Определение стоимости бизнеса действующего предприятия на примере ООО "Предприятие А"
Дипломная работа - Разное
Другие дипломы по предмету Разное
ала предприятия
Определение длительности прогнозного периода.
Так как в распоряжении оценщика имеется только короткий ретроспективный срок финансового анализа предприятия, для более точного расчета прогнозный период рассматривается поквартально.
Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
На основе ретроспективных данных и прогнозных оценок среднеквартальные темпы роста валовой выручки прогнозируемом периоде определены на уровне. 20%
Выручка от продажи товаровТемп роста в %Выручка, тыс.рубРетроспектива валовой выручки1 кв. 2002г65,982кв. 2002г-1,59,933кв. 2002г+135,76153,074кв. 2002г+86,50285,49Прогнозный период1кв 2003г301,142кв.2003г253,933кв 2003г259,914кв 2003205,891кв 2004г150,27Постпрогнозный период2кв 2004г100,30
Анализ и прогноз расходов
РетроспективаПрогноз1кв
2002г2кв
2002г3кв
2002г4кв
2002г1кв
2003г2кв
2003г3кв
2003г4кв
2003г1кв
2004г2кв
2004гВыручка65,9864,93153,07285,49371,14463,93579,91695,89800,27880,30ЗатратыКоммерческие расходы15,1211,7726,5952,0867,7084,63105,79126,95145,99160,59Прочие
операцион-ные
расходы0,160,870,941,752,282,853,564,274,915,4Итого
затрат15,2812,6427,5353,8369,9887,48109,35131,22150,9165,99Прибыльваловая
прибыль50,752,29125,54231,66301,16376,45470,56564,67649,37714,31Возврат
займа4,036,0820,0019,92Чистая
прибыль50,756,29125,54267,74321,16396,37470,56564,67649,37714,31Расчет величины денежного потока
ПериодПоказателиЧистая прибыльАмор-тизация
(+)Прирост
долгосроч-ной
задол-женности
(+)Прирост
чистого
оборот-ного
капитала
(-)Капитало-вложения
(+)Денежный поток1кв 200250,74,4555,152кв 200256,294,3460,633кв 2002125,544,66130,24кв 2002267,77,47275,171кв 2003 321,168,92330,082кв 2003396,3710,98407,353кв 2003470,5612,99483,554кв 2003564,6720,53585,21кв 2004649,3717,79667,162кв 2004714,3119,29733,6
Определение ставки дисконта
Ставку дисконта можно рассчитать по формуле:
где:
R требуемая инвестором ставка дохода (на собственный капитал);
Rf = 13 (безрисковая ставка дохода);
?=1 - коэффициент бета (отраслевой);
Rm общая доходность рынка в целом;
S1 премия для вложения денег в малое предприятие;
S2 премия для вложения денег в большое предприятие.
С страновой риск
Можно рассчитать методом кумулятивного построения.
Расчет ставки дисконта для определения стоимости бизнеса
(Экспертная оценка величины премии за риск, связанный с инвестированием в конкретную компанию)Вид рискаВеличина премии, %Безрисковая ставка13Качество управления2Финансовая структура2Размер предприятия1Территориальная диверсификация1Дивесифицированность клиентуры1Уровень и прогнозируемость прибыли6Прочие риски2Итого, ставка дисконта28
Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков
и стоимости в постпрогнозный период.
Показатель1кв 20032кв 20033кв 20034кв 20031кв 20042кв 2004Денежный поток330,08407,35483,55585,2667,16733,6Коэффициент текущей стоимости при заданной ставке дисконта0,93460,87340,81630,76290,71300,6663Текущая стоимость денежных потоков308,49355,78394,72446,45475,69488,80Сумма текущих стоимостей денежных потоков2469,93Выручка от продажи фирмы в конце последнего прогнозного годаТекущая стоимость выручки от продажи фирмы4,08*0,6663= 2,72Рыночная стоимость собственного капитала фирмы2469,93 + 2,72 = 2472,65
Заключение
о величине стоимости предприятия, исчисленной в рамках доходного подхода
Рыночная стоимость предприятия,
исчисленная в рамках доходного подхода,
составляет 2 472 600 руб
2.6 З А К Л Ю Ч Е Н И Е
об итоговой величине стоимости объекта оценки Предприятие А:
Итоговая таблица результатов оценки по трем подходам:
Наименование
объекта оценкиСтоимость
по
затратному подходуСтоимость
по
доходному подходуСтоимость
по сравнительному подходуУтилиза-
ционная стоимостьРыночная
стоимостьПредприятие
А1 322 300
руб2 472 600
-
рубНе рассчитывалась2 012 500
рубВесовой коэффициент0,40,601,0
Рыночная стоимость объекта оценки Предприятие А
по состоянию на 23.03.03г
составляет _ _ _ _ _ 2 012 500_ _ _ _ _ _руб
(Два миллиона двенадцать тысяч пятьсот рублей)
в том числе НДС 20% _ _ 335 417_ _ _ _ руб
Сведения, являющиеся, по мнению оценщика, существенно важными:
Ограничения и пределы применения полученного результата.
В процессе оценки специальная юридическая экспертиза документов, касающихся прав собственности на оцениваемое имущество, не проводится. Оценщик не несет ответственности за юридическое описание прав оцениваемой собственности или за вопросы, связанные с рассмотрением прав собственности. Право оцениваемой собственности считается достоверным.
Техническое описание состояния объектов составлено по данным наружного осмотра, Оценщик не несет ответственности за дефекты имущества, которые невозможно обнаружить иным путем, кроме как путем визуального осмотра, либо изучения предоставленной документации или другой информации.
оценщик =Недоростков М.И.=
Список использованной литературы
- Личный Конспект занятий по предметам обучения.
- Учебник Оценка бизнеса, А.Г. Грязнова, М.А.Федотова, изд. Финансы и статистика, г. Москва, 2002г.,508стр.