Geum.ru

Влияние циклических спадов на рынке ценных бумаг на инвестиции

Курсовой проект - Разное

Другие курсовые по предмету Разное

лее замедленному экономическому развитию страны, характерному для этого периода. На период гражданской войны 60х годов XIX в.приходится резкий спад в динамике рынка акций (1857 1861 гг. минимальные значения, относящиеся к периоду 1800 1949 гг.). Этап быстрого экономического роста, начавшийся в экономике США с 60 х годов XIX в., однозначно соответствует быстрому росту рынка акций, который приостановился в сложные 90 е годы XIX в.

Опережающее индустриальное развитие Великобритании, первенство в совершении промышленной революции проявилось в двух ярко выраженных длительных волнах в конъюнктуре рынка акций, возникших в течение XIX в. (рис.2) и соответствующих двум волнам индустриализации, приходящимся на первую и вторую половину XIX в.

Этап быстрой индустриализации и высокого экономического роста Германии, начавшийся с 70х годов XIX в., на рынке акций (график не приводится) проявился в росте их стоимости на конец 1900 г.на 64% в сравнении с 1869 г.(на конец 1911 г. на 93%).

Длинные циклы в экономике и финансовые рынки в ХХ в. Анализ цикличности экономик крупнейших стран как фундаментального фактора движения рынков акций в последние 100 лет приведен в табл.2.Синхронность колебаний рынков ценных бумаг, волновой характер их конъюнктуры и наличие длинных циклов в фондовой сфере, жесткая обусловленность движения рынков ценных бумаг циклами, в рамках которых и в теснейшей взаимосвязи развиваются рыночные экономики, постепенное усиление их взаимозависимости (глобализация рынков) все эти явления хорошо прослеживаются с конца 90х годов прошлого века на примере крупнейших индустриальных стран.

Таблица 2

Сопоставление длительных волн в рыночной экономике и динамики рынков ценных бумаг в ХХ в.

 

Рост (^) или падение (v) рынка акций по отношению к концу соответствующего периода.СтраныПредвоенный экон. подъемВойна и спад после войныЭкон. поъем 20-х гг.Кризис 30-х гг., война и послевоенный спадЭкон. подъем 50-60-х. гг.Стагнация 70-х гг.Экон. подъем 80-90х. гг.1909-18991919-19091929-19191939-19291949-19391959-19491969-19591979-19691995-1979Англосаксонские страныСША^v^vv^^v^Велико-британияvv^vv^^v^Канадан/дн/д^vv^^v^Австралия^v^^v^^v^Крупные индустриальные страны, не относящиеся к англосаксонской группе.Япониян/дн/дv^v^^^vГерманияvv^^v^^v^Франция^v^vv^vvvИталиян/дvv^v^vvvИспания^v^vv^^vvНебольшие индустриальные страны Европы.Бельгиян/дн/д^vv^vv^Даниян/дн/дvvv^vvvНидерландын/дн/дvvv^vv^Норвегиян/дн/дv^^vvv^Швециян/дн/д^vv^^v^Швейцариян/дv^v^^^v^

Табл.2 содержит дефлированные данные по странам, информация по которым собрана в Интернете на сервере Global Financial Data начиная с 1899 1919 гг.(www.globalfindata.com). Цветом выделены квадранты, отражающие динамику рынка акций, совпадающую с динамикой рынка акций США. Таблица основана на дефлированных (скорректированных по уровню инфляции) показателях (фондовых индексах)динамики рынков акций индустриальных стран с рыночной экономикой за 1899 1995 гг.(на конец года). Соответственно, корректировка по уровню инфляции дает возможность анализировать сопоставимую, истинную динамику фондовых индексов (высокая инфляция завышает рост курсов акций и, наоборот, занижает реальные размеры падения их курсов; соответственно, дефляция занижает рост курсов акций и завышает величину их падения).

Эта таблица демонстрирует тесную связь и обусловленность динамики фондовых рынков с длительными волнами в экономике, возникавшими в XX в.

  • Первая волна наблюдаемый с конца XIX в.(примерно с середины 90 х годов) экономический подъем, продолжавшийся до 1914 1916 гг., сменившийся послевоенным спадом в 1917 1921 гг .Рынки акций повторяли это волнообразное движение :2 /3 наблюдаемых рынков акций испытывали рост в период подъема и 100%рынков находились в падении в послевоенный период.
  • Вторая волна экономический подъем 20х годов с последующим кризисом 30-х годов, военной экономикой и послевоенным спадом 40х годов. Рынки акций вновь повторили волнообразное движение : 2 /3 рынков акций имели повышательную конъюнктуру в период роста и 87%рынков имели отрицательную динамику при нисходящем движении экономики.
  • Третья волна рост индустриальных экономик в 50 60 е гг.с последующими экономическими трудностями 70х годов. Рынки акций в своем движении последовали за волной: 94% наблюдаемых рынков акций испытали рост в 50 е годы и 60% рынков в 60-е годы при том, что 94%рынков акций характеризовались падением в 70 е годы.
  • Четвертая (незаконченная?) волна повышательное экономическое движение в 80е до середины 90х годов, сменившееся кризисами конца 90х годов (пройденная или приближающаяся точка поворота?). Рынки акций также демонстрировали волновое движение: к середине 90х годов 66% наблюдаемых рынков акций находились на подъеме вслед за ростом лежащих в их основе экономик.

Таким образом,табл.2 демонстрирует:

  • наличие длинных (в несколько десятилетий) волн в динамике рынков ценных бумаг; сильную обусловленность длинных циклов в движении рынков ценных бумаг длительными (в несколько десятилетий) волнами, в рамках которых развиваются рыночные экономики;
  • высокую степень синхронности колебаний рынков ценных бумаг различных стран, усиление взаимозависимости (глобализацию) рынков в течение последних 100 лет. В 1899 1949 гг.
  • рынки совершали синхронные колебания в 76% из 59 наблюдений (в качестве основы для сравнения рынков был выбран рынок акций США, наблюдения охватывают 15 стран на 5 дат, при этом в 16 случаях да?/p>