Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
?трахования составляет в сумме 26% от ФОТ предприятий, в том числе в пенсионный фонд -20%.
Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально -техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет увеличивать объёмы производства продукции, прибыли, улучшать условия труда и быта людей. От вложенных инвестиций зависит себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, её конкурентоспособность.
2. Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта
.1 Основные принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Эффективность инвестиционного проекта (ИП) -категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.
Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:
эффективность ? ;
? эффективность участия в проекте.
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.
Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности всех его участников.
2.2Денежные потоки инвестиционных проектов
Эффективность ИП оценивается в течении расчётного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.
Расчётный период разбивается на шаги -отрезки времени, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Время измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0 =0, принимаемого за базовый.
Проект, как и любая финансовая операция, порождает денежные потоки.
Денежный поток ИП -это разность между чистыми притоками и оттоками денежных средств на данном расчетном периоде.
Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
денежного потока от инвестиционной деятельности;
денежного потока от операционной деятельности;
денежного потока от финансовой деятельности.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется притоком, оттоком денежных средств и сальдо (разность между притоком и оттоком):
NCF(t) = CIF (t) -COF(t); (1)
где: NCF -чистый денежный поток в интервале t;
CIF -приток денежных средств в интервале t;
COF -отток денежных средств в интервале t.
Соответствующие притоки и оттоки денежных средств по каждому виду деятельности сгруппированы в таблице 1.
Таблица 1 Состав денежных потоков
Вид деятельностиПритокОттокИнвестиционная деятельность Продажа активов Капитальные вложения Поступления за счёт уменьшения оборотного капитала Затраты на пуско -наладочные работы Ликвидационные затраты в конце проекта Затраты на увеличение оборотного капиталаОперационная деятельность Выручка от реализации Производственные издержки Внереализационные доходы НалогиФинансовая деятельность Вложения собственного капитала Затраты на возврат и обслуживание займов Привлеченные средства (дотации, субсидии, выпуск долговых ценных бумаг) Выплата дивидендов Заёмные средства
2.3Показатели эффективности инвестиционных проектов
При расчётах эффективности проекта необходимо сравнивать величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку эти показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой является их сопоставимость. Учёт фактора времени имеет важное значение для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочным вложением капиталов. Привести стоимость разновременных денежных поступлений к стоимости на начальный период времени можно путём дисконтирования.
Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных значений к ценности на определённый момент времени (как правило, к базовому моменту) с помощью нормы дисконта Е. Пересчёт указанных величин на сегодняшний момент времени производится с помощью коэффициента дисконтирования при заданной величине нормы дисконта. Расчёт коэффициента дисконтирования осуществляется по формуле:
1
DFn = (1 + Е)n; (2)
где: Е -норма дисконта.
Смысл нормы дисконта заключается в изменении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. В общем виде номинальная норма дисконта равна:
Е = Еб/р + Н + R; (3)
где: Еб/р -безрисковая норма дисконта;
Н -темп инфляции;
R -поправка на риск.
Безрисковая (реальная) норма дисконта отражает доходность безрисковых альтернативных направлений инвестирования.
В качестве безрисковой коммерческой нормы дисконта, используемой для оценки коммерческой эффективности проекта в целом, могут использоваться:
? депозитные ставки банков 1 -й категории надёжности (после исключения инфляции);
? LIBOR по годовым еврокредитам, освобождённые от инфляционной составляющей (4 -5%);
? 30 - (4 -5%