Анализ финансово-хозяйственного состояния ОАО "Ульяновскэнерго"
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
? резервы бухгалтерского баланса. Во избежание искусственного завышения доли собственного капитала и снижения финансовых рисков организации последний (итог раздела) нуждается в корректировке.
Порядок расчета чистых активов предприятия утвержден приказом Минфина РФ № Юн и Приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6/пз от 29.01.2003.
В соответствии с ним в состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
- все внеоборотные активы предприятия, отражаемые в разделе I баланса;
- оборотные активы, отражаемые в разделе II баланса, кроме стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, относятся:
- все статьи раздела IV баланса долгосрочные обязательства банкам и иным юридическим лицам строка 590;
- статьи раздела V баланса краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие краткосрочные пассивы сумма строк 610 + 620 +630 + 650 + 660. Статья Доходы будущих периодов (строка 640), а также статьи раздела III в расчетах не участвуют.
Расчет величины чистых активов предприятия сведем в Таблицу 34.
Исходя из результатов расчетов, приходим к выводу, что максимальная величина чистых активов у ОАО Ульяновскхлебпром сложилась к началу 2008 году и была равна 298676 тыс. руб. Высокое значение показателя (49) было связано, в большей части, с наращением основных фондов и всего внеоборотного капитала. Минимальное значение величины чистых активов сложилось на начало 2009 году: чистые активы уменьшились на 40% по сравнению с 2008 из за снижения статьи Незавершенное строительство более чем в 2 раза с параллельным наращением оборотных активов (запасов) в 3,3 раза.
4.4 Расчет эффекта финансового рычага
Объективным фактором, возникающим с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала и позволяющим получить дополнительную прибыль на собственный капитал, является финансовый рычаг.
Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового рычага или левериджа:
, (50)
где эффект финансового рычага, %;
ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
экономическая рентабельность, %;
средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %.
Все необходимые данные сведем в таблицу:
Таблица 35
Исходные данные для расчета коэффициента финансового левериджа
Собственный капитал , тыс. руб.228022Заемный капитал , тыс. руб.2500Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью 0,2Экономическая рентабельность , %4,4Средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, , Примечание. В качестве заемного капитала принимаем сумму, взятую в кредит при сравнительном анализе приобретения оборудования за счет кредитных средств и лизинга, согласно п. 2.4 Главы 2 данного курсового проекта. В качестве собственного капитала величину собственного капитала на конец 2009 года.В качестве показателя экономической рентабельности величину показателя экономической рентабельности на 2009 год.
Таким образом, подставим исходные данные, согласно Таблицы 34, рассчитаем эффект финансового рычага (левериджа):
-0,0014
В формуле (49) величина - дифференциал финансового рычага, что является главным условием, формирующий положительный эффект финансового рычага. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит.
Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.
Формирование отрицательного значения дифференциала финансового рычага по любой причине всегда приводит к снижению коэффициента экономической рентабельности. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект, что и наблюдается в нашем случае.
Исходя из всего анализа движения собственного капитала, успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:
- обеспечением максимализации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;
- формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;
- осуществлением дополнительной эмиссии акций или привлечения дополнительного паевого капитала.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов. Все это повышает роль финансового анализа в ?/p>