Инвестиции и рынок капитала
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
станком. Кроме того, в определенный момент начнет сказываться закон уменьшающейся отдачи, что вызовет снижение предельного продукта, получаемого от станка. Эти обстоятельства приводят к тому, что по мере расширения объемов используемых станков предприниматель станет снижать величину ожидаемой чистой отдачи от станка, следовательно, при заданной процентной ставке r текущая стоимость PV = DP (цене спроса) также уменьшаются при увеличении уровня инвестиций конкретной фирмы; кривая цены спроса имеет падающий характер. Для отдельной фирмы, чей спрос на капитальный ресурс не влияет на цену продаваемых станков, кривая цены предложения станка горизонтальна. (Приложение Е) [8, с. 423]
На графике 2.3.1 оптимальный уровень инвестирования I1 соответствует точке E1 пересечения кривых DP1 и SP. Заметим, что изменение ставки процента приведет к смещению кривой цены спроса: увеличение r вызовет уменьшение PV и снижение цены спроса при любом уровне инвестирования. В результате кривая DP сместится влево до DP2 и объем инвестирования снизится до I2. Итак, сравнение цены спроса DP, которая равняется текущей стоимости PV будущей чистой отдачи капитального ресурса, и цены предложения SP, равной покупной цене, позволяет предпринимателю принять решение о покупке еще одного станка.
Итак, мы рассмотрели теорию процента в общем виде. Самое время рассмотреть, как инвестиционная привлекательность активов в виде капитала представлена в России.
2.4 Рынок капитала в России: инвестиционный климат
Россия страна догоняющего развития. Это главная причина, почему ей необходимы высокие темпы экономического роста. Долгосрочный устойчивый экономический рост в России может быть обеспечен лишь в условиях притока в экономику широкомасштабных инвестиций, как внешних, так и внутренних. Наиболее значимую и весомую часть капиталовложений составляют инвестиции в основной капитал. В России на их долю приходится 98, 5% инвестиций в нефинансовые активы. Мировая хозяйственная практика свидетельствует, что между ними и экономическим ростом существует сильная связь. Чем больше масштабы накопления основного капитала, тем выше темпы и качество экономического роста. [14, с. 13]
Подвергнем рассмотрению воздействие притока иностранных инвестиций на инвестиционный процесс в России.
В мире ввоз капитала распределялся примерно поровну между тремя его формами - прямыми инвестициями, портфельными инвестициями и ссудным капиталом. Но в России, несмотря на продолжающийся уже восьмой год экономический подъём, в частный сектор иностранный капитал в основном притекает в ссудной форме. Это говорит о том, что Россия по-прежнему не считается перспективной для иностранного предпринимательского капитала страной. По ввозу капитала Россия занимает достаточно скромное место в мире. [15, с. 74]
В России иностранные инвестиции поступают в основном в торговлю, транспорт, общественное питание и так называемую общую коммерческую деятельность, а также в экспороориентированные нефтяную и металлургическую промышленность. Приток иностранных инвестиций в машиностроение, сельское хозяйство и производственную инфраструктуру с их острой нехваткой инвестиций невелик. [15, с. 74]
Действительно, иностранные инвестиции не способствуют структурной перестройке российской экономики. Их приток вносит скромную лепту и в валовое накопление основного капитала.
Если объяснять невысокий приток иностранного капитала в экономику России в целом и в основной капитал в частности недостаточно хорошим инвестиционным климатом в России, такое не будет до конца убедительным, потому что ситуация с иностранным участием в валовом накоплении основного капитала в России лучше, чем в некоторых странах (Японии, Южной Кореи). [14, с. 15]
Более убедительным объяснением низкого притока инвестиций в Россию являются схожие с указанными странами особенности национальной экономики, заключающиеся в настороженном отношении к иностранному капиталу всего общества и весьма специфических и трудных для восприятия иностранным капиталом отношениях между бизнесом и государством. Однако минусы столь низкой инвестиционной привлекательности России вызывают более масштабные проблемы.
Основная часть капитала вывозится из России в рамках бегства капитала. Данное понятие определяется различным образом, при этом, пожалуй, наименее дискуссионным может быть определение бегства капитала, как незаконного его вывоза из страны. Так, недостаточно благоприятен инвестиционный климат в большинстве отраслей российской экономики, работающих на внутренний рынок, что выражается, прежде всего, в их низкой доходности по сравнению с экспортоориентированным сектором. [14, с. 16]
Слабо развиты и ненадёжны институты перелива капитала между секторами и отраслями и в первую очередь банковская система и фондовый рынок, что объясняется не только молодостью этих институтов, сколько последствиями ускоренной приватизации. Приватизация привела к тому, что сегодня в России решающие позиции в экономике и структуре инвестиций занимает частный сектор. В результате, частная банковская система ориентируется не на малодоходные кредитные операции, а на операции с иностранной валютой и вывозом капитала из страны, а в результате ее активы малы, кредиты дороги и невелики.
По вопросу участия государства в инвестиционном процессе, как и в экономике в целом, нет однозначного ?/p>