Причины и последствия финансового кризиса в США
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
яет ФРС - Федеральная Резервная служба. Осуществляемая ФРС инъекция денег увеличивает их предложение, что приводит к снижению процентной ставки и возрастанию количества товаров и услуг, на которые предъявляется спрос при каждом данном уровне цен, вызывая сдвиг совокупного спроса вправо. И наоборот, уменьшение ФРС предложения денег приводит к росту процентной ставки и уменьшению количества товаров и услуг, на которые предъявляется спрос при каждом данном уровне цен, вызывая сдвиг кривой совокупного спроса влево (рис. 8).
Рис. 8. Изменение предложения денег на рынке
Правительство имеет возможность воздействовать на экономическую ситуацию посредством не только денежно-кредитной, но и фискальной( финансово-бюджетной) политики, под которой понимается решения, принимаемые правительством относительно общего уровня государственных закупок или налогов .
Когда правительство изменяет объем государственных закупок товаров и услуг, это оказывает непосредственное влияние на кривую совокупного спроса. При увеличении закупок кривая совокупного спроса сдвигается вправо, но на какую величину? Существуют два эффекта, от которых зависит данная величина:
.Эффект мультипликатора. Каждый доллар, израсходованный американским правительством , может повысить совокупный спрос на товары и услуги больше чем на доллар.
.Эффект вытеснения. Увеличение объемов государственных закупок стимулирует рост совокупного спроса на товары и услуги , но оно же и вызывает и повышение процентной ставки, следствием чего становится сокращение инвестиционных расходов и поэтому совокупного спроса.
Другой важный инструмент финансово-бюджетной политики- изменение уровня налогообложения. Так , уменьшение уровня налогообложения означает возрастание потребительских расходов, кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Аналогично увеличение ставок налогов ведет к снижению расходов домашних хозяйств и сдвигу кривой совокупного спроса влево. Однако, в зависимости от соотношения эффекта мультипликатора и эффекта смещения совокупного спроса может быть большим или меньшим, чем вызвавшее его изменение в налогообложении.
Так как монетарная и фискальная политика могут оказывать воздействие на величину совокупного спроса, правительство иногда использует их инструменты в попытке стабилизировать экономику. Среди экономистов нет единодушия по поводу того, насколько активными должны быть такие действия правительства. Как утверждают сторонники проведения активной стабилизационной политика, она помогает домашним хозяйствам и фирмам, обеспечивая увеличение совокупного спроса; если правительство не реагирует на изменение ситуации, результатом становятся нежелательные и не необходимые изменения уровней производства и занятости. Как утверждают критики активной стабилизационной политики, при осуществлении монетарной и фискально политики возникают такие временные лаги, которые при попытке стабилизировать экономику часто приводят к ее дестабилизации.
Глава 2. Финансовый кризис в США
Официально американский финансовый кризис разразился в августе 2007 года. Именно тогда крупнейшие центральные банки предприняли интервенции для поддержания ликвидности банковской системы. Данный кризис являлся одним из самых острых и затяжных в новейшей истории.
.1 Предпосылки и причины финансового кризиса
Кризис приближался медленно, но верно. Его наступление можно было предсказать несколькими годами ранее. Причины кризиса связаны с лопнувшим в конце 2000 года пузырем интернет-компаний. Тогда ФРС ответила на это событие снижением ставки по федеральным фондам с 6,5 до 3,5 % всего за несколько месяцев. Затем произошла террористическая атака 11 сентября 2001 года, и ставка была снижена еще больше- вплоть до рекордного 1% к июлю 2003-го - и сохранялась на этом уровне на протяжении целого года. 31 месяц подряд процентная ставка по краткосрочным займам, скорректированная на величину инфляции, оставалась на уровне ниже нуля.
Дешевые деньги привели к возникновению пузыря на жилищном рынке: взрывообразному росту выкупов активов за счет заемных средств и другим крайностям. Когда деньги можно получить бесплатно, здравомыслящий кредитор будет раздавать кредиты до тех пор, пока останутся желающие их получать. Кредитные организации, финансировавшие ипотеку под закладные, искали новые способы стимулирования бизнеса, направленные на получение дополнительных комиссионных. Инвестиционные банки с Уолл-стрит разработали множество способов переложить кредитные риски на других инвесторов( таких как пенсионные и взаимные фонды), желавших увеличить свои доходы. Они так же создали SIV (structured investment venicles) -структурированные инвестиционные компании, позволяющие помимо прочего не показывать некоторые виды активов на балансовых счетах самих банков. С 2000 по середину 2005 года рыночная стоимость готового жилья выросла более чем на 50%, а строительство нового жилья шло бешеными темпами.
.
Рис. 9. Темпы роста продажи недвижимости 2000-2005 гг. Источник: Управление экономики и статистики США.
По расчетам Merrill Lynch, примерно половина роста ВВП США в первой половине 2005 года была связана с жилищным рынком: либо напрямую - через строительство домов и покупки, связанных с домами, например новой мебели, либо опосредствованно- через расходование средств, аккумулированных за счет рефинансирования закладных. По расчетам Мартина Фельдштейна, бывше?/p>