Эффективность прямых иностранных инвестиций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Тихонова, Валентина Георгиевна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2005 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.01 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Эффективность прямых иностранных инвестиций"
На правах рукописи
Тихонова Валентина Георгиевна
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Специальность 08.00.01 Экономическая теория
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва - 2005
Работа выпонена на кафедре политической экономии экономического факультета Московского государственного университета им. МЛ. Ломоносова
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Пороховский Анатолий Александрович
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Балацкий Евгений Всеволодович
кандидат экономических наук, доцент Тимошина Татьяна Михайловна
Ведущая организация: МАТИ - Российский государственный
технологический университет им. К.Э. Циоковского
Защита состоится л1А сентября 2005 г. в 15 час. 15 мин., в ауд. 413 на заседании диссертационного совета Д 501.001.23 в Московском государственном университете им. М.В. Ломоносова по адресу: 119992, г. Москва, ГСП-2, Ленинские горы, МГУ, 2-ой учебный корпус, экономический факультет.
С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале Научной библиотеки 2-го учебного корпуса МГУ им. М.В. Ломоносова
Автореферат разослан л 1 2005 г.
Ученый секретарь
диссертационного совета Д 501.001.23 доктор экономических наук, профессор
В. В. Герасименко
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В течение 90-х годов иностранные инвестиции стали одним из самых значимых проявлений глобализации мировой экономики, отражающих участие той или иной страны в мировых процессах воспроизводства. Одним из распространенных утверждений оказася тезис об их исключительно положительной роли. Однако в настоящий момент известно, что лишь небольшое количество развивающихся стран пользуются преимуществами иностранного инвестирования. А некоторые развитые страны и территории (Япония) и передовые развивающиеся (Южная Корея, Тайвань) законодательно ограничивают деятельность зарубежных инвесторов на своей территории. Поэтому среди и теоретиков, и практиков имеет место неоднозначное отношение к иностранным инвестициям.
В конце 1980-х годов Россия и другие страны бывшего Советского Союза открыли свои границы для притока иностранного капитала. В настоящий момент Россия и страны ближнего зарубежья накопили значительный опыт в области привлечения и регулирования иностранных инвестиций, который несколько отличается от опыта развитых и развивающихся стран темпами и условиями происходивших в них изменений.
Сегодня Россия является активной участницей на международном рынке капиталов. Однако, несмотря на значительный инвестиционный потенциал, страна смогла привлечь небольшой объем иностранных инвестиций. Доля накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в ВВП в 2003г. составила 12,1%, тогда как в Чехии этот показатель равен 48%, в Венгрии - 51,8%, в Кигае - 35,6%, а в целом по миру - 22,9%'. Первоначальные надежды, возлагавшиеся на зарубежных инвесторов в России, не оправдались, что стало одним из факторов возникновения противоположного мнения как среди ученых, гак и среди политиков о том, что привлечение допонительных ресурсов из-за рубежа не является необходимым, а кризисное положение в экономике можно преодолеть самостоятельно.
Необходимость расширения инвестиционных ресурсов, в том числе за счет более активного привлечения иностранных инвестиций, для ускорения экономического роста в настоящий момент не вызывает сомнений. Ключевая проблема заключается в
повышении эффективности использования инвестиций. Эффективное применение ограниченных средств - важное условие экономического развития. В этой связи необходимо отметить, что эффективность национальных и иностранных инвестиций для принимающей страны различается. Иностранные инвестиции в экономике занимают положение, допоняющее национальный капитал. Возникновение иностранного сектора предопределяет необходимость решения задачи его гармоничного включения в национальную экономику.
Воздействие на страну иностранных инвестиций невозможно трактовать однозначно. Тем более, что в условиях переходной экономики иностранные инвестиции приобретают еще ряд важных функций, а также сопровождаются некоторыми издержками, связанными с развитием диспропорциональной структуры экономики. Наибольший эффею имеют ПИИ, представляющие собой л"пакет", включающий капитал, управленческие навыки и технические знания2. Портфельные и прочие инвестиции впоследствии также могут сопровождаться передачей знаний, но это не является обязательным.
Воздействие иностранных инвесгиций чаще всего рассматривается в рамках объема притока ПИИ. Однако, такой подход не может дать поного ответа на вопрос о влиянии иностранных инвестиций на принимающую экономику. При ограниченном притоке капитала в Россию, предприятия с иностранными инвестициями стали важным фактором экономического и политического развития, с которым на сегодняшний день уже нельзя не считаться. Для дальнейшего развития и продожения преобразований необходимо проанализировать опыт последних десяти лет, определить сложились ли условия для эффективного использования иностранного капитала, и что определяет эти условия.
Теоретическая актуальность темы исследования обусловлена тем, что фаетически все страны мира стоят перед дилеммой, связанной с двойственным характером ПИИ, характеризующимся наличием положительного и отрицательного воздействия ПИИ на экономику принимающей страны. Наличие эффектов, положительно влияющих на экономическое развитие, не нивелирует тот факт, что иностранные инвесторы прежде всего преследуют свои цели, которые могут не
2 Johnson G H Technology and economic interdependence. - New York' St Martin's Press Inc., 1976. P 48.
совпадать с национальными. В диссертации рассматриваются факторы, влияющие на эффективность ПИИ, и преобразующие положительный эффект в отрицательный.
Степень разработанности темы. Теоретической и методологической базой данной работы стал обширный научный и практический материал по вопросам инвестиционного климата, положительных и о гр и дательных эффектов oi ПИИ, экономической безопасности и ПИИ. При разработке системы опенки эффективности автором использовались тру аы отечественных и зарубежных авторов (Т.С. Хачагурова, В. Леонтьева, Р. Харрода, Ф. Махлупа, И.П. Фаминского и др.;.
В микроэкономической теории эффективность рассматривается с точки зрения распределения капитала (алокативная эффективностью Касгояшее исследование посвящено изучению эффективности, связанной как с размещением капитала, так и с социальной эффективностью такого размещения, что включает в себя благотворное воздействие на национальную экономику и внешние эффекты от инвестиций, в частности передача технологий и управленческого опыта.
В своей работе автор опирася на результаты исследований зарубежных ученых по вопросам эффектов и способов влияния ПИИ на принимающего экономику (М. Бломстром, А. Кокко, С Лол. Р. С. Липсей, Р Фиидлей. Р. Верной). Важную роль при формировании системы эффект явности сыграли теоретические исследования классиков теорий ПИИ и транснациональных корпораций Дж. Даннинга, Ч. Киндпебергера, К. Кодзимы, П. Ьакли. М. Кассоиз. М.Портера, исследовавших вопросы, связанные с причинами перемещения каптала в ту ичи иную страну.
При освещении факторов, влиявшка tia эффективность автор использовал работы Е.В. Г-алацкого. Е.В. i нилитской А.А. Головкиной, В.М. Грибани^а, Л. Гршорьева, Р.И. Зимснкова, С.VI. Кадочникова, Н.Ю. Мелетьевой, П. Мозиаса. В.Г!. Серешна, В. С гарод\ броьскл и, П. Фншера. Л.В Чясюва. 1..Л Хглевннсксй О.В Хмьи. К.А. Хубисва и др. Были ж пользованы также иесле гонания иностранных авторов. анализирующих нвеешциониыи климат в переходных эючочиках I. детерминанты привлечения ГЛ!Й (С "Зарин. С. Р. Шиле. Л Беван, К". Карстен, Ф. Тоу'бал, Н. Фабри, Л. Гроган, М Лансбари), а также резу ibiaTbT воздействия ПИИ на принимающую переходную экономику (Н.Ф. Кампос. И. Киноши~а, Л. Кркоска").
' Ремонт dR op-), ирис ' 'чя cp.iac iKnj;iL^(trnh40fi 'игерат\[-ы
Информационной базой исследования послужили статистические материалы, документы и публикации международных экономических организаций: ООН и региональных комиссий, ОЭСР, МВФ, ВТО, ВБ, ЕБРР и др., министерств и ведомств РФ, а также ряда специализированных зарубежных информационно-аналитических агентств: Economist Intelligence Unit. Были использованы материалы крупнейших консатинговых компаний.
Однако, несмотря на большое количество исследований, проведенных как иностранными, так и национальными учеными, вопрос о влиянии ГГИИ и об их эффективности для принимающей экономики продожает оставаться открытым. Особое значение данная проблема приобретает в России. Неопределенность в оценках деятельности иностранных инвесторов, связанная с недостаточностью разработки вопросов государственного регулирования их деятельности, а также необходимость комплексного анализа результатов их работы в стране предопределили выбор темы диссертационного исследования.
Цели и задачи исследования. Целью настоящей работы является анализ привлеченных ЛИИ и деятельности предприятий с иностранными инвестициями в России с точки зрения эффективности их использования и влияния на национальные предприятия и экономику страны в целом. В соответствии с указанной целью поставлены следующие основные задачи:
проанализировать существующие теоретические и концептуальные подходы к исследованию ПИИ их эффективности;
" выделить основные элементы системы оценки эффективности ПИИ и структурировать их согласно взаимосвязям и критериям;
предложить метод оценки эффективности иностранных инвестиций в России, учитывающий положительные и отрицательные эффекты;
" выявить основные тенденции в динамике иностранных инвестиций в России, а также причинно-следственную связь их проявления;
" определить основные факторы, влияющие на эффективность и приток иностранных инвестиций в российской экономике;
исследовать существующие методы оценки эффектов от ПИИ и дать анализ прямых и косвенных эффектов, имеющихся в России.
Объектом исследования является приток и накопленные объемы ПИИ в Российской Федерации, результаты деятельности иностранных предприятий. Предмет исследования - эффективность иностранных инвестиций с точки зрения принимающей страны.
Методология исследования базируется на принципах системного анализа эффективности прямых иностранных инвестиций, с использованием таких методов исследования как наблюдение, сравнение, синтез, анализ. Позиции автора основываются на положениях теорий, объясняющих природу ПИИ, в которых учитываются специфические особенности экономики стран-реципиентов. В качестве теоретической основы используются разработки и концепции по вопросам эффективноеЩ, предложенные в работах отечественных и зарубежных авторов.
Научная новизна диссертационного исследования.
Научная новизна исследования заключается в разработке системного подхода к определению эффективности ПИИ. Наиболее важные результаты, полученные в ходе исследования и выносимые на защиту, состоят в следующем:
1. Раскрыто понятие эффективности, используемое для оценки иностранных инвестиций с позиции принимающей страны на макроэкономическом уровне, как соотношение положительных и отрицательных эффектов от ПИИ в рамках существующего инвестиционного климата. Проведена систематизация элементов, определяющих эффективность ПИИ, по сгруктурно-функциональному принципу, на основе которой предложен метод оценки эффективности.
2. Выделены два генеральных критерия - сравнительный и народнохозяйственный - что позволит решить две взаимосвязанные задачи: во-первых, оценить соответствие объемов, направлений использования, отраслевого и регионального распределения ПИИ интересам принимающей страны и, во-вторых, определить масштабы положительных эффектов от ПИИ.
3. В характеристике инвестиционного климата выделены существенные элементы: объективные детерминанты принимающей страны; государственная поли гика; методы стимулирования и ограничения; специальные организации, регулирующие и привлекающие ПИИ; способы
вхождения иностранного предприятия в экономику принимающей страны. Раскрыт механизм их влияния на эффективность ПИИ в российской экономике, состоящий в воздействии на масштабы и направление изменения эффекта от ПИИ на принимающую экономику. 4. Выявлен новый этап влияния ПИИ в экономике России, особенность которого состоит в том, что предприятия с иностранными инвестициями начинают оказывать определяющее воздействие на развитие ряда отраслей. Практическая значимость работы состоит в применении полученных результатов в последующих исследованиях, имеющих целью уточнить на базе более длинных временных рядов взаимосвязи между элементами системы. Основные положения могут быть применены для осуществления анализа эффективности использования ПИИ с точки зрения принимающей страны. Полученные результаты и выводы могут быть учтены при разработке государственной политики в отношении привлечения и использования ПИИ. Отдельные положения диссертации могут быть использованы в преподавании ряда экономических дисциплин.
Апробация работы и публикации по теме диссертации. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на конференциях Ломоносовские чтения в Московском государственном университете (Москва, 2003, 2004, 2005 годы).
Основные положения отражены в научных публикациях по теме диссертации общим объемом 2 п.л.
Структура и объем работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы. Илюстративно-справочный материал представлен таблицами и рисунками. Объем работы составляет 178 машинописных страниц.
Структура диссертационной работы:
Введение
Глава 1. Теоретические подходы к определению эффективности иностранных инвестиций
1.1. Эффективность в неоклассических и неокейнсианских теориях международного движения капитала 1 Л. Теории прямых иностранных инвестиций
1.3. Теоретические подходы к опенке эффективности иностранных инвестиций Глава 2. Методы оценки эффективности иностранных инвестиций
2.1. Эффективность деятельности предприятий с иностранными инвестициями
2.2. Народнохозяйственная эффективность ПИИ для принимающей экономики Глава 3. Элементы системы оценки эффективности иностранных инвестиций в России
3.1. Факторы, влияющие на эффективность ПИИ
3.2. Динамика, объем и структура ПИИ
3.3. Анализ положительных эффектов от ПИИ
3.3.1. Прямые эффекты
3.3.2. Косвенные эффекты
3.4. Отрицательные эффекты и издержки
3.5. Опенка эффективности Заключение
Список литературы
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ
Понятие и элементы эффективности ПИИ с позиции принимающей страны на макроэкономическом уровне.
В отечественной и зарубежной литературе можно выделить различные подходы к пониманию иностранных инвестиций и их воздействию на экономическое развитие страны-реципиента. Наибольший интерес представляют неоклассические и неокейнсианские подходы, в рамках которых впоследствии были разработаны основные теории ПИИ и были сделаны попытки к определению эффективное 1 и инвестиций.
Первоначально предполагалось, что воздействие всех видов иностранных инвестиций одинаково, что привело в целом к приравниваиию эффектов от иностранных к эффектам от национальных инвестиций. Как неоклассики, так и неокейнсианцьт рассматривали иностранные инвестиции как допонение к совокупным инвестициям, которое появляется в результате возникновения разных процентных ставок и уровней сбережения между странами, что заставляет страны экспортировать капитал в поисках большей эффективности. Такой подход не учитывал принципиального отличия иностранных и национальных инвестиций, выражающегося
в совершенном ином эффекте от первых за счет переноса новых технологий производства и управления. Несмотря на это, в рамках данных теоретических направлений был выработан инструментарий для оценки влияния инвестиций.
Расширив понятие мультипликативного эффекта, введенное Дж,М. Кейнсом, можно сделать один из важнейших выводов в анализе влияния иностранных инвестиций на экономический рост. Увеличение инвестиций через эффект мультипликатора вызывает спрос на допонительные предметы потребления. В дальнейшем это явление нашло свое отражение в анализе прямых и обратных связей иностранного предприятия, результатом которых является мультипликативное воздействие на принимающую экономику за счет прямого и косвенного стимулирования национального сектора. Последующее развитие макроэкономического анализа инвестиций произошло в нсокейнсианских теориях экономического роста Р. Харрода, Е. Домара , Ф. Махлупа и др., в которых началось изучение технического прогресса. Такое расширение является несомненно важным этапом. Использование капитального и предельного капитального коэффициентов также возможно при анализе иностранного и национального секторов.
В настоящее время наибольшее распространение получили неоклассические теории роста Р. Солоу и теории эндогенного роста Г1. Ромера. Произошло смещение акцентов с макроэкономических процессов на микроэкономические. Воспринимая ПИИ как решение отдельного предприятия, необходимо учитывать, что наряду с капшалом происходит ввоз производственных и управленческих технологий именно этого предприятия. Таким образом, потоки ПИИ между двумя странами не могут покрыть друг' друга. Следовательно, анализ влияния ПИИ дожен происходить на уровне предприятия. Микроэкономический подход особенно важен при анализе косвенных эффектов от ПИИ, масштабы которых зависят от деятельности каждого предприятия. Данные теории также дают возможность использовать эконометрические методы в оценках влияния ПИИ на экономический рост в принимающей стране.
Новые шаги в этом направлении были сделаны теориями ПИИ и транснациональных корпораций (ТНК). Несмотря на то, что большинство теоретиков исходило из необходимости объяснить причины движения капитала, каждый из них рассматрива п значимость прямого инвестирования для принимающей страны. Основное отличие этих теорий от предыдущих подходов заключается в понимании
особой роли ПИИ, как совокупности капитала, технологий, знаний, которые могут оказать существенное воздействие па развитие принимающей страны.
В рамках теорий ПИИ и ТНК были выделены специфические преимущества иностранных компаний, которые необходимы для конкуренции с местными предприятиями (С. Хаймер, Ч. Киндлебергер). Они включают в себя капитал, торговый риск, менеджмент, технологию, маркетинг, досгуп к сырьевым ресурсам, использование эффекта масштаба, рыночную и политическую власть. Использование этих преимуществ позволяет иностранной компании быть более эффективной, чем национальные производители. От анализа преимуществ можно переходить к анализу проявления эффектов от них, наиболее очевидные из которых выражаются в конкурентном давлении и создании прямых и обратных связей иностранною предприятия.
Другим важным следствием теорий ПИИ и ТНК стало выделение детерминант принимающей страны. Р. Верпон показал, что производство переносится в другую страну с целью снижения издержек и поиска новых рынков сбыга То есть, в попытках сохранить свое преимущество иностранная компания будет искать либо новые рынки сбыта своей продукции, либо страны с более дешевыми ресурсами, пошоляющими ей снизить свои издержки. Другими словами, иностранное предприятие будет искать страну с одной или несколькими подходящими ем> характеристиками как рынок, ресурсы, эффективность.
В настоящее время одной из важнейших проблем в теории ПИИ стали положительные и отрицательные эффекты от ПИИ, связанные с воздействием на отдельное предприятие и на экономик}' страны в целом. Тем не менее, все большее распространение получает точка зрения о том, что ПИИ играют важную положительную роль в развитии экономики принимающей страны. Этим влиянием и обосновывается растущая конкуренция за инвестиции среди развивакьцихся с гран, включая СНГ и страны Центральной и Восточной Европы.
В экономической науке обычно выделяют следующие подходы к изучению иностранных инвестиций 1 их эффективности: народнохозяйственный, отраслевой и проектный. Народнохозяйственная подход используется для оценки влияния инвестиций на процессы, связанные с увеличением внутреннего продукта страны в целом и обеспечения экономическою роста. Отраслевой заключается в
дифференциации отраслей согласно инвестиционно-производственному климату для более эффективного распределения инвестиций, что дожно соответствовать государственной инвестиционной программе, то есть выделению приоритетных отраслей. По сути народнохозяйственный уровень включает в себя отраслевой. Воздействуя на экономический рост в стране, иностранные инвестиции дожны способствовать качественному росту, под которым в отраслевом разрезе понимается развитие приоритетных секторов с использованием высоких технологий.
Принимая во внимание специфику ПИИ и принимающей сграны была сформулирована система элементов, необходимых для оценки эффективности (рис. 1). Она включает в себя такие элементы, как
1. Инвестиционный климат и детерминанты (I блок). В наиболее общем виде инвестиционный климат (ИК) объединяет политические, социальные, организационно-правовые, экономические, географические и другие факторы, их гармоничное сочетание и прозрачность. Необходимо отмстить, что ИК оказывает воздействие как на потенциальных инвесторов, гак и на предприятия уже работающие в стране. По нашему мнению следует выделить две основные группы: объективно существующие детерминанты и инвестиционные факторы, являющиеся особыми характеристиками каждой отдельной страны. В последнее время для стран с переходной экономикой допонительно выделяют специфические детерминанты. Данное выделение оправдано с позиций краткосрочною объяснения притоков ПИИ в ту или иную страну. Понимая под ними объективно существующие результаты процессов становления институтов в стране, можно их отнести к детерминантам. Однако, в сущности, являясь динамическими факторами, их важность, как детерминант со временем будет снижаться и они будут восприниматься как обычные факторы инвестиционного климата.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ
ДЕТЕРМИНАНТЫ
1. общие (например, для всей России)
ресурсы,
рынок,
компетенции,
2. специфические
(для переходных экономик и отдельного региона России)
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ
1. зависящие от государства
макроэкономические параметры,
законодательный климат,
Х> международные соглашения,
налоговая политика,
различные стимулы и ограничения,
административные барьеры и др.
2 независящие напрямую от государства
деловая этика, ментальность населения, трудовая и бизнес культура, социальная стабильность и др.
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ
Объемы, структура ПИИ. Способы вхождения на рынок;
* с нуля (^тепАеМ),
слияния и поглощения (М&А)
совместные предприятия (СП)
комбинация различных способов, например Ьгол-пйсШ.
* -л-' *-.* : - ч
ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ ЭФФЕКТЫ
1. прямые (нестратегические) - макроуровень
экономический рост,
занятость,
промышленное производство,
внешнеэкономическая деятельность,
инвестиции в основной капитал.
2. косвенные (стратегические) - микроуровень
производительность факторов,
spillovers, spin-off's
лучшая практика,
социальные эффекты
Х7 v."^'^ . v. .^f-^-':-.'-
ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ ЭФФЕКТЫ И ИЗДЕРЖКИ
1. прямые
Х> предоставление льгот, привилегий, *> создание специальных зон.
2. косвенные
вытеснение национальных производителей,
<Х старение инвестиций и опок капитала
Рис. 1. Схема оценки эффективности прямых иностранных инвестиций для
принимающей страны
2. Иностранные инвесторы (П блок). На них осуществляется воздействие со стороны I блока, в результате чего формируются определенные объемы притока ПИИ в страну, а также структура распределения и способ вхождения иностранного предприятия в экономик)' принимающей страны (если в стране
не существует законодательного ограничения на способ вхождения). Допонительное воздействие получают и уже работающие инвесторы, которые в итоге принимают решение о допонительных инвестициях, инновациях и расширении своей деятельности. Иностранные инвесторы также могут оказывать влияние на улучшение ИК. Это происходит за счет создания консультативных советов, проведения семинаров, конференций и круглых столов, на которых обсуждаются недостатки в регулировании деятельности иностранных предприятий.
3. Эффекты (III блок). Являясь непосредственным результатом II блока, они определяются, с одной стороны, внешними воздействиями I блока, изменяющими эффекта с положительного на отрицательный, с другой стороны, требованиями национальной и экономической безопасности. При этом происходит обратное влияние. Существующие эффекты воздействуют на потенциальных и работающих инвесторов за счет прямых и обратных связей, создания советов иностранных инвесторов (например, Консультативный совет по иностранным инвестициям).
Взаимосвязь между элементами определяется критериями эффективности. Последние выводятся из I блока и определяют направление изменения эффектов влияния ПИИ на принимающую экономику во II и III блоках. Данная схема исполыустся для оценки эффективности иностранных инвестиций с позиций принимающей страны. Схема была реализована в ,диссертационном исследовании.
Схема метода оценки иностранных инвестиций с позиции принимающей страны.
Рассмотрение эффективное ги в рамках данной системы происходит в результате решения двух задач: оценки эффективности предприятий с иностранными инвестициями и оценки эффективности иностранных инвестиций. Обе задачи взаимосвязаны. Вторая является неким суммарным результатом первой, но не является простой функцией от эффективное гей иностранных предприятий, поскольку отражает в себе резу 1ьтаты косвенного воздействия ПИИ на экономику и испочьзует народнохозяйственные критерии Первая задача позволяет дать оценку эффективности самих предприятий, то есть коммерческой эффективности с позиции принимающей страны, вторая - оценку народнохозяйственной эффективности. Такой подход в целом
совпадает с оценкой эффективности инвестиционного проекта, в которой рассчитывается общественная и коммерческая эффективность.
В рамках первой задачи выявляются специфические преимущества, делающие предприятия с иностранными инвестициями более эффективными. Анализ необходимо проводить в отраслевом разрезе на базе данных по предприятиям. Это необходимо для более конкретного выделения секторов экономики и сегментов рынка, в которых работают иностранные предприятия. В дальнейшем результаты будут использованы при оценке эффекта конкуренции как с позиции знака (вытеснение / вовлечение местных предприятий), так и с точки зрения косвенных эффектов (распространение технологий).
Необходимость оценки использования ПИИ в рамках всего хозяйства обоснована потребностями проведения скоординированной политики в области иностранных инвестиций. Однако данная оценка не может быть дана вне системного подхода. Системный подход предусматривает комплексное рассмотрение взаимосвязей как между государством и иностранными инвесторами, так и между национальными и иностранными предприятиями. В целом, схема опенки состоит из следующих этапов:
1) Выведение на основе имеющихся целей и задач развития экономики, а также соблюдения экономической безопасности, критериев оценки эффективности иностранных инвестиций.
2) Анализ динамики и тенденций притока иностранных инвестиций, результаюм которого станет общая картина соответствия показателей критериям эффективности.
3) Следующим этапом является анализ эффектов от ПИИ, который
подразумевает выделение положительных и отрицательных эффектов и анализ механизма их проявления. На данном этапе также происходит определение значимости каждого эффект. Например, эффект, связанный с распространением технологий, имеет большое значение, тогда как вытеснение неэффективных национальных производителей в ряде отраслей не будет оказывать существенного отрицательного влияния.
4) Заключительный этап - формирование общей оценки эффективности иностранных инвестиций на базе исследованных данных. Необходимо отметить, что результатом данного анализа не будет некий коэффициент
стоимостной оценки эффективности. Во-первых, это невозможно из-за огромного числа параметров, от которых она зависит. Во-вторых, под эффективностью понимается не только коэффициент, отражающий соотношения затрат и результатов деятельности. В это понятие входит весь комплекс отношений между принимающей страной и иностранными инвестициями. Таким образом, эффективность ПИИ с точки зрения принимающей страны можно определить как соотношение всех положительных и отрицательных эффектов, получаемых страной-реципиентом, в рамках существующего инвестиционного климата.
Сравнительный и народнохозяйственный критерии эффективности.
Наряду с рассмотрением элементов системы необходимо иметь представление об отношениях и связях между ними, которые в итоге и образуют единую структуру. В качестве интегрирующих связей между элементами предложено использовать критерии эффективности. Понимание эффективности, как системы взаимосвязанных элементов, предполагает выработку некоторых оценочных признаков - критериев. Они по сути являются результатом детерминации элементов системы. Таким образом, с одной стороны, они интегрируют элементы в единую структуру, с другой, являются их следствием.
Первоначально для оценки ПИИ используются показатели инвестиционного климата, в рамках которого вырабатываются критерии отнесения эффектов, получаемых от ПИИ, к положительным или отрицательным. Заключительным этапом является оценка эффективности с позиции критериев соответствия государственным программам развития экономики. При этом вся совокупность критериев дожна отвечать требованию перевеса положительных эффектов над отрицательными. В допонение к такой оценке проводится сравнительный анализ с показателями других стран.
Таким образом, можно выделить два генеральных критерия эффективности (рис. 2): народнохозяйственный и сравнительный. Наличие двух групп критериев объясняется разными задачами, которые они выпоняют при оценке в первом и во втором случаях. Основная задача народнохозяйственных критериев - это учет интересов принимающей страны, которые включают в себя поддержание национальной безопасности и развитие секторов экономики в рамках системы
государственных приоритетов. Задача сравнительных критериев включает в себя не только определение масштабов получаемых эффектов, по сравненшо, например, с другими странами, но и выявление новых возможностей для получения положительных эффектов. Например, обнаружение допонит етьных эффектов, не проявляющихся в национальной экономики, служит причиной анализа механизма их воздействия на принимающую страну. А сравнение с показателями предыдущих периодов позволит оценить эффективность государственной потитчки в области иностранных инвестиций.
Критерии эффективности |
Народнохозяйственные критерии:
Сравните ьные критерии:
1. экономические;
2. социальные;
3. технологичные, инновационные;
4. критерии экономической безопасности.
1. сравнение с нормативами или аналогичными показателями прошедшего периода;
2. сравнение с аналогичными показателями для внутренних инвестиций;
3. сравнение с показателями других стран.
Рис. 2. Схема критериев эффективности Воздействие существенных элементов инвестиционного климата на эффективность ПИИ.
Объем привлеченных ПИИ, их качество и эффективность во многом определяются инвестиционных климатом (ИК). В рамках оценки эффективное га выделен и рассмотрен ряд основополагающих элементов- детерминанты принимающей страны; государственная политика; методы стимулирования и ограничения; специальные организации, регулирующие и привлекающие ПИИ. В допонение также рассмотрены способы вхождения, как одно ич важнейших следствий ИК. Их значимость возрастает в условиях переходной экономики. Поэтому их рассмотрение является важным с точки зрения эффективности
Большинство исследователей выделяют 3 вида основных детерминант: рынок, ресурсы, эффективность. В допонение к ним используются специфические детерминанты, сущность которых можно свести к пониманию ИК. И те, и другие определяют, какие инвестиции придут в страну, и что они с собой принесут. Для России определяющее значение имеют специфические.
Воздействие основных детерминант на эффективность ПИИ оценивается теми целями, которые преследуют инвесторы. Размещение производства, направленного на обслуживание внутреннего рынка, повлечет за собой усиление связей предприятия внутри страны для изучения рынка, установления прямых и обратных связей. Однако с позиции теории Р. Вернона велика вероятность перемещения производства с устаревшей технологий. Более того, как показывает практика, материнская компания не уделяет таким инвестициями достаточного внимания. В случае, если инвестора привлекают ресурсы, созданное предприятие скорее всего будет экспортоориентированным. Вероятность возникновения положительных косвенных эффектов будет мала, поскольку оно не будет стремится к интеграции с местными предприятиями. Г другой стороны, для поддержания своей конкурентоспособности на мировом рынке, иностранное предприятие будет вынуждено использовать новые технологии.
На фоне существующих детерминант притоки иностранных инвестиций в Россию продожают оставаться незначительными. В основном это можно объяснить слабыми позициями с точки зрения специфических детерминант. Если основные можно рассматривать как постоянно существующие, то специфические влияют на текущий приток и формируют догосрочные отношения с иностранными инвесторами. Наличие основных детерминант позволяет занять лишь выжидательную позицию, либо перейти к поиску характеристик, подходящих инвестору, в других регионах.
Еще одним важным вопросом, связанным с эффективностью и с детерминантами, является способ вхождения на рынок. Существует два основных способа- с нуля, ч .е создание новых производственных мощностей, и через механизм слияний и поглощений (СиП). Эффекты от разных способов вхождения значительно различаются. Они неодинаково воздействуют на рост занятости и характеризуются различной степенью реинвестиционной активности Для России эффективное использование разных способов вхождения зависит от характеристик отрасли. С одной стороны, существующие в мировой экономике тенденции переноса предпочтений с СиПов на инвестиции с нуля демонстрируют большую эффективность последних для принимающей страны в силу своих характеристик, связанных с созданием новых производственных мощностей. Для России они также представляют большой интерес с позиции формирования кластерных структур и развития высокотехнологичных
отраслей. С другой стороны, очевидно, что необходимы инвестиций в уже существующие предприятия для их адаптации и обновления. В этой связи метол СиП становится оптимальным способом развития местных предприятий.
Для эффективного использования иностранного капитала необходимо государственное регулирование иностранных инвестиций. Это важнейший фактор инвестиционного климата. В последнее время наряду с некоторым сокращением мировых потоков ПИИ, наблюдается возрастание конкуренции за инвестиции среди развивающихся стран, включая страны СНГ и Центральной и Восточной Европы. Основным инструмент ом такой борьбы является государственная политика. Создание благоприятных условий в стране привлечет эффективного для страны инвестора, то есть инвестора, имеющего догосрочные планы развития с использованием новых технологий. Кроме того, наличие заявленных приоритетных направлений в стране позволит более скоординировано использовать инструменты государственного регулирования для привлечения инвесторов. В России государственная политика в этой сфере характеризовалось следующими чертами: непоследовательность, изменчивость вплоть до принятия противоположных решений и, в некоторой степени, популизм. Все это не могло не сказаться на объемах, качестве и эффективности использования инвестиций.
Помимо законодательных актов, являющихся элементами общего инвестиционного климата в стране, используются специальные меры, запрещающие, ограничивающие или стимулирующие иностранные инвестиции. Их основной целью является регулирование потоков для достижения стратегических целей развитая. Несмотря на последние результаты исследований, проведенных в рамках ЮНКТАД, доказывающих низкую эффективность стимулирующих мер, а также заявлений крупнейших инвесторов о том, что на их решение о размещении производства в той > или иной стране не влияют специальные меры, большинство развивающихся стран с
успехом их применяют. Одним из ярких примеров является Китай, который, используя эти инструменты регулирования притока ПИИ, привлек необходимые для развития инвестиционные ресурсы. С точки зрения эффективности ПИИ, необходимо выделить две стороны. С одной, использование стимулов имеет дискриминационный по отношению к национальным инвесторам характер. Следовательно, иностранные компании оказываются в более привилегированном положении, что может привести к
вытеснению местных производителей. Кроме того, их введение становится причиной возникновения допонительных затрат со стороны государства. С другой стороны, использование целевых стимулов позволит стране привлечь нужных для развития инвесторов. В России они использовались не в поной мере, ограничено и непоследовательно, что не принесло желаемых результатов.
Для эффективного привлечения качественных инвестиций необходимо постоянная координация деятельности иностранных инвесторов. Но этого недостаточно для достижения необходимого уровня инвестиций в экономике и для привлечения стратегически важных инвесторов. Для этих целей создаются специальные организации и агентства. Их суть заключается в том, что в различных странах, которые имеют стратегическое значение для принимающей страны, размещаются их филиалы. Общее направление деятельности задается головным органом. Таким образом, создается сеть специализированных учреждений, основная задача которых - выявление и привлечение стратегически важных инвесторов, а также продвижение страны как объекта инвестиций и помощь иностранным предприятиям, желающим работать в стране. В настоящее время в России нет единого органа, регулирующего деятельность иностранных инвесторов и привлекающего ПИИ.
Особенности нового этана влияния ПИИ на экономику России
При рассмотрении ПИИ обычно исследуются показатели притока. Так согласно этим данным, несмотря на положительную динамику, объемы привлеченных ПИИ незначительны в масштабах всей экономики (табл.1). Хотя такие показатели характеризуют место России на мировом рынке капитала, ориентация только на объемы притока искажает реальную картину.
Исследование прямых эффектов ог ПИИ показало, что в отдельных отраслях доля присутствия предприятий с иностранными инвестициями достигает значительных размеров (связь, торговля и общественное питание). Следовательно, для поноценного понимания значения места и роли ПИИ, а также предприятий с ПИИ необходимо использовать системный подход, предусматривающий рассмотрение всех аспектов взаимодействия принимающей страны и ПИИ. Такой подход позволяет уже сейчас говорить о вхождении России в новый этап, когда предприятия с иностранными инвестициями начинают оказывать значительное, а некоторых отраслях решающее влияние на развитие. В ряде отраслей экономики на них приходится значительная доля
производимой продукции (промышленность, связь, торговля и общественное питание), инвестиций в основной капитал (черная и цветная металургия, лесная и деревообрабатывающая промышленность, пищевая, связь, торговля), занятых (промышленность, связь).
Таблица 1
Некоторые наиболее значительные показатели участия предприятий с
иностранными инвестициями в экономике России.
1998 1999 2000 2001 2002 2003
Доля притока ПИИ в ВВП, % 1,27 2,17 1,71 1,30 1,16 1,57
Доля накопленных ПИИ в ВВП, %" 4,4 9,7 14,9 12,1
Объем продукции предприятий с иностранными инвестициями в %от общего выпуска по отдельным отраслям экономики
Промышленность 7,05 8,77 11,60 13,94 24,40 26,77
Связь 22,49 36,34 39,68 41,58 48,69 47,50
Торговля и общественное питание 6,72 4,85 4,36 22,67 25,80 28,19
Общая коммерческая деятельность но обеспечению функционирования рынка 10,25 17,05 4,51 6,04 38,85 42,32
Доля инвестиций в основной капитал предприятий с иностранными инвестициями в общем объеме по некоторым отраслям экономики
Промышленность 17,58 13,77 14,20 17,80 26,89 29,48
из нее:
Черная металургия 2,53 5,41 17,26 34,40 72,74 75,19
Лесная, деревообрабатывающая и целюлозно-бумажная 40,48 25,83 36,86 53,75 38,05 62,88
Промышленность строительных материалов 9,07 25,35 17,25 26,03 33,83 45,72
Пищевая 35,95 39,13 37,49 38,09 39,50 51,98
Связь 20,32 31,66 27,99 39,28 38,29 37,48
Торговля и общественное питание, оптовая торговля продукцией производственно-технического назначения 47,86 39,10 41,03 28,81 20,92 41,16
Среднесписочная численность работников предприятий с иностранными инвестициями (без внешних совместителей), в % к общей численности по основным отраслям экономики
Промышленность I 5,03 4,85 6,60 7,58 15,46 15,66
Связь 6,15 8,86 11,50 11,71 13,41 12,39
Рассчитано: Российский статистический ежегодник, 2003, 2004.
Эффекты от воздействия ПИИ на экономику принимающей страны можно условно поделить на прямые и косвенные. Прямые эффекты проявляются в возрастании макроэкономических показателей страны, региона, отрасли. Косвенные
эффекты выражаются в том, что с помощью ПИИ возрастает производительность, поднимается технологический уровень, улучшается бизнес-срсда (рис.3).
Выпуск иностранным
Эффекты от ПИИ во многом зависят от первоначальных условий в принимающей стране, инвестиционной политики ТНК и непосредственно политики, проводимой в отношении ПИИ в данной стране, а также других факторов, определяющих инвестиционный климат. Более того, эти факторы влияют на направление изменения эффектов (положительный или отрицательный).
Наиболее существенными и важными для принимающей экономики являются косвенные эффекты. Однако они проявляются не сразу, а только в догосрочной перспективе, и в большей степени, нежели прямые, зависят от параметров развития экономики Наличие или отсутствие косвенных эффектов характеризует абсорбционные способности страны, которые входят в состав характеристик инвестиционного климата в стране. Они показывают возможности местных компаний перенимать опыт, технологии и знания иностранных предприятий, а также и те возможности, которые страна предлагает для органичной интеграции в систему местного рынка.
В наиболее общем виде косвенные эффекты проявляются при наличии у ПИИ основной их характеристики - новейших технологий. Распространение технологий может происходить двумя основными способами: напрямую от предприятий с иностранными инвестициями и опосредовано. В первом случае используются каналы прямых и обратных связей, которые образуются в результате хозяйственной деятельности предприятия с иностранными инвестициями (вертикальные эффекты) (цифра 4 на рис.3). Во втором случае, воздействие иностранного предприятия происходит в результате усиления конкуренции, что заставляет местные компании повышать свою эффективность методами копирования технологий, используемых иностранными фирмами, привлечения сотрудников, ранее работавших на
Выпуск местным сектором
Экономический рост
Рис. 3. Механизм косвенного воздействия ПИИ на экономический рост
предприятиях с иностранными инвестициями и т.д. (горизонтальные эффекты) (цифра 3 на рис.3).
Возникновение косвенных эффектов прежде всего связано с предположением о более высокой производительности предприятий с иностранными инвестициями, которая может распространиться на другие предприятия в отрасли через передачу технологий, знаний и работников. Это достигается за счет наличия у них специфических преимуществ. Рассчитанные показатели производительности труда по России подтверждают факт о превосходстве предприятий с иностранными инвестициями. Так, за рассматриваемый период в 3 х отраслях разрыв в производительности между иностранным и местным секторами вырос в 2-3 раза в пользу первого (табл.2).
Таблица 2
Отношение производительности труда в иностранном и национальном секторах,
число раз
1998 1999 2000 2001 2002
промышленность 1,43 1,89 1,86 1,96 1,82
сельское хозяйство 3,24 2,17 2,79 3,47 3,08
строительство 3,19 3,44 3,32 3,06 2,67
транспорт 3,24 3,25 5,35 7,25 6,83
связь 4,43 5,87 5,06 5,38 6,38
торговля и общественное питание 7,97 5,41 4,52 26,79 23,33
Обычно для такого анализа используются данные на уровне предприятий, что позволяет более точно определить наличие или отсутствие косвенных эффектов. По данным табл. 2 можно сделать вывод о том, что в России они не проявляются, поскольку разрыв практически не сократися, а в некоторых отраслях значительно вырос. Увеличение разрыва в производительности иностранного и национального секторов позволяет также сделать вывод о том, что российские предприятия продожают работать по старым методам и не воспринимают нововведения иностранных компаний.
Таким образом, по данным деятельности предприятий с иностранными инвестициям и объемам притока ПИИ в Россию можно сказать, что страна вступила в новый этап, в котором можно выделить следующими особенности. Во-первых, участие иностранных предприятий по результатам оценки прямых эффектов становится во
многих сектора^ экономики значительным, а в некоторых (связь торговля и общественное питание) опредетяющим. Во-вторых, по данным притока ПИИ оказывается, что рост вличпия происходит не за счет привлечения новых иностранных гомпаний, а в результате расширения деятельности уже существующих. В-третьих, аначз производительности труда иностранного и национального секторов показывает что рост влияния также происходит в результате роста производительности первого и возможною выяснения местных предприятий
Таким образом, ПИИ являются эффективной формой стимулирования национального развития. Для поной реализации их потенциала необходима продуманная и скоординированная государственная политика. Предложенный метод позволит:
* выяви 1Ь пробелы в законодательстве,
создть более продуманную политику, направленную на получение максимального количества положительных эффектов и па минимизацию отрица1елыгых,
11 сформировать основные задачи деятельности организации занимающейся ярик течением и регулированием потоков инвестиций, что будет способствовать привлечению инвестиций, отвечающих требованиям нэибо 1ьшей эффективности для России Ре'.улыагы исследования показывают, что в настоящее время иностранные инвестиции используются ь России неэффективно. Основной причиной этого чч шегся гос\дарственная политика. Очнако экономический рост, успехи в сфере техники у 1ехнотогии усиление политической роли в мировом сообществе будут стимулировать увеличение притока ПИИ в России, анализ и рациональное регулирование иностранных инвестиций ючап г чо"'\чить новейшие течоюпп'- р,ввить необ>одимь:е ссгчгоа экономики
Основные положения диссертационной работы изложены в следующих
публикациях:
1. Тихонова В. Г. К вопросу об эффективности прямых иностранных инвестиций в России // Вестник МГУ. Серия Экономика, №2,2005 - 0,8 п.л.
2. Тихонова В. Г. Инвестиционный климат в России с точки зрения эффективноеЩ прямых иностранных инвестиций // Инвестиции в России, №6,2005 1 п.л.
3. Тихонова В. Г. Макроэкономическая эффективность иностранных инвестиций // Сборник тезисов Международной конференции студенюв, аспирантов и молодых ученых Ломоносов 2003 - М.: Экономический факультет МГУ им. М.В. Ломоносова, ТЕИС, 2003. - 0,1 пл.
4. Тихонова В. Г. Методы оценки эффективности иностранных инвестиций // Сборник тезисов Международной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых Ломоносов - 2004. - М.: Экономический факультет МГУ им. М.В. Ломоносова, ГЕИС, 2004. - 0,1 п.л.
Подписано в печать 27.07.2005 Формат 60x88 1/16. Объем 1.5 п.л. Тираж 100 экз. Заказ №91 Отпечатано в ООО Соцветие красок 119992 г.Москва, Ленинские горы, д.1 Главное здание МГУ, к.102
РНБ Русский фонд
2007-4 6317
2 5 ОНТ ?005 ' /i . ч /
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Тихонова, Валентина Георгиевна
Введение.
Глава 1. Теоретические подходы к определению эффективности иностранных инвестиций.
1.1. Эффективность в неоклассических и неокейнсинских теориях международного движения капитала.
1.2. Теории прямых иностранных инвестиций.
1.3. Теоретические подходы к оценке эффективности иностранных инвестиций.
Глава 2. Методы оценки эффективности иностранных инвестиций
2.1. Эффективность деятельности предприятий с иностранными инвестициями.
2.2. Народнохозяйственная эффективность ПИИ для принимающей экономики.
Глава 3. Элементы системы оценки эффективности иностранных инвестиций в России.
3.1. Важнейшие факторы, влияющие на эффективность ПИИ.
3.2. Динамика, объем и структура ПИИ.
3.3. Анализ положительных эффектов от ПИИ.
3.2.1. Прямые эффекты.
3.2.2. Косвенные эффекты.
3.4. Отрицательные эффекты и издержки.
3.5. Оценка эффективности.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Эффективность прямых иностранных инвестиций"
Актуальность темы исследования. В течение 90-х годов иностранные инвестиции стали одним из самых значимых проявлений глобализации мировой экономики, отражающих участие той или иной страны в мировых процессах воспроизводства. Одним из распространенных утверждений оказася тезис об их исключительно положительной роли. Однако в настоящий момент известно, что лишь небольшое количество развивающихся стран пользуются преимуществами иностранного инвестирования. А некоторые развитые страны и территории (Япония) и передовые развивающиеся (Южная Корея, Тайвань) законодательно ограничивают деятельность зарубежных инвесторов на своей территории. Поэтому среди и теоретиков, и практиков имеет место неоднозначное отношение к иностранным инвестициям.
В конце 1980-х годов Россия и другие страны бывшего Советского Союза открыли свои границы для притока иностранного капитала. В настоящий момент Россия . и страны ближнего зарубежья накопили значительный опыт в области привлечения и регулирования иностранных инвестиций, который несколько отличается от опыта развитых и развивающихся стран темпами и условиями происходивших в них изменений.
Сегодня Россия является активной участницей на международном рынке капиталов. Однако, несмотря на значительный инвестиционный потенциал, страна смогла привлечь небольшой объем иностранных инвестиций. Доля накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в ВВП в 2003г. составила 12,1%, тогда как в Чехии этот показатель равен 48%, в Венгрии -51,8%, в Китае - 35,6%, а в целом по миру - 22,9%'. Первоначальные надежды, возлагавшиеся на зарубежных инвесторов в России, не оправдались, что стало одним из факторов возникновения противоположного мнения как среди ученых, так и среди политиков о том, что привлечение допонительных
1 World Investment Report. United Nations. New York and Geneva, 2004. P. 407,409,410. ресурсов из-за рубежа не является необходимым, а кризисное положение в экономике можно преодолеть самостоятельно.
Необходимость расширения инвестиционных ресурсов, в том числе за счет более активного привлечения иностранных инвестиций, для ускорения экономического роста в настоящий момент не вызывает сомнений. Ключевая проблема заключается в повышении эффективности использования инвестиций. Эффективное применение ограниченных средств - важное условие экономического развития. В этой связи необходимо отметить, что эффективность национальных и иностранных инвестиций для принимающей страны различается. Иностранные инвестиции в экономике занимают положение, допоняющее национальный капитал. Возникновение иностранного сектора предопределяет необходимость решения задачи его гармоничного включения в национальную экономику.
Воздействие на страну иностранных инвестиций невозможно трактовать однозначно. Тем более что в условиях переходной экономики иностранные инвестиции приобретают еще ряд важных функций, а также сопровождаются некоторыми издержками, связанными с развитием диспропорциональной структуры экономики. Наибольший эффект имеют ПИИ, представляющие собой л"пакет", включающий капитал, управленческие навыки и технические знания . Портфельные и прочие инвестиции впоследствии также могут сопровождаться передачей знаний, но это не является обязательным.
Воздействие иностранных инвестиций чаще всего рассматривается в рамках объема притока ПИИ. Однако такой подход не может дать поного ответа на вопрос о влиянии иностранных инвестиций на принимающую экономику. При ограниченном притоке капитала в Россию, предприятия с иностранными инвестициями стали важным фактором экономического и политического развития, с которым на сегодняшний день уже нельзя не считаться. Для дальнейшего развития и продожения преобразований необходимо проанализировать опыт последних десяти лет, определить
2 Johnson G. Н. Technology and economic interdependence. - New York: St. Martin's Press Inc., 1976. P. 48. сложились ли условия для эффективного использования иностранного капитала, и что определяет эти условия.
Теоретическая актуальность темы исследования обусловлена тем, что фактически все страны мира стоят перед дилеммой, связанной с двойственным характером ПИИ, характеризующимся наличием положительного и отрицательного воздействия ПИИ на экономику принимающей страны. Наличие эффектов, положительно влияющих на экономическое развитие, не нивелирует тот факт, что иностранные инвесторы прежде всего преследуют свои цели, которые могут не совпадать с национальными. В диссертации рассматриваются факторы, влияющие на эффективность ПИИ, и преобразующие положительный эффект в отрицательный.
Степень разработанности темы. Теоретической и методологической базой данной работы стал обширный научный и практический материал по вопросам инвестиционного климата, положительных и отрицательных эффектов от ПИИ, экономической безопасности и ПИИ. При разработке системы оценки эффективности автором использовались труды отечественных и зарубежных авторов (Т.С. Хачатурова, В. Леонтьева, Р. Харрода, Ф. Махлупа, И.П. Фаминского и др.).
В микроэкономической теории эффективность рассматривается с точки зрения распределения капитала (алокативная эффективность). Настоящее исследование посвящено изучению эффективности, связанной как с размещением капитала, так и с социальной эффективностью такого размещения, что включает в себя благотворное воздействие на национальную экономику и внешние эффекты от инвестиций, в частности передача технологий и управленческого опыта.
В своей работе автор опирася на результаты исследований зарубежных ученых по вопросам эффектов и способов влияния ПИИ на принимающую экономику (М. Бломстром, А. Кокко, С. Лол, Р. Е. Липсей, Р. Финдлей, Р. Верной). Важную роль при формировании системы эффективности сыграли теоретические исследования классиков теорий ПИИ и транснациональных корпораций Дж. Даннинга, Ч. Киндлебергера, К. Кодзимы, П. Бакли, М. Кассона, М.Портера, исследовавших вопросы, связанные с причинами перемещения капитала в ту или иную страну.
При освещении факторов, влияющих на эффективность, автор использовал работы Е.В. Балацкого, Е.В. Гнилитской, А.А. Головниной, В.М. Грибанича, JI. Григорьева, Р.И. Зименкова, С.М. Кадачникова, Н.Ю. Мелентьевой, П. Мозиаса, В.П. Серегина, В. Стародубровского, П. Фишера, А.В. Чистова, Е.Д. Халевинской, О.В. Хмыз, К.А. Хубиева и др. Были использованы также исследования иностранных авторов, анализирующих инвестиционный климат в переходных экономиках и детерминанты привлечения ПИИ (С. Эстрин, С. Р. Шиле, А. Беван, К. Карстен, Ф. Тоубал, Н. Фабри, JI. Гроган, М. Лансбари), а также результаты воздействия ПИИ на принимающую переходную экономику (Н.Ф. Кампос, И. Киношита, JI. Кркоска3).
Информационной базой исследования послужили статистические материалы, документы и публикации международных экономических организаций: ООН и региональных комиссий, ОЭСР, МВФ, ВТО, ВБ, ЕБРР и др., министерств и ведомств РФ, а также ряда специализированных зарубежных информационно-аналитических агентств: Economist Intelligence Unit. Были использованы материалы крупнейших консатинговых компаний.
Однако, несмотря на большое количество исследований, проведенных как иностранными, так и национальными учеными, вопрос о влиянии ПИИ и об их эффективности для принимающей экономики продожает оставаться открытым. Особое значение данная проблема приобретает в России. Неопределенность в оценках деятельности иностранных инвесторов, связанная с недостаточностью разработки вопросов государственного регулирования их деятельности, а также необходимость комплексного анализа результатов их работы в стране предопределили выбор темы диссертационного исследования.
3 Работы указанных авторов приводятся в списке использованной литературы
Цели и задачи исследования. Целью настоящей работы является анализ привлеченных ПИИ и деятельности предприятий с иностранными инвестициями в России с точки зрения эффективности их использования и влияния на национальные предприятия и экономику страны в целом. В соответствии с указанной целью поставлены следующие основные задачи: проанализировать существующие теоретические и концептуальные подходы к исследованию ПИИ их эффективности; выделить основные элементы системы оценки эффективности ПИИ и структурировать их согласно взаимосвязям и критериям; предложить метод оценки эффективности иностранных инвестиций в России, учитывающий положительные и отрицательные эффекты; выявить основные тенденции в динамике иностранных инвестиций в России, а также причинно-следственную связь их проявления; определить основные факторы, влияющие на эффективность и приток иностранных инвестиций в российской экономике; исследовать существующие методы оценки эффектов от ПИИ и дать анализ прямых и косвенных эффектов, имеющихся в России.
Объектом исследования является приток и накопленные объемы ПИИ в Российской Федерации, результаты деятельности иностранных предприятий. Предмет исследования - эффективность иностранных инвестиций с точки зрения принимающей страны.
Методология исследования базируется на принципах системного анализа эффективности прямых иностранных инвестиций, с использованием таких методов исследования как наблюдение, сравнение, синтез, анализ. Позиции автора основываются на положениях теорий, объясняющих природу ПИИ, в которых учитываются специфические особенности экономики стран-реципиентов. В качестве теоретической основы используются разработки и концепции по вопросам эффективности, предложенные в работах отечественных и зарубежных авторов.
Научная новизна диссертационного исследования.
Научная новизна исследования заключается в разработке системного подхода к определению эффективности ПИИ. Наиболее важные результаты, полученные в ходе исследования и выносимые на защиту, состоят в следующем:
1. Раскрыто понятие эффективности, используемое для оценки иностранных инвестиций с позиции принимающей страны на макроэкономическом уровне, как соотношение положительных и отрицательных эффектов от ПИИ в рамках существующего инвестиционного климата. Проведена систематизация элементов, определяющих эффективность ПИИ, по структурно-функциональному принципу, на основе которой предложен метод оценки эффективности.
2. Выделены два генеральных критерия - сравнительный и народнохозяйственный - что позволит решить две взаимосвязанные задачи: во-первых, оценить соответствие объемов, направлений использования, отраслевого и регионального распределения ПИИ интересам принимающей страны и, во-вторых, определить масштабы положительных эффектов от ПИИ.
3. В характеристике инвестиционного климата выделены существенные элементы: объективные детерминанты принимающей страны; государственная политика; методы стимулирования и ограничения; специальные организации, регулирующие и привлекающие ПИИ; способы вхождения иностранного предприятия в экономику принимающей страны. Раскрыт механизм их влияния на эффективность ПИИ в российской экономике, состоящий в воздействии на масштабы и направление изменения эффекта от ПИИ на принимающую экономику.
4. Выявлен новый этап влияния ПИИ в экономике России, особенность которого состоит в том, что предприятия с иностранными инвестициями начинают оказывать определяющее воздействие на развитие ряда отраслей.
Практическая значимость работы состоит в применении полученных результатов в последующих исследованиях, имеющих целью уточнить на базе более длинных временных рядов взаимосвязи между элементами системы. Основные положения могут быть применены для осуществления анализа эффективности использования ПИИ с точки зрения принимающей страны. Полученные результаты и выводы могут быть учтены при разработке государственной политики в отношении привлечения и использования ПИИ. Отдельные положения диссертации могут быть использованы в преподавании ряда экономических дисциплин.
Апробация работы и публикации по теме диссертации. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на конференциях Ломоносовские чтения в Московском государственном университете (Москва, 2003,2004,2005 годы).
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Тихонова, Валентина Георгиевна
Результаты исследования показывают, что в настоящее время иностранные инвестиции используются в России неэффективно. Основной причиной этого является государственная политика. Однако экономический рост, успехи в сфере техники и технологий, усиление политической роли в мировом сообществе будут стимулировать увеличение притока ПИИ в Россию. Анализ и рациональное регулирование иностранных инвестиций помогут получить новейшие технологии, развить необходимые сектора экономики. При этом дальнейшего исследования и разработки требуют критерии и показатели эффективности, а также удельные веса отдельных эффектов.
Заключение
Прямые иностранные инвестиции по своим объемам не играют значительной роли в экономике России. Тем не менее, значение предприятий с иностранными инвестициями продожает расти. Их присутствие становится одним из важных факторов экономического роста страны и, более того, значимым обстоятельством определения ее места в системе международного производства. Анализ роли и эффективности иностранных инвестиций для принимающей страны позволяет сделать следующие выводы.
1. Согласно существующим теориям иностранных инвестиций, феномен ПИИ стал неотъемлемой частью поноценного развития и включения страны в мировую экономику и производство. Однако, как отмечают теоретики ПИИ, их влияние далеко неоднозначно. Тем не менее, ПИИ играют важную роль в развитии экономики принимающей страны. Этим и обосновывается растущая конкуренция за инвестициями среди развивающихся стран, включая СНГ и страны ЦВЕ.
2. Для анализа эффективности используются три взаимосвязанных уровня, которые можно объединить в систему: народнохозяйственный, отраслевой и уровень отдельного предприятия. Основным критерием является достижение максимального благосостояния для каждого члена общества. В итоге была выведена система, включающая в себя такие элементы, как инвестиционный климат: детерминанты и инвестиционные факторы (I блок), иностранные инвесторы: объем, структура притока и способы вхождения (II блок), эффекты: положительные прямые и косвенные эффекты, отрицательные эффекты (III блок), которые определяются, с одной стороны, внешними воздействиями I блока, меняющими знак эффекта с положительного на отрицательный, с другой стороны, являются непосредственным результатом II блока.
Взаимосвязь между элементами определяется критериями эффективности. Последние выводятся из I блока и определяют эффект во II или III блоки. Данная схема была реализована в диссертационном исследовании.
3. Анализ объемов притока и их тенденций показал, что в настоящее время в России уже сформировались устойчивые направления инвестиций. С точки зрения экономического роста и поноценного развития страны, они не отвечают требованиям равномерного развития всех отраслей экономики, регионов. Объемы привлекаемых инвестиций также оставляют желать лучшего. Однако в России за 15 лет сформировались определенные тенденции. Во-первых, за такими отраслями, как добывающая, пищевая, торговля и общественное питание закрепися титул наиболее привлекательных отраслей. Во-вторых, все чаще в списке стран-инвесторов лидирующие места занимают оффшорные страны и зоны. В-третьих, сформировалась группа регионов привлекающих основную массу ПИИ. Таким образом, общим выводом является усиление концентрации. Во многом такие тенденции объясняются существующей политикой государства в области ПИИ.
4. Анализ факторов инвестиционного климата показал, что в целом они непривлекательны для иностранных инвесторов. Были выделены следующие факторы: детерминанты, способ вхождения, государственная политика, отдельно были выделены инструменты регулирования - стимулирование и ограничение, организации, привлекающие инвестиции. На фоне существующих детерминант, имеющихся в России, государственная политика продожает оставаться непоследовательной. В законодательстве все еще остается много пробелов. Одним из наиболее важных упущений, занимающих особое место в системе эффективности иностранных инвестиций, в частности критериев, является отсутствие списка отраслей, в которых деятельность иностранных инвесторов ограничена или запрещена. Другим пробелом, непосредственно связанным с первым, является отсутствие четкой политики в области регулирования деятельности. Периоды льгот сменяются периодами ограничений. И, наконец, еще одним недостатком, по нашему мнению, является отсутствие единого государственного органа, отвечающего за привлечение инвестиций и продвижения страны, как объекта инвестиций. Все это приводит к тому, что в Россию приходят недобросовестные инвесторы, создавая среди общественности определенные стереотипы и негативное восприятие иностранных инвесторов в целом.
5. Результаты расчетов положительных эффектов от ПИИ позволяют сделать вывод о более существенном влиянии иностранных инвестиций на принимающую экономику. Несмотря на незначительные абсолютные притоки ПИИ в Россию, предприятия с иностранными инвестициями стали важной и неотъемлемой частью экономики страны. Таким образом, ориентация только на объемы притока искажает реальную картину. Были рассмотрены прямые и косвенные эффекты. Среди прямых отдельно были выделены влияния на: ВВП, формирование инвестиций в основной капитал, занятость, внешнеэкономическую деятельность, производительность, технологии и инновации, конкуренцию. Как показывают имеющиеся данные в целом влияние ПИИ на данные показатели положительно. Наиболее впечатляющие результаты получаются при исследовании деятельности предприятий с иностранными инвестициями. В некоторых отраслях экономики на них приходится значительная доля производимой продукции (промышленность, связь, торговля и общественное питание), инвестиций в основной капитал (черная и цветная металургия, лесная и деревообрабатывающая промышленность, пищевая, связь, торговля), занятых (промышленность, связь).
Анализ косвенных эффектов показал наличие большого и все увеличивающегося разрыва в производительности иностранного и национального секторов, что характеризует отсутствие или незначительность косвенных эффектов между секторами. Необходимо отметить, что большинство эмпирических исследований проводится на базе данных по отдельным предприятиям в отраслевом разрезе, что позволяет учитывать отраслевые характеристики, а также параметры предприятий.
Исследование отрицательных эффектов показало, что на сегодняшний момент основными проблемами России, связанными с иностранными инвестициями, являются: бегство капитала, диспропорциональность развития экономики, репатриация прибыли, возможность ввоза технологий грязного производства. Были также выделены взаимосвязи между положительными и отрицательными эффектами, одним из которых является эффект вовлечения / вытеснения.
6. Итоговым результатом стала предложенная автором методика оценки эффективности иностранных инвестиций с позиций принимающей страны. Методика базируется на системном подходе, подразумевающем взаимодействие и взаимосвязь элементов системы. Для этого были поставлены 2 задачи: оценка эффективности предприятий с иностранными инвестициями и оценка эффективности иностранных инвестиций. Сформулирована пошаговая процедура. Основные проблемы использования методики связаны с необходимостью использования данных на уровне предприятия, разработки приоритетов развития на уровне предприятия, что будет способствовать определению значимости отдельных эффектов, а также определения временных рядов.
Для определения эффективности были выделены две группы критериев: сравнительная и макроэкономическая.
Таким образом, ПИИ являются эффективной формой стимулирования национального развития. Для поной реализации их потенциала необходима продуманная и скоординированная государственная политика. Предложенная методика позволит: выявить пробелы в законодательстве, создать более продуманную политику, направленную на получение максимального количества положительных эффектов и на минимизацию отрицательных, сформировать основные задачи деятельности организации, занимающейся привлечением и регулированием потоков инвестиций, что будет способствовать привлечению инвестиций, отвечающих требованиям наибольшей эффективности для России.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Тихонова, Валентина Георгиевна, Москва
1. Законодательные акты
2. Постановление правительства РФ О Российском центре содействия иностранным инвестициям при министерстве экономике РФ от 30.06.1995.
3. Указ Президента РФ №1300 Концепция национальной безопасности Российской Федерации от 17.12.1997 (в ред. указа № 24 от 10.01.2000)
4. Федеральный закон РФ № 160 Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 9.07.1999
5. Федеральный закон РФ № 225 О соглашениях о разделе продукции от 30.12.19951. Монографии
6. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центра экономики и маркетинга, 2000.
7. Алексеев П.В., Панин А.В. Философия. Учебник. Издание третье. М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001.
8. Верном Р. Буря над многонациональными. М.: Прогресс, 1982.
9. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективностиинвестиционных проектов: Теория и практика. Учеб.-практ. Пособие. М.: Дело, 2001.-832с.
10. Герчикова И. Н. Международные экономические организации: регулированиемирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности. Учеб. пособие. М.: Издательство АО Консатбанкир, 2000. - 624с.
11. Гитман Л.Дж., Джонк МД. Основы инвестирования. Пер. с англ. М.: Дело,1997.-1008с.
12. Гнилитская Е. В. Теоретико-методологические основы иностранногоинвестирования отечественного производства: Монография. М.: МАКСПресс, 2001.-58с.
13. Головнина А.А. Инвестиции: определение и оценка эффективности. Ч М.:МГИУ, 2001.- 163с.
14. Грибанич В.М. Роль иностранного капитала в развитии экономики России: Учебное пособие. М.: Дипломатическая академия МИД РФ, 2000. - 273с.
15. Елизаветин М.Е. Иностранный капитал в экономике России. М.: Международ, отношения, 2004. - 264с.
16. Звонова Е.А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. М.: ОАО НПО Экономика, 2002. - 324с.
17. Зубченко Л.А., Шабаева В.И. Иностранные инвестиции в России./ Инвестиционный потенциал России: Сб. обзоров/ РАН. ИНИОН. Центр социал. науч.-информ. исслед. Отд. экономики; Отв. ред. и сост. Л.А. Зубченко. М., 2001. - 143с.
18. Инвестиции в России, 2003. Стат.сб./Госкомстат России. М., 2003
19. Инвестиции в России и зарубежных странах. Под ред. И.К. Комарова. М.: РАУ - Университет, 2001. - 360с.
20. Иностранные инвестиции в России: Современное состояние и перспективы. Под ред. И. П. Фаминского. М.: Международные отношения, 1995.
21. Кадочников С.М. Прямые зарубежные инвестиции: микроэкономический анализ эффектов благосостояния. Спб.: Экономическая школа, 2002.
22. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процентов и денег. Мм 2001.
23. Корниенко О.Ю. Использование иностранного капитала в стимулировании экономического роста. СПб., 1995. - 24с.
24. Курс политической экономии. В 2-х т. Т. II. Социалистический способ производства. Под ред. Н.А. Цаголова. Учеб. пособие. Изд. 2-е. М.: Экономика, 1970
25. Лейбенстайн X. Алокативная эффективность в сравнении с лX-эффективностью.// Вехи экономической мысли. Теория фирмы. В 2-х томах. Т. 2. Под ред. Гальперина В.М. СПб.: Экономическая школа, 2000.
26. Леонтьев В. Темпы договременного экономического роста и переводкапитала из развитых в развивающиеся страны.// Экономические эссе. Теории, исследования, факты и практика: Пер. с англ. М.:Политиздат, 1990.
27. Матерое И.С. и др. Инвестиционная деятельность в России. М.: ТЕИС, 2001. -310с.
28. Мелентьева НЛО. Прямые иностранные инвестиции в России. Является ли иностранное предприятие более производительным? / Препринт #BSP/2001/041. М.: Российская экономическая школа. - 28с.
29. Мельников А.Б. Проблемы воздействия иностранных капиталов на экономическую безопасность российских регионов. Ч Краснодар: Краснодарский юридический институт МВД России, 2001. 244с.
30. Методика определения эффективности капитальных вложений./ Отв. ред. ак. Т.С. Хачатуров. М.: Наука, 1990. - 24с.
31. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Изд. 2-е. Утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ. № ВК-477 от 21 июня 1999г.
32. Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации 2000 -2002годы. Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации. М.: февраль 2003.
33. Обзоры инвестиционной политики: Российская Федерация. ОЭСР. 2004.
34. Политика привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику / Авт. кол. Бюро экономического анализа. М.: ТЕИС, 2001. - 479 с.
35. Портер М. Конкуренция. М.: Изд. Дом Вильяме, 2000.
36. Пороховский А.А. Вектор экономического развития.-М.:ТЕИС, 2002.- 304с.
37. Правовое обеспечение экономических реформ / Отв. ред. Я. И. Кузьминов, В.Д. Мазаев. Инвестиции / К.Н. Гусева, Ю.А. Данилов и др. М.: ГУ ВШЭ, 2000.-76с.
38. Россия: как объект инвестиций. Опрос. Март 2005г. FIAC.
39. СаксДж. Д., Ларрен Ф. Б. Макроэкономика. Глобальный подход. М.,1996.
40. Садовский В. Н. Основания общей теории систем. М.: Наука, 1974.
41. Сенчагов В. К. Экономическая безопасность: геополитика, глобализация, самосохранение и развитие (книга четвертая) / Институт экономики РАН. -М.: Финстатинформ, 2002.- 128с.
42. Серегин В.П., Степанов В.П., Халевинская ЕД. Иностранный капитал в России. -М.: 1994.
43. Слияния и поглощения в России. Обзор сделок 2003 года. Эрнст & Янг. Ссыка на домен более не работаетrussia
44. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999.
45. Халявинская ЕД. Предприятия с иностранным капиталом в России. М.: АО
46. Финстатинформ, 1995.- 108с.
47. Харрод Р. К теории экономической динамики. /Классики кейнсианства: в 2-х т.
48. Предисл., сост.: А.Г. Худокормов. М.: ОАО Изд-во Экономика, 1997. -1т.
49. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений./ Избранныепроизведения в 2-х томах. Т.1. М.: Вольное экономическое общество России, 1996.
50. Хиыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности. М.
51. Книга сервис, 2002. 160с.
52. Шарп У., Александер Г., БейлиДж. Инвестиции. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2003.
53. Экономика переходного периода: Учебное пособие./ Под ред. В. В. Радаева, А. В. Бузгалина. М.: Изд-во МГУ, 1995.- 410с.
54. Яськова Н.Ю. Модели и основные условия привлечения иностранныхинвестиций. Дубна, 1998. - 17с.
55. Agosin М. R., Mayer R. Foreign investment in developing countries. Does it crowdin domestic investment? UNCTAD/OSG/DP/146. February 2000.
56. Aliber R.Z. The Multinational Enterprise in a Multiple Currency World. /Themultinational enterprise. Ed. by J.H. Dunning. New York, Washington: Praeger Publishers, 1971.
57. Blomstrom M., Kokko A. The economics of foreign direct investment incentives. NBER Working Paper 9489. February 2003.
58. Blomstrom M., Kokko A. The impact of foreign investment on host countries: a review of the empirical evidence. World Bank Working Paper 1745. December 1996.
59. Blomstrom M., Lipsey R.E., Zejan M. What explains developing countries growth? NBER Working Paper 4132. August 1992.
60. Buckley P., Casson M. The future of the multinational enterprise. London: The Macmillan Press Ltd. 1978.
61. Checklist for Foreign Direct Investment Incentives Policies. OECD, 2003. Ссыка на домен более не работаетp>
62. Campos N. F., Kinoshita Y. Foreign Direct Investment as Technology Transferred: Some Panel Evidence from the Transition Economies. William Davidson Institute Working Paper No. 438. January 2002.
63. Dunning J. H. The multinational enterprise: the background. / The multinational enterprise. Ed. by J.H. Dunning. New York, Washington: Praeger Publishers, 1971.
64. Estrin S., Hughes K., Todd S. Foreign direct investment in Central and Eastern Europe: Multinational in transition. London, Washington: The royal institute of international affairs, 1997.
65. Foreign direct investment and development. UNCTAD issues paper. UNCTAD/ITE/IIT/10 (Vol.1). UN, New York and Geneva, 1999.
66. Johnson G. H. Technology and economic interdependence. New York: St. Martin's Press Inc., 1976.
67. Kindleberger Ch. P. International Economics. Homewood, Illinois: Richard D. IRWIN, INC.-1968.
68. Kojima K. Direct foreign investment. A Japanese model of multinational business operations. CroomHelm Ltd., London, 1978.
69. Kokko A. Foreign direct investment, host countries characteristics, and spillover. -Stockholm, 1992.
70. Krkoska L. Foreign direct investment financing in Central and Eastern Europe. EBRR Working Paper No. 67. December 2001.
71. Lall S., Streeten P. Foreign investment, transnational and developing countries. -London: The Macmillan Press LTD., 1978.
72. Lim E.Gh. Determinants of, and the relation between, foreign direct investment and growth: a summary of the recent literature. IMF Working Paper, WP/01/175. November 2001.
73. Lipsey R.E. Foreign direct investment and the operations of multinational firms: concepts, history, and data. NBER Working Paper No. 8665, Cambridge, MA, December 2001.
74. Lipsey R.E. Foreign direct investment, growth, and competitiveness in developing countries. The Global competitiveness report, 2003. World Economic Forum. Geneva. 2003. P. 295 305.
75. Lipsey R.E. Home and Host Country Effects of FDI. NBER Working paper No. 9293, Cambridge, MA, 2002.
76. Lipsey R.E. The role of foreign direct investment in international capital flows. -NBER Working paper No. 7094, Cambridge, MA, April 1999.
77. Machlup F. International trade and the national income multiplier. Princeton University, New York: Augustus M.Kelley, Bookseller, 1965.
78. Morisset J., Neso O.L. Administrative barriers to foreign investment in developing countries. World Bank Working Paper. May 2002. www.worldbank.org
79. Nunnenkamp P., Spatz J. Foreign direct investment and economic growth in developing countries: how relevant are host-country and industry characteristic. Kiel Working Paper No. 1176, July 2003.
80. Policies toward attracting foreign direct investment. OECD Document. 2003.
81. Shiells C.R. FDI and the Investment Climate in the CIS Countries. IMF Policy Discussion Paper, PDP/03/5. November 2003.
82. Smarzyanskay В. K. Does foreign direct investment increase the productivity of domestic firms? In search of spillovers through backward linkages. William Davidson Working Paper 548. March 2003.
83. Stocker H. Growth Effects of Foreign Direct Investment Myth or Reality. / Foreign Direct Investment. Ed. By John-ren Chen. - London: Macmillan Press Ltd., 2000. P. 115-137.
84. Те Velde W.D. Government policies for inward FDI in developing countries: implications for human capital formation and income inequality. OECD Development centre. Technical paper No. 193. August 2002.
85. The Global competitiveness report, 2003. World Economic Forum. Geneva. 2003.
86. The institutional and policy environment for investment: summary and recommendation./ The investment environment in the Russian Federation: laws, policies and institutions. OECD. May 2001. www.oecd.org
87. The investment climate in the Russian Federation: Laws, Policies and Institutions. OECD. May 2001. www.oecd.org
88. Tseng W.f Zebregs H. Foreign direct investment in China: some lessons for other countries. IMF Policy Discussion Paper, PDP/02/3. February 2002.
89. Vernon R. The Multinational Enterprise: Power versus Sovereignty/The Economic and Political Consequences of Multinational Enterprise: An Anthology. Boston: Harvard University, 1972.
90. Wells L.T. Marketing a country: promotion as a tool for attracting foreign investment. FIAS. Occasional paper, No. 10. Washington, 2000.
91. World Economic Outlook, 2004. IMF, April, 2005.
92. World Investment Report, 2003. FDI policies for development: national and international perspectives. UNCTAD. New York, Geneva, 2003.
93. World Investment Report, 2004. The shift towards services. UNCTAD. New York, Geneva, 2004.
94. Yudaeva KД Kozlov K., Melentleva N., Ponomareva N. Does foreign ownership matter? Russian experience. New Economic School Working Paper No.27. October 13, 2000.
95. Zebregs H. Can the neoclassical model explain the distribution of foreign direct investment across developing countries? IMF Working Paper, WP/98/139. September 1998.1. Периодические издания
96. Балацкий E. Иностранный бизнес и его влияние на экономику страны реципиента. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 6. С. 82-91.
97. Балацкий Е. Прямые иностранные инвестиции и внутренняя инвестиционная активность. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 11. С. 83-89.
98. Балацкий ЕД Павличенко Р. Иностранные инвестиции и экономический рост. // Мировая экономика и международные отношения, 2002, № 1. С. 52-64.
99. Балацкий Е., Павличенко Р. Иностранный сектор в экономике России. ИМировая экономика и международные отношения, 2001, № 5. С. 44-54.
100. Белоус Т. Прямые иностранные инвестиции в России: плюсы и минусы. // Мировая экономику и международные отношения, 2003, № 9. С. 60-66.
101. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе.// Вопросы экономики, 2004, №1. С. 74-84.
102. Галухина Я., Кокшаров А. Тройка еще не туз. // Эксперт, № 5 (7-13 февраля), 2005. с. 40-42.
103. Галухина Я., Коротецкий Ю. Белый медведь пришел. И Эксперт, № 9 (7-13 марта), 2005. С. 48-49.
104. Гнилитская Е.В. Привлечение прямых иностранных инвестиций. //
105. Финансовый бизнес, 2003, №4 (июль-август). С. 15-24.
106. Григорьев Л. Трансформация без иностранного капитала: 10 лет спустя.// Вопросы экономики, 2001, №6. С. 15-35.
107. Дейнеко В.А. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России:состояние и развитие процесса. // Финансы, 2000, № 12. С. 21-25
108. Догополова А. Прямые иностранные инвестиции.// Рынок ценных бумаг, 2002,6. С. 38-41.
109. Зименков Р.И. Прямые инвестиции США в экономику России.// США-Канада: экономика, политика, культура, 1999, №2, 1999. Ссыка на домен более не работаетp>
110. Зименков P.M. Иностранные инвестиции в экономику России. 1999. Ссыка на домен более не работаетp>
111. Квартал пройдет на тормозах. // Финанс. 14-20 февраля, 2005, №6 (96). С. 1415.
112. Клейнер Г. Эффективность мезоэкономических систем переходного периода. // Проблемы теории и практики управления, 2002, № 6. С. 35-40.
113. Мозиас П. Прямые иностранные инвестиции: современные тенденции. // Мировая экономика и международные отношения, 2002, №1. С. 65 72.
114. Назаров В. Экономическая роль иностранных инвестиций. // Экономист, 2001, №11. С. 19-26.
115. Орешкин В.А. Внешнеэкономический комплекс России проблемы и перспективы.// Мировая экономика и международные отношения, 2001, № 5. С. 31-43.
116. Полонский Г., Кларк Б. Интеграция России в глобальную экономику: роль прямых иностранных инвестиций. // Изв. Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, 1998, №2. С. 21-34.
117. Рыбак О. Основные тенденции инвестиционной активности. // Экономист,2002, № 12. С. 13-19.
118. Сергиенко Я. Финансы и реальный сектор в условиях переходной экономки.// Экономист, 2002, № 3. Стр. 58-63.
119. Сонцев О., Хромов М. Рычаг или удавка? // Эксперт, 2004, №13 (5-11 апреля). С. 66-73.
120. Соловьев В.Ю. Иностранные инвестиции и национальная безопасность. // Бизнес и политика, 1998, №2. С. 21-26.
121. Стародубровский В. Кривая дорога прямых инвестиций. // Вопросы экономки,2003, №1. С. 73-95.
122. Узяков М. Н., Ефимов Г. Р., Шибакин О. Ю., Широв А. А., Шошкин С. П., Янтовский А.А. Макроэкономическая политика и ее последствия (возможности анализа и обоснования с помощью макроэкономического инструментария). // Проблемы прогнозирования, 2003, №4.
123. Федоренко Н., Шагалов Г. Эффективность включения России в международное разделение труда.// Вопросы экономики, 2002, №7. С. 85-95.
124. Фишер П. Как превратить Россию в привлекательный рынок для иностранных инвесторов.// Вопросы экономики, 2002, №2. С. 83-101.
125. Фишер П. Стратегия привлечения инвестиций в промышленность России.// Проблемы теории и практики управления, 2000, № 3. С. 64-71.
126. Цыгичко А. Налоги, субсидии, инвестиции.// Экономист, 2002, № 11. С. 51-58.
127. Чистов А.В. Некоторые итоги участия России в международном инвестиционном сотрудничестве в 1991 -2002 годах.// Иностранный капитал в России: налоги, учет, валютное и таможенное регулирование, 2003, №1. С. 9- 28.
128. Чистов А.В. Россия на мировом инвестиционном рынке.// Бюлетень иностранной коммерческой информации, 2003, №60 (8556). С.2-3, 10.
129. Чистов А.В. Слияния и поглощения предприятий: контроль иностранного капитала.// Иностранный капитал в России: налоги, учет, валютное и таможенное регулирование, 2004. №1. С. 22-27.
130. Шохина Е. Инвесторам не комфортно в России.// Эксперт, 2005, №4. С. 43.
131. Alfaro L, Chanda A., Kalemli-Ozcan SД Sayec S. FDI and economic growth: the roleof local financial markets. // Journal of International Economics, 64, 2004. P. 89112.
132. Bevan A. Estrin S. Meyer K. Foreign investment location and institutional development in transition economies. // International Business Review, 13 (2004). P. 43-64.
133. Buckley P., Casson M. Analyzing Foreign Market Entry Strategies: Extending the International Approach. // Journal of International Business Studies, V. 29, No. 3 (Third Quarter 1998). P. 539-562.
134. Buckley P., Clegg J., Wang Ch. The impact of inward FDI on the performance of Chinese manufacturing firms. // Journal of International Business Studies, V. 33, No. 4 (Fourth Quarter 2002). P. 637-655.
135. Carstensen K., Toubal F. Foreign direct investment in CEE countries: a dynamic panel analysis. II Journal of comparative economics, 32 (2004). P. 3-22.
136. Chen H. Chen Tain-Jy, Network Linkages and Location Choice in Foreign Direct Investment. // Journal of International Business Studies, V. 29, No. 3 (Third Quarter 1998). P. 445-468.
137. Co C. YД List J. A. Is foreign direct investment attracted to 'knowledge creators'? // Applied Economics, 2004, 36. P. 1143-1149.
138. Durham J. B. Absorptive capacity and the effects of foreign direct investment and equity foreign portfolio investment on economic growth. // European Economic Review, V. 45 (2004). P. 285-306.
139. Fabry N., Zeghni S. Foreign direct investment in Russia: how the investment climate matters. // Communist and Post-Communist Studies, V. 35,2002. P. 289-303.
140. Feinberg S. E., Majumdar S. K. Technology spillovers from foreign direct investment in the Indian pharmaceutical industry. II Journal of International Business Studies, V. 32, No. 3 (Third Quarter 2001). P. 421-437.
141. Findlay R. Relative backwardness, direct foreign investment, and the transfer of technology: a simple dynamic model. // The quarterly journal of economics, Vol. 92, No. 1 (Feb., 1978). P. 1-16.
142. Grogan L, Moers L Growth empirics with institutional measures for transition countries. // Economic Systems, 25,2001. P. 323-344.
143. Konings J. The effects of foreign direct investment on domestic firms. Evidence from firm-level panel data in emerging economies. // Economics of Transition, V. 9 (3), 2001. P. 619-633.
144. Lansbury M., Pain N., Smidkova K. Foreign direct investment in Central Europe since 1990: An econometric study. // National Institute Economic Review. May 1996. P. 104-114.
145. Liu X., Silver P., Wang Ch., Wei Y. Productivity spillovers from foreign direct investment: Evidence from UK industry level panel Data. //Journal of International Business Studies, V. 31 (3), 2000. P. 407-423.
146. Mattoo A., Olarreago M., Saggi K. Mode of foreign entry, technology transfer, and FDI policy. II Journal of Development Economics, V. 75,2004. P. 95-111.
147. Okomoto Y. Multinationals, Production Efficiency, and Spillover Effects: The case of the US Auto Parts Industry. // Weltwirtschaftliches Archiv, V 135, Heft 2, 1999. P. 241-260.
148. Pitelis Ch. A theory of the (growth of the) transnational firm: a Penrosean perspective.// Contribution to Political Economy, 19, 2000. P. 71-89.
149. Pye R. Foreign direct investment in Central Europe: experiences of major western investors.// European Management Journal, Vol. 16, No. 4, 1998. P. 378-389.
150. Reis A. B. On the welfare effects of foreign investment.// Journal of International Economics, 54,2001. P. 411-427.
151. Romer P. M. Endogenous Technological Change. // The Journal of Political Economy, Vol. 98, No. 5, Part 2, Oct. 1990. P. 71-102.
152. Sethi DД Guisinger S.E., Phelan S.E., Berg DM. Trends in foreign direct investment flows: a theoretical and empirical analysis.// Journal of International Business Studies, V 34, No. 4,2003. P. 315-326.
153. Solow R. M. Perspectives on Growth Theory. // Journal of Economic Perspectives, V. 8, No. 1, 1994. P. 45-54.
154. Wang Jian-Ye. Growth, technology transfer, and the long-run theory of international capital movements. // Journal of international economics, V. 29, 1990. P. 255-271.
Похожие диссертации
- Привлечение прямых иностранных инвестиций в химический и нефтехимический комплекс Республики Татарстан
- Организационно-экономические проблемы привлечения прямых иностранных инвестиций в реальный сектор экономики
- Совершенствование механизма привлечения прямых иностранных инвестиций в российские предприятия машиностроительной отрасли
- Экономико-математическое моделирование влияния прямых иностранных инвестиций на экономический рост в развивающихся странах
- Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию в условиях глобальной экономики