Оценка эффективности инвестиционного проекта строительства ВОЛС г. Томск
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
(3.15)
где Куд - удельные капитальные вложения, руб./клиент;
Кв - объем капитальных вложений, тыс. руб.;
Мпр - вводимая проектная мощность объекта, клиент.
Себестоимость единицы мощности определяется по формуле:
, (3.16)
где С - себестоимость единицы мощности, тыс. руб.;
Мпр - вводимая проектная мощность объекта, клиент.
Э - среднегодовое значение эксплуатационных расходов (таблица 3.13).
Основными показателями, характеризующими экономическую эффективность инвестиций, являются:
1.Чистая текущая стоимость (ЧТС);
2.Индекс рентабельности (ИР);
3.Период окупаемости (ПО);
4.Внутренняя норма доходности (ВНД).
Чистая текущая стоимость и индекс рентабельности рассчитываются по формулам 3.13 и 3.14 соответственно.
Период окупаемости рассчитывается по формуле:
, (3.17)
где ПО - период окупаемости инвестиционных затрат по проекту, лет;
ИЗ - сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию проекта, тыс. руб.;
Пч - среднегодовая сумма чистой прибыли, тыс. руб.
Внутренней нормой доходности - это такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е= Ев ЧТС проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е - положителен. Если не выполнено, хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставить с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД>Е, имеют положительную ЧТС и поэтому эффективны. Проекты у которых ВНД<Е, имеют отрицательную ЧТС и поэтому неэффективны.
Внутренняя норма доходности (ВНД) характеризует уровень доходности конкретного проекта, выраженный дисконтной ставкой по которой будущая стоимость чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат. ВНД показывает максимально допустимый уровень доходов, который может быть связан с данным проектом. Если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение ВНД показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Смысл показателя заключается в том, что инвестор должен сравнить полученное для инвестиционного проекта значение ВНД с ценой привлеченных финансовых ресурсов (ФР): если ВНД>ФР, то проект следует принять; если ВНД <ФР, то проект следует отвергнуть; если ВНД = ФР, то проект является не прибыльным и не убыточным.
Внутренняя норма доходности рассчитывается по формуле:
, (3.18)
где ВНД - внутренняя норма доходности, %;
Е1 - значение коэффициента дисконтирования минимизирующее положительное значение ЧТС;
Е2- значение коэффициента дисконтирования максимизирующее отрицательное значение ЧТС.
Точность вычислений обратно длин интервала (Е1-Е2). Поэтому оптимальная аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается максимальной (1 %). Возьмем два произвольных значения процентной ставки для коэффициента дисконтирования: E1=14 % и Е2 = 90%. Для расчета также воспользуемся формулами 3.12 и 3.13. Соответствующие расчеты приведены в таблице 3.13 Приложение А.
Расчетное значение внутренней нормы доходности значительно превышает ставку дисконтирования.
Основным показателем финансовой оценки проекта является показатель рентабельности.
Рентабельность эксплуатационных расходов определяет долю чистой прибыли в объеме годовых эксплуатационных расходов и рассчитывается по формуле:
, (3.19)
где Рэ - рентабельность эксплуатационных расходов, %;
Пч - среднегодовое значение чистой прибыли, тыс. руб.;
Э - среднегодовое значение эксплуатационных расходов с учетом амортизационных отчислений, тыс. руб.
Таблица 3.14 - Основные технико-экономические показатели, которые должны быть достигнуты при реализации проекта
ПоказателиБазовые значенияПрирост по проектуВыходные значенияОтносительное, %1 Мощность (подключенных клиентов)83722859102,632 Доходы от основной деятельности, руб.18946403,22.1 Среднегодовое значение, руб.555837800,03789280,64559627080,6100,683 Эксплуатационные расходы, руб.3992158,853.1 Среднегодовое значение, руб.370053000,0798431,77370851431,8100,224 Прибыль до налогообложения, руб.14888527,024.1 Среднегодовое, руб.222789560,02977705,40225767265,40101,345 Нераспределенная прибыль, руб.11315280,545.1 Среднегодовое значение, руб.2263056,1086 Капитальные вложения, руб.1493576,007 Удельные капитальные вложения, руб./клиент67889,828 Чистая текущая стоимость, руб.9338434,249 Индекс доходности проекта, отн. Ед.1,1910 Период окупаемости, лет0,711 Рентабельность эксплуатационных расходов, 3,43
Полученные результаты таблицы 3.14 позволяют сделать следующие выводы.
Доходы от основной деятельности на весь срок реализации проекта составил 18946403,2 руб., эксплуатационные расходы - 3992158,85 руб., чистая прибыль - 11315280,54 руб.
Чистая текущая стоимость по проекту составила 9338434,24 руб., что говорит об эффективности инвестиционного проекта.
В результате инвестиционного проекта по строительству BOJIC в городе Томске Компанией ЗАО Зап-СибТранстелеком прирост доходов от основной деятельности составил 0,68%, эксплуатационных расходов - 0,22 %, прибыли -1,34 %.
Индекс доходности больше единицы уже в конце первого года после ввода в эксплуатацию (1,19), следовательно, проект должен быть принят. Период окупаемости составил 0,7 года, значение не превышает периода рассмотрения проекта, следовательно проект должен быть прин