Управление сбытовой деятельностью предприятия в условиях кризиса
Курсовой проект - Менеджмент
Другие курсовые по предмету Менеджмент
? решении показателей, которые представлены в таблице 15.
Таблица 15 - Расчет показателей модели Ковалева - Волковой
ПоказателиЗначениеНа начало годаНа конец года123N16,487,74N22,232,29N30,881,04N40,030,05N50,010,02N132,5
Если N > 100, то предприятие находиться в хорошем финансовом состоянии, N < 100, то угроза банкротства очень велика.
(12)
ПоказательЗначениеНа начало годаНа конец года6,487,732,232,290,881,090,030,050,010,02
По результатам решения можно сделать следующий вывод о том, что предприятие находиться в хорошем финансовом положении и риска банкротства не велик.
По результатам решения можно сделать следующий ввод о том, что предприятие находится в хорошем финансовом состоянии и риск банкротства не велик.
Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки вероятности банкротства предприятий рейтинговое число:
= 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр, (13)
где Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ко= Собственные оборотные активы / Оборотные активы
Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
Ктл= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
Ки - коэффициент оборачиваемости активов;
Ки= Выручка от реализации / Стоимость активов
Км - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
Км= Прибыль от реализации продукции / Выручку от реализации
Кпр - рентабельность собственного капитала;
Кпр= Прибыль до налогообложения / Собственный капитал.
Нормативное значение R в данной модели равно 1.
Расчет данных коэффициентов приведен в таблице 16.
Таблица 16 - Расчет коэффициентов по модели Кадыкова - Сайфулина
ПоказателиЗначениеНа начало годаНа конец годаКо0,140,22Ктл2,232,29Ки1,901,75Км0,030,01Кпр0,040,06R0,690,87
Таким образом, на основе проведённых расчётов можно сделать вывод о том, расчётное значение R меньше норматива, следовательно, предприятие имеет хорошее финансовое положение. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций. Модель имеет следующий вид:
R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4, (14)
где К1 - коэффициент мобильной активности
К1= Оборотный капитал /Активы;
К2 - чистая рентабельность собственного капитала
К2 = Чистая прибыль / Собственный капитал;
К3 - оборотные активы
К3 = Выручка от реализации / Активы;
К4 - чистая рентабельность производства
К4= Чистая прибыль / Затраты на производство и реализацию продукции.
В зависимости от значения R дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице17.
Таблица 17 - Определение вероятности наступления банкротства по методике Иркутской государственной экономической академии
RВероятность наступления банкротстваменее 0максимальная (90-100%) 0 - 0,18высокая (60-80%) 0,18 - 0,32средняя (35-50%) 0,32 - 0,42низкая (15-20%) и более 0,42минимальная (до 10%)
Рассчитаем данную методику и представим ее в таблице 18.
Таблица 18 - Расчет показателей четырех факторной модели
ПоказателиЗначениеНа начало годаНа конец годаК10,620,63К20,020,05К31,911,75К40,0040,02R5,325,42
По результатам анализа можно сказать следующее о том, что у предприятия вероятность банкротства минимальная и менее 10%. В таблице 18 показатель R больше 0,42 и составляет 5,32 на начало года и 5,42 на конец года.
2.3 Диагностика вероятности банкротства по зарубежным методикам
Среди наиболее известных зарубежных методик определения вероятности банкротства уделяется наибольшее внимание рассмотрению трех моделей Э. Альтмана.
Первая модель - двухфакторная - отличается простотой и возможностью ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, что как раз и имеет место в российских условиях.
При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.
На основе анализа западной практики, были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом:
Z 2= - 0,3877+ ( - 1,073) Ктл + 0,579ЗК/П, (15)
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
Ктл= Оборотные активы/краткосрочные обязательства
ЗК/П - удельный вес заемных средств в активах.
ЗК/П= Заемный капитал / Пассив
Если Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. 0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.
Рассчитаем данную модель и отобразим ее в таблице 19.
Таблица 19 - Расчет показателей двухфакторной модели
ПоказателиЗначениеНа начало годаНа конец годаКтл2,232,29ЗК/П0,530,49Z-2,47-2,60
По данным расчета мы можем наблюдать то, что показатель меньше нуля, это свидетельствует о том, что у предприятия угроза банкротства очень мала в течение года.
Следующая модель Альтмана. Существуют две модели Альтмана:
оригинальная модель Альтмана. Разработана в 1968 году для 33 предприятий половина, из которых обанкротились;
усовершенствованная модель разработана в 1983 году с учетом специфики работ промышленных и не промышленных предприятий.
Оригинальная модель Альтмана рассчитывается следующим образом:
Z5 = 1,2х1 + 1,4х2 + 3,3х3 + 0,6х4 + х5, (16)
где
х