Макроэкономика
Методическое пособие - Экономика
Другие методички по предмету Экономика
?ие ориентиров роста денежной массы (производится исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.);
) прямые количественные ограничения (установление лимитов на рефинансирование банков);
) выпуск от своего имени облигаций (например, БОБРы - бескупонные облигации Банка России).
Цели регулирования экономики инструментами Центрального Банка делятся на две группы:
- Конечные:
- рост уровня реальных доходов населения;
- увеличение темпов экономического роста (темпы роста ВНП);
- снижение уровня безработицы;
- снижение темпов инфляции;
- Промежуточные:
- достижение определенной нормы процента;
- достижение определенного объема денежной массы;
- темп роста долга нефинансового сектора, финансовому сектору;
Важным моментом является частота смены целей. Промежуточные цели можно менять очень часто (Fеd: процентная политика еженедельно). Конечные цели должны быть стабильными (квартал, год). Стабильность конечных целей хороший ориентир для бизнеса.
В чём смысл установления целей? Формирование промежуточных целей даёт ЦБ возможность действовать более конкретно, а частному сектору - лучше понимать, чего можно ожидать в будущем.
Норма депонирования, резервное соотношение, монетарный базис.
Не принимая во внимание различия между типами вкладов (а следовательно, и разницу между M1 и M2), определим объём денежной массы как сумму наличных средств и депозитов:
М = CU + D(1)
М - объем денежной массы, CU - наличные деньги, D - депозиты.
Банки оказывают влияние на предложение денег. Роль населения определяется тем, что его потребность в находящихся в обращении деньгах воздействует на компоненту наличности CU, а объём вкладов определяет величину депозитной компоненты D. Роль банков определяется тем, что D - пассивы банков, т.е. долг банков перед их клиентами. Известно также, что наиболее существенное влияние на предложение денег оказывает ЦБ. Взаимосвязь между поведением населения, банков и ЦБ определяет объём предложения денег.
CU/D = cu - коэффициент депонирования денег - характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и депозитами.
Данное отношение определяется главным образом привычками населения к формам платежей, связанными отчасти с доступностью вкладов в банках. Далее мы предполагаем, что cu - постоянная величина, независящая от ставок процента (данное предположение удобно, но не точно, т.к. cu может обратно пропорционально зависеть от величины процентной ставки).
Общие резервы коммерческих банков (RE) складываются из:
- Резервов наличных банкнот и монет
- Депозитов банков, находящихся в ЦБ и определяемых минимальным резервным соотношением.
RE/D = re - норма резервирования депозитов - доля банковских вкладов помещенных в резервы.
Это отношение определяется двумя видами факторов: во-первых, это минимальные резервные требования ЦБ, во-вторых, - стремление банков иметь избыточные резервы для удовлетворения спроса вкладчиков на наличность и для платежей другим банкам. Если банк не может обеспечить эти выплаты, то он должен занять средства у ЦБ (естественно, под определённый процент, равный ставке рефинансирования). Наличие резервов также ведёт к появлению особых издержек у банка: резервы не приносят дохода. Выбор банком объёма резервов зависит, таким образом, от трёх факторов: 1) неопределённость депозитных потоков; 2) издержки получения займов у ЦБ, определяемые ставкой рефинансирования; 3) упущенный доход, определяемый рыночной ставкой процента (i). Функционально данная зависимость выражается так:
е = f(i, iD, rR, ?), (4)
где iD - ставка рефинансирования ЦБ, rR - min резервное соотношение ЦБ, ? - фактор неопределенности притока и оттока банковских вкладов.
Монетарный базис ? денежная база ? деньги повышенной эффективности ? СU + R? = Н - сумма средств на руках у населения и в резервах банков.
4.2 Понятие и действие денежного мультипликатора
Рассмотрим простой способ определения объёма денежной массы. Для этого нам потребуется ввести понятие денежного мультипликатора.
Денежный мультипликатор(mm) - величина, показывающая, насколько изменится объем денежной массы при изменении монетарного базиса на 1 денежную единицу. Соответственно, мультипликатор определяется как отношение денежной массы к величине денежной базы.
Рассмотрим такую диаграмму:
(Здесь: верхний отрезок - денежная база, нижний - объём денежной массы; они связаны посредством коэффициента - денежного мультипликатора)
Денежный мультипликатор больше единицы. Из данной диаграммы видно, что мультипликатор тем больше, чем большую часть в общем объёме денежной массы занимают депозиты.
Выведем точное определение mm, через определяющие его факторы re и cu:
М = (1 + cu)Н/(cu + rе) = mm ? H (5??)
Из определения mm вытекает:
- Чем больше отношение резервов к депозитам (rе), тем меньше мультипликатор (mm)
- Чем больше отношение наличных денег к депозитам (сu), тем меньше мультипликатор (mm)
4.3 Механизм создания монетарного базиса
Методы создания:
- Операции на открытом рынке
- ЦБ может оплатить покупку ценных бумаг не только наличными деньгами, он может (и чаще всего так и делает) создавать дополнительные деньги на счетах КБ в ЦБ.
- Приобретение золота и валюты.
- Кредитование КБ посредством ?/p>