Трансферт технологий в иновационной деятельности
Курсовой проект - Менеджмент
Другие курсовые по предмету Менеджмент
вим таблицу 16.
Таблица 16
План денежных потоков для финансового планирования по 3видам деятельности проекта
Денежные потоки200620072008200920101.Денежный поток от инвестиционной деят-ти-9001.1.Покупка оборудования -201.2.Подготовка производства-145,351.3.Прирост оборотных средств-734,652.Денежный поток от финансовой деят-ти9002252252252252.1.Сумма кредита9002.2.Возврат кредита2252252252253.Денежный поток от операционной деят-ти-1295,402577,553851,205120,033.1.Доход от продаж4883,5975614616194683.1.1.? Объем продаж5001000150020003.1.2.Цена за единицу продукции97679756974497343.2.Полная себестоимость3185,616371,079555,2112737,73.2.1.Амортизация55553.2.2.Проценты за кредит135116,2582,5033,753.3.Прибыль до налогообложения1697,893384,935060,796730,33.4.Налог на прибыль(24%)407,49812,381214,591615,273.5.Чистая прибыль1290,402572,553846,205115,03
На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 16.
Таблица 16
Денежные потоки для финансового планирования, руб.
Денежный потокГод реализации проекта200620072008200920101. Инвестиционная деятельность-9002. Финансовая деятельность9002252252252253. Операционная деятельность1295,402577,553851,205120,034. Сальдо денежных потоков (1+2+3)01070,402352,553626,204895,035. ЧДП(1+3)-9001295,402577,553851,205120,036. Коэффициент дисконтирования (20%)10,830,690,580,487.ЧТДС(5*6)-900,001079,501789,962228,702469,158.ЧТДС нарастающим итогом.-900,00179,501969,464198,176667,32
Расчет показателей эффективности проекта
1.Чистая текущая дисконтированная стоимость NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.
NPV=, где
Рк - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;
r ставка дисконтирования;
- коэффициент дисконтирования; (ti...tm), (K1…Kт) - горизонт расчета.
тыс.руб.
В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.
2. Внутренняя норма доходности IRR это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0.
Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы на интервале r1-r2, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:
где r1 и r2 нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %.
Пусть r2 = 300%
Таблица 17
Показатели20062007200820092010ЧДП-9001295,402577,553851,205120,03Коэффициент дисконтирования (r=300%)10,250,0630,0160,004Чистая текущая дисконт. стоимость-900323,85161,096960,17520,00012Чистая текущая дисконт. стоимость нарастающим итогом-900-576,15-415,053-354,878-334,878
В соответствии с правилом принятия решения, если IRR > r проектного, 286,61>20 - проект эффективен.
3. Индекс рентабельности определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кк)
Правило принятия решения:
если PI>1, то проект эффективен;
если PI<1, то проект неэффективен;
если PI=1, то это граница и проект требует доработки.
PI=>1,
Следовательно, проект эффективен.
4. Период возврата инвестиций:
где tх- количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом; NPVt - NPV имеющее отрицательный эффект в году tx;
ДДПt+1 - дисконтированный денежный поток с положительным эффектом в году (t+1).
5. Период окупаемости проекта:
Ток=ТвозТин,
где Тин период вклада инвестиций, лет;
Ток=1,83-1=0,83года
Таким образом, период возврата инвестиций меньше жизненного цикла проекта, что также говорит о его эффективности. Все показатели нашли отображение на финансовом профиле, который подтверждает вывод о целесообразности проекта.
6. Финансовый профиль проекта
Рис.7. Финансовый профиль проекта
Вывод: Т.о. на основе рассчитанных показателей делаем следующие выводы:
тыс. руб. >0 это говорит о том, что проект имеет положительный интегральный экономический эффект, проект эффективен.
Индекс рентабельности - PI = 8,41 > 1 значит проект эффективен. Мы на 1 руб. капиталовложений получаем 8,41 руб. дохода.
Внутренняя норма доходности (IRR) составляет 286,61%, а цена авансирования капитала r1=20 %, т.о. IRR>r1 это говорит о том, что цена авансирования капитала ниже порогового значения.
Срок окупаемости (Тд) составил 0,83 года, что меньше срока функционирования проекта.
Анализ финансового профиля показал, что максимальный денежный отток составил 900тыс. руб.; период возврата инвестиций составляет 1,83 года.
Проведенные расчеты говорят о том, что данный проект эффективен.
2.6. Экспертиза инновационного проекта и разработка механизма управления рисками
Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта, с целью определения "узких мест".
Проведем процесс исследования устойчивости и чувствительности проекта по следующим показателям:
- Затраты на приобретение оборудования;
- Годовой объем заказов.
Эти показатели в данном инновационном проекте наиболее подвержены изменениям и могут привести к срыву реализации проекта и существенному снижению его эффективности.
Для анализа изменяем анализируемые показатели: