Анализ финансовой, хозяйственной деятельности предприятия и пути её совершенствования (на примере ФГУП "ПО Завод им. Серго")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
us_16279.shtml> Отрицательное значение показателя показывает минимальную сумму кредита
Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность. Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода.
Финансовый цикл на предприятии охватывает как процесс производства, так и реализации продукции, начинается с момента оплаты сырья, материалов и прочих товарно-материальных ценностей и заканчивается получением денег от покупателей. Чтобы более отчетливо представить логику расчета данного показателя, рассмотрим этапность движения оборотных средств в ходе производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Составляющие операционного и финансового циклов представлены на рисунке 2.1.
Рисунок 2.1 - Составляющие операционного и финансового циклов
Продолжительность финансового цикла составляет:
ФЦ = ОЦ - ПОКЗ = ПОМПЗ + ПОДЗ - ПОКЗ,
где ПОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).
ПОМПЗ - оборачиваемость производственных запасов (в днях);
ПОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях).
Как следует из формулы, продолжительность финансового цикла зависит от трех факторов: оборачиваемости производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Первые два - достаточно инерционны, третий существенно контролируем управленческим персоналом в плане управления текущими денежными средствами. Управляя именно этим фактором (в частности, принимая те или иные условия оплаты поставок сырья и материалов, сознательно нарушая платежную дисциплину и т.д.), пытаются найти оптимальный вариант оперативного управления финансовой деятельностью предприятия (таблица 2.12).
ПОМПЗн=365/Онмпз = 365/4,4244= 82,50;
ПОМПЗк=365/Окмпз = 365/3,1061= 117,51;
ПОДЗн= 365/Ондз = 365/25,4482 = 14,34;
ПОДЗк= 365/Окдз = 365/13,8928 = 26,27;
ПОКЗн=365/Онкз = 365/6,3188 = 57,76;
ПОКЗК=365/Оккз = 365/3,4009 = 107,33;
ОЦн = ПОМПЗн + ПОДЗн = 82,50+14,34 = 96,84;
ОЦк = ПОМПЗк + ПОДЗк = 117,51+26,27 = 143,78;
ФЦн = ОЦн - ПОКЗн = 96,84- 57,76 = 39,08;
ФЦк = ОЦк - ПОКЗк= 143,78- 107,33 =36,46.
Таблица 2.13 - Структура движения оборотного капитала
ПоказательНа начало 2010годаНа конец 2010 годаОтклонениеТемп ростаПОМПЗ (дн.)82,50117,5135,01142,44ПОДЗ14,3426,2711,93183,18ПОКЗ57,76107,3349,56185,80ОЦ (дн.)96,84143,7846,94148,48ФЦ39,0836,46-2,6293,30
Поскольку предприятие оплачивают счета поставщиков с некоторым временным лагом, то продолжительность финансового цикла (Пфц), т.е. цикл обращения денежной наличности, меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности (Пкр):
Пфц = Пз + Пдз - Пкз = 117,51 + 26,27 - 107,33 = 36,45 дн.
Поскольку период прохождения кредиторской задолженности менее периода оборачиваемости оборотных активов на 36,45 дн. финансовый цикл предприятия оценивается положительно, что свидетельствует о повышении интенсивности использования денежных средств.
Анализ вероятности банкротства (Z - счет Альтмана)
Не достаточность финансовых ресурсов ФГУП ПО Завод им. Серго для обеспечения воспроизводственного процесса, отсутствие свободных денежных средств для расширения производства продукции - решающие факторы в оценке эффективности управления финансовыми ресурсами. Финансовые ресурсы предприятия как минимум должны покрывать суммы его затрат на производство продукции. По линейной модели Альтмана, или уравнение Z-оценки, определим вероятность банкротства исследуемого предприятия, показатели представлены в табл. 2.13.
Принимая за основу составленный агрегированный баланс, переменные для уравнения Z -оценки рассчитывают следующим образом:
Z = 3,3 х K1 + 1,0 х K2 + 0,6 х K3 + 1,4 х K4 + 1,2 х K5 ,
где
Критическое значение Z = 2,675. При значениях Z < 2,675 возможно банкротство в обозримом будущем (2 - 3 года).
В начале периода:н = 3,3 х 0,436+1,0 х 1,846+0,6 х 0,474+1,4 х 0,156+1,2 х 0,041=3,851
В конце периода:к =3,3 х 0,666+1,0 х 1,651+0,6 х 0,414+1,4 х 0,068+1,2 х 0,015 =4,235
Таблица 2.14-Оценка вероятности банкротства
ПоказательНа начало 2010годаНа конец 2010 годаОтклонениеТемп ростаК1 (Rэ)0,4360,6660,231152,993К2 (Ова=Кт)1,8461,651-0,19589,441К3 (Кс)0,4740,414-0,06087,362К4 (КнРч/ВА)0,1560,068-0,08843,716К5 (Ксос)0,0410,015-0,02635,445
Вероятность банкротства с использованием трехфакторной модели.
С = -1,0736Клт+ 0,0579Кзк - 0,3877.
где Клт - коэффициент текущей ликвидности; Кзк - коэффициент концентрации заемного капитала. При С > 0 вероятность банкротства высока, но и в этом случае предприятие считается кредитоспособным, если имеет достаточно высокий показатель рентабельности продаж (более 20%),показатели представлены в таблице 2.14.
На начало периода: Сн = - 1,0736 х 0,372+0,0579 х 1,110 - 0,3877 = -1,56
Рентабельность продаж:
На конец периода: Ск = - 1,073 х 0,586 + 0,0579 х 1,032 - 0,3877 = - 1,46
Рентабельность продаж:
Таблица 2.15 - Рентабельность продаж
ПоказательНа начало 2010 годаНа конец 2010 годаОтклонениеТемп ростаКзк0,3720,5860,213157,320Клт1,1101,032-0,07892,939
Завод им.Серго на начало базисного года не является банкротом, т.к. норма рентабельности больше 20 %, и составляет 24,72%. На конец года в?/p>