Разработка финансовой стратегии предприятия
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
° энергии и сырья. Коэффициент равен 1,22. [45]
Рассчитаем ?-коэффициент для данного предприятия.
Ставка налога на прибыль 20%, тогда:
Так отчётность компании от 30.05.2010 года, взят индекс РТС на эту дату, равный 1366,90 пунктов. Индекс существует 15 лет, начальное значение составляло 100 пунктов. Исходя из этих данных, рассчитаем среднерыночную ставку процента.
Безрисковая ставка доходности (= 4% (это ставка по казначейским обязательствам США).
Используя модель CAPM, рассчитаем требуемую ставку доходности по собственному капиталу.
Кредитный рейтинг компании ВВВ, а, значит, премия за риск (rп) по кредитному рейтингу 2%.
При нынешней ставке рефинансирования 8,25% коэффициент k равен 0,0906. [44]
Итого, , что говорит о том, что доходность проекта должна быть не менее 25%, чтобы NPV проекты был >0, то есть, чтобы проект стоило вообще принимать. WACC =20,2% показывает нам обесценивание будущих доходов. Именно эта ставка должна использоваться для дисконтирования денежных потоков по конкретным инвестиционным проектам (хотя на это и весьма высокая ставка). Она характеризует величину альтернативных издержек по привлечению капитала. Стоимость капитала показывает уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения максимальной рыночной стоимости компании.
Например, если АРМЗ будет инвестировать в ОАО Хиагда для увеличения объёмов добычи сырья, поскольку за 2009 год объём добычи увеличился всего на 2% - наименьший показатель среди месторождений компании.
ОАО Хиагда находится в Республике Бурятия и добывает урановое сырьё методом скважинного подземного выщелачивания (этот метод считается самым безопасным для работников и окружающей среды, а так же является одним из простейших методов добычи). В 2009 году здесь было добыто 97 тонн урана, а в конце году была освоена ещё одна залеж (означенная как залеж №6). В 2009 году был достроен мост через реку Витим, в результате чего были снижены риски пролива серной кислоты при переправах в период ледохода. Но, не смотря на это, транспортная инфраструктура данного места добычи не достаточно хороша, следует улучшать подъездные дороги (данный момент упомянут в отчётах компании). Так же было завершено строительство главного корпуса сернокислотного завода мощностью 110 000 т/г.
Исходя из вышеописанного, ОАО Хиагда следует улучшить транспортную инфраструктуру и не затягивать строительство вахтового посёлка (до сих пор завершена только его первая очередь) дабы увеличить производство на данном предприятии и на новоосвоенной залежи путём увеличения числа работников.
В связи с постепенным расширением разработок, значительно увеличивается энергопотребление (для Хиагда этот показатель увеличился максимально - в 3,5 раза с 7,7 до 25,3 ТерраДжоулей). [29] Поэтому стоило бы создать системы коммерческого и технического учёта электроэнергии, что создаст единый центр сбора информации об использовании электроэнергии, а так же, при наличии избытка мощностей и продавать электроэнергию близлежащим населённым пунктам.
Рассмотрим проект по строительству подъездной дороги от ближайшего города к месторождениям Хиагда. (Конечно же, дороги от города до Хиагда есть, но, как упомянуто, они не в лучшем состоянии).
Протяжённость подъездной дороги около 40 км. Стоимость 1км дороги в России составляет 17,6 млн. долларов. [25] Но это общий показатель, рассчитанный для строительства дороги общего пользования. В данном же случае, компания стоит сама для себя, вследствие чего для расчета берётся самая дешёвая статистическая стоимость строительства дороги.
В таком случае затраты на строительство при пересчёте в рубли будут порядка 353 млн. руб. Срок службы дорожного полотна в среднем15 лет.
Так как планируется увеличение добычи в 2010 году до 150 тыс. тон, в 2011 - 175 и до 1800 тыс. тонн в 2019.
Тогда для 2010 года отдача от инвестиций будет
(150-97)*61,5*30,5=99414,75 тыс. долларов.
Где: 61,5 - средняя цена урана за 2009 год;
,5 - курс доллара по отношению к рублю на 12.12.09
Рассчитаем NPV данного проекта:
Где:
CF0 - инвестиции на начальном этапе
CF1-CF15 - отдача от инвестиций в соответствующий год
r - ставка дисконтирования
Поскольку NPV > 0, то проект стоит приять. (Замечу, что полностью окупится и начнёт приносить доход он только через 7 лет).
Рассчитаем индекс прибыльности (Profitability Index):
Где:i - чистый денежный поток для i-го периода; Inv - начальные инвестиции в данный проект; r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).
Поскольку PI > 0, то дано вложение капитала можно полагать эффективным.
.3 Перспективы развития отрасли
Мировая уранодобывающая промышленность находится на подъеме. Достаточно высокие цены на уран и стабильные перспективы роста потребностей атомной энергетики позволили уранодобывающим и геологоразведочным компаниям выйти на новый этап развития. Приток инвестиций в урановую отрасль привел к расширению и реконструкции действующих рудников, сделал экономически целесообразным ввод в эксплуатацию целого ряда резервных месторождений. Наблюдается активизация поисково-оценочных и разведочных работ на уран, особенно на территориях Австралии, Канады, Монголии, стран Африки. Число компаний, занимающихся урановой геологоразведкой