Анализ в системе управления заемным капиталом
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
скохозяйственного производства современной техникой на 2005 - 2010 годы. Ежегодно организациям - производителям сельскохозяйственной техники предусмотрены субсидии в виде дотаций для снижения цен на сельскохозяйственную технику, поставляемую на условиях лизинга в размере 50%от их отпускных цен. Также лизингополучатели освобождаются от исчисления и уплаты налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет, взимаемых с оборотов по передаче им сельскохозяйственной техники и имеют право не включать в состав доходов от внереализационных операций стоимость указанной техники. [15, с.2]
При проведении анализа лизинговых операций необходимо учитывать вид лизинга. [ПРИЛОЖЕНИЕ М] Например, если речь идет о международном лизинге, то при проведении анализа необходимо изучить целесообразность выбора той или иной валюты платежа, развитость корреспондентских отношений банковских систем, дается оценка риска изменения курса, изучается таможенный режим предполагаемого лизингополучателя, система налогообложения, наличие межправительственных соглашений об устранении двойного налогообложение между странами и др. [16, c.22]
Анализ лизинговых операций производится у лизингодателя и лизингополучателя. Осуществляется перспективный (предварительный) и ретроспективный (последующий) анализ, однако у обоих субъектом предпочтение отдается первому виду.
У лизингополучателя важным аналитическим аспектом предварительного анализа является оценка выгодности лизинга по каждому конкретному договору. Она осуществляется сравнением возможных вариантов финансирования обновление основных средств за счет: кредита банка, займа, лизинга. Проведем сравнительный анализ приобретения имущества за счет банковского кредита и по договору финансового лизинга.
Пример. Организация приобрела плуг Maraby HA 180 C IX (девятикорпусной), стоимостью 45 894,67 евро на 5 лет. Ставка налога на прибыль составляет 24% [ПРИЛОЖЕНИЕ Н]
Определим норму дисконта лизинговых платежей. Текущая стоимость объекта лизинга составляет 45 894,67 евро, а будущая - 70 584,33.
PV = FV/ (1+d) n, d = nvFV/PV - 1 = v70 584,33/45 894,67 - 1 = 0,09.
Рассмотрим вариант 1: лизинговые платежи, включающие погашение стоимости и ставка лизингодателя, выплачиваются на протяжении 5 лет неравномерно.
Вариант 2: лизинговые платежи осуществляются равномерными платежами.
Вариант 3: покупка оборудования за счет банковского кредита. Плата за пользование кредита составляет 13,5% ежегодно, кредит взят на пять лет.
Величина лизинговых платежей определяется:
где Lt - периодический лизинговый платеж;
Кн - ставка налога на прибыль;
r - норма дисконта.
Размер платежа в случае кредита:
где Kt - периодический платеж по погашению кредита;
Pt - проценты за кредит в периоде t;
Pt*Кн - налоговая льгота по процентам за кредит;
Аt*Кн - налоговая льгота на амортизацию;
SVn/ (1+r) n - современная величина остаточной стоимости объекта на конец срока операции. [17, с.243]
Таблица 2.5 Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредита при приобретении плуга Maraby HA 180 C IX (девятикорпусной) в СПК "Агрокомбинат Снов"
ПоказательГод12345ИтогоВариант 1Лизинговый платеж16 627,39014 782,71013 781,04012 779,31011 861,13069 831,580Налоговая льгота3 990,5743 547,8503 307,4503 067,0342 846,67116 759,579Льгота по НДС2 536,3822 254,9902 102, 1931 949,3861 809,32510 652,275Посленалоговая стоимость10 100,4358 979,8708 371,3987 762,8897 205,13442 419,726Дисконтированная стоимость посленалоговых платежей9 266,4547 558,1776 464,2555 499,4274 682,84333 471,1551,0002,0003,0004,0005,000Вариант 2Лизинговый платеж14 116,86614 116,86614 116,86614 116,86614 116,86670 584,330Налоговая льгота3 388,0483 388,0483 388,0483 388,0483 388,04816 940,239Льгота по НДС2 153,4202 153,4202 153,4202 153,4202 153,42010 767,101Посленалоговая стоимость8 575,3988 575,3988 575,3988 575,3988 575,39842 876,990Дисконтированная стоимость посленалоговых платежей7 867,3387 217,7416 621,7816 075,0285 573,42033 355,307Вариант 3Возврат кредита9 178,9349 178,9349 178,9349 178,9349 178,93445 894,670Остаток кредита36 715,73627 536,80218 357,8689 178,934Проценты за кредит6 195,7804 956,6243 717,4682 478,3121 239,15618 587,341Общая сумма кредита15 374,71414 135,55812 896,40211 657,24610 418,09064 482,011Налоговая льгота по процентам за кредит3 097,8902 478,3121 858,7341 239,156619,5789 293,671Посленалоговая стоимость кредита12 276,82411 657,24611 037,66810 418,0909 798,51255 188,341Амортизация 9 178,9349 178,9349 178,9349 178,9349 178,93445 894,670Налоговая льгота на амортизацию2 202,9442 202,9442 202,9442 202,9442 202,94411 014,721Посленалоговая стоимость объекта10 073,8809 454,3028 834,7248 215,1467 595,56844 173,620Дисконтированная стоимость8 875,6657 339,0156 042,3434 950,3044 032,56131 239,888
Примечание. Источник: [3, c.389, таблица 11.11]
Из таблицы 2.5 видно, что L > К. В данном случае выгоднее покупка оборудования с помощью кредита, так как он позволяет снизить его стоимость на 2 231,267 евро (33 471,155 - 31 239,888). Если сравнить варианты лизинга при погашении неравномерными и равномерными платежами, то выгоднее заключить договор лизинга при втором варианте. Возможно, лизингодателю стоит пересмотреть условия лизингового договора. Или же в законодательстве льготированию кредитов даются больше преимуществ, чем по отношению лизинговых отношений.
Эффект от использования лизинговых основных средств у лизингополучателя выражается в обобщающих и частных показателях. Обобщающими показателями являются окупаемость, прибыль, рентабельность. К частным относят рост производительности труда, общего объема продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, снижение себестоимости и другие.
Результаты проведенного анализа позволяют выявить основные направления поиска резервов повышения эффективности лизинга, которыми м?/p>