки и минимизации риска имеет важное значение в теории и практике управления. Анализ экономического содержания неопределенности и риска продиктован необходимостью учета этих факторов при принятии решений в условиях рынка на всех уровнях экономики и, прежде всего на уровне хозяйствующих субъектов.

Наиболее сложным и трудоемким приемом управления риском являются мероприятия по снижению уровня рисковых событий и обеспечению их экономической безопасности. Снижение риска возможно за счет управления риском, которое предполагает его вы кже использова-

тия изменения его степени выступают постоянным фактором движения пред-

ние таких процедур и методов управления, которые бы обеспечивали бы экономическую безопасность рисков.

Переход России к рыночной экономике, возрождение предпринимательства породило актуальную научную проблему - выявление тенденций развития предпринимательских рисков, способов обеспечения их экономической безопасности. В связи с этим перед отечественной наукой возникла настоятельная потребность в исследовании таких теоретических проблем как сущность и виды предпринимательского риска, особенности его проявления и оценки в различных сферах хозяйствования, способы минимизации риска. Все это ставит анализ проблем, связанных с экономической безопасностью предпринимательских рисков в условиях современной российской экономики, в ряд наиболее актуальных.

Степень разработанности проблемы. Вопросы предпринимательского риска, способы его предвидения и оценки занимают существенное место в работах зарубежных ученых. Среди них надо выделить труды таких известных специалистов, как Д. Бланд, Р. Кини, В. Маршал, М.Х.. Мескон, Дж. Моудер, Н. Ордуэй, К Рэдхэд, О. Ренн, Ф. Хедоури, С.Хьюс, П. Фишберн, Д. Фридман, Дж. И. Финнерти, Ченг Ф. Ли, Шим Джей К., С. Эмаграби и др.

Изучение зарубежной экономической литературы позволяет сделать вывод, что предметом анализа являются многие проблемы. Среди них вопрос о видах рисков, их месте в системе экономических отношений в сфере предпринимательства, методах оценки, способах регулирования и др. По многим из них до сих пор ведутся острые научные дискуссии. Это вопросы о классификации, минимизации рисков, способах обеспечения их экономической безопасности и др.

В отечественной экономической литературе вопросам предпринимательского риска уделяется внимание во многих работах по различным аспектам рыночной экономики. Это работы И.Т.Балабанова, И.А.Бланка, О.В.Врублевской, И.Н. Герчиковой, М.В.Грачевой, В.П.Грузинова, Л.А.Дробозиной, А.Н.Елохина, А.Б.Идрисова, В.И.Колесникова, О.И.Лаврушина, М.А.Лимитовского, Е.А.Олейникова, В.М.Павлюченко, Б.Н. Порфирьева, Б.А.Райзберга, М.А.Рогова, М.В.Романовского, 'Ю.Б.Рубина, Б.М. Сабанти, Е.С.Стояновой.

Ю.Н.Тронина, Л.Н.Тэпман, Т.А.Федоровой, А.А.Цыганова, В.В.Черкасова, В.Д.Шапиро, Р.Т.Юдашева и др.

Надо отметить, что в России изучение теоретических вопросов предпринимательских рисков находится еще в стадии становления, и поэтому характеризуется недостаточной изученностью. Это объясняется тем, что категория предпринимательского риска догое время не рассматривалась в качестве самостоятельного объекта теоретических исследований. С началом реформ в российской экономике положение начало меняться. Предпринимательские риски стали объектом изучения, как ученых, так и практиков. В частности, исследователями сделан определенный шаг в определении сущности понятия предпринимательский риск, но до сих пор его общепринятой трактовки не выработано. Имеется явный недостаток фундаментальных работ, раскрывающих различные аспекты предпринимательских рисков в конкретных сферах деятельности, отдельных субъектов экономики.

Многие вопросы все еще остаются за пределами экономического анализа. Это касается, в первую очередь методологических основ анализа предпринимательских рисков. Недостаточно изученной остается специфика управления предпринимательскими рисками отдельных субъектов экономики, в частности инвесторов и акционеров. В результате сдерживается развитие предпринимательской деятельности в российской экономике, не удается до сих пор обеспечить экономическую безопасность ее участников.

Итак, анализ научных исследований позволяет сделать вывод, что многие аспекты экономической безопасности предпринимательских рисков в современных российских условиях остаются недостаточно исследованными. Все это позволяет автору внести свой собственный вклад в разработку данной проблемы.

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертационной работы заключается в раскрытии содержания, обосновании и анализе предпринимательских рисков, разработке механизмов управления такими рисками и способов обеспечения их экономической безопасности в современной российской экономике.

Для достижения поставленной цели поставлены и решены взаимосвязанные задачи:

1. Осуществить систематизацию основных подходов к анализу рисков и на этой основе уточнить определение предпринимательского риска.

2. Выявить и изучить отдельные фазы предпринимательского риска и определить свойственные им опасности, способы измерения, предвидения и минимизации.

3. Выявить виды предпринимательских рисков и определить пути их уменьшения, возникающие в результате противоречий между экономическими интересами собственников и наемных менеджеров.

4. Исследовать особенности предпринимательских рисков отдельных субъектов экономики (инвесторов и акционеров) и выработать рекомендации по обеспечению их экономической безопасности.

5. Провести анализ налоговых рисков и систематизировать механизмы обеспечения экономической безопасности налоговых рисков.

Объектом исследования являются субъекты предпринимательской деятельности.

Предметом исследования являются содержание, виды, способы оценки предпринимательских рисков, а также средства, позволяющие управлять такими рисками и обеспечивать их экономическую безопасность в современной российской экономике.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования. В работе применяется системный подход к изучению предпринимательских рисков, базирующийся на общенаучных методах исследования: анализе и

синтезе, обобщении, систематизации, классификации, сравнительном сопоставлении и др. В качестве основных инструментов исследования используются методы экономического и финансового анализа, исследования операций, системно-структурного и системно-функционального анализов. В ходе исследования использовались научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам предпринимательской деятельности, риск-менеджмента, страхования,

экономической безопасности, материалы научных конференций по вопросам предпринимательства в российской экономике.

Диссертационное исследование опирается на работы российских и зарубежных специалистов в области предпринимательства, управления рисками, инвестирования, страхования. Достоверность основных выводов и положений работы обеспечивается научной методологией исследования, использованием известных и апробированных положений теории и практики предпринимательства, последовательным подходом к решению поставленных задач, достоверной информационной базой и апробацией полученных результатов.

Научная новизна полученных диссертантом результатов исследования заключается в развитии методологии предпринимательского риска, выявлении его особенностей на уровне отдельных субъектов экономики и выработке рекомендаций по обеспечению их экономической безопасности в российских условиях.

Предмет защиты составляют следующие положения и результаты, полученные лично соискателем и содержащие элементы научной новизны:

1. Произведен анализ и сформулировано уточненное определение предпринимательского риска. Показано, что понятие риск имеет многоаспектный характер и поэтому дожно использоваться с учетом конкретной сферы деятельности. Под предпринимательским риском предлагается понимать опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности.

2. Выявлены и подробно исследованы взаимосвязанные фазы предпринимательского риска: риск решения и риск бизнеса участников сдеки. Доказано, что выделенные фазы предпринимательского риска отличаются своими опасностями, способами измерения, предвидения и минимизации. Сделан вывод, что фазы предпринимательского риска, равно как и их зависимости между собой, дожны представлять самостоятельные объекты ана-

лиза при выработке рекомендаций по обеспечению экономической безопасности предпринимательского риска. Определены и изучены две составляющие части риска решения субъекта предпринимательской деятельности: психологическая (субъективная) и операционная (объективная). Показано, что риск решения с психологической точки зрения - это действие, направленное на определенную цель, достижение которой сопряжено с элементом опасности, угрозой потери и неуспеха. Риск решения с точки зрения исследования операций - характеристика решения, принимаемого в ситуации, когда возможны альтернативы, содержащие многие (более одного) исходы, существует неопределенность в отношении конкретного исхода и, по крайней мере, один из исходов опасен. Рекомендовано проводит анализ риска решения с использованием методологии теории принятия решений.

3. Осуществлен анализ рисков инвесторов (портфельных, реальных, кредитных, страховых) на основе предложенной концепции предпринимательского риска. Показано, что первый вид рисков основной массы инвесторов сводятся к решению выбора инвестирования в качестве своего бизнеса. Второй вид рисков инвесторов связан с выбором специалистов, осуществляющих управление портфелем ценных бумаг, проектной компании, топ менеджеров и др. Предложены рекомендации по обеспечению экономической безопасности рисков рассмотренных субъектов предпринимательской деятельности. Показано, что структура рисков акционеров определяется решениями, принимаемыми органами управления, которым они делегировали пономочия по управлению своим капиталом, и уровнем квалификации наемных менеджеров. Рекомендовано в качестве мер минимизации данных рисков использовать: выбор надежной консатинговой фирмы (эксперта); приобретение соответствующей доли акций; проведение аудиторских проверок; создание института советников-экспертов при совете директоров и др.

4. Выявлены и рассмотрены виды предпринимательских рисков, связанных с противоречиями между экономическими интересами собственников и наемных менеджеров. Обосновано, что противоречия, возникающие на основе разных экономических интересов собственников и наемных менеджеров компаний, приводят к появлению риска увеличения прямых и вмененных менеджерских издержек. Первые проявляются в таких формах как использование корпоративного имущества в собственных интересах; минимизация выплат акционерам; отклонение выгодных для собственников проектов и др. Вторые связанны с низкой квалификацией менеджеров. Показано, что наиболее эффективным путем снижения риска роста прямых менеджерских издержек, является мотивация менеджеров на конечные результаты их деятельности. Для этих целей рекомендуется использовать такой показатель как добавленная экономическая стоимость.

5. Исследованы преднамеренные и непреднамеренные налоговые риски, возникающие в процессе предпринимательской деятельности. Раскрыт механизм обеспечения налоговой безопасности, включающий: проведение заблаговременной аналитической и организационной работы; непосредственную готовность к налоговым проверкам; эффективную реакция на заключение по акту проверки. В качестве инструментов обеспечения налоговой безопасности могут быть использованы учетная и налоговая политика субъекта экономики.

Отмеченные результаты соответствуют пункту 10.9 Хозяйственный риск в предпринимательской деятельности (сущность, виды, риск-менеджмент); основные направления формирования системы риск-менеджмента в сфере предпринимательства и пункту 11.24 Организациионно-методологические и методические аспекты обеспечения экономической безопасности Паспорта специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство).

Теоретическая и практическая значимость работы. Основные положения работы представляют собой определенный вклад в теорию предпринима-

тельского риска в части исследования его экономической сущности и видов, а также основным направлениям обеспечения его экономической безопасности.

Самостоятельное практическое значение имеют:

Х методика минимизации прямых и вмененных менеджерских издержек, позволяющая уменьшить риск инвесторов и акционеров;

Х рекомендации по обеспечению налоговой безопасности предпринимательских рисков;

Х агоритм использования страхования в качестве важнейшей предпосыки обеспечения экономической безопасности предпринимательских рисков.

Положения диссертации о фазах предпринимательского риска, специфики управления рисками отдельными хозяйствующими субъектами могут быть использованы в учебном процессе российских высших учебных заведений при подготовки бакалавров, дипломированных специалистов и магистров по специальности Антикризисное управление, Менеджмент организаций, Финансы и кредит.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на заседаниях кафедры институциональной экономики и антикризисного управления МЭСИ.

Основные результаты исследования нашли практическое применение в деятельности ОАО Русский Страховой Центр (г. Москва), ОАО Российское лесопромышленное перестраховочное общество (г. Москва) при разработке стратегии обеспечения минимизации предпринимательских рисков.

Некоторые положения используются в учебном процессе МЭСИ в рамках дисциплины Теория антикризисного управления предприятием.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в пяти работах общим объемом 1,0 п.л. (из которых лично автору принадлежат 1,0 п.л.)

Струю-ура диссертационной работы отражает существо, логическую взаимосвязь, порядок поставки и решения задач, направленных на достижение цели предпринятого исследования и состоит из введения, трех глав, заключения,

библиографического списка литературы, включающего 130 источников. Количество печатных машинописных страниц в диссертации 140, в том числе 7 схем, графиков и диаграмм, 2 таблицы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы, цель и задачи исследования, сформулирован объект и предмет исследования, показана теоретическая и методологическая основа исследования, научная новизна, теоретическая и практическая значимость работы, представлены апробации и внедрение результатов исследования, а также дана краткая характеристика личных публикаций соискателя и структуры работы.

В первой главе Предпринимательский риск: понятие, предпосыки существования и виды выявлены и проанализированы предпосыки становления предпринимательской деятельности в рыночной экономике. В работе подчеркивается, что по мере развития рыночных отношений трансформировались соответственно виды и формы предпринимательства, в сферу его отношений вовлекались все новые области экономической деятельности.

В настоящее время в России в результате осуществления коренных институциональных преобразований сформирован частный сектор экономики, создана рыночная инфраструктура. Все это позволяет говорить о том, что российская экономика все больше носит рыночный характер, в которой существенные позиции занимает предпринимательская деятельность.

В диссертационной работе всесторонне проанализировано определение предпринимательской деятельности, содержащееся в Гражданском Кодексе РФ1. Сделан вывод, что выделенные в данном нормативном документе такие признаки предпринимательства как ведение деятельности с целью получения прибыли, систематичность её получения, государственная регистрация субъектов предпринимательской деятельности, ее ведение на свой риск, то есть под собствен-

' ГК РФ,ч.1., ст. 2

ную имущественную ответственность не позволяют достаточно точно определить границы предпринимательской деятельности в российской экономике.

Изучение нормативных документов и научной литературы показывает, что в отечественной теории и практике хозяйствования отсутствуют общепризнанные положения о предпринимательском риске. Недостаточно разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным экономическим ситуациям и видам деятельности, отсутствуют практические рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска. В работе подчеркивается, что теория предпринимательского риска лишь частично сложилась и в странах с развитой рыночной экономикой. Однако там имеется огромный опыт ведения предпринимательства, сопровождаемый примерами процветания и краха, подъема и банкротства.

Показано, что понятие риск имеет многоаспектный характер и поэтому не представляется возможным выработать его луниверсальное определение. Автор диссертации разделяет точку зрения тех ученых, которые считают, что категория риска дожна использоваться с учетом конкретной сферы деятельности. В рамках данного исследования это предпринимательский риск, под которым понимается опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности.

Предпринимательский риск зависит от множества внутренних и внешних факторов. Эффективность предвидения и выработки рекомендаций по минимизации предпринимательского риска требует нахождения ответов на следующие вопросы: кто рискует; чем рискует; какова мера риска; факторы риска; продожительность риска и др. По мнению автора диссертации, решение этих вопросов во многом зависит от фазы предпринимательского риска.

Показано, что предпринимательский риск можно подразделить на две фазы; риск решения и риск бизнеса участников сдеки.

С экономической точки зрения, сдека есть форма согласования экономических интересов субъектов - участников сдеки. Прежде чем заключить сдеку субъект явным или неявным способом идентифицирует свои экономические интересы путем определения целей своей деятельности и принимает решения, направленные на достижение целей в конкретной ситуации, например, путем заключения договора. Если априори известно, что реализация сдеки для субъекта сопряжена с элементом опасности, угрозой потери и неуспеха (т е. неопределенностью достижения целей сдеки), то следует выделить риск решения субъекта при заключении сдеки.

После принятия решения о заключении сдеки, и выпонения необходимых юридических процедур, начинается экономическая деятельность, которая согласно соответствующим бизнес-планам дожна обеспечить устраивающую партнеров по сдеке прибыль. Здесь начинается вторая фаза риска субъектов бизнес-сдеки - риски бизнеса. Они отличается от рисков решений своими опасностями и способами измерения.

В работе риск решения субъекта сдеки подразделяется на две составные части: психологическую (субъективную) и операционную (объективную - в смысле одинаковой оценки всеми участниками сдеки).

Риск решения с психологической точки зрения - это действие, направлён-ное на привлекательную цель, достижение которой сопряжено с элементом опасности, угрозой потери и неуспеха.

Риск решения с точки зрения исследования операций - характеристика решения, принимаемого в ситуации, когда возможны альтернативы, содержащие многие (более одного), исходы, существует неопределенность в отношении конкретного исхода и, по крайней мере, один из исходов опасен.

Поскольку риск решения есть характеристика (атрибут) решения субъекта, в условиях неопределенности, то анализ его природы и последствий целесообразно проводить с использованием методологии теории принятия решений, представляющей набор понятий и систематических методов, позволяющих все-

сторонне анализировать проблемы принятия решений в условиях неопределенности.

Выделенные в работе фазы предпринимательского риска отличаются своими опасностями, способами измерения, предвидения и минимизации. Фазы предпринимательского риска, равно как и их зависимости между собой, представляют самостоятельные объекты анализа. Общая структура и характеристика компонентов предпринимательского риска представлена на рис.1.

Челове- Природ- Социаль- Pal|uoиaлъныe^ Склонность к

ческие: ные явле- ио- недостаток зна- ряску:

Недобро- ния, угро- экономи- ний о принципах Индивидуальные

совест- жающие ческие принятия рацио- свойства психики

ность имуществу явления, нальных реше- личности

партнеров субъекта угрожаю- ний; неопреде-

и проти- бизнеса щие ленности при

воречие имуществу принятии реше-

интересов субъекта ний

различных бизнеса

личностей

и соци-

альных

групп

Методические основы анализа рисков

Методология экономики и менеджмента конкретного бизнеса (производственный, торговый, банковский, страховой, посреднический); исследование операций_

Теория экономики и рыночных отношений; теория принятия решений, теория полезности; психология личности и управления

Рис. 1.1. Общая структура и характеристики компонентов предпринимательского риска

Особое место среди потерь участников предпринимательской деятельности занимают финансовые потери. Возможные финансовые потери при реализации бизнес-операции связаны с оценкой стоимости бизнеса, которым рискует субъект сдеки. В работе выделены и рассмотрены следующие основные подходы к оценке бизнеса: доходный, сравнительный и затратный.

Доходный подход реализуется двумя методами: дисконтированных денежных потоков и капитализации прибыли. Сравнительный подход, в зависимости от целей, объекта и конкретных условий оценки предполагает использование трех основных методов: метод компании-аналога, или метод рынка капитала; метод сделок, или метод продаж; метод отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений. Затратный подход в оценке бизнеса представлен двумя основными методами: методом стоимости чистых активов; методом ликвидационной стоимости.

Во второй главе Предпринимательский риск инвесторов и акционеровû на основе положения о том, что предпринимательский риск включает две фазы -риск принятия решения и риск собственно бизнеса, исследуются финансовые и налоговые риски предпринимателей в виде инвесторов, кредиторов, акционеров и лиц, совмещающих вложение финансовых средств или производственных мощностей с управлением бизнесом.

В данной работе под риском портфельного инвестора понимается процесс изменения его возможных потерь во временных границах заключенной бизнес-сдеки (заключение первого договора на покупку пакета акций и продажа последней акции). Показано, что мерой риска портфельного инвестора может быть уровень возможной финансовой потери или недополучения планируемых доходов и уровень вариабельности доходности.

Автор диссертации различает такие понятия как риск и факторы риска. Показано, что при таком подходе не происходит смешения функции f(x, у) и ее факторов (х, у). В работе выделяются и подробно анализируются следую-

щие факторы риска портфельного инвестора: обший; систематический; опасность изменения процентных ставок; опасность падения рыночных цен; опасность непредвиденной инфляции; несистематический эмитентный; отраслевой и структурно-финансовый (кредитный, процентный, валютный, упущенной финансовой выгоды).

Обосновано, что поскольку в практикеахозяйственной деятельности портфельный инвестор одновременно стакивается с рядом факторов риска, то целесообразно выделить такое понятие как несистематический интегральный фактор риска портфельного инвестора. Данный показатель выражает совокупность следующих опасностей: селективную, временную, законодательных изменений, ликвидности, кредитную, инфляционную, процентную, отзывную, рыночную, отраслевую и другие.

Оценки рисков деятельности портфельного инвестора, заключающейся в оптимизации структуры портфеля ценных бумаг, базируются на прогнозировании рыночной (курсовой) стоимости ценных бумаг портфеля. Поэтому, риск -> деятельности портфельного инвестора на практике обусловлен выбором способа управления портфелем ценных бумаг - самостоятельного или трастового (доверительного). Если портфельный инвестор доверяет осуществлять управление портфелем другому юридическому лицу, на основе договора доверительного управления имуществом, то риск бизнеса для него определяется риском несоблюдения партнером по договору своих обязательств. Если портфельный инвестор доверяет осуществлять управление портфелем нанятому для этой цели специалисту (или группе специалистов, образующих фондовый отдел), то риск бизнеса для него определяется риском непрофессионализма наемных специалистов.

Таким образом, предпринимательские риски основной массы портфельных инвесторов сводятся к двум видам риска: выбора портфельного инвестирования в качестве своего бизнеса и выбора специалистов, осуществляющих управление портфелем ценных бумаг.

Сделан вывод о том, что риски реальных инвесторов включают: риск выбора инвестирования в реальные проекты в качестве своего бизнеса и риск выбора проектной компании. Поскольку проектная компания по отношению к инвестору является заемщиком, а инвестор по отношению к проектной компании кредитором, то оценка риска выбора проектной компании может проводиться по схеме оценки риска кредитора.

Автором доказано, что интересам инвесторов отвечает такая система управления кредитным портфелем, которая обеспечивает максимизацию процент реальной прибыли от операций кредитования при одновременной минимизации средней доли не работающих кредитных ресурсов банка. Соответственно мера риска бизнеса для инвесторов банка в значительной степени зависит от способности кредитного комитета и сотрудников кредитного управления эффективно решать поставленную задачу. Все эти сотрудники, если они не являются акционерами банка, рискуют только потерей рабочего места и репутации, а также санкциями, предусматриваемыми договором о найме на работу. То есть финансовые потери, которые могут понести инвесторы кредитной организации не могут быть компенсированы лицами, от которых в определяющей степени зависит объем возможных потерь. Высокие уровни заработной платы ключевых сотрудников кредитных организаций есть основной инструмент снижения рисков деятельности их инвесторов. Однако при готовности платить высокую заработную плату необходимо подобрать кадры, обладающие высоким уровнем профессиональной подготовки. Это задача решается специалистами по работе с персоналом.

В работе рассмотрен также риск инвестора производственного предприятия. Сделано заключение о том, что риски инвестора производственного предприятия сводятся к двум видам риска: выбора вида инвестирования в производственное предприятие в качестве своего бизнеса и выбора топ менеджера предприятия. Показано, что в тех случаях, когда интересы собственников (акционеров) не совпадают с интересами наемных менеджеров, первые несут агентские издержки.

Риск решения инвестора о выборе вида бизнеса (инвестирования капитала в производственное предприятие) сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с предприятием или вложить средства в другие формы активов. Структура факторов риска решения предпринимателя о выборе вида бизнеса определяется опасностями утраты имущества, поскольку предприятие представляет собой имущественный комплекс, и опасностями конфликтов интересов субъектов деятельности предприятия.

Группа факторов риска решения предпринимателя о вложении средств в производственное предприятие включае опасности утраты имущества вследствие увеличения налоговых ставок, изменения договорных условий, трансформация форм и отношений собственности, отчуждения имущества и денежных средств и т.п.

В рамках нашей концепции, риск выбора топ менеджера эквивалентен риску производственной деятельности инвестора, в том случае, когда он непосредственно управляет предприятием. При этом структура факторов риска производственной деятельности субъекта (предпринимателя или топ менеджера), возможные потери остаются неизменными независимо от того, кто реализует функции управления предприятием. Классификация этих факторов риска дает представление о структуре множества опасностей в производственной деятельности предприятия.

Основной опасностью финансовой деятельности предприятия, аккумулирующей опасности различных ее компонент (инвестирования, кредитования, внешнего финансирования, использования оборотных производственных фондов и т.д.), является опасность возникновения несостоятельности (банкротства) предприятий. Рекомендуемые методы предотвращения опасности банкротства: эффективный менеджмент для нормально функционирующего предприятия и реструктуризация предприятия, находящегося в кризисном финансовом состоянии.

Риск инвесторов страховой компании включает, прежде всего, риск решения инвестора о выборе страхования в качестве своего вида бизнеса. Риски биз-

неса страховщика (страхового предпринимателя) обусловлены опасностями, сопутствующими кругообороту средств страховой организации.

Следующей проблемой, встающей перед инвестором, выбравшим свой бизнес, является проблема определения способа инвестирования средств в выбранной сфере бизнеса. Альтернативами здесь являются покупка акций одной из существующих компаний, покупка действующей компании или создание новой компании. Очевидно, что выявление всех возможных для субъекта-инвестора альтернатив представляет сложную информационно-аналитическую проблему, включающую в себя такой риск как неудачный выбор консатинговой фирмы (экспертов).

В работе также подробно рассматриваются предпринимательские риски акционеров. Поскольку акционеры принимают решения, то они стакиваются с рисками, присущими этим решениям. Главным из этих рисков является риск создания общим собранием акционеров управленческой структуры ОАО антагонистической их колективным интересам. Этот риск можно назвать риском потери контроля над средствами, вследствие отсутствия контроля над системой управления компании. Основными средствами предотвращения этого риска являются: приобретение субъектом контрольного пакета акций, дающего право занять ведущие позиции в совете директоров, а также избрание ревизионной комиссии (ревизора) и утверждение аудитора.

Если интересы акционеров и совета директоров совпадают, то в. этом случае риски решений совета директоров становятся также рисками решений акционера. Важнейшим для акционеров является решение совета директоров о формировании испонительного органа, призванного осуществлять руководство текущей деятельностью ОАО. Присущий этому решению риск формирования недостаточно компетентного органа управления является тем риском, в минимизации которого весьма заинтересованы все акционеры. Поскольку к исключительной компетенции совета директоров отнесено определение приоритетных направлений деятельности общества, то имеет место риск ошибки в выборе приоритетных направлений. Совет директоров, делегируя пономочия по при-

нятию решения об использовании средств акционеров, принимает вместе с тем на себя риски бизнеса ОАО.

Взаимосвязь классов решений инвесторов и акционеров ОАО с видами рисков и способами их минимизации отражена в табл.1. Таким образом, структура рисков акционеров ОАО определяется структурой решений, принимаемых в процессе управления их капиталами органами, которым акционеры делегировали пономочия на основании утвержденного ими устава ОАО, и заключенных этими органами договоров с менеджерами ОАО.

Таблица 1

Риски решений инвесторов и акционеров ОАО и меры га минимизации

Классы решений Виды риска Меры минимизации риска

О покупке акций или создании компании Бизнес-риск. Приобретение достоверной информации.

0 выборе способа инвестирования средств в данном бизнесе. Инвестиционный риск. Выбор надежной консатинговой фирмы (эксперта).

О величине вкладываемых средств. Риск потери контроля над средствами. Приобретение контрольного пакета акций или соответствующей доли уставного капитала.

Общего собрания акционеров об избрании совета директоров. Риск нецелевого использования средств Избрание ревизионной комиссии (ревизора) и утверждение аудитора.

Совета директоров (наблюдательного совета) по стратегии деятельности компании. Стратегические риски. Создание института советников-экспертов при совете директоров.

Совета директоров (наблюдательного совета) по персональному составу Правления и структуре органов управления. Риски непрофессиональности менеджмента (банкротства, потери лицензий, ухудшение финансового положения, потеря клиентов и т.д.). Создание органов внутреннего аудита, подконтрольных совету директоров.

Правления (дирекции) по ключевым аспектам менеджмента. Риски санкций органов надзора и администрации. Соблюдение законодательных норм и правил

Налоговые риски в предпринимательской деятельности обусловлены преднамеренным или непреднамеренным нарушением налогового законодательства. В диссертации различаются преднамеренные и непреднамеренные налоговые риски. Первые связаны с рисками серых схем минимизации налогов. Вторые возникают как следствие недостаточной компетентности или порядоч-

ности налоговых менеджеров (или специалистов, на которых возложены их обязанности), которым предпринимателем по условиям договора о найме вменена разработка налоговой политики и налогового механизм.

В третьей главе Минимизация рисков и обеспечение их экономической безопасности показывается, что инвесторы и акционеры не всегда могут своими силами обеспечить квалифицированное управление активами бизнеса. Поэтому они нанимают менеджеров, которым и делегируют испонительные функции. Однако менеджеры зачастую заинтересованы в собственном благосостоянии больше, чем в процветании бизнеса владельцев. Возникает конфликт интересов, в результате которого инвесторы и акционеры несут прямые и вмененные менеджерские издержки.

Прямые менеджерские издержки возникают в различных формах: использование корпоративного имущества в собственных интересах; минимизация выплат акционерам; отклонение выгодных для инвесторов, но противоречащих интересам менеджеров.

Вмененные издержки связанны с тем, что менеджер может оказаться недостаточно квалифицированным или его квалификация может морально устареть.

Наиболее эффективным путем снижения прямых менеджерских издержек является мотивация менеджеров на конечные результаты их деятельности. В зависимости от специфики компании применение той или иной формы стимулирования менеджеров (оплата по факторам, EVA, опционы) может способствовать конвергенции интересов менеджеров и собственников, а может, наоборот, усугубить конфликт интересов между ними.

Показано, что такой метод мотивации ключевого персонала на повышение результативности деятельности компании как установление зависимости вознаграждения топ менеджеров от прибыли, которую получает компания или ее подразделение (например, периодические бонусные выплаты) имеет несколько недостатков.

Во-первых, бухгатерская прибыль компании или подразделения может

быть подконтрольна или неподконтрольна тому или иному менеджеру. В первом случае менеджер может активно влиять на расчетную величину прибыли с помощью лазеек, принятых в бухгатерском учете, искусственно повышая ^ свое вознаграждение. Во втором случае он может отнестись с недоверием к всякого рода обещаниям доли участия.

Во-вторых, прибыль - недостаточно эффективный показатель результатов деятельности компании. Рост рыночной величины собственного капитала компании более адекватно отражает эффект инвестирования. Однако невозможно использовать NPV для текущего стимулирования топ менеджеров, так как этот показатель определяется на основе ожидаемых денежных потоков проекта. Стоит слегка подкорректировать ожидания - и можно претендовать на более высокое вознаграждение.

В третьих, возможные противоречия между интересами менеджеров и собственников, могут привести к излишней капитализации, в результате которой акционеры не будут получать даже минимально приемлемого дохода на ' собственный капитал.

Осуществлена допонительная аргументация положения, что показателем, <

на основании которого можно было бы стимулировать топ-менеджеров на конечные результаты деятельности компании является добавленная экономическая стоимость (economical value added - EVA), предложенная компанией Stern Stewart. Показано, что данный показатель более рационален, чем прибыль корпорации, так как учитывает не только саму прибыль, но и капитал, который был инвестирован в компанию для ее получения. Владельцы компании предлагают менеджерам сначала возместить им минимальный уровень доходов на вложенный нами капитал, а затем оставшуюся сверхприбыль поделить в определенной пропорции.

Автором также обоснован вывод, что защита предпринимателя от последствий реализации опасности означает гарантированное материальное возмещение вреда, нанесенного ему реализовавшейся опасностью. В частности, характерными признаками класса понятий "опасность для деятельности бизнесмена"

являются: масштабы опасности (глобальная, региональная, локальная); оценка предпринимателем достоверности опасности (гипотетическая, потенциальная, вероятная, реальная, актуальная, неизбежная, случайная); оценка предпринимателем условий возникновения опасности (источник, причина, повод); оценка бизнесменом степени вредности опасности (катастрофическая, неприемлемая, допустимая, незначительная).

Понятие противодействие опасности означает совокупность следующих действий: предупреждение возникновения источника опасности; устранение возникшего источника опасности; снижение вероятности реализации опасности; снижение вреда от последствий реализации опасности. Рациональным способом защиты участников предпринимательской деятельности от опасностей, обусловленных случайными событиями, является страхование.

Механизм обеспечения налоговой безопасности включает совокупность различных мер и мероприятий: проведение заблаговременной аналитической и организационной работы; непосредственная готовность к налоговым проверкам; эффективная реакция на заключение по акту проверки.

В качестве инструментов обеспечения налоговой безопасности могут быть использованы учетная и налоговая политики хозяйствующего субъекта экономики.

Правильно построенная учетная политика помогает налогоплательщикам получить определенную экономию при уплате налога на прибыль организации и налога на имущество. Существенно влияют на налогообложение следующие положения учетной политики: метод оценки производственных запасов; порядок начисления амортизации основных средств.

Основными задачами налогового учета являются: получение поной и достоверной информации о порядке формирования данных о величине доходов и расходов организации, определяющих размер налоговой базы отчетного налогового периода; обеспечение этой информацией внутренних и внешних пользователей для контроля за правильностью исчисления, понотой и своевременностью расчетов с бюджетом по налогу на прибыль.

К ошибкам в сфере налоговой безопасности относятся: отсутствие или неправильное оформление документов (очень распространенным является неверное употребление терминов в формулировках предметов соответствующих договоров); отсутствие системы организации налогового планирования; неучет налоговых рисков; игнорирование мнения налоговых органов.

Участникам предпринимательской деятельности нужно иметь представление о степени риска при принятии тех или иных решений в области налогообложения, а также о возможных последствиях налоговых конфликтов.

При подготовке финансовых планов на следующий год следует анализировать будущие налоговые изменения и вносить соответствующие коррективы в свои планы. Организация работы по налоговому планированию дожна обеспечивать тесный контакт экспертов (аудиторов, налоговых консультантов, юристов) и финансистов и бухгатеров, нанятых предпринимателем.

Интересам предпринимателей и высших управленцев адекватно проведение догосрочной политики минимизации налоговых расходов. В этом случае целесообразно анализировать и планировать свои налоговые действия на годы вперед, минимизировать налоги постепенно.

Таким образом, механизм обеспечения налоговой безопасности дожен быть ориентирован на рациональное управление налоговыми издержками, включающее экономические, организационные и правовые аспекты.

В заключении диссертационной работы содержатся выводы, сделанные автором на основе системного анализа обеспечения экономической безопасности предпринимательских рисков.

1. Под предпринимательским риском понимается опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности. Предпринимательский риск включает две взаимосвязанные фазы - риск решения и риск бизнеса участников сдеки, которым свойственны особые опасности, способы измерения, предвидения и минимизации рисков. В свою очередь риск решения субъекта

предпринимательской деятельности включает психологическую и операционную составляющие.

2. Предпринимательские риски инвесторов (портфельных, реальных, кредитных, страховых) и соответственно меры обеспечения их экономической безопасности определяются решениями выбора инвестирования в качестве своего бизнеса, а также подбором специалистов, осуществляющих управление портфелем ценных бумаг, проектной компании, топ менеджеров и др.

3. Структура рисков акционеров определяется решениями, принимаемыми органами управления, которым они делегировали пономочия по управлению своим капиталом, и уровнем квалификации наемных менеджеров. Рекомендуется в качестве мер минимизации данных рисков использовать: выбор надежной консатинговой фирмы (эксперта); приобретение соответствующей доли акций; проведение аудиторских проверок; создание института советников-экспертов при совете директоров и др.

4. Наиболее эффективным путем снижения риска роста прямых менеджерских издержек, является мотивация менеджеров на конечные результаты их деятельности. Для этих целей рекомендуется использовать такой показатель как добавленная экономическая стоимость.

5. Механизм обеспечения налоговой безопасности, включает: проведение заблаговременной аналитической и организационной работы; непосредственную готовность к налоговым проверкам; эффективную реакция на заключение по акту проверки. В качестве инструментов обеспечения налоговой безопасности могут быть использованы учетная и налоговая политика субъекта экономики.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

1. Шутов П.В. Налоговые риски и механизмы обеспечения налоговой безопасности предпринимателей//Финансовый бизнес, - № 3, 2004. - С. 10-12.

2. Шутов П.В Модель риска предпринимателя//Управление риском, -№3,2004.-С. 56-61.

3. Шутов П.В. Предпринимательский риск работодателя//Страховая газета, -№3-4, 2004.- С. б.

4. Шутов П.В Страхование денежных средств //Страховая газета, - № 5,2004.-С. 6.

5. Шутов П.В. Налоговые риски и механизмы обеспечения налоговой безопасности//Сб. науч. тр. Актуальные проблемы экономической политики и антикризисного управления - М.: МЭСИ, 2004. - С.40-52.

Лицензия Р № 020563 от 07.07.97 Подписано к печати 31.05.2005

Формат издания 60x84/16 Бум. офсетная №1 Печать офсетная Печ.л. 1,7 Уч.-изд.л. 1,6 Тираж 100 экз.

Заказ № 2877

Типография издательства МЭСИ. 119501, Москва, Нежинская ул., 7

РНБ Русский фонд

2006-4 11334

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шутов, Павел Викторович

Введение.

Глава 1. Предпринимательский риск: понятие, предпосыки существования и виды

1.1 .Предпринимательство и его функции в рыночной экономике

1.2.Предпринимательский риск и способы его оценки

Глава 2. Предпринимательские риски инвесторов и акционеров

2.1. Финансовые риски инвесторов и акционеров.

2.2. Налоговые риски инвесторов и акционеров.

Глава 3. Минимизация рисков и обеспечение их экономической безопасности

3.1. Механизм минимизации предпринимательских рисков

3.2. Основные направления обеспечения налоговой безопасности

Диссертация: введение по экономике, на тему "Экономическая безопасность предпринимательских рисков"

Актуальность темы исследования. Существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения рыночной экономики как системы. Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка. В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций предпринимательская деятельность невозможна без рисков. Однако и отсутствие риска, то есть опасности наступления непредсказуемых и нежелательных для субъекта предпринимательской деятельности последствий его действий, в определенной мере снижает ее динамичность и эффективность. Поэтому обеспечение конкурентоспособности требует достаточно поной и разнообразной рисковой стратификации, позволяющей каждому субъекту выбрать соответствующую зону хозяйствования/Существование риска и неизбежные в ходе развития изменения его степени выступают постоянным фактором движения предпринимательской сферы экономики. Свойственное рыночной экономике наличие предпринимательских рисков делает необходимым обеспечение их экономической безопасности.

Проблема сущности, видов, оценки и минимизации риска имеет важное значение в теории и практики управления. Анализ экономического содержания неопределенности и риска продиктован необходимостью учета этих факторов при принятии решений в условиях рынка на всех уровнях экономики и, прежде всего на уровне хозяйствующих субъектов.

Наиболее сложным и трудоемким приемом управления риском являются мероприятия по снижению уровня рисковых событий и обеспечению их экономической безопасности. Снижение риска возможно за счет управления риском, которое предполагает его выявление и оценку, а также использование таких процедур и методов управления, которые бы обеспечивали бы экономическую безопасность рисков.

Переход России к рыночной экономике, возрождение предпринимательства породило актуальную научную проблему - выявление тенденций развития предпринимательских рисков, способов обеспечения их экономической безопасности. В связи с этим перед отечественной наукой возникла настоятельная потребность в исследовании таких теоретических проблем как сущность и виды предпринимательского риска, особенности его проявления и оценки в различных сферах хозяйствования, способы минимизации риска. Все это ставит анализ проблем, связанных с экономической безопасностью предпринимательских рисков в условиях современной российской экономики, в ряд наиболее актуальных.

Степень разработанности проблемы. Вопросы предпринимательского риска, способы его предвидения и оценки занимают существенное место в работах зарубежных ученых. Среди них надо выделить труды таких известных специалистов, как Д. Бланд, Р. Кини, В. Маршал, М.Х. Мескон, Дж. Моудер, Н. Ордуэй, К Рэдхэд, О. Ренн, Ф. Хедоури, С.Хьюс, П. Фишберн, Д. Фридман, Дж. И. Финнерти, Ченг Ф. Ли, Шим Джей К., С. Эмаграби и др.

Изучение зарубежной экономической литературы позволяет сделать вывод, что предметом анализа являются многие проблемы. Среди них вопрос о видах рисков, их месте в системе экономических отношений в сфере предпринимательства, методах оценки, способах регулирования и др. По многим из них до сих пор ведутся острые научные дискуссии. Это вопросы о классификации, минимизации рисков, способах обеспечения их экономической безопасности и др.

В отечественной экономической литературе вопросам предпринимательского риска уделяется внимание во многих работах по различным аспектам рыночной экономики. Это работы И.Т.Балабанова, И.А.Бланка, О.В.Врублевской, И.Н. Герчиковой, М.В.Грачевой, В.П.Грузинова,

Л.А.Дробозиной, А.Н.Елохина, А.Б.Идрисова, В.И.Колесникова, О.И.Лаврушина, М.А.Лимитовского, Е.А.Олейникова, В.М.Павлюченко, Б.Н. Порфирьева, Б.А.Райзберга, М.А.Рогова, М.В .Романовского, Ю.Б.Рубина, Б.М. Сабанти, Е.С.Стояновой, Ю.Н.Тронина, Л.Н.Тэпман, Т.А.Федоровой, А.А.Цыганова, В.В.Черкасова, В.Д.Шапиро, Р.Т.Юдашева и др.

Надо отметить, что в России изучение теоретических вопросов предпринимательских рисков находится еще в стадии становления, и поэтому характеризуется недостаточной изученностью. Это объясняется тем, что категория предпринимательского риска догое время не рассматривалась в качестве самостоятельного объекта теоретических исследований. С началом реформ в российской экономике положение начало меняться. Предпринимательские риски стали объектом изучения, как ученых, так и практиков. В частности, исследователями сделан определенный шаг в определении сущности понятия предпринимательский риск, но до сих пор его общепринятой трактовки не выработано. Имеется явный недостаток фундаментальных работ, раскрывающих различные аспекты предпринимательских рисков в конкретных сферах деятельности, отдельных субъектов экономики.

Многие вопросы все еще остаются за пределами экономического анализа. Это касается, в первую очередь методологических основ анализа предпринимательских рисков. Недостаточно изученной остается специфика управления предпринимательскими рисками отдельных субъектов экономики, в частности инвесторов и акционеров. В результате сдерживается развитие предпринимательской деятельности в российской экономике, не удается до сих пор обеспечить экономическую безопасность ее участников.

Итак, анализ научных исследований позволяет сделать вывод, что многие аспекты экономической безопасности предпринимательских рисков в современных российских условиях остаются недостаточно исследованными. Все это позволяет автору внести свой собственный вклад в разработку данной проблемы.

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертационной работы заключается в обосновании сущности и раскрытии содержания экономической безопасности предпринимательских рисков в российских условиях.

Для достижения поставленной цели поставлены и решены взаимосвязанные задачи:

1. Осуществить систематизацию основных подходов к анализу рисков и на этой основе уточнить определение предпринимательского риска.

2. Выявить и изучить отдельные фазы предпринимательского риска и определить свойственные им опасности, способы измерения, предвидения и минимизации.

3. Исследовать особенности предпринимательских рисков отдельных субъектов экономики (инвесторов и акционеров) и выработать рекомендации по обеспечению их экономической безопасности.

4. Выявить виды предпринимательских рисков и определить пути их уменьшения, возникающие в результате противоречий между экономическими интересами собственников и наемных менеджеров.

5. Провести анализ налоговых рисков и систематизировать механизмы обеспечения налоговой безопасности предпринимательских рисков.

Объектом исследования является теория и практика анализа и управления предпринимательскими рисками в рыночной экономике. Исследуя содержание, виды, способы оценки предпринимательских рисков, автор рассматривает совокупность факторов, позволяющих управлять ими и обеспечивать их экономическую безопасность в российских условиях.

Предметом исследования являются средства обеспечения экономической безопасности предпринимательских рисков в современной российской экономике.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования. В работе применяется системный подход к изучению предпринимательских рисков, базирующийся на общенаучных методах исследования: анализе и синтезе, обобщении, систематизации, классификации, сравнительном сопоставлении и др. В качестве основных инструментов исследования используются методы экономического и финансового анализа, исследования операций, системно-структурного и системно-функционального анализов. В ходе исследования использовались научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам предпринимательской деятельности, риск-менеджмента, страхования, экономической безопасности, материалы научных конференций по вопросам предпринимательства в российской экономике.

Диссертационное исследование опирается на работы российских и зарубежных специалистов в области предпринимательства, управления рисками, инвестирования, страхования. Достоверность основных выводов и положений работы обеспечивается научной методологией исследования, использованием известных и апробированных положений теории и практики предпринимательства, последовательным подходом к решению поставленных задач, достоверной информационной базой и апробацией полученных результатов.

Научная новизна полученных диссертантом результатов исследования заключается в авторской разработке методологии предпринимательского риска, выявлении его особенностей на уровне отдельных субъектов экономики и выработке рекомендаций по обеспечению их экономической безопасности в российских условиях.

Предмет защиты составляют следующие положения и результаты, полученные лично соискателем и содержащие элементы научной новизны: 1. Выявлены и подробно исследованы взаимосвязанные фазы предпринимательского риска: риск решения и риск бизнеса участников сдеки. Доказано, что выделенные фазы предпринимательского риска отличаются своими опасностями, способами измерения, предвидения и минимизации. Сделан вывод, что фазы предпринимательского риска, равно как и их зависимости между собой, дожны представлять самостоятельные объекты анализа при выработке рекомендаций по обеспечению экономической безопасности предпринимательского риска.

2. Определены и изучены две составляющие части риска решения субъекта предпринимательской деятельности: психологическая (субъективная) и операционная (объективная). Показано, что риск решения с психологической точки зрения - это действие, направленное на определенную цель, достижение которой сопряжено с элементом опасности, угрозой потери и неуспеха. Риск решения с точки зрения исследования операций - характеристика решения, принимаемого в ситуации, когда возможны альтернативы, содержащие многие (более одного) исходы, существует неопределенность в отношении конкретного исхода и, по крайней мере, один из исходов опасен. Рекомендовано проводит анализ риска решения с использованием методологии теории принятия решений.

3. Осуществлен анализ рисков инвесторов (портфельных, реальных, кредитных, страховых) на основе предложенной концепции предпринимательского риска Показано, что первый вид рисков основной массы инвесторов сводятся к решению выбора инвестирования в качестве своего бизнеса. Второй вид рисков инвесторов связан с выбором специалистов, осуществляющих управление портфелем ценных бумаг, проектной компании, топ менеджеров и др.

4. Показано, что структура рисков акционеров определяется решениями, принимаемыми органами управления, которым они делегировали пономочия по управлению своим капиталом, и уровнем квалификации наемных менеджеров. Рекомендовано в качестве мер минимизации данных рисков использовать: выбор надежной консатинговой фирмы (эксперта); приобретение соответствующей доли акций; проведение аудиторских проверок; создание института советников-экспертов при совете директоров и др.

5. Обосновано, что противоречия, возникающие на основе разных экономических интересов собственников и наемных менеджеров компаний, приводят к появлению риска увеличения прямых и вмененных менеджерских издержек. Первые проявляются в таких формах как использование корпоративного имущества в собственных интересах; минимизация выплат акционерам; отклонение выгодных для собственников проектов и др. Вторые связанны с низкой квалификацией менеджеров. Показано, что наиболее эффективным путем снижения риска роста прямых менеджерских издержек, является мотивация менеджеров на конечные результаты их деятельности. Для этих целей рекомендуется использовать такой показатель как добавленная экономическая стоимость.

6. Исследованы преднамеренные и непреднамеренные налоговые риски, возникающие в процессе предпринимательской деятельности. Раскрыт механизм обеспечения налоговой безопасности, включающий: проведение заблаговременной аналитической и организационной работы; непосредственную готовность к налоговым проверкам; эффективную реакция на заключение по акту проверки. В качестве инструментов обеспечения налоговой безопасности могут быть использованы учетная и налоговая политика субъекта экономики.

7. Показано, что понятие риск имеет многоаспектный характер и поэтому дожно использоваться с учетом конкретной сферы деятельности. Под предпринимательским риском предлагается понимать опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности.

Отмеченные результаты соответствуют пункту 10.9 Хозяйственный риск в предпринимательской деятельности (сущность, виды, риск-менеджмент); основные направления формирования системы риск-менеджмента в сфере предпринимательства Паспорта специальности 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство).

Теоретическая и практическая значимость работы. Основные положения работы представляют собой определенный вклад в теорию предпринимательского риска в части исследования его экономической сущности и видов, а также основным направлениям обеспечения его экономической безопасности.

Самостоятельное практическое значение имеют:

Х методика минимизации прямых и вмененных менеджерских издержек, позволяющая уменьшить риск инвесторов и акционеров;

Х рекомендации по обеспечению налоговой безопасности предпринимательских рисков;

Х агоритм использования страхования в качестве важнейшей предпосыки обеспечения экономической безопасности предпринимательских рисков.

Положения диссертации о фазах предпринимательского риска, специфики управления рисками отдельными хозяйствующими субъектами могут быть использованы в учебном процессе российских высших учебных заведений при подготовки бакалавров, дипломированных специалистов и магистров по специальности Антикризисное управление, Менеджмент организаций, Финансы и кредит.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на заседаниях кафедры институциональной экономики и антикризисного управления МЭСИ.

Основные результаты исследования нашли практическое применение в деятельности ОАО Русский Страховой Центр (г. Москва), ОАО Российское лесопромышленное перестраховочное общество (г. Москва) при разработке стратегии обеспечения минимизации предпринимательских рисков.

Некоторые положения используются в учебном процессе МЭСИ в рамках дисциплины Теория антикризисного управления предприятием.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в шести работах общим объемом 2,7 п.л. (из которых лично автору принадлежат 2,7 п.л.)

Структура диссертационной работы отражает существо, логическую взаимосвязь, порядок поставки и решения задач, направленных на достижение цели предпринятого исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы, включающего 130 источников. Количество печатных машинописных страниц в диссертации 132, в том числе 7 схем, графиков и диаграмм, 2 таблицы.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Шутов, Павел Викторович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного диссертационного исследования соискателем были получены следующие основные выводы:

В результате коренных институциональных преобразований в России сформированы рыночные отношения, неотъемлемой частью которых является предпринимательская деятельность. Вместе с тем существующие нормативные документы не дают достаточно четкого определения предпринимательской деятельности, что приводит к неоднозначному пониманию таких категорий как предприниматель, предпринимательский риск и др.

В российской теории и практике хозяйственной деятельности до сих пор отсутствуют общепризнанные теоретические положения о предпринимательском риске. Недостаточно разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным экономическим ситуациям и видам деятельности, отсутствуют практические рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска. Надо отметить, что теория предпринимательского риска лишь частично сложилась и в странах с развитой рыночной экономикой. Однако там имеется огромный опыт ведения предпринимательства.

Понятие риск имеет многоаспектный характер и поэтому его сущность дожна определяться с учетом конкретной сферы деятельности. В рамках данного исследования это предпринимательский риск, под которым понимается опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности.

Предпринимательский риск можно подразделить на две фазы; риск решения и риск бизнеса участников сдеки.

Риск решения включает психологическую и операционную составляющую.

Риск решения с психологической точки зрения - это действие, направленное на привлекательную цель, достижение которой сопряжено с элементом опасности, угрозой потери и неуспеха.

Риск решения с точки зрения исследования операций - характеристика решения, принимаемого в ситуации, когда возможны альтернативы, содержащие многие (более одного), исходы, существует неопределенность в отношении конкретного исхода и, по крайней мере, один из исходов опасен.

Выделенные фазы предпринимательского риска отличаются своими опасностями, способами измерения, предвидения и минимизации и представляют, равно как и их зависимости между собой, самостоятельные объекты анализа.

Особое место среди возможных потерь предпринимателя занимают финансовые потери, определение которых связано с оценкой стоимости бизнеса, которым рискует субъект сдеки. Для оценки бизнеса рекомендуется использовать такие методы оценки как доходный (дисконтированных денежных потоков и капитализации прибыли); сравнительный (метод компании-аналога, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов) и затратный (метод стоимости чистых активов и метод ликвидационной стоимости). Составной частью оценки бизнеса является оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций.

Исходя из того, что предпринимательский риск включает две фазы -риск принятия решения и риск собственно бизнеса, исследуются финансовые и налоговые риски инвесторов, кредиторов, акционеров и лиц, совмещающих вложение финансовых средств или производственных мощностей с управлением бизнесом.

Под риском портфельного инвестора понимается процесс изменения его возможных потерь во временных границах заключенной бизнес-сдеки заключение первого договора на покупку пакета акций и продажа последней акции). К факторам риска портфельного инвестора относятся: общий; систематический; опасность изменения процентных ставок; опасность падения рыночных цен; опасность непредвиденной инфляции; несистематический эмитентный; отраслевой и структурно-финансовый (кредитный, процентный, валютный, упущенной финансовой выгоды).

Риск бизнеса портфельного инвестора на практике обусловлен выбором способа управления портфелем ценных бумаг - самостоятельного или трастового (доверительного). Если портфельный инвестор доверяет осуществлять управление портфелем другому юридическому лицу, на основе договора доверительного управления имуществом, то риск бизнеса для него определяется риском несоблюдения партнером по договору своих обязательств. Если портфельный инвестор доверяет осуществлять управление портфелем нанятому для этой цели специалисту (или группе специалистов, образующих фондовый отдел), то риск бизнеса для него определяется риском непрофессионализма наемных специалистов.

Таким образом, риски основной массы портфельных инвесторов сводятся к двум видам риска: выбора портфельного инвестирования в качестве своего бизнеса и выбора специалистов, осуществляющих управление портфелем ценных бумаг.

Риски реальных инвесторов включают: риск выбора инвестирования в реальные проекты в качестве своего бизнеса и риск выбора проектной компании.

Риск инвестора производственного предприятия сводятся к двум видам риска: выбора вида инвестирования в производственное предприятие в качестве своего бизнеса и выбора топ менеджера предприятия. В тех случаях, когда интересы собственников (акционеров) не совпадают с интересами наемных менеджеров, первые несут агентские издержки.

Структура факторов риска решения предпринимателя о выборе вида бизнеса определяется опасностиями утраты имущества, поскольку предприятие представляет собой имущественный комплекс, и опасностями конфликтов интересов субъектов деятельности предприятия.

Группа факторов риска решения предпринимателя о вложении средств в производственное предприятие включае опасности утраты имущества вследствие увеличения налоговых ставок, изменения договорных условий, трансформация форм и отношений собственности, отчуждения имущества и денежных средств и т.п.

Риск выбора топ менеджера эквивалентен риску производственной деятельности инвестора, в том случае, когда он непосредственно управляет предприятием. При этом структура факторов риска производственной деятельности субъекта (предпринимателя или топ менеджера), возможные потери остаются неизменными независимо от того, кто реализует функции управления предприятием. Классификация этих факторов риска дает представление о структуре множества опасностей производственной деятельности предприятия.

Основной опасностью финансовой деятельности предприятия, аккумулирующей опасности различных ее компонент (инвестирования, кредитования, внешнего финансирования, использования оборотных производственных фондов и т.д.), является опасность возникновения несостоятельности (банкротства) предприятий. Рекомендуемые методы предотвращения опасности банкротства: эффективный менеджмент для нормально функционирующего предприятия и реструктуризация предприятия, находящегося в кризисном финансовом состоянии.

Риск инвесторов страховой компании включает, прежде всего, риск решения инвестора о выборе страхования в качестве своего вида бизнеса. Риски бизнеса страховщика (страхового предпринимателя) обусловлены опасностями, сопутствующими кругообороту средств страховой организации.

Риски акционеров зависят, прежде всего, от решений, которые ими принимаются. Главным из этих рисков является риск создания общим собранием акционеров управленческой структуры антагонистической их колективным интересам. Этот риск можно назвать риском потери контроля над средствами, вследствие отсутствия контроля над системой управления компании. Основными средствами предотвращения этого риска являются: приобретение субъектом контрольного пакета акций, дающего право занять ведущие позиции в совете директоров, а также избрание ревизионной комиссии (ревизора) и утверждение аудитора.

Если интересы акционеров и совета директоров совпадают, то в. этом случае риски решений совета директоров становятся также рисками решений акционера. Важнейшим для акционеров является решение совета директоров о формировании испонительного органа, призванного осуществлять руководство текущей деятельностью ОАО. Присущий этому решению риск формирования недостаточно компетентного органа управления является тем риском, в минимизации которого весьма заинтересованы все акционеры. Поскольку к исключительной компетенции совета директоров отнесено определение приоритетных направлений деятельности общества, то имеет место риск ошибки в выборе приоритетных направлений. Совет директоров, делегируя пономочия по принятию решения об использовании средств акционеров, принимает вместе с тем на себя риски бизнеса.

Таким образом, структура рисков акционеров определяется структурой решений, принимаемых в процессе управления их капиталами органами, которым акционеры делегировали пономочия на основании утвержденного ими устава и заключенных этими органами договоров с менеджерами.

Налоговые риски предпринимателей обусловлены преднамеренным или непреднамеренным нарушением налогового законодательства. Выделяются преднамеренные и непреднамеренные налоговые риски предпринимателей. Первые связаны с рисками серых схем минимизации налогов предпринимателей. Вторые возникают как следствие недостаточной компетентности или порядочности налоговых менеджеров (или специалистов, на которых возложены их обязанности), которым предпринимателем по условиям договора о найме вменена разработка налоговой политики и налогового механизма для бизнеса.

Инвесторы и акционеры не всегда могут своими силами обеспечить квалифицированное управление активами бизнеса. Поэтому они нанимают менеджеров, которым и делегируют испонительные функции. Однако менеджеры зачастую заинтересованы в собственном благосостоянии больше, чем в процветании бизнеса владельцев. В результате возникает конфликт интересов, в результате которого инвесторы и акционеры несут прямые и вмененные менеджерские издержки.

Прямые менеджерские издержки возникают в различных формах: использование корпоративного имущества в собственных интересах; минимизация выплат акционерам; отклонение выгодных для инвесторов, но противоречащих интересам менеджеров.

Вмененные издержки связанны с тем, что менеджер может оказаться недостаточно квалифицированным или его квалификация может морально устареть.

Наиболее эффективным путем снижения прямых менеджерских издержек является мотивация менеджеров на конечные результаты их деятельности. В зависимости от специфики компании применение той или иной формы стимулирования менеджеров (оплата по факторам, EVA, опционы) может способствовать конвергенции интересов менеджеров и собственников, а может, наоборот, усугубить конфликт интересов между ними.

Такой метод мотивации ключевого персонала на повышение результативности деятельности компании как установление зависимости вознаграждения топ менеджеров от прибыли, которую получает компания или ее подразделение (например, периодические бонусные выплаты) имеет несколько недостатков. Во-первых, бухгатерская прибыль компании или подразделения может быть подконтрольна или неподконтрольна тому или иному менеджеру. Во-вторых, прибыль Ч недостаточно эффективный показатель результатов деятельности компании. Рост рыночной величины собственного капитала компании более адекватно отражает эффект инвестирования. Однако невозможно использовать NPV для текущего стимулирования топ менеджеров, так как этот показатель определяется на основе ожидаемых денежных потоков проекта. Стоит слегка подкорректировать ожидания Ч и можно претендовать на более высокое вознаграждение. В третьих, возможные противоречия между интересами менеджеров и собственников, могут привести к излишней капитализации, в результате которой акционеры не будут получать даже минимально приемлемого дохода на собственный капитал.

Представляется, что показателем, на основании которого можно более эффективно стимулировать топ-менеджеров, является добавленная экономическая стоимость (economical value added - EVA), Данный показатель более рационален, чем прибыль корпорации, так как учитывает не только саму прибыль, но и капитал, который был инвестирован в компанию для ее получения.

К основным мероприятиям по снижению рисков можно отнести: распределение риска между инвесторами; резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов; рациональное планирование финансовых потоков; страхование.

Механизм обеспечения налоговой безопасности предпринимателей включает совокупность различных мер и мероприятий: проведение заблаговременной аналитической и организационной работы; непосредственная готовность к налоговым проверкам; эффективная реакция на заключение по акту проверки.

В качестве инструментов обеспечения налоговой безопасности могут быть использованы учетная и налоговая политики предприятия.

Правильно построенная учетная политика помогает налогоплательщикам получить определенную экономию при уплате налога на прибыль организации и налога на имущество. Существенно влияют на налогообложение следующие положения учетной политики: метод оценки производственных запасов; порядок начисления амортизации основных средств.

Основными задачами налогового учета являются: получение поной и достоверной информации о порядке формирования данных о величине доходов и расходов организации, определяющих размер налоговой базы отчетного налогового периода; обеспечение этой информацией внутренних и внешних пользователей для контроля за правильностью исчисления, понотой и своевременностью расчетов с бюджетом по налогу на прибыль.

К ошибкам предпринимателей в сфере налоговой безопасности относятся: отсутствие или неправильное оформление документов (очень распространенным является неверное употребление терминов в формулировках предметов соответствующих договоров); отсутствие системы организации налогового планирования; неучет налоговых рисков; игнорирование мнения налоговых органов.

Во избежание существенных финансовых проблем предприниматели (топ менеджеры) дожны специально заниматься анализом новых форм работы налоговых органов и принимать адекватные меры. Интересам предпринимателей и высших управленцев адекватно проведение догосрочной политики минимизации налоговых расходов. В этом случае целесообразно анализировать и планировать свои налоговые действия на годы вперед, минимизировать налоги постепенно.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шутов, Павел Викторович, Москва

1. Конституция Российской федерации.

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Федеральный закон от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ.

4. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2. от 26 января 1996 г. № 15-ФЗ.

5. Федеральный закон О бухгатерском учете от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ.

6. Положение по бухгатерскому учету Учетная политика организации (ПБУ 1/98). // Утверждено приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. № 60н.

7. Аврин С. Как привлечь допонительный акционерный капи-тал//Управление компанией, № 3, 2002, с. 30-35.

8. Ащепков Л.Т. Лекции по оптимальному управлению: Уч. пособие. -Владивосток, 1996.

9. Бабин В. Практические аспекты оценки риска в бизнесе//Управление риском, № 3, 2004.

10. Ю.Балабанов И.Т. Риск менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.

11. Банковское дело: Учебник /Под ред. В.И. Колесникова, Л.П.Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 1998.

12. Банковское дело: Учебник /Под ред. О.И.Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1998.

13. Баринов А.Э. Риски проектного финансирования и их страхование //Страховое дело, № 12, 2004, с. 9-18.

14. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований.Ч М.: Интерэксперт, 1995.

15. Бутыркин А.Я., Швандар В.А. Концепция стоимости как парадигма развития корпорации// Страховое дело, № 2, 2005, с. 20-24.

16. Быков А.А. Страница редактора.// Вопросы управления риском, №1, 1999.

17. Вадайцев B.C. Оценка бизнеса и инновации: Учеб. пособие. М.: Фи-линъ,1997.

18. Вильямс Р. Управление деятельностью служащих /Р.Вильямс. СПб.: Питер, 2003. - 302 с. Ч (серия Практическая психология).

19. Воков И.М. Грачева М.В. Проектный анализ. Учебник. М.: ЮНИТИ,1998.

20. Гармаш Д. Система страховых рисков профессиональных участников фондового рынка//Страховое дело, № 9, 2004.

21. Гаррет Б., Дюссож П. Стратегические альянсы: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2002. - XX, 332 с. - (Серия Менеджмент для лидера).

22. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2000. - 501 с.

23. Глазунов В.Н. Управление доходом фирмы//Финансы, № 8, 2001, с.20.

24. Гнилитская Е. Эффективность факторов производства в глобальной конкуренции//Финансовый бизнес, № 6, 2004, с. 52-62.

25. Горский И.В. Налоги в экономической стратегии государства//Финансы, № 8, 2001, с.36.

26. Грачева М.В. Анализ проектных рисков. Уч. пос. М:. Финастатинформ,1999.

27. Грибков Г. Догосрочное кредитование малого бизнеса//Финансовый бизнес, № 1} 2004.

28. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов: Учебно-практич. Пособие. М.: Инфра-М, 1997.

29. Григорьева И.Л., Филиппов JI.A. Проблемы оценки собственности// Финансовый бизнес, № 1, 2004.

30. Грузинов В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ под ред проф. В.П. Грузинова. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. 535 с.

31. Даль В.И. Токовый словарь живого великорусского языка. В 4 т., Т.З. Изд. "Прогресс", "Универс"1994.

32. Даль В.И. Токовый словарь живого великорусского языка. В 4 т., М.: ТЕРРА, 1994.

33. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М.: Эксперт. Бюро-М, 1997.

34. Делягин М.Г. Мировой кризис: Общая теория глобализации: Курс лекций. 3-е изд., переаб и доп. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 786 с.

35. Десмонд Г.М., Кели Р.Э. Руководство по оценке бизнеса. М.: РОО, 1996.

36. Долан Э.Дж,.Линдсей Д.Е. Рынок: микроэкономическая модель. -Санкт-Петербург, 1992.37.

37. Елохин А.Н. Анализ и управление риском: теория и практика. -Страховая группа "ЛУКОЙЛ", 2000. 186 с.

38. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций, Pro-Invest Consulting, Москва, 1995.

39. Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. Ч М.: Ось-89, 2003.- 176 с.

40. Исследование операций: В 2-х томах. Пер. с англ./ Под ред. Дж. Моуде-ра, С. Эмаграби. -М.: Мир, 1981. Т. 1. 712 с.

41. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JI и др. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1997.

42. Ковалев А.П. Сколько стоит имущество предприятия? Ч М.: Финста-тинформ, 1996.

43. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов. М.: Финстатинформ, 1997.

44. Козырев А.Н. Оценка интелектуальной собственности. М.: Экспертное бюро, 1997.

45. Коленсо Майкл. Стратегия кайдзен для успешных организационных перемен: пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2002. - XIV, 175 с. (Серия Менеджмент для лидера).

46. Коэн С. Искусство переговоров для менеджеров /Стиве Коэн. Пер. с англ. А.Успенского. - М.: ФАИР-ПРЕСС, 2003. - 288 с. (Начальная школа бизнеса).

47. Кремер Н.Ш. Теория вероятностей и математическая статистика: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 543 с.

48. Кудинов А.А. Что может консатинг: Учебно-методическое издание. -Консатинговый центр УНИКОН: Москва, 2000. 80 с.

49. Кузнецова Н. Рынок не терпит слабых// Аналитический банковский журнал, № 3, 2004, с. 58.

50. Курс экономики /Под ред. Б.А. Райзберга. Ч М., 1997. 559 с.

51. Курс экономической теории /Под ред. М.Н. Чепурина и Киселевой Е.А. Киров, АСА, 1999. - 752 с.

52. Ларичев В.Д. Организованная преступность в сфере экономики// Финансовый бизнес, № 2, 2004.

53. Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М.: ДеКА, 2001.

54. Лобанова Е.Н. Управленческие финансы. М.: Дека, 2001

55. Лимитовский М.А., Лобанова Е.Н. Финансовый менеджер. М.: ДеКА, 2001.

56. Манохин А.Ю. Формирование корпоративной культуры для повышения финансовой эффективности работы колектива// Финансовый бизнес, № 4, 2004.

57. Марков Г.Н. Справочник предпринимателя. СПб, Издательство Альфа, 1999.-384 с.

58. Маршал В. Основные опасности химических производств. Пер. с англ. М.: Мир, 1989. 672 с.

59. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России: организация, инвестиции, лизинг. Ч М.: ДеКА, 1999.

60. Международные стандарты оценки. М.: РОО, 1995.

61. Мекумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ ДИС, 1997. -160 с.

62. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента / Пер. с англ. М.: Дело, 1998. - 800 с.

63. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Информэлектро, М., 1994.

64. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль //Пер. с англ. Ч М.: Дело, 2003.-360 с.

65. Основы страховой деятельности: Учебник/Отв. ред. проф. Т.А. Федорова. М.: Издательство БЕК, 1999. - 776 с.

66. Организация оценки и налогообложения собственности / Под ред. Д.К. Эккерта. М.: РОО, 1995.74,Основы экономической безопасности: Учебно-практ. пособие/Под ред. Е.А. Олейникова. М., 1997.

67. Островская Э. Риск инвестиционных проектов /Эльжбета Островская. Пер. польск. -М.: ЗАО Изд-во Экономика. 2004. Ч 269 с.

68. Оценка бизнеса: Учебник/ Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. Ч512 е.: ил.

69. Поляков В. Сделай себя сам //Русский полис, №12, 2002, с. 88.

70. Порфирьев Б.Н. Переменчивый мир кризисов//Мир перемен, № 2, 2004, с.141.

71. Предпринимательство: Учебник/Под ред. М.Г.Лапусты. Ч 3-е изд., испр. и доп. М.: ИНФРА-М, 2003. - 534 с. (Серия Высшее образование).

72. Прохоров Ю.В., Розанов Ю.А. Теория вероятностей: основные понятия, предельные теоремы, случайные процессы. М., "Наука", 1967.

73. Рагимов С.Н., Петров Б.В. Современные проблемы развития малого предпринимательства в России //Финансы, №11, 2001, с.46.

74. Райзберг Б.А. Основы бизнеса: Учебное пособие. Ч 4-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство Ось-89, 2000. - 256 с.

75. Романова М.В. Страхование профессиональной и гражданской ответственности// Финансы, № 12, 2001, с. 48.

76. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Ч М.:, ИНФРА-М, 1996.

77. Риски: анализ и управление. Сб. научных трудов Международного института исследования риска. Вып. 1. / Под ред. А.А. Быкова и Р.Т. Юдашева. - М.: Анкил, 1999. - 120 с.

78. Рогов М.А. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001.

79. Роик В.Д. Профессиональный риск: оценка и управление. М.: Анкил, 2004. 224 с.

80. Саркисов С.Э. Менеджмент. Словарь-справочник. М.: Анкил. 2005. -808 с.

81. СНиП 11-01Ч95 Инструкция о порядке разработки, согласования, утверждения и составе проектной документации на строительство предприятий, зданий и сооружений.

82. Стратегия развития предпринимательства в реальном секторе экономики. Ч М.: Наука, 2002.- 448 с. (Экономическая наука современной России).

83. Страхование: принципы и практика / Составитель Дэвид Бланд; Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2000. - 416 с.

84. Сычев А.Ю. Финансовое управление рисками в зарубежной практике //Страховое дело, № 1, 2004.

85. Тарасович Е.И. Методы оценки недвижимости. СПб.: Технобат, 1995.

86. Тарасович Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость. СПб., 1996.

87. Тихонов Д.Н. Основы налоговой безопасности М.: Аналитика-Пресс, 2002. Ч 224 с.

88. Токовый Словарь русского языка под ред. Д. Ушакова. В четырех томах. Т.З, М.: ТЕРРА, 1996. 712 с.

89. Тостых Т.Н., Уланова Е.М. Оценка риска инвестирования с учетом специфики предприятия и региональных особенностей//Финансы, № 10, 2001, с.11.

90. Тронин Ю.Н., Масленченков Ю.С. Менеджмент и проектирование фирмы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. 415 с.

91. Тэпман JI.H. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 380 с.

92. Управление инвестициями. В 2-х т. В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро, и др. М.: Высшая школа, 1998.

93. Управление проектами (под общ. редакцией Шапиро В.Д.), Изд. Два-Три, С-Петербург, 1996.

94. Управление проектами: Токовый англо-русский словарь-справочник. Под ред. проф. В.Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2000.

95. Условия лицензирования страховой деятельности на территории Российской Федерации. Классификация по видам страховой деятельности. Утверждены приказом Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью № 02-02/08 от 19.05.94.

96. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? М.: Перспектива, 1996.

97. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. М.В.Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. М.: Юрайт-М, 2001. -504 с.

98. Финансы: Учебник для вузов/Под ред. Л.А. Дробозиной. Ч М.: Финансы, 1999.

99. Форд Генри. Сегодня и завтра. М.: Финансы и статистика, 1992. -240 с.

100. Фридман Д.ж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: Пер. с англ. М.: Дело тд, 1995.

101. Харрисон Г.С. Оценка недвижимости: Учеб. пособие.: Пер. с англ. -М.: РИО Мособлупрполиграфиздата, 1994.

102. Хизрич Р., Питере М. Предпринимательство, или как завести собственное дело и добиться успеха. Ч М., 1991. Вып. 1.

103. Хохлов Н.В. Управление риском: Уч. пос. для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.-239 с.

104. Цветкова Л.И. Концепция трактовки понятия страховой риск как атрибута страхового продукта // Страховое дело, № 3, 2000.

105. Цветкова JI., Иванов В. Инструменты управления рисками основных участников инвестиционной деятельности//Страховое дело, № 11, 2004.

106. Цыганов А.А. Организация работы по обеспечению прав страхователей в России//Страховое дело, № 12, 2004, с. 32-39.

107. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - XVIII, 686 с.

108. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности. Монография. М.: Рефл-бук, К.: Ваклер, 1999. - 288 с.

109. Чичелёв М.Е. Приватизация Ч не распродажа уценённых товаров, а поиск эффективного собственника// Финансовый бизнес, № 4, 2004.

110. Чудновская С.Н. История менеджмента. Учебник для вузов. Ч СПб.: Питер, 2004. 239 с.

111. Шамхалов Ф.И. Американский менеджмент. Теория и практика. М., 1993.- 157 с.

112. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. М., 1996.

113. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. М.: Изд.-торг. Корпорация Дашков и К0, 2003. - 544 с.

114. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М. :ИНФРА-М, 1996.

115. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент/Перевод с англ. -М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 1996 (Серия "Экономика для практиков").

116. Шутов П.В. Механизмы минимизации рисков предпринимателей// Финансовый бизнес, № 3, 2004.

117. Шутов П.В. Модель риска предпринимателя// Управление риском, № 3,2004, с. 56-61.

118. Юдашев Р.Т., Тронин Ю.Н. РОССИЙСКОЕ СТРАХОВАНИЕ: системный анализ понятий и методология финансового менеджмента. М.: Анкил, 2000. - 448 с.

119. Юдашев Р.Т. Страхование ответственности директоров и топ-менеджеров компаний// Страховое дело, № 1, 2005, с. 17-23.

120. Shumpeter J. Can Capitalismsurvive? New York: Harper& Row, 1952.130. www.mbc.ru/serv-tax

Похожие диссертации

• Обеспечение устойчивости и экономической безопасности предпринимательских структур
• Предпринимательские риски в аграрном бизнесе и их компенсация
• Проблемы управления экономической безопасностью железнодорожного транспорта
• Противодействие теневой экономике в системе обеспечения экономической безопасности России
• Совершенствование системы обеспечения экономической безопасности предприятия на основе управления рисками