Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
);
LIBOR -годовая процентная ставка, принятая на Лондонском рынке банков 1 -й категории для оплаты их взаимных кредитов в разных видах валют и на разные сроки.
Безрисковая коммерческая норма дисконта, используемая для оценки эффективности участия предприятия в проекте, назначается инвестором самостоятельно.
В величине поправки на риск учитывается три типа рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта:
1.страновой;
2.ненадёжности участников проекта;
.неполучения предусмотренных проектом доходов.
Поправка на риск неполучения предусмотренных проектом доходов приведена в таблице 2.
инвестиционный проект денежный социальный
Таблица 2 Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектом доходов
Величина рискаПример цели проектаВеличина поправки на риск, %НизкийВложения в развитие производства на базе освоенной техники3 -5 СреднийУвеличение объёма продаж существующей продукции8 -10ВысокийПроизводство и продвижение на рынок нового продукта13 -15Очень высокийВложения в исследования и инновации18 -20
В качестве основных показателей, используемых для расчётов эффективности ИП, выступают следующие:
чистый доход;
чистый дисконтированный доход;
внутренняя норма доходности;
индексы доходности затрат инвестиций;
срок окупаемости.
Чистым доходом (ЧД, NV -Net Value) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчётный период:
NV = ?NCFn; (4)
Чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV-Net Value) -накопленный дисконтированный эффект за расчётный период:
NPV = NCF(0) + NCF(1) • DF(1) +…….+ NCF(n) • DF(n); (5)
Экономический смысл чистой текущей стоимости можно представить как результат, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта.
Положительное значение NPV считается подтверждением целесообразности инвестирования денежных средств в проект, а отрицательное, напротив, свидетельствует о неэффективном их использовании.
При сравнении по показателям чистого дохода и чистого дисконтированного дохода различных вариантов одного и того же проекта предпочтение отдаётся варианту с более высокими значениями данных показателей.
Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма рентабельности, IRR -Intemal Rate of Retum) -это такое положительное число Е, при котором чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.
Для оценки эффективности инвестиционных проектов значение ВНД необходимо сопоставить с нормой дисконта Е. Проекты, у которых IRR > Е, имеют положительный NPV и поэтому эффективны. Проекты, у которых IRR< Е, имеют отрицательный NPV и поэтому неэффективны.
IRR определяется путём подбора значения нормы дисконта таким образом, чтобы значение ЧДД были как положительными, так и отрицательными. На основании этих расчётов строится график (рисунок 1).
Рисунок 1. Зависимость NPV от нормы дисконта
Индекс доходности инвестиций (ИД) -отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объёму инвестиций:
ИД = 1 + ЧД/?In; (6)
Индекс доходности дисконтированных затрат -отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков (по абсолютной величине):
ИДДЗ = NCF(прит) / NCF(отток). (7)
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объёму инвестиций.
ИДД = 1 + ЧДД/PVI; (8)
Индексы доходности должны быть больше единицы, если ЧД и ЧДД положительны.
Сроком окупаемости называется период времени, в течении которого текущий чистый доход становится неотрицательным.
Показатели эффективности для проекта в целом определяются по результатам инвестиционной и операционной деятельности. Показатели эффективности для участников проекта (в том числе и собственника) включают все фактические притоки и оттоки денежных средств, в том числе и от финансовой деятельности.
2.4 Расчёт эффективности инвестиционных вложений
На основании данных таблицы 1 сгруппируем притоки и оттоки денежных средств для проекта в целом и для собственника проекта (заказчика). При формировании денежных потоков для собственника учитываем схему финансирования (приложение 2):
? Цель проекта -вложение в развитие производства;
? Тип финансирования -самофинансирование;
? Выручка от реализации - 680 + 380;
? Инвестиционные затраты с учётом страховых платежей, тыс. руб.-
; 672; 367
? Среднегодовая стоимость имущества, тыс. руб. 1250 + 50;
? Количество интервалов планирования - 9;
? Безрисковая норма дисконта с учётом инфляции -19%;
? Стоимость заёмных средств -0;
? Величина дивидендов -8 %;
? Производственные затраты - 1 -й год -57%,
2 -й год -43%,
3 -й год -41%,
4 -й год и все последующие 38%.
На основании данных таблицы 1 группируем притоки и оттоки денежных средств, для проекта в целом и для собственника проекта (заказчика). При формировании денежных потоков для собственника проекта учитываем схему финансирования (приложение 2).
Состав притоков и оттоков денежных средств, приведён в таблице 3.
Таблица 3 Состав притоков и оттоков денежных средств
Наименован