Роль Центрального банка в экономике страны
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
°мике показателя доминировала выраженная тенденция снижения. Лишь в последние месяцы года рост денежного агрегата М2 ускорился относительно аналогичных значений в ноябре-декабре предыдущего года. Темпы прироста денежного агрегата (как в целом, так и его отдельных компонент) в феврале 2012 года были немного ниже аналогичных показателей годом ранее. Как наличный деньги (M0), так и безналичные средства в составе денежной массы M2 увеличились за отчетный месяц на 0,7%, тогда как в феврале прошлого года темпы прироста составили 1,4% и 1,1% соответственно.
Рис.3 Среднемесячный рост М2 в динамике
Объемы безналичных денег в иностранной валюте в феврале, напротив, снизился (на 1,9%). Месяцем ранее прирост данного показателя был положительным (2,4%). По итогам февраля объем безналичных денег в иностранной валюте составил 15,3% от объема широкой денежной массы. На протяжении всего прошедшего года наблюдалась крайне неустойчивая динамика данного показателя, что не позволило выявить какие-либо устойчивые тенденции. Волатильность данного показателя объясняется его высокой зависимостью от колебаний обменного курса рубля. При этом, если рассматривать динамику данного показателя в единицах бивалютной корзины, то увеличение показателя в феврале составило 1,3%.
По состоянию на 1 марта 2012 г. доля наличных денег в обращении в структуре рублевой денежной массы составил 24,0%.
Рис.4 Динамика скорости обращения денег, млрд. долларов
Анализ рис.4 показал, что показатель скорости обращения денег, рассчитанный по денежному агрегату М2, в начале 2012 года немного снизился и составил 2,5, в период с конца 2009г. происходит тенденция по снижению показателя скорости обращения денег вплоть до марта 2012г.
Рассмотрим основные тенденции денежно-кредитной политики. На последнем заседании, состоявшемся 9 апреля 2012 года, Совет директоров Банка России принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентные ставки по операциям Банка России. В конце прошлого года Банк России снизил ставку рефинансирования, а также процентные ставки по отдельным операциям предоставления ликвидности на фиксированных условиях на 0,25 п.п., и повысил на 0,25 п.п. процентные ставки по депозитным операциям на фиксированных условиях. Представим динамику ставки рефинансирования за последние 3 года в таблице (табл.1) и на графике (рис.5).
Таблица 1 Динамика ставки рефинансирования в период с 2010 по 2012гг.
Период времениРазмер ставки, декабря 2011г. - по настоящее время83 мая 2011г. - 25 декабря 2011г.8,2528 февраля 2011г. - 2 мая 2011г.81 июня 2010г. - 27 февраля 2011г.7,7530 апреля 2010г. - 31 мая 2010г.829 марта 2010 г. - 29 апреля 2010 г.8,2524 февраля 2010 г. - 28 марта 2010 г.8,528 декабря 2009 г. - 23 февраля 2010 г.8,75
Проанализировав статистические данные, представленные в табл.1 и рис.5, необходимо отметить, что в настоящий момент ставка рефинансирования равняется 8 %, данная ставка сохраняется уже на протяжении полугода, в период с 3 мая 2011г. по 25 декабря 2011г. ставка была выше на 0,25% и составляла 8,25%, однако, с 28 декабря 2009г. по 2 мая 2011г.ставка рефинансирования варьировалась от 7,75% до 8,75%.
В прошлом году Банк России предпринял определенные шаги, направленные на повышение эффективности процентной политики. В частности, ЦБ РФ значительно сузил коридор процентных ставок, достигнув оптимальной, с точки зрения регулятора, ширины коридора (2,25 п.п.).
Возвращаясь к итогам последнего заседания, необходимо отметить, что решение Банка России основывается на "оценке инфляционных рисков и перспектив экономического роста". Несмотря на резкое замедление инфляции в конце прошлого - начале текущего годов (до 3,7% в марте 2012 г.), Банк России не торопится снижать процентные ставки, опасаясь рисков ускорения инфляции в среднесрочной перспективе.
Рис.5 Динамика ставки рефинансирования в период с 2010 по 2012гг., %
Один из возможных рисков связан с оживлением на рынке потребительского кредитования, и, как следствие, активизацией потребительского спроса в конце прошлого - начале текущего годов. На наш взгляд, не стоит переоценивать влияние этого фактора на инфляцию. В условиях сохраняющегося дефицита ликвидности и неопределенности в экономике увеличение ставок по кредитам и ужесточение условий кредитования, скорее всего, будут оказывать сдерживающее влияние на потребительскую активность и на инфляцию в 2012 году.
Одной из основных причин резкого замедления инфляции (как ИПЦ, так и БИПЦ) во втором полугодии 2011 года, помимо нормализации ситуации на продовольственном рынке, послужило ужесточение денежно-кредитной политики. Этот фактор продолжит определять умеренную динамику монетарной инфляции и в первом полугодии текущего года.
Опасения Банка России относительно ускорения инфляции в среднесрочной перспективе также связаны с "неопределенностью масштаба влияния на потребительские цены запланированного на июль повышения большинства регулируемых цен и тарифов". Несмотря на то, что в настоящий момент довольно сложно оценить масштаб влияния данного фактора на инфляцию, опасения регулятора вполне оправданы. Можно с уверенностью сказать, что в середине года инфляция вернется к более привычным значениям, а по итогам года, скорее всего, превысит прошлогодний показатель. В любом случае, центральный банк делает очень осторожные прогнозы относительно инфляции в текущем году. Возможно, это связано со стремлением более ответственно подходить к своим обещаниям и желанием установить реальный конт