Паевой инвестиционный фонд как институт коллективного инвестирования
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ленны. Вплоть до 1950-х гг. индустрия взаимных фондов росла очень слабо. Только в конце 1970-х - начале 1980-х гг., когда проценты, которые банки предлагали вкладчикам, оказались настолько низкими, что не покрывали даже текущих темпов инфляции, большинство инвесторов обратили внимание на паевые фонды. Взаимные фонды в США активно поддерживало американское правительство. Они стали главным звеном американкой пенсионной системы План 401. Согласно этому плану компания ежемесячно отчисляет часть зарплаты своих сотрудников в различные инвестиционные инструменты, среди которых есть и паевые фонды. Таким образом, значительная доля инвестиций поступала в ПИФы через инвестиционные схемы.
На данный момент именно в США деятельность ПИФов имеет самые крупные масштабы. В результате сегодня в США ПИФы буквально накачены деньгами и именно они преобладают на американском рынке капитала. Американские федеральные и муниципальные власти часто обращаются к фондам для продажи своих облигаций и получения финансирования долгосрочных проектов. Через инвестиции в госбумаги ПИФы финансируют американское правительство. Наконец, ПИФы, инвестирующие в корпоративные обязательства, помогают снизить заимствования для корпораций.
В 1996 году, когда паевые инвестиционные фонды только появились в России, в США их уже было около 6000, во Франции - 4900, в Великобритании - более 1600, а в Японии - 6500 .В начале 1997 г. в Российской Федерации появились фонды, ориентированные на облигации, и фонды, вкладывающие средства в акции. Первые компании, управляющие ПИФами, были дочерними предприятиями известных на российском рынке компаний: Пионер Первый, Тройка Диалог.
Крупнейшей управляющей компанией на рынке того времени была компания Кредит Свисс, которая являлась дочерним предприятием международного инвестиционного банка Credit Swiss First Boston. Суммарные активы фондов Кредит Свисс поначалу в несколько раз превышали активы всех остальных существовавших в РФ фондов. Размер средств, которые компания вложила в популяризацию идеи ПИФов, был весьма значителен. В 2000 г. компания решила уйти с рынка, ее фонды были переданы в управление управляющей компании Пионер Первый.
Особенность первых ПИФов заключается в том, что они взимали неоправданно высокие комиссионные и редко демонстрировали хорошие финансовые результаты. До августовского кризиса 1998 г. ситуация на рынке ПИФов была относительно стабильной, но после кризиса закрылись около 10 фондов. Самый тяжелый удар пришелся на фонды, ориентированные на вложения в гос. облигации. Только четыре фонда смогли выдержать этот удар: Илья Муромец (УК Тройка Диалог), Фонд облигаций (УК Пионер Первый), Паллада-ГЦБ (УК Паллада Эссет Менеджмент), Партнерство (УК РК-Менеджмент). Остальные фонды потеряли клиентов и были вынуждены закрыться.
В 2000 г. ситуация стабилизовалась, сумма активов российских фондов увеличивается быстрыми темпами. Среди успешных фондов, имеющих четкую инвестиционную декларацию и неплохие финансовые результаты, можно отметить Фонд Облигаций и Фонд Сбалансированный под управлением компании Пионер Первый, фонды Илья Муромец и Добрыня Никитич УК Тройка Диалог и многие другие фонды.
В 2001 г. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (сейчас она называется ФСФР) создает прочную нормативную базу для развития паевых инвестиционных фондов. Основой этой баз стал Федеральный закон №58-ФЗ Об инвестиционных фондах от 29 ноября 2001 г. За период с 2001 по 2004 г. общее количество зарегистрированных ПИФов выросло более чем в 5,5 раз. До 2002 г. не производилось официального деления фондов по виду активов, но 14 августа 2002 г. ФКЦБ России приняла постановление №31/пс Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов. В соответствии с этим положением фонды были разделены на фонды акций, облигаций, смешанные фонды, фонды денежного рынка, фонды фондов, индексные фонды, фонды недвижимости, венчурные. В начале 2004 г. появились ипотечные фонды, а в апреле 2005 г. - фонды прямых инвестиций. О различиях между этими видами фондов будет изложено в следующем пункте работы.
Следующий виток развития произошел в 2005 году, на волне небывалого взлета курсов акций российских компаний, в результате чего доходность вложений по ним достигла более 100% годовых. За тот период более чем в полтора раза была увеличена стоимость паев большинства паевых инвестиционных фондов. Результаты этого успеха, наравне с профессиональными игроками фондового рынка, разделили и десятки тысяч пайщиков.
В настоящее время Федеральная служба по финансовым рынкам постоянно обновляет список паевых инвестиционных фондов. На сегодняшний день ПИФы становятся все более популярны среди населения нашей страны, все больше управляющих компаний появляется в регионах. Этому способствуют снижение процентных ставок по вкладам в банках, периодическое снижение курса доллара, общее повышение благосостояния населения и все более высокая информированность граждан о возможности сохранения и приумножения собственных накоплений, другими словами, повышается уровень финансовой грамотности населения.
1.4 Правовые основы деятельности паевого инвестиционного фонда в России
Деятельность паевого инвестиционного фонда регламентируется законодательством Российской Федерации, а и?/p>