Управление денежными потоками
Дипломная работа - Менеджмент
Другие дипломы по предмету Менеджмент
ении продолжительности цикла денежных потоков, а в конечном iете так же, как и при избыточном денежном потоке, - в снижении финансовой устойчивости предприятия.
В процессе планирования предприятие стремится достичь согласования сроков поступлений и платежей денежных средств с тем, чтобы обеспечить желаемое значение остатка денежных средств. Однако при этом не ставится задача добиваться какого-либо целевого значения остатка, которое можно было бы iитать оптимальным. Говорить об оптимизации можно лишь в том случае, когда имеется в виду какая-либо альтернатива тому, чтобы хранить излишки денежных средств на раiетном iете. В качестве такой альтернативы может выступать вложение временно свободных остатков денежных средств в высоколиквидные активы с минимальным риском. Такими вложениями могут быть покупка высоколиквидных ценных бумаг или помещение денег на депозит. Таким образом, возникает необходимость определения оптимального остатка денежных средств , исходя из следующих условий:
.Остаток денежных средств должен быть достаточен для осуществления платежей по текущим обязательствам предприятия.
.Суммарный объем свободных денежных средств должен обеспечивать удовлетворение внеплановых платежных требований, либо обеспечивать текущие платежи при срыве текущих поступлений (страховая функция).
.Издержки в виде потерь от неиспользуемых остатков временно свободных денежных средств должны быть минимизированы.
Оптимизация может быть осуществлена с применением моделей определения оптимального остатка денежных средств. В экономической литературе рассматриваются модели раiета оптимального остатка денежных средств, получившие распространение в мировой практике: модель В. Баумоля (разработанная В. Баумолем в 1952 г.), модель Миллера-Орра (разработанная М. Миллером и Д. Орром в 1966 г.). В целом они отличаются друг от друга степенью сложности и перечнем условий, наличие которых необходимо, чтобы можно было спрогнозировать денежный остаток (равномерность поступления и использования денежных средств, предсказуемость уровня инфляции и т.п.), однако использование их в отечественной практике пока затруднено ввиду наличия инфляции, частого и непредсказуемого изменения процентных ставок и т.п.
Модель Баумоля
Предполагается, что организация начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг организация вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, организация продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. То есть исходными положениями модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных средств в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных средств от их максимума до минимума, равного нулю. Таким образом, динамика остатка средств на раiетном iете представляет собой пилообразный график.
Модель Миллера-Орра
Модель Миллера-Орра представляет собой еще более сложный алгоритм определения оптимального размера остатков денежных средств. Исходные положения этой модели предусматривают наличие определенного размера страхового запаса и определенную неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно и остатка денежных средств. Минимальный предел формирования остатка денежных средств принимается на уровне страхового остатка, а максимальный - на уровне трехкратного размера страхового остатка.
Заключение
Изучение экономической сущности денежных потоков показало, что денежные средства и приравненные к ним денежные эквиваленты в виде краткосрочных и высоколиквидных активов, при своем поступлении (притоке) и выбытии (оттоке) образуют потоки денежных средств. Денежные притоки и оттоки, относимые к различным видам деятельности (производственной или операционной, финансовой и инвестиционной) аккумулируются в финансово-хозяйственной деятельности организации в единый совокупный денежный поток. Управление денежными потоками играет очень важную роль в формировании конечных результатов финансовой деятельности организации. Эта роль в работе подчеркнута семью положениями, отражающими в конечном итоге главный смысл - оптимизацию денежных средств, увеличивающую эффективность их использования.
Поскольку понятие денежный поток предприятия представлен в работе агрегированным, то в процессе исследования была определена система показателей, характеризующих отдельно взятые потоки, и составлена классификация денежных потоков по основным признакам: по масштабам обслуживания хозяйственного процесса; по видам хозяйственной деятельности; по направленности движения потока; по методу иiисления объема; по методу оценки во времени; по уровню достаточности; по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде; по стабильности временных интервалов формирования.
Определены основные задачи, на решение которых направлено управление денежными потоками предприятия. В процессе управления денежными потоками предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели. Кроме того, рас