Определение рыночной стоимости товарного знака
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
считанные коэффициенты показывают, что в целом за рассматриваемый период (1997-2001 г.г.) финансовое состояние было достаточно стабильным с тенденцией к росту.
Коэффициент покрытия у компании достаточно хороший. Текущие активы покрывают текущие обязательства.
Коэффициент быстрой ликвидности, который исчисляется по более узкому кругу активов, постоянно растет, денежные средства, расчеты и прочие активы на 110% покрывают текущие обязательства в 2001 году. Нормальным в мировой практике считается Кбл = 1,0, что характеризует платежеспособность фирмы на перспективу 15-30 дней.
Коэффициент абсолютной ликвидности компании 0,45 находится в принятом в мировой практике промежутке 0,2 - 0,5; при этом на протяжении последних четырех лет (1998 - 2001 г.г.) сохраняется устойчивый рост данного показателя.
Доля оборотных средств в активах предприятия постоянно увеличивается и если в 1999 г. она составляла всего 26%, то уже в 2001 г. достигла величины 68% причем увеличение произошло по всем пунктам.
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость показывают достаточную концентрацию собственного капитала 52% в 2001 г.
Хорошим признаком эффективно работающего предприятия является увеличение оборачиваемости собственного капитала К 1999г. = 6,2, а в 2001г. = 13.3.
Исследование бухгалтерских балансов, отчетов о прибылях и убытках, расчет относительных коэффициентов, позволили выявить следующие важные характеристики финансового состояния ТОО ЗАКАЗЧИК-ТМ :
. Ликвидность компании ТОО ЗАКАЗЧИК-ТМ высокая, так как основная часть активов представлена денежными средствами.
. Компания не имеет долгосрочной задолженности, а краткосрочная задолженность незначительна, что заметно увеличивает финансовую устойчивость.
. Рентабельность компании по итогам 2001 г. составляет 16%.
4. ПРОЦЕСС ОЦЕНКИ ТОВАРНОГО ЗНАКА
Оценщик провел расчеты стоимости товарного знака ЗАКАЗЧИК-ТМ с учетом факторов риска и вероятности наступления события.
Выбор метода оценки
Существует множество приемов [10] по оценке стоимости объектов интеллектуальной собственности, однако большинство из них может быть сгруппировано в три подхода: сравнительный, доходный и затратный. Согласно [2] рекомендуемая предпочтительность применения подходов к оценке товарных знаков и брэндов следующая: в первую очередь - доходный, во вторую - сравнительный, слабо применим - затратный.
Оставаясь в рамках того или иного подхода профессиональные оценщики могут использовать один или несколько оценочных методов. Целью использования более одного метода является достижения наибольшей обоснованности и очевидности выводов оценочного заключения.
Для оценки зарегистрированного товарного знака ЗАКАЗЧИК-ТМ Оценщик использовал доходный метод - метод освобождения от роялти. Метод сравнительного анализа продаж и затратный метод оценщик не применял ввиду отсутствия достоверных сведений, в т.ч. по аналогичным сделкам.
Метод освобождения от роялти предполагает, что товарный знак предоставляется на лицензионной основе третьей стороне. Дополнительная прибыль, получаемая благодаря известности товарного знака ЗАКАЗЧИК-ТМ, применена к среднегодовому объему оказанных услуг и полученная в результате прибыль капитализирована.
Расчет нормы дисконтирования
Ставка дисконтирования Оценщиком была установлена экспертным путем согласно опроса и экспертной оценки мнений специалистов, а также с учетом установившихся традиций экономики и хозяйствования:
Таблица 7
Оптимистичный вариант25%Наиболее вероятный вариант30%Пессимистичный вариант35%
Оценка стоимости с учетом факторов риска
Риск может быть определен как вероятность того, что события могут развиваться не в соответствии с ожидаемыми прогнозами. При оценки товарного знака необходимость учета степени риска обуславливается несколькими причинами. Во-первых, от степени риска зависит требуемая инвестором норма возврата капитала. Во-вторых, применяя метод сравнения продаж необходимо либо выбирать объекты со сравнимым риском, либо проводить корректировку на отличие в уровне риска. В-третьих, при дисконтировании каждый денежный поток должен иметь адекватную риску норму дисконтирования. Наиболее часто применяемыми методами анализа и учета рисков в практике оценки являются анализ чувствительности и метод сценариев.
Оценщик в настоящем отчете применял метод сценариев. Сущность метода сценариев заключается в количественной оценке влияния рисков на результаты расчетов. Основополагающим в методе сценариев является предположение о том, что возможны три варианта развития событий по отношению к конечному результату: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический.
Для каждого сценария методом экспертных оценок определяются вероятности их осуществления в зависимости от прогнозируемых тенденций изменения ситуации на рынке. Затем на основе анализа динамики независимых переменных величин прогнозируют их значение в случае реализации каждого сценария. В конечном итоге получают три значения искомого конечного результата - пессимистическое, наиболее вероятное и оптимистическое, рассчитанные с учетом вероятности реализации соответствующих сценариев. В предположении нормального распределения значений конечного результата определяют величину доверительного интервала, рассчитав вариацию и ср?/p>