Денежный рынок: особенности спроса и предложения. Роль в экономической системе
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?сти; Md2 - размер наличности, отвечающий спекулятивному мотиву;
L1 (Y) - функция ликвидности, зависящая от уровня дохода;
L2 (r-rожидаемая) - функция ликвидности, зависящая от ставки процента
r - рыночная процентная ставка; rожидаемая - ожидаемая ставка процента
Если рыночная процентная ставка достигнет некоторого минимального уровня, при котором доход от облигаций как финансового актива будет недостаточным, чтобы компенсировать риск, связанный с вложением в них денег, наступит абсолютное предпочтение ликвидности, т.е. деньги и будут предпочтительнее облигаций. Хозяйствующим субъектам будет безразлично, держать ли свои активы в деньгах или ценных бумагах. Но это предполагает недиверсифицированность инвестиционного портфеля по ценным бумагам с разными сроками выплаты дивидендов и ценных бумаг разных стран. При этом необходимо полное совпадение ожиданий всех участников рынка. Подобная ситуация получила название кейнсианской ликвидной ловушки.
По Кейнсу, такая ситуация возможна была в период депрессии и должна быть связана с высоким уровнем безработицы.
Следовательно, спекулятивный мотив спроса на деньги обусловлен тем, что необходимо сохранить некий резерв для наиболее выгодного использования своего капитала в зависимости от конъюнктуры рынка.
Таким образом, Кейнс рассматривал спрос на деньги как функцию двух переменных величин: дохода и нормы процента. При прочих равных условиях увеличение номинального дохода вызывает увеличение спроса на деньги, обусловленное существованием трансакционного мотива и мотива предосторожности. Спекулятивный спрос на деньги будет тем выше, чем меньше возможности использовать для сохранения ценности иные финансовые активы. Поэтому спрос на деньги находится в обратной зависимости от ставки процента. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость денег в виде наличности, следовательно, ниже спрос на наличные деньги. При развитом финансовом рынке, при наличии на нем краткосрочных, приносящих процентный доход актов, спекулятивный спрос на деньги минимален.
Желание иметь деньги в виде праздных денег по спекулятивному мотиву можно выразить с помощью, так называемой предельной склонности к предпочтению ликвидности, которая показывает, на сколько изменится спрос на деньги по спекулятивному мотиву при изменении ставки процента.
Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж. Кейнса следующими особенностями. Она:
- рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигации. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации;
- отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;
- рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;
- включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменения в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;
- учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы [2, с.214-219].
Таким образом, обобщив положения рассмотренных теорий, можно сделать вывод о том, что спрос на деньги зависит от номинальной величины валового национального продукта, скорости оборота одноименной денежной единицы и ставки процента по активам.
2.2 Характеристика сущности, структуры и факторов предложения на денежном рынке
Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Однако, ни среди государственных должностных лиц, отвечающих за регулирование денежного предложения, ни среди экономистов нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разнообразие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным и полуликвидным формам их размещения совершается незаметно. В результате граница между деньгами и не денежными авуарами теперь не такая четкая, как раньше.
Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относят следующие:
.Агрегат М-0 - наличные деньги в обращении
.Агрегат M-1 - (деньги для сделок) - это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает банкноты и монеты в обороте, дорожные чеки небанковских эмитентов, депозиты до востребования (за исключением межбанковских депозитов, депозитов правительства, депозитов иностранных банков и официальных учреждений) и другие депозиты, которые можно изымать с помощью чеков.
.Агрегат М-2 равен М-1 плюс срочные вклады в банках