Влияние циклических спадов на рынке ценных бумаг на инвестиции
Курсовой проект - Разное
Другие курсовые по предмету Разное
?квидность.
Резкое усиление связи с российским рынком в кризисном 1998 г. показали и другие рынки Латинской. Корреляция рынков имеет значительно более высокие значения в периоды кризиса, чем при стабильной ценовой конъюнктуре на фондовых рынках.
Конъюнктура российского рынка акций обнаруживает в обычных условиях мало связей с формирующимися рынками Азии и Европы (табл. 5-6). Ценовая конъюнктура рынков формируется асинхронно.
Таблица 5
Связь динамики рынков ценных бумаг России и стран Азии.
Коэффициенты корреляции между фондовыми индексами.Индо-незияМалай-зияТаи-ландСинга-пурФили-пиныИндияПаки-станТай-ваньКореяРоссия: 1995-2000 (декабрь 1995 декабрь 2000)0,1800,165-0,1890,031-0,0200,3450,52050,690-0,188Россия: 1998 (январь 1998 декабрь 1998)0,7180,9400,7350,7370,5800,9340,8990,8850,082Источник: www.msci.com
Таблица 6
Связь динамики формирующихся рынков ценных бумаг России и стран Европы.
Коэффициенты корреляции между фондовыми индексами.ПольшаВенгрияЧехияТурцияРоссия: 1995-2000 (декабрь 1995 декабрь 2000)0,4350,3690,1630,354Россия: 1998 (январь 1998 декабрь 1998)0,8130,7750,4910,850Источник: www.msci.com
Вместе с тем, очевидно, что в условиях повышенной волатильности в 1998 г., когда отдельные формирующиеся рынки испытывали рыночные шоки, риски и бегство капитала немедленно переносились международными инвесторами на другие рынки. В кризисный 1998 г. российский рынок оказался связан фактически функциональной зависимостью (строки с данными за 1998 г.) с большинством рынков, динамика которых обычно автономна от него.
2.Кризисные циклы в мировой экономике, их влияние на фондовые рынки, и попытки их преодоления.
Экономические, а также финансовые и биржевые кризисы и потрясения являются неизбежными спутниками рыночной экономики без них было бы невозможно развитие и движение вперед. Государственное регулирование позволяет смягчить кризисы, компенсировать их последствия, но полностью устранить их не может. Кризисы приобретают новые формы, проявляются в новых секторах экономики, заставляя искать новые средства борьбы с ними.
В 70 80-е годы ХХ в. экономические кризисы обычно принимали мировые масштабы, охватывая в той или иной степени ведущие страны Америки, Европы и Азии. Практика 90-х годов продемонстрировала неравномерность роста и значительные расхождения в его траекториях у ведущих стран современного мира. В 1993 г. Германия, Франция и некоторые другие государства Европы переживали спад, а в 1995-1996 гг. стагнацию экономики. Япония в 1997-1999 гг. испытала настоящий кризис, который выражался в сокращении производства, финансовых потрясениях и других экономических трудностях. Государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки, а также Россия и некоторые другие с переходной экономикой в 1997-1998 гг. охватил финансовый кризис, один из наиболее глубоких и масштабных в современной истории. Прокатившийся по мировой периферии он практически не затронул США, но вызвал тревогу за устойчивость своей экономики и привел к осознанию необходимости координации и регулирования в международных масштабах деятельности финансового рынка.
Эти вопросы обсуждались на совещании министров финансов Большой семерки в июне 1999 г. в Кельне. На нем принято решение сосредоточить усилия на четырех направлениях:
- углублении координации действий по укреплению и реформированию международных финансовых институтов и финансовой политики;
- повышении прозрачности мировых финансовых рынков;
- усилении финансового регулирования в промышленно развитых странах;
- разработке принципов участия частного сектора в преодолении кризисных ситуаций.
Важным рычагом влияния США на мировое хозяйство остается вывоз капитала из страны. В последние годы его масштабы существенно увеличились по линии прямых и портфельных инвестиций, в то время как в банковские и подобные им активы заметно сократились. Так, в 1994 1998 гг. прямые заграничные инвестиции США увеличились с 80,7 млрд долл. до 132,8 млрд долл., портфельные с 60,3 млрд до 102,8 млрд долл., а банковские за 1995 1998 гг. уменьшились с 75,1 млрд до 24,9 млрд долл.
Следует отметить устойчивое увеличение прямых инвестиций США за границей. Это еще раз свидетельствует, что политика ТНК не связана прямо с циклическим движением экономики, их долгосрочные интересы не сужаются в период активного роста. Но при этом поведение портфельных инвестиций в большей мере откликается на динамизм роста: вложения в заграничные акции увеличиваются, в то время как вложения в долговые ценные бумаги за границей в 1998 г. по причинам мирового финансового кризиса резко сократились.
Примечательно поведение банковского и другого денежного капитала. Резкое сокращение его учтенного и неучтенного вывоза в 1998 г. явно связано с ухудшением обстановки в мировой финансовой сфере и ростом надежности и перспективности вложения денежных средств в самих США, где экономический подъем увеличивал выгодность вложения банковского и денежного капитала.
Динамичное развитие американской экономики стало мощным фактором привлечения в нее иностранного капитала. Имеющиеся данные свидетельствуют об устойчивой тенденции увеличения практически всех видов иностранных инвестиций в США на протяжении последнего десятилетия. Так, общий объем их в конце 90-х годов составил около 500-600 млрд долл. ежегодно. США остаются крупнейшим нетто-импортером капитала. Отрицательное сальдо по международной финансовой позиции США устойчиво возрастает начиная со второй половины 80-х годов. В 1998 г. оно прев?/p>