Паевой инвестиционный фонд как институт коллективного инвестирования
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
±ого пайщика распределены по всему портфелю паевого фонда;
.доступность. ПИФы делают доступными инвестиции в ценные бумаги для многих инвесторов с небольшими суммами. Деньгами инвесторов управляют профессиональные управляющие, т.е. инвестору не требуется постоянно следить за биржевыми ценами и финансовыми новостями, покупать и продавать ценные бумаги на бирже. ПИФы созданы специально для непрофессиональных инвесторов, которые не обладают соответствующими знаниями и опытом инвестиций;
.многоуровневая система защиты инвесторов. Эта защита обеспечивается организационной структурой фонда: независимыми друг от друга управляющей компанией и специальным депозитарием. Даже в случае банкротства управляющей компании требования ее кредиторов не могут быть удовлетворены из средств фонда. Сам фонд в этом случае переходит в управление другой компании. Такая схема дает пайщикам максимальную защиту от потерь;
.льготное налогообложение. ПИФ не является юридическим лицом, т.е. не платит налог на прибыль. Таким образом, прирост его имущества, в том числе из дивидендов и процентов, налогом не облагается;
.низкие операционные расходы. Поскольку ПИФы состоят из больших профессионально управляемых портфелей, они несут относительно малые издержки при выплате комиссионного вознаграждения по сравнению с индивидуальными инвесторами. Низкие операционные издержки благоприятно сказываются на общем инвестиционном результате;
.информационная открытость. По первому требованию владельцев инвестиционных паев фонда управляющая компания и агенты по размещению и выкупу таких паев представляют исчерпывающую информацию о деятельности фонда. По итогам каждого финансового года обязательно публикуется вся бухгалтерская отчетность, а также информация о расходах, возмещаемых за счет имущества фонда, и о направлениях инвестирования имущества, составляющего ПИФ.
По данным информационного портала РБК. Рейтинг, на январь 2011 года лидером по доходности среди паевых инвестиционных фондах стали ПИФ акций Трубная площадь - фонд металлургии управляющей компании Банка Москвы (его доходность составила 7,39% за месяц), ПИФ акций Арсагера - ФА (прирост стоимости пая составил 6,81%) и фонд акций БКС - Фонд Нефти и Нефтехимии (его доходность - 6,59%).
Говоря о месте ПИФа в системе коллективного инвестирования в России, необходимо рассмотреть конкурентные преимущества ПИФа по сравнению с другой важнейшей формой коллективного инвестирования - общим фондом банковского управления. Сравнение ОФБУ и ПИФов:
Таблица 3.
Сравнение ПИФов и ОФБУ
ПризнакПИФОФБУДоверительный управляющийУправляющая компанияБанкКонтролирующий органФедеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), саморегулируемая организация, специализированный депозитарийЦентральный банк РФОрганизация, которая ведет учет имуществаСпециализированный депозитарийБанкОрганизация, которая регистрирует права собственностиСпециализированный регистраторБанкВыплата периодического доходаТолько в закрытых фондахВозможнаГарантия доходности и сохранности капиталаНетНетИмущество, передаваемое в доверительное управлениеРублиРубли, иностранная валюта, ценные бумаги, драг. металлы и др.Возможность выступать в качестве залогаДаНет
Анализируя данные таблицы, становится понятным, что главное различие для инвестора между ПИФами и ОФБУ заключается в том, что эти фонды имеют разные возможности по вложению средств пайщика в доходные активы. ПИФы жестко контролируются внешними организациями и обязаны четко придерживаться состава и структуры активов в соответствии с требованиями ФСФР, а ОФБУ имеют больше возможностей в инвестировании активов - средства инвесторов могут быть вложены в российские и иностранные ценные бумаги, валюту и драгоценные металлы. Однако, жесткий контроль для паевых фондов - это меньший риск инвестиций и защита от недобросовестного управления.
Таблица 4
Конкурентные преимущества фондов
ПИФыОФБУ1. Являются широко известным продуктом. 2. Обладают налоговыми преимуществами. 3. Паи фондов обладают ликвидностью и возможностью широкого распространения. 4. Имеется жесткая система регулирования, что повышает защиту инвесторов. 5. Имеется возможность инвестирования в недвижимость.1. Представляют гораздо больший спектр объектов инвестирования, включая векселя, ценные металлы и драгоценные камни. 2. Возможен вход в фонд клиентов ценными бумагами. 3. Деятельность достаточно свободна в регулирующем плане, что позволяет создавать более гибкие продукты для разных категорий клиентов.
Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод о том, что ПИФ является одной из важнейших форм коллективного инвестирования, т.к. он конкурентоспособен, его деятельность регламентирована законодательством, ПИФ популярен среди физических лиц.
1.3 Становление системы паевых инвестиционных фондов в мировой практике и в России
В мировой практике первые инвестиционные фонды появились в Бельгии в 1822 г., затем в Швейцарии в 1849 г, а после распространились во Франции - в 1852 г. Во второй половине 19 века ПИФы начали работать в Великобритании. Одним из первых инвестиционных фондов является фонд Foreign and Colonial Trust, который до сих пор ведет свою деятельность.
В США первый инвестиционный фонд - Massachusets Investory Trust - появился в 1924 году. Первые паевые фонды в основном предлагали инвестиции в акции. ПИФы, работающие на рынке облигаций были немногочис