Финансовые аспекты управления оборотными средствами предприятия
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
рез четыре месяца после продажи. Средние продажи составляют 7000 грн. в месяц.
Капиталовложения в дебиторскую задолженность по данной продукции составляют:
Дебиторская задолженность (4 месяца х 7000 грн.)28000 грнИнвестиция в дебиторскую задолженность [28000 грн. (0,30 + 0,10)]11200 грн.
Пример 3.3.3
Дебиторские задолженности составляют 70000 грн. Средняя заводская себестоимость равна 40% от продажной цены. Маржинальный доход до налогообложения составляет 10%. Затраты на хранение товарно-материальных запасов равны 3% от продажной цены. Торговые комиссионные 8% от объема продаж. Инвестирование в дебиторскую задолженность равно:
Среднюю инвестицию в дебиторскую задолженность можно найти, умножив среднюю дебиторскую задолженность на отношение Стоимость/Продажная цена.
ПРИМЕР 3.3.4
Если продажи в кредит, осуществляемые компанией, составляют 12000 грн., период поступления платежей равен 60 дням и себестоимость представляет 80% от продажной цены, то каковы, во-первых, средний баланс дебиторской задолженности и, во-вторых, среднее капиталовложение в дебиторскую задолженность?
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Средняя дебиторская задолженность:
Среднее капиталовложение в дебиторскую задолженность
3.4. Политика скидок и изменение кредитной политики
Для того чтобы определить, следует ли покупателю предоставлять скидку за авансовые выплаты остатков на iетах, финансовому менеджеру следует сравнить доход от денежных средств, получаемых в результате ускоренных платежей, с суммой скидки.
ПРИМЕР 3.4.1.
Исходные данные:
Текущий годовой объем продаж в кредит1400000 грн.Сбор денежных платежей3 месяцаУсловиянетто/30 днейМинимальная норма прибыли15%
Компания разрабатывает предложение 3/10, нетто/30 со скидкой (то есть если покупатель заплатит в течение 10 дней с даты продажи, он получит скидку в размере 3%. Если платеж будет выполнен по истечении 10 дней, скидки не будет. Оплата всей суммы должна быть произведена в течение 30 дней). Компания расiитывает, что 25 процентов покупателей воспользуются предоставленной скидкой. Время взыскания денежных платежей сократится до двух месяцев.
Как показывают нижеследующие раiеты, скидку следует предоставить.
Преимущество скидки
Увеличение рентабельности:
Средний остаток дебиторской задолженности до изменения политики:
Средний остаток дебиторской задолженности после изменения политики:
Уменьшение среднего остатка дебиторской задолженности Норма прибыли111666 х 0,15Доход17500 грнНедостатки скидки
Сумма скидки 0,30 х 0,25 х 1400000 грн10500 грнЧистое преимущество скидки7000 грн
Для того чтобы решить, следует ли предприятияю давать кредит малоэффективным покупателям, надо сравнить доход от дополнительных продаж с дополнительными издержками, связанными с дебиторской задолженностью. Если у предприятия есть резервные производственные мощности, дополнительный доход является маржинальной прибылью с новых продаж, так как постоянные затраты в этом случае не меняются. Дополнительные расходы по дебиторской задолженности объясняются возможным увеличением безнадежных долгов и вложением денежных средств в дебиторскую задолженность на более продолжительный период времени.
Пример 3.4.2
Продажная цена за единицу продукции12 грн.Переменные затраты на единицу продукции8 грн.Фиксированные затраты на единицу продукции1.5 грн.Годовой объем продаж в кредит60000 грн.Сбор денежных платежей1 месяцМинимальный доход16%
Если предприятие либерализует кредитную политику, планируется, что:
объем продаж увеличится на 40%;
период сбора денежных средств по всем iетам увеличится до двух месяцев;
- безнадежные долги на увеличенной продаже составят 5%. Предварительные вычисления:
Текущее количество единиц продукции (60000 грн/12 грн) 5000Дополнительное количество единиц продукции (5000х0,4)2000
Преимущество изменения политики Дополнительная рентабельность:
Увеличение объема продаж х Маржинальная прибыль на единицу
2000 единиц(Продажная цена - Переменные затраты) 12 грн - 8 грн4 грнУвеличение рентабельности8000 грнНедостаток изменения политики Увеличение безнадежного долга: Увеличение количества единиц х Продажная цена (2000 х 12 грн)24000 грнПроцент безнадежного долга0.05Дополнительные безнадежные долги1200 грн
Первый этап в определении возможной стоимости инвестиции, помещенной в дебиторскую задолженность, представляет раiет новой средней себестоимости единицы:
СебестоимостьОбщаяЕдиницыхЕдиницы= стоимостьТекущее количество единиц5000х9,5 грн.47500 грн.Дополнительное количество единиц2000х8 грн.16000 грн.Итого700063500 грн.
Следует отметить, что при неиспользуемой мощности постоянные затраты остаются неизменными, следовательно, дополнительная себестоимость представляет собой только переменные затраты в размере 8 грн. за единицу. Таким образом, средняя себестоимость единицы уменьшится.
Теперь расiитаем альтернативную стоимость капитала, помещенного в дебиторскую задолженность.
Средняя инвестиция в дебиторскую задолженность после изменения политики:
Дополнительная инвестиция в дебиторскую задолженность х Минимальный доход6624 грн. х 0.16Альтернативная стоимость денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность1059 грн
Чистое преимущество ослабления кредитных стандартов:
Дополнительная прибыль
80