Оценка эффективности инвестиций в развитие единой газотранспортной системы
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
кта:(Кап.вложения\ср.доход) =6,773) Рассчитаем доходность инвестиционного капитала:(Ср.доход\кап.вложения) =0,1484) Рассчитаем текущую окупаемость проекта:(Кап.вложения\ср.тек.стоимость) =10,195) Рассчитаем внутреннюю норму окупаемости:При ставке дисконтирования =16,52155NPV =06) Рассчитаем длительность проекта:Длительность =5,042789235Рассмотрим ранжирование инвестиционных проектов
Таблица
Проект123Первоначальные вложения880000088000008550000116360001750000156000021636000175000015600003163600017500001560000418280001960000174000051828000196000017400006182800019600001740000718280001960000174000081828000196000017400009125200013300001200000101252000133000012000001112520001330000120000012285840030870002706000
) Чистая текущая стоимость:
Таблица
ПроектСтавка диск.NPVРанг1122127888,3012141827811,4023121819997,613
2) Внутренняя норма окупаемости:
Таблица
ПроектIRRСтавка дискРанг117,1408122218,67105141316,52155123
3) Средняя доходность на капиталовложения:
Таблица
ПпроектКапиталовложенияСр.доходСр.доход\кап.влож.,%Ранг188000001340866,6715,23712288000001456416,6716,55021385500001263833,3314,78173
4) Период окупаемости:
Таблица
ПроектПериод ок-ти, летРанг16,56225,70136,773
5) Текущая окупаемость:
Таблица
ПроектКапиталовложенияСр.тек.ст-тьТек.окупаемость, летРанг18800000880657,369,993128800000860650,9510,225338550000839166,4710,1892
) Длительность:
Таблица
ПроектДлительностьРанг15,05324,86135,042
Сводная таблица ранжирования инвестиций:
КритерииПроекты123NPV123IRR213Ср.дох-ть на капвлож.213Период окупаемости213Тек.окупаемость132Длительность312
Таким образом можно сказать, что проект 2 наиболее привлекательный
Графики чистой текущей стоимости
Таблица
СтавкаNPV122127888,3017,14080
Рис.
Таблица
СтавкаNPV121827811,4018,671050
Рис.
Таблица
СтавкаNPV121819997,6116,521550
Рис.
Анализ проектов
Финансовый анализ проекта проводится путем анализа отчетов экспертов, включая проведение расчетов различных финансовых коэффициентов и показателей, которые дают возможность получения максимума необходимой для исследования информации. При этом необходимо учитывать, что сами коэффициенты не являются самостоятельными и не несут в себе всю необходимую информацию.
В экономической практике нашли применение следующие основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов:
- анализ чистой текущей стоимости (NPV);
- анализ внутренней нормы рентабельности (IRR);
- доходность инвестиций;
- период окупаемости;
- текущая окупаемость.
Прежде, чем проводить анализ всех проектов необходимо было учесть величину налогов в денежных потоках. При этом все денежные потоки точно определены, т.е. в данном курсовом проекте не делается поправка на риск.
Анализ чистой текущей стоимости (NPV)
Как видно из приведенных расчетов, о во 1-ом проекте NPV имеет лучшее значение, чем в 3-м и тем более во 2-м. Такое различие связано, во-первых, с величиной ставки дисконтирования (для 3 проекта она самая низкая), а, во-вторых, со ставкой налога (она также минимальна).
Анализ внутренней нормы рентабельности (IRR)
Следующим важным показателем рентабельности проекта является показатель IRR - внутренняя норма рентабельности проекта. Как видно из расчетов, лучший показатель 2-го проекта, и для получения меньших потерь целесообразно внедрять 2 проект.
Ранжирование на основе денежных потоков
Все проекты имеют одинаковый жизненный цикл, в течение которого денежные потоки (доходы) от каждого проекта были положительными. Это позволяет произвести анализ проектов с точки зрения ранжирования денежных потоков.
Т.к. все инвестиции имеют одинаковые начальные вложения, то на основе рассмотренных денежных потоков можно сказать, что ежегодные денежные потоки второго проекта больше, чем первого и третьего. Следовательно, второй проект более привлекателен.
Период окупаемости
По строкам окупаемости все проекты имеют значения в пределах 7, при жизненном цикле проекта равном 12 лет это является хорошим значением периода окупаемости. Однако если учитывать стоимость денег во времени и рассчитать текущую окупаемость, используя вместо чистых денежных потоков дисконтированные денежные потоки, то мы получим другие результаты, которые, кроме этого, будут также отличаться друг от друга, т.к. каждый проект имеет свою ставку дисконтирования.
Данные ранжирования по этому показателю приведены в таблице. Как видно из таблицы, ни один из проектов не окупится в срок равный 5 лет. Однако проект 2 имеет меньший срок окупаемости, чем 1-й и 3-й., следовательно он более выгоден.
Доходность инвестиций
При расчете доходности инвестиций использовались чистые денежные потоки, т.е. денежные потоки без налогов. И этот показатель оказался наилучшим для 2-го проекта.
Длительность проектов
Расчет длительности проекта является важным показателем чувствительности инвестиций. Хотя этот показатель аналогичен показателю периода окупаемости, однако он позволяет учесть средневзвешенный срок жизненного цикла, где веса - текущие стоимости денежных потоков, полученных в каждый период.
Выводы
В данной работе были описаны основные методики оценки инвестиционных проектов, на основании которых были сделаны выводы о степени предпочтительности каждого из них. В связи с тем, что различные методики склонны давать отличную друг от друга интерпретацию рассматриваемым проектам, важно оценивать проекты с помощью нескольких методик и делать выводы о степени ?/p>