Финансовый рынок России: проблемы становления и перспективы развития
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
) в январе-июне 2011 г. составил 4,1 трлн. руб., что на 21,8% ниже аналогичного показателя за январь-декабрь 2010 года. На конец июня 2011 г. общий объем межбанковских кредитов в рублях и иностранной валюте, размещенных российскими банками, составил 3,2 трлн. руб., что составляет 9,1% от суммарных активов российской банковской системы (против 9,9% на начало 2011 г.).
Увеличение доли операций РЕПО в оборотах денежного рынка отражает дальнейший рост рыночного портфеля долговых ценных бумаг, а также сохранение осторожной политики участников рынка, предпочитающих заключать кредитные сделки с использованием обеспечения.
Уровень рисков на рынке МБК в 2011 г. оставался умеренным. Просроченная задолженность по рублевым МБК, предоставленным российским банкам, в первом полугодии 2011 г. составила 0,4%. В этих условиях спред между среднемесячными ставками MIACR-B (фактическая ставка по кредитам, предоставленным российским банкам, имеющим спекулятивный кредитный рейтинг) и MIACR-IG (фактическая ставка по кредитам, предоставленным российским банкам, имеющим инвестиционный кредитный рейтинг) по однодневным рублевым кредитам не превышал 25 б. п. (в 2010 г. - 45 б. п.) (рис. 2.8).
Сохранение относительно низкого уровня кредитного риска по операциям на рынке межбанковских кредитов в 2011 г. находило выражение в структуре денежного рынка по участникам. В первом полугодии 2011 г., как и в 2010 г., российские банки активно предоставляли МБК заемщикам второго и третьего эшелонов. В январе-июне 2011 г. средняя доля банков с инвестиционным кредитным рейтингом в общем объеме межбанковских кредитов на срок до 1 года, привлеченных российскими банками на внутреннем рынке (у резидентов), составила 34,3% против 35,3% в июле-декабре 2010 г. (рис. 2.7).
Концентрация рынка по крупнейшим участникам и регионам в первом полугодии 2011 г. по-прежнему была значительной (рис. 2.9). По состоянию на конец июня доля 30 крупнейших банков в общем объеме МБК, размещенных российскими банками на внутреннем рынке, составила 66% (против 67% на начало 2011 г.), в привлеченных МБК - 69% (против 69%). Как и ранее, на рынке МБК доминировали банки г. Москвы, на которые по состоянию на 1.07.11 приходилось 88% привлеченных и 87% размещенных на внутреннем рынке МБК (на начало 2011 г. - 88 и 86% соответственно).
Структура операций на внутреннем денежном рынке по валютам и срокам также не претерпела существенных изменений. На рынке по-прежнему преобладали краткосрочные рублевые операции. В июне 2011 г. доля однодневных сделок в оборотах операций российских банков по размещению рублевых МБК составила 75% (почти не изменившись по сравнению с аналогичным показателем, наблюдавшимся в отдельные месяцы 2010 г.), в оборотах операций междилерского РЕПО в секции госбумаг на ММВБ - около 75%. На внутреннем рынке МБК, как и ранее, совершались преимущественно рублевые операции, сделки РЕПО на российском рынке в валютной форме не осуществлялись.
Таким образом, в первом полугодии 2011 г. сохранялась структура российского денежного рынка по срокам, валютам и регионам, сложившаяся в 2010 году. Продолжалось постепенное вытеснение необеспеченных межбанковских кредитов операциями РЕПО. Основные факторы, определявшие развитие рынка в первом полугодии 2011 г. (сохранение осторожной политики участников рынка, стремящихся минимизировать риск ликвидности и кредитный риск, параметры реализации процентной политики Банка России на денежном рынке), вероятно, сохранятся и во второй половине 2011 года.
2.3 Рынок капитала
финансовый рынок облигация займ
Рынок ОФЗ
В первом полугодии 2011 г. рынок облигаций федеральных займов динамично развивался. Продолжился рост интереса участников рынка к ОФЗ в условиях укрепления рубля, стремления кредитных организаций наращивать свои портфели ценных бумаг за счет надежных инструментов. В связи с этим на первичном и вторичном рынках стоимостный объем спроса на гособлигации превышал объем предложения.
Первичный рынок
В соответствии с Программой государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2011 г., утвержденной Федеральным законом О федеральном бюджете на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов, в 2011 г. предусмотрены государственные внутренние заимствования посредством государственных ценных бумаг (ОФЗ и ГСО) нетто-объемом 1340,6 млрд. руб. (в 2011 г. - 838,6 млрд. руб.). В условиях утвержденного дефицита государственного бюджета Правительство Российской Федерации установило в 2011 г. максимальный объем эмиссии государственных ценных бумаг, номинированных в рублях, на сумму 1744,8 млрд. рублей.
В первом полугодии 2011 г. состоялись все из 31 запланированного Минфином России аукциона по размещению ОФЗ (табл. 2.1). При этом эмитент не стал размещать новый вид госбумаг - краткосрочные бескупонные ОФЗ, заменив их среднесрочными выпусками. Кроме того, отдельные запланированные к размещению средне- и долгосрочные выпуски ОФЗ замещались выпусками с другими параметрами (по срочности, объемам эмиссии). Впервые после кризиса 2008 г. инвесторам были предложены семи- и десятилетние гособлигации. Средний срок до погашения размещенных ОФЗ составил пять лет (в первом и втором полугодиях 2010 г. - 2,7 и 3,2 года соответственно).
С целью повышения ликвидности рынка государственных облигаций средний объем эмиссии размещаемых на аукционах выпусков в январе-июне 2011 г. был увеличен до 24,2 млрд. руб. по сравнению с 18,4 и 19,5 млрд. руб. в первом и втором полугодиях 2010 г. соответственно. По отдельн