Політика управління фінансовими ризиками
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
приємства зводитися до побудови оптимальної моделі, завдяки якій можна з досить високим ступенем імовірності здійснювати класифікацію аналізованих підприємств за рівнем їхнього фінансового стану.
У процесі аналізу виробляється вибір ряду показників, для кожного з яких визначається вага в регресійній функції. Окремі величини характеризують різний вплив показників (змінних) на значення пояснюва змінної, котра в інтегральному виді представляє фінансове становище підприємства. Базовий алгоритм лінійної багатофакторної кореляційної функції можна представити в наступній формі:
Iфсп = a0 + a1 x1 + a2 x2 + a3 x3 +…+ aр xр,(3.2)
де Iфсп залежна змінна (узагальнюючий показник фінансового стану підприємства);
x1, x2, x3,…xр незалежні змінні (показники) кореляційної моделі;
a0 вільний член регресійної функції;
a1, a2, a3, …, aр - параметри регресійної моделі.
Регресійна модель, розрахована за допомогою електронної таблиці Excel 7.0, містить кілька етапів.
Прогнозування ступеня погрози виникнення фінансового ризику на підприємстві здійснюється по розробленому методичному підході, що включає шість етапів.
1. Визначення локальних показників по групах факторів. Для цього здійснюється селекція незалежних змінних, тобто підбирається певна комбінація показників для багатофакторної лінійної регресійної функції. Проблема полягає в тім, щоб вибрати з великої кількості показників ті, які дозволяють зробити кваліфіковані висновки про ліквідності (платоспроможності), фінансової стійкості й фінансовому стані підприємства в цілому. Для рішення цієї проблеми необхідно виконати наступні критерії відбору необхідних для багатофакторного регресійного аналізу фінансових індикаторів:
рівень кореляційного звязку (мультиколинеарность) між окремими показниками, що включають у регресійну функцію, повинен бути мінімальним;
показники повинні відображати реальну ліквідність і платоспроможність, фінансову стійкість і фінансовий стан підприємства в цілому (критерій обєктивності).
2. Формування локальних показників: локальний показник, що характеризує ліквідність і платоспроможність, і локальний показник фінансової стійкості.
Рівняння регресії (Iл) для показників ліквідності (платоспроможності) має такий вигляд:
Iл = a0 + a1 x1 + a2 x2 + a3 x3,(3.3)
де x1 коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності);
x2 коефіцієнт поточної ліквідності;
x3 коефіцієнт покриття;
a1, a2, a3 коефіцієнти регресії;
a0 вільний член.
Рівняння регресії (Iфу) для показників фінансової стійкості має такий вигляд:
IФУ = a1x1 + a2x2 + a3x3 + a4x4 + a5x5 + a6x6 + a0 ,(3.4)
де x1 коефіцієнт автономії (незалежності);
x2 коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними засобами;
x3 коефіцієнт концентрації позикового капіталу;
x4 коефіцієнт фінансової стабільності;
x5 показник фінансового левериджа;
x6 коефіцієнт фінансової стійкості й стабільності.
3. Розрахунок незалежних змінних (фінансових показників) для підприємств, що становлять сукупність спостережень, і побудова матриць незалежних змінних. Ці матриці представляють два напрямки в аналізі фінансового стану підприємства.
4. Розрахунку середнього значення кожного з показників по обох матрицях локальних показників. Упорядкувавши отримані значення у формі двох векторів - рядків і здійснивши операцію транспонування, одержимо два вектори - стовпця середніх значень незалежних змінних.
5. Побудова двох ковариационних матриць значень незалежних змінних, відповідно, для локальних показників. На головних діагоналях матриць перебувають дисперсії відповідних незалежних змінних.
На основі даної моделі визначається показник, що узагальнюється, фінансового стану аналізованого підприємства з урахуванням фактора фінансового ризику.
Всю сукупність підприємств залежно від отриманих значень інтегрального показника можна розділити на класи.
6. Побудова зворотної матриці. Розрахунок вектора оцінок параметрів шляхом множення отриманих зворотних матриць на середнє значення змінних.
Побудовану регресійну модель залежності узагальнюючого показника фінансового стану підприємства (Iфсп) від сукупності локальних показників представлена в табл. 3.1.
Таблиця 3.1
Економетричні моделі для розрахунку Iфсп, Iфс, Iл
Вид моделіКритерії якості моделіIл = 0,681x1 + 0,149x2 + 0,121F = 14,05; R = 0.657, R2 = 0,657, t критерій Стьюдента: для вільного члена 5,21; x24,8; x32,1.IФУ = 0,38x1 + 0,155x2 + 0,212x3 + 0,42x4 + 0,162x5 + 0,012x6 + 4,16 * 10-3F = 4,4; R = 0,78, R2 = 0,609, t критерій Стьюдента: для вільного члена 1,21; x12,12; x25,8; x32,08; x41,71; x57,1; x61,41.Iфсп = 0.376 IЛ. + 0.255 IФУ 2.069 * 10-3F = 90,53; R = 0,975, R2 = 0,95, t критерій Стьюдента: для вільного члена 5,74; x17,02; x22,65.
Реальна оцінка фінансового стану необхідна як самому підприємству, так і банкам, постачальникам, кредиторам, інвесторам для підтвердження кредитоспроможності підприємства. Особливо важливої є оцінка фінансових можливостей при прийнятті управлінських рішень у процесі інвестування, інновацій.
Від якості результатів оцінки фінансового стану залежить можливість і ефективність дій при розподілі засобів на інвестиції, здійсненні більше ризикованих фінансових операцій, а так само збільшенні масштабів інновацій, що позитивно позначиться на діяльності підприємства;
На основі проведеного аналізу фінансового стану підприємства в 2.2 перевіримо представлену методику.
Практичне застосування організаційно - методичного підходу до аналізу фінансового стану п