Фундаментальний i технiчний аналiз фiнансового ринку
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
Вiдмiтьте, що один iндикатор, узятий iзольовано вiд iнших, не несе практично нiякоi iнформацii. Тому реакцiя на iндикатор визначаСФться також i аналiзом всiх попереднiх макроекономiчних показникiв в сукупностi.
Очiкування ринку вже спочатку готують його, пересуваючи цiни в найбiльш вiрогiдному напрямi. Часто можна вiдмiтити наступну реакцiю ринку пiсля публiкацii показника: вiдразу пiсля появи несподiваного значення курс швидко вiдкатуСФться в протилежну сторону вiд "правильноi" реакцii ринку на це значення, а потiм швидко або поволi, але упевнено i сильно йде в "правильному" напрямi. Цей ефект можна пояснити бажанням закрити збитковi позицii, вiдкритi завчасно в "неправильному" напрямi, а також додати або вiдкрити позицii в "правильному" напрямi на сприятливiшому рiвнi.
Ще раз нагадаСФмо, що для справжнього макроекономiчного аналiзу важливе не конкретне значення того або iншого показника, а наявнiсть стiйкоi тенденцii i помiтноi швидкостi росту або зменшення даного показника. При обговореннi iндикаторiв ми не стiльки прагнули виявити iх значущiсть для макроекономiчного аналiзу, скiльки намагалися описувати стандартнi реакцii валютного ринку на публiкованi значення цих iндикаторiв.
Аналiз всiх iндикаторiв i iх вплив на змiну курсу валюти здiйснюються по загальнiй схемi.
Якщо iндикатор показуСФ полiпшення стану економiки, то це приводить до посилення валюти.
Якщо iндикатор показуСФ ослаблення економiки, то це приводить до здешевлення валюти.
Швидке полiпшення стану економiки може привести до "перегрiтого" ii стану, що повинне змусити центральний банк пiдвищити облiкову ставку, а це приведе до посилення валюти.
Ослаблення економiки може змусити центральний банк знизити облiкову ставку, що приведе до здешевлення валюти.
Таким чином, вплив кожного макроекономiчного показника на курс валюти розглядаСФться в двох аспектах: стан економiки i можливi методи державного регулювання. Причому обидвi компоненти такого аналiзу дiють в одному напрямi або пiдсилюючи валюту, або ослабляючи ii.
3.1 GNP i GDP
GNP (Gross National Product) - валовий нацiональний продукт (ВНП). ВНП СФ всiм, що провели резиденти як усерединi краiни, так i за кордоном.
GDP (Gross Domestic Product) - валовий внутрiшнiй продукт (ВВП). ВВП - все, проведене усерединi краiни як резидентами, так i не резидентами.
Рiзниця мiж цими iндексами не дуже велика. Показник GDP популярнiший за межами США, а GNP - в США. Для можливостi порiвняння з показниками iнших краiн США теж випускають GDP.
Якщо розглянути формулу для ВНП, то видно, що вiн складаСФться з окремих компонентiв. Тому вiн СФ як би вторинним, i його досить добре можна прогнозувати на пiдставi iнших макроекономiчних показникiв, якi характеризують окремi складники для формули ВНП.
ПередбачаСФться, що iснуСФ залежнiсть - збiльшення ВНП означаСФ зростання економiки i сприяСФ посиленню валюти. Навпаки, зменшення ВНП говорить про спад в економiчному розвитку i викликаСФ ослаблення валюти. Крiм того, при сильному уповiльненнi швидкостi росту ВНП центральний банк для стимулювання економiки може знизити облiкову ставку, щоб збiльшити грошову пропозицiю i iнвестицii, що теж приведе до ослаблення валюти. При дуже швидкому зростаннi ВНП, який може привести економiку в "перегрiтий" стан, центральний банк може пiдвищити облiкову ставку, що приведе до подальшого дорожчання валюти.
Для оцiнки iнфляцii часто використовують дефлятор ВНП - вiдношення поточного значення ВНП до деякого базового значення. Цей показник дозволяСФ видiлити з ВНП iнфляцiйну складову. Дiйсно, ВНП - сумарна вартiсть проведеного нацiонального продукту, а будь-яка вартiсть або цiна складаСФться з двох частин: реальна вартiсть плюс iнфляцiя. Тому зростання ВНП може бути обумовлений тiльки збiльшенням останньоi. Отже, при аналiзi необхiдно враховувати вплив iнфляцii на показник ВНП.
Цей iндекс виходить раз на квартал. Його вплив на ринок не дуже iстотно, оскiльки значення цього iндикатора добре прогнозуСФться на пiдставi численних мiсячних показникiв.
3.2 Industrial Production
РЖндикатор промислового виробництва показуСФ загальний випуск продукцii нацiональних заводiв, копалень, загальний обСФм комунальних послуг i тому подiбне Вiн вiдображаСФ силу економiки, а значить, i силу валюти. Таким чином, при збiльшеннi цього показника росте i курс валюти. При його зменшеннi курс валюти падаСФ, при цьому для стимулювання виробництва центральний банк може пiти на зниження облiковоi ставки, що теж ослабить валюту.
Цей iндекс публiкуСФться щомiсячно. Учасники ринку звертають увагу на нього, правда, не дуже велике.
3.3 Capacity Utilization
Завантаженiсть виробничих потужностей - вiдношення загального випуску продукцii до загальних можливостей. Цей параметр теж характеризуСФ поточний стан економiки, наприклад недостатня завантаженiсть ресурсiв указуСФ на слабкий стан економiки.
Для даного показника iснуСФ оптимальне значення - 81.5%. Перевищення ним значення 85% швидше свiдчить про "перегрiтий" стан економiки, чим про благополучний. Проте навiть надмiрне значення цього показника може привести до посилення валюти, оскiльки "перегрiтий" стан економiки приводить до iнфляцii i говорить про можливiсть пiдвищення облiкових ставок центральним банком.
Якщо значення цього параметра iстотно нижче оптимального, то це указуСФ на слабкiсть економiки i може привести до ослаблення валюти