Денежно-кредитная система и монетарная политика
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
лютой затрагивает как минимум страну, в которой находится банк, и страну, чья валюта используется в сделке.
Если бы LIBOR по немецким маркам была ниже, чем ставка на национальном денежном рынке в Германии, то держатели немецких марок за пределами Германии, стали бы размещать марки в Германии и равновесие ставок было бы восстановлено.
Спрос на деньги предъявляют различные экономические субъекты, а основными поставщиками денег выступают Центробанк и коммерческие банки. Соотношения между спросом и предложением денег определяет покупательную способность денег и влияет на уровень процентной ставки, которая, в свою очередь, оказывает воздействие на инвестиционные решения предпринимателей и тем самым на деловую активность в стране.
Экономические субъекты, предъявляющие спрос на деньги, руководствуются в основном следующими мотивами: необходимость заключения сделок (трансакционный спрос), стремление обезопасить себя в будущем от возможных неожиданных расходов (мотив предусмотрительности), стремление сохранять часть своих активов в наличной форме (спрос на деньги как форму владения активами, спекулятивный спрос). Величина спроса на деньги для заключения сделок зависит от стоимости сделок, заключаемых различными экономическими субъектами (домашними хозяйствами, предприятиями и т.д.), а так же от степени синхронизации доходов и расходов. У домашних хозяйств существует временной лаг между получением дохода и его расходованием, а на предприятиях между авансированием издержек и поступлением доходов от реализации. Такой временной разрыв порождает необходимость хранения денег в наличной форме, т.е. в виде кассовой наличности или остатка на расчетном счете в коммерческом банке. Расходы зависят не только от количества покупаемых товаров и услуг, но также и от их цен. Рост цен означает возрастание потребности в деньгах даже при неизменном количестве покупаемых товаров и услуг. Поэтому трансакционный спрос предопределяется номинальной величиной стоимости покупаемых товаров и услуг.
Мd=k Р У
Мd величина трансакционного спроса на деньги.
k коэффициент, определяющий ту часть доходов и поступлений, которая сохраняется в денежной форме.
Р индекс роста цен на продукцию, входящую в состав ВНП.
У реальная величина ВНП в фиксированных ценах.
Формально k в этом уравнении является величиной, обратной скорости обращения денег, т.е. k= 1/V. Если, например, предположим, что k=0,2, то спрос на деньги в обращении будет в 5 раз меньше ВНП, выраженного в текущих ценах Р У и поскольку k=1/V, то V=5.
Экономические субъекты однако озабочены прежде всего тем, какой объем товаров и услуг они в состоянии купить, и поэтому больше, чем номинальные деньги, их интересуют деньги в реальном выражении:
Из этой формулы видно, что если склонность к обладанию деньгами неизменна (k=const), то реальная величина трансакционного спроса на деньги предопределяется величиной реального ВНП. Вместе с ростом реального ВНП возрастает и реальный спрос на деньги. С определенной до-леи упрощения можно сказать, что величина этого спроса не чувствительна к колебаниям процентной ставки.
Мотив осторожности или предусмотрительности связан с неуверенностью относительно будущих доходов и расходов. Экономические субъекты сохраняют определенный резерв наличности на случай непредвиденных обстоятельств или возникновения случайной возможности заключить выгодную сделку. Чем менее стабильно экономическое положение страны и выше вероятность возникновения непредвиденных случайностей, тем больше склонность хранить деньги в наличной форме.
Существует и другой мотив, который склоняет экономических субъектов сохранять часть своих активов в форме наличных денег. Многие активы приносят доход по сравнению с хранением наличных денег. Более того, обладание, например, облигацией помимо дохода в форме процента может в будущем ее владельцу принести дополнительный доход в форме положительной разницы между будущим и текущим курсом облигаций. Однако, чем большая часть активов будет храниться в облигациях, тем выше не только возможность доходов, но и риск понести серьезные потери. Не исключено, что в будущем цена облигации может сильно упасть. Такой риск не возникает, если хранить активы в форме наличных денег. Поэтому экономические субъекты часть активов хранят в форме наличных денег, а оставшуюся часть в формах, приносящих доход (акциях, облигациях, срочных депозитах, валютных счетах и т.д.) или обеспечивающих сохранение реальной стоимости активов (товарно-материальных запасах, патентах, недвижимости). Экономические субъекты стремятся к оптимизации собственного портфеля активов, т.е. установлению такой структуры владения активами, при которой комбинация риска и рентабельности обеспечивает максимизацию выгод для владельца активами. Величина спроса на деньги как форма владения активами обратно пропорциональна процентной ставки по срочным банковским депозитам. Процент по срочным банковским депозитам является альтернативной стоимостью хранения денег в наличной форме.
Общий спрос на деньги представляет собой совокупность спроса на деньги как форму владения активами и трансакционного спроса и зависит таким образом от номинальной величины ВНП и процентной ставки по срочным банковским депозитам.
3. Денежно-кредитная политика Центробанка и проблемы ее реализации
Коммерчес